Глобальные рынки и рынки акций - Quote.ru

Российский рынок акций пока выглядит сильнее большинства активов DM и сопоставимых развивающихся
рынков. Сегодня открытие торгов может пройти практически в нейтральной зоне, в дальнейшем ожидаем
консолидацию вблизи сложившихся вчера уровней 1945-1965 пунктов по индексу ММВБ.
Глобальные рынки и рынки акций
Координаты рынка
 Мировые рынки усилили коррекцию в начале недели

26 апреля 2016 г.
Российский рынок акций продолжил консолидироваться вблизи годовых максимумов
Время выхода
Знач-ть1
26 апреля 15:30
26 апреля 15:30
26 апреля 16:00
26 апреля 16:45
26 апреля 17:00
26 апреля
26 апреля
●●●●●
●●●●
●●
●●
●●●●
●●●●
●●●●●
Событие
Период
Консенсус Пред. знач.
Значение
Факт
Заказы на товары длит. пользования в США, м/м
март
1.7%
-3.0%
Заказы длит. поль-ния в США без учета транспорта , м/м
март
0.5%
-1.3%
Индекс цен на дома в США (от Case-Shiller), м/м
март
0.8%
0.8%
PMI в секторе услуг США (предв.)
апрель
н/д
51.3
Индекс потребдоверия в США от Conference Board
апрель
96.0
96.2
До открытия торгов в США отчетность опубликует Free-Port McMoran, AKSteel, Lockheed, Lexmark, Hershey, P&G
После закрытия торгов в США отчетность опубликует AGL, Apple, US Steel, AT&T, FMC, Twitter
Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research
1 - значимость события оценивается по 5-балльной шкале
1Д
1Н
1М
СНГ
▼
1955
-0.6
3.3
4.8
11.2
▼
928
-0.4
3.1
7.6
22.8
▼
474
-0.3
-1.8
8.0
21.7
▲
33.5
0.2
-2.0
-0.4
-0.5
▼
17977
-0.1
-0.1
2.6
3.2
▼
2088
-0.2
-0.3
2.5
2.1
▼
2694
-0.7
0.9
4.2
-5.4
▼
1076
-2.0
5.1
8.0
16.9
▲
14.1
0.9
0.7
-0.7
-4.1
▼
51862
-2.0
-2.6
4.4
19.6
▼
85109
-0.8
-1.4
4.6
18.7
▼
94.8
-0.3
0.9
-1.4
-3.8
▲
1.127
0.4
-0.8
0.6
3.7
▼
66.56
-0.1
-1.2
2.8
8.8
▲
75.01
0.1
-0.2
2.4
5.2
▼
70.15
-0.4
-0.3
2.5
7.6
▼
178.9
-0.4
2.7
3.9
1.5
▲
44.8
0.7
1.7
10.7
20.1
▲
42.9
0.7
4.5
8.8
15.9
▲
1238
0.4
-1.0
1.8
16.6
▲
17.0
0.2
0.4
12.1
22.7
▼
4977
-0.7
3.2
0.6
6.4
▲
8612
0.4
-0.1
5.6
3.6
▼
10.9
-1
-63
-25
-21
▲
254
2
-4
-46
-55
* изменение по индексам, капитализации, валютам, товарам приведено в процентах,
изменение кредитных спрэдов и CDS выражено в б.п., VIX и RTSVX - в пунктах
Источник: Bloomberg, Reuters
Индекс ММВБ
Индекс РТС
Капитализация рынка, млрд. долл.
RTS VIX
Dow Jones Industrial Average (DJIA)
S&P 500
FTSE Eurotop 100
Russia Depository Index (RDX)
CBOE S&P500 Volatility Index (VIX)
Bovespa Brazil San Paolo Index
Borsa Istanbul 100 Index (Turkey)
Индекс DXY
EURUSD
RUBUSD
RUBEUR
Бивалютная корзина
Reuters All-Commodities Index (CRB)
Нефть Brent, $/барр.
Нефть WTI, $/барр.
Золото, $/унц
Серебро, $/унц
Медь, $/тонну
Никель, $/тонну
RUONIA, %
CDS Россия 5Y
Настроения на рынках
Risk-Off
Risk-On
Управление исследований и аналитики
тел.: +7 (495) 777-10-20
Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Товарные рынки
Европейские фондовые рынки продолжили снижение в понедельник (EuroTOP100: 0,7%; DAX: -0,8%; FTMIB: -1,5%; CAC40: -0,5%; FTSE100: -0,8%): инвесторы занимали
более консервативные позиции ввиду сохраняющегося дефицита новостных
драйверов и близости заседания ФРС (26-27 апреля), а также очередного
корпнегатива (EDF:-11%). В ключевых секторах преобладала негативная динамика; в
аутсайдерах – сырьевые компании и банки, показали рост бумаги потребсектора.
Фьючерс на Brent остается чуть ниже проторговываемой в конце прошлой недели зоны
45-46 долл./барр. ввиду спада аппетита к риску перед заседанием ФРС (26-27 апреля) и
насыщенным событиями концом этой недели, а также ввиду отсутствия отраслевых
новостей. Мы по-прежнему констатируем небольшой «отрыв» нефтяных котировок от
фундаментально оправданных уровней, вызванный позитивными ожиданиями
участников рынка на конец весны-лето. Возможность для новых попыток выхода к 46
долл. по фьючерсу Brent сегодня сохраняется; завтра-послезавтра ждем роста
волатильности, с рисками отката.
Евгений Локтюхов
Рынок акций США также, лишенный драйверов, находился под давлением
«медведей», но к концу ключевые индексы смогли зафиксировать лишь слабое
снижение (S&P500: -0,2%; Dow Jones IA: -0,1%; NASDAQ Composite: -0,2%). В
аутсайдерах дня – нефтегазовый сектор, на фоне снижения цен на нефть и ожиданий
слабой отчетности ведущих компаний (конец недели). Остальные сектора завершили
день умеренной разнонаправленной динамикой. Торговая активность была низкой.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций начал неделю умеренным снижением (ММВБ: -0,6%; РТС:
-0,3%), следуя за ухудшением внешней конъюнктуры перед заседанием ФРС, с
откатом нефтяных котировок, а также ввиду не негативных корпоративных новостей.
Наиболее слабую динамику показал химсектор, где Акрон (-3,2%) представил свои не
порадовавшие инвесторов операционные результаты за 1-й квартал и сообщил о
намерении выплатить 180 руб. дивидендов (див. доходность: 5%). Магнит,
представивший слабую отчетность за 2015 год и невпечатляющие прогнозы - на этот,
упал на 7,3% при крайне высокой торговой активности, - данная бумага стала второй
по оборотам по итогам понедельника. Вслед за ней под давление продаж попали
акции Ленты (-1,4%). Из ликвидных бумаг потребсектора лишь ПРОТЕК (+6,9%), на
дивидендной идее, а также М.Видео (+0,3%) и Дикси (+1,2%) смогли показать
позитивную динамику. В акциях электроэнергетики, где динамика "фишек"
кардинально разошлась, аутсайдерами стали Россети (-3,7%), после отказа платить
дивиденды за прошлый год, при повышенном спросе на ФСК (+2,1%). В лидерах же
роста здесь - Т Плюс (+4,6%) и, на новостях о снятии штрафов за срыв сроков ввода в
строй новых мощностей, Квадра (+4,0%). Преимущественно понижательной была
динамика котировок в финсекторе, где сильнее других ликвидных бумаг
скорректировался Сбербанк (оа: -0,9%; па: -1,5%), а также в телекомах (Ростелеком: 1,4%; МТС: -0,5%). Лучше рынка выглядели бумаги нефтегазовых компаний, где в
условиях слабого рубля раллировали "префы" Транснефти (+8,1%), Татнефть (+2,9%),
на фоне объявления дивидендных рекомендаций (10,69 руб на акцию), и Роснефть
(+1,5%), ввиду появления заявлений официальных лиц об интересе инвесторов к
участию в приватизации части госпакета. Газпром (-0,6%) и Лукойл (-1,3%)
подешевели в отсутствие новостей. В металлургическом и горнодобывающем секторе
не сформировалось единой динамики. Преимущественно росли акции сталелитейных
и угольных компаний во главе с Северсталью (+1,4%) и Распадской (+2,9%), а вот
цветмет, напротив, был под давлением ввиду фиксации прибыли в НорНикеле (-1,2%)
и РусАле (-0,7%). Из прочих бумаг отметим новую просадку в Аэрофлоте (-2,5%) и рост
исследований
и аналитики
вУправление
отстающих от
рынка Мостотресте
(+1,8%) и РБК (+4,2%).
Евгений Локтюхов
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки усилили коррекцию в начале недели, инвесторы сокращают позиции
опасаясь негативного сюрприза от заседаний ФРС и Банка Японии, а также под
влиянием довольно слабого сезона корпоративной отчетности в США, Западной Европе
и Японии. Кроме того, в конце недели будет опубликованы данные по ВВП США и
еврозоны и инвесторы также видят риски несовпадения с прогнозами. Мы продолжаем
считать важнейшим событием этой недели заседание ФРС, которое может прояснить
дальнейший курс регулятора и сформировать среднесрочный тренд в рисковых
активах. Мы полагаем, что ФРС не предпримет каких-либо действий на апрельском
заседании, однако содержание стейтмента может стать основанием для изменения
ожиданий по действиям регулятора в ближайшие месяцы, что приведет к усилению
волатильности по паре EURUSD и индексу DXY. Таким образом, зависимость движений
рисковых активов от динамики курса доллара на текущей неделе может заметно
возрасти. Тональность торгов на американских биржах будут задавать данные по
заказам на товары длительного пользования в США и отчеты сталелитейных компаний,
а также оценка запасов нефти от API. После закрытия торгов отчетность предоставит
Apple.
Российский рынок акций продолжил консолидироваться вблизи годовых
максимумов в ожидания поступления более четких сигналов со стороны внешних
рынков. Инвесторы не торопятся продавать рублевые активы в условиях все еще
относительно благоприятной конъюнктуры на рынке нефти, низкой страновой премии
за риск и ожиданиях повышения размера выплачиваемых дивидендов по ряду
компаний. На этом фоне российский рынок акций пока выглядит сильнее большинства
активов DM и сопоставимых развивающихся рынков. Сегодня открытие торгов может
пройти практически в нейтральной зоне, в дальнейшем ожидаем консолидацию вблизи
сложившихся вчера уровней 1945-1965 пунктов по индексу ММВБ.
Илья Фролов
2
Корпоративные и отраслевые события
Чистая прибыль Магнита по МСФО в I квартале упала на 13%
Ритейлер О`Кей в I квартале увеличил выручку на 14,4%
Чистая прибыль ритейлера Магнит по МСФО в I квартале 2016 года сократилась на 13%
по сравнению с прошлогодним показателем, до 8,243 млрд рублей. EBITDA Магнита в
январе-марте снизилась на 3%, до 19,789 млрд рублей, говорится в сообщении
ритейлера. Рентабельность EBITDA составила 7,75% против 9,32% годом ранее. Чистая
выручка Магнита в I квартале увеличилась на 16,7%, до 255,303 млрд рублей.
Выручка ритейлера О`Кей в I квартале 2016 года увеличилась на 14,4% по сравнению с
прошлогодним показателем, до 42,586 млрд рублей, говорится в сообщении компании.
Продажи сопоставимых магазинов (LfL) выросли на 8,6% за счет повышения
покупательского трафика на 4,9% и увеличения среднего чека на 3,5%. Трафик во всех
магазинах ритейлера в январе-марте вырос на 13,8%, размер среднего чека - на 0,3%.
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Магнита оказались хуже ожиданий рынка. По динамике
выручки компания заметно уступила своему конкуренту Х5, который в 1 кв. 2016 года
показал рост на 26,7%. Отметим также ухудшение показателей прибыли и маржи, т.е.
Магнит для удержания трафика вынужден сдерживать цены, что о отражается на его
эффективности. Вчера менеджмент озвучил свои прогнозы на 2016 год согласно
которым рост выручки может быть на уровне 17-18%, а EBITDA margin – 10%. Пока
компания показывает результаты хуже собственных прогнозов.
НАШЕ МНЕНИЕ: По динамике выручке ритейлер уступает свои конкурентам в секторе:
Магниту и Х5. В тоже время с позитивной стороны можно отметить неплохой рост
продаж сопоставимых магазинов (LfL), а также трафика. Их динамика лучше, чем у
Магнита и Х5. Таким образом, можно отметить, что компания неплохо работает со
своими покупателями, что должно дать позитивный эффект на результаты 2016 года.
Акрон может выплатить 180 руб. на акцию за 2015г, реестр закроется 14
июня
ММК может выплатить дивиденды по итогам 2015г в размере 0,31 руб. на
акцию
Совет директоров Акрона рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам
2015 года в размере 180 рублей на акцию, говорится в сообщении компании. Датой
закрытия реестра на получение дивидендов предложено установить 14 июня. Общий
размер выплат может вырасти на 30% по сравнению с 2014 годом - до 7,3 млрд рублей.
За 2014 год Акрон выплачивал 139 рублей на акцию, или в целом 5,6 млрд рублей из
нераспределенной прибыли прошлых лет.
Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2015 года из
расчета 0,31 руб. на акцию, говорится в сообщении компании. Всего на выплату
дивидендов может быть направлено 3,464 млрд рублей. С учетом дивидендов,
выплаченных по итогам первого полугодия прошлого года, которые составили 0,58 руб.
на акцию, или 6,481 млрд рублей, общие выплаты за год могут достичь 9,945 млрд
рублей. В 2014 году ММК выплатил дивиденды только по итогам девяти месяцев - 0,58
рубля на акцию (всего на сумму 6,481 млрд рублей).
НАШЕ МНЕНИЕ: Рост дивидендов относительно 2014 года составил 29%, что вполне
логично на фоне неплохих финансовых результатов компании. В тоже время
дивидендная доходность по акциям Акрона не столь значительная и к текущей
капитализации составляет 5%. По оценкам в 2016 году дивиденды Акрона могут
составить 200 руб./акцию.
Управление исследований и аналитики
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания заметно нарастила дивиденды относительно 2014 года. При
этом суммарная дивидендная доходность к текущей цене акций оценивается в 3,5%, что
ниже, чем среднее значение по акциям входящим в индекс ММВБ.
3
Индикаторы рынков на утро
Фондовые индексы
Россия
Индекс ММВБ
Индекс РТС
Индекс РТС на вечерней сессии
Фьючерс на РТС на веч. сесcии
США
S&P 500
Dow Jones (DJIA)
Dow Jones Transportation
Nasdaq Composite
Ближайший фьючерс на S&P 500*
Европа
EUROtop100
Euronext 100
FTSE 100 (Великобритания)
DAX (Германия)
CAC 40 (Франция)
ATP
Nikkei 225 (Япония)*
Taiex (Тайвань)*
Kospi (Корея)*
BRICS
JSE All Share (ЮАР)
Bovespa (Бразилия)
Hang Seng (Китай)*
Shanghai Composite (Китай)*
BSE Sensex (Индия)*
MSCI
MSCI World
MSCI Emerging Markets
MSCI Eastern Europe
MSCI Russia
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
1 955
928
928
91 910
-0.6%
-0.4%
-0.4%
-0.3%
3.3%
3.1%
4.8%
7.6%
2 088
17 977
7 990
4 896
2 083
-0.2%
-0.1%
-1.2%
-0.2%
0.0%
-0.3%
-0.1%
-0.2%
-1.3%
-0.5%
2.5%
2.6%
0.8%
2.6%
2.7%
2 694
888
6 261
10 294
4 546
-0.7%
-0.7%
-0.8%
-0.8%
-0.5%
0.9%
0.4%
-1.5%
1.7%
0.9%
4.2%
3.7%
2.5%
4.5%
5.0%
17 286
8 583
2 015
-0.9%
0.3%
0.0%
2.4%
-0.6%
0.2%
4.1%
1.9%
-1.4%
52 985
51 862
21 131
2 939
25 635
0.1%
-2.0%
-0.8%
-0.3%
-0.2%
-0.3%
-2.6%
-4.3%
-3.4%
-0.7%
1.3%
4.4%
3.0%
-1.4%
1.2%
1 683
839
239
495
-0.2%
-0.7%
-0.9%
-0.9%
-0.6%
-1.6%
-1.6%
4.2%
3.6%
3.3%
6.8%
9.6%
Товарные рынки
Сырьевые товары
Reuters All-Commod. Index (CRB)
Нефть WTI спот, $/барр.
Нефть Brent спот, $/барр.
Фьючерс на WTI, $/барр.*
Фьючерс на Brent, $/барр.*
Медь (LME) спот, $/т
Никель (LME) спот, $/т
Алюминий (LME) спот, $/т
Золото спот, $/унц*
Серебро спот, $/унц*
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
178.9
41.2
43.4
42.9
44.8
5006
9096
1645
1236
17.0
-0.4%
-3.4%
0.0%
0.7%
0.7%
-0.7%
0.4%
0.1%
-0.1%
-0.2%
2.7%
3.7%
1.1%
4.5%
1.7%
3.2%
-0.1%
4.0%
-1.1%
0.2%
3.9%
8.6%
9.7%
8.8%
10.7%
0.6%
5.6%
12.1%
1.2%
11.4%
Отраслевые индексы
S&P рынок США
S&P Energy
S&P Oil&Gas
S&P Oil Exploration
S&P Oil Refining
S&P Materials
S&P Metals&Mining
S&P Capital Goods
S&P Industrials
S&P Automobiles
S&P Utilities
S&P Financial
S&P Banks
S&P Telecoms
S&P Info Technologies
S&P Retailing
S&P Consumer Staples
S&P Consumer Discretionary
S&P Real Estate
S&P Homebuilding
S&P Chemicals
S&P Pharmaceuticals
S&P Health Care
Отраслевые индексы ММВБ
Промышленность
Металлургия
Нефть и газ
Эл/энергетика
Телекоммуникации
Банки
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
494.6
399.3
636.4
294.8
94.4
529.8
487.2
121.6
102.0
240.8
316.7
219.2
165.8
721.7
1 275
535.5
631.8
194.8
689.8
491.9
595.6
827.8
-1.1
-2.2
0.1
-0.6
-1.5
-0.5
-0.6
-0.3
-0.4
0.2
-0.3
-0.6
0.3
-0.1
0.1
0.7
0.2
0.6
-0.4
-0.4
-0.9
-0.4
2.4
3.4
3.5
1.4
2.0
-0.4
-0.3
2.6
2.4
-3.4
1.8
3.7
-1.5
-2.6
-1.9
-1.7
-0.8
-1.5
-0.4
1.4
1.0
1.3
7.1
14.1
-0.4
5.1
11.6
1.7
1.5
4.3
3.4
-3.1
5.2
7.0
-2.9
-0.3
1.9
-0.1
2.5
1.7
4.2
4.0
3.9
6.2
1 489
4 640
5 221
1 226
1 862
6 894
-1.8
0.3
1.1
0.2
-0.6
-0.5
-1.8
5.3
5.2
3.7
3.2
1.0
0.9
8.9
4.9
7.0
4.1
5.4
Валютные рынки
Внешний валютный рынок
Индекс DXY
Евро*
Фунт*
Швейц. франк*
Йена*
Канадский доллар*
Австралийский доллар*
Внутренний валютный рынок
USDRUB
EURRUB
Бивалютная корзина
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
94.79
1.126
1.450
0.975
111.1
1.267
0.771
-0.1
0.0
0.1
0.0
0.1
0.0
0.0
0.9
-0.8
0.7
-1.4
-1.7
0.0
-1.3
-1.4
0.6
1.7
-0.2
2.2
4.0
2.2
66.65
74.96
70.40
-0.1
0.1
-0.4
-1.2
-0.2
-0.3
2.8
2.4
2.5
Долговые и денежные рынки
Доходность гособлигаций
US Treasuries 3M
US Treasuries 2 yr
US Treasuries 10 yr
US Treasuries 30 yr
Ставки денежного рынка
LIBOR overnight
LIBOR 1M
LIBOR 3M
EURIBOR overnight
EURIBOR 1M
EURIBOR 3M
MOSPRIME overnight
MOSPRIME 3M
Кредитные спрэды, б.п.
CDS Inv.Grade (USA)
CDS High Yield (USA)
CDS EM
CDS России 5Y
Итоги торгов ADR/GDR
Нефтянка
Газпром
Роснефть
Лукойл
Сургутнефтегаз
Газпром нефть
НОВАТЭК
Цветная металлургия
НорНикель
Черная металлургия
Северсталь
НЛМК
ММК
Мечел ао
Банки
Сбербанк
ВТБ ао
Прочие отрасли
МТС
Мегафон
Магнит ао
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
0.244
0.837
1.899
2.721
2 б.п.
2 б.п.
1 б.п.
1 б.п.
4 б.п.
8 б.п.
11 б.п.
13 б.п.
-4 б.п.
-3 б.п.
-0 б.п.
5 б.п.
0.381
0.436
0.636
-0.391
-0.342
-0.249
10.900
11.590
-0.1 б.п.
-0.5 б.п.
0.1 б.п.
0.1 б.п.
0.0 б.п.
0.0 б.п.
11 б.п.
3 б.п.
0.1 б.п.
0.0 б.п.
0.3 б.п.
-0.2 б.п.
0.0 б.п.
0.0 б.п.
-24 б.п.
-12 б.п.
0.7 б.п.
0.5 б.п.
0.8 б.п.
-0.3 б.п.
-1.4 б.п.
-1.0 б.п.
-22 б.п.
-19 б.п.
75
428
285
254
2 б.п.
8 б.п.
1 б.п.
2 б.п.
-1 б.п.
5 б.п.
14 б.п.
-4 б.п.
-9 б.п.
-33 б.п.
-8 б.п.
-46 б.п.
Значение
1Д, %
1Н, %
Спрэд
4.8
4.9
43.4
5.4
11.8
93
-1.3
0.5
-1.6
-1.3
-0.4
-0.8
0.5
0.4
1.8
0.1
0.7
2.1
-1.5%
-0.1%
-0.2%
-1.4%
1.7%
1.3%
14.8
-1.6
6.7
0.4%
12.4
13.9
5.0
2.2
0.1
0.2
0.0
-0.1
0.9
1.0
0.2
-0.1
0.5%
1.3%
0.6%
52.0%
7.8
2.1
-2.0
-0.9
0.3
0.0
6.0%
-2.5%
9.0
11.1
40.4
-0.7
-1.4
-9.7
0.0
0.4
-2.8
14.1%
1.6%
21.6%
* данные приведены по состоянию на 8:00 мск
Источник: Bloomberg, Reuters
Управление исследований и аналитики
4
Рынки в графиках
S&P 500 и индекс вмененной волатильности VIX
2150
Фьючерс на Brent и его спрэд к WTI, долл./барр.
46
2100
40
2050
34
Цены и запасы меди на LME
70
15
500
65
13
450
60
11
7
28
1950
22
1900
16
1850
1800
29 апр 19 июн 09 авг
29 сен
19 ноя
S&P 500 (лев шкала)
09 янв 29 фев
10
20 апр
Источник: Bloomberg, PSB Research
3
250
1
35
-1
-3
-5
17 июн
07 авг 27 сен 17 ноя 07 янв 27 фев
спрэд Brent-WTI (пр шкала)
ближ. Фьючерс на Brent (лев шкала)
18 апр
Источник: Bloomberg, PSB Research
Отношения индексов MSCI
600
0.60
550
0.55
500
0.50
450
0.45
0.40
350
0.35
5800
90
5300
86
4800
84
94
82
100
27 апр 17 июн 07 авг 27 сен 17 ноя 07 янв 27 фев
запасы меди на LME, тыс. т (лев шкала)
медь, долл./тонну (пр шкала)
4300
18 апр
1650
15
18
0
-50
-100
1350
-150
1250
-200
1150
мар 13
Источник: Bloomberg, PSB Research
Источник: Bloomberg, PSB Research
дек 12
сен 13
июн 14 мар 15
дек 15
Отн. RTS/Brent около 20.9x. Мы считаем, что
в
ближайшие
месяцы
рынок
будет
торговаться с соотношением 20-22x, и
повышение нефтяных котировок будет
приводить к переоценке рынка вниз.
1.25
1.35
78
90
04
04май
май 24 июн
14 авг
04 окт
24 ноя
14 янв
05 мар
1.4
1.3
25 апр
Пара евро-доллар ниже 1.13, DXY в районе 94.
В целом мы видим риски для роста пары в
район 1.15-1.16 уже в ближайшие недели как
отражение нулевой вероятности роста
ставки в апреле и всего лишь 60%-ной – до
конца года. Впрочем, активизация TLTRO и
других монетарных стимулов ЕЦБ может
замедлить укрепление евро в середине апреля.
500
80
450
70
50
1450
12
1.2
1.3
Индекс RTSVX и CDS России
100
1550
14
9
1.2
1.15
1.25
Источник: Bloomberg, PSB Research
Потоки капиталов в фонды акций России и индекс ММВБ
20
1.15
1.1
корзина доллара против 6-ти валют (DXY) (лев шкала)
евро/долл. (инверт., пр шкала)
Никель
и
медь
демонстрируют
восстановление после волны снижения в
марте. В среднесрочной перспективе мы
видим возможности для роста на фоне
постепенного сокращения складских запасов и
признаков стабилизации спада экономики КНР.
1750
1.1
1.05
80
150
1850
6
10
ноя 2008
сен 10 июн 11 мар 12
Управление исследований и аналитики
94
102
92
150
300
0.30
01 май 21 июн 11 авг 01 окт 21 ноя 11 янв 02 мар 22 апр
MSCI РФ (л шкала)
РФ к ЕМ (пр шк)
ЕМ к развитым рынкам (пр шк)
Акции РФ выглядят лучше аналогов EM, EM
при этом торгуются сильнее DM на
ожиданиях
стабилизации
экономик,
замедления темпов оттока капитала и
повышения цен на сырье.
200
22
18
1.05
1
88
98
24
21
16
12
400
6300
Источник: LME, Bloomberg, PSB Research
Котировки
Brent
продемонстрировали
впечатляющую
резистентность
к
конъюнктурному негативу от катарской
встречи. Поддержку ценам оказывает также
статистика по запасам и добыче в США. По
совокупности факторов видим риск новых
попыток выхода к 46 долл. по фьючерсу Brent,
ждем роста волатильности после заседания
ФРС.
Отношение индекса РТС и нефти марки Brent
0.65
350
300
30
VIX (пр шкала)
S&P500 не удержался вблизи максимумов с
начала года у отметки 2100 пунктов. На наш
взгляд, довольно слабый сезон отчетности и
слабо коррекционная динамика цен на сырье
способствуют откату рынка от достигнутой
вершины. В фокусе внимания результаты
технологического и банковского секторов, а
также заседание ФРС 27 апреля, которое
может сильно переменить сантимент.
650
45
40
25
27 апр
400
5
98
106
96
9
55
50
2000
Динамика отдельных валютных пар
6800
ноя 13
июн 14
янв 15
Приток/отток, ср. за 4 нед.(прав. шкала)
сен 15
-250
апр 16
Индекс ММВБ
Источник: РИА Новости, Интерфакс, PSB Research
Из фондов, инвестирующих в российские
акции, на неделе 14-20 апреля наблюдался
отток капитала (-52,1 млн долл.) – максимум
с конца января. С начала года отток из фондов
акций составляет 62 млн долл.
60
400
50
350
40
300
30
250
20
200
15 апр 06 июн 28 июл 18 сен
10
09 ноя
CDS России, 5л. (п., лев. шкала)
31 дек
21 фев
13 апр
индекс RTSVX (п., пр шкала)
Источник: Bloomberg, PSB Research
Спрэд CDS 5Y у 254 пунктов, RTSVX около 34.
Индикаторы отражают высокий аппетит к
покупкам российских активов на фоне
восстановления цен на нефть и позитивной
конъюнктуры на внешних рынках капитала.
5
Итоги торгов и мультипликаторы
MCap, $
млрд
Фундам.
Цена
потенциал
закрытия
роста, %
1 955
Индекс ММВБ
928
Индекс РТС
Нефть и газ
57.1
160.3
Газпром
27.8
607.1
Новатэк
51.1
326.9
Роснефть
Лукойл
36.8
2 853
10.9
154.0
Газпром нефть
19.5
36.2
Сургутнефтегаз, ао
11.2
352.8
Татнефть
6.4
2 871
Башнефть
Всего по сектору
220.8
Финансовый сектор
39.2
120.1
Сбербанк, ао
14.0
0.0715
ВТБ
3.8
109.25
Московская биржа
Всего по сектору
56.9
Металлургия
23.1
9 631
НорНикель
5.7
248
Русал рдр
8.3
74.8
Алроса
8.3
92.8
НЛМК
4.2
25.2
ММК
10.3
829.0
Северсталь
0.7
49.9
ТМК
0.3
28.9
Распадская
0.4
67.3
Мечел, ао
Всего по сектору
61.3
Электроэнергетика
4.0
0.6919
РусГидро
0.5
0.2938
ОГК-2
2.5
2.6230
Э.Он Россия
0.4
0.7030
Энел Россия
0.3
0.0052
ТГК-1
0.9
1.4595
Мосэнерго
1.6
0.6259
Росcийские сети
1.8
0.0983
ФСК ЕЭС
Всего по сектору
11.9
Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research
Управление исследований и аналитики
Мультипликаторы, 2016E
CAGR 2015-2018, % Рентабельность (2016E)
Абсолютная динамика, %
HV 90D,
%
Объем торгов
ММВБ-РТС,
млн руб.
1Д
1Н
3M
СНГ
-
21
40
36 748
560
-0.6
-0.4
3.3
3.1
4.5
5.9
11.2
22.8
Beta
EV/S
EV/EBITDA
P/E
P/BV
EBITDA
Earnings
EBITDA
-
-
-
-
-
-
-
-
NI (ROE для
банков)
-
-3%
5%
-7%
9%
32%
-5%
-5%
-1%
3%
1.0
4.2
1.0
0.6
0.8
0.4
1.2
0.8
1.2
3.6
11.5
4.5
3.9
3.7
1.4
4.5
3.8
4.6
4.0
12.3
8.8
9.2
3.9
6.2
7.1
6.2
7.2
0.3
3.2
0.7
0.5
0.6
0.4
1.1
1.3
1.0
-10%
12%
10%
0%
10%
-3%
1%
7%
3%
52%
-51%
25%
5%
33%
-34%
2%
13%
6%
27%
36%
22%
14%
21%
28%
27%
22%
25%
16%
29%
8%
5%
11%
19%
17%
11%
14%
1.0
1.1
1.2
1.2
0.8
1.0
1.3
1.0
1.1
28
31
31
33
15
27
38
33
29
5 124
780
1 707
2 527
39
594
613
131
11 515
-0.6
-0.6
1.5
-1.3
0.4
-0.5
2.9
-0.7
0.1
9.6
0.5
7.6
2.7
3.4
0.3
2.4
1.2
3.5
21.5
5.2
27.7
23.0
6.5
2.8
14.5
44.3
18.2
17.8
2.7
29.1
21.6
0.0
6.5
11.1
44.4
16.7
-2%
-62%
7%
-19%
-
-
7.2
20.8
11.1
13.0
1.02
0.64
2.15
1.27
-
-
-
10%
neg.
26%
18%
1.2
0.6
0.9
0.9
35
32
29
32
8 108
1 044
538
9 690
-1.0
-0.6
-0.6
-0.7
1.6
-2.7
5.0
1.3
31.2
5.7
21.4
19.5
18.6
-10.2
19.5
9.3
30%
-89%
10%
1%
8%
-8%
77%
n/a
4%
3.7
1.8
2.6
1.3
1.1
2.0
0.8
n/a
1.3
1.8
7.9
9.9
5.2
6.1
4.3
6.6
5.0
n/a
16.6
7.7
11.6
8.1
5.8
11.6
9.0
9.9
6.8
n/a
neg.
9.0
9.6
2.8
2.5
1.2
1.0
3.1
1.1
n/a
neg.
3.0
12%
-5%
10%
-4%
-9%
-7%
5%
n/a
n/a
0%
20%
23%
40%
5%
-3%
41%
n/a
n/a
21%
46%
19%
50%
22%
25%
30%
15%
n/a
8%
27%
27%
9%
33%
10%
9%
19%
3%
n/a
-11%
12%
1.0
0.8
0.6
0.7
0.8
0.6
0.8
0.9
0.7
0.8
31
27
32
31
33
30
34
35
35
31
2 455
10
498
340
722
483
10
84
44
4 602
-1.2
-0.5
-0.3
0.9
0.0
1.4
-0.6
2.9
1.2
0.3
3.9
4.4
5.7
5.8
4.1
6.7
-2.0
-2.1
2.5
3.3
8.5
11.9
25.1
45.9
34.4
28.6
-5.4
12.1
9.8
20.1
5.3
10.7
33.7
48.2
33.6
36.0
-17.6
-3.4
3.6
18.3
-18%
-11%
12%
6%
n/a
-27%
-15%
-35%
-13%
1.0
0.5
1.8
0.6
0.5
0.5
0.7
1.6
0.9
4.5
2.7
5.5
3.2
2.3
2.7
2.3
2.9
3.3
6.2
4.1
9.9
5.0
5.9
5.7
1.6
3.2
5.2
0.4
0.2
1.6
0.3
n/a
0.2
0.1
0.2
0.4
12%
4%
12%
0%
-11%
10%
-2%
0%
3%
12%
40%
11%
7%
-17%
-2%
-2%
-25%
3%
22%
19%
32%
18%
23%
19%
30%
56%
27%
11%
6%
19%
6%
4%
6%
7%
19%
10%
0.9
0.8
0.7
0.6
0.6
0.6
0.9
0.9
0.7
29
40
31
24
27
36
37
36
33
246
81
44
3
6
19
317
508
1 223
-0.2
1.1
0.5
1.3
0.0
-1.2
-3.7
2.1
0.0
-0.1
3.8
1.4
-1.7
3.0
5.8
3.5
9.9
3.2
7.2
32.6
-13.4
3.2
28.1
75.9
36.2
69.8
30.0
1.9
31.7
-17.5
-1.5
24.3
78.2
36.7
65.5
27.4
6
Итоги торгов и мультипликаторы
MCap, $
млрд
Фундам.
Цена
потенциал
закрытия
роста, %
Минеральные удобрения
2.3
3 605
Акрон
7.2
164.0
Уралкалий
5.7
2 865
ФосАгро
Всего по сектору
15.2
Телекоммуникации
3.9
98.6
Ростелеком, ао
8.0
257.1
МТС
6.7
718
МегаФон
Всего по сектору
18.5
Потребительский сектор
14.6
9 540
Магнит
0.6
322.8
Дикси Групп
0.8
295.3
М.Видео
0.0
923.0
Черкизово
Всего по сектору
16.0
Прочие
2.8
19.3
АФК Система
1.3
76.3
Аэрофлот
1.0
639
ЛСР
0.2
443.0
Соллерс
0.4
36.9
КАМАЗ
0.3
1 178.0
Яндекс
Всего по сектору
6.0
Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research
Мультипликаторы, 2016E
CAGR 2015-2018, % Рентабельность (2016E)
Абсолютная динамика, %
HV 90D,
%
Объем торгов
ММВБ-РТС,
млн руб.
1Д
1Н
3M
СНГ
EV/S
EV/EBITDA
P/E
P/BV
EBITDA
Earnings
EBITDA
NI (ROE для
банков)
Beta
-2%
8%
24%
10%
1.8
4.4
2.5
2.9
4.7
8.0
5.9
6.2
6.2
8.3
7.5
7.3
n/a
5.9
n/a
5.9
6%
-6%
6%
2%
16%
51%
18%
28%
38%
55%
41%
45%
20%
31%
26%
26%
0.7
0.8
0.5
0.7
35
20
23
26
16
171
28
72
-3.2
-0.4
-1.7
-1.8
-2.3
1.0
1.0
-0.1
-1.2
-2.9
5.5
0.5
-4.6
-7.3
1.6
-3.5
1%
0%
16%
6%
1.4
1.7
1.9
1.7
4.1
4.3
4.6
4.3
13.1
9.5
9.9
10.8
1.1
3.3
3.1
2.5
0%
1%
-1%
0%
23%
7%
6%
12%
34%
39%
41%
38%
6%
12%
14%
11%
0.8
1.1
0.9
0.9
29
25
31
28
212
367
145
725
-1.4
-0.5
0.0
-0.6
5.5
3.0
1.0
3.2
16.0
17.9
-14.1
6.6
8.9
22.4
-15.5
5.3
48%
3%
2%
n/a
18%
0.9
0.2
0.1
0.0
0.3
8.3
4.1
2.5
0.0
3.7
13.8
15.1
11.1
0.0
10.0
3.9
1.1
3.4
0.0
2.1
15%
11%
3%
0%
7%
18%
71%
8%
0%
24%
11%
5%
5%
0%
5%
6%
1%
3%
0%
2%
1.1
0.7
0.9
0.4
0.8
33
23
30
22
27
5 544
30
23
1
1399
-7.3
1.2
0.3
0.5
-1.3
-5.8
5.4
5.2
0.1
1.2
-13.1
17.3
20.4
-12.9
2.9
-15.0
6.5
10.0
-11.3
-2.4
16%
2%
46%
38%
n/a
-100%
0%
0.7
0.6
0.8
0.3
n/a
0.2
0.5
2.8
4.9
3.2
3.0
3.2
1.6
3.1
9.3
4.5
6.1
5.6
n/a
11.8
7.5
1.0
n/a
1.1
n/a
n/a
0.7
0.9
4%
1%
9%
-15%
n/a
27%
5%
-7%
17%
10%
n/a
n/a
n/a
7%
26%
12%
24%
11%
n/a
15%
17%
3%
4%
11%
4%
n/a
6%
6%
1.2
0.9
0.7
0.7
0.6
n/a
0.8
27
39
34
26
18
47
31.7
142
255
11
4
1
95
508
0.5
-2.5
-1.2
-3.3
0.0
-1.5
-1.3
0.3
-0.5
-1.2
-3.9
1.1
4.2
0.0
9.3
48.8
2.7
5.5
6.2
16.4
14.8
9.3
36.0
-5.1
10.2
3.7
2.7
9.5
Расшифровка сокращений:
MСap - рыночная капитализация компании, представляет собой суммарное произведение рыночной стоимости акции к общему количеству выпущенных акций
Фундам. потенциал роста - процентное выражение потенциала роста акции до прогнозной "справедливой" цены, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg
EV/S - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к выручке за указанный год
EV/EBITDA - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к показателю EBITDA за указанный год
EBITDA - аналитический показатель, который представляет собой сумму операционной прибыли и амортизационных отчислений
P/E - отношение текущей рыночной капитализации к чистой прибыли за указанный год
P/BV - отношение текущей рыночной капитализации к собственному капиталуза указанный год
CAGR - среднегеометрический годовой темп роста
Beta - показатель позволяет оценить чувствительность цены акции к рыночным колебаниям (>1 - более чувствительна, чем рынок в целом)
HV 90D - историческая волатильность акции, равная стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за 90 дней
1Д - динамика актива в последнюю торговую сессию
1Н - динамика актива за последнюю неделю
3M - динамика актива за 3 последних месяца
СНГ - динамика актива с начала года
Управление исследований и аналитики
7
Календарь событий на мировых рынках
Время выхода
Знач-ть1
25 апреля 11:00
25 апреля 17:00
25 апреля
26 апреля 15:30
26 апреля 15:30
26 апреля 16:00
26 апреля 16:45
26 апреля 17:00
26 апреля
26 апреля
27 апреля 9:00
27 апреля 9:00
27 апреля 9:45
27 апреля 11:00
27 апреля 11:00
27 апреля 11:30
27 апреля 17:00
27 апреля 17:30
27 апреля 17:30
27 апреля 17:30
27 апреля 21:00
27 апреля
27 апреля
28 апреля 10:55
28 апреля 12:00
28 апреля 12:00
28 апреля 15:00
28 апреля 15:30
28 апреля 15:30
28 апреля 15:30
28 апреля
28 апреля
29 апреля 2:05
29 апреля 8:30
29 апреля 9:00
29 апреля 9:45
29 апреля 10:00
29 апреля 12:00
29 апреля 12:00
29 апреля 12:00
29 апреля 12:30
29 апреля 15:30
29 апреля 15:30
29 апреля 15:30
29 апреля 15:30
29 апреля
●●●
●●●
●●●●
●●●●●
●●●●
●●
●●
●●●●
●●●●
●●●●●
●●
●●
●●
●●
●●●
●●●
●●
●●●
●●
●●●●
●●●●●
●●●●
●●●●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●
●●●●●
●●●
●●●●
●
●●●
●●●
●
●●
●
●●●
●●●
●●●
●●●
●●●●
●●●
●●●●
●●●●
Событие
Период
Консенсус Пред. знач.
Календарь корпоративных событий
Факт
Индекс бизнес-климата Ifo в Германии
апрель
107.0
106.7
106.6
Продажи новых домов в США, млн, шт.
март
0.519
0.512
0.511
До открытия торгов в США отчетность опубликует Halliburton, Xerox
Заказы на товары длит. пользования в США, м/м
март
1.7%
-3.0%
Заказы длит. поль-ния в США без учета транспорта , м/м
март
0.5%
-1.3%
Индекс цен на дома в США (от Case-Shiller), м/м
март
0.8%
0.8%
PMI в секторе услуг США (предв.)
апрель
н/д
51.3
Индекс потребдоверия в США от Conference Board
апрель
96.0
96.2
До открытия торгов в США отчетность опубликует Free-Port McMoran, AKSteel, Lockheed, Lexmark, Hershey, P&G
После закрытия торгов в США отчетность опубликует AGL, Apple, US Steel, AT&T, FMC, Twitter
Индекс потребдоверия GfK в Германии
май
9.4
9.4
Цены на импорт в Германии, м/м
март
0.3%
-0.6%
Индекс доверия потребителей во Франции
апрель
95.0
94.0
Индекс доверия потребителей в Италии
апрель
н/д
115.0
Темпы кредитования частного сектора в еврозоне, %
март
н/д
0.9%
ВВП Великобритании, 1-я оценка (кв/кв)
1й кв.
0.4%
0.6%
Отложенные продажи жилья в США, м/м
1й кв.
0.5%
3.5%
Изм-е запасов сырой нефти в США, млн, барр.
пр. нед.
н/д
2.080
Изм-е запасов дистиллятов в США, млн, барр.
пр. нед.
н/д
-3.554
Изм-е запасов бензина в США, млн, барр.
пр. нед.
н/д
-0.110
Решение ФРС по ставке
0.375%
0.375%
До открытия торгов в США отчетность опубликует IP, Baker Hughes, Boeing, General Dynamics, Goodyear
После закрытия торгов в США отчетность опубликует TI, Oil States, First Solar, Facebook, Blackrock
Безработица в Германии, %
апрель
6.2%
6.2%
Индекс доверия потребителей в еврозоне (оконч.)
апрель
-9.3
-9.7
Бизнес-климат в еврозоне
апрель
0.14
0.11
ИПЦ в Германии, м/м (предв.)
апрель
-0.2%
0.8%
Первичные обращения за пособиями по безработице в США, тыс.
пр. нед.
260
247
Число получающих пособия по безработице в США, тыс.
пр. нед.
н/д
2 137
ВВП США, 1-я оценка (кв/кв, анн.)
1й кв.
0.8%
1.4%
До открытия торгов в США отчетность опубликует UPS, Dow Chemical, Brunswick, Colgate-Palmolive
После закрытия торгов в США отчетность опубликует Mastercard, WD, Ford
Индекс потребдоверия GfK в Великобритании
апрель
-1
0
ВВП Франции, 1-я оценка (кв/кв)
1й кв.
0.3%
0.3%
Розничные продажи в Германии (реал,), м/м
март
0.4%
-0.4%
ИПЦ во Франции, м/м (предв.)
апрель
0.0%
-0.1%
ВВП Испании, 1-я оценка (кв/кв)
1й кв.
0.7%
0.8%
ИПЦ в Италии, м/м (предв.)
апрель
0.6%
2.1%
инфляция в еврозоне, г/г (предв.)
апрель
0.0%
0.0%
Безработица в еврозоне, %
март
10.3%
10.3%
Решение Банка России по ставке
11.0%
11.0%
Потребит. доходы в США, м/м
март
0.3%
0.2%
Потребит. расходы в США, м/м
март
0.1%
0.1%
Базовый индекс РСЕ в США, м/м
март
0.1%
0.1%
Базовый индекс РСЕ в США, г/г
март
н/д
1.7%
До открытия торгов в США отчетность опубликует Philips66, Seagate, ExxonMobil, Chevron
Дата
26 апреля
26 апреля
26 апреля
27 апреля
27 апреля
27 апреля
27 апреля
28 апреля
28 апреля
28 апреля
28 апреля
28 апреля
28 апреля
28 апреля
29 апреля
29 апреля
29 апреля
29 апреля
29 апреля
29 апреля
29 апреля
29 апреля
29 апреля
Компания/отрасль
Башнефть
Татнефть
Распадская
Лента
МегаФон
НОВАТЭК
Газпром нефть
АК Алроса
Энел Россия
МегаФон
X5 Retail Group
Черкизово
Яндекс
Газпром
НЛМК
Европлан
Мечел
КТК
М.Видео
ТГК-1
НЛМК
НорНикель
Etalon Group
Событие
Заседание Совета директоров (рекомендация по дивидендам)
Заседание Совета директоров (рекомендация по дивидендам)
Операционные результаты за 1КВ16
Операционные результаты за 1КВ16
Заседание Совета директоров (рекомендация по дивидендам)
Финансовая отчетность за 1КВ16
Заседание Совета директоров (рекомендация по дивидендам)
Заседание Совета директоров (рекомендация по дивидендам)
Финансовая отчетность за 1КВ16
Финансовая отчетность за 1КВ16
Финансовая отчетность за 1КВ16
Операционные результаты за 1КВ16
Финансовая отчетность за 1КВ16
Финансовая отчетность за 2015г.
Финансовая отчетность за 1КВ16
Финансовая отчетность за 2015г.
Финансовая отчетность за 2015г.
Операционные результаты за 1КВ16
Заседание Совета директоров (рекомендация по дивидендам)
Операционные результаты за 1КВ16
Операционные результаты за 1КВ16
Операционные результаты за 1КВ16
Заседание Совета директоров (рекомендация по дивидендам)
Источник: данные компаний, Интерфакс, Bloomberg, PSB Research
Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research
Управление исследований и аналитики
8
ПАО «Промсвязьбанк»
Блок «Финансовые рынки»
PSB Research
114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.10
e-mail: RD@psbank.ru
Bloomberg: PSBF <GO>
http://www.psbank.ru
http://www.psbinvest.ru
ДЕПАРТАМЕНТ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
PSB RESEARCH
Николай Кащеев
KNI@psbank.ru
Директор по исследованиям и аналитике
114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.8
e-mail: IB@psbank.ru
Bloomberg: PSBF <GO>
http://www.psbank.ru
http://www.psbinvest.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-39
ОТДЕЛ АНАЛИЗА ОТРАСЛЕЙ И РЫНКОВ КАПИТАЛА
Евгений Локтюхов
LoktyukhovEA@psbank.ru +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-61
Руководитель направления анализа отраслей и рынков капитала
Илья Фролов
FrolovIG@psbank.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-06
Старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала
Екатерина Крылова
KrylovaEA@psbank.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-31
Главный аналитик
Игорь Нуждин
NuzhdinIA@psbank.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-70-11
Главный аналитик
ГРУППА АНАЛИЗА ДОЛГОВЫХ РЫНКОВ
Александр Полютов
PolyutovAV@psbank.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-54
Управляющий по исследованиям и анализу долговых рынков
Дмитрий Монастыршин
Monastyrshin@psbank.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-10
Главный аналитик
Дмитрий Грицкевич
Gritskevich@psbank.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-14
Ведущий аналитик
Алексей Егоров
EgorovAV@psbank.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-48
Ведущий аналитик
ОПЕРАЦИИ НА ДОЛГОВОМ И ВАЛЮТНОМ РЫНКАХ
Пётр Федосенко
Ольга Целинина
Дмитрий Иванов
Константин Квашнин
Руслан Сибаев
Евгений Жариков
Борис Холжигитов
Максим Устинов
+7 (495) 228-33-86
+7 (495) 228-33-12
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-74-35
+7 (495) 705-90-69
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-74-18
+7 (495) 705-90-96
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-74-34
+7 (495) 411-5130
ПРОДАЖИ ДЕРИВАТИВНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
Андрей Скабелин
Александр Сурпин
Виктория Давитиашвили
Александр Борисов
Дмитрий Божьев
Светлана Якунина
Skabelin@psbank.ru
SurpinAM@psbank.ru
DavitiashviliVM@psbank.ru
Aleksandr.Borisov@psbank.ru
BozhevDO@psbank.ru
Ya@psbank.ru
+7(495) 411-51-34
+7 (495) 228-39-24
+7(495)777-10-20 доб. 77-71-18
+7(495)777-10-20 доб. 77-73-16
+7(495) 777-10-20 доб. 77-74-46
+7(495)777-10-20 доб. 77-47-62
ТОРГОВЛЯ ДЕРИВАТИВНЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ
Алексей Кулаков
Михаил Маркин
KulakovAD@psbank.ru
MarkinMA@psbank.ru
+7 (495) 411-51-33
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-73-07
ДЕПАРТАМЕНТ БРОКЕРСКОГО ОБСЛУЖИВАНИЯ
Павел Науменко
Сергей Устиков
Александр Орехов
Игорь Федосенко
Виталий Туруло
Управление исследований и аналитики
FedosenkoPN@psbank.ru
TselininaOI@psbank.ru
IvanovDV@psbank.ru
KvashninKD@psbank.ru
SibaevRD@psbank.ru
Zharikov@psbank.ru
KholzhigitovBS@psbank.ru
UstinovMM@psbank.ru
NaumenkoPA@psbank.ru
UstikovSV@psbank.ru
OrekhovAA@psbank.ru
FedosenkoIY@psbank.ru
TuruloVM@psbank.ru
+7 (495) 777-10-20, доб. 70-47-17
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-74-17
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-73-19
+7 (495) 705-97-69
+7 (495) 411-51-39
9
ПАО «Промсвязьбанк». Все права защищены.
Настоящий информационно-аналитический обзор предоставляется исключительно в информационных целях. Содержащаяся в настоящем обзоре информация и выводы
были получены и основаны на источниках, которые ПАО «Промсвязьбанк», в целом, считает надежными. Однако, ПАО «Промсвязьбанк» не дает никаких гарантий и не
предоставляет никаких заверений, что такая информация является полной и достоверной, и, соответственно, она не должна рассматриваться как полная и достоверная.
Выводы и заявления, сделанные в настоящем обзоре, являются лишь предположениями, которые могут существенно отличаться от фактических событий и результатов.
ПАО «Промсвязьбанк» не берет на себя обязательство регулярно обновлять информацию, содержащуюся в настоящем обзоре, или исправлять неточности, и оставляет
за собой право пересмотреть ее содержание в любой момент без предварительного уведомления.
Содержащаяся в обзоре информация и выводы не являются рекомендацией, офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных
бумаг и других финансовых инструментов. Обзор не является рекомендацией в отношении инвестиций и не принимает во внимание какие-либо специальные, особые
или индивидуальные инвестиционные цели, финансовые обстоятельства и требования какого-либо конкретного лица, которое может быть получателем настоящего
обзора. Сделки, совершенные в прошлом и упомянутые в настоящем обзоре, не всегда являются индикативными для определения результатов будущих сделок.
Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций
может как расти, так и падать, и, как следствие, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты
инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем. Множество факторов может привести к тому, что фактические результаты будут существенно
отличаться от прогнозов и выводов, содержащихся в настоящем обзоре, включая, в частности, общие экономические условия, конкурентную среду, риски, связанные с
осуществлением деятельности в Российской Федерации, стремительные технологические и рыночные изменения в отраслях, в которых действуют соответствующие
эмитенты ценных бумаг, а также многие другие риски.
ПАО «Промсвязьбанк», его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения получателей настоящего обзора, основанные на
информации, содержащейся в нем, за прямые или косвенные потери и/или ущерб, возникшие в результате использования получателем настоящего обзора информации
или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами. Прежде чем принять решение о приобретении ценных
бумаг, потенциальный инвестор должен самостоятельно изучить и проанализировать все риски, связанные с такими инвестициями. Использование информации,
представленной в настоящем обзоре, осуществляется потенциальным инвестором на свой собственный страх и риск.
Если прямо не указано обратное, настоящий обзор предназначен только для лиц, являющихся допустимыми получателями данного обзора в той юрисдикции, в которой
находится или к которой принадлежит получатель обзора, и которые могут получать данный отчет без того, чтобы распространение данного отчета таким лицам
нарушало или не соответствовало законодательным и регуляторным требованиям указанной юрисдикции. Соответственно, каждый получатель данного обзора вправе
использовать обзор только в случае, если он является допустимым получателем.
Управление исследований и аналитики
10