МЕТОДИКА АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ РИСКА
advertisement
На правах рукописи Кудрявцев Дмитрий Сергеевич МЕТОДИКА АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ РИСКА НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ МАЛОГО БИЗНЕСА 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва 2015 2 Работа выполнена на кафедре «Экономический анализ» ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» Научный руководитель: Доктор экономических наук, профессор Ильенкова Наталья Дмитриевна Официальные оппоненты: Керимов Вагиф Эльдар оглы, доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры бухгалтерского учета ФГБОУ ВО «Российский государственный аграрный университет - МСХА имени К.А.Тимирязева» Круглов Владимир Николаевич, доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры «Финансы и кредит» ЧОУ ВО «Институт управления, бизнеса и технологии» Ведущая организация: ФГБОУ ВО «Воронежский государственный университет» Защита состоится 16 марта 2016г. в 12.00 часов на заседании диссертационного совета Д 505.001.03 на базе ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» по адресу: Ленинградский проспект, д.55, ауд. 213, Москва, ГСП-3, 125993. С диссертацией можно Библиотечно-информационного университет при ознакомиться комплекса Правительстве в диссертационном ФГОБУ Российской ВО Федерации» зале «Финансовый по адресу: Ленинградский проспект, д.49, комн. 203, Москва, ГСП-3, 125993 и на официальном сайте ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»: http://www.fa.ru. Автореферат разослан 28 декабря 2015г. Ученый секретарь диссертационного совета Д 505.001.03, кандидат экономических наук, доцент Городецкая Ольга Юрьевна 3 I ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы диссертационного исследования. Стабильное и уверенное развитие экономики России напрямую зависит от ситуации в различных сегментах бизнеса. Значительное влияние на экономику оказывает сегмент малого и среднего бизнеса, как основной генератор рабочих мест и социального обеспечения населения. В настоящее время вклад малого и среднего бизнеса в ВВП составляет 21%., занятость в этом секторе колеблется возле значения 18 миллионов человек, что не превышает четвертую часть от общего числа занятых в экономике. По мнению экспертов потенциал роста малого и среднего бизнеса в объеме ВВП составляет 50%. В процессе своей коммерческой деятельности большинство организаций из различных сегментов бизнеса заключает сделки с малыми предприятиями. При этом сотрудничество с малыми предприятиями сопряжено с повышенным уровнем риска неплатежеспособности, который заключается в высокой вероятности наступления факта неисполнения обязательств малых предприятий перед стейкхолдерами. Так, до 85% новых малых предприятий закрывается в первый год своего существования. Из 100 образованных малых предприятий к четвертому году прекращают деятельность 94 малых предприятия. Данное обстоятельство приводит к тому, что стейкхолдеры минимизируют сотрудничество с малыми предприятиями. Повышенный уровень риска неплатежеспособности не позволяет стейкхолдерам активнее задействовать в своем бизнесе более гибкие и мобильные малые предприятия и, с другой стороны, создаются барьеры для предприятий малого бизнеса, которые заключаются в затруднении имплементации с крупным бизнесом, а также низким темпом развития экономических связей. В связи с этим, у стейкхолдеров возникают сложности с оценкой риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса. Вопрос оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса становится 4 еще более актуальным в текущей экономической ситуации, в условиях растущих взаимных неплатежей контрагентов. Отсутствие рабочих методик оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, отвечающих современным требованиям стейкхолдеров, является одним из факторов замедления экономического роста. Всестороннее исследование предлагаемых подходов к оценке риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, проведенное на базе научных источников, позволяет сделать вывод о недостаточной изученности этой проблемы. В существующих методиках неоднозначно трактуются факторы риска и не содержатся практические рекомендации по их оценке и использованию методик в работе стейкхолдеров. Своевременное всестороннее исследование вопроса оценки неплатежеспособности предприятий малого бизнеса и разработка на этой основе действенной методики позволяют устранить имеющиеся пробелы. Степень разработанности проблемы исследования. Проблемы безопасности и риска. Вопросы анализа и оценки предпринимательских рисков, включая исследование риска неплатежеспособности, затрагиваются, в работах многих российских ученых. Например, Быков В.А. глубоко изучил вопрос оценки способности предприятия исполнять свои обязательства по балансовым показателям. Глазов М.М., предложил методологию и методику экономического анализа, раскрыл суть диагностического метода, обследовании предприятия. Градов применяемого при аналитическом А.П. предложил схему алгоритма комплексного анализа состояния безопасности предприятия. Ильенкова Н.Д. раскрыла сущность финансовой экономики фирмы, уделив особое внимание факторам, влияющим на финансовые результаты и на финансовое состояние фирмы, и предложила концепцию риска хозяйственной деятельности, базируясь на учете риска невостребованности продукции. Коробов М.Я., исследовал вопросы финансового состояния предприятий, Качалов Р.М. выделил и систематизировал факторы хозяйственного риска, предложил 5 спецификацию методов управления хозяйственным риском. Клейнер Г.Б., изложил теорию производственных функций и дал практические рекомендации по их построению и использованию. Кузин Б.И., предложил инструменты анализа баланса предприятия и выделил факторы и показатели платежеспособности фирмы. Маркарьян С. Э., Маркарьян Э.А. исследовали вопросы формирования и анализа финансовых результатов, финансового состояния и деловой активности предприятий. Фащевский В.Н. уточнил различия между понятиями «платежеспособность» и «ликвидность». Федотова М.А. предложила модель влияния платежеспособности предприятия на его стоимость. При этом ни один из исследователей не обращал должного внимания на поведенческую модель малого предприятия, в которой отражается его отношение к выполнению обязательств перед партнерами. Финансовый анализ и практика его применения широко рассмотрена в трудах российских и зарубежных моделирования финансового исследователей. Основоположником состояния предприятия был Альтман Э., предложивший интегральную оценку вероятности банкротства предприятия на базе нескольких финансовых показателей. Современные российские ученые Баканов М.И., Бариленко В.И., Барнгольц С.Б., Герасименко Г.П., Донцова Л.В., Ендовицкий Д.А., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Королев О.Г., Мельник М.В., Негашев Е.В., Никифорова Е.В., Никифорова Н.А., Патров В.В., Шеремет А.Д., Шнейдман Л.З. расширили перечень финансовых показателей, предложили критериальные значения, распространили финансовый анализ на иные аспекты хозяйственной деятельности предприятия. Синельникова Е.В. предложила дополнить анализ финансового состояния предприятия нефинансовыми факторами, например, оценкой интеллектуальных способностей предпринимателя. Тем не менее, в научных работах указанных ученых недостаточно полно изучены вопросы, связанные с оценкой финансового состояния предприятия только на основе общедоступной информации, мало внимания уделено вопросам интегральной количественной оценки финансового состояния предприятия, требуют уточнения вопросы 6 практического применения результатов использования методик финансового анализа. Теоретические подходы и прикладное использование математического инструментария в экономическом, в частности финансовом анализе получили отражение в трудах многих исследователей, например Бабешко Л.О., Бывшева Орла В.А., Е.Н., Росса Госсета Г. В., В., Красса Фишберна М.С., П. Следует Одинцова Б.Е., отметить вклад Помазанова М.В. в разработку методологии статистического, финансового анализа и математического моделирования вероятностей наступления событий. Информационная база исследования построена с использованием решений и рекомендаций Голосова О.В., Деминой И.Д., Дрогобыцкого И.Н., Чистова Д.В., Шуремова Е.Л. Естественно, что с совершенствованием методологии оценки риска неплатежеспособности малых предприятий потребуется соответствующее развитие ее информационного и программного обеспечения. Несмотря на растущее внимание исследователей к оценке риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, целостная методика его анализа, включающая оценку доверительных отношений между партнерами бизнеса и соответствующий инструментарий для его проведения, до сих пор не разработана. Это обстоятельство в значительной мере определило цель, задачи и структуру настоящего диссертационного исследования. Цель диссертационного исследования состоит в разработке методики анализа и оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса в процессе заключения сделок с малыми предприятиями на основе рейтингового подхода. Достижение поставленной цели осуществлялось путем решения ряда логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему диссертационного исследования: проведение ретроспективного анализа предметной области малого бизнеса и определение текущих безотлагательного решения; проблем его развития, требующих 7 исследование основных требований стейкхолдеров к инструментарию оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса и разработка критериев классификации пользователей; оценка соответствия неплатежеспособности имеющихся малых методик предприятий оценки основным риска требованиям стейкхолдеров; выявление основных факторов риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса и разработка подхода к их превентивной оценке для последующего определения интегрального уровня риска; разработка методики оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, отражающей специфику их поведенческой модели и позволяющей стейкхолдерам принимать обоснованные решения на основе объективных данных; апробация методики и выработка рекомендаций по ее применению; оценка результативности и экономического эффекта от применения методики оценки риска неплатежеспособности малых предприятий. Предметом исследования является методический инструментарий идентификации и анализа риска неплатежеспособности малых предприятий в отношении заинтересованных сторон. Объектом исследования выступает система взаимоотношений предприятий малого бизнеса с партерами. Соответствие специальности. содержания Диссертационное диссертации исследование Паспорту выполнено научной в рамках п. 2.8. «Экономический анализ и оценка эффективности предпринимательской деятельности», п. 4.15. «Методы измерения финансовых и страховых рисков, оценки бизнес - рисков, принятия решений в условиях неопределенности и риска, методология финансово-экономических Паспорта специальности (экономические науки). 08.00.12 - и актуарных расчетов» Бухгалтерский учет, статистика 8 Методология и методы исследования. Теоретической и методологической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых в области экономической теории, бухгалтерского учета, экономического анализа, анализа рисков экономической (хозяйственной) деятельности коммерческих организаций и др. Экономическая теория позволила понять причинно-следственные связи между субъектами экономической системы. Статистика дала возможность объективно классифицировать изучаемые явления и процессы, применять аналитические методы, наглядно представить результаты исследования. Экономический анализ явился основой комплексного системного подхода к анализу риска неплатежеспособности предприятий малых предприятий, на базе которого была разработана соответствующая методика. При решении задач диссертационного исследования были использованы методы математического моделирования, статистические методы: построение распределений, корреляционный анализ, факторный анализ и методы экономического анализа: графический, метод экспертных оценок. Информационная база исследования составлена с использованием Федеральных законов, Постановлений Правительства, информации из сети Интернет, информационных источников «Гарант», «Консультант», СПАРК-Интерфакс. Количественные и качественные показатели деятельности предприятий малого бизнеса, получены с использованием данных Федеральной службы государственной статистики, бухгалтерской отчетности. В рамках исследования были рассмотрены материалы международных консалтинговых и российских информационных агентств: Delloite, Moody’s, IFC, KPMG, Интерфакс, а также рассмотрены методики: «Z-модель» Альтмана, Модели «Zeta», Moody's KMV RiskCalc v1.0, Moody's KMV RiskCalc v3.1 Russia, методика финансовой устойчивости предприятия Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А., методика Синельниковой Е.В., модель деловой 9 осмотрительности компании и модель оценки финансового риска компании «Интерфакс». Научная новизна исследования заключается в формировании методики анализа риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса и разработке инструментария его идентификации и количественной оценки в процессе взаимодействия малого бизнеса при установлении контрагентских отношений. Положения исследования, выносимые на защиту: сформулированы основные инструментарию предварительной требования оценки риска пользователей к неплатежеспособности предприятий малого бизнеса. В окончательный перечень включено десять требований: легкость использования, бесплатность, быстрота проведения оценки, точность, открытость, универсальность и мультиприменимость, конфиденциальность, возможность проведения дистанционной оценки и возможность использования общедоступных источников информации для проведения оценки. Установлен факт неполного соответствия существующих методик основным требованиям стейкхолдеров, обусловивший необходимость разработки методики оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, удовлетворяющей основным сформулированным требованиям стейкхолеров (С.48-92); классифицированы и определены основные факторы риска деятельности предприятий малого бизнеса и их неплатежеспособности на основе проведения фокус-групп и экспертных интервью, что позволяет давать предварительную характеристику риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса. В окончательный перечень включено семнадцать факторов: количество точек региональных класс представительств, информационное регистрации продаж, содержание (признак офисного источник интернет массовости), помещения, информации сайта, количество количество о компании, характеристика и характер адреса отзывов, присутствие в социальных сетях (количество членов группы), репутация 10 генерального директора, задолженность по уплате налогов и/или непредставление налоговой отчетность более года, наличие и сумма искового требования, рейтинг банка (по размеру активов), в котором открыт текущий счет, характеристика телефонного номера, характеристика способа связи, документарное оформление сделки, возможность безналичной оплаты, возможность использования авансового способа расчета (процент аванса). В целях упрощения процедуры анализа значимые факторы систематизированы в группы: внешняя среда, внутренняя были среда, характеристика сделки (С.93-109); малых предложена методика определения рейтинга неплатежеспособности предприятий, выработаны практические рекомендации по ее применению, разработана форма анкеты, позволяющая с наименьшими ресурсами дифференцировать предприятия малого бизнеса по уровню риска и оптимизирующая ресурсы стейкхолдеров (С.108-120); определены новые источники экономической эффективности предложенной методики: доступность методики для применения различными заинтересованными пользователями, ускоряет процесс принятия решений по оценке риска неплатежеспособности малых предприятий и способствует развитию сегмента малых предприятий (С.120-123). Теоретическую значимость исследования представляет разработанный методический инструментарий идентификации риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, позволяющий расширить и уточнить понимание неплатежеспособности, предприятий малого выработать бизнеса. подход к анализу Сформулированные контрагентов- положения можно интерпретировать как дельнейшее развитие методологии экономического анализа в части оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса. Практическая заключается в том, значимость что полученных разработанные научных результатов теоретические положения, 11 сформулированные в методике, позволяют своевременно идентифицировать риск наступления неплатежеспособности у предприятий малого бизнеса. Сформулированные критерии отнесения предприятий к малому бизнесу дают возможность структурировать малые предприятия на группы - микро, малые, средние - что позволяет дополнить нормативные документы и повышает точность результатов анализа. Разработанная методика дает возможность проводить превентивный анализ и оценку риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса всем заинтересованным лицам. Выявленные факторы риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса могут служить основой разработки и развития методического инструментария оценки риска неплатежеспособности малых предприятий. Рассчитанные диапазоны значений рейтингового балла позволяют стейкхолдерам дифференцировать предприятия малого бизнеса по уровню риска, что повышает точность интерпретации результатов оценки. Степень достоверности и апробация результатов исследования. Достоверность результатов проведенных исследований подтверждается: использованием законодательной базы, данных официальной статистики, систем «Гарант», «Консультант», СПАРК-Интерфакс и общепризнанных в России и за рубежом инструментов анализа риска неплатежеспособности предприятий, таких как: методы математического моделирования, статистические методы - построение распределений, корреляционный анализ, факторный анализ и методы экономического анализа, включая графический, метод экспертных оценок и др. Основные положения и результаты исследования были представлены и одобрены на различных конференциях: на Международной научно- практической конференции «Ценности и интересы современного общества» (Москва, Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 27 мая 2014 года); на VII Международном научно-практическом форуме «Инновационное государственный развитие университет экономики» экономики, (Москва, статистики и Московский информатики, 12 04 февраля 2014 года); на научно-исследовательской конференции «Экономические аспекты и проблемы «функционирования современных предприятии» (Москва, Финансовый Университет, 15 октября 2014 года); на Международной научно-практической конференции «Финансовый и управленческий учет, анализ и аудит: проблемы постановки и внедрения в соответствии с требованиями МСФО» (г. Душанбе, Республика Таджикистан, Институт предпринимательства и сервиса, 13 апреля 2015 года). Работа Финансового выполнена университета в рамках в научно-исследовательских соответствии с работ Общеуниверситетской комплексной темой «Устойчивое развитие России в условиях глобальных изменений» по межкафедральной контрольное обеспечение подтеме устойчивого «Учетно-аналитическое развития бизнеса в и условиях глобализации мировой экономики». Внедрение результатов исследования. Результаты исследования применяются в деятельности Акционерного Коммерческого Банка «КредитМосква» (ПАО). Разработанная в диссертации методика анализа и оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса позволила проводить предварительный определении Интеграция экспресс-анализ приоритетных методики предприятий клиентов для анализа и оценки малого последующего риска бизнеса при кредитования. неплатежеспособности предприятий малого бизнеса в IT-инфраструктуру Банка, дала возможность отбора клиентов без участия человека. Данная мера позволила оптимизировать клиентское подразделение и дала ежемесячную экономию административнохозяйственных расходов, а также уменьшила фонд оплаты труда. Общая ежемесячная экономия для Банка «Кредит-Москва» составила 1 миллион рублей. Результаты исследования используются в практической деятельности ООО «Версия». Внедрение разработанной в диссертации методики анализа и оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса позволило 13 проанализировать сеть дистрибьюторов печатного издания Общероссийская газета независимых журналистских расследований «Наша версия», что положительно сказалось на объеме просроченной дебиторской задолженности. Внедрение результатов исследования в указанных организациях подтверждено соответствующими справками. Публикации. Основные положения диссертационного исследования нашли отражение в 5 публикациях общим объемом 2,8 п.л. (весь объем авторский), из них 4 статьи авторским объемом 2,4 п.л. опубликованы в рецензируемых научных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки России. Структура и объем диссертации. Структура диссертации определена целью и задачами диссертационного исследования. Работа включает введение, три главы, заключение, список литературы из 112 наименований и 8 приложений. Объем диссертации составляет 172 страницы, работа содержит 38 таблиц, 27 рисунков. II ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ В соответствии с целью и задачами исследования в работе рассмотрены три группы вопросов. Первая группа вопросов – связана с исследованием рисков, возникающих у предприятий малого бизнеса в процессе осуществления предпринимательской деятельности, выявленных в связи с анализом роли и функций сегмента предприятий малого бизнеса в экономике. В исследовании под малым предприятием подразумевается юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, удовлетворяющий определенным критериям: размер годовой выручки, структура собственности, количество наемных работников. Отраслевой анализ малых предприятий позволил выявить отраслевые и территориальные схожести и различия предприятий малого бизнеса. Был сделан вывод, что торговля и услуги являются основным видом деятельности предприятий малого бизнеса, а Центральный федеральный округ - основным 14 регионом ведения бизнеса. Отраслевая специфика торговли – цикличное товарно-денежное взаимодействие с контрагентами и покупателями. На практике такое взаимодействие часто дополняется предоставлением отсрочек, что требует постоянного анализа платежеспособности контрагента. Проведенный анализ позволил оценить вклад малого и среднего бизнеса в ВВП Российской Федерации. Так, в настоящее время вклад малого и среднего бизнеса в ВВП составляет почти четверть от всего объема ВВП Российской Федерации. Также был оценен рост доли малого и среднего бизнеса в среднесрочной перспективе, которая может составить половину всего ВВП Российской Федерации. Принимая во внимание ярко выраженную отраслевую принадлежность малого бизнеса, выявленную в процессе анализа, можно сформулировать проблему недостаточного развития определенных отраслей. Вне отраслевой зависимости, популярной формой кооперации малых предприятий с крупными является выполнение малым бизнесом функции сателлита крупного бизнеса. На практике данная кооперация направлена на прямое сопровождение бизнеса и финансовое посредничество. В настоящее время Государство активно реализуют различные меры поддержки, которые заключаются в предоставлении денежных субсидий, организации льготного лизинга, стимулирования спроса через участие в государственных закупках, предоставления всевозможных субсидий и льгот, однако данные меры не имеют необходимой отраслевой направленности, позволяющей развивать прочие отраслевые сегменты. По мнению экспертов, основной отраслевой проблемой являются неплатежи контрагентов, с 2013 года неплатежи в экономике стали увеличивается. Так, за 2013 год уменьшилось число тех, кто своевременно осуществляет платежи, — с 74 до 68 процентов. Мнение экспертов дополняют опросы, касающиеся проблем с неплатежеспособностью контрагентов, так в результате опроса с ростом задержек платежей в прошлом году столкнулись 55 процентов компаний, в 2014 году ухудшение платежной дисциплины констатируют почти все опрошенные финансовые руководители. В марте 2015 15 года прошел ежегодный опрос представителей российского бизнеса, проведенный Российским союзом промышленников и предпринимателей, который показал ухудшение ситуации с обязательствами контрагентов перед компаниями и самих компаний перед контрагентами респонденты также оценили хуже. Основная и самая главная роль малого бизнеса – быть основой экономики Государства. У малого бизнеса существует множество функций, основные из них: создание внутреннего валового продукта, обеспечение конкуренции, cоциальная функция, адаптационная функция, инновационная функция. В исследовании выделены основные риски, присущие деятельности малых предприятий: кредитный, рыночный, операционный. В процессе анализа кредитного риска, возникающего у предприятия малого бизнеса, была выявлена одна из главных проблем - неплатежеспособность контрагентов. Оценка риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса является для стейкхолдеров задачей, которую сложно решить имеющимся инструментарием. Таким образом, под стейкхолдерами в данном исследовании понимаются все экономические субъекты, испытывающие необходимость в оценке риска неплатежеспособности малых предприятий. Понятие платежеспособности нашло всестороннее рассмотрение в исследовании и было уточнено. Желание исполнить обязательство рассматривалось как важнейшее слагаемое платежеспособности. Вторая группа вопросов посвящена специфике оценки платежеспособности предприятий малого бизнеса и определению критериев оценки соответствия существующих методик требованиям стейкхолдеров. Для выработки критериев оценки соответствия методик требованиям стейкхолдеров использовался метод экспертных оценок. Был проведен опрос фокус-группы состоящей из 80 стейкхолдеров, ежедневно сталкивающихся с оценкой риска неплатёжеспособности малых предприятий. Опрос позволил 16 определить требования к оценке риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, сформулировать критериальные требования к методике оценки риска неплатежеспособности малого предприятия. Результаты опроса представлены в таблице 1. Таблица 1 - Критерии выбора методики оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса Значимость критерия Критерий Количество голосов Высокая Легкость 68 Высокая Стоимость 60 Высокая Скорость 52 Средняя Точность 47 Средняя Открытость 40 Средняя Универсальность 39 Средняя Мультиприменимость 38 Средняя Конфиденциальность 30 Средняя Дистанционность 27 Средняя Общедоступность 20 Источник: разработано автором. Проведенный опрос фокус-группы стейкхолдеров позволил для каждого квалификационного критерия определить степень его значимости. Критерии, набравшие более 20 экспертных голосов, признавались значимыми и включались в общий список критериев. Критерии, набравшие более 50 голосов, признавались высоко-значимыми. В результате, было отобрано 7 средне-значимых критерия и три высоко-значимых. На основании выработанных критериев была оценена способность использования существующих методик для оценки стейкхолдерами риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса. Результаты оценки представлены в таблице 2. 17 Таблица 2 - Сравнительная оценка степени соответствия методик потребностям стейкхолдеров «Высокая значимость» критерия. Максимальный балл оценки 5 баллов, минимальный – 0 балла Критерий/Методика «Z- Модель Модель ДО модель «Zeta» Си- Интерфа Интерфакс нельник кс » ФР овой Легкость 0 0 3 5 5 Стоимость 5 5 0 0 0 Скорость 3 3 0 3 3 «Средняя значимость» критерия Максимальный балл оценки 3 балла, минимальный – 0 балл Точность 2 0 0 2 0 Открытость 2 2 0 0 0 Универсальность 2 0 2 3 2 Мульти применимость 0 0 2 3 0 Конфиденциальность 0 0 2 3 3 Дистанционность 2 2 2 3 2 Общедоступность 3 3 2 0 0 Итоговый балл 19 15 13 22 15 Источник: разработано автором. В диссертации были всесторонне рассмотрены существующие рейтинговые методики: модели Standard and Poor’s, модели Moody's, модели Fitch, «Z-модель» Альтмана, модель «Zeta», методика Е.В. Синельниковой, модель должной осмотрительности и модель финансового риска компании «Интерфакс». Анализ существующих методик позволил определить методику наиболее удовлетворяющую требованиям, однако по результатам анализа «Индекс должной осмотрительности» набрал лишь 22 балла из 36 возможных. 18 Данный факт позволил сделать вывод, что представленный компанией Интерфакс индекс лишь на 64% удовлетворяет потребностям стейкхолдеров. В случае когда речь идет об оценке риска неплатежеспособности контрагента для целей заключения сделки, то такая степень удовлетворенности является неприемлемой. На основании данного факта автором было принято решение о разработке собственной методики, в большей степени удовлетворяющей сформулированным критериальным требованиям. Третья группа вопросов посвящена выявлению факторов риска и анализу возможности их использования при разработке методики оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, позволяющей измерить степень доверия к контрагенту. Также рассмотрены вопросы практического применения и экономической эффективности методики. Для построения методики был произведен отбор факторов в совокупности составляющих интегральную рейтинговую оценку. Отбор факторов для целей повышения объективности был произведен с помощью фокус-группы, состоящей из экспертов, занимающихся оценкой риска предприятий малого бизнеса в кредитных организациях. Проведенный опрос позволил отобрать наиболее значимые факторы: количество точек продаж, класс офисного помещения, количество региональных представительств, основной источник информации о компании, содержание интернет сайта, характеристика адреса регистрации (признак массовости), количество и характер отзывов, присутствие в социальных сетях (кол-во членов группы), репутация генерального директора, задолженность по уплате налогов и/или не представление налоговой отчетность более года, сумма искового требования, рейтинг банка (по размеру активов) в котором открыт текущий счет, характеристика телефонного номера, характеристика способа связи, документарное оформление сделки, возможность безналичной оплаты, авансовый способ расчета (процент аванса). Для включения фактора в методику необходимо убедиться что фактор монотонен и имеет низкую корреляцию с другими факторами. Под 19 монотонностью понимается равномерное возрастание или убывание значения фактора. Для указанных выше целей были осуществлены следующие проверки. 1) Проверка наличия свойства монотонности у факторов, проверка показала наличие данного свойства у всех факторов. 2) Проверка факторов на мультиколлинеарность, межфакторную корреляцию показала, «очень низкую» межфакторную корреляцию, поэтому исключение факторов не требовалось. Дискриминирующая способность каждого фактора была подтверждена статистически, с помощью критерия Стьюдента. Таким образом, все отобранные факторы могут быть включены в методику. Построение балльных шкал оценки для каждого фактора производилось на основании имеющейся информационной базы исследования. Балльная оценка каждого фактора устанавливалась исходя из анализа частотного распределения значений фактора для количественных факторов и экспертно для качественных. Факторы, используемые в методике, были сгруппированы в три иерархические группы: внешняя среда, внутренняя среда, характеристика сделки. С помощью метода Фишберна были определены веса для каждого фактора, что позволило определить интегральную оценку риска неплатежеспособности. Метод Фишберна наиболее уместен в данной ситуации, так как для получения весовых коэффициентов используется только степень предпочтения одного фактора перед другим. Для повышения качества модели были исследованы факторы, анализ которых выявил закономерности, позволившие скорректировать методику путем установки принудительных ограничений и отсечек. Оценка эффективности разработанной модели была произведена с использованием инструмента «ROC-кривая». «ROC-кривая» – это только графическая интерпретация детерминационной способности методики, приведенная в рисунке 1, которая не позволяет производить точное сравнение 20 методик, поэтому для более точной оценки было рассчитано 2 показателя: Доля всех компаний попавших в дефолт индекс Gini или AR (в некоторых источниках) и AUC. Доля всех компаний Разрабатываемая модель Произвольная модель Источник: разработано автором. Рисунок 1 - ROC кривая разработанной методики Рассчитанный показатель AUC, составил 76%, индекс Gini /AR составил 51%. Данные значения показателей позволили оценить разработанную методику как «хорошую». Показатель AUC также имеет свою экспертную шкалу, так Программа сотрудничества экспертную Евросистемы шкалу, способности рейтинговой с Банком определяющую системы, России степень основанной содержит следующую дискриминационной на значениях площади под кривой ROC. Если AUC находится в диапазоне 70 -79 %, его значение оценивается как «допустимое». Если значение AUC более 80%, то его значение оценивается как «отличное». На основании вышеизложенного, показатели AUC и Roc удовлетворяют общепринятым значениям и позволяют оценить разработанную методику как «хорошую». Экспертами были сформулированы квалификационные требования предъявляемые к разрабатываемой методике. Одним из таких критериев является «точность», оценку точности было решено производить по индексу Gini (AR). Так, для получения максимального балла индекс Gini (AR) должен быть больше 40%. 21 Для целей перехода от балльных величин методики к вероятностям наступления риска неплатежеспособности была применена экспонециальная модель зависимости вероятности реализации риска неплатежеспособности от интегрального балльного показателя. Результат применения изображен на рисунке 2. Источник: разработано автором. Рисунок 2 - Вероятность неисполнения обязательств в зависимости от рейтингового балла Для удобства использования методики, в зависимости от среднегодовой (среднекумулятивной) вероятности наступления риска неплатежеспособности, были установлены границы баллов попадания в рейтинговую группу, в результате было создано три группы риска: зеленая, желтая и красная, что проиллюстрировано на рисунке 3. "желтая" зона "зеленая" зона Вероятность "красная" Рейтинговый балл Источник: разработано автором. Рисунок 3 - Сегментирование клиентов в зависимости от рейтингового балла 22 Разработанная форма-анкеты повысила удобство использования методики стейкхолдерами, что расширило потенциальный круг пользователей. Для проверки практической работоспособности методики были рассмотрены примеры ее использования, которые доказали ее практическую применимость. III ЗАКЛЮЧЕНИЕ В диссертационном исследовании предложена и апробирована новая методика оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса, применение которой позволяет получить интегральную оценку факторов риска неплатежеспособности. Определена зависимость вероятности реализации риска неплатежеспособности от интегральной оценки факторов риска неплатежеспособности. Методика в большей степени соответствует основным требованиям стейкхолдеров, чем рассмотренные действенные методики. Детерминационная способность методики подтверждается объективными расчетными показателями «Gini» и «AUC». Для целей практического использования разработанной методики стейкхолдерами была неплатежеспособности. разработана Для форма лучшей анкеты для интерпретации оценки риска результатов дифференциации предприятий малого бизнеса по уровню риска, предложены диапазоны значений вероятности реализации риска неплатежеспособности, что позволяет стейкхолдерам использовать разработанную методику в процессе осуществления предпринимательской деятельности. IV СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ Статьи, опубликованные в рецензируемых научных изданиях, определенных ВАК М и н о б р н а у к и Р о с с и и: 1 Кудрявцев, Д.С. Анализ управления кризисом ликвидности / Д.С. Кудрявцев // Транспортное дело России. – 2011. - № 5(90). - С. 148-151. (0,7 п.л.). 23 2 Кудрявцев, Д.С. Перспективы развития кредитования малого и среднего бизнеса / Д.С. Кудрявцев // РИСК: Ресурсы Информация, Снабжение, Конкуренция. – 2012. - № III – 2012 июль. - С. 373-377. (0,55 п.л.). 3 Кудрявцев, Д.С. Анализ способов оценки кредитного риска в сегменте массового розничного кредитования / Д.С. Кудрявцев // РИСК: Ресурсы Информация, Снабжение, Конкуренция. – 2013. - № III – 2013 июль. - С. 233-238. (0,6 п.л.). 4 Кудрявцев, Д.С. Анализ влияния вступления России во Всемирную торговую организацию на малый и средний бизнес / Д.С. Кудрявцев // Экономика статистика и информатика. Вестник УМО. – 2014. - №4. - С. 80-84. (0,55 п.л.). Статьи, опубликованные в других научных изданиях: 5 Кудрявцев, Д.С. Анализ ликвидности / Д.С. Кудрявцев // Инновационное развитие экономики. – 2013. - №1(13) – 2013 январь-февраль. - С. 58-60. (0,4 п.л.).
