БИРЖЕВОЙ ТОВАРНЫЙ РЫНОК — ПУТЬ К РАЗВИТИЮ БИЗНЕСА

АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
№ 8 (22)
2005
6
Интервью с Директором
ЗАО «Национальная товарная биржа»
Сергеем Наумовым
БИРЖЕВОЙ ТОВАРНЫЙ
РЫНОК — ПУТЬ К РАЗВИТИЮ
БИЗНЕСА
В июле 2005 г. Национальной товарной бирже (НТБ) исполнилось
3 года. Ее директор Сергей Наумов стоял у истоков создания биржевого рынка в
России, в том числе срочного и товарного. Беседу с ним о перспективах биржевого товарного рынка и других актуальных вопросах биржевой деятельности ведет ответственный редактор «БО» Владислав Савин.
В. С. Сергей Александрович, прежде
всего, позвольте поздравить НТБ
с 3-летием!
С. Н. Спасибо за поздравления. Три года — срок небольшой, но работа проделана огромная. И это только начало.
В. С. Каковы перспективы биржевого
товарного рынка в России?
С. Н. Следует отметить, что о степени развития экономики любой страны можно
судить по развитости биржевого рынка,
в том числе товарного. Биржевой рынок
является индикатором развития национальной экономики. Как известно, Россия занимает одно из ведущих мест в мировом производстве стратегических товаров. В частности, наша страна входит в
десятку мировых производителей нефти,
газа, золота, никеля, леса, сахара, подсолнечника, зерна и других товарных активов. Например, в последние годы Россия стала крупнейшим экспортером зерна и сейчас начинает играть одну из ве-
дущих ролей на мировых рынках продовольствия. Однако, несмотря на это, в
России пока отсутствует организованный
товарный рынок. Хотя для его создания в
настоящее время имеются все предпосылки.
Государство стремится создать рыночную систему ценообразования через
БИОГРАФИЧЕСКАЯ СПРАВКА
Наумов Сергей Александрович
Родился 7 ноября 1953 г. В 1977 г. окончил Ленинградский политехнический институт (специальность «инженер-физик»), а в 2005 г. — Всероссийский заочный финансово-экономический институт в
Москве (экономист, специализация «финансовый менеджмент»). Имеет сертификат о прохождении обучения на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) по программе «Рынки энергоносителей и фьючерсов»
(1993 г.).
С 1977 по 1992 г. работал в КБ «Салют» в Москве. В 1992—2000 гг. — вице-президент, начальник
управления организации торгов Московской товарной биржи. Участвовал в организации фьючерсных
торгов на доллар США (1992 г.), госбумаги, сахар и зерно (1994 г.), корпоративные бумаги (1997 г.),
фондовые индексы (1998 г.).
С 2000 г. по март 2002 г. — заместитель генерального директора, начальник управления организации торгов Европейско-Азиатской Биржи в Москве. Участвовал в организации и проведении аукционов по продаже импортных квот на ввоз сахара-сырца, на право вылова морских биоресурсов
(2000—2002 гг.), биржевых торгов по закупкам зерна в интервенционный фонд РФ (ноябрь 2001 г.).
С июля 2002 г. — директор ЗАО «Национальная товарная биржа». Женат, имеет двоих дочерей.
КОРРЕЛЯЦИЯ ЦЕН НА ПШЕНИЦУ
Период
Корреляция цен
22.02.02 — 28.11.03
0,250
09.07.04 — 08.04.05
0,076
22.02.02 — 08.04.05
0,505
Источник: расчеты НТБ.
ДИНАМИКА ЦЕН НА ПШЕНИЦУ НА ЧИКАГСКОЙ ТОВАРНОЙ БИРЖЕ (CBOT) И В РОССИИ НА УСЛОВИЯХ FOB В ЧЕРНОМОРСКОМ РЕГИОНЕ
22 фев 13 мая 1 авг 20 окт 8 янв 29 мар17 июн 5 сен 24 ноя 12 фев 2 мая 21 июл 9 окт 17 янв 7 апр
2002
2003
2004
2005
дата
пшеница 4-го класса (fob черное море);
soft red winter wheat (us no. 2 delivered us gulf ports)
Источник: расчеты НТБ.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
ставки при исполнении фьючерсных
контрактов. С этой целью предполагается привлекать так называемых гарантийных поставщиков — компании, которые исполняют обязательства за вознаграждение в размере гарантийного
взноса участника, нарушившего свои
обязательства. Предварительные оценки и опрос участников показывают, что
данный вид бизнеса может быть весьма
привлекательным, прежде всего для
крупных операторов рынка, так как при
выполнении данных функций гарантийные поставщики имеют возможность покупать зерно по ценам ниже рынка, а
продавать выше рынка. Другой важной
задачей является создания ликвидности
за счет привлечения максимального количества участников, как отечественных, так и зарубежных. Для ее решения
мы предусматриваем возможность поставки зерна на экспорт не только крупными операторами рынка зерна, но
средними и мелкими сельхозпроизводителями. С этой целью предполагается
привлекать крупных экспортеров зерна,
которые заинтересованы в обслуживании средних и мелких участников в качестве своих клиентов, а также государственные структуры, например государственного агента в лице Федерального
государственного унитарного предприятия «Федеральное агентство по регулированию продовольственного рынка»
при Министерстве сельского хозяйства
Российской Федерации.
Все это, на наш взгляд, даст положительный результат, который требуется
на этапе создания и развития данного
рынка.
В. С. А что даст данный контракт участникам рынка?
№ 8 (22)
2005
зерна совместно с участниками и при
поддержке государства.
В. С. В каком же направлении проводится работа?
С. Н. В настоящий момент мы прорабатываем совместно с Российским Зерновым
Союзом и другими участниками рынка
два варианта:
- организация биржевой торговли
международным фьючерсным контрактом с поставкой зерно на условия FOB
(франко-борт судна) с базисом поставки
в Черноморский регион, включая порты
Азово-Черноморского бассейна, рек
Дона и Волги всех стран Черноморского
региона;
- организация биржевой торговли
фьючерсным контрактом с поставкой зерна на условии EXW (франко-элеватор) с
базисом поставки внутри Российской Федерации.
Следует отметить, что в качестве базиса поставки по фьючерсным контрактам Черноморский регион выбран не случайно. Это связано с тем, что Черноморский регион занимает почти 15% всего
мирового экспорта пшеницы, при этом на
долю Россия приходится около 50% всего
экспорта стран этого региона.
НТБ совместно с ММВБ разработали
принципиальную схему обращения данного контракта, одним из основных моментов которой является гарантия по-
долл. за тонну
80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190
биржевую торговлю, в первую очередь на
стратегически важные товары, в том числе на зерно. Так, государство уже начало
активно использовать биржевые механизмы для регулирования внутреннего
товарного рынка. Примером могут служить зерновые интервенции.
Кроме того, сложившийся внебиржевой рынок сельхозпродукции в России
обладает всеми необходимыми элементами для построения биржевого сегмента
рынка.
Имеется развитая национальная биржевая инфраструктура — Группа ММВБ,
имеющая успешный опыт реализации
масштабных проектов по созданию национальных биржевых рынков, таких как валютный, фондовые рынки, рынок государственных ценных бумаг, а также проведения государственных интервенций на
рынке зерна в общероссийском масштабе. Данная инфраструктура может стать
основой для создания биржевого товарного рынка в России.
Появилась объективная потребность
участников в использовании биржевых
механизмов при проведении биржевых
операций, в частности для хеджирования ценовых рисков с использованием
инструментов биржевого срочного рынка. Так, исследования, проведенные
НТБ, показали, что рентабельность сельскохозяйственных предприятий зависит
прежде всего от цен на зерно, а не от
цен на топливо, удобрение или процентные ставки по кредитам. Именно поэтому использование биржевых механизмов для страхования ценовых рисков, в
первую очередь производных инструментов, — распространенная практика
на международном зерновом рынке.
Весь мировой организованный товарный рынок, прежде всего биржевой,
функционирует на основе технологии
срочного рынка.
В. С. Но есть же развитые срочные
рынки зерна на зарубежных биржах,
например в США. Может быть, отечественные операторы могут использовать
их контракты для хеджирования своих
ценовых рисков, например как это делают экспортеры нефти или золота?
С. Н. Нами был подробно изучен международный опыт и технологии организации
биржевого товарного рынка, в том числе
зерна. Однако использовать зарубежные
биржевые контракты на зерно российским участникам затруднительно не только из-за слабой корреляции цен, но и изза того, что коэффициент корреляции постоянно меняется (см. рисунок и
таблицу).
Таким образом, надо создавать свой
собственный биржевой срочный рынок
7
3 июля 2002 г. было учреждено, а
29 июля 2002 г. зарегистрировано и приступило к своей деятельности ЗАО «Национальная товарная биржа» (НТБ). Учредителями и акционерами НТБ стали заинтересованные участники товарного рынка
и их объединения, такие, как: Российский
Зерновой Союз и Союз сахаропроизводителей России, а также инфраструктурные
организации — ММВБ, региональные валютные биржи и IT-компании.
ЗАО «НТБ» с 2002 по 2005 гг. увеличило свой уставный капитал в 3,15 раза,
число акционеров выросло с 11 до 18.
Для осуществления своей деятельности 26 сентября 2002 г. НТБ получила лицензию № 129 Комиссии по товарным
биржам при МАП России на организацию
биржевой торговли по следующим товарным секциям:
а) электроэнергия;
б) энергоносители (нефть и нефтепродукты, газ и газовый конденсат, уголь);
в) черные металлы;
г) цветные металлы и сплавы;
д) строительные материалы;
е) лес и лесоматериалы;
ж) зерновые, зернобобовые и технические культуры;
з) сельскохозяйственная продукция;
и) фармацевтическая продукция;
к) водные биологические ресурсы;
л) продукция химической промышленности;
м) стандартные контракты.
Основным направлением развития
НТБ является организация биржевого товарного рынка в соответствии с действующими Соглашениями о взаимодействии
по развитию биржевого товарного рынка
на базе имеющейся инфраструктуры ЗАО
«Московская межбанковская валютная
биржа» (ММВБ) и региональных валютных бирж.
Уже в первый год свой деятельности
(2002—2003 гг.) НТБ принимала участие
в организации и проведении биржевых
торгов при осуществлении государственных закупочных интервенций на рынке
зерна. Государственные закупочные зерновые интервенции впервые проводились в рамках единой торгово-информационной системы, разработанной ММВБ
с использованием средств удаленного
доступа. Это позволило усовершенствовать технологию проведения торгов и
провести государственные закупочные
интервенции одновременно в 7 регионах
Российской Федерации. Производители
сельскохозяйственной продукции получили возможность участвовать в интервенционных торгах с любой из торговых площадок, расположенных в Москве, СанктПетербурге, Нижнем Новгороде, Самаре,
Ростове-на-Дону, Екатеринбурге и Новосибирске.
Это был первый опыт проведения таких широкомасштабных биржевых торгов
на товарном рынке России. В биржевых
торгах при проведении государственных
для осуществления государственных товарных интервенций на рынке зерна в
2004 г.
При организации и проведении биржевых торгов по осуществлению государственных товарных интервенций на рынке
зерна в 2004 г. НТБ уже выступала в качестве администратора биржевых торгов, используя организационный, программный,
технический и технологический потенциал
ММВБ и региональных бирж, технологических партеров и участников товарного
рынка. Биржевые торги проходили в еди-
Фото: Виктор Федоров
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
№ 8 (22)
2005
8
ЗАКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО
«НАЦИОНАЛЬНАЯ ТОВАРНАЯ БИРЖА»
Директор НТБ Сергей Наумов приветствует участников зерновых торгов
закупочных интервенций приняли участие
343 товаропроизводителя из различных
регионов России. Общий объем биржевых
торгов при проведении государственных
закупочных интервенций (ноябрь 2002—
январь 2003 г.) составил 2 834 100 тонн
зерна на сумму 4 941 803 600 руб.
В результате проведения закупочных
интервенций в 2002—2003 гг. была достигнута основная цель — сформирована
тенденция к повышению цен на зерно,
что обеспечило рост доходов сельскохозяйственных производителей. В период
проведения интервенций подъем цен составил 12—19%, а рентабельность производства зерна выросла с 10% в 2002 г.
до 33% в 2003 г.
В начале 2004 г. в целях ограничения
роста цен на зерно и хлеб Правительство
РФ приняло решение о проведении государственных товарных интервенций путем
продажи имеющихся запасов государственного интервенционного фонда. НТБ
была выбрана (совместно с ОАО «Центральная Российская Универсальная биржа» (ЦРУБ)) в конкурсном отборе бирж
ной электронной Системе торгов зерном
(СТЗ), охватывающей основные федеральные округа РФ. Доступ региональных участников к биржевым торгам обеспечивался Санкт-Петербургской Валютной Биржей
(СПВБ), Ростовской валютно-фондовой
биржей (РВФБ), Нижегородской ВалютноФондовой Биржей (НВФБ), Самарской Валютной Межбанковской Биржей (СВМБ),
Уральской региональной валютной биржей (УРВБ) и Сибирской межбанковской
валютной биржей (СМВБ). Перечисленные
торговые площадки выполняли функции
представителей НТБ при проведении мероприятий, направленных на регулирование товарных рынков (государственные
закупочные и товарные интервенции на
рынке зерна).
При проведении в 2004 г. государственных товарных интервенций впервые
был внедрен и осуществлен информационный обмен между НТБ и Государственным агентом (ФГУП «Федеральное агентство по регулированию продовольственного рынка») с использованием системы
электронного документооборота ММВБ.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
№ 8 (22)
2005
Фото: Виктор Федоров
Фото: Виктор Федоров
Фото: Виктор Федоров
В период с 18 февраля 2004 г. по
26 июля 2004 г. в биржевых торгах зерном при проведении государственных
товарных интервенций приняли участие
307 предприятий мукомольно-крупяной
промышленности из различных регионов
России, в том числе на НТБ было аккредитовано 192 участника. Общий объем
проданного зерна на биржевых торгах
составил 1 552 881 тонн на сумму
5 959 505 880 руб., в том числе на НТБ
— 857 395 тонн на сумму 3 373 328 810 руб.
Проведение зерновых интервенций
обеспечило стабилизацию цен на рынке
зерна, что создало условия для ограничения роста цен на муку и хлеб. Начиная с
середины февраля 2004 г., уровень цен
на зерно практически не менялся, в марте остановился рост цен на рынке муки.
В ноябре 2004 г. НТБ вновь приняла
участие и стала победителем конкурса, организованного Федеральным агентством
по сельскому хозяйству по отбору бирж
для проведения государственных закупочных интервенций для регулирования рынка сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия в 2004 г.
В целях повышения эффективности
проведения биржевых торгов НТБ совместно со своими партнерами постоянно ведет работу в данном направлении. К примеру, участники торгов при проведении
следующих зерновых интервенций получат
возможность подавать заявки в торговую
систему, как с рабочих мест, расположенных в торговых залах биржевых площадок,
так и через Центры удаленного доступа,
организованные Нижегородской ВалютноФондовой Биржей и Сибирской межбанковской валютной биржей в городах Уфа,
Казань, Саратов, Саранск, Оренбург, Барнаул и Красноярск. Важно отметить при
этом, что участники, торгующие с Центров
удаленного доступа, будут находиться в
равных условиях с участниками, торгующими в биржевом зале торгов.
Несмотря на молодость, НТБ достигла
определенных результатов. Так, по данным
Федеральной службы государственной статистики, суммарный биржевой оборот на
35 товарных биржах России в 2004 г. по
потребительским товарам и зерну составил 5 092,7 млн руб. (без учета оборота
по фьючерсным сделкам). Объем торгов
НТБ в 2004 г. при проведении государственных товарных интервенций на рынке
зерна (857 395 тонн на сумму 3 373,3
млн руб.) составляет 66,2% от общероссийского биржевого объема торгов зерном и потребительскими товарами.
Кроме участия в государственных мероприятиях по развитию и регулированию товарного рынка, к основным направлениям деятельности НТБ относятся:
Биржевые торги зерном при проведении государственных интервенций
- организация рынка срочных контрактов на зерно с различными условиями и
базисами поставки, в том числе на условиях FOB в Черноморском регионе;
- организация биржевых рынков на
различные товарные активы — продукция
АПК, энергоносители;
- организация биржевых рынков сель-
скохозяйственной продукции с региональными базисами поставки, в частности в
Самарской области, Южном федеральном округе и других регионах;
- организация и проведение совместных биржевых торгов с биржами стран
СНГ на товары, производимые странами
Содружества.
9
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
№ 8 (22)
2005
Фото: Виктор Федоров
10
Коллектив Национальной товарной биржи готов к решению любых задач
С. Н. Прежде всего за счет проведения
собственных операций на фьючерсном
рынке участники смогут страховать свои
риски от неблагоприятного изменения
цен и проводить эффективную сбытовую
политику среди широкого круга отечественных и зарубежных участников рынка
зерна. Кроме того, они смогут расширить
свою клиентскую базу, так как существует
большое количество сельхозпроизводителей, которые не имеют инфраструктуры
для работы на срочном рынке, однако в
ней нуждаются. Выступая в качестве гарантийных поставщиков, участники получат дополнительную прибыль за счет возможности реализации или покупки зерна
по более привлекательным ценам с учетом получения гарантийных взносов участников, не исполнивших свои обязательства. В результате можно создать ликвидный рынок с элементами гарантии исполнения сделок, чего лишен, к сожалению,
внебиржевой рынок. По предварительным оценкам, годовой объем фьючерсного рынка Черноморского региона может
составить более 200 млн тонн пшеницы.
С другой стороны, фьючерсный рынок даст возможность получить объективный ценовой индикатор, которого в настоящий момент нет.
Поддерживая создание и развитие
данного рынка, государство получит не
только ценовой индикатор для справедливого налогообложения, но и гибкий механизм государственного регулирования
рынка зерна. Кроме того, повысится конкурентоспособность отечественных экспортеров, что не может не отразиться на
развитии сельского хозяйства России в
целом.
В. С. Расскажите о других планах Биржи.
С. Н. На последнем отчетном годовом
собрании в качестве основных направлений деятельности НТБ в 2005—2006
гг. были определены следующие задачи:
организация региональных биржевых
торгов на рынке зерна на базе современных информационных и биржевых
технологий; организация рынка стандартных контрактов на зерно, поиск вариантов организации рынка производных инструментов на другие товарные
активы. У нас имеются разработки по
рынку сахара, энергоносителям, организации биржевых торгов зерном с базисами поставки в различных регионах
России. В частности, НТБ совместно с
Самарской биржей разработала концепцию «Создание биржевого рынка зерна
в Самарской области», которая одобрена Министерством сельского хозяйства
и продовольствия Самарской области.
Данный проект предполагает обязательную продажу через биржу зерна сельскохозяйственных товаропроизводителей (являющихся кредитозаемщиками
Администрации Самарской области) и
закупку зерна в региональный фонд Самарской области. Данную концепцию
можно распространить и в других регио-
нах России, например в Южном федеральном округе, как основном зернопроизводящем регионе. Это может послужить основой развития общероссийского рынка зерна.
Кроме того, прорабатывается возможность организации совместных биржевых торгов с биржами стран СНГ, в частности с Биржей Узбекистана (уже обсуждались проекты торгов хлопком и
сжиженным газом).
В. С. В чем залог успеха НТБ?
С. Н. Отмечу, что все планы НТБ основаны на трезвой оценке тех реалий, которые складываются на современном товарном рынке. Несмотря на достаточно
большой спектр решаемых задач, реализация того или иного проекта будет зависеть от готовности участников к выходу на
рынок, критической массы желающих
участвовать в создании товарного рынка,
поддержки государства. С оптимизмом в
будущее нам позволяет смотреть:
- наш опыт реализации масштабных
проектов по созданию национальных
биржевых товарных рынков;
- поддержка наших акционеров;
- наличие партнеров в лице группы
ММВБ и региональных валютных бирж;
- поддержка участников;
- высокий профессионализм наших
сотрудников.
Сегодня НТБ становится биржевой
структурой, способной реализовать самые смелые замыслы.