Мохаммед ибн Рашид аль-Мактум, премьер - Калита

Нефтяные войны
«Экономика – лошадь, политика – телега. Они должны занимать надлежащие места –
экономика должна идти впереди политики, а не наоборот.»
Мохаммед ибн Рашид аль-Мактум, премьер-министр Объединенных Арабских Эмиратов.
История вопроса
В 1985 году катастрофическое падение цены на «черное золото»
подорвало значительную доходную часть бюджета СССР. На тот момент
Советский Союз был тесно интегрирован в мировую экономику, являясь
одновременно не только экспортером углеводородов, но и крупнейшим
импортером продовольствия. Страна оказалась не способна в одночасье
диверсифицировать не связанный с нефтью экспорт и провести
импортозамещение товаров, от которых зависят многие отрасли экономики.
Дефицит торгового баланса вместе с новым витком холодной войны
вылились сначала в исчерпание золотовалютных запасов, а затем в пустые
полки в магазинах, социальную напряженность, развал СССР. Особую роль в
этом сыграло соглашение между США и Саудовской Аравией в начале 70ых, согласно которому саудовская сторона обязывалась продавать нефть
только за национальную валюту штатов, зародив тем самым
нефтедолларовую систему. К 1975 году все члены ОПЕК вели расчеты за
нефть в долларах США, что лишило шанса рубль стать мировой валютой возможность, которую упустил СССР.
В настоящее время этот «хитроумный план» по развалу СССР
проходит как параллель с текущей ситуацией на рынке углеводородов.
Существует мнение, что США и Саудовская Аравия якобы вновь взялись за
старое, и совместно обрушивают рынок нефти, пытаясь надавить на
Российскую Федерацию в условиях геополитической борьбы. В свою очередь
стоит задать вопрос: настолько ли сейчас политика России идет в разрез с
геополитическими интересами США, чтобы против нее мобилизовать других
крупных мировых игроков, обрушаянефтяной рынок и действовать где-то
даже против своих интересов? Основное отличие мировой политики времен
СССР и сегодня - это наличие многополярного мира. Шахматная партия,
разыгрываемая между капитализмом и социализмом, превратилась в мир с
различными центрами силы, где каждый из игроков отыгрывает текущие
мировые события, исходя из своих геополитических и экономических
интересов.
Энергоносители - инструмент политического давления.
Разработка альтернативных источников энергии, подогреваемая
постоянно растущими ценами на «черное золото», велась в США на
протяжении десятилетий. Еще сравнительно недавно заголовки пестрили о
новых «альтернативных» источниках топлива, таких как биотопливо из
кукурузы, но особый прорыв произошел именно в развитии обработки
сланца. За последние годы доллар США вновь начал терять связь с реальной
экономикой, агипертрофированный и непропорциональный экономическому
росту государственный долг становился все более и более заметнее. Более
того, идея использовать энергоносители в качестве механизма
внешнеполитического воздействия на другие страны, в чем частенько
упрекают Россию США, выглядит достаточно заманчиво. Но зачем
заключать сделки с основными поставщиками углеводородов, если можно
производить самим - был бы рынок сбыта. Возможные несогласные
конкуренты устранялись один за одним - Ирак, Ливия, Сирия. А теперь
Россия? Наш крупный энергетическийпроект «Южный Поток» оказался
сорванным, а Украина, через территорию которой проходит печально
известная транзитная труба, уже узаконила норму, при которой
газотранспортная сеть может быть продана только США или Евросоюзу. Не
зря после прихода новой власти в Киеве, в состав совета директоров
украинской газовой компании BurismaHoldings вошел сын вице-президента
США Роберт Байден.
Приняв во внимание безграничный аппетит США, а также то, что
были затронуты интересы картеля, на пути «сланцевой революции» встает
обеспокоенный потерей своей доли на рынке ОПЕК. С одной стороны, темпы
роста нефтедобычи в США настолько высоки, что ужескоро смогут в полном
объеме обеспечивать себя энергией. К примеру, член ОПЕК Нигерия,
занимавшая некогда 5-ю строчку по объему импорта нефти в США, была
полностью вытеснена с рынка. С другой стороны, давление, оказываемое на
Россию по европейской линии, вынуждает ее разворачиваться на восток,
отбирая у ОПЕК лакомый кусочек - Китай. Только за 2014 год импорт из
Российской Федерации в КНР вырос более чем на 36%, за счет снижения
доли Саудовской Аравии и Венесуэлы. Неудивительно, что убытки из-за
снижения стоимости своего продуктаи потеря доли рынка никак не могло
устраивать ОПЕК, поэтому они начали поступать так, как от них никто не
ожидал - они не только увеличили добычу «черного золота», но и начали
осуществлять свои поставки на некоторые рынки «со скидкой». Участниками
игры «кто моргнет первым» от нефтяной цены стали не только ОПЕК и
Соединенные Штаты, но и остальные нефтедобывающие страны, среди
которых и Россия.
Война до победного конца?
Снижение доходов производителей сланцевой нефти - основная
стратегия ОПЕК - уже начала давать плоды. В начале января 2015 года стало
известно о первом банкротстве компании по разработке и добычи нефти из
сланцевых месторождений. Более того, некоторые производители с высокой
себестоимостью добычи начали сокращать объемы добычи, консервировать
скважины, сокращать рабочие места. Только в США за последние 3 месяца
количество буровых установок сократилось на 15%.
На фоне этих событий, Саудовская Аравия дает сигнал рынкам, что не
собирается останавливаться на достигнутом, и уровень поддержки 45$ за
баррель нефти Brent может быть пробит уже в феврале. Об этом может
свидетельствовать заявление министра нефтяной промышленности
Саудовской Аравии Али Аль-Наими, что ОПЕК благополучно выдержит
цену даже в 20$ за баррель. Пожалуй, это можно расценивать, как точку, до
которой готовы дойти производители «традиционной» нефти, чтобы задавить
своего нового конкурента и бывшего партнера.
Несмотря на, казалось бы, очевидное конкурентное преимущество
производителей традиционной нефти над сланцевой (у первых меньшая
себестоимость барреля), США так просто не сдастся. Согласно сообщению
Агентства энергетической информации США, в 2015 году нефтедобывающие
компании штатов планируют увеличить добычу нефти на 720,000 баррелей в
сутки. Более того, технология добычи сланцевой нефти в США уже
отработана настолько, что время бурения новых скважиндостигает до 2
недель. Наконец, восстановление консервированных скважин также
производится в сравнительно небольшие сроки, минуя тем самым самую
расходную часть производства - бурение, после которой себестоимость
барреля составляет около 50$.
Уступать в этом споре США не готовы еще потому, что это ставит под
удар не только одну конкретную индустрию, но и всю национальную
экономику. В настоящее время США демонстрирует уверенный рост, радуя
своих инвесторов позитивными статистическими данными. Неудивительно,
что в условиях валютного кризиса и финансовой нестабильности, которую
можно наблюдать в Европе и рядедругих стран, экономика США выглядит
как наиболее благоприятный и надежный объект для инвестиций.
Однаковыходящие регулярно положительные показатели по экономике США
были достигнуты за счет прорыва по нефтегазовому направлению. Резкий
скачок в добыче нефти и газа в последние годы значительно улучшил
состояние торгового баланса этой страны, сократив расходы на
углеводороды. Рост промышленного производства и нефтедобычи снизил
уровень безработицы до шестилетнего минимума. Падение барреля также
оказало позитивное воздействие на экономику, снизив цены на
потребительские товары, что привело в свою очередь к росту
потребительских расходов. К чему может привести идея отказаться от
разработки сланцевых месторождений? Сокращению рабочих мест, росту
себестоимости продукции, снижению потребительских расходов.
Антикризисная дорожная карта от ФГ «Калита-Финанс»
Что будет, если в конечном итоге конкуренты не смогут договориться
и продолжат мериться у кого дешевле баррель? Ответ на этот вопрос,
опустив конкретные сроки, дал Генеральный секретарь ОПЕК Абдалла альБадри, заявив, что в условиях отсутствия инвестиций в нефтяную отрасль в
течение продолжительного времени стоимость барреля может подняться до
200$. Генсек также дал понять, что первыми сокращать добычу должны
государства, не входящие в картель, которые за последнее десятилетие
значительно расширили производство нефти при сохранении стабильной
добычи ОПЕК. Иными словами господин Абдалла аль-Бадри сообщил, что
если страны, не входящие в ОПЕК, не снизят добычу сейчас добровольно,
рынок заставит их это сделать, когда крупные нефтяные гиганты посыплются
один за другим из-за отсутствия рентабельности производства, после чего
цены начнут расти и вновь достигнут пика. Стоит отметить, что страной,
увеличившей производство нефти до рекордных показателей помимо США и
Норвегии, является Российская Федерация. Добыча «черного золота» в
России за прошедший год достигла рекордныхза всю постсоветскую историю
страны 526,753 млн. тонн. Снижение объемов добычи для нашей страны
будет означать потерю доли рынка, которую с удовольствием перехватят
страны северной Африки и Персидского залива. Рухнувшая стоимость
барреля обернулась сильнейшей со времен кризиса 1998 года девальвацией
российского рубля, а геополитическая напряженность и сомнительные
действия Банка России загнали экономику в затяжную рецессию. Демонтаж
валютного коридора, произошедший 10 ноября прошлого года, не имел
никакого практического смысла: валютный интервенции остались, а
основным ориентиром курса рубля так и осталась цена барреля.
0
0
август
2014 г.
сентябрь
2014 г.
27 207,52 млн.
долл. США
1 616,21 млн. евро
октябрь
2014 г.
773,91 млн. долл.
США
221,56 млн. евро
ноябрь
2014 г.
11 901,75
млн. долл. США
декабрь
2014 г.
2 225
млн. долл.
США
На 29
января 2015 г.
Суммарный месячный объем валютных интервенций ЦБ РФ.
3748.93
руб/бар
30
Сентября
2014 г.
3398.45
руб/бар
15
Октября
2014 г.
3585.86
руб/бар
30
Октября
2014 г.
3748.15
руб/бар
14
Ноября
2014 г.
3538.98
руб/бар
30
Ноября
2014 г.
4036,80
руб/бар
15
декабря
2014 г.
3219.24
руб/бар
30
декабря
2014 г.
3148.17
руб/бар
15
января
2015 г.
3668.49
руб/бар
30
января
2015 г.
Стоимость барреля нефти в рублевом выражении.
Переломить ситуацию может только четкий план и его эффективное
исполнение при тесном сотрудничестве частного сектора и государства.
Предпринимаемые сейчас шаги для нормализации ситуации в банковском
секторе выглядят недостаточными. Кадровые перестановки в Банке России в
лице двух заместителей не вернут доверие финансового сектора экономики к
Центробанку, потому что нарушают один из самых главных принципов
антикризисного управления - команда, которая создала кризис в экономике,
не может экономику из него вывести. Неожиданный сюрприз,
преподнесенный ЦБ 30 января в виде понижения процентной ставки и
противоречивший заявлениям главы банка накануне, это только подтвердил.
Именно новая команда талантливых экономистов, а не смена одного
конкретного заместителя станет первым шагом, который поможет сдвинуть
ситуацию с мертвой точки. После ввода санкций обещанное
«импортозамещение» свелось на нет сначала поиском альтернативных
поставщиков из других стран, а затем и высокой процентной ставкой,
которая «вырубила под корень» весь малый бизнес, на который должно
опираться государство в условиях экономического кризиса. Стратегия
таргетирования инфляции, которой придерживается нынешняя глава ЦБ,
привела к невозможности наращивать производство за счет заемных средств,
что в свою очередь ведет к дефициту товаров, а значит повышению цен. В
этом ключе цены могут повышаться бесконечно, а процентная ставка - нет.
Конечно, можнои дальше продолжать двигать ключевую ставку вверх\вниз,
экспериментируя с экономикой как с подопытным материалом, проверяя
реакцию отдельных секторов экономики, пока еще хоть что-то подает
признаки жизни.
Вторым пунктом в программе может стать реструктуризация
сырьевого рынка олигополий Российской Федерации путем увеличения
числа компаний на рынке. Пресловутая нефтяная игла, к сожалению, уже на
протяжении десяти лет так и осталась иглой, а не использовалась как
источник для развития других отраслей и созданию других «игл». Одна из
проблем, стоящая на пути к этому, - гипертрофированность компаний в
нефтегазовой отросли. Огромные корпорации совершенно не заботятся о
том, как выживать на рынке, поскольку являются компаниями класса
«слишком большие, чтобы разориться». К сожалению, крупные
национальные игроки в энергетическойсфере в условиях кризиса позволяют
себе иметь «непрофильные активы», такие как футбольные клубы, что, по
меньшей мере, выглядит аморальнодля компаний с государственным
участием в условиях кризиса. У таких компаний, как правило, если и
возникают проблемы, то государство вынуждено тратить бюджетные
средства, чтобы оказать этим огромным неповоротливым «мастодонтам»
помощь. Превалирование интересов таких гигантов, как «Роснефть» и
«Газпром» над государственными - губительно для национальной экономики.
В этот пункт может также войти ужесточение фискальной политики путем
введения прогрессивного подоходного налога. Дефицит государственного
бюджета в настоящее время компенсируется за счет девальвации рубля и
поддержания относительной стабильности стоимости барреля в рублевом
выражении, что разгоняет инфляцию и бьет по уязвимым слоям населения.
Кризис - время, когда нужно принимать не популярные, но правильные
решения. Недовольные найдутся всегда.
Последний пункт, пожалуй, наиболее комплексный и сложный, но в
то же время он является самым перспективным во всей антикризисной
дорожной карте. Нефтяной кризис, возникший в результате передела рынка,
дает отличную возможность стране расширить географию своих поставок, а
также увеличить свой политический вес в мире. Стратегия выдавливания с
рынка наиболее слабых, начатая Саудовской Аравией, внесла раскол в ряды
ОПЕК, где и так долгое время наблюдались политические противоречия.
Речь идет о политическом противостоянии Саудовской Аравии, ОАЭ и
Кувейта против Катара, которому в последние годы США оказывают более
активную поддержку, нежели своим бывшим фаворитам на ближнем востоке.
Недавние события в Сирии, Ливии, Тунисе и Египте были проведены
радикально настроенными суннитскими группировками, симпатии к которым
не скрывают катарские власти. Спонсирование радикальных исламских
движений в мире и, в частности, на ближнем востоке едва ли устраивает
соседние арабские государства с уже устоявшимся государственным строем.
Более
того,
война
в
Сирии
обострила
противостояние
по
суннитско/шиитской линии между суннитскими Саудовской Аравией, ОАЭ и
шиитским Ираном. Помимо существующего политического противостояния
между государствами, саммит ОПЕК 27 ноября в Вене показал, что внутри
картеля появился и экономический раскол. Саудовская Аравия, как лидер
ОПЕК, фактически навязала эту холодную нефтяную войну остальным
членам картеля. ОАЭ, Кувейт и Ирак смогли поддержать эту игру, увеличив
нефтедобычу, а вот государства с более уязвимой экономикой, такие как
Венесуэла и Иран были с такой политикой совершенно не согласны. Треща
по швам, ОПЕК показывает неспособностьрегулировать мировой нефтяной
рынок, что может стать отличной возможностью для Российской Федерации
стать инициатором создания нового объединения стран, заинтересованных в
стабильности рынка энергоносителей. Это ни в коем случае не означает, что
можно запросто встать во главе «несогласных» и создать свой
энергетический
картель.
Необходимы
шаги
по
налаживанию
взаимовыгодного сотрудничества и переговоры на уровне глав министерств и
государств, поскольку шаги, предпринимаемые нашей страной на
международной арене, могут встретить сопротивления со стороны тех, чьи
национальные и экономические интересы мы переступаем. Так превращение
проекта «Южный поток» в «Турецкий» уже вызывает негативную реакцию
со стороны Ирана, который, после снятия с этой страны санкций, сам
собирался реализовать похожий проект, а из-за увеличения объёма поставок
энергоносителей в Китай пострадал наш стратегический партнер в Латинской
Америке – Венесуэла. Медлить с созданием «своего ОПЕК» нельзя и
начинать работать в этом направлении уже сейчас, иначе этой возможностью
с удовольствием воспользуется кто-нибудь другой. Следующий саммит
ОПЕК пройдет уже в начале июня, а что будет после него остается только
гадать.
Ханин Максим, аналитик ФГ "Калита-Финанс"