АНАЛИЗ И ОБЩАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
advertisement
АНАЛИЗ И ОБЩАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ 1. Значение, задачи и информационное обеспечение анализа финансового состояния 2. Анализ динамики состава и структуры имущества организации 2.1 Общая оценка имущества организации 2.2 Анализ внеоборотных активов 2.3 Анализ оборотных активов организации 2.4 Анализ состояния расчетов с дебиторами 3. Анализ динамики, состава и структуры финансовых ресурсов 3.1 Общая оценка финансовых ресурсов 3.2 Анализ движения собственного капитала 3.3 Анализ движения заемного капитала 3.4Анализ привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования 3.5Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала 1. Значение, задачи и информационное обеспечение анализа финансового состояния В условиях рыночных отношений повышаются роль и значение анализа финансового состояния предприятия, несущего полную экономическую ответственность за результаты производственнохозяйственной деятельности перед акционерами, работниками, банком и кредиторами. Финансовое состояние предприятия — это совокупность показателей, отражающих его способность погасить долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия. Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются: оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения; оценка динамики состава и структуры собственного и заемного капитала, их состояния и движения; анализ величин и динамики абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и ликвидности активов баланса. Основным источником анализа финансового положения предприятия служит бухгалтерский баланс (форма № 1), определяющий состояние дел предприятия на момент его составления. В процессе анализа используются формы № 2, 3, 4 и 5 бухгалтерской отчетности, а также расшифровки различных балансовых статей. Бухгалтерский баланс — это способ отражения в денежной форме имущества предприятия и источников его финансирования на определенную дату. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат. Собственный капитал, а также обязательства предприятия по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объем средств, полученных предприятием, и их источники, а активы — направления использования этих средств. Общая сумма актива должна быть равна общей сумме пассива. Балансы предприятий различных стран имеют особенности построения. В странах Западной Европы разделы актива баланса размещаются в порядке возрастания ликвидности входящих в них статей. При этом в общий итог по балансу отдельные статьи (нематериальные активы, основные средства) включаются по остаточной стоимости. Разделы пассива в балансах предприятий этих стран следуют в порядке возрастания степени востребованности средств, используемых ими. Оценка отдельных статей показывается в основном на уровне номинальных сумм, находящихся в распоряжении предприятия. В целом баланс представляет собой двустороннюю экономическую таблицу, в которой статьи актива противопоставлены статьям пассива, вложенным в соответствующие активы. Завершающим разделом актива и пассива являются их итоги. Балансы предприятий США имеют другое построение. В активе баланса статьи располагаются в порядке снижения степени ликвидности. В пассиве баланса источники средств сгруппированы с учетом возрастания сроков их использования в обороте предприятия. Результаты отчетного периода (прибыль или убыток) в балансе не показываются. Балансы российских предприятий в основном построены по схеме балансов западноевропейских стран. Для выполнения аналитических исследований статьи актива и пассива баланса подлежат группировке. Главными признаками группировки статей активов считают срок их эксплуатации (окупаемости), степень ликвидности, т.е. скорости превращения в денежную наличность, и направление использования в деятельности предприятия. В зависимости от срока эксплуатации активы предприятия разделяют на две большие группы: внеоборотные активы (иммобилизованные средства), срок эксплуатации которых более 12 месяцев; оборотные активы (мобильные средства), срок эксплуатации которых не превышает 12 месяцев. К внеоборотным активам относятся основные средства и нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, доходные вложения в материальные ценности, прочие внеоборотные активы. Основные средства приобретаются для долгосрочного пользования предприятием. Оборотные активы окупаются в течение 12 месяцев. В состав оборотных (текущих) активов включают: наличные деньги, ценные бумаги, дебиторскую задолженность, запасы товарно-материальных ценностей и затраты. Эти активы называют оборотными, потому что они находятся в постоянном цикле превращения в денежные средства и играют большую роль в получении прибыли. Те оборотные активы, которые легко превращаются в наличные средства, являются легко реализуемыми активами. К ним относятся денежные средства, ценные бумаги и краткосрочная дебиторская задолженность. Запасы являются медленно реализуемыми активами. Внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность относят к трудно реализуемым активам. Средства предприятия могут использоваться во внутреннем обороте и за его пределами, будучи размещенными в доходные вложения, в материальные ценности, дебиторскую задолженность, ценные бумаги или в оборот других предприятий. В пассиве баланса отражены источники средств предприятия на определенную дату. Они группируются в разделах баланса: капитал и резервы, долгосрочные (кредиты и займы) и краткосрочные (кредиты, займы, расчеты и прочие пассивы) обязательства. Для удобства анализа эта группировка источников средств укрупняется. С одной стороны, в основу укрупнения положена юридическая принадлежность используемых источников средств, которые представляют собственный и заемный капитал предприятия. С другой стороны, важную роль играет продолжительность использования капитала в обороте предприятия: источники средств могут быть длительного и краткосрочного использования. К собственному капиталу относят уставный, добавочный и резервный капитал, фонд социальной сферы, целевые финансирование и поступления и нераспределенную прибыль. Если на предприятии имеется непокрытый убыток, то он отражается в разделе «Капитал и резервы» со знаком «минус» и вычитается из общей суммы собственного капитала. В состав заемного капитала включают долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие обязательства. Средства краткосрочного использования необходимо постоянно контролировать с целью своевременного возврата и мобилизации (вовлечения в оборот) новых источников средств. Значительная часть источников средств длительного использования также находится в движении, поскольку заемные средства подлежат возврату и возобновлению. На основе группировок актива и пассива может быть составлен аналитический баланс структуры имущества предприятия и источников его финансирования. Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на четыре группы: 1) абсолютные показатели на начало и конец отчетного периода (тыс. руб.); 2) показатели структуры (удельные веса) на начало и конец отчетного периода; 3) показатели абсолютной динамики (тыс. руб., %) к началу отчетного периода; 4) показатели структурной динамики. При анализе структуры баланса оценивается удельный вес каждой группы актива и пассива в общем итоге баланса, а также соотношение между отдельными группами по их функциональному предназначению. Денежные средства, ценные бумаги и реальная дебиторская задолженность (легко реализуемые активы) являются источником погашения краткосрочных обязательств (кредиторской задолженности, кредитов банков и займов) со сроком погашения в течение одного года. Оставшаяся часть ликвидных активов используется для погашения долгосрочных обязательств (кредитов банков и займов со сроком погашения более одного года). После погашения внешних обязательств оставшаяся часть ликвидных активов может быть распределена между акционерами. Наличие связи между группами актива и пассива баланса обусловливает необходимость рассматривать вопросы финансирования следующим образом: краткосрочные заемные источники предназначены для пополнения мобильных активов, а долгосрочные - для приобретения недвижимого имущества и капитальных вложений. 2. Анализ динамики состава и структуры имущества организации 2.1 Общая оценка имущества организации Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества организации по данным актива баланса. Для более углубленного анализа структуры имущества организации необходимо привлечь дополнительные данные из формы № 5 бухгалтерской отчетности и формы № 11 статистической отчетности. Баланс позволяет дать общую оценку изменения имущества организации, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) активы, изучить динамику его структуры. Под структурой понимается процентное соотношение отдельных групп имущества и статей внутри этих групп. Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества организации и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности организации. Анализируя причины увеличения стоимости имущества организации, необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных балансового отчета от реальных. Мировая учетная практика накопила определенный опыт устранения искажающего влияния инфляции на данные бухгалтерской отчетности. Существуют два основных метода учета изменения цен под влиянием инфляции. Первый метод известен как оценка объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности (General Price Level Accounting — GPL), второй — как переоценка объектов бухгалтерского учета в текущую стоимость (Current Cost Accounting — CCA). В основу первого метода положена идея Г. Свинея, трактующего капитал как вложенные в предприятие денежные средства (пассив), в основу второго метода — идея У. Патона, рассматривающего капитал как совокупность определенных материальных и нематериальных ценностей (актив). Смысл первой методики заключается в периодическом пересчете по индексу цен активов и обязательств организации с учетом изменения покупательной способности денежной единицы. Все хозяйственные операции должны отражаться в текущем учете по ценам свершения, но при составлении отчетности данные корректируются с помощью индекса общего уровня цен. Для пересчета используется один из следующих индексов: - динамики валового национального продукта, - потребительских цен, - оптовых цен. Суть второй методики заключается в пересчете всех статей актива баланса на основе продажных (рыночных) цен. Превышение актива над пассивом относится на статью нераспределенной прибыли. Основная проблема состоит в сложности и субъективности оценок статей актива баланса по рыночным ценам, поэтому вторая методика редко используется на практике Существует еще один метод учета инфляции, который заключается в переоценке активов по курсу более стабильной денежной валюты. Однако любая денежная единица подвержена влиянию инфляции, определяемой условиями экономики в данной стране. Преимущество этого метода заключается в простоте пересчета В российской практике учет инфляционных процессов ведется лишь при формировании стоимости основных средств Корректировка их первоначальной стоимости производится с учетом переоценки, в результате которой эти активы отражаются в учете по восстановительной стоимости. При анализе необходимо определить величину прироста стоимости этих активов за счет переоценки, используя данные учетных регистров по счетам 01 «Основные средства» и 83 «Добавочный капитал» Переоценка производственных запасов, готовой продукции и товаров в отечественной учетно-аналитической практике не производится, поэтому прирост их стоимости, несомненно, находится под воздействием инфляционного фактора. Сужение хозяйственной деятельности может быть обусловлено сокращением платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данной организации, ограничением доступа на рынки сырья, материалов, полуфабрикатов либо включением в активный хозяйственный оборот дочерних организаций за счет материнской компании Изменение структуры имущества создает определенные возможности для основной (производственной) и финансовой деятельности и оказывает влияние на оборачиваемость совокупных активов Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, какие активы увеличились за счет привлеченных финансовых ресурсов, а какие уменьшились за счет их оттока. Прирост иммобилизованных средств выше, чем мобильных средств, определяет тенденцию к замедлению оборачиваемости всей совокупности активов организации и создает неблагоприятные условия для ее финансовой деятельности. Ключевым показателем первого этапа анализа финансового состояния организации является сопоставление темпов роста оборота (объема продаж) и объема совокупных активов. Если темпы роста оборота выше темпов роста активов, то организация рационально регулирует активы. Таким образом, в активе баланса отражаются, с одной стороны, производственный потенциал, обеспечивающий возможность осуществления основной (производственной, коммерческой) деятельности организации, а с другой стороны — активы, создающие условия для инвестиционной и финансовой деятельности. В связи с этим необходимо детально изучить состояние, движение и причины изменения каждого вида имущества организации. Для характеристики финансового положения организации целесообразно рассмотреть состояние его активов по степени риска. Все активы организации с учетом области их применения и скорости преобразования в денежную наличность делятся на четыре категории риска: минимальную, малую, среднюю и высокую. Активы с минимальной и малой степенью риска (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения) готовы к расчетам немедленно либо легко преобразуются в денежную форму (краткосрочную дебиторскую задолженность, реальную к взысканию, готовую продукцию, товары для перепродажи, пользующиеся спросом, и др.). Активы со средней степенью риска могут быть использованы только с определенной целью (незавершенное производство, расходы будущих периодов). Активы с высокой степенью риска предназначены для создания необходимых условий для текущей деятельности и также могут быть использованы только с определенной целью (незавершенное строительство, основные средства, нематериальные активы). К этой же категории риска относятся активы, почти не имеющие вероятности продажи (безнадежная дебиторская задолженность, неликвиды). Чем выше доля средств, вложенных в активы со средней и высокой степенью риска, тем менее устойчиво финансовое состояние организации. 2.2 Анализ внеоборотных активов Состояние производственного потенциала — важнейший фактор эффективной деятельности организации, ее финансовой устойчивости. Бухгалтерская отчетность позволяет достаточно подробно анализировать состояние и изменение ключевого элемента производственного потенциала организации — основных средств. В процессе производства основные средства изнашиваются физически и устаревают морально. Степень физического износа определяется при начислении амортизации, целью которой является: - текущая оценка неизношенной части основных средств; - отнесение на готовую продукцию единовременных затрат по основным средствам; - накопление финансовых ресурсов для замещения выбывающих основных средств или вложения в новые производства. По данным учета и отчетности можно рассчитать коэффициенты износа (Ки) и годности (Кт), характеризующие соответственно долю изношенной и долю годной к эксплуатации части основных средств Киз Из 100% , Соспер Кг 100% Киз , где Из - износ основных средств; Соспер - первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств. Эти показатели могут быть исчислены как на начало, так и на конец отчетного периода. Увеличение коэффициента износа означает ухудшение состояния основных средств организации. При этом, однако, следует учитывать, что коэффициент износа не отражает фактической изношенности основных средств, а коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости. Это объясняется, в частности, тем, что на законсервированное оборудование начисляется амортизация на полное восстановление, в то время как физически эти средства не изнашиваются, при этом общая сумма изношенности основных средств увеличивается. Текущая стоимостная оценка основных средств зависит от ряда факторов, в частности от конъюнктуры спроса, и может отличаться от оценки, полученной при помощи коэффициента годности. На сумму износа основных средств большое влияние оказывает принятый в организации способ начисления амортизации, что также подтверждает ограниченный характер показателей годности и износа. Наконец, при существующей системе учета и отчетности коэффициенты износа и годности дают условную оценку состояния основных средств в общей массе. Для расширения аналитических возможностей этих показателей следует в отчетности отдельными строками выделять износ по активной и пассивной частям основных средств или по отдельным их группам. Важное аналитическое значение для оценки состояния средств труда имеют показатели движения основных средств — коэффициенты обновления (Кобн) и выбытия (Квыб). где Кобн Соспост 100% , кг Соспер Квыб Сосвыб 100% , нг Соспер Соспост - стоимость поступивших за отчетный период основных средств, Сосвыб - стоимость выбывших за отчетный период основных средств, - первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств на начало и конец года. Рассмотренные показатели исчисляются по данным формы №5 годовой бухгалтерской отчетности. Однако, в этом случае расчет будет выполняться с определенной долей условности, поскольку основная часть статей отчетности агрегирована. В форме № 5 отражается общее поступление основных средств в отчетном году, включая их дооценку, перевод средств из оборотных в основные, безвозмездное поступление бывших в употреблении основных средств. Таким же образом отражается в отчетности общее выбытие основных средств. Данные бухгалтерского учета позволяют при необходимости выделить стоимость введенных в эксплуатацию основных средств, списание их вследствие ветхости и износа и др. Наличие нематериальных активов свидетельствует о вложении капитала в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность, что характеризует стратегию организации как инновационную, способствующую укреплению ее экономики и финансового состояния. Детальный анализ состояния нематериальных активов целесообразно начинать с оценки их динамики в разрезе классификационных групп. Информация для такого анализа содержится в форме № 5 бухгалтерского отчета и в учетных регистрах. Нематериальные активы неоднородны по составу, характеру использования (эксплуатации) в процессе производства, степени влияния на финансовое состояние и результаты хозяйственной деятельности организации. В связи с этим необходимо дифференцированно подходить к их оценке, проводить их классификацию и группировку по различным признакам. Наиболее приемлема оценка структуры нематериальных активов по видам, источникам поступления (приобретения), срокам полезного использования, степени правовой защищенности, престижности, ликвидности и риска вложений капитала в нематериальные объекты, уровню использования в производстве и продаже продукции, направлениям выбытия и др. При анализе структуры нематериальных активов по видам следует нг Сосперв , кг Сосперв учитывать, что благоприятное влияние на финансовое состояние организации оказывает повышение доли средств в объектах интеллектуальной собственности. Анализируя динамику структуры нематериальных активов по источникам поступления, необходимо обратить внимание на долю нематериальных активов, полученных за счет средств, внесенных учредителями, приобретенных за плату и в обмен на другое имущество либо полученных безвозмездно от юридических и физических лиц. Если оценивается динамика структуры нематериальных активов по степени правовой защищенности, то целесообразно проанализировать удельный вес нематериальных активов, защищенных патентами, лицензиями и авторскими правами. Срок полезного использования нематериальных активов ранжируется по годам в течение 10 лет и свыше 10 лет. Чем выше доля нематериальных активов с более длительным сроком использования, тем больше экономический эффект, полученный организацией. Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную деятельность организации. На основании данных аналитического бухгалтерского учета необходимо изучить объем и состав портфеля ценных бумаг, их динамику и степень ликвидности. При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения незавершенного строительства, поскольку данные активы не участвуют в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение их доли может негативно сказаться на результатах финансовой и хозяйственной деятельности организации. По данным баланса и бухгалтерского учета необходимо установить целесообразность направления капитальных вложений, их концентрацию на пусковых и важнейших объектах, эффективность использования средств, инвестированных в капитальное строительство. 2.3 Анализ оборотных активов организации При анализе финансового положения организации большое значение отводится изучению состояния оборотных (текущих) активов: запасов, дебиторской задолженности, денежных средств. Изучая величину и структуру запасов, основное внимание следует уделить тенденциям изменения производственных запасов, затрат в незавершенном производстве, готовой продукции и товаров. Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат может свидетельствовать о следующих факторах: - наращивании производственного потенциала организации; - стремлении защитить денежные активы от инфляции; - нерациональной хозяйственной стратегии. Учитывая то, что тенденция к росту запасов может привести на некоторое время к повышению степени ликвидности текущих активов, необходимо проанализировать обоснованность отвлечения этих средств из хозяйственного оборота, что может привести к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации. В процессе анализа состояния запасов необходимо установить обеспеченность организации нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров и выявить их излишки. Источниками анализа служат данные финансового плана, формы № 1, а также результаты складского и аналитического бухгалтерского учета. Для характеристики состояния запасов необходимо сравнить фактические остатки на конец отчетного периода с их наличием на начало периода и с нормативом, рассчитанным в организации. Анализируя состояние запасов и затрат, недостаточно ограничиться лишь данными об абсолютных отклонениях фактических остатков на конец отчетного периода от норматива и прошлого года. Для исследования динамики запасов во взаимосвязи с изменением объемов производства, цен и масштабов потребления отдельных видов материальных ценностей целесообразно определить относительный уровень запаса в днях расхода (выбытия). Запасы в днях (3) исчисляются как отношение абсолютной величины остатка соответствующего вида материальных оборотных средств на дату баланса к однодневному обороту по их расходу (выбытию) З О (Р Д ) О Д , Р где О - остаток на дату баланса по соответствующей статье материальных оборотных средств, Р - оборот по расходу (выбытию) данного вида средств за отчетный период (год, квартал), Д - число дней в отчетном периоде. Для расчета относительного уровня запаса в днях в качестве фактического оборота принимаются: по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам, а также по вспомогательным материалам и топливу - их расход на производство за отчетный период на основании данных отчетности о затратах на производство (форма № 5-З), по незавершенному производству - выпуск продукции в отчетном периоде по фактической себестоимости (форма № 5-З), по готовой продукции - себестоимость проданной продукции (форма № 2) Рассчитанный на основании этой методики фактический запас в днях на конец отчетного периода по соответствующему виду материальных оборотных средств сопоставляется с нормативом запаса в днях и с данными за предыдущий период, при этом выявляются отклонения и их причины. Необходимо также оценить структуру запасов товарно-материальных ценностей с помощью коэффициента накопления, который определяется как отношение стоимости производственных запасов и незавершенного производства к стоимости готовой продукции и товаров Кн ПЗ НП , ГП где Кн - коэффициент накопления запасов, ПЗ - производственные запасы НП - затраты в незавершенном производстве, ГП - готовая продукция. Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности запасов товарно-материальных ценностей и при оптимальном варианте должен быть меньше 1. Однако это соотношение справедливо в том случае, если продукция организации конкурентоспособна и пользуется спросом покупателей. Превышение норматива свидетельствует о неблагоприятной структуре запасов организации, накоплении излишних и ненужных производственных запасов, неоправданном росте остатков незавершенного производства. Основными причинами увеличения остатков товарно-материальных ценностей могут быть: по производственным запасам - снижение выпуска отдельных видов продукции, отклонение фактического расхода материалов от норм, излишние и неиспользуемые материальные ценности, неравномерное поступление материальных ресурсов и др.; по незавершенному производству - аннулирование производственных заказов (договоров), удорожание себестоимости продукции, недостатки в планировании и организации производства, недопоставки покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий и др.; по готовой продукции - падение спроса на отдельные изделия, низкое качество и неритмичный выпуск продукции, задержка отгрузки, транспортные затруднения и др. Причины образования сверхнормативных остатков товарно-материальных ценностей следует изучать по отдельным видам и по местам хранения, используя данные складского учета, инвентаризационных ведомостей и аналитического бухгалтерского учета. В регистрах складского учета производственных запасов должны проставляться нормы максимума и минимума запасов материалов по каждому номенклатурному номеру в отдельности. Сравнивая фактические остатки с нормами запасов можно выявить излишние и ненужные материальные ценности. Если же нормы запасов по отдельным группам и видам материальных ресурсов не разработаны, весьма эффективен косвенный прием их оценки. По данным складского учета остатки по отдельным видам материальных ценностей сопоставляются на несколько месячных дат, а также с их месячным, квартальным или полугодовым расходом. При этом выясняется, по каким видам материальных ресурсов остатки малоподвижны, а по каким превышают квартальный и даже полугодовой расход. Излишние и неиспользуемые производственные запасы выявляются тем полнее, чем больше материальных ценностей подвергается анализу. Для выявления излишних запасов готовой продукции анализируются их остатки на конец месяца на складе. По датам поступления можно установить, насколько они залежались на складе, и выяснить, в чем причина задержки и нет ли неликвидов. При анализе остатков незавершенного производства и полуфабрикатов по инвентаризационным и оборотным ведомостям можно выявить детали и полуфабрикаты, не относящиеся к текущему производству, установить номера приостановленных заказов, а также заказов, задержавшихся в производстве из-за некомплектности и других неполадок. На основе такого анализа определяется стоимость излишних и ненужных ценностей и намечаются направления их использования. В заключение анализа состояния оборотных активов следует оценить изменение доли трудно реализуемых оборотных активов в общей величине оборотных активов и соотношение трудно реализуемых и легко реализуемых активов. Повышение доли трудно реализуемых оборотных активов ослабляет финансовую устойчивость организации и приводит к снижению ее платежеспособности Следует обратить внимание на то, что наличие трудно реализуемых активов в составе отдельных видов оборотных активов искажает реальную картину ликвидности баланса организации. 2.4 Анализ состояния расчетов с дебиторами Состояние расчетной дисциплины характеризуется наличием дебиторской задолженности и оказывает существенное влияние на устойчивость организации. Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникающим долгам приводят к значительному росту дебиторской задолженности, а, следовательно, к нестабильности финансового состояния организации. Задачи анализа состоят в том, чтобы выявить размеры и динамику неоправданной задолженности, причины ее возникновения или роста. Внешний анализ состояния расчетов с дебиторами базируется на данных форм №1 и 5, в которых отражается долгосрочная и краткосрочная дебиторская задолженность по видам. Для внутреннего анализа привлекаются данные аналитического учета счетов, предназначенных для обобщения информации о расчетах с дебиторами. Анализ состояния дебиторской задолженности начинают с общей оценки динамики ее объема в целом и по статьям. Далее анализируется качественное состояние дебиторской задолженности для выявления динамики абсолютного и относительного размера неоправданной задолженности. Независимо от контролирующих мер со стороны организации с целью избежать продажи продукции неплатежеспособным покупателям в бухгалтерии ведется соответствующий журнал-ордер или ведомость учета расчетов с покупателями и заказчиками. На основании ведомости осуществляется ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов, помогающее организации определить политику в области управления дебиторской задолженностью (активами) и расчетными операциями. Все счета к получению классифицируются по следующим группам: срок оплаты не наступил; просрочка от 1 до 45 дней; просрочка от 45 до 90 дней; просрочка от 91 до 180 дней (от 3 до 6 месяцев); просрочка от 181 до 360 дней (от 6 месяцев до 1 года); просрочка от 360 дней и более (более 1 года). К оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил или составляет менее одного месяца. К неоправданной относится просроченная задолженность покупателей и заказчиков. Чем длительнее срок просрочки, тем вероятнее неуплата по счету. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности организации и ослабляет ликвидность его баланса Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными (безнадежными) долгами. Безнадежные долги означают, что с каждого рубля, вложенного в дебиторскую задолженность, не будет возвращена определенная часть средств. Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о несостоятельности политики предоставления отсрочки в расчетах с покупателями. Для выявления реальности взыскания долгов, носящих сомнительный характер, необходимо проверить наличие актов сверки расчетов или писем, в которых дебиторы признают свою задолженность, а также сроки исковой давности. По долгам, не реальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. При наличии оправдательных документов безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки организации как дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности. Тенденция роста сомнительной задолженности свидетельствует о снижении ликвидности баланса, ухудшении финансового состояния организации. Об этом же свидетельствует и увеличение среднего срока инкассирования дебиторской задолженности. Од Сдз Д , В где Од - оборачиваемость дебиторской задолженности, дней, Сдз - средний остаток дебиторской задолженности, тыс. руб. В - выручка от продажи, тыс. руб. Д - количество дней в периоде, дни. При анализе состояния расчетов по данным аналитического учета следует выявить объем скрытой дебиторской задолженности, возникающей вследствие предварительной оплаты материалов поставщикам без их отгрузки организации. Для предотвращения неплатежей организации предоставляют скидки с договорной цены при досрочной оплате. Существуют следующие формы досрочного погашения дебиторской задолженности: - продажа долгов банку (факторинг), - получение ссуды в банке на оплату обязательств, превышающих остаток средств на расчетном счете (овердрафт), - учет векселей (дисконт). При снижении объема дебиторской задолженности необходимо установить, не списана ли она на убытки, имеются ли оправдательные документы. 3. Анализ динамики, состава и структуры финансовых ресурсов 3.1 Общая оценка финансовых ресурсов Причины увеличения или уменьшения имущества организаций устанавливают в ходе изучения изменений в составе финансовых ресурсов. Поступление, приобретение, создание имущества организации может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение которых раскрывает сущность финансового положения. Увеличение доли заемного капитала, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени ее финансовых рисков, а с другой — об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации-должнику. При этом к величине собственного капитала (Ис), показанной в итоге раздела III баланса, следует прибавить сумму доходов будущих периодов (Д), отраженную по строке 640. Это обусловлено тем, что доходы будущих периодов, по сути, относятся к источникам собственного капитала. Алгоритм расчета величины собственного капитала (СК) имеет вид Ск Ис Д . На соотношение собственных и заемных средств оказывает влияние ряд факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы организации, различные величины процентных ставок за кредит и дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок по дивидендам, то долю заемного капитала следует повышать. Долю собственного капитала целесообразно увеличивать тогда, когда ставка по дивидендам ниже процентных ставок за кредит. Сокращение или расширение деятельности организации влияет на потребность в привлечении заемного капитала для образования необходимых товарно-материальных запасов, накопление излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров, отвлечение средств в просроченную дебиторскую задолженность также приводит к привлечению заемного капитала, использованию факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку). 3.2 Анализ движения собственного капитала Собственный капитал организации включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники уставный, добавочный и резервный виды капитала, нераспределенную прибылью. Уставный капитал — зарегистрированная в уставе организации часть собственного капитала. Уставный капитал государственных предприятий отражает сумму средств, выделенных государством из бюджета в момент введения предприятия в эксплуатацию для осуществления хозяйственной деятельности. Главным источником пополнения уставного капитала выступает прибыль, а в отдельных случаях и ассигнования из бюджета. У организаций различных организационно-правовых форм (акционерных обществ, организаций с ограниченной ответственностью и др.) уставный капитал представляет объединение вкладов собственников в денежном выражении в размерах, определяемых учредительными документами. Уставный капитал относится к наиболее устойчивой части собственного капитала организации. Его величина, как правило, не подвергается изменениям в течение года в организациях, не изменивших своей формы собственности. Однако в предусмотренных законодательством случаях допускается увеличение или уменьшение уставного капитала. Так, в акционерных обществах пополнение уставного капитала производится путем выпуска новых акций или повышения номинальной стоимости ранее выпущенных акций; уменьшение уставного капитала — путем выкупа части акций у их держателей (с целью их аннулирования) или снижения номинальной стоимости акций. Непременным условием любых записей в бухгалтерском учете и отчетности об изменении величины уставного капитала является внесение соответствующих изменений в учредительные документы организации с их регистрацией в органе исполнительной власти. Добавочный капитал — это эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций за вычетом издержек по их продаже), суммы от дооценки внеоборотных активов, сумма ассигнований из бюджета, использованная на финансирование капитальных вложений, стоимость безвозмездно полученного имущества. Резервный капитал предназначен для покрытия непредвиденных потерь (убытков), а также для выплаты доходов инвесторам, когда не хватает прибыли на эти цели. Основным источником образования резервного капитала служит прибыль. Акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью обязаны создавать резервный фонд в порядке, определяемом их уставами, в размере не менее 15% уставного капитала. Отчисления в резервный фонд осуществляются ежегодно. Уменьшение резервного фонда в результате использования требует доначисления в следующих отчетных периодах. Также за счет чистой прибыли организация может формировать другие необязательные резервные фонды, что должно быть предусмотрено учредительными документами. Действующее законодательство предоставляет организациям право оперативно маневрировать поступающей в их распоряжение прибылью после уплаты налога на прибыль и других аналогичных платежей в бюджет. Тенденция к снижению абсолютной, а тем более относительной величины нераспределенной прибыли может свидетельствовать о падении деловой активности организации. Вместе с тем величина данного показателя во многом определяется учетной политикой организации. Если организацией получен непокрытый убыток, то при определении итога собственного капитала он вычитается. Увеличение доли собственного капитала за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости организации. 3.3 Анализ движения заемного капитала К источникам заемных средств относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты с учредителями по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и займы (на срок свыше одного года) выдаются, как правило, с целью технического совершенствования и улучшения организации производства, перевооружения, механизации и внедрения новой техники, прироста оборотных средств, выкупа имущества и обеспечения других целевых программ. Такие ссуды должны окупаться за счет дополнительной экономии или прибыли, полученной от технического перевооружения и совершенствования организации производства, модернизации оборудования и улучшения технологии. Краткосрочные кредиты и займы используются для формирования оборотных средств организации. Оптимальным сроком таких ссуд является время оборота средств в хозяйственных процессах (но не более одного года). Кредиторская задолженность возникает вследствие существующей системы расчетов между организациями, когда долг одной организации другой погашается по истечении определенного периода. Например, расчетные документы за отпущенные покупателю товарно-материальные ценности или оказанные услуги оплачиваются после получения ценностей или оказания услуг. Кредиторская задолженность возникает также в тех случаях, когда организация сначала отражает у себя в учете возникновение задолженности (перед работниками по оплате труда, перед бюджетом и т.п.), а по истечении определенного времени погашает эту задолженность (выплачивает заработную плату, перечисляет в бюджет деньги с расчетного счета и т.п.). Кроме того, кредиторская задолженность является следствием несвоевременного выполнения предприятием своих платежных обязательств. Анализ движения заемного капитала следует начинать с изучения движения его источников: кредитов банков, займов и кредиторской задолженности. Объем, качественный состав и движение кредиторской задолженности характеризуют состояние платежной дисциплины, свидетельствующее о степени стабильности (устойчивости) организации. Для определения качества кредиторской задолженности и финансового состояния организации следует выявить и изучить динамику неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной относится просроченная задолженность и по неотфактурованным поставкам, когда грузы поступают в организацию без расчетных документов. Для отслеживания объема просроченной кредиторской задолженности целесообразно по данным ведомости учета расчетов с поставщиками рассмотреть остаток обязательств на конец отчетного периода по срокам образования: - срок оплаты не наступил; - не оплаченные в срок от 1 до 45 дней; - не оплаченные в срок от 45 до 90 дней; - не оплаченные в срок от 91 до 180 дней (от 3 до 6 месяцев); - не оплаченные в срок более 6 месяцев. Особое внимание следует уделить изменению задолженности, срок погашения которой составляет от трех и более месяцев. В таблице 31 представлена оценка состояния расчетов с кредиторами по срокам оплаты счетов (обязательств). Неплатежи организации свидетельствуют о серьезных финансовых затруднениях. По действующему законодательству при непогашении долговых обязательств в течение 3 месяцев организация может быть признана несостоятельной, поэтому следует установить возможные причины неплатежей: - наличие неоправданной дебиторской задолженности; - отвлечение средств в излишние материальные запасы; - низкий уровень рентабельности продукции. Для оценки эффективности привлечения заемных средств используется показатель эффект финансового рычага. Средняя стоимость заемных средств: СРСП ФИ / ЗС 100% где СРСП — средняя расчетная ставка процента; ФИ — средняя сумма всех финансовых издержек, связанных с заемными средствами, привлеченными за исследуемый период; ЗС — сумма всех заемных средств, привлекаемых за аналогичный период. Средняя цена кредита (заемного капитала): Цэк (1 СНП) НЗ (1 СНП) ( ДСК НЗ) С ), где Цэк — средняя цена заемного капитала (кредита) с учетом налоговой экономии; СНП — ставка налога на прибыль; НЗ — норматив отнесения процентов за пользование заемными средствами на себестоимость продукции; ДСК — договорная стоимость кредита; С — ставка других расходов по обслуживанию заемного капитала. Составляющие элементы эффекта финансового рычага: 1) дифференциал: ROA Цэк, где ROA — рентабельность совокупных активов. ROA НРЭИ / К *100% где К — среднегодовая стоимость совокупного капитала организации; НРЭИ — нетто-результат эксплуатации инвестиций; ЦЭК — средневзвешенная цена заемного капитала; 2) плечо финансового рычага: ЗК / СК где ЗК — заемный капитал; СК - собственный капитал. Эффект финансового рычага: ЭФР ( ROA Цэк) * (1 СНП) * ЗК / СК Эффект финансового рычага — это показатель, указывающий, на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных ресурсов в оборот организации. Факторная модель эффекта финансового рычага в условиях инфляции: ЭФР ( ROA Цзк /(1 И )) * (1 СНП ) * ЗК / СК ( И * ЗК ) / СК *100% где И - темп инфляции. В условиях инфляции эффект финансового рычага зависит от: 1) разницы между уровнем рентабельности совокупного капитала и ставкой ссудного процента; 2) уровня налогообложения прибыли; 3) среднегодовой суммы заемных средств; 4) темпов инфляции: ЭФР0 ( ROA0 Цзк0 /(1 И 0 )) * (1 СНП0 ) * ЗК 0 / СК 0 И 0 * ЗК 0 / СК 0 *100% Общее изменение эффекта финансового рычага: DЭФР ЭФР1 ЭФР0 в т.ч. за счѐт изменения: а) уровня экономической рентабельности совокупных активов; б) средней расчетной ставки процента; в) темпов инфляции; д) плеча финансового рычага (соотношения заемных и собственных средств). Решение о привлечении заемного капитала принимают с учетом следующих правил: 1) если новое заимствование приносит организации увеличение уровня финансового рычага, то привлечение заемных средств экономически выгодно. При этом необходимо следить за состоянием дифференциала, поскольку при наращивании плеча рычага кредиторы компенсируют возрастание своих рисков повышением цены кредита; 2) риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск невозврата кредита, и наоборот. 3.6 Анализ привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования Анализ изменений источников средств за отчетный период показал, что увеличение может произойти как за счет внешних, так и за счет внутренних источников, т.е. самофинансирования. Организации заинтересованы в увеличении объема обоих источников. С позиций кредиторов более предпочтительным является повышение темпов прироста самофинансирования, так как это обеспечивает им минимальный риск неплатежей. Методика выявления дополнительно привлеченных в оборот средств основана на сопоставлении отчетных показателей с базисными и исчислении отклонений по каждому виду источников средств. Сравнение статей пассива баланса позволяет оценить суммы средств, привлеченных из внешних источников. Анализ распределения прибыли организации в совокупности со сведениями о начисленной амортизации за отчетный период позволяет исчислить средства, привлекаемые в оборот организации за счет внутренних источников, по данным формы № 5. Структура пассива баланса подразделяет источники средств на собственные и заемные. Заемные средства привлекаются за счет внешних источников, собственные - как за счет внутренних, так и за счет внешних поступлений. Внутренние накопления образуются за счет распределения чистой прибыли, а вновь выпущенные и реализованные акции привлекают средства извне. По данным баланса определяют изменения показателей пассива на конец года в сравнении с началом года в абсолютной сумме и в процентах. Круг мобилизуемых организацией средств для новых вложений широкий, немалые средства ежегодно возвращаются в виде сумм начисленной амортизации, определить которую по балансу невозможно. Полная сумма начисленной амортизации за отчетный год отражена в форме № 5 и в учетных регистрах. Именно эта сумма в отчетном году возвращается в оборот организации и считается одним из важнейших источников финансирования вложений средств за счет собственного дохода. Организации также принимают меры к возможному перераспределению средств, вложенных в активы. Основным в этом направлении является вложение свободного остатка средств в ценные бумаги и банковские вклады. Новые вложения в основные средства могут сочетаться с продажей устаревшего, еще не полностью амортизированного имущества. Выручка от продажи основных средств также может быть использована на новые капитальные вложения. В настоящее время организации уделяют серьезное внимание финансовым операциям, приносящим доход. В связи с этим вложение средств следует классифицировать на вложения в производственные средства и финансовые вложения. При этом необходимо исходить из того, что доходность акций других организаций должна быть выше, чем рентабельность собственного капитала во избежание опасности банкротства в связи с отвлечением средств от основной деятельности. Предпочтительным следует считать вложение средств в государственные ценные бумаги, которые являются абсолютно ликвидными активами. Владение государственными ценными бумагами приносит предприятию более высокий доход, чем хранение наличных денег на расчетном счете. 3.7Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала Важным методологическим вопросом анализа финансового состояния организации является определение величины собственного оборотного капитала и его сохранности. Сущность этого показателя состоит в том, что наличие собственного оборотного капитала обеспечивает необходимые условия для осуществления хозяйственной деятельности организации: покупки товарно-материальных ценностей, получения кредитов в банке и расширения объема продажи товаров. Отсутствие или недостаток собственного оборотного капитала - одна из важнейших причин неустойчивого финансового состояния организации, ее неплатежеспособности. Наличие собственного оборотного капитала определяется как разность между величиной собственного капитала и внеоборотными активами. Алгоритм расчета собственного оборотного капитала (Ес) имеет следующий вид Е с СК ВА , где СК- собственный капитал ВА – внеоборотные активы Если организация пользуется долгосрочными кредитами и займами, то для определения величины собственного оборотного капитала необходимо из сумм собственного капитала и долгосрочных обязательств вычесть внеоборотные активы. В связи с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и приобретение основных средств, вполне оправдано в расчетах собственного оборотного капитала учитывать сумму долгосрочных обязательств: Е с (СК ДО) ВА , где ДО – долгосрочные обязательства. Величина собственного оборотного капитала может быть определена и другим способом: путем вычитания из оборотных (текущих) активов краткосрочных (текущих) обязательств. В мировой практике финансового анализа данный показатель получил название чистого оборотного капитала, или работающего капитала. Таким образом, величина собственного оборотного капитала может быть определена двумя путями исходя из формулы модификации баланса. Представим актив и пассив баланса в виде буквенных выражений отдельных их элементов: ВА З НДС ДЗ КФВ ДС ПОА , КР ДО КиЗ КЗ ЗУч Рпр ПКО где ВА – внеоборотные активы, З – запасы, ДЗ – дебиторская задолженность, КФВ – краткосрочные финансовые вложения, ДС – денежные средства, ПОА – прочие оборотные активы, КР – капитал и резервы, ДО – долгосрочные обязательства, КиЗ – кредиты и займы, КЗ – кредиторская задолженность, ЗУч – задолженность участникам по выплате доходов, Рпр – резервы предстоящих расходов, ПКО – прочие краткосрочные обязательства. Для расчета величины собственного оборотного капитала внесем изменения в сочетание статей актива и пассива баланса ( З НДС ДЗ КФВ ДС ПОА) ( ДО КЗ ЗУч Рпр ПКО) , ( КР ДО ДБП ) ВА где ДБП – доходы будущих периодов При первом способе расчета (левая часть равенства) величина собственного оборотного капитала определяется как разность между стоимостью оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств. При втором способе расчета (правая часть равенства) величина собственного оборотного капитала определяется как разность между суммой собственного и долгосрочного заемного капитала и стоимостью внеоборотных активов. Анализ собственного оборотного капитала связан также с оценкой характера и причин его изменения. Характер изменения величины этого показателя следует интерпретировать с позиции состояния денежных средств: увеличение собственного оборотного капитала предполагает отток денежных средств, особенно если в составе оборотных активов наблюдается значительный рост доли медленно обратимых в денежные средства активов (запасов). Уменьшение же собственного оборотного капитала сопровождается дополнительным высвобождением или притоком денежных средств.
