Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы

Как подготовиться
к облигационному займу?
Плюсы и минусы облигаций
Елена Роменская,
финансовый директор
группы компаний «Обувь России»
КОНФЕРЕНЦИЯ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ ДИРЕКТОРОВ СФО
«ПРОГНОЗИРОВАНИЕ, ПЛАНИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ
В СЛОЖНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЯХ»
21 октября 2011 года, Новосибирск
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Группа компаний «Обувь России»
• входит в десятку крупнейших российских
обувных ритейлеров по числу магазинов
• более 160 магазинов в 54 городах
• 2 розничных сети и 3 бренда
• 1,6 млрд рублей — чистая выручка в 2010 г.
• кредитный рейтинг «Эксперт РА» — «В++»
География сбыта
Вестфалика
Пешеход
Франчайзинговые магазины
Общая площадь магазинов — 19677,5 кв. м.
Торговая площадь магазинов — 12902,5 кв. м.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Обувной рынок –
стабильность в кризис
До кризиса был недооценен инвесторами.
В основном вкладывали в компании с рынков
food-ритейла, сотового ритейла, бытовой техники.
Однако в кризис обувной рынок
продемонстрировал стабильность.
Обувь – товар, который находится
на втором месте после продуктов питания.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Обувной рынок –
текущее состояние и перспективы
Объем рынка – 23-25 млрд долларов
Прирост рынка в ближайшие
несколько лет – на 10-12% в год
Уровень потребления – 2,8 пар
на человека в год
Перспективен среднеценовой сегмент
(сейчас составляет 30% рынка)
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Обувной ритейл –
консолидация рынка
На рынке будут проходить те же процессы,
что в свое время на рынках продуктового
и сотового ритейла. Будет происходить
постепенная консолидация: через
несколько лет 5-7 крупнейших обувных
операторов займут 35-50% рынка.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Обувной рынок –
перспективный объект инвестиций
Группа компаний «Монарх»:
инвестфонд UCP приобрел 36% акций.
Компания «ЦентрОбувь»
объявила о своих планах по IPO.
Группа компаний «Обувь России»:
облигационный заем.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Инвестпрограмма 2011–2014 гг.
Вложить 1 — 1,5 млрд рублей в развитие сетей.
Приоритетные регионы — Урал, Центральная часть
России, Северо-Западный федеральный округ,
Приволжский федеральный округ, Дальний Восток.
Финансирование — за счет собственных средств
и заемных в соотношении 50/50.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Источники финансирования:
• Кредитование: основные кредитующие банки —
Сибирский банк Сбербанка России и банк МФК.
• Облигационная программа.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Основные этапы подготовки
размещения облигаций:
• Подготовка финансовой отчетности за 2010 год
и получение аудиторского заключения.
• Разработка инвестиционной программы и плана
развития.
• Составление подробного плана работ по размещению облигаций.
• Подготовка проспекта эмиссии и инвестиционного меморандума.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
2011
«Обувь России»
Инвестиционный
меморандум
ОРГАНИЗАТОР
ОРГАНИЗАТОР, АНДЕРРАЙТЕР
0
Проспект эмиссии и
инвестиционный меморандум
• Масштабные документы, задействованы все
службы компании. Содержат информацию:
• информация об объеме и срокам выпуска,
порядке размещения облигаций;
• информация о финансово-экономическом
состоянии эмитента;
• информация об отрасли и об основных
конкурентах;
• планы развития и направление использования
средств, полученных от размещения облигаций.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Основные этапы подготовки
размещения облигаций —
продолжение:
• Регистрация Проспекта эмиссии в ФСФР.
• Работа с потенциальными инвесторами:
личные встречи руководства.
• Размещение облигаций — 1 июля 2011 года.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Параметры займа:
• Облигации 1-й серии номиналом 1000 руб.
• Объем — 700 млн рублей.
• Срок обращения — 3 года.
• Организаторы займа — новосибирская
компания «ЮниСервис Капитал», ОАО КБ
«Акцепт» (он же андеррайтер), ОАО АКБ
«Связь-Банк».
• Площадка для размещения — ММВБ.
• Ставка — 12,25% годовых.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Причины успешного
размещения облигаций
«Обуви России»:
• Перспективный рынок: обувной рынок является
третьим по объемам в стране после продуктового
и одежного рынка; рынок в ближайшее время
будет консолидироваться.
• Опыт работы на открытом рынке капитала
(вексельная программа — 2007-2010 год, более
15 банков-инвесторов, 700 млн привлеченных
средств), прозрачность и открытость компании.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Причины успешного
размещения облигаций
«Обуви России»:
• Наличие грамотной маркетинговой
стратегии, отвечающей потребностям
рынка (многоформатность, ставка на
бренды, освоение регионов и т.п.).
• Наличие инвестиционной программы:
план развития сети на 4 года.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Преимущества облигаций:
• Беззалоговый инструмент.
• Позволяет привлечь большие объемы
финансирования на более длительный срок.
• Позволяет расширить пул инвесторов.
• Способствуют построению публичной
кредитной истории компании.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Особенности облигаций,
которые необходимо учитывать:
• Инфраструктурные затраты на организацию
выпуска облигаций.
• Дополнительные обязательства компании
по раскрытию информации.
• Объем размещения должен быть достаточно
большой, поэтому инструмент доступен
компаниям среднего и крупного бизнеса.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Тенденция — упрощение процедуры
эмиссии ценных бумаг на российских
площадках, сокращение времени
выпуска ценных бумаг
• Вопрос обсуждался на заседании совета при
президенте РФ по развитию финансовых рынков
10 октября.
• ФСФР и НАУФОР проводят консультации по этим
вопросам и готовят предложение по внесению
изменений в законодательство.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Цель:
приблизить российскую процедуру эмиссии
к зарубежной практике и расширить возможности
средних и небольших компаний по привлечению
внешнего финансирования.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Что обсуждается:
• возможность обращения ценных бумаг сразу
после размещения, до формального завершения
процедуры эмиссии;
• возможность размещения не полностью
оплаченных ценных бумаг;
• возможность отказа от проспекта ценных бумаг
в ряде случаев.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Механизмы для расширения
доступа небольших и средних
российских компаний
к долговому финансированию:
• расширить круг эмитентов, имеющих
возможность выпуска биржевых облигаций
путем открытой подписки;
• увеличение максимального срока погашения
биржевых облигаций с трех до пяти-семи лет;
• упрощение правил раскрытия информации при
маленьких объемах финансирования – 5-10 млн
рублей в год.
Как подготовиться к облигационному займу? Плюсы и минусы облигаций
Спасибо за внимание!
Группа компаний «Обувь России»
(383) 212-00-24, www.obuvrus.ru