необходимые условия для эффективного
реклама
НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК КОНЦЕПТУАЛЬНЫЙ ДОКЛАД Октябрь 2007 года НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК КОНЦЕПТУАЛЬНЫЙ ДОКЛАД ПРИМЕЧАНИЕ Настоящий Доклад подготовлен Крассимиром Д. Кирьяковым и компанией QED Group, LLC по заказу Агентства по Международному Развитию США и переведен на русский язык Аграрной и сельскохозяйственной организацией ООН (ФАО) ВВЕДЕНИЕ На протяжении последнего десятилетия одним из наиболее важных направлений содействия рыночноориентированному развитию экономики было создание новой инфраструктуры рынков сельскохозяйственной продукции. Разработка необходимой законодательной базы и достижение прозрачности и либеральности товарных рынков находились в центре внимания таких международных донорских организаций, как Агентство по Международному Развитию США, Европейский Банк Реконструкции и Развития и Всемирный Банк. Одним из ключевых усилий было внедрение системы складских расписок (WHR), предоставлявшей товаропроизводителям, переработчикам и трэйдерам альтернативную возможность получить доступ к краткосрочному финансированию своих операций, с выгодой для себя использовать колебания цен и обеспечить хранение своей продукции. Центральное место в создании данной системы отводится формированию ее структурных компонентов, включая законодательную базу, регистрацию, лицензирование и инспектирование складов общего пользования, а также развитию финансовых инструментов для обеспечения кредитов, страхования и возмещения убытков. В этом докладе рассматриваются элементы рыночной инфраструктуры, необходимые для налаживания успешно функционирующей системы складских расписок. Приводятся также примеры из опыта стран, применявших системы подтоварного финансирования. Здесь нет готовых рецептов для внедрения системы складских расписок. Для выработки его механизмов необходим тщательный анализ каждого рынка и учет специфических условий каждой страны. ИСТОРИЯ ВОПРОСА Товарные рынки в странах с переходной экономикой часто сталкиваются с одинаковыми проблемами и вызовами. Системы подтоварного финансирования предоставляют производителям, переработчикам и трэйдерам альтернативные варианты для обеспечения ответственного хранения их товаров и облегчения доступа к кредитам. История развития этих систем свидетельствует об их эффективности в периоды рыночной неустойчивости и переходных реформ. После стабилизации рынка система складских расписок становится составной частью обычной рыночной инфраструктуры и вносит свой вклад в содействие товарной торговле и финансовым операциям. Использование складских расписок в США и различные модификации этой системы в странах Центральной и Южной Европы после их принятия в Европейский рынок служат тому подтверждением. Особенно актуально развитие системы складских расписок как средства разрешения различных проблем для рынков сельскохозяйственной продукции, которые характеризуются следующими чертами: • Отсутствие правил торговли и развитой инфраструктуры внутреннего и международного товарного рынков • Высокие цены на производственные ресурсы • Отсутствие мощностей для надежного хранения продукции в небольших производственных единицах и ограниченный доступ к таким мощностям в пунктах приемки и терминалах • Отсутствие надежных стандартов качества товаров • Отсутствие доступа к организованным товарным рынкам (биржам) • Очень ограниченный доступ к краткосрочному финансированию НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 2 • Отсутствие доступа к достоверной рыночной информации Хорошо развитая система лицензированных складов общего пользования и использование складских расписок для хранения и сбыта сельскохозяйственных товаров дают преимущества, способствующие общему развитию отрасли и смягчающие вышеназванные несовершенства товарных рынков: • Унифицированная и хорошо отрегулированная система хранения товаров • Гарантирование сохранности качества и количества сданного на хранение товара • Введение инструмента складских расписок как официальных документов, которые подтверждают право собственности на товар и могут использоваться в качестве обеспечения при краткосрочном финансировании • Предоставление товаровладельцам возможности извлекать выгоду из колебаний цен Концепция системы складских расписок основывается на использовании складских мощностей, имеющих лицензию складов общего пользования и получающих право хранить товары третьих сторон и выдавать складские расписки. Склад общего пользования несет ответственность за предоставление технических и финансовых услуг на высоком уровне. Товаровладельцам гарантируется сохранность качества и количества переданных на хранение товаров. Склады общего пользования должны располагаться в зонах крупномасштабного производства, в важных сбытовых центрах или вблизи экспортно-импортных терминалов. Складские расписки применяются в качестве обеспечения при краткосрочном финансировании. Производители, переработчики и трэйдеры получают возможность использовать принадлежащий им товар как залог и выбрать наилучшее время для его сбыта. Складские расписки позволяют облегчить и ускорить передачу прав собственности и устраняют необходимость физического перемещения товара. Финансовые учреждения, принимающие складские расписки в качестве обеспечения, тем самым могут повысить уровень ликвидности находящегося в залоге имущества (поскольку товары всегда имеют четко определенную рыночную цену), а также получают право на первоочередное истребование залога. Кроме того, банкам обеспечивается большая сохранность залога благодаря хорошим условиям хранения в лицензированных складах общего пользования и надзору со стороны регулирующего органа. Система должна гарантировать простое разрешение споров в досудебном порядке. СТРУКТУРНЫЕ КОМПОНЕНТЫ Все структурные компоненты системы складских расписок должны разрабатываться параллельно и отражать специфику товарного рынка в каждой стране. Правительственные учреждения и участники рынка должны прийти к консенсусу относительно необходимости такой системы и подтвердить свое намерение включиться в процесс ее создания. При отсутствии политической воли и понимания тех преимуществ, которые система дает своим участникам, велика вероятность неудачи. Совершенно необходимо, чтобы система складских расписок разрабатывалась во всей своей структурной целостности и охватывала все аспекты лицензирования, инспектирования, надзора и гарантий исполнения обязательств. Внедрение отдельных компонентов системы дает очень скромные результаты, и в большинстве случаев все усилия остаются на уровне пилотных проектов или «частных» схем работы с залоговым имуществом, что не играет большой роли в улучшении функционирования товарных рынков в целом. НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 3 Хорошо налаженная система складских расписок основывается на соответствующей законодательной базе, позволяющей регулирующему органу осуществлять контроль за ключевыми компонентами системы. Укреплению доверия к ней способствует прозрачность и надежность процедур лицензирования. Законодательная база должна быть разработана таким образом, чтобы в ней четко оговаривались права и обязанности всех участников системы. ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО Создание необходимой законодательной базы является первым шагом на пути формирования действенной системы складских расписок. Хотя наличие надлежащего законодательства важно для всех участников системы, у финансовых учреждений в этом есть особая заинтересованность. Требуется высокая степень доверия к системе со стороны финансового сообщества, прежде чем оно решится на проведение соответствующих операций по кредитованию. Банки обычно чувствуют уверенность тогда, когда обеспечена надежная законодательная защита прав и интересов владельцев товаров, переданных на хранение в склады общего пользования, имеется правовая основа для признания и истребования залога и возможна переуступка прав с использованием данного инструмента. Имеются различные подходы к развитию законодательной базы. В некоторых случаях законодатели вносят дополнения в существующие законы, но, как правило, разрабатывается новое законодательство. В таких странах как Польша, Украина и Индонезия оно охватило широкий спектр вопросов и применимо к рынкам различных товаров и к различным коммерческим практикам. В других странах, в том числе в Венгрии, Словакии, Болгарии и Казахстане, имеются специализированные законодательные акты, регулирующие практику складских расписок. Специализированное законодательство в отношении складских расписок, фокусирующееся на основных товарах, способных служить залогом, является более предпочтительным, поскольку в этом случае принимается во внимание и лучше учитывается в тексте правовых актов специфика товара в части его хранения и сбыта. Первичное законодательство (законы) должно быть простым и ясным и служить структурной основой. Вторичное законодательство (постановления и правила) должно быть детализированным и всеохватывающим, отражать техническую специфику системы и товара. Целостность системы гарантируется действенными механизмами контроля и надзора за складами общего пользования. Имеется несколько подходов, обеспечивающих надлежащее регулирование деятельности таких складов. Наиболее распространенной практикой контроля является создание Правительственного Регулирующего Органа, отвечающего за процедуры лицензирование, регулирования и инспектирования складов общего пользования и формирующего один из основных уровней безопасности системы. Опыт Болгарии и Казахстана подтверждает, что концентрация усилий на создании хорошо структурированного и эффективного органа государственного регулирования способствует возникновению общего доверия к системе со стороны товаровладельцев, складских операторов и финансовых учреждений. Эти органы играют важную роль в качестве источников достоверной информации для банков в процессе проверки ими участвующих в сделке складов общего пользования и сбора рыночной информации, необходимой для переговоров по условиям кредитования. В странах, где отсутствует надлежащая правовая база, но финансовые учреждения все же видят потенциал в подтоварном финансировании, возможно применение альтернативных подходов. Существуют работающие модели, где регулирующие функции государственных органов замещаются деятельностью частных контролирующих компаний. Этот подход использовался финансовыми учреждениями в странах, где не хватает политической воли для разработки надлежащего законодательства или где недостаточно развита сбытовая инфраструктура. Опыт работы Европейского Банка Реконструкции и Развития в Словакии в середине 1990-х годов и несколько пилотных проектов в Африке подтверждают действенность такого подхода. Он больше известен как соглашение об управлении залоговым имуществом (collateral management agreeНЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 4 ment (CMA)). Практика показывает, что для финансовых учреждений предпочтителен более комплексный подход, предполагающий создание надежного органа государственного регулирования. В этом случае система способна привлечь большее число участников и защитить интересы всех заинтересованных сторон. Такой подход также создает предпосылки для внедрения системы в масштабах всей страны, что выходит далеко за рамки любых «частных» соглашений и демонстрирует общую прозрачность и устойчивость товарного рынка. Хорошей моделью, с успехом примененной в ряде стран, служит регулятивное законодательство США на федеральном уровне и на уровне штатов. Для налаживания эффективного функционирования системы складских расписок требуется соответствующая модификация американской модели с учетом специфики рынка и инфраструктуры в каждой из стран. Основными функциями органа государственного регулирования являются: • Организация и осуществление процесса лицензирования • Ведение государственного реестра складов общего пользования • Проведение первоначальной, периодических и специальных проверок финансового, операционного и технического состояния складов общего пользования, а также количества и качества хранимого там зерна • Сбор заявок на печать складских расписок Правовая база, регулирующая систему складских расписок, должна находиться в соответствии с Коммерческим Кодексом и другими первичными правовыми актами, защищающими интересы кредиторов и заемщиков. Должен быть прописан простой и ясный способ разрешения таких вопросов, как приоритетность исковых требований кредитора в случае использования товара в качестве обеспечения, защита складских расписок от подделки и финансовые гарантии. Правовая база должна также содержать четкое определение понятия складов общего пользования с указанием их прав и обязанностей. Законодательство страны должно обязывать компании, подающие заявку на получение лицензии склада общего пользования, предоставлять властям информацию о своем финансовом состоянии. В большинстве случаев это компании с ограниченной ответственностью или акционерные компании. Основными требованиями для получения лицензии склада общего пользования являются: • Минимально необходимый капитал (например, в Болгарии 50 тысяч долларов США) • Минимальные мощности по хранению (например, в Болгарии 1500 метрических тонн) • Предоставление необходимых гарантий исполнения обязательств или участие в фонде возмещения убытков (например, 10 долларов за метрическую тонну лицензированной мощности в форме банковской гарантии или 0,15 долларов в месяц за метрическую тонну товара, фактически хранимого под складскую расписку, в качестве взноса в фонд возмещения убытков) • Склад общего пользования не может быть кредитором или предоставлять гарантии по кредитам третьих лиц • Склад общего пользования обязан страховать активы от пожара, наводнения и землетрясения • Склад общего пользования обязан давать публичные объявления о ставке оплаты за хранение товара НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 5 • Склад общего пользования обязан своевременно информировать регулирующий орган о своих хозяйственных операциях Помимо вышеперечисленных основных требований, склад общего пользования обязан соответствовать ряду технологических стандартов, а также подтвердить свою финансовую состоятельность. Такой склад должен иметь собственную лабораторию по оценке качества товара или иметь доступ к подобной лаборатории. Производители и складские операторы должны иметь возможность обратиться в независимую лабораторию для разрешения споров. Одним из наиболее логичных является арбитражное разбирательство во внутренних структурах национального органа государственного регулирования. Все эти требования создают условия, при которых лицензированные склады общего пользования становятся надежными партнерами и гарантируют надлежащее хранение товаров в части их количества и качества. Это чрезвычайно важно для товаровладельцев и финансовых учреждений, принимающих товар в качестве обеспечения. Эффективность работы складов общего пользования имеет ключевое значение для отлаженного функционирования всей системы. Банки, принимающие складские расписки, должны доверять выдавшим их складам и быть уверены в технических и финансовых аспектах хранения товара, используемого в качестве залога. Пока система не внедрена в широких масштабах и не все участники доказали свою надежность, банки могут выйти с предложением о способах параллельного контроля складов общего пользования с привлечением своих собственных специалистов для неформального инспектирования. Складская расписка является следующим важным компонентом системы. В разных странах они различаются по формату и структуре, но должны представлять собой сравнительно простой документ, основанный на надежной законодательной базе. Если такие расписки обеспечивают четкий механизм передачи прав собственности или оформления залога, то становятся общепризнанным и широко применяемым инструментом. Складские расписки являются особой разновидностью ценных бумаг, выдаваемых складами общего пользования в подтверждение того, что товар был сдан на хранение, его владельцем является определенное лицо, а склад обязуется передать его законному держателю расписки. Должны быть также прописаны следующие важные пункты: • Размещение и объем хранимого товара • Год, урожай и качество товара • Информация о страховке • Информация о передачах расписки • Любая другая важная информация, относящаяся к контрактному соглашению между товаровладельцем и складским оператором В международной практике используется два основных вида складских расписок, состоящих из одной или двух частей. Концепция расписок из двух частей, восходящая корнями к Кодексу Наполеона, получила большее распространение в Европе и была принята также в других частях света. Идея заключалась в том, чтобы обеспечить возможность торговли как на товарных, так и на фондовых биржах, поскольку одна часть относилась к собственности на товар, а другая – к залогу. В США складская расписка состоит из одной части. Последней тенденцией на ряде рынков является внедрение электронных складских расписок. Выбор того или иного вида расписок должен основываться на оценке рыночной ситуации в каждом конкретном случае. ПракНЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 6 тика показывает, что на развивающихся рынках лучше начинать с простых сделок и переходить к более передовым вариантам применения складских расписок по мере расширения и совершенствования системы. Складские расписки должны быть защищены от подделки. Должен быть также разработан надежный механизм отслеживания складских расписок как на уровне лицензированного склада, так и на уровне системы в целом. В числе последних мер можно назвать создание централизованных электронных реестров складских расписок. ФИНАНСОВЫЕ ГАРАНТИИ Финансовые гарантии, применяемые в системе складских расписок, дают двойной эффект и являются одним из ее основных структурных компонентов. Они нацелены на возмещение потенциальных потерь товаровладельцев в лицензированных складах в случае банкротства, воровства или ненадлежащего хранения товара, а также играют важную роль в обеспечении целостности всей системы. Как правило, они являются одним из ключевых требований банков при подтоварном кредитовании. Есть два основных подхода к созданию системы финансовых гарантий: требуются либо страховые свидетельства или гарантийные письма, выдаваемые от имени лицензированного склада общего пользования, либо формирование фондов возмещения убытков. Выбор метода основывается на анализе инфраструктуры местного рынка, оценке риска, доступности финансовых и страховых услуг и продуктов. В странах с переходной экономикой гораздо выше риск, связанный с финансовой деятельностью складских предприятий. Это ведет к отсутствию соответствующих страховых продуктов и более высокой стоимости банковских гарантий. В таких странах, как Казахстан, эта проблема была решена путем формирования фонда возмещения убытков. В Болгарии гарантии в системе обеспечиваются сочетанием банковских гарантийных писем и фонда возмещения убытков. В США форма финансовых гарантий зависит от того, выдана ли лицензия федеральными органами или органами штата. На федеральном уровне широко используются страховые свидетельства, а на уровне штатов действуют четырнадцать фондов возмещения убытков. Формирование этих механизмов является абсолютно непреложным условием, поскольку при отсутствии доверия финансовых учреждений к системе все остальные усилия становятся бесполезными. Этот аспект был учтен во всех странах, где такие системы успешно функционируют. В Украине система начала работать без финансовых гарантий. И хотя первые два года ее функционирования обеспечили приток значительных финансовых ресурсов в зерновой сектор через посредство складских расписок, целостность системы была поставлена под угрозу несколькими случаями неисполнения обязательств, непокрытых гарантиями. В настоящее время в стране предпринимаются серьезные усилия по созданию фонда возмещения убытков. ФИНАНСОВЫЕ УЧРЕЖДЕНИЯ Создание действенной системы складских расписок является важным вкладом в решение проблемы доступа сельского хозяйства к кредитным ресурсам, обусловленной отсутствием обеспечения. По мере формирования и начала функционирования всех компонентов системы появляется и растет доверие финансовых учреждений к такого рода кредитованию. Банки постепенно повышают долю стоимости товара, которую они принимают в качестве обеспечения (начиная с 55-65 процентов до 75-85 процентов, а в США даже более вследствие отлаженности рынков), снижают процентные ставки для надежных заемщиков (например, в Болгарии с 15-16 процентов первоначально до 7-8 процентов по мере совершенствования системы) и начинают бороться за новых клиентов. Для сельхозпроизводителей получение кредита облегчается и ускоряется, требует оформления меньшего числа бумаг. Когда восемь лет назад Болгария внедрила систему складских расписок, в течение первого года ее функционирования только два коммерческих банка выдавали кредиты под такие расписки. Сейчас на этом рынке конкурируют более десяти банков. По мере того, как банки совершенствуют пракНЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 7 тику кредитования под складские расписки и налаживают соответствующие внутренние процедуры, механизм становится достаточно простым и требует сравнительно небольших административных издержек. Накопив опыт краткосрочного кредитования производителей под расписки, банки переходят к более сложным операциям по финансированию товарной торговли, где клиентами выступают крупные складские операторы, а также отечественные и международные трэйдеры. Выгода для экспортеров заключается в том, что они получают доступ к значительным оборотным средствам, не используя в качестве обеспечения никакие другие активы. Наличие банков, компетентных в области подтоварного финансирования и готовых использовать складские расписки, является еще одним важным условием успешности системы. Такие банки налаживают собственную экспертизу товаров, что позволяет им следовать рыночным тенденциям и правильно устанавливать размер займов. ОБЩИЕ РЫНОЧНЫЕ УСЛОВИЯ Помимо наличия вышеперечисленных структурных компонентов, успех во внедрении системы складских расписок возможен только при тщательном учете общей ситуации на товарных рынках с тем, чтобы правильно оценить применимость такой системы. Этот анализ должен охватывать несколько рыночных аспектов и выявлять их значение для реализации проекта. Ключевую роль играет оценка товарной структуры, поскольку, как показывает международная практика, складские расписки применимы для многих товаров: зерновых, хлопка, какао, кофе, каучука, сырого пальмового масла и даже для оливок в рассоле в Турции. Каждый из этих товаров имеет свою специфику в отношении хранения, колебаний цен, сбытовых цепочек, стандартов и сортов. Структура их производства в разных странах существенно различается. Существуют различия и в каналах реализации, по которым товары поступают на внутренний, региональный и мировой рынки. Выше была описана лишь общая схема успешного применения складских расписок. Однако необходима также оценка ситуации в каждой конкретной стране на основе сбора достаточного объема базовой информации и анализа всех факторов. СПЕЦИФИКА ТОВАРНЫХ РЫНКОВ Чтобы использование складских расписок и накладные административные расходы были оправданны, необходим некоторый критический объем первичного товарного производства. Пользователи системы должны осознавать связанные с этим издержки и быть готовы их нести. Система складских расписок делает рыночные взаимосвязи более прозрачными и безопасными, что требует дополнительных затрат. В конечном итоге сопоставление затрат и результатов должно подтвердить целесообразность усилий. В целом, складские расписки применимы для рынков, являющихся нетто-экспортерами определенного товара. Товар должен быть пригоден для хранения, а цены на него должны быть достаточно волатильны, чтобы оправдывать отсрочку в реализации. Еще одним важным моментом при анализе специфики товарных рынков является государственное вмешательство. Оно не обязательно сдерживает или подавляет развитие системы складских расписок, однако важно оценить его масштабы и степень, в которой оно ограничивает «свободную торговлю». В случаях, когда правительство устанавливает лишь минимальный уровень цен на товар, имеющий стратегическое значение, и не вмешивается в ситуацию на рынке более радикальным образом, складские расписки могут применяться. Гораздо большее негативное воздействие на систему складских расписок наблюдается тогда, когда правительства вводят экспортно-импортные ограничения по политическим соображениям. При наиболее благоприятном сценарии, максимальная выгода от применения складских расписок достигается в условиях либеральности товарных рынков. НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 8 ТОВАРНЫЕ БИРЖИ Во многих странах развитие системы складских расписок тесно связано с инициативами по созданию новых или совершенствованию операций на уже существующих товарных биржах. Хотя эффективно работающие товарные биржи являются важной составной частью общей рыночной инфраструктуры и могут оказать положительное влияние на развитие системы, они все же не являются обязательной предпосылкой ее успешности. Имеются примеры эффективного применения складских расписок при отсутствии влиятельных товарных бирж (Болгария, Республика Словакия, Казахстан). Даже в Венгрии, где находится наиболее развитая товарная биржа в центральной Европе, объем торговли с использованием складских расписок остается чисто номинальным. Напротив, действенная система складских расписок может способствовать развитию фьючерсной биржевой торговли как на внутреннем, так и на региональном уровне, позволяя использовать их в качестве гарантии поставок. 1 СОРТА И СТАНДАРТЫ Вопрос о сортах и стандартах имеет важное значение для успешного внедрения системы складских расписок. При наиболее благоприятном сценарии местные классификации по сортам и стандарты должны соответствовать принятым на международных рынках и служить надежной базой для переговоров между товаровладельцами и складскими операторами. Они необходимы также банкам для определения размера обеспечения и оценки стоимости заложенного товара. Внедрение заслуживающей доверия системы классификации обязательно для разрешения споров относительно качества товаров. К вопросу о стандартах следует также подходить с учетом перспектив экспорта на внешние рынки. В некоторых случаях более целесообразно введение «торговых стандартов», поскольку требования на отдельных экспортных рынках различаются. Например, спецификации пшеницы мукомольного качества на ближневосточных рынках отличаются от других регионов. В любом случае система складских расписок должна подкрепляться четкой классификацией по сортам и стандартами, отвечающими потребностям рынка и принятыми всеми участниками. РЫНОЧНАЯ ИНФОРМАЦИЯ Доступ к системе достоверной рыночной информации имеет важнейшее значение для эффективного функционирования системы складских расписок. Их использование может принести наибольшую выгоду только в случае, если все участники системы хорошо информированы о ситуации на внутреннем и международных рынках, а также о ценовых тенденциях. Складские расписки не являются волшебным решением проблем, унаследованных системой товарной торговли. Они могут улучшить ситуацию только при условии хорошего бизнес-планирования со стороны пользователей и принятия ими решений с учетом рыночных ожиданий. Рыночная информация важна и для банков при определении размера обеспечения. В случаях, когда в стране нет развитых спотовых и фьючерсных рынков, позволяющих выявлять цены, финансовые учреждения вынуждены искать альтернативные пути получения подобной информации. Одним из них является формирование сети, включающей крупнейших отечественных покупателей. Покупатели могут ежедневно сообщать банкам цены покупки, а те, в свою очередь, могут использовать их при определении стоимости товара, предоставляемого в качестве обеспечения. Интегрированная система рыночной информации может предоставлять следующие сведения: Одно из наиболее детальных подтверждений этой концепции содержится в «Исследовании биржевой торговли в Черноморском регионе» (“Black Sea Regional Commodity Exchange Study”), подготовленном в 2002-2003 году по запросу Агентства Международного Развития США в рамках «Конкурса ярких идей». 1 НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 9 • Внутренние цены по регионам или областям • Экспортные цены на товары, поставляемые из региона • Мировые рынки • Информация о внутренней и экспортной транспортной инфраструктуре и расценках • Информация о лицензированных складах и имеющихся складских мощностях • Ежеквартальный анализ конъюнктуры на товарных рынках • Информация об экспортных/импортных тарифах и пошлинах • Информация об урожае и остатках товарных запасов по регионам и на внутреннем рынке в целом • Региональные и глобальные товарные балансы и прогнозы РЕЗЮМЕ При наиболее благоприятном сценарии все вышеперечисленные структурные компоненты могут быть обобщены и оценены при помощи качественных и количественных показателей следующим образом: I. Товар Необходимые условия: • Пригодность для хранения без изменения физических характеристик на протяжении длительного периода времени • Достаточная ценовая волатильность, оправдывающая отсрочку в реализации: за 3-6 месяцев цена на товар должна возрастать как минимум на 20 процентов • Объем производства, окупающий административные издержки: более 1 миллиона метрических тонн • Наличие товарных классификаций и стандартов • Минимальный объем складских мощностей в отличном состоянии: не менее 30 процентов общего объема производства товара в стране Желательные условия: • Товар, как правило, является экспортным • Государственное вмешательство ограничено установлением минимального уровня цен на товары стратегического значения • Стоимость транспортировки, хранения и процентов по кредиту не должна превышать 50 процентов прироста цены за тот же период • Минимальные объемы хранения: должны быть коммерчески значимыми, соответствующими технологиям хранения и учитывающими специфику товара • Развитая внутренняя транспортная система и легкий доступ к экспортным терминалам НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 10 II. Заемщик Необходимые условия: • Коммерчески жизнеспособные единицы по производству и переработке мощностью более 100 метрических тонн • Применение адекватных методов ведения сельского хозяйства • Местонахождение вблизи складских мощностей • Достаточный объем производства, позволяющий разделить продукцию на подлежащую немедленной реализации и отложенную на хранение под складские расписки Желательные условия: • Способность анализировать рыночную информацию • Способность планировать производство и реализацию как минимум на год вперед • Способность покупать ресурсы для сельскохозяйственного производства за наличные средства, а не в счет будущего урожая III. Кредитор Необходимые условия: • Финансовые учреждения с высокой степенью ликвидности • Компетентность в работе со складскими расписками • Заинтересованность в кредитовании сельского хозяйства • Знание товарной специфики • Разработанные внутренние правила по работе со складскими расписками • Отлаженная практика работы со складскими расписками • Опыт и механизмы управления финансовыми рисками (страховые свидетельства, гарантийные письма, фонды возмещения убытков) Желательные условия: • Способность анализировать рыночную информацию • Специализированные подразделения, занимающиеся складскими расписками, и специальные кредитные инспектора • Не менее 30 процентов сельскохозяйственных кредитов в кредитном портфеле • Доступность кредитных линий в международных финансовых учреждениях, имеющих и готовых передать опыт в области работы со складскими расписками (если встает вопрос с ликвидностью) НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 11 IV. Кредитный продукт Необходимые условия: • Срок не менее 3 месяцев • Сумма, превышающая размеры доступного микрокредитования • Наличие региональных подразделений рядом с районами производства • Размер кредита, составляющий не менее 55 процентов от стоимости заложенного товара Желательные условия: • Конкурентоспособные процентные ставки ниже средних по отрасли в связи с высокой ликвидностью обеспечения • Отсутствие штрафов за досрочное погашение кредита • Выделенная кредитная линия по займам под складские расписки V. Складское хозяйство Необходимые условия: • Соответствие критериям лицензирования • Предоставление достаточных финансовых гарантий • Применение передовых хозяйственных практик Желательные условия: • Наличие в данном месте лаборатории по оценке качества товара • Равномерное распределение во всех ведущих районах производства • Близость к пунктам приемки или экспортным терминалам VI. Благоприятная среда Необходимые требования: • Соответствующее законодательство • Структурированная служба по лицензированию и инспектированию • Политическая поддержка • Консенсус в отрасли • Доступ к достоверной рыночной информации НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 12 Желательные условия: • Действующие товарные биржи • Влиятельные отраслевые ассоциации • Электронный реестр складских расписок • Гармонизация внутренних классификаций и стандартов с международными. НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 13 U.S. Agency for International Development 1300 Pennsylvania Avenue, NW Washington, DC 20523 Tel: (202) 712-0000 Fax: (202) 216-3524 www.usaid.gov НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА СКЛАДСКИХ РАСПИСОК 14
