Теперь можно купить немного «Войны&Мира

ТВ-КОНТЕНТ
ТЕЛЕОБОЗРЕНИЕ
Роман Маградзе
Теперь можно купить
немного «Войны&Мира»
В апреле «Теле-Спутник» сообщил своим читателям о возобновлении вещания в
составе спутниковой платформы «Триколор ТВ» оригинального отечественного
познавательного телеканала «Война&Мир». А уже через месяц пришла новость о
том, что одноименная медиагруппа, объединяющая телеканал и производителя
документальных фильмов «Корона-фильм», выходит на рынок акций.
И
так, телеканал «Война&Мир», наделавший
много шума на старте своего вещания одновременно с двух наиболее популярных спутниковых платформ «НТВ-Плюс» и «Триколор-ТВ», в
декабре прошлого года неожиданно пропал с экранов
телевизоров своих подписчиков. Как ни странно, это
совпало с серией шпионских скандалов, связанных с
«разоблачением» агентов ГРУ и СВР в разных странах
мира, и всплеском отмеченных некоторыми экспертами проблем в стенах этих непубличных учреждений.
Уход телеканалов со спутниковых орбит, как показывает практика, чреват полным закрытием проектов. Что, разумеется, угрожало и «Войне&Миру». Но
в апреле на платформу «Триколор ТВ» телеканал вернулся «воскресший» и обновленный. Его формат, программное наполнение и сетка вещания не изменились.
Зато появились, как выяснилось, самые серьезные
амбиции. Буквально через месяц собственники телеканала и продакшн-компании «Корона-фильм», на базе
которых была создана медиагруппа «Война&Мир»,
объявили о выводе на фондовый рынок ее акций.
В рамках стратегии консолидации активов медиагруппа сконцентрировала под своим брендом
все активы и дочерние предприятия. На фондовом
рынке инвесторам будет предложено до 20 процентов акций. Площадка размещения уже определена.
Ею стала биржа ММВБ. Срок выхода запланирован на
четвертый квартал текущего года в форме допуска к
торгам без прохождения процедуры листинга. То есть
по схеме SPO.
Не IPO, а SPO
В качестве партнеров по продвижению на фондовых
рынках активов медиагруппы была выбрана компания Sky Invest. «Мы подрядчики, а медиагруппа
«Война&Мир» — наш клиент», — говорит Максим Верзин, заместитель директора по брокерским операциям
и финансовому консалтингу Sky Invest. — IPO проводится для компаний, которые красиво, нарядно, я бы
даже сказал, раскрывают отчетность в течение годадвух, делают хорошую пиар-поддержку. Раскручивают
себя, готовятся к выходу минимум год. И тогда можно
собрать пул инвесторов, которые в сжатый промежуток времени, порядка месяца, смогли бы заполнить
книгу заявок для того, чтобы IPO состоялось».
56
«В нашем случае используется схема другая, которая называется SPO. Это предложение продажи
инвесторам акций, которые уже котируются на бирже
и представлены от первичных собственников. То есть
допэмиссия не делается. Эта система позволяет нам,
не имея сильного бэкграунда компании, организовать
процесс реализации доступа к торгам и формирования
истории торгов».
«Вначале получаем доступ на биржу и признаваемую
котировку. Размещение акций происходит через тришесть месяцев. Сроки зависят от нескольких факторов:
состояния рынка и нашей готовности. Что дает размещение акций на бирже? Деньги для развития компании».
Решение по выходу на публичный рынок медиагруппы «Война&Мир» было подготовлено финансовой
службой телеканала совместно с консультантом ООО
«Скайинвест секьюритиес» на основании анализа рыночных позиций компании, а также выгод и издержек
публичности. Например, выручка группы в 2010 году,
по неаудированным данным, составила 124 миллиона
рублей.
Вопрос о размещении на иностранной площадке
рассматривать планируется только в начале 2012 года
в зависимости от итоговых финансовых показателей
по группе за год текущий. Тогда же и будет принято решение о размещении допэмиссии и площадке. И вновь
предстоят встречи с аналитиками для определения
оптимальной цены предложения.
«Что касается андеррайтеров, — говорит Максим
Верзин, — у нас уже целый пакет интересантов, особенно иностранных. Но учитывая, что медиагруппа
долгое время оставалась непубличной, условия нас не
устраивают. Поэтому сейчас мы хотим накопить бэкграунд в качестве публичной компании, увидеть, насколько
высоко нас ценит рынок, а уже потом производить
размещение».
Планов громадье
Деньги медиагруппе действительно нужны. Собственники «Войны&Мира» приняли решение о создании
публичной компании с целью привлечения акционерного капитала для реализации комплекса международных проектов на растущих рынках кабельного
ТВ и производства новых медиапроектов. Что же стоит
за этими словами?
«Теле-Спутник» | июль | 2011
МАРКЕТИНГ
«Во-первых, полная реализация концепции телеканала «Война&Мир», — отвечает основной собственник
акций медиагруппы Виталий Федько. — Она включает развитие системы качественного обновления
визуально-звуковой среды (графического пакета)
телеканала. Осенью планируем все-таки запуск в
производство ТВ-форматов «Игра за Россию!», «Послания 4х», а также ряда других программ. В том числе
и «Артефактов» — уникальных короткометражных
фильмов-материалов».
«Если сейчас наши лицензионные права на контент
распространяются только на Россию и другие страны
СНГ, то в планах — расширение этих прав на Европу.
Кроме того, большой интерес проявляют к телеканалу
операторы Китая, Юго-Восточной Азии и Северной
Америки. И деньги нужны, в том числе, и на нашу экспансию в эти регионы мира».
«А ведь есть еще задача развития зонтичного бренда «Война&Мир», — продолжает Виталий Филлипович, — создание продуктов-носителей бренда в сфере
парфюмерии, традиционной медицины, продуктов
питания, игровой индустрии, кафе-клубов В&М. В обозримом будущем мы, возможно, представим пакет из
не менее восьми телеканалов разного телевизионного
формата, объединенных общей духовной идеей.
На безубыточность телеканал планируется вывести
в сентябре. С учетом того, что контент практически
полностью собственного производства «Короныфильм», который, к тому же, успешно продается таким
телекомпаниям, как Discovery, Arte и многим другим
европейским и североамериканским вещателям,
ТВ-КОНТЕНТ
это кажется возможным. Документальные фильмы
«Короны» собирают десятки миллионов зрителей по
всему миру. А телеканал «Война&Мир» — ее проект.
Соответственно, у него все те же «родовые пятна»
родительской компании».
«Я первый выйду из состава акционеров, если
телеканал не будет приносить доходов в адекватно
обозримом будущем», — заявляет Виталий Федько.
Цели медиагруппы
Обозначены и цели медиагруппы до 2015 года. Это
выведение телеканала на уровень «культового»
проекта с захватом 75 процентов рынка аудитории
тематических каналов России. «Корона-фильм» планирует захватить 30 процентов рынка распространения
документального контента, включая контент собственного производства. А к 2013 году обещают поднять
уровень консолидированной прибыли по группе
EBIDTA до 110 миллионов рублей в год, к 2015-му — до
270 миллионов. Для достижения таких амбициозных
целей разработана соответствующая стратегия. Помимо уже обозначенных Виталием Федько планов
она включает в себя создание ряда многосерийных
документальных проектов для продажи в России и
за рубежом. Также планируется создание многоступенчатого интернет-проекта b2b: системы поиска и
закупок на международном рынке художественных
и документальных фильмов на стадии их производства/проектирования на основе модуля дистрибуции
контента, создающегося в системе медиагруппы (по
технологии IPTV).
Комментарий
Предлагаемая сделка достаточно необычна. Как правило, компании, размещающие свои акции на бирже, проходят через так называемый процесс первоначального публичного размещения (IPO
от англ. Initial Public Offering). Он включает в себя, помимо прочего,
подготовку проспекта эмиссии ценных бумаг, в котором даются детальные сведения о бизнесе и руководстве компании, приводится
финансовая отчетность за оговоренное правилами биржи количество лет, описываются риски и рассказывается о том, как компания
собирается потратить деньги, собранные в процессе размещения.
Перед выходом на биржу компания также проводит встречи с потенциальными инвесторами и биржевыми аналитиками (так называемые road show), знакомя их со своей деятельностью и попутно
выясняя интерес инвестиционного сообщества к вложению денег в
компанию. Такие road show служат аналогом рекламы в продвижении ширпотреба — потенциальные потребители продукта (акций)
должны узнать и «полюбить» продукт. Подготовка к IPO занимает, как
правило, достаточно длительное время — предприятиям необходимо привести в порядок свою юридическую структуру, подготовить
отчетность за ряд лет и проч., и проч.; а сам процесс размещения
недешев: деньги расходуются на оплату услуг юристов, аудиторов
и банков — финансовых консультантов по сделке (андеррайтеров).
При удачном размещении эти затраты с лихвой окупаются — выходя
на биржу, компании получают доступ к капиталу, необходимому на
развитие и приобретения других компаний, а их создатели или владельцы — возможность монетизировать свои усилия по созданию
и развитию бизнеса.
Под вторичным размещением акций (SPO — Secondary Public
Offering) понимается дополнительная их продажа компанией, чьи
ценные бумаги уже котируются на бирже, то есть уже прошедшей
«Теле-Спутник» | июль | 2011
через IPO. IPO и SPO очень похожи и по процессу, и по объему
информации, которую компания готовит, но есть и различия, обусловленные тем, что SPO проводят компании, уже знакомые рынку,
и потенциальных инвесторов интересует в большей степени то, как
будет освоено дополнительное финансирование, поскольку информация о бизнесе публичной компании, ее руководстве и финансовых
показателях уже находится в открытом доступе.
Что же необычного в предлагаемой сделке? Двухступенчатость
процесса: сначала компания планирует зарегистрировать свои
акции на бирже для «формирования истории торгов». Но для того
чтобы были торги, нужны инвесторы, заинтересованные в покупке
акций, а инвесторский интерес формируется обычно как раз в процессе IPO и последующего общения с инвесторами. Вопрос — кто
будет торговать этими акциями, если о них никто не знает? Вполне
возможно, что этот шаг предпринимается для обеспечения механизма продажи части акций одному или нескольким инвесторам,
предварительные договоренности с которыми уже достигнуты, или
какого-нибудь иного «междусобойчика». Другая необычная особенность — поспешность, с которой планируется совершить сделку.
Судя по сообщениям компании, в мае у группы не было оформленной юридической структуры, что является базовым требованием к
размещению. При этом на четвертый квартал запланирован допуск
к торгам, а на первую половину следующего года — SPO. Закончить
формирование структуры и подготовить отчетность к этому времени
будет достаточно непросто. Но мы все равно пожелаем собственникам медиагруппы удачи в реализации их амбициозных планов.
Николай Григорьев,
партнер компании «Делойт»
57