Эффективности российского банковского сектора и

Научный семинар
«Экономическая политика в условиях переходного периода»
Эффективности российского банковского
сектора и регулирование рисков:
открытые вопросы
Пеникас Г.И. (НИУ-ВШЭ, Москва)
Автор благодарен Л.С. Гребневу, А.В. Верникову, Н.Орловой, Л.М. Григорьеву,
Н. Пильнику, В. Арзамасову за обсуждение рабочей версии доклада
28 мая 2015 г.
Москва
Ожидания к докладу (вместо плана)
Вы в праве ожидать:
Постановочный доклад с рекомендациями
Определение эффективности как соотношения цели и ограничений
Обсуждение видов эффективностей для банков как целей
Обсуждение регулирования рисков как ограничения эффективностей
Представление стилизованных фактов об эффективностях банков в России по целям
Представление стилизованных фактов об ограничения на примере Базель II и III
Направления дальнейшего исследования (вместо заключения)
Рассмотрение параллелей в регулирования рисков банков и дорожного движения
2
Что мы знаем о банковской системе?
В мире
В списке мировых компаний-лидеров по капитализации за 20 лет появились БАНКИ
При этом уступают лидирующие места компании традиционных отраслей (энергетика)
Мау, Вопросы Экономики, № 2, 2015, с. 7, Табл. 2.
В Англии* и Австралии** есть специальные сайты по банковским реформам.
В России
«… банковский сектор – это один из последних, а отнюдь не первый сектор экономики,
который необходимо либерализовать».
«Задача выстроить действенную систему банковского надзора по своей природе
относится к числу наиболее сложных в постсоциалистическом институциональном
строительстве».
Гайдар, Гибель империи, 2007, с. 279.
Гайдар, Долгое время, 2005, с. 370.
Ускоренное внедрение методов управления рисками …Базель II
Ужесточилась потребность в укреплении капитальной базы рос.банков
Карминский А.М. Повышение устойчивости и эффективности банковской системы. С. 266 – 268 // Стратегия
модернизации российской экономики. Под. ред. В.М. Полтеровича. СПб.: Алетейя, 2010.
Роль банков в мировой экономике возрастает,
при этом в России могут быть исторически накоплены элементы НЕэффективности.
* https://www.gov.uk/government/policies/creating-stronger-and-safer-banks
** http://www.bankingreforms.gov.au/
3
Что мы знаем об эффективностях банков?
Внутренние
Внешние
мАкро
мИкро
Цели /
получатели
Ограничения
Эф-ть
банков
Доступность
финансовых услуг
Финансовая грамотность
«Эффективность ~ конкурентоспособность ~ качество» интуитивно близки;
Понятие эффективности требует четкого определения для дальнейшего использования
4
Виды эффективностей банковского сектора
Эффективности банков по ЦЕЛЯМ
мИкроэкономические
Корпоративные
финансы
«Техническая»
эффективность
Биржевые /
бухгалтер.
«Выпуск»
кредитов*
Рост акций
в прошлом
По затратам
Рост акций
в будущем*
Рассмотрим стилизованные факты о значениях
представленных показателей на следующих слайдах
* Не будет рассматриваться в данном докладе подробнее;
мАкроэкономические
Функции банков
(вкл. ЦБ)
Финансовое
посредничество
(кредитование)
Проведение
электронных
платежей
(исп. п/к)*
Экономический
рост
«Проникновение»
сектора
(активы к ВВП)
Создание денег
(мультипликатор)
Финансовая
стабильность
5
мИкроэкономические эффективности: SBER / JPMC
Ед.изм. (нац. вал. LCU)
Показатель
год
Данные бухгалтерских отчетов
Численность сотр.
рост RWA
CAR
ROE
ROE (infl.adj.)
CIR
Активы / сотр.
2014
2014
2014
2014
2014
2014
2014
Показатели фондового рынка
Доходность в USD 1 год
Доходность в USD 5 лет
Доходность в USD 10 лет
Цена к доходам (P/E)
2015
2015
2015
2015
$ млрд. млрд.р.
SBER
Ед.изм. JPMC
250
тыс.чел.
2.1%
% год.
12.7%
% RWA
10.7%
% год.
9.9%
% год.
% Оп.пр. 62.6%
$ млн/чел 10.3
% кум.
% кум.
% кум.
раз
250
37.9%
12.1%
14.4%
-0.6%
60.2%
1.8
+2.6% -42.8%
+34.5% -57.1%
+72.9% +106.6%
10.30
4.82
dif.
Источник
100%
18x
95%
134%
-7%
96%
17%
Отчеты банков
Расчеты автора
Отчеты банков
Расчеты автора
Расчеты автора
Расчеты автора
Расчеты автора
-17x
-2x
1x
47%
Расчеты автора
Расчеты автора
Расчеты автора
Bloomberg
Сбербанк уступает JP Morgan Chase (оба системно-значимые банки)
по всем относительным бухгатерским показателям и котировкам фондового рынка.
Это при том, что показано, что государственные банки в России эффективнее по затратам, чем
частные и иностранные [Mamonov, Vernikov (2015)].
6
мАкроэкономические эффективности: Россия / США
Показатель
год
Ед.изм.
США
Россия
dif.
Источник
Кредиты нефин.сектору
2013
% ВВП
240.5
48.3
20%
WB
Экон. устойчивость
2012
баллы
6.22
3.97
64%
WDI
Инфляция
2014
% год.
0.8%
15.0%
19x
The Economist
Банк. Мультипликатор (М2 / М0)
2013
раз
5.23
2.40
46%
Расчеты автора
Финансовая грамотность
2012
баллы
492
486
99%
PISA 2012
Ежегодное обучение
2014
% сотр.
91%
34%
37%
Доклад Г.Грефа
Банкоматов на млн.жит.
2013
шт.
46
12
25%
FAS Dataset
1996-2005 среднее
2005-2013 среднее
83.6%
64.0%
77%
Hasan et al. (2009)
ст.откл.
2.5%
Техн.эф-ть по затратам
Техн. эф-ть по затратам
1996-2005
80.1%
13.0%
Mamonov, Vernikov (2015)
520% Hasan et al. (2009)
Банковская система России уступает системе США по всем макроэкономическим
показателям эффективности.
Необходимо дополнительно заметить, что оценки эффективности банков России на основе
РСБУ значимо отличаются от оценок по МСФО (см. [Пеникас (2014)]).
7
Используемые данные
Существует уникальное (максимальное по охвату стран) исследование банков
Hasan et al. (2009).
152 страны
8 тыс. банков (44 тыс. наблюдений)
1996 – 2005 г.
Обосновано, что при оценке эффективности банков по затратам более 70%
Эффективность банков страны положительно связана с экономическим ростом;
Рост эффективности на 10% приводит к росту ВВП на одного работающего на 1 пп.;
Для развитых стран экономический рост связан с ростом качества услуг;
Для развивающихся стран он связан не меньше с объемом услуг (кредитов);
8
Эффективность по затратам и экономический рост
1996 – 2005 гг.
y = 3.5252x + 5.207
R² = 0.07058
12.0
10.0
11.0
9.0
10.0
lnnGDPpc_13
ln
nGDPpc_05
11.0
ВВП на душу
2005 – 2013 гг.
8.0
7.0
6.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
5.0
4.0
4.0
20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0%
20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0%
Efficiency_Mean
Efficiency_Mean
2005 – 2013 гг.
300%
300%
250%
200%
150%
100%
50%
0%
20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0%
-50%
-100%
250%
y = -0.8748x + 1.3474
R² = 0.0239
200%
GDPpcc_r13
GDPpcc_r05
Прирост ВВП на душу
1996 – 2005 гг.
y = 2.7489x + 6.5198
R² = 0.04605
Efficiency_Mean
y = -1.2951x + 1.8735
R² = 0.05157
150%
100%
50%
0%
20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0%
-50%
Efficiency_Mean
Эффективность по затратам положительно связана с величиной подушевого ВВП,
НО отрицательно – с темпом его прироста.
9
Эффективность и стабильность, грамотность, доступность
Эф-ть: среднее и станд. откл.
Финансовая стабильность
100.0%
8.00
7.00
80.0%
y = 2.8148x + 2.7642
R² = 0.03428
6.00
70.0%
EEcResil13
Efficciency_Mean
90.0%
60.0%
50.0%
5.00
4.00
40.0%
y = -1.1002x + 0.8172
R² = 0.21916
30.0%
20.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
3.00
2.00
50.0% 55.0% 60.0% 65.0% 70.0% 75.0% 80.0% 85.0% 90.0% 95.0%
25.0%
Efficiency_SD
Efficiency_Mean
Финансовая грамотность
Доступность фин.услуг
650
550
8.00
y = 96.135x + 423.44
R² = 0.04515
500
450
400
y = 4.5853x - 2.0386
R² = 0.0468
4.00
2.00
0.00
20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0%
-2.00
-4.00
350
50.0% 55.0% 60.0% 65.0% 70.0% 75.0% 80.0% 85.0% 90.0% 95.0%
Efficiency_Mean
6.00
lnATM __km 05
FinLitteracy12
600
10.00
-6.00
-8.00
Efficiency_Mean
Эффективность по затратам положительно связана с финансовой стабильностью,
Финансовой грамотностью и доступностью финансовых услуг;
10
Виды эффективностей банковского сектора
Ограничения эффективности
Внутренние
Внешние
Политическая
ситуация
Санкции
Регулирование
рисков
Международный
уровень
Национальный
уровень
Уровень банка
Базельский комитет
по банковскому
надзору
Влияет на
конкуренцию с
ФОНДОВЫМ
РЫНКОМ
Банк России
Влияет на
конкуренцию с ЗА
ПРЕДЕЛАМИ
СТРАНЫ
Коммерческий банк
Влияет на
конкуренцию
ВНУТРИ СТРАНЫ
Для поиска источников повышения эффективности в регулировании рисков
Необходимо рассмотреть историю и основные проблемы;
11
Историческая динамика величины капитала банков
Отношение капитала банков к активам
60.0
% от активов
50.0
40.0
30.0
55.6
44.4
42.0
39.0
38.2
25.7
20.0
10.0
-
10.0
13.9
8.8
9.4
1841 1851 1861 1867 1870 1890 1910 2000 2010 2013
год
За 170 лет отношение капитала к активам снизилось в 5.6 раз
ПОСЛЕ введения регулирования банков и предоставления им поддержки
Источники: 2000 – 2013 - World Bank;
1841 – 1867 - Breckenridge R.M. (1910): The History of Banking in Canada. Washington.
1870 – 1910 - Cameron R., Bovykin V. (1992): International Banking 1870-1914. Oxford University Press.
12
1 800
1 800
1 600
1 600
1 400
1 400
1 200
1 200
1 000
1 000
800
800
600
600
400
400
200
200
0
S&P 500 Index Valu
ue (avg.)
Number of pages publish
hed by BCBS per
annum
40 лет истории развития регулирования рисков банков
0
1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
# pages
Базель I
S&P 500
Базель II
Базель III
1974 – год основания Базельского комитета по банковскому надзору;
За 40 лет опубликовано 453 документа объемом 16 тыс.страниц;
Для сравнения: 1 млн.стр. документации на одного инвестора в CDO-sq [Haldane, 2009].
13
Базель II : основная причина неэффективности
Требования к минимальному капиталу банка = функция (от параметров риска)
Преимущество: получение гибкости оценки рисков (Базель I имел 4 фиксированные группы)
Параметры риска
o
o
Функция
o
o
статистически оцениваются банком;
должны ЕЖЕГОДНО проверяться БАНКОМ;
Статистически оценена Базельским комитетом по банковскому надзору для ВСЕХ стран;
НЕ пересматривается;
Без проверки адекватности ФУНКЦИИ оценка требований к минимальному
капиталу становится более и более неадекватной;
Необходимо, чтобы Базельский комитет и Центральный Банк проверяли и
обновляли Функцию;
14
Базель III : основная причина неэффективности
Source: V-Lab Center. Total Systemic Risk in billion USD as of 04/2015.
URL: http://www.systemic-risk-hub.org/weather.php
Публикация Базель III
(1.12.09): цель – снизить
системный риск
На текущий момент Базель III НЕ достиг заявленной цели снижения системного риска.
Целесообразность введения Базель III вызывает сомнение.
Иные проблемы Базель III (без дополнительных пояснений):
Двойной штраф за системную значимость (кредитора и заемщика);
Регулирование вознаграждений стимулирует принимать бОльшие риски;
Разработка неактивируемых планов самооздоровления.
15
Фундаментальная проблема регулирования рисков
Риск и убытки от его реализации ПРИ МАЛОМ РАЗМЕРЕ:
Позволяют исключить других из его «потребления» (excludability);
Не создают возможности одновременного «потребления» (rivalty);
МАЛЫЙ РИСК = ЧАСТНОЕ (АНТИ)БЛАГО
Системный риск (риск ПРИ ЗНАЧИТЕЛЬНОМ РАЗМЕРЕ):
Не позволяет исключить других из «потребления»;
Создает возможности одновременного «потребления» другими;
СИСТЕМНЫЙ РИСК = ОБЩЕСТВЕННОЕ (АНТИ)БЛАГО
Сейчас риски оцениваются и регулируются как ЧАСТНЫЕ (АНТИ)БЛАГА
Value-at-Risk; модель Блэка-Шоулза-Мертона и т.п.;
вкл. модели сетевого взаимодействия на графах
Оптимальное регулирование должно учитывать: системный риск – общественное а.благо;
Необходимо изучить опыт регулирования общественных благ.
16
Регулирование дорожного движения и рисков : основное
БАНК = РАЗВЯЗКА (ИНФРАСТРУКТУРА)
ФИНАНСОВЫЕ ОПЕРАЦИИ = АВТОМОБИЛИ
РИСКИ (УБЫТКИ) = АВАРИИ
СПОСОБЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ (РИСКОВ И ДВИЖЕНИЯ): ПРАВИЛА И ИНФРАСТРУКТУРА
Перекресток
1. Upper Marlbrook, UK
Круговое движение
2. Washington, USA
Многоуровневая развязка
3. Tokyo, Japan
Регулирование
инфраструктурой
Регулирование
правилами
Количество аварий и пробок
Требуемые ресурсы и площади для организации
Ссылки:
1.
http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Road_junction,_Upper_Marlbrook_-_geograph.org.uk_-_127619.jpg
2.
www.southsoundcommunityguide.com
3.
http://www.car-addicts.com/feature/complicated-intersections-world
17
Ключевые рекомендации для России
Для цели обеспечения экономического роста России
Необходимо иметь крупные банки (не обязательно государственные);
Для крупных банков необходимо полностью отменить регулирование и поддержку;
Крупные банки без регулирования сами поддерживали уровень капитала в разы больший, чем
при усиленном регулировании.
Правила регулирования необходимо сохранить для малых банков;
Внедрение Базель II в России необходимо отложить;
Автомобили с современными системами безопасности в развивающихся странах ведут к
большему числу аварий из-за избыточного полагания водителей на системы безопасности.
Оптимальный срок – это достижение банковской системой России характеристик Европы 20042006 гг., когда там осуществлялся переход на Базель II.
Внедрение Базель III в России и мире необходимо отменить.
18
Благодарю Вас за внимание!
19
Избранная библиография
Haldane A. (2009). Rethinking the
http://www.bis.org/review/r090505e.pdf
Hasan I., Koetter M., Lensink R., Meesters A. J. (2009). Bank Efficiency, Financial Depth, and
Economic
Growth.
URL:
http://www.frankfurtschool.de/clicnetclm/fileDownload.do?goid=000000412094AB4
Mamonov M. E., Vernikov A. V. Bank ownership and cost efficiency in Russia, revisited /
Working papers by Social Science Research Network. Series "SSRN Working Paper Series".
2015. No. 2574667.
Мау В. Социально-экономическая политика России в 2014 году: выход на новые рубежи?
// Вопросы экономики. 2015. № 2. С. 5 – 31.
Пеникас Г. И. Сравнение технической эффективности системно значимых российских
банков на основе финансовой отчетности по российским и международным стандартам //
Управление финансовыми рисками. 2014. № 4. С. 298-315.
financial
network.
Bank
of
England.
URL:
20