Фамилия И.О. студента ______________________________ Группа _________ К занятию по теме «Финансирование проектов и обслуживание долга» (Часть 1) 1. Откройте файл DBT_SRVC.xls из папки D:\an_proj. 2. Откройте лист I2. Исходные данные должны быть следующими: срок – 3 шага (года); кредит – 600 д.е.; процент – 20%; денежный поток проекта по шагам: -1000; +500; +500; +500; ставка дисконта – 10%. 3. Используя данные графы «до финансирования», ответьте на следующие вопросы: а) на сколько денежных единиц (д.е.) снижаются чистые выгоды предприятия при реализации проекта (по сравнению с отказом от проекта) на 1-м шаге ________; б) на сколько д.е. увеличиваются чистые выгоды предприятия вследствие реализации проекта на 2-4-м шагах: 2) ________; 3)_________; 4) _________; в) каков (номинально) общий итог реализации проекта за все 4 шага __________ д.е. ; г) на какую сумму предприятие рассчитывает получить кредит в банке _________ д.е. д) обратите внимание на соблюдение условий возвратности кредита («в рассрочку» «равными частями») и платности за использование заемных средств. е) на втором шаге предприятие выплачивает процент за использование в течение первого шага полученного кредита; каков это процент ______%; какова сумма выплат ________ д.е.; ж) на последнем шаге предприятие выплачивает проценты в сумме _______ д.е.; какова сумма долга на момент выплат _______ д.е.; з) каковы итоги взаимодействия предприятия с банком по шагам; 1) поступило ______; возврат долга ________; выплата процентов _______; итог _________ д.е.; 2) поступило ______; возврат долга ________; выплата процентов _______; итог _________ д.е.; 4) поступило ______; возврат долга ________; выплата процентов _______; итог _________ д.е.; и) поскольку кредит банка и условия обслуживания долга изменили ситуацию для предприятия необходимо заново рассмотреть вопрос привлекательности проекта для предприятия, т.е. повторно ответить на вопросы, аналогичные а) б) в), но «после финансирования», т.е. с учетом схемы финансирования: а’) на сколько денежных единиц (д.е.) снижаются чистые выгоды предприятия при реализации проекта (по сравнению с отказом от проекта) на 1-м шаге ________; б’) на сколько д.е. увеличиваются чистые выгоды предприятия вследствие реализации проекта: на 2-м шаге ________; на 3-м шаге _______; на 4-м шаге; б’’) за счет чего сложился именно такой результат на 3-м шаге: итог для предприятия = ___________ = прирост чистых выгод от самого проекта = ________ - общий размер выплат банку ___________; в’) каков (номинально) общий итог реализации проекта за все 4 шага __________ д.е. ; к) обратите внимание на то, что полученные итоги (см. ответ на вопросы 3.в и 3.в’) включают поступления и расходы разных лет без учета разной ценности этих средств. 4. Ниже основной таблицы даны характеристики самого проекта («до финансирования») и участия в проекте («после финансирования»), которые учитываю разницу в ценности поступлений и расходов, относящихся к разным шагам: NPV «до финансирования» = _________д.е.; IRR «до финансирования» = _____% NPV «после финансирования» = _________д.е.; IRR «после финансирования» = _____% 5. Является ли проект «сам по себе» выгодным использованием 1000 д.е. по сравнению с альтернативами: «да» «нет» «другое мнение» ________________________________________________________ 6. Является ли участие в проекте выгодным использованием 400 д.е. по сравнению с альтернативами: «да» «нет» «другое мнение» ________________________________________________________ 7. Как изменятся результаты оценки, если процент банка увеличится до 25%? NPV «до финансирования» = _________д.е.; IRR «до финансирования» = _____% NPV «после финансирования» = _________д.е.; IRR «после финансирования» = _____% 8. Как изменятся результаты оценки, если при проценте банка = 20%, срок возврата сократится до 2 шагов: NPV «до финансирования» = _________д.е.; IRR «до финансирования» = _____% NPV «после финансирования» = _________д.е.; IRR «после финансирования» = _____% 9. Как изменятся результаты оценки, если при проценте банка = 20% и сроке возврата = 3 шага размер кредита сократится до 300 д.е.: NPV «до финансирования» = _________д.е.; IRR «до финансирования» = _____% NPV «после финансирования» = _________д.е.; IRR «после финансирования» = _____% 10. Восстановите значения всех параметров на листе I2. Перейдите на лист I6. Рассмотрите понятие «отсрочка выплат основного долга» и ответьте следующие вопросы: а) если длительность отсрочки равна 1 шагу (году), то какие платежи предстоят предприятию на 2-м шаге проекта: выплата процентов _______ д.е.; возврат основного долга ________ д.е. б) какими порциями необходимо возвращать основной долг на 3-м шаге _____ д.е.; на 4-м шаге _____ д.е. в) чему равна общая сумма выплаченных процентов _______ д.е. г) на сколько она увеличилась вследствие отсрочки (ср. с листом I2): на ______ д.е. д) как изменились показатели эффективности: NPV «после финансирования» = _________д.е.; IRR «после финансирования» = _____% 11. Перейдите на лист I7. Рассмотрите понятие «отсрочка выплат основного долга с капитализацией процентов» и ответьте следующие вопросы: а) если длительность отсрочки равна 2 шагам (годам), а срок капитализации равен 1 шагу, то какие платежи предстоят предприятию на 2-м шаге проекта: выплата процентов _______ д.е.; возврат основного долга ________ д.е. на 3-м шаге проекта: выплата процентов _______ д.е.; возврат основного долга ________ д.е. на 4-м шаге проекта: выплата процентов _______ д.е.; возврат основного долга ________ д.е. б) чему равен основной долг предприятия при отказе от выплаты процентов после 2-го шага (см. последнюю графу): ___________ д.е. в) на сколько всего общие выплаты банку превышают полученную сумму __________ д.е. г) каковы значения показателей эффективности: NPV «после финансирования» = _________д.е.; IRR «после финансирования» = _____% д) изменяя параметры схемы финансирования и обслуживания долга, рассмотрите последствия этих изменений и заполните таблицу: № Срок Отсрочка Капитали«до финансирования» «после финансирования» возврата зация NPV IRR NPV IRR 1 3 0 0 221.3 23.38 128.0 27.82 2 3 1 0 3 3 1 1 4 3 2 0 5 3 2 1 6 3 2 2 7 2 1 0 8 2 1 1 12. Вернитесь на лист I2. По графе «после финансирования» определите, с какими минимальным запасом средств можно начинать реализацию проекта, если срок возврата равен 3 шагам __________; Запишите значение NPV для предприятия __________; 13. Сократите срок возврата до 2-х шагов и запишите NPV «после финансирования» ___________. Что произошло для предприятия по сравнению с возвратом за 3 шага: «рост эффекта» «снижение эффекта»; чему сейчас равен минимальный запас средств, необходимых для реализации проекта ____________; 14. Сократите срок возврата до 1 шага и запишите NPV «после финансирования» ___________. Что произошло для предприятия по сравнению с возвратом за 2 шага: «рост эффекта» «снижение эффекта»; чему сейчас равен минимальный запас средств, необходимых для реализации проекта ____________; 15. Заполните следующую таблицу, изменяя % банка на листе I2: № Процент «до финансирования» «после финансирования» Комментарии банка 1 0% 2 4% 3 8% * NPV «до» = NPV «после» при ? 4 5 6 * 12% 16% 20% 7 8 9 10 11 12 24% 28% 32% 36% 40% 44% IRR «до» = IRR «после» при ? 16. Изменяя значения параметров на листах I2 и I7, предложите свои (авторские) условия финансирования и обслуживания долга и зафиксируйте их и полученные результаты: на листе I2: сумма кредита = ______ д.е. ; процент за кредит = _______%. на листе I7: срок возврата = _____ шагов; отсрочка = _____ шагов; срок капитализации = _____ шагов. Результаты (на листе I7): NPV «до финансирования» = _________д.е.; IRR «до финансирования» = _____% NPV «после финансирования» = _________д.е.; IRR «после финансирования» = _____% NPV банка = _______; IRR банка = ______; 17. Вы получили формально допустимую схему: «да» «нет» «не знаю» 18. Вы получили выгодные условия для предприятия: «да» «нет» «не знаю»