РЕАЛЬНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ 1 Цель и задачи

РЕАЛЬНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
1 Цель и задачи дисциплины
Цель дисциплины «Реальные и финансовые инвестиции» − освоение основных
направлений инвестиционной политики коммерческих организаций и государства в
целом, владение которыми позволит подготовить магистров, способных комплексно
оценивать рыночную ситуацию и принимать эффективные решения в области инвестиций.
Задачи дисциплины:
• приобретение знаний и навыков в области формирования инвестиционной
политики,
• приобретение знаний и навыков в области направлений использования
инвестиций;
• овладение методами оценки инвестиционных проектов;
• освоение методов оценки коммерческих рисков в области инвестиционного
проектирования;
• приобретение знаний и навыков в области функционирования рынка ценных
бумаг;
• овладение методами управления портфелем ценных бумаг.
2 Место дисциплины в структуре ООП
Предметом изучения данной дисциплины являются инвестиции в реальные
объекты и ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке. Основное внимание
уделяется современному состоянию инвестиционной деятельности и основным
направлениям инвестиционной политики как государства, так и отдельных организаций и
частных инвесторов. Содержание дисциплины входит частью в научное направление,
изучающее инвестиции во всем их многообразии. С процессом инвестирования связаны
два основных фактора - время и риск, которые в значительной степени определяют
политику инвестиций на любом уровне. Отдавать деньги приходится сейчас и в
определенном количестве. Вознаграждение от инвестиционной деятельности поступает
позже, если поступает вообще, и его величина заранее неизвестна. При этом в некоторых
случаях важнейшим фактором будет время. В других ситуациях главным является риск. В
ряде случаев существенными являются сразу оба фактора - время и риск.
Обычно различают инвестиции реальные (в материальные активы) и финансовые (в
ценные бумаги). Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не
конкурирующими. В развитых экономиках большая часть инвестиций представлена
финансовыми инвестициями. Практика показывает, что высокое развитие институтов
финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных
инвестиций.
Инвестиции связаны с иммобилизацией финансовых ресурсов, обычно
осуществляются в условиях неопределенности, степень которой может значительно
варьироваться. Принятие инвестиционных решений основывается на использовании
различных формализованных и неформализованных методов и критериев.
Изучение дисциплины опирается на знания в области общих экономических и
финансовых предметов, линейной алгебры, теории вероятности, статистики, финансовой
математики, моделирования финансовых процессов.
3 Требования к результатам освоения дисциплины:
Выпускник должен обладать следующими компетенциями:
- способен совершенствовать и развивать свой интеллектуальный и
общекультурный уровень (ОК-1);
- способностью обобщать и критически оценивать результаты, полученные
отечественными и зарубежными исследователями, выявлять перспективные направления,
составлять программу исследований (ПК-1);
- способностью обосновывать актуальность, теоретическую и практическую
значимость избранной темы научного исследования (ПК-2);
- способен готовить аналитические материалы для оценки мероприятий в области
экономической политики и принятия стратегических решений на микро- и макроуровне
(ПК-8);
В результате изучения дисциплины магистрант должен:
знать:
• основные направления использования инвестиций;
• методы анализа и оценки эффективности инвестиций в реальные объекты;
• способы формирования портфельных инвестиций;
уметь:
• обосновывать направления инвестирования;
• рассчитывать показатели доходности и риска;
• проводить оценку инвестиционного проекта;
• формировать и управлять портфелем инвестиций;
владеть:
• методологическими подходами к выбору теоретического инструментария,
соответствующего решаемой задаче;
• навыками публичной речи, аргументации, ведения дискуссии
4 Объем дисциплины и виды учебной работы
Вид учебной работы
Аудиторные занятия (всего)
В том числе:
интерактивные лекции
практические занятия
семинары
лабораторные работы
Самостоятельная работа (всего),
включающая
в
себя:
освоение
рекомендованной литературы, штудирование,
подготовку творческой работы, подготовку к
занятиям
Вид промежуточной аттестации
Общая трудоемкость
дисциплины
часы
зачетные единицы
Всего
часов
Семестры
В
34
12
12
12
36
2
72
2
зачет
5 Содержание дисциплины
5.1 Содержание разделов дисциплины
№
п/п
1
2
Наименование
раздела
дисциплины
Инвестиционный
проект.
Анализ и оценка
рисков
инвестиционных
проектов
Финансовые
инвестиции
Содержание раздела
Общие принципы оценки инвестиционных предложений
(прединвестиционные
исследования;
формирование
инвестиционного
замысла;
основные
составляющие
прединвестиционной фазы проекта; оценка жизнеспособности
проекта; предварительная экспертиза проекта; сущность
проектного анализа и его структура).
Коммерческая эффективность инвестиционных проектов
(финансовое обеспечение проекта; формирование потоков
денежных средств при реализации проекта; методы оценки
эффективности
инвестиционного
проекта;
показатели
экономической
эффективности
проекта;
основные
отечественные
программные
продукты
для
оценки
эффективности проекта)
Инвестиционные риски
(сущность инвестиционных рисков; виды инвестиционных
рисков; экспертный анализ рисков; количественный анализ
рисков; мероприятия по снижению рисков; организация работ
по управлению рисками)
Принятие инвестиционных решений в условиях риска и
неопределенности
(цели оценки рисков в рамках инвестиционного анализа и их
место в системе рисков предприятия)
Качественный
и
количественный
анализ
риска
инвестиционного проекта
(факторы,
определяющие
метод
анализа
рисков
инвестиционного проекта; методы качественного анализа
рисков: экспертные оценки, аналогии, анализ уместности
затрат;
методы
количественного
анализа
рисков:
статистический метод, метод корректировки дисконтирования,
анализ чувствительности)
Процесс финансового инвестирования и инвестиционная
среда
(финансовые активы, ценные бумаги, фондовые рынки,
финансовые посредники; направления анализа рынка ценных
бумаг и инвестиционная политика; институциональные и
индивидуальные инвесторы).
Ценообразование в области финансовых активов
(факторы, определяющие цену актива, главные составляющие
цены актива; цена актива, как источник информации;
комиссионные операционные издержки; инвестиционная
стоимость и рыночная цена; оценка безрисковых ценных бумаг;
оценка рискованных ценных бумаг).
Портфельный анализ
(определение портфеля ценных бумаг и его характеристик;
уровень доходности портфеля; ненасыщаемость и избегание
риска; вычисление ожидаемых доходностей и стандартных
№
п/п
Наименование
раздела
дисциплины
Содержание раздела
отклонений портфеля; эффективное множество и выбор
оптимального портфеля; модель Марковица; определение
безрискового актива; влияние безрискового кредитования и
заимствования на выбор портфеля).
Анализ рынка ценных бумаг
(рыночная модель; графические представления рыночной
модели; общий риск ценной бумаги и его составляющие;
рыночный портфель и его доходность; общий риск рыночного
портфеля; теорема разделения линии рынка - рыночного
портфеля; рыночная линия ценной бумаги; "бета" –
коэффициент)
5.2 Разделы дисциплины и междисциплинарные связи с последующими
дисциплинами
№
п/
п
1
2
3
Наименование последующих
дисциплин
№ разделов данной дисциплины, необходимых для
изучения последующих дисциплин
1
2
Инвестиционная
деятельность и инновации
Стратегическое управление
Международное
коммерческое дело
+
+
+
+
+
+
5.3 Разделы дисциплин и виды занятий
№
п/
п
1
2
Наименование
раздела
дисциплины
Инвестиционный
проект. Анализ и
оценка
рисков
инвестиционных
проектов
Финансовые
инвестиции
ИТОГО
Аудиторные занятия
интерак- практилаборасеминар
тивные
ческие
торные
ы
лекции занятия
занятия
Самостоятельная
работа
Всего
6
6
6
-
18
36
6
6
6
-
18
36
12
12
12
-
36
72
6 Лабораторный практикум - не предусмотрен.
1.
2.
3.
4.
7 Примерный перечень контрольных вопросов для самостоятельной работы
Привести понятие инвестиционного проекта.
Перечислить задачи, стоящие перед инвестором при возникновении замысла проекта.
Как изменяется коэффициент дисконтирования во времени?
Как изменяется коэффициент дисконтирования в зависимости от нормы дисконта?
Cущность нормы дисконта.
Определение цены на капитал.
Дать характеристики составляющих процентной ставки.
Привести определение чистой дисконтированной стоимости и ее экономическое
содержание.
9. Привести определение внутрифирменной нормы прибыли.
10. Дать понятие кривой инвестиционных возможностей.
11. Как учитываются возможности кредитования и заимствования в инвестиционной
деятельности.
12. Дать понятие реинвестирования при реализации инвестиционного проекта.
13. Как происходит реинвестирование при реализации инвестиционного проекта.
14. Реинвестирование с использованием метода чистой дисконтированной стоимости.
15. Трудности при практическом использовании правил чистой дисконтированной
стоимости.
16. Дать понятие жизнеспособности проекта.
17. Методика многокритериального отбора проектов.
18. Расскажите, на чем следует основываться при выборе ведущего критерия.
19. Влияние структуры инвестиций на реализацию проекта.
20. Привести основные показатели экономической эффективности инвестиций и методы
их расчета.
21. Дать характеристики программных продуктов "Альт-Инвест", Project Expert, ТЕОИНВЕСТ.
22. Диверсификация инвестиционных проектов.
23. Характерные черты, присущие институциональным инвесторам.
24. Индивидуальный инвестор.
25. Факторы, определяющие цену финансового актива.
26. Объясните, почему цена финансового актива является источником информации.
27. Операционные издержки.
28. Расскажите, как связаны размеры комиссионных и конкуренция.
29. Определение доходности отдельной ценной бумаги.
30. Определение доходности портфеля ценных бумаг.
31. Привести основные результаты Г. Марковица.
32. Расскажите, что характеризует функция полезности инвестора.
33. Эффективное множество.
34. Условиях, в которых справедлива теорема об эффективном множестве.
35. Выбор оптимального портфеля.
36. Влияние безрискового кредитования на выбор портфеля.
5.
6.
7.
8.
8 Примерный перечень тем рефератов, докладов и эссе
1. Анализ общих принципов оценки инвестиционных предложений.
2. Формирование и основные составляющие инвестиционного замысла.
3. Жизнеспособность инвестиционного проекта и его предварительная экспертиза.
4. Анализ коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
5. Финансовое обеспечение инвестиционного проекта.
6. Инвестиционные риски. Понятие, классификация, методы анализа и измерения.
7. Пути снижения и минимизации инвестиционного риска.
8. Особенности инвестиционного проектирования в Российской Федерации.
9. Основные характеристики инвестиционного процесса финансовых инвестиций.
10. Ценообразование в области финансовых активов.
11. Безрисковые и рискованные ценные бумаги. Основные определения, показатели,
примеры.
12. Формирование портфеля ценных бумаг. Модель Г. Марковица.
13. Анализ доходности и риска портфеля ценных бумаг.
14. Рыночная модель. Постановка, графическое представление.
15. Доходность и общий риск рыночного портфеля. Постановка, расчет показателей,
анализ. Теорема разделения.
16. Количественный анализ рисков.
17. Методы оценки безрисковых ценных бумаг.
18. Методы оценки рисковых ценных бумаг.
19. Анализ влияния безрискового кредитования на выбор портфеля.
20. Рыночный портфель и его доходность и риск.
21. Финансовый анализ инвестиционного проекта.
22. Информационные технологии в инвестиционном проектировании.
23. Понятие функции полезности инвестора, кривая безразличия и ненасыщаемость
инвестора.
24. Индексы рынка ценных бумаг.
25. Эффективное множество и оптимальный портфель
9 Примерный перечень вопросов к зачету по всей дисциплине
Сущность проектного анализа.
Финансовое обеспечение проекта.
Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.
Инвестиционные проектные риски. Определения, классификация.
Финансовый анализ проектов. Потоки реальных денег, чистые притоки, финансовые
показатели.
6. Использование информационных технологий в инвестиционном проектировании.
7. Цели и составляющие проектного анализа.
8. Финансовые показатели проекта.
9. Методы страхования и диверсификации рисков инвестиционных проектов.
10. Многокритериальность и ведущий критерий в инвестиционном проектировании.
11. Оценка рискованных ценных бумаг.
12. Операционные издержки участников фондового рынка.
13. Инвестиционная стоимость ценной бумаги.
14. Место фондового рынка в развитии национальной и мировой экономики.
15. Институциональные и индивидуальные инвесторы на рынке ценных бумаг.
16. Эффективное множество и оптимальный портфель.
17. Модель Марковица.
18. Анализ рынка ценных бумаг.
19. Теорема разделения линии рынка.
20. Модель рынка.
21. Функция полезности инвестора, кривая безразличия и ненасыщаемость инвестора.
22. Теорема об эффективном множестве.
23. Индексы рынка ценных бумаг. Примеры биржевых индексов.
24. Общий риск рыночного портфеля.
25. Оптимальный портфель ценных бумаг. Метод формирования.
1.
2.
3.
4.
5.
10 Учебно-методическое, материально-техническое и информационное
обеспечение
а) Литература
Основная
1.Колмыкова, Т. С. Инвестиционный анализ [ЭР] : учеб. пособие / Т. С.
Колмыкова. — М. : Инфра-М, 2009.
2.Чернов, В. А. Инвестиционный анализ [Текст] / В. А. Чернов. Гриф УМО. - М. :
ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
3.Басовская, Е. Н. Экономическая оценка инвестиций [ЭР] : Учеб. пособие
/ Е. Н. Басовская, Л. Е. Васовская. - М. : Инфра-М, 2008.
б) дополнительная литература
1.Чайникова, Л. Н. Финансирование предприятий в условиях рынка [Текст] : учеб.
пособие / Л. Н. Чайникова, Л. В. Минько, Л. С. Тишина. – Тамбов : Издательство ТГТУ,
2005. - единое окно доступа к образовательным ресурсам http://window.edu.ru/
2.Теплова, Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями
[Электронный ресурс] : учебник / Т. В. Теплова.- М. : ГУ ВШЭ, 2000.- единое окно
доступа к образовательным ресурсам http://window.edu.ru/
б) Материально-техническое обеспечение
• сервера на базе MS SQL Server, файловый сервер с электронным
образовательным ресурсом, базами данных;
• компьютеры с выходом в сеть Internet;
• сайт «Личная студия» с возможностью работы с электронным образовательным
ресурсом;
• электронные библиотечные ресурсы, размещенные в телекоммуникационной
двухуровневой библиотеке (ТКДБ).
в) Информационное обеспечение
− Программное обеспечение НАЧОУ ВПО СГА, являющееся частью электронной
информационно-образовательной среды и базирующееся на телекоммуникационных
технологиях:
• компьютерные обучающие программы.
• тренинговые и тестирующие программы.
• интеллектуальные роботизированные системы оценки качества выполненных
работ.
− Роботизированные системы для доступа к компьютерным обучающим,
тренинговым и тестирующим программам:
• ИС «Комбат»;
• ИС «ЛиК»;
• ИР «КОП»;
• ИИС «Каскад».
− Базы данных, информационно-справочные и поисковые системы:
• http://www.edu.ru – Федеральный портал «Российское образование»;
• http://ict.edu.ru/konkurs и «Образование в Рунете»;
• http://db.informika.ru/do/npb/ - нормативные материалы Минобрнауки РФ на
сервере Информики;
• http://www.edu.ru/legal/ - нормативно-правовая база образования на сервере
Федерального образовательного портала;
•
http://www.gnpbu.ru/ - Научная педагогическая библиотека им. К.Д. Ушинского.
11 Виды учебной работы и технология обучения
В НАЧОУ ВПО СГА освоение образовательных программ проводится с
применением электронного обучения и дистанционных образовательных технологий. Для
этого создана и функционирует электронная информационно-образовательная среда,
включающая в себя электронные информационные ресурсы, электронные
образовательные ресурсы, информационную Ровеб-технологию, телекоммуникационные
технологии, соответствующие технологические средства, а также обеспечивающая
освоение обучающимися образовательных программ в полном объеме независимо от
места нахождения обучающихся.
Информационная Ровеб-технология и телекоммуникационная технология обучения
обеспечивает доступ к электронному образовательному ресурсу (образовательному
контенту и учебным продуктам), а также электронным информационным ресурсам
обучающемуся в полном объеме, на сайте «Личная студия» (edu.muh.ru) в сети Интернет.
В соответствии с учебно-методическим комплексом по учебной дисциплине могут
использоваться следующие виды учебных занятий.
Аудиторные занятия
Все виды аудиторных занятий сочетают образовательную, воспитательную
практическую и методическую функции.
Интерактивная модульная лекция – лекционное занятие с использованием
современных информационных средств, предназначенное для овладения обучающимися
знаниями теоретического характера в рамках материала модуля учебной дисциплины.
Штудирование – учебная работа по структурированию и анализу содержания
образовательно-информационных ресурсов по учебной дисциплине, результатом которой
являются подготовка конспекта, тезисов, составление логических схем или
классификаций по изучаемой теме, а также глоссария основных терминов и понятий,
фактов, персоналий и дат.
Тест-тренинг – тренинговое занятие, предназначенное для закрепления базовых
теоретических знаний магистранта в рамках материала модуля, которое проводится с
использованием программного обеспечения тренингового характера на основе
электронной базы заданий.
Работа в информационной базе знаний и IP-хелпинг – работа обучающегося с
ресурсами интегральной библиотеки и получение консультаций педагогических
работников, ведущих исследователей и специалистов-практиков с использованием
специальной электронной системы в асинхронном режиме.
Модульное тестирование – контрольное мероприятие по материалу каждого
модуля дисциплины, реализующее контроль знаний по модулю с использованием фондов
оценочных средств.
Предэкзаменационное тестирование – контрольное мероприятие, цель которого
состоит в выявлении неосвоенных и плохо освоенных вопросов дисциплины перед
проведением экзамена и подготовке обучающегося к процедуре электронного экзамена.
Семинар (магистратура) – коллективное занятие под руководством преподавателя
с использованием результатов работы магистрантов с учебной и научной литературой.
Семинар проводится в интерактивной форме (в диалоговом режиме, групповых
дискуссиях, обсуждения результатов исследовательской работы).
Научно-исследовательская работа магистрантов (НИРМ) - работа научного
характера, связанная с научным поиском, проведением исследований в целях расширения
имеющихся и получения новых знаний, проверки научных гипотез, установления
закономерностей, проявляющихся в природе и в обществе, научных обобщений и
научного обоснования проектов. Научно-исследовательская работа обучающихся является
обязательным разделом ООП магистратуры и направлена на формирование
универсальных и профессиональных компетенций.
Творческое эссе - это самостоятельная учебная научно-методическая работа,
основной целью которой является развитие у магистрантов, прежде всего,
исследовательских навыков и умений - таких, как: корректность постановки цели
проблемы, выделения объекта и предмета исследования, формулировки задач и гипотез
работы; логика изложения работы, соотношение и взаимосвязь теоретического и
эмпирического материала; грамотное изложение работы, соблюдение не только правил
грамматики и орфографии, но и канонов стилистики научного текста; обоснование выбора
методического обеспечения, его соответствие задачам исследования; использование
современных методов обработки данных эмпирического исследования; корректность
статистического и качественного анализа полученных данных; владение основными
методами и средствами получения, хранения, переработки информации; корректность
авторских обобщений, содержательность и обоснованность выводов.
Самостоятельная работа (работа в информационной базе знаний)
Самостоятельная
работа
магистрантов
является
важной
компонентой
профессиональной подготовки специалистов и включает в себя следующее.
Штудирование учебного материала – подготовка конспекта, логической схемы
изучаемого материала, выучивание глоссария (словарь терминов), изучение алгоритмов
решения типовых задач модуля. Занятие проводится в рамках самостоятельной работы
обучающегося.
Работа с электронным образовательным ресурсом – повторное закрепление
материала модуля с использованием обучающих программных продуктов, слайд-лекций,
слайд-тьюторинга. Занятие проходит в свободные от основного расписания занятий часы,
на личном компьютере обучающегося.
Промежуточная аттестация
Для контроля текущей успеваемости и промежуточной аттестации используются
рейтинговая и информационно-измерительная системы оценки знаний.
Зачеты, экзамены – контрольные мероприятия, которые проводятся по
дисциплинам, в виде, предусмотренном учебным планом, по окончании их изучения.
Занятие аудиторное, проводится в форме письменной работы или с использованием
фондов оценочных средств и информационных тестовых систем.
Методические материалы для преподавателей и обучающихся оформлены в виде
отдельных методических рекомендаций и указаний, регламентирующих проведение
учебных занятий, а также содержание и порядок проведения аттестации. Перечисленные
методические материалы представлены в виде приложения к основной образовательной
программе.
Разработчики:
_____Николаева Н.Д.____
(Ф.И.О.)
Рецензент:
________________.____
(Ф.И.О)
____канд. экон. наук, доц.___
(уч. звание)
____________________________
(занимаемая должность) (место работы)