СТРАТЕГИЯ И ТАКТИКА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию РФ
Владивостокский государственный университет
экономики и сервиса
_________________________________________________________
С.Э. ПРИХОДЬКО
СТРАТЕГИЯ И ТАКТИКА
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Учебная программа курса
по программе специализированной подготовки магистра
521513 «Финансовый менеджмент»
направления
521500 «Менеджмент»
Владивосток
Издательство ВГУЭС
2009
ББК 65
Учебная программа по дисциплине «Стратегия и тактика финансового менеджмента», являющейся дисциплиной специализации, составлена в соответствии с учебным планом обучения магистрантов.
Предназначена студентам по направлению 521500 «Менеджмент»
программы специализированной подготовки магистра 521513 «Финансовый менеджмент».
Составитель: С.Э. Приходько, канд. экон. наук, доцент кафедры МН.
Утверждена на заседании кафедры МН.
Рекомендована к изданию УМК ИМБЭ ВГУЭС.
©
2
Издательство Владивостокский
государственный университет
экономики и сервиса, 2009
ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время процесс управления финансами на предприятии
приобретает особую значимость. Финансовое управление в организации
не является обособленным, посредством финансов осуществляется
управление организацией в целом. Практически все бизнес-процессы
связаны с финансами. Финансовые индикаторы, с одной стороны, характеризуют результаты деятельности большинства подразделений любой организации, с другой – являются основными диагностирующими
показателями, сигнализирующими об изменениях и позволяющими разработать меры по возврату системы в равновесие.
В то же время все более востребованным становится стратегическое управление развитием организаций, обеспечивающее устойчивый
экономический рост в долгосрочной перспективе. В связи с этим в
практике управленческой деятельности, в том числе и в сфере управления финансами, все более широкое использование получает методология стратегического менеджмента.
Дисциплина «Стратегия и тактика финансового менеджмента»
обеспечивает знание основных финансовых принципов, приемов долгосрочного и краткосрочного управления, позволяющих делать вывод о
правильности и приемлемости выбранной финансовой стратегии и соответствующей ей финансовой политики, а также применять на практике полученные компетенции.
Объектом изучения является система финансового управления организацией, которая определяется комплексным влиянием внутренних и
внешних факторов.
Предмет дисциплины – это отношения, складывающиеся в коммерческой организации в связи с реализацией управленческих функций
в отношении финансовых потоков и в процессе обоснования и принятия
управленческих решений по организации финансирования и получения
финансовых результатов.
Дисциплина является одной из дисциплин специализации в системе подготовки магистра менеджмента по программе «Финансовый менеджмент» и изучается на втором курсе магистратуры. Она опирается
на знания, полученные магистрантами в процессе изучения курсов
«Финансовый менеджмент», «Методы стратегического менеджмента»,
«Корпоративные финансы».
3
Методологической основой курса являются методы системного
анализа, финансового анализа и прогнозирования, инвестиционного
проектирования и т.д. Это связано с тем, что при принятии решений
финансового характера необходимо понимать логику формирования
исходных данных и ориентироваться в соответствующем информационном обеспечении.
4
1. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
1.1. Цели и задачи изучения дисциплины
Целью курса является формирование у магистрантов комплекса
знаний и умений, позволяющих принимать эффективные управленческие решения в связи с приобретением, финансированием и управлением активами, направленным на реализацию определенных главных и
вспомогательных стратегических целей организации.
В процессе изучения курса решаются следующие задачи:
овладение методами и основными инструментами стратегического и тактического финансового управления компанией;
приобретение знаний и умений в области оценки финансовых
критериев принятия управленческих решений в долгосрочной и краткосрочной перспективе;
выработка практических навыков по формированию финансовой стратегии, созданию ее информационной базы, оценке ее эффективности и реализуемости;
овладение методами стратегического финансового планирования и прогнозирования;
формирование навыков по обоснованию финансовой политики
фирмы, направленной на реализацию финансовой стратегии.
1.2. Компетенции, которые должен приобрести студент
в результате изучения
дисциплины
Дисциплина изучается в третьем семестре обучения магистранта и
относится к циклу специальных дисциплин. Дисциплина включает 32 аудиторных часа и 88 часов самостоятельной работы студентов.
В результате изучения дисциплины магистрант должен знать:
цели, задачи управления финансами в организации, основные понятия, принципы и методы, используемые в финансовом менеджменте,
и их связь с разработкой финансовой стратегии и тактики предприятия.
отечественный и зарубежный опыт формирования финансовых
стратегий и выработки стратегических целей финансового развития;
законодательные и нормативно-правовые акты, регламентирующие и регулирующие финансовую деятельность.
5
Магистрант должен владеть:
методами стратегического анализа внешней и внутренней среды;
методами разработки финансовой стратегии предприятия;
инструментами управления финансовыми рисками;
специальной терминологией и лексикой данной дисциплины.
Магистрант должен уметь:
проводить стратегический и тактический финансовый анализ;
определять долгосрочные и краткосрочные потребности в финансовых ресурсах;
на основе корпоративной стратегии предприятия разрабатывать и
оценивать конкретные финансовые стратегии;
сочетать долгосрочные и краткосрочные аспекты управления финансами организации;
Магистрант должен иметь навыки:
выбора оптимального способа финансирования деятельности;
оценки риска и неопределенности при разработке и анализе финансовой стратегии;
разработки оперативных и текущих планов, опирающихся на финансовую стратегию.
1.3. Основные виды занятий
Дисциплина «Стратегия и тактики финансового менеджмента» для
магистрантов очной формы обучения включает в себя:
лекционные и практические (в форме семинаров, коллоквиумов,
анализа ситуаций и решения практических задач) занятия -32 часа;
консультации;
самостоятельную работу студентов;
защиту курсовой работы.
1.4. Техническое и программное обеспечение
дисциплины
Лекционные занятия проводятся в аудитории, оснащенной мультимедийным оборудованием и доской. Это связано с тем, что лекция
сопровождается презентацией, но задачи, приводимые в качестве примеров, необходимо решать вместе с аудиторией. Практические занятия
проводятся с использованием доски. Для эффективной работы необхо6
дима вычислительная техника и справочно-информационные источники. Изучение дисциплины в обязательном порядке предусматривает
самостоятельную работу студентов со специальной литературой.
1.5. Виды контроля знаний магистрантов
В ходе текущей аттестации контроль знаний студентов осуществляется в виде выполнения кейса по разработке долгосрочного финансового плана предложенной организации и защиты предлагаемого проекта
на семинарском занятии.
Оценка уровня подготовки по курсу в целом проводится в ходе
промежуточной аттестации в виде экзамена в устно-письменной форме.
Оценивается как уровень теоретической подготовки слушателя, так и
его практические навыки. Экзамен включает в себя ответы на вопросы
билета и решение задач по наиболее эффективному управлению финансами организации как в краткосрочном, так и долгосрочном периоде.
Экзамен может проводиться в форме бланкового тестирования. При
этом в тест включаются как теоретические, так и практические вопросы.
Для допуска к экзамену необходимо выполнение всех практических
заданий, защита выполненного кейса и защита курсовой работы по дисциплине.
Курсовая работа выполняется на базе данных конкретного предприятия или организации с использованием данных печатных источников и
сети Интернет.
7
2. СОДЕРЖАНИЕ КУРСА
2.1. Перечень тем лекционных занятий
Введение
Предмет, цели, задачи курса; содержание и методы изучения; требования к знаниям и компетенциям; формы самостоятельной работы и
контроля. Специфика курса, актуальность, практикоориентированный
характер знаний и компетенций. Обзор основной и дополнительной
учебной литературы.
Тема 1. Основные принципы
и этапы разработки финансовой стратегии
Понятие финансовой стратегии и ее роль в развитии предприятия.
Важнейшие характеристики финансовой стратегии. Основные принципы разработки финансовой стратегии. Доминантные сферы (направления) общей финансовой стратегии предприятия: стратегия формирования финансовых ресурсов, инвестиционная стратегия, стратегия обеспечения финансовой безопасности, стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью – главные задачи и круг решаемых
проблем. Процесс разработки финансовой стратегии. Методы разработки стратегии. Комплексная оценка стратегической финансовой позиции
компании.
Тема 2. Финансовое планирование
Сущность финансового планирования в компании, основополагающие принципы, на которых базируется планирование. Миссия компании. Элементы процесса планирования, взаимосвязь стратегического,
тактического и текущего планирования. Анализ внешней и внутренней
среды, методы анализа. Постановка стратегических целей: основные и
дополнительные стратегические цели. Инструменты стратегического
планирования: система сбалансированных показателей, концепция
Стерна и Стюарта (критерий экономической добавленной стоимости (4
М). Особенности и методы тактического планирования. Текущее планирование.
8
Тема 3. Бюджетирование
Сущность, значение и организация бюджетирования. технология
бюджетирования, организация бюджетирования, программно-информационное обеспечение. Процесс формирования общего бюджета. Система операционного бюджета: бюджет продаж, производственный бюджет, бюджет прямых затрат на материалы, бюджет прямых затрат на
оплату труда, бюджет общепроизводственных расходов, бюджет запасов, бюджет коммерческих расходов, бюджет управленческих расходов,
бюджет доходов и расходов. Система финансового бюджета. Методы
бюджетирования. Контроль выполнения бюджета компании.
Тема 4. Прогнозирование экономического роста
и показателей рентабельности. Политика поддержания
экономического роста
Прогнозирование финансовых показателей. Этапы процесса прогнозирования. Методы прогнозирования. Финансовая политика и стратегия
устойчивого роста. Понятие экономического роста (внутреннего темпа
роста) компании. Показатели рентабельности продаж, активов и собственного капитала, определяющие темп экономического роста. Разложение по формуле Дюпона: трех- и пятизвенные формулы. Чистые активы,
рентабельность чистых активов и эффект финансового рычага. Зависимость между темпами устойчивого роста и уровнем финансового рычага. Матрица финансовых стратегий и темп роста компании.
Тема 5. Финансирование хозяйственной деятельности.
Проблемы управления ценой и структурой капитала
на современном этапе
Система финансирования хозяйственной деятельности. Бюджетное
финансирование предприятий в Российской Федерации. Собственные
источники финансирования предприятий. Источники и формы заемного
финансирования. Привлечение иностранного капитала. Понятие структуры и стоимости капитала. Стоимость отдельных источников финансовых ресурсов. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала.
Теории структуры капитала: традиционная концепция, теория Модильяни-Миллера, концепция EVA. Факторы, влияющие на выбор источников финансирования. Выбор оптимальной структуры капитала.
9
Тема 6. Дивидендная политика компании
Понятие дивидендной политики. Методические основы формирования дивидендной политики. Типы дивидендов, формы и порядок их выплат. Дивидендная политика и стоимость компании. Теоретические
подходы к решению вопросов дивидендной политики. Практические
аспекты дивидендной политики. Типы дивидендной политики, их основные преимущества и недостатки. Этапы разработки дивидендной
политики в компании. Оценка эффективности избранной дивидендной
политики. Особенности дивидендной политики в Российской Федерации.
Тема 7. Сочетание долгосрочных и краткосрочных аспектов
в управлении финансами компании
Соблюдение рациональных балансовых пропорций с регулированием прибыльности и ликвидности компании. Матрица состояний финансово-хозяйственной деятельности: позиция, занимаемая компанией и
перспективы возможных перемещений. Модели финансирования оборотных активов компании: агрессивная, консервативная и умеренная.
Взаимосвязь политики формирования оборотных активов и моделей их
финансирования. Определение текущих финансовых потребностей компании. Прогнозирование потребностей в текущем финансировании. Источники краткосрочного финансирования деятельности компании.
Тема 8. Разработка кредитной
и инкассационной политики компании
Специфика краткосрочного периода в финансовом управлении.
Политика предприятия в области оборотного капитала. Компоненты
оборотного капитала. Текущие активы и текущие обязательства. Стратегии финансирования текущих активов. Источники краткосрочного
финансирования компании. Оценка стоимости краткосрочного финансирования. Комплексное оперативное управление оборотными активами
и краткосрочными обязательствами предприятия. Управление товарноматериальными запасами. Определение наиболее экономичного размера
заказа. Точка возобновления заказа и резервный запас. Управление запасами готовой продукции. Управление дебиторской задолженностью.
Стратегия заключения контрактов. Эффективность применения политики скидок. Факторинг. Использование векселей.
10
Тема 9. Управление денежными потоками компании
Состав денежных средств предприятия. Цели и содержание политики управления денежными средствами предприятия. Определение
минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности; выявление диапазона
колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода. Анализ потоков денежных средств. Обеспечение ускорения оборота денежных активов. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. Минимизация
потерь используемых активов от инфляции.
2.2. Тематика практических занятий
1. Разработка финансовой стратегии организации: стратегический анализ внешней и внутренней среды. Основные и вспомогательные цели.
2. Методы финансового планирования и прогнозирования, разработка системы бюджетов организации: мастер- бюджет.
3. Экономический рост организации. Использование формулы Дюпона для его оценки. Факторный анализ с использованием дюпоновского разложения.
4. Проблемы управления ценой и структурой капитала на современном этапе. Стоимость собственных и привлеченных финансовых ресурсов для стратегических и тактических решений.
5. Основы формирования дивидендной политики. Влияние дивидендной политики на стоимость компании. Особенности дивидендной
политики в Российской Федерации.
6. Взаимосвязь долгосрочных и краткосрочных финансовых решений: проблемы и перспективы.
7. Оборотный капитал и его компоненты. Виды стратегий управления оборотным капиталом. Модели управления дебиторской задолженностью, кредитная политика. Управление денежными потоками компании.
11
3. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
ПО ИЗУЧЕНИЮ КУРСА
Целью методических рекомендаций по изучению дисциплины является обеспечение эффективности самостоятельной работы студентов с
литературой: учебно-теоретической, учебно-практической, учебнонаглядной на основе рациональной организации ее изучения. К самостоятельной работе студента относится изучение теоретических положений дисциплины, выполнение практических заданий и кейс-стади,
решение задач, а также выполнение курсовой работы. Качество освоения дисциплины проверяется с помощью ответов на контрольные вопросы и выполнения тестовых заданий, как по теоретическим, так и по
практическим вопросам. Основным показателем освоения теоретического и практического материала является качественное выполнение
курсовой работы.
3.1. Рекомендации по выполнению курсовой работы
Цель курсовой работы – выработка практических навыков применения принципов и методов анализа и разработки долгосрочных и краткосрочных финансовых решений.
Содержание курсовой работы должно раскрывать тему (в соответствии с заданием), способы решения поставленных задач, полученные
результаты, используемые информационные источники и методические
материалы.
Структура работы должна включать следующие разделы:
титульный лист:
содержание (с указанием страниц);
введение, с указанием цели работы, задач, источников информации для написания работы
обзора информационных источников по теме работы;
применение возможных методов и инструментов к оценке ситуации на конкретном предприятии, разработке конкретных предложений и
интерпретацию полученных результатов;
выводы;
список используемой литературы;
приложение (в случае необходимости).
12
Курсовая работа не должна превышать 20-25 страниц печатного
текста.
Во введении обосновывается актуальность темы, ставятся цель и
задачи, указываются объект и предмет исследования, источники информации.
В первом разделе необходимо дать краткую характеристику используемых в работе методических подходов, методов, критериев оценки эффективности мероприятий.
Во втором разделе должна быть сформулирована постановка задачи, разработаны конкретные предложения по решению проблем долгосрочного или краткосрочного характера, оценено их влияние на деятельность предприятия, дана интерпретация полученных результатов,
определены основные факторы, оказывающие существенное влияние на
полученные оценочные показатели эфективности.
При выполнении курсовой работы на базе отрасли или региона, необходимо во втором разделе дать авторскую оценку состояния отрасли
(региона), и возможные варианты развития событий в долгосрочной и
краткосрочной перспективе, подтвержденные соответствующими расчетами.
В выводах необходимо отразить элементы новизны и авторского
подхода к решению поставленной задачи, сделать окончательные выводы.
Список используемой литературы должен включать источники
учебной и научной литературы, периодических изданий, на которые в
тексте работы сделаны соответствующие ссылки.
Оформление курсовой работы должно производиться в соответствии с стандартом ВГУЭС (СТО 1.005 – 2004 «Система вузовской учебной документации. Общие требованию к оформлению текстовой части
выпускных квалификационных работ, курсовых работ (проектов), рефератов, контрольных работ»).
3.2. Контрольные вопросы
1) Перечислите важнейшие характеристики финансовой стратегии.
2) Каковы цели и задачи стратегического управления финансовой
деятельностью?
3) Каким образом оценивается стратегическая финансовая позиция
компании?
13
4) Дайте характеристику внешней среды и ее основных элементов.
Какие методы анализа используются для ее оценки?
5) Что такое миссия и стратегия компании? Какие финансовые показатели могут быть использованы при их формулировке?
6) Охарактеризуйте особенности применения системы сбалансированных показателей. В чем ее достоинства и недостатки?
7) Назовите и раскройте содержание методов финансового планирования.
8) Что можно оценить с помощью трех- и пятизвенной формулы
Дюпона?
9) Перечислите основные формы финансирования предприятий в
Российской Федерации.
10) Дайте сравнительную характеристику различным формам банковского кредита В чем преимущества и недостатки банковского кредита по сравнению с эмиссией облигаций?
11) Каким образом предприятия могут формировать собственный
капитал за счет привлеченных средств?
12) В чем проявляется взаимосвязь стоимости капитала и стоимости компании?
13) С помощью каких показателей осуществляется оценка влияния
финансирования на риск компании?
14) В чем заключается оптимизация структуры капитала?
15) В чем заключаются основные особенности дивидендной политики отечественных предприятий на современном этапе?
16) Что характеризует показатель текущих финансовых потребностей компании?
3.3. Контрольные тесты
для самостоятельной оценки качества освоения
дисциплины
1. Конъюнктура финансового рынка относится к числу факторов, характеризующих:
1) внешнюю финансовую среду непрямого влияния;
2) внешнюю финансовую среду непосредственного влияния;
3) внутреннюю финансовую среду предприятия.
2. Конечным продуктом стратегического финансового анализа
является:
1) матрица благоприятных возможностей и угроз;
14
2) матрица сильных и слабых сторон финансовой деятельности
предприятия;
3) матрица стратегической финансовой позиции предприятия.
3. Из перечисленных ниже факторов выбрать те, которые характеризуют внешнюю финансовую среду непосредственного влияния:
1) конъюнктура товарного рынка;
2) уровень кредитоспособности предприятия
3) состояние рынка банковских услуг
4) ставка доходности государственных ценных бумаг;
4. Внеоборотные активы компании составляют 8 млн. руб, оборотные – 6,5 млн.руб. Кредиторская задолженность на отчетную
дату равна 4,5 млн.руб. Операционная прибыль компании за отчетный период составила 2 млн.руб. Исходя из этих данных, рентабельность чистых активов равна (выбрать правильный ответ):
1) 100%;
2) 10,5%;
3) 20%;
4) другое значение.
5. Одним из недостатков методики фиксированных дивидендных выплат является то, что при уменьшении объявленного размера чистой прибыли компании высоким становится риск:
1) обострения дефицита финансирования инвестиционных программ
и удорожания стоимости заемного капитала;
2) снижения ликвидности компании вследствие недостатка наличности;
3) падения курса акций вследствие сокращения дивиденда на акцию.
6. Выберите основные факторы, благоприятствующие привлечению долгосрочного финансирования компании за счет выпуска
долевых ценных бумаг:
1) улучшается коэффициент отношения долговые обязательства/
акционерный капитал;
2) имеются высокорентабельные инвестиционные проекты развития
компании;
3) прогнозируется снижение ставки ссудного процента;
4) прогнозируется ухудшение конъюнктуры рынка облигаций.
15
7. Уровень финансового рычага характеризуется соотношением
между:
1) заемным капиталом и собственным;
2) собственным капиталом и всеми источниками финансирования;
3) заемным капиталом и всеми источниками финансирования.
8. Какое из условий является решающим в вопросе принятия
решения о дополнительном инвестировании капитала в активы:
1) более низкая процентная ставка банковского кредита;
2) более низкая цена собственного капитала по сравнению с заемным;
3) более высокая рентабельность инвестиций по сравнению со взвешенной ценой капитала.
9. Дивидендная политика оказывает влияние на рыночную
стоимость акций компании согласно следующему принципу:
1) рыночная стоимость акций обратно пропорциональна дивиденду и
прямо пропорциональна рыночной ставке депозитного процента;
2) рыночная стоимость акций прямо пропорциональна дивиденду и
обратно пропорциональна рыночной ставке депозитного процента;
3) рыночная стоимость акций не зависит от размера дивидендов, а определяется рыночной ставкой депозитного процента и другими
факторами.
10. Цена какого источника, по вашему мнению, не может быть
рассчитана с большей, чем у остальных, точностью:
1) ссуды банков;
2) облигации предприятий;
3) привилегированные акции;
4) обыкновенные акции.
11. Знание средневзвешенной стоимости капитала предприятия
может использоваться при
1) расчете эффекта финансового рычага
2) при выборе инвестиционных проектов
3) анализе оборачиваемости активов
4) выборе дивидендной политики
12. На каком этапе развития бизнеса можно без ущерба для репутации и рыночной стоимости акций компании отказаться от выплаты дивидендов:
1) в период бурного начального развития;
16
2) в период зрелого стабильного развития;
3) в период достижения предельных масштабов деятельности.
13. Отношение величины чистой прибыли по обыкновенным
акциям к величине акционерного капитала называется
1) чистой рентабельностью активов;
2) чистой рентабельностью акционерного капитала;
3) чистой оборачиваемостью акционерного капитала;
4) чистой ликвидностью акционерного капитала.
14. Увеличение чистого оборотного капитала компании ведет к:
1) безусловному росту прибыльности;
2) росту прибыльности до определенной границы, за которой следует снижение;
3) безусловному снижению прибыльности.
15. Явным преимуществом долгового финансирования является то, что
1) финансовый риск не возрастает
2) контроль за предприятием не утрачивается
3) стоимость привлеченных средств равна нулю
4) срок возмещения средств заранее не определен
16. Текущие финансовые потребности предприятия интерпретируются как:
1) непогашенная дебиторская задолженность;
2) спрос на краткосрочный кредит;
3) просроченная кредиторская задолженность
17. Считается, что компания проводит агрессивную политику
финансирования текущих активов, если чистый оборотный капитал ее:
1) заметно меньше величины постоянной части оборотных активов;
2) примерно равен величине постоянной части оборотных активов;
3) заметно больше величины постоянной части оборотных активов.
18. Производственная компания проводит чрезмерно осторожную (консервативную) финансовую политику, если:
1) для финансирования текущих активов используются все источники капитала: долгосрочные и краткосрочные;
2) для финансирования текущих активов используются только краткосрочные источники капитала;
17
3) для финансирования текущих активов используются исключительно собственные и долгосрочные заемные источники капитала.
19. Если запасы предприятия составляют 400 тыс.руб., величина дебиторской задолженности 500 тыс. руб., величина денежных
средств 100 тыс. руб., краткосрочные банковский кредит 400 тыс.
руб., кредиторская задолженность – 500 тыс. руб., то величина текущих финансовых потребностей составит
1) 400 тыс. руб.;
2) 500 тыс. руб.;
3) 100 тыс. руб.;
4) 600 тыс. руб.
20. Дебиторская задолженность, отражаемая на балансе компании, составила на конец месяца 150 тыс.руб со сроком до 360 дней и
20 тыс.руб со сроком свыше 360 дней. Средняя вероятность безнадежных долгов по краткосрочной задолженности оценивается компанией в размере 2%, по долгосрочной – 40%. Резерв по сомнительным долгам на начало месяца был сформирован в размере 12 тыс.
руб. Финансовый менеджер должен рекомендовать руководству:
1) увеличить его на 11 тыс.руб.;
2) увеличить его на 1 тыс.руб.;
3) снизить его на 1 тыс.руб.;
4) снизить его на 11 тыс.руб.
21. Чистый оборотный капитал (СОС) может быть рассчитан
как:
1) разность между оборотными активами и краткосрочными пассивами;
2) разность между внеоборотными активами и заемным капиталом;
3) разность между постоянным (собственным и долгосрочным заемным) капиталом и внеоборотными активами;
4) сумма собственного и заемного капитала.
22. Разница между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами называется:
1) выручкой от реализации продукции (услуг);
2) прибылью предприятия;
3) чистым денежным потоком.
18
23. При проведении компанией политики сдерживания оборотных средств экономическая рентабельность ее активов, как правило:
1) снижается;
2) повышается;
3) не изменяется, так как не зависит от этой политики.
24. Политику скидок нельзя использовать, если
1) предприятие нуждается в срочном притоке денежных средств
2) снижение цены приведет к расширению объема продаж
3) снижение цены приведет к снижению выручки от реализации
4) можно использовать штрафные санкции
25. Общая стоимость оборотных активов предприятия равна
1500 тыс. руб. Дебиторская задолженность равна 30% от общей
стоимости оборотных активов предприятия. Выручка (нетто) от
реализации – 2250 тыс. руб. Число дней в периоде 360. Период инкассации дебиторской задолженности равен:
1) 5 месячным оборотам;
2) 72 дням;
3) 150 дням;
4) правильного ответа нет.
26. В процессе бюджетного планирования деятельности организации в первую очередь следует разработать
1) инвестиционный бюджет;
2) бюджет продаж;
3) бюджет производства;
4) бюджет прибылей и убытков.
27. Период операционного цикла предприятия равен:
1) длительности финансового цикла и периода обращения кредиторской задолженности;
2) длительности финансового цикла за вычетом периода обращения
кредиторской задолженности;
3) сумме периодов обращения дебиторской и кредиторской задолженности.
28. Бюджет в системе финансового планирования показывает:
1) денежные доходы и расходы, спланированные и расписанные на
определенный период для достижения поставленной производственно-хозяйственной цели;
19
2) важнейшие показатели и пропорции производства, характеризующие инвестиционные стратегии и возможности реинвестирования и накопления;
3) перечень финансовых ресурсов, их объемов и направлений использования, необходимых для сохранения предприятия как бизнес-единицы.
29. В основе управлении дебиторской задолженностью лежит
1) сравнение величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженности;
2) стремление снизить дебиторскую задолженность любыми методами;
3) стремление снизить кредиторскую задолженность;
4) сравнение дополнительной прибыли, связанной со снижением
дебиторской задолженности и затратами, возникающими при
изменении политики реализации продукции.
30. С точки зрения финансовой устойчивости предприятия перевооружение основных фондов следует финансировать за счет
1) краткосрочных кредитов банков;
2) долгосрочные кредиты банков;
3) краткосрочные займы, получаемые от других организаций;
4) кредиторской задолженности.
20
4. СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
4.1. Основная литература
Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия: учеб. курс. – К.:
Ника-Центр, 2006. – 520 с.
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо, 2008. – 768 с.
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е
изд., перераб. и доп. – М. – ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.
4.2. Дополнительная литература
Савалей В.В. Стратегия и тактика финансового менеджмента.
Учебно-практическое пособие. – Владивосток: Изд-во ТГЭУ, 2004.
Финансовый менеджмент: учебное пособие / сост. С.Э.Приходько,
О.А. Батурина. – Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2008. – 144 с.
Бобылева А.З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения:
Сборник мини тем для обсуждения, тестов, задач, деловых ситуаций:
Учеб. Пособие. – М.: дело, 2007. – 336 с.
Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту:
конспект лекций с задачами и тестами / В.В. Ковалев. – М. – Финансы и
статистика. – 2006. – 450 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред.
Е.С. Стояновой. – М.: Изд-во «Перспектива», 2007. – 656 с.
4.3. Обзор основной литературы
1. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия.
Учебный курс рассматривает основной круг вопросов стратегического финансового развития предприятия. Рассмотрено содержание основных направлений финансового развития. Значительное
внимание уделено вопросам управления реализацией разработанной финансовой стратегией. Курс содержит расчетные алгоритмы и
необходимый справочный аппарат.
2. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент.
В учебном пособии дано систематизированное изложение теоретических концепций, методов и моделей финансового менеджмента,
а также их различного применения при управлении организацией.
21
В книге раасмотрены методы анализа и планирования, оценки активов и инвестиционных проектов, формирования инвестиционной
и дивидендной политики. Основное внимание уделяется долгосрочным финансовым решениям.
3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика.
Книга посвящена описанию логики, принципов и техники
управления финансами коммерческой организации. Приводятся
модели оценки финансовых активов, критерии оценки инвестиционных проектов и способы управления оборотными средствами,
изложены базовые концепции теорий эффективного рынка капитала, портфельных инвестиций, структуры капитала.
22
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ............................................................................................................... 1
1. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ............................. 5
1.1. Цели и задачи изучения дисциплины ..................................................5
1.2. Компетенции, которые должен приобрести студент
в результате изучения дисциплины .....................................................5
1.3. Основные виды занятий .......................................................................6
1.4. Техническое и программное обеспечение дисциплины ......................6
1.5. Виды контроля знаний магистрантов ..................................................7
2. СОДЕРЖАНИЕ КУРСА ..................................................................................... 8
2.1. Перечень тем лекционных занятий ......................................................8
2.2. Тематика практических занятий ........................................................ 11
3. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ КУРСА ........ 12
3.1. Рекомендации по выполнению курсовой работы .............................. 12
3.2. Контрольные вопросы ........................................................................ 13
3.3. Контрольные тесты для самостоятельной оценки качества
освоения дисциплины ........................................................................ 14
4. СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ......................................... 21
4.1. Основная литература .......................................................................... 21
4.2. Дополнительная литература ............................................................... 21
4.3. Обзор основной литературы .............................................................. 21
23
Учебно-методическое издание
Составитель
Светлана Эрнстовна Приходько
СТРАТЕГИЯ И ТАКТИКА
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Учебная программа курса
по программе специализированной подготовки магистра
521513 «Финансовый менеджмент»
направления
521500 «Менеджмент»
В авторской редакции
Компьютерная верстка Н.А. Игнатьевой
Лицензия на издательскую деятельность ИД № 03816 от 22.01.2001
Подписано в печать 30.03.09. Формат 60 84/16.
Бумага писчая. Печать офсетная. Усл. печ. л. 1,4.
Уч.-изд. л. 1,2. Тираж 50 экз. Заказ
________________________________________________________
Издательство Владивостокскйй государственный университет
экономики и сервиса
690600, Владивосток, ул. Гоголя, 41
Отпечатано в типографии ВГУЭС
690600, Владивосток, ул. Державина, 57
24