финансовый инвестиционный анализ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
СТАВРОПОЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ФИНАНСОВЫЙ
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
Учебное пособие
для самостоятельной работы магистрантов
очной и заочной форм обучения направления 080200.68 –
«Менеджмент» программы «Финансовый менеджмент»
Ставрополь
2013
1
УДК 336.71:005.33(076)
ББК 65.262Я73
Ф59
Авторы:
д-р экон. наук, профессор Ю. М. Склярова;
д-р экон. наук, профессор Т. Г. Гурнович;
д-р экон. наук, профессор Д. Е. Давыдянц;
канд. экон. наук, доцент Л. А. Латышева;
канд. экон. наук, доцент Е. Н. Лапина;
канд. экон. наук, доцент Л. В. Кулешова;
канд. экон. наук, доцент Е. А. Остапенко;
канд. экон. наук, ст. преподаватель Т. В. Скребцова;
канд. экон. наук, ассистент Н. В. Собченко;
ассистент С. Ю. Шамрина
Рецензенты:
доктор экономических наук, профессор,
директор Учебно-методического центра Всероссийского института аграрных
проблем и информатики им. А. А. Никонова
Виталий Зелимханович Мазлоев;
доктор экономических наук, профессор, заслуженный деятель науки РФ,
заведующий кафедрой «Теория и практика кооперации»
АНО ВПО ЦС РФ Российского университета кооперации
Александр Васильевич Ткач
Финансовый инвестиционный анализ : учебное пособие для
Ф59 самостоятельной работы магистрантов очной и заочной форм
обучения направления: 080100.68 – «Экономика» программы «Банки
и банковское дело». – Ставрополь, 2013. – 28 с.
Рассмотрено на заседании кафедры
«Финансовый менеджмент и банковское дело»
© ФГБОУ ВПО Ставропольский государственный
аграрный университет, 2013
2
Содержание
Введение ………………………………………………………….……
4
1. Содержание дисциплины ……………………………………….....
5
2. Контрольные вопросы ……………………………………...………
7
3. Тестовые задания ……………………………………………………
8
4. Тематика рефератов ………………………………………………… 22
5. Задачи ………………………………………………………………… 22
Список рекомендуемой литературы ………………………………… 26
3
Введение
Инвестиции являются двигателем развития как отдельного предприятия, так и
всего общества. Поэтому анализ путей прироста капитала составляет весомый интерес.
Особенно остро встают вопросы повышения эффективности в отдельных отраслях
национальной экономики. Современное состояние предприятий характеризуется
значительным износом основных средств, дефицитом оборотных средств, а в
отдельных случаях осложняется низкой платежеспособностью. В условиях системного
кризиса особое значение приобретают вопросы возможности глубинных структурных
изменений в хозяйственной деятельности предприятий. Эти изменения, прежде всего,
зависят от эффективности реализации инвестиционных проектов. На практике
принятие решения об инвестировании носит субъективный характер, однако для лица,
принимающего его всегда важны объективные критерии, на основе которых
определяют степень привлекательности конкретного инвестиционного проекта.
Цель освоения дисциплины «Финансовый инвестиционный анализ» −
формирование комплекса знаний и умений, необходимых для использования методов и
методик, используемых в финансовом инвестиционном менеджменте для принятия
инвестиционных решений. Изучение данной дисциплины должно послужить
фундаментом в процессе последующего обучения и подготовки специалистов.
После изучения курса слушатель должен иметь представление:
– о законодательных и нормативных актах, регламентирующих инвестиционную
деятельность;
– о современных методах разработки бизнес-планов инвестиционных проектов и
их экономической оценке;
– об основных методах оценки эффективности инвестиций;
–об источниках финансирования инвестиционных проектов;
После изучения курса слушатель должен уметь:
– принимать решения по выбору эффективных инвестиционных проектов;
– самостоятельно приобретать новые знания по теории экономической оценки
инвестиций и практики ее развития;
– творчески использовать теоретические знания в процессе последующего
обучения в соответствии с учебным планом подготовки специалистов.
После изучения курса слушатель должен владеть:
– знаниями и умениями, необходимым для использования методов и методик,
используемых в финансовом инвестиционном менеджменте для принятия
инвестиционных решений.
4
1. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Раздел I. «Теоретические аспекты финансового инвестиционного анализа»
Тема. Предмет и метод инвестиционного анализа
Изучив данную тему, необходимо знать: Содержание курса и информационная
база курса Понятие и классификация инвестиций. Финансовые и реальные инвестиции.
Роль инвестиций в развитии экономики.
Законодательная
база
инвестиционного
анализа.
Законодательство
регламентирующее реальные инвестиции. Законодательство о рынке ценных бумаг.
Объекты и субъекты инвестиционного анализа.
Структура и содержание инвестиционного анализа. Информационная база
инвестиционного анализа. Информация фондового рынка. Информационная база
субъектов реальных инвестиций.
Тема. Структура и содержание инвестиционного анализа
Изучив данную тему, необходимо знать: Понятие и сущность инвестиционного
проекта. Классификация инвестиционных проектов. Альтернативные проекты.
Понятие, структура и содержание жизненного цикла проекта. Технико-экономическое
обоснование и бизнес план инвестиционного проекта, цели, задачи, порядок
разработки. Содержание разделов бизнес-плана инвестиционного проекта.
Раздел II. «Методы оценки эффективности инвестиций»
Тема. Анализ денежных потоков проекта
Изучив данную тему, необходимо знать: Понятие и структура денежных
потоков проекта. Содержание денежных потоков по видам деятельности проекта.
Особенности перспективного анализа денежных потоков по инвестиционной
деятельности. Обоснование потребности в чистом оборотном капитале. Планирование
денежных потоков по операционной (производственной) деятельности. Планирование
производственной мощности предприятия, разработка программы производства и
реализации проектируемой продукции. Разработка структуры финансирования проекта.
Разработка плана денежных потоков проекта. Понятие коммерческой,
бюджетной, общественной эффективности проекта.
Тема. Анализ безубыточности проекта
Изучив данную тему, необходимо знать: Необходимость анализа
безубыточности при оценке эффективности проекта. Аналитический и графический
методы анализа безубыточности. Анализ безубыточности однопродуктового и
многопродуктового проекта. Обоснование резерва безубыточности. Расчет уровня
безубыточности. Расчет предельных значений факторов безубыточности проекта.
Анализ запаса прочности по факторам безубыточности.
Тема. Теоретические и методические основы анализа долгосрочных инвестиций
Изучив данную тему, необходимо знать: Экономическая теория процента,
понятие ценности денег во времени. Понятие простого и сложного процента. Понятие
номинальной и эффективной процентной ставки. Понятие реальной ставки процента.
Методы наращения и дисконтирования. Шесть функций сложного процента.
Накопленная сумма единицы. Текущая стоимость единицы. Понятие и разновидности
аннуитетов. Текущая стоимость обычного и авансового аннуитета. Взнос на
амортизацию единицы. Будущая стоимость обычного и авансового аннуитета. Фактор
фонда возмещения.
5
Тема. Методы анализа эффективности инвестиций
Изучив данную тему, необходимо знать: Статические и динамические методы
оценки инвестиций. Метод простого срока окупаемости. Оценка инвестиций по норме
прибыли на капитал. Преимущества и недостатки статических методов. Динамические
методы оценки инвестиций. Метод чистого дисконтированного дохода. Метод
внутренней нормы доходности. Метод дисконтированного срока окупаемости. Метод
индекса рентабельности. Метод индекса чистого дохода. Метод аннуитетов. Проблема
обоснования нормы дисконта проекта. Понятие стоимости капитала. Оценка стоимости
собственных и заемных источников финансирования. Маржинальная стоимость
капитала. Обоснование нормы дисконта для анализа бюджетной эффективности
проекта. Анализ ситуации «с проектом» и «без проекта».
Тема. Анализ долгосрочных инвестиций в условиях инфляции
Изучив данную тему, необходимо знать: Прогноз годового темпа и индекса
инфляции. Прогноз инфляции по методу сложных процентов. Прогноз инфляции по
методу цепных индексов. Учет инфляции при обосновании денежных потоков проекта.
Тема. Анализ рисков проекта
Изучив данную тему, необходимо знать: Экономическая природа рисков, их
влияние на показатели эффективности долгосрочного инвестирования. Классификация
рисков. Концепция инвестиционного проектирования в условиях неопределенности и
риска. Анализ чувствительности проекта к факторам риска. Метод анализа сценариев
проекта. Анализ проектных рисков на основе вероятностных оценок. Объективный
метод определения вероятности. Понятие субъективной вероятности. Стандартные
характеристики риска. Расчет ожидаемой величины проектного денежного потока.
Стандартное отклонение и коэффициент вариации рентабельности инвестиций.
Среднеквадратическое отклонение МРУ. Коэффициент вариации НРУ. Оценка
инфляционных рисков.
Имитационное моделирование и новейшие компьютерные технологии, их роль в
анализе и проектировании рисков.
Раздел III. «Управление инвестиционными проектами»
Тема. Финансовый анализ предприятия, реализующего проект
Изучив данную тему, необходимо знать: Особенности анализа финансового
состояния предприятия, реализующего долгосрочные инвестиции. Формирование
критериев финансового состояния предприятия-реципиента. Анализ ликвидности и
платежеспособности. Анализ эффективности операционной деятельности предприятия.
Оценка финансовых результатов и текущей прибыльности предприятия - участника
инвестиционного проекта.
Тема. Аудит инвестиционных проектов
Изучив данную тему, необходимо знать: Понятие аудита проекта. Роль аудита в
организации проектного анализа. Особенности аудита проектов, финансируемых
зарубежными финансовыми институтами. Стандарты аудита. Аудит финансовой
отчетности организации, реализующей проект. Аудит финансовой отчетности по
проекту. Особенности аудита долгосрочных инвестиций в современной российской
практике.
Тема. Формы и методы финансирования инвестиционных проектов
Изучив данную тему, необходимо знать: Источники финансирования:
акционерный капитал, заемное финансирование, лизинг. Влияние издержек
финансирования на финансовую политику. Общественная политика и законодательство
6
в области финансирования. Система бюджетного финансирования проектов.
Государственная поддержка высокоэффективных проектов.
Долгосрочное долговое финансирование. Кредиты как форма финансирования
инвестиционных
проектов.
Ипотечные
ссуды.
Организация
лизингового
финансирования.
Тема. Инвестиционные институты, осуществляющие финансирование
инвестиционных проектов
Изучив данную тему, необходимо знать: Инвестиционный рынок России и его
участники. Российские государственные инвестиционные институты. Требования к
документам, направляемым в качестве заявок в государственные инвестиционные
институты.
Зарубежные
инвестиционные
институты.
Всемирный
банк,
Международный банк реконструкции и развития, Международная финансовая
корпорация, Европейский банк реконструкции и развития. Методы анализа проектов,
финансируемых международными организациями: экономические, технические,
организационные, социальные, экологические и финансовые аспекты. Составление
заявок на получение кредитов в зарубежных инвестиционных институтах.
Тема. Понятие портфельных инвестиций
Изучив данную тему, необходимо знать: Сущность, история появления и
развития рынка инвестиционного капитала. Фондовый рынок. Фондовые ценные
бумаги. Акции и облигации. Анализ доходности облигаций. Анализ эффективности
облигационных займов. Конвертируемые облигации. Анализ действительной
стоимости акций. Основы портфельного анализа. Понятие опционов и фьючерсов.
Анализ опционных и фьючерсных контрактов.
2. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
Законодательство об инвестиционной деятельности в РФ. Понятие и классификация
инвестиций, инвестиционной деятельности.
1. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Права и обязанности
субъектов инвестиционной деятельности. Государственные гарантии.
2. Структура и содержание инвестиционного анализа. Цели и задачи
инвестиционного анализа. Особенности перспективного и ретроспективного анализа
инвестиций. Анализ проекта инвестиций и анализ предприятия, реализующего проект.
3. Определение инвестиционного цикла, структура и содержание основных
этапов.
4. Понятие и классификация инвестиционных проектов. Альтернативные
проекты.
5. Понятие ТЭО, структура и содержание основных разделов. Понятие бизнесплана, структура и содержание основных разделов.
6. Анализ рынка и разработка концепции маркетинга в инвестиционном
проектировании.
7. Метод анализа безубыточности в инвестиционном проектировании. Понятие
точки безубыточности, методы расчета. Аналитический и графический методы анализа
безубыточности. Анализ безубыточности однопродуктового и многопродуктового
проекта. Обоснование резерва безубыточности.
8. Оценка общих инвестиционных затрат. Анализ расходов на прирост
оборотных средств.
9. Концепция денежных потоков. Понятие и структура денежных потоков
7
проекта. Содержание денежных потоков по видам деятельности проекта.
10. Разработка плана денежных потоков проекта. Понятие коммерческой,
бюджетной, общественной эффективности проекта.
11. Экономическая теория процента, понятие ценности денег во времени.
Понятие простого и сложного процента. Понятие номинальной и эффективной
процентной ставки. Понятие реальной ставки процента. Методы наращения и
дисконтирования.
12. Шесть функций сложного процента.
13. Статические и динамические методы оценки инвестиций. Метод простого
срока окупаемости. Оценка инвестиций по норме прибыли на капитал. Преимущества и
недостатки статических методов.
14. Динамические
методы
оценки
инвестиций.
Метод
чистого
дисконтированного дохода. Метод внутренней нормы доходности. Метод
дисконтированного срока окупаемости.
15. Метод индекса рентабельности. Метод индекса чистого дохода. Метод
аннуитетов.
16. Проблема обоснования нормы дисконта проекта. Понятие стоимости
капитала. Оценка стоимости собственных и заемных источников финансирования.
Маржинальная стоимость капитала. Обоснование нормы дисконта для анализа
бюджетной эффективности проекта.
17. Анализ долгосрочных инвестиций в условиях инфляции Прогноз годового
темпа и индекса инфляции. Прогноз инфляции по методу сложных процентов. Прогноз
инфляции по методу цепных индексов.
18. Анализ рисков проекта. Классификация рисков. Концепция инвестиционного
проектирования в условиях неопределенности и риска. Анализ чувствительности
проекта к факторам риска. Метод анализа сценариев проекта.
19. Анализ проектных рисков на основе вероятностных оценок.
20. Особенности анализа финансового состояния предприятия, реализующего
долгосрочные инвестиции. Формирование критериев финансового состояния
предприятия-реципиента.
21. Аудит инвестиционных проектов. Понятие аудита проекта. Роль аудита в
организации проектного анализа. Особенности аудита проектов.
22. Система бюджетного финансирования проектов. Государственная поддержка
высокоэффективных проектов.
23. Инвестиционный налоговый кредит.
24. Понятие и разновидности проектного финансирования. Соглашение о
разделе продукции.
3. ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ
Тест 1
1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется:
а. В соответствии с государственными инвестиционными программами.
б. Прямым управлением государственными инвестициями.
в. Введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот.
г. Предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций,
бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств.
д. Проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том
числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики.
8
е. В соответствии с установленным законодательством, действующим на территории
РФ, условиями пользования землей и другими природными ресурсами.
ж. Контролем за соблюдением государственных норм и стандартов, а также за
соблюдением правил обязательной сертификации.
з.
Антимонопольными
мерами,
приватизацией
объектов
государственной
собственности, в том числе объектов незавершенного строительства.
и. Экспертизой инвестиционных проектов.
к. Верны варианты а, д, е, ж, з.
л. Верны варианты а, б, в, г, д. е, ж, з, и.
м. Верны варианты а, д, е, ж, з. и.
2.
Реальные инвестиции – это:
а. Как правило, долгосрочное вложение средств в отрасли материального производства;
б. Краткосрочное вложение средств в отрасли материального производства;
в. Суммарная стоимость ценных бумаг компании;
3.Реинвестиции – это:
а. Вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление
новых средств производства;
б. Изъятие капитала;
в. Вложение средств в оборотные активы;
г. Вид налогообложения предприятий.
4. Инвестирование, осуществляемое иностранными физическими и юридическими
лицами, на территории Российской Федерации регулируется:
а. Федеральным законодательством;
б. Региональным законодательством;
в. Международными соглашениями, подписанными российской федерацией;
5. Инвестициями являются:
а. Земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно
связанно с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба
их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания,
сооружения.
б. Денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги,
технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки,
кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные
ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности
в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального
эффекта.
6. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть:
а. Физические лица, в том числе иностранные.
б. Юридические лица, в том числе иностранные.
в. Государства и международные организации.
г. Верны варианты а, б.
д. Верны варианты а, б, в.
7. Имущественные вложения – это:
а. Вложения либо в реальные активы: строения или землю, либо в объекты личного
реального имущества, золото, антиквариат или произведения искусства.
б. Вложения либо в реальные активы: строения или землю, либо в объекты личного
реального имущества, золото, антиквариат или произведения искусства, а также
ценные бумаги.
8. Инвестиционная деятельность – это:
9
а. Купля-продажа недвижимого имущества, при котором продавец обязуется передать в
собственность покупателя земельный участок, здание, сооружение, квартиру или
другое недвижимое имущество.
б. Вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий
по реализации инвестиций.
в. Продажа предприятия, при котором продавец обязуется передать в собственность
покупателя предприятие в целом как имущественный комплекс, за исключением прав и
обязанностей, которые продавец не вправе передавать другим лицам.
г. Верны варианты а, в.
9. В качестве инвесторов могут выступать:
а. Органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным
имуществом или имущественными правами.
б. Граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические
лица.
в. Иностранные физические и юридические лица, государства и международные
организации.
г. Верны ответы б, в.
д. Верны ответы а, б, в.
10. Инвестор:
а. Самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность
инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно
конкурсной основе физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации
инвестиций.
б. Вправе передать по договору (контракту) свои правомочия по инвестициям и их
результатам гражданам, юридическим лицам, государственным и муниципальным
органам в установленном законом порядке.
в. Вправе приобретать необходимое ему имущество у граждан и юридических лиц
непосредственно или через посредников по ценам и на условиях, определяемых по
договоренности сторон, без ограничений по объему и номенклатуре, если это не
противоречит законодательству, действующему на территории РФ.
г. Верны варианты а, б.
д. Верны варианты а, б, в.
е. Верны варианты б, в.
Тест 2
1. Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:
а. Собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора.
б. Заемных финансовых средств инвестора.
в. Привлеченных финансовых средств инвестора.
г. Денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в
установленном порядке.
д. Инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов РФ.
е. Иностранных инвестиций.
ж. Сокрытой от налогообложения прибыли.
з. Верны варианты а, б, в, г, д, е.
и. Верны варианты а, б, в, г, д, е, ж.
2. При прямых инвестициях инвестор приобретает:
а. Непосредственно требования к активам в виде ценных бумаг или реальных активов.
б. Доли в портфеле ценных бумаг или имущественных ценностей.
в. Верны варианты а, б.
3. Субъектами инвестиционной деятельности являются:
10
а. Инвесторы.
б. Заказчики.
в. Исполнители работ.
г. Поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические
организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса.
д. Верны варианты а, б, в.
е. Верны варианты а, б, в, г.
4. Инвестиционный проект включает следующие фазы:
а. предварительное технико-экономическое обоснование проекта, инвестиционную и
эксплуатационную;
б. проведение научных исследований, инвестиционную и эксплуатационную;
в. предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.
5. Какое из нижеприведенных определений инвестиционного проекта является
верным:
а. система технико-технологических, организационных, расчетно-финансовых и
правовых материалов;
б. это проект, в котором все мероприятия и связанные с ними действия описываются с
позиций инвестирования денежных средств и ресурсов и полученных в связи с этим
результатов;
в. план вложения капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью
получения прибыли?
6.Решение о реализации инвестиционного проекта принимается на следующей
стадии:
а.инвестиционной;
б.предварительного ТЭО;
в.окончательного ТЭО.
7. Инвестиционная деятельность предприятия это:
а. вложение инвестиционных ресурсов, осуществление практических действий в целях
их реализации и получения прибыли или иного полезного эффекта
б. приоритетные направления инвестирования с целью развития производства,
получения прибыли или других результатов
в. вложения в объекты инвестиционной сферы с целью получения экономического
(прибыль) или иного полезного эффекта
8. Существуют следующие вид инвестиционной политики:
а. инвестиционная политика предприятия
б. региональная инвестиционная политика
в. международная инвестиционная политика
г. инвестиционная политика государства
д. отраслевая инвестиционная политика
е. а,б,в,г,д
ж. а,б,г,д
9. В чем состоит основная цель разработки инвестиционного проекта:
а.получение прибыли при вложении капитала в объект предпринимательской
деятельности;
б. обоснование технической возможности и экономической целесообразности создания
объекта предпринимательской деятельности;
в. выбор оптимального варианта технического перевооружения предприятия?
10. По поставленным целям инвестиционные проекты делятся на:
а. маркетинговый
б. безрисковый
в. Инновационный
11
Тест 3
1. Инвестиционная политика предприятия это:
а. система мер, проводимых государством, по созданию благоприятных условий для
всех субъектов хозяйствования с целью повышения инвестиционной активности,
подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных
проблем.
б. система мер, позволяющих обеспечить выгодное вложение и быструю окупаемость
инвестиций в целях обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия, высоких темпов развития в долгосрочной перспективе, повышения
конкурентоспособности продукции.
в. система мер, способствующих привлечению инвестиционных ресурсов и
определению направлений их наиболее эффективного использования в интересах
жителей региона и инвесторов.
2. Основным разделом в разработке основных направлений ТЭО инвестиционного
проекта является:
а. анализ рынка и концепция маркетинга;
б. проектно-конструкторская часть;
в. экономическая и финансовая оценка проекта.
3. Какое из нижеперечисленных определений проекта является верным:
а. система сформулированных в его рамках целей для создания, реконструкции и
модернизации производственных объектов и технологических процессов;
б. совокупность действий, направленных на достижение производственных и
коммерческих целей и связанных с использованием финансовых, трудовых и иных
ресурсов, а также управленческих решений по их выполнению;
в. это технико-экономически обоснованный комплекс маркетинговых, техникотехнологических, строительных, организационных, финансовых, управленческих и
иных решений, направленных на достижение сформулированной цели развития
производства в форме нового строительства или расширения, реконструкции,
технического перевооружения действующего производства?
4. Организационные проекты связаны:
а .с поддержанием и обновлением производства;
б. с использованием прогрессивных форм и методов организации производства и
обращения;
в. с применением современных средств организационной и управленческой техники и
др.
г. с использованием новых технологий;
5. По масштабу инвестиционные проекты подразделяются на:
а. мегапроеты
б. глобальные проекты
в. средние проекты
6. В состав инвестиционного проекта могут входить следующие разделы:
а. выводы и предложения
б. предпосылки и история проекты
в. цель проекта
г. организация управления
е. график осуществления проекта
7. Основные финансовые вычисления в бизнес-планировании:
а. дисконтирование;
б. наращение по простому проценту;
в. наращение по сложному проценту;
12
8. Основные расчетные показатели инвестиционных рисков.
а. расчетная нома прибыли на финансовые вложения;
б. уровень риска инвестиционного портфеля;
в. расчетная ставка дисконтирования
9. Принцип дисконтирования не применяется:
а. при расчете показателя IRR;
б. при расчете показателя ARR;
в. при расчете показателя PI
10. Какой показатель позволяет определить максимально допустимую для
предприятия цену авансированного капитала?
а. PP
б. PI
в. IRR
Тест 4
1. Денежный поток - это ...
a. полученные предприятием прибыли
b. активы компании
c. движение денежных средств в реальном режиме времени
2. Первоначальная сумма 6500 руб., наращенная сумма 6900 руб., период
начисления 0,25 лет. Найти простую учетную ставку.
a. 21,3%
b. 25,5%
c. 23,2%
d. 20,5%
3. Дисконтирование - это ...
a. определение будущей стоимости сегодняшних денег
b. определение текущей стоимости будущих денежных средств
c. учет инфляции
4. Финансовый рычаг означает:
a. прирост денежных потоков
b. увеличение доли собственного капитала
c. прирост рентабельности собственного капитала при использовании заемных
источников
d. ускорение оборачиваемости текущих активов
5. IPO - означает
a. размещение акций по открытой подписке
b. первичное размещение акций на фондовой бирже
c. размещение акций на иностранных фондовых биржах
6. Верно ли утверждение «Инвестиционная деятельность всегда сопряжена с
риском»:
a. верно
b. не верно
c. не всегда
7. Верно ли утверждение «Наибольшими возможностями по мобилизации
необходимого для ведения хозяйственной деятельности капитала обладают
предприятия, организованные в виде акционерных обществ (корпораций)»
a. не верно
b. верно
8. Инвестиционный процесс характеризуется следующим денежным потоком: (125), 50, 70, 60. Ставка дисконтирования составляет 20 %. Рассчитайте NPV
13
проекта.
a. 0
b. 50
c. -10
d. 60
9. Может ли применение различных критериев приводить к противоречивым
результатам в оценке проектов:
a. не может
b. такое возможно
10. Рыночная цена акции в настоящий момент 600 руб. Ожидается дивиденд в
текущем году 60 руб. на акцию. Темп роста дивидендов 4 %. Определить
стоимость акционерного капитала.
a. 13%
b. 14%
c. 16%
d. 15%
Тест 5
1. Амортизационные отчисления относятся к:
a. привлеченным источникам
b. заемным источникам
c. собственным источникам
2. Верно ли утверждение «Оптимизацией структуры источников финансирования
инвестиций можно добиваться повышения отдачи от инвестиций»
a. не верно
b. верно
3. Верно ли утверждение «Облигационные займы дают отечественным
предприятиям ощутимые преимущества по сравнению с банковскими кредитами
и векселями, поскольку они позволяют привлекать средства по ставке от 7 до 15%
годовых на срок от 3 лет и более, не требуя при этом залогового обеспечения»
a. не верно
b. верно
c. верно с оговорками
4. Рассчитайте чистый денежный поток предприятия, если известно, что
амортизация составила 20 д.е., выручка - 250 д.е., чистая прибыль - 40 д.е.,
выплачены дивиденды - 10 д.е.
a. 300
b. иное
c. 50
d. 60
e. 260
5. Верно ли утверждение «Выпуск облигаций позволяет диверсифицировать
источники заимствования за счет увеличения числа кредиторов (инвесторов), что
обеспечивает снижение рисков и исключает зависимость от одного кредитора»
a. не верно
b. верно
6. Кредит, предоставляемый заемщику без указания срока его использования (в
рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего погасить его
по первому требованию кредитора, это:
a. револьверный кредит
b. онкольный кредит
14
c. кредитная линия
7. Термин «альтернативные издержки» или «упущенная выгода» означает
a. издержки по привлечению данной суммы денежных средств
b. доходность государственных ценных бумаг
c. уровень банковского процента
d. доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в иной проект
8. Термин «стоимость капитала» означает
a. стоимостную оценку активов компании
b. денежную оценку заемного капитала
c. денежную оценку собственного капитала
d. суммарную стоимостную оценку собственных и заемных источников финансовых
ресурсов
9. Внешними источниками финансирования являются ...:
a. прибыль, удержанная от распределения
b. эмиссия облигаций
c. банковские ссуды
d. накопленная амортизация
e. эмиссия акций
10. Вложение капитала в развитие материально-технической базы предприятия
будут носить название:
a. не прямые инвестиции
b. реальные инвестиции
c. финансовые инвестиции
Тест 6
1. Инвестиционный проект имеет следующий денежный поток: (-106,25), 45, 54, 54.
Ставка дисконтирования может принимать значения - 10%, 20%, 30%.
Рассчитайте IRR.
a. 30%
b. 20%
c. 10%
2. Инвестиции целесообразно осуществлять, если:
a. их чистая приведенная стоимость положительна
b. их чистая приведенная стоимость равна нулю
c. внутренняя норма доходности меньше средневзвешенной стоимости капитала,
привлеченного для финансирования инвестиций
3. Первоначальная сумма 6000 руб., наращенная сумма 6300 руб., период
начисления 0,5 лет. Найти простую учетную ставку.
a. 10,5%
b. 6,7%
c. 11,3%
d. 9,5%
4. Верно ли утверждение IPO существенно повышает статус предприятия как
заемщика (повышается кредитный рейтинг), стоимость привлечения кредитов и
обслуживания долга снижается»
a. верно
b. не верно
5. Два предприятия имеют финансовую рентабельность активов, но
оборачиваемость активов на первом предприятии вдвое выше, чем на втором.
Большей инвестиционной привлекательностью обладает ... предприятие.
a. второе
15
b. первое
6. Снижение выплаты дивидендов практикуется:
a. в целях ограничения спроса на свои акции
b. для экономии наличных ресурсов
c. для активизации инвестиций и роста
7. Верно ли утверждение, что по собственным источникам финасирования
инвестиций цену капитала рассчитывать не нужно, так как они являются
бесплатными.
a. не верно
b. верно
8. Финансовый рычаг действует при условии:
a. превышения рентабельности активов над стоимостью привлечения заемных
ресурсов
b. снижения производственных издержек
c. роста ссудного процента
9. Сравнить проекты А и В по внутренней норме доходности (IRR), если значение
этого показателя для проекта А равно 17%, для проекта В - 19%, а возможный
допустимый диапазон изменения цены капитала инвестора составляет 10-15%. В
этом случае ...
a. проект В предпочтительнее проекта А, т.к. он имеет большее значение внутренней
нормы доходности
b. проект А предпочтительнее проекта В, т.к. он имеет меньшее значение внутренней
нормы доходности
c. оба проекта равнозначны для инвестора по указанному критерию, т.к. цена капитала
ниже внутренней нормы доходности любого из проектов
10. Проекты А и В по внутренней норме доходности (IRR), если значение этого
показателя для проекта А равно 20%, для проекта В - 15%, а возможный
допустимый диапазон изменения цены капитала инвестора составляет 10-15%. В
этом случае ...
a. оба проекта равнозначны для инвестора по указанному критерию, т.к. цена капитала
ниже внутренней нормы доходности любого из проектов
b. проект В предпочтительнее проекта А, т.к. он имеет меньшее значение внутренней
нормы доходности
c. проект А предпочтительнее проекта В, т.к. он имеет большее значение внутренней
нормы доходности
Тест 7
1. Инвестиционный процесс характеризуется следующим денежным потоком: (106,25), 45, 54, 54. Ставка дисконтирования составляет 20 %. Рассчитайте NPV
проекта.
a. 0
b. 50
c. 60
d. -10
2. Может ли применение различных критериев приводить к противоречивым
результатам в оценке проектов:
a. может
b. не может
3. Собственные источники финансирования инвестиций отличает (укажите
лишнее):
16
a. не высокая отдача по критерию «норма прибыли на собственный капитал»
b. высокая скорость привлечения
c. упрощенная система их привлечения
4. Верно ли утверждение «Эффективное использование займов позволяет
расширить масштабы деятельности, повысить рентабельность собственного
капитала и финансовую устойчивость, а в конечном итоге - и стоимость
предприятия»
a. верно
b. не верно
5. Предприятие имеет возможность инвестировать 3,1 млн. руб. Рассматриваются
следующие инвестиционные проекты, поддающиеся дроблению: А(-2,2;1,3;0,7;0,7),
B (-2,3;0,6;1,9;1,3) и C (-2,7;0,9;1,4;0,9). Альтернативные издержки по инвестициям
равны 10 процентов.
В оптимальный инвестиционный портфель войдут проекты:
1. B
2. C
3. А
3.
Снижение выплаты дивидендов практикуется:
a. в целях ограничения спроса на свои акции
b. для экономии наличных ресурсов
c. для активизации инвестиций и роста
7. Верно ли утверждение, что по собственным источникам финасирования
инвестиций цену капитала рассчитывать не нужно, так как они являются
бесплатными.
a. не верно
b. верно
8. Финансовый рычаг действует при условии:
a. превышения рентабельности активов над стоимостью привлечения заемных
ресурсов
b. снижения производственных издержек
c. роста ссудного процента
9. Сравнить проекты А и В по внутренней норме доходности (IRR), если значение
этого показателя для проекта А равно 17%, для проекта В - 19%, а возможный
допустимый диапазон изменения цены капитала инвестора составляет 10-15%. В
этом случае ...
a. проект В предпочтительнее проекта А, т.к. он имеет большее значение внутренней
нормы доходности
b. проект А предпочтительнее проекта В, т.к. он имеет меньшее значение внутренней
нормы доходности
c. оба проекта равнозначны для инвестора по указанному критерию, т.к. цена капитала
ниже внутренней нормы доходности любого из проектов
10. Проекты А и В по внутренней норме доходности (IRR), если значение этого
показателя для проекта А равно 20%, для проекта В - 15%, а возможный
допустимый диапазон изменения цены капитала инвестора составляет 10-15%. В
этом случае ...
a. оба проекта равнозначны для инвестора по указанному критерию, т.к. цена капитала
ниже внутренней нормы доходности любого из проектов
b. проект В предпочтительнее проекта А, т.к. он имеет меньшее значение внутренней
нормы доходности
c. проект А предпочтительнее проекта В, т.к. он имеет большее значение внутренней
нормы доходности
17
Тест 8
1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется:
а. В соответствии с государственными инвестиционными программами.
б. Прямым управлением государственными инвестициями.
в. Введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот.
г. Предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций,
бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств.
д. Проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том
числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики.
е. В соответствии с установленным законодательством, действующим на территории
РФ, условиями пользования землей и другими природными ресурсами.
ж. Контролем за соблюдением государственных норм и стандартов, а также за
соблюдением правил обязательной сертификации.
з.
Антимонопольными
мерами,
приватизацией
объектов
государственной
собственности, в том числе объектов незавершенного строительства.
и. Экспертизой инвестиционных проектов.
к. Верны варианты а, д, е, ж, з.
л. Верны варианты а, б, в, г, д. е, ж, з, и.
м. Верны варианты а, д, е, ж, з. и.
2.
Реальные инвестиции – это:
а. Как правило, долгосрочное вложение средств в отрасли материального производства;
б. Краткосрочное вложение средств в отрасли материального производства;
в. Суммарная стоимость ценных бумаг компании;
3.Реинвестиции – это:
а. Вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление
новых средств производства;
б. Изъятие капитала;
в. Вложение средств в оборотные активы;
г. Вид налогообложения предприятий.
4. Инвестирование, осуществляемое иностранными физическими и юридическими
лицами, на территории Российской Федерации регулируется:
а. Федеральным законодательством;
б. Региональным законодательством;
в. Международными соглашениями, подписанными российской федерацией;
5. Инвестициями являются:
а. Земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно
связанно с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба
их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания,
сооружения.
б. Денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги,
технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки,
кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные
ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности
в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального
эффекта.
6. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть:
а. Физические лица, в том числе иностранные.
б. Юридические лица, в том числе иностранные.
в. Государства и международные организации.
г. Верны варианты а, б.
д. Верны варианты а, б, в.
18
7. Имущественные вложения – это:
а. Вложения либо в реальные активы: строения или землю, либо в объекты личного
реального имущества, золото, антиквариат или произведения искусства.
б. Вложения либо в реальные активы: строения или землю, либо в объекты личного
реального имущества, золото, антиквариат или произведения искусства, а также
ценные бумаги.
8. Инвестиционная деятельность – это:
а. Купля-продажа недвижимого имущества, при котором продавец обязуется передать в
собственность покупателя земельный участок, здание, сооружение, квартиру или
другое недвижимое имущество.
б. Вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий
по реализации инвестиций.
в. Продажа предприятия, при котором продавец обязуется передать в собственность
покупателя предприятие в целом как имущественный комплекс, за исключением прав и
обязанностей, которые продавец не вправе передавать другим лицам.
г. Верны варианты а, в.
9. В качестве инвесторов могут выступать:
а. Органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным
имуществом или имущественными правами.
б. Граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические
лица.
в. Иностранные физические и юридические лица, государства и международные
организации.
г. Верны ответы б, в.
д. Верны ответы а, б, в.
10. Инвестор:
а. Самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность
инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно
конкурсной основе физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации
инвестиций.
б. Вправе передать по договору (контракту) свои правомочия по инвестициям и их
результатам гражданам, юридическим лицам, государственным и муниципальным
органам в установленном законом порядке.
в. Вправе приобретать необходимое ему имущество у граждан и юридических лиц
непосредственно или через посредников по ценам и на условиях, определяемых по
договоренности сторон, без ограничений по объему и номенклатуре, если это не
противоречит законодательству, действующему на территории РФ.
г. Верны варианты а, б.
д. Верны варианты а, б, в.
е. Верны варианты б, в.
Тест 9
1. Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:
а. Собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора.
б. Заемных финансовых средств инвестора.
в. Привлеченных финансовых средств инвестора.
г. Денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в
установленном порядке.
д. Инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов РФ.
е. Иностранных инвестиций.
19
ж. Сокрытой от налогообложения прибыли.
з. Верны варианты а, б, в, г, д, е.
и. Верны варианты а, б, в, г, д, е, ж.
2. При прямых инвестициях инвестор приобретает:
а. Непосредственно требования к активам в виде ценных бумаг или реальных активов.
б. Доли в портфеле ценных бумаг или имущественных ценностей.
в. Верны варианты а, б.
3. Субъектами инвестиционной деятельности являются:
а. Инвесторы.
б. Заказчики.
в. Исполнители работ.
г. Поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические
организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса.
д. Верны варианты а, б, в.
е. Верны варианты а, б, в, г.
4. Инвестиционный проект включает следующие фазы:
а. предварительное технико-экономическое обоснование проекта, инвестиционную и
эксплуатационную;
б. проведение научных исследований, инвестиционную и эксплуатационную;
в. предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.
5. Какое из нижеприведенных определений инвестиционного проекта является
верным:
а. система технико-технологических, организационных, расчетно-финансовых и
правовых материалов;
б. это проект, в котором все мероприятия и связанные с ними действия описываются с
позиций инвестирования денежных средств и ресурсов и полученных в связи с этим
результатов;
в. план вложения капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью
получения прибыли?
6.Решение о реализации инвестиционного проекта принимается на следующей
стадии:
а.инвестиционной;
б.предварительного ТЭО;
в.окончательного ТЭО.
7. Инвестиционная деятельность предприятия это:
а. вложение инвестиционных ресурсов, осуществление практических действий в целях
их реализации и получения прибыли или иного полезного эффекта
б. приоритетные направления инвестирования с целью развития производства,
получения прибыли или других результатов
в. вложения в объекты инвестиционной сферы с целью получения экономического
(прибыль) или иного полезного эффекта
8. Существуют следующие вид инвестиционной политики:
а. инвестиционная политика предприятия
б. региональная инвестиционная политика
в. международная инвестиционная политика
г. инвестиционная политика государства
д. отраслевая инвестиционная политика
е. а,б,в,г,д
ж. а,б,г,д
20
9. В чем состоит основная цель разработки инвестиционного проекта:
а.получение прибыли при вложении капитала в объект предпринимательской
деятельности;
б. обоснование технической возможности и экономической целесообразности создания
объекта предпринимательской деятельности;
в. выбор оптимального варианта технического перевооружения предприятия?
10. По поставленным целям инвестиционные проекты делятся на:
а. маркетинговый
б. безрисковый
в. Инновационный
Тест 10
1. Инвестиционная политика предприятия это:
а. система мер, проводимых государством, по созданию благоприятных условий для
всех субъектов хозяйствования с целью повышения инвестиционной активности,
подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных
проблем.
б. система мер, позволяющих обеспечить выгодное вложение и быструю окупаемость
инвестиций в целях обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия, высоких темпов развития в долгосрочной перспективе, повышения
конкурентоспособности продукции.
в. система мер, способствующих привлечению инвестиционных ресурсов и
определению направлений их наиболее эффективного использования в интересах
жителей региона и инвесторов.
2. Основным разделом в разработке основных направлений ТЭО инвестиционного
проекта является:
а. анализ рынка и концепция маркетинга;
б. проектно-конструкторская часть;
в. экономическая и финансовая оценка проекта.
3. Какое из нижеперечисленных определений проекта является верным:
а. система сформулированных в его рамках целей для создания, реконструкции и
модернизации производственных объектов и технологических процессов;
б. совокупность действий, направленных на достижение производственных и
коммерческих целей и связанных с использованием финансовых, трудовых и иных
ресурсов, а также управленческих решений по их выполнению;
в. это технико-экономически обоснованный комплекс маркетинговых, техникотехнологических, строительных, организационных, финансовых, управленческих и
иных решений, направленных на достижение сформулированной цели развития
производства в форме нового строительства или расширения, реконструкции,
технического перевооружения действующего производства?
4. Организационные проекты связаны:
а .с поддержанием и обновлением производства;
б. с использованием прогрессивных форм и методов организации производства и
обращения;
в. с применением современных средств организационной и управленческой техники и
др.
г. с использованием новых технологий;
5. По масштабу инвестиционные проекты подразделяются на:
а. мегапроеты
б. глобальные проекты
в. средние проекты
21
6. В состав инвестиционного проекта могут входить следующие разделы:
а. выводы и предложения
б. предпосылки и история проекты
в. цель проекта
г. организация управления
е. график осуществления проекта
7. Основные финансовые вычисления в бизнес-планировании:
а. дисконтирование;
б. наращение по простому проценту;
в. наращение по сложному проценту;
8. Основные расчетные показатели инвестиционных рисков.
а. расчетная нома прибыли на финансовые вложения;
б. уровень риска инвестиционного портфеля;
в. расчетная ставка дисконтирования
9. Принцип дисконтирования не применяется:
а. при расчете показателя IRR;
б. при расчете показателя ARR;
в. при расчете показателя PI
10. Какой показатель позволяет определить максимально допустимую для
предприятия цену авансированного капитала?
а. PP
б. PI
в. IRR
4. ТЕМАТИКА РЕФЕРАТОВ
1. Проблемы инвестирования экономического роста.
2. Инвестиционная активность предпринимательской деятельности.
3. Иностранные инвестиции и их развитие на современном этапе.
4. Инновационная деятельность предприятий.
5. Эмиссия ценных бумаг, как мобилизация инвестиционных средств.
6. Эффективность капитальных вложений (реальных инвестиций).
7. Формирование инвестиционного портфеля и определение его доходности.
8. Инвестиции в недвижимость и их оценка.
9. Финансирование и кредитование инвестиционных проектов.
10. Инвестиционный проект, методика разработки.
11. Инвестиционная политика в России.
12. Инвестиции в аграрное производство.
13. Инвестиции и экономическая безопасность России.
14. Лизинг как источник инвестирования в АПК.
15. Влияние инфляции на инвестиционные риски.
5. ЗАДАЧИ
Задача 1. Определите, какую сумму надо инвестировать сегодня, чтобы через два года
инвестор получил 260 тыс. руб., если вложения обеспечат доход на уровне 12%
годовых.
Задача 2. Рассчитайте, стоит ли инвестору покупать акцию за 900 руб., если он может
вложить деньги в иные инвестиционные проекты, обеспечивающие 10% годовых. По
прогнозным оценкам стоимость акции удвоится через три года.
22
Задача 3. Инвестор имеет капитал 1,2 млн. руб. На денежном рынке процентная ставка,
выплачиваемая банками по депозитам, составляет 11%. Инвестору предлагается весь
капитал инвестировать в реальный инвестиционный проект. Экономические расчеты
показывают, что в этом случае через пять лет капитал инвестора утроится.
Стоит ли инвестору вкладывать капитал в проект при условии, что доход
гарантирован?
Задача 4. Предприятию предложено инвестировать 25 млн. руб. на срок три года в
инвестиционный проект, от реализации которого будет получен дополнительный доход
в размере 8 млн. руб.
Примет ли предприятие такое предложение, если можно «безопасно»
депонировать деньги в банк из расчета 12% годовых?
Задача 5. Предприятию предложено инвестировать 200 млн. руб. на срок четыре года в
инвестиционный проект. По истечении этого времени оно получит дополнительные
средства в размере 80 млн. руб. Примет ли предприятие такое предложение, если
альтернативой ему является депонирование денег в банк из расчета 14% годовых?
Задача 6. Малое предприятие имеет на счете в банке 1,5 млн. руб. Банк платит 9%
годовых. Предприятие получило предложение войти всем своим капиталом в
совместный инвестиционный проект. Согласно прогнозам через пять лет капитал
должен удвоиться.
Выгодно ли предприятию участвовать в данном проекте?
Задача 7. Денежные потоки от реализации инвестиционного проекта характеризуются
следующими данными,(у.д.е.)
Показатель
Номер шага потока
1
2
3
4
5
Производственная деятельность
Приток денежных средств
0
203
240
290
290
Отток денежных средств
0
180
210
220
230
Финансовая деятельность
Приток денежных средств
50
0
0
0
0
Отток денежных средств
0
15
25
30
0
Инвестиционная деятельность
Приток денежных средств
30
0
0
0
0
Отток денежных средств
80
0
0
0
0
Определите финансовую реализуемость инвестиционного проекта.
Задача 8. Денежные потоки от реализации инвестиционного проекта характеризуются
следующими данными,(у.д.е.)
Показатель
Номер шага потока
1
2
3
4
5
Производственная деятельность
Приток денежных средств
0
406
480
580
580
Отток денежных средств
0
360
420
460
460
Финансовая деятельность
Приток денежных средств
70
0
0
0
0
Отток денежных средств
0
30
80
80
0
Инвестиционная деятельность
Приток денежных средств
1
0
0
0
0
Отток денежных средств
80
0
0
0
0
23
Определите финансовую реализуемость инвестиционного проекта.
Задача 9. Денежные потоки от реализации инвестиционного проекта характеризуются
следующими данными, (у.д.е.)
Показатель
Номер шага потока
1
2
3
4
5
Производственная деятельность
Приток денежных средств
0
400
420
500
500
Отток денежных средств
0
300
400
410
410
Финансовая деятельность
Приток денежных средств
150
0
0
0
0
Отток денежных средств
0
80
50
20
0
Инвестиционная деятельность
Приток денежных средств
50
0
0
0
0
Отток денежных средств
100
0
0
0
0
Определите финансовую реализуемость инвестиционного проекта.
Задача 10. Имеются следующие данные:
Показатель
Размер инвестиций, у.д.е.
Выручка от реализации, у.д.е.
Амортизация, %
Текущие расходы, налоги, у.д.е.
1-й
6000
2-й
Год
3-й
4-й
5-й
5000
10
1000
6000
10
1100
7000
10
1200
8000
10
2400
Определите срок окупаемости капитальных вложений и простую норму прибыли.
Задача 11. Имеются следующие данные:
Показатель
Размер инвестиций, у.д.е.
Выручка от реализации, у.д.е.
Амортизация, %
Текущие расходы, налоги, у.д.е.
1-й
7000
2-й
Год
3-й
4-й
5-й
5000
700
1000
6000
700
1100
8000
700
1500
10000
700
1800
Определите срок окупаемости капитальных вложений и простую норму прибыли.
Задача 12. Имеются следующие данные:
Показатель
Размер инвестиций, у.д.е.
Выручка от реализации, у.д.е.
Амортизация, %
Текущие расходы, налоги, у.д.е.
1-й
8000
2-й
Год
3-й
4-й
5-й
6000
12
1000
7000
12
1100
8000
12
1300
9000
12
1500
Определите срок окупаемости капитальных вложений и простую норму прибыли.
Задача 13. Предприятию необходимо выбрать наиболее эффективный способ вложения
инвестиций на 10 лет из двух возможных вариантов. Предприятие может продать
торговый центр за 500 д.е. и вложить вырученные деньги в банк под 15% годовых.
24
Предприятие может сдать торговый центр в аренду на 10 лет, получая ежегодно чистые
доходы от аренды 195 д.е.
Задача 14. Определите, за какую минимальную сумму предприятие может продать
автомобиль, чтобы, вложив эти деньги в банк на 8 лет под 16% годовых, получить
доход не ниже, чем от эксплуатации машины. При эксплуатации автомобиля
предприятие будет ежегодно в течение 8 лет получать чистый доход 46 д.е. Остаточная
стоимость автомобиля через 8 лет составит 12 д.е.
Задача 15. Выберите лучший вариант размещения денежных средств в сумме 120 д.е.
на депозитный вклад на 1 год. Возможны следующие варианты:
а)
банк выплачивает доход в 23% ежеквартально;
б)
банк выплачивает доход в размере 30% каждые четыре месяца;
в)
банк выплачивает доход 45% два раза в год;
г)
банк выплачивает доход 120% ежегодно.
Задача 16. Инвестор решил вложить свой капитал в приобретение акций металлообрабатывающего предприятия. Цена одной акции составляет 1 тыс. руб. Из
проспекта эмиссии следует, что через пять лет стоимость каждой акции утроится.
Определите, выгодна ли сегодня инвестору покупка акций и стоит ли совершать
сделку, если существуют другие возможности вложения капитала, обеспечивающие
доход на уровне 15% годовых?
Изменится ли ситуация при уровне доходности альтернативных вариантов
вложения капитала, превышающем 25%.
Задача 17. Фирме нужно накопить 12 млн. руб., чтобы через два года приобрести
необходимое для производства оборудование. Надежным способом накопления средств
является приобретение безрисковых ценных бумаг с доходностью 8% годовых.
Каким должно быть первоначальное инвестирование фирмы в ценные бумаги?
Задача 18. Малое предприятие имеет на счете в банке 1,5 млн руб. Банк платит 9%
годовых. Предприятие получило предложение войти всем своим капиталом в
совместный инвестиционный проект. Согласно прогнозам через пять лет капитал
должен удвоиться.
Выгодно ли предприятию участвовать в данном проекте?
Задача 19. Предприятию предложено инвестировать 10 млн. руб. на срок четыре года
при условии возврата этой суммы ежегодно по 2,5 млн. руб. По истечении этого срока
выплачивается дополнительное вознаграждение в размере 3 млн. руб.
Выгодно ли для предприятия данное предложение, если есть возможность
депонировать деньги в банк под 11 % годовых и начисление процентов банк
осуществляет ежеквартально?
Задача 20. Предприятие помещает капитальные вложения в объеме 1,7 млн. руб.
Собственные средства, которые оно может направить на эту цель, составляют 1,2 млн.
руб. Для мобилизации необходимых ему дополнительных средств предприятие купило
облигации на 257 тыс. руб. Облигации будут погашены через четыре года. Доход по
ним составляет 12% годовых.
1.
Достаточно ли предприятию средств при заданных условиях?
2.
На какую сумму следует купить облигации, чтобы обеспечить
инвестиционный проект необходимыми средствами?
25
Список рекомендуемой литературы
Основная литература
1.
Постановление Правительства РФ от 22.11.97 г. № 1470 «Положение об
оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной
основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской
Федерации».
2.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных
проектов (вторая редакция). Официальное издание. – М.: Экономика, 2000.
Утверждены: Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ,
Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной
политике. № ВК 477 от 21. 06. 1999 г.
Дополнительная литература
1.
Абрамов, С.И. Инвестирование / С.И. Абрамов. – М.: Центр экономики и
маркетинга, 2010.
2.
Алексанов, Д.С. Экономическая оценка инвестиций / Д.С. Алексанов,
Кошелев В.М.– М.: «Колос-пресс», 2011.
3.
Аньшин, В.Н. Инвестиционный анализ / В.Н. Акиньшин. – М.: Дело, 2011
.
4.
Багатин, Ю.В. Инвестиционный анализ / Ю.В. Багатин, В.А. Швандер.–
М.:ЮНИТИ-ДАНА. – 2010.
5.
Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций / Л.Е. Басовский,
Басовская Е.Н. – М. – ИНФРА-М, 2011.
6.
Богатин, Ю.В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций /
Ю.В. Богатин, В.А. Швандар. – М.: Финансы, 2011.
7.
Богуславский, М.М. Иностранные инвестиции: правовое регулирование /
М.М. Богуславский. – М.: Изд-во БЕК, 2009.
8.
Вахрин, П.И. Инвестиции / П.И. Вахрин. – М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и К», 2009.
9.
Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов /
П.Л. Виленский. – М.: Дело, 2010.
10.
Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов:
Теория и практика / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц В.Н. – М.: Дело, 2011.
11.
Кныш, М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности
/ М.И. Кныш, Б.А. Перекатов Б.А. – Спб.: Изд.дом «Бизнес-пресса», 2010.
12.
Новикова, Т.С. Финансовый анализ инвестиционных проектов /
Т.С. Новикова. – Новосибирск: НГУ, 2009.
13.
Жданов, В.П. Инвестиционные механизмы регионального развития /
В.П. Жданов. – Калининград, БИЭФ, 2009.
14.
Ковалёв, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов /
В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2009.
15.
Смоляк, С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в
условиях риска и неопределенности (теория ожидаемого эффекта) / С.А. Смоляк. – М.:
ЦЭМИ РАН, 2009.
16.
Зимин, И.А. Реальные инвестиции / И.А. Зинан. – М.: «Тандем». Изд.
«Экмос», 2009 .
17.
Золотогоров,
В.Г.
Инвестиционное
проектирование
/
В.Г. Золотогоров. – М. :ИП «Экоперспектива», 2009.
26
18.
Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций / И.В. Сергеев,
И.И. Веретенникова, 2009.
19.
Молчанова, Н.П. Регулирование инвестиционной деятельности /
Н.П. Молчанова. – Ростов Н/Д, 2009.
20.
Марголин, А.М., Экономическая оценка инвестиций / А.М. Марголин. –
2010.
21.
Колтынюк, Б.А. Инвестиционные проекты / Б.А. Колтынюк. – СПб.: Издво: Михайлова В.А, 2009.
22.
. Ример, М.И. Экономическая оценка инвестиций / М.И. Ример,
А.Д. Касатов. – Из-во: Питер, 2009.
23.
Марголин, А. Экономическая оценка инвестиционных проектов /
А. МАрголин. – М.: Экономика, 2010.
24.
. Бочаров, В.В. Инвестиции / В.В. Бочаров. – СПб: Питер, 2011.
25.
Мыльник, В.В. Инвестиционный менеджмент / В.В. Мыльник. – М.:
Академический проект, 2009.
26.
Фабоцци, Ф. Дж. Управление инвестициями / Ф. Дж. Фабоцци. – М.:
Инфра-М, 2010.
27.
Холт, P.Н. Планирование инвестиций / Р.Н. Холт. – М.: Дело Лтд, 2009.
28.
Чернов, В. . Инвестиционная стратегия / В.А. Чернов. – М.: Юнити, 2011.
29.
Черняк, В.З. Бизнес-планирование / В.З. Черняк. – М.: РДЛ, 2011.
27
Подписано в печать 23.10.2013. Формат 60х84 1/16. Бумага офсетная.
Гарнитура «Тimes». Печать офсетная. Усл. печ. л. 1,63. Тираж 50 экз. Заказ № 384/20.
Отпечатано с готового оригинал-макета в типографии издательско-полиграфического
комплекса СтГАУ «АГРУС», г. Ставрополь, ул. Пушкина, 15.
28