Деньги

Денежный рынок. Равновесие на
денежном рынке
Лекция 7
Вопросы, изучаемые на лекции:
• Деньги и их функции. Основные денежные
агрегаты.
• Классическая и кейнсианская теории спроса
на деньги.
• Равновесие на денежном рынке.
Деньги и их функции
Денежная система - это исторически сложившаяся
в каждой стране форма организации денежного
обращения, законодательно установленная
государством.
Денежные системы регулируются денежнокредитной политикой государства, которая
состоит в изменении денежного предложения с
целью стабилизации совокупного объема
производства (стабильного роста), занятости и
уровня цен.
Цель денежно-кредитной политики - помощь
экономике в достижении уровня производства,
приближенного к полной занятости, и
стабильности цен.
2 типа систем денежного обращения:
- обращение металлических денег, когда в обращении
находятся полноценные золотые и (или) серебряные
монеты;
- система обращения кредитных и бумажных денег,
которые не могут быть обменяны на золото, а само
золото вытеснено из обращения.
Денежная масса – это совокупность платежных средств,
обращающихся в стране в данный момент времени.
Деньги – вид финансовых активов, который может быть
использован для сделок.
3 основные функции денег:
• Средство обмена;
• Мера стоимости (измерительный инструмент для
сделок);
• Средство сбережения и накопления.
Количество денег в стране контролируется государством
(монетарная политика), на практике эту функцию
осуществляет Центральный Банк.
КВАЗИ-ДЕНЬГИ
Активная часть
Пассивная часть
Денежная масса
Совокупность наличных денег (металлические деньги и
банкноты) и денег безналичных расчетов в Центральном
банке (бессрочные вклады) составляют деньги
Центрального Банка.
Основные денежные агрегаты
• М1 = наличные деньги вне банковской системы,
депозиты до востребования, дорожные чеки,
прочие чековые депозиты;
• М2 = М1 + нечековые сберегательные депозиты,
срочные вклады (до 10 000 долл.), однодневные
соглашения об обратном выкупе и др.;
• М3 = М2 + срочные вклады более 10 000 долл.,
срочные соглашения об обратном выкупе,
депозитные сертификаты и др.;
• L = М3 + краткосрочные казначейские облигации,
коммерческие бумаги и пр.
• МО или С - наличность (часть М1)
• QM – «квази-деньги» - разность между М2 и М1
В российской банковской системе выделяют
следующие показатели:
• Деньги – все денежные средства в экономике
страны, которые могут быть немедленно
использованы как платежное средство. («Деньги
вне банков» + «Депозиты до востребования»);
• Квази-деньги – депозиты банковской системы,
которые непосредственно не используются как
платежное средство и включают срочные
депозиты в валюте РФ и все депозиты в
иностранной валюте.
• «Деньги» + «Квази-деньги» = «Широкие деньги».
• Денежная масса (М2) – сумма наличных денег в
обращении и безналичных средств. Не включает
депозиты в иностранной валюте.
Теории спроса на деньги
Спрос на деньги:
определяется величиной денежных средств,
которые хозяйственные агенты хотят
использовать как платежные средства.
показывает, какую часть своего дохода
экономические субъекты предпочитают
хранить в наиболее ликвидной форме - виде
наличных денег.
представляет собой спрос на запас денег,
измеренный в определенный момент
времени.
Две концепции спроса на деньги:
Неоклассическая теория:
Основана на уравнении обмена MV=PY
Согласно классической теории, изменение М не
окажет влияния на реальные величины, а
отразится на колебании номинальных
переменных (главным образом, изменение
уровня цен) - «нейтральность денег».
Современные монетаристы признают влияние М
на реальные величины (в пределах делового
цикла).
Государство должно поддерживать темп роста
денежной массы на уровне средних темпов роста
реального ВВП, тогда уровень цен будет
стабилен.
Уравнение обмена в темповой записи:
Кембриджское уравнение:
- величина, обратная скорости
обращения денег.
Реальный спрос на деньги:
- реальные запасы денежных средств.
Кейнсианская теория
(теория предпочтения ликвидности)
Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых
активов определяется стремлением получить доход в
форме дивидендов или процентов и изменяется
обратно пропорционально уровню процентной ставки.
Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги
Три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в
виде наличности:
• Трансакционный мотив – потребность в наличности
для текущих сделок;
• Мотив предосторожности – хранение определенной
суммы на случай непредвиденных обстоятельств;
• Спекулятивный мотив – «намерение приберечь
некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться
лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что
принесет будущее».
R
LD
Если ставка процента растет, то цена
облигаций падает, спрос на облигации
растет, что ведет к сокращению запаса
наличных денег, т.е. спрос на наличные
деньги снижается.
Т.о.,
очевидна
обратная
зависимость между спросом на деньги и
ставкой процента.
М/Р
Кривая спроса на деньги
Факторы спроса на деньги (обобщенный подход):
• Уровень дохода;
• Скорость обращения денег;
• Ставка процента.
Предложение денег - денежная масса в обращении, т.е. совокупность
платежных средств, обращающихся в стране в данный момент
• - наличность вне банковской системы (C);
• - депозиты, которые экономические агенты могут использовать при
необходимости (M1 или D): MS = C + D.
Различия между кейнсианской и классической
теориями спроса на деньги
• Классическая теория связывает спрос на деньги
главным образом с реальным доходом. Монетаристы
считают, что при изменении спроса на деньги их
предложение не изменяется соответственно, а
осуществляется автономно. Предложение денег носит
экзогенный характер, т.е. определяется
правительством.
• Кейнсианская теория спроса на деньги считает
основным фактором ставку процента. Чем выше
ставка процента, тем больше мы теряем
потенциального дохода, тем выше альтернативная
стоимость хранения денег в виде наличности, а
значит, тем ниже спрос на деньги. Неокейнсианцы
утверждают, что с расширением кредитных
отношений, предложение денег попало в прямую
зависимость от спроса на них.
Функция спроса на деньги
Функция спроса на реальные денежные остатки:
В случае линейной зависимости:
где R – ставка процента;
k, h – коэффициенты, отражающие чувствительность спроса на деньги к
доходу и ставке процента
При любом данном уровне дохода
величина спроса на деньги будет падать
с ростом ставки процента и возрастать с
уменьшением ставки процента.
Номинальная и реальная ставка процента
Номинальная ставка – это ставка, назначаемая банками
по кредитным операциям.
Реальная ставка – отражает реальную покупательную
способность дохода, полученного в виде процента.
Уравнение Фишера: r = i + π или r = i + πe
r – реальная ставка процента;
i – номинальная ставка процента;
π – темп инфляции;
πe – ожидаемый темп инфляции.
Справедливо при низких темпах инфляции (до 10%).
При более высоких темпах инфляции работает
следующая формула:
Модель денежного рынка
Кривая спроса на деньги при фиксированном предложении денег.
Влияние ставки процента на равновесие на денежном рынке.