3.3. применимость технического анализа в различных рыночных

Володин С.Н., Головченко А.Э.
ПРИМЕНИМОСТЬ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА В РАЗЛИЧНЫХ РЫНОЧНЫХ СИТУАЦИЯХ
3.3. ПРИМЕНИМОСТЬ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА В РАЗЛИЧНЫХ
РЫНОЧНЫХ СИТУАЦИЯХ
Володин С.Н., старший преподаватель кафедры фондового рынка и рынка инвестиций;
Головченко А.Э., студент
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
На сегодняшний день немало исследований отечественных и зарубежных специалистов посвящено одному из самых распространенных подхо дов к прогнозированию рыночных цен – техническому анализу. Однако чаще всего получаемые результаты содержат только общие характери стики применения данного подхода на каком-либо рынке, не раскрывая, в каких случаях он является наиболее эффективным. В данной работе
авторы определяют возможности использования технического анализа в различных рыночных ситуациях – при росте, спаде и спокойном рынке,
что позволит инвесторам более точно применять его методы для извлечения рыночной прибыли.
Литература
1. Володин С.Н. Эффективность технического анализа на различных временных горизонтах инвестирования [Текст] / Сергей
Володин, Артем Баулин // Фондовый рынок: современное состояние, инструменты и тенденции развития. – М. : Бизнес
Элайнмент, 2012. – С. 45-55.
2. Володин С.Н. Эффективность технического анализа на российском фондовом рынке [Текст] / Володин С.Н., Кулагина М.В. // Аудит и
финансовый анализ. – 2013. ‒ №5. – С. 208-213.
3. Володин С.Н. Влияние ликвидности и уровня развития фондового рынка на эффективность технического анализа [Текст] /
Володин С.Н., Шипицын Д.А. // Аудит и финансовый анализ. – 2013. – №4. – С. 171-176.
4. Володин С.Н. Эффективность технического анализа в различных отраслях российского фондового рынка [Текст] / Володин С.Н., Янбаева Ф.Р. // Управление корпоративными финансами. – 2013. – №6. – С. 382-391.
5. Ai-Chia P., Yun-Ju L., Yin-Chien L., Yin-Tzu C., Yee-Ching T. The profitability of Asian stock market during different financial crises
‒ Using technical analysis as an approach. URL : http://www.cuc.ac.jp/eng/gpac/papers/nccu/Paper_IF.pdf
6. Brock W., Lakonishok J., LeBaron B. Simple technical trading rules and the stochastic properties of stock returns // Journal of finance. 1992. Vol. 42. №5. Pp. 1731-1764.
7. Chew B.-K., Manzur M., Wong W.-K. How rewarding is technical analysis? Evidence from Singapore stock market applied financial
economics // Taylor and francis journals. 2003. Vol. 13. №7. Pp. 543-551.
8. Chserbakov V. Efficiency of use of technical analysis: evidences from Russian stock market // Ekonomika a management. 2010.
№4. Pр. 45-56.
9. Eriotis N., Papathanasiou S., Vasiliou D. Trading profitability in the athens stock exchange // 9th international conference, European economics and finance society. Athens, Greece. 2008.
10. Híľovská K., Lučkaničová M., Šterba J. The impact of financial crisis on the predictability of the stock markets of PIGS countries –
comparative study of prediction accuracy of technical analysis and neural networks // Financial assets and investing. 2011. Vol. 11.
№3. Pp. 19-32
11. Hsu P.-H., Kuan C.-M. Reexamining the profitability of technical analysis with white’s reality check // Journal of financial economet rics. 2005. №3. Pp. 606-628.
12. Kung J.J., Wong W.K. Profitability of technical analysis in the Singapore stock market : before and after the Asian financial crisis // Journal
of economic integration. 2009. №24. Pp. 135-150.
13. Lee C.M.C., Swaminathan B. Price momentum and trading volume // The journal of finance. 2000. Vol. 4. №5. Pp. 2017-2069.
14. Lento C. Tests of technical trading rules in the Asian-Pacific equity markets: a bootstrap approach // Academy of accounting & financial studies journal. 2007. Vol. 11. №2. Pp. 51-73.
15. Mills T.C. Technical analysis and the London stock exchange: testing trading rules using the FT30 // International journal of finance
& economics. 1997. №2. Pp. 319-331.
16. Salehi M., Talebnia G., Ghorbani B. A study of the relationship between liquidity and stock returns of companies listed in Tehran
stock exchange // World appl. sci. j. 2011. Vol. 12. №9. Pp. 1403-1408.
Ключевые слова
Российский фондовый рынок; технический анализ; прогнозирование рыночных цен; финансовый кризис.
Володин Сергей Николаевич
Головченко Алина Эдуардовна
РЕЦЕНЗИЯ
В статье Володина С.Н. и Головченко А.Э. рассматривается подход к совершению сделок на фондовом рынке, являющийся одним из наиболее
популярных среди современных трейдеров – технический анализ. Данный подход получил широкую известность не только за рубежом, но и на
российском рынке. В основном это связано с тем, что его методы интуитивно понятны и доступны для применения многим рядовым инвесторам.
При этом большинство академических работ, направленных на оценку эффективности технического анализа, выполнено преимущественно на за рубежных площадках, в то время как на российском рынке наблюдается их явный недостаток. Ценность исследования, представленного авто рами, заключается не только в том, что оно раскрывает эффективность методов технического анализа на российском рынке. Помимо этого, выяв ляются различия результатов, получаемых в периоды рыночного роста, спада и при отсутствии ярко выраженных ценовых тенденций. Благодаря
этому, полученные в работе выводы обладают не только теоретической значимостью, но и могут использоваться инвесторами в практической
деятельности, позволяя более точно выбирать рыночные ситуации, при которых от технического анализа можно ожидать наибольшей эффектив ности. Надежность и достоверность полученных авторами результатов обеспечивается анализом широкого массива рыночных данных и откры той методологией проведения расчетов. Статья может быть рекомендована к публикации.
Берзон Н.И., д.э.н., профессор Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики».
99
АУДИТ И ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
5’2014
3.3. APPLICATION OF TECHNICAL ANALYSIS IN DIFFERENT MARKET
SITUATIONS
S.N. Volodin, Senior teacher;
A.E. Golovchenko, а student
National Research University
«Higher School Of Economics»
Nowadays, a number of research of Russian and foreign experts is dedicated to one of the most widespread approaches to price forecasting – technical analysis. However, usually results contain only general characteristics of applying this approach in a market and do not specify in which conditions it is most effective. In this paper authors define the
possibilities of using technical analysis in different market situations – growth, decline and stagnation; it will enable investors to better apply this method to extract market returns.
Literatura
1. S.N. Volodin, A.G. Baulin. Efficiency of technical analysis at different time horizons of investment / Sergey Volodin, Artem Baulin //
Stock market : current state, tools and trends. – M. : Business Elaynment, 2012. – Pp. 45-55.
2. S.N. Volodin, M.V. Kulagina. Efficiency of technical analysis on the Russian stock market / Volodin S.N., Kulagina M.V. // Audit i fi nansovij analis. – 2013. – №5. – p. 208-213.
3. S.N. Volodin, D.A. Shipitsin. Impact of liquidity and the level of stock market development on the efficiency of technical analysis /
Volodin S. N., Shipitsin D. A. // Audit i finansovij analis. – 2013. – №4. – Pp. 171 – 176.
4. S.N. Volodin, F.R. Yanbaeva. Efficiency of technical analysis at different market segments / Volodin Sergey Nicolaevich, Yanbaeva
Fatima Rishatovna. – Upravlenie korporativnymi finansami. – 2013. – №6. – p. 382-391.
5. Ai-Chia P., Yun-Ju L., Yin-Chien L., Yin-Tzu C., Yee-Ching T. The Profitability of Asian Stock Market during Different Financial
Crises — Using Technical Analysis as an Approach. URL : http://www.cuc.ac.jp/eng/gpac/papers/nccu/Paper_IF.pdf
6. W. Brock, J. Lakonishok, B. LeBaron. Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns // Journal of
Finance. 1992. Vol. 42. №5. Pp. 1731-1764.
7. B.-K. Chew, M. Manzur, W.-K. Wong. How rewarding is technical analysis? Evidence from Singapore stock market Applied Finan cial Economics // Taylor and Francis Journals. 2003. Vol. 13. №7. p. 543-551.
8. V. Chserbakov. Efficiency of Use of Technical Analysis : Evidences from Russian Stock Market // Ekonomika a management. 2010.
№4. р. 45-56.
9. N. Eriotis, S. Papathanasiou, D. Vasiliou. Trading Profitability in the Athens Stock Exchange // 9th International Conference, European Economics and Finance Society, Athens, Greece. 2008.
10. [K. Hiľovská, M. Luckanicova, J. Sterba. The Impact of Financial Crisis on the Predictability of the Stock Markets of PIGS Countries
– Comparative Study of Prediction Accuracy of Technical Analysis and Neural Networks // Financial assets and investing. 2011. Vol.
11. №3. p. 19-32
11. P.-H. Hsu, C.-M. Kuan. Reexamining the Profitability of Technical Analysis with White’s Reality Check // Journal of Financial Econo metrics. 2005. №3. p. 606-628.
12. J.J. Kung, W.K. Wong. Profitability of Technical Analysis in the Singapore Stock Market : before and after the Asian Financial Crisis // Journal of Economic Integration. 2009. №24. p. 135-150.
13. C. M. C. Lee, B. Swaminathan. Price momentum and trading volume // The journal of finance. 2000. Vol. 4. №5. p. 2017-2069.
14. C. Lento. Tests of Technical Trading Rules in the Asian-Pacific Equity Markets : A Bootstrap Approach //Academy of Accounting & Fi nancial Studies Journal. 2007. Vol. 11. №2. p. 51-73.
15. T.C. Mills. Technical Analysis and the London Stock Exchange : Testing Trading Rules Using the FT30 // International Journal of Finance
& Economics. 1997. №2. Pp. 319-331.
16. M. Salehi, G. Talebnia, B. Ghorbani. A study of the relationship between liquidity and stock returns of companies listed in Tehran
stock exchange // World Appl. Sci. J. 2011. Vol. 12. №9. p. 1403-1408.
Keywords
Russian stock market; technical analysis; market price forecasting; financial crisis.
100