Концептуальные подходы к проблеме модернизации
реклама
научная жизнь УДК 339.9 Концептуальные подходы к проблеме модернизации международных валютных, кредитных, финансовых отношений России в аспекте современных мировых вызовов Л. Н. Красавина, доктор экономических наук, профессор, заслуженный деятель науки Российской Федерации, директор Центра исследований международных экономических отношений ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» В статье анализируются концептуальная основа и проблемы совершенствования международных валютных, кредитных, финансовых отношений (МВКФО) на основе обновления научной школы в аспекте глобальных вызовов. Сформулированы предложения по повышению роли МВКФО в инновационном развитии российской экономики. Предложены меры по модернизации валютной, внешней кредитной, финансовой политики с учетом мировых вызовов, включая санкции к России. Обосно­ вана необходимость совершенствования законодательства и государственных управляющих документов по МВКФО. The article deals with conceptual framework and issues on further improvement of international monetary, credit, and financial relations (IMCFR) over a new take of the school of thought amid global challenges. We developed a set of suggestions on how to enhance the role of IMCFR in innovation-driven growth of the Russian economy. We also suggested steps on modernization of monetary and external credit and financial policy from the perspective of international challenges, including sanctions against Russia. Besides, we proved that IMCFR should be further substantiated by advanced legislation as well as by state regulation and governing documents. Ключевые слова: международные валютные, кредитные, финансовые отношения; глобализация; регионализация; многополярность мира; внешнеэкономические риски; санкции; офшоризация; регулирование; управление МВКФО. Key words: international monetary, credit, and financial relations; globalization; regionalization; multipolarity of the world; foreign economic risks; sanctions; off-shore process; regulation; IMCFR management. А ктуальность разработки концептуальной основы и предложений по совершенствованию международных валютных, кредитных, финансовых отношений России обусловлена изменением глобальных закономерностей их развития в условиях современных мировых вызовов. ●● Новое явление – глобализация МВКФО как компонента мировой экономики. По оценке Ю.В. Шишкова, глобализация мировой экономики – это новое качество ее интернационализации на стадии предельно возможного ее развития вширь [1]. На наш взгляд, специфика глобализации МВКФО состоит в повышении степени их интернационализации не только вширь по масштабу международных валютных, кредитных, финансовых операций, но и вглубь. Углубление этого процесса проявляется в повышении степени их институционализации – обилии международных финансовых институтов, банков, фондов – и межгосударственных нормативных документов. Интеграция России в процесс глобализации определяет необходимость нового взгляда на концептуальную основу совершенствования МВКФО как компонента национальной экономики. ●● Меняется многополярная модель развития мира. Прогнозируется снижение доли трех традиционных экономических и финансовых центров – США, Евросоюза, Японии – с 40% в 2009 г. до 28% к 2030 г. и повышение доли ведущих развивающихся стран (например, Китая, Индии) до 25% объема мировой экономики к 2020 г. и 33% к 2030 г. [2, c. 158]. Кроме того, на современном этапе изменилось соотношение сил между США и Евросоюзом, который стал вторым по значению мировым центром; заметно ослабли международные позиции Японии. ●● Усиливается регионализация экономики в форме разнообразных торгово-экономических объединений в целях повышения конкурентоспособности и защиты интересов стран-членов. Впервые создана европейская интеграция – Евросоюз (28 стран), включая Экономический и валютный союз (ЭВС) – зону евро. Формируется евразийская интеграция, которая переходит от этапа Таможенного союза (ТС) и Единого экономического пространства (ЕЭП) к созданию Евразийского экономического союза в 2015 г. Кроме того, насчитывается более 100 неинтеграционных региональных торгово-эконо­ми­ческих объединений. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ● 10/2014 45 научная жизнь ●● Возрастают нестабильность мировой экономики и МВКФО, политическая напряженность и внешнеэкономические риски, в том числе санкции США, ЕС и других стран к России в связи с кризисом на Украине. ●● Глобальным вызовом стало изменение концептуальной основы и практики регулирования мировой экономики и МВКФО. В связи с банкротством либеральной концепции эффективного рыночного саморегулирования усиливается многоуровневое государственное регулирование экономики. Глобализация регулирования экономики и МВКФО расширяется и углубляется. Это проявляется в разработке нормативных международных и наднациональных документов – соглашений, деклараций, рекомендаций. Решения «Группы 20» направлены на смещение наднационального антикризисного регулирования на обеспечение стабильного развития экономики, особенно финансового сектора. Интеграция России в мировую экономику в условиях глобальных вызовов определяет целесообразность формирования концепции модернизации МВКФО страны, в том числе с учетом предложенного автором обновления научной школы [3]. Целевая установка концептуальных и практических предложений направлена на повышение роли МВКФО в социально-экономическом развитии России с учетом современных мировых вызовов. Инновационная составляющая глобализации мировой экономики – технологическое перевооружение, инновация производства и инфраструктуры, создание глобальных телекоммуникационных сетей и т. д.– определяют необходимость модернизации МВКФО России, повышения их роли в инновационном развитии экономики. Особенно важна валютная, кредитная, финансовая поддержка развития производственного сектора, прежде всего промышленности, которое значительно отстает от финансового сектора экономики. Такое направление важно для снижения деформации процесса воспроизводства, характерной для финансовой глобализации, обгоняющей экономическую. Для усиления взаимосвязи МВКФО с движением реального, а не фиктивного капитала необходимы меры по снижению спекулятивных, высокорискованных, нередко виртуальных сделок (в том числе международных) на российском финансовом рынке. Поэтому важно переориентировать рынок производных финансовых инструментов на их использование по первоначальному назначению – хеджирование рисков, а не для спекулятивных сделок с фиктивным капиталом. Сохранение суверенных прав государств в условиях глобализации мировой экономики дает возможность России проводить независимую экономическую политику, в том числе внешнюю валютную, кредитную, финансовую, в целях защиты приоритета национальных интересов и адекватной реакции на негативные глобальные вызовы, включая санкции. Примером гибкого реагирования России на санкции США, Евросоюза и некоторых других государств, зависимых от американского влияния, стали российские ответные санкции, которые выявили, насколько сотрудничество этих стран с Россией выгоднее, чем конфронтация. В условиях развития глобализации МВКФО по линии их институционализации Россия стала членом веду- 46 щих международных экономических и финансовых организаций. Было бы полезным провести исследование результативности участия нашей страны в этих институтах с учетом затрат на членские взносы и представительские расходы. Кроме того, руководствуясь нормативными документами и рекомендациями международных организаций о режиме курса национальной валюты, управлении международными резервами страны, правилах мировой торговли, важны соблюдение принципа приоритета национальных интересов и противостояние методам принуждения и санкций. Например, дополнительные взносы России в капитал МВФ при его реформе не повысили роль нашей страны в этой организации, в которой доминируют США и Евросоюз. Членские взносы за участие в «Группе 8» не оградили Россию от санкций со стороны «семерки» – участников этого своеобразного клуба, который в значительной мере утратил влияние в условиях активной деятельности более представительной «Группы 20» (Россия остается нетипичным членом «Группы 8»). В связи с глобальным вызовом – повышением роли ведущих развивающихся стран в мировом развитии – настало время для разработки долгосрочной стратегии постепенного превращения России в мировой экономический и финансовый центр, российского рубля – в мировую валюту, создания мирового финансового центра в Москве. При этом полезно использовать опыт Китая по разработке и осуществлению стратегии создания нового мирового экономического и финансового центра [4]. К особенностям формирования предпосылок этого процесса в Китае относятся: ставка на развитие производственного сектора экономики, прежде всего промышленности; использование внешнего спроса (особенно до мирового кризиса) как фактора ускорения экономического роста; накопление огромных валютных резервов; сочетание государственного и рыночного регулирования экономики; использование экономической, в том числе валютной политики (заниженный курс юаня) в интересах роста экономики. При разработке стратегии развития России как одного из мировых экономических и финансовых центров важно учитывать длительный переходный период повышения международной конкурентоспособности страны на мировых рынках. Об этом свидетельствует история формирования мировых центров. Например, США потребовался межвоенный период для достижения лидерства в мировой экономике и приобретения долларом статуса резервной валюты в МВФ в итоге Второй мировой войны. Создание Евросоюза, включая зону евро, продолжалось более полувека – начиная с Парижского соглашения о европейском объединении угля и стали (1952 г.), Римского договора об общем рынке (1957 г.) – для создания второго после США мирового экономического и финансового центра, а затем быстрого (с 2000 г.) приобретения евро статуса мировой валюты. Япония также прошла сложный путь международной рыночной конкуренции для превращения в мировой центр, однако, как известно, позиции страны ныне значительно ослабли. Для развития концептуальных основ МВКФО России в аспекте регионализации мировой экономики необходим ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ● 10/2014 научная жизнь дифференцированный подход к оценке перспектив этого процесса. В наибольшей степени регионализация МВКФО проявляется в процессе поэтапного развития евразийской интеграции по мере перехода от Таможенного союза (ТС) и Евразийского экономического пространства (ЕЭП) к формированию Евразийского экономического союза. Это определяет важность нового взгляда на универсальные закономерности формирования региональной интеграции с учетом специфики, состава государств-участников, состояния их экономики, взаимной торговли. Например, локомотивом европейской интеграции в 1952 г. вначале стали три развитых страны (Парижское соглашение), в 1957 г. – шесть стран с близким уровнем развития. Евразийская интеграция объединяет страны с развивающимися рынками (Россия, Белоруссия, Казахстан) с дифференцированным уровнем потенциала развития. В ближайшей перспективе присоединятся Армения и Киргизия с разными возможностями их адаптации к универсальным закономерностям интеграционного объединения. Важен, на наш взгляд, дифференцированный подход к государствам – кандидатам на вступление в евразийскую интеграцию при выборе формы их присоединения к определенному этапу (ТС, ЕЭП) либо ассоциации. Это позволило бы снизить риск негативных последствий асимметрии регионального объединения с учетом уроков Евросоюза, который насчитывает 28 стран, в том числе зона евро 18 стран (2014 г.). В итоге недавний мировой кризис вызвал острый бюджетно-долговой кризис в Греции, Кипре, Португалии, Испании и евроскептицизм. Пессимистичная оценка ЕС в ряде стран-членов усилилась с введением торговых санкций России (в том числе на ввоз европейских товаров) в ответ на применение к ней санкций в 2014 году. Целесообразно было бы заблаговременно начать разработку стратегии формирования евразийского валютного союза на базе Экономического союза. Тенденция адаптировать теорию оптимальных валютных зон (ОВЗ) нобелевского лауреата Р. Манделла к евразийской интеграции не учитывает, что она была ориентирована на европейские развитые страны, разработана более полувека назад без учета современных глобальных вызовов. Поэтому критерии ОВЗ не учитывают качественные изменения в мировой экономике и МВКФО. Для совершенствования евразийской интеграции важен новый подход к использованию опыта европейской интеграции с точки зрения не только позитивного опыта соблюдения закономерностей ее развития, но и негативных последствий их нарушения. Такой новый подход к оценке уроков европейской интеграции содержится в работе Т. Д. Валовой [5, c. 18], где отмечается необходимость соблюдения закономерностей развития экономической интеграции и неповторения ошибок стран Евросоюза, допустивших их нарушение. В их числе план П. Вернера о параллельном создании экономического и валютного союза. Кроме того, нетерпимое отношение США и Евросоюза к евразийскому интеграционному объединению и утрате своих позиций в этом регионе с богатыми природными ресурсами определяет важность коллектив- ных мер противодействия данному негативному фактору в целях обеспечения безопасного развития евразийского экономического союза (ЕАЭС). Развитие МВКФО России с другими странами СНГ ориентировано на повышение взаимной заинтересованности в равноправном сотрудничестве [6]. Новым направлением стала регионализация МВКФО России с неинтеграционными торгово-экономи­ческими объединениями, неформальными группами – БРИКС, АТЭС, ШОС и др. Для стимулирования экономического сотрудничества наметилась тенденция использования национальных валют в международных расчетах по взаимным торговым, кредитным соглашениям, совместным инвестиционным проектам. Принято решение саммита неформальной группы БРИКС по данному вопросу и подписаны соглашения России с Китаем и Бразилией [7, c. 74–81]. Новым явлением в сотрудничестве этой группы ведущих развивающихся стран стало создание Нового банка развития БРИКС со штаб-квартирой в Шанхае и коллективного фонда (пула) мировых валют. ●● Глобальный вызов – усиление нестабильности мировой экономики и возрастание внешнеэкономических, в том числе валютных, кредитных, финансовых рисков – определяет необходимость обновления концептуального подхода к проблеме повышения роли МВКФО в устойчивом развитии экономики России и снижения рисков потерь в этой сфере. Важно активизировать валютные, кредитные, финансовые факторы возрождения и развития производственного сектора, особенно промышленности, и повышения международной конкурентоспособности России. Новый взгляд на регулирование МВКФО России состоит в необходимости сочетания умеренного либерализма и усиления государственного регулирования, что соответствует глобальному вызову – изменению теоретической базы и практики регулирования мировой экономики и финансов в связи с банкротством абсолютного либерализма в условиях недавнего мирового финансовоэкономического кризиса. Это проявилось, как подчеркивает В. С. Паньков, в кризисе управляемости мировой экономики и отсутствии эффективных международных и наднациональных институциональных структур [8, c. 22]. С учетом глобальных вызовов необходимо совершенствование внешней валютной, кредитной, финансовой политики России в интересах стабильного развития национальной экономики по линии ее модернизации и инновации. Валютная политика должна осуществляться комплексно, включая ее четыре направления. ●● Для повышения эффективности курсовой политики, на наш взгляд, необходимо: – использовать методику определения курса рубля на основе многофакторной, а не однофакторной концепции, учитывающей в основном динамику цены на нефть; – прогнозировать курс рубля не только на основе оптимистического прогноза инфляции, который обычно не выполняется; – при прогнозировании курса рубля, исходя из состояния платежного баланса, целесообразно учитывать не только счет текущих операций, но и счет международного ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ● 10/2014 47 научная жизнь движения капиталов и финансовых инструментов, роль которого возросла в условиях финансовой глобализации. В современных условиях важно принимать во внимание влияние санкций к России и ее ответных санкций на платежный баланс и тем самым на спрос и предложение валюты на рынке. В целях снижения возросших внешнеэкономических рисков, влияющих на курсообразование, целесообразно совершенствовать режим регулируемого плавания курса рубля и не ускорять переход к свободно плавающему курсу по рекомендации международных экспертов, так как этот режим соответствует интересам наиболее конкурентоспособных стран. В мировой практике даже эмитенты мировых валют – доллара и евро – периодически осуществляют валютные интервенции в целях регулирования их курса. Китай, осуществляющий стратегию превращения страны в мировую державу, проводит независимую курсовую политику, поддерживая заниженный курс юаня (вопреки давлению США). ●● Для совершенствования управления международными (золотовалютными) резервами России необходимо: – обновить критерии оценки достаточности международных резервов, рекомендуемые Фондом, с учетом объема и структуры международных обязательств России. Характерно признание МВФ о неприемлемости универсального подхода к оценке их достаточности в обновленных «Руководящих принципах управления международными резервами» (2013 г.); – международный критерий обеспечения этими резервами только трех- и шестимесячного импорта целесообразно дополнить более представительным годовым показателем; – дополнить критерий обеспечения оплаты суверенного долга показателем долга государственного сектора в расширенном понимании; – при определении достаточности международных резервов принять во внимание их страховую и антикризисную функции с учетом уроков недавнего мирового кризиса, усиления нестабильности мировой экономики, возрастания экономических и политических рисков. Объем международных резервов России должен быть достаточным для защиты национальной экономической и политической безопасности страны. Для обеспечения сохранности и ликвидности международных резервов при дальнейшей диверсификации их структуры по линии снижения доли доллара до 45,5% в 2013 г. полезно учитывать не только низкую долю США в российской внешней торговле (4%), но и значительный объем международных обязательств России в американской валюте. Включение канадского доллара в валютные резервы России целесообразно было бы дополнить китайским юанем (после введения его свободной конвертируемости) на взаимной основе, учитывая перспективы создания китайского мирового экономического и финансового центра и развитие сотрудничества обоих государств. Характерно, что Китай включает в валютные резервы не только мировые валюты, но и валюты крупных торговых партнеров – Южной Кореи, Австралии. 48 Традиционно МВФ выделяет приоритет сохранности и ликвидности международных резервов, но в обновленных рекомендациях по управлению им сделан акцент на принцип доходности. При этом Фонд рекомендует инвестирование национальных валютных резервов в долговые ценные бумаги США и Европейского центрального банка (стран, входящих в ЭВС), а также в свои будущие облигации. Банк России начал снижать портфель иностранных ценных бумаг, приобретенных за счет государственных валютных резервов. В дополнение к этому направлению валютной политики необходимо разработать модель использования международных резервов в интересах инновационного развития России, а не зарубежных стран. В этой связи полезно изучить опыт Гонконга, Сингапура, Южной Кореи по созданию инвестиционной компании для использования государственных валютных резервов (в том числе на возвратной основе) для реализации инвестиционно-инновационных проектов [9, 10]. ●● Для повышения результативности валютного регулирования важно оперативно менять соотношение между рыночным и госрегулированием. В современных условиях актуально введение запретов, санкций, штрафов в целях сдерживания оттока валютных активов за рубеж. Положителен пример внесения поправок в Кодекс об административных правонарушениях (февраль 2013 г.) о штрафах (до 75–100% суммы сделки) за нарушение правила перевода валюты за границу только через российские банки. В целях стимулирования модернизации и инновации деятельности, а также участия предпринимателей в импортозамещении путем развития машиностроения, металлургии, химической промышленности целесообразно: – дифференцировать категории получателей валютных льгот: производителей; предприятий, реализующих эту продукцию; инфраструктурных организаций; – ввести критерии оценки эффективности валютного регулирования с учетом валютных затрат предприятия на исследования и разработку проектов, влияния использования валютных льгот на рост ВВП страны, а также включить эти сведения в форму статистического наблюдения; – усилить санкции за неэффективное использование валютных льгот и нарушение законодательства, задержку репатриации валютной выручки, переводы валюты по фиктивным операциям с ценными бумагами. Для повышения результативности валютного контроля целесообразно: – применять превентивные меры воздействия на нарушителей валютного законодательства. По оценкам, число сообщений только банков – агентов валютного контроля об этих нарушениях достигли 1 млн в год; – сочетать валютные и налоговые меры для сдерживания непрекращающихся оттоков капитала из России (74,6 млрд дол. за первое полугодие, более 100 млрд за весь 2014 г.) в зарубежные банки и офшорные зоны [11]. Например, в 2011 г. Великобритания ввела налог на вклады английских граждан в банках Швейцарии на основе межгосударственного соглашения. Во время мирового кризиса Китай увеличил срок, по истечении которого иностранные инвесторы могли продавать акции китайских банков [12]. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ● 10/2014 научная жизнь ●● Во внешней валютной политике недостаточное внимание уделяется проблеме интернационализации российского рубля, хотя этот процесс вышел за рамки СНГ, евразийской экономической интеграции и постепенно распространяется на экономические отношения России с другими странами БРИКС (с 2011 г.), КНДР и Вьетнамом (2014 г.). Однако ориентация на расширение использования рубля как валюты международных торговых и кредитных соглашений требует взвешенной оценки соотношения преимуществ и рисков этого процесса для России. С одной стороны, снижаются трансакционные издержки и риски, связанные с международными расчетами в мировых валютах. С другой стороны, возникает риск потерь при снижении курса рубля и инфляционном обесценении рублевой выручки (по прогнозу, темп инфляции достигнет 7–7,5% в 2014 г. и 6–7% в 2015 г.). Кроме того, экспортная выручка в мировых валютах (а не в рублях) необходима для пополнения международных резервов, погашения международных обязательств России. Следовательно, необходим избирательный подход к расширению интернационализации рубля, предпочтительнее на основе взаимных товарных поставок. Но, как показывает практика, международные расчеты в национальных валютах в евразийской интеграции, СНГ, странах БРИКС, с которыми подписано такое соглашение России (с Китаем и Бразилией) также насыщены рисками. Поэтому необходимы меры по их регулированию с учетом взаимных интересов стран на основе разработки направлений совершенствования интернационализации рубля [7, c. 82–126]. Для повышения международной конкурентоспособности и привлекательности российского рубля в перспективе необходим переход от его формальной к реальной свободной конвертируемости. Пока, видимо, преждевременно ставить вопрос о его включении в перечень свободно используемых валют, входящих в корзину СДР, учитывая усиление современных требований МВФ к этой категории валют и неудачную попытку Китая получить статус юаня как мировой валюты в 2011 г. К тому же значение этого статуса ограничивается маркетинговой поддержкой репутации валюты в условиях ее стабильности. ●● Внешней кредитной политике России уделяется значительно меньше внимания, чем валютной. Между тем, несмотря на успешное снижение суверенного долга, совокупный внешний долг составил 567,9 млрд дол. США на начало 2013 г. 2/3 этой суммы должен частный сектор. Новой тенденцией стало увеличение внешнего долга в рублях – до 26,9% совокупного долга. Причем рублевый долг частного сектора (34,1%) почти в три раза превышает аналогичный долг государственного сектора (12,3%). Несмотря на значительный рост внешних займов, их влияние на внутренние инвестиции, рост экономики и ВВП невелико в силу преобладания частнособственнических мотивов их использования в ущерб общенациональным интересам. В этой связи необходимо совершенствование внешней кредитной политики в интересах инновационного развития экономики по следующим направлениям: – определить критерии допустимого роста совокупных внешних заимствований и их использования в интересах инновационного развития экономики; – усилить надзор, контроль и регулирование внешних займов, особенно частного сектора. Это обусловлено распространением практики заимствования средств иностранных компаний, связанных с акционерами российских частных компаний. По оценке М. Ю. Матовникова, такой внешний долг перед акционерами достиг 150 млрд дол. на конец 2012 г. [13, c. 39, 45]; – пересмотреть налоговую оптимизацию процентных расходов по внешним займам, номинированным в рублях. Это обусловлено тем, что коэффициент процентных расходов (1,8) по таким кредитам, исходя из ставки рефинансирования Банка России, в 2,2 раза превышает этот показатель по валютным кредитам (0,8). В итоге снижается источник налоговых поступлений в бюджет. Такая форма рублевых кредитов выгодна иностранным кредиторам – акционерам российских корпораций для кредитования своих дочерних подразделений в России. Подобная налоговая оптимизация стимулирует рост внешних займов, номинированных в рублях. Ждут своих исследователей проблемы совершенствования политики нашей страны как международного кредитора. Это обусловлено тем, что Россия кредитует более 50 стран, а объем ее внешних долговых требований (33–44 млрд дол.) почти сопоставим с внешним суверенным долгом [14]. Для повышения результативности деятельности России как международного заемщика и кредитора целесообразно: – разработать концепцию внешней кредитной политики, ориентированную на повышение роли международных кредитных отношений России в инновационном развитии экономики; – создать институциональную структуру управления внешними займами, долгом и внешнедолговыми активами (такое решение было принято еще в 2008 г.). Это необходимо для усиления государственного надзора, контроля и регулирования международных кредитных отношений России. Уроки мирового кризиса и современные вызовы подтверждают важность ограничения использования внешних займов для осуществления сделок слияний и поглощений компаний в России и за рубежом, покупки зарубежных активов, рефинансирования банковского кредита, использованного для покупки ценных бумаг разных корпораций. Объектом регулирования должны стать рискованные операции по секьюритизации, если она основана на выпуске корпоративных ценных бумаг, обеспеченных иностранным займом. Риск непогашения данного займа возрастает в условиях неопределенности продажи этих ценных бумаг; – с учетом мировой практики повысить роль торгового (точнее, коммерческого) кредита в форме предоставления экспортером отсрочки платежа импортером с включением стоимости кредита в цену товара. Для поддержки российского экспорта и инвестиций за рубежом целесообразно предоставлять «кредиты покупателю»; – повысить профессиональный уровень подготовки международных кредитных соглашений, особенно при определении условий внешних заимствований и предоставления кредитов. В их числе: срок, обеспечение, ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ● 10/2014 49 научная жизнь стоимость (включая не только процентную ставку, но и комиссии, а также другие элементы стоимости), страхование рисков. При этом важно учитывать распространение мировой практики включения в кредитные соглашения условных обязательств, предусматривающих при изменении ситуации (например, угроза дефолта заемщика) возможность увеличения залогового обеспечения в случае его обесценения (например, акций), дополнительной покупки страховых контрактов для страхования риска дефолта и др. [15]. Уроки недавнего мирового кризиса свидетельствуют о потерях российских внешних заемщиков – корпораций и банков – при реализации таких условных обязательств [16]. В условиях непомерно возросшей финансовой глобализации, которая обгоняет экономическую глобализацию, особенно производственного сектора экономики, повысилось участие России в мировых финансовых потоках как импортера и экспортера капитала и финансовых инструментов. Масштабный характер приобрела офшоризация российских активов, по оценкам Минэкономразвития, – 800 млрд дол. США. Хронический отток капитала из России достиг 400 млрд дол. в 2008–2013 гг. [17, c. 17], а в 2014 г., по прогнозу Минэкономразвития, – 100 млрд дол. Растут валютные расходы на членские взносы России в международные организации, фонды, помощь другим странам. Учитывая активное участие России в международных финансовых отношениях целесообразно ввести понятие «внешняя финансовая политика» и разработать ее концепцию. Важно повысить результативность участия России в мировых финансовых потоках по линии, во-первых, притока иностранных инвестиций в интересах развития экономики России, а не зарубежных стран; во-вторых, сдерживания оттока финансовых активов; – усилить регулирование международных финансовых отношений России на основе сочетания умеренного либерализма с эффективным государственным надзором и контролем. Такая модель регулирования соответствует концепции МВФ (2013 г.) о либерализации трансграничного движения капитала, а также о принципах его регулирования; – для деофшоризации российских финансовых активов целесообразно в дополнение к налоговой амнистии, штрафам и другим мерам заинтересовать владельцев офшорных активов условиями репатриации путем защиты права их собственности. Полезны моральные стимулы возврата офшорных активов на российский рынок. Положительный пример: рекомендация Президента Российской Федерации В. В. Путина чиновникам высокого ранга вернуть в страну зарубежные активы мотивировалась риском потери их должности [18]. Наиболее реальный путь деофшоризации российских финансовых активов – реализовать давнюю идею создания офшорной зоны в России; – полезно использовать мировую практику выплаты бонусов странам за допуск российских компаний-инвесторов, особенно ТЭК, к участию в тендерах инвестиционных проектов; – в условиях интеграции российского финансового рынка в мировой необходима четкая ориентация его дея- 50 тельности, в том числе международной, на повышение роли в развитии национальной экономики, прежде всего производственного сектора, промышленности; – интернационализация деятельности российского финансового рынка определяет необходимость развития всех его сегментов, включая валютный, фондовый, кредитный, страховой, а в перспективе и создание полноценного рынка золота. В России в теории и практике до сих пор отсутствует такой комплексный подход к анализу финансового рынка, в том числе при выборе объектов мегарегулирования, которое практически ограничено фондовым и страховым рынками; – для повышения роли финансового рынка в развитии экономики предстоит увеличить его емкость (насыщение ликвидными средствами) и глубину (способность осуществлять крупные операции), повысить капитализацию основных участников рынка. Здесь важно использовать достигнутые в ходе 18-летних переговоров России с ВТО временные ограничения (квоты) иностранного участия в национальных банковской и страховой системах для защиты от иностранной конкуренции и повышения их конкурентоспособности; – для развития институциональной структуры целесообразно развивать небанковские институты и формировать крупных участников российского финансового рынка. Примером служит создание Московской Биржи (конец 2011 г.) на основе объединения Московской межбанковской валютной биржи (основана в 1998 г.) и Фондовой биржи (организована в 1995 г.); – совершенствование инфраструктуры финансового рынка должно ориентироваться на обслуживание всех торговых площадок и выполнения посреднической функции между российским финансовым рынком и мировым. Например, интеграция Московской Биржи в мировой финансовый рынок способствует развитию инновационных технологий, центрального депозитария, безналичных валовых расчетов в режиме реального времени; – глобальный характер нестабильности мирового и национального финансовых рынков требует эффективного контроля и регулирования деятельности институтов российского рынка. В России сделан акцент на надзор за системно значимыми кредитными организациями через специально созданный (1 октября 2013 г.) департамент Банка России. На наш взгляд, важен эффективный надзор и за другими институтами рынка, так как в мировой практике иногда не только крупные, но и менее значимые участники финансового рынка могут инициировать спекулятивный ажиотаж, ценовые аномалии, цепную панику распространения рисков; – особого внимания требует мониторинг и надзор за реализацией утвержденных Правительством Российской Федерации (февраль 2013 г.) направлений развития финансового рынка России до 2020 г. и создания МФЦ с установкой на укрепление нормативно-правового регулирования, включая финансовое мегарегулирование, усиление санкций за нарушение правил деятельности участниками этого рынка. В данном государственном документе стратегия развития финансового рынка в России логично связана с перспективой создания МФЦ. Для этого с уче- ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ● 10/2014 научная жизнь том мирового опыта важно последовательное формирование следующих предпосылок: – повышение рейтинга глобальной конкурентоспособности (показатель финансовых рынков), по которому Россия пока уступает многим странам; – дальнейшая интернационализация деятельности российского финансового рынка в функциональном и институциональном аспектах как базы создания МФЦ; – развитие конкурентоспособности будущего МФЦ в Москве с точки зрения основных критериев его привлекательности: снижение трансакционных издержек, ускорение операций с использованием модернизированной инфраструктуры, торговых технологий, интернет-трейдинга, расчетов в режиме реального времени, нормальный инвестиционный климат, экономическая и политическая устойчивость в России; – полезно ориентировать деятельность МФЦ в Москве не только на универсализацию, но и специализацию на определенных операциях по примеру МФЦ в Цюрихе, Люксембурге и др. Возрастание внешнеэкономических рисков, в том числе санкционных, определяет необходимость совершенствования концепции и практики их регулирования в аспекте современных глобальных вызовов [19]. В условиях интеграции России в процесс экономической и финансовой глобализации мировой экономики повысились внешнеэкономические риски на каждой стадии отечественного воспроизводства. Представляется целесообразной новая ориентация риск-менеджмента – не только на технический, но и на фундаментальный анализ вероятности потерь и шанса получить выгоду. Это обусловлено повышением роли валютных, внешних кредитных и финансовых факторов на всех стадиях воспроизводства, включая производство, распределение, обмен, потребление. В условиях глобализации внешнеэкономических рисков актуальной проблемой стало регулирование комплаенс-риска. Это комплексное понятие риска, введенное Базельским комитетом по банковскому надзору, на наш взгляд, применимо не только к банкам, но и к участникам внешнеэкономической деятельности с учетом их специфики. Речь идет о регулировании синергетического эффекта сочетания выделенных Базельским комитетом рисков. В их числе: 1) вероятность применения юридических санкций или санкций регулирующих органов; 2) опасность существенного финансового убытка; 3) возможность утраты репутации юридического лица в результате несоблюдения им законов, инструкций, правовых стандартов саморегулируемых организаций или кодекса поведения. В этой связи целесообразно регулирование рисков в МВКФО на основе принципа ГЧП – сочетания государственного и корпоративного регулирования на основе разработки и соблюдения этики участниками внешнеэкономической деятельности и финансового рынка и создания дисциплинарного корпоративного института надзора за их поведением. Для этого важно повысить ответственность руководителей и сотрудников предприятий и организаций за управление внешнеэкономическими рисками с использованием зарубежного опыта, сложившегося в условиях мирового кризиса. Такой подход к регулированию рисков, характерный для антикризисного регулирования рисков, применим и для обеспечения снижения вероятности потерь в МВКФО в целях послекризисного устойчивого развития экономики России по пути инноваций. Глобальный вызов – изменение теоретической основы и практики регулирования мировой экономики и финансов в связи с банкротством абсолютного либерализма определяет направление совершенствования качества управления МВКФО России в функциональном и институциональном аспектах. Мировой опыт свидетельствует о необходимости гибкого оперативного изменения соотношения между рыночным и государственным регулированием экономики в зависимости от улучшения и ухудшения ситуации в стране и мире. Развитие устойчивой тенденции регулирования МВКФО на глобальном, региональном (европейская и евроазиатская интеграции), национальном уровнях определяет необходимость разработки комплекса мер по преодолению противоречий между ними в интересах России. Традиционно преобладает практика их бесконфликтного преодоления на основе консенсуса. В условиях экстремальной ситуации, например, в 2014 г., в ответ на санкции США, Евросоюза и некоторых других стран, находящихся в орбите американского влияния, Россия использует принятые в мировой практике контрмеры по защите национальной экономики от негативного влияния этих санкций на экономику, в том числе МВКФО. Для повышения управляемости МВКФО России и их роли в развитии национальной экономики важно формирование эффективных институциональных структур. При этом целесообразно принять во внимание направления реформирования глобального управления мировой экономикой и создание нового глобального института «Группы 20» в составе развитых и ведущих развивающихся стран. Проблема глобального управления активно обсуждается специалистами по глобалистике [20, c. 148–161; 21, c. 3–15]. Это определяет необходимость разработки концепции управления МВКФО России с учетом международных правовых документов, принятых решений, сигналов и инициатив по глобализации управления мировой экономики и финансов в аспекте национальных интересов. Для повышения роли МВКФО в реализации экономической политики и стратегии развития России необходимо совершенствовать соответствующие государственные управляющие документы. Прогнозы социально-экономического развития ограничиваются фрагментарными оценками динамики курса рубля в зависимости от динамики мировых цен на нефть, игнорируя многофакторность курсообразования; преувеличивают влияние курсовой политики на балансирование платежного баланса и приток иностранного капитала в Россию. Проблемы внешней кредитной и финансовой политики остаются вне прогнозного поля. Целесообразным было бы дополнить валютное законодательство законом о валютной политике, так как закон «О валютном регулировании и валютном контроле» ограничивается только этими двумя ее направлениями и не включает курсовую политику и управление международными резервами. Комплексное прогнозирование основных направлений валютной политики следовало бы рассма- ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ● 10/2014 51 научная жизнь тривать в прогнозном (на три года) документе «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики…» (далее – Документ). Ее прогнозирование должно быть взаимосвязано с денежно-кредитной политикой, с целевыми ориентирами «Стратегии-2020» и новой (март 2013 г.) «Стратегии-2030», а также «Концепцией внешней политики Российской Федерации» (2013 г.). Прогнозирование мер Банка России по обеспечению финансовой стабильности, эффективности функционирования финансового рынка должно учитывать все его сегменты, не только фондовый и страховой рынки. Такой избирательный подход проявился в основных направлениях развития финансового рынка до 2020 г. и создания МФЦ (2013 г.), где без внимания остались кредитный и валютный рынки. Назрела необходимость разработки комплексной внутренней и внешней валютной политики с учетом их взаимосвязи. Ввиду этого целесообразно было бы в Документе усилить международный аспект денежно-кредитной политики с точки зрения развития евразийской экономической интеграции, а также в аспекте интернационализации российского рубля. В Документе преобладает акцент на мерах Банка России, хотя понятие «единая государственная денежно-кредитная политика», на наш взгляд, подразумевает взаимодействие Центрального банка (финансового мегарегулятора) с другими ведомствами – Минфином, Мин­экономразвития, ФНС, ФТС, уполномоченными коммерческими банками, Счетной палатой – главным аудитором России. Добавим о целесообразности законодательной регламентации их прав, обязанностей и ответственности за качество валютной политики и повышении ее роли в развитии экономики. В государственных управляющих документах целесообразно больше внимания уделять оценке результатов и прогнозированию деятельности России как международного заемщика и кредитора в аспекте стимулирования экономического развития по инновационному пути. Назрела необходимость разработки внешней кредитной и финансовой политики с учетом их взаимосвязи и создания соответствующей институциональной структуры в целях повышения управляемости международными кредитными и финансовыми отношениями России в национальных интересах. Эта тема ищет своих исследователей.■ Список литературы 1. Шишков Ю. В. Интеграционные процессы на пороге XXI века. М.: НП «III тысячелетие», 2001. 2. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года. URL: http://www.economy.gov.ru/minec/activity/ sections/macro/prognoz/doc20130325_06 (дата обращения: 05.09.2014). 3. Красавина Л. Н. Обновление научной школы международных валютных, кредитных, финансовых отношений в контексте глобальных вызовов // Деньги и кредит. 2014. № 7. 52 4. Красавина Л. Н. Интернационализация юаня: особенности и значение опыта КНР для России // Банковское дело. 2014. № 8. 5. Валовая Т. Д. Испытание интеграцией // Российская газета. 2012. 5 сентября. 6. Хомякова Л. И. О развитии интеграционных процессов в странах СНГ в валютной сфере // Валютное регулирование и валютный контроль. 2012. № 2. 7. Красавина Л. Н., Хомякова Л. И. Интернационализация российского рубля: тенденции и перспективы: монография. Брянск: Изд-во ООО «Брянское СРП ВОГ», 2013. 8. Паньков В. С. Глобализация экономики: qualis es et quo vadis? // Мировая экономика и международные отношения. 2011. № 1. 9. Информация Гонконгского валютного управления. URL: http://www. info.gov.hk/hkma/ (дата обращения: 17.10.2011). 10. Информация Министерства финансов Южной Кореи. URL: http://english.mosf.go.kr/ (дата обращения: 15.10.2011). 11. РБК. 2014. 9 июля; 26 августа (оценка Минэкономразвития). 12. Колесникова Е. Н. Денежно-кредитная политика переходного периода // Банковское дело. 2011. № 1. 13. Матовников М. Ю. Проблема российского корпоративного долга намного сложнее, чем кажется // Деньги и кредит. 2013. № 9. 14. Хейфец Б. А. Россия – международный заемщик и кредитор // Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / авт. колл. под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Юрайт, 2014. 15. Сторчак С. А. Условные обязательства. М.: АСТ; Зебра Е, 2009. 16. Долговая политика: мировой опыт и российская практика: монография / под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансовый университет, 2011. 17. Аганбегян А. Г. Об альтернативном подходе к финансированию здравоохранения и других отраслей социальной сферы // Деньги и кредит. 2013. № 9. 18. Российская газета. 2013.14 мая. 19. Красавина Л. Н. Проблемы обновления концептуальных основ регулирования внешнеэкономических рисков России в условиях интеграции в мировую экономику и членства в ВТО // Деньги и кредит. 2013. № 9. 20. Чумаков А. Н. Глобальный мир и проблемы управления // Куда движется век глобализации?: сб. статей / под ред. А. Н. Чумакова, Л. Е. Гринина. Волгоград: Учитель, 2014. 21. Вебер А.Б. Современный мир и проблемы глобального управления // Век глобализации. 2009. № 1. Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по Государственному заданию Финуниверситета 2014 года ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ● 10/2014
