Денежный рынок. Равновесие на денежном рынке Лекция 7 Вопросы, изучаемые на лекции: • Деньги и их функции. Основные денежные агрегаты. • Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги. • Равновесие на денежном рынке. Деньги и их функции Денежная система - это исторически сложившаяся в каждой стране форма организации денежного обращения, законодательно установленная государством. Денежные системы регулируются денежнокредитной политикой государства, которая состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильного роста), занятости и уровня цен. Цель денежно-кредитной политики - помощь экономике в достижении уровня производства, приближенного к полной занятости, и стабильности цен. 2 типа систем денежного обращения: - обращение металлических денег, когда в обращении находятся полноценные золотые и (или) серебряные монеты; - система обращения кредитных и бумажных денег, которые не могут быть обменяны на золото, а само золото вытеснено из обращения. Денежная масса – это совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент времени. Деньги – вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. 3 основные функции денег: • Средство обмена; • Мера стоимости (измерительный инструмент для сделок); • Средство сбережения и накопления. Количество денег в стране контролируется государством (монетарная политика), на практике эту функцию осуществляет Центральный Банк. КВАЗИ-ДЕНЬГИ Активная часть Пассивная часть Денежная масса Совокупность наличных денег (металлические деньги и банкноты) и денег безналичных расчетов в Центральном банке (бессрочные вклады) составляют деньги Центрального Банка. Основные денежные агрегаты • М1 = наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты; • М2 = М1 + нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 10 000 долл.), однодневные соглашения об обратном выкупе и др.; • М3 = М2 + срочные вклады более 10 000 долл., срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.; • L = М3 + краткосрочные казначейские облигации, коммерческие бумаги и пр. • МО или С - наличность (часть М1) • QM – «квази-деньги» - разность между М2 и М1 В российской банковской системе выделяют следующие показатели: • Деньги – все денежные средства в экономике страны, которые могут быть немедленно использованы как платежное средство. («Деньги вне банков» + «Депозиты до востребования»); • Квази-деньги – депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как платежное средство и включают срочные депозиты в валюте РФ и все депозиты в иностранной валюте. • «Деньги» + «Квази-деньги» = «Широкие деньги». • Денежная масса (М2) – сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. Не включает депозиты в иностранной валюте. Теории спроса на деньги Спрос на деньги: определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агенты хотят использовать как платежные средства. показывает, какую часть своего дохода экономические субъекты предпочитают хранить в наиболее ликвидной форме - виде наличных денег. представляет собой спрос на запас денег, измеренный в определенный момент времени. Две концепции спроса на деньги: Неоклассическая теория: Основана на уравнении обмена MV=PY Согласно классической теории, изменение М не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебании номинальных переменных (главным образом, изменение уровня цен) - «нейтральность денег». Современные монетаристы признают влияние М на реальные величины (в пределах делового цикла). Государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен будет стабилен. Уравнение обмена в темповой записи: Кембриджское уравнение: - величина, обратная скорости обращения денег. Реальный спрос на деньги: - реальные запасы денежных средств. Кейнсианская теория (теория предпочтения ликвидности) Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги Три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности: • Трансакционный мотив – потребность в наличности для текущих сделок; • Мотив предосторожности – хранение определенной суммы на случай непредвиденных обстоятельств; • Спекулятивный мотив – «намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее». R LD Если ставка процента растет, то цена облигаций падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег, т.е. спрос на наличные деньги снижается. Т.о., очевидна обратная зависимость между спросом на деньги и ставкой процента. М/Р Кривая спроса на деньги Факторы спроса на деньги (обобщенный подход): • Уровень дохода; • Скорость обращения денег; • Ставка процента. Предложение денег - денежная масса в обращении, т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент • - наличность вне банковской системы (C); • - депозиты, которые экономические агенты могут использовать при необходимости (M1 или D): MS = C + D. Различия между кейнсианской и классической теориями спроса на деньги • Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Монетаристы считают, что при изменении спроса на деньги их предложение не изменяется соответственно, а осуществляется автономно. Предложение денег носит экзогенный характер, т.е. определяется правительством. • Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на деньги. Неокейнсианцы утверждают, что с расширением кредитных отношений, предложение денег попало в прямую зависимость от спроса на них. Функция спроса на деньги Функция спроса на реальные денежные остатки: В случае линейной зависимости: где R – ставка процента; k, h – коэффициенты, отражающие чувствительность спроса на деньги к доходу и ставке процента При любом данном уровне дохода величина спроса на деньги будет падать с ростом ставки процента и возрастать с уменьшением ставки процента. Номинальная и реальная ставка процента Номинальная ставка – это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка – отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента. Уравнение Фишера: r = i + π или r = i + πe r – реальная ставка процента; i – номинальная ставка процента; π – темп инфляции; πe – ожидаемый темп инфляции. Справедливо при низких темпах инфляции (до 10%). При более высоких темпах инфляции работает следующая формула: Модель денежного рынка Кривая спроса на деньги при фиксированном предложении денег. Влияние ставки процента на равновесие на денежном рынке.