Развитие финансового рынка и рынка ценных бумаг для

Развитие финансового рынка и рынка ценных бумаг для привлечения
инвестиций в регионы Российской Федерации
Development of the financial market and the stock market in order to attract
investment in the regions of the Russian Federation
Муноз Л.Ф.
аспирант
Белгородский государственный национальный исследовательский
университет
[email protected]
Аннотация
В статье обсуждаются вопросы развития финансового рынка и рынка
ценных бумаг для привлечения инвестиции в регионы Российской
Федерации. Показывается, что рынок ценных бумаг в регионах РФ может
развиваться только при нормальных товарно-денежных отношениях и
отношениях собственности.
Abstract
In the paper discusses the development of the financial market and the stock
market in order to attract investment in the regions of the Russian Federation.
Considered, that the stock market in the regions of Russia may develop under
normal commodity-money relations and property relations.
Ключевые слова
Финансовый рынок, рынок ценных бумаг, инвестиции, регионы
российской федерации, развитие рынка.
Keywords
Financial market, stock market, investments, the Russian regions, the
development of the market.
Введение
Цель создания финансового рынка и рынка ценных бумаг состоит в
том, чтобы обеспечить наличие механизма для привлечения инвестиций в
экономику.
Финансовый рынок — это экономический институт, в рамках
которого формируется спрос и предложение на различные финансовые
активы и инструменты в процессе сделок по их купле и продаже.
Финансовый
рынок
обеспечивает
трансформацию
сбережений
в
инвестиции [5].
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это часть финансового
рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком
золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые
инструменты — ценные бумаги.
Ценные бумаги — это документы установленной формы и реквизитов,
удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача
которых возможны только при их предъявлении [1].
В работе изучаются особенности развития финансового рынка ценных
бумаг с целью привлечения инвестиций в регионы Российской Федерации.
Основная часть
Особое
значение
приобретает
развитие
фондового
рынка
на
федеральном и региональном уровне.
2011 и 2012 гг. ознаменовались заметной активизацией роли России на
международном рынке капиталов. Речь идет о двух успешно размещенных
государственных еврооблигационных займах, о выходе ряда регионов и
многих предприятий на мировые фондовые рынки.
Одновременно
все
более
либерализуется
российский
рынок
внутренних государственных заимствований.
Стоимость российских ценных бумаг на мировых фондовых рынках за
тот же период выросла на 155% и в последующем продолжала расти. Россия
превратилась
рынков[3].
в
один
из
Международная
быстро
прогрессирующих
финансовая
корпорация
нарождающихся
и
американская
корпорация "Морган Стэнли" включили Россию в мировой финансовый
рейтинг
Развитию финансового рынка и рынка ценных бумаг могло бы
способствовать следующее:
акцент на долгосрочное развитие рынка ценных бумаг и финансовых
институтов при сокращении доли кредитного рынка (более 90% которого
составляют краткосрочные ссуды), становление масштабного и ликвидного
рынка корпоративных ценных бумаг;
сокращение рынка государственных ценных бумаг, прекращение
выкачивания правительством денежных ресурсов в ущерб инвестициям;
запуск крупных инвестиционных программ (экспортное производство,
дороги, жилищное строительство, автомобилестроение и т.д.), связанных с
улучшением качества жизни населения (для выполнения этих программ
наравне с государственными средствами могут использоваться частные);
стимулирование и расширение экспорта, прежде всего его несырьевой
составляющей;
поощрение неспекулятивных иностранных инвестиций, связанных с
долгосрочным переносом в Россию капитала и современных технологий[2].
Поэтому
государственная
инвестиционная
политика
должна
основываться на следующих основных принципах:
оптимизация государственных обязательств: отказ от финансирования
инвестиционных
проектов,
государственного инвестирования;
не
соответствующих
приоритетам
обеспечение баланса инвестиционных обязательств государства с его
инвестиционно-финансовыми возможностями;
планирование инвестиционных обязательств федерального бюджета в
соответствии с разграничением полномочий между уровнями власти в
Российской Федерации, включение в федеральные целевые программы
объектов, строительство и модернизация которых имеет федеральное
значение и входит в функции федерального правительства;
обеспечение максимальной социально-экономической эффективности
инвестиционных расходов федерального бюджета, реализация в первую
очередь инвестиционных проектов федеральных целевых программ;
открытость, прозрачность и адресность принимаемых решений о
реализации инвестиционных проектов;
государственная
поддержка
проектов
на
условиях
их
со
заказчиков
и
финансирования другими инвесторами в установленных объемах;
введение
ответственности
государственных
соответствующих должностных лиц
за
достижение
поставленных в
программах целей;
законодательное
закрепление
основных процедур
формирования
адресной инвестиционной программы [2].
Динамика основных макроэкономических показателей с прогнозом до
2014 года представлена в таблице 1[3], в которой прирост рассчитан нами.
Таблица 1
Динамика основных макроэкономических показателей РФ до 2014 года
(2008 г. = 100%) [2]
Показатель/годы
2010 2011
г.
г.
ВВП
96
100
Промышленность
98
103
2012г.
2013 2014
Прирост 2010-
г.
г.
2014, %
104
108
113
17,7
106
110
115
17,4
Инвестиции
89
95
102
109
117
31,5
Как видно из данных таблицы 1 рост инвестиций, хотя и опережает
рост ВВП и промышленного производства, составляет 6% в год, что является
явно не достаточным.
Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации
до 2014 годов разработан на основе сценарных условий, основных
параметров
прогноза
социально-экономического
развития
Российской
Федерации, одобренных Правительством Российской Федерации, с учетом
задач, обозначенных в Послании Президента Российской Федерации
Федеральному Собранию Российской Федерации от 30 ноября 2010 года и
Бюджетном послании о бюджетной политике в 2012 - 2014 гг. , а также
ориентиров
и
приоритетов
социально-экономического
развития,
предусматриваемых Основными направлениями деятельности Правительства
Российской
Федерации
и
Концепцией
долгосрочного
социально-
экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года. В
прогнозе учтены итоги социально-экономического развития Российской
Федерации в 2011 г., а также прогнозные показатели федеральных органов
исполнительной
власти,
органов
исполнительной
власти
субъектов
Российской Федерации и Банка России [3].
Рынок ценных бумаг может развиваться только при нормальных
товарно-денежных
отношениях
и
отношениях
собственности.
Преобразование государственной собственности в формы собственности,
адекватные
новым
рыночным
отношениям,
в
значительной
мере
осуществляется путём её приватизации.
В последние десятилетия приватизация имела место во многих странах
мира. Но в странах Запада она происходила в период развитой рыночной
экономики, когда ёмкость рынка позволяла поглотить любое количество
акций приватизируемых предприятий. В России ситуация была иной.
В
условиях
неразвитого
российского
рынка
ценных
бумаг
приватизация, связанная напрямую с акционированием, является начальным
импульсом для формирования рынка ценных бумаг, поскольку позволяет
участвовать в нём большинству предприятий и населения.
В условиях современного состояния экономики в России не может
быть полноценного рынка ценных бумаг. Уровень его развития во многом
зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные
бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличением
доходов населения - главный фактор возрождения рынка ценных бумаг.
Одним из наиболее объёмных и развитых является рынок государственных
ценных бумаг, включающий комплекс долговых обязательств государства.
Рынок ценных бумаг в России сегодня характеризуется небольшими
объёмами,
низкой
макроэкономическом
ликвидностью,
смысле
«
неоформленностью
(неизвестны
макропропорции
»
в
между
различными видами ценных бумаг, а также их доля в финансировании
хозяйства),
неразвитостью
материальной
базы,
технологий
торговли,
депозитарной и клиринговой сети, отсутствием хорошо продуманной,
долгосрочной фондовой политики. Тормозит развитие российского рынка
ценных
бумаг
недостаточно
продуманная
система
налогообложения,
особенно доходов от торговли новыми видами ценных бумаг.
Все операции с ценными бумагами всегда сопряжены с риском. Сейчас
в России риск особенно велик и существует во многих видах :
- системный - риск кризиса рынка ценных бумаг в целом;
- несистемный – сочетание всех видов риска, Связанных с конкретной
ценной бумагой;
- селективный – риск неправильного выбора ценных бумаг для
инвестирования по сравнению с другими видами ценных бумаг при
формировании портфеля;
- временной – риск эмиссии, покупки или продажи ценной бумаги в
неподходящее время, что влечёт за собой потери;
- законодательных изменений – риск вследствие изменения условий
эмиссии, признания её недействительной и т.д.
- ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь от реализации
ценной бумаги из-за изменившейся оценки её качества;
- инфляционный – риск того, что при высокой инфляции доходы,
получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются быстрее, чем
растут, инвестор несёт реальные потери [2].
Существуют и многие другие виды риска по операциям с ценными
бумагами. В России все они имеют место и порождаются царящей
экономической и политической нестабильностью. Высокая степень риска не
только препятствует развитию рынка ценных бумаг, но и создаёт заслон для
сохранения денежных накоплений населения и предприятий. В целом в
России сложилась смешанная, полицентрическая модель рынка ценных
бумаг, на котором одновременно и с равными правами присутствуют
коммерческие банки, фондовые биржи и другие финансовые институты.
Рынок ценных бумаг будет подвергаться изменениям. Это сопряжено с
неизбежностью новых модификаций рыночных отношений (особенно с тем,
что
рынок
приобретает
всё
более
остроконкурентный
характер).
Существенно меняется ситуация на рынке ценных бумаг с принятием ГК РФ,
федеральных законов о рынке ценных бумаг, об акционерных обществах, о
защите законных прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.
Заключение
Рассмотрев состояние финансового рынка и рынка ценных бумаг в РФ
можем предложить следующие политики для привлечения иностранных
инвестиций в регионы страны:
оптимизация государственных обязательств: отказ от финансирования
инвестиционных
проектов,
государственного инвестирования;
не
соответствующих
приоритетам
обеспечение баланса инвестиционных обязательств государства с его
инвестиционно-финансовыми возможностями;
обеспечение максимальной социально-экономической эффективности
инвестиционных расходов федерального бюджета, реализация в первую
очередь инвестиционных проектов федеральных целевых программ;
Список Литературы
1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело // Учебное
пособие, - М., 2002. - 191 с.
2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых
инструментов // Научно-техническое общество имени академика С.И.
Вавилова, - М., 2008. 167с.
3. Динамика основных макроэкономических показателей РФ до 2014
года.
–
[Электронный
ресурс]
-
Режим
доступа:
http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/12090489/
4. Статистический Сборник // Росстат, Инвестиции в России, Социально
экономические показатели, -М., 2011. 158с.
5. Трошин А.Н. Финансы и кредит // Институт экономики и права.M.,2009.- 215c.