Технический анализ финансовых рынков

Правительство Российской Федерации
Государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего профессионального образования
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ
ПЕРМСКИЙ ФИЛИАЛ
Программа дисциплины
Технический анализ финансовых рынков
для направления 080100.62 «Экономика»
Утверждена
Одобрена на заседании кафедры
Учебно-методическим Советом ПФ ГУ-ВШЭ
_____________________________________
Председатель ________________ Г.Е.Володина Зав. кафедрой оценки стоимости активов
«_______» ______________________2010 г.
_____________________Д.В. Тимофеев
«_______» _______________________2010 г.
Пермь, 2010
I. Пояснительная записка
1. Автор программы: старший преподаватель кафедры оценки стоимости активов Захаров
Игорь Юрьевич.
2. Требования к студентам: Курс предполагает знание студентами экономической теории,
финансовой математики и изучение дисциплин “Рынок ценных бумаг”, “Операции с ценными бумагами ” и “Управление активами”.
3. Аннотация: Курс «Технический анализ финансовых рынков» читается студентам 4 курса
факультета экономики. Курс должен помочь студентам сформировать практические навыки,
направленные на изучение, объяснение и прогнозирование событий на отечественных и зарубежных финансовых рынках. Курс относится к разделам финансового количественного
анализа и является научным заместителем подходов технического анализа на основе взаимосвязанных теоретических знаний разделов теории финансов и эконометрики.
Изучение дисциплины “ Технический анализ финансовых рынков” предусматривает проведение
лекционных и семинарских занятий, а также самостоятельную работу студентов со специальной
литературой и программным обеспечением.
4. Учебная задача курса
В результате изучения дисциплины студент должен:

Знать основные предпосылки применения методов технического анализа; основные методы и инструменты технического анализа;

Уметь проводить аналитическую экспертизу ценных бумаг на основе методов
технического анализа;

Обладать навыками работы со специальными программными средствами технического анализа;

Иметь представление об управлении портфелем ценных бумаг на основе методов
технического анализа.
5. Формы контроля:

Текущий контроль: оценка знаний и навыков студентов проводится по результатам тестирования на каждом семинарском занятии и контрольной работы.

Итоговый контроль: результаты управления портфелем ценных бумаг в режиме
реального времени и зачет в письменной форме.

Итоговая оценка складывается согласно положению о Рейтинге в ПФ ГУ–ВШЭ.
2
II. Содержание программы
Раздел 1. Технический анализ и гипотеза эффективного рынка.
Тема 1. Гипотеза эффективного рынка.
Базовые работы Фамэ 1970 и 1990 гг. Современное состояние ГЭР. Предсказуемость в рамках ГЭР и технический анализ. Альтернатива ГЭР – гипотеза адаптивного рынка. Технический и фундаментальный анализ ценных бумаг и финансовых рынков.
Тема 2. Общие понятия: сущность и подходы технического анализа финансовых рынков.
Критика технического и фундаментального анализа. Технический и фундаментальный анализ составные части финансового анализа рынка ценных бумаг. Классификация методов
технического анализа. Область применения методов технического анализа.
Тема 3. Методы технического анализа финансовых рынков.
Методы графического анализа рынка финансовых рынков. Типы графического представления биржевой информации. Тренды и каналы. Линии поддержки и сопротивления. Основные
графические фигуры (модели) технического анализа. Численные методы технического анализа финансовых рынков.Индикаторы тренда. (Moving Average, Directional Movement,
MACD). Осцилляторы. (Stochastic Oscillator, RSI, ROC).Индикаторы волатильности. (Average
True Range, Standard Deviation, Bollinger Bands). Индикаторы объема. (Accumulation/Distribution, Money Flow Index, On Balance Volume).
Раздел 2. Разработка торговых систем в рамках технического анализа финансовых
рынков.
Тема 4. Принципы и методология разработки торговых систем технического анализа.
Торговая система А.Элдера. Торговая система Б.Вильямса. Оптимизация торговых систем.
Тестирование торговых систем. Сопровождение торговых систем. Правила управления рисками при использовании торговых систем технического анализа (money management). Определение риска и доли портфеля по сигналу торговой системы. Стоп приказы. Выбор тактики,
стиля реализации сигналов торговой системы технического анализа.
III. Учебно-методическое обеспечение дисциплины:
1. Литература
Базовый учебник:
Учебно-методическое пособие по курсу «Технический анализ ценных бумаг», 2007.
Основная:
Cuthbertson K. Quantitative financial economics. Stocks,bonds and foreign exchange/ K. Cuthbertson, D.Nitzsche. – 2nd ed. – Chichester: John Wiley and sons, 2004.
Дополнительная:
1. Уильям Ф.Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли. Инвестиции. - М., Издательство “ИНФРА-М”, 1999.
2. Campbell, J. Lo, A. W. & MacKinlay A. C. The Econometrics of Financial Markets.
Princeton: Princeton University Press.
3. Технический анализ ценных бумаг. - ПФ ГУ ВШЭ, ридер, 2002.
3
4. Джон Дж. Мэрфи. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. - М.,
Издательство “Диаграмма”, 2000.
5. Томас Р. Демарк. Технический анализ - новая наука. – М., Издательство “Диаграмма”,
2001.
6. Билл Вильямс. Торговый хаос. – М., Издательство “Аналитика”, 2000.
7. Э. Петерс. Хаос и порядок на рынках капитала. – М., Издательство “Мир”, 2000.
1. Тематика заданий по различным формам текущего контроля
Приложение 2. Вопросы для самоконтроля.
Приложении 3. Тематика контрольных работ.
3. Методические рекомендации (материалы) преподавателю:
На семинарских занятиях используются следующие методы обучения и контроля понимания
материала:
1. Тестирование.
2. Решение типовых задач и разбор практических ситуаций.
3. Доклады студентов.
Варианты контрольных заданий, тестов, типовых задач и практических ситуаций хранятся в
электронном виде в архиве кафедры “Финансового менеджмента”.
4. Методические указания студентам.
Студентам рекомендуется следующая схема подготовки к семинарскому занятию:
1. Проработать конспект лекций.
2. Ознакомиться с основной и дополнительной литературой, рекомендованной к изучаемому разделу.
3. Проработать предлагаемый список вопросов для тестирования.
4. Выполнить домашнее задание к семинару.
5. Рекомендации по использованию информационных технологий:
Большая часть тестов и контрольных работ выполняется с помощью программного продукта
Meta Stock.
Автор программы ________________________________ Захаров И.Ю.
4
IV. Тематический расчет часов
Аудиторные часы
Самостоят.
Всего
Семинар.
работа
часов
Лекции
или прак.
Всего
занятия
Раздел 1. Технический анализ и гипотеза эффективного рынка.
Гипотеза эффективного
1.
2
2
4
6
10
рынка.
Общие понятия: сущность и подходы техни2.
2
2
4
6
10
ческого анализа финансовых рынков.
Методы технического
3. анализа
финансовых
6
6
12
32
44
рынков.
Раздел 2 Разработка торговых систем в рамках технического анализа финансовых рынков.
Принципы и методология разработки торго4.
6
6
12
32
44
вых систем технического анализа.
ИТОГО:
16
16
32
76
108
№
п/п
Название разделов и
тем
Автор программы ________________________________ Захаров И.Ю.
5
Приложение 1
План семинарских занятий
Семинар 1 Методы графического анализа рынка ценных бумаг
Освоение программы MetaStock. Определение и построение трендов и каналов. Построение уровней поддержки и сопротивления. Идентификация графических фигур технического анализа.
Литература:
1. Уильям Ф.Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли.
Инвестиции. - М., Издательство “ИНФРА-М”, 1999.
2. Джон Дж. Мэрфи. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. - М., Издательство “Диаграмма”, 2000.
3. Томас Р. Демарк. Технический анализ - новая наука. – М., Издательство “Диаграмма”, 2001.
Семинар 2 Численные методы технического анализа рынка ценных бумаг.
Освоение языка программы MetaStock. Создание и интерпретация индикаторов. Ситуационный рыночный анализ динамики торгов на основе индикаторов.
Литература:
1. Джон Дж. Мэрфи. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. - М., Издательство “Диаграмма”, 2000.
2. Томас Р. Демарк. Технический анализ - новая наука. – М., Издательство “Диаграмма”, 2001.
Семинар 3 Принципы и методология разработки и сопровождения торговых систем
технического анализа рынка ценных бумаг.
Проектирование торговых систем в программе MetaStock. Тестирование торговых систем в программе MetaStock. Оптимизация торговых систем в программе MetaStock. Операции по сигналам торговой системы на Московской Межбанковской Валютной Бирже через
систему Internet-трейдинга Альфа-Директ.
Литература:
1. Джон Дж. Мэрфи. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. - М., Издательство “Диаграмма”, 2000.
2. Томас Р. Демарк. Технический анализ - новая наука. – М., Издательство “Диаграмма”, 2001.
6
Приложение 2
Вопросы для самоконтроля студентов
1.
Определение ТА. Предмет изучения. Назначение и цель. Допущения и критика технического и фундаментального анализа. Нелинейная статистическая модель Веге. Основные
положения ТА. Современный взгляд на теорию Доу. Область применения методов технического анализа.
2.
Основные положения ТА. Современный взгляд на теорию Доу. Классификация методов технического анализа. Определение графического и численного (индикаторного) анализа. Основные типы индикаторов ТА. Определение. ТС на основе индикаторов ТА. Область
применения методов технического анализа.
3.
Современный взгляд на теорию Доу. Классификация методов технического анализа.
Методы графического анализа рынка ценных бумаг. Типы графического представления биржевой информации. Тренды и каналы. Поддержка и сопротивление. Основные графические
фигуры (модели) технического анализа. Сравнительный анализ численных и графических
методов.
4.
Современный взгляд на теорию Доу. Классификация методов технического анализа.
Численные методы технического анализа рынка ценных бумаг. Индикаторы тренда (Moving
Average, Directional Movement, MACD). Осцилляторы (Stochastic Oscillator, RSI, ROC). Индикаторы волатильности (Average True Range, Standard Deviation, Bollinger Bands). Индикаторы объема (Accumulation/Distribution, Money Flow Index, On Balance Volume). Определение
ТС на основе индикаторов ТА. Роль индикаторов тренда, осцилляторов, индикаторов волатильности и объема в ТС. Сравнительный анализ численных и графических методов.
5.
Современный взгляд на теорию Доу. Нелинейная статистическая модель когерентного
рынка Веге. Определение ТС. Роль индикаторов тренда, осцилляторов, индикаторов волатильности и объема в ТС. Проектирование торговых систем. Оптимизация торговых систем.
Тестирование торговых систем. Сопровождение торговых систем. Торговая система «тройного выбора» А.Элдера.
6.
Современный взгляд на теорию Доу. Нелинейная статистическая модель когерентного
рынка Веге. Определение ТС. Проектирование торговых систем. Оптимизация торговых систем. Тестирование торговых систем. Сопровождение торговых систем. Торговая система
«Profunity» Б.Вильямса.
7.
Современный взгляд на теорию Доу. Нелинейная статистическая модель когерентного
рынка Веге. Определение ТС. Проектирование торговых систем. Оптимизация торговых систем. Тестирование торговых систем. Сопровождение торговых систем. Торговая система на
основе линий тренда.
8.
Определение ТС. Правила управления рисками при использовании торговых систем
технического анализа (money management). Определение риска и доли портфеля по сигналу
торговой системы. Диверсификация. Стоп приказы. Выбор тактики, стиля реализации сигналов торговой системы технического анализа.
7
9.
Определение ТС. Проектирование торговых систем. Ситуационный анализ индикаторов ТС, как подход к разработке ТС. Сравнительный анализ принятия решений на основе ТС
ТА и принятия решений с помощью индикаторов ТА. Оптимизация торговых систем. Тестирование торговых систем. Сопровождение торговых систем.
10.
Определение эффективного рынка. Три степени эффективности. Каким образом могут
быть применены три степени эффективности рынка к ТА и ФА. Как относятся сторонники
гипотезы эффективного рынка к ТА и ФА. Гипотеза эффективного рынка и результаты работы портфельных управляющих на американском и российском фондовых рынках. Причины
роста популярности пассивного управления обыкновенными акциями (покупка фондового
индекса). Степень эффективности американского и российского фондового рынка. Соотношение теории случайного блуждания и понятия эффективного рынка. Математические и
практические примеры, противоречащие гипотезе эффективного рынка.
11.
Определение ФА. Определение эффективного рынка. Теория случайного блуждания.
Модель оценки финансовых активов (CAPM). Предположения, лежащие в основе CAPM,
включая модель рационального инвестора. Критика фундаментального анализа и модели
рационального инвестора. Область применения методов технического анализа и фундаментального анализа. Насколько независимы при практическом применении методы ФА от ТА и
наоборот. Сочетание методов ТА и ФА. Отличие риска прогноза по ФА и риск открытия позиции по ТА.
12.
Определение ТА. Предмет изучения. Назначение и цель. Допущения и критика технического анализа. ТА – инструмент ежедневного прогнозирования движения рыночной динамики? ТА - инструмент краткосрочного прогноза? Влияние изменения (со временем) свойств
рынков (рыночной динамики) на работу технических аналитиков. Отказ разработчиков торговых систем технического анализа публиковать собственные разработки. Этапы анализа
фундаментального аналитика при разработке прогнозов: мировая экономика, экономика
страны, отрасли, включая сырьевые рынки, и наконец, финансовое состояние конкретного
предприятия; должен ли технический аналитик анализировать мировую экономику, экономику страны, отрасль, включая сырьевые рынки при принятии решения по конкретному
предприятию?
8
Приложение 3
Тематика контрольных работ
1. Гипотеза эффективного рынка.
2. Общие понятия: сущность и подходы технического анализа финансовых рынков.
3. Методы технического анализа финансовых рынков.
4. Принципы и методология разработки торговых систем технического анализа.
9