СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ
реклама
Международный Научный Институт "Educatio" VII (14), 2015 20 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Заболоцкая Кристина Владимировна Студентка, Финансовый университет при правительстве Российской Федерации PUBLIC DEBT MANAGEMENT SYSTEM OF THE RUSSIAN FEDERATION Zabolotskaya Kristina Vladimirovna, Financial University under the Government of the Russian Federation АННОТАЦИЯ Работа посвящена исследованию и описанию одной из ключевых тем текущего года: «Совершенствование системы управления государственным долгом». Дано содержание понятий «государственный долг» и «управление государственным долгом», рассмотрена цель управления государственным долгом, исследуется управление государственным долгом Российской Федерации: рассматривается структура управления и современная долговая политика в условиях кризиса. Показаны перспективные меры повышения эффективности управления государственным долгом Российской Федерации. ABSTRACT The article is devoted to the research and description of one of the key themes of the current and past year: "Improvement of public debt management." Here is given the concept of "Government debt" and "Public Debt Management", considered the goal of public debt management, public debt management in the Russian Federation: analysis of the management structure and the modern debt policy in the conditions of crisis. It is found and described promising measures improving the public debt management of the Russian Federation. Ключевые слова: управление государственным долгом, долговая политика, кризис, повышение эффективности Keywords: public debt management, debt policy, the crisis Актуальность настоящей работы обусловлена необходимостью повышения эффективности управления государственными финансами, особенно в условиях принятия дефицитного бюджета. Заимствования, которые влекут за собой накопление государственного долга, влияют на исполнение бюджетов по доходам. Практическая работа финансовых органов по организации управления государственным долгом играет исключительно важную роль в управлении в целом государственными финансами. Исследование организации управления государственным долгом необходимо начать с определения понятий «государственный долг» и «управление государственным долгом». Обобщая дефиниции государственного долга учеными и законодателями, мы можем предложить следующую его трактовку: государственный долг — результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. В целом государственный долг равняется сумме дефицитов прошлых лет с учётом вычета бюджетных излишков. Управление государственным долгом определяем как направление финансовой политики государства, включающее бюджетные, учетные, организационные и иные процедуры, направленные на эффективное регулирование публичного долга и снижение влияния долговой нагрузки на экономику государства. Наше определение можно рассматривать как интегрированное, оно включает в себя понятие государственного долга и в узком и в широком смысле. Главной целью управления государственным долгом выступает поддержание экономического роста; удовлетворение потребностей государства в финансировании при условии достижения баланса между минимизацией бюджетного риска и минимизацией стоимости обслуживания долга [8]. В Российской Федерации в настоящее время управление государственным долгом осуществляется Правительством Российской Федерации либо уполномоченным им Министерство финансов Российской Федерации [2]. Та. ким образом, можно сделать вывод о министерской модели управления государственным долгом в Российской Федерации. Нормативные правовые акты, регламентирующие управление государственным долгом России, представлены на нашей схеме (рис. 1). Правительство Российской Федерации осуществляет управление государственным внешним и внутренним долгом [8], определяет организационные основы системы управления государственным долгом и его составляющих. Организационная структура управления представлена на рисунке 2 В связи с тем, что государственные заимствования привлекаются для финансирования особо крупных инвестиционных (инфраструктурных) проектов, то значимую роль в организационной структуре управления государственным долгом занимают отраслевые министерства, их ведомства, службы. В качестве примера приводим такие проекты: Зимние Олимпийские игры 2014 в Сочи, модернизация Транссибирской железной дороги, предстоящий Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России. Таким образом, на данный момент основными организационными субъектами управления государственным долгом являются Министерство финансов, Центральный банк и Внешэкономбанк. 1. Управление госдолгом Российской Федерации в условиях кризиса. По состоянию на 1 января 2015 года объем государственного долга Российской Федерации составил 10 299,1 млрд рублей, увеличившись за год на 2 750,8 млрд рублей. При этом за отчетный период из-за падения курса рубля доля государственного внешнего долга Российской Федерации в общем объеме государственного долга выросла с 24,2% до 29,7%. Соответственно, доля государственного внутреннего долга сократилась с 75,8% до 70,3%. Динамика государственного внутреннего и внешнего долга Российской Федерации за последние 5 лет представлена на диаграмме (рис.3). Международный Научный Институт "Educatio" VII (14), 2015 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ 21 Конституция РФ Бюджетный Кодекс РФ Федеральный закон РФ о федеральном бюджете на текущий год и плановый период Федеральные законы «О рынке ценных бумаг»; «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»; «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)») Постановления Правительства Российской Федерации Приказы Министерства финансов Российской Федерации Положения Банка России Рисунок 1. Правовая структура управления государственным долгом РФ Правительство РФ Министерство финансов РФ Банк России Внешэкономбанк Отраслевые министерства и ведомства Рисунок 2. Организационная структура управления государственным долгом РФ (млрд, рублей/% к ВВП) Рисунок 3. Государственный долг Российской Федерации в 2010-2014 годах По состоянию на 1 января 2015 года объем государственного внутреннего долга Российской Федерации увеличился до 7 241,2 млрд рублей или на 1 519,0 млрд рублей по сравнению с состоянием на 1 января 2014 года. Основная доля (75,6%) в государственном внутреннем долге Российской Федерации приходится на государственные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации. Доля государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации увеличилась за 2014 год с 22,5% до 24,4%. В декабре 2014 г. Минфин России осуществил имущественный взнос Российской Федерации в государственную корпорацию «Агентство по страхованию вкладов» путем передачи пакета ОФЗ номинальной стоимостью 1 трлн рублей, состоящего из 5 выпусков с погашением через 10-20 лет. Впервые в российской практике размер купонного дохода был привязан к ставке РУОНИА - одному из основных индикаторов российского денежного рынка. Уменьшение фактического объема размещенных государственных ценных бумаг, выраженных в валюте Российской Федерации, по сравнению с плановым объемом было обусловлено рядом неблагоприятных факторов (сокращение спроса со стороны зарубежных инвесторов; понижение суверенных кредитных рейтингов; существенного повышения инфляции и др.). Действие указанных факторов привели к существенному снижению цен ОФЗ в 2014 году, оттоку средств, инвестированных в государ- Международный Научный Институт "Educatio" VII (14), 2015 ственные ценные бумаги, и, соответственно, значительному росту доходности и снижению дюрации портфеля ОФЗ. Что касается вложений РФ в зарубежные ценные бумаги, Российская Федерация продолжает снижать вложения в американские облигации, сократив в январе этот показатель на 3,8 млрд долларов, то есть до 82,2 млрд долларов (по данным Министерства финансов США). Россия сокращает вложения в ценные бумаги американского правительства с августа 2014 года. [3] 2. Рекомендации по совершенствованию системы управления государственным долгом. Согласно анализу состава и динамики государственного внутреннего и внешнего долга, в РФ наблюдается тенденция постоянного снижения объёмов внешнего долга и наращивания внутреннего. Причиной этому именно в настоящее время служит неустойчивый характер восстановления мировой экономики, а также экономический кризис в РФ и зарубежные санкции. Тенденцию постоянного снижения объёмов внешнего долга и наращивания внутреннего мы объясняем такими факторами: сложившаяся геополитическая ситуация, ассоциируемая с событиями вокруг Украины и санкциями, введенными США и другими странами в отношении крупнейших российских компаний и банков, структурные замедления российской экономики; ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ 22 понижение суверенных кредитных рейтингов России международными рейтинговыми агентствами «Standard & Poor’s» и «Moody’s»; снижение цен на нефть и существенное ослабление курса рубля к иностранным валютам; выход на международный рынок для Российской Федерации оказался фактически закрыт. Указанные события повлекли за собой повышение стоимости заимствований на международном рынке капитала, а следовательно, и повышение стоимости обслуживания государственного внешнего долга. В силу высокой волатильности цен на энергоносители, свободного курса рубля возрастают риски невозврата внешнего долга. Изменения структуры государственного долга РФ в пользу внутреннего долга, тем не менее, не означает облегчение организации и управления долгом. Почему? Мы отвечаем на этот вопрос следующим образом. Внешний долг из-за ослабления курса рубля вырос почти в два раза, кроме этого Федеральное Правительство вынуждено помогать коммерческим банкам и государственным корпорациям погашать их долги в иностранной валюте, что можно сделать только за счет резервов. Так, большая часть российского долга находится в частном секторе. [4] Структура внешнего долга, доказывающая это, представлена на рисунке 4. Рисунок 4. Структура внешнего долга (млрд. долл. США) В отношении внутреннего долга негативно действуют факторы, влияющие на внешний долг, так, действие указанных выше факторов привело к существенному снижению цен ОФЗ в 2014 году, оттоку средств, инвестированных в государственные ценные бумаги, и, соответственно, значительному росту доходности и снижению дюрации портфеля ОФЗ. Но главный фактор, влияющий на внутренний долг, – снижение налоговых доходов. На современном этапе развития экономики Российской Федерации управление государственным долгом достаточно эффективно, однако, нуждается в совершенствовании. Представляем наши рекомендации по совершенствованию системы управления государственным долгом: 1) Снижение в РФ внешнего долга и ориентация на внутренний. Свое предложение мы основываем на следующих факторах: В течение первого полугодия 2015 года происходит укрепление рубля, которое сопровождается импортозамещением, активизацией экономической деятельности в отраслях, осуществляющих импортозамещение. Увеличились объемы выпуска продукции в агропромышленном секторе Торговля рубля за юань, юань за рубль на ММВБ. На этом основании можно сделать предположение, что в будущем целесообразно осуществлять продажу государственных ценных бумаг на биржевых площадках внутри страны резидентам и нерезидентам за рубли. 2) Расширение перечня государственных долговых инструментов, в том числе за счет эмиссии ОФЗ, номинал которых индексируется в соответствии с уровнем инфляции, и ОФЗ с плавающим купоном, привязанным к индикаторам денежного рынка. 3) Проведение встреч Министерства финансов РФ с российскими и международными инвесторами и участниками финансового рынка по вопросам реализации государственной долговой политики, представление актуальной информации о состоянии госдолга, развитии рынка государственных ценных бумаг. 4) Поддержание взаимодействия с международными рейтинговыми агентствами в целях предоставления актуальной информации о текущей и прогнозной экономической ситуации. Международный Научный Институт "Educatio" VII (14), 2015 23 5) Совершенствование нормативного правового регулирования. Например, по нашему мнению, в области заимствований необходимо доработать признак классификации государственных заимствований на внутренние и внешние. В основу классификации положена валюта обязательства, поэтому тип кредитора не учитывается, однако иностранный инвестор может оказаться владельцем рублевых долговых обязательств, формально относящимся к внутреннему государственному долгу РФ. В области государственных гарантий возможно правовое ужесточение требований к принципалу и проекту. Также для эффективного функционирования системы управления государственным долгом Российской Федерации необходимо законодательное разъяснение понятия «управление долгом», совершенствование нормативного правового регулирования отдельных видов долговых обязательств. 6) Поддержание суверенного кредитного рейтинга Российской Федерации на инвестиционном уровне, сокращение риска неисполнения обязательств. 7) Обеспечение доступа к услугам профессиональных участников финансовых рынков – агентов по управлению государственным долгом и государственными финансовыми активами. Предполагает привлечение агентов, назначаемых Правительством РФ, и консультантов. 9) Создания Российского финансового агентства, на наш взгляд, недостаточно обосновано, так как: Потребует выделения средств из бюджета (затраты на создание Агентства потребуют, как минимум, 1,5 млрд. руб.). Помимо этих средств, значительно увеличатся затраты, выделяемые на обслуживание департаментов, которые хотят объединить в Агентстве. В России очень сложно контролировать использование средств ведомствами, поэтому вполне возможно, что они могут быть вложены не самым эффективным образом. Не факт, что Агентство так же хорошо, как частные инвесторы, будет транслировать менеджменту настроения рынка. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Тем не менее, необходимо совершенствование существующей институциональной базы по управлению государственным долгом Российской Федерации. В рамках институциональной основы управления предлагаем разработать системы ответственности за эффективность принимаемых решений при осуществлении управления госдолгом с помощью создания нормативного правового акта, регулирующего управление долгом, которое распределено между Центральным банком РФ, Министерством финансов РФ и Внешэкономбанком. Управление государственным долгом играет роль катализатора развития экономики страны. Результатом эффективного управления должно стать уменьшение распространения кризисных явлений и финансовых рисков, снижение общей долговой нагрузки на экономику, а также социально-экономическое развитие страны в целом. Список литературы: 1. Алехин Б.И. Государственный долг. – М.: ЮНИТИДАНА, 2012 2. Бюджетный кодекс Российской Федерации 3. Информационный ресурс «Наша планета». URL: http://nashaplaneta.su/blog/rossija_sokratila_vlozhenij a_v_cennye_bumagi_pravitelstva_ssha/2015-03-1768041#ixzz3UgITZYhB 4. Информационный ресурс «Рамблер. Новости». URL: http://news.rambler.ru/29620550/ 5. Министерство финансов Российской Федерации. URL: http://info.minfin.ru 6. Федеральный закон Российской Федерации от 01.12.2014 № 384-ФЗ "О федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов" 7. Федеральный конституционный закон от 17.12.1997 №2-ФКЗ «О Правительстве Российской Федерации» 8. Чувахина Л.Г., Коновалов В.В. Цели и методы управления государственным долгом в условиях финансовой нестабильности // Университет им. В.И. Вернадского. – 2012. - №3(41) АГРАРНАЯ ЭКОНОМИКА И КРУПНЫЕ ЛИНЕЙНЫЕ ЭЛЕВАТОРЫ Закиркина Марина Николаевна Магистрант кафедры экономики и менеджмента. ОГИС, г.Омск АННОТАЦИЯ Формирование разнообразных форм и видов хозяйственной деятельности в условиях рынка позволяет активизировать развитие региональной пространственно-локализованной экономической системы. Аграрная экономика в государствах Таможенного Союза столкнулось с проявлениями конкуренции: долгое время данная отрасль находилась в стагнирующем состоянии, но потребность в усилении продовольственной безопасности привлекает в отрасль все новых и новых предпринимателей, что ведет к обострению конкуренции, с которой трудно справляться крупным предприятиям советского типа. Нами рассмотрены пути повышения доходности элеваторов на основе модернизации производства, расширения сферы деятельности, привлечения инвестиций. Авторами разработана методика позволяющая создать общий центр опережающего экономического развития, позволяющий рассмотреть все этапы на примере конкретных предприятий России и Казахстана. ABSTRACT Formation of various forms and types of economic activity in the conditions of the market allows to intensify development of the regional spatial localized economic system. Agrarian economy in the states of the Customs Union faced competition manifestations: long time this branch was in the stagnating state, but the need for strengthening of food security attracts in branch everything new and new businessmen that conducts to an aggravation of the competition with which it is difficult for large enterprises of the Soviet type to cope. We considered ways of increase of profitability of elevators on the basis of modernization of production, expansion of a field of activity, attraction of investments. Authors developed the technique allowing to create the general center of the advancing economic development allowing to consider all stages on the example of the concrete enterprises of Russia and Kazakhstan.
