Л.В. ПИЧУГИНА ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ –“НИНХ”»
БИЗНЕС-КОЛЛЕДЖ
Л.В. ПИЧУГИНА
ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
учебно-методический комплекс
для специальности: 100105 Гостиничный сервис
(базовый уровень)
2010
РАССМОТРЕНО И ОДОБРЕНО
на заседании
Научно-методического совета
Протокол №________
« ___ » _______ 2010г.
Председатель НМС ____/В.Н.Топчилова/
Составлен в соответствии с государственными
требованиями к минимуму содержания и уровню
подготовки выпускника по специальности
(2302) 100105 Гостиничный сервис (базовый уровень)
и рабочей программой учебной дисциплины
«Финансы, денежное обращение и кредит»
Составитель: Пичугина Лариса Валерьевна– преподаватель
квалификационной категории Бизнес-колледжа НГУЭУ
высшей
2
СОДЕРЖАНИЕ
стр.
Раздел 1. Рабочая программа
Пояснительная записка………………………………………………………………,……………4
Тематический план…………………………………………………………………………………5
Содержание дисциплины………………………………………………………………………… .6
Вопросы для подготовки к зачету…………………………………………………………….….10
Список литературы…………………………………………………………………………….….13
Раздел 2. Методические указания по выполнению контрольной работы
2,1. Инструкция по выполнению контрольной работы……………………………………………….14
2.2. Задания для контрольной работы…………………………………………………………………..15
Раздел 3. Тексты лекций
1. Финансы и финансовая система
Тема 1.1. Сущность и функции денег. Денежное обращение………………………………………....16
Тема 1.2. Финансы, финансовая политика и финансовая система………………………………………….....24
Тема 1.3. Государственные финансы: государственный бюджет,
внебюджетные фонды, государственный кредит………………………………………………………………..31
Тема 1.4. Финансы организаций различных форм собственности……………………………………………..30
Тема 1.5. Система страхования…………………………………………………………………………………..46
2. Банки и банковская система
Тема 2.1. Банковская система РФ……………………………………………………………………………….…53
Тема 2.2. Рынок ценных бумаг…………………………………………………………………………………....57
3. Финансирование и кредитование капитальных вложений.
Тема 3. Финансирование и кредитование капитальных вложений……………………………………………..65
4. Валютная система и международные кредитные отношения.
Тема 4.1. Мировая валютная система…………………………………………………………………………….72
Тема 4.2. Валютная система РФ……………………………………………………………………………………80
Тема 4.3. Международные кредитные отношения………………………………………………………………..84
Тестовые задания по дисциплине……………………………………………………………………..89
Словарь терминов………………………………………………………………………………………99
Приложение…………………………………………………………………………………………….111
3
РАЗДЕЛ 1. РАБОЧАЯ ПРОГРАММА
ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
Рабочая
программа учебной дисциплины "Финансы, денежное обращение и
кредит" предназначена для реализации государственных требований к минимуму
содержания и уровню подготовки выпускников по специальности: 100105 Гостиничный сервис
и является единой для всех форм обучения.
Учебная дисциплина "Финансы, денежное обращение и кредит" является общепрофессиональной, устанавливающей базовые знания для освоения специальных дисциплин и
базируется на знаниях, полученных студентами при изучении таких дисциплин как «Основы
экономики», «Экономика отрасли», «Менеджмент» и т.д.
Методы финансирования и кредитования в экономике являются активным инструментом
воздействия на хозяйственную деятельность организации в условиях рынка. Они определяют
взаимные обязательства сторон, предполагают координацию интересов участников денежных
отношений.
В результате изучения дисциплины студент должен:
знать:
- основные направления финансовой политики государства;
- социально-экономическую сущность государственных финансов;
- организацию и порядок кредитования организаций банковскими учреждениями;
- виды ценных бумаг;
уметь:
- пользоваться источниками экономической информации и нормативными
материалами для решения финансово-хозяйственных вопросов;
- производить расчеты по страховому возмещению, определению процентов
по вкладам, расчеты по ценным бумагам;
- рассчитывать курс валют.
Изучение
программного
материала
способствует
формированию
у
студентов нового экономического мышления.
Программа рассчитана на аудиторную нагрузку, которая включает теоретические и
практические занятия, а также самостоятельную работу студентов по наиболее важным
разделам дисциплины.
При
изучении
дисциплины
обращается
внимание
на
ее
прикладной характер, показывается, где и когда изучаемые теоретические положения и практические
навыки могут быть использованы в будущей практической деятельности. Изучение материала
проводится в форме, доступной пониманию студентов, с соблюдением единства терминологии в
соответствии с действующими государственными стандартами.
Данная рабочая программа учебной дисциплины «Финансы, денежное обращение и
кредит» учитывает особенности, связанные с развитием гостиничной индустрии в России и в г.
Новосибирске.
Для
проведения
занятий
используются
лекционно-семинарские
занятия, организационно - деятельностные игры, разбор производственных ситуаций, проводятся
дискуссии по актуальным проблемам финансовой политики, проводится работа с методическими и
справочными материалами, применяется вычислительная техника, организовываются экскурсии в
организации (на предприятия), в гостиницы и выставочные центры.
При изложении дисциплины по соответствующим разделам и темам используются
законодательные и нормативные акты РФ, а также инструктивные и руководящие материалы
отраслевых министерств и ведомств.
Освоение дисциплины предполагает проведение практических работ, в процессе которых
4
студенты закрепляют и углубляют теоретические знания, приобретая необходимые умения и
навыки. Предусмотренная тематика практических занятий носит прикладной характер и учитывает
принцип связи обучения с жизнью.
Для развития творческой активности студентов ими выполняются самостоятельные
творческие работы по проблемам финансирования и кредитования в условиях рынка. Планируемая
самостоятельная работа студентов позволяет разнообразить формы, методы и приемы обучения,
повышает качество выполняемых студентами заданий, усиливает мотивацию обучения, а также
формирует способность к самостоятельной организации своей деятельности.
Для проверки качества усвоения знаний студентами проводится текущий контроль в
форме устного и письменного опроса, тестирования, решения расчетно-графических задач.
Итоговый контроль проводится в соответствии с рабочим учебным планом. Итоговая
оценка выставляется в приложение к дипломам.
Наименование разделов и тем
Введение
Раздел 1
Тема 1.1
Тема 1.2
Тема 1.3
Тема 1.4
Финансы
и
финансовая
система
Сущность
и
функции
денег.
Денежное
обращение.
Финансы,
финансовая
политика
и
финансовая
система.
Государственные
финансы:
государственный
бюджет,
внебюджетные
фонды,
государственный
кредит.
Финансы
организаций
различных
форм
собственности.
Максимальная нагрузка
учащихся, час
1.2. ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН
Очная форма обучения
Количество
аудиторных часов
Самосто
ятельная
работа
студента,
час
Заочная форма обучения
Обязательная
(аудиторная)
учебная
нагрузка
из них
практи
ческие
занятия
Самосто
ятельная
работа
студента, час
Всего
из них
практи
ческие
занятия
2
2
-
32
24
8
8
4
2
14
5
4
-
1
1
-
2
6
4
2
2
1
0, 25
3
8
6
2
2
1
0.2 5
3
6
4
2
2
0,5
0.25
3
Всего
1
1
5
Тема 1.5
Система
страхования
Раздел 2 Банки
и
банковская
система
Тема 2.1 Банковская система
РФ
Тема 2.2 Рынок
ценных
бумаг
Раздел 3 Финансирование
и кредитование
капитальных
вложений.
Раздел 4 Валютная система
и международные
кредитные
отношения.
Тема 4.1
Мировая валютная
система
Тема 4.2 Валютная система
РФ
Тема 4.3 Международные
кредитные
отношения
Всего по дисциплине:
5
6
2
1
0,5
0,25
3
12
10
4
2
4
1
12
7
6
2
1
2
0,5
6
5
4
2
1
2
0,5
6
7
6
2
1
3
1
10
9
6
2
3
4
1
10
5
4
2
1
2
1
4
2
1
-
1
1
-
3
2
1
-
1
1
-
3
87
62
48
16
16
5
46
1.3. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Содержание дисциплины
ВВЕДЕНИЕ
Студент должен:
иметь представление:
- о роли и месте знаний по дисциплине в процессе освоения общепрофессиональной
образовательной программы по специальности.
Содержание дисциплины и ее задачи, связь с другими дисциплинами, с теорией и
практикой рыночной экономики. Значение дисциплины для подготовки специалистов
гостиничных предприятий.
Раздел 1. ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА
Тема 1.1. Сущность и функции денег. Денежное обращение.
Студент должен:
знать:
- функции денег;
- закон денежного обращения.
Деньги: их необходимость и происхождение. Функции денег. Роль денег в современной рыночной экономике. Виды денег. Понятие денежного обращения. Наличное и
безналичное обращение, их единство и взаимосвязь. Безналичный денежный оборот в РФ.
6
Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег.
Инфляция, ее сущность и формы проявления. Особенности инфляционного процесса
в России. Виды и типы инфляции. Формы и методы антиинфляционной политики.
Денежные фонды организаций. Себестоимость и затраты.
Тема 1.2. Финансы, финансовая политика и финансовая система
Студент должен:
знать:
- сущность и функции финансов;
- основные направления финансовой политики государства;
- звенья финансовой системы.
уметь:
рассчитывать операционный и финансовый рычаги.
Социально-экономическая сущность финансов. Виды финансовых отношений. Функции
финансов. Финансовые ресурсы и источники их формирования. Роль финансов в
расширенном воспроизводстве. Финансовый рынок и его роль в мобилизации и
распределении финансовых ресурсов. Финансовая политика, ее задачи и содержание.
Основные направления финансовой политики государства в условиях рынка. Финансовый
механизм, его структура и роль в реализации финансовой политики.
Финансовая система, ее сферы. Финансовые потоки и их взаимосвязь.
Общее понятие об управлении финансами. Органы управления финансами. Понятие
финансового аппарата, его составные части.
Практическое занятие №1 «Расчет операционного и финансового рычага»
Тема 1.3. Государственные финансы: государственный бюджет, внебюджетные
фонды, государственный кредит
Студент должен:
.
знать:
социально-экономическую сущность государственных финансов;
уметь:
рассчитывать отчисления в социальные фонды.
Понятие государственных финансов, их роль в организации финансовой системы.
Основные звенья (составляющие) государственных финансов: государственный бюджет,
внебюджетные фонды, государственный кредит.
Государственный бюджет как средство реализации финансовых функций государства.
Бюджетная система, ее сущность и составляющие. Федеральный бюджет, его функции.
Состав и структура доходов федерального бюджета. Сущность налогов, их роль в
формировании доходов отдельных звеньев бюджетной системы. Состав и структура
расходов федерального бюджета. Бюджетный дефицит и методы его финансирования.
Местные бюджеты.
Социально-экономическая сущность внебюджетных фондов. Порядок формирования
и использования фондов социальной защиты граждан. Дорожные фонды и прочие
внебюджетные фонды.
Ссудный капитал и кредит. Основные формы кредита и его классификация. Кредитная
система. Сущность и функции государственного кредита. Классификация государственных
займов. Управление государственным долгом. Новые виды кредитов: ипотека, лизинг,
кредитные карточки.
Практическое занятие №2 «Определение облагаемой базы для расчета
отчислений в социальные фонды и расчет суммы отчислений»
7
Тема 1.4. Финансы организаций различных форм собственности
Студент должен:
знать:
факторы, влияющие на организацию финансов организаций различных форм
собственности;
уметь:
рассчитывать прибыль организации и распределять ее на нужды организации.
Влияние различных форм собственности на организацию финансов. Основные принципы и
факторы, влияющие на организацию финансов. Особенности формирования финансовых ресурсов
организаций различных форм собственности: финансы организаций, функционирующих на
коммерческих началах; финансы учреждений и организаций, осуществляющих некоммерческую
деятельность; финансы общественных объединений и пр. Особенности
формирования
финансовых ресурсов гостиничных предприятий.
Практическое занятие № 3 « Расчет чистой прибыли по организациям различных
форм собственности (на примере гостиничного предприятия)»
Тема 1.5. Система страхования
Студент должен:
знать:
- сущность систем страхования, виды страхования;
- порядок страхового возмещения;
уметь:
- рассчитывать размер страхового возмещения.
Социально экономическое содержание страхования. Участники страховых отношений.
Формы
организации
страхового
фонда.
Виды
страхования:
социальное
страхование, имущественное страхование, страхование ответственности, страхование
предпринимательского риска.
Объективная необходимость социального страхования. Методы формирования Фонда
социального страхования РФ, Фонда обязательного медицинского страхования РФ. Страховой
рынок и его структура. Перестрахование. Расчеты в страховом деле.
Практическое занятие №4 «Определение размера страхового платежа и страхового
возмещения»
РАЗДЕЛ 2. Банки и банковская система
Тема 2.1. Банковская система РФ.
Студент должен:
знать:
- сущность банковской системы;
- функции Центрального банка России и другие виды банков;
уметь:
определять проценты по вкладам.
Банковская система РФ, ее структура и функции отдельных звеньев. Задачи и функции
Центрального банка России. Пассивные и активные операции Центрального банка России. Роль
Центрального банка России в регулировании денежно-кредитной системы.
Коммерческие банки России в условиях перехода на рыночные отношения. Функции
коммерческих банков. Виды банковских операций. Кредитная политика коммерческих банков.
Организация и порядок кредитования. Принципы кредитования. Кредитный договор.
Инвестиционная деятельность и политика коммерческих банков. Комиссионные и трастовые
операции банков. Простые и сложные проценты. Дисконтирование.
8
Функции Сберегательного банка и его операции. Виды вкладов и ценных бумаг
Сберегательного банка.
Формирование современной системы ипотечных банков.
Практическое занятие №5 «Определение суммы процентов по вкладам»
Тема 2.2. Рынок ценных бумаг
Студент должен:
знать:
- виды ценных бумаг и условия их выпуска;
основные расчеты по ценным бумагам;
уметь:
проводить расчеты по ценным бумагам.
Ценные бумаги как элемент новых отношений собственности, новых способов вложения
капитала. Рынок капитала (финансовый рынок) и его структура: денежно-кредитный, фондовый и
валютный рынки.
Виды ценных бумаг.
Акции: условия выпуска, виды, правила выплаты дивидендов. Виды облигаций, их выпуск,
доходы от облигаций. Сберегательные и депозитные сертификаты. Вексель, его виды и
особенности. Другие виды ценных бумаг.
Необходимость создания рынка ценных бумаг, его структура и функции. Организационная
структура фондовой биржи. Понятие лизинга. Брокерские и дилерские услуги. Инвестиционные
компании на рынке ценных бумаг. Деятельность организации на фондовом рынке.
Практическое занятие №6 «Расчет рыночной стоимости ценных бумаг.
Определение суммы дивидендов по акциям, процентного дохода по облигациям»
РАЗДЕЛ 3. ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ
ВЛОЖЕНИЙ
Студент должен:
знать:
- источники и методы финансирования капитальных вложений;
- сущность инвестиционной политики государства;
- основы кредитования капитальных вложений;
уметь:
- рассчитать эффективность инвестирования и выбрать оптимальный вариант вложения
капитала.
Капитальные вложения как способ воспроизводства основных средств. Источники и методы
финансирования капитальных вложений. Краткосрочное и долгосрочное финансирование и
кредитование, их принципы. Условия открытия финансирования капитальных вложений,
необходимая документация.
Понятие инвестиций, их виды. Роль инвестиционного капитала в формировании основных
средств организаций отрасли.
Инвестиционная политика государства как совокупность хозяйственных решений,
определяющих основные направления вложений и меры по их концентрации на решающих
участках, ее задачи. Кредитно-банковская система, обеспечивающая инвестиционную политику.
Роль инвестиционных банков в осуществлении капитальных вложений. Особенности привлечения
иностранных инвестиций. Особенности привлечения инвестиций в гостиничную индустрию.
Практическое занятие №7 «Определение оптимального варианта вложения
капитала»
9
Раздел 4. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ
ОТНОШЕНИЯ
Тема 4.1. Мировая валютная система
Студент должен:
знать:
- сущность валютной системы, ее составляющие;
уметь:
рассчитывать курс валют и определять курсовую разницу.
Валюта и валютные отношения. Валютная система как совокупность экономических
отношений, связанных с функционированием валюты. Национальная, мировая и международная
валютные системы. Этапы развития мировой валютной системы. Котировка валют. Валютный
курс, инструменты его регулирования.
Практическое занятие №8 «Расчет курса валют, определение курсовой разницы»
Тема 4.2. Валютная система РФ
Студент должен:
знать:
- сущность валютного регулирования в РФ.
Валютные ценности. Конвертируемость валюты. Валютные операции. Валютный рынок.
Валютные запасы. Валютные фонды организаций. Валютное регулирование и валютный контроль.
Тема 4.3. Международные кредитные отношения
Студент должен:
знать:
- сущность международных кредитных отношений, их формы.
Понятие международного кредита, его сущность. Экспорт ссудного капитала - основа
современной системы международного кредита. Классификация международного кредита: по
срокам представления (долгосрочный, среднесрочный, краткосрочный); по источникам
предоставления средств (банковские займы, коммерческий кредит). Кредиторы.
Кредитование внешней торговли. Платежный баланс, его составляющие. Проблемы внешней
задолженности России. Международное экономическое сотрудничество в современных условиях.
1.4. ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЗАЧЕТУ
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
рынка.
12.
13.
части.
Дайте определение денег. Назовите виды и функции денег.
Дайте понятие денежного обращения. Закон денежного обращения.
Покажите отличия налично-денежного обращения от безналичного.
Назовите основные черты денежной системы РФ.
Что такое инфляция и каковы формы ее проявления?
Назовите виды и типы инфляции.
Формы и методы антиинфляционной политики.
Что такое финансы?
Назовите главные признаки и основные функции финансов.
Что такое финансовая система?
Каково назначение финансового рынка? Назовите виды финансового
Какова взаимосвязь финансов и финансовой политики?
Назовите основные элементы финансового механизма и его составные
10
14.
Дайте определение управления финансами. Назовите основные функции
процесса управления.
15.
Дайте понятие финансового аппарата, его составные части.
16.
Дайте понятие государственных финансов, покажите их роль в
организации финансовой системы.
17.
Что такое государственный бюджет?
18.
Какие функции выполняет госбюджет?
19.
На каких принципах базируется построение бюджетной системы РФ?
20.
Охарактеризуйте расходы госбюджета.
21.
Охарактеризуйте доходы бюджета.
22.
Что такое бюджетный дефицит? Перечислите методы его финансирования.
23.
В чем состоит необходимость внебюджетных фондов?
24.
Каковы пути создания внебюджетных фондов.
25.
Каковы характерные особенности и преимущества внебюджетных фондов
по сравнению с госбюджетом и специальными целевыми фондами?
26.
Назовите сущность и функции государственного кредита.
27.
Приведите классификацию государственных займов.
28.
Дайте понятие управления государственным долгом. Перечислите методы
управления государственным долгом.
29.
Какое место занимают финансы предприятий в общей финансовой системе
страны?
30.
Какие факторы оказывают влияние на организацию финансов
предприятия?
31.
Перечислите организационно-правовые формы хозяйствования. Покажите
их влияние на организацию финансов предприятий.
32.
Назовите функции финансов коммерческих организаций.
33.
Что такое финансовые ресурсы предприятия? Каковы источники их
формирования и основные направления их использования?
34.
В чем разница между оборотными фондами и оборотными средствами?
35.
Состав основного капитала.
36.
Каковы основные функции прибыли?
37.
Перечислите виды прибыли. Как используется прибыль, остающаяся в
распоряжении предприятия после уплаты налогов?
38.
Каково значение финансового планирования для хозяйствующего
субъекта.
39.
Назовите основные цели и формы некоммерческой организации.
40.
Приведите смету доходов и расходов некоммерческой организации.
41.
Каково экономическое содержание финансов общественных объединений?
42.
В чем заключается экономическая сущность страхования?
43.
Перечислите участников страхового процесса.
44.
Перечислите признаки, характеризующие экономическую категорию
страхования.
45.
Назовите функции страхования.
46.
Охарактеризуйте формы организации страхового фонда.
47.
Как классифицируется страхование по форме проведения?
48.
Назовите объекты страхования.
49.
Перечислите формы организации страхования.
50.
Что такое страховой рынок и какова его структура?
51.
Кто относится к страховым посредникам?
11
52.
Что такое перестрахование. Назовите функции перестрахования. Кто
заключает договор перестрахования?
53.
В чем актуальность проведения страхования финансовых рисков? С чем
они связаны?
54.
Перечислите функции кредита.
55.
Какие формы кредита вы знаете?
56.
Охарактеризуйте кредит по видам (классифицируйте).
57.
В чем сущность банковской системы?
58.
Приведите структуру банковской системы РФ.
59.
Назовите цели деятельности ЦБ РФ, его задачи и функции.
60.
В чем специфика деятельности коммерческих банков?
61.
Дайте понятие «депозита». Каким образом регулируется его обращение?
62.
Перечислите разновидности лизинга и характерные черты.
63.
Что представляет собой факторинг?
64.
Охарактеризуйте такие формы кредита, как: форфейтинг, овердрафт и
кредит по открытому счету.
65.
Приведите классификацию ценных бумаг.
66.
Перечислите виды ценных бумаг.
67.
Какова цель и основные функции рынка ценных бумаг?
68.
Что такое фондовая биржа?
69.
Назовите тенденции развития рынка ценных бумаг в РФ.
70.
Для чего предназначены капитальные вложения?
71.
По каким признакам различаются капитальные вложения?
72.
Перечислите источники обеспечения капитальных вложений.
73.
Назовите виды инвестиций, отличительные черты.
74.
Охарактеризуйте направления инвестиционной политики государства.
75.
Дайте понятие «валюта», «валютная система».
76.
Дайте понятие валютной системы РФ.
77.
Что такое «валютный курс» и на какие виды он подразделяется? Что
служит основной причиной такого деления?
78.
Назовите факторы, влияющие на величину валютного курса. Какими
методами ЦБ может регулировать валютные курсы?
79.
Проведите классификацию валютных рынков.
80.
Перечислите основные принципы валютного регулирования и валютного
контроля РФ.
81.
Назовите основные направления валютного контроля.
82.
Какие функции международного кредита вы знаете?
83.
Приведите классификацию форм международного кредита.
84.
Назовите виды международного кредита.
85.
Охарактеризуйте методы устранения диспропорций платежного баланса.
86.
Каким образом государство регулирует платежный баланс?
12
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативные источники:
1.
Гражданский кодекс Российской Федерации;
2.
Конституция Российской Федерации;
3.
Налоговый кодекс Российской Федерации;
Основные источники:
1. Галаганов В.А. Финансы, денежное обращение и кредит. «Форум:Инфра-М», 2008- учебник
2. Климович В.П. Финансы, денежное обращение и кредит. «Форум:Инфра-М», 2007- учебник
3. Матюшенкова Н.Г. Основы денежного обращения и финансы. «Академия», 2008- учебное
пособие
4. Перекрестова Л.В., Романенко Н.М., Сазонов С.П. Финансы и кредит. «Академия», 2008учебное пособие
5. Рудская Е.Н. Финансы и кредит: практикум. «Феникс», 2008- учебное пособие
6. Янин О.Е. Финансы, денежное обращение и кредит. «Академия», 2008- учебник
7. Галяпина Л.В., Трускова Т.М. Финансы и кредит. «Дашков и Ко»,2008 - учебник
8. Лаврушина О.И. Финансы и кредит. «КноРус», 2009- учебное пособие
Дополнительные источники:
1.Когденко В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая
политика. Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 471 с.
2.Нешитой А.С. Финансовый практикум: Учебное пособие. – М.: ИТК «Дашков и К», 2009. –
208 с.
3.Фетисов В.Д., Фетисова Т.В. Финансы и кредит. Учебное пособие.– М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2008. – 455 с.
4.Финансы. Под ред. Г.Б. Поляка. Учебник. Гриф МО РФ. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 703 с.
5.Финансы. Под ред. Г.Б. Поляка. Учебник.– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 703 с.
6.Финансы организаций (предприятий). Под ред. Н.В. Колчиной.– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
– 383 с.
Периодические издания:
1. Банковские услуги / журнал
2. Вопросы экономики / журнал
3. Деньги и кредит / журнал
4. Российская экономика: прогнозы и тенденции / журнал
5. Финансовая газета.
6. Финансы / журнал
7. Финансы и кредит / журнал
8. Финансы, деньги, инвестиции / журнал
9. Российский экономический журнал
Интернет-ресурсы:
1. www.cbr.ru;
2. www. minfin.ru
3. www.denezhka.su
4. www. cfin.ru
5. www. e-rss.ru
6. www. ekportal.ru
7. www. consultant.ru
13
РАЗДЕЛ 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ
РАБОТЫ
2.1. ИНСТРУКЦИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
1. В соответствии с Письмом Минобразования России от 25 августа 1988г. № 12-52-127
ин/12-23 «О рекомендациях по разработке методических указаний и контрольных заданий для
студентов-заочников образовательных учреждений среднего профессионального образования» и
«Положению по разработке методических указаний и контрольных заданий для студентов –
заочников Бизнес-колледжа НГУЭУ» контрольная работа по данной дисциплине состоит из
двух заданий.
2. Структура и содержание работы.
В соответствии с межгосударственным стандартом ГОСТ 7.32-2001, устанавливающим
общие требования к структуре и правилам оформления научно-исследовательских работ,
основными структурными элементами
разработок, содержащих
результаты научных
исследований, являются: титульный лист; содержание; введение; основная часть; заключение;
список использованных источников; приложения.
Титульный лист является первой страницей контрольной или курсовой работы.
Содержание включает введение, основную часть, заключение, список использованных
источников и приложения с указанием номеров страниц, с которых начинаются перечисленные
элементы.
Во введении обосновывается актуальность темы контрольной работы, определяются цели
и задачи работы. Объем введения 1-2 стр.
В основной части раскрывается тема контрольной работы. Основная часть содержит
ответы на два задания контрольной работы. Объем основной части составляет 80-85% от всего
объема работы.
В заключении содержатся основные выводы и обобщения проделанной работы. Объем
заключения 1-3 стр.
Списком литературы завершается контрольная работа.
Контрольная работа должна быть выполнена в соответствии с «Требованиями к
оформлению
текстов контрольных работ по заочной форме обучения», утвержденных
директором Бизнес-колледжа НГУЭУ 01.09.2006г.
Выбор варианта контрольной работы осуществляется по первой букве в фамилии
студента-заочника.
Таблица выбора варианта контрольной работы
Номер варианта
Первая буква в фамилии студента
1
А
К
Ф
2
Б
Л
Х
3
В
М
Ц
4
Г
Н
Ч
5
Д
О
Ш
6
Е
П
Щ
7
Ё
Р
Э
8
Ж
С
Ю
9
З
Т
Я
10
И, Й
У
14
2.2. ЗАДАНИЯ ДЛЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
№
Задание №1
варианта
(теоретическое)
1
Основные этапы эволюции денег.
2
Сравнительный анализ финансов СССР и финансов современной России.
3
Организация кредитования и условия получения кредита гостиничным
предприятием.
4
Организация финансов гостиничного предприятия.
5
Современная Россия в мировой валютной системе.
6
Особенности финансовой политики РФ в конце двадцатого века.
7
Особенности финансовой политики в гостиничной индустрии.
8
Внешняя задолженность РФ.
9
Сущность и назначение внебюджетных фондов.
10
Предназначение и организация рынка ценных бумаг.
№
Задание № 2
варианта
(практическое)
1
Рассчитайте ставку платы за факторинг, если процент за кредит – 24% годовых, а
средний срок оборачиваемости средств в расчете -21 день.
2
Ссуда 2 млн. руб. выдана под сложные проценты на 3 года. Проценты (10 %
годовых) начисляются ежегодно и присоединяются к основной сумме долга.
Определите сумму задолженности к погашению.
3
Рассчитайте скорость оборота денег. Денежная масса наличных и безналичных
денег – 400 млн.руб. Годовой объем валового национального продукта – 4080
млн.руб.
4
Инфляция за год составляет 23%. Рассчитать реальную доходность вклада в банк
под 11% годовых.
5
Определите доходность операции. Ценная бумага куплена 01.03.2006 г. за 15
тыс.руб. и продана 01.05.2006 г. за 18 тыс.руб.
6
Кредит в размере 100 тыс.руб. выдан на 2 года под 23 % годовых. Определите
подлежащую возврату сумму, если простой процент начисляется за каждый год,
а долг гасится единовременным платежом.
7
Рассчитайте сумму овердрафта и процентный платеж по нему. Остаток денежных
средств на клиента в банке – 180 тыс.руб. В банк поступили документы на оплату
клиентом сделки на сумму 210 тыс.руб. Процент за овердрафт составляет – 22%
годовых. Поступление денег на счет клиента происходит через 10 дней после
оплаты указанной сделки.
8
Рассчитать сумму страхового возмещения по системе пропорциональной
ответственности. Стоимостная оценка объекта страхования – 2, 35 млн.руб.,
страховая сумма – 1,4 млн.руб., ущерб страхователя в результате повреждения
объекта – 1, 75 млн.руб.
9
Рассчитайте сумму дефицита бюджета области «Х» и сумму субвенции. Сумма
регулирующих доходов бюджета – 300 млн.руб. Сумма закрепленных доходов –
200 млн.руб. Сумма расходной части бюджета – 600 млн.руб. Сумма субвенции
составляет 30% суммы дефицита.
10
Вычислите доходность операции в виде ставки простых процентов. Финансовый
инструмент, купленный за 24400 руб., продали спустя 3 месяца за 24500 руб.
15
РАЗДЕЛ 3. ТЕКСТЫ ЛЕКЦИЙ
1. Финансы и финансовая система.
Тема 1.1. Сущность и функции денег. Денежное обращение.
План лекции:
1.
Деньги: их необходимость и происхождение.
2.
Функции денег.
3.
Денежное обращение, наличное и безналичное обращение.
4. Денежная масса, закон денежного обращения.
5. Денежная система Российской Федерации.
6. Инфляция, ее сущность и формы проявления.
Деньги: их необходимость и происхождение.
Появлению денег предшествовал бартер – прямой безденежный обмен товарами и
услугами. Возник в давние исторические эпохи в ходе разложения натурального хозяйства.
Обмен стал способом установления экономических связей между производителями и
толчком к развитию общественного разделения труда.
Деньги – особый товар, представляющий всеобщий эквивалент (равностоимость) или
всеобщую эквивалентную форму стоимости всех других товаров. Специфическое свойство
денежного товара – выражать стоимость любого другого товара, служить всеобщим
орудием обмена.
Функции денег:
1) меры стоимости – деньги дают ценности товаров количественную определенность,
в которой она предстает перед обществом;
2) средства обращения – деньги выступают универсальным посредником при обмене
товаров и услуг, благодаря чему сокращаются и издержки обращения;
3) средства платежа – система взаиморасчетов между хозяйствующими субъектами с
использованием банковских счетов, чеков, кредитных карточек, электронных систем
расчетов и т.д.;
4) средства накопления – деньги представляют собой ценность, так как они являются
всеобщим эквивалентом при обмене товаров и услуг. Поэтому они сохраняют свою
ценность некоторое время, за которое можно купить другой товар или услугу.
Денежное обращение, наличное и безналичное обращение.
При смене формы стоимости (товар на деньги, деньги на товар) деньги находятся в
постоянном движении между тремя субъектами: физическими лицами, хозяйствующими
субъектами и органами государственной власти. Движение денег, при выполнении ими
своих функций в наличной и безналичной формах, называется денежным обращением.
Денежное обращение страны равно сумме всех платежей, совершаемых всеми
субъектами в наличной и безналичной формах, за определенный период.
Деньги обслуживают обмен стоимости валового внутреннего продукта и
национального дохода, в том числе кругооборот капитала, обращение товаров и оказание
услуг, движение доходов различных групп населения.
Начальной стадии движения денег предшествует концентрация их у хозяйствующих
субъектов (у населения, в кассах юридических лиц, на счетах в кредитных организациях, в
Казначействе) и возникновение необходимой потребности данных хозяйствующих
субъектов в деньгах.
Спрос на деньги возникает в следующих случаях:
16
• при осуществлении сделок по оплате товаров и услуг. Их объем определяется
номинальным валовым внутренним продуктом — чем больше денежная стоимость товаров
и услуг, тем больше требуется денег для заключения сделок;
• для накопления в разных видах — вкладах в кредитных организациях, ценных
бумагах, официальных государственных запасах.
Платежи по территории России осуществляются путем наличных или безналичных
денежных расчетов.
Наличный денежный расчет – передача денежных средств в форме банкнот и монет.
Наличный денежный расчет обеспечивает куплю-продажу товаров на
потребительском рынке, т.е. в основном обеспечивает куплю-продажу товаров (работ,
услуг), предлагаемых населению. Наличная денежная форма требует оформления большого
количества документов, поэтому является достаточно трудоемкой.
Безналичные денежные расчеты – платежи за товары и услуги без применения
наличных денег (перевод сумм со счета плательщика на счет получателя).
Все безналичные денежные расчеты – платежные, поскольку предполагают разрыв
во времени движения товара в различных его разновидностях и денежных средств, т.е.
функционирование денег в качестве средства платежа. Безналичный денежный расчет
составляет до 90% всего денежного оборота, осуществляется в виде записей по счетам
плательщиков и получателей денежных средств в кредитных учреждениях, путем зачетов
взаимных требований передачи оборотных документов (векселей, вариантов и т.п.).
Организация расчетов
с использованием безналичных денег гораздо
предпочтительнее платежей наличными деньгами, поскольку:

достигается значительная экономия на издержках обращения;

увеличиваются ресурсы банков;
 создается возможность более эффективного налогообложения и регулирования
макроэкономических процессов.
Безналичные расчеты проводятся на основании расчетных документов
установленной формы и с соблюдением соответствующего документооборота.
Денежная масса, закон денежного обращения.
Для характеристики количественных параметров денежного обращения в
экономической теории используется показатель денежной массы — совокупности
покупательных, платежных и накопленных средств, которые обслуживают различные связи
и принадлежат физическим, юридическим лицам и государству.
В экономически развитых государствах, в том числе и в Российской Федерации, в
финансовой статистике для анализа динамики изменений денежной массы на определенную
дату и за отделенный срок используются следующие денежные агрегаты:
• М 0 включает наличные деньги, т.е. деньги вне банков — банкноты, металлические
монеты;
• М 1 состоит из агрегата М0 и средств на расчетных, текущих и специальных
счетах в кредитных организациях, во вкладах населения и организаций в банках, а также на
депозитах до востребования населения в Сбербанке России;
• М 2 содержит агрегат М1 и срочные вклады населения в Сбербанке России.
В настоящее время для характеристики денежной массы используется также
показатель денежная база. Он включает агрегат М 0, плюс денежные средства в кассах
коммерческих банков, обязательные резервы банков в Банке России и средства на
корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России. Таким образом, денежная
база, по сути, приравнивается к агрегату М 2.
Денежная масса зависит от двух факторов: количества денег и скорости их
обращения.
17
Количество денег, которое необходимо для выполнения им своих функций,
устанавливается экономическим законом денежного обращения, предложенным в XIX в. К.
Марксом.
Закон денежного обращения гласит: масса денег для обращения прямо
пропорциональна количеству проданных товаров и услуг (связь прямая) и обратно
пропорциональна скорости обращения денег (связь обратная).
Появление и дальнейшее развитие кредитных отношений обусловливают функцию
денег как средства платежа: товары продаются в кредит под определенные долговые
обязательства. Кредит способствует сокращению общего количества денег в обращении,
поскольку определенная часть долговых обязательств взаимно погашается.
Закон, который определяет количество денег в обращении с учетом двух их функций
— средства обращения и средства платежа, несколько видоизменяется:
Д0 
ЦТ  К  П Д  ПВ
О
,
где Д0 — количество денег, необходимых в качестве средств обращения и платежа;
ЦТ — сумма цен реализуемых товаров и услуг; К — сумма цен платежей за проданные
товары и услуги в кредит, срок платежей по которым еще не наступил; ПД — сумма
платежей по долговым обязательствам; ПВ — сумма взаимно погашающихся платежей; О
— среднее число оборотов денег как средства платежа и средства обращения.
В условиях демонетизации золота, т. е. утраты им своих денежных функций, закон
денежного обращения претерпел определенную модификацию. В настоящее время уже
нельзя оценивать количество денег, необходимых для обращения, с точки зрения даже
приблизительного их расчета через золото. Оно ушло из денежного обращения и не
выполняет функции не только средства обращения и средства платежа, но и меры
стоимости.
Чтобы определить требуемое количество денег для обращения, целесообразно
обратиться к классической теории А. Маршалла и И.Фишера, согласно которой количество
денег зависит от уровня цен и объема денежной массы. Необходимые для обращения
денежные средства рассчитываются по формуле, предложенной И.Фишером:
МV = PQ,
где М — денежная масса; P — уровень цен товаров; V — скорость обращения денег;
Q — количество товаров на рынке.
Из данной формулы количество денег, необходимое для обращения определенной
массы товаров, рассчитывается:
М
PQ
.
V
Соответственно уровень цен изменяется пропорционально изменению массы денег в
обращении.
Скорость оборота денег — это второй фактор изменения денежной массы. Для
расчета скорости обращения денег, т.е. их движения при выполнении функций средства
обращения и платежа, используются два показателя:
18
- скорость движения денег в кругообороте стоимости валового внутреннего
продукта:
О
Валовыйвнутреннийпро дукт
;
М
- оборачиваемость денег в платежном обороте:

Д
СДМ
,
где  Д — сумма денег на банковских счетах; СДМ — среднегодовая величина
денежной массы в обращении.
Поскольку скорость обращения денег обратно пропорциональна их количеству в
обращении, то ускорение оборачиваемости означает неминуемый рост денежной массы.
Увеличение денежной массы при том же объеме товаров и услуг приводит к обесцениванию
денег и в результате является одним из факторов инфляции.
Денежная система Российской Федерации.
Денежная система — это устройство денежного обращения в стране, которое
сложилось исторически и закреплено национальным законодательством.
В основе любой денежной системы лежит определенный денежный товар,
являющийся всеобщим эквивалентом.
При товарно-денежном обмене каждый партнер по обмену устанавливает свои цены
только по отношению к одному товару, который и используется в качестве денег. Таким
образом, используется единая шкала измерения.
В зависимости от металла, который в данной стране принят в качестве всеобщего
эквивалента и базы денежного обращения, различают биметаллизм и монометаллизм.
Виды денежных систем:
1) Биметаллическая:

свободная чеканка золота и серебра;

фиксированное законом соотношение между стоимостью золота и серебра,
которое называют «биметаллической парой»;

неограниченная разменная способность золота и серебра:
2) Монометаллическая – только один эталонный металл является предметом
свободной чеканки и обладает неограниченной разменной способностью; могут
существовать золотой монометаллизм и серебряный монометаллизм.
В докапиталистических отношениях роль всеобщего эквивалента выполняли
различные товары.
Классы денег:
1. Натуральные вещественные деньги. Натуральные (вещественные) деньги
охватывают огромный исторический отрезок времени, который начинается с возникновения
обмена в далеко отстоящие эпохи и завершается становлением капитализма как
хозяйственного уклада в передовых по тому времени странах Европы в XVII-XVIII вв.
Функции денег выполняли шкуры зверей, раковины, зерно, предметы обихода. В качестве
эквивалента широкое распространение получил скот.
2. Металлические деньги. С развитием капитализма деньгами становятся металлы,
которые по своей природе наилучшим образом выполняют функции денежного товара, так
19
как обладают произвольной делимостью и однородностью. Наибольшее распространение
получили золото и серебро, потому что имеют высокую стоимость в малом объеме,
транспортабельны и не подвержены порче – окислению.
Следующий этап развития экономических связей – торговля. Торговля становится
регулярным явлением, в часто повторяющихся сделках непосредственное присутствие
самих благородных металлов становится необязательным. Опираясь на силу
государственной власти, золото и серебро в обращении в пределах данного государства
были заменены бумажными знаками их ценности, при условии, что эти знаки в любой
момент могут быть обменены на благородные металлы по номиналу, что и позволяет
использовать в обращении в качестве заменителей металлических денег.
3.
Бумажные деньги. Они относятся к номиналистическим деньгам. Их
вещественное представление уже является вторичным. Все определяется лишь номиналом,
т.е. числом, обозначенным на купюре. Причем нет никакой связи между номиналом
купюры и ее физическими свойствами.
4. Кредитные деньги. Они появились в середине XVII в., а просуществовали до
начала XX в. Предпосылкой зарождения кредитных денег явилось соединение денежного
капитала, средств производства (инвестиционные товары), труда, земли и полученных в
результате производства продуктов.. Высокая мобильность капитала требует, чтобы деньги,
которые его представляют, могли быстро, без помех и без потерь перемещаться. В
результате возникли кредитные деньги в виде соответствующим образом оформленных
бумаг в виде простых записей на счетах
Кредитные деньги прошли следующую эволюцию: вексель, банкнота, чек,
электронные деньги, кредитные пластиковые карточки.
Вексель – письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее
владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока требовать с должника
обозначенную денежную сумму. Вексель обращается в товарном обороте и исполняет роль
денег.
Банкнота (банковский билет) появляется в результате замены частных векселей
векселями банков.
Отличия бумажных денег от банкнот:
1) бумажные деньги выполняют функцию средства обращения, а банкноты –
функцию средства платежа;
2) бумажные деньги выпускаются государством и для нужд государства, а
банкнота – центральным эмиссионным банком для нужд товарного обращения;
3) бумажные деньги не обеспечены золотом, банкнота имеет обеспечение
золотом и другими ценностями, частными векселями, инвалютой, находящимися в
распоряжении банка.
Чек – орудие кредитных операций, документ, содержащий безусловный приказ
владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или
предъявителю.
Электронные деньги – виртуальные деньги нового выражения, представляют собой
всего лишь информацию, записанную в специализированных банках данных (в денежных
банках).
Система электронных денег включает ряд элементов: автоматизированную
расчетную палату, систему автоматизированного кассира и систему терминалов,
установленных в пунктах покупки товаров или оказания услуг. Автоматизированная
расчетная палата представляет собой сеть банкиров, связанных единым вычислительным
центром. Автоматизированный кассир позволяет проводить ряд денежных операций:
получение денег с банковского счета, прием вкладов, платежи.
20
С распространением ЭВМ в банковском деле появилась возможность замены чеков
пластиковыми карточками.
Пластиковые карточки – средства расчетов, замещающие наличные деньги и чеки, а
также позволяющие владельцу получить в банке краткосрочную ссуду. Наибольшее
распространение пластиковые карточки получили в сфере торговли и распространения
услуг.
Впервые кредитные карточки (тогда они именовались «долговыми») появились в
США в 1915 г.
21
Современная денежно-кредитная система характеризуется следующими особенностями:
• отменой официального золотого содержания денежных единиц;
• хранением золотого резерва преимущественно в центральных банках, а также у частных
лиц в виде золотых монет, слитков, ювелирных украшений (тезаврация);
• переходом к не разменным на золото кредитным деньгам;
• преобладанием в денежном обращении безналичного оборота при одновременном
сокращении наличного.
Современная денежная система включает в себя следующие элементы:
1) наименование денежной единицы
— установление в законодательном порядке
денежного знака, который служит для соизмерения и выражения цен товаров и услуг. Денежная
единица, как правило, делится на мелкие пропорциональные части (в основном, 1:10);
2) порядок обеспечения денежных знаков действует в странах в соответствии с
национальным законодательством;
3) эмиссионный механизм — это законодательно установленный порядок выпуска в
обращение денежных знаков.
4) структура денежной массы в обращении представляет собой соотношение наличных и
безналичных денег, а также соотношение денежных знаков разной купюрности в общей величине
денежного оборота;
5) порядок установления валютного курса или котировки валют, т. е. соотношение
денежной единицы страны к иностранным валютам (денежным единицам других стран);
6) порядок кассовой дисциплины в государстве отражает совокупность правил, форм,
кассовых и отчетных документов, которыми руководствуются юридические лица и население при
организации наличного денежного обращения.
Официальная денежная единица (валюта) в Российской Федерации — рубль. Официальный
курс (котировка) рубля к иностранным валютам определяется Банком России ежедневно.
Исключительное право эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на
территории Российской Федерации принадлежит Банку России. Он отвечает за состояние
денежного обращения в целях поддержания нормальной экономической деятельности в
государстве.
Законную платежную силу имеют следующие виды денег - банкноты и металлические
монеты, которые обеспечиваются всеми активами Банка России, в том числе золотым запасом,
государственными ценными бумагами, резервами кредитных организаций, хранящимися на
счетах Банка России.
Инфляция, ее сущность и формы проявления.
Инфляция – переполнение каналов обращения деньгами, сопровождающееся их
обесценением и ростом цен на товары (работы/услуги), не обусловленным повышением их
качества. В условиях инфляции происходит обесценение денег, проявляющееся по отношению к
товарам, золоту, иностранной валюте.
Виды инфляции:
1) по характеру проявления:

открытая – означает отсутствие контроля над ценами и их динамикой;

скрытая (подавленная) – предполагает жесткий государственный контроль над
ценами в условиях товарного дефицита;

инфляционный шок – означает одномоментное резкое повышение цен;
2)
по темпам роста цен:

умеренная – цены растут в пределах 10% в год, что не вызывает паники и не
оказывает влияния на деловые контракты;

галопирующая – цены растут в пределах 20-200% в год, при этом деньги
ускоренно материализуются в товары, контракты привязываются к росту цен;

гиперинфляция – цены растут астрономически – 500-1000% в год, а иногда и в
более короткие промежутки времени, что означает неуправляемость, крах денежной системы,
оказывает разрушительное влияние на экономику;
22
3)
по месту расположения:

локальная – в пределах одной страны;

мировая – охватывает ряд стран или мировое пространство.
Важнейшие инфляционные причины роста цен:
1) диспропорциональность – несбалансированность государственных расходов и доходов,
так называемый дефицит государственного бюджета. Часто этот дефицит покрывается за счет
использования «печатного станка», что приводит к увеличению денежной массы и, как следствие,
к инфляции;
2) милитаризация экономики: военные ассигнования ведут к созданию дополнительного
платежеспособного спроса и, следовательно, к увеличению денежной массы;
3) изменение структуры рынка в XX в. в связи с появлением монополии и олигополии
(господства одного/двух продавцов/покупателей);
4) инфляция, вызванная повышением зарплаты. При резком повышении зарплаты,
например под давлением профсоюзов, не происходит повышения производительности труда
рабочих, например увеличения объема выпускаемой за один час продукции. В результате
происходит сокращение производства товаров и услуг, выбрасываемых на рынок. При
неизменном спросе это уменьшение предложения приведет к повышению уровня цен;
5) «импортируемая» инфляция, роль которой возрастает с ростом открытости экономики и
вовлечения ее в мирохозяйственные связи той или иной страны;
6) инфляционные ожидания – возникновения у инфляции самоподдерживающегося
характера. Население и хозяйственные субъекты, привыкнув к постоянному повышению уровня
цен, требуют повышения заработной платы и запасаются товарами впрок, ожидая их скорое
подорожание. Производители же, опасающиеся повышения цен со стороны поставщиков,
одновременно закладывают в цену своих товаров прогнозируемый ими рост цен на
комплектующие, раскачивая тем самым маховик инфляции. Живой пример таких инфляционных
ожиданий можно было наблюдать в 90-е гг. в России.
Для снижения уровня инфляции необходимо принятие следующих мер:

ограничение государственных расходов;

увеличение налогов, пошлин и тарифов;

заем денег внутри страны или за рубежом.
Последствия инфляции оказывают влияние на изменение доходов населения.
При инфляции, прежде всего, снижается реальный доход получателей фиксированного
номинального дохода, т.е. работников бюджетных организаций, пенсионеров. Инфляция также
снижает сбережения населения. Инфляция перераспределяет доходы между кредиторами и
дебиторами, среди которых выигрывает должник.
Инфляция является выгодной для тех отраслей промышленности, продукция которых
пользуется постоянным спросом. Выгоду от инфляции получает также и правительство, имеющее
возможность расплачиваться «дешевыми» деньгами по государственным обязательствам.
Инфляция воздействует и на объем национального производства, приводя к сокращению
объема внутреннего производства и росту издержек производства. В результате происходит
сокращение рабочих мест и появление дефицита товара (работ, услуг).
Инфляция проявляется в непрерывном общем повышении цен, но при этом падает
реальная ценность личных сбережений, хранящихся в виде наличных денег или на счетах.
Рост цен неумолимо сокращает массу товаров, которую способны приобрести владельцы
таких сбережений. В лучшем положении оказываются владельцы акций, надеющиеся хотя бы и на
инфляционное, но повышение дохода. Наименьший ущерб несут те, кто вложил свои сбережения
в недвижимость, золото.
В условиях инфляции банки удержат сбережения, если установленный ими процент по
вкладам превысит текущий темп роста цен.
В период инфляции снижаются текущие реальные доходы потребителей. Происходит
падение уровня жизни, поскольку индексация и другие методы защиты населения от инфляции не
могут поспеть за динамикой цен.
23
Губительно действует эффект инфляционного налогообложения. Он проявляется в
экономике с прогрессивной системой подоходного налогообложения, что вызывает социальное
расслоение, углубление имущественного неравенства населения. Во время инфляции происходит
перераспределение доходов, которое несправедливо.
Нестабильность финансовых отношений ведет к замедлению развития экономики, что
приводит к безработице населения.
Вопросы для самоконтроля по теме 1.1:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Что такое деньги?
Назовите функции денег.
Дайте понятие денежного обращения.
Покажите отличия налично-денежного обращения от безналичного.
Назовите основные черты денежной системы РФ.
Что такое инфляция и каковы формы ее проявления?
Назовите виды и типы инфляции.
Какие меры предпринимаются для снижения уровня инфляции?
Тема 1.2. Финансы, финансовая политика и финансовая система.
План лекции:
1. Социально-экономическая сущность и функции финансов.
2. Финансовые ресурсы и источники их формирования
3. Финансовая система, ее сферы.
4. Финансовый рынок и финансовая политика.
5. Финансовый механизм, его структура.
6. Общее понятие об управлении финансами.
Социально-экономическая сущность и функции финансов.
Финансы – особые экономические отношения, которые возникают в процессе
формирования и распределения фондов денежных средств.
Финансы являются исторической категорией. Они появились одновременно с
возникновением государства при расслоении общества на классы. Финансы являются одной из
важнейших экономических категорий, отражающей экономические отношения в процессе
создания и использования денежных средств. Их возникновение произошло в условиях перехода
от натурального хозяйства к регулярному товарно-денежному обмену, и было тесно связано с
развитием государства и его потребностей в ресурсах. Данный термин возник в XIII-XV вв. в
торговых городах Италии и обозначал любой денежный платеж. В дальнейшем термин финансы
получил международное распространение и стал употребляться как понятие, связанное системой
денежных отношений между населением и государством по поводу образования государственных
фондов денежных средств.
Деньги – экономическое содержание и материальная форма финансов. Нет денег – нет
финансов.
Финансы – денежные отношения, возникающие между экономическими субъектами в
процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств. Финансы не
могут существовать без субъектов финансовых отношений, ведущих расчеты между собой в
денежной форме, потому что под финансами следует понимать не столько деньги, сколько
денежные расчеты в экономике.
Экономический субъект – юридическое или физическое лицо, являющееся носителем
прав и обязанностей.
Взаимодействие экономических субъектов образует рынок, что приводит к кругообороту
денежных потоков и возникновению финансов. Движение денежных средств между
24
экономическими субъектами образует финансовые потоки и финансовые фонды. В этом
движении находят свое воплощение финансовые отношения, в которые они вступают по поводу
образования и использования фондов денежных средств.
Группы экономических субъектов: хозяйствующие субъекты (предприятия, организации
и т.п.), домашние хозяйства и государство.
Виды финансов: финансы предприятий, финансы домашних хозяйств и государственные
финансы.
Финансовые отношения экономических субъектов:

деятельность хозяйствующих субъектов в создании продукции и распределении ее
стоимости на составные элементы (определение себестоимости, выручки, налогов, прибыли,
дивидендов и т.д.);

деятельность органов государственного управления по платежам различного рода
(таможенные пошлины, налоги, сборы и т.д.);

деятельность банковской системы при получении и погашении кредитов, куплепродаже валюты и ценных бумаг, при депозитных и срочных вкладах и т.д.;

деятельность страховых компаний по всем видам страхования.
Финансы хозяйствующих субъектов и домашних хозяйств состоят из фондов,
сформированных в результате хозяйственной деятельности на микроуровне. К ним относятся:
фонд потребления, фонд накопления, резервный фонд и т.д.
Государственные фонды денежных средств формируются на макроуровне. К ним
относятся государственный бюджет и внебюджетные фонды.
Финансы – одна из важнейших экономических категорий, отражающая экономические
отношения в процессе создания и использования денежных средств.
Первоначальной сферой возникновения финансовых отношений являются процессы
первичного распределения стоимости общественного продукта, когда эта стоимость распадается
на составляющие ее элементы и происходит образование различных форм денежных доходов и
накоплений.
На второй стадии движение стоимости в денежной форме происходит обособленно от
движения товаров и характеризуется ее отчуждением (переходом из рук одних владельцев в руки
других). На третьей стадии распределенная стоимость (в денежной форме) обменивается на
товарную форму. Отчуждения самой стоимости здесь не происходит.
Главные признаки финансов:

их денежная форма выражения и отражение финансовых отношений реальным
движением денежных средств;

распределительный характер финансовых отношений.
Финансы формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных
видов денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное
воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и
других потребностей общества.
Использование финансовых ресурсов осуществляется в основном через денежные фонды
специального целевого назначения:

у субъектов хозяйствования (предприятий) это фонд накопления, потребления, фонд
социальной сферы и т.д.;

у государства это бюджет и внебюджетные фонды.
Условием функционирования финансов является наличие денег, а причиной появления
финансов служит потребность субъектов хозяйствования и государства в ресурсах,
обеспечивающих их деятельность.
Роль финансов: позволяют приспособить пропорции производства к нуждам
потребления, обеспечивая в сфере хозяйствования удовлетворение постоянно меняющихся
воспроизводственных потребностей. Это происходит с помощью формирования денежных
фондов целевого назначения. Развитие общественных потребностей приводит к изменению
25
состава и структуры денежных (финансовых) фондов, создаваемых в распоряжении субъектов
хозяйствования.
Роль государственных финансов: происходит регулирование масштабов общественного
производства в отраслевом и территориальном аспектах, защита окружающей среды и
удовлетворение других общественных потребностей.
Необходимость в финансах обусловлена потребностями общественного развития.
Государство же может, учитывая объективную необходимость финансовых отношений,
разрабатывать различные формы их использования: вводить или отменять различные виды
платежей, изменять формы использования финансовых ресурсов и т.д. Государство не может
создавать то, что объективно не подготовлено ходом общественного развития. Оно устанавливает
только формы проявления объективно назревших экономических отношений.
Финансы обеспечивают:
1) индивидуальный и общественный кругооборот производственных фондов на
расширенной основе;
2) регулирование отраслевой и территориальной структуры экономики;
3) стимулирование быстрейшего внедрения научно-технических достижений и
удовлетворение других общественных потребностей.
Основные функции финансов: распределительная и контрольная. По мнению некоторых
экономистов, финансы также выполняют и аккумулирующую функцию.
Распределительная функция финансов выражается через процесс использования
денежных средств, накопленных ранее, для удовлетворения соответствующих нужд и
потребностей хозяйствующей системы в финансовых ресурсах.
Данная функция образует денежные доходы и накопления при создании общественного
продукта.
Совокупный общественный продукт характеризует в стоимостном выражении общие
результаты хозяйственной деятельности в масштабах всей экономики за определенный период. В
ходе создания и реализации продукции производятся затраты, создаются и распределяются
доходы среди участников хозяйственной деятельности.
Благодаря распределительной функции осуществляются многообразные процессы
перераспределения стоимости общественного продукта во всех структурных подразделениях
экономики (в отраслях материального производства и непроизводственной сферы) и на разных
уровнях хозяйствования.
Через распределительную функцию финансов обеспечивается денежными ресурсами
воспроизводство.
Вслед за первичным распределением финансов в ходе хозяйственной деятельности
происходит перераспределение финансов, которое проводит государство для формирования
своего бюджета посредством различных налогов, обязательных отчислений и сборов.
Таким образом, распределительная функция необходима для воспроизводства,
формирования расходной части бюджета страны, а также финансов физических лиц.
Контрольная функция финансов выражается через финансовый контроль за
количественными и качественными параметрами процессов мобилизации и использования
финансовых ресурсов. Важной ролью этой функции является возможность анализировать аспекты
деятельности субъекта управления. Эта функция тесно связана с распределительной функцией
финансов, поскольку движение всех ценностей и ресурсов в экономике получает свое выражение
в денежной форме и отражается в виде денежных показателей. Огромное многообразие
финансовых отношений создает условия для контроля над формированием и использованием
денежных фондов.
Контрольная функция финансов проявляется в контроле над распределением стоимости
продукта на различных стадиях его движения по соответствующим фондам и расходованием их
по целевому назначению.
Контрольная функция реализуется через механизм финансового контроля.
26
Финансовый контроль – мероприятия по проверке распределительных процессов при
формировании и использовании финансовых ресурсов.
Сферой финансового контроля являются все операции, совершаемые с использованием
денег, например формирование прибыли, издержек производства, исчисление налогов и др.
Применяя контрольную функцию можно на государственном уровне оценить
результативность использования денежных средств на социальную политику, инвестиционную
деятельность предприятия и обоснованность семейных расходов.
Аккумулирующая (или накопительная) функция финансов представляет собой процесс
образования (накопления, мобилизации) денежных средств, необходимых для функционирования
любой хозяйственной системы. Эта функция может проявляться в формировании бюджета
страны, при формировании суммарной выручки на предприятии и семейного бюджета.
С развитием капиталистических отношений происходило развитие финансовых
отношений, необходимых для обеспечения расчетов между государством и хозяйствующими
субъектами. В результате возникла финансовая система.
Финансовые ресурсы и источники их формирования.
Любой хозяйствующий субъект осуществляет свою деятельность на основе финансовых
ресурсов.
Финансовые ресурсы – денежные доходы и поступления, находящиеся в
распоряжении субъектов хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых
обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому
стимулированию работника.
Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент
учреждения хозяйствующего субъекта, когда образуется уставный капитал, источниками которого
являются различные денежные средства.
Основным источником финансовых ресурсов на
предприятиях выступает стоимость реализованной продукции, которая в процессе распределения
принимает форму денежных доходов и накоплений.
Финансовая система, ее сферы.
В связи с тем, что в хозяйственной практике применяются различные формы и методы
распределения валового продукта и его частей, финансы в системе распределительных отношений
не могут быть однотипными в своей конкретной форме. Наличие разных общественных
потребностей, субъектов хозяйствования и государства также приводит к необходимости ведения
разнообразных видов и подвидов финансовых отношений. Отличаясь друг от друга, эти
отношения одновременно характеризуются и общими чертами. Наличие общих признаков
позволяет определить эти разновидные отношения в отдельные группы и сводить их в единую
финансовую систему.
Финансовая система – совокупность обособленных, но взаимосвязанных сфер и
звеньев денежных распределительных отношений, возникающих в различных областях
общественной деятельности по поводу образования и использования денежных фондов,
управляемых соответствующими органами.
В связи с тем, что среди отечественных экономистов нет единства во взглядах на состав
финансов, то единой модели финансовой системы тоже нет. Пока не найден методологический
подход к решению этой проблемы, общие критерии и принципы структурной группировки всей
совокупности финансовых отношений, не определен научно круг денежных отношений,
подлежащих включению в финансовую систему.
Блоки финансовой системы РФ (Ковалева А.М.):

общегосударственные финансы;

финансы хозяйствующих субъектов;
Каждое звено финансовой системы выполняет свои функции, но вместе они образуют
единую финансовую систему страны.
Общегосударственные финансы отражают экономические отношения по формированию
и использованию централизованных фондов денежных средств, предназначенных для
обеспечения выполнения государством его функций. Государственные финансы включают в себя
27
государственный бюджет, государственные внебюджетные фонды, государственный кредит,
фонды страхования.
Основу финансовой системы любого государства создают первичные доходы сферы
финансов частных и государственных предприятий, а также доходы граждан. Финансы
хозяйствующих субъектов или финансы организаций и предприятий – относительно
самостоятельное звено системы финансов государства. Именно в этом звене создается основная
часть доходов, которая в последующем в результате перераспределения по установленным
государством правилам формирует доходы бюджетов всех уровней, а также внебюджетных
фондов.
Финансовый рынок и финансовая политика.
Финансовый рынок необходим для нормального развития экономики, т.е. постоянно
требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и
их распределение, и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами
экономики.
Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) – механизм перераспределения капитала
между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на
капитал. Это представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток
денежных средств от собственников к заемщикам и обратно.
Главная функция финансового рынка (рынка ссудных капиталов) - трансформация
бездействующих денежных средств в ссудный капитал.
Финансовая политика – совокупность мероприятий по аккумуляции финансовых
ресурсов, их распределению и использованию для осуществления государством или
хозяйствующим субъектом его функций.
Различают финансовую политику государства и предприятия. Финансовая политика
государства направлена на выполнение государством своих функций, а финансовая политика
предприятия – на получение прибыли.
Государственная финансовая политика – совокупность государственных мероприятий,
направленных на обеспечение устойчивого и эффективного функционирования экономики и
финансовой сферы страны, на создание своевременного бездефицитного государственного
бюджета, использование финансов для выполнения государством своих функций.
Задачи финансовой политики государства: обеспечение устойчивого экономического
роста, эффективное использование государственных финансов, обеспечение надежного и
устойчивого функционирования кредитного и финансового рынка.
Государственные структуры, занимающиеся планированием и осуществлением
финансовой политики государства:

аппарат Президента;

Законодательное собрание;

Правительство;

Министерство финансов;

Центральный банк России;

местные финансовые органы и др.
Финансовая политика предприятия – совокупность мероприятий в области организации
финансовых отношений с целью осуществления своих функций и задач, отраженных в стратегии
и тактике развития с учетом внешних и внутренних условий функционирования предприятия.
Различают политику доходов и политику расходов:

политика доходов направлена на максимизацию финансовых поступлений;

политика расходов – на оптимизацию использования мобилизованных финансовых
ресурсов в целях удовлетворения потребностей предприятия.
Финансовая политика предприятия направлена на определение основных задач, решение
которых необходимо для формирования адекватной рыночным условиям системы управления
финансами предприятия, а также поиску путей и способов их решения.
28
В целях управления финансами предприятий применяется финансовый механизм,
который способствует полной и эффективной реализации финансами своих функций и их
взаимодействия.
Финансовый механизм, его структура.
Финансы являются инструментом воздействия на производственный и торговый процесс
хозяйствующего субъекта. Это воздействие осуществляется через финансовый механизм, который
представляет собой систему способов организации финансовых отношений, планировании и
стимулировании использования финансовых ресурсов с целью их эффективного воздействия на
конечные результаты работы хозяйствующего субъекта.
В структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов:
финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.
К финансовым методам относятся планирование, прогнозирование, инвестирование,
кредитование, самофинансирование, налогообложение, систему расчетов, страхование и т.д. К
финансовым рычагам относятся прибыль, амортизация, финансовые санкции, цена, дивиденды,
проценты и т.д. К правовому обеспечению относятся законы, Указы Правительства,
постановления и т.д. К нормативному обеспечению относятся инструкции, нормативы, нормы и
т.д. К информационному обеспечению относится информация всякого рода.
Финансовый механизм должен способствовать наиболее полной и эффективной
реализации финансами своих функций.
Общее понятие об управлении финансами.
Управление финансами – деятельность по обеспечению развития финансовой системы
государства или конкретного субъекта хозяйствования в соответствии с заданными
количественными и качественными параметрами.
Объекты управления финансами:

финансовая деятельность государства и конкретного предприятия;

выделенные субъектом управления направления финансовой политики;

укрупненные финансовые категории и результаты деятельности (оборотные и
основные средства, затраты, прибыль, обязательства, риски и т.п.);

конкретные финансовые показатели (рентабельность, фондоемкость и фондоотдача);

органы (службы) управления финансами и их персонал.
Управление финансами осуществляется специальным финансовым аппаратом,
состоящим из финансовых служб предприятий (отдел внутреннего и внешнего аудита) и
государства (налоговые органы, Счетная палата).
В управлении финансами выделяют несколько функциональных элементов:

финансовое планирование – финансовая деятельность субъектов хозяйствования и
государства, а итоговым результатом является составление финансовых планов, начиная от
бизнес-плана и заканчивая государственным бюджетом;

оперативное управление – комплекс мер, разрабатываемых на основе оперативного
анализа складывающейся финансовой ситуации и преследующих цель получения максимального
эффекта при минимуме затрат с помощью перераспределения финансовых ресурсов;

финансовый контроль – осуществляется и в процессе планирования, и на стадии
оперативного управления. Используется для сопоставления фактических результатов от
использования финансовых ресурсов с плановыми, для выявления резервов роста финансовых
ресурсов и путей более эффективного хозяйствования.
При выработке управленческих решений финансового характера, оформляемых в
юридических законах, финансовых прогнозах и планах, постановлениях и др. следует учитывать:

требования экономических и юридических законов;

результаты экономического анализа не только итогов прошлого хозяйственного
периода, но и перспективы;

экономико-математические методы и автоматизированные системы управления
финансами;
29

рациональное сочетание экономических и административных методов управления.
Практикум по теме 1.2. «Расчет операционного рычага»
С экономической точки зрения рычаг – это некоторый фактор, небольшое изменение
которого может привести к существенному изменению результативных показателей, т.е. дать
эффект рычага.
Операционный (производственный) рычаг – это потенциальная возможность влиять на
балансовую прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции;
показывает насколько изменяется прибыль при изменении выручки на 1%. Этот эффект
обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на
формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема
производства.
Величина операционного (производственного) рычага равна отношению процентного
изменения прибыли до вычета % и налогов к процентному изменению объема реализации.
Пример 1:
Прибыль предприятия в отчетном году составила - 300000 руб., в предыдущем году –
200000 руб. Выручка от реализации в отчетном году – 3000000 руб., в предыдущем году –
3300000 руб. Рассчитаем величину операционного рычага. Для этого Определим относительное
изменение выручки от реализации = (3300000 – 3000000) / 3000000 = 0,1 ( 10%) и относительное
изменение прибыли = (300000 – 200000) / 200000 =0,5 (50%) Тогда операционный рычаг = 50% /
10% =5. Изменение выручки, равное 10%, за счет воздействия операционного рычага, сила
которого равна 5, привело к изменению прибыли, равному 50%.
Пример 2:
Увеличение предприятием объема продаж на 10% привело к увеличению прибыли на 40%.
В этом случае операционный рычаг равен 40%/10% = 4.
Задачи для самопроверки по теме 1.2:
Задача 1.
За первый год предприятием было произведено 200 единиц товара, проданного по цене 150
руб. за единицу. За второй год было произведено 220 единиц товара, проданного по той же цене.
Затраты на производство товара составили 15000 руб. Определить силу воздействия
операционного рычага.
Ответ: 2
Задача 2.
Прибыль предприятия в 1 квартале составила 198 000 руб., во 2 квартале – 345 000 руб.
Выручка от реализации во 2 квартале составила – 665000 руб., в 1 квартале – 430000 руб.
Рассчитать величину операционного рычага.
Ответ: 1,36
Задача 3.
Увеличение предприятием объема продаж на 15 % привело к увеличению прибыли на 38
%. Рассчитать величину операционного рычага.
Ответ: 2,53
Вопросы для самоконтроля по теме 1.2:
1.
2.
3.
4.
5.
Что такое финансы?
Назовите главные признаки и основные функции финансов.
Что такое финансовая система? Назовите блоки финансовой системы РФ.
Каково назначение финансового рынка? Назовите виды финансового рынка.
Какова взаимосвязь финансов и финансовой политики?
30
6. Назовите основные элементы финансового механизма и его составные части.
7. Дайте определение управления финансами. Назовите основные функции
процесса управления.
8. Дайте понятие финансового аппарата, назовите его составные части.
Тема 1.3. Государственные финансы.
План лекции:
1. Государственный бюджет.
2. Внебюджетные фонды.
3. Государственные займы и государственный долг.
4. Ссудный капитал и кредит. Ипотека и лизинг.
Государственный бюджет.
Государственный бюджет – форма образования и расходования денежных средств для
обеспечения функций органов государственной власти.
Сосредоточение в бюджете определенной доли национального дохода необходимо для
успешной реализации финансовой политики государства.
Бюджетное устройство – это организация взаимосвязи между звеньями бюджетной
системы, основанная на правовых нормах. Бюджетное устройство включает структуру бюджетной
системы, бюджетную классификацию, принципы построения бюджетной системы и бюджетов.
Уровни иерархически упорядоченной бюджетной системы России:
1) федеральный бюджет;
2) бюджеты субъектов Российской Федерации:
 республиканские бюджеты;
 бюджеты автономных областей, округов;
 областные, краевые бюджеты;
 бюджеты городов Москвы и Санкт-Петербурга;
3) местные бюджеты:

бюджеты городов областного подчинения;

бюджеты районов;

городские районные бюджеты;

сельские и поселковые бюджеты.
Консолидированный бюджет – свод бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ на
соответствующей территории.
Межбюджетные отношения – бюджетные отношения между тремя уровнями власти:
федеральным, субъектов Федерации и органов местного самоуправления.
Бюджетный процесс – регламентированная законодательством деятельность органов
власти по составлению, рассмотрению, утверждению и исполнению федерального и
региональных (местных) бюджетов.
Центральное место в финансовой системе любого государства занимает федеральный
бюджет – имеющий силу закона финансовый план государства (роспись доходов и расходов) на
текущий (финансовый) год.
Бюджетная система представляет собой центральное звено финансовой системы страны.
С момента, когда государство начинает регулярно составлять бюджет, финансы приобретают
всеобщий характер.
Через федеральный бюджет образуется и используется общегосударственный
централизованный фонд денежных средств, а государство организует перераспределение средств
между производственной и непроизводственной сферами народного хозяйства, между регионами
государства, между отраслями народного хозяйства.
31
Составляющими государственного бюджета являются его доходы и расходы.
Превышение доходов над расходами называется профицитом, а превышение расходов над
доходами дефицитом государственного бюджета.
Доходы бюджетов – денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном
порядке в соответствии с законодательством в распоряжение органов государственной власти
соответствующего уровня.
Виды доходов бюджета:
1) налоговые доходы
2) неналоговые доходы включают в себя:

доходы от использования имущества, находящегося в государственной или
муниципальной собственности;

доходы от платных услуг, оказываемых бюджетными учреждениями, находящимися
в ведении соответственно федеральных органов исполнительной власти, органов исполнительной
власти субъектов Российской Федерации, органов местного самоуправления;

средства, полученные в результате применения мер гражданско-правовой,
административной и уголовной ответственности, в том числе штрафы, конфискации,
компенсации, а также средства, полученные в возмещение вреда, причиненного Российской
Федерации, субъектам РФ, муниципальным образованиям, и иные суммы принудительного
изъятия;

доходы в виде финансовой помощи, полученной от бюджетов других уровней
бюджетной системы РФ, за исключением бюджетных ссуд и бюджетных кредитов;

иные неналоговые доходы;
3) безвозмездные перечисления включают следующие поступления:

от нерезидентов;

от других уровней власти (дотации, субвенции, средства, перечисляемые по
взаимным расчетам, трансферты, прочие безвозмездные поступления);

от государственных внебюджетных фондов;

от государственных предприятий и учреждений;

от международных организаций.
Бюджетные расходы – денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение
задач и функций государства и местного самоуправления.
Различаются бюджетные расходы по следующим направлениям:
1) расходы федерального бюджета:

обеспечение деятельности Президента РФ, Федерального Собрания РФ, Счетной
палаты РФ, Центральной избирательной комиссии РФ, федеральных органов исполнительной
власти и их территориальных органов, другие расходы на общегосударственное управление по
перечню, определяемому при утверждении федерального закона о федеральном бюджете на
очередной финансовый год;

функционирование федеральной судебной системы;

национальная оборона и обеспечение безопасности государства;

фундаментальные исследования и содействие научно-техническому прогрессу;

ликвидация последствий чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий
федерального масштаба;

содержание учреждений, находящихся в федеральной собственности или в ведении
органов государственной власти РФ;

формирование федеральной собственности;

обслуживание и погашение государственного долга РФ;

прочие расходы;
2) расходы бюджетов субъектов РФ:

обеспечение функционирования органов законодательной (представительной) и
исполнительной власти субъектов РФ;
32

обслуживание и погашение государственного долга субъектов РФ;

обеспечение реализации региональных целевых программ;

оказание финансовой помощи местным бюджетам;

компенсация дополнительных расходов, возникших в результате решений,
принятых органами государственной власти субъектов РФ, приводящих к увеличению
бюджетных расходов или уменьшению бюджетных доходов местных бюджетов;

прочие расходы;
3) расходы местных бюджетов:

содержание органов местного самоуправления;

формирование муниципальной собственности и управление ею;

организация, содержание и развитие учреждений образования, здравоохранения,
культуры, физической культуры и спорта, средств массовой информации, других учреждений,
находящихся в муниципальной собственности или в ведении органов местного самоуправления;

содержание муниципальных органов охраны общественного порядка;

организация, содержание и развитие муниципального жилищно-коммунального
хозяйства;

реализация целевых программ, принимаемых органами местного самоуправления;

прочие расходы.
Внебюджетные фонды.
Внебюджетные фонды – особые фонды денежных средств, созданные государством для
эффективного и своевременного финансирования наиболее важных экономических и социальных
программ в условиях рыночной экономики. Для внебюджетных фондов существует особая
система формирования и расходования денежных средств.
Государство мобилизует в фонды часть доходов населения для финансирования своих
мероприятий.
Основные задачи внебюджетных фондов:

влиять на процесс производства путем финансирования, субсидирования,
кредитования отечественных предприятий;

обеспечивать природоохранительные мероприятия, финансируя их за счет
специально определенных источников и штрафов за загрязнение окружающей среды;

оказывать социальные услуги населению путем выплаты пенсий, пособий,
субсидирования и финансирования социальной инфраструктуры;

предоставлять займы, в том числе зарубежным партнерам.
Внебюджетные фонды появились в виде специальных фондов или особых счетов задолго
до возникновения единого центрального денежного фонда государства – бюджета.
Внебюджетные фонды имеют ряд преимуществ:

автономность фондов от бюджета, что позволяет обеспечивать финансирование
специальных мероприятий;

лучшая наполняемость по сравнению с бюджетом.
Внебюджетные фонды создаются двумя путями:
1) выделение из бюджета определенных расходов, имеющих особо важное значение;
2) формирование внебюджетного фонда с собственными источниками доходов для
определенных целей.
Материальным источником внебюджетных фондов, как и других звеньев финансовой
системы, является национальный доход.
Доходы внебюджетных фондов:
1) налоги, сборы и прочие обязательные платежи;
2) финансирование из бюджетов различных уровней в виде субсидий и займов;
3) добровольные отчисления граждан (на пенсионное, медицинское страхование и т.д.);
4) средства, полученные в результате ведения коммерческой деятельности (сдача
имущества в аренду, банковские проценты и т.д.).
33
Правом образовывать внебюджетные фонды обладают как федеральные власти, так и
республиканские и местные органы.
Внебюджетные фонды, создаваемые на федеральном уровне, определяются долей
налогов, поступающих в республиканский, областной и местные внебюджетные фонды. По
такому типу строятся пенсионный фонд, фонд государственного социального страхования. На
региональном уровне формируются свои внебюджетные фонды: фонды природоохранных
мероприятий, фонды социальной поддержки малоимущих слоев населения, дорожные фонды.
Важнейшие внебюджетные фонды, не консолидированные в федеральном бюджете РФ:

Пенсионный фонд;

Фонд социального страхования РФ;

Фонд обязательного медицинского страхования.
Эти фонды относятся к социальным внебюджетным фондам.
Пенсионный фонд Российской Федерации образован Постановлением Верховного Совета
РФ от 27 декабря 1991 г. (действовало в редакции от 11 февраля 1993 г.), с 1 января 1992 г. было
введено Положение о Пенсионном фонде Российской Федерации.
Основными источниками средств Пенсионного фонда РФ являются:
1) страховые взносы работодателей;
2) страховые взносы граждан;
3) добровольные взносы граждан;
4) доходы от капитализации средств фонда;
5) прочие поступления.
Облагаемой суммой для начисления страховых взносов в Пенсионный фонд являются:

вознаграждения по трудовым договорам и договорам гражданско-правового
характера, предметом которых является выполнение работ, оказание услуг, а также авторским
договорам;

другие выплаты, осуществляемые в пользу работников – все виды материальной
помощи, стоимость ценных подарков и наград, выплаты по случаю юбилея, компенсационные
выплаты.
Средства Пенсионного фонда используются:

на выплату пенсий по возрасту и инвалидности;

при потере кормильца;

за выслугу лет, военнослужащим;

выплату пособий на детей в возрасте от полутора до шести лет;

одиноким матерям;

лицам, пострадавшим на Чернобыльской АЭС;

для оказания материальной помощи престарелым и инвалидам

и т.д.
В условиях рыночной экономики Пенсионный фонд призван гарантировать
максимальную реализацию прав личности на достойную старость, соответствующему вкладу в
общественное развитие.
Фонд социального страхования РФ был создан на основании Указа Президента РФ от 26
июля 1992 г. Положение о Фонде социального страхования РФ было утверждено постановлением
Правительства РФ от 12 февраля 1994 г.
Источник формирования средств Фонда социального страхования:

страховые взносы организаций-работодателей;

страховые взносы физических лиц (предпринимателей и не зарегистрированных в
качестве предпринимателей, но использующих наемный труд);

добровольные взносы физических и юридических лиц;

ассигнования из государственного бюджета;

доходы от капитализации временно свободных денежных средств в пределах
средств, предусмотренных бюджетом;
34

прочие доходы.
Облагаемой базой для начисления взносов являются вознаграждения по трудовым
договорам вне зависимости от источника финансирования.
Средства Фонда социального страхования направляются на:
1) выплату пособий по временной нетрудоспособности, беременности и родам, при
рождении ребенка, по уходу за ребенком до достижения им полутора лет, на погребение;
2) санаторно-курортное лечение и оздоровление работников и членов их семей, а также
на частичное содержание находящихся на балансе организации санаториев-профилакториев,
санаторных и оздоровительных лагерей для детей и юношества;
3) проведение научно-исследовательских работ по вопросам социального страхования
4) прочее.
Фонд обязательного медицинского страхования РФ образован согласно Закону РФ «О
медицинском страховании граждан РСФСР» от 28 июня 1991 г.
Медицинское страхование – разновидность общего страхования граждан,
обеспечивающая всем гражданам РФ равные возможности в получении медицинской и
лекарственной помощи за счет средств обязательного медицинского страхования.
Цель медицинского страхования – гарантировать гражданам при возникновении
страхового случая получение медицинской помощи за счет накопленных средств и обеспечение
профилактических мероприятий.
Субъекты медицинского страхования: гражданин, страхователь, страховая медицинская
организация, страховое медицинское учреждение.
Источник формирования средств Фонда обязательного медицинского страхования:

страховые взносы организаций-работодателей;
 страховые взносы физических лиц (предпринимателей и не зарегистрированных в
качестве предпринимателей, но использующих наемный труд);
 добровольные взносы физических и юридических лиц;
 ассигнования из государственного бюджета;

доходы от капитализации временно свободных денежных средств в пределах
средств, предусмотренных бюджетом;

прочие доходы.
Фонд обязательного медицинского страхования структурно состоит из Федерального
фонда и территориальных фондов обязательного медицинского страхования. Средства фондов
находятся в государственной собственности, не входят в состав бюджетов, других фондов и
изъятию не подлежат.
Государственные займы и государственный долг.
Государственные займы – разновидность кредитных отношений, в которых государство
(или его местные органы) выступает заемщиком или кредитором.
Заимствования государства – займы, получаемые от юридических и физических лиц, по
которым возникают долговые обязательства государства или органа местного самоуправления как
заемщика или гаранта погашения займа другими заемщиками.
Государственные займы по месту размещения делятся на внутренние (в национальной
валюте) и внешние, реализуемые на иностранных денежных рынках (в валюте страны-кредитора,
государства-заемщика или какой-либо третьей страны). Облигации внутренних займов могут
покупать в выпустившей их стране иностранные граждане (общества), и наоборот, облигации
внешних займов часто скупаются за границей выпустившим их государством или его гражданами
и возвращаются в страну-должник (репатриация займов). Размер внешнего долга определяется
стоимостью облигации всех займов данной страны, размещенных среди иностранных держателей.
Для выпуска займов необходимо соблюдение следующих условий:

наличие временно свободных денежных средств;

спрос инвесторов на ценные бумаги, выпускаемые государством или местными
органами власти;
35

объективная потребность государства или местных органов власти в финансовых
ресурсах.
Задачи займов:
1) инвестиционные займы выпускаются для финансового обеспечения строительных
проектов;
2) социальные займы выпускаются для финансового обеспечения территориальных
социальных программ;
3) бюджетные займы выпускаются для покрытия бюджетных расходов в связи с
бюджетным дефицитом.
Государственный долг – общая сумма задолженности государства по непогашенным
займам и невыплаченным процентам по ним. В зависимости от сферы размещения займов
государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. По срокам погашения различают
государственный долг капитальный (задолженность, по которой срок платежа не наступил) и
текущий (срок уплаты наступает в данном или ближайшем бюджетном году).
Управление государственным долгом – совокупность мероприятий государства по выплате
доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов,
определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.
Цели управления государственным долгом:
1) экономические: минимизация стоимости привлекаемых внешних займов, улучшение
условий рефинансирования и/или переоформление задолженности, снижение общих издержек по
обслуживанию внешнего долга, повышение эффективности использования привлекаемых
ресурсов;
2) политические: поддержание стабильности функционирования политической системы;
3) социальные: своевременное финансирование социальных программ, обеспечение
социальной стабильности;
4) обеспечение национальной безопасности: чрезмерно высокое бремя внешнего долга
может влиять на экономическую безопасность страны.
Цикл управления государственным долгом включает три стадии.
1. Управление привлеченным долгом может базироваться как на прямом государственном
управлении, так и на косвенных методах, включающих выдачу государственных гарантий и
нормативно-административное регулирование привлечения не гарантированных кредитов
частными фирмами.
2. Управление размещением государственного долга характеризуется как ключевой
активный элемент в системе управления долгом. 3 способа возможного использования
привлекаемых ресурсов:

финансовое размещение, когда из внешнего источника осуществляется
финансирование инвестиционных проектов и развития экономики. Данный способ является
наиболее прогрессивным видом использования внешнего долга;

бюджетное использование, при котором привлеченные ресурсы направляются на
финансирование текущих бюджетных расходов, в том числе на обслуживание внешней
задолженности. Этот способ использования привлекаемых с международного рынка ресурсов –
наименее эффективный из существующих;

смешанное бюджетно-финансовое размещение, когда заимствования используются
как на финансирование текущих бюджетных потребностей, так и на развитие экономики в целом.
3. Управление погашением государственного долга. Погашение долга производится из трех
основных источников: из бюджета; за счет золотовалютных резервов, собственности; из новых
заимствований.
Основные методы управления государственным долгом:
А) Реструктуризация – составление нового, более приемлемого для должника графика
выплаты долга, нежели это вытекает из оригинальных схем кредитных соглашений.
Б) Конверсия – все механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими
видами обязательств, менее обременительных для экономики государства-должника. Главный
36
финансовый механизм конверсионной схемы заключается в ликвидации части внешних долговых
требований путем их обмена в национальные активы – национальную валюту, облигации, акции,
товары, финансовые активы.
В) Консолидация – изменение условий займов, связанных с их сроками.
Ссудный капитал и кредит. Ипотека и лизинг.
Ссудный капитал – это совокупность денежных средств, передаваемое во временное
пользование на возвратной основе за плату.
Кредит представляет собой движение ссудного капитала. Необходимость и возможность
кредита обусловлены закономерностями оборота капитала в процессе воспроизводства: на одних
участках высвобождаются временно свободные денежные средства, которые выступают
источником кредита, на других участках возникает потребность в них.
Сущность кредита проявляется в его функциях. Кредит выполняет следующие функции:
1)
распределительная;
2)
эмиссионная;
3)
контрольная.
Распределительная функция кредита заключается в распределении денежных средств на
возвратной основе. Так предприятия обеспечиваются необходимым оборотным капиталом и
ресурсами для инвестиций.
Эмиссионная функция заключается в создании кредитных средств обращения и замещения
наличных денег. Так в оборот наряду с наличными входят деньги в безналичной форме.
Контрольная функция состоит в осуществлении контроля за эффективностью деятельности
экономических субъектов. Т.е., кредитор через ссуду контролирует платёжеспособность
заёмщика, стремясь обеспечить своевременный возврат долга.
В процессе кредитования используются различные формы кредита:
1) банковский кредит — одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений
в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду денежных средств.
Банковский кредит представляется исключительно кредитно-финансовыми организациями,
имеющими лицензию на осуществление подобных операций от Центрального Банка. В роли
заемщика выступают юридические и физические лица, инструментом кредитных отношений
является кредитный договор. Доход по этой форме кредита банк получает в виде ссудного
процента или банковского процента;
2) коммерческий кредит — форма кредитных отношений между хозяйствующими
субъектами при реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа. Коммерческий
кредит одна из первых форм кредитных отношений в экономике, породившая вексельное
обращение и тем самым активно способствовавшая развитию безналичного денежного оборота.
Основная цель этой формы кредита - ускорение процесса реализации товаров, а, следовательно,
извлечения заложенной в них прибыли;
3) потребительский кредит — кредитование населения, что ускоряет получение
определенных благ, которые они могли бы иметь только в будущем при условии накопления
суммы денежных средств, необходимых для покупки товарно-материальных ценностей или
услуг. В отличие от ссуд, предоставляемых предприятиям для производственных целей
потребительский
кредит нужен для удовлетворения потребностей человека;
4) государственный кредит — совокупность экономических отношений между
государством в лице его органов власти и управления с одной стороны, и юридическими и
физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве
заемщика, а также кредитора и гаранта. Государство прибегает к заимствованию,
как правило, при дефиците государственного бюджета или для подавления инфляции (изъятие
лишних денег из экономики);
5)
международный
кредит
—
предоставление
денежноматериальных ресурсов одних стран другим во временное пользование в сфере международных
отношений, в том числе и во внешнеэкономических связях. Эти отношения осуществляются
37
путем предоставления валютных и товарных ресурсов иностранным заемщикам на условия
возвратности и уплаты процентов - преимущественно в виде займов;
Ипотека — обременение имущественных прав собственности на объект недвижимости.
Ипотечное
кредитование
—
кредитование
под
залог
не
движимости, т. е. кредитование с использованием ипотеки в качестве обеспечения возвратности
кредитных средств.
Отличительные особенности ипотечного кредита:
1) обязательность обеспечения залогом (причем в качестве залога может выступать и та
недвижимость, для покупки которой берется ипотечный кредит). Передаваемое в ипотеку жилье
должно быть свободным от каких-либо ограничений (обременений), не должно быть заложено в
обеспечение другого обязательства;
2)
длительность
срока
предоставления
кредита
от
3
и
более
лет
(оптимально 20-25 лет). Благодаря длительному сроку погашения уменьшается размер
ежемесячных выплат заемщика;
3) большинство ипотечных ссуд носят целевой характер;
4) ипотечный кредит считается относительно низко - рисковой банковской операцией.
Лизинг — долгосрочная аренда машин и оборудования, транспортных средств,
сооружений производственного назначения и др. с правом последующего выкупа или без него.
Обычно лизинг осуществляются при посредничестве специализированной финансовой
(лизинговой) компании. Лизингодатель является владельцем и собственником
объекта
лизинговой операции; он заключает договор страхования на весь срок лизингового контракта.
Именно лизинговая компания приобретает для пользователя право собственности на движимое
имущество у его производителя (или владельца) и отдает его в лизинг - на средне - или
долгосрочный период.
Принципиальная схема предоставления лизинговых услуг:
 от производителя к пользователю идет имущество;
 от пользователя к лизинговой фирме направляются лизинговые платежи (взносы);
 от лизинговой фирмы к производителю — оплата покупки.
Практикум по теме 1.3 «Расчет структуры расходов и доходов областного бюджета
Российской Федерации»
Построение бюджета начинается с определения направлений и величины расходов.
Расходы бюджетов всех уровней разделяются на расходы, включаемые в бюджет текущих
расходов, и расходы, включаемые в бюджет развития.
В доходной
части бюджета выделяют закрепленные и регулирующие доходы.
Закрепленные доходы – доходы, которые полностью или в твердо фиксированной доле (в%) на
постоянной или договорной основе в установленном порядке, поступают в соответствующий бюджет.
Регулирующие доходы представляют собой доходы, которые в целях сбалансирования доходов и расходов
поступают в бюджет в виде процентных отчислений от налогов или других платежей по нормативам,
утвержденным в установленном порядке на следующий год.
Пример 1:
Рассчитаем сумму регулирующих доходов бюджета области, если сумма расходной части
бюджета – 300 млн.руб.; сумма закрепленных доходов – 100 млн.руб.; дефицит бюджета – 40
млн.руб. Сумма регулирующих доходов бюджета области = сумма расходной части бюджета дефицит бюджета - сумма закрепленных доходов = 300 – 40 – 100 = 160 млн.руб.
Пример 2:
Сумма регулирующих доходов бюджета области – 300 млн. руб.. Сумма закрепленных
доходов – 200 млн.руб. Сумма расходной части бюджета – 600 млн. руб. Рассчитаем сумму
дефицита бюджета области = (300+200) - 600= - 100 млн.руб.
38
Задачи для самопроверки по теме 1.3:
Задача 1. Рассчитать структуру доходов и расходов областного бюджета Российской
Федерации. В условии задачи приведены абсолютные суммы доходов и расходов. Нужно
определить долю в доходах и расходах бюджетов всех статей. Определить состояние данного
бюджета.
Доходы и расходы областного бюджета на текущий год
№
раздела
1
2
3
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Наименование разделов и статей
Доходы
Налоговые доходы
Неналоговые доходы
Безвозмездные перечисления
ВСЕГО ДОХОДОВ
Расходы
Государственное управление и местное самоуправление
Судебная власть
Правоохранительная деятельность, обеспечение
безопасности
Фундаментальные исследования и содействие научнотехническому прогрессу
Отрасли хозяйства
Предупреждение и ликвидация чрезвычайных ситуаций
Социальные отрасли
Обслуживание государственного долга
Субвенции городам и районам
Финансовая помощь бюджетам других уровней
(трансферты)
ИТОГО РАСХОДОВ
Сумма,
млн. руб.
Структура,
%
к итогу
6656
425
1214
100
1130
12
453
26
2460
112
1516
268
643
1410
100
Профицит(+), дефицит(-)
Ответ: бюджет профицитный; профицит составляет 265 млн.руб.
Задача 2.
Рассчитать сумму субвенции. Сумма регулирующих доходов бюджета области – 600 млн.
руб.. Сумма закрепленных доходов – 400 млн.руб. Сумма расходной части бюджета – 1200 млн.
руб. Сумма субвенции составляет 30% от суммы дефицита.
Ответ: 60 млн.руб.
Вопросы для самоконтроля по теме 1.3:
1. Дайте понятие государственных финансов.
2. Перечислите основные звенья (составляющие) государственных финансов.
3. Что такое государственный бюджет? Охарактеризуйте доходы бюджета.
4. Что такое бюджетный дефицит? Охарактеризуйте расходы госбюджета.
5. Назовите основные задачи внебюджетных фондов?
6. Что такое ссудный капитал?
7. Покажите отличительные особенности ипотечного кредита.
8. Что такое государственный долг? Перечислите методы управления
государственным долгом.
9. Приведите классификацию государственных займов.
10. На каких принципах базируется построение бюджетной системы РФ?
39
Тема 1.4. Финансы организаций различных форм собственности.
План лекции:
1. Сущность и функции финансов организации.
2. Управление финансовой деятельностью организации.
3. Финансы коммерческих организаций
4. Финансы некоммерческих организаций
Сущность и функции финансов организаций.
Финансы организаций являются одним из основных звеньев финансовой системы и
охватывают процессы создания, распределения и использования валового внутреннего продукта и
национального дохода в стоимостном выражении.
В процессе осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности у организаций
возникают определенные финансовые отношения, которые связаны с организацией производства
и реализацией продукции, оказанием услуг и выполнением работ, накоплением собственных
денежных средств и привлечением внешних источников финансирования, их распределением и
использованием. Исходя из экономического содержания, всю совокупность финансовых
отношений хозяйствующих субъектов можно классифицировать по следующим направлениям:
• между учредителями в момент создания организации. Эти отношения связаны с
формированием собственных источников денежных средств, в том числе в их составе уставного
(акционерного, паевого) капитала;
• между отдельными организациями. Эта группа отношений связана с производством и
реализацией продукции, т.е. с возникновением вновь созданной (добавленной) стоимости. К ним
относятся финансовые отношения, которые возникают между поставщиками и покупателями
сырья, материалов, готовой продукции; отношения со строительными организациями в процессе
осуществления инвестиционной деятельности, с транспортными организациями при перевозке
грузов, с предприятиями связи, таможенными структурами, иностранными партнерами;
• между организациями с одной стороны и их структурными разделениями (филиалами,
цехами, отделами) с другой — по поводу финансирования расходов, распределения и
использовать фондов денежных средств;
• между организацией и ее работниками. Эти взаимоотношения возникают при
распределении и использовании доходов, выпуск размещении акций и облигаций, выплате
процентов по облигациям и дивидендов по акциям;
• между организацией и вышестоящими структурами. Эта группа взаимоотношений
касается вопросов внутриотраслевого перераспределения денежных средств;
• между организациями. Эти отношения связаны с эмиссией и перемещением ценных
бумаг, взаимным кредитованием хозяйствующими субъектами друг друга, долевым участием в
создании капиталов, совместных предприятий;
• между организациями и финансовой системой государства. Эти и отношения возникают
при уплате налогов и осуществлении других платежей в бюджет, формировании денежных
средств внебюджетных целевых фондов;
• между организациями и местными органами власти;
• между организациями и учреждениями кредитно-банковской системы при получении и
погашении банковских ссуд, уплате процентов за кредит, покупке и продаже иностранной
валюты, процессе инкассации и хранения денежных средств;
• между организациями и страховыми компаниями в процессе страхования имущества,
здоровья отдельных категорий работников, предпринимательских рисков;
• между организациями и инвестиционными фондами. Эти отношения возникают в ходе
осуществления приватизации государственного имущества.
Финансам организаций присущи те же экономические функции, что и государственным, —
распределительная и контрольная.
40
Через распределительную функцию осуществляется формирование первоначального
капитала организаций, который образуется за счет взносов учредителей, авансирование его в
производство, воспроизводство и приращение капитала, определение основных пропорций при
распределении доходов и финансовых ресурсов, которые обеспечивают оптимальное сочетание
интересов отдельных хозяйствующих субъектов и государства в целом.
С распределительной функцией финансов тесно связана задача формирования фондов
денежных средств и резервов организаций через распределение и перераспределение
поступающих к ним доходов. К ним относятся: уставный капитал, резервный фонд, добавочный
капитал, валютный фонд.
При нарушении непрерывного кругооборота денежных средств снижаются доходы
хозяйствующего субъекта и общества в целом, что свидетельствует о недостатках в
регулировании производственного процесса, неэффективном воздействии распределительных
отношений на результативность общественного производства.
Изучение финансовой отчетности хозяйствующего субъекта позволяет оценить итоги
производственной деятельности, сложившуюся систему распределительных отношений в
организации и при необходимости применить соответствующие меры воздействия в целях
обеспечения ее финансовой устойчивости. Решению данной задачи способствует контрольная
функция финансов организаций.
При этом объективной основой реализации контрольной функции является финансовый
учет затрат на производство и реализацию готовой продукции, процесс формирования доходов и
фондов денежных средств организаций.
Управление финансовой деятельностью организации.
В современных экономических условиях финансовая деятельность организации
приобретает качественно новое содержание и значение, что обусловлено дальнейшим развитием
рыночных отношений.
В условиях рыночной экономики важнейшими задачами для финансовых служб
хозяйствующих субъектов должно стать не только выполнение своих обязательств перед
бюджетом, банками, поставщиками, производственным персоналом, но и организация
правильного и эффективного финансового менеджмента.
Таким образом, финансовых менеджмент представляет собой систему оптимального
управления денежными потоками, которые возникают в процессе осуществления финансовохозяйственной деятельности организации с целью достижения поставленных производственных
целей и задач и максимизации получаемой прибыли.
Объектом управления в финансовом менеджменте выступает оборот наличных и
безналичных денежных средств хозяйствующего субъекта. Он предполагает разработку
рациональной финансовой стратегии и тактики организации на основе анализа данных ее
бухгалтерской (финансовой) и статистической отчетности, прогнозных оценок денежных потоков,
их зависимости от изменения структуры активов и пассивов.
Данный подход к организации финансовой работы хозяйствующего субъекта полностью
меняет прежние взгляды, существовавшие среди российских специалистов в области
экономической теории, о структуре финансовой службы и ее роли в системе управления.
Конкретная структура финансовой службы зависит от организационно-правовой формы
хозяйствующего субъекта, его размеров, объема производства, величины оборота наличных и
безналичных денежных средств.
В большинстве организаций финансовые службы осуществляют следующие функции:
• разработка и исполнение бизнес-плана;
• управление денежными потоками, которые возникают в процессе текущей
производственно-хозяйственной, торговой, инвестиционной и финансовой деятельности;
• разработка финансовой программы развития хозяйствующего субъекта;
• определение сбалансированной кредитной политики;
• разработка валютной политики в условиях систематически меняющейся ситуации
соотношения курсов основных мировых валют;
41
• финансовое планирование и прогнозирование;
• расчеты с поставщиками, покупателями, коммерческими банками, бюджетом;
• страхование от финансовых и иных рисков, возникающих в ходе осуществления
хозяйственной деятельности;
• анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности;
• контроль за целевым и эффективным использованием фондов денежных средств.
Следует также заметить, что в зависимости от организации, ее отраслевой
принадлежности, поставленных целей и задач производственного развития хозяйствующего
субъекта, перечисленные функции могут уточняться и расширяться. Квалифицированный
менеджмент финансовой деятельности организаций является залогом их успешной работы, так
как обоснованность управленческих решений в этой сфере выступает одним из главных факторов
конкурентоспособности хозяйствующего субъекта в условиях рыночных отношений.
Финансы коммерческих организаций.
Финансы коммерческих организаций выполняют:

воспроизводственную функцию – обслуживание денежными ресурсами
кругооборота основного и оборотного капитала в процессе коммерческой деятельности
предприятия на основе формирования и использования денежных доходов и накоплений;

распределительную
функцию
–
обеспечение
оптимальных
пропорций
распределения прибыли (дохода) между предприятиями и государством, между различными
фондами предприятий;

контрольную функцию – финансовый контроль за производственно-хозяйственной
деятельностью предприятия с точки зрения потребления и расходов необходимых ресурсов, а
также контроль взаимоотношений предприятия с банками, государством и др. предприятиями.
С помощью денежных отношений определяются важные показатели финансового
состояния предприятия, такие как:
1) самоокупаемость – способность предприятия покрывать свои расходы (затраты)
результатами производства. В процессе достижения самоокупаемости решаются две проблемы:

борьба с убыточностью;

повышение прибыльности.
2) самофинансирование – способность предприятия из заработанных средств не только
возмещать свои затраты, но и финансировать расширение производства и решение социальных
задач. Источником самофинансирования является остаточная (чистая) прибыль и
амортизационные отчисления.
Эти принципы являются основной финансовой стратегии предприятия и воплощаются в
финансовом менеджменте.
Финансовая стратегия – планирование деятельности предприятия для достижения целей на
долгосрочный период.
Финансы коммерческой организации – совокупность приобретенных им различных
основных денежных средств, используемых в процессе уставной деятельности.
Прибыль — важнейшая финансовая категория, призванная отражать финансовый результат
хозяйственной деятельности коммерческого предприятия.
Прибыль является конечным финансовым результатом деятельности предприятий и
представляет собой разницу между выручкой (общей суммой доходов) и себестоимостью
(затратами на производство и реализацию продукции с учетом убытков от различных
хозяйственных операций).
Выручка — сумма денежных средств, поступивших на счет предприятия за реализованную
продукцию.
Себестоимость — общая величина затрат, связанных с производством и реализацией
продукции (работ, услуг).
Функции прибыли:
42

характеризует экономический эффект, полученный в результате хозяйственной
деятельности предприятия; обладает стимулирующей функцией — одновременно является
финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов предприятия;

является одним из источников формирования бюджетов разных уровней. Прибыль
поступает в бюджеты в виде налогов и используется для финансирования удовлетворения
совместных общественных потребностей, обеспечения выполнения государством своих функций,
государственных инвестиционных, производственных, научно-технических и социальных
программ.
Финансовое планирование — планирование всех доходов и направлений расходования
денежных средств предприятия для обеспечения его развития.
Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов
разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.
Значение финансового планирования для хозяйствующего субъекта:

воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых
показателей;

обеспечивает финансовыми ресурсами заложенные в финансовом плане
экономические пропорции развития;

предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в
условиях конкуренции;

служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.
Цель финансового планирования — определение возможных объемов финансовых
ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей.
Основные задачи финансового планирования на предприятии:

обеспечение
необходимыми
финансовыми
ресурсами
производственной,
инвестиционной и финансовой деятельности;

определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени
рационального его использования;

выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет
экономическогo использования денежных средств;

установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и
контрагентами;

соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

контроль
над
финансовым
состоянием,
платежеспособностью
и
кредитоспособностью предприятия.
Финансы некоммерческих организаций.
Некоммерческие организации — организации, не имеющие извлечения прибыли в качестве
основной цели и не распределяющие полученную прибыль между участниками.
Основные цели некоммерческой организации:

достижение социальных, благотворительных, культурных, образовательных,
научных и управленческих целей;

охрана здоровья граждан;

развитие физической культуры и спорта;

удовлетворение духовных и иных нематериальных потребностей граждан;

защита прав, законных интересов граждан и организаций;

разрешение споров и конфликтов;

оказание юридической помощи;

иные цели, направленные на достижение общественных благ.
Некоммерческие организации могут осуществлять предпринимательскую деятельность
лишь постольку, поскольку это служит достижению целей, ради которых они созданы.
Некоммерческая организация ведет учет доходов и расходов по предпринимательской
деятельности в порядке, установленном для коммерческих организаций. Налогообложение
43
прибыли от предпринимательской деятельности некоммерческих организаций в большинстве
случаев осуществляется на общих основаниях.
Следовательно, возникают те же финансовые отношения, что и у коммерческой
организации.
Некоммерческие организации осуществляют финансово-хозяйственную деятельность на
основании сметы доходов и расходов.
Данный документ составляется, как правило, ежегодно исходя из сумм предполагаемых
поступлений и направлений расходования имеющихся и поступивших денежных средств.
Унифицированной формы сметы не существует, поэтому некоммерческие организации
могут создаваться для достижения различных задач и выполнять различные функции даже в
рамках одной формы сметы доходов и расходов.
Смета состоит из доходной и расходной части.
Доходная часть:
1) взносы учредителей — возникают только при создании некоммерческой организации и
при увеличении ее уставного фонда за счет дополнительных взносов. Основанием для
планирования являются данные, взятые из учредительных документов, и информация о
задолженности учредителей (если таковая имеется) по состоянию на начало планируемого года;
2) вступительные взносы — могут поступать в некоммерческую организацию в течение
всего срока ее функционирования. Основанием для планирования является расчет, проведенный
аналитиками некоммерческой организации;
3) членские взносы — обязательные денежные платежи с членов организации. С учетом
вновь вступивших в некоммерческую организацию членов и выбывших из нее, суммы
поступлений могут быть подвержены существенным колебаниям. Таким образом, основанием для
планирования могут быть только дополнительные расчеты, проведенные на основании анализа;
4) добровольные пожертвования юридических и физических лиц. Несмотря на кажущуюся
неопределенность размеров таких поступлений, суммы доходов по данной строке можно
определить с большой степенью точности;
5) целевое финансирование — денежные поступления от учредителей некоммерческих
организаций под те задачи, для выполнения которых эти организации созданы.
Как правило, доходы данного вида отражаются в смете доходов и расходов на основании
информации пакета документов (смет, расчетов и т. п.), поступивших от организации или
физического лица, являющихся отправителями средств;
6) поступления от предпринимательской деятельности - возникают далеко не во всех
некоммерческих организациях. Планируются на основе бизнес-плана.
Расходная часть:
1) заработная плата работников — расходы на оплату труда, рассчитанные по формам и
системам заработной платы, а также суммы расходов на оплату различных надбавок, доплат и
компенсационных выплат отражаются в смете на основании данных разработанного и
утвержденного штатного расписания некоммерческой организации;
2) начисления на заработную плату (включая единый социальный налог и взносы в ФСС
РФ). Расчеты заработной платы производятся при разработке штатного расписания;
3) коммунальные расходы: эти расчеты производятся на основании данных заключенных
договоров на поставку различных видов коммунальных услуг, а также приложений к этим
договорам, в которых указываются объемы потребляемых услуг (по месяцам календарного года) и
расценки на эти услуги;
4) административные расходы — это канцелярские расходы, расходы по оплате
командировок, консультационных, информационных и иных аналогичных услуг;
5) хозяйственные расходы и расходы на ремонт основных средств — включают расходы на
хозяйственное обслуживание (эксплуатацию зданий и сооружений, уборку территорий и
помещений и т. п.) а также текущий ремонт;
44
6) целевые расходы — обеспечение равномерного использования полученных средств, что
предполагает накопление средств в одни периоды и превышение расходов над доходами в другие
периоды;
7) прочие расходы — при необходимости включаются затраты, не отраженные в других
строках;
8) резерв непредвиденных расходов — включаются затраты в предыдущие отчетные
периоды.
Практикум по теме 1.4 «Расчет валовой и чистой прибыли по организациям
различных форм собственности»
В настоящее время выделены следующие виды прибыли:

валовая прибыль – разность между нетто-выручкой от продажи товаров, продукции
и себестоимостью проданных товаров.

прибыль (убыток) от продаж – валовая прибыль, уменьшенная на сумму
коммерческих и управленческих расходов;

прибыль (убыток) до налогообложения - прибыль от продаж, увеличенная на сумму
прочих доходов за вычетом соответствующих расходов;

чистая прибыль (убыток) (ЧП) – прибыль (убыток) до налогообложения,
уменьшенная на величину отложенных налоговых обязательств, текущего налога на прибыль и
увеличенная на сумму отложенных налоговых активов за отчетный период.
Чистая прибыль – это часть прибыли, остающаяся в распоряжении организации после
налогообложения, которая предназначена исключительно для использования на цели,
определяемые самой организацией, прежде всего на дальнейшее развитие предпринимательской
деятельности.
Пример 1:
В апреле объем продаж предприятия составил 200000 руб. Себестоимость проданной
продукции равна 90000 руб., а расходы (арендная плата, страховые и налоговые платежи и т.д.) –
30000 руб. Определим валовую прибыль и чистую прибыль. Валовая прибыль = объем продаж –
себестоимость проданной продукции = 200000-90000 = 110000 руб. Чистая прибыль = валовая
прибыль – расходы = 110000-30000=80000 руб.
Пример 2:
В отчетном году прибыль от продаж предприятия составила 258000 руб., операционные
доходы – 12300 руб., операционные расходы – 2345 руб., внереализационные расходы – 3456 руб.,
налог на прибыль – 15678 руб. Определим чистую прибыль. Чистая прибыль = прибыль от продаж
+ операционные доходы - операционные расходы - внереализационные расходы = 258000 + 12300
– 2345 – 3456 = 264499 руб.
Задачи для самопроверки по теме 1.4:
Задача 1. Требуется определить сумму прибыли от продаж гостиничного предприятия за
предыдущий и отчетный годы на основе нижеприведенных данных. Рассчитать динамику
показателей и написать выводы.
Наименование показателей
Сумма, млн. руб.
Отклонение
предыдущий отчетный
млн.
%
год
год
руб.
1.Выручка от реализации услуг за год (без налога на
270,0
283,5
добавленную стоимость и акцизов)
2.Себестоимость (затраты на производство и
253,8
265,2
реализацию) услуг
3.Прибыль от реализации продукции
45
Задача 2.
В отчетном году прибыль от продаж гостиничного предприятия составила 580000 руб.,
операционные доходы – 24000 руб., операционные расходы – 2555 руб., внереализационные
расходы – 13400 руб., внереализационные доходы – 3500 руб., налог на прибыль – 23400 руб.
Определить чистую прибыль.
Ответ: 568145 руб.
Задача 3.
В текущем квартале выручка от реализации предприятия составила 980000 руб.
Себестоимость проданной продукции равна 390000 руб. В следующем квартале предприятие
планирует увеличить объем продаж на 10%, а себестоимость снизить на 8%. Определить, как
изменится валовая прибыль предприятия (в руб.).
Ответ: увеличится на 129200 руб.
Задача 4.
В базисном периоде выручка гостиничного предприятия составила 350000 руб. Затраты на
производство и реализацию услуг
– 195000 руб. На следующий период предприятие
запланировало при таком же объеме реализации снизить затраты на 5%. Возрастет или
уменьшится валовая прибыль в результате подобного мероприятия и на сколько процентов?
Ответ: увеличится на 6,29%
Вопросы для самоконтроля по теме 1.4:
1. Какое место занимают финансы предприятий в общей финансовой системе
страны?
2. Какие факторы оказывают влияние на организацию финансов предприятия?
3. Перечислите организационно-правовые формы хозяйствования. Покажите их
влияние на организацию финансов предприятий.
4. Назовите функции финансов коммерческих организаций.
5. Что такое финансовые ресурсы предприятия? Каковы источники их формирования
и основные направления их использования?
6. Назовите особенности организации финансов некоммерческих организаций.
Тема 1.5. Система страхования.
План лекции:
1. Социально экономическое содержание страхования.
2. Виды страхования
3. Страховой рынок
4. Расчеты в страховом деле
Социально экономическое содержание страхования.
Страхование — способ возмещения убытков, которые потерпело физическое или
юридическое
лицо,
посредством
их
распределения
между
многими
лицами
(страховой совокупностью).
Страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов
физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за
счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых
премий).
Возмещение убытков производится из средств страхового фонда, который находится в
ведении страховой организации (страховщика).
Главной причиной беспокойства каждого собственника имущества товаропроизводителя за
свое материальное благополучие является рискованный характер общественного производства. На
46
этой почве возникла идея возмещения материального ущерба путем солидарной его раскладки
между заинтересованными владельцами имущества. Если бы каждый отдельно взятый
собственник попытался возместить ущерб за свой счет, то он был бы вынужден создавать
материальные или денежные резервы, равные по величине стоимости своего имущества, что
естественно, разорительно.
Сущность страхования: средство защиты бизнеса и благосостояния людей, с одной
стороны, а также деятельность приносящая доход, с другой стороны. Источники прибыли
страховой организации — доходы от страховой деятельности, от инвестиций временно свободных
средств в объекты производственной и непроизводственной сфер деятельности, акции
предприятий, банковские депозиты и т. д.
Функции экономической категории страхования:
1) формирование специализированного страхового фонда денежных средств как платы за
риски, которые берут на свою ответственность страховые компании;
2) возмещение ущерба и личное материальное обеспечение граждан;
3) предупреждение страхового случая и минимизация ущерба предполагает широкий
комплекс мер, в том числе финансирование мероприятий по недопущению или уменьшению
негативных последствий несчастных случаев, стихийных бедствий. Меры страховщика по
предупреждению страхового случая и минимизации ущерба носят название превенции.
Роль страхования проявляется:

в снижении степени риска неблагоприятного исхода операций;

в экономической стабильности за счет возмещения ущерба и потерь;

в участии временно свободных средств страховых фондов в инвестиционной
деятельности;

в пополнении доходов государственного бюджета за счет части прибыли страховых
организаций.
Таким образом, страхование является неотъемлемым компонентом экономической и
социальной сферы, важным элементом рыночной инфраструктуры, оно непосредственно
затрагивает интересы общества и хозяйствующих субъектов, обеспечивая защиту их интересов.
Виды страхования.
Социальное страхование – разновидность личного страхования, объектами которого могут
быть неимущественные интересы, не противоречащие законодательству РФ, связанные с жизнью,
здоровьем, трудоспособностью и пенсионным обеспечением страхователя или застрахованного
лица.
Социальное страхование – система отношений, с помощью которых формируются и
расходуются
фонды
денежных
средств
для
материального
обеспечения
лиц,
которые в силу определенных причин не участвуют в общественном труде и не могут за счет
оплаты по труду поддерживать свое существование.
Социальное страхование обеспечивает реализацию конституционного права граждан на
материальное обеспечение в старости, в случае болезни, полной или частичной утраты
трудоспособности или отсутствия таковой от рождения, потери кормильцу, безработицы. Размеры
получаемых средств зависят от величины трудового стажа, заработной платы, степени утраты
трудоспособности или инвалидности, и регулируются действующим законодательством.
Социальное страхование должно осуществлять материальное обеспечение, медицинское
обслуживание
нетрудоспособных
членов
общества,
содействовать
восстановлению
трудоспособности работников, реабилитации инвалидов, обеспечивать занятость, снижать
нагрузку на государственные источники финансирования соответствующих социальных
программ.
За счет средств социального страхования содержатся временно безработные лица,
осуществляется их переобучение и переквалификация.
За счет социального страхования общество решает следующие задачи:

формирование денежных фондов, для покрытия затрат, связанных с содержанием
нетрудоспособных лиц или лиц, не участвующих в трудовом процессе;
47

обеспечение необходимого количества и структуры трудовых ресурсов, их
распределения в соответствии с объективными потребностями развития общества;

сокращение разрыва в уровне материального обеспечения неработающих и
работающих членов общества;

выравнивание жизненного уровня различных социальных групп населения, не
вовлеченных в трудовой процесс.
Имущественное страхование — отрасль страхования, где объектами страховых
правоотношений выступает имущество в различных видах. В состав имущества входят деньги и
ценные бумаги, а также имущественные права на получение вещей или иного имущественного
удовлетворения от других лиц.
По договору имущественного страхования одна сторона (страховщик) обязуется за
обусловленную договором плату (страховую премию) при наступлении предусмотренного в
договоре события (страхового случая) возместить другой стороне (страхователю) или иному лицу,
в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого
события убытки в застрахованном имуществе либо убытки в связи с иными имущественными
интересами страхователя (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором
суммы (страховой суммы) (п.1 ст. 929 ГК РФ).
Виды имущественного страхования:
1) сельскохозяйственное страхование:

сельскохозяйственныхкультур;

животных;

прочего имущества сельскохозяйственных предприятий;
2) транспортное страхование:

страхование грузов;

судов;

авиационное;
3) страхование имущества юридических лиц (все, что не входит в сельскохозяйственное и
транспортное страхование);
4) страхование имущества физических лиц:

страхование строений;

животных;

домашнего имущества;

транспортных средств граждан.
Объект страхования в имущественном страховании - материальные ценности, которые
могут быть застрахованы.
Имущественное страхование заключается в обеспечении возмещения, прежде всего
прямого фактического ущерба, восстановления погибших (поврежденных) объектов. Кроме того
имущественное страхование предусматривает проведение мероприятий по предотвращению или
снижению потерь, обеспечению сохранности застрахованного имущества. Выполнение этой роли
достигается применением юридических норм, предписывающих выполнение страхователем
определенных превентивных работ, стимулированием этих мер через систему скидок-накидок
платежам и ограничения выплат возмещения, а также путем отчисления части страховых
платежей на финансирование соответствующих предупредительных мероприятий.
Для стимулирования страхователей, бережно относящихся к своему имуществу, некоторые
страховые компании делают скидку со страховых тарифов при повторном заключении договоров
страхования, если по старым (предыдущим) договорам не было исков.
Страхование ответственности — самостоятельная сфера страховой деятельности.
Объектом
страхования выступает
ответственность страхователя по
закону или
в силу договорного обязательства перед третьими лицами за причинение им вреда (имеется в виду
вред, причиненный личности или имуществу третьих лиц). В силу возникающих страховых
правоотношений страховщик принимает на себя риск ответственности по обязательствам,
48
возникающим вследствие причинения вреда со стороны страхователя (физического или
юридического лица) жизни, здоровью или имуществу третьих лиц.
Объектом страхования здесь выступает ответственность страхователя по закону или в силу
договорного обязательства перед третьими лицами за причинение им вреда.
При страховых правоотношениях страховщик принимает на себя риск ответственности по
обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда со стороны страхователя жизни,
здоровью или имуществу третьих лиц.
Объектом страхования могут выступать коммерческие операции (договоры, соглашения)
на случай возможных убытков вследствие нарушения одной из сторон своих обязательств.
Различают страхование гражданской ответственности, страхование профессиональной
ответственности, качества продукции экологическое и др.
По
условиям
лицензирования
страховой
деятельности
на территории РФ к блоку страхования ответственности относятся следующие виды:

страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств;

страхование гражданской ответственности перевозчика;

страхование гражданской ответственности предприятий — источников
повышенной опасности;

страхование профессиональной ответственности;

страхование ответственности за неисполнение обязательств;

страхование иных видов ответственности (при котором объектом страхования
являются
имущественные
интересы
лица,
о
страховании
которого
заключен
договор (застрахованное лицо), связанное с обязанностью последнего в порядке, установленном
гражданским законодательством, возместить ущерб, нанесенным им третьим лицам).
Страхование предпринимательского риска. Риск - угроза того, что предприниматель
понесет потери в виде дополнительных расходов или получит доходы ниже тех,
на которые он рассчитывал. Предпринимательский риск может состоять в риске
неплатежей, в риске убытков из-за перерыва коммерческой деятельности, в риске ответственности
производителя за выпуск опасной для пользователя и окружающих продукции, включая
ответственность производителя и продавца по Закону о защите прав потребителей.
Страховой рынок.
Страховой рынок — особая система организации страховых отношений, при которой
происходит
купля-продажа
страховых
услуг
как
товара,
формируются
предложение и спрос на них.
Страховой рынок — составная часть финансового рынка страны, где предметом куплипродажи
являются
страховые
продукты.
Потребительские
свойства
данных
продуктов весьма специфичны и отличны от других продуктов финансового рынка. Их специфика
происходит
из сущности страхования.
Каждый страховой продукт содержит;

конкретный объект страхования (что страхуется);

определяет причины страхования (страховой риск);

стоимость страхового риска (страховую сумму);

цену (страховой тариф);

условия
денежных
платежей
(расчетов)
в
предвидении
тех событий, от которых последний страхуется.
Характерные признаки страховых отношений:

уплата денежной суммы при наступлении определенных событий;

случайность наступления этих событий;

наличие интереса (имущественного или неимущественного) у одного из участников
отношений,
защита
которого и обеспечивается уплатой указанной денежной суммы;
49

платность услуги по предоставлению защиты;

наличие
специально
формируемых
денежных
фондов,
за счет средств которых и обеспечивается защита.
Участники отношений на страховом рынке:
1)
страхователи
—
юридические
лица
и
дееспособные
физические лица, заключившие со страховщиками договоры страхования либо являющиеся
страхователями в силу закона;
2) застрахованные (посмертный получатель, выгодоприобретатель, правопреемник,
бенефициарий) — в договорах личного страхования — лицо, в чью пользу заключен
договор страхования, которое имеет право получить компенсацию при наступлении страхового
случая или выкупную сумму при досрочном расторжении договора;
3) страховщики — юридические лица любой организационно-правовой формы,
предусмотренной законодательством РФ, созданные для осуществления страховой
деятельности (страховые организации и общества) и получившие на нее в установленном законом
порядке лицензию;
4) страховые агенты — физические или юридические лица, действующие от имени
страховщика и по его поручению в соответствии с предоставленными полномочиями;
5) страховые брокеры — юридические или физические лица, зарегистрированные в
установленном порядке в качестве предпринимателей, осуществляющие посредническую
деятельность по страхованию от своего имени на основании поручений страхователя либо
страховщика.
Договор страхования — соглашение между страхователем и страховщиком, в силу
которого страховщик обязуется при страховом случае произвести страховую выплату
страхователю
или
другому
лицу,
в
пользу
которого
заключен
договор
страхования,
а
страхователь
обязуется
уплатить
страховые взносы в установленные сроки. Договор страхования должен быть заключен в
письменной форме.
Расчеты в страховом деле.
Особенности принимаемых страховщиком рисков по различным видам страхования, а
также формирования страховых фондов, заставляет формировать страховщика страховой взнос,
предназначенный
для
выполнения
страхового
обязательства.
Страховой
взнос
называется нетто-премией (НП). Весь страховой взнос брутто-премия (БП) — представляет собой
сумму нетто-премии (НП) и нагрузки (H): БП=НП + Н.
Нагрузка предназначена для покрытия расходов на ведение дела (РВД) и предполагает
получение плановой прибыли от страховых операций (ППСО) : Н = РВД + ППСО.
Страховые взносы для страхования гражданской ответственности владельцев
автотранспортных средств определяются в соответствии с:
1) базовая ставка (ТБ) страховых тарифов для легковых автомобилей физических лиц
2) коэффициент (КТ) для собственников транспортных средств,
3) коэффициент страховых тарифов (КМБ), в зависимости от наличия или отсутствия
страховых выплат при наступлении страховых случаев, произошедших по вине страхователя
(владельца транспортного средства) в период действия предыдуших договоров обязательного
страхования,
4) коэффициент страховых тарифов (КВС) в зависимости от возраста и стажа водителя,
5) коэффициент страховых тарифов (КО) в зависимости от количества лиц, допущенных к
управлению транспортным средством.
6) коэффициент страховых тарифов в зависимости от мощности двигателя легкового
автомобиля (КМ)
7) коэффициент страховых тарифов (КС) в зависимости от периода использования
транспортного средства
8) коэффициенты страховых тарифов (КП) в зависимости от срока страхования,
50
Размер страховой премии, подлежащей уплате по договору обязательного страхования
гражданской ответственности (Т) определяется по формуле: Т = ТБ ∙ КТ ∙ КМБ ∙КВС ∙ КО ∙ КМ ∙
КС ∙ КП.
Страховое возмещение – страховая выплата в имущественном страховании и страховании
ответственности.
Способы определения суммы страхового возмещения в зависимости от условий
страхования:
А) при страховании по действительной стоимости имущества сумма страхового возмещения
определяется как фактическая стоимость имущества на день заключения договора; страховое
возмещение равно величине ущерба.
Б) при страховании по системе пропорциональной ответственности величина страхового
возмещения определяется по формуле:
В=С*У/Ц
где В – величина страхового возмещения, руб.
С – страховая сумма по договору, руб.
У – фактическая стоимость ущерба, руб.
Ц – стоимостная оценка объекта страхования, руб.
В) при страховании по системе первого риска предусматривается выплата страхового возмещения
в размере ущерба, но в пределах страховой суммы. По этой системе страхования весь ущерб в
пределах страховой суммы (первый риск) компенсируется полностью, а ущерб сверх страховой
суммы (второй риск) не возмещается.
Г) страхование по системе предельной ответственности означает наличие определенного предела
суммы страхового возмещения. Величина возмещаемого ущерба определяется достигнутым
уровнем дохода.
В договор страхования могут вноситься различные оговорки и условия. Одной из них
является франшиза.
Франшиза – это освобождение страховщика от возмещения убытков, не превышающих
определенного размера. Размер франшизы означает часть убытка, не подлежащую возмещению со
стороны страховщика.
Практикум по теме 1.5 «Определение страхового возмещения»
Франшиза бывает условная и безусловная.
Безусловная франшиза означает, что данная франшиза применяется в безоговорочном
порядке без всяких условий. При безусловной франшизе страховое возмещение равно величине
ущерба за минусом величины безусловной франшизы. В страховой полис вноситься запись
«свободно от первых Х%».
Условная франшиза означает освобождение ответственности страховщика за ущерб, не
превышающий установленной суммы, и его полное покрытие, если размер ущерба превышает
франшизу. Условная франшиза вносится в страховой полис формулировкой «свободно от Х%».
Пример 1:
Стоимостная оценка объекта страхования – 2350000 руб., страховая сумма по договору –
1400000 руб., ущерб страхователя в результате повреждения объекта составил 1750000 руб.
Рассчитаем сумму страхового возмещения по системе пропорциональной ответственности =
(1400000 * 1750000) / 2350000 = 142553, 19 руб.
Пример 2:
Рассчитаем размер страхового платежа и страхового возмещения. Хозяйствующий субъект
застраховал свое имущество сроком на 1 год с ответственностью за кражу со взломом на сумму
500 млн. руб. Ставка страхового тарифа – 0,3% страховой суммы. По договору страхования
51
предусмотрена безусловная франшиза в размере 0,5 млн. руб., при которой предоставляется
скидка к тарифу 4%. Фактический ущерб страхователя составил 13,7 млн. руб.
Размер страхового платежа = 500 млн. *0,003*096 = 1,44 млн.руб. Сумма страхового
возмещения = 13,7 млн. – 0,5 млн. = 13,2 млн.руб.
Задачи для самопроверки по теме 1.5:
Задача 1.
Рассчитать сумму страхового возмещения по системе первого риска. Автомобиль
застрахован на сумму 194 000 руб. Стоимость автомобиля – 230000 руб. Ущерб страхователя в
связи с аварией автомобиля составил 143000 руб.
Ответ: 143000 руб.
Задача 2.
Рассчитать сумму страхового возмещения по системе предельной ответственности.
Пшеница застрахована по системе предельной ответственности исходя из средней за пять лет
урожайности 18 центнеров с гектара на условиях выплаты страхового возмещения в размере 70%
причиненного убытка за недополучение урожая. Площадь посева 600 га. Фактическая
урожайность пшеницы составила 16,5 центнеров с 1 га. Закупочная цена пшеницы – 84000 руб. за
1 центнер.
Ответ: 52920 тыс. руб.
Задача 3.
Рассчитать размер страхового платежа и страхового возмещения. Хозяйствующий субъект
застраховал свое имущество сроком на 1 год с ответственностью за кражу со взломом на сумму
200 млн. руб. Ставка страхового тарифа – 0,3% страховой суммы. По договору страхования
предусмотрена условная франшиза «свободно от 4%». Скидка к тарифу 2%. Фактический ущерб
страхователя составил 13,5 млн. руб.
Ответ: размер страхового платежа = 0,59 млн. руб.; сумма страхового возмещения = 13,5
млн. руб.
Задача 4.
Рассчитать размер страхового платежа и страхового возмещения. Хозяйствующий субъект
застраховал свое имущество сроком на 1 год с ответственностью за кражу со взломом на сумму
400 млн. руб. Ставка страхового тарифа – 0,3% страховой суммы. По договору страхования
предусмотрена условная франшиза «свободно от 1%». Скидка к тарифу 2%. Фактический ущерб
страхователя составил 3,5 млн. руб.
Ответ: размер страхового платежа = 1,18 млн. руб.; сумма страхового возмещения = 0 руб.,
так как фактический ущерб меньше франшизы.
Вопросы для самоконтроля по теме 1.5:
1. В чем заключается экономическая сущность страхования?
2. Перечислите участников страхового процесса.
3. Назовите функции страхования
4. Охарактеризуйте формы организации страхового фонда.
5. Как классифицируется страхование по форме проведения?
6. Что такое страховой рынок и какова его структура?
7. Кто относится к страховым посредникам?
8. Что такое перестрахование. Назовите функции перестрахования. Кто заключает
договор перестрахования?
52
2. Банки и банковская система.
Тема 2.1. Банковская система РФ.
План лекции:
1. Сущность банковской системы
2. Банковские операции. Кредитный договор. Инвестирование. Дисконтирование. Простые
и сложные проценты
Сущность банковской системы.
Неотъемлемой чертой современного денежного хозяйства являются банки. Находясь в
центре экономической жизни, обслуживая интересы производителей, банки осуществляют связи
между промышленностью и торговлей, сельским хозяйством, населением и государством.
Банки организуют денежный оборот и кредитные отношения. Через них осуществляется
финансирование
промышленности
и
сельского
хозяйства,
страховые
операции,
купля-продажа ценных бумаг, а также посреднические сделки и управление имуществом.
Кредитные учреждения выступают в качестве консультантов, участвуют в обсуждении
народнохозяйственных программ, ведут статистику, имеют свои подсобные предприятия.
Во всех развитых странах, в том числе и России, существует банковская система двух
уровней. Первый уровень - Центральный банк (ЦБ), второй — коммерческие банки (КБ).
Центральный банк РФ — основное звено кредитно-денежной системы РФ. Может
называться также национальным, эмиссионным или резервным банком.
Центральный банк РФ осуществляет руководство всей кредитной системой страны, ведет
финансовые
операции
правительства,
хранит
временно
свободные
средства
и
обязательные резервы коммерческих и других банков, предоставляет им в случае необходимости
кредиты для поддержания их ликвидности, обладает монопольным правом эмиссии банкнот,
является главным проводником денежно-кредитной политики государства. Также ЦБ РФ
осуществляет надзор и регулирование деятельности КБ, может выдавать и отзывать лицензии.
Основные функции центрального банка:

эмиссия и контроль денежного обращения;

расчетный и резервный центр банков;

управление государственным догом и исполнение государственного бюджета;

выполнение роли «кредитора последней инстанции», так называемого «банка
банков»;

установление нормативов деятельности банков, в том числе официальной ставки
Центрального банка по кредитам;

определение приоритетных целей денежно-кредитной и валютной политики и их
реализация;

определение правовых основ и принципов функционирования кредитно-финансовых
институтов, рынков краткосрочных и долгосрочных кредитных операций, а также видов
платежных документов, обращающихся в стране;

формирование эффективного механизма денежно-кредитного регулирования
экономики;

противодействие инфляции;

поддержание стабильного курса национальной валюты к иностранной валюте.
Коммерческий банк — коммерческое учреждение, являющееся юридическим лицом,
которому в соответствии с законом и на основании лицензии, выдаваемой Центральным банком
РФ, предоставлено право привлекать денежные средства от юридических и физических лиц и
размещать
их
от
своего
имени
на
условиях
возвратности,
платности и срочности, а также осуществлять иные банковские операции.
Коммерческие банки образуют костяк кредитной системы страны. Основное назначение
банка — привлекать сбережения и распределять их между заемщиками. Для
53
корпораций
и
потребителей
банки
являются
основным
источником кредитов.
Основная цель их деятельности — извлечение прибыли. Источником дохода
коммерческого банка служит оплата клиентами услуг банка и проценты с работающих активов.
Сегодня
коммерческий
банк
способен
предложить
клиенту до 200 видов разнообразных банковских продуктов и услуг.
Услуги, которые банки оказывают государству, предприятиям и населению:
1) аккумуляция и мобилизация денежного капитала – аккумулируемые банком свободные
денежные средства юридических и физических лиц, с одной стороны, приносят их владельцам
доход в виде процента, а с другой – создают базу для проведения ссудных операций;
2) посредничество в кредите – банки выступают в роли финансового посредника между
собственником и заемщиком капитала, и направляют кредиты в различные сектора экономики;
3) проведение расчетов и платежей в хозяйстве – осуществление безналичных расчетов.
Банки, выступая в качестве посредника в платежах, осуществляют расчеты по поручению
клиентов, принимают деньги на счета и ведут учет всех денежных поступлений и выдач;
4) создание платежных средств – банки способны увеличивать или уменьшать денежную
массу. Создание платежных средств прямо связано с депозитной и кредитной деятельностью
банков;
5) организация выпуска и размещения ценных бумаг – банки занимаются выпуском и
размещением ценных бумаг, в частности, акций и облигаций;
6) консультационное обслуживание клиентов – багки предоставляют консультационные
услуги от открытия счетов, кредитно-расчетного и кассового обслуживания до рекомендаций по
совершению операций на денежном и товарных рынках.
Банковские операции. Кредитный договор. Инвестирование.
Дисконтирование.
Простые и сложные проценты.
Экономическую основу операций банка составляет движение денежных средств. В
условиях
рыночной
экономики
все
операции
коммерческого
банка
можно
условно разделить на четыре основные группы:

пассивные операции (операции по привлечению средств в банк и формирование его
ресурсов);

активные
операции
(размешенне
ресурсов
банка);
активно-пассивные
(комиссионные, посреднические операции, выполняемые банком по поручению клиентов за
определенную плату);

собственные операции банков.
Управление пассивными операциями представляет собой деятельность, связанную с
привлечением средств вкладчиков и других кредиторов и определением соответствующей
комбинации источников средств для данного банка. За счет пассивных операций банки получают
денежные средства, которые используются для финансирования активных операций.
Под активными операциями банков понимают кредитные (учетно-ссудные) операции и
операции с ценными бумагами (фондовые). На них приходится до 80% всего
баланса. Кроме того, банки осуществляют кассовые, акцептные операции, сделки с иностранной
валютой,
недвижимостью.
Активные
операции
—
размещение
денежных
средств банка с целью получения прибыли.
Кредитный договор — это главный документ, регулирующий кредитные отношения
предприятия и банка. Он защищает экономические интересы сторон и определяет их права и
обязанности. Заключение договора означает появление права клиента на получение банковской
ссуды.
Типовая форма кредитного договора состоит из десяти разделов:
1) предмет договора – вид, размер, сроки и цель кредита;
2) обеспечение кредита — конкретные виды материальных средств и условия их
использования для погашения задолженности по предоставленной ссуде;
54
3) плата за пользование кредитом — процентные ставки по срочным, продленным и
просроченным ссудам, порядок начисления и уплаты процентных денег;
4) обязательства банка — направления валюты ссуд, материальная ответственность за
задержку выдачи денежных средств, компенсация упущенной выгоды;
5) обязательства клиента — своевременность возврата ссуды, уплата процентных денег,
использование полученных средств в соответствии с заявленными целями;
6) ответственность заемщика за невыполнение договорных условий — досрочное
взыскание задолженности, принудительное погашение валютной ссуды и процентных денег,
реализация заложенного имущества, обращение денежной выручки от продажи товаров, работ и
услуг на погашение задолженности;
7) прочие условия — изменение содержания договора, продление сроков кредита, введение
новых процентных ставок, расторжение договора;
8) разногласия сторон — порядок передачи возникающих споров на рассмотрение
арбитражных и судебных органов, участие в урегулировании возникающих конфликтных
ситуаций вышестоящих органов предприятия и банка;
9)
особые
условия
кредитования
—
предоставление
ссуды в пределах имеющихся ресурсов, возможность задержек выдачи из-за отсутствия ресурсов
кредитования;
10) юридические адреса и реквизиты сторон — полное наименование предприятия и банка,
должностные
лица,
место
расположения
заемщика
и
банка,
почтовые
индексы, номера счетов.
Необходимость оценки денежных средств во времени связана с тем, что стоимость
денежных ресурсов с течением времени изменяется. Причем понимается не обесценение
денежных средств в результате инфляции, а аспект, связанный с обращением капитала (денежных
средств).
Так, рубль, который сегодня вложили в любые коммерческие операции (вложение в
ценные бумаги, инвестиционный проект, банковский депозит и т, д.), через определенный период
времени может превратиться в большую сумму за счет полученного с его помощью дохода.
Например,
если
положить
на
депозитный
вклад
1000
руб.
под
10%
годовых, через год сумма вклада составит 1000 + 1000 ∙ 0,10 = 1100 руб.
Если
депозитный
вклад
не
изымать
из
банка,
а
оставить
его на второй год, то окончательная сумма после двухлетнего периода составит 1000(1 + 0,10)(1 +
0,10) = 1000 (1 + 0,10)² = 1210 руб.
Инвестирование — как правило, длительный процесс, поэтому при осуществлении
инвестиционной деятельности приходится сравнивать стоимость средств в начале их
инвестирования (настоящую стоимость) с их стоимостью при возврате в виде будущей прибыли,
амортизационных отчислений, других денежных потоков (будущей стоимостью).
Таким образом, будущая стоимость денег представляет собой сумму средств, в которую
вложенные сегодня средства превратятся через определенный период времени.
Дисконтирование — способ приведения будущей стоимости денег к их стоимости сегодня.
Это процесс, обратный наращению денежных средств, т. е. дисконтирование определяет сколько
надо инвестировать сегодня, чтобы получить обусловленную сумму в будущем. Дисконтирование
и ставка дисконта противоположны понятиям «накопление» и «ставка процента».
При расчете наращения и дисконтирования денежных средств применяются модели
простых и сложных процентов.
Простой процент — сумма, которая начисляется от исходной величины стоимости
вложения в конце одного периода, определяемого условиями вложения средств (месяц, квартал,
год).
Сложный процент — сумма, которая образуется в результате вложения средств при
условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается после
каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в последующем доход
исчисляется с общей суммы, включающей также начисленные и невыплаченные проценты.
55
Начисление
сложных
процентов
величины
будущей
стоимости
в
называют компаундингом.
с
целью
инвестиционном
нахождения
анализе
Практикум по теме 2.1 «Определение суммы процентов по вкладам»
В финансовых расчетах существуют следующие величины:
P — найденная величина (величина текущей стоимости вклада);
S — наращенная величина (сумма, которую вы получите в будущем);
i — ставка процента (при начислении процентов один раз в году);
j - ставка процента (при начислении процентов несколько раз в году);
n – срок ссуды.
Например,
если
вы
через
год
должны
получить
по
своему банковскому вкладу 1100 руб., а банк производил начисление из расчета 10% годовых, то
текущая стоимость вашего вклада составляет 1000 руб.
Так как текущая стоимость является обратной величиной наращенной суммы, то она
определяется по формуле:
S
1

S
 S (1  i )  n ,
n
n
(1  i )
(1  i )
1
где
 (1  i)  n — дисконтный множитель.
(1  i) n
Он
показывает
текущую
стоимость
одной
денежной
единицы, которая должна быть получена в будущем.
При начислении процентов m раз в году расчет текущей стоимости производится по
формуле:
1
PS
 S (1  j / m)  nm .
nm
(1  j / m)
Расчет суммы простого процента S в процессе наращения вложений производят по
формуле:
S = P(1 + i n).
Множитель (1 + i n) представляет собой коэффициент наращения простых процентов.
Расчет
суммы
вложения
в
процессе
его
наращения
сложным процентам производится по формуле:
по
S = P(1 + i)n
Сумма
сложного
процента
определяется
как
разность
между окончательной и первоначальной суммами вклада.
В финансово-экономических расчетах коэффициент (1 + i)n называется коэффициентом,
или множителем наращения, а также ставкой процента, нормой доходности,
нормой прибыли.
Пример 1:
Сумму в 5000 рублей поместили в банк на 2 года под 15% годовых (проценты простые).
Определим наращенную сумму по истечении 2 лет = 5000 (1+ 2*0,15) = 6500 руб.
Пример 2:
Сумму в 5000 рублей поместили в банк на 2 года под 15% годовых (проценты сложные).
Определим наращенную сумму по истечении 2 лет = 5000 (1+ 0,15)2 = 6612,5 руб.
Пример 3:
56
Сумму в 5000 рублей поместили в банк на 2 года с ежеквартальным начислением
процентов под 15% годовых (проценты сложные) . Определим наращенную сумму по истечении 2
лет = 5000 (1+ 0,15/4)2*4 = 6712,36 руб.
Пример 4:
Определим какую сумму нужно положить в банк под 18% годовых (проценты сложные),
чтобы через 2 года иметь на счету 67000 руб.
67000 / (1+0,18)2 = 4811,84 руб.
Задания для самопроверки по теме 2.1:
Задача 1.
Сумму в 3000 руб. поместили на счет в банк под 20% годовых (проценты простые). К
концу срока на счету образовалась сумма в 4500 руб. Найти срок вклада.
Ответ: 2,5 года
Задача 2.
Определите доходность в виде ставки простого процента (проценты годовые) помещения
средств в 80 тыс. руб. на 0,5 года., если его наращенная стоимость 96 тыс.руб.
Ответ: 40%
Задача 3.
На счет в банке положили сумму в 2000 руб. Через 3 года на счету образовалась сумма в
3500 руб. Рассчитайте сложную процентную ставку.
Ответ: 20,5%
Задача 4.
Договор вклада заключен с клиентом банка сроком на 5 лет и предусматривает начисление
и капитализацию процентов по полугодиям. Сумма вклада – 55 000 тыс. руб., годовая ставка 24 %
(проценты сложные). Рассчитать сумму на счете клиента к концу срока.
Ответ: 170821,64 руб.
Вопросы для самоконтроля по теме 2.1:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
В чем сущность банковской системы?
Приведите структуру банковской системы РФ.
Назовите цели деятельности ЦБ РФ, его задачи и функции.
В чем специфика деятельности коммерческих банков?
Охарактеризуйте кредит по видам (классифицируйте).
Приведите модели расчета простых и сложных процентов.
Тема 2.2. Рынок ценных бумаг.
План лекции:
1. Рынок ценных бумаг
2. Виды ценных бумаг
Рынок ценных бумаг.
Ценные бумаги возникли в VI - V вв. до н.э., когда люди превратили сами документы,
удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, особую систему ценностей, не
совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами.
Периоды развития рынка ценных бумаг: дореволюционный (до 1917), затем советский период
(с нэпа и последующие годы) и, наконец, современный этап, начавшийся с приватизации
государственной собственности.
В соответствии с российским законодательством фондовая биржа — некоммерческая
организация. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Другие лица, желающие
заключать биржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи как посредников.
57
Рынок ценных бумаг (РЦБ) — рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения
совладения с помощью ценных бумаг. РЦБ является одним из сегментов финансового рынка,
также называется фондовой биржей.
Ценные бумаги являются основой рынка ценных бумаг. Как и любой другой рынок, РЦБ
складывается
из
спроса,
предложения
и
уравновешивающей
их
цены.
Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает
собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства
выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым
кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам
доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные
активы (главным образом жилье).
Цель РЦБ — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их
перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных
операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно
свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.
Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими
факторами:
 РЦБ является регулировщиком инвестиционных потоков, обеспечивает оптимальную для
общества структуру использования ресурсов;
 РЦБ обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, что позволяет любым
экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным
потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в
производство путем приобретения ценных бумаг;

РЦБ очень чутко реагирует на изменения в политической, социально-экономической,
внешнеэкономической и других сферах жизни общества, поэтому показатели состояния рынка
ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики
страны; через покупку-продажу ценных бумаг происходит реализация, государством своей
структурной политики, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом,
инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом;
 РЦБ — важный инструмент финансовой политики государства; основной рычаг, через
который реализуется данная функция, — рынок государственных ценных бумаг, посредством
которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или
сокращение уровня ВНП.
Основные права и обязанности фондовой биржи:
Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания:
 отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за
участие в биржевых сделках;
 взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за оказываемые
ею услуги;
 штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой
торговли и других внутренних документов фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно
устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на
бирже, процедуру листинга и делистинга.
Листинг – допуск ценных бумаг на биржу. Когда выпущенные ценные бумаги
зарегистрированы на бирже, можно проводить операции по их купле-продаже. Если ценные
бумаги не отвечают предъявляемым к ним требованиям, то они могут быть исключены из
котировального списка. Такая процедура получила название делистинга.
Акции, не внесенные в листинг, продаются с «прилавка» на «уличном» рынке.
58
Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем
оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных
бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий.
Следует отметить, что экономика состоит из двух сегментов рынка ценных бумаг: спотового и
срочного рынков.
Спотовый (кассовый) рынок — рынок наличных сделок, где происходит одновременная оплата
и поставка ценных бумаг. Цену, возникающую на спотовом рынке, называют
спотовой, или кассовой.
Срочный рынок — рынок, на котором заключаются срочные сделки. Срочная сделка —
договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые
оговариваются в момент заключения такой сделки. В соответствии с двумя сегментами рынка
можно выделить спотовые и срочные биржи.
Объектом сделок на РЦБ является ценная бумага. Гражданский кодекс РФ (ч. 1, разд. 1, ст. 142)
дает
следующее
определение
ценной
бумаге:
«Ценной
бумагой
является
документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов
имущественные права, осуществление или передача которых возможны только
при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в
совокупности».
Основные функции РЦБ:
Учетная функция — обязательный учет в специальных списках (реестрах) всех видов ценных
бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, фиксации
фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и
др.
Контрольная функция — проведение контроля над соблюдением норм законодательства
участниками рынка.
Функция сбалансирования спроса и предложения обеспечивает равновесия спроса и
предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.
Стимулирующая функция — мотивация физических и юридических лиц стать участниками
рынка ценных бумаг.
Перераспределительная функция — перераспределение (посредством обращения ценных
бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением,
отраслями и регионами.
Регулирующая функция — регулирование (посредством конкретных фондовых операций)
различных общественных процессов. Например, регулируется объем денежной массы в
обращении путем проведения операций с ценными бумагами. Продажа государственных
ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка
государством, наоборот, увеличивает этот объем.
Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.
Первичный рынок — рынок, на котором предприятие продает ценные бумаги первым
владельцам. Такой вид деятельности называется размещением ценных бумаг. За
счет этого предприятие привлекает финансовые ресурсы для целей своего развития.
Вторичный рынок — рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг, т. е. инвесторы
продают ценные бумаги друг другу. На вторичном рынке не происходит
аккумуляции денежных средств для предприятия, а осуществляется перераспределение средств
между инвесторами.
Внебиржевой рынок — сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на
фондовых биржах.
Лицо, которое выпускает ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг — эмиссией.
Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуют инвестором. На фондовом рынке главными
покупателями бумаг выступают юридические лица, прежде всего, банки, страховые
организации,
инвестиционные,
пенсионные
фонды,
так
как
именно
они
располагают наибольшей суммой средств. На фондовом рынке оперирует «институциоиальный
59
инвестор» — обычно это специалист, управляющий чужими активами, или организация,
главный вид деятельности которой — приобретение финансовых активов за счет привлеченных
средств.
По характеру эмитентов фондовый рынок можно разделить на рынок государственных и
негосударственных
ценных
бумаг.
Рынок
негосударственных
ценных
бумаг
аккумулирует
финансовые ресурсы для предпринимательского сектора. Рынок
государственных ценных бумаг решает две важные задачи. Во-первых, позволяет государству
мобилизовать необходимые ему денежные ресурсы, в том числе финансировать дефицит
государственного
бюджета. Во-вторых, он является полем регулирования краткосрочной процентной ставки в
экономике.
Для того чтобы фондовый рынок эффективно выполнял возложенные на него функции,
необходимо создание инфраструктуры рынка ценных бумаг, наличие специализированных
организаций, осуществляющих тот или иной вид деятельности на фондовом рынке. Эти
организации реализуют свою деятельность на фондовом рынке как исключительную,
вследствие чего их называют профессиональными участниками фондового рынка.
В соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» существуют следующие виды
профессиональной деятельности:
1) брокерская деятельность — совершение операций с ценными бумагами в интересах клиента
по договору поручения или договору комиссии.
Брокер — посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиента и получающий за
свои
услуги
комиссионные,
т.
е.
вознаграждение
в
виде
договорного
процента от суммы сделки. Смыслом деятельности брокера является посредничество между
эмитентами и инвесторами, а также между инвесторами с целью достижения
наилучшего результата от работы на РЦБ, обусловленного профессионализма брокера.
2) дилерская деятельность состоит в купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от
своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с
обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам.
Дилер — член фондовой биржи (лицо или фирма) или банк, занимающийся куплей-продажей
ценных бумаг, валют, драгоценных металлов. В отличие от брокеров, выполняющих
посредничество операций, дилер действует от своего имени и за собственный счет.
3) деятельность по управлению ценными бумагами - осуществление юридическим
лицом или индивидуальным предпринимателем управления переданными ему во временное
владение ценными бумагами. Для этого оформляется договор доверительного управления, по
которому учредитель управления передает доверительному управляющему - на определенный
срок ценные бумаги или денежные средства, предназначенные для приобретения ценных
бумаг. Доверительный управляющий осуществляет управление в интересах учредителя
управления или указанных этим лицом третьих лиц;
4) деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг). Клиринговая деятельность
— деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка,корректировка
информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним и
их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним);
5) депозитарная деятельность — оказание услуг, связанных с хранением сертификатов ценных
бумаг и (или) учетом и переходом прав на ценные бумаги. Депозитарной
деятельностью могут заниматься только юридические лица на основании лицензии,
выдаваемой ФКЦБ;
6) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — сбор, фиксация, обработка,
хранение и представление зарегистрированным лицам и эмитентам данных из
системы ведения реестра. Реестр ведется только по именным ценным бумагам с целью
идентификации владельцев ценных бумаг.
Виды ценных бумаг.
60
С
экономической
точки
зрения
можно
дать
следующее определение ценной бумаге; «Ценная бумага - это форма капитала, отличная от его
денежной, производительной или товарной форм, обладая которой, индивид обладает
собственностью, правами на капитал, не имея eго».
Реально ценные бумаги не имеют никакой стоимости. Однако их ценность заключается в
активах (имуществе, драгоценностях и т, п.), которые стоят за этими бумагами.
Это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права,
осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении.
Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в
ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т. п., в
связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода.
Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным).
Ценные бумаги — особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные
отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить,
передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег
(средство
платежа,
расчетов).
Но
в
отличие
от
денег
они
не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.
Ценная бумага — документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может
самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит
источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью
денежного капитала.
Виды ценных бумаг:
1) акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал
акционерного общества, дающая право на участие в управлении им и на получение части
прибыли в виде дивиденда. Акции бывают простые и привилегированные.
В отличие от простых привилегированные акции дают преимущественное право их держателям
(акционерам) на получение дивидендов. Владельцы привилегированных акций
не имеют права голоса в акционерном обществе, если иное не предусмотрено его уставом.
Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10% уставного
фонда акционерного общества.
Акция
имеет
номинальную
(цена,
обозначенная
на
акции) и рыночную (цена, по которой реально покупается акция) или курсовую стоимость.
Курс акций находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним
дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.
Курс акции =
Дивиденд ∙ 100
.
Ссудный процент
Процесс
установления
цены
акции
в
зависимости
от
реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через
фондовые биржи, через рынок ценных бумаг. Курсовая цена акции акционерного общества
закрытого типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых
активов
общества,
приходящихся
на
одну
оплаченную
акцию, и называется балансовой стоимостью акций.
Б
А
,
К
где Б — балансовая стоимость акции, руб.; А – чистые активы акционерного общества, руб.; К
– количество оплаченных акций, ед.
61
Цена, или курсовая стоимость акции определяется по формуле:
n
P
t 1
Div t
Pn

,
t
(1  r)
(1  r ) n
где P — цена акции; Divt — дивиденд, который будет выплачен в периоде t; r — ставка
дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции
данного акционерного общества; Pn - цена акции в конце периода n, когда инвестор планирует
продать ее.
Более удобно определять курсовую стоимость акции по следующей формуле:
P
Div1
,
rg
где Div1 – дивиденд будущего года; g – темп прироста дивиденда.
Доходность операции с акцией, если покупка и продажа акции происходят в рамках одного
года, можно определить по формуле:
r
Ps  Pp  Div 365
,

Pt
t
где t – число дней с момента покупки до продажи акции, Ps – цена продажи акции, Pp – цена
покупки акции. (Если за прошедший период времени дивиденд на акцию не выплачивался, то
он исключается из формулы).
При анализе спроса и предложения на акции можно использовать такие показатели, как
абсолютная величина спроса, его уровень в процентах к максимальной цене спроса,
соотношение объемов, средневзвешенные цены спроса и предложения.
Спрэд – разрыв между минимальной ценой предложения максимальной ценой спроса;
2) облигация – долговая эмиссионная ценная бумага, отражающая отношения займа между
инвестором и эмитентом. Инвесторы, приобретающие облигации, являются кредиторами.
Эмитенты – предприятия, банки, органы государственного управления, выпускающие
облигации, - являются заемщиками.
Облигация имеет базовые характеристики – номинал, курс, пункт, купон (купонный процент),
дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт
(как премия) – это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с
премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом – отрицательна. Другое название
дисконта – скидка. Купон (купонный процент) – это фиксированный процент, который
устанавливается в момент эмиссии облигации.
Курсовая стоимость купонной облигации определяется по формуле:
n
P
t 1
C
N

,
t
(1  r )
(1  r ) n
где P – цена облигации; C – купон; N – номинал; n – число лет до погашения облигации; r –
доходность до погашения облигации;
62
3) вексель – безусловное долговое обязательство указанного в векселе плательщика
оплатить определенную сумму в установленные сроки. Вексель является одной из наиболее
старых ценных бумаг, используемых в мировой практике. Его возникновение относят к XII в. в
связи с расчетами за товары на рынке Италии, когда менялы и банкиры наряду с
традиционными операциями по размену денег, выдачей кредита и др. стали осуществлять
перевод денежных средств из одной страны в другую.
Вексель не является эмиссионной ценной бумагой, для его выпуска не надо составлять
проспект эмиссии и регистрировать в органах ФКЦБ. Достаточно принять решение на уровне
руководства предприятия, и вексель может быть выпущен в обращение;
4) государственные ценные бумаги – бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются
государством и используются для пополнения государственного бюджета;
5) сберегательные сертификаты банков – письменное свидетельство кредитного учреждения о
депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение по
истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Срок обращения
сберегательного сертификата 3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для
физических лиц. Они выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо
период или до востребования;
6) опцион – двусторонний договор о передаче прав на покупку или продажу определенного
базисного актива по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец
опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию,
которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для
последующего исполнения.
Одной из разновидностей опционов являются варранты, которые дают их собственнику право
на приобретение соответствующих фондовых ценностей. Их отличает от опционов более
долгий срок, а также факт, что опцион, естественно, выпускается на существующий актив;
7) фьючерс — контракт на куплю-продажу какого-либо товара (ценных бумаг, валюты) в
будкущем, т. е. срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не является
непосредственным актом купли-продажи, т. е. продавец не отдает покупателю свой товар, а
покупатель не отдает продавцу свои деньги.
Практикум по теме 2.2 «Расчет рыночной стоимости ценных бумаг. Определение суммы
дивидендов по акциям, процентного дохода по облигациям»
Облигацию можно рассматривать как простую ренту постнумерандо, состоящую из выплат
купонных процентов и возмещения номинальной стоимости облигации. Поэтому, текущая
стоимость облигации равна современной стоимости этой ренты.
Пример 1:
Номинальная стоимость облигации 5000 рублей, купонная процентная ставка 15%, оставшийся
срок до погашения облигации 3 года, текущая процентная ставка 12%. Определим текущую
рыночную стоимость облигации Величина купонных платежей = 0,15*5000 = 750 рублей.
1 – 1/(1+0,12)3
5000
Тогда текущая рыночная стоимость облигации = 750 *
+
= 5360,28 руб.
3
0,12
(1+ 0,12)
Пример 2:
Облигация номинальной стоимостью 1000 руб. с купонной процентной ставкой 10% и сроком
погашения 10 лет была куплена за 1200 руб. Определим доходность облигации методом
средних.
Доходность облигации (методом средних) = средняя прибыль за один период / средняя
стоимость облигации.
Величина купонных платежей равна = 0,1 * 1000 = 100 руб. Тогда общая сумма выплат равна
10 * 100 + 1000 = 2000 руб. Отсюда общая прибыль = общая сумма выплат – цена покупки
облигации = 2000 – 1200 = 800 руб. Поэтому средняя прибыль за один период = общая прибыль
63
/ число периодов = 800 / 10 = 80 руб. Средняя стоимость облигации = (номинальная стоимость
облигации + цена покупки облигации) / 2 = (1000 + 1200) / 2 = 1100 руб. Тогда доходность
облигации = 80 / 1100 = 0,073 (7,3%).
Пример 3:
Рыночная цена акции в настоящий момент 100 руб. Ожидаемая цена акции в конце текущего
года 105 руб., а ожидаемый дивиденд в текущем году 10 руб. Определим ожидаемую
дивидендную доходность, ожидаемую доходность за счет изменения цены акции и ожидаемую
доходность по акции в текущем году.
Ожидаемая дивидендная доходность в текущем году = 10 /100 = 0,1 (10%).; ожидаемая
доходность за счет изменения цены акции = (105 – 100) / 100 = 0,05 (5%0. Тогда ожидаемая
доходность по акции в текущем году = 10% + 5% = 15%.
Пример 4:
Дивиденд, выплачиваемый ежегодно по акции нулевого роста, равен 400 руб. Ожидаемая
норма прибыли 5%, Определим теоретическую (внутреннюю) цену акции.
Теоретическая (внутренняя) цена акции нулевого роста представляет собой текущее значение
бессрочной ренты постнумерандо = 400 / 0,05 = 8000 руб.
Пример 5:
Последний из уже выплаченных дивидендов по акциям нормального роста 400 руб., а
ожидаемый темп роста дивидендов 10%. Определим дивиденд, который акционер ожидает
получить в текущем году.
Акции нормального (постоянного) роста – это акции, по которым ожидается рост дивидендов с
постоянным темпом, т.е. ожидаемый в году дивиденд определяется по формуле сложных
процентов.
Дивиденд, который акционер ожидает получить в текущем году = 400 (1+0,1) = 440 руб.
Пример 6:
Рыночная цена акции нормального роста в настоящий момент 1000 руб. Ожидается, что
дивиденд в текущем году будет равен 50 руб., а темп роста 7%. Определим ожидаемую норму
прибыли (доходность) этой акции.
Ожидаемая норма прибыли (доходность) акции нормального роста = 50 / 1000 + 0,07 = 0,12
(12%)
Задачи для самопроверки по теме 2.2:
Задача 1.
Номинальная стоимость облигации 5000 рублей, купонная процентная ставка 15%, оставшийся
срок до погашения облигации 3 года, текущая процентная ставка 18%. Определить текущую
рыночную стоимость облигации.
Ответ: 4673, 86 руб.
Задача 2.
Облигация номинальной стоимостью 1000 рублей с купонной процентной ставкой 10% была
куплена в начале года за 1200 рублей (то есть по цене выше номинальной стоимости). После
получения купонного платежа в конце года облигация была продана за 1175 рублей.
Определить норму прибыли за год.
Ответ: 6,25%
Задача 3.
Облигация номинальной стоимостью 1000 руб. с купонной процентной ставкой 15% и сроком
погашения 10 лет была куплена за 800 руб. Определить доходность облигации методом
средних.
Ответ: 18,89%
Задача 4.
Рыночная цена акции в настоящий момент 110 руб. Ожидаемая цена акции в конце текущего
года 120 руб., а ожидаемый дивиденд в текущем году 5 руб. Определить ожидаемую
64
дивидендную доходность, ожидаемую доходность за счет изменения цены акции и ожидаемую
доходность по акции в текущем году.
Ответ: 4,55%; 9,09%; 13,645
Задача 5.
Курс акции нулевого роста в настоящий момент 400 руб., а последний из уже выплаченных
дивидендов 40 руб. Определить норму прибыли (доходность) этой акции.
Ответ: 10%
Задача 6.
Последний из уже выплаченных дивидендов по акциям нормального роста 450 руб., а
ожидаемый темп роста дивидендов 5%. Определить дивиденд, который акционер ожидает
получить в текущем году.
Ответ: 472,5 руб.
Задача 7.
Рыночная цена акции нормального роста в настоящий момент 500 руб. Ожидается, что
дивиденд в текущем году будет равен 60 руб., а темп роста 47%. Определить ожидаемую норму
прибыли (доходность) этой акции.
Ответ: 0,16%.
Вопросы для самоконтроля по теме 2.2:
1.
Что такое ценная бумага?
2.
Приведите классификацию ценных бумаг
3.
Перечислите виды ценных бумаг.
4.
Какова цель и основные функции рынка ценных бумаг?
5.
Что такое фондовая биржа?
6.
Назовите тенденции развития рынка ценных бумаг в РФ.
Тема 3. Финансирование и кредитование капитальных вложений
План лекции:
1. Капитальные вложения как способ воспроизводства основных средств
2. Понятие инвестиций, их виды.
3. Методы оценки инвестиционных проектов.
Капитальные вложения как способ воспроизводства основных средств.
Необходимым условием реализации основной цели предпринимательства – получение
прибыли на авансированный капитал – является планирование воспроизводства капитала,
которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.
Капитал – средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей
деятельности с целью получения прибыли.
В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала:
последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь
изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с
условиями произвдственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал
вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.
Полный капитал предприятия в зависимости от формы своего воплощения разделяется на
основной и оборотный.
Основной капитал – денежные средства, вложенные во внеоборотные активы (основные фонды
предприятия).
Оборотный капитал — часть финансовых ресурсов предприятия, авансированных в
оборотные производственные фонды и фонды обращения, для обеспечения непрерывности
процесса производства и своевременности осуществления расчетов.
65
Капитальные вложения — долгосрочные финансовые средства, предназначенные для
воспроизводства основных фондов.
Различают краткосрочные капитальные вложения (от 1 до 3 лет); среднесрочные (от 3 до 5 лет)
и долгосрочные (от 5 и более лет).
Капитальные вложения предприятия — затраты на строительно-монтажные работы при
возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин
и оборудования; проектно-изыскательные работы; содержание дирекции строящегося
предприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных
участков и переселению в связи со строительством и др.
Капитальные вложения или реальные инвестиции, играют исключительно важную роль в
экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:
 систематического обновления основных производственных фондов предприятия и
осуществления политики расширенного воспроизводства;
 ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;
 структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех
отраслей народного хозяйства;
 создания необходимой сырьевой базы промышленности;
 гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;
 смягчения или решения проблемы безработицы;
 охраны природной среды и достижения других целей.
Капитальные вложения по форме представляют собой совокупность затрат на создание новых,
а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих фондов
производственного и воспроизводственного назначения. Благодаря капитальным вложениям
создаются материальные условия для роста и совершенствования общественного производства
и повышения материального благосостояния народа. Капитальные вложения различаются по
формам собственности отраслевому и территориальному признаку, назначению сооруженных
объектов, формам воспроизводства основных фондов, составу затрат, способу строительства,
источникам финансирования.
Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на
сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.
Например, капиталовложение в здание (руб.) по одному какому-либо процессу изготовления
продукции:
к
К зд   S oi k fi hi Ц зд ,
i 1
где S oi
– производственная площадь, занимаемая единицей оборудования, м²; k fi
–
коэффициент, учитывающий дополнительную площадь, приходящуюся на оборудование; hi –
высота помещения цеха, в котором выполняется операция, м; Ц зд - стоимость 1 м²
производственного здания, руб.
Производственная площадь S oi , занимаемая отдельной единицей оборудования или рабочим
местом, определяется по справочникам, каталогам, прейскурантам на оборудование или
компоновку. В случае приближенных расчетов S oi принимается, как средняя величина для
данного вида оборудования или рабочих мест.
Коэффициент k fi учитывает площадь, добавляемую по всему периметру зоны,
обеспечивающую достаточный разрыва с соседним оборудованием в соответствии с нормами
техники безопасности и удобством эксплуатации, а также дополнительную площадь, которая
включает проходы, проезды, служебные и бытовые помещения.
66
Совершенствование технологической структуры заключается в повышении доли машин и
оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая
структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной
частью основных производственных фондов будущего предприятия. Увеличение доли машин и
оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия,
способствует увеличению производственной мощности предприятия, а следовательно,
капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность
достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ.
Расчетное число единиц оборудования по каждой операции определяется по формуле:
Сp 
t штi  N зап
,
60  k bi  Fд
где t штi – штучное время на i-й операции, мин; k bi – коэффициент, учитывающий выполнение
норм
Принятое число единиц оборудования C пр находится округлением C р до ближайшего
большего целого числа.
Загрузка оборудования по времени определяется по формуле:
k загр 
Cp
C пр
 100% ,
Воспроизводственная структура капитальных вложений – их распределение и соотношение в
общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов.
Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на новое
строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства,
расширение действующего производства, модернизацию.
Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народного хозяйства
существенно зависит и от отраслевой, и от территориальной (региональной) структуры
капитальных вложений.
Отраслевая структура капитальных вложений – их распределение и соотношение по отраслям
промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в
обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые
обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве.
Понятие инвестиций, их виды.
Любое предприятие в той или иной степени имеет инвестиционную деятельность. Принятие
инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции,
стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность
финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или
иного решения и др.
Причины, обуславливающие необходимость инвестиций: обновление имеющейся материальнотехнической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых
видов деятельности.
Инвестиции – долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные
отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции)
экономики с целью получения прибыли. Обычно под инвестициями понимают денежные
средства; целевые банковские вклады; пай; акции и др. ценные бумаги; технологии; машины и
оборудование; лицензии; кредиты; имущественные права; интеллектуальные ценности,
вкладываемые в предпринимательские и другие виды деятельности с целью получения
прибыли (дохода) и социального эффекта.
Классификация инвестиций:
67
1) по натурально-вещественному воплощению:
 материальные,
 нематериальные или интеллектуальные,
 финансовые;
2) по назначению:
 прямые инвестиции,
 жилищное строительство,
 товарно-материальные запасы,
 портфельные инвестиции;
3) по источникам финансирования:
 собственные,
 заемные (кредиты, займы);
4) по целевому назначению:
 строго целевого назначения,
 свободные;
5) по срокам осуществления:
 краткосрочные,
 среднесрочные,
 долгосрочные;
6) в зависимости от субъекта инвестиционной деятельности:
 государственные – средства госбюджета, направляемые в сферы с долгосрочным оборотом
капитала (научная деятельность, военная промышленность, социальные программы);
 частные – средства из собственных источников, которые направляются в те отрасли
хозяйственной деятельности, где быстрее можно извлечь наибольшую прибыль;
 международных организаций.
Инвестиции подразделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные.
Реальные (прямые) инвестиции – вложение капитала частной фирмой или государством в
основные производственные фонды предприятия, необходимые для производства какой-либо
продукции.
Финансовые инвестиции – вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции,
облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а
также объекты тезаврации, банковские депозиты.
Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений,
так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций
вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей
природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.
Интеллектуальные инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта,
лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и др.
Результат от инвестиций – разность между доходами в течение срока использования
инвестиционных ресурсов и затратами денежных средств в том же периоде (издержки
производства, налоги и т.д.). Эта разность в итого является либо прибылью, либо убытками.
В соответствии с действующим законодательством инвестиционная деятельность на
территории РФ может финансироваться за счет:
 собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль,
амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических
лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий,
стихийных бедствий, и др. средства);
 заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты,
облигационные займы и др. средства);
 привлеченных финансовых средств инвестора (средства, полученные от продажи акций,
паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
68
 денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в установленном
порядке;
 инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и
внебюджетных фондов:
 иностранных инвестиций;
 собственных финансовых ресурсов (самофинансирования).
Инвестиции играют очень важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они
являются базой для:
 ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;
 систематического обновления основных производственных фондов предприятия и
осуществления политики расширенного воспроизводства;
 создания необходимой сырьевой базы промышленности;
 структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех
отраслей народного хозяйства;
 смягчения или решения проблемы безработицы;
 гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;
 охраны природной среды и достижения других целей и т.д.
Инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе
решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня
населения.
Три основные модели государственной инвестиционной политики, которые избирают
основным принципом тот или иной аспект стимулирования инвестиций.
1) «американская» - акцент делается на налоговых стимулах для частных инвестиций.
Характерна для многих стран мира, а не только для США. Ключевая роль в государственной
инвестиционной политике отводится налоговым инструментам. Также ведется либеральная
макроэкономическая политика, направленная на стабилизацию с помощью рыночных
инструментов цен и процентных ставок. Основная роль в рамках данной политики отводится
банкам, осуществляющим кредитование предприятий. Важнейшая роль за эффективностью
распределения инвестиционных ресурсов оказывает фондовая биржа. Развитый рынок ценных
бумаг – необходимое условие успешной реализации данной модели. При наличии
необходимых предпосылок модель обеспечивает эффективное распределение инвестиционных
ресурсов. Недостаток модели – отсутствие специальных стимулов к сбережению и
невозможность резкого увеличения накопления.
2) «японская» - строится на активном партнерстве между государством и частными
инвесторами. Государство использует контроль над банковской сферой и самостоятельно
мобилизует сбережения населения, предоставляя эти средства на льготных условиях
корпорациям. Инвестиции в инфраструктуру прямо координируются с нуждами конкретных
частных фирм. Роль координатора берут на себя консультативные советы, которые организует
государство. Данная модель может быть реализована при сильном частном секторе и сильном
государстве с эффективным аппаратом. Преимущество модели – возможность мобилизации
существенных средств на эффективные инвестиции. Недостаток – политизация процесса
планирования инвестиций и возможное нежелательное изменение ключевых денежнокредитных параметров, а также коррупция политических кругов;
3) «тайваньская» - сочетает ряд инструментов японской и американской модели. Однако
главным является создание государством частных механизмов координации инвестиционных
решений. Модель базируется на частных фирмах, работающих на экспорт, которые наилучшим
образом знают рынок потенциал инвестиционных проектов. Вокруг этих фирм образовалась
сеть поставщиков, которые координируют свои инвестиционные проекты с «головной»
компанией. Задача государства – активно поддерживать эти группы, а также через финансовые
мероприятия обеспечивать равный доступ всех участников сети к новейшим технологиям и их
равноправное участие в разработке нового продукта и инвестиционных планов. Залогом успеха
69
в данной модели является экспортный «тест». Успешное его прохождение открывает доступ к
льготным кредитам. Вместе с тем этот тип инвестиционной политики становится все более и
более уязвимым в свете новых правил Всемирной торговой организации.
Инвестиционная деятельность зарубежных компаний в национальную экономику России
связана с определенными рисками, причем,
помимо коммерческих, существуют так
называемые некоммерческие риски, которые обусловлены политической, экономической и
правовой нестабильностью в стране. Существуют такие понятия как неопределенность и риск.
Неопределенность – неполнота или неточность информации, обусловленной реализацией
проекта. Неопределенность характеризуется понятием риска. Риск – возможность потери
предпринимателем его средств или активов.
При расчете эффективности проекта принято учитывать следующие виды неопределенностей и
рисков:
1) риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей
экономической ситуации;
2) нестабильность политической ситуации, неблагоприятные социально-политические
изменения в стране или регионе;
3) внешнеэкономический риск (возможность закрытия границ или введения ограничений на
торговлю);
4) возможность изменения валютных курсов цен и рыночной конъюнктуры;
5) производственно-технологический риск (авария, отказы оборудования, технологический
брак);
6) неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.
Важным моментом является система гарантий, предоставляемых иностранным инвесторам:
 недискриминационный режим иностранных инвестиций подразумевает равные права, как
для национальных, так и иностранных компаний на территории страны;
 гарантии от изменения законодательства. Если изменения в законодательстве страны,
принятые после регистрации предприятия с иностранными инвестициями, ухудшают
положение и условия иностранных инвесторов, то в течение пяти лет применяется
законодательство, действовавшее на день регистрации предприятия с иностранными
инвестициями;
 гарантии от принудительных отчуждений. Иностранные инвестиции не могут быть
национализированы, реквизированы, изъяты или подвергнуты другим действиям,
эквивалентным по последствиям и ведущим к лишению иностранного инвестора его права
собственности, кроме как по приговору или решению суда;
 гарантии компенсации при возмещении убытков от незаконных действий государственных
органов и их должностных лиц. Убытки, понесенные иностранным инвестором в результате
исполнения им акта, решения, указания государственных органов или их должностных лиц,
нарушивших права инвестора, подлежат компенсации этими органами по решению суда и т.д.
Методы оценки инвестиционных проектов.
Любое решение об инвестициях принимается на основе анализа их эффективности и
использованием методов оценки инвестиционного проекта.
1. Метод чистой приведенной стоимости (NPV). Метод основан на сопоставлении величины
исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений,
генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств
распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого
аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он
хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
Предположим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение N лет,
годовые доходы в размере P 1 , P 2 , …, P n . Общая накопленная величина дисконтированных
доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по
формулам:
70
Pk
;
k
k (1  r )
Pk
NPV  
 IC .
k
k (1  r )
PV  
Очевидно, что если:
NPV > 0, то проект следует принять;
NPV < 0, то проект следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование
финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется
следующим образом:
m
IC j
Pk
,


k
j
k 1 (1  r )
j 1 (1  i )
n
NPV  
где i – прогнозируемый средний уровень инфляции.
2. Метод определения внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, IRR),
т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.
IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.
IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут
быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за
счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого
уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.
Предприятие за пользование авансированными денежными средствами уплачивает проценты,
дивиденды, вознаграждения и т. п., т. е. несет некоторые обоснованные расходы на
поддержание
своего
экономического
потенциала.
Показатель,
характеризующий
относительный уровень этих расходов, можно назвать «ценой» авансированного капитала (СС).
Данный показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в
его.
деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней
арифметической взвешенной.
Благодаря этому показателю предприятие может принимать любые решения инвестиционного
характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС (или
цены
источника
средств
для
данного,
проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR,
рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.
Если: IRR > СС, то проект следует принять;
IRR < СС, то проект следует отвергнуть;
IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Практикум по теме 3 «Определение оптимального варианта вложения капитала»
В методе чистой приведенной стоимости учитывается временная стоимость денег. Данный
метод особенно полезен, когда необходимо выбрать один из нескольких возможных
инвестиционных проектов, имеющих различные размеры требуемых инвестиций, различную
продолжительность реализации, различные денежные доходы. Чистая приведенная стоимость
каждого инвестиционного проекта определяется на основе альтернативных издержек по
71
инвестициям. Положительность чистой приведенной
стоимости говорит о прибыльности
инвестиций.
Пример 1:
Предприятие анализирует инвестиционный проект в 2 млн. руб. Оценка чистых денежных
поступлений по годам составляет: в 1 год – 0,9 млн. руб., во 2 год – 1, 6 млн. руб.
Альтернативные издержки по инвестициям 12%. Определим чистую приведенную стоимость
проекта:
NPV = 0,9 / (1 + 0,12) + 1,6 / (1 + 0,12)2 – 2 = 0,08 млн. руб. Так как NPV > 0, то проект следует
принять.
На практике довольно часто применяется метод окупаемости. Достоинство этого метода – его
простота, хотя при этом не учитывается временная стоимость денег. Нужно определить период
окупаемости, который показывает, сколько времени понадобится для того, чтобы
инвестиционный проект окупил первоначально инвестированную сумму. Чем короче период
окупаемости, тем инвестиционный проект лучше.
Пример 2:
Определим период окупаемости инвестиционного проекта в примере 1. В инвестиционном
проекте для окупаемости первоначальных инвестиций в сумме 2 млн. руб. необходимо
поступление 0,9 млн. руб. в первый год и (2 – 0,9) = 1,1 млн. руб. (из 1,6 млн. руб.) во второй
год. Поэтому период окупаемости проекта = 1 + 1,1 / 1,6 = 1,7 лет.
Задачи для самопроверки по теме 3:
Задача 1.
Предприятие анализирует инвестиционный проект в 2 млн. руб. Оценка чистых денежных
поступлений по годам составляет: в 1 год – 0,8 млн. руб., во 2 год – 1, 16 млн. руб., в 3 год – 0,6
млн. руб. Альтернативные издержки по инвестициям 12%. Определить чистую приведенную
стоимость проекта.
Ответ: 0,02 млн. руб.
Задача 2.
Дать заключение о целесообразности реализации инвестиционного проекта, рассчитанного на 4
года, требующего инвестиций в сумме 10 млн. руб. и обеспечивающего предполагаемый поток
чистых денег в размере 3 млн. руб.; 4млн. руб.; 5млн. руб.;4 млн. руб. за соответствующие
годы. Цена капитала 15% годовых.
Ответ: 1,204 млн. руб.
Вопросы ля самоконтроля по теме 3:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Для чего предназначены капитальные вложения?
По каким признакам различаются капитальные вложения?
Перечислите источники обеспечения капитальных вложений.
Что такое инвестиция?
Назовите виды инвестиций, отличительные черты.
Охарактеризуйте направления инвестиционной политики государства.
Охарактеризуйте методы оценки эффективности инвестиций.
4. Валютная система и международные кредитные отношения.
Тема 4.1. Мировая валютная система.
План лекции:
1. Валюта и валютные отношения
2. Международная валютная система
72
Валюта и валютные отношения.
У каждой страны есть свои деньги. Они служат средством обмена или средством платежа,
единицей счета, средством сохранения стоимости, а также используются как мера отложенных
платежей. Причем не только на внутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной
валюты.
Валюта - национальная денежная единица страны, которая является средством обращения.
Например, валюта России – рубль, валюта США – доллар, валюта Бразилии – крузейро.
В соответствии с Федеральным законом РФ «О валютном регулировании и валютном
контроле»:
1) валюта РФ – денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в
обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской
Федерации. Также под валютой понимаются средства на банковских счетах и в банковских
вкладах;
2) иностранная валюта – денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты,
находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на
территории соответствующего иностранного государства. Также средства на банковских счетах
и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных
денежных или расчетных единицах;
3) валютные ценности – иностранная валюта и внешние ценные бумаги (ценные бумаги,
выпущенные не на территории РФ). Обычно под валютными ценностями понимают
материальные объекты, вовлекаемые в сферу международных валютно-финансовых связей;
4) валютные биржи - юридические лица, созданные в соответствии с законодательством
Российской Федерации, одним из видов деятельности которых является организация биржевых
торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральным
банком РФ;
5) осуществлять банковские операции в иностранной валюте могут уполномоченные банки —
кредитные организации, созданные в соответствии с законодательством РФ и имеющие на это
право на основании лицензий ЦБ РФ, а также действующие на территории РФ в соответствии с
лицензиями ЦБ РФ филиалы кредитных организаций, созданных в соответствии с
законодательством иностранных государств.
Валютные операции — урегулированные национальным законодательством или
международными соглашениями сделки, предметом которых являются валютные ценности.
Также валютные операции являются способом реализации обязательств сторон по
международным соглашениям: при производстве расчетов по экспортно-импортным
операциям, оказании технических услуг, предоставлении межгосударственных и банковских
кредитов и т. п.
Валютные отношения возникли в результате развития международной торговли, которая
порождает необходимость в обмене национальными валютами.
Поскольку при расчетах возникает необходимость оплачивать счета в валюте других стран, ее
нужно купить. Покупка и продажа валюты происходят на валютных рынках
Валютный рынок — сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении
операции купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также
операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке сталкиваются спрос в
лице
покупателя и предложение в лице продавца. Валютные рынки обеспечивают своевременное
осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию
валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде
разницы
курсов валют. Валютные рынки — совокупность уполномоченных банков, инвестиционных
компаний,
бирж,
брокерских
контор,
иностранных
банков,
осуществляющих
валютные операции. Валютный рынок с помощью систем коммуникаций связывает между
собой банки разных стран, производящих международные расчеты и другие валютные
73
операции. Основные участники валютного рынка — Центральный банк, крупные коммерческие
банки, небанковские дилеры и брокеры. Основная часть обращающейся на рынке валюты
продается и покупается в безналичной форме, и только незначительная часть приходится на
долю наличного оборота.
Классификация валютных рынков:
1) по сфере распространения:
Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира.
Внутренний валютный рынок – валютный рынок одного государства, т.е. рынок,
функционирующий внутри данной страны;
2) по отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный
валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется – не свободным
рынком, а при отсутствии их — свободным валютным рынком;
3) по видам применяемых валютных курсов: Рынок с одним режимом — валютный рынок со
свободными курсами, т. е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается
на биржевых торгах. В России курс рубля по отношению к другим валютам управляемоплавающий. Регулирование валютного курса осуществляется ЦБ РФ на Московской
межбанковской валютной бирже (ММВБ). Валютный рынок с двойным режимом — это рынок
с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты;
4) по степени организованности: Биржевой валютный рынок — организованный рынок,
который представлен валютной биржей. Внебиржевой валютный рынок организуется
дилерами,
которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу,
компьютерным сетям;
Валютный курс — отношение стоимости денежной единицы одной страны, выраженной в
денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле
товарами и услугами, движении капталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных
рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов
в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.
Валютный.курс — обменное соотношение между двумя валютами, например 34 руб. РФ за 1
долл. США.
Три вида валютных курсов:
1) фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение
между
национальными валютами на основе взаимного паритета, допускающее временное отклонение
от него в ту или другую сторону не более чем на 2,25%.
Валютный паритет – соотношение между валютами различных стран, устанавливаемое в
законодательном порядке. Паритет является основой валютного курса, который обычно
отклоняется от паритета.
Паритет
покупательной
способности
ППС
(purchasing
power parity — РРР) — расчетный обменный курс, при котором каждая валюта обладает
абсолютно одинаковой покупательной способностью в ее стране.
Для расчета паритета покупательной способности: обычно привлекают так называемый закон
одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара
в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и
определяет курс обмена одной валюты на другую.
Пусть Pd — внутренняя цена (domestic price) данного товара, а Pf — его цена за рубежом, в
соседней стране (foreign price).
Отношение цен и будет тем курсом, по которому одну валюту станут обменивать на другую
ради приобретения данного товара. Если бы все обмены были связаны только
с этим одним товаром, то это и был бы обменный курс, определяющий цену одной единицы
иностранной валюты в единицах внутренней (национальной) валюты:
S = Pd / Pf;
74
2) колеблющийся валютный курс — валютный курс, который свободно изменяется под
воздействием спроса и предложения;
3) плавающий валютный курс — курс, свободно изменяющийся под влиянием спроса и
предложения, на который государство может при определенных обстоятельствах
оказывать воздействие путем валютных интервенций.
Валютный список необходим для:
 взаимного обмена валютами при торговле товарами,услугами, при движении капиталов и
кредитов, сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей
разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
 периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие
реального и номинального валютного курса.
Реальный валютный курс - отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей
валюте.
Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий
момент времени на валютном рынке страны.
Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в
соответствующей валюте:
er  Ph / Pf  en ,
где er – реальный валютный курс; Ph – цены на внутреннем рынке; Pf – цены на зарубежном
рынке; en – номинальный валютный курс.
Номинальный
валютный
курс
показывает
обменный
курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.
Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы (e ppp) имеет
сходную природу с реальным валютным курсом. Под ним подразумевается
такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.
Валютный
курс,
поддерживающий
постоянный
паритет
покупательной силы — это такой номинальный валютный курс, при котором реальный
валютный курс неизменен.
Девальвация национальной валюты — снижение ее стоимости относительно других валют.
Валютный коридор – установленные пределы колебания валютного курса, которые государство
обязано поддерживать.
Валютная политика – совокупность экономических мер, осуществляемых государственными
органами и межгосударственными учреждениями в сфере международных и других
экономических отношений с их текущими и стратегическими целями. Она является составной
частью общей государственной экономической политики.
Меры государственного воздействия на величину валютного курса:
1) валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по куплепродаже
национальной
денежной
единицы
против
ведущих
иностранных
валют;
2) дисконтная политика — изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с
целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на
внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала;
3) протекционистские меры — меры, направленные на защиту национальной валюты. К ним
относятся, в первую очередь, валютные ограничения.
75
Валютные
ограничения
—
система
государственных
мер
(административных,
законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения
операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по
целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за
границу.
Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при
отсутствии их — свободным валютным рынком.
Котировка валюты — установление курсов иностранных валют в соответствии с
действующими законодательными нормами и сложившейся практикой. Сведения о котировке
валюты публикуются в специальных бюллетенях и деловой прессе.
Прямая котировка – количество национальной валюты за одну единицу чужой. В большинстве
стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте.
Обратная котировка – количество чужой валюты за единицу национальной.
Кросс-курсы – котировка двух иностранных курсов, ни одна из которых не является
национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс. Например, если российский
банк хочет получить курс доллара США к евро, то он исходит из курсов обеих валют к
российскому рублю и затем выводит кросс-курс доллара США к евро.
Спот курс — цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная
на
момент
заключения
сделки,
при
условии
обмена
валютами
банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс отражает,
насколько высоко оценивается национальная валюта на момент проведения операции за
пределами данной страны.
Факторы, влияющие на величину валютного курса:
1) структурные — действуют в долгосрочном периоде:
 конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;
 состояние платежного баланса страны;
 покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
 разница % -ных ставок в различных странах;
 государственное регулирование валютного курса;

степень открытости экономики.
2) конъюнктурные — вызывают краткосрочное колебание валютного курса:

деятельность валютных рынков;
 спекулятивные валютные операции;
 кризисы, войны, стихийные бедствия;
 прогнозы;
 цикличность деловой активности в стране.
Валюта может быть конвертируемой, т.е. свободно обращающейся на мировых валютных
рынках, например доллар США, евро, а может быть неконвертируемой, т.е. принимаемой в
расчетах только внутри страны, например рубль.
Международная валютная система.
Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным
законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система
неразрывно связана с мировой валютной системой.
Различают
мировую,
международную
(региональную),
национальную
валютные системы. Мировая и международная валютные системы обслуживают взаимный
обмен
результатами хозяйственной деятельности отдельных фирм и национальных экономик в целом.
Национальная валютная система представляет собой совокупность отношений, с помощью
которых осуществляется международный платежный оборот, формируются и используются
валютные ресурсы страны, необходимые для нормального функционирования общественного
воспроизводства. Основные элементы национальной и мировой валютных систем:
76
Мировая валютная
система (МВС)
Национальная валютная система
Национальная валюта
Условия конвертируемости национальной
валюты
Паритет национальной валюты
Режим курса национальной валюты
Наличие или отсутствие валютных
ограничений, валютный конроль
Национальное регулирование
международной валютной ликвидности
страны
Регламентация использования
международных кредитных средств
обращения
Регламентация международных
расчетов страны
Режим национального валютного рынка и
рынка золота
Национальные органы, управляющие и
регулирующие валютные отношения
страны
—
исторически
сложившаяся
форма организации
Мировая валютная система
Резервные валюты, международные счетные
валютные единицы
Условия взаимной конвертируемости валют
Унифицированный режим валютных паритетов
Регламентация режимов валютных курсов
Межгосударственное
регулирование
валютных
ограничений
Межгосударственное регулирование международной
валютной ликвидности
Унификация правил использования международных
кредитных средств обращения
Унификация
расчетов
основных
форм
международных
Режим мировых валютных рынков и рынков золота
Международные
организации,
осуществляющие
межгосударственное валютное регулирование
международных денежных отношений, закрепленная международными договоренностями.
Ее возникновенис и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов
интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной
сфере.
Основные конструктивные элементы МВС — мировой денежный товар и международная
ликвидность, валютный курс, валютные рынки, международные
валютно-финансовые
организации и межгосударственные договоренности.
Обязательные «элементы» мировой валютной системы:

механизм установления и поддержания валютных курсов;

режим работы валютных и золотых рынков;

условия конвертируемости (обратимости) валют;

международные платежные средства;

порядок балансирования международных платежей;

права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные
отношения.
Одна и та же валютная система со своими стандартами не может существовать долго, так
как
ее
развитие
начинает
отставать
от
развития
экономики.
В
истории
валютных отношений было несколько валютных систем.
Первая мировая валютная система (Парижская) стихийно сформировалась в XIX в. в форме
золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением
на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой
мировых денег.
Первая
мировая
валютная
система
была
системой
золотого
стандарта.
Золотой стандарт — монометаллическая денежная система при которой только золото выступало
всеобщим
эквивалентом
и
непосредственной
основой
денежного
об
ращения. При золотом стандарте денежная единица страны имела определенное, установленное
77
законом и неизменное золотое содержание (золотой паритет), а «цена» золота в денежных знаках
соответствовала этом паритету. Центральные эмиссионные банки были обязаны
обменивать банкноты и другие денежные знаки (бумажные деньги, монеты из неполноценных
металлов) на золото по номиналу. Признаками золотого стандарта явились свободный ввоз и
вывоз золота, неограниченный обмен бумажных денег на золото, неизменное золотое содержание
бумажных денег и свободная чеканка золотых монет.
Структурные принципы Парижской валютной системы:

ее основой являлся золотомонетный стандарт;

режим
свободно
плавающих
курсов
валют
складывался
с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек;

в соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые
паритеты.
Вторая
валютная
система
(Генуэзская),
оформленная
на
международной экономической конференции в 1922 г., закрепила переход к золотодевизному
стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото.
Появились «девизы» — платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для
международных
расчетов.
Третья валютная система (Бреттонвудская) была официально оформлена на
Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в
г. Бреттон-Вудсе (США).
Принятые на конференции статьи соглашения (Устав МВФ) определили следующие
принципы Бреттонвудской валютной системы:
1) введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах —
долларе США и фунте стерлингов;
2) бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как
основы мировой валютной системы:

сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;

золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное
средство;

доллар США был приравнен к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной
резервной валюты;

для обеспечения привязки доллара к золоту Казначейство США продолжало
разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной
цене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты (35 долл. за 1
тройскую унцию, равную 31,1035 г);
3) курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе
фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах;
4) впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и
МБРР.
МВФ
предоставляет
кредиты
в
иностранной
валюте
для
покрытия
дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль,
за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает
валютное сотрудничество стран.
В 1971 г. США официально прекратили конвертировать доллары США в золото по
официальному курсу. Договоренность о фиксированных валютных курсах перестала
существовать и Бреттонвудская валютная система перестала существовать.
Четвертая мировая валютная система (Ямайская) была оформлена соглашением стран –
членов МВФ в Кингстоне (январь 1976) и установила следующие принципы четвертой валютной
системы:
1) введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта;
2) юридически завершена демонетаризация золота: отменены его официальная цена,
золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото;
3) странам представлено право выбора любого режима валютного курса;
78
4) МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.
Эти прнципы за некоторыми изменениями действуют и по сей день.
В процессе экономической интеграции страны Западной Европы сформировали
собственную международную (региональную) валютную систему в целях стимулирования
процесса экономической интеграции; 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная
система (ЕВС).
Практикум по теме 4.1 «Расчет курса валют, определение курсовой разницы»
Операции по купле – продаже иностранной валюты имеют две формы сделок: наличная
(СПОТ) и срочная (форврдная). Спот представляет собой сделку, при которой обмен валют
производится, как правило в течение двух рабочих дней, не считая дня заключения сделки.
Срочная операция представляет собой сделку. При которой платежи
производятся в
установленный срок по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки по контракту.
Форвардный курс отличается от курса СПОТ на величину форврдной маржи
Конверсия валюты представляет собой обмен одной валюты на другую по действующему
валютному курсу. Курсовые разницы, связанные с пересчетом валют, относятся на счет
владельца. В расчетах также используется кросс-курс. Кросс-курс – курс двух иностранных валют
друг к другу, вытекающий из их курса по отношению к курсу третьей валюты.
Пример 1:
Курс рубля к доллару США составлял: 1 доллар = 30,34 руб. Имеется в наличии 200
долларов, что эквивалентно 6068 руб.
Пример 2:
Курс валюты «А» к валюте «Б» - 581, 22 ден.ед., курс валюты «В» к валюте «Б» - 10 ед. =
85, 13 ед. Тогда курс валюты «А» к валюте «В» составляет: (581,22 *10) / 85,13 = 68,2744 ед.
Имеется в наличии 13655 ед. валюты «В», что эквивалентно 200 ед. валюты «А» (13655 /
68,2744).
На валютном счете хозяйствующего субъекта учет одновременно ведется в валюте и в
рублях, т.е. в пересчете валюты на рубли по курсу ЦБ РФ на день совершения операций.
Пример 3:
Остаток на валютном счете предприятия равен 1000 долларов США, что в пересчете по
курсу 30,34 руб. за 1 доллар составляет 30340 руб. На первый день отчетного квартала курс
доллара равен 32,40 руб. за 1 доллар. Поэтому остаток средств на эту дату на счете в рублях
составит 32400 руб. (1000 *32,40). Положительная курсовая разница, т.е. доход составит 2060 руб.
(32400 – 30340)
Задачи для самопроверки по теме 4.1:
Задача 1.
2 мая текущего года приобретено 10 тыс.долларов США по курсу сделки 32,76 рублей за 1
доллар. Курс ЦБ РФ на день покупки составлял 31,54 руб. за 1 доллар США. Рассчитать курсовую
разницу.
Ответ: - 12,2 тыс.руб.
Задача 2.
Остаток на валютном счете предприятия равен 10000 долларов США. Курс: 29,34 руб. за 1
доллар. На первый день отчетного квартала курс доллара составил 32,5 руб. за 1 доллар.
Рассчитать остаток средств на эту дату на счете в рублях и курсовую разницу.
Ответ: 325000 руб.; 31600 руб.
Вопросы для самоконтроля по теме 4.1:
1.
2.
Дайте понятие «валюта», «валютная система».
Дайте понятие валютной системы РФ.
79
3.
Что такое «валютный курс», и на какие виды он подразделяется? Что служит
основной причиной такого деления?
4.
Назовите факторы, влияющие на величину валютного курса. Какими
методами ЦБ может регулировать валютные курсы?
Тема 4.2. Валютная система РФ.
План лекции:
1. Валютные операции, валютный рынок, валютные запасы, конвертируемость валюты.
2. Валютное регулирование и валютный контроль.
Валютные операции, валютный рынок, валютные запасы, конвертируемость валюты.
Валютная система – совокупность двух понятий – валютного механизма и валютных
отношений.
Валютный механизм – правовые нормы и институты, представляющие их на национальном
и международном уровнях.
Валютные отношения – повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы,
банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов,
кредитных и валютных операций.
Национальная валютная система России образована с учетом структурных принципов
мировой валютной системы, так как страна интегрируется в международные финансовые
механизмы, и вступила в 1992 г. в МВФ, и вышла на международный валютный рынок.
Признание устава Фонда налагает на нее определенные обязательства, касающиеся устройства ее
валютной системы.
Национальная валютная система – часть денежной системы страны, в рамках которой
формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный
оборот.
Элементы национальной валютной системы:

степени ее обратимости;

национальная валютная единица;

паритет национальной валюты;

международная валютная ликвидность страны;

наличие или отсутствие валютных ограничений;

режим курса национальной валюты;

международные кредитные средства, регламентация их использования;

режим национального рынка и рынка золота;

регламентация международных расчетов страны;

национальные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения
страны.
Особенности национальной валютной системы определяются условиями и уровнем
развития экономики страны, ее внешнеэкономическими связями, задачами социального
развития.
Органы
валютного
регулирования
издают
нормативные
правовые
акты
по
вопросам
валютного
регулирования
(акты органов валютного регулирования) только в случаях, предусмотренных Федеральным
законом «О валютном регулировании и валютном контроле»,
В соответствии с ним:
1) валюта РФ — денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в
обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории
Российской Федерации. Также под валютой понимаются средства на банковских счетах и в
банковских вкладах;
80
2) иностранная валюта — денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты,
находящиеся
в
обращении
и
являющиеся
законным
средством
наличного
платежа на территории соответствующего иностранного государства. Также средства на
банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных
государств и международных денежных или расчетных единицах;
3) резиденты — физические лица, являющиеся гражданами РФ, а также юридические лица,
созданные в соответствии с законодательством РФ и т. д.;
4) нерезиденты — физические лица не являющиеся гражданами РФ, а также юридические
лица, созданные в соответствии с законодательством РФ и т. д.;
5) валютные ценности — иностранная валюта и внешние ценные бумаги (ценные бумаги,
выпущенные не на территории РФ). Обычно под валютными ценностями понимают материальные
объекты, вовлекаемые в сферу междунородных валютно-финансовых связей.
По российскому валютному законодательству к валютным ценностям относятся:

иностранная валюта;

ценные бумаги в иностранной валюте – платежные документы (чеки, векселя,
аккредитивы и др), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства,
выраженные в иностранной валюте;

драгоценные металлы – золото, серебро, платина и металлы платиновой группы
(палладий, иридий, родий, рутений и осмий), за исключением ювелирных и других бытовых
изделий, а такжк лома таких изделий;

природные драгоценные камни – алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и
александриты в сыром и обработанном виде, а также жемчуг, кроме ювелирных и других бытовых
изделий их этих камней и лома таких изделий.
Осуществлять банковские операции в иностранной валюте могут уполномоченные банки
— кредитные организации, созданные в соответствии с законодательством РФ и имеющие на это
право на основании лицензий ЦБ РФ, а также действующие на территории РФ в соответствии с
лицензиями ЦБ РФ филиалы кредитных организаций, созданных в соответствии с
законодательством иностранных государств.
6) валютные операции:

приобретение и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей, а
также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

приобретение и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в
пользу
резидента
валютных
ценностей,
валюты
РФ
и
внутренних
ценных
бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и
внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

приобретение и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных
ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг, а также использование валютных ценностей,
валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ
валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со
счета,
открытого
за
пределами
территории
РФ,
на
счет
того
же
лица,
открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица,
открытый за пределами территории РФ;

перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с
раздела счета), открытого на территории РФ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на
территории РФ.
Валютный рынок — сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении
операции по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также
операций по инвестированию валютного капитала.
81
Конвертируемость валюты — возможность ее обмена на иностранные. Различаются
свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты, например денежные единицы США, стран Европейского Союза, Швейцарии,
Японии,
Швеции
и
др.
Фактически
свободно
конвертируемыми
считаются
валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, — в
основном
промышленно
развитых
государств
и
отдельных
развивающихся
стран, где сложились мировые и финансовые центры или которые приняли обязательство перед
МВФ
не
вводить
валютные
ограничения.
Под
частично
конвертируемой
валютой понимаются валюты стран, где сохраняются валютные ограничения; неконвертируемые
(замкнутые) — валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
Обратимость валюты — одно из свойств конвертируемости денежной единицы, ее
способность обмениваться на другие валюты.
Твердость
валюты
характеризуется
стабильным
курсом
и
высокой
покупательной
способностью
как
у
себя
в
стране,
так и на международном рынке.
Рубль
является
свободно
конвертируемой,
но
слабой
валютой. На территории РФ можно покупать и обменивать на рубли иностранную валюту, но курс
рубля по отношению к другим валютам низкий. Твердой валютой называется валюта с высоким
обменным курсом, что отражает большую долю экспорта товаров из данной страны. Твердыми
валютами являются доллар США, евро и т. д.
Валютный
фонд
предприятия
—
денежные
средства
в
иностранной валюте, находящиеся в распоряжении предприятий для осуществления ими
экспортно-импортных операций.-- Валютная выручка от экспорта продукции, работ или услуг
после уплаты законодательно установленных налогов направляется в валютные фонды
предприятий и организаций. Валютные фонды предприятий и организаций образуются за счет
валютных средств из следующих источников:
1) экспортной валютной выручки;
2) взносов в уставный фонд (капитал) в валюте;
3) валютных кредитов банков, в том числе иностранных и т. д.;
4) покупки валюты на внутреннем валютном рынке через уполномоченные банки и
обменные пункты;
5) финансовой помощи (гранты) от нерезидентов. Основным назначением валютных
фондов
является
осуществление
расчетов
с
иностранными
партнерами.
Например при покупке импортного оборудования, командировочных расходов сотрудников,
находящихся за границей и т. д.
Для идентификации поступлений иностранной валюты и ведения валютных операций
банки открывают для предприятий текущий валютный счет и транзитный валютный счет.
Валютная выручка поступает на транзитный счет предприятия, после чего банк должен в течение
двух дней продать 10% иностранной валюты на внутреннем рынке, после чего валюта
перечисляется на валютный счет предприятия.
Валютные запасы — фонды государства в конвертируемой валюте, определяющие его
платежеспособность.
Валютные резервы — официальные валютные запасы в центральном банке, в финансовых
органах страны или в международных валютно-кредитных организациях. Валютные резервы
предназначены для международных расчетов, на случай непредвиденных ситуаций, для целей
получения дохода и регулирования валютного рынка. В настоящее время валютные резервы
России позволяют не допустить сильных колебаний валютного курса рубля.
Валютное регулирование и валютный контроль.
Валютное регулирование – часть денежно-кредитной политики государства, направлено на
достижение и поддержание экономической стабильности в обществе, обеспечение экономической
безопасности, установление порядка проведения операций с валютными ценностями и
реализуется через механизм валютных ограничений и валютного контроля.
82
Основные принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ:
1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области
валютного регулирования;
2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные
операции резидентов и нерезидентов;
3) единство внешней и внутренней валютной политики РФ;
4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
5) обеспечение государством зашиты прав и экономических интересов резидентов и
нерезидентов при осуществлении валютных операций.
Органами валютного регулирования и валютного контроля в РФ являются ЦБ РФ и
Правительство Российской Федерации.
Контроль за осуществлением валютных операций кредитными организациями, а также
валютными биржами осуществляет ЦБ РФ.
Контроль за осуществлением валютных операций резидентами и нерезидентами, не
являющимися кредитными организациями или валютными биржами, осуществляют
в пределах своей компетенции федеральные органы исполнительной власти, являющиеся
органами валютного контроля, и агенты валютного контроля.
Валютный контроль — деятельность государства, направленная на обеспечение
соблюдения и исполнения валютного законодательства РФ.
Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные ЦБ РФ, а
профессиональные участники рынка ценных бумаг таможенные органы и территориальные
органы федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля.
ЦБ
РФ
и
Правительство
РФ
издают
в
пределах
своей
компетенции акты органов валютного регулирования, обязательные для резидентов и
нерезидентов.
Основные направления валютного контроля:

проверка
выполнения
резидентами
обязательств
в
иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты
на внутреннем валютном рынке РФ;

определение
соответствия
проводимых
валютных
операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и
разрешений;

проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а
также по операциям нерезидентов в валюте РФ;

проверка обоснованности платежей в иностранной валюте.
Органы и агенты валютного контроля, и их должностные лица в пределах своей
компетенции и в соответствии с законодательством РФ имеют право:
1)
проводить
проверки
соблюдения
резидентами
и
нерезидентами актов валютного законодательства Российской Федерации и актов органов
валютного регулирования;
2) проводить проверки полноты и достоверности учета и отчетности по валютным
операциям резидентов и нерезидентов;
3) запрашивать и получать документы и информацию, которые связаны с проведением
валютных операций, открытием и ведением счетов. Обязательный срок для представления
документов по запросам органов и агентов валютного контроля не может составлять менее семи
рабочих дней со дня подачи запроса;
4) выдавать предписания об устранении выявленных нарушений актов валютного
законодательства РФ и актов органов валютного регулирования;
5) применять установленные законодательством РФ меры ответственности за нарушение
актов валютного законодательства РФ и -актов органов валютного регулирования.
Агенты валютного контроля и их должностные лица обязаны:
83
1) осуществлять контроль за соблюдением резидентами и нерезидентами актов валютного
законодательства РФ и актов органов валютного регулирования;
2) представлять органам валютного контроля информацию о валютных операциях,
проводимых с их участием, в порядке, установленном актами валютного законодательства РФ и
актами органов валютного регулирования.
Вопросы для самоконтроля по теме 4.2:
1. Что такое валютная ценность?
2. Проведите классификацию валютных рынков.
3. Перечислите основные принципы валютного регулирования и валютного
контроля РФ.
4. Назовите основные направления валютного контроля.
Тема 4.3. Международные кредитные организации.
План лекции:
1. Международный кредит
2. Платежный баланс страны. Внешняя задолженность России
Международный кредит.
Международный кредит — кредит, предоставляемый государствами, банками, фирмами,
другими
юридическими
или
физическими
лицами
одних
стран
правительству, банкам, фирмам других стран.
Это одна из форм движения денежных и материальных средств в процессе развития
международных
экономических
отношений.
Международный
кредит
традиционно
играл роль фактора, который главным образом обслуживал внешнеторговые связи между
отдельными странами. Во второй половине нашего столетия положение стало все более меняться,
и к настоящему времени фактически уже сформировался международный рыночный механизм
кредита, который опосредует не только сферу международной торговли товарами и услугами, но
и процессы реальных инвестиций, регулирование платежных балансов, обслуживание внешнего
долга стран-кредиторов.
Международный кредит — разновидность экономической категории «кредит». Это —
движение ссудного капитала в сфере Международных экономических отношений,
связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности,
срочности, обеспеченности и уплаты процентов, являющихся основными принципами
международного кредита.
Функции международного кредита:
1) перераспределительная функция — перевод временно свободных финансовых ресурсов
из одних сфер хозяйственной деятельности в другие, обеспечивающие более высокую прибыль.
Таким образом, кредит выступает в роли стихийного макрорегулятора экономики, обеспечивая
удовлетворение потребностей динамично развивающихся объектов приложения капитала в
дополнительных финансовых ресурсах;
2) экономия издержек обращения — ликвидация временного разрыва между поступлением
и расходованием денежных средств субъектов хозяйствования, которые испытывают недостаток
финансовых ресурсов;
3) ускорение концентрации капитала. Международный кредит, являясь заемным
средством, позволяет существенно расширить масштаб производства (или иной хозяйственной
операции), обеспечивая дополнительную массу прибыли. Даже с учетом необходимости
выделения части ее для расчета с кредитором привлечение кредитных ресурсов более оправдано,
чем ориентация исключительно на собственные средства;
4) обслуживание товарооборота — активно воздействует на ускорение не только
товарного, но и денежного обращения, вытесняя из него наличные деньги. С помощью
84
векселей, чеков, кредитных карточек и т. д. обеспечивается замена наличных расчетов
безналичными операциям и, что упрощает и ускоряет механизм экономических отношений
на внутреннем и международном рынках;
5) ускорение научно-технического прогресса — данная функция заключается в
финансировании деятельности научно-технических организаций, спецификой которых
всегда
являлся
больший,
чем
в
других
отраслях,
временной разрыв между первоначальным вложением капитала и реализацией готовой продукции.
Международный кредит играет двойную роль в развитии производства: положительную и
отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его
расширение, а также углубление международного разделения труда. С другой
стороны, международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства,
стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в
которые не привлекаются иностранные заемные средства.
Виды международного кредита:
1) по срокам:

краткосрочный (до 1 года);

среднесрочный (от 1 до 10 лет);

долгосрочный (свыше 10 лет);
2) по источникам:

внутренние;

иностранные;

смешанные;

кредитование внешней торговли;
3) по форме:

товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа);

валютные (в денежной форме);
4) по назначению

коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и
услугами;

финансовые кредиты, используемые для приобретения ценных бумаг, погашения
внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком;

промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов,
товаров, услуг (например, инжиниринг);
5) по валюте займа:

предоставляемые в валюте страны-должника или страны-кредитора;

предоставляемые в валюте третьей страны (доллары США, евро).
С
точки
зрения
обеспечения
международный
кредит
делится на обеспеченные кредиты (товарами, коммерческими документами и другими
ценностями) и необеспеченные (бланковые).
В зависимости от того, кто является кредитором, различают: частные, банковские,
брокерские, правительственные кредиты, кредиты международных и региональных организаций:

частные кредиты — форма коммерческого кредита, который предоставляется
экспортером одной страны импортеру другой страны в форме отсрочки платежа
за товар;

банковские международные кредиты предоставляются экспортерами и импортерами
под залог товарно-материальных ценностей;

брокерский кредит предоставляется банком или финансовой компанией на покупку
ценных бумаг;

правительственные кредиты (межправительственные, государственные займы)
представляются
правительствам
стран
на
основании
межправительственных
соглашений;
85

кредиты международных и региональных организаций представляются
преимущественно через МВФ, группу МБРР, через региональные банки развития развивающихся
стран.
Специфической формой кредитного обслуживания внешнеэкономических связей являются
операции по лизингу, факторингу, форфетированию.
Лизинг — предоставление лизинговыми компаниями оборудования, судов, самолетов и т,
д. в арену фирмам на срок от 3 до 15 лет и более без перехода права собственности.
Факторинг — покупка специализированной финансовой компанией всех денежных
требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70—90% суммы контракта до
наступления срока их оплаты. Срок погашения кредита может доходить до 120 дней. Благодаря
факторинговому
обслуживанию
экспортер
имеет
дело
не
с разрозненными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией.
Форфетирование
—
покупка
на
полный
срок
на
заранее
установленных условиях векселей или других долговых и платежных документов банком или
фирмой - форфейтером. Таким образом экспортер передает форфейтеру коммерческие риски,
связанные с неплатежеспособностью импортера. В результате продажи портфеля долговых
требований
упрощается
структура
баланса
фирмы-экспортера,
сокращаются сроки инкасации требований, бухгалтерские и административные расходы.
Структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает
многочисленные валютно-кредитные и финансовые организации, которые в той или
иной мере выполняют функции регулирования международных валютных, кредитных и
финансовых отношений, проведения исследований по проблемам валютно - кредитной и
финансовой сфер мирового хозяйства, выработки рекомендаций и предложений.
Международные
валютно-кредитные
и
финансовые
организации условно можно назвать международными финансовыми институтами. Их цели:

объединить усилия мирового сообщества в целях стабилизации международных
финансов и мировой экономики;

осуществлять межгосударственное валютное и кредитно – финансовое
регулирование;

совместно разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной
и кредитно-финансовой политики.
Международные региональные валютно-кредитные и финансовые организации —
институты, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования
международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений. К
таким организациям относятся;
1) Международный валютный фонд (МВФ) — международная валютно-кредитная
организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. Официальные цели:
содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества путем установления
норм регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением, многосторонней системы
платежей
и
устранения
валютных
ограничений;
предоставление
государствамчленам средств в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов.
2) Международный банк реконструкции и развития (МБРР) — специализированное
учреждение ООН, межгосударственный инвестиционный институт, учрежденный одновременно с
МВФ. МБРР оказывает самое заметное влияние на темпы и направление экономического развития
большинства стран, оказывает координирующую политику экономической помощи промышленно
развитых
стран
развивающимся
странам
в
разработке
программ
их экономического развития.
3) Парижский клуб стран-кредиторов — неформальная организация промышленно
развитых стран, где обсуждаются проблемы урегулирования, отсрочки платежей и списание
полностью или частично государственного долга страны. На заседаниях Парижского клуба
присутствуют
наблюдатели
из
МВФ,
МБРР
и
обычно
рассматривается
вопрос о той части внешнего долга, которая должна быть погашена в текущем году.
86
4) Лондонский клуб обсуждает проблемы урегулирования частной внешней
задолженности стран-должников.
Платежный баланс страны. Внешняя задолженность России.
Платежный баланс является одним из основных инструментов макроэкономического
анализа и прогнозирования.
Платежный баланс — соотношение фактических платежей, произведенных данной страной
за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный
период времени.
Платежный баланс необходим для постоянного контроля и оценки участия и роли
национальной экономики в мировом хозяйстве. Платежный баланс страны показывает все
доходы, получаемые от иностранных государств, и все платежи, осуществляемые данной страной,
Платежный баланс составляется ежегодно и показывает итог всех экономических операций
между страной и остальным миром. Платежный баланс отражает операции, осуществленные не
только от лица государства, но и все международные сделки и платежи своих резидентов,
включая потребителей и предпринимателей. Все доходы заносятся в баланс со знаком «+», а
платежи и расходы за рубежом — со знаком «—». Учет платежей по всем операциям
осуществляется по принципу двойной записи. Это объясняется тем, что большинство
экономических
операций
заключается
в
обмене
экономическими
ценностями.
Из этого следует, что сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а
общее
сальдо
равняться
нулю,
однако
на
практике
баланс
никогда
не
достигается.
Статьи платежного баланса:
1) баланс текущих операций: торговый баланс, баланс услуг, процентных платежей и
трансфертов;
2) баланс движения денежных средств, отражающий покупку и продажу ценных бумаг,
предоставление и погашение кредитов, прямые и портфельные инвестиции;
3) корректирующая статья, в которой учитываются статистические погрешности, пропуски
и ошибки;
4) балансирующая статья, предназначенная для учета текущих обязательств, источников их
покрытия из золотовалютных резервов, кредитов международных валютно-финансовых
организаций и пр.
Сальдо платежного баланса определяется как разница доходов и расходов (баланс =
доходы — расходы), бывает активным или пассивным. Сальдо регулируется посредством
золотовалютных резервов — продажей или покупкой золота, иностранной валюты, уменьшением
или увеличением иностранной задолженности.
В соответствии с принципами составления платежного баланса, записи по кредиту
производятся в случаях, касающихся;
1) движения реальных (товарных) потоков, сопровождающих экспорт;
2) движения финансовых потоков, отражающих уменьшение зарубежных активов страны
либо увеличение зарубежных обязательств.
С другой стороны, запись, произведенная по дебету, отражает:
1) движение реальных потоков, сопровождающих импорт;
2) изменение финансовых потоков, отражающих увеличение активов и уменьшение
обязательств.
Таким образом, для активов (реальных либо финансовых) положительная запись (кредит)
означает отток стоимостей,
за которым
должен последовать компенсирующий
приток стоимостей (платежи) в данную страну, а отрицательная запись (по дебету) — приток
стоимостей, за который резиденты должны платить. В систематизированном виде правила
отражения операций в платежном балансе по дебету и по кредиту приведены в таблице.
87
Правила отражения операций в платежном балансе по дебету и по кредиту
Операция
А.Товары и
нефакторные
услуги
Б. Услуги труда
и капитала
(оплата труда
и доходы от
инвестиций)
В. Трансферты
(текущие и
капитальные)
Г. Операции с
финансовыми
активами или
обязательствами
Кредит, плюс (+)
Экспорт товаров
и экспорт услуг
(оказание услуг
нерезидентам)
Дебет, минус (-)
Импорт товаров
и импорт услуг
(оказание услуг
нерезидентами)
Оказанные
нерезидентам
резидентами
Оказанные резидентам
нерезидентами
Получение средств
Передача средств
Увеличение обязательств
по отношению к нерезидентам
(например,
приобретение
нерезидентами
наличной
национальной валюты) или
уменьшение
требований
к
нерезидентам
(например,
снижение остатков по счетам
резидентов
в
банкахнерезидентах)
Увеличение требований
к нерезидентам (например,
предоставление
кредитов
нерезидентам) или уменьшение
обязательств по отношению к
нерезидентам
(например,
погашение резидентами ценных
бумаг,
приобретенных
нерезидентами)
Основная задача государства состоит в устранении диспропорций платежного баланса.
Методы устранения диспропорций платежного баланса:
1) валютная интервенция;
2) ограничение внешнеэкономической деятельности (сокращение импорта, увеличение
экспорта);
3) изменение внутренней фискальной и монетарной политики;
4) изменение валютного курса.
Условие макроэкономического равновесия в рамках платежного баланса выражается
уравнением:
ORT = (EX – IM) + (AX – AM) = 0,
где ORT — баланс внешнего рынка; ЕХ — экспорт товаров и услуг; IM — импорт товаров и
услуг; АХ — экспорт капитала; АМ — импорт капитала.
Государственное регулирование платежного баланса – совокупность экономических, в том
числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на
формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо.
Методы регулирования:
1) прямой контроль — регламентация импорта (например, через количественные
ограничения), резкое сокращение безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и
долгосрочного капитала и др.;
2) дефляционная политика — уменьшение бюджетного дефицита, изменение учетной
ставки центрального банка (дисконтная политика), кредитные ограничения, установление
пределов роста денежной массы;
3) девальвация — понижение курса национальной валюты направлено на стимулирование
экспорта и содержание импорта товаров;
4) валютные ограничения — блокирование инвалютной выручки экспортеров,
лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в
уполномоченных банках и другие методы.
88
Внешняя задолженность России не оказывает положительного влияния на платежный
баланс
страны,
так
как
уплата долга и процентов по нему связана с оттоком капитала из страны. Внешний долг оказывает
неблагоприятное воздействие на инвестиционную привлекательность страны. Большие расходы
связаны и с обслуживанием долга.
Вопросы для самоконтроля по теме 4.3:
1. Назовите функции международного кредита?
2. Приведите классификацию форм международного кредита.
3. Назовите виды международного кредита.
4. Охарактеризуйте методы устранения диспропорций платежного баланса.
5. Каким образом государство регулирует платежный баланс?
ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ
Выберите один правильный вариант из предложенных
1. Закон денежного обращения определяет
А) скорость оборота денег;
Б) величину денежной массы;
В) уровень инфляции;
Г) уровень рентабельности.
2. Инфляция означает
А) падение уровня цен;
Б) повышение покупательной способности денег;
В) обесценение бумажных денег;
Г) повышение уровня цен.
3. Функцией денег является
А) распределение стоимости;
Б) образование финансовых фондов;
В) средство обращения;
Г) распределение капитала.
4. Децентрализованные финансы – это
А) финансы предприятий, организаций, учреждений;
Б) внебюджетные фонды;
В) страхование;
Г) государственные финансы.
5. Какое отношение к финансовому механизму имеют доход и прибыль
А) это финансовые методы;
Б) это финансовые рычаги;
В) это финансовые способы;
Г) это финансовые показатели.
6. К финансовым методам относят
А) прибыль;
Б) процентная ставка;
В) цена;
89
Г) налогообложение.
7. Какое из перечисленных утверждений является неверным? Управление финансами
осуществляется
А) Гражданским кодексом РФ;
Б) Бюджетным кодексом РФ;
В) Уголовным кодексом РФ;
Г) нет верного ответа.
8. Отчисления в Пенсионный фонд РФ взимаются
А) только с физических лиц;
Б) только с юридических лиц;
В) только с индивидуальных предприятий;
Г) как с физических, так и с юридических лиц.
9. Взносы в Фонд обязательного медицинского страхования РФ начисляются
А) от общей выручки предприятия;
Б) от полной себестоимости продукции;
В) от фонда оплаты труда;
Г) от общих затрат предприятия.
10. Совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых
осуществляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных средств
для решения экономических, социальных и политических задач – это
А) деньги;
Б) капитал;
В) финансы;
Г) страхование.
11. Первоначальные взносы учредителей, прибыль от основной деятельности, амортизационные
отчисления относятся к
А) собственным средствам предприятия;
Б) заемным средствам предприятия;
В) привлеченным средствам предприятия;
Г) оборотным средствам предприятия.
12. В случае, если доходная часть федерального бюджета превышает расходную, отмечают
А) бюджетный дефицит;
Б) бюджетный профицит;
В) бюджетный баланс;
Г) бюджетный кредит.
13. К страховым посредникам относятся
А) страхователи;
Б) страховые брокеры;
В) страховщики;
Г) страховые компании.
14. Объектом личного страхования является
А) товарно-материальные ценности страхователя;
Б) имущественные интересы страхователя;
В) торговые интересы граждан;
90
Г) жизнь и здоровье граждан.
15. Система экономических отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных
средств у субъектов хозяйствования и государства, и использование их на цели воспроизводства и
удовлетворения социальных нужд населения – это
А) финансы;
Б) кредитование;
В) страхование;
Г) благотворительность.
16. Прибыль рассчитывается
А) путем вычитания всех затрат из суммарного дохода;
Б) путем умножения количества проданных товаров на цену единицы товара;
В) путем сложения всех доходов, полученных из разных источников;
Г) путем сложения всех расходов, полученных из разных источников.
17. Физические или юридические лица, действующие от имени страховщика и по его поручению в
соответствии с предоставленными полномочиями – это
А) страховые брокеры;
Б) страховые агенты;
В) страховщики;
Г) страхователи.
18. Совокупность денежных источников средств, аккумулированных предприятием для
формирования необходимых им активов в целях осуществления всех видов деятельности – это
А) финансовые ресурсы организаций;
Б) собственный капитал организаций;
В) основной капитал организации;
Г) заемный капитал организации.
19. Конечный финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия,
показатель ее эффективности, источник средств для осуществления инвестиций (разница между
выручкой и затратами) – это
А) прибыль;
Б) доход;
В) себестоимость;
Г) выручка от реализации.
20. Физические или юридические лица, зарегистрированные в установленном порядке в качестве
предпринимателей, осуществляющие посредническую деятельность по страхованию от своего
имени на основании поручений страхователя либо страховщика – это
А) страхователи;
Б) страховые брокеры;
В) страховые агенты;
Г) страховщики.
21. Главным субъектом финансовой политики является
А) Государство;
Б) Правительство;
В) хозяйствующие субъекты;
Г) нет верного ответа.
91
22. Дайте понятие финансового механизма организации – это
А) финансовые отношения организации в процессе ее производственно-хозяйственной
деятельности;
Б) система управления с помощью финансовых методов, рычагов, законодательного,
нормативного и информационного обеспечения;
В) подразделения, занимающиеся финансовой деятельностью организации;
Г) процесс управления предприятием.
23. Финансовые рычаги, используемые финансовыми менеджерами при управлении финансами
организации
А) планирование, кредитование, страхование деятельности организации;
Б) нормативные источники информации;
В) показатели прибыли, дохода, дивидендов (в виде коэффициентов, процентов);
Г) отчетность, данные бухгалтерского учета и статистического учета.
24. Финансовые методы, используемые финансовыми менеджерами при управлении финансами
организации
А) планирование, кредитование, страхование деятельности организации;
Б) показатели прибыли, дохода, дивидендов (в виде коэффициентов, процентов);
В) отчетность, данные бухгалтерского учета и статистического учета;
Г) нормативные источники информации.
25. К неналоговым доходам федерального бюджета относят
А) проценты, полученные от предоставления бюджетных средств внутри страны;
Б) взносы в государственные социальные внебюджетные фонды;
В) водный налог;
Г) акцизы.
26. Средства, предоставляемые бюджету другого уровня, юридическому или физическому лицу на
условиях долевого финансирования целевых расходов – это
А) дотация;
Б) трансферт;
В) субвенция;
Г) субсидия.
27. Консолидированный бюджет - это
А) форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для обеспечения задач
и функций, отнесенных к предметам ведения местного самоуправления (местный бюджет);
Б) форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для обеспечения задач
и функций, отнесенных к предметам ведения субъекта РФ;
В) форма образования и расходования денежных средств предприятия;
Г) свод бюджетов ниже стоящих территориальных уровней и бюджета соответствующего
государственного и административно территориального образования.
28. Профицит федерального бюджета – это
А) превышение доходов над расходами в процессе исполнения бюджета;
Б) превышение расходов над доходами в процессе исполнения бюджета;
В) равенство доходов и расходов в процессе исполнения бюджета;
Г) нет верного ответа.
29. Дефицит регионального бюджета – это
А) превышение доходов над расходами в процессе исполнения бюджета;
92
Б) превышение расходов над доходами в процессе исполнения бюджета;
В) равенство доходов и расходов в процессе исполнения бюджета;
Г) нет верного ответа.
30. Что понимается под дотацией
А) бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ на
безвозмездной и безвозвратной основах на осуществление определенных целевых расходов;
Б) бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ на
безвозмездной и безвозвратной основах на условиях долевого финансирования целевых
расходов;
В) бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ на
безвозмездной и безвозвратной основах для покрытия текущих расходов;
Г) нет верного ответа.
31. Фиксированный объем государственных средств, выделяемых на безвозмездной и
безвозвратной основе для целевого финансирования расходов бюджета – это
А) дотация;
Б) субсидия;
В) субвенция;
Г) трансферт.
32. Для казначейской системы исполнения бюджетов характерно
А) специальные органы организуют исполнение бюджетов, управление их счетами и бюджетными
средствами, осуществляют платежи от имени и по поручению бюджетных учреждений;
Б) функцию организации исполнения бюджетов выполняет Центральный банк и (или)
коммерческие банки;
В) обслуживание бюджетных счетов, как специальными органами, так и Центральным банком;
Г) обслуживание бюджетных счетов коммерческими банками.
33. Вид краткосрочного кредита, который погашается по первому требованию
А) срочный;
Б) контокоррентный;
В) онкольный;
Г) овердрафт.
34. Форма кредита, представляющая собой разновидность торгово-комиссионной операции,
связанной с кредитованием оборотных средств
А) овердрафт;
Б) вексельный кредит;
В) факторинг;
Г) лизинг.
35. Форма кредитования, осуществляемая путем списания банком средств по счету клиента сверх
остатка средств на его счете
А) овердрафт;
Б) факторинг;
В) вексельный кредит;
Г) лизинг.
36. Какая биржа обслуживает рынок ценных бумаг
А) валютная;
Б) фондовая;
93
В) товарная;
Г) коммерческая.
37. Ипотечный кредит – это
А) вексельный кредит;
Б) кредит под залог денежных средств;
В) кредитование торговых операций;
Г) кредит под залог недвижимости.
38. Будущая стоимость текущего капитала
А) выше его текущей стоимости;
Б) ниже его текущей стоимости;
В) равна его текущей стоимости;
Г) равна его номинальной стоимости.
39. Банк начисляет процент по вкладу как на первоначально внесенную сумму, так и на сумму
ранее начисленных процентов. Такая схема начисления процентов называется
А) простым процентом;
Б) банковским процентом;
В) выгодным процентом;
Г) сложным процентом.
40. Дисконтирование представляет собой
А) процесс приведения будущей стоимости денег к их настоящей стоимости;
Б) процесс приведения настоящей стоимости денег к будущей;
В) расчет сальдо накопленных реальных денег;
Г) расчет банковских процентов.
41. Коммерческим кредитом организации называется
А) любой заем кредитного учреждения;
Б) банковский кредит;
В) лизинг;
Г) кредит продавца покупателю при отсрочке платежа за отгруженную продукцию.
42. Дивиденд – это способ получения дохода
А) по акциям;
Б) по облигациям;
В) по чекам и векселям;
Г) по сберегательным сертификатам.
43. Участниками рынка ценных бумаг являются
А) эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты;
Б) эмитенты, страховые брокеры и инвестиционные институты;
В) инвесторы, агенты и инвестиционные институты;
Г) эмитенты и страховые агенты.
44. Фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации – это
А) дивиденд;
Б) опцион;
В) купон;
Г) доход.
94
45. Организатором торговли на рынке ценных бумаг является
А) товарная биржа;
Б) биржа ценных бумаг;
В) сырьевая биржа;
Г) фондовая биржа.
46. Разница между ценой продавца и ценой покупателя акций называется
А) маржой;
Б) курсом;
В) дивидендом;
Г) выручкой.
47. Ценная бумага, которая удостоверяет право ее владельца на получение денежных средств,
предоставленных взаймы эмитенту, а также процентов по этим денежным средствам – это
А) акция;
Б) опцион;
В) вексель;
Г) облигация.
48. Процесс определения цены акции напрямую зависит от реально приносимого ею дохода и
называется
А) маржой;
Б) листингом;
В) капитализацией дохода;
Г) дисконтирование.
49. Как называется контракт на куплю – продажу какого либо товара в будущем (срочный
биржевой контракт)
А) фьючерс;
Б) варрант;
В) опцион;
Г) листинг.
50. Сторона кредитных отношений, предоставляющая ссуду - это
А) заемщик;
Б) агент;
В) кредитор;
Г) брокер.
51. Эмиссию наличных денег осуществляет:
А) Центральный Банк РФ;
Б) коммерческие банки;
В) Сберегательный банк РФ;
Г) Правительство.
52. К заемным средствам предприятия относятся
А) прибыль от основной деятельности;
Б) банковские ссуды;
В) средства от продажи акций;
Г) выручка от реализации.
95
53. Эффективность анализа инвестиционной деятельности характеризуют:
А) чистая текущая стоимость, размер дивиденда;
Б) окупаемость, чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, внутренняя норма
рентабельности;
В) номинальная стоимость акции, текущая стоимость суммы возврата платежа;
Г) прибыль предприятия.
54. Объектами инвестиционной деятельности являются
А) научно-техническая продукция и другие объекты собственности, имущественные права и права
на интеллектуальную собственность;
Б) финансовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами на фондовом рынке;
В) иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации;
Г) страховые компании.
55. Субъектами инвестиционной деятельности являются
А) научно-техническая продукция и другие объекты собственности, имущественные права и права
на интеллектуальную собственность;
Б) природные ресурсы (включая ресурсы земельных недр, водных и лесных массивов);
В) внеоборотные активы предприятия;
Г) иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.
56. Портфельный инвестор
А) вкладывает капитал в различные объекты инвестирования с целью получения дохода или
прироста капитала;
Б) физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложение средств в форме инвестиций в
объекты предпринимательской деятельности;
В) ставит целью приобретение контрольного пакета акций или преобладающую долю уставного
капитала другого предприятия для получения возможности реально ими управлять;
Г) физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложение средств в форме инвестиций в
объекты коммерческой деятельности.
57. Целенаправленно сформированная совокупность финансовых инструментов, принадлежащих
физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления – это
А) финансовые инвестиции;
Б) финансовые инструменты;
В) капитальные вложения;
Г) инвестиционный портфель.
58. Та часть инвестиций, которая идет на воспроизводство и улучшение качественного и
количественного состава внеоборотных активов называется
А) аннуитет;
Б) венчурные инвестиции;
В) индивидуальные инвестиции;
Г) капитальные вложения.
59. Инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки
времени – это
А) аннуитет;
Б) венчурные инвестиции;
В) капитальные вложения;
Г) портфельные инвестиции.
96
60. К капитальным вложениям относятся
А) затраты на приобретение сырья для изготовления продукции;
Б) затраты на незавершенное производство;
В) затраты на возведение объектов жилищного и культурно-бытового назначения;
Г) переменные затраты предприятия.
61. Денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, имеющее денежную оценку,
вкладываемые в реализацию различных проектов с целью получения прибыли – это
А) выручка от реализации;
Б) финансы;
В) инвестиции;
Г) прибыль.
62. Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран – это
А) валютный курс;
Б) валютная цена;
В) валютные ценности;
Г) квота.
63. Валюты, которые не могут свободно обмениваться на иные валюты, их обмен осуществляется
лишь по установленным государством правилам, ввоз и вывоз их из страны законодательно
запрещены, называются
А) конвертируемые;
Б) неконвертируемые;
В) нерезидентские;
Г) государтсвенные.
64. Определение и регистрация межбанковского курса
предложения по каждой валюте – это
А) котировка;
Б) квота;
В) фиксинг;
Г) листинг.
на основе сопоставления спроса и
65. Деятельность государства, направленная на обеспечение валютного законодательства при
осуществлении валютных операций – это
А) валютный контроль;
Б) финансовый контроль;
В) государственный контроль;
Г) инвестиционный контроль.
66. Движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с
предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты
процента – это
А) банковский кредит;
Б) международный кредит;
В) товарный кредит;
Г) инвестиционный кредит.
67. Отказ предоставлять кредиты той или иной стране
А) банковская блокада;
Б) кредитная блокада;
97
В) кредитная дискриминация;
Г) банковская дискриминация.
68. Установление худших условий получения, использования или погашения международного
кредита для определенных заемщиков по сравнению с другими в целях оказания на них
экономического и политического давления – это
А) кредитная блокада;
Б) кредитная дискриминация;
В) банковская блокада;
Г) банковская дискриминация.
69. Процентная ставка, по которой Центральный Банк РФ выдает кредиты коммерческим банкам,
А) ставка привлечения;
Б) банковская ставка;
В) учетная ставка;
Г) ставка рефинансирования.
70. Платежный баланс – это
А) баланс международных операций, в котором отражаются валютные потоки в виде платежей и
поступлений;
Б) баланс доходов и расходов хозяйствующего субъекта;
В) баланс доходов и расходов Центрального Банка РФ;
Г) баланс доходов и расходов коммерческого банка.
71. Если поступления превышают платежи, то платежный баланс имеет
А) отрицательное сальдо;
Б) положительное сальдо;
В) нулевое сальдо;
Г) неравномерное сальдо.
72. Какие существуют системы исполнения бюджета:
А) кредитная система;
Б) казначейская система;
В) коммерческая система;
Г) инвестиционная система.
98
СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ
А
Аккредитив (денежный документ) - обязательство банка (в виде третьей стороны) при
определенных условиях выплатить какому-либо лицу определенную сумму денег. Часто
используется в качестве гарантии платежей по долговым обязательствам.
Акцепт - подтверждение согласия плательщика уплатить в установленный срок
выставленный на оплату счет, переводной вексель, удовлетворить другие требования об оплате.
Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении владельцем доли в акционерный
капитал и дающая право на получение части прибыли в виде дивидендов.
Акционерный (собственный) капитал - общая сумма активов за вычетом общей суммы
обязательств, или, иными словами, балансовая стоимость обыкновенных акций организации по
номиналу плюс дополнительно оплаченный капитал и нераспределенная прибыль.
Антиинфляционная политика – комплекс мер по государственному регулированию
экономики, направленный на борьбу с инфляцией.
Б
Банк – кредитная организация, имеющая исключительное право осуществлять в
совокупности, следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств
физических и юридических лиц; размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на
условиях возвратности, платности, срочности; открытие и ведение банковских счетов физических
и юридических лиц.
Банкнота – бессрочное долговое обязательство, обеспеченное гарантией центрального
(эмиссионного) банка страны.
Балансовая прибыль - отражает общий финансовый результат деятельности предприятия и
включает в себя прибыль от реализации товаров, работ, услуг и прибыль от внереализационных
операций.
Будущая стоимость денег - стоимость инвестированных денежных средств, связанная с
наращением их стоимости с учетом определенной ставки процента (этот перевод настоящей стоимости в
будущую называют компаундингом).
Бюджет - оперативный финансовый план, разрабатываемый на краткосрочный период (до
одного года), отражающий поступление и расходование денежных средств.
Бюджет как экономическая категория - совокупность денежных отношений, регулируемых
государством, связанных с перераспределением национального дохода, в результате чего
формируется централизованный фонд денежных средств для выполнения государством своих
функций.
Бюджетирование – процесс разработки, согласования, утверждения бюджетов и контроля
за их фактическим исполнением.
Бюджетная система – основанная на экономических отношениях и государственном
устройстве Российской Федерации, регулируемая нормами права совокупность федерального
бюджета, бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов и бюджетов государственных
внебюджетных фондов.
Бюджетная классификация – методологический документ, имеющий правовую силу, на
основе которого составляют бюджеты всех уровней.
Бюджетный процесс – регламентируемая нормами права деятельность органов
государственной власти, органов местного самоуправления и участников бюджетного процесса по
составлению и рассмотрению проектов бюджетов, проектов бюджетов государственных
внебюджетных фондов, утверждению и исполнению бюджетов и бюджетов государственных
внебюджетных фондов, а также по контролю за их исполнением.
Бюджетный цикл – длительность деятельности государственных органов и органов
местного самоуправления от начала составления бюджета до утверждения отчета о его
исполнении.
99
Бюджетное учреждение – организация, созданная органами государственной власти и
органами местного самоуправления для осуществления управленческих, социально-культурных,
научно-технических или иных функций некоммерческого характера, деятельность которой
финансируется из соответствующего бюджета или бюджета государственного внебюджетного
фонда на основе сметы доходов и расходов.
Бюджетная инициатива - законодательно закрепленное право вносить изменения в проект
бюджета.
Бюджетная классификация - группировка доходов и расходов бюджетов всех уровней
бюджетной системы РФ, а также источников финансирования дефицитов этих бюджетов, используемая для составления и исполнения бюджетов и обеспечивающая сопоставимость показателей
бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ.
Бюджетная роспись - документ о поквартальном распределении доходов и расходов
бюджетов и поступлений из источников финансирования дефицита бюджетов, устанавливающий
распределение бюджетных ассигнований между получателями бюджетных средств и
составляемый в соответствии с бюджетной классификацией РФ.
Бюджетная ссуда - бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету на
безвозмездной или возмездной, но возвратной основах на срок не более шести месяцев в пределах
одного финансового года.
Бюджетное право - совокупность устанавливаемых законодательством юридических норм,
регулирующих бюджетное устройство страны и определяющих права местных, региональных и
центральных органов государственной власти и государственного управления по составлению,
рассмотрению, утверждению и исполнению бюджета.
Бюджетное регулирование - процесс, осуществляемый органами государственной власти
вышестоящего уровня с целью выравнивания доходов бюджетов нижестоящего уровня и
социально-экономического развития территорий путем предоставления финансовой помощи при
недостатке доходного потенциала на соответствующих территориях.
Бюджетное устройство - организация бюджетной системы в соответствии с принципами ее
построения.
Бюджетная компенсация - суммы, утверждаемые и передаваемые из бюджета одного
уровня в бюджет другого уровня бюджетной системы для возмещения выпадающих доходов или
покрытия дополнительных расходов, вызванных решениями органов власти вышестоящего
уровня.
Бюджетный кредит - форма финансирования бюджетных расходов, которая
предусматривает предоставление средств юридическим лицам или другому бюджету на
возвратной и возмездной основах.
Бюджетный механизм - совокупность конкретных форм бюджетных отношений, а также
специфические методы мобилизации и использования бюджетных средств.
Бюджетополучатель - бюджетное учреждение или иная организация, имеющие право на
получение бюджетных средств в соответствии с бюджетной росписью на текущий финансовый
год.
В
Валовая прибыль от производства и реализации продукции - разность между валовым
доходом, полученным в результате продажи товаров и услуг и материальными затратами на их
производство (чистый доход организации).
Валовая продукция - показатель, характеризующий объем продукции, произведенной в той
или иной организации материального производства, в стоимостном выражении. Это может быть
завершенная, незавершенная продукция, включая полуфабрикаты, комплектующие изделия.
Валовой доход - общий доход организации (в стоимостном выражении) от всех видов
производства, хозяйственной деятельности и хозяйственных операций до уплаты из него
налоговых платежей.
100
Валютная политика – совокупность мероприятий проводимых государством в сфере
валютных отношений.
Валютный контроль – деятельность государства, направленная на обеспечение соблюдения
валютного законодательства при осуществлении валютных операций.
Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных
единицах других стран или в международных валютных единицах.
Варрант – сертификат, дающий право покупки ценных бумаг по установленной цене в
течение определенного периода времени или бессрочно. Не дает право на проценты или
дивиденды и не обладает правом голоса; погашение не предусматривается.
Вексель - ценная бумага, подтверждающая безусловное обязательство должника
(векселедателя) уплатить в установленный срок указанную сумму денег владельцу векселя
(векселедержателю).
«Венчурный» капитал - рисковый капитал, инвестированный в проекты с высоким
уровнем риска (в новую научно-техническую продукцию).
Внутренний государственный долг – обязательства, выраженные в валюте Российской
Федерации.
Внебюджетные фонды – специфическая форма перераспределения и использования
финансовых ресурсов страны для финансирования конкретных социальных и экономических
потребностей общегосударственного или регионального значения.
Внешний государственный долг – обязательства, возникающие в иностранной валюте.
Внутренняя ставка доходности инвестиций - ставка дисконтирования, которая уравнивает
приведенную стоимость будущих денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта и
стоимость первоначальных инвестиций.
Воспроизводственная функция финансов организации - обеспечение сбалансированного
движения материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе
простого и расширенного воспроизводства.
Воспроизводство - непрерывно возобновляемый процесс производства, сопровождаемый
кругооборотом капитала.
Вторичный рынок ценных бумаг – рынок, где производится купля-продажа ранее
выпущенных ценных бумаг.
Г
Государственное регулирование экономики - воздействие государственных органов на
хозяйствующие субъекты, чтобы придать процессам организованный характер, упорядочить их
деятельность, обеспечить соблюдение законов.
Государственный и муниципальный кредит – денежные отношения между государством,
муниципалитетами и юридическими, физическими лицами по поводу получения займов,
предоставления кредита или гарантии.
Государственный долг - сумма задолженности государства по своим обязательствам перед
физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами, возникающая в результате заемной деятельности.
Государственный кредит - урегулированная нормами финансового права деятельность
государства, направленная на получение в кредит, т.е. взаймы, денежных средств в бюджет от
юридических лиц и граждан на условиях возвратности, срочности, возмездности и
добровольности. Сторонами этих отношений выступают государство, юридические и физические
лица.
Главный распорядитель бюджетных средств – орган государственной власти, орган
местного самоуправления или бюджетное учреждение, имеющие право распределить бюджетные
средства по подведомственным распорядителям и получателям средств бюджета.
101
Д
Деньги – товар особого рода, играющий роль всеобщего эквивалента.
Денежная масса – совокупность наличных и безналичных покупательных и платёжных
средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг, которыми располагают государство,
физические и юридические лица.
Денежная система – устройство денежного обращения в стране, сложившееся исторически
и закрепленное национальным законодательством.
Денежная единица – условленный в законодательном прядке денежный знак, служащий
для соизмерения и выражения цен всех товаров и услуг.
Денежная реформа – полное или частичное преобразование денежной системы,
проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения.
Действительные деньги - деньги, у которых номинальная стоимость (обозначенная на них
стоимость) соответствует реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они
изготовлены.
Депозитные (банковские) деньги – деньги клиентов, записанные на обычные текущие
(чековые) счета в банковских институтах, национальном казначействе.
Денежное обращение – движение денег в процессе выполнения ими функции средства
обращения и средства платежа. Денежное обращение осуществляется в наличной и безналичной
формах.
Денежные средства организаций - совокупная сумма денежных средств организаций,
находящихся в его распоряжении на определенную дату и используемых ими для собственных целей
или помещаемые в качестве ресурсов в банки
Денежные фонды – специально выделенные обособленные части денежных средств,
предназначенные для определенных целей, выполняющие определенную функцию.
Денежно-кредитная политика – совокупность мероприятий денежной политики
определяющей изменение денежной массы и кредитной политики, направленной на
регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных
капиталов.
Депозитные операции – операции банков по привлечению средств юридических и
физических лиц во вклады на определенный срок либо до востребования
Диверсификация - разнообразие форм деятельности, видов продукции, работ, услуг, групп,
используемых финансовых инструментов с целью минимизации рисков.
Дивиденд - часть прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между
акционерами и выплачиваемая им в соответствии с количеством акций, находящихся в их владении.
Дисконтирование стоимости - процесс приведения будущей стоимости денег к настоящей
их стоимости (к настоящему периоду).
Децентрализованные финансы - денежные отношения, опосредующие кругооборот
денежных фондов предприятия.
Дотации - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной
системы РФ на безвозмездной и безвозвратной основах для покрытия текущих расходов.
Доходы бюджета - часть централизованных финансовых ресурсов государства,
необходимых для выполнения его функций. Они выражают экономические отношения,
возникающие в процессе формирования фондов денежных средств, и поступают в распоряжение
органов власти разного уровня. Формой проявления этих отношений являются различные виды
платежей предприятий, учреждений организаций и населения в бюджет.
З
Заместители действительных денег (знаки стоимости) – деньги, номинальная стоимость
которых выше реальной.
Заработная плата – денежное выражение стоимости рабочей силы.
Заемщик – сторона кредитных отношений, получающая кредит и обязанная возвратить
полученную ссуду и уплатить ссудный процент.
102
И
Издержки - выраженные в денежной форме затраты, обусловленные расходованием разных
видов экономических ресурсов в процессе производства и реализации продукции, работ, услуг.
Инвестиции - долгосрочные вложения капитала в виде денежных средств, ценных бумаг,
технологий, имущества, имущественных прав и интеллектуальной собственности, кредитных
ресурсов с целью получения дохода или положительного социального эффекта.
Инвестиционный проект – документ, содержащий обоснование экономической
целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, проектно-сметную
документацию, а также практические действия по осуществлению инвестиций.
Индекс цен - показатель динамики изменения цен на продукцию, дающий представление о
том, насколько в среднем изменился уровень цен за определенный период.
Инкассо - вид банковской операции по передаче денежных средств от одних клиентов
другим, от плательщиков покупателям.
Инфляция - переполнение сферы обращения бумажными деньгами вследствие чрезмерного
из выпуска. Инфляция может быть и результатом сокращения товарной массы при неизменном
количестве выпущенных бумажных денег.
К
Капитал организации - общая стоимость средств в денежной, материальной и
нематериальной формах, авансированных в формирование активов.
Капиталовложение - совокупность экономических ресурсов, направляемых на
производство основных фондов организации.
Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал,
Консолидированный бюджет – свод бюджетов всех уровней бюджетной системы на
соответствующей территории.
Капитальный государственный долг – вся сумма выпущенных и не погашенных долговых
обязательств государства, включая начисленные проценты по этим обязательствам.
Кассовое исполнение бюджета - сбор бюджетных средств, хранение и выдача на
мероприятия различного характера, а также ведение соответствующего учета и отчетности.
Конверсия займа - изменение первоначальных условий займа, касающихся его доходности.
Консолидация займа - увеличение срока его действия.
Консолидированный бюджет - свод бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ на
соответствующей территории. В соответствии с Бюджетным кодексом консолидированный
бюджет РФ включает в себя федеральный бюджет и консолидированные бюджеты субъектов РФ.
Контрольная функция финансов - отображает экономические процессы, связанные с
распределением и перераспределением созданного в обществе продукта через движение
финансовых ресурсов, и обусловлена нормативным характером денежных отношений.
Косвенные налоги - налоги, которые включаются в цену товара или услуги (НДС, акцизы,
таможенные пошлины, фискально-монопольные налоги). Такой налог фактически платит
конечный потребитель блага, но перечисляется он в налоговые органы предпринимателями и
производителями. Однако после реализации продукции, товаров, работ или услуг и получив за
них оплату, последние возвращают себе суммы уплаченных косвенных налогов в составе выручки
от реализации. То есть государство косвенно взимает налог с потребителя.
Кредитный договор - юридическое соглашение, в котором указываются условия
предоставления кредита и обязательства заемщика.
Кредитная линия – договор между банком и его клиентом, согласно которому банк готов
предоставить заемщику в течение определенного срока кредиты в пределах согласованного
лимита.
Кредитная система – сложившаяся в стране совокупность кредитных отношений, форм и
методов осуществления кредитных операций, а также действующие в ней кредитные учреждения.
103
Кредитная организация – юридическое лицо, которое для получения прибыли как основной
цели своей деятельности на основании специального разрешения имеет право осуществлять
предусмотренные законодательством банковские операции.
Кредитная дискриминация – установление худших условий получения, использования или
погашения международного кредита для определенных заемщиков по сравнению с другими в
целях оказания на них экономического и политического давления.
Кредитная блокада – отказ предоставить кредиты той или иной стране.
Кредит – ссуда в денежной или товарной форме на условиях срочности, возвратности,
платности.
Кредитор – сторона кредитных отношений, предоставляющая ссуду.
Купон – фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации.
Л
Лизинг - долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных средств,
предусматривающая возможность их последующего выкупа арендатором.
Лимит бюджетных обязательств - объем бюджетных обязательств, определяемый и
утверждаемый для распорядителя и получателя бюджетных средств органом, исполняющим
бюджет, на период, не превышающий три месяца.
М
Масштаб цен – средство выражения стоимости через весовое содержание денежного
металла в выбранной денежной единице.
Межбюджетные отношения - отношения между органами государственной власти РФ,
органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления по
обеспечению бюджетного процесса.
Международный кредит - совокупность кредитных отношений, в которых государство
выступает на мировом рынке в роли заемщика, кредитора или гаранта.
Местный бюджет ~ бюджет соответствующего муниципального образования,
формирование, утверждение и исполнение которого осуществляют органы местного
самоуправления.
Н
Налично-денежное обращение – движение стоимости без участия наличных денег.
Налоги – обязательные платежи, безвозмездно взимаемые государством, а также органами
местного самоуправления с физических и юридических лиц в целях финансового обеспечения
деятельности государства и муниципальных образований.
Налоги (как экономическая категория) - денежные отношения, связанные с
перераспределением национального дохода и принудительным отчуждением доходов как
физических, так и юридических лиц.
Налоговая льгота - полное или частичное освобождение от уплаты налога в соответствии с
законодательством.
Налоговая система - совокупность федеральных, региональных и местных налогов,
принципов, форм и методов их установления, изменения и отмены, уплаты и применения мер по
обеспечению их уплаты, осуществления налогового контроля, а также привлечения к
ответственности и мер ответственности за нарушение налогового законодательства.
О
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на получение денежных
средств, предоставленных взаймы эмитенту, а также процентов по этим денежным средствам.
Объекты капитальных вложений – находящиеся в частной, государственной,
муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и
модернизируемого имущества.
104
Овердрафт – одна из форм краткосрочного кредитования, осуществляемая путем списания
средств по счету клиента сверх остатка на нем.
Оборотные средства - денежные средства, авансированные для создания материальнопроизводственных запасов и обеспечения непрерывности производства и реализации продукции.
Оборотный капитал - наиболее подвижная часть капитала организации, к которому относят
денежную наличность, быстро реализуемые ценные бумаги, материально-производственные запасы,
краткосрочную задолженность других организаций.
Обыкновенные акции - ценные бумаги, которые предоставляют инвестору право на
определенную долю собственности и риска (и риска) в корпорации.
Онкольный кредит – краткосрочный кредит, погашаемый по первому требованию.
Операционный «рычаг» - коэффициент, отражающий соотношение постоянных и
переменных издержек организации для управления прибылью этой организации.
Оптимальная структура капитала - такая структура капитала, которая минимизирует стоимость капитала
организации и, следовательно, максимизирует стоимость самой организации.
Основной капитал - обобщающий показатель, характеризующий в денежном выражении
как физический, так и денежный капитал организации длительного функционирования.
Основные средства - денежные средства, инвестированные в длительно используемые
средства производства, участвующие в производстве в течение многих циклов.
П
Период окупаемости инвестиций - период времени, необходимый, для того чтобы
вложения в проект вернулись организации за счет доходов, получаемых в результате основной деятельности
по данному проекту.
Перестрахование – система перераспределения риска, при которой страховщик часть
ответственности по принятым на себя рискам передает другим страховщикам с целью создания
сбалансированного страхового портфеля, обеспечения финансовой устойчивости и
рентабельности страховых мероприятий.
Платежное поручение – распоряжение владельца счёта (плательщика) обслуживающему
его банку, оформленное расчетным документом, перевести определённую денежную сумму на
счёт получателя средств, открытый в этом или другом банке.
Платежное требование – расчетный документ, содержащий требование кредитора (
получателя средств) по основному договору к должнику (плательщику) об уплате определённой
денежной суммы через банк.
Первичный рынок ценных бумаг – рынок, который обслуживает выпуск и первичное
обслуживание ценных бумаг.
Получатель бюджетных средств - бюджетное учреждение или иная организация, имеющие
право на получение бюджетных средств в соответствии с бюджетной росписью на
соответствующий год.
Прибыль - часть стоимости прибавочного продукта, выраженная в денежной форме.
Прибыль характеризует экономическую эффективность работы предприятия, является
источником финансирования развития производства и материального стимулирования.
Прибыль бухгалтерская - прибыль от коммерческой деятельности, рассчитанная по
бухгалтерским документам.
Процесс управления финансами - создание, применение, проверка соблюдения, изучение,
анализ и совершенствование форм финансовых отношений, предназначенных для реализации
целей и задач, намеченных финансовой политикой.
Прямые налоги - налоги, взимаемые непосредственно с дохода или имущества
(подоходный налог, налог на прибыль, налог на имущество...).
105
Р
Распределительная функция финансов - процесс формирования и использования фондов
денежных средств организации для поддержания оптимальной структуры капитала.
Распорядитель бюджетных средств – орган государственной власти или орган местного
самоуправления, имеющие право распределять бюджетные средства по подведомственным
получателям бюджетных средств.
Расходы бюджета - экономические отношения, возникающие в связи с распределением и
использованием централизованного фонда денежных средств в соответствии с функциями,
выполняемыми государством. Денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение
задач и функций государства и местного самоуправления.
Расчетный документ – оформленное на бумажном носителе или в электронном виде
распоряжение плательщика (клиента) о списании денежных средств со своего счёта и их
перечислении на счёт получателя средств или распоряжение получателя средств (взыскателя) на
списание денежных средств со счёта плательщика и перечисление на счёт, указанный
получателем средств (взыскателем).
Резервный фонд - предусмотренный уставом организации и формируемый за счет прибыли
для утреннего страхования финансовых ресурсов.
Реструктуризация долга - соглашение кредитора с заемщиком, испытывающим
затруднения с погашением финансовых обязательств, о новой схеме погашения этих обязательств.
Рынок ценных бумаг – рынок, на котором осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных
бумаг.
Региональный уровень (регион) - уровень субъекта РФ (республика, область, край,
автономная область или округ) с входящими в его состав муниципальными образованиями
(районами, городами и т.д.
Режим секвестра - пропорциональное сокращение расходов по всем статьям бюджетной
классификации.
Рефинансирование - выпуск новых займов для погашения ранее выпущенных.
С
Самофинансирование - финансирование развития организации за счет формируемых
собственных ресурсов.
Сберегательный сертификат – письменное свидетельство кредитного учреждения о
депонировании денежных средств, удостоверяющее право держателя бумаги или его
правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процента по
нему.
Себестоимость продукции — стоимостная оценка потребленных производственных
ресурсов на производство и реализацию продукции.
Сила финансового «рычага» - прирост (в %) прибыли на одну акцию организации,
являющийся следствием 1%-го прироста операционной прибыли.
Смета затрат - полная сводка затрат на производство продукции, работ, услуг.
Смета доходов и расходов – форма финансового плана, список предстоящих поступлений и
расходов денежных средств на определённый период времени.
Собственный капитал организации - финансовые средства организации, принадлежащие ей
на правах собственности и используемые для формирования активов (чистых активов).
Средневзвешенная цена (стоимость) капитала организации - средняя цена, которую
организация платит за использование совокупного капитала, сформированного из разных
источников.
Ставка дисконтирования (или ставка капитализации) - процентная ставка, используемая ля
преобразования будущей стоимости в приведенную стоимость к началу периода.
Ставка налога - размер налога с единицы обложения.
Страхование
как
экономическая
категория
система
экономических
перераспределительных отношений, включающих замкнутую солидарную раскладку ущерба
106
между участниками страховых отношений и возмещение его из специальных целевых фондов,
сформированных за счет взносов страхователей, при наступлении чрезвычайных
неблагоприятных событий.
Страховой риск – предполагаемое вероятное событие или совокупность событий, на случай
наступления, которых проводится страхование.
Страховое событие – событие, указанное в договоре страхования, по поводу наступления
которого заключен договор.
Страховой случай – свершившееся событие, предусмотренное законом или договором
страхования, при наступлении которого и соблюдении условий договора страховщик обязан
сделать страховую выплату.
Страховщик – юридическое лицо, созданное для осуществления страховой деятельности и
имеющее государственное разрешение на проведение операция страхования.
Страхователь – юридическое или дееспособное физическое лицо, имеющее страховой
интерес и вступающее в отношения со страховщиком в силу закона или на основе двустороннего
соглашения, оформленного договором страхования.
Страховые агенты – физические или юридические лица, действующие от имени
страховщика и по его поручению в соответствии с предоставленными полномочиями.
Страховые брокеры – юридические или физические лица, зарегистрированные в
установленном порядке в качестве предпринимателей, осуществляющие посредническую
деятельность по страхованию от своего имени на основании поручений страхователя либо
страховщика.
Страховой фонд – фонд, формируемый за счет страховых взносов для целей страховых
выплат.
Страховой взнос – плата за страхование, предназначенная для формирования страхового
фонда и уплачиваемая в силу закона при добровольном страховании или по условиям договора в
добровольном страховании.
Страховой тариф – Ставка страхового взноса или выраженный в рублях страховой взнос,
уплачиваемый с единицы страховой суммы, равной, как правило, 100руб.
Страховая выплата – сумма денег, выплачиваемая страховщиком страхователю по
условиям договора страхования при наступлении страхового случая.
Страховое обеспечение – страховая выплата в личном страховании.
Страховое возмещение – страховая выплата в имущественном страховании и страховании
ответственности.
Страховая премия - страховой взнос, страховой платеж - сумма, уплачиваемая
страхователем страховщику за обязательство последнего возместить ущерб.
Страховая сумма - сумма, на которую застрахован объект страхования, или размер
максимальной ответственности страховщика по договору при наступлении страхового случая.
Страховой полис, или страховое свидетельство – документ установленного образца,
который выдается страховщиком страхователю и удостоверяет факт заключения договора
страхования.
Сострахование – система перераспределения риска между страховщиками, при которой
весь риск сразу же перераспределяется между несколькими страховщиками. При наступлении
страхового случая каждый из страховщиков участвует в возмещении ущерба в соответствии с
принятой на себя долей ответственности.
Страховой рынок – это сфера денежных отношений, где объектом купли-продажи является
специфический товар – страховая услуга, формируется предложение и спрос на него.
Ссуженная стоимость – то, что передается от кредитора к заемщику, и то, что совершает
свой обратный путь от заемщика к кредитору.
Ссудный процент – цена ссуженной во временное пользование стоимости.
Ссудный капитал – капитал в денежной или товарной форме, предоставленный в ссуду на
условиях возвратности, платности, срочности.
107
Структурный дефицит- дефицит, заложенный в структуру доходов и расходов при
формировании бюджета.
Субвенция - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной
системы РФ или юридическому лицу на безвозмездной и безвозвратной основах на
осуществление определенных целевых расходов.
Субсидии - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной
системы РФ физическому или юридическому лицу на условиях долевого финансирования
целевых расходов.
Субъект налогообложения (плательщик) - физическое или юридическое лицо,
выполняющее возложенное на него обязательство по уплате налогов.
Т
Текущий государственный долг – расходы на выплату доходов кредиторов по всем
долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых
наступил.
Товарный (коммерческий) кредит- кредит, предоставляемый организации в форме
отсрочки платежа за поставленное ей сырье, материалы или товары на определенный период.
У
Уставный капитал - зафиксированный в уставе капитал в денежном выражении,
формируемый за счет взносов учредителей.
Унификация займа - объединение нескольких займов в один. В этом случае полученный
долг называется консолидированным.
Управление государственным кредитом – совокупность действий государства, связанных с
обслуживанием и погашением государственного долга, выпуском и размещением новых займов,
поддержанием
вторичного
рынка
долговых
обязательств,
регулированием
рынка
государственного кредита.
Управление государственным долгом — совокупность мероприятий государства по
выплате долгов кредиторам, выпуску государственных займов и их погашению, а также
изменению условий уже выпущенных займов и определению условий выпуска новых.
Управление финансами - взаимосвязанный комплекс мер, инструментов, а также
финансовых институтов, обеспечивающих стабильное и эффективное функционирование
финансовой системы в целом и ее отдельных звеньев, способствующих развитию реального
сектора экономики и решению назревших социальных проблем.
Ф
Факторинг - финансовая операция, по которой организация-продавец уступает банку (или
специализированной фирме) право получения денежных средств по платежным документам за
поставленную продукцию.
Финансовая структура организации - система пропорций и соотношений основных
финансовых показателей, характеризующих структуру активов и используемого организацией
капитала.
Финансовая политика – деятельность государства целенаправленному использованию
финансов.
Финансовое право – совокупность юридических норм, регулирующих общественные
отношения, возникающие в процессе образования, распределения и использования денежных
фондов государства и органов местного самоуправления, необходимых для реализации их задач.
Финансовая стратегия – долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на
перспективу и предусматривающий решение крупномасштабных задач, определенных
экономической и социальной стратегией, и касающийся важных крупных изменений финансового
механизма, пропорций распределения финансовых ресурсов.
108
Финансовая тактика – курс, направленный на решение задач конкретного этапа развития
общества путем изменения способов организации финансовых отношений, перегруппировки
финансовых ресурсов.
Финансовые инструменты - разнообразные виды рыночного продукта документов,
имеющих денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом
рынке.
Финансовый леверидж - показатель управления рентабельностью собственного капитала за
счет оптимизации соотношения используемых заемных и собственных средств.
Финансовые рычаги - целостная система показателей, используемых при организации и
регулировании финансовых отношений.
Финансы – экономические отношения, в процессе которых происходит формирование,
распределение и использование централизованных и децентрализованных фондов денежных
средств в целях выполнения функций и задач государства, обеспечения условий расширенного
воспроизводства, удовлетворения социальных потребностей общества.
Финансы коммерческих организаций – денежные отношения, возникающие в ходе
предпринимательской деятельности в процессе формирования собственного капитала, целевых
фондов денежных средств, их распределения и использования.
Финансовый менеджмент на предприятии - динамически изменяющиеся в пространстве и
времени, связанные между собой управленческие действия, направленные на выявление проблем,
поиск и организацию выполнения принятых решений.
Финансовый механизм - совокупность форм и методов, инструментов и рычагов
воздействия на экономическое развитие общества в процессе осуществления распределительных
и перераспределительных финансовых отношений.
Финансовое планирование - процесс обоснования финансовых отношений и движения
соответствующих финансовых ресурсов на определенный период.
Финансовое прогнозирование - процесс разработки и составления прогнозов о вероятном
будущем состоянии экономической системы и экономических объектов, а также характеристик
этого состояния.
Финансовые ресурсы - фонды денежных средств, находящиеся в распоряжении
государства хозяйствующих субъектов и населения, образуемые в процессе распределения и
перераспределения части стоимости ВНП, главным образом, чистого дохода, в денежной форме и
предназначенные для обеспечения расширенного воспроизводства и удовлетворения
общегосударственных потребностей.
Финансовый контроль - совокупность действий и операций по проверке финансовых и
связанных с ними вопросов деятельности субъектов хозяйствования и управления с применением
специфических форм и методов его организации.
Финансовые нормы и нормативы - финансовые показатели, отражающие минимальные,
средние или максимальные величины, которые регулируют процесс образования, распределения и
использования денежных доходов и фондов.
Финансовый план – результат финансового планирования, надлежащим образом
оформленное управленческое решение.
Финансовая система - совокупность обособленных, но взаимосвязанных сфер и звеньев
финансовых отношений, связанных с образованием и использованием централизованных и
децентрализованных фондов денежных средств государства и предприятий.
Финансовые показатели - плановые, отчетные или расчетные данные, которые
характеризуют процесс образования, распределения и использования денежных доходов и
фондов.
Фонды денежных средств – обособленные финансовые ресурсы, формируемые в
установленном порядке и используемые на заранее установленные цели.
Фондовая биржа – организатор торговли на рынке ценных бумаг.
Фьючерс – ценная бумага в виде контракта на покупку-продажу определенного количества
базового актива либо получения дохода в связи с изменением значения этого актива.
109
Ц
Цена – денежное выражение стоимости товара, услуги, которое покупатель должен
выплатить продавцу при покупке товара.
Ценные бумаги – свидетельства об участии в капитале акционерного общества либо в
предоставлении займа; долгосрочные обязательства эмитентов выплачивать их владельцам
доходы в виде дивидендов или процентов.
Целевые бюджетные фонды - денежные фонды, образуемые в составе консолидированного
бюджета страны за счет целевых источников средств и используемые на финансирование
определенных государственных или местных расходов под контролем фискальных органов
государства.
Централизованные финансы - экономические отношения, связанные с формированием и
использованием денежных средств государства, аккумулируемых в государственной бюджетной
системе и правительственных внебюджетных фондах.
Циклический дефицит бюджета - разность между реальным и структурным дефицитом.
Ч
Чек – денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ
владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека определённой суммы.
Чистая прибыль - сумма прибыли, остающаяся в распоряжении организации после уплаты
налогов и других обязательных платежей из балансовой прибыли.
Э
Эмиссионная система – законодательно установленный порядок выпуска и обращения
денежных знаков.
110
ПРИЛОЖЕНИЕ
КЛЮЧ К ТЕСТОВЫМ ЗАДАНИЯМ ПО ДИСЦИПЛИНЕ
Номер вопроса
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
Вариант ответа
Б
В
В
А
Б
Г
В
Г
В
В
А
Б
Б
Г
А
А
Б
А
А
Б
А
Б
В
А
А
В
Г
А
Б
В
В
А
В
В
А
Б
Номер вопроса
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
Вариант ответа
Г
А
Г
А
Г
А
А
В
Г
А
Г
В
А
В
А
Б
Б
А
Г
А
Г
Г
А
В
В
А
Б
В
А
Б
Б
Б
В
А
Б
Б
111
112
113