ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЦЕЛЕВЫХ КАПИТАЛОВ

Субанова Ольга Сергеевна
ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЦЕЛЕВЫХ
КАПИТАЛОВ НЕКОММЕРЧЕСКИХ
ОРГАНИЗАЦИЙ
заседание секции управления экономикой 17 января 2013 г.
Центральный Дом учёных РАН
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
2
СОДЕРЖАНИЕ
§  Интересные факты из биографий известных
экономистов
§  Что такое эндаумент и целевой капитал?
§  Институциональные особенности целевого капитала §  Российские целевые капиталы: факты и тренды §  Меры государственного стимулирования развития
института целевого капитала
§  Особенности институциональной среды целевых
капиталов 3
ИНТЕРЕСНО, ЧТО…
Джон М. Кейнс
главный Казначей колледжа (1924 г.)
«снял» ограничения Trustee Act (19 век)
сформировал фонд the Chest (часть эндаумента King’s College) Был одним из первых институциональных инвесторов
инвестировавшим большую часть своего портфеля в
акции. Весь инвестиционный доход расходовался на нужды
King’s College.
4
значение индекса
РЕЗУЛЬТАТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
годы
источник: http://www.maynardkeynes.org/keynes-the-investor.html
5
РЕЗУЛЬТАТЫ CHEST FUND (1927 – 1945) Chest Fund Return
U.K.Market Return
источник: Jess H. Chua, R. Woodward J.M. Keynes’s Investment Performance: A Note 6
ИНТЕРЕСНО, ЧТО…
Один из разработчиков формулы
расходования эндаумента Yale University
Джеймс Тобин
§  сколько сберегать и сколько расходовать в текущем и
будущих периодах, при условии что университет и
эндаумент-фонд для его поддержки вечны?
§  эндаумент-фонд постоянно пополняется за счёт новых
пожертвований. Следует ли расходовать весь
инвестиционный доход? или только его часть?
§  проблема «справедливости с точки зрения разных
поколений»
7
СКОЛЬКО РАСХОДУЕТСЯ?
<$25 млн
$25 млн
$51 млн
$101 млн
$501 млн
до
до
до
до
$50 млн
$100 млн
$500 млн
источник: the College Board «Trends in college pricing 2011» $1 млрд
> $1 млрд
8
ИНТЕРЕСНО, ЧТО…
Работы по оптимальным инвестиционным
стратегиям для эндаумент-фонда
университета
Роберт Мертон
§  при формировании инвестиционного портфеля
эндаумент-фонда университета учитывать характер
и объемы поступлений из других источников
финансирования 9
ВСЕХ ИХ ОБЪЕДИНЯЛ ИНТЕРЕС К
ИНВЕСТИРОВАНИЮ ЭНДАУМЕНТОВ
Эндаумент – бессрочный дар в виде денежных
средств или имущества, переданный организации на
определенные цели. Инвестируется с целью получения дополнительного
дохода.
to dotare – наделять невесту приданым. «Подарок на будущее» 10
УНИВЕРСИТЕТ МИРОВОГО КЛАССА
КОНЦЕНТРАЦИЯ ТАЛАНТОВ
ОБИЛЬНОЕ
ФИНАНСИРОВАНИЕ
студенты
профессорско-преподавательский состав
учёные
интернационализация
выпускники
государственные
источники финансирования
эндаумент
плата за обучение
гранты на исследования
Источник: Jamil Salmi, 2009
БЛАГОПРИЯТНАЯ
СИСТЕМА
УПРАВЛЕНИЯ
результаты исследований
УМК
передача
технологий
поддерживающая
нормативно-правовая база
академическая свобода
команда руководителей
стратегическое видение
культура академического
мастерства
11
ЭНДАУМЕНТ HARVARD UNIVERSITY ($ МЛРД)
37,4
32
31,5
27,6
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
24,3
22,4 22,7
21,1
19,3
17,6
15,1
12,6
10,5
9,1
7,9 8,7
8 7,5
1990
1989
7,9
26
2011
26,1
2010
29
30,7
2012
36,7
12
ЭНДАУМЕНТЫ В УНИВЕРСИТЕТАХ США
1000
889
900
800
700
600
485
500
400
267
300
200
163
60
100
54
16
0
меньше 1
млн
от 1 до 10 от 10 до 100 от 100 до от 500 до 1 от 1 млрд
млн
млн
500 млн
млрд
до 5 млрд
Источник: GAO Report to Congressional Committees, February 2010 более 5
млрд
13
ЧТО ТАКОЕ ЦЕЛЕВОЙ КАПИТАЛ?





НКО

§  Формируется за счет пожертвований для поддержки
некоммерческих организаций в определенных сферах
(образование, культура, социальная защита…)
§  Полученные пожертвования инвестируются с целью
получения дополнительного дохода
§  Для получаемого дохода действует режим льготного
налогообложения 14
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОСОБЕННОСТИ
§  Регулируется отдельным законодательством.
Основной закон ФЗ-275 от 30 декабря 2006 г.
§  Определены сферы деятельности НКО для поддержки
которых могут быть сформированы целевые капиталы
§  Установлены организационно-правовые формы НКО,
которым разрешено самостоятельно формировать
целевые капиталы §  Собранные пожертвования передаются в
доверительное управление. 15
НЕПРИКОСНОВЕННЫЙ КАПИТАЛ
И. Л. Лазарев
1817 Г.Г. Солодовников
1917
П.М. Третьяков
А. Нобель
Х.С. Леденцов
неприкосновенный
t
капитал
2006 н. в. t
целевой
16
ФУНКЦИОНАЛЬНЫЕ РОЛИ ЦЕЛЕВОГО КАПИТАЛА «подушка
безопасности»
«катализатор
изменений»
«связующее
звено»
«инструмент
признательности»
17
«ПЛЮСЫ» И «МИНУСЫ» ЦЕЛЕВОГО КАПИТАЛА
«+»
«-»
Дополнительный источник
финансирования
Формирование и поддержка
требуют значительных затрат
Рассчитан на долговременное
использование
Положительный эффект
проявляется не сразу
Возможность приумножения за
счет эффективного управления
Необходимо привлечение
высококвалифицированных
специалистов в разных сферах
(инвестиции, фандрайзинг,
налоги…)
Повышает финансовую
устойчивость
Требует отдельного бухучета,
аудита
Деятельность НКО «прозрачна»
Необходимы внутренние
преобразования
Укрепляются связи с внешним
миром, усиливается «обратная
связь»
Формирование каналов
взаимодействий требует времени
и затрат
18
ФОНДЫ ЦЕЛЕВЫХ КАПИТАЛОВ И ОБЪЕМЫ
АККУМУЛИРОВАННЫХ СРЕДСТВ, МЛРД. РУБ.
Источники: СПАРК, Форум Доноров программа «Целевые капиталы», сайты организаций
19
ДЛЯ ПОДДЕРЖКИ КАКИХ НАПРАВЛЕНИЙ
СФОРМИРОВАНЫ ЦЕЛЕВЫЕ КАПИТАЛЫ?
Спорт (≈ 2%)
Культура и искусство (≈14%)
Здравоохранение и социальная
поддержка (≈18%)
Образование (≈65%)
Источник: Форум Доноров программа «Целевые капиталы»
20
ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПРОГРАММА «РАЗВИТИЕ ОБРАЗОВАНИЯ НА 2013 – 2020 ГОДЫ
Распоряжение Правительства Российской Федерации от 22 ноября 2012 г. №2148-р 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
%
1
2
3
5
8
12 15 18 20
Показатель 1.8 «Удельный вес числа организаций
высшего образования, сформировавших фонды целевого
капитала не менее 100 млн руб., в общем их числе» 21
РОССИЙСКИЕ ФОНДЫ ЦЕЛЕВЫХ КАПИТАЛОВ
8 учебных заведений с фондами целевых
капиталов 100+ млн рублей (декабрь 2012 г.)
22
ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ РОСТА
§  Усиление роли некоммерческих организаций (как
субъектов, действующих в сфере услуг) в экономике §  Реализация государственных мер по поддержке
некоммерческих организаций, в том числе социальноориентированных организаций
§  Реформы бюджетного законодательства, поиск
дополнительных источников финансирования
§  Усиление конкуренции в общемировом пространстве
(например для образовательных учреждений) 23
NGO SUSTAINABILITY INDEX
§ 
§ 
§ 
§ 
§ 
§ 
§ 
Законодательная среда
Организация и управление
Финансирование
Защита НКО своих интересов
Участие НКО в предоставлении услуг
Инфраструктура
Доверие к НКО/Имидж
Источник: USAID NGO Sustainability Index Report 2009
24
«ПИРАМИДА ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ»
ЖЕРТВОВАТЕЛИ
КТО?
СКОЛЬКО?
ПОЧЕМУ?
ВУЗ
СКОЛЬКО?
КАК?
ФОНД
КУДА?
КОГДА?
УК
25
ГРАНИ «ПИРАМИДЫ»
КТО? КОМУ? ПОЧЕМУ? КАК? КУДА? КОГДА? 1. «Информационная» «жертвователи – вуз – фонд» 2. «Организационная» «фонд – УК – вуз» 3. «Инвестиционная» СКОЛЬКО? «жертвователи – УК – фонд» КАК? КОГДА? СКОЛЬКО? КТО? 4.«Контролирующая» «жертвователи – УК – вуз» 26
ВЫВОДЫ
1
Активное распространение эндаументов –
характерный общемировой тренд. Принятие законодательных инициатив в ряде стран (Франция, страны
Восточного блока, бывшего СССР)
2
3
Принят ряд законодательных мер по
стимулированию развития института
целевого капитала
Для повышения конкурентоспособности
российских университетов в общемировом
пространстве необходимо формирование
целевых капиталов
27
ВЫВОДЫ
4
Необходимо развитие институтов
общественного контроля за деятельностью
фондов целевого капитала
Неразвитость институтов общественного контроля сдерживает развитие
института целевых капиталов 5
Для развития целевых капиталов
необходима организационная зрелость НКО
Инициатива по созданию целевого капитала должна идти «изнутри и
вовне», путь «снаружи и сверху» следует признать бесперспективным 28
КОНТАКТЫ
§  Субанова Ольга Сергеевна
§  Кафедра «Системный анализ в экономике»
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
м. Семеновская, ул. Щербаковская, 38 офис 211 e-mail: osubanova@fa.ru