РИСК ЗАТЕНЕНИЯ БИЗНЕСА (Полный текст статьи в формате

РИСК ЗАТЕНЕНИЯ БИЗНЕСА
Если представлять экономику как взаимодействующую совокупность таких элементов как бизнес, правительство, банки, акционеры и домашние хозяйства, то бизнес можно
рассматривать как главный элемент, доход которого является источником для элементов экономики. Доход бизнеса распределяется среди других элементов экономики: правительство
забирает часть дохода в виде налогов; банки берут платежи за использование кредитных средств, акционеры берут платежи (дивиденды) за использование акционерного капитала. Часть
дохода, остающаяся после всех выплат составляет прибыль бизнеса, которая идет на увеличение его собственного капитала. Рост собственного капитала – главная цель бизнеса, прямо
зависящая от изъятий - совокупного объема выплат из дохода. Соотношение изъятий и прибыли является принципиальным вопросом для бизнеса и экономики в целом. Все элементы
экономики объединяет единая цель – получить максимальную долю дохода бизнеса. Эта цель порождает конфликт между бизнесом и другими элементами экономики.
Конфликт как характеристика отношений бизнеса и экономики проявляется в рассогласовании целей внутреннего и внешнего управления бизнесом. Экономика как управляющий
субъект строит внешнее управление бизнесом с целью максимального отбора изъятий из дохода бизнеса. Внешнее управление вступает в конфликт с внутренним и естественная реакция
бизнеса на внешнее управление – это противодействие.
Если соотношение долей изъятий и прибыли настолько деформировано, что сопровождается изъятием большей части дохода, то бизнес ожидает неминуемое банкротство. Чтобы
избежать гибели, бизнес вынужден уходить в тень налогообложения, которая позволяет получить дополнительный теневой доход для компенсации потерь от завышенных изъятий.
Стратегия поведения бизнеса в условиях внешнего управления – сохранение живучести, в том числе, за счет ухода в тень, где бизнес находит средства защиты от влияния внешнего
управления.
Затенение бизнеса рассматривается как вынужденная реакция бизнеса на высокую долю изъятий, которую задают условия экономики. Риск затенения бизнеса отражает конфликт
управлений между экономикой и бизнесом. Устранение конфликта связано с согласованием целей внешнего и внутреннего управления бизнесом путем снижения неопределенности, в
основе которой лежит недостаток знаний о поведении бизнеса.
В статье приведены модели риска затенения бизнеса. В качестве базовой используется модель живучести теневого бизнеса. Модели и методы живучести теневого бизнеса особенно
актуальны для управления реальным бизнесом экономик переходного периода, когда уровень тени может превышать 50%.
1. Риск затенения бизнеса
Риск затенения бизнеса как математическое ожидание уровня тени отражает конфликт между живучестью бизнеса и условиями экономики, что проявляется в виде такой
субъективной реакции бизнеса как уход в тень. Анализ риска, его структуры и показателей могут способствовать разработке условий неконфликтной экономики с минимально возможным
уровнем тени.
Риск бизнеса – это риск гибели бизнеса в результате внешнего управления. Воспользуемся определением риска как характеристики конфликтных отношений. Тогда риск бизнеса –
это конфликт отношений между экономикой и бизнесом в условиях неопределенности. Минимизацию риска бизнеса можно рассматривать как стратегию поведения, направленную на
поддержание живучести путем, либо устранения конфликта, либо его преодоления. Устранение конфликта связано с преодолением неопределенности в отношениях между экономикой и
бизнесом.
Под «живучестью» (робастностью) понимается способность бизнеса как активной системы нормально функционировать в условиях вредных воздействий экономики. Получены
модели живучести бизнеса для повышенной доли изъятий из дохода бизнеса.


Уравнение нормированного дохода бизнеса описывается суммой долей прибыли a и изъятий a
(1)


.
a  a 1
Уравнения долей прибыли и изъятий связывают доли основного и дополнительного доходов
a   a w  al , a   a w  a l ,
где
a w
– доля прибыли в основном доходе;
al
– доля прибыли в дополнительном доходе;
a w
(2)
– доля изъятий из основного дохода;
a l
– доля изъятий из дополнительного дохода.
Тогда уравнение живучести бизнеса примет вид
a   a w  a w  al ,

где a
– доля прибыли;
прибыль
al
a w  a w  a w
(3)
– доля основного дохода, которая рассматривается бизнесом как ожидаемое значение прибыли. В теории живучести дополнительная
рассматривается как средство защиты прибыли бизнеса от изъятий из основного дохода.


Определение. Риск бизнеса рассматривается как математическое ожидание p(a ) отклонения доли прибыли a от ожидаемого значения aw, где
a w  a w  a 
 снижение
доли прибыли.
Теорема. Риск бизнеса пропорционален доли изъятий из основного дохода, взвешенной по отклонению коэффициента живучести. Для снижения риска бизнес повышает
коэффициент живучести до номинального значения.

Теорема описывает риск бизнеса как вероятность события p(a ), при котором бизнес рискует недополучить ожидаемую долю прибыли. Пусть отношение дополнительной прибыли
a l
к доле изъятий из основного дохода
a w
описывается коэффициентом
g  al / a w , который назван коэффициентом живучести. Коэффициент живучести описывает
отношение интенсивности защиты и изъятий. Тогда уравнение живучести бизнеса (3) примет вид
a w  a   1  g a w .
(4)
Увеличение доли изъятий из основного дохода бизнеса вызывает снижение доли прибыли. Полагая, что номинальное значение коэффициента живучести g0=1 и снижение живучести
равно g=g0g, получим уравнение для отклонения прибыли бизнеса
(5)


w
w.
a  ga
Теорема описывает бизнес в показателях основного дохода, полученного на собственном капитале. Это позволяет учитывать различные виды дополнительного дохода, в том числе,
добавочного и теневого. Для снижения риска бизнес повышает коэффициент живучести до номинального значения, при котором прибыль бизнеса неуязвима со стороны изъятий.
Следствие 1. При номинальном значении коэффициента живучести g=g0 доля прибыли бизнеса равна ожидаемому значению
aw  a 
и не зависит от изъятий,
a w  0 ,
a w  0 .
Определение. Коэффициент живучести можно представить суммой слагаемых
g  gl  g ,
где
gl
 показатель l-живучести, обусловленной применением l-защиты,
(6)
g   показатель -живучести, обусловленной применением -защиты. l-защита предполагает получение
добавочного дохода за счет применения заемного капитала, -защита  получение теневого дохода.
Повышение коэффициента живучести связано с увеличением значений его слагаемых. Если значение l-защиты недостаточно для g0g=0, то бизнес вынужден применять -защиту
за счет ухода в тень.
Определение. Риск затенения бизнеса рассматривается как математическое ожидание
значения, т.е.
p 
применения -защиты для минимизации отклонения доли прибыли от ожидаемого
a w  0 . Риск затенения описывает вероятность ухода бизнеса в тень.
Следствие 2. Риск затенения бизнеса и l-живучесть в сумме равны единице
p   g l  1 .
(7)
Стремление снизить риск вынуждает бизнес повышать коэффициент живучести путем применения l- и -защиты.
Следствие 3. Риск затенения бизнеса численно равен показателю -живучести
p   g  .
(8)
Следствие 4. Риск затенения бизнеса при l-защите прямо пропорционален риску бизнеса и обратно  доле изъятий из основного дохода
 
p  p a w / a w .
(9)
2. Рентабельность теневого бизнеса
Рентабельность бизнеса определяется как эквивалентная рентабельность собственного капитала бизнеса. Уравнение рентабельности теневого бизнеса описывается суммой
слагаемых, взвешенных по финансовым коэффициентам основного k и добавочного l доходов
(10)
p
q
,
i
w
R  kr  kr  lrl  k  l 
где
ri
- номинальное значение рентабельности вложенного капитала;
rwq
– рентабельность изъятий из дохода бизнеса;
rl p
- рентабельность l-защиты;  - рентабельность -защиты;  -
коэффициента теневого дохода.
Для описания слагаемыех рентабельности (10) используют следующие уравнения.
Уравнение рентабельности изъятий из основного дохода бизнеса
rwq  rwd  tri .
(11а)
rl p  ri  rlq .
(11б)
Уравнение рентабельности l-защиты
Уравнение рентабельности изъятий из добавочного дохода
(11в)
rlq  rlc  tri
.
Уравнение рентабельности -защиты
(11г)
  ri  ri
В уравнениях (11) использованы обозначения:
rwd , rwc
.
- ставки платы за основной и добавочный капиталы; t  ставка совокупного налога;   ставка поборов с теневого дохода.
Влияние экономики как среды бизнеса проявляется в ставках совокупного налога, платы за использование капитала и поборов с теневого дохода. Полное уравнение рентабельности
теневого бизнеса (10) в базисе ставок примет вид
(12)
d
c
.
w
l
 
R  k ri  r  tri
 lr  r
i
 tri
 k  l 1  r
i
Связь долей прибыли и изъятий в уравнении живучести бизнеса (3) с соответствующими слагаемыми уравнения рентабельности (12) описывается уравнениями
(13)
p

q


,
i
w
w
i
w,
l .
R / k  l r  a
k / k  l   a , kr / k  l r  a
lrl  k  l   a
3. Теорема живучести теневого бизнеса
Теорема живучести бизнеса задает отношения между рентабельностью теневого бизнеса и ставками прибыли и изъятий.
Теорема живучести. Номинальное значение рентабельности бизнеса равно рентабельности дохода. Номинальная рентабельность бизнеса обеспечивается путем
компенсации изъятий из основного дохода средствами защиты. В качестве защиты используется дополнительная прибыль от добавочного и теневого доходов.
Детальное изложение теоремы задано рядом утверждений.
1. Будем полагать, что рентабельность бизнеса имеет потенциально достижимое номинальное значение, которое определим следующим образом. Номинальное значение
рентабельности бизнеса равно рентабельности дохода с коэффициентом основного дохода
(14)
0
i.
R  kr
2. Номинальное значение рентабельности достигается путем компенсации изъятий за счет дополнительной прибыли. Бизнес для компенсации изъятий из основного дохода
использует дополнительную прибыль от добавочного и теневого доходов. Уравнение компенсации изъятий
(15)
p
q
.
w
kr  lrl  k  l 
Уравнение компенсации задает условие номинальной рентабельности бизнеса. Изъятия
krwq
компенсируются за счет дополнительной прибыли
lrl p  k  l  , которая
рассматривается как средство защиты бизнеса от изъятий. Уравнение отражает 2 уровня защиты, которые являются уязвимыми со стороны среды.

легитимная l-защита, в качестве которой используется добавочный доход

нелегитимная -защита, в качестве которой используется теневой доход
lrl p
от заемного капитала;
k  l  .
Уравнение компенсации (15) задает эталонные значения рентабельности и защиты, однако предъявляет довольно жесткие требования к средствам защиты.
3. В общем случае, когда компенсация выполняется частично, имеет место недокомпенсация изъятий. Рентабельность бизнеса с номинальным значением R0 уязвима со стороны
недокомпенсированных изъятий R. Уравнение рентабельности бизнеса примет вид
(16)
,
R  R0  R
где R  отклонение рентабельности от условия компенсации. При выполнении условия компенсации отклонение равно нулю, R=0.
4. Недокомпенсированная рентабельность изъятий  это разность между рентабельностью изъятий и дополнительной прибыли. Уравнение недокомпенсации
(17)
p
q
.
i
w
R  kr  kr  lrl  k  l 
5. Показатели живучести бизнеса. При недокомпенсации изъятий полезно использовать коэффициенты живучести g и уязвимости  бизнеса, сумма которых равна единице,
g    1 . Коэффициент живучести описывается отношением рентабельности защиты к рентабельности изъятий
g
lrl p  k  l 
krwq
6. Коэффициент живучести представим суммой слагаемых g  g l  g 
gl 
lrl
p
krwq
,
g
(18)
.
(6), где показатели l- и -живучести описываются выражениями
k  l  .

(19)
krwq
Номинальному значению коэффициента живучести g0=1 соответствует условие компенсации (15), при котором живучий бизнес неуязвим со стороны изъятий.
7. Недокомпенсированная рентабельность изъятий пропорциональна рентабельности изъятий с основного дохода с коэффициентом уязвимости
(20)
q
w.
R  kr
4. Управление живучестью реального бизнеса
Управление живучестью реального бизнеса нацелено на достижение номинального значения коэффициента живучести g0=1. Значения ставок, которые обеспечивают целевое
значение живучести при нулевой тени =0, задают спектры номинальных значений ставок.
Введем относительные ставки платы за основной и заемный капиталы
(21)
d
d
i
c
c
i
w
w
i , l
l
i .
e r / r
e r / r
При выборе значений ставок целесообразно контролировать коэффициент живучести (12), который перепишем в виде
g
где
ewdt  ewd  t ; elct  elc  t


al 1  elct  1  
a w e wdt
(22)
,
 относительные рентабельности.
Значения ставок, которые обеспечивают целевое значение живучести g0=1 при нулевой тени =0, удовлетворяют уравнению номинальных значений ставок
(23)
d
c
w w
l .
i
i
a l r  tr  a r  a l r
Уравнение (23) задает спектры номинальных значений ставок. Выбор конкретных значений ставок весьма субъективен как для экономики, так и для бизнеса. В качестве
номинальных можно принять значения ставок, отвечающих условию:
e wdt  elct 0,5 . Тогда уравнение ставок (23) можно переписать в виде выражения
(24)
ri  2tri  rwd  rlc ,
которое задает ограничение для номинального значения ставки совокупного налога

t  0,5 1  ewd  elc

(25)
.
Из ограничения (25) следует, что максимальное значение номинальной ставки совокупного налога не должно превышать 0,5. Увеличение, по сравнению с номинальными
значениями, реальных ставок налога, дивидендов и кредита ставит перед бизнесом проблему выбора: или уменьшение живучести бизнеса и следующее за этим снижение темпов роста и
конкурентоспособности, или получение теневого дохода и использование его для компенсации повышения ставок. Повышение коэффициента живучести связано с повышением значений
его слагаемых (19). Значение коэффициента живучести и его слагаемых в соответствие с (7) определяют риск затенения бизнеса по эффективности l-защиты
(26)
ct
p   1 

a l 1  el
a w e wdt

.
1  e 


ct
ct
l . Если эффективность l-защиты мала 1  el 0, то бизнес не
ct
c
стремиться использовать кредитные средства т.е. al0, aw1. При высоких ставках налога и платы за кредит el  el  t 1 риск затенения бизнеса близок к единице, p()1. Чтобы
Критерием применения l-защиты является ее эффективность, которая определяется величиной
снизить риск бизнес вынужден повышать коэффициент живучести путем применения теневой -защиты. В соответствие с (8) риск затенения бизнеса численно равен показателю живучести
(27)
p  
В предельном случае, когда p()1 и
1  
a w e wdt
.
a w ewdt 1, p  1   . Тогда показатель теневого дохода   p  / 1   . Если p()1, 0,3, то предельное
значение теневого дохода достигает значения 1,5.
Из (22) следует, что, при заданных ставках и коэффициенте живучести, показатель теневого дохода описывается выражением


a w ge wdt  a l 1  elct
1  

(28)
.
В качестве относительного показателя теневого дохода используют уровень тени бизнеса
(29)
=/(1+).
Рассмотрим основные режимы, обеспечивающие номинальное значение живучести g 0=1.
1. Гипотетический бизнес. Этот режим соответствует идеализированной экономике, в которой бизнес использует только собственный капитал и не выплачивает ни налоги, ни
платежи. Пусть
a w =1, a l
=0,
ct
e wdt =0, el =0. Тогда риск затенения бизнеса  p()=0 и 0.
2. Нормальный легитимный бизнес. Пусть
a w =0,5, a l
=0,5,
e wdt 0,5, elct 0,5. Тогда риск затенения бизнеса  p()0 и 0. Такие данные соответствуют экспертным
оценкам бизнеса в экономически развитых странах.
3. Нелегитимный (теневой) бизнес.
а) Слабый (1) теневой бизнес. Пусть
a w =0,75, a l
=0,25,
e wdt 0,75, elct 0,75, 0,3. Тогда риск затенения бизнеса  p()0,9, показатель теневого дохода  0,7 и уровень
тени бизнеса  0,4. Такие данные соответствуют экспертным оценкам уровня тени бизнеса в России  40%.
б). Сильный (1) теневой бизнес. Пусть
a w =1, a l
=0,
e wdt 1, elct 1, 0,3. Тогда риск затенения бизнеса  p()1, показатель теневого дохода  1,5 и уровень тени
бизнеса  0,6. Такие данные соответствуют экспертным оценкам уровня тени бизнеса в Украине  60%.