управляющей компании и

Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
5.2.3. Инвестиционные услуги и
продукты НПФ для физических лиц
Макаров Сергей Владимирович,
Институт Финансового планирования
Москва,
09-23 июня 2013 года
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Главное правило инвестирования
Ожидаемый доход
от инвестиций
Где есть ожидаемый доход от вложения денег,
всегда есть риск возможных потерь.
Ï высокий риск,
высокий доход
Ожидаемый доход от вложения и возможный
риск потерь всегда связаны напрямую:
Ï чем выше ожидаемый доход,
тем выше возможный риск потерь
низкий риск,
Ð низкий доход
чем ниже возможный риск,
Риск потерять
часть инвестиций
Ð тем ниже ожидаемый доход
¾ У каждого человека есть свой, комфортный для него, уровень соотношения ожидаемого
дохода и возможного риска потерь. Этот уровень называется «Риск-Профиль»;
¾ У каждого инвестиционного продукта (портфеля) есть рассчитанное значение «риска»;
¾ Основная задача – правильно подобрать инвестиционные инструменты, наиболее
подходящие для индивидуального Риск-Профиля;
Москва, 09-23 июня 2013 года
2
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Банковские вклады: виды и
характеристики
Депозиты могут обладать следующими
характеристиками:
• С возможностью автоматического продления
• С возможностью пополнения вклада
• С возможностью осуществления расчетных
операций
• С льготными условиями по досрочному снятию
средств
• Мультивалютные вклады
• С плавающей ставкой процента
• С разным принципом капитализации
процентов
3
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Простой и Сложный процент
Простой
Сложный
[P *ПС * КД / K]
S = Р + -------------------100
y
y
y
y
S — сумма банковского
вклада (депозита) с
процентами,
ПС – годовая процентная
ставка
КД – количество дней
начисления процентов по
привлеченному вкладу
K – количество дней в
календарном году (365 или
366)
P – сумма привлеченных в
депозит денежных средств
[ПС * КД / K]
S = Р * (1+--------------------)^КП
100
• КД – количество дней в периоде
начисления процентов по
привлеченному вкладу
• КП – количество периодов
начисления процентов
Москва, 09-23 июня 2013 года
4
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Операции с драгоценными металлами
Инвестиции возможны в 4 драгоценных металла: это
золото, серебро, платина и палладий.
Однако, не все формы инвестирования возможны
во всех четырех металлах:
• обезличенные металлические счета (ОМС) могут
открываться во всех видах драгметаллов,
• инвестиционные и памятные монеты доступны в
золоте и серебре,
• слитки — в золоте, серебре и платине.
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Паевые инвестиционные фонды
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это сложенные
вместе средства пайщиков, на которые управляющая
компания приобретает ценные бумаги (акции и
облигации) и другие разрешенные активы.
Пай – это ценная бумага, которая удостоверяет право его
владельца на долю имущества паевого инвестиционного
фонда.
Паевые инвестиционные фонды различаются:
‰ по видам активов, в которые преимущественно
инвестируются средства пайщиков
‰ по временными периодами, в которые можно
подавать заявки для проведения операций через УК.
Собственник имущества ПИФа - пайщик.
Управляющая компания осуществляет доверительное управление в интересах пайщика и в
рамках действующего законодательства РФ.
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
ФСФР
Законодательство, лицензирование, контроль
Регистратор
Спец. депозитарий
Правила фонда
Хранение активов
и их контроль
Паевой
Инвестиционный
Фонд (ПИФ)
Аудитор
Учет пайщиков, выдача
пайщикам выписок из
реестра
Контроль
деятельности УК
Управляющая компания
Создание ПИФа
и управление им.
Выпуск, обмен и
погашение паев.
Пример ПИФа Акций
Пай
Пай
• Акции Лукойла - 15%
• Акции Сбербанка – 15%
• Акции ГМК Норникель – 15%
• Акции Газпрома – 15%
• Акции Роснефти – 15%
•Акции Северстали – 15%
•Акции Транснефти – 10%
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Паевые фонды. Виды и характеристики
y Открытые продают паи и принимают их к
погашению в любой рабочий день.
y Интервальные - работают с пайщиками только
в строго определенные интервалы времени
y Закрытые - купить паи можно только на этапе
формирования ПИФа
Москва, 09-23 июня 2013 года
7
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Основные операции с инвестиционными паями
Покупка
Погашение
Обмен
Для приобретения паев оформляются:
- заявка на приобретение паев
- анкета физического лица
Паи выдаются в течение 5 рабочих дней после наступления последнего из событий:
оформление заявки на приобретение и перечисление денежных средств на счет паевого
фонда.
Для продажи паев обратно Управляющей компании (погашение паев) оформляется
заявка на погашение.
На практике, при погашении паев фондов клиент зачастую получает деньги в течение 4-5
рабочих дней.
Для совершения обмена паев одного фонда на паи другого фонда под управлением УК
оформляется заявка на обмен.
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Паевые фонды. Расходы пайщика
1. При покупке паев: надбавка и комиссия
банка
2. Во время нахождения средств пайщика в
ПИФе: вознаграждение управляющей
компании и вознаграждение
депозитарию,
регистратору, аудитору
3. При обмене паев: подоходный налог
4. При погашении паев: скидка и подоходный
налог
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
ПИФы - плюсы и минусы.
(+):
–
–
–
–
–
–
–
Налогообложение
Актив
Диверсификация
Профессиональное управление
Инфраструктура, контроль и прозрачность
Минимум времени и денег
Ликвидность
–
–
–
–
Падение стоимости
Ограничения в структуре портфеля
Плохое управление
Прекращение ПИФа
(-):
Москва, 09-23 июня 2013 года
11
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
ОФБУ: виды и характеристики
ОФБУ :
y Имущественный комплекс
y Создается банком
y Управляется в соответствие с инвестиционной
декларацией
y Только «открытые»
В зависимости от направлений инвестирования ОФБУ
делятся на фонды:
y С консервативной стратегией
y Умеренной стратегией
y Агрессивной стратегией
Москва, 09-23 июня 2013 года
12
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
ек т Пvs
Отличительный признак
Учредитель
Законодательство
Регулирующий орган
Контролирующий орган
Основной документ
Инвестиционные
возможности
Имущество, передаваемое в
ДУ
Что приобретается в
собственность
Выплата периодического
дохода
Признак схожести
Орг.-правовая форма
Гарантии доходности
Доступность (минимальные
суммы)
т Уп
ПИФ
Управляющая компания
Закон об инвест. фондах
ФСФР
ФСФР, спец. депозитарий,
спец. регулятор, аудитор
Правила фонда
Ограничены для каждого
типа фонда
рубли
ОФБУ
Кредитная организация
Инструкция № 63 ЦБ РФ
ЦБ РФ
Только ЦБ
Инвестиционная декларация
Нет подобных ограничений,
более широкий диапазон
Рубли, валюта, драгметаллы,
ценные бумаги
Пай – бездокументарная
ценная бумага.
Ничего. Имущество
передается в ДУ.
нет
да
ПИФ
Не юридическое лицо
нет
ОФБУ
Не юридическое лицо
нет
Да, от 100 рублей
Да, от 1000 рублей
13
Москва, 09-дз ПиюняПдРбз Пгоро
ел оницП«пил насннинПаоцннв иосоПфанв иосифцойПг офаоцл нмнорщ
ол о
йПфы нл нПы инонфойохПгл оу оцнофциПиПщ
о( ицч Пал ойПаоцл нмицнснхП
ы инонфойч ) ПМфсМгП,фл очнонПомМчннин)»
еоняцинПк нрийирМосьногоПДойнл ицнсьноПпал ойснния
Доверительное управление базируется на том, что Клиент
передает денежные средства в доверительное управление
профессиональной
управляющей
компании,
а
управляющая компания за вознаграждение размещает
денежные средства клиента в ценные бумаги с целью
получения прибыли.
Мофийо,П09-дз ПиюняПдРбз Пгоро
14
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Особенности ИДУ
1. Объект управления. Управляющий может принять к
управлению практически все, начиная с ценных
бумаг и денежных средств и заканчивая
коллекциями дорогих вин, произведениями
искусства и стилем жизни инвестора;
2. Свобода в выборе стратегий и объектов
инвестирования. Индивидуальное доверительное
управление дает возможность инвестору самому
участвовать в создании стратегии управления и
принятии решений, формировать инвестиционный
портфель в соответствии со своим видением.
Москва, 09-23 июня 2013 года
15
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Особенности ИДУ
3. Полная прозрачность операций. Каждый квартал
либо месяц, в зависимости от условий договора,
Управляющий обязан предоставлять отчет в
электронном или письменном виде о результатах
работы за истекший период
4. Профессионализм и опыт Управляющего.
Решение задач по управлению портфелем
полностью ложится на Управляющего —
аттестованного специалиста, профессионала
высокого класса с опытом работы на различных
финансовых рынках.
Москва, 09-23 июня 2013 года
16
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Особенности ИДУ
5. Обособленное имущество. Имущество инвестора
не может бесследно исчезнуть в процессе работы
Управляющего с ним или даже при его
банкротстве, поскольку в соответствии с Приказом
ФСФР РФ от 03.04.2007г. №0737/пзн «Об
утверждении порядка осуществления деятельности
по управлению ценными бумагами» средства
клиентов, находящиеся в доверительном
управлении, должны быть обособлены от средств
Управляющего.
Москва, 09-23 июня 2013 года
17
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Комиссии Управляющей компании
С клиента удерживается вознаграждение Управляющей компании:
1
2
3
Плата за управление – 1,5% годовых (с учётом НДС) от средней стоимости активов в управлении.
Вознаграждение удерживается ежеквартально и его удержание не зависит от результата
управления
Вознаграждение за успех – 15% (с учётом НДС) от прироста стоимости активов. Вознаграждение
удерживается по окончании календарного года и при досрочном (частичном или полном) выводе
активов из ДУ.
Другими словами, вознаграждение взимается с дохода. Если доход отсутствует, то вознаграждение не
взимается.
Дополнительное вознаграждение за досрочный вывод активов – составляет 1% от разности между
переданными и изъятыми активами за шесть месяцев, предшествующих досрочному выводу.
Если сумма переданных активов за 6 месяцев меньше суммы выведенных и выводимых активов за этот
же период, дополнительное вознаграждение составляет ноль рублей.
При досрочном полном выводе активов удерживаются все три комиссии.
9При досрочном частичном выводе активов удерживается Вознаграждение за успех в день
вывода и дополнительное вознаграждение за досрочный вывод активов.
9Из средств, переданных в доверительное управление, также удерживаются расходы на оплату
услуг банка, брокера, депозитария. Расходы удерживаются по факту их понесения.
9Комиссии удерживаются Управляющей компанией самостоятельно из средств, переданных в
доверительное управление. Размер и назначение комиссий подробно указываются в Отчёте о
деятельности по доверительному управлению.
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Производные финансовые инструменты
Форвардный контракт — это обязательный для
исполнения договор, заключаемый между субъектами
внебиржевого рынка, в котором один контрагент
обязуется в предусмотренный договором день в
будущем поставить другому контрагенту базисный
актив (деньги, товар, ценные бумаги, процентные
ставки, индексы) с одновременным получением за
актив платежа по цене, зафиксированной в договоре.
Вариантом форвардного контракта может стать
соглашение о выплате разницы между ценой,
зафиксированной в контракте, и ценой спотового
рынка на базисный актив на дату исполнения договора.
Контракты называются, соответственно, поставочным и
расчетным форвардами.
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Производные финансовые инструменты
Фьючерсный контракт — это договор между двумя
инвесторами, заключенный с посредничеством
профессионального участника фондового рынка
(организатора торгов), по которому одна договаривающаяся
сторона обязуется купить у другой договаривающейся
стороны стандартное (определенное профессиональным
участником фондового рынка) количество ценных бумаг в
конкретное (определенное профессиональным участником
фондового рынка) время по оговоренной цене, которая
выплачивается в день поставки. Фьючерсный контракт
полностью стандартизирован, заключается только на бирже и
имеет биржевой механизм гарантирования его исполнения
каждой из сторон контракта. Существует множество видов
фьючерсных контрактов: товарные, валютные, фондовые,
процентные и индексные.
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Производные финансовые инструменты
Опционный контракт — это договор между
двумя инвесторами, заключенный с
посредничеством профессионального
участника фондового рынка, в котором
продавец опциона предоставляет
покупателю опциона право купить (или
продать) ценную бумагу в оговоренное
время по оговоренной цене.
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
FOREX
«foreign exchange» (обмен иностранной валюты)
1. Обеспечение торговли и инвестиций. Импортеры - для того чтобы
приобрести товары за рубежом. Экспортеры – для обмена выручки
из иностранной валюты в национальную.
2. Хеджирование. Валютный рынок FOREX позволяет внешнеторговым
компаниям застраховать себя от изменения валютных курсов и,
соответственно, снизить риск возможных убытков.
3. Спекулятивные операции. Обменный курс изменяется в
зависимости от соотношения спроса и предложения на каждую из
валют. Трейдеры могут получить прибыль, покупая валюту по более
низкому курсу и продавая по более высокому, или наоборот .
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Как работают НПФ?
Негосударственные пенсионные фонды действуют на основании федерального закона №75 ФЗ «О
негосударственных пенсионных фондах» в ред. от 09. 05. 2005 г. Статус НПФ - некоммерческая
организация, с возможными сферами деятельности – негосударственное пенсионное обеспечение,
пенсионное страхование.
Пенсионные накопления –
все пенсионные взносы и
доход, полученный от их
инвестирования
УК
УК
• Дополнительное
пенсионное обеспечение
участников
УК
Вкладчики:
Физические и
юридические
лица
Выплаты по договорам
Пенсионные
взносы
• Выкупные суммы
участникам
НПФ
• Выплаты
правопреемникам
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Контроль над деятельностью фонда
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КОНТРОЛЬ
ОБЩЕСТВЕННЫЙ КОНТРОЛЬ
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Типы пенсионных схем
Пенсионные
планы (схемы)
По типу
взносов/выплат
С фиксированными
взносами
По срокам
выплат
С фиксированными
выплатами
Срочные
выплаты
Пожизненные
выплаты
Москва, 09-23 июня 2013 года
Проект «Укрепление потенциала специалистов Роспотребнадзора
в сфере финансовой грамотности и защиты прав потребителей
финансовых услуг (срочное обучение)»
Что позволит использование НПФ?
•
•
•
•
•
•
Получить высокий уровень сервиса и индивидуальный подход
Минимизировать затраты личного времени. Все процедуры и контроль берет
на себя НПФ
Получать доход выше, чем по депозитам, но стабильнее, чем в ПИФах
При досрочном расторжении получить внесенные средства в полном
объеме с начисленным на них доходом без штрафных санкций (с суммы
дохода уплачивается налог в 13%)
Обезопасить средства, внесенные в программу НПФ, от взысканий и
ареста
Установить параметры пенсионной программы по выбору:
–
–
–
•
СрокПвыолу чыПоит ь Пвт у Поориыилит т ысПь рокП л Поок йт ит т орП
еу ь чочнПвыолу чыПоит ь Пвик иа иь дпт охПру йПвПкву рчу лхПоолМ
оыу хПик иМ
оыт оП Пчм
ым
р
з у йа ирПвйт оь овП П г Поир оы пт оь ч. Пвиы т овриа ит т охПру йПвПМ
оыхПоолМ
оыу хПкву рчу лхПвПа иь дВрхПвП
йу в ь а оь ч ПочПк илу иа осПор цу вк ПкПчрныовосПоит ь
Сбкот оа ч. Пт у Пт у лоМ
у г Пт у П т виь ч В от т ысПыог оыхПоолнпит т ысПя НФш
Пвыолу чыП
ооПоит ь от т осПороМ
ру а а иПт иПоцлу М
у , чь дПт у лоМ
оа .
Москва, 09-23 июня 2013 года