Исследование распределения остаточных прав дохода и

Исследование распределения остаточных прав дохода и контроля между субъектами
современной российской корпорации
Плетнёв Д.А.
Доклад
посвящён
теоретическому
анализу
проблемы
многосубъектности
современной российской корпорации, а именно – распределению между этими
субъектами остаточных прав дохода и контроля.
Современная экономическая наука постепенно пришла к пониманию важности
такого свойства хозяйственных отношений в современной корпорации, как их
многосубъектности. Прямым следствием этого является выделение внутри корпорации
однородных групп субъектов, их типологизация и описание целевой функции.
Применяемый подход основан на развитии теоретических положений, относящихся к
нескольким направлениям современной экономической науки. Первое направление – это
стейкходерская
теория
корпорации,
развивающаяся
сегодня
в
русле
неоинституциональной теоретической парадигмы. Основные достижения представителей
этой теории сводятся к обоснованию необходимости учёта разнонаправленных интересов
субъектов корпорации при исследовании её поведения (Р. Фриман), обоснованию наличия
у самой корпорации (то есть её владельцев) выгоды в долгосрочной перспективе от
следования интересам своим стейкхолдерам (Т. Дональдсон и Л. Престон), выдвижению
гипотезы
о
необходимости
учёта
интереса
стейкхолдеров
как
компенсации
поведенческого оппортунизма, специфичности активов и высокой неопределённости
(К. Ашер, Дж.М. Махони и Дж.Т. Махони). В развитие этого подхода Дж. Пост,
Л. Престон и С. Сакс предложили рассматривать систему отношений корпорации со
своими стейкхолдерами как важный специфический актив, один из ключевых её ресурсов,
способный приносить доход.
Второе направление является «продуктом» поведенческой подхода к исследованию
корпорации, в рамках которого выработана альтернативная точка зрения на проблему
множественности интересов субъектов корпорации. Речь идёт о теории корпоративной
социальной ответственности. Г. Боуэн, Дж. Макгуир, С. Сети и А. Кэррол обосновали
научное значение исследования общества и его субъектов как субъекта корпорации, а для
корпорации – важность учёта интересов общества при разработке корпоративной
стратегии. Центральное место в предоставленном обосновании отводится роли общества в
легитимности корпорации, в возможности осуществления ею своей деятельности.
В. Федерик отметил, что общество имеет свои рычаги воздействия на корпорацию, в связи
с чем «чуткость» корпорации по отношению к обществу – не только моральное
обязательство, но и насущная потребность самой корпорации, стремящейся преуспеть.
Э. Эпштайн и Д.Вуд ввели новое понятие – корпоративной социальной деятельности, для
объяснения механизма совместного действия принципов корпоративной социальной
ответственности, процессов корпоративной социальной восприимчивости и их реализации
в результатах корпоративного поведения. М. ван Марвейк предложил рассматривать
социальную ответственность корпорации шире, как фактор её социальной устойчивости,
как способность стратегически мыслить и просчитывать свои действия на несколько
шагов вперёд.
В
российской
экономической
науке
заметный
вклад
в
исследования
множественности интересов субъектов корпорации внёс В.Л. Тамбовцев, который
совместил неоинституциональную теорию прав собственности в корпорации и теорию
режимов прав собственности, предложенную Э. Остром. Он предлагает рассматривать
корпорацию в качестве коммунальной собственности её стейкхолдеров, в то время как
акционеры будут лишь частными собственниками только своих акций как титулов
собственности. Также В.Л. Тамбовцев обосновал преимущества модели стейкхолдерского
менеджмента в сравнении с действующей сегодня моделью акционерного менеджмента с
сильным государством. Они основаны на утверждении о том, что в первом случае
институциональная среда в экономике становится более насыщенной и разнообразной.
На
теоретической
и
методологической
базе
существующих
подходов
к
исследованию стейкхолеров и социальной ответственности корпорации предпринят
анализ одной из характеристик её многосубъектности - специфических правил
распределения остаточных прав дохода и контроля корпорации между её субъектами.
Для этой цели в корпорации нами выделено девять типов субъектов: владелец,
управляющий, работник, инвестор, поставщик, покупатель, конкурент, государство,
общество.
Установлено,
что
в
корпорации
действуют
специфические
правила
распределения остаточных прав дохода и контроля. Каждый тип субъекта приобретает и
стремится сохранить остаточные права дохода и контроля в корпорации, для чего
участвует в формировании её институциональной среды, насыщает её, определяет новые и
совершенствуют существующие правила, тем самым влияя на её интегральные
характеристики, в первую очередь – на её активность.
Рассмотрены последовательно способы реализации остаточных прав различными
типами субъектов российской корпорации. Владелец осуществляет вывод прибыли и
активов в подконтрольные ему лично фирмы (остаточное право дохода) и вмешивается в
оперативное управление корпорацией (остаточное право контроля). Управляющий
осуществляет избыточные управленческие расходы и извлекает из корпорации
инсайдерскую ренту (остаточное право дохода) и может осуществлять дискреционное
поведение, не соответствующее целям владельцев (остаточное право контроля). Работник
может проявлять поведенческий оппортунизм в его различных формах (остаточное право
дохода) и влиять на поведение корпорации посредством профсоюзной деятельности
(остаточное
право
контроля).
Государство
может
использовать
корпорацию
в
политических целях, в т.ч. международных (остаточное право контроля). Общество
ожидает финансирования корпорацией социальных проектов (остаточное право дохода).
Поставщик ожидает права на предоплату (остаточное право дохода) и право на пересмотр
условий сделки в ходе её исполнения (остаточное право контроля). Покупатель ожидает
получить право на скидки и бонусы (остаточное право дохода) и право на
индивидуальный подход (остаточное право контроля). Инвестор (к примеру, кредитная
организация) ожидает от корпорации повторного обращения, пользования максимальным
спектром услуг, то есть – лояльности корпорации к инвестору (остаточное право дохода).
Конкурент же ожидает от корпорации отказа от ценовой конкуренции (остаточное право
дохода) и право на неявный сговор (остаточное право контроля).
В результате корпорация формируется в экономике как система «отвечающая
ожиданиям», когда её деятельность не только способствует распределению дохода ото
произведённого
продукта,
но
и
формированию
институциональной
среды,
«поддерживающей» корпорацию вне зависимости от её поведения «в моменте». Тем
самым корпорация приобретает устойчивость, укореняется в хозяйственной системе и
становится способной трансформировать ожидаемые права дохода и контроля в реальные.
Предлагаемый
подход
конкретизирует
стейкхолдерскую
концепцию
корпорации
применительно к условиям российской экономики и создаёт основу для её прикладных
исследований как встроенных в институциональную среду сложных хозяйствующих
субъектов.