Вредные советы по оценке ОИС и НМА Александр Костин, ЗАО «АБМ Партнер» http://www.abm-partner.ru e-mail: kostin@russobank.com О значимости ОИС и НМА в бизнесе Примеры спорных оценок ОИС и НМА. Оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и нематериальных активов (НМА) - вредна, и поэтому спрос на рынке на услуги по оценке НМА небольшой. Именно поэтому вопрос об управлении нематериальными активами скорее модный, чем полезный и актуальный. Кто-то справедливо отмечает, что это всего лишь модная тема, кто-то под этой «ширмой» продает свои услуги по маркетингу и консалтингу. Кратко и емко сказал Борис Фирсов (партнер PR-Агентства1 "Михайлов и Партнеры") на Международной конференции в Казахстане2 «Управление нематериальными активами компании: качеством, персоналом, репутацией»: «Оценка нематериальных активов является не самоцелью, "не роскошью, а средством передвижения"». Поскольку важнейшей целью бизнеса является создание богатства акционеров, то основным критерием эффективности системы управления нематериальными активами в компании является вклад этой группы активов в создание богатства акционеров (т.е. вклад в стоимость компании). Любые оценки стоимости бизнеса, его материальных и нематериальных активов нужны не сами по себе, а для того чтобы компания (или ее собственник) знала, что ей делать для увеличения этой стоимости, для увеличения своей привлекательности в глазах инвесторов, партнеров и потребителей её продукции. Стоит признаться честно: Стоимостной подход к управлению НМА – не панацея; просто наилучший из существующих Прежде, чем рассмотреть вопросы профессиональной оценки стоимости НМА, важно рассмотреть некоторые более общие вопросы, связанные со 1 2 См. http://www.mikh-partn.ru См. http://www.labrate.ru/20031121/index.htm Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03) D:\681453249.doc 1 стоимостным подходом и стоимостными моделями «вообще», которые часто вызывают дискуссии во время семинаров, на конференциях и в процессе реализации консалтинговых проектов, основанных на стоимостном подходе к управлению. Людям свойственно искать «волшебную палочку», панацею, идеал, способный «в мгновение ока» решить все их проблемы. Поэтому психологически многие руководители сначала бросаются к стоимостному подходу (или к любому другой методике управления бизнесом) в расчете на то, что, наконец-то, им удастся найти «абсолютную истину» и получить «философский камень», который позволит им быстро и безболезненно решить все стоящие перед ними задачи. Когда же выясняется, что это нет так, то наступает стадия разочарования и стоимостной подход начинает также безусловно отвергаться, как раньше безусловно принимался. Поэтому при внедрении стоимостного подхода к управлению НМА (также как и в управлении компанией в целом, любым другим ее отдельным активом или элементом), необходимо постоянно помнить следующие «простые истины»: Стоимостной подход, как и любая другая методика управления бизнесом, является некоторой моделью окружающей действительности; Польза и сравнительная эффективность модели (относительно альтернативных моделей) определяются тем, насколько эффективно эта модель позволяет пользователям этой модели объяснять, предсказывать и управлять событиями и процессами, происходящими в соответствующей предметной области; Для выбора наиболее оптимальной модели и методики ее необходимо сравнивать не с «абсолютной истиной», а с альтернативными методиками и принимать решения на основе критерия «затраты-результат» (т.е., насколько выигрыш от перехода к более эффективной методике сопоставим с затратами на этот переход). Общая схема построения стоимостной модели бизнеса в целом или его элемента заключается в: составлении прогноза денежных поступлений от данного элемента (обычно – прогноз доходов от продаж, генерируемых данным элементом) составлении прогноза затрат, непосредственно связанных с данным элементом (это требует разработки и реализации высокоэффективной системы учета и распределения затрат) Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03) D:\681453249.doc 2 оценке значения дисконтной ставки, определяемой рисками того, что реальные чистые денежные потоки, созданные данным элементом компании, окажутся ниже ожидаемых. О значимости НМА и ОИС в бизнесе Самое важное доказательство значимости НМА связано с возрастающей (в последнее время) ролью ОИС и НМА в деятельности компаний. Так автор «Века разума» Чарльз Хэнди писал: «… интеллектуальный капитал корпорации обычно в 3-4 раза превышает стоимость всех ее материальных активов. Однако Лейф Эдвинссон уже в 1996 году считал эти данные устаревшими. Тогда он оценивал колебания данного показателя для большинства компаний в пределах от 5:1 до 16:1. В период с 1996 по 2001 год весомость ИК только возрастала. Иначе говоря, стоимость современных компаний в основном определяется наличием у них ИК»3. Дополнительной иллюстрацией возрастающей роли НМА являются исследования4 компании Interbrand (см. таблицу «Относительная значимость материальных и нематериальных активов фирмы в различных отраслях»5). Значимость материальных и нематериальных активов фирмы6 Отрасль\ активы 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Финансовые услуги Предметы роскоши Информационные технологии Продукты и напитки Фармацевтика Автомобилестроение Коммунальное хозяйство Тяжелая промышленность Розничная торговля Материальные активы (%) 20 25 30 40 40 50 70 70 70 Марки (%) 30 70 20 55 10 30 0 5 15 Другие нематериальные активы (%) 50 5 50 5 50 20 30 25 15 Нужно отметить, что Международный комитет по стандартам оценки (МКСО) признает сложность процедур профессиональной оценки, трудность в интерпретации оценочной деятельности другими 3 Козырев А.Н., Макаров В.Л. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. (М.: Интерреклама, 2003.-352 с). – стр.59 4 Raymond Perrier, ed., Brand Valuation, London, Interbrand and Premier Books, 1997, 44. 5 Питер Дойль. Маркетинг, ориентированный на стоимость / Пер.с англ. Под ред. Ю.Н.Каптуревского. – СПб: Питер, 2001. – 480с. (стр.298) 6 отрасли отсортированы в порядке понижения значимости ОИС и НМА в бизнесе Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03) D:\681453249.doc 3 профессиональными дисциплинами, а также сложность применения и перевода оценочной терминологии [с.22]. Согласно классификации Международных стандартов оценки7 (МСО) объекты оценки (типы имущества) сгруппированы в четыре основных блока: недвижимое имущество движимое имущество бизнес финансовые интересы В свою очередь финансовые интересы согласно МСО [6, с.78] представляю собой неосязаемые активы, включающие: права, неотъемлемые от права собственности на бизнес или имущество, т.е. права пользования, занятия, продажи, сдачи в аренду или управления; неотъемлемые права в рамках контракта, представляющего опцион на покупку или договора аренды, содержащего опцион на покупку, т.е. право исполнения или неисполнения; права, неотъемлемые от права собственности на выпуск ценных бумаг (т.е. права сохранения их у себя или передачи их другим лицам). Согласно Руководства №8 по «Оценке нематериальных активов и интеллектуальной собственности» Европейских стандартов оценки [2, с.151], нематериальные активы можно разделить на три основные категории: гудвилл бизнеса (нераспределенные нематериальные активы) персональный гудвилл идентифицируемые материальные активы. Неосязаемые активы [6, с.221] – активы, которые проявляют себя своими экономическими свойствами; они обладают физической субстанцией; они дают права и привилегии их собственнику; они обычно генерируют доходы для их собственника. Неосязаемые активы можно разделить на категории как возникающие в силу: Прав; Взаимоотношений; Сгруппированных неосязаемых активов; Интеллектуальной собственности. Гудвилл [6, с.220] – неосязаемый актив, возникающий благодаря названию, репутации, наличию постоянной клиентуры, местоположению, продуктам и аналогичным факторам, которые нельзя выделить и (или) оценить по отдельности, но которые создают экономические выгоды. 7 Международные стандарты оценки /Г.И.Микерин, Н.В.Павлов. – М.: Интерреклама, 2003. – 384 с. (перевод с английского МСО, изданных в 2001 с исправлениями от 2002 г) Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03) D:\681453249.doc 4 Важное замечание Идентифицируемые нематериальные активы могут оцениваться в индивидуальном порядке, если для них можно определить конечный срок службы и если за этот период они обеспечивают бизнесу измеряемые выгоды. Обычно эта категория включает права на объекты интеллектуальной собственности и другие аналогичные активы [2, с.153], в том числе: Права (включая патенты) на промышленные образцы и ноу-хау; изобретения, полезные модели, Авторские права на литературные, музыкальные или художественные произведения; Товарные знаки, торговые наименования или фирменные знаки; Франшизы, лицензии или контракты; Информационные ресурсы, включая программы, системы, процедуры, обследования, прогнозы, расчетные оценки, списки клиентов, технические данные; Компьютерное программное обеспечение и компьютерные базы данных; Нематериальные активы в стадии разработки. Нематериальные активы Другими нематериальными активами бизнеса, согласно Руководства 8 [2], являются, среди прочих, следующие: Обученная и собранная вместе рабочая сила; Благоприятные трудовые договоры; Благоприятные договоры аренды; Благоприятные договоры страхования; Благоприятные контракты на поставки; Контракты о найме; Условия об отказе от конкуренции; Клиентские отношения; Разрешения; Технические библиотеки и хранилища газет; Прочие нематериальные активы. Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03) D:\681453249.doc 5 Интеллектуальный капитал Интеллектуальный капитал [10] – собирательное понятие для обозначения неосязаемых (нематериальных) ценностей, объективно повышающих рыночную стоимость компании. Оно шире, чем более привычные понятия «интеллектуальная собственность» (ИС) и «нематериальные активы». В этом значении в составе ИК обычно выделяют три основных компонента: (1) человеческий капитал – совокупность коллективных знаний сотрудников предприятия, их творческих способностей, умений решать задачи, лидерские качества, предпринимательские и управленческие навыки (в т.ч. контракты с выдающимися личностями); (2) структурный капитал инструмент для защиты различных корпоративных активов, куда входят интеллектуальная собственность, технологии, методы, процессы, коммуникационные системы и информационные ресурсы; (3) клиентский капитал (он же «брэндовый» капитал) – фирменное наименование, отношения с клиентами, списки клиентов, широко известные товарные знаки и т.п. С точки зрения Международных и Европейских стандартов оценки экономические измерения интеллектуального капитала связаны прежде всего со стоимостной оценкой всего бизнеса, а также отдельных его частей (неосязаемых активов): Нераспределенных нематериальных активов (гудвилла) Идентифицируемых нематериальных активов. Методы выделения экономического эффекта от НМА в бизнесе Основная задача оценщика НМА - определение вклада НМА в создании денежных потоков компании. Методической основой доходного подхода к оценке НМА является принцип ожидания, согласно которому стоимость НМА определяется количеством, качеством и продолжительностью поступления будущих выгод от использования НМА (качество связано с вероятностью поступления выгод, т.е. должен учитываться риск). • Методы, построенные на учете реального экономического эффекта • Методы, построенные на искусственном выделении экономического эффекта Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03) D:\681453249.doc 6 Реальные методы выделения экономического эффекта 1."Сверхнормативная прибыль" 2.Реальные лицензионные платежи 3.Преимущество в цене 4.Выигрыш в себестоимости в части переменных затрат 5.Выигрыш в себестоимости в части условно-постоянных затрат 6.Преимущество в объеме реализации продукции Искусственные методы выделения экономического эффекта Если нельзя определить реальный эффект, его можно смоделировать. 1. Метод "освобождения от роялти" 2. Метод выделения доли Лицензиара в прибыли Лицензиата ("Правило 25 процентов") Обе процедуры основаны на положении, «а что было бы, если бы этот НМА нам не принадлежал. В таком случае, мы должны были бы заключить лицензионный договор. На самом деле НМА принадлежит нам и нам не приходиться платить за его использование. Эта экономия и отождествляется с получением прибыли за счет НМА.» Для каких целей проводится оценка стоимости НМА и ОИС При внесении в качестве вклада в УК При покупке/продаже ОИС и НМА Для целей залога Для целей судопроизводства При организации франчайзинга и лицензировании (расчет ставок роялти) Частные Вопросы Собственников Бизнеса по оценке НМА • Как обеспечить максимальную согласованность интересов акционеров и менеджеров компании для успешного развития НМА? Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03) D:\681453249.doc 7 • Если НМА требует дополнительных инвестиций, то сколько нужно вложить в его развитие для обеспечения нормального функционирования? • Как добиться максимальной согласованности между различными подразделениями компании для создания (поддержания) НМА, которые максимизируют стоимость всего бизнеса? • Если потребуется продать какой-либо нематериальный актив в бизнесе, то сколько денег за него можно выручить? Литература и источники 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 8 9 10 11 12 13 Smith G.V., Parr R.L., Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets, 3rd Edition, John Willey & Sons, Inc. 2000 –638pp. Европейские стандарты оценки 2000 /перевод с английского Г.И.Микерина, Н.В.Павлова, И.Л.Артеменкова/ - Национальный фонд подготовки кадров8, Институт профессиональной оценки, Российское общество оценщиков, 2003. Козырев А.Н. Интеллектуальный капитал: новая парадигма оценки бизнеса и нематериальных активов // Аналитический вестник, М.: ВНТИЦ, 2001. №1. – С.3-10. Козырев А.Н., Макаров В.Л. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. – М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003. – 398 с.. Леонтьев Ю.Б. Практика оценки товарных знаков // Вопросы оценки, М.: Российское общество оценщиков, 2003, №2. – С.9-15. Международные стандарты оценки /Г.И.Микерин, Н.В.Павлов. – М.: Интерреклама, 2003. – 384 с. (перевод с английского МСО9, изданных в 2001году с исправлениями, опубликованными в 2002 году) Методические рекомендации10 по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности /М-во имущ.отношений РФ/. Методические рекомендации по оценке рыночной стоимости нематериальных активов предприятий (издание официальное) /авт.кол.: Леонтьев Б.Б., Леонтьев Ю.Б./. – М.: Комитет по оценочной деятельности ТПП РФ, 2003. – 52 с. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция11) /М-во экон.РФ, М-во фин.РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил.политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. - М.: ОАО "НПО "Изд-во "Экономика", 2000. - 421 с. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов. Рабочий документ для обсуждения на заседании рабочей группы по капитализации интеллектуальных активов Европейской комиссии ООН (19-20 ноября 2002 г.). – 31 с. (языки: русский12, английский13). см. http://www.appraiser.ru/info/method/ipo/eso.htm см. http://www.appraiser.ru/info/method/ipo/mso.htm см. http://www.mgi.ru/BASE/RAS/RM/2002/11/rm21297.htm см. http://www.labrate.ru/metod_rek_21_06_1999_smolyak_livshits.zip см. http://www.unece.org/operact/enterp/documents/assetstfr.doc см. http://www.unece.org/operact/enterp/documents/kozeng.pdf Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03) D:\681453249.doc 8