- Каково научное представление о глобальном кризисе

С.Г. Михнева (д.э.н, профессор)
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА И ПЕРСПЕКТИВА РАЗВИТИЯ
МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА
г. Пенза, Пензенский государственный университет
Глобальный экономический кризис – это кризис, который ведет к
устойчивому
ухудшению
развития
мировой
экономики,
сопровождающемуся кардинальной сменой мирового экономического
порядка и созданием новой модели экономического развития. Поэтому
причину
глобального
финансового
кризиса
следует
искать
в
несовершенстве самой модели, которая лежит в основе мирового
экономического, а, точнее сказать, финансового порядка.
Такая модель была сформирована в рамках соглашения стран
членов МВФ в г. Кингстоне в 1978 году и получила название Ямайской
Валютной системы. По сути это монетарная модель глобальных
финансов, в основе которой лежит отказ от золота как меры стоимости
и точки отсчета валютных курсов. Если до Ямайского соглашения
соотношение курсов валют определялось через фиксированные золотые
паритеты, то с введением этого соглашения курс валют стал
плавающим и определяется взаимодействием спроса и предложения на
валютных
рынках.
Как
следствие,
ежедневное
повышение
или
понижение курса валют стало регулярным явлением, отражающим не
политику страны, а скорее сложившуюся конъюнктуру на мировом
валютном рынке под воздействием операций крупных игроков.
Ежедневные колебания валютных курсов создают условия для
роста спекулятивных валютных операций (купить валюту в одной точке
земного шара и продать в другой – пространственный арбитраж) и во
времени (купить валюту в один день по одной цене – продать в другой
и по другой цене – временной арбитраж). Внедрение компьютерных
технологий
способствовало
интенсификации
и
росту
масштабов
спекулятивных сделок.
Новой вехой в усилении спекулятивной направленности мирового
финансового рынка стало появление «новой отрасли» международной
инвестиционной индустрии – рынка деривативов – производных
ценных бумаг (своп, фьючерсов, форвардов, опционов по валютным
курсам, процентам и индексам). Это явление было отмечено открытием
в 1982 году Лондонской международной биржи финансов и фьючерсов.
В руках работников этой индустрии оказались мощная современная
техника телекоммуникаций: спутниковая связь, сеть персональных
компьютеров, электронная почта, мировые системы сотовой и оптиковолокнистой связи. К началу двухтысячных годов на валютных торгах в
мире ежедневно обменивались 1200 млрд. долл., причем 70% этих
сделок имели чисто спекулятивный характер (рос.газ. 8.5.1999 г), что
наглядно свидетельствовует о смене приоритетов развития финансового
рынка и возрастания роли виртуальных форм движения капитала,
имеющих лишь отдаленное отношение к материальному производству и
реальному денежному обращению.
Другим
важным
факторов
приведшим
к
глобальному
финансовому кризису стал устойчивый дефицит государственного
бюджета и платежного баланса США (возникшие с 80-х годов XX
столетия).
В
условиях
повышенного
спекулятивного
спроса
на
основную валюту мира – доллар США, создались благоприятные
условия
для
неограниченного
и
бесконтрольного
печатания
их
Федеральной резервной системой США. Это позволило США более 30
лет жить не по средствам, а в значительной степени за счет остального
мира. С 1971 г. по 2008 г. долларовая масса в мире выросла на столько,
что стала более чем в 10 раз превышать реальный объем мирового
ВВП.
Перед
началом
мирового
финансового
кризиса
Америка
производила 20%, а потребляла 40 % мирового ВВП. Из этого следует,
что отдавая необеспеченные ничем бумажные доллары США получало
за них вполне реальные товары,
перераспределяя, таким образом, в
свою пользу значительную часть мирового богатства.
Другими
подкрепленные
словами,
никаким
печатая
виртуальные
материальным
доллары
продуктом)
США
(не
имели
возможность приобретать отнюдь не виртуальные, а вполне реальные
материальные
ценности
(компании,
золото,
активы).
А
чтобы
необеспеченная часть эмиссии долларов не давила на мировой
товарный рынок, параллельно с печатанием пустых долларов начался
процесс активной виртуализации фондового рынка: из рынка, где
оценка
акций
определяется,
в
первую
очередь
прибыльностью
предприятия, он стал превращаться в рынок, основанный на росте
курсовой стоимости акций. Основной доход игроков такого фондового
рынка уже определяется не размерами дивидендов, которые они
получают,
а
ростом
капитализации,
и
соответственно,
ростом
стоимости самого пакета акций.
Слепая вера в непогрешимость свободного рынка, отказ от его
конструктивного регулирования в конечном счете привели к перегреву
мирового фондового рынка и образованию «финансовых пузырей» –
чисто спекулятивной конструкции, под которой
подразумевается
необоснованно высокая стоимость активов – недвижимости, акций,
сырьевых ресурсов, раздувание капитализации компаний. Так, по
оценке агентства Ewronews в 2007 году мировой ВВП составил 50 трл.
долларов, а сумма капитализации фондовых рынков, государственных и
частных
долговых
обязательств,
активов
коммерческих
банков
оценивалось в 500 трл. долларов, т.е. «финансовый навес» в 10 раз
превысил Мировой ВВП (реальный продукт).
Обобщая сказанное, можно сделать вывод, что сформированная
на базе Ямайской монетарной валютной системы модель устройства
мировой финансовой системы за последние 30 лет сформировала
беспрецедентный
по
своим
масштабам
рынок
спекулятивных
капиталов, который привел к массовому надуванию спекулятивных
пузырей. А любые сбои в сфере валютного обслуживания внутренней и
внешней
задолженности
страны
превратил
в
экстраординарные
финансовые потрясения.
Сегодня можно с уверенностью
утверждать, что первыми
жертвами потока спекулятивных финансовых капиталов стали страны с
нарождающимися или бурно развивающимися рынками.
Первая волна потрясений (1994-1995гг.) – мексиканский кризис и
временная декапитализация этой страны – были быстро преодолены
благодаря финансовой поддержки США. Однако, так называемой
«эффект текилы», выявивший слабые стороны в развитии современных
международных финансов, был лишь предтечей новых финансовых
потрясений.
«Летучие
работу,
что
капиталы» продолжали
проявлялось
в
свою
последующих
дестабилизирующую
волнах
финансовых
потрясений: «эпидемия азиатского гриппа» (1998г.), «эффект русского
медведя», обвалившего пирамиду ГКО (1998г.), и спустя несколько
месяцев – «эффект бразильского домино».
Рассматриваемые в те годы как локальные финансовые кризисы, с
позиции сегодняшних событий их можно назвать первым звоночком о
начале мирового финансового кризиса. Та легкость, с которой удалось
преодолеть локальные финансовые кризисы, вселяла оптимизм и не
предвещала серьезных катаклизмов. Однако все произошло иначе. И
это не случайно. Ведь к началу XXI века мировая экономика
находилась на повышательной волне пятого Кондратьевского цикла (Кцикла), когда в соответствии с теорией длинных волн Н.Д. Кондратьева,
кризисные явления неглубоки и непродолжительны. А вот в 2008 г.
мировая экономика вошла в понижательную волну, которой присущи
глубокие продолжительные рецессии и депрессии, а подъемы бывают
краткосрочные и не очень заметные. [1]
Выход из такого кризиса (как бывало не раз) – кардинальное
переустройство
мирового
порядка.
Вот
почему
даже
огромные
государственные вливания не в состоянии остановить глобальный
финансовый кризис, вдохнуть жизнь в реальный сектор экономики.
А ведь в американскую экономику было вброшено 1,5 трл. долл.,
1 трл. долл. – в единую Европу , 700 млрд. долл. вложил Китай, 200
млрд.долл. – Россия. Это ведет к росту государственного долга. В
странах «Большой семерки» в 2010 году долг достиг 100% ВВП G7, а к
2014 г., по прогнозу МВФ, составит 110%.
прогнозируют
многие
специалисты,
[2] Поэтому как
следующий
кризис
станет
кризисом государственных финансов. Впереди – страшный взрыв
«пузыря
государственного
долга».
причем
«лопание
пузыря
недвижимости и деривативов в 2008 г. на фоне грядущего бедствия
покажется легким недоразумением»[2].
Оптимистический прогноз дальнейшего развития событий в
своем интервью высказал известный американский антиглобалист
Линдон Ларуш: «…единственно возможный выход сегодня, в том, что
ситуация заставит власти США…вернуться к принципам реформы
Гласса-Стигола (принятой при Рузвельте в 1933 г.)…Вымести прочь с
международных рынков весь фиктивный капитал, т.е. ликвидировать
сотни триллионов номинальных долларовых обязательств и тем самым
создать условия для воссоздания крепкой фаланги оздоровленных
банков, вырванных из лап нынешней системы Уолл-Стрита» [3].
В настоящее время мировая экономика находится в точке большой
неопределенности
и
высокого
риска
дальнейшей
диффузии
начавшегося финансового кризиса со всеми вытекающими из этого
экстраординарными последствиями.
Что касается США, они внесли свой вклад в развитие мирового
финансового кризиса, став сначала его причиной, а затем уже и самой
жертвой.
Монетраное
гипертрофированный
устройство
подъем
и
мировых
финансов
спекулятивный
по
породило
характеру
«финансовый навес», долларовую гиперинфляцию мирового хозяйства
и неподъемный госдолг Америки. И эти процессы сами по себе
остановиться не могут – значит, должна разрушиться сама модель. И
потому разговор о конце кризиса – всего лишь сеанс психотерапии [4].
Список литературы.
1. А. Айвазов ««Вертолетный Бен» против кризиса». //Завтра. –
2010. – сентябрь
2. http://m-kalashnikov.live/journal.com/443903.html/).
3. http://zavtra.ru/
4. См. также :http://m-kalashnikov.live/journal.com/33199.html/;
http://m-kalashnikov.live/journal.com/451913.html/; http://mkalashnikov.live/journal.com/471927.html/