инвестиционная политика государственной компании

ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Рассмотрено Наблюдательным советом
Государственной компании «Автодор»
Протокол от ________ № ____________
Рассмотрено Правлением
Государственной компании «Автодор»
Протокол от ________ № ____________
Утверждено приказом
Председателя Правления
Государственной компании «Автодор»
от __________ № __________
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА
ГОСУДАРСТВЕННОЙ КОМПАНИИ
«РОССИЙСКИЕ АВТОМОБИЛЬНЫЕ ДОРОГИ»
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Содержание
1.
Общие положения ............................................................................................................................................ 4
1.1.
Введение............................................................................................................................................................ 4
1.2.
Цели инвестиционной деятельности .............................................................................................................. 5
1.3.
Задачи инвестиционной деятельности ........................................................................................................... 5
1.4.
Принципы инвестиционной деятельности..................................................................................................... 7
1.5.
Классификация применяемых организационно-контрактных форм ГЧП и видов внебюджетного
финансирования ............................................................................................................................................. 11
2.
Приоритетные направления развития инвестиционной деятельности ..................................................... 12
2.1.
Приоритеты инвестиционной политики на первом этапе развития (2010-2020 гг.) ................................ 12
2.2.
Приоритеты Инвестиционной политики на втором этапе развития (2020-2030 гг.): .............................. 18
3.
Требования к Инвестиционным проектам и их участникам ...................................................................... 20
3.1.
Участники инвестиционной деятельности .................................................................................................. 20
3.2.
Требования и порядок привлечения исполнителей концессионных и инвестиционных соглашений .. 22
3.3.
Требования и порядок привлечения кредитных организаций ................................................................... 23
3.4.
Требования к Инвестиционным проектам ................................................................................................... 26
3.5.
Целевые ограничения Инвестиционных проектов...................................................................................... 28
3.6.
Выбор организационно-правовой формы реализации Проектов .............................................................. 30
4.
Особенности и основные требования к осуществлению инвестиционной деятельности на различных
этапах и стадиях реализации Инвестиционных проектов .......................................................................... 30
4.1.
Особенности и основные требования к осуществлению инвестиционной деятельности на
прединвестиционной стадии Проектов ........................................................................................................ 31
4.2.
Особенности и основные требования к осуществлению инвестиционной деятельности на
инвестиционной и эксплуатационной стадиях Проектов .......................................................................... 38
4.3.
Оценка реализованных Инвестиционных проектов ................................................................................... 51
4.4.
Мониторинг инвестиционной деятельности ............................................................................................... 51
4.5.
Отчетность по инвестиционной деятельности ............................................................................................ 53
5.
Заключительные положения ......................................................................................................................... 55
Приложение 1. Политика заимствований .............................................................................................................. 56
1.
Введение.......................................................................................................................................................... 57
2.
Термины и определения ................................................................................................................................ 57
3.
Цели, принципы и условия привлечения Прямых заимствований. ........................................................... 60
4.
Формы, валюта и инструменты привлечения Прямых заимствований .................................................... 63
5.
Предельные стоимостные параметры привлечения Прямых заимствований. ......................................... 66
6.
Требования к инвесторам и кредиторам. ..................................................................................................... 68
2
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
7.
Порядок осуществления заимствований ...................................................................................................... 69
8.
Управление рисками Прямых заимствований ............................................................................................. 74
9.
Мониторинг кредитоспособности Государственной компании ................................................................ 75
10.
Отчетность по средствам Прямых заимствований ..................................................................................... 75
11.
Заключительные положения ......................................................................................................................... 76
Приложение 2. Организационно-контрактные схемы реализации Инвестиционных проектов ....................... 77
Приложение 3. Перечень приоритетных Проектов, предусмотренных Программой деятельности до 2020 г.80
Приложение 4.Методика показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов
Государственной комнании «Российские автомобильные дороги» .......................................................... 81
Приложение 5. Перечень основных ограничений, используемых при финансовом структурировании
Инвестиционных проектов и Основные принципы структурирования Инвестиционных проектов ..... 93
Приложение 6. Таблица критериев выбора организационно-контрактной схемы реализации Проектов ....... 98
Приложение 7. Глоссарий...................................................................................................................................... 100
Приложение 8. Форма Паспорта Проекта для включения в основные направления деятельности ............... 108
Приложение 9. Перечень и сроки разработки/корректировки внутренних нормативных и методических
документов Государственной компании «Автодор» во исполнении настоящей Политики ................. 112
3
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
1. Общие положения
1.1.Введение
Настоящая Инвестиционная политика (далее – Политика) разработана в
соответствии с Федеральным законом от 17.07.2009 № 145-ФЗ «О государственной
компании «Российские автомобильные дороги» и о внесении изменений в
отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – Федеральный
закон), Программой деятельности Государственной компании «Российские
автомобильные дороги» на долгосрочный период (2010-2020 годы), утвержденной
распоряжением Правительства Российской Федерации от 31.12.2009 № 2146-р (со
всеми изменениями) (далее – Программа), иными законодательными и
подзаконными нормативными актами Российской Федерации, а также
утвержденными внутренними нормативными документами Государственной
компании.
Настоящая Политика является внутренним нормативным документом
Государственной компании, детализирующим и уточняющим вышеуказанные
нормативные правовые акты, раскрывающим цели, задачи, принципы, приоритеты,
механизмы и особенности осуществления Государственной компанией
инвестиционной деятельности и взаимодействия с участниками инвестиционного
рынка. Далее, для целей настоящей Политики под инвестиционной деятельностью
понимается деятельность Государственной компании, связанная с обеспечением
подготовки и реализации инвестиционных проектов, предусматривающих
различные формы и механизмы внебюджетного финансирования.
Полномочия органов управления Государственной компании определены
Федеральным законом от 17.07.2009 № 145-ФЗ «О Государственной компании
«Российские автомобильные дороги» и о внесении изменений в отдельные
законодательные акты Российской Федерации», Положением о наблюдательном
совете, Положением о правлении, Порядком одобрения наблюдательным советом
Государственной компании крупной сделки, сделки, в совершении которой имеется
заинтересованность, сделки, связанной с приобретением, отчуждением, либо
возможностью отчуждения Государственной компанией объектов недвижимого
имущества.
Настоящая Политика регулирует реализацию инвестиционных проектов по
проектированию, строительству, реконструкции, комплексному обустройству и
эксплуатации автомобильных дорог Государственной компании, предусмотренных
Программой и иными программными и стратегическими документами
Государственной компании, и не распространяется на реализацию иных
инвестиционных проектов Государственной компании, в том числе реализуемых в
4
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
рамках осуществления
компании.
собственных
видов
деятельности
Государственной
Инвестиционная деятельность Государственной компании направлена на
улучшение инвестиционного климата, использование передового российского и
зарубежного опыта проектирования, строительства, реконструкции и эксплуатации
платных автомобильных дорог на основе механизмов ГЧП, создание необходимых
условий для привлечения внебюджетных инвестиций и формирования рынка
проектов ГЧП в дорожном хозяйстве Российской Федерации.
1.2.Цели инвестиционной деятельности
Государственная компания является некоммерческой организацией, не имеющей
членства и созданной Российской Федерацией на основе имущественных взносов в
целях оказания государственных услуг и выполнения иных полномочий в сфере
дорожного хозяйства с использованием федерального имущества на основе
доверительного управления.
Государственная компания создается и действует в целях оказания государственных
услуг и выполнения иных полномочий в сфере дорожного хозяйства с
использованием федерального имущества на основе доверительного управления, а
также в целях поддержания в надлежащем состоянии и развития сети
автомобильных дорог Государственной компании, увеличения их пропускной
способности, обеспечения движения по ним, повышения качества услуг,
оказываемых пользователям автомобильными дорогами Государственной компании,
развития объектов дорожного сервиса, размещаемых в границах полос отвода и
придорожных полос автомобильных дорог Государственной компании.
При этом, основной целью инвестиционной деятельности Государственной
компании, в рамках обеспечения достижения поставленных нормативных целей,
является обеспечение оптимизации бюджетных расходов на создание и обеспечение
текущего финансирования автомобильных дорог Государственной компании за счет
повышения эффективности дорожной деятельности, привлечения внебюджетного
финансирования и передовых компетенций частного сектора на всех этапах
жизненного цикла автомобильных дорог.
1.3. Задачи инвестиционной деятельности
Достижение основной цели инвестиционной деятельности Государственной
компании обеспечивается посредством реализации следующих задач:
1) формирование эффективной контрактной базы, основанной на
методологии и принципах ГЧП, учитывающей передовой международный
5
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
2)
3)
4)
5)
6)
и российский опыт структурирования инвестиционных проектов и
привлечения частного капитала в развитие транспортной инфраструктуры;
формирование и управление портфелем инвестиционных проектов,
структурированных на принципах ГЧП, направленных на реализацию
целей, задач и целевых показателей деятельности Государственной
компании, предусмотренных стратегическими и программными
документами Государственной компании;
обеспечение привлечения опыта, финансовых, технологических и
управленческих ресурсов ведущих российских и зарубежных
инвестиционно-финансовых, строительных, операторских и иных
компаний в целях привлечения внебюджетного финансирования и
обеспечения максимально эффективной реализации инвестиционных
проектов Государственной компании, включая обеспечение высокого
качества и потребительских свойств создаваемых инвестиционных
объектов;
формирование эффективной системы планирования и мониторинга
инвестиционной деятельности и управления рисками, включая систему
управления инвестиционными и иными обязательствами Государственной
компании в рамках заключенных ею концессионных, инвестиционных и
иных соглашений ГЧП;
обеспечение поэтапного увеличения доли и снижения стоимости
привлекаемого внебюджетного финансирования, в том числе за счет
диверсификации используемых долговых инструментов финансирования,
привлечения средств государственных и внебюджетных фондов и иных
источников внебюджетного финансирования, повышения качества
подготовки проектов, применения эффективных механизмов управления и
хеджирования рисков, повышения уровня конкурентности и
эффективности тендерных процедур по отбору частных партнеров;
организация постоянного взаимодействия и сотрудничества с ведущими
российскими и зарубежными игроками инвестиционного рынка, включая
международные и российские финансовые институты (Всемирный банк,
Европейский банк реконструкции и развития, Внешэкономбанк и т.д.),
инвестиционные и пенсионные фонды, страховые и кредитные
организации,
инвестиционно-финансовые,
строительные
и
консалтинговые компании, ассоциации инвесторов, операторов и
концессионеров, в том числе в целях формирования институциональной
базы развития рынка проектов ГЧП в дорожном хозяйстве Российской
Федерации, единой методологии и принципов реализации проектов ГЧП
на российском рынке; информирования инвестиционного сообщества о
6
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
целях и задачах Государственной компании, планируемых и реализуемых
ею инвестиционных проектах, продвижении Государственной компании
на российском и зарубежных инвестиционных рынках.
1.4. Принципы инвестиционной деятельности
В своей инвестиционной деятельности Государственная компания
руководствуется следующими принципами:
1) Принципом публичности и открытости – предусматривающим
максимально полное информирование общественности и участников
инвестиционного рынка о планируемых и реализуемых Инвестиционных
проектах, целях и задачах инвестиционной деятельности Государственной
компании; обеспечение равных исходных возможностей для
потенциальных инвесторов и кредиторов по участию в реализации
Инвестиционных проектов.
2) Проектным
принципом
–
предусматривающим
привлечение
внебюджетных инвестиций в конкретные Инвестиционные проекты с
возложением ответственности за реализацию данных Проектов на
частных партнеров через заключение с ними концессионных,
инвестиционных и иных соглашений ГЧП. Применение настоящего
принципа распространяется как на собственные и заемные средства
финансирования, привлекаемые исполнителями указанных соглашений
(частными партнерами), так и на средства прямых заимствований,
привлекаемые Государственной компанией1. На уровне корпоративной
политики настоящий принцип реализуется через внедрение методов
проектного управления (проектного менеджмента), формирование
необходимой мотивационной системы и методологии оценки
эффективности работы сотрудников, ориентированной на достижение
конкретных практических результатов по реализуемым Инвестиционным
проектам.
В рамках реализации данного принципа, Государственная компания
обеспечивает переход от нормирования затрат по Проекту к оплате за
выполненные частным партнером услуги (оплата за инфраструктурную
услугу).
1
При этом, с учетом того, что Государственная компания управляет портфелем инвестиционных проектов с
различным уровнем генерируемых доходов, допускается возможность перекрестного финансирования принимаемых
обязательств в рамках данных проектов, в частности, финансирования обязательств по проектам с низким уровнем
доходности за счет проектов с высоким уровнем доходности
7
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
3) Принципом обеспечения баланса интересов государственного и частного
сектора – предусматривающим структурирование и последующую
реализацию Инвестиционных проектов с учетом обеспечения
сбалансированности показателей бюджетной, финансовой (коммерческой)
и экономической эффективности, решения задач инфраструктурного и
социально-экономического развития регионов и модернизации экономики
Российской Федерации при одновременном обеспечении инвестиционной
привлекательности реализуемых Государственной компанией Проектов, в
том числе, их соответствия требованиям и ожиданиям участников
инвестиционного рынка в отношении распределения рисков, показателей
доходности, сроков окупаемости и предоставляемых инструментов
защиты инвестиций.
4) Принципом
партнерства
–
предполагающим
организацию
взаимодействия
с
участниками
инвестиционной
деятельности
Государственной компании, основанном на равноправных партнерских
отношениях и взаимном учете интересов сторон, ориентированном на
развитие и диверсификацию применяемых форм сотрудничества,
кооперацию и объединение усилий с участниками инвестиционного рынка
при
формировании
долгосрочных
планов,
методической
и
институциональной базы развития рынка проектов ГЧП в дорожном
хозяйстве России.
5) Принципом
приоритетности
параметров
качества
–
предусматривающим
приоритетность
обеспечения
параметров
(показателей) качества, высоких потребительских свойств и безопасности
создаваемых инвестиционных объектов для пользователей над иными
параметрами (показателями), условиями и требованиями по Проектам.
Реализация настоящего принципа, в том числе обеспечивается
посредством применения механизмов «инвестиционного залога качества»,
увязывающих показатели доходности, сроки и обеспечение возврата
собственных инвестиций частного партнера с соблюдением им
установленных технических и транспортно-эксплуатационных требований
к инвестиционному объекту, а также показатели доступности такого
объекта для пользователей на протяжении его жизненного цикла.
6) Принципом оптимизации бюджетных расходов – предусматривающим
необходимость обеспечения комплексной оптимизации бюджетных
расходов и повышения бюджетной эффективностис учетом всего
жизненного цикла Проектов, а также более высокого уровня бюджетной
эффективности Инвестиционных проектов Государственной компании в
сравнении с традиционными механизмами государственного заказа.
8
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Реализация
настоящего
принципа
обеспечивается
посредством
структурирования условий проектов (в том числе путем оптимизации
применяемых схем финансирования, формирования необходимых условий
для снижения уровня финансовых издержек на всех этапах жизненного
цикла проектов и разделения выгод от такого снижения с привлекаемыми
частными партнерами), а также через обеспечение высокого уровня
конкурентности проводимых конкурсных процедур по отбору
исполнителей концессионных, инвестиционных и иных соглашений ГЧП
в целях получения от участников конкурсов максимально
сбалансированных и финансово выгодных для государства и
Государственной компании конкурсных предложений2.
7) Принципом безубыточности – предусматривающим обеспечение полного
покрытия планируемых расходов по Проектам, в том числе расходов по
обеспечению возврата и предусмотренного уровня доходности
привлекаемых внебюджетных инвестиций, за счет генерируемых
проектных доходов и иных подтвержденных источников поступлений, в
том числе субсидий федерального бюджета при условии, если их
предоставление в целях софинансирования по Проектам предусмотрено
нормативными и(или) распорядительными актами Правительства
Российской Федерации. При структурировании Инвестиционных проектов
действие настоящего принципа распространяется на каждый расчетный
период жизненного цикла Проекта с учетом ограничений и требований,
установленных настоящей Политикой. При отсутствии подтвержденного
субсидирования за счет средств федерального бюджета, Инвестиционные
проекты структурируются исходя из необходимости обеспечения полного
покрытия проектных расходов за счет прогнозируемых доходов по
проекту.
8) Принципом финансовой устойчивости и эффективного управления
рисками – предполагающим системную реализацию мер, направленных
как на повышение финансовой устойчивости деятельности исполнителей
концессионных, инвестиционных и иных соглашений ГЧП, так и на
исполнение финансовых обязательств Государственной компании в
рамках указанных соглашений, в том числе, путем формирования
эффективной системы инвестиционного планирования и мониторинга
2
Применение данного принципа осуществляется с учетом выше предусмотренной приоритетности параметров
качества инвестиционных объектов, в том числе, при оценке эффективности конкурсных предложений участников
конкурсов на право заключения концессионных, инвестиционных и иных соглашений ГЧП.
9
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
реализации Инвестиционных проектов, а также внедрения методов
портфельного управления и хеджирования рисков.
Реализация настоящего принципа предусматривает внедрение системы
управления проектными рисками, в том числе:
- проведение оценки финансовой устойчивости, а также качественного и
количественного анализа проектных рисков при структурировании
проектов и отборе исполнителей Инвестиционных проектов;
- распределение рисков между Государственной компанией и исполнителями
Инвестиционных проектов на основе принципов эффективного и
квалифицированного управления рисками;
- использование специальных инструментов хеджирования проектных
рисков, таких как особые обстоятельства, прямые соглашения с
финансирующими организациями, «step - in» и др.
- привлечение кредитных организаций и иных квалифицированных
специалистов к экспертизе финансовой устойчивости и рисков Проектов.
9) Принципом приоритетности и обеспечения эффективной защиты прав
кредиторов – в связи с тем, что обеспечение эффективной защиты средств
кредиторов как основных якорных инвесторов проекта является
критическим условием нормального развития и функционирования рынка
Проектов ГЧП в России, в своей инвестиционной деятельности
Государственная компания руководствуется необходимостью:
1) обеспечения приоритетности возврата средств кредиторов;
2) обеспечения отбора исполнителей Инвестиционных проектов,
которые
предусматривают
привлечение
средств
заемного
финансирования, удовлетворяющих требованиям финансирующих
кредитных организаций;
3) организации
постоянного
взаимодействия
с
кредитными
(финансирующими) организациями на всех этапах жизненного цикла
Проектов, в том числе на этапе подготовки данных Проектов;
4) обеспечения повышенных мер защиты в отношении средств
финансирования, предоставляемых пенсионными фондами;
5) заключения прямых соглашений с кредиторами в рамках Проектов,
предусматривающих
значительные
объемы
заемного
финансирования.
10
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
1.5. Классификация применяемых организационно-контрактных форм ГЧП
и видов внебюджетного финансирования
Классификация организационно-контрактных форм ГЧП
В зависимости от параметров и конкретных условий реализации
Инвестиционных проектов Государственная компания применяет следующие
организационно-контрактные формы ГЧП, предусматривающие вложение
внебюджетных инвестиций:
1) концессионные соглашения следующих основных видов:
а. концессионное соглашение со сбором платы в пользу концессионера
(direct toll concession);
б. концессионное соглашение со сбором платы в пользу концессионера с
гарантией минимальной ежегодной выручки концессионера (direct toll
concession agreement with guaranty of minimal revenue);
в. концессионное соглашение с платой концедента (availability payment
concession).
2) инвестиционные соглашения следующих основных видов:
а. долгосрочное инвестиционное соглашение;
б. операторское соглашение;
в. инвестиционное соглашение на прединвестиционной стадии.
3) акционерные соглашения.
Реализация всех видов соглашений, указанных выше в п.п. 1) и 2) настоящего
раздела, за исключением инвестиционного соглашения на прединвестиционной
стадии, осуществляется по схеме «контрактов жизненного цикла» и имущественноправовой
модели
BTO3
(«строительство
передача-эксплуатация»),
предусматривающих осуществление частным партнером строительства /
реконструкции / комплексного обустройства и последующей эксплуатации объекта
соглашения в течение его жизненного цикла4, с оформлением по завершении
строительства / реконструкции / комплексного обустройства создаваемого
имущества автомобильных дорог в государственую собственность. Предметом
данных соглашений может также предусматриваться осуществление частным
партнером проектирования и(или) подготовки территории объекта соглашения.
3
BTO – Build, Transfer, Operate
Здесь и далее под жизненным циклом объекта понимается период от начала его создания до окончания
амортизационного периода (его полной амортизации). При этом условиями соглашений, структурируемых по схеме
«контракта жизненного цикла», как правило, предусматривается обязательства частного партнера по восстановлению
балансовой стоимости объекта соглашения через проведение капитального ремонта до завершения контракта
(соглашения).
4
11
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Все соглашения, кроме концессионного соглашения с прямым сбором платы в
пользу концессионера, предусматривают механизм возврат инвестиций частного
партнера за счет платежей Государственной компании (платежей концедента в
рамках концессионных соглашений).
Подробное описание перечисленных организационно-контрактных схем
реализации Инвестиционных проектов приведено в Приложении 2 к настоящей
Политике «Организационно-контрактные схемы реализации Инвестиционных
проектов».
Виды внебюджетного финансирования
Для реализации Инвестиционных проектов Государственная компания
привлекает внебюджетное финансирование из следующих источников:
1) средства инвесторов и концессионеров,
2) прямые заимствования Государственной компании5,
3) средства, привлекаемые путем размещения акций или долей дочерних или
зависимых обществ Государственной компании.
2. Приоритетные
деятельности
направления
развития
инвестиционной
2.1.Приоритеты инвестиционной политики на первом этапе развития (20102020 гг.)
Первый этап развития Государственной компании разделяется на два подэтапа:
1) подэтап формирования инвестиционной деятельности Государственной
компании – 2010-2014;
2) подэтап активной фазы реализации Инвестиционных проектов первого
этапа – 2015-2020.
На подэтапе формирования инвестиционной деятельности в период с 2010 по
2014гг. основные усилия Государственной компании концентрируются на:
1) формировании эффективной инвестиционной команды, разработке и
внедрению кадровой политики, направленной на повышение
производительности труда и эффективности деятельности команды;
2) формировании методологической и внутренней нормативной базы
реализации инвестиционной деятельности;
5
См. подробнее в Приложении 1 «Политика заимствований» Государственной компании «Российские автомобильные
дороги».
12
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
3) внедрении
корпоративных
систем
проектного
управления
и
инвестиционного менеджмента;
4) подготовке
и
структурировании
планируемых
к
реализации
инвестиционных проектов;
5) формировании положительной репутации Государственной компании на
инвестиционном и финансовом рынках, включая обеспечение присвоения
Государственной компании инвестиционных кредитных рейтингов;
6) активном продвижении идеологии и планируемых к реализации проектов
ГЧП среди российских и зарубежных инвесторов; создании
корпоративной системы долгосрочного инвестиционного планирования и
исполнения финансовых обязательств;
7) формировании системы технических стандартов и требований к
инвестиционным объектам;
8) обеспечении принятия нормативных правовых актов, необходимых для
эффективного осуществления инвестиционной деятельности и реализации
Инвестиционных проектов Государственной компании.
В этот период Государственная компания осуществляет экспериментальную
реализацию отдельных пилотных проектов ГЧП с апробацией различных
организационно-правовых и финансовых механизмов, а также осуществляет
пилотное размещение облигационного займа в целях формирования положительной
истории заемщика на финансовом рынке.
В условиях значительного уровня неопределенности в отношении будущей
доходной базы и отсутствия накопленных долгосрочных статистических данных по
доходности платных дорог в России, Государственная компания на данном подэтапе
придерживается консервативной Инвестиционной политики, предусматривающей
минимизацию объема принимаемых долгосрочных финансовых обязательств,
обеспечиваемых доходами от сбора платы за проезд. В целом, в 2010-2014 гг.
Государственная компания планирует привлечь порядка 15% суммарного объема
внебюджетных инвестиций, предусмотренных Программой на период 2010-2020 гг.
Для оптимизации системы управления инвестиционной деятельностью и
формирования отраслевого центра компетенций в области структурирования
Инвестиционных проектов и методологии ГЧП, часть функций Государственной
компании в области инвестиционной деятельности передается в учреждаемые
дочерние/зависимые общества.
Основным результатом реализации первого подэтапа (2010-2014 гг.) должно
стать заключение концессионных и инвестиционных соглашений по большинству
инвестиционных проектов, запланированных к реализации до 2020 года.
На подэтапе активной фазы реализации инвестиционных проектов первого
этапа (2015-2020 гг.) основным приоритетом инвестиционной деятельности
13
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Государственной компании является обеспечение эффективной реализации на
основе механизмов ГЧП и завершения инвестиционных стадий Проектов,
предусмотренных Программой, приведен в Приложении 3. «Перечень приоритетных
Проектов, предусмотренных Программой деятельности до 2020 г.».
На данном подэтапе должно быть обеспечено привлечение основного объема
внебюджетных средств, включая Прямые заимствования Государственной
компании, предусмотренных Программой; осуществлен окончательный переход к
реализации всех крупных проектов строительства и реконструкции автомобильных
дорог Государственной компании (стоимостью свыше 3 млрд. рублей)6 на основе
механизмов ГЧП. В случае благоприятной макроэкономической ситуации и
конъюнктуры финансовых рынков (в частности, при наличии тренда к
существенному снижению стоимости заемного финансирования), а также при
подтверждении первоначальных прогнозов доходности в отношении введенных до
2015 г. платных участков автомобильных дорог, по ряду проектов первоначально
предусмотренные параметры внебюджетного финансирования могут быть
пересмотрены в сторону увеличения. К началу реализации данного подэтапа должна
быть автоматизирована значительная часть процессов инвестиционной
деятельности, включая системы планирования, проектного управления и
мониторинга реализации Инвестиционных проектов, завершено создание
консолидированной финансовой и транспортной моделей Государственной
компании.
На первом этапе развития предполагается развитие новых организационноправовых и управленческих схем реализации Инвестиционных проектов, в том
числе предполагающих создание Государственной компанией специальных
проектных компаний (СПК) на этапе подготовки проектов с последующей продажей
акций (долей) данных компаний привлекаемым частным партнерам.
В период 2015-2020 гг. Государственная компания ориентируется на
значительное расширение в общем портфеле привлекаемых инвестиций доли
средств фондов и финансирующих организаций (до 30-40%), способствуя
формированию в этих целях необходимых финансовых, институциональноправовых и иных условий, в том числе направленных на обеспечение эффективных
механизмов защиты и гарантий возвратности данных инвестиций. Основным
инструментом привлечения средств пенсионных фондов и средств ФНБ должны
стать Прямые заимствования Государственной компании в форме облигационных
займов с купонными выплатами. В целях минимизации и создания эффективной
системы управления финансовыми рисками предполагается формирование
6
За исключением отдельных транспортных развязок и проектов по строительству альтернативных и иных бесплатных
дорог.
14
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
резервных фондов и внедрение иных эффективных инструментов хеджирования
рисков. Государственная компания планирует предпринять необходимые меры для
начала реализации ряда крупных и общественно значимых Инвестиционных
проектов, на текущий момент не вошедших в Программу, в том числе:
1) проект строительства нового международного транспортного коридора
Европа-Западный Китай на территории республик Татарстан и
Башкортостан, а также Оренбургской, Нижегородской, Владимирской и
Московской областей;
2) проект строительства новой скоростной автомобильной дороги
Краснодар-Абинск-Кабардинка;
3) проект строительства новой скоростной автомобильной дороги МоскваНижний Новгород-Казань (с последующим продолжением на
Екатеринбург).
Общими
сквозными
приоритетами
Инвестиционной
политики
Государственной компании на первом этапе развития (2010-2020 гг.) являются:
1) содействие завершению формирования рынка проектов ГЧП в дорожном
хозяйстве Российской Федерации, включая его такие сегменты как:
a) рынок стратегических инвесторов Проектов в лице российских и
зарубежных инвестиционно-финансовых, строительных, операторских и
иных компаний (не менее 5-7 крупных участников), участвующих в
реализации и обеспечении финансирования Инвестиционных проектов
Государственной компании в качестве исполнителей концессионных,
инвестиционных и иных соглашений ГЧП и(или) в качестве прямых
инвесторов Проектов;
b) рынок долгосрочного заемного проектного финансирования в лице
российских и зарубежных кредитных организаций, инвестиционных,
инфраструктурных и пенсионных фондов, а также иных финансирующих
организаций, обеспечивающих предоставление долгосрочного заемного
финансирования (на срок от 10 и более лет) под реализацию
Инвестиционных проектов Государственной компании;
c) рынок российских и зарубежных страховщиков, обеспечивающих
предоставление страховых инструментов в соответствии с международно
принятыми стандартами и требованиями по обеспечению страхования
проектов ГЧП;
d) рынок
российских
и
зарубежных
операторских
компаний,
специализирующихся на выполнении работ и оказании услуг по
проектированию, созданию, модернизации, техническому обслуживанию
и эксплуатации систем взимания и автоматизированных систем
15
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
управления дорожным движением, включая организацию сбора платы за
проезд с пользователей платных автомобильных дорог Государственной
компании;
e) рынок российских и зарубежных консультантов, специализирующихся
на оказании услуг по юридическому, финансовому и техническому
структурированию,
экспертизе
(аудиту)
и
сопровождению
инвестиционных проектов ГЧП в дорожном хозяйстве, а также оказанию
услуг независимого инженера (технического эксперта).
Одной из важнейших составляющих в реализации данного приоритета
Инвестиционной политики является содействие формированию у участников рынка,
прежде всего у российских компаний, необходимого уровня компетенций и
квалификации в области организации финансирования и управления проектами
ГЧП, в том числе предполагающему внедрение в корпоративную практику данных
компаний стандартов проектного и инвестиционного менеджмента, международно
принятых экологических, социальных, организационно-технических и финансовых
стандартов управления, включая стандарты финансовой отчетности; обеспечение
привлечения и подготовки необходимого количества специалистов, требуемых для
осуществления квалифицированного управления и исполнения реализуемых
Государственной компанией проектов.
2) Ориентация на применение социально-умеренного уровня тарифов на
платных дорогах, в том числе в рамках концессионных проектов,
учитывающего необходимость адаптации пользователей к платности
дорожной инфраструктуры7.
3) Преимущественная ориентация на привлечение финансирования в
национальной валюте до появления эффективных инструментов
хеджирования валютных рисков.
4) Преимущественная ориентация на финансовые и контрактные механизмы
реализации Инвестиционных проектов, предусматривающие принятие
рисков спроса и получение доходов от сбора платы за проезд с
пользователей государственным партнером (Государственной компанией)
с возмещением инвестиционных вложений частного партнера через
платежи за доступность (за исключением отдельных высокодоходных
инвестиционных объектов). При этом частному партнеру могут
передаваться функции оператора (сбора платы за проезд с пользователей в
пользу Государственной компании).
7
Предполагается что в период 2010-2020 гг. средний размер платы за проезд по автомобильным дорогам
Государственной компании будет на 30-40% ниже среднеевропейских показателей.
16
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
5) В целях обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости
инвестиционной деятельности Государственной компании на этапе ее
формирования (2010-2014 гг.) – ориентация на минимизацию суммарного
объема принимаемых финансовых обязательств в отношении будущих
периодов, в том числе за счет:
a) использования в качестве базовых – пессимистических прогнозов
доходов и консервативных сценариев оценки экономического роста при
структурировании и утверждении параметров Инвестиционных
проектов;
b) использования
при
инвестиционном
планировании
целевых
коэффициентов покрытия и иных ограничительных показателей по
соотношению планируемых доходов, расходов, долговых и иных
финансовых обязательств Государственной компании, предусмотренных
настоящей Политикой;
c) реализации ряда Инвестиционных проектов с минимальным объемом
привлекаемых внебюджетных средств (до 10% от суммарного объема
капитальных вложений) в целях формирования свободного резерва
будущих доходов, не обремененных финансовыми обязательствами
перед частными партнерами и кредиторами;
d) использования схем финансирования, предусматривающих возможность
досрочного погашения долга перед кредиторами в целях снижения
финансовой нагрузки по процентным (купонным) выплатам;
6) ориентация на выбор исполнителей Инвестиционных проектов,
располагающих необходимой технической, финансовой, инновационной и
ресурсной базой, а также опытом и необходимыми компетенциями по
организации финансирования и реализации инфраструктурных проектов
ГЧП, включая наличие опыта привлечения средств заемного
финансирования и деловой репутации добросовестного заемщика. При
этом в целях реализации соответствующих проектов на принципах
проектного финансирования, участие частных партнеров, отвечающих
указанным требованиям, может осуществляться путем создания
специальных проектных компаний (СПК);
7) ориентация на внедрение механизмов независимой экспертизы, а также
финансового и технического контроля и аудита реализуемых
инвестиционных проектов, в том числе с привлечением компетенций и
ресурсов
кредитных
организаций,
формированием
института
независимого инженера;
8) ориентация на повышение уровня публичности и прозрачности
реализуемых Инвестиционных проектов, в том числе проводимых
17
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
конкурсных процедур по отбору исполнителей данных проектов, путем
реализации следующего комплекса мер:
a) внедрение системы информирования общественности и участников
рынка о планируемых и реализуемых Инвестиционных проектах и
конкурсах, целях, задачах и приоритетах инвестиционной деятельности
Государственной компании, а также основных результатах реализации
Инвестиционных проектов;
b) организация публичных слушаний и предварительных обсуждений
планируемых к реализации Инвестиционных проектов;
c) формирование системы экспертных и коллегиальных органов при
Государственной компании с привлечением ведущих экспертов и
специалистов инвестиционного, финансового, дорожно-строительного и
консультационного рынков;
d) привлечение для работы в конкурсных комиссиях и(или) в качестве
экспертов проводимых конкурсов на право заключения концессионных,
инвестиционных и иных соглашений ГЧП представителей органов
государственной власти, а также независимых представителей деловых
кругов и общественных организаций;
e) формирование системы регулярной публичной отчетности по
инвестиционной деятельности Государственной компании, в том числе в
рамках внедряемой системы международной финансовой отчетности.
9) формирования эффективной команды для успешной реализации инвестиционной
деятельности Государственной компании.
2.2. Приоритеты Инвестиционной политики на втором этапе развития
(2020-2030 гг.):
После 2020 года при сохранении ключевых базовых приоритетов начального
этапа основными приоритетами инвестиционной деятельности Государственной
компании будут являться:
1) обеспечение существенного увеличения объемов строительства и
расширения портфеля реализуемых Государственной компанией
Инвестиционных проектов в целях доведения к 2030 году общей
протяженности сети магистральных и скоростных автомобильных дорог
Государственной компании не менее 12000 км;
2) обеспечение существенного увеличения средней доли внебюджетного
финансирования капитальных вложений с доведением ее до уровня 35% в
период 2021-2025 гг. и до уровня 45-50% в период 2026-2030 гг.;
3) обеспечение существенного снижения удельной доли расходов на
строительство и эксплуатацию автомобильных дорог Государственной
18
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4)
5)
6)
7)
8)
9)
компании (не менее чем на 10-15% по отношению к текущим
показателям), в том числе за счет общего повышения эффективности
дорожной деятельности, осуществляемой контрагентами Государственной
компании; применения контрактных форм отношений, стимулирующих к
снижению издержек; проявления системных эффектов от внедрения
инноваций, в том числе примененных на предыдущем этапе деятельности
Государственной компании (2010-2020 гг.);
ориентация на последовательное сокращение стоимости привлекаемого
внебюджетного финансирования, доведение ее до показателей,
характерных для развитых рынков8;
ориентация на существенное расширение доходной базы и повышение
удельной доходности платных автомобильных дорог Государственной
компании
до
уровня
сопоставимого
со
среднеевропейскими
9
показателями ;
ориентация на обеспечение после 2025 года полного покрытия всех
эксплуатационных расходов и расходов, связанных с обслуживанием
долговых и иных финансовых обязательств Государственной компании по
реализуемым Инвестиционным проектам, за счет собственных доходов
Государственной компании и доходов по доверительному управлению;
обеспечение
необходимого
уровня
финансовой
устойчивости
Государственной компании, в том числе приемлемого уровня долговой
нагрузки;
обеспечение высоких стандартов качества, надежности и доступности
формируемой сети магистральных и скоростных автомобильных дорог
для пользователей, в том числе за счет применяемых контрактных схем и
финансовых механизмов реализуемых проектов ГЧП, организации
эффективной системы технического и инвестиционно-финансового
контроля за деятельностью исполнителей данных Проектов.
ориентация на развитие активного инвестиционного сотрудничества с
субъектами Российской Федерации, в том числе в рамках реализации
совместных инвестиционных программ и проектов, создание на базе
Государственной компании инвестиционного фонда региональных
Проектов;
8
Реализация данного приоритета во многом будет зависеть от развития конъюнктуры финансовых рынков, улучшения
инвестиционного климата и снижение реального уровня инфляции в Российской Федерации.
9
В том числе, по уровню применяемых тарифов
19
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
10) ориентация на внедрение в инвестиционную практику Государственной
компании
принципов
комплексного
дорожно-градостроительного
планирования и развития, предусматривающих структурирование и
последующую реализацию Инвестиционных проектов с учетом развития
прилегающих территорий и генерируемых мультипликативных эффектов;
11) ориентация на формирование корпоративных центров капитализации с
частичным рыночным размещением акций в качестве дополнительного
источника
финансирования
инвестиционной
деятельности
Государственной компании;
12) ориентация на трансформацию Государственной компании в
глобальную инфраструктурную компанию, занимающую лидирующие
позиции на международных инвестиционных и финансовых рынках
привлечения частного капитала. Содействие выходу российских компаний
на зарубежные рынки проектов ГЧП в качестве инвесторов и
исполнителей данных проектов.
3. Требования к Инвестиционным проектам и их участникам
Настоящий
раздел
Политики
определяет
перечень
участников
инвестиционной деятельности, требования к инвесторам и концессионерам,
перечень целевых ограничителей и показателей Инвестиционного проекта.
3.1.Участники инвестиционной деятельности
Основными участниками инвестиционной деятельности Государственной
компании являются:
1) федеральные
органы
исполнительной
власти,
регулирующие
инвестиционную деятельность и проекты, реализуемые Государственной
компанией, включая Правительство Российской Федерации, Минтранс
России, Минэкономразвития России, Минфин России и Минрегион
России;
2) Государственная компания «Российские автомобильные дороги»;
3) Внешэкономбанк;
4) Российский Фонд Прямых Инвестиций (далее – РФПИ);
5) международные финансовые институты (Всемирный Банк, ЕБРР,
Европейский инвестиционный банк, Евразийский Банк Реконструкции и
развития, Инвестиционно-финансовая корпорация и т.д.);
6) прямые инвесторы Инвестиционных проектов Государственной компании
в лице российских и зарубежных коммерческих банков, фондов прямых
инвестиций, негосударственных пенсионных фондов, инвестиционнофинансовых, строительных, страховых, операторских и иных компаний;
20
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
7) хозяйственные общества и иные лица (преимущественно в форме СПК),
являющиеся исполнителями заключенных с Государственной компанией
и/или ее дочерними и зависимыми обществами концессионных,
инвестиционных, операторских и иных соглашений ГЧП и
обеспечивающие непосредственную реализацию Инвестиционных
проектов Государственной компании;
8) портфельные инвесторы Инвестиционных проектов Государственной
компании, в том числе держатели облигаций, акций и иных ценных бумаг
Государственной компании и/или ее дочерних и зависимых обществ, а
также держатели облигаций, эмитированных исполнителями заключенных
с Государственной компанией и/или ее дочерними и зависимыми
обществами концессионных, инвестиционных, операторских и иных
соглашений ГЧП;
9) консультанты, независимые эксперты, независимые инженеры и аудиторы
Инвестиционных проектов;
10) международные рейтинговые агентства (Standard&Poor’s, Moody’s;
Fitch)10;
11) организаторы эмиссий облигаций/акций Государственной компании и ее
дочерних и зависимых обществ;
12) лица, привлеченные исполнителями заключенных с Государственной
компанией и/или ее дочерними и зависимыми обществами
концессионных, инвестиционных, операторских и иных соглашений ГЧП
в целях исполнения обязательств по указанным соглашениям;
13) акционеры (долевые участники) дочерних и зависимых обществ
Государственной компании;
14) органы государственной исполнительной власти субъектов Российской
Федерации и/или уполномоченные данными органами организации,
выступающие инициаторами и/или участвующие в совместной
реализации Инвестиционных проектов Государственной компании;
15) коммерческие инициаторы Инвестиционных проектов;
16) российские и зарубежные ассоциации и иные объединения инвесторов,
операторов и концессионеров, участвующих в реализации проектов ГЧП в
дорожной отрасли.
10
Участие указанных рейтинговых агентств проявляется посредством влияния выпускаемых ими рейтингов на
кредитного рейтинга Государственной компании и других участников ее инвестиционной деятельности.
21
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
3.2.Требования и порядок привлечения исполнителей концессионных и
инвестиционных соглашений
Общие, в том числе квалификационные, требования к исполнителям
концессионных
соглашений
устанавливаются
решениями
Правительства
Российской Федерации о заключении концессионных соглашений, к исполнителям
инвестиционных
соглашений
–
Порядком
закупочной
деятельности
Государственной компании, утвержденным Наблюдательным советом. При
установлении и раскрытии данных требований в конкурсных документациях,
Государственная компания руководствуется необходимостью обеспечения
привлечения частных партнеров:
1) обладающих достаточным опытом привлечения финансовых ресурсов и
реализации проектов ГЧП в дорожной отрасли;
2) обладающих положительной деловой и финансовой репутацией на
инвестиционном и кредитном рынках, достаточной для привлечения
прямых инвестиций и долгового финансирования на предусмотренных
Проектом условиях и объемах;
3) обладающих необходимой технологической и ресурсной базой (включая
инновационные технологии и разработки), достаточной для обеспечения
предусмотренных
технических
и
транспортно-эксплуатационных
показателей, высокого уровня качества и потребительских свойств
создаваемых инвестиционных объектов;
4) имеющих квалифицированную «проектную команду», обладающую
достаточным уровнем опыта и компетенциями для осуществления
реализации крупных инфраструктурных проектов на условиях ГЧП;
5) обладающих необходимым уровнем финансовой состоятельности и
устойчивости, соразмерным с уровнем финансовой ответственности и
объемом принимаемых обязательств и рисков по Проекту.
При этом, исходя из международной практики реализации проектов ГЧП и
организации проектного финансирования, допускается, чтобы на стороне частного
партнера(ов) по заключаемым соглашениям ГЧП могла выступать специальная
проектная компания (СПК), учреждаемая группой инвесторов в целях реализации
соответствующих Проектов, с возможностью подтверждения предъявляемых
квалификационных требований к исполнителю соглашения через прямых или
опосредованных учредителей СПК11. При подтверждении предъявляемых
квалификационных требований к исполнителю соглашения через прямых и(или)
11
При условии предоставления с их стороны достаточного объема гарантий по надлежащему исполнению СПК
принятых обязательств по заключаемым соглашениям.
22
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
опосредованных учредителей и иных инвесторов СПК (консорциум инвесторов),
условиями конкурсных документаций и заключаемых концессионных и
инвестиционных соглашений должны предусматриваться требования по
обеспечению неизменности заявленного состава учредителей и иных стратегических
инвесторов СПК с возможностью их последующего выхода или замены в составе
консорциума на иных лиц только при условии сохранения заявленного на конкурсе
квалификационного статуса СПК и по согласованию с организатором
соответствующего конкурса.
Выбор концессионеров, исполнителей инвестиционных соглашений и иных
частных партнеров, реализующих Инвестиционные проекты Государственной
компании, производится на конкурсной основе в соответствии с законодательными
и подзаконными актами Российской Федерации, Порядком закупочной деятельности
и иными внутренними нормативными документами Государственной компании.
3.3.Требования и порядок привлечения кредитных организаций
Кредитные организации рассматриваются в качестве стратегических партнеров
Государственной компании по осуществлению инвестиционной деятельности.
Взаимодействие Государственной компании с кредитными организациями
направлено на обеспечение привлечения внебюджетного финансирования, а также
привлечение компетенций и иных нефинансовых ресурсов кредитных организаций к
осуществлению экспертизы и контроля реализации Инвестиционных проектов. При
осуществлении взаимодействия с кредитными организациями, в том числе в рамках
подготовки и реализации Инвестиционных проектов, Государственная компания
руководствуется
необходимостью
принятия
сбалансированных
решений,
учитывающих интересы и требования кредитных организаций по обеспечению
необходимых мер защиты средств и прав кредиторов и распределению рисков
между участниками инвестиционной деятельности при условии, что такие
требования не противоречат законодательству Российской Федерации, положениям
настоящей Политики и не ухудшают финансовых условий реализуемых
Инвестиционных проектов.
Устанавливаемые настоящей Политикой требования к кредитным
организациям распространяются только на Прямые заимствования Государственной
компании, а также иные услуги в рамках инвестиционной деятельности, которые
могут
предоставляться
кредитными
организациями
непосредственно
Государственной компании. При привлечении средств заемного финансирования
концессионерами и исполнителями инвестиционных соглашений, они вправе
самостоятельно выбирать кредитные организации в соответствии со своей
23
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
закупочной и инвестиционно-финансовой политикой без каких-либо ограничений и
требований, накладываемых со стороны Государственной компании12, если условия
предоставления такого заемного финансирования со стороны привлекаемых
кредитных организаций соответствуют (не противоречат) условиям конкурса и
условиям заключаемых инвестиционных и концессионных соглашений, Условиями
заключаемых
концессионных
и
инвестиционных
соглашений
может
предусматриваться заключение прямых соглашений с кредиторами исполнителей
данных соглашений, регулирующих порядок их взаимодействия с Государственной
компанией, порядок возмещения средств кредиторов в случае расторжения
соглашения, а также порядок перехода прав концессионера (для концессионных
соглашений) в обеспечение исполнения обязательств перед кредиторами в
соответствии с законодательством Российской Федерации. Заключение
Государственной компанией прямых соглашений с кредитными организациями
осуществляется в порядке, предусмотренном конкурсной документацией и
условиями заключенных концессионных и инвестиционных соглашений,
требованиями действующего законодательства.
Привлечение кредитных организаций в целях предоставления Государственной
компании оплачиваемых финансовых и консультационных услуг, включая услуги
организации эмиссии облигаций Государственной компании, услуги финансовой
экспертизы Проектов, услуги платежных агентов и иные финансовые услуги,
осуществляется на конкурсной основе в соответствии с Порядком закупочной
деятельности13.
При
этом
Государственная
компания
руководствуется
необходимостью обеспечения привлечения кредитных организаций:
1) обладающих достаточным опытом оказания соответствующих видов услуг;
2) обладающих высоким кредитным рейтингом и высоким уровнем репутации
на рынке, если это необходимо для признания результатов предоставления
услуг другими участниками инвестиционной деятельности Государственной
компании;
3) имеющих квалифицированную «проектную команду», обладающую
достаточным опытом и уровнем компетенций для организации
предоставления соответствующих услуг;
4) имеющих достаточный уровень финансовой устойчивости и объемов
ликвидности для исполнения принимаемых перед Государственной
компанией обязательств (в случае оказания услуг по приобретению
12
Действие настоящего положения не относится к кредитным организациям, привлекаемых в целях предоставления
банковских гарантий и иных форм обеспечения по заключаемым концессионным и инвестиционным соглашениям,
для которых может предусматриваться определенная система требований в соответствии с условиями конкурсов
13
С учетом возможности осуществления прямой закупки таких услуг без конкурса у Всемирного банка, Европейского
банка реконструкции и развития и Внешэкономбанка.
24
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
эмиссионных ценных бумаг Государственной компании при их
размещении).
Привлечение кредитных организаций в целях предоставления Государственной
компании кредитов осуществляется в соответствии с Порядком закупочной
деятельности, настоящей Политикой и иными внутренними нормативными
документами Государственной компании. При этом Государственная компания
руководствуется необходимостью привлечения кредитных организаций:
1) предлагающих
наиболее
сбалансированные
и
выгодные
для
Государственной компании условия предоставления средств заемного
финансирования (в том числе по стоимости и срокам предоставления);
2) имеющих достаточный уровень финансовой устойчивости и объемов
ликвидности для исполнения принимаемых перед Государственной
компанией обязательств.
Помимо перечисленных договорных форм взаимодействия с кредитными
организациями, инвестиционная деятельность Государственной компании
ориентирована на развитие иных форм сотрудничества с банковским сообществом,
в том числе предусматривающих привлечение кредитных организаций к
обсуждению условий и экспертизе Проектов, проведению совместных семинаров,
круглых столов и иных публичных мероприятий инвестиционной направленности,
привлечение представителей кредитных организаций к работе экспертных и
консультативных органов Государственной компании, а также реализацию
совместной деятельности, направленной на улучшение институциональной,
нормативной и методической базы реализации проектов ГЧП. Реализация указанных
форм сотрудничества с кредитными организациями, как правило, осуществляется в
рамках
заключаемых
меморандумов
о
сотрудничестве/
о взаимодействии.
В целях повышения инвестиционной привлекательности14 и обеспечения
последующего финансового закрытия Инвестиционных проектов Государственная
компания в своей инвестиционной деятельности руководствуется необходимостью
организации взаимодействия и привлечения кредитных организаций к обсуждению
и экспертизе условий Инвестиционных проектов, начиная с самых ранних этапов
подготовки и реализации данных проектов.
14
Включая, требования к «bankability»
25
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
3.4.Требования к Инвестиционным проектам
3.4.1. Качественные параметры и требования к Инвестиционным
проектам
Инвестиционные проекты, реализуемые Государственной компанией, должны
отвечать следующим качественным параметрам и требованиям:
1) Цели, задачи и сроки реализации Проекта должны соответствовать целям
и задачам программ социально-экономического развития Российской
Федерации на среднесрочную
и
долгосрочную
перспективу,
Транспортной стратегии России на период до 2030 года, государственных
и федеральных целевых программ в транспортной отрасли, программных
и стратегических документов Государственной компании, а также целям и
задачам настоящей Политики;
2) инвестиционный объект, создаваемый в рамках Проекта, должен входить
в состав автомобильных дорог, строительство / реконструкция /
комплексное обустройство которых предусмотрено Программой
деятельности Государственной компании на долгосрочный период;
3) сроки реализации и предусматриваемые параметры финансирования
Проекта за счет средств федерального бюджета должны соответствовать
предусмотренным параметрам и показателям Программы, финансового
плана и иных документов планирования Государственной компании;
4) условия и механизмы реализации Проекта должны соответствовать
принятым на международном и российском рынках методологии и
основным принципам реализации проектов ГЧП, закрепленным в
программных, стратегических, методических и иных нормативных
документах Государственной компании, в том числе в настоящей
Политике;
5) условия реализации Проекта должны соответствовать сложившейся
конъюнктуре инвестиционного и финансового рынков, быть юридически
и финансово приемлемы для инвесторов, кредитных организаций и иных
участников инвестиционной деятельности Государственной компании;
6) условия реализации Проекта должны быть сбалансированы с другими
Инвестиционными проектами Государственной компании, в том числе не
вызывать задержек в реализации и(или) ограничений в финансировании
данных проектов15;
15
С учетом последовательности и приоритетности реализации Проектов
26
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
7) принятые технические решения по Проекту должны основываться на
инновационных технологиях, передовом российском и международном
опыте дорожного строительства и организации иных дорожных работ,
обеспечивающих высокий уровень надежности, долговечности и
потребительских свойств инвестиционного объекта для пользователей в
течение его жизненного цикла;
8) технические и иные параметры и условия реализации Проекта должны
соответствовать российским, международным16 и корпоративным
социальным и экологическим стандартам и требованиям, закрепленным
во внутренних нормативных документах Государственной компании,
способствовать повышению качества жизни населения, повышению
безопасности движения и снижению негативного воздействия на
окружающую среду;
9) Проект должен характеризоваться высоким уровнем устойчивости по
отношению к финансовым, правовым, строительным, эксплуатационным
и иным видам рисков17.
3.4.2 Количественные показатели и требования к Инвестиционным
проектам
Инвестиционные проекты, реализуемые Государственной компанией, должны
соответствовать следующим количественным показателям и требованиям,
рассчитанным в соответствии с внутренними методическими документами
Государственной компании, с учетом целевых ограничений Инвестиционных
проектов, приведенных в подразделе 4.5:
1) наличие бюджетной эффективности.
1.1. Показатель: Индекс бюджетной эффективности PI = отношение всей
совокупности дисконтированных прямых и косвенных налоговых
поступлений в бюджет и иных бюджетных эффектов к объему
дисконтированных бюджетных расходов, связанных с реализацией
Инвестиционного проекта.
Целевое значение PI > 1.
2) наличие положительных экономических эффектов, связанных с реализацией
Проекта.
16
В том числе, «экваториальным» принципам
Порядок проведения количественного и качественного риск-анализа Проектов определяется внутренними
нормативно-методическими документами Государственной компании
17
27
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
2.1. Показатель: Интегральный индикатор экономической эффективности
Инвестиционного проекта, характеризующий прирост ВВП, обеспеченный за
счет реализации Проекта за расчетный период Проекта.
3) финансовая эффективность Проекта.
3.1. Показатель: NPV Проекта (для Государственной компании «Автодор») =
дисконтированные денежные потоки для Государственной компании по
Проекту, рассчитанные как разница между дисконтированным объемом
субсидий и доходов по доверительному управлению и расходами
Государственной компании на реализацию Проекта за расчетный период
Проекта.
Целевое значение: NPV ≥ 0. (допустимо значение NPV = 0, или не
применение данного показателя, в случае реализации Инвестиционного
проекта по схеме Концессии со сбором платы в пользу концессионера).
3.2. Показатель: NPV Проекта (для инвесторов) = дисконтированные денежные
потоки от реализации Проекта для инвесторов), рассчитанные как разница
между дисконтированными прогнозными доходами и расходами инвесторов
по Проекту.
Целевое значение: NPV ≥ 0. (допустимо значение NPV = 0, или не
применение данного показателя, в случае реализации Проекта со сбором
платы в пользу Государственной компании).
4) наличие финансовой устойчивости (для проектов со сбором платы в пользу
Государственной компании).
4.1. Показатель: Консолидированный коэффициент покрытия CCR = отношение
между дисконтированными доходами от сбора платы и дисконтированными
расходами по выполнению обязательств по соглашению.
Целевое значение: CCR > 1.3, минимально допустимое значение: CCR = 1.1
5) В дополнение к указанным в пп. 1-4 показателям, могут рассчитываться другие
показатели эффективности Инвестиционных проектов, установленные в
Методике расчета показателей и применения критериев эффективности
Инвестиционных проектов Государственной компании (Приложение 4), и иными
методическими документами Государственной компании.
3.5.Целевые ограничения Инвестиционных проектов
В целях повышения финансовой устойчивости и эффективного управления
рисками инвестиционной деятельности Государственная компания использует
следующие целевые ограничения показателей Инвестиционных проектов:
1) показатели доходности частного партнера и кредитных организаций
определяются на основании плавающих ставок с использованием индексов
потребительских цен (ИПЦ) и(или) ставки рефинансирования Центрального банка
28
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
России (РЕФ). Значения данного ограничения применительно к различным
организационно-контрактным схемам см. в Приложении 5. «Перечень основных
ограничений, используемых при финансовом структурировании Инвестиционных
проектов и Основные принципы структурирования Проектов Государственной
компании». При применении фиксированных ставок доходности соответствующие
количественные значения определяются как эквивалентные им плавающие ставки с
учетом фактического значения ИПЦ или РЕФ;
2) минимальная доля собственного капитала (собственных средств)
концессионера/исполнителя соглашения, инвестируемых им в создание
инвестиционного объекта (объекта соглашения), должна быть не ниже 5% от
сметной стоимости указанного объекта. Значения данного ограничения
применительно к различным организационно-контрактным формам приведены в
Приложении 5. «Перечень основных ограничений, используемых при финансовом
структурировании
Инвестиционных
проектов
и
Основные
принципы
структурирования Проектов Государственной компании»;
3) коэффициенты покрытия: минимальное значение DSCR и минимальное
значение консолидированного коэффициента покрытия, характеризующего
способность Проекта обслуживать свои текущие расходы. Значения данного
ограничения применительно к различным организационно-контрактным формам в
Приложении 5. «Перечень основных ограничений, используемых при финансовом
структурировании
Инвестиционных
проектов
и
Основные
принципы
структурирования Проектов Государственной компании».
4) суммарный объем затрат на содержание, ремонт, капитальный ремонт
инвестиционного объекта (объекта соглашения) в течение срока реализации Проекта
не должен превышать суммарного показателя указанных расходов, рассчитанного в
соответствии с утвержденными нормативами затрат на содержание, ремонт,
капитальный ремонт для соответствующей категории автомобильной дороги;
5) показатели сальдированного денежного потока Государственной компании
должны быть положительными для каждого расчетного периода Проекта.
6) расходы исполнителя Проекта на инвестиционной стадии помимо затрат
на проектирование и строительство (реконструкцию/комплексное обустройство)
инвестиционного объекта могут включать в себя затраты на управление проектом и
на подготовку проекта и участие в конкурсе, в случае если предполагаемым
исполнителем Проекта является специальная проектная компания (СПК) и(или) в
случае, если объем инвестируемых собственных и заемных средств исполнителя
Проекта больше 10% от сметной стоимости инвестиционного объекта (объекта
соглашения). При этом, источником финансирования данных расходов могут быть
только внебюджетные средства и(или) собственные средства Государственной
компании.
29
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
7) для операторских соглашений: доходы от взимания платы Проекта должны
превышать затраты на создание и эксплуатацию системы взимания платы (СВП) (и,
если применимо – создание и эксплуатацию альтернативного проезда).
3.6.Выбор организационно-правовой формы реализации Проектов
Государственная компания осуществляет выбор организационно-контрактной
формы реализации Проекта из перечня вариантов, указанных в п. 1.5 настоящей
Политики.
Выбор организационно-контрактной формы реализации Инвестиционного
проекта осуществляется с учетом технических параметров объекта (в т.ч. его
технической сложности), сроков реализации, рисков и стоимости Проекта,
прогнозируемых доходов от сбора платы при условии соблюдения целевых
ограничений, указанных в разделе 3.5 настоящей Политики. Укрупненно критерии
выбора организационно-контрактной формы приведены в Приложении 6. «Таблица
критериев выбора организационно-правовой схемы реализации Проектов».
4. Особенности и основные требования к осуществлению
инвестиционной деятельности на различных этапах и стадиях
реализации Инвестиционных проектов
Инвестиционные проекты Государственной компании предусматривают
следующие этапы реализации:
1) этап разработки предпроектной документации (подготовительный этап);
2) этап подготовки территории строительства;
3) этап подготовки и проведения отбора частного партнера (исполнителя
Проекта);
4) этап финансового закрытия;
5) этап
создания
инвестиционного
объекта
(этап
строительства/реконструкции/комплексного обустройства);
6) этап эксплуатации;
которые, в свою очередь, структурируются на три основных стадии:
прединвестиционную стадию – включающую этапы реализации Проекта, не
предусматривающие участия и(или) осуществления софинансирования со стороны
привлеченного частного партнера (исполнителя Проекта)18;
18
кроме инвестиционных соглашений на прединвестиционной стадии.
30
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
инвестиционную стадию – включающую этапы реализации Проекта по
созданию инвестиционного объекта, предусматривающие участие и осуществление
софинансирования капитальных вложений в создание инвестиционного объекта со
стороны привлеченного частного партнера (исполнителя Проекта);
эксплуатационную стадию – этап эксплуатации инвестиционного объекта.
4.1. Особенности и основные требования к осуществлению инвестиционной
деятельности на прединвестиционной стадии Проектов
Основными целями на прединвестиционной стадии, являются:
1) разработка комплекта документации, определяющей технические,
архитектурно-планировочные,
финансовые,
имущественные,
организационно-правовые и иные показатели, параметры, характеристики,
условия и механизмы реализации Проекта,
2) отбор частного партнера, который будет осуществлять реализацию
инвестиционной и эксплуатационной стадий Проекта.
Исходя из вышеуказанных целей, прединвестиционная стадия Проекта,
включает в себя этап разработки предпроектной документации и этап подготовки и
проведения отбора частного партнера (исполнителя Проекта). В соответствии с
отдельными организационно-контрактными схемами реализации Инвестиционных
проектов, приведенными в Приложении 2, в состав прединвестиционной стадии
может также включаться этап подготовки территории строительства19.
Основанием для реализации прединвестиционной стадии Проекта является
включение Проекта и(или) создаваемого в рамках Проекта инвестиционного
объекта в Программу и финансовый план Государственной компании. При этом в
отношении перспективных Инвестиционных проектов, не включенных в
Программу, органами управления Государственной компании могут приниматься
решения о разработке предпроектной документации за счет собственных средств
Государственной компании и(или) внебюджетных источников финансирования.
4.1.1. Требования к составу и разработке предпроектной документации
Предпроектная документация включает в себя следующий обязательный
состав документов:
1) результаты инженерных изысканий, получившие положительное
заключение ФАУ «Главгосэкспертиза России»;
2) проектная документация, получившая положительное заключение ФАУ
«Главгосэкспертиза России», или технико-экономическое обоснование
19
Порядок и основные требования к реализации этапа подготовки территории строительства, включая требования к
организациям, привлекаемым в целях выполнения работ (мероприятий) по подготовке территории строительства,
регулируется отдельными внутренними нормативными документами Государственной компании.
31
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
(для соглашений ГЧП, включающих проектирование), определяющие
основные технические, функциональные, архитектурно-планировочные
решения и объем капитальных затрат на создание инвестиционного
объекта;
3) проект организации эксплуатации и сметный расчет эксплуатационных
затрат, включая затраты на содержание, ремонт, капитальный ремонт,
эксплуатацию СВП и АСУДД, операторскую и иные виды деятельности,
осуществляемые в рамках эксплуатации, на период не менее 30 лет;
4) транспортная модель с прогнозом интенсивности движения транспортных
средств по автомобильной дороге (инвестиционному объекту) на период
не менее 30 лет, включая модель поступления доходов от сбора платы;
5) финансовая модель движения денежных средств по Проекту для
Государственной компании;
6) финансовая модель движения денежных средств по Проекту для частного
партнера;
7) бизнес-план с расчетом социально-экономической, бюджетной и
финансовой эффективности Проекта;
8) сетевой план-график реализации Проекта;
9) проект информационного меморандума;
10) проект конкурсной или иной формы закупочной документации на право
заключения концессионного, инвестиционного, операторского и иных
форм соглашений ГЧП;
11) проект концессионного, инвестиционного, операторского или иной
формы соглашения ГЧП (далее применительно ко всем указанным
формам Соглашения);
12) документация
по
планировке
территории,
утвержденная
уполномоченным федеральным органом исполнительной власти в
установленном порядке;
13) документация, выполненная в результате выполнения оценочных,
земельных и кадастровых работ
Указанная в пп.1)-13) документация разрабатывается в соответствии с
требованиями нормативных правовых актов Российской Федерации, а также
стандартов, методических и иных внутренних нормативных документов
,Государственной компании, определяющих требования и порядок разработки и
утверждения (согласования) данных документов.
32
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4.1.2. Порядок привлечения и требования к разработчикам предпроектной
документации
В целях разработки предпроектной документации Государственная компания
привлекает проектные, инжиниринговые, консалтинговые, финансовые и иные
организации, специализирующиеся на выполнении соответствующих видов
работ/услуг, в соответствии с Порядком закупочной деятельности.
Привлечение
разработчиков
предпроектной
документации
может
осуществляться как путем заключения нескольких договоров на разработку
различных видов документов, так и путем заключения одного комплексного
договора на разработку всего или основной части комплекта предпроектной
документации. В последнем случае такой договор, как правило, также включает в
себя услуги по по подготовке и проведению (консультационному и организационнотехническому сопровождению) конкурсов на право заключения концессионного,
инвестиционного, операторского или иной формы соглашения ГЧП (далее
применительно ко всем указанным формам конкурсов – Конкурсы) и финансового
закрытия Проектов (если применимо). В целях выполнения и(или) координации
выполнения работ (услуг) по разработке предпроектной документации, а также
консультационному и организационно-техническому сопровождению Конкурсов,
Государственная компания может привлекать свои дочерние или зависимые
общества, специализирующиеся на оказании такого вида услуг.
Разработка предпроектной документации может осуществляться за счет
средств инвестора(ов) и(или) привлеченных средств Заемного финансирования. В
этом случае с таким инвестором и(или) финансирующей организацией может быть
заключено инвестиционное соглашение на разработку предпроектной документации
с условием о последующем возмещении инвестированных и(или) предоставленных
заемных средств финансирования (с учетом предусмотренной нормы доходности
и/или процентов по кредиту) за счет средств привлеченного исполнителя
инвестиционной стадии Проекта. Заключение инвестиционных соглашений на
разработку предпроектной документации осуществляется на конкурсной основе в
соответствии с Порядком закупочной деятельности.
4.1.3. Порядок и требования к подготовке и проведению конкурсов по
отбору исполнителей инвестиционной стадии Проектов
Решения о реализации инвестиционной стадии Проекта20 принимаются
органами управления Государственной компании на основании разработанной
20
С учетом того, что реализация инвестиционной и эксплуатационной стадий, как правило, возлагаются на одного
исполнителя в рамках заключаемых концессионных, инвестиционных, операторских и иных соглашений ГЧП
33
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
предпроектной документации и предусмотренных в ней технических, стоимостных,
финансовых, организационно-правовых и иных решениях, параметрах, условиях и
механизмах реализации Проекта при условии их соответствия законодательству и
иным нормативным правовым актам Российской Федерации, параметрам
Программы и финансового плана, положениям настоящей Политики и иных
внутренних нормативных документов Государственной компании. Для особо
крупных и общественно значимых Инвестиционных проектов может также
предусматриваться согласование основных параметров, условий и механизмов
реализации данных Проектов с заинтересованными федеральными органами
исполнительной власти.
Проведение отбора исполнителей Проектов для реализации инвестиционной и
эксплуатационной стадий Инвестиционных проектов осуществляется в
соответствии с параметрами, утвержденными в составе Паспорта Проекта.. Форма
Паспорта Проекта приведена в Приложении 8 «Форма Паспорта Проекта».
Заключение концессионных, инвестиционных и иных соглашений ГЧП с
частными партнерами осуществляется на конкурсной основе, если иное не
установлено законодательством и принятыми во исполнение законодательства
локальными нормативными актами Государственной компании21.
Основанием для объявления и проведения конкурсов на право заключения
концессионных соглашений являются распорядительные акты Правительства
Российской Федерации о заключении соответствующих концессионных соглашений
и передаче Государственной компании функций по осуществлению полномочий
концедента от лица Российской Федерации, а также решения органов управления
Государственной компании об утверждении конкурсной документации.
Основанием для объявления и проведения конкурсов на право заключения
инвестиционных, операторских и иных форм соглашений ГЧП являются
соответствующие решения органов управления Государственной компании.
Не менее, чем за один календарный месяц до объявления Конкурсов,
Государственная компания обеспечивает размещение на своем официальном сайте
Информационного меморандума, проекта Конкурсной Документации, и проекта
Соглашения22 по соответствующим Инвестиционным проектам и организует
проведение публичных обсуждений указанных документов с заинтересованными
21
При этом, по отдельным Инвестиционным проектам организационной схемой привлечения частных партнеров
может предусматриваться проведение конкурса или аукциона на приобретение акций/долей СПК, учрежденной
Государственной компанией или ее дочерними обществами в целях реализации соответствующего Проекта. В этом
случае заключение с СПК инвестиционного или иной формы соглашения ГЧП может быть осуществлено до
проведения указанного конкурса (аукциона) по привлечению частного партнера.
22
За исключением концессионных соглашений, для которых может предусматриваться возможность предоставления
только участникам конкурса, прошедшим предварительный отбор.
34
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
лицами и организациями в порядке, предусмотренном нормативными правовыми
актами Российской Федерации и внутренними нормативными документами
Государственной компании.
Помимо
проведения
предварительных
публичных
обсуждений,
предусматривается проведение роуд-шоу Проекта с презентацией его основных
технических, финансовых и юридических параметров и условий, которое может
проводиться как до, так и после объявления Конкурса. Роуд-шоу, как правило,
проводятся либо в Москве, либо в одном из международных финансовых центров23
с приглашением представителей международных финансовых институтов, ведущих
российских и зарубежных банков, инвестиционных, страховых, строительных
компаний, а также иных участников рынка ГЧП, с обязательной организацией как
общего обсуждения, так и двусторонних консультаций с заинтересованными
лицами.
В соответствии с нормативными и распорядительными актами Правительства
Российской Федерации и(или) решениями органов управления Государственной
компании для принятия решений о реализации инвестиционной стадии Проекта
и(или) о проведении Конкурса по отбору исполнителя Проекта в дополнение к
документации, указанной в разделе 5.1.1, может предусматриваться подготовка и
предоставление следующих документов:
1) заключение о проведении технологического и ценового аудита Проекта24;
2) заключение кредитной организации(ий) о соответствии условий Проекта
стандартным условиям и требованиям кредитных организаций (условиям и
требованиям bankability);
3) решение об одобрении основных условий Проекта рабочими и(или)
экспертно-консультативными органами Наблюдательного совета;
4) решение об одобрении основных условий Проекта Экспертным советом по
инвестициям Государственной компании;
5) подтверждающие письма о заинтересованности со стороны участников
инвестиционного рынка;
6) согласования основных условий Проекта со стороны органов
исполнительной власти субъектов Российской Федерации, на территории
которых реализуется данный Проект;
7) материалы и(или) заключения по анализу рисков Проекта;
8) заключение(ия) экологических организаций;
9) иные документы и заключения.
23
Лондон, Франкфурт, Нью-Йорк и т.д.
Порядок проведения технологического и ценового аудита инвестиционных
нормативными актами Правительства Российской Федерации
24
35
проектов устанавливается
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Конкурсы по отбору исполнителей Инвестиционных проектов проводятся в
соответствии с законодательством Российской Федерации, в том числе
Федеральным законом № 145-ФЗ «О Государственной компании «Российские
автомобильные дороги» и о внесении изменений в отдельные законодательные акты
Российской Федерации», Федеральным законом № 115-ФЗ «О концессионных
соглашениях», Федеральным законом № 223 «О закупках товаров, работ, услуг
отдельными видами юридических лиц», Порядком закупочной деятельности и
иными внутренними нормативными документами Государственной компании.
При организации и проведении Конкурсов по отбору исполнителей
Инвестиционных
проектов
Государственная
компания
руководствуется
необходимостью:
1) обеспечения равного и недискриминационного доступа к участию в
Конкурсах для квалифицированных российских и зарубежных участников
инвестиционного рынка, а также обеспечения объективного и
транспарантного характера проводимых конкурсных процедур;
2) обеспечения высокого уровня конкуренции конкурсных предложений (не
менее 2-3 участников Конкурса);
3) осуществления выбора исполнителей Проектов.
Общие сроки проведения и количество этапов Конкурса устанавливаются с
учетом предусмотренных сроков реализации Проекта в соответствии с Программой,
уровня
технической
сложности Проекта, предусматриваемых объемов
внебюджетного финансирования и иных параметров Проекта, исходя из
необходимости предоставления участникам Конкурса достаточного времени для
изучения Проекта и подготовки проработанных и обоснованных конкурсных
предложений. Для двухэтапных конкурсов такие сроки, как правило, составляют от
6 до 12 месяцев, для одноэтапных конкурсов – от 45 дней до 6 месяцев.
Для Проектов, предусматривающих значительные объемы внебюджетного
финансирования, привлекаемых частным партнером (более 5 млрд. рублей или
более 10% от общей стоимости капитальных вложений по Проекту, в зависимости
от того, что применимо), может предусматривать отдельный этап финансового
закрытия (от 3 до 9 месяцев), предоставляемый исполнителю Проекта для
заключения соглашений с кредиторами и иными инвесторами Проекта. При этом
этап финансового закрытия может быть объединен и проводиться единовременно с
заключением Соглашения. На этапе финансового закрытия, как правило,
предусматривается возможность заключения прямых соглашений между
Государственной компанией, исполнителем Соглашения и его кредиторами.
36
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4.1.4 Требования и особенности организации управления Проектом на
прединвестиционной стадии
В целях обеспечения эффективной организации процессов подготовки
предпроектной документации, подготовки и проведения Конкурсов по отбору
исполнителей Инвестиционных проектов, подготовки территории строительства
инвестиционного объекта (если предусмотрено для данной стадии) Государственной
компанией реализуется следующая система мероприятий:
1) формируется проектная группа из числа представителей различных
структурных подразделений, а также дочерних и зависимых обществ
Государственной компании, участвующих в реализации Проекта;
2) назначается ответственный руководитель Проекта из числа сотрудников
центра управления проектами и куратор Проекта из числа членов правления
Государственной компании;
3) формируется и утверждается сетевой план-график мероприятий по
реализации прединвестиционной стадии;
4) разрабатывается и утверждается концепция Проекта, в соответствии с
которой осуществляется разработка предпроектной документации;
5) формируется и утверждается Паспорт Проекта с описанием основных
технических, стоимостных, финансовых, организационно-правовых и иных
параметров и условий реализации Проекта;
6) организуется постоянный мониторинг выполнения сетевого плана-графика
и соблюдения условий (параметров), предусмотренных утвержденным
Паспортом Проекта и иными документами планирования деятельности
Государственной компании;
7) организуется взаимодействие с представителями инвестиционного рынка,
включая кредитные организации, с целью проверки инвестиционной
привлекательности условий разрабатываемого Проекта, в том числе путем
привлечения к экспертному рассмотрению результатов разработки
предпроектной документации институтов развития и международных
финансовых организаций, Экспертного совета по инвестициям и других
консультативных органов Государственной компании, представителей
государственных органов исполнительной власти, ассоциаций инвесторов,
независимых экспертов и консультантов.
Порядок реализации перечисленных выше мероприятий определяется
внутренними нормативными документами Государственной компании.
37
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4.1.5 Результаты и оценка эффективности прединвестиционной стадии
Основным результатом реализации прединвестиционной стадии является
заключение концессионного, инвестиционного, операторского или иной формы
Соглашения ГЧП с отобранным на конкурсной основе исполнителем Проекта.
Оценка эффективности реализации прединвестиционной стадии Проекта25
осуществляется в соответствии с нормативно-методическими документами
Государственной компании на основе следующих количественных и качественных
критериев:
1) снижение по отношению к первоначально предусмотренным параметрам
Проекта26 размера государственного финансирования / софинансирования
этапов строительства и эксплуатации (финансовый критерий);
2) количество поданных на Конкурсе конкурсных предложений (критерий
конкурентности);
3) сроки реализации прединвестиционной стадии (временной критерий);
4) исполнение обязательств по предоставлению концессионеру земельных
участков до окончания этапа финансового закрытия (если применимо);
5) качество разработки проектной документации27 (если применимо);
6) достижение финансового закрытия Проекта (если применимо).
4.2. Особенности и основные требования к осуществлению инвестиционной
деятельности на инвестиционной и эксплуатационной стадиях Проектов
Основными целями на инвестиционной стадии, являются:
1) создание
инвестиционного
объекта
путем
осуществления
его
строительства/реконструкции/комплексного обустройства в установленные
Паспортом Проекта сроки в соответствии с предусмотренными
техническими,
стоимостными,
функциональными,
архитектурнопланировочными, транспортно-эксплуатационными и иными показателями,
характеристиками и требованиями;
2) обеспечение сокращения объемов бюджетного финансирования Проекта за
счет привлечения внебюджетных инвестиций и сокращения затрат на
создание инвестиционного объекта.
25
В том числе, оценка эффективности работы привлеченных разработчиков Проекта, руководителя проекта и
ответственных структурных подразделений Государственной компании
26
А также Программы и Финансового плана - применительно к капитальным вложениям на этапе строительства
27
Качество разработки проектной документации оценивается с учетом наличия/отсутствия выявленных впоследствии
ошибок проектной документации и(или) инженерных изысканий, а также с учетом объема и содержательных
характеристик внесенных исполнителем Проекта изменений/исправлений в проектную документацию в части
принципиальных проектных решений в связи с неэффективностью и(или) высоким уровнем затратности данных
решений.
38
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Инвестиционная стадия Проекта включает этап строительства и в
соответствии с отдельными организационно-контрактными схемами реализации
Инвестиционных проектов, приведенными в Приложении 2, может также включать
этап проектирования и(или) этап подготовки территории строительства28.
Основными целями, решаемыми на эксплуатационной стадии, являются:
1) обеспечение надлежащей эксплуатации инвестиционного объекта и
предоставления услуг пользователям в соответствии с предусмотренными
транспортно-эксплуатационными показателями, показателями доступности,
требованиями к содержанию, ремонту и капитальному ремонту,
организации сбора платы с пользователей (если предусмотрено),
организации управления дорожным движением (если предусмотрено),
обеспечению безопасности дорожного движения, предоставлению услуг
дорожного сервиса и иных видов услуг пользователям;
2) обеспечение получения доходов по Проекту в объеме необходимом и
достаточном для обеспечения финансовой устойчивости Проекта и
покрытия финансовых обязательств Государственной компании перед
частным партнером и иными лицами29 на эксплуатационной стадии.
Общими задачами, решаемыми на инвестиционной и эксплуатационной
стадиях Проекта, для Государственной компании являются:
1) обеспечение надлежащего и своевременного исполнения принятых
обязательств перед частным партнером и иными лицами;
2) обеспечение соблюдения прав и защиты средств кредиторов;
3) обеспечение эффективного управления и снижения уровня рисков по
Проекту;
4) обеспечение эффективной защиты прав и интересов пользователей
автомобильных дорог Государственной компании;
5) соблюдение установленных параметров государственного финансирования
Проектов.
4.2.1. Требования и особенности организации управления Проектом на
инвестиционной стадии Проекта
В целях обеспечения эффективной реализации инвестиционной стадии
Проектов Государственной компанией осуществляется следующая система
мероприятий:
28
29
Для контрактов полного жизненного цикла
В том числе, прямыми кредиторами Государственной компании
39
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
1) формируется проектная группа из числа представителей различных
структурных подразделений, а также дочерних и зависимых обществ
Государственной компании, участвующих в реализации Проекта;
2) назначается ответственный руководитель Проекта для инвестиционной
стадии из числа сотрудников центра управления проектами30 и куратор
Проекта из числа членов правления Государственной компании;
3) формируется и утверждается сетевой план-график мероприятий по
реализации инвестиционной стадии Проекта31;
4) назначаются и делегируются представители Государственной компании для
участия в совместных рабочих органах с исполнителем Проекта, включая
совместные комиссии;
5) выпускаются приказы и иные внутренние распорядительные документы,
регламентирующие
ответственность
и
порядок
взаимодействия
структурных подразделений по исполнению заключенного Соглашения на
инвестиционной стадии32;
6) организуется постоянный мониторинг выполнения сетевого плана-графика
и соблюдения сторонами условий Соглашения33;
7) организуется постоянный мониторинг и контроль качества выполнения
строительно-монтажных работ в порядке, определенном условиями
Соглашения. В целях выполнения данной функции, а также регулирования
технических споров сторон в рамках заключенных концессионных
соглашений может привлекаться независимый инженер, совместно
отбираемый концессионером и Государственной компанией. В рамках
соглашений, в которых заказчиком является Государственная компания,
указанные функции Государственной компанией осуществляются либо
самостоятельно,
либо
передаются
по
договору
привлеченной
34
специализированной организации ;
8) организуется контроль за целевым расходованием бюджетных средств и
иных средств предоставляемого государственного финансирования по
Проекту, соблюдением основных принципов проектного финансирования и
исполнением обязательств частного партнера по привлечению и
30
Который одновременно, как правило, является уполномоченным лицом Государственной компании по
заключенному концессионному, инвестиционному, операторскому или иному соглашению ГЧП с реализующим
Проект частным партнером
31
Условиями заключенного Соглашения может предусматриваться согласование указанного плана-графика с
исполнителем Соглашения
32
В том числе, с учетом условий и требований данного Соглашения.
33
В том числе, финансовых обязательств Государственной компании, а также обязательств по предоставлению
земельных участков и подготовке территории строительства (если предусмотрено)
34
В том числе, исполнение данных функций может передаваться дочерним и зависимым обществам Государственной
компании, специализирующимся на предоставлении услуг строительного контроля
40
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
инвестированию средств внебюджетного финансирования в порядке,
предусмотренном Соглашением. В целях повышения эффективности такого
контроля условиями Соглашения может предусматриваться привлечение
уполномоченного банка с возложением на него части функций по
обеспечению контроля за целевым расходованием предоставляемых средств
финансирования;
9) организуется постоянный мониторинг и контроль проектных рисков,
включая мониторинг земельных и строительных рисков; мониторинг
законодательства, влияющего на условия реализации Проекта; мониторинг
финансовой устойчивости исполнителя Проекта и иных финансовых,
правовых и технических рисков, в целях предотвращения срыва сроков
создания инвестиционного объекта, а также снижения вероятности
наступления событий, способных повлечь расторжение Соглашения и(или)
возникновение финансовой и(или) иных форм ответственности
Государственной компании и(или) Российской Федерации35 перед
исполнителем Соглашения, его кредиторами и иными лицами. Условиями
заключаемых Соглашений, как правило, предусматривается система
информационного обмена и совместно проводимых Государственной
компанией и исполнителем Проекта мероприятий в области управления
рисками, в том числе в целях предотвращения или смягчения последствий
наступления Особых обстоятельств36;
10)
организуется
мониторинг
исполнения
основных
финансовых
показателей
Проекта
и
регулярная
актуализация
документов
инвестиционного планирования деятельности Государственной компании,
включая финансовые и транспортные модели по Проекту;
11)
организуется контроль исполнения обязательств исполнителя Проекта
по привлечению оператора (если предусмотрено) и созданию
интеллектуальных транспортных систем (СВП и АСУДД), а также
обеспечивается контроль и сопровождение необходимых мероприятий по
интеграции данных систем в единую систему управления движением и
сбором платы на автомобильных дорогах Государственной компании в
соответствии с установленной системой корпоративных стандартов и
требований;
12)
организуется оперативное рассмотрение запросов и предложений
исполнителя Проекта, в том числе связанных с возникающими проблемами
35
Для концессионных соглашений
В соответствии с условиями Соглашений - риски и обязательства, по которым несет ответственность
Государственная компания
36
41
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
реализации Проекта и(или) с наступлением проектных рисков. При
возникновении задержек в реализации Проекта и(или) иных обстоятельств,
препятствующих реализации Проекта в связи с действием (бездействием)
государственных органов, организуется необходимое взаимодействие с
данными органами в целях оказания содействия исполнителю Проекта;
13)
организуется регулярное взаимодействие с кредиторами исполнителя
Проекта, в том числе информационный обмен и иные совместные
мероприятия, предусмотренные условиями заключенных прямых
соглашений;
14)
обеспечивается постоянное информирование общественности, в том
числе на информационном сайте Государственной компании и через
средства массовой информации, о ходе реализации, основных условиях и
наиболее значимых промежуточных результатах реализации Проекта;
15)
организуется взаимодействие с экологическими организациями37 и
постоянный мониторинг соблюдения исполнителем Проекта требований
природоохранного законодательства, а также экологических стандартов и
требований Государственной компании;
16)
обеспечивается предоставление регулярной отчетности руководителя
проекта, структурных подразделений Государственной компании и
исполнителя Проекта, а также предусмотренной нормативными правовыми
актами Российской Федерации и внутренними нормативными актами
Государственной компании сводной отчетности Государственной
компании38 о ходе и основных результатах реализации Проекта, исполнении
основных финансовых и иных обязательств по заключенному Соглашению.
Порядок реализации перечисленных выше мероприятий определяется
внутренними нормативными и регламентирующими документами Государственной
компании.
Реализация перечисленных выше мероприятий, в том числе предусматривает:
1) поэтапную автоматизацию процессов предоставления отчетности,
мониторинга и контроля реализации Проекта, создание совместных с
исполнителями Проектов информационных систем и ресурсов, в том числе
с использованием геоинформационных технологий;
2) последовательное
внедрение
проектных
принципов
управления,
предусматривающих
установление
персональной
ответственности
ответственных должностных лиц и исполнителей Государственной
компании за результаты реализации инвестиционной стадии Проекта;
37
38
В том числе в рамках создаваемых проектных экологических комитетов
В том числе отчетности по проектам, реализуемым за счет средств Инвестиционного фонда Российской Федерации
42
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
3) формирование организационных процессов, обеспечивающих возможность
заблаговременного выявления любых отклонений и факторов, способных
негативно повлиять на реализацию инвестиционной стадии Проектов, а
также принятие оперативных решений, направленных на предотвращение
или смягчение последствий наступления таких событий и факторов.
В целях обеспечения независимого контроля за реализацией особо значимых и
крупных Инвестиционных проектов по решению органов управления
Государственной компании может быть сформирован наблюдательный совет
Проекта с привлечением представителей государственных органов, коммерческих и
общественных организаций.
4.2.2. Требования и особенности организации управления Проектом на
эксплуатационной стадии Проекта
В целях обеспечения эффективной реализации эксплуатационной стадии
Проектов Государственной компанией осуществляется следующая система
мероприятий:
1) назначается должностное лицо, ответственное за исполнение Соглашения
на эксплуатационной стадии (куратор Соглашения);
2) при необходимости – формируется проектная группа по сопровождению
Соглашения на эксплуатационной стадии с привлечением представителей
различных структурных подразделений, дочерних и зависимых обществ
Государственной компании;
3) назначаются и делегируются представители Государственной компании для
участия в совместных рабочих органах с исполнителем Проекта,
предусмотренных для эксплуатационной стадии Проекта;
4) выпускаются приказы и иные внутренние распорядительные документы,
регламентирующие
ответственность
и
порядок
взаимодействия
структурных подразделений по исполнению заключенного Соглашения на
эксплуатационной стадии39;
5) организуется постоянный мониторинг выполнения сторонами условий и
обязательств по Соглашению;
6) организуется регулярный мониторинг и контроль качества содержания,
эксплуатации СВП и АСУДД (если предусмотрено), соответствия
инвестиционного объекта установленным транспортно-эксплуатационным
показателям (ТЭП) и требованиям по безопасности движения, соответствия
деятельности исполнителя Соглашения требованиям по обеспечению
39
В том числе, с учетом условий и требований данного Соглашения.
43
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
доступности инвестиционного объекта для пользователей, требованиям по
оказанию услуг пользователям и иным требованиям Соглашения. При
выявлении нарушений вышеуказанных требований – обеспечивается
составление актов и выдача предписаний исполнителю Соглашения об
устранении соответствующих нарушений, а также осуществление расчетов
и начисление штрафов (штрафных баллов) в порядке, предусмотренном в
Соглашении. В целях выполнения данной функции, а также регулирования
технических споров сторон в рамках заключенных концессионных
соглашений может привлекаться независимый инженер, совместно
отбираемый концессионером и Государственной компанией. В рамках
соглашений, в которых заказчиком является Государственная компания,
указанные функции Государственной компанией осуществляются либо
самостоятельно,
либо
передаются
по
договору
привлеченной
40
специализированной организации ;
7) организуется контроль за целевым расходованием бюджетных средств и
иных средств предоставляемого государственного финансирования по
Проекту, соблюдением основных принципов проектного финансирования и
исполнением обязательств частного партнера по формированию ремонтных,
резервных и иных фондов. В целях повышения эффективности такого
контроля условиями Соглашения может предусматриваться привлечение
уполномоченного банка с возложением на него части функций по
обеспечению контроля за целевым расходованием предоставляемых средств
финансирования;
8) организуется постоянный мониторинг и контроль проектных рисков,
включая
мониторинг
эксплуатационных
рисков;
мониторинг
законодательства, влияющего на условия реализации Проекта; мониторинг
финансовой устойчивости исполнителя Проекта и иных финансовых,
правовых и технических рисков, в целях предотвращения возникновения
чрезвычайных ситуаций и иных сбоев в осуществлении эксплуатации
инвестиционного объекта, сокращения поступления объемов выручки от
сбора платы, а также в целях снижения вероятности наступления событий,
способных повлечь расторжение Соглашения и(или) возникновение
финансовой и(или) иных форм ответственности Государственной компании
и(или) Российской Федерации41 перед исполнителем Соглашения, его
кредиторами и иными лицами. Условиями заключаемых Соглашений, как
40
В том числе, исполнение данных функций может передаваться дочерним и зависимым обществам Государственной
компании, специализирующимся на предоставлении услуг строительного контроля
41
Для концессионных соглашений
44
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
правило, предусматривается система информационного обмена и совместно
проводимых Государственной компанией и исполнителем Проекта
мероприятий в области управления рисками, в том числе в целях
предотвращения или смягчения последствий наступления Особых
обстоятельств42;
9) организуется мониторинг исполнения основных финансовых показателей
Проекта и регулярная актуализация документов инвестиционного
планирования деятельности Государственной компании, включая
финансовые и транспортные модели по Проекту. На базе данных указанного
мониторинга организуется система сводного планирования и управления
исполнением финансовых обязательств Государственной компании по
Инвестиционным проектам, включая подготовку и принятие решений о
формировании необходимых резервов, перераспределении средств между
проектами, рефинансировании обязательств по проектам, досрочном
исполнении обязательств по прямым заимствованиям и иные решения,
связанные с управлением и контролем исполнения финансовых
обязательств Государственной компании. При необходимости, в частности
при возникновении рисков неисполнения или неполного исполнения
финансовых
обязательств,
Государственной
компанией
может
43
инициироваться принятие решений о продлении сроков заключенных
Соглашений, о предоставлении дополнительного финансирования за счет
средств федерального бюджета, о привлечении дополнительных прямых
заимствований и(или) о предоставлении гарантий, в порядке
предусмотренном нормативными правовыми актами Российской Федерации
и внутренними нормативными документами Государственной компании;
10)
организуется реализация системы мероприятий по обеспечению и
внедрению единых стандартов организации оплаты проезда пользователями
по платным участкам автомобильных дорог Государственной компании
(далее – платные участки), в том числе предусматривающих использование
унифицированных
электронных
устройств
по
оплате
проезда;
осуществление централизованного контроля и учета производимых
электронных платежей пользователей, хранение и обеспечение защиты их
персональных данных; осуществление постоянного информационного
обмена данными между операторами платных участков и центральным
42
В соответствии с условиями Соглашений - риски и обязательства, по которым несет ответственность
Государственная компания
43
В том числе, решений федеральных органов законодательной и исполнительной власти
45
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
оператором системы44; осуществление центральным оператором системы
функций централизованного зачисления всех электронных платежей,
поступающих в доход Государственной компании, а также перерасчетов
между концессионерами и операторами различных платных участков,
доходы от сбора платы по которым поступают в распоряжение
концессионеров. В целях реализации, а также осуществления мониторинга и
контроля исполнения данных мероприятий, Государственной компанией
привлекается специализированная организация (центральный оператор)45,
осуществление организационного, технического и информационного
взаимодействия с которой включается в обязанности исполнителей
Проектов и привлекаемых ими операторов;
11)
организуется постоянный мониторинг и контроль соблюдения
исполнителями Проектов установленных в Соглашениях требований по
осуществлению операторской деятельности, в том числе соответствия
начисляемых ими тарифов параметрам утвержденного тарифного плана,
соответствия объемов перечисленной Государственной компании выручки
от сбора платы данным по фактическому количеству и составу движения на
платном участке(ах), а также соблюдения требований по информированию
пользователей, предоставлению предусмотренных форм отчетности,
предоставлению права бесплатного проезда отдельным категориям
пользователей, обеспечению пропускной способности ПВП и иных
требований в соответствии с Соглашением. При выявлении нарушений
вышеуказанных требований – обеспечивается составление актов и выдача
предписаний исполнителю Соглашения об устранении соответствующих
нарушений, а также осуществление расчетов и начисление штрафов
(штрафных баллов) в порядке, предусмотренном в Соглашении. В целях
выполнения данной функции, а также регулирования технических споров
сторон в рамках заключенных концессионных соглашений может
привлекаться
независимый
инженер,
совместно
отбираемый
концессионером и Государственной компанией. В рамках соглашений, в
которых заказчиком является Государственная компания, указанные
функции
Государственной
компанией
осуществляются
либо
самостоятельно,
либо
передаются
по
договору
привлеченной
46
специализированной организации ;
44
Единый расчетный центр (ЕРЦ)
Осуществление функций центрального оператора может передаваться дочерним и зависимым обществам
Государственной компании
46
В том числе, исполнение данных функций может передаваться дочерним и зависимым обществам Государственной
компании
45
46
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
12)
в целях обеспечения тарифного регулирования заключаемых
Соглашений по Инвестиционным проектам организуется ежегодное
утверждение
(переутверждение)
тарифных
планов
правлением
Государственной компании в порядке и в соответствии с методикой расчета,
предусмотренной
нормативными
и
распорядительными
актами
Правительства Российской Федерации и условиями заключенных
Соглашений;
13)
организуется оперативное рассмотрение запросов и предложений
исполнителя Проекта, в том числе связанных с возникающими проблемами
реализации Проекта и(или) с наступлением проектных рисков. При
возникновении
обстоятельств,
препятствующих
осуществлению
эксплуатации инвестиционного объекта и(или) реализации Проекта в целом
в связи с действием (бездействием) государственных органов, организуется
необходимое взаимодействие с данными органами в целях оказания
содействия исполнителю Проекта;
14)
организуется регулярное взаимодействие с кредиторами исполнителя
Проекта, в том числе информационный обмен и иные совместные
мероприятия, предусмотренные условиями заключенных прямых
соглашений;
15)
обеспечивается постоянное информирование общественности, в том
числе на информационном сайте Государственной компании и через
средства массовой информации, о ходе реализации, основных условиях и
наиболее значимых промежуточных результатах реализации Проекта;
16)
организуется взаимодействие с экологическими организациями47 и
постоянный мониторинг соблюдения исполнителем Проекта требований
природоохранного законодательства, а также экологических стандартов и
требований Государственной компании;
17)
обеспечивается предоставление регулярной отчетности структурных
подразделений Государственной компании и исполнителя Проекта, а также
предусмотренной нормативными правовыми актами Российской Федерации
и внутренними нормативным актами Государственной компании сводной
отчетности Государственной компании48 о ходе и основных результатах
реализации Проекта, осуществлении эксплуатации инвестиционного
объекта, исполнении основных финансовых и иных обязательств по
заключенному Соглашению.
47
48
В том числе, в рамках создаваемых проектных экологических комитетов
Включая статистическую отчетность
47
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Порядок реализации перечисленных выше мероприятий определяется
внутренними нормативными документами Государственной компании.
Реализация перечисленных выше мероприятий, в том числе предусматривает:
1) поэтапную автоматизацию процессов предоставления отчетности,
мониторинга и контроля реализации Проекта, создание совместных с
исполнителями Проектов информационных систем и ресурсов, в том числе,
с использованием геоинформационных технологий;
2) последовательное
внедрение
проектных
принципов
управления,
предусматривающих
установление
персональной
ответственности
ответственных должностных лиц и исполнителей Государственной
компании за результаты реализации эксплуатационной стадии Проекта;
3) формирование организационных процессов, обеспечивающих возможность
заблаговременного выявления любых отклонений и факторов, способных
негативно повлиять на реализацию эксплуатационной стадии Проектов, а
также принятие оперативных решений, направленных на предотвращение
или смягчение последствий наступления таких событий и факторов.
4.2.3 Результаты и оценка эффективности инвестиционной стадии
Основными результатами реализации инвестиционной стадии являются:
1) ввод в эксплуатацию инвестиционного объекта;
2) исполнение сторонами Соглашения в полном объеме обязательств по
обеспечению софинансирования инвестиционной стадии Проекта.
Оценка эффективности реализации инвестиционной стадии Проекта49
осуществляется в соответствии с нормативно-методическими документами
Государственной компании на основе следующих количественных и качественных
критериев:
1) выполнение предусмотренных сроков реализации инвестиционной стадии
Проекта (временной критерий)50;
2) исполнение
инвестиционных
обязательств
частным
партнером51
(инвестиционный критерий);
3) исполнение обязательств Государственной компанией52;
49
В том числе, оценка эффективности работы исполнителя Проекта, руководителя проекта и ответственных
структурных подразделений Государственной компании
50
В частности в соответствии с данным критерием, оценивается соответствие фактических сроков реализации
инвестиционной стадии Проекта срокам, предусмотренным в Программе и условиями заключенного Соглашения
51
В частности, в соответствии с данным критерием оценивается соответствие фактического объема инвестированных
частным партнером средств предусмотренному объему его инвестиционных обязательств по заключенному
Соглашению и предусмотренным показателям внебюджетного финансирования Проекта в соответствии с
документами планирования деятельности Государственной компании;
48
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4) обеспечение эффективного расходования средств федерального бюджета53;
5) обеспечение заданных технических и качественных характеристик
(показателей) инвестиционного объекта;
6) обеспечение начала эксплуатации инвестиционного объекта на платной
основе (если предусмотрено);
7) новизна (инновационность) примененных технологий и технических
решений;
8) кредитный рейтинг Проекта (если применимо);
9) качество управления рисками;
10)
качество менеджмента;
11)
актуализированные
показатели
финансовой
и
бюджетной
эффективности проекта, и эффективности проекта для Государственной
компании (если применимо).
4.2.4 Результаты и оценка эффективности эксплуатационной стадии
Основными результатами реализации эксплуатационной стадии являются:
1) обеспечение бесперебойной и эффективной эксплуатации инвестиционного
объекта и предоставления качественной инфраструктурной услуги
пользователям в течение срока действия Соглашения в соответствии с
установленными
транспортно-эксплуатационными
показателями,
показателями доступности инвестиционного объекта для пользователей,
эксплуатационными
и
иными
требованиями,
предусмотренными
законодательством
Российской
Федерации,
техническими
и
эксплуатационными стандартами Государственной компании и условиями
заключенного Соглашения;
2) исполнение сторонами Соглашения в полном объеме обязательств по
обеспечению финансирования эксплуатационной стадии Проекта;
3) обеспечение получения Государственной компании запланированного
объема доходов от эксплуатации инвестиционного объекта (если
предусмотрено).
Оценка эффективности реализации эксплуатационной стадии Проекта54
осуществляется в соответствии с нормативно-методическими документами
52
В частности, в соответствии с данным критерием оценивается выполнение Государственной компании принятых
обязательств на инвестиционной стадии реализации Проекта, в том числе, отсутствие/наличие фактов наступления
Особых обстоятельств и(или) возникновения иных форм ответственности Государственной компании в связи с
ненадлежащим исполнением обязательств по заключенному Соглашению
53
В частности, в соответствии с данным критерием, оценивается эффективность освоения средств федерального
бюджета, предоставленных в форме субсидий на осуществление деятельности по организации строительства и
реконструкции автомобильных дорог Государственной компании по годам реализации Проекта
49
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Государственной компании на основе следующих количественных и качественных
критериев:
1) исполнение
эксплуатационных
обязательств
частным
партнером
(эксплуатационный критерий);
2) исполнение обязательств Государственной компанией перед частным
партнером55;
3) исполнение обязательств Государственной компании по привлеченным
прямым заимствованиям56;
4) обеспечение поступления запланированного объема доходов от
эксплуатации инвестиционного объекта57 (если предусмотрено);
5) остаточный ресурс и балансовая стоимость инвестиционного объекта и его
элементов на момент завершения Проекта;
6) достигнутый уровень безопасности дорожного движения58;
7) обеспеченные межремонтные сроки59;
8) средняя удельная стоимость эксплуатационных расходов60 (если
применимо);
9) средняя удельная стоимость обслуживания привлеченных средств
финансирования61;
10)
качество
и
объем
предоставленных
сопутствующих
услуг
62
пользователям ;
54
В том числе, оценка эффективности работы исполнителя Проекта, руководителя проекта и ответственных
структурных подразделений Государственной компании
55
В частности, в соответствии с данным критерием оценивается выполнение Государственной компании принятых
обязательств на эксплуатационной стадии реализации Проекта, в том числе, отсутствие/наличие фактов наступления
Особых обстоятельств и(или) возникновения иных форм ответственности Государственной компании в связи с
ненадлежащим исполнением обязательств по заключенному Соглашению
56
В частности, в соответствии с данным критерием оценивается исполнение финансовых обязательств
Государственной компании перед кредиторами и(или) владельцами облигаций по привлеченным в целях реализации
Проекта прямым заимствованиям.
57
В частности, в соответствии с данным критерием, оценивается соответствие фактического объема поступлений
доходов Государственной компании от осуществления сбора платы за проезд с пользователей, эксплуатации объектов
дорожного сервиса, арендных и иных платежей первоначально предусмотренным плановым показателям доходов по
Проекту.
58
В частности, в соответствии с данным критерием, оценивается фактические показатели аварийности на
инвестиционном объекте в сравнении со среднеотраслевыми показателями и в соотношении с требованиями,
предусмотренными в Соглашении
59
В частности, в соответствии с данным критерием, оцениваются фактические межремонтные сроки на
инвестиционном объекте в сравнении со среднеотраслевыми показателями и в соотношении с требованиями,
предусмотренными в Соглашении
60
В частности, в соответствии с данным критерием, оцениваются фактическая удельная стоимость эксплуатации
инвестиционного объекта в сравнении со среднеотраслевыми показателями и(или) в сравнении с другими объектами
Государственной компании и в соотношении с первоначальными показателями, предусмотренными Проектом
61
В частности, в соответствии с данным критерием, оцениваются фактическая удельная стоимость обслуживания
финансовых обязательств Государственной компании по обеспечению возврата и предусмотренной нормы
доходности инвестиций исполнителя Проекта, а также по обеспечению возврата и процентным выплатам в отношении
средств прямых заимствований, привлеченных Государственной компанией в сравнении с другими объектами
Государственной компании и в соотношении с первоначальными показателями, предусмотренными Проектом
50
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
11)
качество управления рисками;
12)
качество менеджмента;
13)
итоговые показатели эффективности для Государственной компании
(включая фактический NPV Проекта для Государственной компании).
4.3.Оценка реализованных Инвестиционных проектов
Государственная компания осуществляет оценку эффективности реализации
Инвестиционных проектов по следующим параметрам:
1) выполнение
параметров
Программы
деятельности,
включая
инфраструктурные показатели и соблюдение параметров финансирования
Проекта;
2) соответствие качественным и количественным требованиям к Проекту,
указанным в п. 3.4 настоящей Политики;
3) соблюдение целевых ограничений Проекта, указанных в п. 3.5 настоящей
Политики;
4) постоянство состава инвесторов или концессионеров на всем протяжении
реализации Проекта.
Оценка этих параметров проводится по завершении реализации Проекта.
4.4.Мониторинг инвестиционной деятельности
Мониторинг является основным инструментом системы управления рисками
инвестиционной деятельности Государственной компании, направленной на
обеспечение ее финансовой устойчивости и безубыточности, соблюдения интересов
Государственной компании и ее партнеров в процессе реализации проектов ГЧП.
В процессе мониторинга Государственная компания осуществляет сбор
фактической информации о ходе реализации Проектов, проведение анализа причин
отклонений фактических показателей от их плановых значений, организует
разработку корректирующих мероприятий.
Цели мониторинга:
1) обеспечение эффективного планирования инвестиционной деятельности
Государственной компании;
2) предупреждение, выявление и устранение (минимизация негативных
последствий) факторов, отрицательно влияющих на ход реализации
62
В частности, в соответствии с данным критерием, оцениваются объемные и качественные показатели
предоставления услуг пользователям инвестиционного объекта, в том числе услуг дорожного сервиса, в сравнении со
среднеотраслевыми показателями (при наличии) и в соотношении с требованиями, предусмотренными в Соглашении
51
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
3)
4)
5)
6)
инвестиционных проектов и сопряжённых с рисками неисполнения
соответствующих обязательств;
своевременное выявление рисков, влияющих на возможность реализации
проекта, и подготовка предложений о реализации мер по их устранению;
формирование и консолидация данных о ходе реализации проектов;
обеспечение эффективного и целевого расходования средств
государственного финансирования;
обеспечение соблюдения обязательств сторон в процессе реализации
Инвестиционных проектов.
В процессе реализации Инвестиционных проектов Государственная компания
осуществляет следующие виды мониторинга:
1) мониторинг реализации Инвестиционных проектов и достижения целевых
индикаторов и показателей Программы деятельности Государственной компании на
долгосрочный период, включая:
- мониторинг сроков выполнения работ этапов Проекта;
- мониторинг иных показателей Проекта, влияющих на достижение целевых
индикаторов и показателей Программы деятельности Государственной компании на
долгосрочный период;
2) мониторинг для целей планирования инвестиционной деятельности
Государственной компании, включая:
- мониторинг показателей реализации Инвестиционных проектов, влияющих
на долгосрочную финансовую устойчивость Государственной компании;
- мониторинг внешних факторов реализации Инвестиционных проектов,
влияющих на долгосрочную финансовую устойчивость Государственной компании;
- контроль изменений параметров бюджетного финансирования;
По результатам мониторинга осуществляется:
1) корректировка финансовых моделей инвестиционных проектов в
соответствии с промежуточными результатами их реализации, анализ влияния
изменений на параметры эффективности инвестиционных проектов;
2) формирование предложений по применению корректирующих мер
воздействия по результатам анализа информации о ходе реализации
Инвестиционных проектов, сопоставления фактических данных с плановыми
значениями, определения и оценки причин выявленных отклонений;
3) корректировка плановых документов инвестиционной деятельности и
подходов (предпосылок) к планированию инвестиционной деятельности с учетом
данных мониторинга, включая:
- корректировку решений об объемах планируемого к привлечению
внебюджетного финансирования для целей обеспечения финансовой
52
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
устойчивости Государственной компании на долгосрочный период с учетом
изменения прогноза возможностей возврата средств привлеченного
финансирования и исполнения иных обязательств Государственной
компании по Инвестиционному проекту.
Осуществлять мониторинг на инвестиционной и эксплуатационной стадии
реализации Проекта Государственная компания как самостоятельно (в том числе с
привлечением дочерних и зависимых обществ), так и с привлечением независимых
консультантов, аудиторов и технических экспертов в области финансового,
юридического консультирования, технического и финансового аудита, оценки
рисков трафика, осуществления технического и административного контроля
строительства и эксплуатации инвестиционных объектов.
4.5.Отчетность по инвестиционной деятельности
Отчетность Государственной компании
Государственная компания предоставляет отчетность об осуществлении
инвестиционной деятельности в федеральные органы исполнительной власти и иные
регулирующие и надзорные органы государственной власти в порядке,
установленном Федеральным законом, Регламентом Государственной компании и
иными законодательными и нормативно-правовыми актами Российской Федерации.
К такой отчетности относятся:
- статистическая отчетность Государственной компании об осуществлении
инвестиционной деятельности (предоставляется Государственной компанией в
территориальный орган Федеральной службы государственной статистики);
- отчетность об использовании средств субсидий, предоставленных на
осуществление деятельности по организации строительства и реконструкции
автомобильных дорог (предоставляется Государственной компанией в
Министерство транспорта Российской Федерации);
- отчетность об использовании средств Федеральной целевой программы
«Развитие транспортной системы России (2010-2020 годы)» Подпрограмма
«Автомобильные дороги» (предоставляется Государственной компанией в
Министерство транспорта Российской Федерации);
- отчетность о ходе реализации и оценке эффективности Государственной
программы «Развитие транспортной системы» (предоставляется Государственной
компанией в Министерство транспорта Российской Федерации);
- годовой отчет о выполнении Программы деятельности Государственной
компании на долгосрочный период (предоставляется Государственной компанией в
Министерство транспорта Российской Федерации для последующего утверждения
Правительством Российской Федерации);
53
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
- отчетность о ходе реализации проектов, получивших бюджетные
ассигнования Инвестиционного Фонда Российской Федерации (предоставляется
Государственной компанией в Министерство транспорта Российской Федерации);
- отчетность эмитента (предоставляется Государственной компанией, в
зависимости от вида отчетности, в Федеральную службу по финансовым рынкам
России,
Министерство
транспорта
Российской
Федерации,
агенту,
уполномоченному Министерством финансов Российской Федерации на
осуществление контрольных функций по договору о предоставлении
государственной гарантии, в адрес фондовой биржи, а также размещается на сайте
Государственной компании в сети Интернет);
- иная отчетность в рамках осуществления инвестиционной деятельности,
устанавливаемая внутренними нормативными актами Министерства транспорта
Российской Федерации.
Форма и требования к отчетности устанавливаются соответствующими
органами государственной власти.
Отчетность Правления наблюдательному совету Государственной компании
К такой отчетности относятся:
- отчет о выполнении Основных направлений деятельности Государственной
компании на очередной год;
- отчет о выполнении финансового плана Государственной компании на
очередной год;
- отчет об управлении активами Государственной компании;
- отчетность об использовании средств привлеченного финансирования.
Предоставление наблюдательному совету Государственной компании
указанных видов отчетности правления Государственной компании осуществляется
в порядке, предусмотренном наблюдательным советом Государственной компании.
Отчетность инвесторов и концессионеров
Инвесторы и концессионеры регулярно предоставляют в Государственную
компанию аналитическую/управленческую отчетность на всех стадиях реализации
Инвестиционных проектов, в ходе реализации инвестиционных соглашений.
Требования к отчетности, в том числе – к ее содержанию, формам и
периодичности ее предоставления инвесторами/концессионерами устанавливаются
соответствующими внутренними нормативными документами Государственной
компании и включаются в условия соглашения по Проекту. Условиями основного
соглашения с инвестором/концессионером может быть предусмотрено
предоставление дополнительных отчетов.
54
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Помимо этого, в соответствии с указанными требованиями, инвесторы и
концессионеры обязаны сообщать Государственной компании обо всех
существенных фактах и изменениях, влияющих на условия и ход реализации
Проекта, и реализации его рисков63.
Кроме того, по Проектам, получившим бюджетные ассигнования
Инвестиционного Фонда Российской Федерации, концессионеры предоставляют
регулярную отчетность об объемах и источниках финансирования Инвестиционных
проектов, а также о соблюдении графика реализации Проекта, в соответствии с
требованиями Министерства регионального развития Российской Федерации.
5. Заключительные положения
Настоящая политика, а также все вносимые изменения и дополнения,
утверждаются приказом Председателя Правления после рассмотрения правлением и
наблюдательным советом Государственной компании.
В целях применения настоящей Политики, должны быть разработаны
внутренние нормативные и методические документы, указанные в Приложении 9.
63
Порядок проведения мониторинга реализации Проектов и утверждения его результатов определяется внутренними
регламентными документами Государственной компании и в обязательном порядке доводится до
инвестора/концессионера.
55
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение 1. Политика заимствований
ПОЛИТИКА ЗАИМСТВОВАНИЙ
ГОСУДАРСТВЕННОЙ КОМПАНИИ
«РОССИЙСКИЕ АВТОМОБИЛЬНЫЕ ДОРОГИ»
56
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
1. Введение
1.1. Настоящая Политика заимствований (далее - Политика) разработана в
соответствии с Федеральным законом «О Государственной компании «Российские
автомобильные дороги» и о внесении изменений в отдельные законодательные акты
Российской Федерации», иными законами Российской Федерации и подзаконными
нормативными актами, а также утвержденными внутренними документами
Государственной компании «Российские автомобильные дороги» (далее –
Государственная компания).
1.2. Настоящая Политика является составной частью Инвестиционной политики,
определяющей совокупность целей, принципов, инструментов и механизмов
деятельности Государственной компании в области привлечения прямых
заимствований, а также набор требований и ограничений, налагаемых на
осуществление указанного вида деятельности.
1.3. Деятельность Государственной компании по привлечению прямых
заимствований осуществляется в соответствии с Федеральным законом от
17.07.2009 г. №145-ФЗ «О Государственной компании «Российские автомобильные
дороги» и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации», иными требованиями и положениями действующего законодательства
Российской Федерации, Регламентом Государственной компании, Программой
деятельности Государственной компании «Российские автомобильные дороги» на
долгосрочный период, утвержденными Финансовыми планами Государственной
компании, Основными направлениями деятельности, решениями органов
управления Государственной компании и настоящей Политикой.
2. Термины и определения
В настоящей Политике используются следующие термины и определения:
базисный пункт – одна сотая доля процента;
бридж-кредитование – тип краткосрочного кредита, выдаваемого на срок до
одного года, целью которого является рефинансирование уже имеющихся
обязательств. Источником погашения являются денежные средства, получаемые из
других источников финансирования;
внебюджетное
финансирование
–
финансирование
реализации
инвестиционных проектов Государственной компании за счет иных средств, кроме
средств
государственного
бюджета,
включая
средства
привлеченного
финансирования, которые поступают на расчетные счета Государственной
компании, а также средства проектного софинансирования в виде собственных и
заемных средств частных инвесторов;
57
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Государственные управляющие компании - управляющие компании,
уполномоченные
Правительством
Российской
Федерации
осуществлять
инвестирование переданных ему в доверительное управление Средств Фондов;
Документы планирования – Программа, Финансовый план, Основные
направления деятельности, план закупок и иные документы планирования
деятельности Государственной компании;
еврооблигация — облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной
для эмитента, размещаемая с помощью международного синдиката андеррайтеров
среди зарубежных инвесторов. Еврооблигация может быть номинирована в любой
валюте, отличной от валюты эмитента;
законодательство о рынке ценных бумаг – Федеральный закон от
22.04.1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и другие нормативно-правовые
акты, регулирующие эмиссионную деятельность;
Закон о банках и банковской деятельности – Федеральный закон от
02.12.1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (с изменениями и
дополнениями);
консолидированная финансовая модель – документ, отражающий
планируемые сводные денежные потоки по инвестиционной деятельности
Государственной компании, который содержит консолидированные данные
(показатели) по всем Инвестиционным проектам, реализуемым и планируемым к
реализации Государственной компанией и включенным в Программу, показатели
эффективности инвестиционной деятельности, а также макроэкономические и
другие исходные данные (допущения);
кредит – заемные средства, предоставляемые Государственной компании
кредитными организациями на основе кредитных соглашений на условиях
срочности, возвратности и возмездности;
кредитное соглашение (договор) – соглашение между Государственной
компанией и кредитной организацией о предоставлении Государственной компании
заемных средств на условиях срочности, возвратности и возмездности;
кредитные организации – международные, зарубежные или российские
банки, иные финансовые институты и организации, а также их консорциумы или
объединения, осуществляющие предоставление заемных средств финансирования
на условиях срочности, возвратности и возмездности;
Основные направления деятельности – основные направления деятельности
Государственной компании «Российские автомобильные дороги» (2010-2020 годы),
ежегодно утверждаемые наблюдательным советом. Порядок и периодичность
предоставления правлением отчета наблюдательному совету Государственной
компании о выполнении Основных направлений деятельности, а также его состав
58
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
утверждены решением наблюдательного совета Государственной компании
(протокол заседания наблюдательного совета от 29.01.2010 №5).
Порядок использования средств привлеченного финансирования –
внутренний нормативный документ Государственной компании, утвержденный
наблюдательным советом, определяющий основные требования к осуществлению
деятельности, связанной с использованием средств привлеченного финансирования,
полученных Государственной компанией.
Порядок закупочной деятельности – внутренний документ Государственной
компании, утверждаемый наблюдательным советом, регулирующий деятельность
Государственной компании при проведении Закупок товаров, работ, услуг, при
заключении и исполнении договоров аренды имущества, при заключении и
исполнении Договоров, предусматривающих инвестиционные обязательства
Исполнителей, при заключении и исполнении операторских соглашений для
обеспечения деятельности Государственной Компании, предусмотренной
Федеральным законом от 17 июля 2009 года N 145-ФЗ «О Государственной
компании «Российские автомобильные дороги» и о внесении изменений в
отдельные законодательные акты Российской Федерации» и собственных нужд
Государственной Компании;
правление – коллегиальный исполнительный орган Государственной
компании;
председатель правления – единоличный исполнительный орган
Государственной компании, осуществляющий руководство ее текущей
деятельностью;
Программа – Программа деятельности Государственной компании на
долгосрочный период, разрабатываемая и утверждаемая в порядке, определенном
статьей 16 Федерального закона № 145-ФЗ «О Государственной компании
«Российские автомобильные дороги» и о внесении изменений в отдельные
законодательные акты Российской Федерации» от 17.07.2009 г;
Прямые заимствования – средства, полученные Государственной компанией
на основании соглашений с финансирующими организациями, в том числе
иностранными, а также в результате привлечения инвестиций путем выпуска и
размещения ценных бумаг, в том числе за пределами Российской Федерации;
Регламент Государственной компании – нормативный правовой акт,
утвержденный Постановлением Правительства Российской Федерации от
03.09.2010 г. № 685, который устанавливает порядок и правила осуществления
полномочий и выполнения функций Государственной компанией, предусмотренных
Федеральным законом;
Средства Фондов – средства государственных фондов, предоставляемые в
целях финансирования Инвестиционных проектов Государственной компании на
59
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
возмездной и возвратной основе в соответствии с решениями Правительства
Российской Федерации.
ставка EURIBOR (англ. European Interbank Offered Rate) – европейская
межбанковская ставка предложения, представляющая собой усреднённую
процентную ставку по межбанковским кредитам, предоставляемым в евро;
ставка LIBOR (англ. London Interbank Offered Rate) – Лондонская
межбанковская ставка предложения, представляющая собой средневзвешенную
процентную ставку по межбанковским кредитам, предоставляемым банками,
выступающими на лондонском межбанковском рынке;
Федеральный закон – Федеральный закон Российской Федерации от
17.07.2009 г. № 145-ФЗ «О Государственной компании «Российские автомобильные
дороги» и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации»;
финансирующие организации – кредитные организации, а также
инвестиционные фонды, страховые компании, экспортные агентства, пенсионные
фонды, иные финансовые институты и организации, а также их консорциумы или
объединения, осуществляющие предоставление заемных средств на условиях
срочности, возвратности и возмездности.
3. Цели, принципы и условия привлечения Прямых заимствований.
3.1. Привлечение Прямых заимствований осуществляется в целях:
3.1.1. Обеспечения
финансирования
Инвестиционных
проектов
Государственной компании в части, не обеспеченной предоставляемыми
субсидиями федерального бюджета.
3.1.2. Снижения стоимости внебюджетного финансирования Инвестиционных
проектов и частичного замещения более дорогих источников внебюджетного
финансирования;
3.1.3. Сокращения сроков реализации Инвестиционных проектов за счет
обеспечения их опережающего финансирования;
3.1.4. Обеспечения потребностей в финансировании текущей собственной
деятельности
Государственной
компании,
исполнения
обязательств
Государственной компании в рамках текущего финансового года;
3.1.5. Формирования оптимальной структуры источников финансирования
Инвестиционных проектов.
3.2. Привлечение
Прямых
заимствований
Государственной
компанией
осуществляется на основе следующих принципов:
3.2.1. Обеспечение кредитоспособности Государственной компании, в том
числе путем поддержания достаточного уровня ликвидности, позволяющего в
60
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
надлежащий срок и в полном объеме исполнять свои долговые обязательства перед
кредиторами;
3.2.2. Обеспечение финансовой устойчивости Государственной компании,
путем соблюдения баланса ее доходов и расходов, в целях поддержания
непрерывного и бесперебойного финансирования деятельности Государственной
компании и исполнения принятых ею финансовых и долговых обязательств;
3.2.3. Минимизация долговой нагрузки на Государственную компанию путем
снижения стоимости заемного капитала и минимизации расходов Государственной
компании, связанных с исполнением финансовых обязательств по привлекаемым
Прямым заимствованиям;
3.2.4. Обеспечение максимальной открытости инвестиционно-финансовой
деятельности Государственной компании для финансирующих организаций и
других инвесторов;
3.2.5. Соответствие долгосрочным стратегическим целям и программам
социально-экономического развития Российской Федерации в части целевых
ориентиров по снижению темпов инфляции.
3.2.6. Соблюдения финансовой ответственности Государственной компании
перед своими кредиторами путем обеспечения максимальной защиты прав
кредиторов и минимизации рисков в отношении средств, предоставляемых
Государственной компании в форме Прямых заимствований.
3.3. Привлечение
Прямых
заимствований
возможно при
обязательном
одновременном соблюдении следующих условий:
3.3.1. Наличие обоснованной потребности в привлечении Прямых
заимствований, в том числе применительно к Прямым заимствованиям,
привлекаемым в целях реализации инвестиционной деятельности Государственной
компании, выражающийся в наличии возможности полного использования
указанных средств на обеспечение финансирования (софинансирования)
Инвестиционных проектов Государственной компании в течение не более одного
календарного года с момента поступления средств Прямых заимствований на
расчетный счет Государственной компании.
3.3.2. В отношении Прямых заимствований, привлекаемых в целях реализации
инвестиционной деятельности Государственной компании – наличие основных
финансовых параметров таких заимствований (привлекаемый объем, индикативная
ставка и т.д.), а также целевого предмета использования данных заимствований
(финансируемых Инвестиционных проектов) в утвержденной Программе,
Финансовом плане и Основных направления деятельности (в зависимости от того,
что применимо).
61
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
3.3.3. Наличие подтвержденных источников погашения и обслуживания
Прямых заимствований, предусмотренных Программой или иными нормативными
актами, утвержденными Правительством Российской Федерации; и/или
3.3.4. Наличие достаточных объемов прогнозных поступлений доходов от
осуществления деятельности по доверительному управлению и собственной
деятельности Государственной компании с учетом иных принятых финансовых
обязательств и обременений Государственной компании, подтвержденных
расчетами и прогнозными данными консолидированной финансовой модели и
консолидированной транспортной модели (начиная с 2016 года)64, покрывающих в
полном объеме все расходы на обслуживание и погашение Прямых заимствований в
каждом из учетных периодов исполнения указанных обязательств, исходя из
коэффициента покрытия не менее чем 1,3:1.
3.3.5. Соблюдение положений настоящей Политики, Порядка использования
средств привлеченного финансирования, а также Инвестиционной политики в части
привлечения и расходования средств Прямых заимствований на финансирование
реализации Инвестиционных проектов.
3.4. При осуществлении Прямых заимствований устанавливаются требования и
ограничения в отношении:
 участников деятельности по привлечению средств Прямых заимствований;
 предельных стоимостных параметров Прямых заимствований;
 расходов, которые могут быть включены в состав расходов по
обслуживанию и погашению Прямых заимствований;
 порядка мониторинга использования средств, привлеченных в форме
Прямых заимствований;
 отчетности по исполнению планов Государственной компании в части
привлечения и использования средств Прямых заимствований.
3.5. Осуществление Прямых заимствований путем привлечения Средств Фондов
осуществляется на основании и в соответствии с Программой, а также
нормативными и распорядительными актами Правительства Российской Федерации,
определяющими объемы и условия инвестирования Средств Фондов в долговые
обязательства Государственной компании, и регулирующими порядок такого
инвестирования.
64
До 2016 года для подтверждения планируемых объемов доходов используются данные транспортных моделей
Инвестиционных проектов, финансирование которых планируется осуществлять с использованием средств прямых
заимствований.
62
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4. Формы, валюта и инструменты привлечения Прямых заимствований
4.1. Формы Прямых заимствований Государственной компании включают в
себя:
4.1.1. Банковские кредиты – ссуды в денежной форме, выдаваемые
Государственной компании на условиях возвратности, срочности и платности
кредитно-финансовыми организациями на основании кредитного соглашения;
4.1.2. Облигационные займы – выпуск Государственной компанией долговых
обязательств в форме эмиссионных ценных бумаг (облигаций), закрепляющих право
держателя на получение в предусмотренный срок номинальной стоимости и
доходности на нее;
4.1.3. Иные (прочие) формы Прямых заимствований, предоставляемых
финансирующими организациями.
4.2. Выбор инструмента привлечения средств Прямых заимствований,
определение формы и сроков заимствования осуществляются с учетом следующих
факторов:
4.2.1. Соотнесения объема расходов и графиков обслуживания Прямых
заимствований с прогнозируемыми плановыми объемами поступления доходов от
осуществления деятельности по доверительному управлению и доходов от
собственной деятельности;
4.2.2. Размера совокупных затрат по привлечению и облуживанию Прямых
заимствований с учетом осуществления мероприятий по управлению рисками;
4.2.3. Предполагаемого круга инвесторов/кредиторов, готовых предоставить
Государственной компании заемные средства;
4.2.4. Текущей конъюнктуры кредитного / финансового рынка, в том числе
факторов, влияющих на стоимость заимствований для Государственной компании,
структуру ее долгового портфеля и уровень принимаемых Государственной
компанией рисков;
4.2.5. Наличие/отсутствие обеспечения финансовых обязательств по Прямым
заимствованиям Государственной компании (в том числе государственных или
муниципальных гарантий, банковских гарантий, иных видов обеспечения, выданных
в обеспечение финансовых обязательств Государственной компании по
обслуживанию и погашению Прямых заимствований);
4.2.6. Временных и иных нефинансовых факторов, в том числе длительности
процедуры привлечения, возможностей рефинансирования и реструктурирования
заимствований, наличия целевых или иных ограничений.
При выборе инструмента и формы заимствования ключевым фактором
является стоимость заимствований (при сопоставимых значениях всех прочих
факторов), т.е. выбор осуществляется в пользу наиболее дешевого инструмента.
63
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4.3. Валюта, в которой осуществляется привлечение Прямых заимствований,
определяется валютой прогнозных денежных потоков, за счет которых планируется
обслуживание и погашение Прямых заимствований. Осуществление Прямых
заимствований в валюте, отличной от валюты прогнозных денежных потоков,
возможно только при условии, что размер совокупных выплат по обслуживанию и
погашению основной суммы долга (включая стоимость хеджирования валютного
риска, если применимо) существенно ниже размера аналогичных выплат,
возникающих в случае осуществления заимствования в валюте прогнозных
денежных потоков.
4.4. Привлечение Прямых заимствований в виде облигационных займов может
быть осуществлено с использованием корпоративных, инфраструктурных,
биржевых и еврооблигаций.
4.4.1. Инфраструктурные
облигации,
при
наличии
соответствующей
законодательной базы, являются предпочтительной формой заимствования для
финансирования долгосрочных Инвестиционных проектов, связанных с созданием
автомобильных дорог и иных объектов недвижимого имущества Государственной
компании в рамках осуществления деятельности по организации строительства и
реконструкции автомобильных дорог Государственной компании.
4.4.2. При
отсутствии
законодательства,
регулирующего
выпуск
инфраструктурных
облигаций,
предпочтительной
формой
привлечения
финансирования для реализации долгосрочных Инвестиционных проектов
являются:

корпоративные и биржевые облигации в валюте Российской
Федерации;
4.4.3. Выпуск еврооблигаций возможен в целях привлечения финансирования для
реализации долгосрочных Инвестиционных проектов при наличии достаточного
интереса со стороны зарубежных инвесторов и(или) или зарубежного
(международного) банка в качестве потенциального покупателя данных ценных
бумаг, при условии, что Государственная компания на момент принятия решения
удовлетворяет условиям применимого законодательства Российской Федерации и
страны, в которой планируется размещение еврооблигаций. При выборе данного
инструмента учитываются положения 8.1. настоящей Политики.
4.5. Выпускаемые облигации могут предусматривать фиксированную, либо
плавающую купонную ставку.
4.6. Решение о виде выпускаемых облигаций и порядке определения купонной
ставки принимается с учетом следующих факторов:
4.6.1. Цель привлечения финансирования;
4.6.2. Срок обращения облигаций;
64
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4.6.3. Возможности обеспечить соответствие выбранного инструмента
требованиям действующего законодательства и правилам размещения;
4.6.4. Предполагаемый круг инвесторов, среди которых планируется
осуществить размещение облигации;
4.6.5. Состояние рынка данного вида облигаций, оцениваемое на предмет
определения предполагаемой стоимости и объема заимствований, который может
быть привлечен;
4.6.6. Размер доходности, требуемый инвесторами;
4.6.7. Объем предполагаемых затрат на выпуск облигационного займа.
4.7. Порядок выпуска облигаций регламентируется законодательством о рынке
ценных бумаг, иными подзаконными нормативными актами, регулирующими
данный процесс.
4.8. При осуществлении Прямых заимствований в целях привлечения Средств
Фондов
Государственная
компания,
в
том
числе,
руководствуется
законодательными и иными нормативными актами, определяющими порядок
инвестирования Средств Фондов и требования к объекту инвестирования Средств
Фондов.
4.9. Прямые заимствования в форме банковских кредитов привлекаются в
случаях:
4.9.1. Необходимости покрытия краткосрочных разрывов ликвидности;
4.9.2. Необходимости рефинансирования заимствований, привлеченных ранее;
4.9.3. В случае наличия соответствующей рыночной конъюнктуры,
позволяющей привлекать Прямые заимствования в виде банковских кредитов на
более выгодных условиях по отношению к иными видам внебюджетного
финансирования.
4.9.4. В случае возникновения необходимости исполнения условных
обязательств Государственной компании по заключенным инвестиционным и
концессионным соглашениям.
4.10. В зависимости от цели привлечения и условий, предлагаемых кредитными
организациями, Государственной компанией могут быть использованы следующие
виды кредитов:
4.10.1. Проектное кредитное финансирование – кредит, предоставляемый
Государственной компании кредитной организацией, при котором источником
обслуживания обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом,
реализуемым Государственной компанией;
4.10.2. Возобновляемая или невозобновляемая кредитная линия – кредит,
предоставляемый Государственной компании кредитной организацией в пределах
установленных лимитов по мере возникновения потребности в денежных суммах в
течение срока действия кредитного соглашения;
65
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
4.10.3. Долгосрочный (более 5 лет), среднесрочный (от 1 года до 5 лет) или
краткосрочный (до 1 года) кредит – кредит, предоставляемый Государственной
компании кредитной организацией путем перечисления всей суммы кредита, в
оговоренные кредитным соглашением сроки на расчетный счет Государственной
компании;
4.10.4. Кредит в форме овердрафта – краткосрочный кредит, предоставляемый
Государственной компании кредитной организацией путем исполнения платежных
документов Государственной компании при недостатке денежных средств на
расчетном счете, открытом в данной кредитной организации.
4.11. Привлечения Прямых заимствований в кредитных организациях
регулируется Законом о банках и банковской деятельности (в случае привлечения
кредитов у международных финансовых институтов – Правилами соответствующих
организаций), Гражданским кодексом Российской Федерации, нормативными
документами, утвержденными Центральным банком Российской Федерации, иными
подзаконными актами, регулирующими данный вид деятельности.
4.12. Осуществление иных видов Прямых заимствований возможно
исключительно по решению наблюдательного совета Государственной компании,
при этом учитываются условия, на которых предоставляется заимствование, цель
его привлечения, предполагаемый график погашения и другие ключевые факторы.
5. Предельные стоимостные параметры привлечения Прямых
заимствований.
5.1. Размер предельной ставки купона по
соответствии с настоящей Политикой по формуле:
облигациям
определяется
в
, где
– годовой размер купона по облигациям, планируемым к выпуску;
– базовая ставка купона на дату принятия решения о выпуске облигаций
Государственной компании, в качестве которой используются:
для облигаций с фиксированным купоном в валюте Российской
Федерации - ставка рефинансирования Центрального банка РФ;
 для облигаций с переменным купоном в валюте Российской
Федерации – размер инфляции, выражаемый как индекс
потребительских цен (в процентах за год), рассчитанный в
предшествующем месяце органом государственной власти,
ответственным за ведение статистического учета;

66
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
для облигаций в валюте, отличной от валюты Российской
Федерации (еврооблигаций) - ставка купона по государственным
еврооблигациям, номинированным в соответствующей валюте.
– премия над ставкой .

– стоимость хеджирования валютного риска, выраженная, как
стоимость выбранного производного инструмента (в год) – для облигаций в
валюте, отличной от валюты Российской Федерации (еврооблигаций).
При этом значение
не может превышать:
+
- 300 базисных пунктов для облигаций, размещаемых в рублях по
фиксированной процентной ставке, а в отношении облигаций,
обеспеченных гарантией Российской Федерации – 150 базисных
пунктов;
- 500 базисных пунктов для облигаций, размещаемых в рублях по
плавающей процентной ставке, а в отношении облигаций,
обеспеченных гарантией Российской Федерации – 350 базисных
пунктов.
5.2. В случае размещения облигаций в целях привлечения Средств Фондов
размер ставки купона по облигациям определяется в соответствии с решениями
Правительства Российской Федерации.
5.3. Размер предельной процентной ставки по кредиту определяется в
соответствии с настоящей Политикой по формуле:
, где
– плавающая или фиксированная годовая процентная ставка по
кредиту, предлагаемая банком;
– базовая ставка на дату принятия Государственной компанией решения о
необходимости открытия кредитной линии / привлечения кредита, в качестве
которой используются:
для кредитов, предоставляемых в рублях, по фиксированной
процентной ставке - ставка рефинансирования Центрального банка
РФ;
 для кредитов, предоставляемых в рублях, по плавающей процентной
ставке - размер инфляции, выражаемый как индекс потребительских
цен (в процентах за год), рассчитанный в предшествующем месяце
органом государственной власти, ответственным за ведение
статистического учета или ставка рефинансирования Центрального
банка РФ

67
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
для кредитов, предоставляемых в евро - ставка EURIBOR;
 для кредитов в иной валюте, отличной от валюты Российской
Федерации - ставка LIBOR в валюте, соответствующей валюте
кредита.
– премия над базовой ставкой ;
– стоимость хеджирования валютного риска, выраженная как стоимость
выбранного производного инструмента (в год) – для кредитов в валюте,
отличной от валюты Российской Федерации.

При этом значение
+
не может превышать:
- 400 базисных пунктов для кредитов, предоставляемых в рублях по
фиксированной процентной ставке или по плавающей процентной
ставке, приведенной к ставке рефинансирования Центрального
Банка, а в отношении кредитов, обеспеченных гарантией Российской
Федерации – 200 базисных пунктов;
- 600 базисных пунктов для кредитов, предоставляемых в рублях по
плавающей процентной ставке, приведенной к показателям к
инфляции, а в отношении кредитов, обеспеченных гарантией
Российской Федерации – 400 базисных пунктов;
5.4. В соответствии с п. 3.2.5 настоящей Политики Прямые заимствования
преимущественно осуществляются с применением механизма формирования ставок
с переменной составляющей (плавающих ставок), приведенных к показателям
инфляции или иным аналогичным индикативным показателям.
5.5. Осуществление заимствований с превышением установленных настоящим
положением размеров предельных ставок для соответствующего вида
заимствований, возможно только по решению наблюдательного совета
Государственной компании.
6. Требования к инвесторам и кредиторам.
6.1. Базовые требования к кредиторам и инвесторам определены
Инвестиционной политикой Государственной компании.
6.2. При организации конкурентных процедур на право заключения кредитного
соглашения качественные и количественные требования устанавливаются в
конкурсной документации в соответствии с Порядком закупочной деятельности.
68
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
7. Порядок осуществления заимствований
7.1. Осуществление Прямых заимствований включает в себя следующие
основные этапы:
7.1.1. Планирование Прямых заимствований;
7.1.2. Принятие решения органами управления об основных параметрах
привлечения Прямых заимствований;
7.1.3. Привлечение Прямых заимствований;
7.1.4. Использование Прямых заимствований;
7.1.5. Обслуживание и погашение Прямых заимствований.
7.2. Планирование Прямых заимствований для целей финансирования
строительства и реконструкции автомобильных дорог Государственной компании,
осуществляется в рамках инвестиционного планирования деятельности
Государственной компании при корректировке Программы, ежегодном
утверждении Основных направлений деятельности и Финансового плана.
7.3. Планирование привлечения Средств Фондов осуществляется в рамках
инвестиционного планирования деятельности Государственной компании на
основании решений Правительства Российской Федерации и в соответствии с
постановлениями правительства, регулирующими порядок управления Средствами
Фондов, порядок размещения и инвестирования Средств Фондов, и порядком
проведения оценки целесообразности финансирования инвестиционных проектов
Средств Фондов (в случае применимости).
7.4. Планирование Прямых заимствований, в том числе на покрытие кассовых
разрывов или рефинансирование ранее принятых долговых обязательств
осуществляется в процессе финансового планирования, в следующем порядке:
7.4.1. Анализ дефицита источников финансирования инвестиционной и(или)
собственной деятельности Государственной компании;
7.4.2. Определение необходимых объемов и сроков привлечения средств Прямых
заимствований.
7.5. Принятие органами управления решения об основных параметрах
привлечения Прямых заимствований и о внесении корректировок (в случае
необходимости) в Финансовый план, Основные направления деятельности и иные
Документы планирования осуществляется в соответствии с полномочиями,
установленными Федеральным законом от 17.07.2009 № 145-ФЗ «О
Государственной компании «Российские автомобильные дороги» и о внесении
изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»,
Положением о наблюдательном совете, Положением о правлении, Порядком
одобрения наблюдательным советом Государственной компании крупной сделки,
сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, сделки, связанной с
69
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
приобретением, отчуждением, либо возможностью отчуждения Государственной
компанией объектов недвижимого имущества.
7.6. Привлечение Прямых заимствований:
7.6.1. Привлечение Прямых заимствований осуществляется на основании и в
соответствии с Программой, Финансовым планом, Основными направлениями
деятельности или на основании отдельных решений органов управления и/или
распоряжений Правительства Российской Федерации.
7.6.2. Выбор кредитных организаций, заключение кредитных соглашений
(договоров), договоров на оказание услуг на рынке ценных бумаг, иных договоров в
рамках деятельности по привлечению Прямых заимствований осуществляется в
соответствии с Порядком закупочной деятельности.
7.6.3. Основные мероприятия при привлечении средств в форме
облигационного займа включают в себя:
 заключение договора на предоставление обеспечения, в том числе
государственной гарантии (в случае необходимости);
 проведение конкурса и заключение договора с организатором/
андеррайтером эмиссии, отобранного по результатам соответствующего
конкурса;
 подготовка информационного меморандума и аналитического обзора,
маркетинг выпуска, формирование синдиката подписчиков;
 государственная регистрация и опубликование проспекта ценных бумаг
(при необходимости);
 при открытой подписке - сбор заявок на приобретение облигаций,
определение ставки купона (в случае определения ее по конкурсу);
 при закрытой подписке заключение прямого договора с инвестором;
 изготовление сертификатов ценных бумаг (при необходимости);
 размещение ценных бумаг;
 подготовка и государственная регистрация отчета об итогах выпуска или
направление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска.
7.6.4. В случае размещения облигаций в целях привлечения Средств Фондов,
реализация мероприятий, указанных в 7.6.3, а также проекты эмиссионных
документов подлежат согласованию (в случае такой необходимости) с
Управляющими компаниями и(или) иными органами исполнительными власти,
уполномоченными Правительством Российской Федерации на осуществление
контроля за использованием Средств Фондов.
7.7. При принятии решения о привлечении средств в форме банковского кредита
на данном этапе осуществляется:
70
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
 подготовка документов для открытия лимита риска в кредитной
организации;
 разработка, согласование, заключение кредитного соглашения (договора).
7.8. Использование средств Прямых заимствований осуществляется в
соответствии с их целевым назначением и в соответствии с требованиями Порядка
использования средств привлеченного финансирования Государственной компании,
утвержденного наблюдательным советом. В случае если отсутствует возможность
заключения договоров (соглашений) и/или отсутствует возможность выполнения
работ, финансируемых за счет средств Прямых заимствований в объеме и в сроки,
позволяющие обеспечить использование данных средств в текущем финансовом
году предусматривается возможность перераспределения планируемых или уже
поступивших средств Прямых заимствований следующим образом:
7.8.1. По отдельным этапам внутри одного проекта, без внесения корректировок
в соответствующие Документы планирования;
7.8.2. На реализацию других инвестиционных проектов, в случае если целевое
направление таких средств не установлено эмиссионными документами, кредитными
соглашениями, соглашениями о долевом финансировании, иными соглашениями с
инвесторами и кредиторами, а также нормативно-правовыми актами Российской
Федерации, с внесением корректировок в соответствующие Документы
планирования;
7.9. Порядок обслуживания и возврата средств Прямых заимствований.
7.9.1. Обслуживание и погашение Прямых заимствований осуществляется в
соответствии с условиями кредитных соглашений (договоров) и /или эмиссионными
документами.
7.9.2. Источниками обслуживания и погашения Прямых заимствований могут
являться:
 доходы от доверительного управления;
 доходы от собственной деятельности Государственной компании;
 субсидии федерального бюджета, в случаях, напрямую предусмотренных
Программой;
 иные источники, предусмотренные действующим законодательством.
7.9.3. При недостаточности средств для обслуживания и возврата Прямых
заимствований могут использоваться следующие механизмы:
 привлечение бридж-финансирования в форме нового Прямого
заимствования в соответствии с требованиями настоящей Политики,
установленных в отношении рефинансирования Прямых заимствований;
 реструктуризация кредита путем продления сроков кредитования,
изменения структуры платежей и/ или ставки обслуживания;
71
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
 привлечение дополнительного краткосрочного кредита или использование
средств кредитных линий для покрытия кассовых разрывов в соответствии
с требованиями настоящей Политики.
7.9.4. При исполнении финансовых обязательств по Прямым заимствованиям
устанавливается следующая приоритетность:
 Приоритет 1: Исполнение финансовых обязательств по облигационным
займам, в отношении которых была предоставлена гарантия Российской
Федерации и обязательств по облигациям, размещенным в целях
привлечения Средств Фондов.
 Приоритет 2:
Исполнение финансовых обязательств по кредитам, в
отношении которых была предоставлена гарантия Российской Федерации.
 Приоритет 3:
Исполнение
финансовых
обязательств
по
негарантированным облигационным займам.
 Приоритет 4:
Исполнение
финансовых
обязательств
по
негарантированным кредитам, в отношении которых отсутствует
возможность реструктурирования задолженности.
 Приоритет 5:
Исполнение
финансовых
обязательств
по
негарантированным кредитам, в отношении которых существует
возможность реструктурирования задолженности
7.9.5. В отношении Прямых заимствований, отнесенных к одному уровню
приоритетности:

при наличии Прямых заимствований в иностранной валюте - в
приоритетном порядке подлежат исполнению финансовые обязательства по
Прямым заимствованиям в иностранной валюте;

в отношении Прямых заимствований в российской валюте - в
приоритетном порядке подлежат исполнению финансовые обязательства по
Прямым заимствованиям, размещенным в более ранние сроки.
7.9.6. При исполнении финансовых обязательств по Прямым заимствованиям
Государственная компании осуществляет заблаговременное резервирование
средств, направляемых на осуществление обслуживания и погашения данных
обязательств, за счет предусмотренных в соответствии с Программой и Финансовым
планом источников финансирования. Использование средств, предусмотренных
(зарезервированных) для целей исполнения финансовых обязательств по Прямым
заимствованиям, на другие цели не допускается.
7.9.7. При возможности обеспечить сокращение сроков обслуживания Прямых
заимствований и(или) экономию средств на обслуживание и погашение текущих
долговых обязательств Государственная компания может принять решение о
добровольном
рефинансировании
или
досрочном
погашении
Прямых
72
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
заимствований, в случае если это предусмотрено условиями кредитных соглашений
(договоров) и /или эмиссионными документами.
7.10. Настоящая Политика устанавливает требования и ограничения в
отношении расходов, которые могут быть включены в состав расходов по
обслуживанию и погашению Прямых заимствований.
7.10.1. В целях планирования индикативная общая сумма расходов, связанных с
эмиссией облигаций, определяется на основании тарифов организатора торговли,
национального расчетного депозитария, регистрирующих органов, информации
предоставленной организациями – профессиональными участниками фондового
рынка, являющимися потенциальными организаторами эмиссии, а также анализа
размера затрат прочих эмитентов, чьи ценных бумаги входят в тот же
котировальный список, что и Государственная компания. При этом учитываются
следующие виды расходов:
 государственные пошлины;
 расходы, связанные с оплатой услуг организатора эмиссии и андеррайтера,
консультантов, принимающих (принимавших) участие в подготовке и
проведении эмиссии ценных бумаг;
 расходы на оплату депозитарных услуг;
 расходы, связанные с допуском ценных бумаг к торгам организатором
торговли и их обращением на рынке ценных бумаг;
 расходы, связанные с раскрытием информации в ходе эмиссии ценных
бумаг;
 расходы,
направленные
на
повышение
информированности
инвестиционного сообщества о размещении облигационного займа
Государственной компании;
 расходы на услуги маркет-мейкера и иных профессиональных участников
рынка ценных бумаг за период обращения ценных бумаг;
 иные расходы, связанные с эмиссией ценных бумаг;
 расходы на выплату купонных платежей и номинальной стоимости
заимствования.
7.10.2. При принятии решения о привлечении средств в форме банковского
кредита индикативная сумма расходов определяется на основании анализа
предложений кредитных организаций. Расходы, связанные с привлечением и
обслуживанием кредитов, включают в себя:
 все виды комиссионных платежей в соответствии с типовыми условиями
кредитных соглашений для соответствующего вида кредита;
 расходы на оформление обеспечения по кредиту (если применимо);
 расходы на выплату основной суммы долга и процентов на нее.
73
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
7.11. На Государственную компанию не распространяется действие
Федерального закона от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)».
8. Управление рисками Прямых заимствований
8.1. В целях управления валютными рисками Государственной компанией могут
осуществляться следующие мероприятия:
8.1.1. Соотнесение валюты заимствования с валютой денежных потоков, за счет
которых предполагается обслуживание и погашения заимствования;
8.1.2. Приоритет Прямых заимствований в валюте Российской Федерации;
8.1.3. Хеджирование валютных рисков в случае осуществления заимствования в
валюте, отличной от валюты Российской Федерации.
8.2. В целях управления процентными рисками Государственной компанией
могут осуществляться следующие мероприятия:
8.2.1. Взаимодействие с кредитными организациями по включению в кредитное
соглашение условий, обеспечивающих возможности управления процентным
риском для Государственной компании, в том числе ограничений на повышение
процентной ставки, возможность расторжения или досрочного погашения договора
в одностороннем порядке Государственной компанией без комиссии;
8.3. В целях недопущения технического дефолта, т.е. просрочки исполнения
обязательств по выплате процентов по кредиту или купона по облигациям,
просрочки исполнения обязательств по выплате номинальной стоимости облигаций
или основной суммы кредита, Государственной компанией реализуются следующие
действия и мероприятия:
8.3.1. Заблаговременная подготовка соответствующей документации и контроль
осуществления выплат, т.е. присвоение высокого приоритета данным процедурам;
8.3.2. Ежемесячный контроль денежной ликвидности и оценка будущих
прогнозируемых денежных потоков для выявления возможных кассовых разрывов и
формирование запаса ликвидности на счетах Государственной компании;
8.3.3. Соблюдение условий и отслеживание ковенант кредитных соглашений,
соблюдение условий обслуживания облигационного займа, предусмотренных
решением о выпуске облигаций, соблюдения требований законодательства о рынке
ценных бумаг, в том числе по раскрытию информации эмитентами ценных бумаг;
8.3.4. Создание целевых резервов на обслуживание обязательств в составе
резервного фонда Государственной компании (при его наличии);
8.3.5. Проведение
мероприятий
мониторинга
кредитоспособности
Государственной компании в соответствии с разделом 9 настоящей Политики;
74
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
8.3.6. Открытие лимитов риска в кредитных организациях и заключение
рамочных соглашений об открытии кредитных линий (неподтвержденных).
9. Мониторинг кредитоспособности Государственной компании
9.1. Мониторинг
кредитоспособности
представляет
собой
комплекс
мероприятий, направленных на обеспечение контроля над объемом краткосрочных,
среднесрочных и долгосрочных обязательств Государственной компании перед
кредиторами и инвесторами. Основной целью мониторинга является своевременное
выявление отклонений по ключевым параметрам привлечения и расходования
средств Прямых заимствований Государственной компании.
9.2. В рамках мониторинга Государственной компанией осуществляются
следующие мероприятия:
9.2.1. Оценка способности Государственной компании выполнить свои
обязательства по Прямым заимствованиям путем постоянного отслеживания объема
накопленного долга и анализа соотношения объема долга и прогнозируемых
объемов поступлений (доходов) Государственной компании;
9.2.2. Осуществление постоянного контроля получения доходов, являющихся
целевыми источниками обслуживания и погашения Прямых заимствований;
9.2.3. Мониторинг исполнения Финансового плана, в том числе путем:
 ежеквартальной сверки плановых и фактических показателей Финансового
плана в части привлечения и использования средств Прямых заимствований;
 принятия мер по недопущению серьезных (более 10%) отклонений от
Финансового плана и своевременному внесению в него изменений.
9.2.4. Мониторинг реализации Инвестиционных проектов, реализуемых с
использованием средств Прямых заимствований, по результатам года, включая
 проверку соответствия направления расходования данных средств их
целевому назначению.
10.
Отчетность по средствам Прямых заимствований
10.1. Правление готовит отчет по поступлению и использованию средств
Прямых заимствований и направляет его наблюдательному совету в составе
годового отчета правления об Основных направлениях деятельности по формам,
предусмотренным в Приложении № 1 к Порядку использования средств
привлеченного финансирования.
10.2. Порядок и сроки предоставления наблюдательному совету отчета о
поступлении и использовании средств Прямых заимствований определяются
Порядком представления наблюдательному совету Государственной компании
отчетности правления Государственной компании.
75
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
10.3. Государственная компания предоставляет отчетность по привлечению и
использованию средств Прямых заимствований в федеральные органы
исполнительной власти и иные регулирующие и надзорные органы
государственной власти в порядке, установленном Федеральным законом,
Регламентом Государственной компании, иными нормативно-правовыми актами,
договорами о предоставлении государственной гарантии по заимствованиям
Государственной компании, кредитными соглашениями. Форма и требования к
отчетам устанавливаются соответствующими органами государственной власти или
закреплены в соответствующих соглашениях.
11.
Заключительные положения
11.1. Настоящая Политика утверждается приказом Председателя правления
после предварительного рассмотрения Наблюдательным советом в составе
Инвестиционной политики.
11.2. Все вносимые в настоящую Политику изменения и дополнения
утверждаются приказом Председателя правления.
76
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение
2.
Организационно-контрактные
Инвестиционных проектов
схемы
реализации
Концессионные соглашения
Государственная компания реализует Инвестиционные проекты в форме
концессионных соглашений в порядке и на условиях, предусмотренных
Федеральным законом от 21.07.2005 г. № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях»,
Федеральным законом от 17.07.2009 № 145-ФЗ и другими нормативно-правовым
актами. При заключении концессионных соглашений Государственная компания
выступает от имени и выполняет отдельные полномочия концедента – Российской
Федерации.
Концессионное соглашение со сбором платы в доход концессионера
(концессионное соглашение с прямым сбором платы) – соглашение, включающее
обязательства концессионера по выполнению комплекса работ по проектированию
(если применимо), строительству, передаче в собственность концедента по
завершении строительства, и эксплуатации (включая ремонт, капитальный ремонт и
содержание) автомобильной дороги в течение срока действия соглашения, а также
обеспечение финансирования / софинансирования капитальных затрат за счет
собственных и заемных средств. Источником финансирования затрат на стадии
эксплуатации, а также возврат вложенных инвестиций на стадии строительства
является сбор концессионером платы с пользователей объекта концессионного
соглашения в свою пользу.
Условия проектов, реализуемых на основании концессионного соглашения с
прямым сбором платы концессионером, могут предусматривать предоставление
гарантий минимальной ежегодной выручки концессионеру. Объем указанных
гарантий не может превышать сумму, достаточную для обеспечения исполнения
обязательств инвестора по заемному финансированию, привлеченному для
реализации проекта, с учетом требований финансирующих организаций и
достаточности средств, доступных для обслуживания долга (выполнение условий к
коэффициенту DSCR и аналогичные ковенанты), и расходов на эксплуатацию
объекта с учетом консервативного прогноза доходов от платной эксплуатации.
Концессионное соглашение с платой концедента (концессионное соглашение с
платой за доступность) – соглашение, включающее обязательства концессионера
по выполнению комплекса работ по проектированию (если применимо),
строительству (реконструкции), передаче в собственность концедента по
завершении строительства, и эксплуатации (включая ремонт и содержание)
автомобильной дороги в течение срока действия соглашения, а также обеспечение
финансирования капитальных затрат за счет собственных и заемных средств. В
77
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
рамках соглашения концессионер осуществляет сбор платы с пользователей объекта
концессионного соглашения в пользу концедента, а концедент производит в
отношении инвестора эксплуатационные платежи, равные затратам инвестора на
стадии эксплуатации, и инвестиционные платежи, которые поэтапно в течение
оговоренного в соглашении срока возмещают вложенные средства частного
инвестора с указанной в соглашении нормой доходности.
Рекомендуемый срок концессионных соглашений составляет от 20 до 35 лет.
Инвестиционные соглашения
Государственная компания реализует Инвестиционные проекты в форме
инвестиционных соглашений в порядке и на условиях, предусмотренных
Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом от 15.07.1998
№39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений», Федеральным законом от
17.07.2009 №145-ФЗ «О Государственной компании «Российские автомобильные
дороги» и иными нормативно-правовыми актами.
Долгосрочное инвестиционное соглашение – смешанный гражданско-правовой
договор, включающий обязательства частного партнера (исполнителя соглашения)
по проектированию (если применимо), строительству (реконструкции) и
эксплуатации (включая ремонт, капитальный ремонт и содержание) автомобильной
дороги в течение срока действия соглашения, а также обеспечение
софинансирования капитальных затрат за счет собственных и привлеченных
заемных средств. В рамках соглашения исполнитель осуществляет сбор платы с
пользователей автомобильной дороги в пользу Государственной компании, а
Государственная компания возмещает расходы участника на эксплуатацию
автомобильной дороги в форме эксплуатационных платежей, а также поэтапно
возмещает средства, вложенные участником на стадии строительства
(реконструкции), с учетом предусмотренной нормы доходности на вложенный
капитал. Рекомендуемый срок данного вида соглашения составляет от 25 до 30 лет.
Операторское соглашение – соглашение, подразумевающее выполнение
участником ГЧП работ (полностью или частично) по комплексному обустройству
построенного (реконструированного) участка автомобильной дороги на условиях
софинансирования соответствующих капитальных расходов. В рамках соглашения
исполнитель осуществляет работы по содержанию и эксплуатации автомобильной
дороги, системы взимания платы и АСУДД, в том числе сбор платы с пользователей
автомобильной дороги в пользу Государственной компании, а Государственная
компания возмещает расходы исполнителя на эксплуатацию автомобильной дороги
в форме эксплуатационных платежей, а также поэтапно возмещает средства,
вложенные исполнителем на стадии строительства (реконструкции), с
78
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
предусмотренной нормой доходности на вложенный капитал. Рекомендуемый срок
данного вида соглашения составляет 7-15 лет.
Инвестиционное соглашение на прединвестиционной стадии – соглашение,
заключаемое с целью разработки предпроектной документации, а также выполнение
иных видов работ (услуг) на предпроектной стадии реализации Проекта,
финансирование которых полностью либо частично осуществляется за счет средств
исполнителя соглашения и(или) его кредиторов. Возмещение вложенных
исполнителем соглашения в разработку предпроектной документации средств
обеспечивается за счет средств концессионера (исполнителя/оператора),
привлеченного для реализации инвестиционной и эксплуатационной стадий
Проекта. Условиями Инвестиционного соглашения на прединвестиционной стадии
может предусматриваться обязательство исполнителя соглашения по последующему
участию в конкурсе на право заключения концессионного (долгосрочного
инвестиционного/операторского) соглашения, заключаемого в целях реализации
инвестиционной и эксплуатационной стадий Проекта.
Акционерное соглашение
Государственная компания реализует Инвестиционные проекты в форме
акционерных соглашений в порядке и на условиях, предусмотренных Гражданским
кодексом Российской Федерации, Федеральным законом от 24.11.1995 № 208-ФЗ
«Об акционерных обществах», Федеральным законом от 17.07.2009 №145-ФЗ «О
Государственной компании «Российские автомобильные дороги» и иными
нормативно-правовыми актами.
Акционерное соглашение – соглашение, заключаемое при реализации
Инвестиционных проектов Государственной компании, в которых привлечение
частных вложений осуществляется путем внесения вкладов в акционерный капитал
дочерних или зависимых обществ Государственной компании, создаваемых для
осуществления функций управляющей компании и(или) заказчика-застройщика по
данным Проектам.
79
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение 3. Перечень приоритетных Проектов, предусмотренных
Программой деятельности до 2020 г.
Государственная компания осуществляет реализацию Инвестиционных
проектов, предусмотренных Программой деятельности на долгосрочный период
(2010-2020), на основе механизмов ГЧП в следующем порядке приоритетности:
1) завершение строительства Скоростной автомобильной дороги МоскваСанкт-Петербург (участки км 15 – км 149 и км 208 – км 684);
2) завершение строительства ЦКАД (1,3,4 и 5 пусковые комплексы);
3) реализация первого этапа реконструкции автомобильной дороги М-1
«Беларусь»;
4) завершение реконструкции автомобильной дороги М-4 «Дон», с
организацией эксплуатации на платной основе 4 платных секций и
передачей в управление операторам;
5) строительство первого этапа скоростной автомобильной дороги Москва
Нижний Новгород – Казань на участке обхода гг. Балашиха, Ногинск (с
учетом включения в Программу деятельности);
6) реализация первого этапа реконструкции автомобильной дороги М-3
«Украина»;
7) строительство автомобильных дорог в составе проекта развития
Новороссийского транспортного узла.
80
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение 4.
МЕТОДИКА РАСЧЕТА ПОКАЗАТЕЛЕЙ И ПРИМЕНЕНИЯ КРИТЕРИЕВ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ГОСУДАРСТВЕННОЙ
КОМПАНИИ «РОССИЙСКИЕ АВТОМОБИЛЬНЫЕ ДОРОГИ»
I. Общие положения
1. Настоящая Методика предназначена для оценки эффективности инвестиционных
проектов Государственной компании «Российские автомобильные дороги».
2. Методика используется в целях подготовки Государственной компанией решений
о реализации инвестиционных проектов. Методика может быть использована при
подготовке финансово-экономических обоснований (бизнес-планов, финансовых
моделей) инвестиционных проектов.
3. Настоящая Методика устанавливает общие требования к расчету количественных
показателей эффективности.
II. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов
4. Для оценки бюджетной эффективности инвестиционных проектов в соответствии
с настоящей Методикой предлагается использовать индекс бюджетной
эффективности PI.
Порядок расчета указанного показателя определяется в соответствии с
пунктом 8.1 настоящей Методики.
5. Для оценки финансовой эффективности инвестиционных проектов в
соответствии с настоящей Методикой предлагается использовать следующие
показатели: чистую приведенную стоимость, внутреннюю норму доходности и
дисконтированный период окупаемости инвестиционных проектов, а также
консолидированный коэффициент покрытия.
Порядок расчета указанных показателей определяется в соответствии с
пунктом 8.2 настоящей Методики.
6. Для оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в
соответствии с настоящей Методикой предлагается использовать интегральный
индикатор экономической эффективности.
Порядок расчета указанного показателя определяется в соответствии с пунктом
8.3 настоящей Методики.
81
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
III. Порядок расчета показателей оценки
эффективности инвестиционных проектов
7. Общие положения
7.1. Расчеты должны осуществляться в номинальных ценах с применением
индексов-дефляторов (дефлятор капитальных вложений, дефлятор ВВП и
индекс потребительских цен) с соответствии с актуальными данными
прогнозов социально-экономического развития Российской Федерации,
разрабатываемых Министерством экономического развития Российской
Федерации и размещаемых на официальном сайте министерства.
7.2. Срок прямого прогнозирования денежных потоков проекта принимается
равным сроку действия соглашения – сроку жизненного цикла проекта,
которая равна сумме сроков инвестиционной и эксплуатационной стадий
инвестиционного проекта.
8. Порядок расчета показателей оценки эффективности инвестиционного
проекта
8.1. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта
Бюджетная эффективность инвестиционного проекта оценивается через
сопоставление всей совокупности дисконтированных налоговых поступлений в
бюджеты различных уровней бюджетной системы Российской Федерации, и иных
эффектов государства от реализации Инвестиционного Проекта, включающих
прочие доходы и экономию за счет введения платной эксплуатации к объему
инвестиций бюджета в инвестиционный проект.
Показатель оценки бюджетной эффективности - Индекс бюджетной
эффективности (Budget Profit Index,
- представляет собой отношение всей
совокупности прямых и косвенных налоговых поступлений в бюджет и иных
бюджетных эффектов к объему бюджетных расходов, связанных с реализацией
Инвестиционного проекта и рассчитывается по формуле:
∑
̅
∑
∏
̅
̅
где:
8.1.1.
– объем государственной поддержки в виде инвестиций из
бюджетов различных уровней бюджетной системы Российской
Федерации в году t;
82
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
8.1.2. ̅ – ставка дисконтирования. В качестве показателя рекомендуется
использовать ставку доходности долговых ценных бумаг Российской
Федерации (Облигации федерального займа Российской Федерации, ОФЗ
РФ) со сроком погашения сопоставимым со сроком жизненного цикла
инвестиционного проекта.
8.1.3. – момент времени, ограничивающий срок прямого прогнозирования
денежных потоков инвестиционного проекта.
8.1.4. BCFt - бюджетный денежный поток (Budget Cash Flow, BCF),
генерируемый инвестиционным проектом в период t, определяется по
следующей формуле:
,
где:
– прямой налоговый денежный поток периода t –
обусловленные непосредственно реализацией инвестиционного проекта
налоговые поступления в бюджеты различных уровней бюджетной
системы Российской Федерации в течение периода t. Оценка данного
показателя
производится
на
основе
инвестиционных
и
эксплуатационных денежных потоков инвестиционного проекта,
прогнозной структуры активов бизнеса проекта, инвестиционного и
налогового законодательства, а также действующих на момент расчета
нормативов отчислений налоговых доходов в бюджеты различных
уровней бюджетной системы Российской Федерации;
– косвенный налоговый денежный поток периода t –
обусловленные реализацией инвестиционного проекта налоговые
поступления в бюджеты различных уровней бюджетной системы
Российской Федерации в течение периода t от экономических агентов,
не являющихся инвесторами или участниками инвестиционного
проекта, рассчитанные на основании действующего налогового
законодательства, а также действующих на момент расчета нормативов
отчислений налоговых доходов в бюджеты различных уровней
бюджетной системы Российской Федерации;
– эффекты государства от реализации Инвестиционного Проекта
за счет иных доходов и экономии от введения платной эксплуатации в
периоде t.
8.1.5.
– продленная стоимость проекта, или оценка стоимости активов,
созданных в ходе осуществления инвестиционного проекта на момент
83
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
времени T (Terminal Value), которая определяется по модели Гордона, с
учетом коэффициента роста проекта g:
̂
̅
̂ – бюджетный денежный поток в период T с учетом нормированной
суммы эксплуатационного платежа на эксплуатационной стадии
инвестиционного проекта в расчете на один год;
– последний год эксплуатационной стадии инвестиционного проекта.
– ожидаемые темпы роста денежного потока в постпрогнозном периоде,
принимаемые равными темпу роста чистого операционного денежного
потока инвестиционного Проекта на этапе генерации стабильных
денежных потоков;
Инвестиционный проект признается соответствующим критерию бюджетной
эффективности в случае, если расчетное значение индекса бюджетной
эффективности превышает 1 (
).
8.2. Оценка финансовой эффективности инвестиционного проекта.
8.2.1. Чистая приведенная стоимость Инвестиционного Проекта
представляет собой дисконтированные денежные потоки по Проекту,
рассчитанные как разница между дисконтированным объемом субсидий и
совокупных доходов по Проекту и расходами участников соглашения на
реализацию Проекта на стадии строительства и эксплуатации за
исключением инвестиционных платежей Концеденту за расчетный период
Проекта, и рассчитывается по формуле:
∑
∑
∏
∏
где:
– субсидии, полученные из федерального бюджета на осуществление
деятельности по организации Государственной компанией строительства
и реконструкции автомобильных дорог Государственной компании,
связанных с инвестиционным проектом в периоде t, t = 0, … , T;
– совокупные доходы от деятельности по доверительному
управлению автомобильными дорогами Государственной компании, а
также иным находящимся в доверительном управлении Государственной
84
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
компании имуществом, а также, если применимо, от сбора платы в пользу
Концессионера, возникшие в результате реализации инвестиционного
проекта в периоде t;
– платежи, связанные с расходами на осуществление деятельности
по организации Государственной компанией строительства и
реконструкции автомобильных дорог Государственной компании,
связанных с инвестиционным проектом в периоде t;
– эксплуатационные платежи на эксплуатационной стадии
инвестиционного проекта в периоде t;
– платежи, связанные с расходами на обслуживание и погашение
заемного финансирования, привлеченного ГК «Автодор», в периоде t;
– средневзвешенная стоимость капитала инвестиционного проекта
на начало периода t, в годовом исчислении;
- момент времени, ограничивающий срок прямого прогнозирования
денежных потоков инвестиционного проекта.
– первоначальные инвестиции в Проект на Инвестиционной стадии
за вычетом суммы государственной поддержки.
Инвестиционный проект признается соответствующим критерию финансовой
эффективности в случае, если расчетное значение показателя
.
8.2.2. Чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта для
Государственной
Компании
(
представляет
собой
дисконтированные денежные потоки для Государственной компании от
реализации Проекта, рассчитанные как разница между дисконтированным
объемом субсидий и доходов по доверительному управлению и расходами
Государственной компании на реализацию Проекта за расчетный период
Проекта, и рассчитывается по формуле:
∑
∏
̅̅̅̅
∑
∏
̅̅̅̅
– доходы от деятельности по доверительному управлению
автомобильными дорогами Государственной компании, а также иным
находящимся в доверительном управлении Государственной компании
имуществом, возникшие в результате реализации инвестиционного
проекта в периоде t
– инвестиционные платежи на эксплуатационной стадии
инвестиционного проекта в периоде t;
85
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
̅̅̅̅ – требуемая доходность для Государственной Компании с учетом
принимаемых ею на себя рисков по реализации Инвестиционного
Проекта;
С точки зрения использования капитала Государственной Компании
Инвестиционный Проект признается соответствующим критерию финансовой
эффективности, в случае, если выполняется условие:
.
8.2.3. Чистая приведенная стоимость для Акционера
представляет
собой дисконтированные денежные потоки от реализации Проекта для
акционеров (инвесторов, предоставляющих акционерный капитал в
Проект), рассчитанные как разница между прогнозными доходами и
расходами акционеров от реализации Проекта, с учетом заемного
финансирования Проекта, и рассчитывается по формуле:
∑
∑
∏
∏
– доходы акционеров от реализации проекта на эксплуатационной
стадии Инвестиционного Проекта в периоде t;
– первоначальные инвестиции акционера в Проект на
Инвестиционной стадии;
– стоимость акционерного капитала инвестиционного проекта в
периоде t.
С точки зрения использования капитала Государственной Компании
Инвестиционный Проект признается соответствующим критерию финансовой
эффективности, в случае, если выполняется условие:
.
8.2.4. Показатель внутренней нормы доходности (Internal Rate of Return, IRR)
рассчитывается
для
каждой
заинтересованной
стороны
(Государственной Компании и инвесторов, предоставляющих
акционерный капитал в проект), по следующей формуле:
∑
Инвестиционный проект признается соответствующим критерию финансовой
эффективности, в случае, если выполняется условие: IRR > WACC.
86
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
При применении плавающих ставок дисконтирования допустим расчет IRR в
формате ИПЦ (или если применимо РЕФ) + премия.
8.2.5. Средневзвешенная стоимость капитала инвестиционного проекта на
начало периода t (
) рассчитывается следующим образом:
–
средневзвешенная
стоимость
собственного
инвестиционного проекта на начало периода t, t = 1, ... , T;
капитала
– средневзвешенная стоимость заемных источников капитала
инвестиционного проекта на начало периода t;
– стоимость заемных источников капитала, привлеченных ГК
«Автодор» для реализации инвестиционного проекта на начало
периода t;
– требуемая доходность на средства Фонда национального
благосостояния Российской Федерации (ФНБ РФ) на начало периода t;
– величина собственного капитала, инвестируемого в проект, на
начало периода t;
– величина кредитных средств, инвестируемых в проект, на начало
периода t;
– сумма заемного капитала, привлеченного ГК «Автодор» для
реализации инвестиционного проекта на начало периода t;
– сумма заемного капитала, привлеченная для реализации
инвестиционного проекта за счет средств Фонда национального
благосостояния Российской Федерации (ФНБ РФ) на начало периода t;
– ставка налога на прибыль.
∑
∑
87
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
– число кредиторов инвестиционного проекта на начало периода t, t
= 1, ... , T;
– чистая (за вычетом возврата) сумма долговых обязательств,
выданных i-м кредитором на начало периода t;
– требуемая i-м кредитором процентная ставка по долговым
обязательствам на начало периода t.
8.2.6. Дисконтированный период окупаемости инвестиционного проекта T
рассчитывается по формуле:
∑
∏
– ставка дисконтирования, соответствующая приведенной выше
методике расчета чистой дисконтированной стоимости для каждой
заинтересованной стороны (Государственной Компании и акционера)
инвестиционного проекта.
При этом предполагается, что все инвестиции к моменту T фактически
осуществлены.
8.2.7. Дополнительно к общераспространенным показателям финансовой
эффективности инвестиционного проекта, Государственной Компанией
используется Консолидированный коэффициент покрытия (Consolidated
Coverage Ratio, CCR), который показывает качество обеспечения
дисконтированных расходов по выполнению обязательств по
соглашению за счет дисконтированных доходов от сбора платы:
∑
∏
̅̅̅̅
⁄
∑
∏
̅̅̅̅
Инвестиционный проект признается соответствующим критерию финансовой
эффективности в случае, если расчетное значение показателя CCR > 1.1, целевое
значение показателя CCR = 1.3.
8.3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта.
8.3.1. В составе макроэкономических эффектов, связанных с реализацией
проекта, выделяют прямой и косвенный макроэкономические эффекты.
88
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
8.3.2. Прямой макроэкономический эффект (ПМЭ) от реализации проекта
оценивается как объем ВВП, обусловленный непосредственным
влиянием реализуемого инвестиционного проекта на формирование
показателей по счету использования ВВП: объема валового накопления,
поставок на внутренний рынок потребительских товаров и услуг,
экспорта и импорта.
Оценка прямого макроэкономического эффекта от
инвестиционного проекта осуществляется по формуле:
реализации
– объем ВВП65 в году t, прямо связанный с реализацией
инвестиционного проекта;
– объем инвестиций в основной капитал, планируемый в рамках
инвестиционной программы проекта в году t. Данный показатель
рассчитывается для объектов, вводимых в эксплуатацию в течение
расчетного периода. В финансовой модели используется величина
совокупных капитальных затрат по проекту;
–поступления от сбора платы при реализации инвестиционного
проекта, взымаемой на созданных объектах инвестиционного проекта
(оцененная в ценах покупателей) в году t;
– расходы на закупки импортной продукции для реализации
инвестиционной программы проекта в году t. В финансовой модели
рассчитывается на основе допущения по доле импорта;
– расходы на закупки импортных товаров, предназначенных для
использования в производственной программе проекта в году t . В
финансовой модели рассчитывается на основе допущения по доле
импорта.
8.3.3. Косвенный макроэкономический эффект (КМЭ) – дополнительные
доходы, образующиеся в экономике под влиянием использования
прямых (входящих в состав ПМЭ) доходов участников хозяйственной
деятельности (населения, предприятий, государства) на покупки
российских потребительских и инвестиционных товаров, и услуг.
65
В случае реализации регионального проекта вместо показателя ВВП для расчета можно использовать
показатель ВРП региона, где реализуется инвестиционный проект.
89
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
КМЭ оценивается как объем ВВП, формирующийся под влиянием
мультипликатора дохода в процессе использования денежных средств, полученных
субъектами экономики в рамках прямого макроэкономического эффекта, на
приобретение отечественных товаров и услуг.
Формула расчета КМЭ имеет следующий общий вид:
при этом,
– результаты расчета годовых объемов ПМЭ в текущих ценах
соответствующего года;
– объем выплат иностранным кредиторам и инвесторам проекта в
соответствующем году;
, ,
– коэффициенты, характеризующие распределение объемов
КМЭ, связанного с ПМЭ расчетного года, во времени с учетом скорости
оборота денег в экономике, с выполнением условия ∑
.
– оценки годовых значений мультипликатора дохода (М),
формирующиеся на базе информации по макроэкономическому
прогнозу.
Мультипликатор дохода (M) – индикатор, характеризующий способность каждой
единицы полученного дохода формировать дополнительный доход в экономике.
– коэффициент возвратности дохода в периоде t.
8.3.4. Совокупный макроэкономический эффект (СМЭ) от реализации проекта
оценивается как сумма прямого и косвенного макроэкономического
эффекта, связанного с реализацией проекта, и характеризует объем ВВП,
обусловленный реализацией проекта:
90
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
8.3.5. Годовой индекс экономической эффективности проекта ( )
характеризует влияние проекта на темп прироста ВВП и оценивается по
соотношению совокупного макроэкономического эффекта в ценах
предыдущего года к объему ВВП предыдущего года, рассчитанного в
условиях отказа от реализации проекта.
̂
̂ – объем ВВП предыдущего года в текущих ценах соответствующего года в
условиях отказа от реализации проекта.
Совокупный макроэкономический эффект в ценах предыдущего года (
)
рассчитывается как сумма прямого и косвенного макроэкономических эффектов,
оцененных в сопоставимых ценах предыдущего года.
8.3.6. Для расчета годового индекса экономической эффективности
оценивается объем ВВП в условиях отказа от реализации
инвестиционного проекта ( ̂ ). Данный показатель рассчитывается
следующим образом:
̂
̂ – прогнозируемый объем ВВП в текущих ценах соответствующего года (на
основе данных прогноза). Оценку этого показателя в текущих ценах можно
перевести в оценку в сопоставимых ценах. Оценка ̂ в сопоставимых ценах
предыдущего года осуществляется с использованием годовых индексов
экономического роста в макроэкономическом прогнозе ( ):
̂
8.3.7. Годовые индексы экономического роста при условии отказа от
реализации проекта ( ̂ ) рассчитываются по формуле:
91
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
̂
̂
̂
8.3.8. В качестве показателя экономической эффективности инвестиционного
проекта используется интегральный индикатор экономической
эффективности проекта, характеризующий часть суммарного за все годы
расчетного периода прогнозируемого реального объема ВВП экономики,
которая может быть обеспечена реализацией проекта. Интегральный
индикатор экономической эффективности проекта рассчитывается как
соотношение суммы годовых реальных объемов СМЭ и суммы годовых
объемов ВВП, приведенных к сопоставимому виду с использованием
индексов реальной динамики, оцениваемых в макроэкономическом
прогнозе:
∑
∑
∏
∏
t и j – индексы рассматриваемых лет прогнозного периода
92
̂
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение 5. Перечень основных ограничений, используемых при финансовом структурировании
Инвестиционных проектов и Основные принципы структурирования Инвестиционных проектов
Долгосрочное
Операторское
Инвестиционное
соглашение
соглашение
Ограничение по IRR на
собственный капитал инвесторов*
при фиксированной ставке
Ограничение по IRR на
собственный капитал инвесторов
при плавающей ставке
Ограничение по процентной
ставке по заемному
финансированию частного
партнера* при фиксированной
ставке
Ограничение по процентной
ставке по заемному
финансированию частного
партнера при плавающей ставке
Минимальная доля
Концессия с
платой
Концедента
Концессия с
прямым
сбором платы
(с МЕВ)
Концессия с
прямым
сбором платы
(без МЕВ)
15-18%
13-16%
14-18%
14-18%
167-20%
ИПЦ +(8.5%-
ИПЦ +(6.5%-
ИПЦ +(7.5%-
ИПЦ +(7.5%-
ИПЦ +(9.5%-
11.5%)
9.5%)
11.5%)
11.5%)
13.5%)
РЕФ +(7%-10%)
РЕФ +(5%-8%)
10-13%
10-13%
10-13%
10-13%
11-14%
6.5%)
ИПЦ +(3.5%6.5%)
ИПЦ +(3.5%-
ИПЦ +(3.5%-
ИПЦ +(4.5%-
6.5%)
6.5%)
7.5%)
РЕФ +(2%-5%)
РЕФ +(2%-5%)
РЕФ +(2%-5%)
40%
10%
25%
ИПЦ +(3.5%-
93
РЕФ +(6%-10%) РЕФ +(6%-10%) РЕФ +(8%-12%)
РЕФ +(2%-5%) РЕФ +(3 %-6%)
30%
40%
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
собственных и заемных средств
частного партнера
Срок действия соглашения:
Минимальный DSCR*
От 7 до 15 лет**
От 20 до 35 лет
От 20 до 35 лет От 20 до 35 лет От 20 до 35 лет
1.2
1.2
1.2
1.3
1.3
1.1
1.1
1.1
не применимо
не применимо
Минимальный
консолидированный
коэффициент покрытия***
* - применительно к сложившейся конъюнктуре финансового рынка на момент утверждения Политики. Подлежит
уточнению при изменении конъюнктуры финансовых рынков.
** - или в течение иного срока, привязанного к жизненному циклу оборудования СВП. Условиями операторского
соглашения может предусматриваться модернизация или замена оборудования СВП. В этом случае срок действия
операторского соглашения может определяться с учетом жизненного цикла модернизированного (замененного)
оборудования.
*** - консолидированный коэффициент покрытия расходов проекта на этапе эксплуатации. Рассчитывается как
отношение дисконтированных доходов от платной эксплуатации Проекта и иных подтвержденных источников
поступлений к расходам на эксплуатационной стадии согласно внутренним методическим документам Государственной
компании. В таблице приведено минимальное значение данного коэффициента. Для обеспечения необходимого уровня
риска невыполнения государственной компанией долгосрочных финансовых обязательств по проекту рекомендуется
выстраивать финансовое структурирование проекта с консолидированным коэффициентом покрытия не менее 1.3. В
случае, если консолидированный коэффициент покрытия меньше 1.1, проект следует реализовывать только при
получении дополнительных субсидий федерального бюджета, с учетом которых будет обеспечено минимальное значение
данного коэффициента.
94
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Основные принципы структурирования Инвестиционных проектов
Инвестиционные
проекты
Государственной
компании
должны
структурироваться с учетом международного и российского опыта реализации
проектов ГЧП, текущей конъюнктуры финансовых рынков, разумных и
обоснованных требований инвесторов и финансирующих организацией и
положений внутренних методических документов Государственной компании на
основе следующих рекомендаций:
1)
Рекомендуемой формой прогнозирования и оценки доходности
инвесторов и финансирующих организаций, предоставляющих внебюджетное
финансирование в проекты Государственной компании, является использование
плавающей ставки, привязанной к инфляции и/или к ставке рефинансирования
Центрального Банка РФ. Данный подход позволяет эффективно хеджировать риски
Государственной компании, связанные с выполнением долгосрочных обязательств
перед инвесторами, в связи с тем, что доходная база (доходы от платной
эксплуатации) привязана к инфляции (ежегодно индексируется на фактическое
значение индекса потребительских цен предыдущего периода). Допускается
использование фиксированных ставок доходности в случае, если текущая
конъюнктура на финансовых рынках не позволяет привлекать необходимые объемы
финансирования с доходностью, привязанной к плавающим показателям;
2)
Срок
действия
соглашения
с
исполнителем/концессионером
определяется в рамках диапазонов, предусмотренных для различных
организационно-контрактных форм (Приложение 2), с учетом выбранного для
реализации проекта жизненного цикла (что может предусматривать, например,
окончание действия соглашения после проведения ремонта/капитального ремонта;
окончание действия соглашения перед проведением ремонта/капитального ремонта
(с целью включения данных работ в предмет следующего соглашения ГЧП); иные
технические и организационные аспекты, влияющие на срок реализации
соглашения) и с учетом необходимости обеспечения требуемой доходности
инвестору при применении иных ограничений и рекомендаций, приведенной в
настоящей Политике и методических документах Государственной компании;
3)
В целях повышения инвестиционной привлекательности Проектов и
минимизации рисков недостаточности средств для выполнения долгосрочных
финансовых обязательств Государственной компании приоритетным подходом к
планированию расходов на финансирование текущих и капитальных ремонтов
является метод равномерных ежегодных выплат с формированием резервов
(ремонтного фонда) для финансирования соответствующих работ по графику,
предусмотренному инвестиционным или концессионным соглашением. Условия
таких соглашений должны содержать необходимые элементы защиты
95
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Государственной компании от нецелевого использования данных резервов
(использование специальных банковских счетов, предоставление банковских
гарантий и пр.). Порядок расчета ежегодных платежей регулируется внутренними
методическими документами Государственной компании с учетом условий и
ограничений, приведенных в настоящей Политике (в том числе с учетом описанной
ниже рекомендации к обеспечению равномерности платы концедента исполнителю);
4)
В проектах, предусматривающих сбор платы в пользу Государственной
компании, рекомендуется обеспечивать максимально возможную равномерность
суммарной ежегодной платы Государственной компании / концедента на
протяжении всех лет действия соглашения (за исключением первого и последнего
года). Данное условие должно применяться гибко, в частности, в случае
недостаточности доходов от платной эксплуатации объекта соглашения суммарная
плата Государственной компании / концедента в первые года действия соглашения
может структурироваться таким образом, чтобы минимизировать отрицательную
разницу между доходами от взимания платы и платежами по проекту.
Инструментами обеспечения данного гибкого профиля ежегодных платежей могут
быть варьирование графиком отчислений в ремонтный фонд и графиком
возмещения основной суммы привлеченного собственного и заемного
финансирования путем перемещения части сумм, рассчитанных в рамках
равномерных платежей, на более поздние периоды, с учетом ограничений,
накладываемых рыночной конъюнктурой и внутренними методическим
рекомендациями Государственной компании;
5)
При структурировании графика погашения заемного финансирования
следует ориентироваться на долгосрочные кредиты и займы (сроком от 12-15 до 2025 лет). Условия таких кредитов/займов должны включать рыночные комиссии за
открытие кредитной линии и не выбранный объем кредитной линии, начисление и
выплату процентов в течение инвестиционной фазы, выплату основной суммы долга
начиная с первого года эксплуатации. Допускается использование отсрочки (grace
period) по выплате основной суммы долга на первые 2-4 года эксплуатации.
Допускается использование в графике возврата заемного финансирования
допущения о плановом рефинансировании, при условии осуществления планового
рефинансирования не ранее 12-15 года действия соглашения и рефинансирования не
более 40-50% от первоначально привлеченного объема заемного финансирования;
6)
Финансовое структурирование Проекта обеспечивает наличие в Проекте
достаточного объема собственных средств инвестора вплоть до окончания действия
соглашения для обеспечения финансовой мотивации исполнителя качественно
выполнять свои обязательства по соглашению. График возврата инвестиций
исполнителя должен предусматривать начало выплат доходности на акционерные
вложения не ранее начала эксплуатационной стадии. Возврат основной суммы
96
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
начинается после 100% погашения заемных средств (при длительных (более 15 лет)
сроках кредитов допускается начало возврата основной суммы акционерных
инвестиций с момента погашения 50-60% основной суммы заемного
финансирования. 30-50% от основной суммы акционерного финансирования должно
возвращаться в последние 1-2 года действия соглашения (и служить
инвестиционным залогом). Иные вопросы порядка расчета возврата собственных и
заемных инвестиций исполнителя регулируются внутренними методическими
документами Государственной компании;
7)
Финансовая модель может предусматривать создание резервов на
обслуживание заемных средств (DSRA). Рекомендуемым подходом является
формирование резервов в объеме 50-100% от обязательств следующего
календарного года. Объем резервов может уточняться с учетом требований
финансирующих организаций;
8)
Рекомендуется
использовать
единые
налоговые
допущения,
приведенные во внутренних методических документах Государственной компании;
9)
В расходы по Проекту могут включаться расходы на содержание
специальной проектной компании (СПК) в объеме 2.5%-5% (в зависимости от
масштаба проекта) от суммарной стоимости реализации проекта (стоимость
строительства и стоимость всех расходов на эксплуатационной стадии);
10) Условия инвестиционных и концессионных соглашений могут
предусматривать выплату дополнительной платы исполнителю в случае выполнения
им своих обязательств по соглашению в объемах, превышающих требования
соглашения (сверхдоход). Порядок расчета сверхдохода регулируется внутренними
методическими документами Государственной компании.
97
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение 6. Таблица критериев выбора организационно-контрактной схемы реализации Проектов

Тип автомобильных дорог
Тип сложности объекта
строительства/
реконструкции

Концессия со сбором
платы в доход
концессионеру
только
платные
только
радиальные
высокий

Концессия с платой
концедента
платные/бесплатны
е
радиальные/кольце
вые
Долгосрочное
инвестиционное
соглашение (ДИС)
Операторское
соглашение (ОС)
платные/бесплатные
только платные
радиальные/кольцев
ые
радиальные/коль
цевые
высокий
средний/высокий
-



Тип работ на
инвестиционной стадии
только новое
строительство
строительство/
реконструкция
строительство/
реконструкция
Уровень социальных рисков
Уровень земельных рисков
Предусмотренный срок
реализации инвестиционной
стадии, включая подготовку
территории строительства, а
также подготовку и
проведение конкурса
низкий
низкий
любой
низкий/средний
любой
любой
комплексное
обустройство
(размещение
СВП и АСУДД)
низкий/средний
низкий/средний
не менее 5*
лет
не менее 5* лет
не менее 2,5* лет
не менее 2 лет
98
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Доля внебюджетного
финансирования
≥30%
≥10%66
25-40%
≥40%67
*- При сроке строительства (реконструкции) – 2 года. При большем сроке строительства увеличивается соразмерно такому сроку.
66
Допускается меньшее значение при наличии бесплатных участков автомобильной дороги в Проекте
При условии окупаемости затрат на содержание, ремонт автомобильной дороги
6767
99
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение 7. Глоссарий
В настоящей Политике используются следующие термины и сокращения:
Автоматизированная система управления дорожным движением
(АСУДД) – комплекс оборудования, зданий, конструкций, сооружений,
инженерных
сетей
и
коммуникаций,
объектов
интеллектуальной
собственности, включая программное обеспечение и технологии управления
дорожным движением, иных объектов движимого и недвижимого имущества,
предназначенных для обеспечения контроля и управления дорожным
движением, а также предоставления иных услуг пользователям автомобильной
дороги. В состав обязательных компонентов АСУДД, как правило, включаются:
система передачи данных (телекоммуникационная система), световые табло
переменной информации, оборудование по контролю интенсивности движения,
метеостанции, системы видеонаблюдения, пункты аварийно-вызывной связи,
системы гарантированного электроснабжения, центры обработки данных и
управления дорожным движением (ЦУДД), комплекс сооружений и строений
службы эвакуации транспортных средств (включая гаражи, стоянки и иные
сооружения), опорные и защитные конструкции для размещения оборудования,
защитное оборудование (система безопасности). В систему АСУДД могут
также включаться пункты и(или) оборудование весового контроля,
оборудование по контролю состояния дорожного покрытия и искусственных
сооружений.
Базисный пункт – одна сотая доля процента.
Бридж-кредитование – тип краткосрочного кредита, выдаваемого на
срок до одного года, целью которого является рефинансирование уже
имеющихся обязательств. Источником погашения являются денежные
средства, получаемые из других источников финансирования.
Внебюджетное финансирование – финансирование реализации
инвестиционных проектов Государственной компании за счет внебюджетных
источников, включая средства привлеченного финансирования, которые
поступают на расчетные счета Государственной компании, а также средства
внебюджетного проектного софинансирования в виде собственных и заемных
средств частных инвесторов.
Документы планирования – Программа, Финансовый план, План
закупок и иные документы планирования деятельности Государственной
компании.
Еврооблигация — облигация, выпущенная в валюте, являющейся
иностранной для эмитента, размещаемая с помощью международного
100
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов. Еврооблигация может
быть номинирована в любой валюте.
Жизненный цикл объекта соглашения - период от начала создания
объекта соглашения до окончания его амортизационного периода (его полной
амортизации).
Законодательство о рынке ценных бумаг – Федеральный закон
от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и другие
нормативно-правовые акты.
Закон о банках и банковской деятельности – Федеральный закон
от 2 декабря 1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (с
изменениями и дополнениями).
Инвестиционный объект – объект капитальных вложений, создаваемый
в рамках инвестиционного, концессионного или операторского соглашения
ГЧП.
Инвестиционный проект (Проект) - спланированный по времени,
последовательности, привлекаемым ресурсам, организационно-правовым и
финансовым механизмам реализации, достигаемым целям, результатам и
показателям эффективности комплекс взаимоувязанных мероприятий, работ,
услуг и иных действий по строительству (реконструкции) и эксплуатации
автомобильных дорог Государственной компании или отдельных их участков, с
заданными техническими, функциональными, архитектурно-планировочными,
стоимостными, потребительскими и иными параметрами, показателями,
характеристиками и требованиями, в целях реализации Программы и иных
целей деятельности Государственной компании, в том числе, в целях
привлечения внебюджетных инвестиций, получения Государственной
компанией доходов и достижения иных экономически значимых эффектов.
Любой Проект в ходе своей реализации последовательно проходит через три
стадии: прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.
Инвестор (применительно к концессионным и инвестиционным
соглашениям) - лицо, являющееся акционером или участником Исполнителя и
предоставившее Исполнителю в целях финансирования строительства
денежные средства по договору займа или иному договору, предполагающему
возврат Исполнителем полученных денежных средств, а также путем внесения
денежных средств в уставный (складочный) капитал Исполнителя.
Исполнитель – сторона договора, заключаемого с Государственной
компанией по результатам проведения закупки. На стороне Исполнителя, в
зависимости от условий договора, может выступать одно лицо или группа лиц.
Договор может заключаться с одним или несколькими Исполнителями.
101
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Консолидированная финансовая модель – документ, отражающий
сводные денежные потоки по инвестиционной деятельности Государственной
компании.
Консолидированная
финансовая
модель
содержит
консолидированные данные всех финансовых моделей проектов, включенных в
Программу деятельности, а также макроэкономические и другие исходные
данные, которые используются в качестве предпосылок во всех финансовых
моделях проектов Государственной компании.
Контракт жизненного цикла - модель договорных отношений, по
которой Исполнитель осуществляет полный цикл работ по проектированию,
строительству (реконструкции) автомобильной дороги, осуществляет ее
эксплуатацию (включая ремонт и содержание) в течение срока действия
контракта и создание системы взимания платы за проезд по ней, а также
обеспечивает полное либо частичное финансирование проектирования и
строительства (реконструкции) автомобильной дороги за счет собственных и
заемных средств. По контракту жизненного цикла Государственная компания
возмещает расходы Исполнителя на эксплуатацию автомобильной дороги в
форме эксплуатационных платежей, а также осуществляет поэтапный возврат
средств, вложенных Исполнителем на стадии строительства (реконструкции), с
предусмотренной нормой доходности на вложенный капитал.
Концессионер - индивидуальный предприниматель, российское или
иностранное юридическое лицо либо действующие без образования
юридического лица по договору простого товарищества (договору о
совместной деятельности) два и более указанных юридических лица.
Концедент - Российская Федерация, полномочия которой в рамках
определенного концессионного соглашения осуществляет Государственной
компании «Российские автомобильные дороги».
Кредит - заемные средства, предоставляемые Государственной компании
кредитными организациями на основе кредитных соглашений.
Кредитное соглашение (договор) – соглашение между Государственной
компанией и кредитной организацией о предоставлении Государственной
компании заемных средств на условиях срочности, возвратности и
возмездности.
Кредитные организации - международные, зарубежные или российские
банки, иные финансовые институты и организации, а также их консорциумы
или объединения, осуществляющие предоставление заемных средств
финансирования на условиях срочности, возвратности и возмездности.
Куратор проекта – член Правления, осуществляющий функции по
обеспечению реализации проекта необходимыми ресурсами, административной
и иной поддержке проекта, а также выполняет иные функции в соответствии с
102
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
полномочиями и ответственностью, закрепленными за Кураторами
внутренними нормативными документами Государственной компании. Куратор
проекта назначается приказом Государственной компании.
Наблюдательный совет – высший орган управления Государственной
компании, полномочия которого определены Статьей 9 Федерального закона от
17 июля 2009 г. № 145-ФЗ «О государственной компании «Российские
автомобильные дороги» и о внесении изменений в отдельные законодательные
акты «Российской Федерации», действующий в соответствии с Положением о
Наблюдательном
совете
Государственной
компании
«Российские
автомобильные дороги».
Независимый инженер (технический эксперт) – лицо, привлекаемое
Концессионером/Инвестором в целях регулирования технических споров
сторон, участия в осуществлении приемки выполненных работ, контроля
строительства и эксплуатации, включая осуществление функций технического
надзора (строительного контроля) в соответствии с проектной документацией, а
также осуществления иных технических функций, предусмотренных
соглашениями.
Органы управления Государственной компании - наблюдательный
совет Государственной компании, правление Государственной компании,
председатель правления Государственной компании.
Основные направления деятельности – внутренний нормативный
документ Государственной компании, определяющий приоритетные цели,
задачи и целевые показатели ее деятельности на следующий календарный год.
Особые обстоятельства - риски, события и обязательства по
заключенным
концессионным
и
инвестиционным
соглашениям,
ответственность за наступление / неисполнение которых несет Государственная
компания,
в
том
числе,
предусматривающую
возмещение
Концессионеру/Исполнителю соглашения понесенных им дополнительных
расходов и/или недополученных доходов и/или продление сроков
строительства (реконструкции) и срока действия заключенного соглашения.
Платеж инвестиционный – часть платы Концедента или платежей
заказчика по инвестиционному соглашению, обеспечивающая возмещение
инвестиций Концессионера/Исполнителя соглашения, вложенных в создание
объекта концессионного соглашения, инвестиционного соглашения и
получение предусмотренной доходности на данные инвестиции, в размере и в
порядке,
предусмотренном
условиями
концессионного
соглашения,
инвестиционного соглашения.
Платеж эксплуатационный - часть платы Концедента или платежей
заказчика по инвестиционному соглашению, выплачиваемая в целях
103
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
финансирования деятельности Концессионера/Исполнителя соглашения по
эксплуатации автомобильной дороги, включающей обеспечение поддержания
надлежащего транспортно-эксплуатационного состояния автомобильной
дороги в целях соблюдения транспортно-эксплуатационных показателей
автомобильной дороги и показателей ее доступности для пользователей,
осуществление содержания, ремонтов, капитального ремонта, эксплуатации
АСУДД и СВП, операторской деятельности и иных видов работ (услуг),
предусмотренных концессионным соглашением, а также в целях возмещения
иных видов затрат, связанных с осуществлением данной деятельности.
Плата Концедента – платеж Концедента на эксплуатационной стадии
исполнения концессионного соглашения, выплачиваемый Концессионеру за
доступность автомобильной дороги для пользователей, соблюдение техникоэксплуатационных показателей автомобильной дороги, иных требований и
условий концессионного соглашения, состоящий из инвестиционного платежа,
эксплуатационного платежа, а также дополнительного платежа, порядок
расчета и выплаты которых определяются в соответствии с условиями
концессионного соглашения.
Подготовка Проекта – этапы Проекта до начала тендерной стадии,
связанные с разработкой, согласованием и утверждением предпроектной и
проектной документации, а также принятием решений о реализации Проекта
Правительством
Российской
Федерации
и
Органами
управления
Государственной компании.
Порядок использования средств привлеченного финансирования –
Порядок
использования
средств
привлеченного
финансирования
Государственной компании «Российские автомобильные дороги» - внутренний
нормативный документ Государственной компании, определяющий основные
требования к осуществлению деятельности, связанной с использованием
средств привлеченного финансирования, полученных Государственной
компанией.
Порядок закупочной деятельности – внутренний документ
Государственной компании, утверждаемый Наблюдательным советом,
регулирующий деятельность Государственной компании при проведении
Закупок товаров, работ, услуг, при заключении и исполнении договоров аренды
имущества, при заключении и исполнении Договоров, предусматривающих
инвестиционные обязательства Исполнителей, при заключении и исполнении
операторских соглашений для обеспечения деятельности Государственной
Компании, предусмотренной Федеральным законом от 17 июля 2009 года
№ 145-ФЗ «О Государственной компании «Российские автомобильные дороги»
104
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации» и собственных нужд Государственной Компании.
Правление – коллегиальный исполнительный орган Государственной
компании.
Предпроектная документация - документация, разрабатываемая в целях
проведения конкурса по привлечению Исполнителя инвестиционной и
эксплуатационной
стадий
Проекта,
определяющая
технические,
функциональные, архитектурно-планировочные и иные параметры и
требования к объекту капитального строительства (реконструкции),
финансовые, организационные, правовые и иные условия реализации Проекта,
и которая, как правило, включает в себя: инженерные изыскания, проектную
документацию,
технико-экономическое
обоснование,
финансовоэкономическую документацию (бизнес-план, финансовую модель, концепцию
проекта, инвестиционный меморандум, иную экономическую документацию),
транспортную модель, экономические изыскания, проекты конкурсной
документации для проведения концессионных и инвестиционных конкурсов,
проекты инвестиционных и концессионных соглашений, документацию по
планировке территории, документацию, разработанную в результате
выполнения оценочных, земельных и кадастровых работ, экологическую
документацию.
Председатель правления – единоличный исполнительный орган
Государственной компании, осуществляющий руководство ее текущей
деятельностью.
Регламент Государственной компании – нормативный акт,
утвержденный Постановлением Правительства Российской Федерации
от 3 сентября 2010 г. № 685, который устанавливает порядок и правила
осуществления полномочий и выполнения функций Государственной
компании, предусмотренных Федеральным законом.
Руководитель проекта – лицо, ответственное за функции планирования,
координацию, контроль исполнения работ, услуг и мероприятий в рамках
подготовки и/или реализации проекта, руководства Проектной группой, в
соответствии с должностными инструкциями, положением о Проектной группе,
регламентами, регулирующими проектное управление и иными локальными
нормативными актами Государственной компании.
Сайт Государственной компании - официальный сайт Государственной
компании
в
информационно-телекоммуникационной
сети
Интернет,
находящийся по адресу: www.russianhighways.ru, на котором размещается
информация о проведении закупок.
105
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
процентную ставку по межбанковским кредитам, предоставляемым
банками, выступающими на лондонском межбанковском рынке.
Система взимания платы (СВП) – комплекс оборудования, механизмов,
зданий, конструкций, сооружений, инженерных сетей и коммуникаций,
объектов интеллектуальной собственности, включая программное обеспечение
и технологии взимания платы, иных объектов движимого и недвижимого
имущества, предназначенных для обеспечения сбора платы за проезд с
пользователей
платных
автомобильных
дорог
(платных
участков
автомобильных дорог или платных дорожных объектов).
Транспортная модель - компьютерная математическая модель,
разрабатываемая с использованием сертифицированного программного
комплекса, обеспечивающая моделирование прогнозируемых транспортных
потоков по автомобильной дороге (участку автомобильной дороги или
дорожному объекту), либо сети автомобильных дорог, на основе анализа
исходных данных, программ и прогнозов социально-экономического развития
Российской Федерации и территорий, относящихся к зоне тяготения
исследуемого объекта, транспортных и отраслевых программ развития,
результатов анкетирования пользователей через построение матрицы
корреспонденций и различных динамических вероятностных сценариев
изменения величины транспортного потока на основе выбранной системы
варьируемых параметров (сценарии социально-экономического развития,
размер тарифов, развитие альтернативных видов транспорта, рост
автомобилизации и т.д.). Результаты транспортного моделирования
используются в качестве исходных данных при стратегическом планировании
развития сети автомобильных дорог, для определения категории и количества
полос движения автомобильных дорог (участков автомобильных дорог или
дорожных объектов) при проектировании, а также в качестве исходных данных
при разработке финансово-экономических обоснований (ФЭО) и построении
финансовых моделей инвестиционных проектов.
Федеральный закон – Федеральный закон Российской Федерации
от 17 июля 2009 г. № 145-ФЗ «О Государственной компании «Российские
автомобильные дороги» и о внесении изменений в отдельные законодательные
акты Российской Федерации».
Федеральная целевая программа – Федеральная целевая программа
«Развитие транспортной системы России (2010 – 2020 годы)», от 05 декабря
2001 г. № 848 (в редакции постановления Правительства Российской
Федерации от 10 июня 2013 г.).
Финансовое закрытие – период времени, в течение которого победитель
по конкурсу или лицо, с которым Государственная компания планирует
106
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
заключить
инвестиционное
соглашение,
Исполнитель
обеспечивает
предоставление Государственной компании документарного подтверждения
успешного привлечения необходимых заемных средств для финансирования
(софинансирования) по инвестиционному соглашению и/или выполнение
предварительных условий, необходимых для заключения инвестиционного
соглашения,
и/или
предварительных
условий
начала
исполнения
инвестиционного соглашения.
Финансирующие организации – включают в себя кредитные
организации, а также инвестиционные фонды, страховые компании,
экспортные агентства, пенсионные фонды, иные финансовые институты и
организации, а также их консорциумы или объединения, осуществляющие
предоставление заемных средств на условиях срочности, возвратности и
возмездности.
Фонд Государственной компании – резервный фонд Государственной
компании, формируемый за счет средств, связанных с собственной
деятельностью Государственной компании, размер поступления, направления и
порядок использования которых устанавливаются наблюдательным советом
Государственной компании
Экспертный совет по инвестициям - консультативно-совещательный
орган Государственной компании, призванный на основе взаимодействия с
федеральными органами исполнительной власти (Минфином России,
Минэкономразвития России, Минтрансом России и др.), ведущими российским
и зарубежными банковскими структурами, инвестиционными фондами и
управляющими компаниями, финансовыми, экспертными, консалтинговыми и
общественными организациями содействовать разработке оптимальных и
эффективных способов организации финансирования инвестиционных
проектов Государственной компании на условиях государственно-частного
партнерства.
Иные термины и определения, использованные в настоящей Политике,
утверждены Приказом «Об утверждении Единого глоссария Государственной
компании «Российские автомобильные дороги» и Порядка формирования и
актуализации Единого глоссария Государственной компании «Российские
автомобильные дороги» от 17.01.2013 № 6.
107
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение 8. Форма Паспорта Проекта для включения в основные
направления деятельности
Форма Паспорта Проекта
Государственной компании «Российские автомобильные дороги»:
наименование проекта
№
Наименование параметра
Значение параметров
1
2
3
1 Краткая характеристика Проекта
2 Основные цели и задачи Проекта
3 Титул инвестиционного объекта (указывается титульное наименование объекта
строительства/реконструкции/комплексного обустройства в соответствии с
утвержденной проектной документацией (при наличии) и Финансовым планом)
4. Контрактная форма ГЧП (концессионное соглашение/концессионное соглашение с
платой Концедента/долгосрочное инвестиционное соглашение/операторское
соглашение/акционерное соглашение с частным партнером)
5 Основные технические параметры инвестиционного объекта
Географическое месторасположение
Строительная длина
Категория автомобильной дороги
Количество полос движения
Система взимания платы (если
5.5
предусмотрена)
5.6
Количество развязок
5.7
Количество мостов и путепроводов
5.8
Расчетная скорость движения
Количество МФЗ (если предусмотрено в
5.9
составе инвестиционного объекта)
Разработчик проектной документации
5.10
или ТЭО
Заключение ФАУ «Главгосэкспертиза
5.11 России» на проектную документацию
(при наличии)
6 Сроки реализации Проекта
5.1
5.2
5.3
5.4
Сроки проведения конкурса по отбору
частного партнера
Сроки подготовки территории
6.2 строительства (если предусмотрено
отдельным этапом не входящим в
6.1
108
наименование субъекта(ов) РФ
км
шт.
закрытая/открытая/смешанная
шт.
шт.
км/час
шт.
№____от (дата)
месяц/год – месяц/год
кол-во месяцев / год – год
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
предмет соглашения с частным
партнером)
6.3
Срок действия соглашения, в том числе:
6.3.1 - сроки финансового закрытия (если
предусмотрено отдельным этапом)
6.3.2 - срок инвестиционной стадии
Основные
8 Проекта
8.1
стоимостные
с
кол-во месяцев / год – год
частным
параметры
Сметная стоимость создания
инвестиционного объекта, в том числе:
- стоимость работ, включаемых в предмет
соглашения с частным партнером
- стоимость работ и затрат, включаемых в
8.1.2 затраты заказчика (концедента) и(или)
реализуемых в рамках других договоров
Стоимость эксплуатации
инвестиционного объекта (в случае если
8.2 их финансирование осуществляется за
счет платежей Государственной
компании), в том числе:
8.1.1
8.2.1
количество месяцев / год
кол-во лет / год – год
6.3.3 - срок эксплуатационной стадии
Предмет соглашения
7 партнером
общее кол-во лет / год – год
- в части затрат на содержание, ремонт и
капитальный ремонт
- в части затрат на эксплуатацию СВП и
8.2.2
АСУДД
ВСЕГО:
УДЕЛЬНО
:
млрд. руб. (в текущих ценах 2013 года)
млрд. руб. (в текущих ценах 2013 года)
ВСЕГО:
УДЕЛЬНО
:
ВСЕГО:
УДЕЛЬНО
:
ВСЕГО:
УДЕЛЬНО
:
ВСЕГО:
- в части иных затрат (если
8.2.3
предусмотрено)
УДЕЛЬНО
:
Заключение ФАУ «Главгосэкспертиза
России»
о достоверности сметной
8.3
стоимости создания инвестиционного
объекта (при наличии)
Заключение независимого и ценового
8.4
аудита (при наличии)
Основные финансовые показатели
9
Проекта
109
млрд. руб. (в текущих ценах
2013 года)
млн. руб/км. (в текущих ценах
2013 года)
млрд. руб. (в текущих ценах
2013 года)
млн. руб/км (в текущих ценах
2013 года)
млрд. руб. (в текущих ценах
2013 года)
млн. руб/км (в текущих ценах
2013 года)
млрд. руб. (в текущих ценах
2013 года)
млн. руб/км (в текущих ценах
2013 года)
млрд. руб. (в текущих ценах
2013 года)
млн. руб/км (в текущих ценах
2013 года)
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
9.1
9.1.1
9.1.2
9.1.2.1
9.1.2.2
Распределение финансирования
капитальных вложений на
инвестиционной стадии Проекта в рамках
соглашения с частным партнером
ВСЕГО
Государственное финансирование за
счет средств субсидий федерального
бюджета
Внебюджетное финансирование, в том
числе:
- за счет собственных и привлеченных
средств частного партнера
- за счет средств прямых заимствований
Государственной компании «Российские
автомобильные дорог»
9.2.2
9.3
9.3.1
9.3.2
9.3.3
9.4
9.4.1
9.4.2
9.4.3
9.4.4
9.4.5
9.4.6
%
100%
Кал. год
…
.Кал. год
ВСЕГО
млрд.рублей в прогнозных ценах соответствующих
лет
Иные затраты участников на
9.2
инвестиционной стадии Проекта
9.2.1
Кал.
.Кал.
…
ВСЕГО
год
год
млрд.рублей в прогнозных ценах
соответствующих лет
Иные затраты частного партнера (если
предусмотрено)
Иные, в том числе, капитальные
затраты Государственной компании
«Российские автомобильные дорог»
Средневзвешенная стоимость
привлекаемого внебюджетного
финансирования на инвестиционной
стадии, в том числе:
Стоимость собственного капитала
частного партнера
Стоимость заемного капитала частного
партнера
Стоимость прямых заимствований
Государственной компании
«Российские автомобильные дорог»
Основные параметры прямых
заимствований Государственной
компании «Российские автомобильные
дорог» (если предусмотрено)
Форма прямых заимствований
Государственной компании
«Российские автомобильные дорог»
Источник привлечения
Способ и сроки привлечения
Срок обращения/погашения
Отсрочка первых
купонных/процентных выплат (если
предусмотрено)
Гарантии (если предусмотрено)
110
ИПЦ+%
ИПЦ+%
ИПЦ+%
ИПЦ+%
облигации / кредитные средства
кол-во лет
кол-во лет с первого размещения/транша
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
9.4.7
Иные условия
9.5 Показатели эффективности Проекта:
9.5.1
Экономическая эффективность проекта
9.5.2
Бюджетная эффективность проекта
- Финансовая эффективность проекта для
частного партнера
- Финансовая эффективность проекта для
9.5.3.2
Государственной компании «Автодор»
9.6
Разработчик(и) Проекта
9.7
Заключения по Проекту (при наличии)
9.5.3.1
Председатель правления
Значение интегрального индикатора
экономической эффективности (Эт),%
Значение индекса бюджетной
эффективности (PI)
Значение NPV для частного партнера, млрд.
руб.
Значение NPV для Государственной
компании «Автодор», млрд. руб.
_________________
(подпись)
111
Ф.И.О.
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
Приложение 9. Перечень и сроки разработки/корректировки внутренних
нормативных и методических документов Государственной компании
«Автодор» во исполнении настоящей Политики
№
п/
п
Ответственный за
утверждение
(процедура утверждения)
Разрабатываемый документ
Срок
Регламентные документы, корпоративные стандарты
1
2
3
4
5
6
7
Регламент планирования и мониторинга
Программы деятельности на долгосрочный
период Государственной компании
«Российские автомобильные дороги» (2010
– 2020 годы)
Регламент проведения Государственной
компанией «Российские автомобильные
дороги» конкурсов на право заключения
концессионных соглашений
Корректировка (актуализация) регламента
управления Проектами Государственной
компании «Российские автомобильные
дороги»
Регламент взаимодействия Государственной
компании «Российские автомобильные
дороги» с дочерними и зависимыми
обществами
при
осуществлении
инвестиционной деятельности
Регламент подготовки и сопровождения
Инвестиционных проектов Государственной
компании «Российские автомобильные
дороги»
Регламент
использованию
автоматизированных
программных
комплексов и информационных систем,
используемых
при
осуществлении
инвестиционной
деятельности
Государственной компании «Российские
автомобильные дороги»
Корпоративный стандарт Государственной
компании «Российские автомобильные
дороги» по финансовому моделированию,
включающий требования к разработке
сводной финансовой модели и финансовым
моделям проектов
112
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2013
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2013
Утверждение приказом
Государственной компании
01.04.2014
Утверждение приказом
Государственной компании
01.07.2014
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2014
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2014
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2014
ПРОЕКТ В РАЗРАБОТКЕ
8
9
10
Корпоративный стандарт Государственной
компании «Российские автомобильные
дороги» по управлению рисками
Порядок формирования и использования
средств резервных фондов в рамках
инвестиционной деятельности
Порядок отбора региональных проектов для
включения в Программу деятельности на
долгосрочный период Государственной
компании «Российские автомобильные
дороги» (2010 – 2020 годы)
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2014
Утверждение
Наблюдательным советом
Государственной компании
31.12.2015
Утверждение
Наблюдательным советом
Государственной компании
31.12.2015
Методические документы
11
12
13
14
15
Методика ранжирования Инвестиционных
проектов
Методика оценки рисков Государственной
компании «Российские автомобильные
дороги»
Методика оценки эффективности
инвестиционных проектов Государственной
компании «Российские автомобильные
дороги»
Методика
планирования,
обеспечения
финансирования
и
учета
условных
обязательств Государственной компании
«Российские автомобильные дороги» по
Инвестиционным проектам
Методика оценки остаточной стоимости
бизнеса в рамках инвестиционной
деятельности
113
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2014
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2014
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2014
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2014
Утверждение приказом
Государственной компании
31.12.2015