Тема 9 Финансовое состояние организации

Тема. Финансовое состояние организации
1. Финансовое состояние и его виды.
2. Показатели, характеризующие финансовое состояние организации,
методика их расчета
3. Экономическая несостоятельность и банкротство, их государственное
регулирование.
4. Критерии для оценки неплатежеспособности и банкротства субъектов
хозяйствования
5. Финансовые отношения в условиях банкротства
1. Финансовое состояние и его виды.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия
(организации) финансировать свою деятельность. Финансовое состояние характеризуется
совокупностью показателей, отражающих наличие, размещение и использование
финансовых ресурсов предприятия, а также состояние капитала в процессе его
кругооборота.
Внешним проявлением финансового состояния выступает платежеспособность –
способность юридического лица своевременно и полностью выполнять платежные
обязательства, вытекающие из операций платежного характера.
Способность субъекта хозяйствования своевременно производить платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные
трудности и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах
свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии и наоборот.
Финансовая устойчивость организации – это способ функционировать и
развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней
и внешней среде, гарантирующее ее постоянную платежеспособность и инвестиционную
привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Цель изучения финансового состояния заключатся в изыскании дополнительных
денежных средств для наиболее рационального и экономного ведения хозяйственной
деятельности.
Основным нормативным документом по анализу финансового положения является
Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью
субъектов предпринимательской деятельности 27.04.2007
Основными источниками информации для анализа и оценки финансового
состояния организации являются формы бухгалтерской отчетности:
- бухгалтерский баланс (ф№1)
- отчет о прибылях и убытках (ф№2)
- отчет об изменении капитала (ф№3)
- отчет о движении денежных средств (ф№4)
- приложение к бухгалтерскому балансу (ф№5),
кроме того, используются аудиторские заключения и статистическая отчетность
организации.
Финансовое состояние организации может быть следующих видов:
Вид
Краткая характеристика финансового состояния
финансового
состояния
абсолютно
способность организации функционировать, сохраняя равновесие
устойчивое
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,
гарантирующее постоянную платежеспособность и инвестиционную
привлекательность без привлечения долгосрочных займов
нормально
способность организации функционировать, сохраняя равновесие
устойчивое
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,
гарантирующее постоянную платежеспособность и инвестиционную
привлекательность с привлечением долгосрочных займов
неустойчивое
сохранение возможного восстановления равновесия активов и
пассивов за счет пополнения источников собственных средств за счет
прибыли и заемных источников
кризисное
сохранение возможного восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных, заемных средств и привлечения
кредиторской задолженности
Финансовое состояние организации может быть определено формулой:
1) Собственный оборотный капитал > запасов и затрат - абсолютно устойчивое
2) Собственный оборотный капитал + долгосрочные займы + краткосрочные займы <
запасов и затрат - кризисное
3) Собственный оборотный капитал + долгосрочные займы > запасам и затратам нормально устойчивое
4) Собственный оборотный капитал + долгосрочные займы + краткосрочные займы = или
> запасов и затрат - неустойчивое
где, собственный оборотный капитал = собственный капитал– внеоборотные активы
2. Показатели, характеризующие финансовое состояние организации,
методика их расчета
Группа показателей
Вид показателя
1
Показатели,
характеризующие
структуру источников
капитала
2
Коэффициент
автономии
(независимости)
Коэффициент
финансовой
напряженности
(зависимости)
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Коэффициент
Содержание
показателя
3
Отражает
независимость
предприятия от
заемных
источников
Характеризует
долю долга в
общей сумме
капитала
Показывает на
сколько
каждый рубль
долга
подкреплен
собственными
средствами
Показывает
Расчет показателя
( по ф1- бух.балансу)
4
Нормальн
значение
5
Кавт=Ск)/К(итог
баланса)
Больше
или равен
0,5
Кзав=1 - Кавт
Меньше
или равен
0,5
Кфу= Ск / Длз и Крз
1-2 и
более
Меньше
финансового риска
(неустойчивости)
Коэффициент
маневренности
Показатели деловой
активности
Коэффициент
накопления
амортизации
Коэффициент
обеспеченности
собственным
оборотным
капиталом
Показатели
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
сколько
заемных
средств
привлечено на
1 руб собственных средств
Показывает
какая часть
собственных
средств
находится в
мобильной
форме
Отражает
интенсивность
накопления
средств для
обновления
основного
капитала
Характеризует
равновесие
активов и
пассивов
Характеризует
ожидаемую
платежеспособ
ность за
период, равный
средней
продолжительн
ости одного
оборота всех
оборот средств
Характеризует
ожидаемую
платежеспособ
ность на
период, равный
средней
продолжительн
ости 1 оборота
дебиторской
задолженности
Кфр= Длз и Крз / Ск
или равен
1
Км= Обак- Крз/ Ск +
Длз
Больше 0
Кам= Ам ос+Ам
на/Перв ст-ть (ос+на)
Коб= Обак - Крз /
Обак
Больше
или равен
0,3
Ктл= Обак / Крз
1,7-2,5 и
больше
Кпл= Обак - мпз / Крз
0,5-0,81,0 и
больше
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Показатели
прибыльности
Рентабельность
собственного
капитала
Рентабельность
инвестиций
Рентабельность
активов
Расшифровка условных обозначений:
Обак –оборотные активы
запасы
Крз – краткосрочная задолженность
Фин вл – финансовые вложения
Вб – валюта баланса
Ск - собственный капитал
Собк – собственный оборотный капитал
Характеризует
какую часть
Кал= Фин вл + Дс /
краткосрочных Крз
обязательств
можно погасить
в ближайшее
время
R= чист приб / собств
капитал*100
0,1-0,5 и
больше
R= чист приб / собств
капитал+долг фин
инвестиции*100
R= чист приб / итог
актива баланса*100
Мпз – материально-производственные
Длз – долгосрочная задолженность
Дс - денежные средства
З – затраты
Внак – внеоборотные активы
Ам ос и Ам на – амортизация ОС и НА
3. Экономическая несостоятельность и банкротство, их государственное регулирование
Причинами банкротства хозяйствующих субъектов могут быть: утрата собственного
оборотного капитала вследствие инфляции, а также вследствие убыточной и неэффективной деятельности;
невыполнения
договорных
обязательств
партнерами
организации;
неплатежеспособности партнеров; неквалифицированное управление организацией;
непредвиденные внешние факторы, в частности изменения законодательства, приводящего к
ухудшению положения.
В процессе банкротства организация проходит 4 стадии:
скрытую (начальную);
финансовой нестабильности;
неплатежеспособности (реального банкротства);
юридического признания банкротства.
На каждой из этих стадий принимаются меры по сохранению жизнеспособности субъекта
хозяйствования. На первых двух стадиях антикризисное управление рассматривается как
внутренняя задача собственников организации и ее менеджеров.
На третьей и в особенности на четвертой стадиях используются рычаги внешнего воздействия, в
том числе судебные процедуры банкротства.
Начальными признаками возможного банкротства являются снижение денежных
поступлений и доходов от основной деятельности, падение рыночной цены ценных бумаг
организации, сокращение и даже полное прекращение выплаты дивидендов.
Затем финансовые проблемы усиливаются. Организация не имеет возможности расширять
и развивать производство, привлекать дополнительные средства, не может занять прочное
место на рынке. Ее запасов сырья и материалов может не хватить для удовлетворения
потребительского спроса.
Эти признаки характерны для первых двух стадий, приближающих предприятие к юридически
признанному банкротству. Чтобы избежать банкротства, важно своевременно заметить его
первые признаки и принять защитные меры.
Для ранней диагностики банкротства за рубежом используется «Z-счет» известного
американского экономиста Э. Альтмана
Z-счет = 0,012*Х1 + 0,014*Х2 + 0,033*Х3 + 0,006*Х4 + 0,999*Х5, где
Х1 = Собственные оборотные средства / объем активов
Х2 = Нераспределенная прибыль / объем активов
Х3 = Общая прибыль / объем активов
Х4 = Рыночная стоимость акций / объем заемных средств (пассивов)
Х5 = (Чистая прибыль + амортизация) / объем активов
.
Если результат получается меньше 1,8, вероятность банкротства предприятия очень высока;
если в пределах от 1,9 до 2,7 — вероятность банкротства средняя; если в пределах от 2,8 до 2,9 —
вероятность банкротства невелика; если «2-счет» выше 3,0 — вероятность банкротства очень мала.
Другим сигналом о возможном банкротстве служит высокая доля заемных средств в
оборотном капитале (более 60%).
При наличии признаков финансового неблагополучия, когда организация едва сводит концы
с концами, она пытается найти выход из кризисной ситуации: реализует продукцию по
сниженным ценам; использует неденежные формы расчетов; держит значительные
производственные запасы, финансируемые за счет текущих обязательств, как страховку от
инфляции; ищет пути оптимизации налогообложения; старается проводить гибкую политику в
денежных расчетах. Меры защитного характера могут не дать желаемого результата, и
предприятие окажется неплатежеспособным.
Оказавшись в тяжелой ситуации, организация проводит работу по изысканию внутренних
резервов, сокращению затрат, принимает иные меры по улучшению финансового состояния.
Обычно составляется бизнес-план, обосновывающий возможные пути выхода из кризиса и
требуемый объем инвестиций.
Маловероятно, что организация может выйти из третьей стадии банкротства без внешней
финансовой помощи и дополнительных кредитных ресурсов. Досудебная финансовая помощь
может предоставляться в установленном порядке за счет средств республиканского и местных
бюджетов, государственных целевых бюджетных и государственных внебюджетных фондов,
средств кредиторов.
Финансовая помощь предоставляется путем отсрочки выполнения обязательств, списания
пени по просроченным платежам в бюджет, списания долгов бюджету и банкам, установления
пониженных ставок налогов и процентов за пользование кредитом, получения должником
кредитов и займов и др.
Если предпринимаемые действия не обеспечивают выход из кризисного финансового состояния,
то в силу вступают судебные процедуры банкротства. В Республике Беларусь основными законодательными актами в сфере банкротства являются Закон «Об экономической несостоятельности
(банкротстве)» от 18.07.2000 г. и Указ Президента Республики Беларусь от 12.11.2003 г. «О некоторых
вопросах экономической несостоятельности (банкротства)». В названных документах четко
прописаны базовые положения и термины, сопровождающие процедуры банкротства субъектов
хозяйствования, действия органов государственного управления по делам о банкротстве, меры
государственного регулирования.
Так, под экономической несостоятельностью понимается неплатежеспособность, имеющая или
приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда об
экономической несостоятельности.
Банкротство трактуется как устойчивая неплатежеспособность, признанная решением
хозяйственного суда, имеющая или приобретающая масштабы, исключающие санацию, и преодолеваемая только ликвидацией должника.
Государственное регулирование экономической несостоятельности и банкротства
направлено на сохранение бизнеса, производственных единиц в экономике, особенно, если
речь идет о градообразующих предприятиях. Это находит отражение в более длительных по
сравнению с другими странами сроках процедур банкротства, более щадящих критериях для оценки
неплатежеспособности и банкротства субъектов хозяйствования. В целях регулирования
используются различные методы и меры: смена руководства предприятием, продажа объекта новому собственнику при условии, что он сохранит рабочие места и расплатится по долгам, создание
на базе предприятия-банкрота открытого акционерного общества, с закреплением контрольного
пакета акций за государством, реструктуризация задолженности по платежам в бюджет и другие
государственные фонды, установление сроков отдельных процедур банкротства, регламентация
организации финансовых отношений на разных стадиях банкротства, применение мирового
соглашения и др. Интересы государства в делах о банкротстве представляют департамент по
санации и банкротству Министерства экономики Республики Беларусь, Администрация
Президента, налоговые органы, местные исполнительные и распорядительные органы
государственной власти.
4. Критерии для оценки неплатежеспособности и банкротства субъектов
хозяйствования
Признаками неплатежеспособности (реального банкротства) служат: хронический
недостаток собственных оборотных средств; убытки в процессе хозяйственной деятельности;
отказ банков от предоставления новых кредитов; неспособность своевременно рассчитаться
по обязательствам и погасить просроченные долги перед бюджетом, банками, другими
субъектами.
Обеспечение платежеспособности и ликвидности — одна из ключевых задач управления
финансами организации. Утрата платежеспособности ухудшает финансовое состояние и может
привести к банкротству. Поскольку ликвидация организациидолжника в процессе банкротства - крайняя мера, необходимы критерии, позволяющие
своевременно выявить финансовое неблагополучие и принять меры по восстановлению
платежеспособности и финансовой стабилизации организации.
Согласно законодательству Республики Беларусь, в качестве критериев для оценки
удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса используются показатели:
- коэффициент текущей ликвидности
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
- коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами
- коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные
обязательства за вычетом резервов предстоящих расходов
Нормативное значение коэффициента в промышленности 1,7.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие
собственного оборотного капитала, необходимого для обеспечения финансовой устойчивости. Он
определяется как отношение разности собственного капитала и резервов, включая резервы
предстоящих расходов фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости
находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде запасов и затрат, налогов по
приобретенным активам, денежных средств, расчетов с учредителями, дебиторской
задолженности, финансовых вложений и прочих оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами =
собственные оборотные средства / оборотные активы.
Нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами в Беларуси установлено: в промышленности — 0,3.
Если названные коэффициенты — текущей ликвидности и обеспеченности собственными
оборотными средствами одновременно на конец отчетного периода имеют значение меньше
установленного норматива, то это служит основанием для признания организации
неплатежеспособной, а структуры ее баланса неудовлетворительной.
Признание неплатежеспособности требует выяснения причин ее появления. Для этого
проводится детальный анализ бухгалтерской отчетности. Причинами ухудшения финансового
состояния предприятия могут быть: сокращение платежеспособного спроса на товары (работы и
услуги); ошибки в проводимой финансово-кредитной политике; и ценовой стратегии;
ограничения на рынках материалов и сбыта; задолженность государства по оплате
государственного заказа, от исполнения которого организация не вправе отказаться и др.
Сам факт неплатежеспособности не позволяет сделать вывод о потенциальном
банкротстве организации. Поэтому осуществляется мониторинг платежеспособности. Считается,
что неплатежеспособность приобретает устойчивый характер, если она имеет место в течение
четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса. А если
помимо неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса в течение указанного срока,
значения коэффициента обеспеченности обязательств активами превышает 0,85 — организация
считается устойчиво неплатежеспособной.
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется отношением
всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости имущества
(активов).
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (банкротства) =
(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / валюта баланса.
Для определения доли просроченных финансовых обязательств в имуществе (активах)
организации рассчитывается коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами .
Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами =
просроченные финансовых обязательства (долгосрочных и краткосрочных) / валюта баланса
Считается, что его значение для всех отраслей не должно быть более 0,5.
Превышение нормативных значений двух последних коэффициентов свидетельствует о
критической ситуации, при которой, даже реализовав все свои активы, организация может не
рассчитаться по своим финансовым обязательствам. Это создает реальную угрозу ее ликвидации
посредством процедур банкротства. При наличии всех вышеуказанных критериев и условий их
применения появляются основания для применения юридических процедур банкротства. Однако
до момента подачи заявления в хозяйственный суд проводится досудебное оздоровление
должника, результаты которого оцениваются специальной комиссией по предупреждению
экономической несостоятельности и банкротства организаций-должников. Специальные
комиссии создаются при республиканских и местных исполнительных и распорядительных
органах государственной власти. При их отрицательном заключении о результатах досудебного
оздоровления в хозяйственный суд подается соответствующее заявление. Право на подачу
заявления имеют должник, прокурор, департамент по санации и банкротству, налоговые и иные
уполномоченные органы. Помимо рассмотренных критериев для мониторинга финансового
состояния организации используют другие показатели: денежные потоки, активы, структуру капитала, издержки производства и обращения.
5. Финансовые отношения в условиях банкротства
Финансовые отношения в условиях банкротства в основном носит вынужденный характер
и регулируется законодательством.
При рассмотрении хозяйственным судом дела о банкротстве юридического лица применяются
следующие процедуры банкротства: защитный период; конкурсное производство; мировое
соглашение; иные процедуры, предусмотренные законом.
В свою очередь, конкурсное производство включает санацию и ликвидационное
производство.
Общий срок производства при проведении санации составляет двадцать два месяца, а при
проведении ликвидационного производства — шестнадцать месяцев. Хозяйственный суд вправе
сократить или продлить этот срок.
По результатам рассмотрения дела о банкротстве хозяйственный суд принимает один из
следующих актов:
• решение о банкротстве с санацией;
• решение о банкротстве с ликвидацией должника;
• определение о прекращении производства по делу о банкротстве.
В процессе защитного периода проводится анализ финансового состояния и
платежеспособности должника в целях определения наличия оснований для возбуждения
конкурсного производства. Анализ проводится после установления временным (антикризисным)
управляющим достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных
расходов и расходов на выплату вознаграждений управляющему.
При необходимости хозяйственный суд назначает экспертизу финансово-хозяйственной
деятельности должника. В защитный период совершать сделки и исполнять платежные обязательства можно только с письменного согласия временного управляющего. В этот период
организация-должник не вправе принимать решения о реорганизации предприятия, его ликвидации, создании филиалов и представительств, создании организаций и выходе из уже
созданных, выплате дивидендов, эмиссии ценных бумаг, выкупе у акционеров ранее
выпущенных акций, приобретении доли (пая) или его части в имуществе должника у его
участников и др.
Под санацией понимаются меры, направленные на финансовое оздоровление и
восстановление платежеспособности организации. Целями финансовой санации являются
устранение причин возникновения убытков и неэффективной деятельности, улучшение
структуры капитала, мобилизация внутренних и внешних источников финансирования,
необходимых для проведения производственно-технических мероприятий. План санации
утверждается собранием кредиторов.
В процессе санации могут приниматься следующие меры:
• ликвидация дебиторской задолженности;
• исполнение обязательств должника собственником имущества должника — унитарного
предприятия или третьим лицом (третьими лицами);
• предоставление должнику финансовой помощи из специализированного фонда при органе
государственного управления по делам о банкротстве;
• перепрофилирование производства;
• закрытие нерентабельных производств;
• продажа части имущества должника;
• уступка требования должника;
• предоставление в установленном порядке дотаций, субсидий, субвенций;
• продажа предприятия должника;
• применение иных способов.
В процессе санации также проводится анализ финансового состояния и
платежеспособности должника для заключения о возможности или невозможности
восстановления достаточного уровня финансового положения и сохранения бизнеса.
Если по итогам санации неплатежеспособность имеет устойчивый характер, хозяйственный
суд возбуждает конкурсное производство с последующей ликвидацией должника.
Финансовое обеспечение ликвидационных процедур связано с разработкой соответствующего
бюджета, подготовкой активов к реализации, обеспечением требований кредиторов за счет
реализуемого имущества.
В период конкурсного производства право управления имуществом должника переходит к
антикризисному управляющему. Наступает обязанность досрочного исполнения всех денежных
обязательств предприятия-должника, а также уплаты ранее отсроченных обязательных платежей. В
этот период прекращается начисление процентов, неустойки (штрафа, пени) и иных экономических и
финансовых санкций по всем видам задолженности, устанавливаются размеры требований
кредиторов, производится опись (инвентаризация) и оценка всего имущества должника, выполняются
другие работы, предусмотренные законом «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» и
Указом Президента Республики Беларусь от 12.11.2003 г. № 508.
Требования кредиторов ликвидируемой организации, согласно законодательству,
удовлетворяются в следующей очередности:
• в первую очередь удовлетворяются требования физических лиц, перед которыми
предприятие несет ответственность за причинение вреда их жизни или здоровью;
• во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц,
работающих по трудовому договору (контракту), и выплате вознаграждений по авторским
договорам;
• в третью — удовлетворяются требования по обязательным платежам бюджету и фондам;
• в четвертую — требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества;
• в пятую очередь производятся расчеты с иными кредиторами.