1 Обзор «Российский перестраховочный рынок: немного солнца
advertisement
Российский перестраховочный рынок: немного солнца в холодной воде Обзор «Российский перестраховочный рынок: немного солнца в холодной воде» подготовили: Наталья Комлева, заместитель руководителя отдела рейтингов страховых компаний департамента рейтингов Татьяна Полуденко, эксперт отдела рейтингов страховых компаний департамента рейтингов Алексей Янин, руководитель отдела рейтингов страховых компаний департамента рейтингов ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Павел Самиев, заместитель генерального директора 1 Российский перестраховочный рынок: немного солнца в холодной воде Оглавление Резюме. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Методология исследования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Российский перестраховочный рынок: долгожданный рост . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 1. Внутреннее перестрахование: переданный рост . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 2. «Схемы»: возвращение?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 3. Входящее перестрахование из-за рубежа: нераскрытый потенциал . . . . . . . . . . . . . . . 15 Мировой перестраховочный рынок: пока «мягкий» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Бенчмарки: стабильность vs волатильность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Лидеры российского перестраховочного рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Приложение 1. Интервью с Дмитрием Гармашом, заместителем генерального директора СПК «Юнити Ре». . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 Приложения 2. Рэнкинги российских страховых компаний по величине полученной перестраховочной премии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 Приложение 3. Индексы российского страхового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 Приложение 4. Рейтинг-лист «Эксперта РА» на 19.11.2012 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56 2 Российский перестраховочный рынок: немного солнца в холодной воде Приложение 1. Интервью Интервью с Дмитрием Гармашом, заместителем генерального директора СПК «Юнити Ре» -----------------------------------------------------------------------------------------------------------– Дмитрий Владимирович, какие тенденции происходят на международном перестраховочном рынке? Как изменились спрос и предложение за последние 2 года? – В последние 2 года мировой рынок достаточно стабилен. Даже с учетом катастрофических убытков 2011 года, переваливших за 100 млрд долларов, ничего кардинально не меняется: уровень доступного капитала на перестраховочном рынке у первых 50100 компаний остался прежним, емкость также мало изменилась. Возможно, только в отношении ретрозащиты международный рынок стал более жестким. – Как повлияли на международный перестраховочный рынок крупные природные и техногенные катастрофы 2011 года (в Японии, Новой Зеландии)? – Как это уже было не раз, после крупных убытков перестраховщики пытались компенсировать свои потери, поэтому в определенной мере ужесточили условия перестрахования. Другие компании захотели воспользоваться этим растущим трендом, чтобы усилить свои рыночные позиции, и в итоге рынок получил дополнительные емкости. В результате ситуация несколько сгладилась. То есть суммарно рынок кардинально не поменялся. В данный момент он не жесткий и не мягкий, то есть более правильно, стабильный. Катастрофы последних лет в итоге оказали влияние не столько на цены, сколько на подходы к оценке рисков и структуре покрытия. Единственно, это не в полной мере относится к ретроемкости и рискам из России. Например, у нас все основные пролонгации договоров приходятся на 1 июля, и мы почувствовали, что западные андеррайтеры стали чуть жестче в отношении наших ретро-программ. – Почему? – Потому что объем бизнеса из России не очень велик, сам рынок является не столь прозрачным для многих западных игроков. И отдельные синдикаты Ллойда, в целом достаточно активно работающего в России и СНГ, и другие перестраховщики, не относящиеся к, скажем так, Большой пятерке, достаточно легко принимают стратегические решения о закрытии, временном или постоянном, своего небольшого и зачастую малоприбыльного бизнеса в России. – Это как-то связано с демпингом на российском страховом рынке? – Не совсем, потому что в основном все облигаторные программы из России – непропорциональные. А по договорам факультативного перестрахования они, естественно, имеют возможность ставить, диктовать цены выше, чем на внутрироссийском перестраховочном рынке. Еще одна причина более жесткого отношения к российским, да и в целом постсоветским рискам, – их качество. Например, в этом году очень многие перестраховщики закрыли емкость на перестрахование морских рисков из России из-за того, что флоты и суда все больше стареют, обновления нет, а их андеррайтинг становится все более конкурентным. – А появляются ли какие-то новые перестраховочные компании, которые ориентируются на работу именно с российскими рисками? – На российский рынок приходят новые перестраховщики из растущих регионов Азии и Ближнего Востока, где много относительно молодых компаний с хорошим финансовым положением и хо- 26 Российский перестраховочный рынок: немного солнца в холодной воде рошими рейтингами. Они приходят для того, чтобы диверсифицировать свой портфель и, помимо своего региона, готовы писать риски из России. Удержания у них не всегда большие, но при этом они достаточно гибки, достаточно демократично смотрят на условия, и если есть хороший лидер с континента или из Лондона, они готовы его поддержать. – Как в этих условиях изменилось положение российских перестраховщиков? – И в России и СНГ, и в мире оно осталось примерно тем же. Единственный негативный момент – вред международной репутации нашего рынка в связи с уходом из него одной известной перестраховочной компании, до этого в течение 3-4 лет активно развивавшей зарубежное направление, а потом переставшей отвечать по своим обязательствам. К сожалению, вещи, периодически имеющие место на рынке прямого страхования, происходят и в перестраховании! А в целом основа сегодняшнего российского перестраховочного рынка – олигополия: из считанного числа компаний, активно занимающихся перестрахованием, лишь 7-10 компаний – это реальные игроки сегмента, с устойчивой финансовой базой, хорошими акционерами, профессиональной командой и активной стратегией развития. Их сегмент – альтернативная емкость в дополнение к крупным мировым перестраховщикам, наряду с более активной рыночной позицией на рынке России и СНГ. С международного рынка в эту емкость активно предлагаются те доли, которые российские перестраховщики по своему финансовому потенциалу и возможностям могут писать. Предложений много, регионы примерно одни и те же: Ближний Восток, Северная Африка, Юго-Восточная Азия. Вариантов развития тут много, при условии качественной, в первую очередь, долгосрочной стратегии. Если компания раскручена в плане бренда, а также качества и быстроты андеррайтинга и оплаты убытков, то, в частности, на международной арене она вполне может рассчитывать на стабильный и растущий поток входящего бизнеса. Безусловно, его нужно активно фильтровать и внимательно андеррировать, но в любом случае довольно большая его часть – очень приличные и более дорогие, чем аналогичные российские, проекты. – А каковы перспективы развития бизнеса в странах СНГ? – Если говорить про СНГ, то здесь тоже все более-менее стабильно. Условно все страны СНГ можно разделить на несколько сегментов в плане регулирования – основного барьера на пути активного развития российских перестраховщиков. Первая группа стран – это страны, где все достаточно демократично, спокойно и, главное, обоснованно. Это Россия, Молдавия, Украина, Грузия, Азербайджан. Там нет сложных, специфических ограничений, с кем из перестраховщиков работать. А есть группа стран, в которых действуют высокие и сложные барьеры входа на рынок. Это Армения, Казахстан, Белоруссия, Туркмения. Определенные проблемы чисто рыночного характера есть, например, в Узбекистане, где существуют сложности с конвертацией валюты на государственном уровне. – Сейчас готовится стратегия развития российского страхового рынка. Может ли государство поставить цель, чтобы российский перестраховочный рынок стал перестраховочным центром стран СНГ и Восточной Европы? – Мне кажется, государству это не особо интересно. Сегодня почти нигде в мире, за редким исключением, нет такого, чтобы государство активно вмешивалось и развивало перестраховочный рынок своей страны – все происходит рыночным путем. К тому же перестраховочным центром СНГ, мне кажется, Россия уже давно является, а если на межгосударственном уровне решить проблему рейтинговых преференций для российских перестраховщиков, то наша страна таковым центром и останется. В отношении ЦВЕ все намного сложнее: там основные игроки на страховом рынке – глобальные страховые группы типа Allianz, Vienna Insurance Group, Ergo, Zurich, а перестрахование ак- 27 Российский перестраховочный рынок: немного солнца в холодной воде тивно распределяется среди мировых гигантов из соседних стран – все той же Большой пятерки. Поэтому российская емкость там фактически не нужна в том объеме, чтобы достичь уровня перестраховочного центра. – Но ведь есть идея сделать Москву международным финансовым центром. Может быть, в рамках этой стратегии и развивать перестрахование? – Нужно реально смотреть на вещи. Международный финансовый центр планировали создать на базе региональной фондовой площадки. Это несколько проще, так как она является объектом в большей степени инфрастуктурным. Одна такая локальная структура может обслуживать целые регионы. А перестрахование, где в основе лежат в первую очередь максимально крупная финансовая база, капитал и потенциально высокие цифры оплаченных убытков, на сегодняшний день очень сложно свести в одну какую-нибудь гигантскую компанию, которая стала бы основой такого центра. Проект государственной перестраховочной компании в этом плане – абсолютно нерыночный инструмент и является трендом, обратно пропорциональным сегодняшним мировым тенденциям, где уже много лет в прошлом активные государственные перестраховочные компании активно конвертируются в открыто-рыночных игроков, а национальные перестрахователи не принуждаются к обязательным цессиям. – То есть для идеи создания государственной перестраховочной компании и вывода ее на рынок время уже ушло? – На мой взгляд, ушло. С самого начала своей истории, с 1990-х годов, национальное перестрахование развивалось на чисто рыночной основе, и коренным образом, противоположно мировым тенденциям что-то менять сейчас, в XXI веке, было бы странным. Да и с чисто рациональной точки зрения, у нас нет настолько крупного объема бизнеса, чтобы государство было заинтересовано в удержании этих средств внутри страны, жертвуя рыночностью! У нас объем исходящего перестрахования уже 2 года подряд находится на уровне 3 млрд долларов. Из них за рубеж уходит около 2,5 млрд долларов, и пусть даже в этой цифре есть солидная доля «схемного» бизнеса, в основе это все равно не отток средств, а реальная плата за высококачественные перестраховочные услуги, оказываемые международными перестраховщиками, сравниться с которыми национальной емкости пока не под силу, к сожалению. Хотя, зная наше государство, можно предположить, что с другой точки зрения имеющиеся на нем объемы государству просто не очень интересны. Если бы было наоборот, и государство понимало, что можно извлечь из развития этого сегмента, оно бы давно взялось за это. – Хорошо было бы… – Не думаю. Я думаю, правильнее так, как это есть сейчас, когда все развивается рыночными методами. Каждый знает, как он должен действовать, у каждого своя стратегия. О перестраховочной олигополии мы уже говорили: существует поле, где работает примерно 10 игроков – элитные, надежные остатки десятков компаний, активно работавших в перестраховании еще 4-5 лет назад в первую очередь на базе взаимности. Вполне вероятно, что в рамках дальнейшего развития этого тренда через 2-3 года у нас на рынке останутся всего 3-5 крупных компаний, которые будут заниматься перестрахованием. – Какова емкость российского перестраховочного рынка? – Основная проблема здесь – существенное различие нетто- и брутто-емкостей. Это тоже один из факторов того, почему условный перестраховочный центр региона здесь в России пока все равно не будет формироваться. Собственная емкость российских компаний, занимающихся перестрахованием, составляет суммарно несколько десятков миллионов долларов, в зависимости от вида страхования; а та же емкость, но с учетом западных облигаторов, превышает 1 млрд долларов. Разни- 28 Российский перестраховочный рынок: немного солнца в холодной воде ца огромна, и она еще раз показывает, что все идеи о перестраховочном центре пока утопичны, а горизонт для поступательного развития компания почти необозрим. – Изменились ли у российских перестраховщиков подходы к принятию рисков? – Они, безусловно, корректируются, но кардинально меняются мало. Мы всегда отмечаем, что международный рынок, подходы глобальных компаний сильно зависят от страхового цикла, от крупных убытков и катастроф, региональных трендов убыточности. Российский рынок, рынок СНГ – нет. У нас вообще фактически нет цикла, и условная ценовая кривая имеет стабильно нисходящий вид, начиная еще с начала 2000-х годов. Позитивный факт только в том, что в 2011 году это падение ставок все-таки замедлилось, почти приостановилось, и сейчас цены более-менее стабильны. С одной стороны, сами ставки достигли некоего разумного экономического предела, с другой – кратно меньшая и более качественная группа национальных перестраховщиков имеет возможность в некоей малой, но все-таки определенной степени сдерживать падение ставок. – А меняется как-то структура принимаемого бизнеса? – Для внутрироссийского бизнеса характерно уменьшение объемов факультативно размещаемого автотранспорта, для бизнеса из СНГ – увеличение спроса на риски ответственности и строительные проекты. За последние годы во всех портфелях увеличивалась доля иностранного бизнеса. – Как увеличение минимального УК повлияло на российский перестраховочный рынок? – Из-за увеличения уставного капитала рынок в значительной мере санировался, и на рынке остались только достаточно крупные и стабильные компании. Процветавшая взаимность заметно снизилась, сейчас ее на рынке крайне мало. После кризиса 2009 года все понимают, что перестрахование – это не просто обмен рисками, а защита портфеля. – Сейчас у нас перестраховщики практически все стали универсальными страховыми и перестраховочными компаниями, а на международном рынке работают в основном специализированные компании… – Там, само собой, более цивилизованный рынок, где можно концентрироваться и строить бизнес только на перестраховании в течение десятков лет. Универсальным же компаниям в российской действительности проще. Они весь свой бизнес строят и весь свой доход делают на прямом страховании. Но параллельно, имея емкость и перестраховочные программы с огромными лимитами и косвенными секциями, они могут и стремятся развивать входящее перестрахование. – Насколько сейчас инвесторы хотят создавать перестраховочные компании? – В России и для российского же бизнеса, однозначно, создавать компанию с нуля сейчас невыгодно. Для кэптивного бизнеса это возможно, но без работы на открытом рынке экономически неэффективно; а на открытом рынке сферы влияния давно поделены, а барьеры доступа стали очень высокие. Перестрахование – отрасль, которая как никакая другая очень значительно базируется на личных связях и контактах между перестраховаталем и перестраховщиком, длительных отношениях и их истории, рекомендациях партнеров, и при этом очень сильно стандартизирована в разрезе как продуктов, так и сервиса. Поэтому войти на рынок новатором и быстро завоевать сердца партнеров здесь практически невозможно. – А выгодно ли приобрести какую-нибудь компанию? – Все зависит не от самой компании, а от того, какой портфель у нее уже есть. Дополнительные факторы: команда и финансовый результат, отражающий качество работы. Это все в той или иной степени характеристики взаимоотношений с партнерами, раскрученности бренда. Важный момент: в 29 Российский перестраховочный рынок: немного солнца в холодной воде силу особенностей бизнеса профессиональных инвесторов, например западных перестраховщиков, инвестиции в России мало интересуют, так как они имеют возможность работать здесь глобально с не меньшей эффективностью. А если же говорить о непрофессиональном инвесторе, то его интересуют уже упомянутые факторы наряду с качеством управления в компании, качеством активов и рентабельностью бизнеса. По совокупности этих факторов найти в России привлекательный объект для инвестиций среди перестраховщиков почти нереально. – Юнити Ре в этом плане – одно из исключений, верно? – Да. У нас 3 года подряд рентабельность капитала по МСФО была в среднем фактически на уровне 26-27%. Соответственно, этим, а также прочими преимуществами, достигнутыми нами за 7 лет работы, мы и добились того, что нашей компанией заинтересовался глобальный, уважаемый инвестор – один из немецких инвестиционных. Сделка по приобретению ими 20% Юнити Ре практически завершена, и к концу октября, скорее всего, будут обнародованы все детали. – Поговорим про перестраховочный пул в ОС ОПО. Его создание как-то повлияло на российский перестраховочный рынок. – Никак не повлияло, так как защита была организована грамотно, с использованием пула между универсальными компаниями и эксцедента верх пула, размещенного на международном рынке. В этот эксцедент, впрочем, наблюдательный совет НССО допустил и две российские перестраховочные компании: Юнити Ре и Москву Ре. – А новые виды страхования? Например, страхование ответственности владельцев жилья? – С нашей точки зрения, в отношении этого вида большого рынка для перестраховщиков не будет. Потому что потенциально риски весьма небольшие по размеру, и крупные и средние компании вполне смогут оставлять их на собственном удержании или закрывать облигаторными договорами. – Теперь поговорим по поводу прогнозов развития мирового перестраховочного рынка и, соответственно, российского. – Рынок будет расти. Его темпы сложно прогнозировать, но за 3 последних года объем мирового перестраховочного рынка non-life вырос с примерно 170 млрд долларов до почти 195 млрд. На российском рынке в этом году, после почти 5 лет падения и стабилизации объемов в 2011 году, можно предварительно ожидать небольшой рост. И основной рост будет, мы считаем, все равно за счет международного бизнеса. Есть же глобализация, есть международные финансово-кредитные отношения, куда входит и перестрахование. И если все это развивается, почему бы не расти и международному перестраховочному бизнесу в целом и российскому перестрахованию в частности? 30
