ÿþM i c r o s o f t W o r d - 1 1 2

№ 21
от “1” октября 2007 г.
г. Москва
ПРЕСС-РЕЛИЗ
Причины высокой стоимости кредитов в России: инфляция, налоги и госбанки
Заявления премьер-министра Виктора Зубков о завышенной цене кредитов российских банков
подняли волну бурного обсуждения в деловом сообществе. Центр экономических
исследований МФПА провел оценку реальной стоимости кредитов отечественных банков.
Средневзвешенная номинальная процентная ставка по кредитам, предоставленным
нефинансовым организациям в рублях на срок свыше года, составляет 15,1% годовых. Однако
ее высокое значение объясняется, прежде всего, инфляцией. По итогам 2007 г. инфляция
ожидается в диапазоне 8,4%-9,0%. В то время как в экономически развитых странах инфляция
в уходящем году должна составить 1,8%, а в развивающихся странах – 5,4%. Номинальную
цену рублевых кредитов, таким образом, правительство может снизить, уменьшив инфляцию
до приемлемого уровня, ниже 3%.
Наши оценки средневзвешенных реальных процентных ставок по кредитам на срок
свыше года показывают, что реальная стоимость кредитов отечественных банков
действительно выше сопоставимых ставок. В развитых странах средняя реальная процентная
ставка по кредитам нефинансовому сектору на срок более года в настоящее время составляет
всего 2,5% (см. табл. 1 на след. стр.). В государствах Центральной и Восточной Европы
реальная ставка находится на аналогичном уровне. В России она достигает 6,1%-6,7%, что
выше, чем в Казахстане, Белоруссии и на Украине (см. табл. 2).
В целях анализа возможности уменьшения реальной стоимости кредитов нами были
изучены такие факторы как процентные расходы банков, просроченная задолженность,
непроцентные издержки на обслуживание клиентов-заемщиков, рентабельность капитала,
резервы по кредитному портфелю, структура банковского рынка и налогообложение
кредитных организаций. Оценки показывают, что наиболее важными факторами высокой
стоимости денег являются налоги и доминирование госбанков на рынке. Эффективное
налоговое бремя российских банков, измеренное как отношение начисленных налогов к
прибыли до налогообложения, достигает 34%. Если правительство сумеет уменьшить
налоговое бремя вдвое (до 17%), в частности за счет налога на прибыль, это вызвало бы
снижение ставки по кредитам до уровня менее 10%.
Интересно отметить, что реальная стоимость кредитов во многом обусловлена
доминированием госбанков на кредитном рынке. По объему кредитов, предоставленных
организациям, лидирующие позиции занимают Сбербанк (29,7% рынка), ВТБ (5,5%),
Газпромбанк (5,0%), Банк Москвы (3,1%), Россельхозбанк (2,2%). Примечательно, что для
российских госбанков характерны аномально высокие доходы. Их рентабельность капитала в
2006 г. составила 33,1%, а рентабельность активов – 3,5%. В то время как рентабельность
капитала у крупных частных банков достигает 26,3%, рентабельность активов – 3,3%.
Приведение коммерческих аппетитов госбанков в умеренные рамки способно расширить и
удешевить кредитование.
Если власти действительно нацелены на удешевление рублевых кредитов,
правительству необходимо решить проблемы инфляции и налогообложения банков, а также
отрегулировать доходы сектора государственных банков.
Таблица 1.
Реальная процентная ставка по кредитам нефинансовому сектору экономики на срок свыше года в
странах ОЭСР в 2007 г.
Страна
%
Страна
%
4,2 Нидерланды 2,4
Исландия
3,6
2,4
Норвегия
Италия
2,4
Новая Зеландия 3,5
Бельгия
3,1
2,2
Австралия
Германия
Южная Корея 3,0 Швейцария 2,1
2,9
2,1
Швеция
Дания
2,9
США
Ирландия 1,9
2,8 Португалия 1,9
Финляндия
1,8
Великобритания 2,8
Япония
2,7 Люксембург 1,7
Австрия
2,6
1,6
Канада
Испания
2,5
1,1
Франция
Греция
Таблица 2.
Реальная процентная ставка по кредитам нефинансовому сектору экономики на срок свыше года в
развивающихся странах и государствах с переходной экономикой в 2007 г.
Страна
%
Страна
%
Другие страны ОЭСР Страны бывшего СССР
7,3
Монголия
18,4
Турция
3,7
Армения
12,4
Мексика
1,8
Таджикистан
12,0
Словакия
1,2
Грузия
11,2
Чехия
Киргизия
10,0
Справочно:
Казахстан
5,1
6,1
Россия
Белоруссия
5,0
Украина
3,8
Азербайджан
1,2