Взгляд HSBC на перспективы развития внешней

11.07.2013
ВЗГЛЯД HSBC
НА ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ СТРАН СНГ:
ДВИЖЕНИЕ НА ВОСТОК1



Россия, Казахстан, Украина и Белоруссия – «большая четверка» СНГ –
удвоили долю в мировой торговле с 1994 года
Азия (при ведущей роли Китая) станет их ключевым торговым
партнером к 2050 году
Для успеха экономической интеграции потребуются дальнейшие
структурные реформы
С 1994 года Россия, Казахстан, Украина и Белоруссия – «большая четверка»
СНГ – удвоили свою долю в международной торговле. Такой успех
преимущественно обусловлен ростом цен на энергоносители и металлы,
которые составляют основу экспорта этой группы стран. Для четырех
крупнейших экономик СНГ торговые отношения внутри региона и с
Евросоюзом утрачивают прежнюю значимость по мере роста объемов торговли
с Китаем и другими странами Азии. Мы ожидаем, что задолго до 2050 года
Азия вытеснит Евросоюз и станет ключевым торговым партнером «большой
четверки» СНГ.
Вступление России в ВТО в 2012 году, аналогичные планы Казахстана,
создание регионального таможенного союза способствовали экономической
интеграции «большой четверки» как в рамках СНГ, так и в мире в целом. При
этом некоторые страны и отрасли экономики выигрывают, а некоторые
проигрывают от происходящих изменений. Для достижения долгосрочного
экономического эффекта странам «четверки» СНГ необходимо устранить
нетарифные барьеры в таможенном союзе, унифицировать процедуры и
технические регламенты, стимулировать экспорт неэнергетических товаров,
улучшить инвестиционный климат и увеличить конкуренцию. В противном
случае дальнейшее движение на восток может угрожать стабильной интеграции
внутри региона.
В обзоре, который мы предлагаем Вашему вниманию, анализируются
перспективы дальнейшего развития торговой политики «четверки» СНГ и ее
влияние на национальные валюты.
1
“CIS Trade Outlook. Gravitating eastwards”, HSBC Global Research, CEEMEA Economics. Отчет
датирован 08 июля 2013 года.
Внешняя торговля «большой четверки» СНГ: Азия затмевает Европу
По мнению экономистов HSBC, к 2050 году в мировой экономике должны
произойти тектонические сдвиги (см. обзор «Мир в 2050 году»). Ожидается, что
рост экономики ключевых развивающихся рынков может активизировать
торговлю по линиям «Север-Юг» и «Юг-Юг». На основании обзора «Мир в
2050 году», прогнозов роста ВВП и гравитационной модели внешней торговли
мы пришли к некоторым заключениям касательно торговых перспектив
«четверки СНГ» (см. Таблицу далее). Ключевую роль в гравитационной модели
играет совокупный размер экономик торговых партнеров. Наши выводы
основаны на допущении, что сегодняшняя геополитическая карта мира
останется без изменений, т.е. не произойдет коррекции границ и расстояний.
Ключевое открытие наших аналитиков – динамичный рост торговли с
Китаем. К 2050 году Китай опередит страны Еврозоны по объемам торговли с
«четверкой СНГ». Ни одна другая страна не сможет полноценно соперничать с
Китаем в этом направлении. Говоря о торговых отношениях «четверки», также
необходимо сказать о заметно растущей доле Турции. Мы ожидаем, что к 2050
году «четверка» будет торговать с Турцией более активно, чем с Германией. А
все страны азиатского региона в целом, вероятно, удвоят свою текущую долю в
торговле с «четверкой» до 47% за счет сокращения доли Европы и других
регионов. Одновременно с ослаблением торговых отношений с Европой страны
СНГ
могут
нарастить
объемы
торговли
с
более
близкими
восточноевропейскими соседями, например, с Польшей.
Важно отметить, что несмотря на продолжающийся рост, внутренняя
региональная торговля будет иметь все меньшую относительную
значимость по сравнению с торговлей с Китаем и другими
развивающимися азиатскими странами. При прочих равных, это будет
угрожать экономической интеграции стран-лидеров СНГ. Если «четверке» и
странам Таможенного союза не удастся найти способы интеграции своей
торговли в мировые производственные цепочки с опорой на сравнительные
преимущества каждой страны, то, учитывая центробежные силы гравитации в
мировой торговле, масштаб будущей экономической интеграции СНГ может
оказаться под вопросом. Низкий уровень диверсификации и существенная доля
природных ресурсов в структуре экспорта России и Казахстана, по нашему
мнению,
создают
дополнительное
препятствие
для
региональной
экономической интеграции «четверки СНГ» в долгосрочной перспективе.
2
Какие возможности открываются для торгового сектора «четверки СНГ»?
Прежде всего, есть все условия для наращивания уже существующих
экспортных потоков. Стремительно растущая Азия, испытывающая острую
потребность в ресурсах, при ведущей роли Китая продолжит создавать большой
спрос на сырье из стран СНГ, которые открывают у себя все новые природные
запасы. Спрос рождает предложение. Приведем лишь несколько последних
примеров того, как торговые аппетиты «четверки» смещаются в сторону Азии.
Казахстан начинает добычу и экспорт со своего гигантского Кашаганского
нефтяного месторождения. Россия вплотную приблизилась к подписанию
многомиллиардного долгосрочного соглашения о поставках нефти в Китай.
Российский «Газпром» ведет переговоры о заключении аналогичного
соглашения об экспорте природного газа со своими китайскими партнерами.
Россия планирует увеличить электрогенерацию на Дальнем Востоке, опять же,
для китайского потребления. Страны «четверки» обладают большим
потенциалом для производства и экспорта минерального сырья, металлов и
химической продукции, а также продуктов сельского хозяйства, которые при
боле активном экспорте могли бы удовлетворять спрос на продовольственные
товары со стороны растущего среднего класса стран Азии. Проблема остается в
том, что экспорт сырья обычно создает низкую добавленную стоимость (кроме
случаев взлета цен на сырьевые товары).
Таким образом, следующим шагом в развитии экспорта «большой четверки
СНГ» могло бы стать усовершенствование существующих цепочек
создания добавленной стоимости. Для более эффективной разработки
месторождений необходимо создание новых технологий, которые впоследствии
могут быть проданы на экспорт или защищены лицензией. Кроме того, экспорт
частично переработанного сырья может быть более экономически выгодным,
чем экспорт необработанного сырья, особенно с учетом высокой стоимости
транспортировки.
Открытие новых направлений для экспорта обещает быть одной из
сложнейших задач, которая может быть выполнена при условии
повышения уровня человеческого капитала и только в течение
длительного периода. В случае успеха можно ожидать существенный рост
экспорта услуг. Проще всего начать с туризма. Развитию туризма в странах
«четверки» способствует удобное географическое расположение между
Евросоюзом на западе и Китаем на востоке. Однако относительной близости
потенциальных
туристов
недостаточно
–
необходима
разработка
привлекательных туристических предложений, которые, в свою очередь,
требуют усовершенствования туристической инфраструктуры, миграционной
политики и т.п. Также существует возможность развития и дальнейшего
экспорта услуг, требующих более значительных вложений в человеческие
ресурсы. Новыми направлениями экспорта могут стать ИТ-услуги,
образовательные, медицинские услуги, культура, спорт и др. Несомненно, на
данном этапе ни одна из четырех стран-лидеров СНГ не способна продуктивно
конкурировать в этих сферах в глобальном масштабе (может быть, за
исключением сферы информационных технологий).
Мы пришли к выводу, что «четверка» будет постепенно смещать свои
экономические интересы с запада на восток. Географическая близость
России и Казахстана к странам Азии, а также ожидаемый стремительный
3
долгосрочный рост экономики азиатских стран должны стать ключевыми
факторами такого сдвига в направленности региональной торговли. Более того,
по этим же причинам страны «большой четверки СНГ», вероятно, разделили бы
мнение нашего Главного экономиста о том, что со временем также будет
происходить повышение значимости торговли по линии «Юг-Юг».
Торговые партнеры «большой четверки» СНГ в 2011 и 2050 гг. (доля
товарного торгового оборота «большой четверки» СНГ по странам, %)
2011
2050
Мир
100
100
ЕС
Еврозона
Австрия
Бельгия
Кипр
Эстония
Финляндия
Франция
Германия
Греция
Ирландия
Италия
Люксембург
Мальта
Нидерланды
Португалия
Словакия
Словения
Испания
Болгария
Чехия
Дания
Венгрия
Латвия
Литва
Польша
Румыния
Швеция
Великобритания
41.8
30.1
0.6
1.3
0.1
0.4
1.7
3.0
8.0
0.4
0.1
5.9
0.0
0.1
6.1
0.2
0.8
0.2
1.1
0.4
1.1
0.4
1.1
0.9
1.0
3.1
0.7
0.9
1.9
36.8
22.2
0.5
0.8
0.2
0.5
1.1
2.0
4.7
0.5
0.1
4.5
0.1
0.0
4.2
0.2
1.4
0.2
1.2
0.7
1.4
0.2
2.0
1.6
1.3
4.0
1.4
0.5
1.5
Азия
Китай
Япония
Турция
24.7
11.0
2.5
3.0
47.0
23.1
0.7
5.6
США
СНГ
Остальной мир
3.0
18.9
11.7
2.0
10.4
3.8
Источник: UNCTADSTAT, HSBC
4
Геополитические вызовы для России
Преобразования в структуре торговли стран «четверки» вполне могут
иметь геополитические последствия, в основном для России – крупнейшей
экономики СНГ, которая в настоящее время стремится играть роль
гравитационного центра на постсоветском пространстве. Ослабление
экономических связей внутри региона в будущем, без сомнения, может
привести и к ослаблению политических связей. А это создает риск для
дальнейшей экономической интеграции и даже может оказать давление на
существующие
организационные
формы
региональной
интеграции
(Таможенный союз, Единое экономическое пространство, Содружество
независимых государств).
Для устранения таких потенциальных препятствий Россия могла бы
отойти от существующей тенденции сдержанного длительного роста и
ускорить свое потенциальное развитие (без потери устойчивости). Это
позволило бы России к 2050 году упрочить позиции в мировой экономике и
таким образом усилить гравитационное притяжение к себе соседних экономик и
других стран мира. Однако такой выбор был бы сопряжен с большими
трудностями, так как, по нашему мнению, характер российской экономики стал
бы принципиально иным.
В дополнение к лидерству по запасам природных ресурсов России также
необходимо оказаться в числе мировых технологических лидеров. Для этого
требуется существенное повышение качества человеческого капитала страны и
улучшение
деловой
среды,
которая
должна
способствовать
предпринимательской
деятельности,
инновациям
и
планомерным
технологическим преобразованиям.
Можно предположить, что Россия еще далека от признания этого факта.
5
HSBC в России
В России Группа HSBC осуществляет свою деятельность через ООО «Эйч-эс-би-си Банк (РР)»,
который предлагает широкий спектр корпоративных и инвестиционно-банковских продуктов
компаниям и финансовым институтам.
Группа HSBC
HSBC Holdings plc, материнская компания Группы HSBC co штаб-квартирой в Лондоне. Группа
HSBC обслуживает клиентов в около 6600 офисах, расположенных в более 80 странах и
территориях мира в Европе, Гонконге, Азиатско-Тихоокеанском регионе в целом, в Северной и
Южной Америке, на Ближнем Востоке и в Северной Африке. С активами 2 681 млрд. долларов
США по состоянию на 31 марта 2013 года, Группа HSBC является одной из самых крупных
мировых организаций, оказывающих финансовые услуги.
«Группа HSBC», «HSBC», «мы» означает Эйч-эс-би-си Холдингс плс, компанию, созданную и действующую в
соответствии с законодательством Англии и Уэльса, и/или Эйч-эс-би-си Банк плс, банк, созданный и
действующий в соответствии с законодательством Англии и Уэльса, и каждую из компаний, входящих в группу,
контролируемую этим банком.
ООО «Эйч-эс-би-си Банк (РР)». Генеральная лицензия Банка России № 3290. 115054, Москва, Павелецкая
площадь, д.2, стр.2.
Настоящий документ не является инвестиционной, финансовой, юридической или налоговой рекомендацией или
консультацией, а также не является рекомендацией и/или предложением и/или основанием заключения каких-либо
сделок с HSBC или с третьими лицами, или приобретением или продажей любых ценных бумаг или иных активов, или
совершения иных юридических и/или инвестиционных действий любого характера, или принятия инвестиционных,
финансовых, производственных решений.
Настоящий документ основывается на информации, полученной из надежных, по мнению HSBC, источников, которые,
однако, не подлежали независимой проверке HSBC. HSBC не дает никаких гарантий, заявлений или заверений и не
принимает на себя никаких обязательств или ответственности в отношении точности представленной в настоящем
документе информации. HSBC не обязан поддерживать актуальность информации в документе. Ни HSBC, ни какоелибо из его аффилированных лиц не берут на себя обязательство консультировать Вас по юридическим, налоговым,
инвестиционным, финансовым или любым иным вопросам. HSBC не несет ответственность за какие-либо прямые или
косвенные убытки или упущенную выгоду, возникающие из совершения каких-либо сделок или иных действий
юридического или инвестиционного характера либо принятия каких-либо решений на основании настоящего документа.
Мнения, данные, цифровые показатели, прогнозы, оценки, суждения и любая иная информация, выраженные в
настоящем документе, основаны на информации, являющейся общедоступной на момент публикации и/или
распространения настоящего документа, и могут быть изменены без уведомления. Данные мнения, данные, цифровые
показатели, прогнозы, оценки, суждения и любая иная информация не являются гарантированными, представлены на
дату публикации или распространения настоящего документа, основаны на отраслевых и рыночных трендах,
обстоятельствах и иных факторах, связанных с рисками и переменными показателями. HSBC не обязан поддерживать
актуальность информации в документе.
6