Формирование финансовых потоков в кризисный период

Формирование финансовых потоков в кризисный
период. Технологии и инструменты.
Мухит Амирбеков
АО «Сентрас Секьюритиз»
1
Где взять деньги в кризис?
1. Получить у акционеров.
2. Получить кредит в банке или ином кредитном учреждении.
3. Получить деньги по государственным программам.
4. Выпустить облигации и разместить их среди инвесторов на рынке
ценных бумаг.
5. Провести IPO.
6. Продать непрофильные активы.
7. Привлечь частных либо институциональных инвесторов, фонды
прямых инвестиций.
8. Мобилизовать внутренние ресурсы.
2
Кризис – первые итоги для Казахстана.
1. ВВП – 3,2 % роста в 2008 г. и 0,1% роста в 2009 г. (прогноз
Национального Банка РК). Прогноз ЕБРР- снижение на 1,3%, МВФ
снижение на 2%.
2. Дефицит гос. бюджета в 2009 г. – 573,6 млрд. тенге, т.е. 3,5 % к ВВП.
3. Использование средств Национального фонда – 1,2 трлн. тенге.
4. Отмена снижения налогов и повышения заработных плат для
бюджетников в 2010 г.
5. Девальвация тенге со 120 до 150 тенге за 1 доллар США.
3
Государство – основной кредитор экономики.
Казахстан выделил на антикризисную программу 1,087 трлн. тенге, планируется 2,2
трлн. тенге, использовано 875 млрд. тенге.
121
Финансовый сектор
120
486
Недвижимость
МСБ
120
АПК
360
Индустриализация
40 %
30 %
10%
10 %
10 %
Операторы: Самрук – Казына, БРК, КазАгро, Фонд Даму, ФСА и другие.
4
Кредиторы экономики и их текущее состояние.
Активы
Обязательства
Собственный
капитал
Финансирование
экономики
Банковский
сектор
12 116
млрд.
тенге
12 883,7 млрд.
тенге
-767,7 млрд.
(1 311,3 млрд.)
Ссудный портфель
– 10 163,6 млрд.
Страховой
сектор
302,9
млрд.
тенге
124,5 млрд.
тенге
178,4 млрд.
тенге
Инвестиционный
портфель – 121,2
млрд. тенге
Пенсионная
система
81,7 млрд.
тенге
8,2 млрд. тенге
73,5 млрд. тенге
Инвестиционный
портфель 1 667,8 млрд. тенге
Ипотечные
организации
86,3 млрд.
тенге
67,9 млрд.
тенге
18,4 млрд. тенге
Ссудный портфель
– 80,5 млрд. тенге
По данным АФН на 01.09.2009 г.
Крупнейший кредитор экономики (более 84,5 %) находится в самом
тяжелом состоянии.
5
Банковское финансирование
Банковский кредит до кризиса был самым простым и распространенным способом
получения финансирования. Но после кризиса рост практически прекратился.
По данным АФН на 01.09.2009 г.
Доходы и увеличение капитала банков направлены на формирование провизий.
Национальный Банк РК сообщает, что ликвидность банковского сектора
увеличивается и выросла до 8 млрд. долларов США и необходимо, чтобы эта
ликвидность перетекла в кредиты реальному сектору.
6
Депозиты юридических и физических лиц
По данным АФН на 01.09.2009 г.
Депозиты увеличиваются, но эти деньги также идут в банковскую систему.
7
Пенсионная система РК.
Структура инвестиционного портфеля пенсионных фондов РК:
По данным АФН на 01.09.2009 г.
В результате кризиса пенсионные фонды потеряли много денег на дефолтах и
снижении стоимости ценных бумаг.
Основные поступления в пенсионные фонды направляются в государственные
ценные бумаги и «голубые фишки».
8
Страховой рынок.
Основные показатели по страховому рынку
По данным АФН на 01.09.2009 г.
В результате кризиса страховые компании потеряли деньги на дефолтах и
снижении стоимости ценных бумаг, однако по сравнению с банками их
положение лучше. Финансирование экономики они могут осуществлять
только через рынок ценных бумаг.
9
Рынок ценных бумаг
Динамика индекса KASE c августа 2007 г.
Падение биржевого индекса Kase в кризис составило 78,8 %; также быстро
рынок восстанавливается. Это, однако, не означает, что РЦБ даст новых
денег реальному сектору экономики.
10
Рынок ценных бумаг
Ø На текущий момент 19 компаний допустили дефолты по своим ценным
бумагам, из них листинговых – 12.
Общий объем дефолтов по ценным бумагам на KASE составляет 370,3 млрд.
тенге.
Ø Реструктуризация обязательств БТА Банка, Альянс Банка и Астана Финанс
сильно ударят по институциональным инвесторам Казахстана.
Ø Рынок ценных бумаг не будет инвестировать в ценные бумаги эмитентов
среднего бизнеса в ближайшие 2 – 3 года.
Ø Основные поступления на рынок ценных бумаг будут направляться в
государственные ценные бумаги и «голубые фишки».
11
Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций
Ø В Казахстане созданы и функционируют 7 Венчурных фондов.
Ø Объявленный капитал Венчурных фондов – 15,44 млрд. тенге
Ø Количество совершенных инвестиций: 16 проектов.
Ø Фонды прямых инвестиций, инвестирующих в Казахстан:
Ø Centras Private Equity Fund
Ø Aureos Capital Management
Ø Sigma Blazer
Ø Baring Vostok Capital Partners
Ø Tau Capital
Ø Ansher Capital
Ø Другие фонды.
12
Проблемы Фондов прямых инвестиций и венчурных
фондов
Ø Недоверие и непонимание деятельности Фондов.
Ø Непрозрачная структура собственности и бизнеса компаний.
Ø Проблемы защиты прав акционеров, в том числе мажоритарных.
Ø Проблемы с корпоративным управлением.
Ø Отсутствие стратегии развития бизнеса.
Ø Отсутствие развитого рынка ценных бумаг.
Деньги есть, но очень мало проектов, в которые хотят
инвестировать Фонды прямых инвестиций.
13
Западное и исламское финансирование
Ø Западное финансирование.
Планов по привлечению западного финансирования очень много.
«Достигнуты договоренности с иностранными партнерами по
привлечению дополнительных инвестиции для реализации
совместных проектов: $13 млрд. будут привлечены из Китая, $5
млрд. - из Кореи, $3 млрд. - из России, более $2 млрд. - из Франции.»
(По матариалам Интерфакс - Казахстан).
Ø Исламское финансирование.
Созданы брокерская компания, паевой фонд, внесены изменения в
ГК, Законы о банках и банковской деятельности, О рынке ценных
бумаг и другие.
Ждем денег и проектов…
14
Внутренние ресурсы.
1. Закрытие либо приостановка нерентабельных производств.
2. Сокращения штата и расходов компании.
3. Улучшение бизнес – процессов и процедур.
4. Повышение эффективности деятельности сотрудников.
5. Кооперация с конкурентами либо партнерами по «приграничным
отраслям».
6. Повышение финансовой грамотности и подготовка к «новым»
кредиторам.
Пережившие кризис станут лидерами при восстановлении
экономики.
15
ВЫВОДЫ:
1. Государственное финансирование преобладает в Казахстане и, по
возможности, надо приобщаться к данным деньгам.
2. Основные денежные потоки идут через банковскую систему,
которой необходимо справится с текущим кризисом.
3. Альтернативы банковскому финансированию по масштабам
финансирования в Казахстане нет и следует ожидать оживления
деятельности банков.
4. Следует диверсифицировать источники финансирования и
обратить внимание на Фонды прямых инвестиций и Венчурные
фонды.
5. Западное и исламское финансирование будут, но в очень
небольших объемах.
6. Период кризиса следует использовать для «внутренней
подготовки» к посткризисному периоду.
16
Контакты:
АО «Сентрас Секьюритиз»
Казахстан, Алматы, 050059
ул. Манаса 32 А,
Бизнес центр САТ, 2 –й этаж
тел.: +7 (727) 259 88 77
факс: +7 (727) 259 88 87
mail@centras.kz
www.centras.kz
17