3. Кавказ и Центральная Азия: повышение рисков требует
advertisement
3. Кавказ и Центральная Азия: повышение рисков требует усиления реформ В регионе Кавказа и Центральной Азии (КЦА) ожидается сокращение темпов экономического роста с 6,6 процента в 2013 году до приблизительно 5,5 процента в 2014-2015 годах. Этот прогноз на ¾ процентных пункта ниже, чем в майском выпуске бюллетеня «Перспективы развития региональной экономики» 2014 года, в основном из-за отрицательных вторичных эффектов замедления экономического роста и повышения геополитических рисков в России, а также из-за ослабления внутреннего спроса в ряде стран КЦА. В связи с ослаблением курсов валют усиливается инфляционное давление. Существует риск того, что прогнозируемые темпы роста не будут достигнуты; в частности, более значительное или более продолжительное снижение экономической активности в России может привести к дальнейшему сокращению денежных переводов, экспорта и инвестиций. В краткосрочной перспективе страны должны быть готовы ужесточить свою денежно-кредитную политику при сохранении инфляционного давления. В некоторых случаях оправдан временный отказ от консолидации бюджета как реакция на ухудшение перспектив экономического развития. Приоритеты среднесрочной политики сосредоточены на создании надежных ориентиров для денежно-кредитной политики, достижении большей гибкости валютных курсов для защиты от шоков и консолидации бюджета, не оказывающей отрицательного воздействия на экономический рост и фондовый рынок, с целью сохранения устойчивости долговой ситуации и обеспечения справедливого распределения ресурсов между поколениями. Для перехода к устойчивой, носящей более интегрирующий характер и диверсифицированной экономической модели региону необходимы смелые структурные реформы, направленные на совершенствование институтов, обеспечение надлежащего государственного управления и создание динамичных условий для развития бизнеса. Снижение экономической активности в России влияет на рост в КЦА Рисунок 3.1 Рост реального ВВП (Годовое процентное изменение) Темп роста экономики в странах региона КЦА в 2014‒2015 годах прогнозируется на уровне примерно 5,5 процента — это ниже прошлогоднего роста 6,6 процента (рис. 3.1), что в основном связано с ослаблением внутреннего спроса в странах региона, экспортирующих нефть, и сокращением экспорта в странах региона, импортирующих нефть, в результате снижения экономической активности в России, являющейся основным торговым партнером и источником денежных переводов (рис. 3.2). 8 Экспортеры нефти КЦА 7 Импортеры нефти КЦА Россия 6 5 4 3 2 1 0 В странах региона, экспортирующих нефть, высокие цены на нефть, значительные буферные резервы и диверсифицированные экспортные рынки сокращают воздействие снижения экономической активности в России. При этом все же ожидается снижение темпов экономического роста с 6,8 процента в 2013 году до приблизительно 5,6 процента в 2014‒2015 годах. Сокращение темпов роста в странах-экспортерах нефти в первую очередь отражает дальнейшую задержку в разработке Кашаганского нефтяного месторождения в Казахстане и замедление роста внутреннего спроса в Азербайджане. Ожидается, что в ненефтяных секторах экономики стран-экспортеров нефти в 2014‒2015 годах рост замедлится приблизительно на 1 процент до уровня около 7¼ процента на фоне сокращения потребительского кредитования после введения мер макропруденциального регулирования; повышенной осторожности инвесторов в результате девальвации тенге и валют прочих стран КЦА; а также повышения геополитических рисков в связи с конфликтом между Россией и Украиной. 2011 2012 2013 2014 2015 Источники: официальные органы стран; и расчеты персонала МВФ. Рисунок 3.2 КЦА: рост реального ВВП (Годовое процентное изменение) 15 Вклад внутреннего спроса Вклад реального импорта Вклад реального экспорта Рост реального ВВП 10 5 0 -5 -10 2011 2012 2013 2014 2015 Источники: официальные органы стран; и оценки персонала МВФ. Подготовили Сами Бен Насер и Амр Хосни, помощь в исследованиях оказывал Грег Хаджиян. 51 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Рисунок 3.4 Рисунок 3.3 Пересмотр прогнозов роста в зависимости от уровня буферных резервов Зависимость от России <3% of GDP Изменение прогноза роста на 2014 год (ПРРЭ, осень 2014 ‒ ПРРЭ, осень 2013) 1,0 TJK 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 Импорт ARM 3 1 1 1 GEO 3 2 2 3 KGZ 2 1 1 2 TJK 3 1 1 2 AZE 3 3 3 3 Экспорт TKM KAZ AZE ARM -2,0 >10% of GDP Денежные переводы UZB GEO 3-10% of GDP ПИИ KGZ -2,5 Первоначальное резервное покрытие (в месяцах импорта) -3,0 0 5 10 15 Источник: официальные органы стран; и оценки персонала МВФ. 20 KAZ 2 2 3 3 TKM 1 2 3 3 UZB 3 2 3 3 Источники: официальные органы стран и оценки персонала МВФ. В странах региона, импортирующих нефть, увеличение объема денежных переводов и укрепление торговых связей с Россией, в сочетании с ограниченной исходной возможностью выбора мер политики, приведут к сокращению темпов роста с 5,6 процента в 2013 году до 4,6 процента в 2014 году, несмотря на ожидаемое восстановление экономики Грузии (рис. 3.3). Начиная с 2015 года прогнозируется устойчивое возобновление экономического роста, поддерживаемое поэтапной консолидацией бюджета и уменьшением уязвимости от внешних факторов. Новое пятилетнее соглашение Армении о поставках газа на выгодных условиях, заключенное с Россией и Газпромом, и масштабные инфраструктурные проекты в Кыргызской Республике также будут способствовать росту в среднесрочной перспективе. Риски в основном связаны с ухудшением ситуации по отношению к прогнозу Источниками внешних рисков в краткосрочной перспективе служат обострение российскоукраинского кризиса и дальнейшее ужесточение санкций против России, а также более быстрое, чем это ожидалось, повышение процентных ставок в США. На более длительном горизонте основными рисками являются снижение потенциальных темпов роста и/или длительная стагнация в развитых странах и затяжное снижение экономической активности в странах с формирующимся рынком, в том числе резкое снижение темпов экономического роста в Китае. Определяющими прогноз факторами являются геополитические риски, относящиеся к российскоукраинскому конфликту. Более глубокое или более 52 продолжительное снижение экономической активности в России окажет существенное воздействие на экономику стран КЦА через каналы денежных переводов (Армения, Кыргызская Республика, Таджикистан), торговли (Казахстан, Кыргызская Республика, Туркменистан) и прямых инвестиций (Армения, Кыргызская Республика, Таджикистан) (рис. 3.4) (см. также оценки возможного воздействия снижения экономической активности в России на экономику стран КЦА во вставке 3.1). Риски от затяжного периода снижения экономической активности в развитых странах, в том числе в результате возможной дефляции в зоне евро и в странах с формирующимся рынком, особенно в результате изменения баланса экономического роста в Китае, могут подавить экспорт и рост ВВП в КЦА. Нормализация денежно-кредитной политики США может создать давление на внутренние процентные ставки, но эффект, по-видимому, будет незначительным, учитывая ограниченную зависимость КЦА от международного финансирования (см. «Перспективы развития региональной экономики», ноябрь 2013 года и Бюллетень ППРЭ, май 2014 года). На внутреннем фронте источником основных рисков является отмена или задержка реализации структурных реформ, направленных на стимулирование экономического роста (например, в Армении, Азербайджане, Казахстане и Узбекистане), в частности, реформ, обеспечивающих устойчивость рынка, включая реформы управления предприятиями и конкурентоспособности институтов (рис. 3.5). В Армении недавний выпуск еврооблигаций и соглашение о поставках газа должны смягчить риск увеличения потребности правительства в финансировании и повышения затрат на энергоносители; однако сохраняются риски, связанные с реализацией улучшений в предпринимательской среде. 3. КАВКАЗ И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ: ПОВЫШЕНИЕ РИСКОВ ТРЕБУЕТ УСИЛЕНИЯ РЕФОРМ Вставка 3.1 Шоки экономического роста в России: последствия для КЦА Темпы роста в России оказывают значительное воздействие на экономические перспективы соседних стран, включая страны КЦА, через ряд каналов, в частности, экспорт и денежные переводы: • Проведенный МВФ анализ указывает на то, что изменение ВВП России на один процентный пункт может уменьшить объем неуглеводородного экспорта КЦА на расчетные ¾ процента. Объемы газа, импортируемого Россией из Туркменистана для потребления на внутреннем рынке, также могут снизиться. Поскольку добываемая в КЦА нефть экспортируется на мировой рынок, воздействие на цены будет не столь значительным. • Снижение ВВП России на один процентный пункт может сократить объем денежных переводов в страны КЦА приблизительно на 1½ процента. Если курс российского рубля относительно валюты страны КЦА снизится, то покупательная способность денежных переводов сократится еще сильнее. Этот канал особенно важен для стран КЦА ‒ импортеров нефти, в которых денежные переводы составляют заметную долю национального дохода (см. рис. 3.4). Воздействие снижения экономической активности в России проявится сильнее в странах КЦА – импортерах нефти. Степень воздействия будет зависеть от природы снижения экономической активности, в частности, от того, вызвано ли оно циклическим шоком совокупного спроса, повышением неопределенности инвестиционных перспектив в связи с геополитическим напряжением или низким потенциальным ростом. • Циклический шок потребует либерализации денежно-кредитной политики в странах с Рисунок 3.1.1 низкой инфляцией, а также, в большинстве Воздействие сокращения темпа роста ВВП России на 1 процентный случаев, использования автоматических пункт и неопределенности инвестиционных перспектив на рост ВВП в бюджетных стабилизаторов. Однако КЦА значительные дополнительные бюджетные (В процентах) стимулы, как правило, могут рассматриваться Ден. переводы Торговля и другие каналы Неопределенность инвест. перспект.1 в качестве варианта только экспортерами 0.0 нефти, как это было в 2008‒2009 годах. Это –0.1 различие, вместе с более сильной зависимостью от –0.2 –0.3 России, может сделать воздействие –0.4 отрицательного шока совокупного спроса в –0.5 России более ощутимым в странах КЦА, –0.6 –0.7 которые импортируют, а не экспортируют –0.8 нефть. В целом, по оценкам персонала МВФ, Экспортеры нефти Импортеры нефти временное снижение темпов роста российского Источники: Всемирный банк; и расчеты персонала МВФ. ВВП на 1 процентный пункт в конкретном году 1Эскалация геополитической напряженности привела к повышению премий за риск может привести к снижению экономического в России (примерно на 220 базисных пунктов) и других странах, включая импортеров нефти КЦА (примерно на 75 базисных пунктов) и экспортеров нефти КЦА (примерно роста в этом году в странах КЦА, на 45 базисных пунктов). экспортирующих нефть, приблизительно на 0,15 процентного пункта, а в странах КЦА, импортирующих нефть и газ, приблизительно на 0,4 процентного пункта (рис. 3.1.1). • Если бы снижение экономической активности в России было обусловлено усилением геополитической напряженности, повышение неопределенности инвестиционных перспектив не только в России, но и в странах, находящихся в непосредственной близости, могло бы привести к повышению процентных ставок, сокращению объема инвестиций и ослаблению совокупного спроса в КЦА. Эффекты доверия оказались бы менее ощутимыми в странах КЦА, экспортирующих нефть, в силу их более сильных макроэкономических позиций и возможного роста цен на нефть, сопровождающего нарастание геополитической напряженности. Эти факторы усилили бы различия между экспортерами и импортерами нефти в КЦА в части величины шока и пространства для ответной реакции налоговобюджетной политики. По оценкам персонала МВФ, если отрицательный шок совокупного спроса в России сопровождается снижением доверия и повышением премий за риск в КЦА, экономический рост в странах КЦА, экспортирующих и импортирующих нефть, может снизиться на 0,3 процентного пункта и 0,7 процентного пункта соответственно. • Если бы снижение экономической активности в России было вызвано структурными причинами и имело затяжной характер, основные каналы передачи воздействия были бы схожи с каналами при временном шоке спроса, однако ответная реакция политики была бы иной. В частности, антициклическая политика оказалась бы менее приемлемой в связи с устойчивым характером шока. Кроме того, снижение потенциального роста в России означало бы, что рост в КЦА — а следовательно, и налоговые поступления — в среднесрочной перспективе оказались бы ниже, чем ожидалось ранее, что потребовало бы ужесточения среднесрочной налогово-бюджетной политики. Подготовлено Альберто Бехаром с использованием информации, предоставленной Кейко Хоньо и Беном Хантом. 53 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Рисунок 3.5 Неоднородный прогресс в проведении структурных реформ (Оценка по шкале от 1 до 4+ ; чем выше, тем 4 лучше) 2010 12,0 Рисунок 3.6 Инфляция и снижение номинального валютного курса (Процентное изменение до конца февраля 2014 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года) 2013 UZB 10,0 Инфляция 3 8,0 6,0 ARM TJK 4,0 2 AZE 2,0 1 AZE KAZ TKM UZB Экспортеры нефти ARM GEO KGZ TJK Импортеры нефти Источники: расчеты, основанные на докладах ЕБРР о процессе перехода к рынку. GEO KAZ KGZ 0,0 -4,0 0,0 4,0 8,0 12,0 16,0 Изменение валютного курса (положительное = снижение) Источники: официальные органы стран; и расчеты персонала МВФ. Таблица 3.1. Основы курсовой и денежно-кредитной политики Основа денежно-кредитной политики Курсовой режим Привязка к доллару США или евро Целевой ден.-кред. показатель Инфляционное таргетирование Прочее Традиционная привязка Коморские О-ва, Южный Судан, Туркменистан, Венесуэла Стабилизированный курс Казахстан, Македония, Вьетнам1 Бангладеш1, Конго1, Таджикистан1 Ангола1, Азербайджан, Корректирующийся курс Хорватия, Ямайка Китай1, Узбекистан1 Армения, Доминиканская Респ.1 Беларусь Нигерия, Руанда Чешская Респ. Кыргызская Респ., Россия, Плавающий курс Бразилия, Грузия, Румыния, ЮАР, Турция Индия Свободное плавание Чили, Мексика, Польша Иной регулируемый курс Источники: Ежегодный доклад о валютных режимах и валютных ограничениях МВФ и доклады МВФ по странам. 1 Эти страны поддерживают привязку валютного курса к доллару США де-факто. Инфляционное давление требует эффективных основ денежнокредитной политики Ожидается, что во всем регионе будет действовать повышательное инфляционное давление и, согласно прогнозам, инфляция в 2014 году вырастет до 6,4 процента с уровня 6 процента в 2013 году, в основном из-за снижения номинального курса/девальвации и роста цен на продовольствие в некоторых странах (рис. 3.6), кроме Армении и Грузии, где инфляция будет ниже целевого показателя центрального банка. Официальным органам следует подготовиться к ужесточению денежнокредитной политики в случае сохранения инфляционного давления, особенно в Казахстане. Странам региона нужно укреплять и модернизировать основы денежно-кредитной политики, а также совершенствовать механизм передачи воздействия денежно-кредитной политики. Для этого следует более эффективно управлять операциями на денежном рынке и ликвидностью, а также использовать инструменты в виде четко определенной директивной ставки, усиливать макроэкономический анализ и прогнозирование и повышать качество регулярных информационных сообщений о направлении политики. В странах КЦА, экспортирующих нефть и газ, прогнозируется небольшое увеличение инфляции с 6,3 процента в 2013 году до 6,5 процента в 2014 году. Ожидается, что случившаяся в феврале девальвация казахского тенге приведет к росту инфляции, но при этом он останется в рамках целевого диапазона, установленного центральным банком. Сохраняющаяся волатильность на денежных рынках, ухудшение балансов банков и высокая долларизация финансового рынка могут еще больше осложнить проведение денежнокредитной политики, особенно в странах, где валютные курсы используются в качестве «якоря» или инструмента политики, как в Казахстане и Туркменистане. В большинстве стран переход к более эффективным основам денежно-кредитной и курсовой политики может потребовать введения более эффективных инструментов процентной ставки, которые будут поддерживаться операциями на открытом рынке и постепенным расширением валютного коридора. Как видно из таблицы 3.1, 3. КАВКАЗ И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ: ПОВЫШЕНИЕ РИСКОВ ТРЕБУЕТ УСИЛЕНИЯ РЕФОРМ большинство стран КЦА поддерживают режим привязки или регулируемого валютного курса в отличие от многих сопоставимых стран, которые позволили валютному курсу стать более гибким, а в некоторых случаях перешли к инфляционному таргетированию. В Узбекистане постоянное повышение регулируемых цен и снижение номинального курса валюты означают, что инфляция, скорее всего, по-прежнему будет выражена двузначным числом, что потребует ужесточения денежно-кредитной политики и воздержания от интервенций на валютном рынке. В странах КЦА, импортирующих нефть, темп инфляции, по ожиданиям, возрастет с 3,6 процента в 2013 году до приблизительно 5,0 процента в 2014-1015 годах. Ослабление российского рубля оказывает давление на кыргызскую и таджикскую валюту, которое быстро трансформируется в инфляцию. В Кыргызской Республике денежно-кредитная политика, как ожидается, останется жесткой, учитывая давление от снижения курса национальных валют торговых партнеров. В Таджикистане официальным органам следует подготовиться к ужесточению денежнокредитной политики, особенно при сохранении высоких темпов роста кредита частному сектору. Денежно-кредитная политика носит достаточно адаптивный характер в Армении и Грузии, где инфляция все еще остается ниже целевого уровня для 2014 года. Уязвимость внешней и бюджетной позиций Ослабление внешнего спроса создает давление на внешние позиции большинства стран КЦА. Прогнозируется сокращение профицита счета текущих операций для региона КЦА с 3,2 процента ВВП в 2012 году до приблизительно 1,6 процента и 0,7 процента ВВП в 2014 году и 2015 году соответственно, вызванное в основном сжатием профицитов в странах региона, являющихся экспортерами нефти (рис. 3.7). У стран-экспортеров нефти КЦА потенциальная выгода от повышения цен на нефть и газ в 2014 году, скорее всего, будет сведена к нулю, поскольку ослабление внешнего спроса, особенно со стороны России, создает давление на сальдо счетов текущих операций. Единственным исключением является Казахстан, где в результате замедления роста внутреннего спроса и возможных эффектов девальвации ожидается небольшое улучшение сальдо счета текущих операций. Внешние 20 Рисунок 3.7 Сальдо счетов текущих операций (В процентах ВВП) Профицит СТО экспортеров нефти КЦА 15 Дефицит СТО импортеров нефти КЦА 10 5 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Источники: официальные органы стран; и оценки персонала МВФ. буферные резервы в большинстве стран остаются значительными благодаря накоплению выручки от экспорта сырьевых товаров. Сокращение объемов денежных переводов приведет к ухудшению внешней позиции многих импортеров нефти, где ожидается увеличение дефицита счета текущих операций с 7 процентов ВВП в 2013 году до более 8 процентов ВВП в 2014‒2015 годах. Восстановление объемов импорта, отчасти вызванное налоговобюджетными стимулами, и ослабление внешней среды ухудшают внешние балансы в Грузии. Рост цен на продовольственные товары, снижение цен на золото и государственная инвестиционная программа, связанная с импортом, будут продолжать оказывать давление на внешний баланс в Кыргызской Республике. В Таджикистане притоки денежных переводов и выручка от экспорта алюминия и хлопка сокращаются, в то время как импорт продолжает расти, приводя к низкому покрытию резервами. В Армении, наоборот, ожидается уменьшение дефицита счета текущих операций: денежные переводы остаются стабильными, а новое соглашение о ценах на газ с Россией предусматривает снижение цен на газ на границе. Повышение гибкости валютного курса помогло бы смягчить шоки, снять давление на резервы и защитить конкурентоспособность экспорта (рис. 3.8). В целом ожидается, что профициты бюджетов экспортеров нефти в регионе продолжат сокращаться, с 3,4 процента ВВП в 2013 году до 2,1 процента ВВП и 1,4 процента ВВП в 2014 году и 2015 году, соответственно (рис. 3.9). Кроме того, расчетные цены на нефть, обеспечивающие сбалансированность бюджета, растут, указывая на повышение бюджетных рисков. Официальные органы большинства стран планируют постепенное сокращение ненефтяных дефицитов бюджета в среднесрочной перспективе за счет ограничения расходов и повышения собираемости налогов. Несмотря на то, что введение среднесрочных основ формирования бюджета и бюджетных кодексов в Туркменистане и Узбекистане можно приветствовать, необходимо 55 Реальный валтный курс (процентное изменение в годовом исчислении, 2012‒2013 годы; положительное = повышение) ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Рисунок 3.11 Энергетические субсидии до уплаты налогов1 и расходы на здравоохранение и образование (В процентах ВВП; последние имеющиеся данные) Рисунок 3.8 Реальный валютный курс и сальдо СТО (2012‒2013 годы) 8 TKM 6 AZE KAZ 4 35 30 25 20 15 10 5 0 ARM TJK 2 UZB 0 KGZ -2 -4 GEO ARM -6 -10 -5 0 5 Сальдо счета текущих операций (процентов ВВП, процентное изменение в годовом исчислении, 2012-2013 годы) Источники: официальные органы стран; и расчеты персонала МВФ Энергетические субсидии до уплаты налогов Расходы на здравоохранение и образование 10 GEO TJK KAZ AZE KGZ TKM Рисунок 3.9 Сальдо бюджетов ( В процентах ВВП) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 Импортеры нефти КЦА Экспортеры нефти КЦА 2011 . 2012 2013 2014 2015 Источники: официальные органы стран; и оценки персонала МВФ. 80 Рисунок 3.10 Индекс прозрачности в бюджетно-налоговой сфере1 (Индекс, последние имеющиеся данные; чем выше значения, тем лучше) 70 60 50 40 30 20 10 0 AZE GEO KAZ KGZ TJK ЦВЕ БРИКС Развитые страны Источники: International Budget Partnership. 1Измеряет степень, до которой органы государственного управления дают населению доступ к бюджетной информации и позволяют участвовать в бюджетном процессе на государственном уровне. расширить основы формирования бюджета в ряде стран-экспортеров нефти, для того чтобы они надлежащим образом охватывали внебюджетную деятельность и отражали подлинный курс налогово-бюджетной политики (рис. 3.10). В странах КЦА ‒ импортерах нефти дефициты бюджетов сектора государственного управления, по прогнозам, ухудшатся с 2,3 процента ВВП в 2013 году до 2,7 процента ВВП в 2014 году, что 56 UZB Источники: Deutsche Gesellschaft für Internationale Zusammenarbeit; база данных издания МВФ "Перспективы развития мировой экономики"; Международное энергетическое агентство; Организация экономического сотрудничества и развития; официальные органы стран; Всемирный банк; и оценки персонала МВФ. Дополнительно о расчете субсидий см. Clements and others (2013).. 1 Включая субсидии на бензин, электроэнергию, природный газ и уголь. обусловлено скромными бюджетными стимулами в Армении и Грузии, хотя в последней трудности в преодолении недовыполнения бюджета могут поставить бюджетный стимул под угрозу. Ожидается, что региональный дефицит бюджета несколько снизится — до 2,4 процента ВВП в 2015 году, отражая сокращение дефицитов в Грузии и Кыргызской Республике (рис. 3.9). В 2014 году консолидация бюджета продолжится в Азербайджане, Кыргызской Республике и Таджикистане, но будет перенесена на более поздний срок в Армении, Грузии и Казахстане. Хотя перерыв в консолидации бюджета как ответная реакция на менее благоприятные перспективы роста в этих странах и оправдан, возвращение к поэтапной консолидации в среднесрочной перспективе является непременным условием наращивания бюджетных буферов и обеспечения нисходящей траектории государственного долга. В частности, оптимизация неприоритетных расходов, эффективное обеспечение адресности систем социальной защиты (во всех странах), пенсионная реформа (в Азербайджане и Кыргызской Республике) и сокращение энергетических субсидий (в Туркменистане и Узбекистане) могут высвободить ресурсы для расширения частного сектора (рис. 3.11). Изменение структуры налоговой системы в пользу косвенных налогов и расширение базы доходов за счет сокращения налоговых льгот и освобождений в сочетании c благоприятной системой сбора налогов может способствовать созданию дополнительного бюджетного пространства. Повышение 3. КАВКАЗ И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ: ПОВЫШЕНИЕ РИСКОВ ТРЕБУЕТ УСИЛЕНИЯ РЕФОРМ эффективности государственных инвестиций за счет совершенствования процесса государственных закупок и постоянной оценки и мониторинга может способствовать усилению экономического роста и созданию рабочих мест при сохранении устойчивости бюджета (приложение II). Для поддержки роста необходимы более сильные финансовые системы За последние два десятилетия страны КЦА заложили основы современной финансовой системы, обеспечивающие значительное улучшение финансового посредничества в регионе. Несмотря на достигнутый прогресс, финансовая система остается недостаточно развитой по сравнению со многими странами с формирующимся рынком. Высокая долларизация по-прежнему представляет собой серьезную проблему для региона и может сократиться только при условии повышения макроэкономической стабильности, проведения разумной денежно-кредитной и курсовой политики и применения вспомогательных пруденциальных мер (вставка 3.2). Прочие актуальные проблемы различаются от страны к стране, но нередко к ним относятся урегулирование просроченной задолженности по кредитам, ограничение потребительского кредитования и сокращение адресного кредитования. Прогресс в решении этих проблем неоднороден. По-прежнему требуется ввести «потолки» просроченной задолженности и увеличить финансирование и охват фонда проблемных кредитов в Казахстане, обеспечить более строгий контроль за соблюдением норм резервирования в Казахстане и Таджикистане и ужесточить Вставка 3.2 Сокращение долларизации финансового сектора в КЦА Несмотря на то, что долларизация в этом регионе сокращалась начиная с 2000 года, после глобального финансового кризиса эта тенденция вновь возобладала. Сильно долларизированная финансовая система может ограничивать эффективность денежно- кредитной политики, ослабляя стандартные механизмы передачи воздействия и повышая балансовые риски и риски ликвидности, возникающие из-за активов и пассивов в долларах США в балансе частного сектора. Высокая долларизация также может усилить воздействие колебаний валютного курса на инфляцию, особенно при режиме регулируемого валютного курса, который применяется в некоторых странах КЦА (таблица 3.1). Она также требует формирования более значительных резервов. Рисунок 3.2.1 Долларизация в отдельных странах (Последний год, для которого имеются данные) Валютные депозиты как процент от общего объема депозитов Долларизация финансового сектора в КЦА, которая является одной из самых высоких в мире, осложняет проведение макроэкономической политики и повышает финансовые риски. Страны КЦА имеют высокие уровни валютных депозитов и кредитов в сравнении с прочими странами с формирующимся рынком (рис. 3.2.1)1. 80 ARM 60 AFG KGZ AZE TKM GEO TJK CCA EMDC KAZ 40 LAC SSA RUS JBO RR IC S BRA IND ZDF 20 0 UZB 0 10 20 30 40 50 60 70 Валютные кредиты как процент от общего объема кредитов 80 Источники: ПФУ; официальные органы; т расчеты персонала МВФ. Примечание. BRICS = Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР; EMDC = страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны; LAC = страны Латинской Америки и Карибского бассейна; SSA = страны Африки к югу от Сахары. Эмпирическое исследование факторов наращивания валютных депозитов и кредитов в КЦА в период с 2001 по 2014 год, проведенное МВФ, показывает, что волатильная инфляция, снижение курса валюты, асимметричная курсовая политика и низкая емкость финансового рынка значительно способствовали долларизации финансовой системы региона (Ben Naceur and Hosny, готовится к публикации). Исследование показывает, что частое снижение курса валюты и высокая волатильность валютных курсов ассоциируются с ростом валютных депозитов, в то время как высокая инфляция увеличивает банковское кредитование в иностранной валюте. Эти результаты в целом соответствуют результатам для других стран (см. Neanidis and Savva [2009] и Kokenyne, Ley, and Veyrune, 2010). В отличие от прочих стран, в КЦА волатильность инфляции увеличивает валютные депозиты и кредиты и является более важным фактором долларизации, чем высокая инфляция как таковая. Асимметричность курсовой политики в ряде стран КЦА, которая допускает снижение курса, но препятствует повышению курса национальной валюты, побуждает вкладчиков держать более высокую долю средств в валютных депозитах, чтобы сохранить их покупательную способность, в большей мере, нежели Подготовили Сами Бен Насер и Амр Хосни, помощь в исследованиях оказывал Грег Хаджиян. 1 Относительно низкая доля валютных депозитов в Узбекистане отражает введение страной ограничительных правил валютного контроля.57 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Вставка 3.2 (продолжение) в других странах. Сродни опыту стран с долларизованной экономикой в Латинской Америке, высокие уровни валютных депозитов заставляют банки кредитовать заемщиков-резидентов в иностранной валюте, для того чтобы обеспечить соответствие между балансовыми позициями. Исследование также указывает на то, что валютные депозиты и кредиты проявляют сильную устойчивость и имеют более высокие уровни там, где финансовый рынок характеризуется меньшей емкостью. С учетом этих результатов, а также опираясь на успешный опыт дедолларизации в странах Латинской Америки и странах Европы с формирующимся рынком, страны КЦА могли бы рассмотреть пакет мер, направленных на обеспечение макроэкономической и финансовой стабильности, в целях сокращения долларизации. С макроэкономической точки зрения, хотя и не существует единственно верной формулы успеха, надежные основы денежно-кредитной и курсовой политики, низкая и стабильная инфляция и повышение емкости внутренних финансовых рынков являются непременными атрибутами любой стратегии дедолларизации. Режим инфляционного таргетирования с гибкими валютными курсами и отсутствием подчинения денежно-кредитной политики бюджетным соображениям обеспечил бы лучшую основу для дедолларизации финансового сектора под воздействием рыночных стимулов (Kokenyne, Ley, and Veyrune, 2010). Также важна правильная очередность мер политики. В странах с менее гибкими режимами валютного курса постепенное расширение валютных коридоров, повышение эффективности управления ликвидностью и эффективные директивные ставки могли бы способствовать совершенствованию механизма передачи воздействия денежно-кредитной политики. Кроме того, в формировании общественного доверия к надежности процесса определения денежнокредитной политики значительную роль играет повышение прозрачности и эффективности информационных сообщений центрального банка. Полученные персоналом МВФ эмпирические результаты также подчеркивают важность развития финансового сектора для успешной дедолларизации. Введение ценных бумаг, выраженных в местной валюте, с надежными системами индексации, развитие рынков инструментов хеджирования валютных рисков, укрепление небанковских институтов и рынков капитала, совершенствование систем кредитной информации, усиление надзора, отказ от мер административного контроля за процентными ставками и введение налогообложения доходов по валютным депозитам, облигациям или иным финансовым сделкам без смещения относительно налогов по сделкам в местной валюте — вот меры, способные воспрепятствовать долларизации. Для успешной дедолларизации требуется время. В краткосрочной перспективе страны могут сосредоточиться на мерах, повышающих привлекательность местной валюты и сокращающих асимметричность курсовой политики. К числу инициатив, оказавшихся успешными в других странах, относятся создание резервов по валютным депозитам в местной валюте, повышение норм резервирования по валютным депозитам, выплата более высоких процентов по резервам по депозитам в местной валюте, чем по валютным депозитам, повышение страховых взносов по валютным депозитам, ограничение кредитования в валюте заемщиков, не захеджировавших валютный риск, и обязательная периодическая оценка валютных рисков банками2 . При реализации этих мер директивным органам необходимо принять во внимание риски потенциального сокращения финансового посредничества и нестабильности и/или бегства капитала. 2 См. обзоры успешных программ дедолларизации в странах Латинской Америки и странах Европы с формирующимся рынком в работах Cayazzo and others (2006), Rennhack and Nozaki (2006), Kokenyne, Ley, and Veryrune (2010), and García-Escribano and Sosa (2011). требования для более точной классификации просроченной задолженности в Азербайджане и Казахстане. Азербайджан и Казахстан приняли меры для сдерживания бурного роста потребительского кредитования, однако отмечается медленный прогресс в области контроля и сокращения адресного кредитования в Азербайджане и Туркменистане (рис. 3.12). Чтобы обеспечить способность к адаптации и финансовую стабильность по мере развития рынков и расширения доступа к источникам финансирования, странам КЦА важно усилить пруденциальное регулирование и укрепить корпоративное управление и управление рисками. В частности, недостаточно развитый 58 35 Рисунок 3.12 Отношение кредита к ВВП в сравнении с трендом Кредит как процент ВВП 30 _______ Линейный тренд 25 20 15 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Источники: национальные органы стран и расчеты персонала МВФ. 2015 2016 3. КАВКАЗ И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ: ПОВЫШЕНИЕ РИСКОВ ТРЕБУЕТ УСИЛЕНИЯ РЕФОРМ Пора переходить к новой экономической модели Несмотря на два десятилетия успешного экономического развития, в КЦА сохраняются высокие уровни бедности и неравенства. Эмиграция и безработица, особенно среди молодежи, также находятся на стабильно высоком уровне. Экономический рост региона в прошлом был в основном связан с волатильными источниками, такими как экспорт сырьевых товаров и потоки денежных переводов. Странам КЦА нужна новая экономическая модель, которая сможет обеспечить устойчивый, интегрирующий занятость, более диверсифицированный и менее волатильный экономический рост. В ряде областей необходимы более смелые структурные реформы для преодоления стойких преград, мешающих региону перейти к новой экономической модели и реализовать свой потенциал1. Более быстрый, более интегрирующий и более устойчивый рост требует более сильного акцента на производительности как на главной движущей силе (приложение I). В последние десять лет экономический рост в странах КЦА был в гораздо большей степени связан с накоплением капитала, чем в прочих странах с формирующимся рынком, имеющих сопоставимые инфраструктурные проблемы (приложения I–II). Для того чтобы усилить вклад производительности в экономический рост, необходимы смелые реформы, направленные на развитие талантов работников, повышение конкурентоспособности предпринимательской среды (особенно в части управления, качества регулирования и верховенства права) и эффективности рынка труда (рис. 3.13 и приложение I). Странам КЦА также нужно ускорить структурные реформы в таких областях, как управление, деловой климат, образование, финансовый сектор и неформальные структуры, чтобы создать условия, способствующие экономическому росту за счет частного сектора (рис. 3.14 и приложение I). Воспринимаемая коррупция остается основным препятствием для развития бизнеса; прогресс в преодолении коррупции носит неоднородный характер (рис. 3.15). Рисунок 3.13 КЦА и страны с формирующимся рынком: участие и подотчетность (Оценки от-2,5 до +2,5; чем выше, тем лучше) 1,5 1 Участие и подотчетность банковский сектор региона требует усиления основ регулирования, ускорения прогресса в реструктуризации государственных банков и мер по расширению доступа к финансированию, усилению конкуренции и обеспечению роста кредитных рынков (приложение III). 0,5 GEO 0 KGZ ARM -0,5 -1 AZE TJK KAZ -1,5 UZB -2 TKM ВВП на душу населения в 2013 году, долл. США -2,5 0 5 000 10 000 15 000 20 000 Источники: МВФ; и мировые показатели качества управления Всемирного банка. Несмотря на сильный экономический рост в регионе в последнее десятилетие, занятость не росла теми же темпами, что указывает на острую необходимость совершенствовать основы для принятия экономических решений и необходимость уделять повышенное внимание тому, чтобы экономический рост носил интегрирующий характер (рис. 3.16). Экономический рост, не способствующий росту занятости, даже если он идет быстрыми темпами, может не получить общественную поддержку в долгосрочной перспективе и, следовательно, оказаться неустойчивым (приложение IV). Более широкие институциональные реформы не только будут способствовать росту занятости, но также помогут снять преграды для реализации структурных реформ. Последние исследования2 свидетельствуют о том, что такие меры, как усиление торговой и финансовой интеграции и повышение доступности финансирования (приложение III), емкости рынка и стабильности могут сократить уровень бедности и способствовать интегрирующему занятость экономическому росту в КЦА. Создание диверсифицированного и динамичного сектора внешней ненефтяной торговли является еще одной приоритетной для региона задачей. Последние исследования3 показывают, что дальнейшая диверсификация экспорта потребует совершенствования инфраструктуры и правовых основ, технологической модернизации и мер по устранению факторов несовершенства рынка (рис. 3.17). Страны могут начать с укрепления связей и диверсификации в тех отраслях, где они имеют конкурентные преимущества. 2 Ben Naceur and Zhang (2014) и 3 Cherif and Hasanov (2014). 1 См. также Документ Департамента Ближнего Востока и Центральной Азии МВФ 14/2 «Кавказ и Центральная Азия: переход в категорию стран с формирующимся рынком» (2014 год). 59 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Рисунок 3.14 Труд Коррупция Бюрократия Инфраструктура Торговля Образование Право Финансы Регулирование Устойчивый рост требует смелых структурных реформ1 Экспортеры нефти КЦА 84% 3% 13% 54% 45% 45% 46% 45% 36% Азербайджан 77% 3% 3% 51% 47% 38% 42% 43% 34% Казахстан 90% 3% 23% 57% 44% 53% 49% 47% 38% Импортеры нефти КЦА 49% 3% 3% 46% 59% 32% 44% 41% 60% Армения 49% 3% 3% 46% 59% 39% 44% 51% 60% Грузия 71% . . 59% 88% 32% 45% 41% 73% Кыргызская Республика 37% . . 20% 50% 26% 25% 33% 40% КЦА 71% 3% 3% 51% 50% 38% 44% 43% 40% Африка к югу от Сахары 50% 21% 18% 18% 32% 29% 36% 28% 35% Латинская Америка 26% 21% 23% 41% 39% 48% 38% 46% 55% Европа с формир. рынком 49% 34% 40% 53% 61% 53% 50% 50% 66% Развивающаяся Азия 53% 48% 23% 37% 42% 43% 46% 41% 37% Развитые страны 84% 81% 83% 87% 84% 82% 78% 64% 90% Источники: Труд: Всемирный экономический форум (ВЭФ); Коррупция: PRS; Инфраструктура: ВЭФ; Торговля: ВЭФ; Образование: ВЭФ; Право: ВЭФ и доклад Всемирного банка "Ведение бизнеса"; Финансы: ВЭФ и доклад Всемирного банка "Ведение бизнеса"; Бюрократия: PRS; Регулирование: мировые показатели качества управления Всемирного банка. нижний 20-й процентиль 60-й-80-й процентиль 20-й-40-й процентиль верхний 20-й процентиль 40-й-60-й процентиль нет данных 1 Данные по Таджикистану, Туркменистану и Узбекистану отсутствуют. Рисунок 3.15 Контроль за коррупцией1 (Чем выше оценка, тем меьше коррупция) 0,5 0,3 0,1 Импортеры нефти КЦА Экспортеры нефти КЦА Страны с формирующимся рынком -0,1 Рисунок 3.16 КЦА: рост, неравенство и занятость (Процентное изменение в годовом исчислении, если не указано иное) Рост занятости 8 Рост ВВП 7 Индекс развития человеческого потенциала (ИРЧП), скорректированный с учетом неравенства -0,3 0,8 6 -0,5 -0,7 5 0,7 -0,9 -1,1 4 -1,3 3 -1,5 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Источники: Мировые показатели качества управления Всемирного банка. 1Отражает представления о том, до какой степени государственная власть реализуется для получения личной выгоды, включая как мелкие, так и крупные формы коррупции, а также "захват" государства элитами и частными интересами. 0,6 2 1 0 0,5 2010 2011 2013 Источники: официальные органы стран; индекс2012 развития человеческого потенциала ООН; и оценки персонала МВФ. 60 3. КАВКАЗ И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ: ПОВЫШЕНИЕ РИСКОВ ТРЕБУЕТ УСИЛЕНИЯ РЕФОРМ Рисунок 3.17 Индекс сложности экономики КЦА и страны с формирующимся рынком: сложность экономики1 (Оценка по шкале от -3 до +3; чем выше, тем лучше) 2 1,5 1 0,5 0 -0,5 -1 -1,5 -2 ARM KAZ KGZ AZE TJK GEO UZB TKM ВВП на душу населения в 2013 году, в долл. США 0 5000 10000 15000 20000 Источник: индекс сложности экономики, http://atlas.media.mit.edu/rankings/country/ 1Измеряет продуктивные знания и уровень развития экономики на основе статистики торговли. Сбалансированные региональные и многосторонние инициативы в области торговой интеграции также могут способствовать диверсификации экономики стран и улучшению их среднесрочных экономических перспектив. Можно приветствовать последние шаги в этом направлении, включая вступление Казахстана во Всемирную торговую организацию, запланированное на конец года, и гармонизацию Грузии с Европейским Союзом посредством недавнего заключения Глубокого и всестороннего соглашения о свободной торговле (ГВССТ). Прогресс в создании Евразийского экономического союза (ЕАЭС) также открывает возможности для усиления торговых и финансовых потоков; ожидается, что в будущем к Беларуси, Казахстану и России присоединятся и Армения с Кыргызской Республикой. Несмотря на то, что ЕАЭС обеспечит странамучастницам доступ к крупным региональным рынкам и, в потенциале, к дополнительному проектному финансированию из России, существуют серьезные проблемы, включая более высокие единые тарифы в ЕАЭС по сравнению с действующими в настоящее время в Армении и Кыргызской Республике. Чтобы избежать конфликта с обязательствами Армении перед ВТО, требуется провести переговоры, а в случае Кыргызской Республики необходимо замедлить темп повышения тарифов. Воздействие на экономический рост в среднесрочной перспективе будет зависеть от создания и переориентации торговых потоков, которые возникнут в связи с высоким единым внешним тарифом, а также от того, как будут реализованы нормы и правила ЕАЭС в отношении мобильности товаров, капитала и труда (приложение V). 61 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ КЦА: отдельные экономические показатели Прогнозы Средние значения Рост реального ВВП (годовое процентное изменение) Армения Азербайджан Грузия Казахстан Кыргызская Республика Таджикистан Туркменистан Узбекистан Инфляция потребительских цен (среднегодовое значение; в процентах) Армения Азербайджан Грузия Казахстан Кыргызская Республика Таджикистан Туркменистан Узбекистан Общее сальдо бюджета сектора гос. управления (в процентах ВВП) Армения1 Азербайджан1 Грузия Казахстан Кыргызская Республика Таджикистан Туркменистан2 Узбекистан Сальдо счета текущих операций (в процентах ВВП) Армения Азербайджан Грузия Казахстан Кыргызская Республика Таджикистан Туркменистан Узбекистан 2000–10 2011 2012 2013 2014 2015 9,1 6,7 5,6 6,6 5,5 5,6 8,2 13,9 5,9 8,5 4,2 8,0 13,8 6,7 9,8 4,7 0,1 7,2 7,5 6,0 7,4 14,7 8,3 9,0 7,1 2,2 6,2 5,0 -0,9 7,5 11,1 8,2 5,3 3,5 5,8 3,2 6,0 10,5 7,4 10,2 8,0 6,0 3,2 4,5 5,0 4,6 4,1 6,0 10,1 7,0 6,4 3,5 4,3 5,0 4,7 4,9 6,0 11,5 6,5 6,4 3,9 7,1 6,4 9,0 8,6 15,5 7,4 15,5 2,2 7,7 7,9 8,5 8,3 16,6 12,4 5,3 12,8 6,7 2,5 1,0 -0,9 5,1 2,8 5,8 5,3 12,1 4,7 5,8 2,4 -0,5 5,8 6,6 5,0 6,8 11,2 2,8 1,8 2,8 4,6 6,9 8,0 6,6 5,0 10,0 1,6 3,8 3,0 4,9 6,1 8,9 8,3 5,5 11,2 1,0 -3,5 4,2 -3,1 2,5 -4,1 -3,2 3,1 2,3 0,8 -2,9 13,6 -3,6 5,9 -4,6 -2,1 3,6 8,8 7,3 -1,6 4,9 -3,0 4,5 -5,3 0,6 6,4 8,5 3,2 -1,7 0,8 -2,6 5,0 -4,0 -0,8 1,3 2,9 1,9 -1,7 0,3 -3,7 3,7 -4,4 -0,6 0,0 0,6 1,6 -2,0 -1,7 -3,0 3,1 -3,2 -1,3 0,6 0,5 0,7 -9,3 5,3 -11,5 -1,5 -3,1 -3,8 4,3 5,1 -11,1 26,5 -12,8 5,4 -9,6 -4,8 2,0 5,8 -11,1 21,8 -11,7 0,5 -15,9 -1,5 0,0 1,2 -8,0 17,0 -5,9 -0,1 -14,8 -1,4 -2,9 0,1 -7,7 14,6 -8,4 0,3 -14,2 -4,7 -1,9 0,1 -7,3 10,4 -7,9 -0,7 -14,8 -3,6 -0,3 0,5 Источники: официальные органы стран; оценки и прогнозы персонала МВФ. 1 Центральное правительство. 2 Правительство государства. 62 Приложение I. Среднесрочные экономические перспективы в регионах БВСАП и КЦА Потенциал экономического роста на Ближнем Востоке и в Центральной Азии замедляется стремительнее, чем в странах с формирующимся рынком и развивающихся регионах мира, что ослабляет надежду на сокращение хронической безработицы и повышение в целом низкого уровня жизни в данном регионе. Причины этого глубже, чем просто снижение потенциального темпа роста в cтранах с развитой экономикой и формирующимся рынком, являющихся торговыми партнерами региона; они связаны с замедляющимся ростом производительности, снижающимся уровнем участия населения в рабочей силе и замедлением темпов инвестиций в основные фонды, особенно в арабских странах на переходном этапе, не входящих в ССЗ странах-экспортерах нефти, и странахимпортерах нефти из региона КЦА. Приоритетные меры политики направлены на то, чтобы сделать деловой климат более открытым и конкурентным, увеличить государственные инвестиции в инфраструктуру, устранить препятствия для функционирования рынка труда и способствовать повышению квалификации рабочей силы. Улучшение доступа к финансированию и более широкое использование современных технологий играют вспомогательную роль. В совокупности эти реформы могут дополнительно подстегнуть потенциал роста на 4 процентных пункта относительно текущих ожиданий, что приблизит уровень жизни в регионе к уровню в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах (СФРРС). Среднесрочные экономические перспективы зависят от способности региона расширить производство товаров и услуг для внутреннего и внешнего рынков. Такой потенциальный экономический рост зависит от того, сколько людей занято в производственной деятельности; какой физический капитал они могут использовать, т.е. здания и производственное машинное оборудование; а также от целого диапазона технологических, структурных, институциональных и политических факторов, влияющих на экономическую производительность, — количество товаров и услуг, которое могут выпустить с использованием имеющихся оборудования и физического капитала1. Применение технологических инноваций, таких как компьютеры и информационные технологии, является примером одного из факторов, содействующих росту экономической производительности. Подготовили Гохар Абаян, Марк Фишер, Амр Хосни, Гохар Минасян и Прита Митра (руководитель группы). 1В данном приложении термины «производительность» и «экономическая производительность» используются как синонимы «совокупной факторной производительности». Потенциальный рост нельзя наблюдать напрямую, но можно оценить посредством ряда технических приемов, в том числе с помощью методов статистических фильтров и производственной функции2. Неопределенность, связанная с оценкой потенциального роста, является существенной, особенно в отношении регионов БВСАП и КЦА, где статистика является неполной и/или поступает с большой задержкой. Для обеспечения надежности результатов в данном приложении используется несколько методик для оценки потенциального роста. Хотя оценки различаются в зависимости от примененного метода, относительное значение темпов роста по странам и регионам, а также направление их изменения с течением времени сходятся по всем методам. Методологии и оценки потенциального роста в данном приложении в целом соответствуют другим недавно проведенным исследованиям (Cubeddu et al. 2014). Что касается стран-экспортеров нефти, внимание здесь сосредоточено на потенциальном росте ненефтяных секторов, в которых рост в настоящее время 2Подробнее методология будет представлена в работе Mitra et al. (готовится к публикации). 63 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Рисунок А.1.1 Рост ненефтяного потенциального ВВП Рост ненефтяного потенциального ВВП Изменение темпа роста ненефтяного потенциального ВВП, сравнение периодов 2015–2019 и 2003–2007 годов (В процентах)1,2 (В процентах)1,2 2003–2007 годы 2008–2014 годы 2003–2007 годы 2015–2019 годы 2008–2014 годы 2015–2019 годы 0,0 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 –0,5 –1,0 –1,5 –2,0 –2,5 –3,0 С АЮ ЛА К ия ФР СЕ Аз АИ Н КЦ АЭ Н КЦ АП ИН П АС БВ С уг ие Др СС З вх Стр од ан ящ ы вС и , СЗ е не С АЮ ЛА К ФР СЕ ия Аз АИ Н КЦ АЭ Н КЦ П АП ИН АС БВ С уг ие Др не СС З вх Стр од ан я в С щи ы, СЗ е –3,5 Источники: база данных «Перспектив развития мировой экономики» МВФ; Международная организация труда, «Глобальные тенденции занятости»; и оценки персонала МВФ. Примечание. Красным цветом обозначены страны КЦА; синим цветом обозначены другие страны; СЕФР = страны Европы с формирующимся рынком; ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн; АЮС = Африка к югу от Сахары. 1Для расчета средних по региону значений использовался ВВП, взвешенный по ППС. 2Среднее по оценкам с помощью фильтров Ходрика-Прескотта и Кристиано-Фицджеральда и метода производственной функции. Подробности представлены в работе Mitra et al. (2014a, готовится к публикации). происходит в основном за счет доходов от нефти (см. главу 1). В приложении также используются стандартные методы разложения потенциального роста на лежащие в его основе компоненты (капитал, трудовые ресурсы и экономическая производительность). Потенциальный рост замедляется стремительнее, чем в других регионах Потенциальные темпы роста сильно различаются между странами регионов БВСАП и КЦА. В частности, экономически менее развитые страны-импортеры нефти обычно имеют самый низкий потенциальный рост в регионах БВСАП и КЦА (рис. А1.1) — намного ниже среднего значения по СФРРС. И напротив, страны-экспортеры нефти (особенно в ССЗ и КЦА) имеют один из самых высоких в мире потенциалов ненефтяного роста, сравнимый с азиатскими странами с формирующимся рынком и развивающимися странами. . Высокий потенциал ненефтяного роста частично обусловлен государственными расходами 64 нефтяных доходов, часто в секторе невнешнеторговых товаров, и потому не является устойчивым. (см. главу 1). Мировой финансовый кризис привел к снижению потенциального роста в странах с развитой экономикой и странах с формирующимся рынком. До мирового финансового кризиса (в течение 2003‒2007 годов) прочное доверие инвесторов вело к быстрому созданию физического капитала, инновациям и росту производительности по всему миру. В результате потенциальный рост СФРРС укреплялся. Кризис резко развернул эти тенденции, и потенциальный рост как в странах с развитой экономикой, так и в странах с формирующимся рынком после 2008 года снизился, что было подробно описано в более ранних исследованиях3. 3В работе Cubeddu et al. (2014) проводится оценка факторов, объясняющих снижающиеся исторический и ожидаемый темпы роста в странах с формирующимся рынком. Также см. вставку 1.2 в октябрьском выпуске «Перспектив развития мировой экономики» 2013 года. Приложение I. Среднесрочные экономические перспективы в регионах БВСАП и КЦА Согласно новым результатам исследований, темпы потенциального роста стран регионов БВСАП и КЦА замедляются стремительнее, чем в других странах СФРРС (рис. А1.1). Замедление потенциального роста особенно ощутимо в странахимпортерах нефти региона КЦА, возможно, в связи с их тесными связями с Россией, где замедление потенциального роста особенно заметно из-за недостаточной инфраструктуры, излишней зависимости от биржевых товаров, слабого делового климата и отрицательной демографии4. В регионе БВСАП (за исключением ССЗ) дальнейшая потеря доверия в условиях продолжающихся интенсивных конфликтов и в результате событий «Арабской весны» 2011 года усугубила последствия мирового финансового кризиса, что привело к резкому падению потенциального роста сразу после 2010 года. В ССЗ размывание ненефтяного потенциального роста частично уравновешивалось продолжающимся инвестированием в материальную инфраструктуру, финансируемым за счет сбережений, полученных от высоких цен на нефть. В целом спад потенциального роста в странах БВСАП и КЦА превысит соответствующее среднее значение для СФРРС на ¾ процентного пункта в течение следующих 5 лет. Рисунок А1.2 Составные причины недавнего замедления темпов ненефтяного потенциального роста (Изменение доли каждого фактора производства в общем вкладе, 2008–2014 годы по сравнению с 2003–2007 годами, в процентных пунктах)1 Производительность Страны-экспортеры нефти регионов БВСАП и КЦА (рис. А1.2). Продолжающееся создание инфраструктуры поддерживает ненефтяной потенциальный рост в странах-экспортерах нефти из ССЗ и региона КЦА. Эти преимущества нейтрализуются снижающимся вкладом труда и производительности, отчасти в результате наличия избыточного количества низко квалифицированных иностранных работников, дешевых энергоносителей и потенциально слабых сторон, таких как качество и способность осваивать большой объем государственных инвестиций, а также емкости экономики (IMF, 2013). В некоторых случаях были инициированы соответствующие структурные 4См. вставку 1.2 в октябрьском выпуске «Перспектив развития мировой экономики» 2013 года. Капитал 1 0 –1 –2 –3 –4 ССЗ Страны, АСП2 не входящие в ССЗ Другие БВСАПИН2 КЦАЭН КЦАИН Источники: база данных «Перспектив развития мировой экономики» МВФ; Международная организация труда Организации Объединенных Наций; национальные официальные органы стран; и оценки персонала МВФ. 1Пропорции факторов из разложения производственной функции применялись к средним оценкам потенциального роста по всем методам. 2Сравнивается вклад для каждого фактора производства, сравнение 2011–2014 годов и 2003–2010 годов. реформы, но их результаты появятся с длительным запозданием. В странах региона БВСАП, не входящих в ССЗ, более низкие объемы государственных расходов (в связи с сокращением выручки от экспорта нефти вследствие мирового финансового кризиса и усилившихся конфликтов) привели к снижению уровня накопления капитала, занятости и потенциального роста. Причины, стоящие за спадом потенциального роста различаются •• Труд 2 •• Страны-импортеры нефти регионов БВСАП и КЦА (рис. А1.2). Устаревший физический капитал; неэффективное использование энергии, капитала и трудового потенциала; а также слабые глобальные связи — сдерживающие производительность, которая могла бы вырасти в результате применения новейших технологий, методов управления и инноваций, — уже сами по себе ограничивают потенциальный рост. После мирового финансового кризиса и «Арабской весны» oграниченное государственное финансирование и снижение доверия инвесторов в результате привели к еще большему снижению инвестиций, что в свою очередь снизило накопление физического капитала и его вклад в потенциальный рост. Обременительные правила регулирования, налоговые кодексы и бюрократия, как правило, не способствуют росту производительности. Многие страны недавно высту65 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ пили с инициативой реформ, с тем чтобы преодолеть эти препятствия, но против таких реформ часто выступают влиятельные группы, которые выигрывали от чрезвычайно высокой концентрации собственности частными фирмами (World Bank, 2009а). В странах региона БВСАП рабочая сила состоит из молодежи, которая не имеет квалификаций, необходимых для работы в частном секторе. В совокупности с низкой экономической активностью в последние годы этот «разрыв» в квалификации привел к настолько высокой безработице, что многие люди перестали искать работу, тем самым снизив потенциальный рост5. Что не различалось, так это причины, по которым потенциальный рост БВСАП и КЦА отстает от аналогичного показателя СФРРС (рис. А1.3). И до мирового финансового кризиса, и после него вклад производительности в странах-экспортерах нефти в ненефтяной потенциальный рост, более низкий по сравнению с СФРРС, нивелировался большим вкладом физического капитала и трудовых ресурсов. Более низкая производительность в странах-импортерах нефти усугублялась более низкими вкладами физического капитала, чем в СФРРС. Эти эффекты нейтрализовали положительный вклад трудовых ресурсов в потенциальный рост, что отражало молодой возраст населения и, в случае ССЗ, наличие в большом количестве низко квалифицированных иностранных работников6. Повышение общей производительности в регионах БВСАП и КЦА, а также уровня инвестиций 5Частично этот более низкий вклад занятости отражает факт перехода работников в категорию неофициальной рабочей силы и частично — эффект гистерезиса, снижающий потенциальный объем производства в долгосрочной перспективе. В краткосрочном и среднесрочном планах во время перехода к более низкому долгосрочному потенциальному объему производства продолжающийся отток работников с рынков труда сокращает также и среднесрочный потенциальный рост. В литературе об эффекте гистерезиса указывается, что чрезвычайно сложно вернуть людей, отказавшихся от поиска работы, назад в состав рабочей силы в СФРРС. 6В отличие от остальных стран региона БВСАП рост населения в ССЗ отражает приток работников-иммигрантов. 66 Рисунок А1.3 Источники отличия ненефтяного потенциального роста от показателей стран с формирующимся рынком и развивающихся стран (В процентных пунктах)1 ОФП 3 Труд Рост Капитал 2 1 0 –1 –2 –3 БВСАП и КЦА экспортеры БВСАП и КЦА импортеры 2003–2007 годы БВСАП и КЦА экспортеры БВСАП и КЦА импортеры 2008–2014 годы Источники: база данных «Перспектив развития мировой экономики» МВФ; Международная организация труда Организации Объединенных Наций; национальные официальные органы стран; и оценки персонала МВФ. Примечание. ОФА = общая факторная производительность 1Средний потенциальный рост в странах БВСАП и КЦА ниже среднего значения стран с формирующимся рынком и развивающихся стран. в странах-импортерах нефти региона БВСАП будет иметь ключевое значение для повышения потенциального роста. Широкий спектр возможных комбинаций темпов роста производительности и отношения инвестиций к ВВП (с учетом максимально возможного роста рабочей силы) может повысить потенциальный рост7. Например, АСП могли бы достичь равных средним для СФФРС темпов роста в течение пяти лет при сохранении текущего значения отношения инвестиций к ВВП в годовом исчислении (22 процента) в сочетании с повышением годового роста производительности с нуля до 1½ процентов (работа Mitra et al., готовится к публикации). 7Инвестиции приводят к накоплению или росту физического капитала. В то время как нет предела росту продуктивности, увеличение инвестиций имеет ограничения в виде потенциала реализуемости, доступности финансирования и наличия доходных проектов. Исторический опыт показывает, что отношения инвестиций к ВВП редко превышали 10 процентных пунктов в течение пятилетнего периода. Подробные допущения и расчеты, а также полный набор сочетаний роста производительности и отношений инвестиций к ВВП, которые могли бы помочь повысить темпы роста в регионах БВСАП и КЦА до среднего уровня по СФРРС, содержатся в работе Mitra et al. (готовится к публикации). Приложение I. Среднесрочные экономические перспективы в регионах БВСАП и КЦА Это могло бы стать началом повышения занятости и уровня жизни; однако в более долгосрочном плане потребуется более высокий потенциальный рост в арабских странах на переходном этапе и регионе в целом для того, чтобы улучшить благосостояние большей части населения (работа Mitra et al., готовится к публикации). Со временем увеличение доли женщин на рынке труда также может внести положительный вклад, особенно в странах региона БВСАП. В странах-экспортерах нефти, помимо повышения производительности в ненефтяном секторе, было бы особенно важно повысить производительность в областях, где можно было бы сократить чувствительность ненефтяного роста к связанной с нефтью деятельности. Меры политики по повышению потенциального роста На потенциальный рост оказывает воздействие широкий ряд факторов: макроэкономические факторы (напр., обменный курс, торговая и инвестиционная политика) и структурные факторы (напр., финансовый и реальный секторы, рынки труда и товаров, политическая стабильность)8. Например, результаты усилий по увеличению трудовых ресурсов в регионе КЦА будут ограничены уже и так низким уровнем безработицы и высоким уровнем участия как мужчин, так и женщин на рынке труда, а страны ССЗ, в свою очередь, уже имеют высокие уровни накопления капитала. В целях стимулирования повышения роста производительности разработчикам экономической политики в регионах БВСАП и КЦА следует сосредоточиться на стимулировании повышения квалификации работников, модернизации производственных методов и пересмотре роли государственного сектора (рис. А1.4). Регрессионный анализ межстрановых показателей дает полезное представление о приоритетах экономической политики9. 8Работы Barro (1997) и Barro and Sala-i-Martin (2004) содержат подробные обзоры литературы. 9На основе межстрановых регрессий (выборка из 107 стран) роста производительности по широкому набору макроэкономических и институцио- Рисунок А1.4 Вклад в ненефтяной потенциальный рост Вклад в рост потенциальной производительности (В процентах) Квалификация работников Современные методы производства Потенциальный рост производительности Роли государственного сектора Прочее 15 10 5 0 –5 –10 –15 ССЗ Страны, АСП не входящие в ССЗ Другие БВСАПИН КЦАЭН КЦАИН Вклад в рост потенциального капитала (В процентах) Конкурентная деловая среда Развитость финансового рынка Прочее Рост потенциального капитала Современные методы производства Роли государственного сектора Инфраструктура 30 20 10 0 –10 –20 –30 ССЗ Страны, АСП не входящие в ССЗ Другие БВСАПИН КЦАЭН КЦАИН Вклад в рост потенциального труда (В процентах) Эффективность рынка труда Прочее Условия труда Рост потенциального труда 15 10 5 0 –5 –10 –15 ССЗ Страны, АСП не входящие в ССЗ Другие БВСАПИН КЦАЭН КЦАИН Источники: база данных «Перспектив развития мировой экономики» МВФ; Международная организация труда, «Глобальные тенденции занятости»; Всемирный банк, доклад «Ведение бизнеса»; Всемирный экономический форум, «Доклад о глобальной конкурентоспособности» (2014); и расчеты персонала МВФ. Подробности представлены в работе Mitra, Hosny, and Minasyan (готовится к публикации). нальных переменных. См. работу Mitra, Hosny, and Minasyan (готовится к публикации) для получения подробностей, а также краткого списка справочный литературы о том, как исправить ситуацию с человеческим капиталом, громоздкими бюрократическими процедурами (в том числе в сфере уплаты налогов), обременительными правилами регулирования 67 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Увеличились сроки обучения в школе, но работникам по-прежнему не хватает квалификаций, необходимых для работы в частном секторе. Применение современных производственных методов, в том числе использование новейших технологий, методов управления и инноваций,10 идет медленными темпами; низкое конкурентное давление, опора на низко квалифицированные иностранные трудовые ресурсы, дешевая энергия, монополистические рынки или недостаточная глобальная интеграция могут являться определяющими факторами. Правительство часто играет доминирующую, а не поддерживающую роль. Государственные предприятия контролируют энергетический и банковский секторы, в то время как чрезмерная бюрократическая зарегулированность препятствует росту частного сектора, а опасения в отношении коррупции не способствуют инвестициям. В регионах БВСАП и КЦА важнейшими мерами политики, способными изменить эту ситуацию, являются в том числе: •• Повышение квалификации работников. Координация частного и государственного секторов при разработке образовательных программ может приблизить образование к потребностям частного сектора. Страны БВСАП и КЦА могут также воспользоваться преимуществом существования крупных диаспор со структурами, в рамках которых эмигранты за рубежом могут делиться своими знаниями и опытом с предприятиями и работниками на родине. Примеры некоторых успешных сетевых организаций соотечественников и таможенными процедурами. Результаты соответствуют общим выводам, представленным в работе Dabla-Norris et al. (2013), исследовавшей важность повышающих производительность реформ в СФРРС. 10Более подробно современные методы производства могут быть измерены как абсорбция технологий на уровне фирм, прямые иностранные инвестиции и передача технологий, использование фирмами информационных технологий и их инновационный потенциал, расходы на НИОКР, а также опора фирм на профессиональное управление; о них можно прочитать в «Докладе о глобальной конкурентоспособности» Всемирного экономического форума (2014 год). 68 за рубежом в других регионах — чилийская «Foundation Chile», южноафриканская «Network of Skills Abroad», и проект «Reverse Brain Drain» в Таиланде. •• Содействие современным методам производства включает в себя применение технологий и методов управления, которые помогают фирмам эффективно использовать энергию, капитал и квалификацию работников, а также устранение мер политики, препятствующих инновациям. Большая открытость торговле небиржевыми товарами со странами с быстрорастущей экономикой может помочь с точки зрения создания вертикально интегрированных глобальных производственных цепочек11, которые генерируют значительные эффекты передачи технологий и практики управления12. Привлечению такого рода прямых иностранных инвестиций способствуют продвижение и реклама страны с этой точки зрения, то есть когда информация о возможностях 11Подробности относительно стран ССЗ представлены в работе Cherif and Hasanov (2014) и протоколах конференции «Экономическое развитие, диверсификация и роль государства», прошедшей в г. Кувейт (Кувейт) 30 апреля 2014 года (http://www.imf.org/ external/np/seminars/eng/2014/mcd/). 12Эти цепочки привлекают и другие технологически емкие прямые иностранные инвестиции, передают новые технологии и методы управления местным фирмам, что повышает конкурентоспособность последних (Организация экономического сотрудничества и развития (2002); Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию 2010 года). Транснациональные компании выигрывают от содействия повышению качества продукции местных поставщиков посредством технической помощи и обучения (Blalock and Gertler 2007; Организация экономического сотрудничества и развития 2002). По мере того, как местные фирмы становятся более продвинутыми с технологической точки зрения, им становится легче внедрять новые технологии. Покупатели экспортной продукции продвигают передачу технологий через методы раздела продукции (Pack 2008). Технические работники высокой квалификации, нанятые транснациональными компаниями, помогают знаниям проникать во внутренние сектора экономики (Todo, Zhang, and Zhou 2009). Приложение I. Среднесрочные экономические перспективы в регионах БВСАП и КЦА для ведения бизнеса, законах, регулировании и факторных издержках имеет больший эффект, чем налоговые стимулы и субсидируемая инфраструктура, такая как дешевая энергия (Harding and Javorick 2007). •• •• Сектор государственного управления, который, скорее, оказывает поддержку, а не доминирует (т.е. предоставляет базовые услуги эффективным образом, содействует верховенству закона и противодействует коррупции и мошенничеству, а также оптимизирует правила ведения бизнеса) будет способствовать повышению производительности частного сектора. Приватизация крупных государственных предприятий может улучшить качество предоставления энергоресурсов и банковских услуг, при этом сократив условные обязательства государства. Высококачественная инфраструктура и конкурентная деловая среда также способствуют привлечению технологически емких иностранных инвестиций и современных методов производств (см. следующий раздел). Страны регионов БВСАП и КЦА также выиграют от улучшения своего делового климата, развития финансовой системы и инфраструктуры, являющихся необходимыми условиями для накопления физического капитала (рис. А1.4). На глобальном уровне страны-импортеры нефти регионов БВСАП и КЦА, где недостаток инвестиций ограничивает потенциальный рост, имеют низкий рейтинг по этим показателям13, что также является препятствием для средних предприятий по всему региону. Ключевые меры политики по повышению значений отношения инвестиций к ВВП и, соответственно, физического капитала, которые дополняют некоторые меры политики, также повышающие производительность (модернизация роли производственного 13См. последние выпуски доклада Всемирного банка «Ведение бизнеса» (2014а) и «Доклада о глобальной конкурентоспособности» Всемирного экономического форума (2014). и государственного секторов, см. предыдущую дискуссию), включают в себя следующее:14 •• Создание здорового делового климата требует безопасности, стабильности политики и ее курса, надежной защиты прав собственников и инвесторов, а также легкости начала нового дела. Также важны устранение различных видов коррупции, в том числе кумовства при принятии государственных решений, и, в некоторых случаях, большая гибкость обменного курса и снятие ограничений на движение капитала. •• Развитие финансовой системы может повысить доступность финансовых услуг (с точки зрения их наличия и стоимости), что имеет критическое значение для внутренних капитальных инвестиций, особенно для малых и средних предприятий. Некоторые меры политики в условиях устойчивой банковской системы могут быть очень действенными (приложение III). •• Государственные инвестиции в инфраструктуру ввиду более высокого качества и масштаба напрямую воздействуют на запасы капитала. Косвенно они подстегивают инвестиции частного капитала, предоставляя более доступные и надежные ресурсы (особенно электроэнергию) для производства. Их эффективность зависит от эффективности государственных инвестиций (приложение II). В более долгосрочном плане широкомасштабные инвестиции могут потребовать внешнего финансирования, особенно в регионе КЦА. Рост численности рабочей силы в регионах БВСАП и КЦА в основном зависит от эффективности рынка труда и условий труда (рис. А1.4).15Рын- 14На основе межстрановых регрессий (выборка из 104 стран) роста потенциального капитала по широкому набору макроэкономических и институциональных переменных. Подробности см. в работе Mitra, Hosny, and Minasyan (готовится к публикации). 15На основе межстрановых регрессий (выборка из 95 стран) роста потенциальной рабочей силы 69 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ издержки фирм и предоставляет стимулы для вложений денег в обучение кадров в соответствии со спецификой фирмы. Дополнительные меры описаны в документе IMF (2014e). Гибкость также способствует повышению производительности труда работника — она дает возможность повышения заработной платы и продвижения по службе, что снижает стремление наиболее квалифицированных рабочих эмигрировать. Рисунок А1.5 Среднесрочный рост выше прогнозного в случае достижения основными структурными переменными уровней стран с формирующимся рынком и развивающихся стран1 Производительность Капитал Труд Рост 7 6 5 4 3 2 1 0 ССЗ Страны, АСП не входящие в ССЗ Другие БВСАПИН КЦАЭН КЦАИН Источники: «Перспективы развития мировой экономики» МВФ; и расчеты персонала МВФ. 1Потенциальный рост, полученный в случае, если каждый из факторов, лежащих в основе потенциала, — производительность (например, квалификация работников, современные методы производства), капитал (например, деловой климат, развитость финансовой системы) и труда (например, эффективность рынка труда, условия труда), — повысятся до среднего значения для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран. Подробности моделирования см. в работе Mitra, Hosny, and Minasyan (готовится к публикации). ки труда в регионе характеризуются недостаточной гибкостью, которая подавляет официальные рынки труда и приводит к активизации теневой экономики. Кроме того, многим странам БВСАП и КЦА недостает экономической и политической стабильности, необходимой для осуществления нормальной деловой деятельности. Меры политики, помогающие преодолеть эти препятствия, включают в себя следующее: •• Более эффективные рынки труда могут повысить спрос и предложение рабочей силы. Большая гибкость в установлении размера оплаты труда и в практике приема на работу и увольнения (в т.ч. предоставление пособий по безработице и защита от дискриминации и произвола работодателя) сокращает по широкому набору макроэкономических и институциональных переменных. Подробности см. в работе Mitra, Hosny, and Minasyan (готовится к публикации). 70 •• Здоровые условия труда, обеспечивающие безопасность, надежную транспортную инфраструктуру, экономическую и политическую стабильность, стимулирует участие в рабочей силе. •• Повышение участия женщин в рабочей силе не только увеличивает размер рынка труда, но и диверсифицирует его, что ведет к большим инновациям и производительности («Перспективы развития региональной экономики: Ближний Восток и Центральная Азия», ноябрь 2013 года). Проведение такого курса политики может способствовать преодолению тенденции снижения потенциального роста в странах регионов БВСАП и КЦА, а также помочь региону приблизиться к более высоким стандартам уровня жизни в СФРРС (рис. А1.5). В ССЗ деловой климат и уровни государственных инвестиций в инфраструктуру превышают среднее значение по СФРРС, но некоторые другие факторы, лежащие в основе роста производительности, все еще отстают в своем развитии; повышение их уровней может увеличить производительность и потенциальный рост. В остальных странах регионов БВСАП и КЦА потенциальный рост можно повысить через комплексный подход к этим факторам — преодоление большого разрыва с СФРРС в области производительности, накопления физического капитала и рабочей силы (напр., квалификация работников, конкурентная деловая среда, эффективные рынки труда). Приложение II. Государственные инфраструктурные инвестиции в регионах БВСАП и КЦА Инвестиции в инфраструктуру являются важной предпосылкой экономического роста. Члены Совета по сотрудничеству в Персидском заливе (ССЗ) уже осуществляют огромные инвестиции в инфраструктуру, однако не входящие в ССЗ страны-экспортеры нефти и страны-импортеры из региона БВСА инвестируют в инфраструктуру в гораздо меньшем объеме, чем требуется с точки зрения уровней их доходов. В регионе КЦА инфраструктурные инвестиции в целом соответствуют основным экономическим принципам. Совокупный выявленный дефицит в области инфраструктурных инвестиций составляет приблизительно 72 миллиарда долларов США ежегодно. Увеличение объема инфраструктурных инвестиций до желаемых уровней могло бы повысить темпы роста в краткосрочной перспективе примерно на 3 процентных пункта в странах-экспортерах нефти, не входящих в ССЗ, и приблизительно на 1½ процентных пункта — в странах-импортерах нефти региона БВСА. Для увеличения объема инфраструктурных инвестиций и усиления экономического эффекта от них директивным органам необходимо улучшать управление государственными инвестициями, а также обеспечивать наличие работников требуемой квалификации и доступность финансирования. Страны регионов БВСАП и КЦА существенно различаются по уровням развития инфраструктуры, потребностям в инвестициях и способностям решения соответствующих проблем, связанных с финансированием. Большинство стран ССЗ приступили к выполнению крайне амбициозных программ развития государственной инфраструктуры (рис. А2.1), объявленные государственные инвестиционные проекты в рамках которых многократно превышают годовые объемы производства. И наоборот, государственные инвестиции резко сократились в странах-экспортерах нефти, не входящих в ССЗ, и странах-импортерах нефти региона БВСА, в некоторых случаях упав до половины пиковых значений, которых они достигали в 2000-е годы. Государственные инвестиции в странах КЦА были скромными, но устойчивыми по объему. В данном приложении рассматриваются оценки потребностей в инфраструктуре в странах регионов БВСА и КЦА (в т.ч. причины различий внутри объединений стран), варианты финансирования, меры по повышению эффективности государственных Подготовили Цюй Хаонань, Мартин Соммер (руководитель группы) и Юн Сокхён, помощь в проведении исследований оказали Соледад Феал-Зубименди и Хуан Карлос Флорес. Рисунок А2.1 Государственные капитальные расходы (В процентах ВВП) ССЗ АСП Страны, не входящие в ССЗ КЦА БВСАИН СФРРС 15 10 5 0 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Источник: расчеты персонала МВФ. Примечание. СФРРС = страны с формирующимся рынком и развивиющиеся страны. инвестиций, а также возможное влияние более крупных объемов государственных инвестиций на занятость и рост в регионах, осуществляющих инвестиции в недостаточном объеме. Пробелы в инфраструктуре Развитие инфраструктуры обычно тесно связано с уровнем доходов (рис. А2.2)1; однако некоторые страны, по-видимому, страдают от пробелов 1Качество инфраструктуры на рис. А2.2 измерено с использованием инфраструктурного компонента из «Глобального индекса конкурентоспособности». 71 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Планируемые расходы на инфраструктуру в ССЗ и странах КЦА в целом соответствуют потребностям инвестирования в инфраструктуру (Ianchovichina et al. 2013). Эти оценки учитывают дополнительные характеристики стран, такие как урбанизация, технологии и более широкий круг инфраструктурных подотраслей; однако планы инвестиций в инфраструктуру отстают в странах-импортерах нефти региона БВСА, в том числе в арабских странах на переходном этапе, и особенно в странах-экспортерах нефти, не входящих в ССЗ (рис. А2.3). Инвестиционный разрыв оценивается в 2 процента ВВП для стран БВСА и КЦА в целом, но большая часть этого разрыва отражает разрыв в 6½ процента ВВП для не входящих в ССЗ стран-экспортеров нефти и разрыв в 3 процента ВВП — для стран-импортеров нефти региона БВСА2. Эти инфраструктурные пробелы возникли в силу самых разных причин, в том числе из-за ограниченного бюджетного пространства, вытеснения продуктивных инвестиций высокой заработной платой в государственном секторе и недифференцированных субсидий (IMF 2014d), ожиданий большей прибыли от финансовых активов, чем от инвестиций в инфраструктуру, а также ограниченной способности абсорбции3. Наращивание инфраструктурных пробелов также может частично отражать наследие мирового финансового кризиса, так как страны с более низкими рейтингами постоянно сталкиваются с более жесткими условиями внешнего финансирования и слабой внешнеэкономической оцененных инвестиционных разрывов соответствует оценкам, приведенным в работе Ianchovichina et al. (2013). Рисунок А2.2 Качество инфраструктуры и ВВП на душу населения1 Качество инфраструктуры Част. ГИК (среднее за 2006–2012 годы) в инфраструктуре, определяемых как отклонение объема инфраструктурного капитала от уровня, соответствующего этапу развития экономики и другим страновым характеристикам, таким как отраслевая структура производства. 7 ССЗ Страны, не входящие в ССЗ 6 БВСАИН КЦА UAE BHR S AU TUN JOR Q AT OMN 4 MAR AZE IRN KWT GEO EGY KAZ 3 ARM ALG LBY KGZ MRT LBN 2 YEM 1 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 5 ВВП по ППП на душу населения (среднее за 2003–2012 годы) Источник: Albino-War et al. (готовится к публикации). 1Качество инфраструктуры измеряется с помощью инфраструктурного компонента из «Глобального индекса конкурентоспособности». Подробности см. в работе Albino-War et al. (готовится к публикации). Примечание. ГИК = «Глобальный индекс конкурентоспособности». Рисунок А2.3 Государственные инвестиции и потребности в физической инфраструктуре, 2014–2019 годы (В процентах ВВП) Государственные капитальные инвестиции Потребности Расходы на физическую инфраструктуру1 12 8 4 0 ССЗ Страны, БВСАИН не входящие в ССЗ КЦА БВСА и КЦА Источники: база данных «Перспектив развития мировой экономики» МВФ; Ianchovichina et al. (2013); Рабочая группа по инфраструктуре Многостороннего банка развития (2011); и расчеты персонала МВФ. 1Оценки расходов на инфраструктуру основываются на информации из национальных законах о бюджете, если они публикуются, и оценках персонала МВФ. При отсутствии оценки для отдельной страны для получения общего значения инфраструктурных расходов рассчитывались отношения средних по региону значений инфраструктурных расходов к общим государственным капитальным расходам. конъюнктурой. В некоторых случаях серьезное разрушение инфраструктуры произошло в результате военных конфликтов и затянувшихся периодов недоинвестирования. 2Размер 3В странах с низким качеством институтов правительства могут также использовать капитальные расходы в качестве инструмента для извлечения экономической ренты (Grigoli and Mills 2013; Keefer and Knack 2007), что ведет к неэффективному расходованию средств. 72 Влияние более крупных объемов государственных инвестиций на занятость и рост Государственные инвестиции в инфраструктуру могут ускорить потенциальный рост посредством Приложение II. Государственные инфраструктурные инвестиции в регионах БВСАП и КЦА Рисунок А2.4 Воздействие более крупного объема государственных инвестиций на темпы роста реального ВВП (В процентах) Текущие прогнозы Базисный сценарий Высокая эффективность БВСА и КЦА 10 10 8 8 6 6 4 4 2 2 Низкая эффективность Страны, не входящие в ССЗ 0 0 2012 13 14 15 16 17 18 19 БВСАИН 10 2012 13 14 15 10 8 8 6 6 4 4 2 2 16 17 18 19 АСП 0 0 2012 13 14 15 16 17 18 2013 19 14 15 16 17 18 19 Источник: расчеты персонала МВФ. накопления капитала и более высокой производительности. Расчеты в данном приложении делают допущение, что директивные органы осуществят временное увеличение государственных инвестиций в не входящих в ССЗ странах-экспортерах нефти и странах-импортерах нефти региона БВСА на размер годового размера пробела в инфраструктуре (72 млрд. долл. США)4. Допускаемый размер инвестиций попадает в диапазон оценок в рамках различных сценариев, обсуждавшихся в документе Arab Stabilization Plan White Paper (2012) (30–100 млрд. долл. США). Оценки эластичности, этой суммы 57 млрд. долл. США приходится на не входящие в ССЗ страны-экспортеры нефти и 15 млрд. долл. США — на страны-импортеры нефти региона БВСА (т.е. 6½ процентов ВВП и 3 процента ВВП, соответственно, как указано выше). В расчетах допускается, что регионы ССЗ и КЦА не будут осуществлять дополнительных инвестиций, помимо запланированных. приведенные в октябрьском выпуске «Перспектив развития мировой экономики» 2014 года и работе Ianchovichina et al. (2013), свидетельствуют, что рост и занятость могут существенно выиграть от увеличения масштаба инфраструктурных инвестиций (рис. А2.4); однако, с учетом относительно низкой эффективности инвестиций в большинстве стран БВСА и КЦА и общей ограниченности потенциала (в т.ч. недостаточное количество квалифицированной рабочей силы в стране), краткосрочные макроэконмические выгоды могут быть ближе к нижним границам оцененного диапазона. •• Рост в не входящих в ССЗ странах-экспортерах нефти мог бы повыситься на 3 процента в краткосрочном плане, а занятость могла бы увеличиться на 2,8 миллиона рабочих мест. •• В странах-импортерах нефти региона БВСА краткосрочное повышение роста могло бы составить 1½ процента, занятость 4Из 73 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ увеличилась бы на 1,6 миллиона рабочих мест. •• Положительное воздействие на рост для региона БВСА и КЦА может равняться приблизительно 1¼ процента, а занятость могла бы увеличиться на 4,4 миллиона рабочих мест. Обеспечение таких благоприятных результатов для роста и занятости требует высокой эффективности и бюджетной устойчивости государственных инвестиций. Расходы на инфраструктуру могут финансироваться посредством перераспределения расходов с непродуктивного использования или через привлечение дополнительного внешнего финансирования одновременно с проведением внутренних структурных реформ. Рисунок А2.5 Индекс управления государственными инвестициями, по регионам Импортеры нефти Экспортеры нефти 2 1 0 АЮС Азия БВСА и КЦА СЕФР ЛАК Источник: Dabla-Norris et al. (2012); официальные органы стран; оценки персонала МВФ. Примечание. Составлено из 27 стран Африки к югу от Сахары (АЮС), 8 стран Азии, 10 стран из региона БВСА и КЦА, 9 стран Европы с формирующимися рынками (СЕФР) и 9 стран Латинской Америки и Карибского бассейна (ЛАК). 1Индекс, который охватывает институциональную среду, лежащую в основе управления государственными инвестициями, на четырех разных этапах: оценка проекта, отбор, реализация и оценка выполнения. Более высокий балл отражает лучшее функционирование управления государственными инвестициями. Эффективность инвестиций Существуют значительные возможности повышения эффективности государственных инвестиций в странах БВСА и КЦА (Albino-War et al., готовится к публикации; Dabla-Norris et al. 2012). Более высокая эффективность увеличит положительное воздействие на рост и при этом позволит сэкономить финансовые ресурсы. В работе Albino-War et al. (готовится к публикации) делается предположение, что страны БВСА и КЦА могут повысить эффективность инвестиций до уровня ведущих стран мира в этой области, фонд производственной инфраструктуры может быть увеличен без какого-либо увеличения государственных расходов. Анализ процессов управления государственными инвестициями показывает, что соответствующее институциональное качество в странах БВСА и КЦА является более высоким, чем в странах Африки к югу от Сахары и азиатских стран с формирующимся рынком, но отстает от показателей Латинской Америки (рис. А2.5)5. Страны БВСА и КЦА имеют особенно слабые показатели на этапах оценки и отбора инвестиционных проектов. 5Основными аспектами системы управления государственными инвестициями являются оценка предложения, отбор, реализация и оценка выполнения. Оценок в отношении управления государственными инвестициями в странах с развитой экономикой не существует. 74 Последствия для политики Выгоды для роста и занятости от более крупных государственных инвестиций могут быть весьма существенными. Увеличение объема государственных инфраструктурных инвестиций до желательных уровней в краткосрочном плане может повысить рост в не входящих в ССЗ странах-экспортерах нефти приблизительно на 3 процентных пункта, а в странах-импортерах нефти региона БВСА — почти на 1½ процентных пункта. Однако ограниченный потенциал и недостаточно развитые инвестиционные основы создают трудности, которые снижают степень макроэкономических преимуществ. Для извлечения максимальной пользы из потенциальных инфраструктурных инвестиций директивным органам необходимо сосредоточить внимание на реформах управления государственными инвестициями, доступе к финансированию и политике в отношении рынка труда. Управление государственными инвестициями Успешный опыт отдельных стран показывает, что развитие сильных институтов имеет жизненно важное значение для обеспечения эффективности Приложение II. Государственные инфраструктурные инвестиции в регионах БВСАП и КЦА государственных инвестиций. В краткосрочном плане страны могли бы способствовать более тщательному рассмотрению проектов государственных инвестиций, при этом осуществляя подготовку к более фундаментальным реформам процесса управления государственными инвестициями. Краткосрочные меры могли бы включать в себя повышение прозрачности ключевых инвестиционных проектов в течение всего жизненного цикла проекта (например, информация о проведенной оценке, процесс проведения закупок на основе конкуренции, данные о поступивших заявках и предложениях, превышение срока/стоимости) и процесса бюджетирования (например, цели, стоимость проектов, оценки по итогам реализации). В среднесрочном плане страны могли бы согласовать инвестиционные проекты со своими стратегическими приоритетами и модернизировать основу для управления инвестициями, в т.ч. путем создания независимого механизма проверки оценки и отбора проектов. Доступ к финансированию Возможности финансирования существенно различаются между странами региона. Экспортеры углеводородов имеют в целом более сильные бюджетные позиции и более легкий доступ на рынок, чем импортеры углеводородов. Сукук становится более популярным вариантом финансирования, особенно в ССЗ, но вот традиционное финансирование через синдицированные кредиты и выпуск облигаций значительно сократилось после мирового финансового кризиса (рис. А2.6). Международные финансовые организации (МФО) нарастили объемы своего кредитования, что нашло отражение в Арабском механизме финансирования инфраструктурных инвестиций (совместный проект между Исламским банком развития и его партнерами), более активной работе Всемирного банка и усилиях в рамках Довильского партнерства. Государственно-частное партнерство (ГЧП) продолжает играть в регионе незначительную роль, но такие инициативы, как Арабский стабилизационный план, имеют целью мобилизацию внешнего капитала для осуществления инвестиций в регионе БВСА. Для стран с ограниченным бюджетным пространством и имеющих меньшее число вариантов финансирования основным вопросом является то, сколько расходов может быть перераспределено с непродуктивного использования на инвестиции, а также сколько денег доступно из внешних источников на условиях, являющихся устойчивыми для бюджета. В ряде стран потенциальными областями, где можно провести рационализацию Рисунок А2.6 Финансирование инфраструктурных и других инвестиций (В процентах ВВП) ПИИ Синдицированные кредиты Облигации МФО Сукук БВСА и КЦА Участие частного сектора АСП 15 20 15 10 10 5 5 0 0 2001 03 05 07 09 11 13 2001 03 05 07 09 11 13 Источник: расчеты персонала МВФ. Примечание. Также включает в себя финансирование, которое напрямую не используется на инфраструктурные расходы (напр., некоторые ПИИ, облигации и займы, направленные на неинфраструктурные инвестиции). ПИИ = прямые иностранные инвестиции; МФО = международные финансовые организации. 75 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ и перераспределение расходов, являются неадресные субсидии и заработная плата в государственном секторе. Внешнее финансирование часто бывает ограниченным ввиду сложной политической ситуации и обстановки в области безопасности. В долгосрочном плане обеспечению доступа к государственному инфраструктурному финансированию могут способствовать меры политики по развитию внутренних рынков капитала и институтов. Варианты краткосрочной политики включают в себя мобилизацию дополнительных государственных доходов, предоставление мер финансовой поддержки для стимулирования большей вовлеченности частного сектора, разработка платформы для укрепления финансирования со стороны МФО, а также сочетание льготного и нельготного финансирования (приложение III). Например: •• •• Механизм Многостороннего агентства по инвестиционным гарантиям Всемирного банка по предоставлению кредита на случай невыполнения финансовых обязательств. Кредит на случай невыполнения финансовых обязательств, доступный на срок до 15 лет, предоставляет коммерческим банкам, попавшим под отграничения в соответствии с правилами Базельского комитета, помощь в виде капитала, что помогает коммерческим банкам увеличить потенциал кредитования и позволяет таким образом финансировать надежные проекты, которые сложно финансировать на традиционных финансовых рынках6. Разработка платформы по привлечению инвестиций в акционерный капитал или грантов от доноров укрепит потенциал инфраструктурного финансирования МФО. Хорошим примером является II частный акционерный инфраструктурный фонд (ИИФ) Исламского банка развития. После успешной 6Например, Тунис получил порядка 200 миллионов долларов США в виде помощи на случай невыполнения финансовых обязательств для транспортного проекта в 2011 году, что помогло привлечь частных инвесторов из Франции. 76 реализации ИИФ I (730 миллионов долларов США) в мае 2014 года был запущен ИИФ II. ИИФ II ориентирован на отвечающие нормам шариата инвестиции в инфраструктурные проекты в странах-членах банка. Он уже привлек 850 миллионов долларов США, стремясь к доведению объема до цели в 2 миллиарда долларов США. Это поможет привлечь совокупное финансирование на сумму вплоть до 24 миллиардов долларов США в целях поддержки разработки ключевых инфраструктурных проектов. •• Страны-доноры изучают новые подходы, объединяющие льготное и нельготное финансирование, в целях предоставления помощи странам с низким доходом с учетом давления со стороны общественности по сокращению официальной помощи на цели развития и ограничений в области льготного финансирования со стороны МФО. Эти подходы используют ограниченные льготные ресурсы для привлечения нельготного финансирования, что помогает расширить ресурсный пул для развития инфраструктуры. •• ГЧП может быть более эффективным, чем традиционные государственные закупки активов и услуг, но при этом несет в себе существенные бюджетные риски (IMF 2006b). Эти риски особенно распространены, если проекты ГЧП реализуются неопытными правительствами в отсутствие должной правовой и институциональной осовы или если их целью является обход контроля над бюджетными расходами. Управление бюджетными рис­ками в рамках ГЧП может быть обеспечено с помощью создания: 1) систем инвестиционного планирования для отбора сильных проектов и вариантов закупок на основе соображений экономики и эффективности; 2) правовой и институциональной основы с соответствующими структурами и знаниями по работе с проектами ГЧП; и 3) бюджетного учета и отчетности в целях прозрачного раскрытия информации и проведения политического анализа бюджетных последствий реализации проектов ГЧП. Приложение II. Государственные инфраструктурные инвестиции в регионах БВСАП и КЦА Рынок труда Наконец, несоответствие квалификации местных работников (World Bank 2009b) на внутреннем рынке труда может мешать последовательной реализации одобренных проектов и созданию рабочих мест для местных граждан, при этом потенциально способствуя притоку иностранных специалистов. Активная политика на рынке труда и проведение структурных реформ с целью решения проблемы несоответствия квалификации работников, повышения квалификации уже работающих людей и увеличению числа работников, имеющих образование в технических областях, помогут увеличить выгоду от инфраструктурных инвестиций с точки зрения создания рабочих мест и стимулирования роста. 77 Приложение III. Доступ малых и средних предприятий к финансированию в регионах БВСАП и КЦА Развитие малых и средних предприятий (МСП) имеет решающее значение для повышения темпов экономического роста, его диверсификации и создания рабочих мест в регионах БВСАП и КЦА. Однако недостатки в правовой и финансовой инфраструктуре, низкие стандарты представления финансовой отчетности МСП и ограниченные возможности банковского кредитования препятствуют доступу МСП к финансированию. По этой причине необходимы дальнейшие шаги по укреплению правовой и финансовой инфраструктуры, особенно реестров кредита и залогового обеспечения, хозяйственных судов и режимов банкротства. Банки могут расширить свои возможности по кредитованию, разработав адаптированные продукты с учетом потребностей МСП, а также устранив слабые места в своих балансах и усовершенствовав системы управления риском. Исламское финансирование обещает улучшить доступ МСП к финансированию в регионе при условии усовершенствования правовой и финансовой инфраструктуры и разработки соответствующих продуктов для МСП. Устранение недостатков в данных по МСП и дефицита финансирования чрезвычайно важно для разработки эффективных мер политики в отношении МСП. МСП, всеобъемлющий рост и доступ к финансированию МСП служили локомотивом экономического роста и занятости в странах с развитой экономикой; они также могут сыграть важную роль в обеспечении всеобъемлющего роста в БВСАП и КЦА, тем самым сокращая сложившееся неравенство доходов. В большинстве стран-членов Организации экономического сотрудничества и развития к МСП относится более 95 процентов предприятий и до 70 процентов рабочих мест (http:// www.oecd.org/statistics/). В отличие от стран ОЭСР, в странах БВСАП и КЦА, в которых к МСП относятся от 80 до 95 процентов предприятий организованного сектора, на них приходится примерно 30 процентов ВВП и 20–50 процентов числа занятых в частном секторе. Вклад МСП в общую занятость еще менее значителен в странах-экспортерах нефти региона БВСАП ввиду значительной доли работников государственного сектора. Ограниченный доступ МСП к финансированию является одним из основных препятствий Подготовили: Инуту Луконга (руководитель группы), Сами Бен Насер, Грегори Хаджиян и Абдулла аль-Хасан. 78 для их развития в регионах БВСАП и КЦА. Более 50 процентов фирм в регионе БВСАП не имеют доступа к кредиту, и треть фирм относит отсутствие такого доступа к важным факторам, сдерживающим их развитие. Банковские кредиты являются основным источником финансирования фирм любого размера, но кредиты МСП составляют менее 8 процентов совокупного кредита, 13 процентов — в странах, не входящих в ССЗ, и примерно 2 процента — в странах ССЗ. Аналогичная динамика, несколько другого масштаба, наблюдается в КЦА (рис. A3.1). Факторы, ограничивающие доступ МСП к финансированию Ограниченный доступ МСП к финансированию отражает взаимодействие спроса, предложения, институциональных, регулятивных факторов и других факторов экономической политики. Эти факторы также присущи обоим регионам, за исключением вытеснения государственным сектором частного, которое характерно для некоторых стран БВСАП. В частности: •• Помимо препятствий, создаваемых неблагоприятным инвестиционным климатом, МСП Приложение III. Доступ малых и средних предприятий к финансированию в регионах БВСАП и КЦА Рисунок A3.1 Доступ к финансированию: обзор Банки в БВСА ликвидны, при высоком уровне финансового посредничества как в БВСА, так и КЦА … Отношение банковского кредита к банковским депозитам Отношение частного кредита к ВВП (2011 год, в процентах) (2011 год, в процентах) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 160 140 120 100 80 60 40 20 0 КЦА Восточная Азия ЦВЕ ЛАК БВСА Южная Азия АЮС КЦА Восточная Азия ЦВЕ ЛАК БВСА Южная Азия АЮС Азия ЦВЕ АЮС … но доля кредитов, выданных МСП, незначительна. Кредиты МСП в процентах общей суммы кредитов Кредиты МСП (Последние имеющиеся оценки, в процентах) (В процентах ВВП, 2012 год) 30 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 25 20 15 10 5 0 КЦА БВСАП ЛАК АЮС Азия ЦВЕ КЦА СРЭ БВСАП ЛАК СРЭ В результате, многочисленные МСП не имеют доступа к кредиту и ограниченный доступ к финансированию указывается как важный ограничивающий фактор. Доля МСП, не имеющих доступа к кредиту Фирмы, указывающие на доступ к финансированию как серьезное ограничение (В процентах) (В процентах) 90 45 80 40 70 35 60 30 50 25 40 20 30 15 20 10 10 5 0 КЦА БВСА ЦВЕ Восточная Азия ЛАК Южная Азия АЮС 0 Восточная Азия ЛАК БВСА Южная Азия АЮС КЦА ЦВЕ Источники: АзБР; ЕИВ; МФК; МВФ; ОЭСР; Всемирный банк; и расчеты персонала МВФ. Примечание. СРЭ = страны с развитой экономикой; КЦА = Кавказ и Центральная Азия; ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн; MENA = Ближний Восток и Северная Африка; АЮС = Африка к югу от Сахары. сталкиваются с рядом нефинансовых препятствий, связанных с их собственным потенциалом, в том числе с отсутствием финансовой отчетности и надежных кредитных историй. •• Банки неохотно выдают кредиты, могут взимать более высокую премию за риск или выдвигать жесткие требования к МСП по обеспечению из-за оцениваемого повышенного 79 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ кредитного риска, связанного с информационной асимметрией и отсутствием залогового обеспечения для покрытия этого риска. Более высокие транзакционные издержки создают негативные стимулы для банков к кредитованию МСП, но потенциал банковского кредитования также сдерживает отсутствие у банков адаптированных продуктов и потенциала в области управления риском. •• Варианты финансирования за пределами банковской системы ограничены. Небанковские финансовые организации, такие как микрофинансовые организации, финансовые лизинговые компании и частные инвестиционные фирмы или фирмы венчурного капитала, которые также могли бы предоставлять капитал, недостаточно развиты в обоих регионах. Рынки капитала развиты в некоторых странах, но в большинстве случаев не включают листинги МСП, которые порой не могут себе их позволить изза высокой стоимости листинга и жестких требований к раскрытию информации. •• Доля необслуживаемых (недействующих) кредитов (НОК) значительна в банковских системах многих стран и может сдерживать кредитование в целом, и в частности МСП. Влияние специализированных финансовых организаций, созданных для кредитования МСП, весьма ограничено, в значительной степени, проблемами управления, причем многие из них обременены высоким уровнем НОК. •• Несмотря на большие размеры банковских систем, концентрация кредитов является высокой, отражая то, что банки уделяют внимание в основном крупным заемщикам. Отсутствие конкуренции в некоторых странах (например, Алжире) также стало одной из причин незначительного объема кредитования МСП, при специализации крупных государственных банков на кредитовании крупных государственных предприятий и сосредоточении внимания частных банков на наиболее прибыльных сегментах крупных частных предприятий и финансировании торговли. 80 •• Кроме того, значительные потребности органов государственного управления в финансировании вытесняют частный сектор в ряде стран БВСАП, особенно в арабских странах на переходном этапе. Воздействие глобальных инициатив в области регулирования Финансирование МСП могут сдерживать некоторые факторы, вытекающие из глобальных инициатив в области регулирования, в виде уменьшения имеющегося финансирования и повышения стоимости заимствования. Базель III требует от банков ужесточения управления риском, повышения норм капитала и его качества, а также ликвидности, в том числе большего соответствия между открытыми позициями по финансированию. Повышение коэффициента заемных средств в результате повышения коэффициента пересчета кредита для финансирования торговли с 20 процентов до 100 процентов в системе Базель III может увеличить капитал и повысить стоимость финансирования торговли. Высока вероятность того, что в БВСАП и КЦА на МСП придется основное бремя корректировки кредитования: с МСП связана более высокая степень риска и, особенно в этих регионах, они сосредоточены в сферах торговли и строительства. Кроме того, затраты на надлежащую проверку, необходимые для соблюдения нормативов по борьбе с отмыванием денег и пресечению финансирования терроризма и Закона США о соответствии иностранных счетов требованиям налогового законодательства, также побуждают некоторые международные банки к отзыву корреспондентских отношений с банками в регионе БВСАП и ограничению кредитования МСП в регионе. Последние реформы Содействие доступу МСП к финансированию фигурирует в повестке дня глобальных реформ с начала мирового финансового кризиса Приложение III. Доступ малых и средних предприятий к финансированию в регионах БВСАП и КЦА Таблица A3.1. Реформы и институциональные механизмы, призванные расширить доступ МСП к финансированию Правовая инфраструктура и инфраструктура кредитной информации Решение Обеспечение проблем Регистрация Кредитная Защита соблюдения неплатежеимущества информация инвесторов контрактов способности Прочее Гарантия кредитов Программы финансовой поддержки Страны БВСА ССЗ Бахрейн ✓ ✓ Кувейт ✓ Оман ✓ Катар ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Саудовская Аравия ✓ ✓ ✓ Объединенные Арабские Эмираты ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ АСП Египет, Арабская Респ. ✓ ✓ Иордания ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Марокко ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Тунис ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Йемен, Республика ✓ Другие страны БВСА Алжир ✓ Джибути ✓ Иран, Исламская Респ. ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Ирак ✓ Ливан ✓ Сирийская Арабская Республика ✓ Западный берег и Газа ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Страны КЦА Армения ✓ ✓ ✓ Азербайджан ✓ ✓ ✓ ✓ Грузия ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Казахстан ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Кыргызская Республика ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ ✓ Таджикистан ✓ ✓ ✓ Туркменистан н.д. н.д. н.д. ✓ ✓ Узбекистан ✓ ✓ ✓ н.д. н.д. ✓ ✓ ✓ Источники: Всемирный банк, обследование «Ведение бизнеса» 2014 года; и официальные органы стран. и в национальных программах большинства стран БВСАП и КЦА. Тем не менее, эти реформы оказали лишь умеренное влияние на улучшение доступа к финансированию, в значительной степени потому, что были частичными, неполными или неэффективными. В таблице A3.1 указаны сферы, в которых страны провели реформы, а на рис. A3.2 сопоставлен прогресс, достигнутый двумя регионами. •• В регионе БВСАП внимание в основном уделялось укреплению систем кредитной информации, позволяющих кредиторам произвести оценку кредитоспособности заемщика, и предоставлению субсидируемого кредита и другой финансовой поддержки. В меньшей степени продвигались реформы, связанные с регистрацией передачи собственности, которая облегчает обеспеченное залогом кредитование; защитой миноритарных акционеров, необходимой для расширения возможностей компаний по привлечению капитала; или с укреплением системы производства 81 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Рисунок A3.2 Индексы законных прав и кредитной информации Страны КЦА добились большего прогресса в улучшении доступности кредитной информации и проведении проавовых реформ. Правовой индекс Индекс кредитной информации (0–10) (0–6) 2005 2005 2013 6 2013 5 4 4 3 2 2 1 0 БВСА 0 КЦА БВСА КЦА Доля населения, охваченного кредитными реестрами, невелика, с вытеснением частного сектора государственным в нескольких странах БВСА. Охват кредитных реестров, конец июня 2013 года 66,7 Государственные 60 45 Частные 50 37,5 40 29,4 30 20 19,7 11,4 10 6,4 12,8 8,3 9,9 15,2 5,2 7,7 4,3 5,9 40 35 30 25 20 15 10 5 0 0 Восточная CCA Азия и Тихоокеанский регион В процентах совокупных активов 70 В процентах взрослого населения Кредиты коммерческих банков органам государственного управления ЛАК БВСА ОЭСР (HI) Южная Азия Египет АЮС Иордания Ливан Катар Йемен Источники: Всемирный банк, обследование "Ведение дел", 2006 и 2014 годы; и официальные органы стран. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский регион; ОЭСР (HI) = страны Организации экономического сотрудничества и развития с высоким доходом; АЮС = Африка к югу от Сахары. по делам о несостоятельности и повышением эффективности судебной системы для содействия выполнению контрактов и защиты кредиторов в случае неплатежеспособности. В докладах Всемирного банка указано, что ни в одной из стран региона нет законов, которые соответствуют современной международной оптимальной практике, и в большинстве стран банкротство считается преступлением. Кроме того, несмотря на введение кредитных реестров во многих странах, охват таких реестров в странах БВСАП ограничен1. 1На рис. A3.2 показано число стран, в которых повысились значения индексов по законным правам и полноте кредитной информации. Индекс по законным правам измеряет защиту прав заемщиков и кредито- 82 Субсидированный кредит, предоставленный через специализированные финансовые организации, принес ограниченные успехи из-за слабого корпоративного управления, приведшего к высокому уровню НОК. Системы кредитных гарантий (СКГ) оказались, по сообщениям, неэффективными. •• Страны КЦА, с другой стороны, провели более комплексные реформы, охватившие ров при помощи законов об обеспечении и защиту прав обеспеченных залогом кредиторов в законах о банкротстве. Индекс полноты кредитной информации показывает охват и доступность кредитной информации, распространяемой государственными кредитными реестрами и частными кредитными бюро. Приложение III. Доступ малых и средних предприятий к финансированию в регионах БВСАП и КЦА регистрацию имущества, кредитную информацию, защиту инвесторов, обеспечение исполнения договоров и режимы неплатежеспособности. Охват кредитных реестров также значительно шире. В нескольких странах введены СКГ и программы финансовой поддержки. Быстрее распространялся (финансовый) лизинг, движущей силой которого стали иностранные европейские банки и, в некоторых случаях, регулятивный арбитраж. В обоих регионах отсутствие количественных, актуальных и последовательно контролируемых данных о размере сегмента МСП и масштабе дефицита финансирования МСП все еще не позволяет лучше понять сектор МСП в регионе и разработать надлежащие меры политики. Несмотря на некоторое улучшение доступности данных об официальных МСП благодаря обследованиям предприятий, не устранены значительные пробелы в данных, необходимых для оценки потребностей сектора, оценки прогресса и, соответственно, создания основы для более аргументированного публичного обсуждения и содействия оценке эффективности затрат государственной политики и программ. Исламские финансовые услуги Отрасль исламских финансовых услуг привлекла внимание директивных органов как метод обеспечения широкого доступа к финансовым услугам и привлечения избыточных сбережений для финансирования инвестиций. Согласно Международной финансовой корпорации (2014), исламские продукты пользуются огромным спросом среди МСП в регионе БВСАП, где примерно 35 процентов таких предприятий не охвачены официальной банковской системой из-за отсутствия отвечающих нормам шариата продуктов2. Дефицит финансирования ощущается особенно остро в таких странах как Марокко, Пакистан 2Международная финансовая корпорация провела обследование девяти стран, включая Египет, Ирак, Иорданию, Ливан, Марокко, Пакистан, Саудовскую Аравию, Тунис и Йемен. и Саудовская Аравия3, где местные МСП неохотно рассматривают традиционные варианты банковских услуг. Кроме того, ряд исламских финансовых продуктов пригоден для предоставления кредита МСП, особенно такие схемы участия, как мудараба (участие в прибылях) и мушарака (совместное предприятие), позволяющие исламским банкам предоставлять кредиты на более долгосрочной основе по проектам с более высоким соотношением риска и прибыли, и финансовый лизинг, который решает проблему залогового обеспечения. Oднако Исламские банки не воспользовались этим скрытым спросом: их активы в основном состоят из таких продуктов, подобных долговым, как мурабаха. Возможности значительного сокращения дефицита финансирования МСП ограничиваются рядом факторов. Во-первых, как и в традиционных банках, соображения кредитного риска ограничивают выдаваемый исламскими банками кредит МСП ввиду слабой финансовой инфраструктуры, касающейся систем кредитной информации и режимов несостоятельности. Кроме того, чтобы использовать имеющиеся возможности, исламским банкам необходимо развивать свой потенциал и разработать отвечающие нормам шариата продукты для обслуживания МСП. Во-вторых, в отличие от управления риском в традиционных банках, управление риском в исламских банках остается относительно слабым, и регулятивная среда во многих странах еще не приспособлена к исламским финансовым услугам. Также недостает знания правил шариата и судов, хорошо знакомых с юриспруденцией в соответствии с шариатом, для вынесения решений по коммерческим делам. 3В Саудовской Аравии, например, до 90 процентов МСП, по сообщениям, специально ищут отвечающие нормам шариата банковские услуги, и сообщается, что в некоторых исламских банках в Саудовской Аравии зарегистрирован феноменальный рост портфелей ссуд МСП. МСП в Марокко и Иордании также отдают сильное предпочтение исламской банковской деятельности (соответственно, 54 процента и 45 процентов). В других странах эта доля колебалась между 20 и 35 процентами. 83 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Эмпирические исследования, оценивавшие воздействие исламских финансовых услуг на доступ, также показали положительное, но ограниченное, влияние исламской банковской деятельности на доступ к финансовым услугам. В работе AbuShanab et al. (готовится к публикации) рассматривается степень, в которой активизация присутствия или деятельности исламских банков повлияла на доступ к финансовым услугам и их развитие. Эконометрический анализ выявил слабую корреляцию между активами исламских финансовых учреждений и доступом к финансированию. Эти результаты согласуются с выводами исследования финансовой интеграции (DemirgüçKunt, Klapper, and Randall 2013), проведенного Всемирным банком в 2013 году, согласно которому растущее число соблюдающих нормы шариата финансовых организаций может положительно сказаться на деятельности мелких фирм в странах с мусульманским населением за счет снижения барьеров для доступа к официальным услугам. согласовывать с кредитованием и управлением риском МСП. Партнерства между государственным и частным секторами, включая партнерство с международными финансовыми организациями, может помочь в этом отношении в сфере подготовки кадров и предоставления технической помощи. Исламские финансовые услуги могут способствовать доступу МСП к финансированию в странах, в которых финансовые продукты не пользуются спросом в сегментах потребительского рынка по религиозным причинам, но в случае исламских банков, как и традиционных банков, для увеличения предложения кредита необходимы благоприятные условия. •• Развитие небанковского сектора может способствовать смягчению ограничений финансирования. Разработка приемлемых альтернативных вариантов банковского финансирования, особенно финансовый лизинг и факторинг, также могут способствовать расширению доступа МСП к финансированию. Альтернативные листинги на рынках капитала, с менее строгими требованиями к раскрытию информации, также могут открыть перед МСП возможности для привлечения долгосрочного капитала. •• Полезным может быть осмотрительное использование систем кредитных гарантий. Финансовые инфраструктуры решают проблему ограничений, связанных с обеспеченным кредитованием, но при отсутствии залогового обеспечения необходимо также рассмотреть вопрос о введении СКГ, если такие гарантии не существуют, и повышении эффективности их работы, когда они уже имеются. Выявление факторов, приведших к неэффективности СКГ, будет иметь решающее значение. •• Необходимо усовершенствовать сбор данных о доступе МСП к финансированию. Данные помогут директивным органам и финансовым организациям лучше понять потребности сектора и разработать более адресные меры поддержки. Компьютерные реестры предприятий в еще большей степени облегчат процесс Рекомендации по мерам политики Ограничивающие доступ факторы выявлены, и перед странами стоит задача по созданию благоприятных условий. Необходима комплексная стратегия: •• •• 84 Проведение реформ, призванных усовершенствовать правовую и финансовую инфраструктуру, необходимо ускорить. Последние реформы проводились неравномерно и носили частичный характер, не устранив хронические недостатки правовой и финансовой инфраструктуры, особенно необходимость в расширении охвата кредитных реестров, обеспечении действенной работы хозяйственных судов, принятии и обеспечении соблюдения режимов несостоятельности. Устранение ограничений в области инфраструктуры также имеет решающее значение для расширения использования исламских финансовых продуктов. Финансовым организациям необходимо разработать адаптированные для МСП продукты. Банковские бизнес-модели необходимо теснее Приложение III. Доступ малых и средних предприятий к финансированию в регионах БВСАП и КЦА сбора данных, и станут важным первым шагом для фирм, переходящих в официальный сектор. Годовые деловые и финансовые отчеты могут со временем стать важными показателями размера и трендов сектора МСП. Наконец, несмотря на решающее значение доступа к финансовым услугам для развития МСП, его расширения не следует добиваться ценой финансовой стабильности: соответственно, эти реформы должны сопровождаться шагами по укреплению финансового надзора. Другой вспомогательной мерой служит осмотрительная бюджетная политика: сокращение вытеснения частного сектора государственным заимствованием может послужить надлежащим стимулом для банков к увеличению кредитования МСП. 85 Приложение IV. Измерение охвата экономического роста в регионах БВСАП и КЦА За последние два десятилетия сократились уровни бедности и неравенство доходов в регионах БВСАП и КЦА. Размер среднего класса по-прежнему значителен в обоих регионах, но в странах‒импортерах нефти региона БВСА он увеличивался медленнее, чем в КЦА и других странах. Страны‒импортеры нефти региона БВСА также значительно отстают в плане доступа к услугам, включая воду, электроэнергию, образование и финансовые услуги, а также возможности для трудоустройства. Некоторые экономические группы, такие как молодежь и женщины, находятся в особенно неблагоприятном положении в этом отношении. Распределение дохода на базе земли остается неравномерным, особенно в КЦА, а также в БВСАП, во многих странах которого велика доля сельского населения. Неоднозначные результаты по бедности, неравенству и размеру среднего класса Уровни бедности в регионах БВСАП и КЦА в последнее десятилетие неуклонно снижались и относятся к самым низким в развивающихся странах. Исходя из международного показателя черты бедности на уровне 2 ППС в день, уровни бедности в КЦА и странах-импортерах нефти региона БВСАП сократились в период между 1990 и 2000 годами на 14 процентных пунктов и 9 процентных пунктов, соответственно, до 24,3 процента и 32,8 процента (рис. A4.1)1. Эти показатели значительно лучше развивающихся стран Азии и стран Африки к югу от Сахары, но уступают уровням бедности в Латинской Америке. Настоящая региональная оценка скрывает различия между странами; уровни бедности в странах-импортерах нефти региона БВСАП колеблются от низких (10 процентов) в Тунисе до высоких(64 процента) в Пакистане. В Египте уровень бедности возрос с 16,7 процента в 2000 году до 21,6 процента в 2009 и 26,3 процента в 2013 году. Кроме того, Подготовили: Амин Мати (руководитель группы), Дэвид Фурчери и Юнес Зухар, помощь в исследовательской работе оказали Брайан Хайленд и Иона Розенталь. 1Страны БВСАП – экспортеры нефти исключены из многих сопоставлений данных по разным странам из-за недостатка данных. 86 Рисунок A4.1 Население, живущее на 4 или менее долл., 2000–2010 годы (Среднее, в процентах) менее чем на 2 долл. США от 2 долл. США до 2,5 долл. США от 2,5 долл. США до 4 долл. США ЛАК КЦА Все регионы Азия БВСАПИН АЮС 0 20 40 60 80 100 Источник: база данных Всемирного банка World Development Indicators. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. многим людям в странах-импортерах нефти региона БВСАП и КЦА по-прежнему угрожает сильный риск того, что они переступят черту бедности, поскольку 14,5 процента и 11 процентов их населения, соответственно, живут на доходы немногим выше международной черты бедности (от 2 долл. США до 2,5 долл. США). Показатели неравенства доходов в БВСАП и странах КЦА за последнее десятилетие улучшились. Коэффициент Джини для региона КЦА, взвешенный по численности населения, снизился с 39,3 в 1990-е годы до 35 в 2000-е годы, и оставался стабильным в странах-импортерах нефти региона БВСАП на уровне 33 (таблица A4.1). Приложение IV. Измерение охвата экономического роста в регионах БВСАП и КЦА Таблица A4.1 Показатели неравенства Коэффициент Джини Рисунок A4.2 Относительные доли доходов – (P80/P20) 1990-е 2000-е Земельный коэффициент Джини (Средневзвешенный) 80 1990-е 2000-е КЦА 39,3 34,9 8,8 5,7 60 Азия 33,8 37,9 5,4 7,2 50 ЛАК 53,8 53,6 20,4 19,7 40 БВСАПИН 33,0 32,9 5,1 5,0 30 АЮС 44,8 42,7 10,5 9,6 20 Все регионы 37,6 39,9 7,7 8,7 Примечание. Средневзвешенное население. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн; АЮС = Африка к югу от Сахары. Относительные доли доходов верхнего и нижнего квинтилей также находятся на самом низком уровне в этих странах. При этом, возможно, что этим данным присущи ошибки измерения (см. Alvaredo and Piketty 2014; Verme et al., 2014), например, поскольку домохозяйства с более высокими доходами в недостаточной степени представлены в обследованиях домохозяйств (см. Программу развития Организации Объединенных Наций, 2011 год). Концентрация землевладения, измеряемая коэффициентом Джини, указывает на неравное распределение, особенно в странах, значительную часть населения которых составляют сельские жители (рис. A4.2). Эти выводы в целом согласуются с широко распространенным мнением, согласно которому значительное неравенство и представления о социальной изоляции (см. подробнее следующий раздел) были основной причиной социальных потрясений в арабских странах на переходном этапе. Средний класс по-прежнему значителен в странах-импортерах нефти региона БВСАП и КЦА, несмотря на более медленный рост в последнее десятилетие в этих странах по сравнению с КЦА и другими регионами мира. Нет убедительных доказательств «размывания» с течением времени среднего класса в странах БВСАП — импортерах нефти и КЦА. Согласно большинству обычных показателей2, на средний класс в КЦА, и в меньшей степени в странах-импортерах нефти региона 2См. в работе Abu-Ismail and Sarangi (2013) краткий обзор альтернативных показателей размера среднего класса. 70 Все регионы 10 0 Азия АЮС БВСАП ЛАК КЦА Источник: Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН. Примечание. Средние значения по регионам основаны на одном наблюдении по стране, получены между 1996 и 2006 годами. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. БВСАП, приходится самая большая доля населения (таблица A4.2). При этом темпы роста среднего класса в странах БВСАП замедлились по сравнению с КЦА и развивающимися странами Азии. Класс с доходами выше средних оставался небольшим в странах БВСАП при значительном его росте в других регионах. Низкие темпы роста и доступ к услугам в странах-импортерах нефти региона БВСАП Вялые темпы роста в странах БВСАП ограничивают его охват, поскольку препятствуют сокращению бедности и социальной изоляции, а также повышению уровня жизни. Несмотря на почти 50-процентное повышение ВВП на душу населения в период 1990‒2010 годов (на основе ППС 2011 года), этот показатель в странах-импортерах нефти региона БВСАП оставался ниже уровня других регионов, за исключением стран Африки к югу от Сахары (рис. A4.3 и A4.4). Это отставание отражает как низкие темпы экономического роста, так и быстрый рост численности населения. Для сравнения укажем, что за тот же период ВВП на душу населения более чем удвоился в КЦА, позволив этому региону догнать Латинскую Америку. При самом высоком показателе ВВП на душу населения в странах-экспортерах нефти региона БВСАП, темпы его роста являются самыми 87 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Таблица A4.2 Размер среднего класса с использованием альтернативных определений (В процентах населения)1 АфБР Ravallion (2009)2 Азиатский банк развития3 “Ниже средних”4 КЦА Азия ЛАК БВСАПИН АЮС Все регионы 59,6 21,9 65,3 39,4 22,2 29,0 61,3 22,2 71,6 40,2 22,8 30,1 24,6 4,3 33,8 12,4 6,3 9,0 КЦА Азия ЛАК БВСАПИН АЮС Все регионы 83,2 51,5 67,9 59,1 30,3 51,9 86,3 53,4 78,4 60,2 31,1 54,6 44,7 20,0 39,2 18,2 8,2 21,1 Ferreira et al. (2001)6 Birdsall, Graham, and Pettinato (2000)7 3,8 0,5 12,1 1,8 1,2 2,1 4,1 0,6 17,4 2,2 1,7 2,9 31,2 35,7 22,4 41,6 26,9 33,3 7,5 4,2 20,0 2,6 1,6 5,6 8,7 5,2 28,6 3,1 2,4 7,4 36,4 31,2 22,6 40,8 28,9 30,6 “Выше средних”5 1990-е 2000-е Источник: расчеты персонала МВФ на основе базы данных Всемирного банка о бедности. 1 Региональное среднее, взвешенное по численности населения. 2 Ежедневный доход от 2 до 13 долл. по ППС 2005 года. 3 Ежедневный доход от 2 до 20 долл. по ППС 2005 года. 4 Ежедневный доход от 4 до 10 долл. по ППС 2005 года. 5 Ежедневный доход от 10 до 20 долл. по ППС 2005 года. 6 Ежедневный доход от 10 до 50 долл. по ППС 2005 года. 7 Доходы на уровне от 75% до 125% медианы по стране. Рисунок A4.3 Рисунок A4.4 ВВП на душу населения (ППС, в пост. международных долл. 2011 года) Рост ВВП на душу населения (ППС, в пост. международных долл. 2011 года) (Среднее) (Процентное изменение) 1990s 2000s 2010–13 1990s 10 30 000 2000s 2010–13 8 6 20 000 4 2 10 000 0 –2 0 БВСАПOE БВСАПИН КЦА Азия ЛАК АЮС Источник: база данных Всемирного банка World Development Indicators. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. низкими, что отчасти отражает зависимость экономики этих стран от нефти и газа. Уровень доступа к таким услугам, как вода и электроэнергия, низок в странах-импортерах нефти, и этот регион отстает от других по уровню образования и доступу к финансированию. Доля населения, не имеющего доступа к образованию и здравоохранению и характеризующегося 88 –4 БВСАПOE БВСАПИН КЦА Азия ЛАК АЮС Источник: база данных Всемирного банка World Development Indicators. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. низким уровнем жизни, — также известным как «многоаспектная нищета»3 — оставалась 3В индексе «многоаспектной нищеты» используются 10 показателей измерения степени лишения трех основных аспектов благосостояния: образования, здравоохранения и уровня жизни. В последний показатель входит доступ к топливу для приготовления пищи, туалетам, воде, электроэнергии и активам. Приложение IV. Измерение охвата экономического роста в регионах БВСАП и КЦА Рисунок A4.5 Рисунок A4.6 Население, живущее в многоаспектной нищете, 2013 год Уровень образования (Среднее число лет обучения в школе населения старше 15 лет) (В процентах) 2000-e 60 2010-e 10 50 8 40 6 Все регионы 30 4 20 2 10 0 0 КЦА ЛАК Азия БВСАПИН АЮС Источник: Программа развития Организации Объединенных Наций, индекс «многоаспектной нищеты». Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары Рисунок A4.7 Доступ к банковским услугам (Количество отделений коммерческих банков на 100000 взрослых) 2000-e 30 2010-e АЮС БВСАПИН Все регионы Азия БВСАПOE ЛАК КЦА Источник: Barro-Lee Dataset. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. отделений банков на 100 000 взрослых, составлявшем в среднем менее трети этого показателя в Латинской Америке, продолжает сдерживать социально-экономическое развитие в странах-импортерах нефти региона БВСАП (рис. A4.7). 25 20 15 10 5 0 АЮС БВСАПИН Азия Все регионы БВСАПOE КЦА ЛАК Источник: база данных Всемирного банка World Development Indicators. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. в странах-импортерах нефти региона БВСАП в 2000–2010 годы на уровне 33 процентов, одном из самых высоких в мире, значительно превышая уровни, наблюдавшиеся в КЦА (3,1 процента), Латинской Америке (8,3 процента), странах-экспортерах нефти (23,5 процента) и развивающихся странах Азии (26,7 процента) (рис. A4.5). В странах-импортерах нефти региона БВСАП также низки показатели уровня образования; несмотря на некоторый прогресс, среднее число лет обучения составляет 5,5 лет, лишь немного превосходя страны Африки к югу от Сахары и значительно отставая от других регионов мира (рис. A4.6). Низкий уровень доступа к банковским услугам, при числе Отсутствие возможностей для трудоустройства — основная проблема для обеспечения всеобъемлющего характера В регионах БВСАП и КЦА наблюдаются одни из самых низких в мире значений отношения числа занятых ко всему населению. В странах-импортерах нефти региона БВСАП, в частности, уровень занятости составляет в настоящее время примерно 43 процента. Регион проигрывает в сравнении с другими развивающимися регионами, в которых аналогичные коэффициенты варьируются от 60 процентов (Латинская Америка) до 67 процентов (в странах Африки к югу от Сахары) (рис. A4.8). При этом отмечаются значительные различия в рамках как региона КЦА, так и БВСАП. В КЦА отношение числа занятых ко всему населению составляет от 54 процентов в Туркменистане до 68 процентов в Казахстане, тогда как в БВСАП этот уровень колеблется от 32 процентов в Иордании до 86 процентов в Катаре. Кроме того, более трети занятых 89 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ Рисунок A4.8 Отношение числа занятых ко всему населению (В среднем по региону за соотв. годы по имеющимся данным) 1991 70 2000 2010 2012 Рисунок A4.10 Уровень безработицы среди молодежи (В среднем по региону за соотв. годы по имеющимся данным, в процентах) 1991 25 2000 2010 2012 65 20 60 15 55 10 50 5 45 0 40 БВСАПOE БВСАПOE БВСАПИН КЦА Азия ЛАК БВСАПИН КЦА Азия ЛАК АЮС АЮС Источник: МОТ, Основные показатели рынка труда. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. Источник: МОТ, Основные показатели рынка труда. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. Рисунок A4.11 Коэффициент участия в рабочей силе Рисунок A4.9 (Средний по региону за соответствующие годы, в процентах) Уровень безработицы (Средний за десятилетие, в процентах) 1990s 1990-e 2000s 2000-e 80 2010–12 1991 2000 2010 2012 15 70 60 10 50 5 40 0 MENAPOE БВСАПOE БВСАПИН MENAPOI CCA КЦА Азия Asia LAC ЛАК АЮС SSA Источник: МОТ, Основные показатели рынка труда. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. в странах-импортерах нефти «уязвимы» (они самостоятельно заняты или являются работниками семейных предприятий) (Hakimian et al., готовится к публикации), в отличие от пренебрежимо малой доли «уязвимых», работающих в странах-экспортерах нефти, таких как Кувейт, Катар и ОАЭ. Высокий уровень безработицы, особенно среди молодежи, отражает низкий уровень занятости. В странах-импортерах нефти региона БСАП и КЦА уровень безработицы устойчиво выражался двузначными цифрами в течение последних 20 лет и остаются на уровне выше других развивающихся регионов (рис. A4.9). Он особенно высок для молодежи, стойко превышая 90 БВСАПОЕ БВСАПИН КЦА Азия ЛАК АЮС Источник: Международная организация труда, Основные показатели рынка труда. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн; АЮС = Африка к югу от Сахары. 20 процентов в БВСАП и КЦА — и значительно превышая соответствующий уровень в других регионах, таких как развивающиеся страны Азии (10 процентов) и страны Африки к югу от Сахары (15 процентов) (рис. A4.10). Эта статистика в последние годы существенно не улучшилась, отчасти из-за вялого восстановления экономики. Наиболее высоким является уровень безработицы среди молодежи в Мавритании (45 процентов), а во многих странах БВСАП и КЦА он превышает 30 процентов, особенно Армении, Египте, Грузии, Ираке, Иордании и Йемене. Согласно данным за прошлые периоды, показатели работы рынков труда в регионах БВСАП и КЦА, особенно в странах-импортерах нефти региона БВСАП, по-прежнему отстают от других Приложение IV. Измерение охвата экономического роста в регионах БВСАП и КЦА регионов мира. Эти страны не смогли преобразовать экономический рост в возможности для трудоустройства. Этот вывод подтверждается данными эластичности занятости по объему производства (то есть созданию новых рабочих мест на каждый процентный пункт изменения в ВВП). В частности, согласно данным, приведенным в работе Crivelli, Furceri, and Toujas-Bernaté (2012), интенсивность роста в плане занятости в странах-импортерах нефти относится к самым низким в мире (0,1) — лишь немногим выше стран Африки к югу от Сахары. Рисунок A4.12 Соотношение участия женщин и мужчин в рабочей силе (Число женщин, приходящееся на 100 мужчин) 1990 Доля участия в рабочей силе в БВСАП относится к самым низким в мире (рис. A4.11)4.В странах региона положение неодинаково. Коэффициенты участия в рабочей силе в странах-экспортерах нефти региона БВСАП повышаются и в настоящее время находятся на уровне других развивающихся регионов (примерно 60 процентов). В странах-импортерах нефти они остаются стабильными на уровне примерно 50 процентов. В отличие от них, в КЦА доля участия в рабочей силе соответствует этой доле в развивающихся странах Азии и Латинской Америки. Коэффициенты участия в рабочей силе в БВСАП в основном отражают низкую долю участия женщин в рабочей силе — одну из самых низких в развивающихся регионах. В частности, отношение участия женщин и мужчин в рабочей силе в БВСАП, несмотря на улучшение в последние два десятилетия, составляет только примерно 27 процентов по сравнению с более 65 процентами в других регионах (рис. A4.12). Чрезвычайно низкое отношение участия женщин и мужчин в рабочей силе зарегистрировано в Афганистане и Сирии (менее 20 процентов), за которыми следуют Алжир, Иран, Ирак, детальный анализ участия женщин в рабочей силе в БВСАП см. во вставке 1.3, ноябрьского выпуска «Перспектив развития региональной экономики» за 2013 год. 2010 2012 80 60 40 20 0 БВСАПOE Сильное гендерное неравенство в БВСАП 2000 100 БВСАПИН КЦА Азия ЛАК АЮС Источник: МОТ, Основные показатели рынка труда. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. Рисунок A4.13 Индекс глобального гендерного неравенства, 2006–2013 годы (Среднее) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0,700 0,675 0,650 0,625 0,600 0,575 0,550 БВСАПOE БВСАПИН КЦА Азия ЛАК АЮС Источник: «Доклад о глобальном гендерном неравенстве» Всемирного экономического форума (2013). Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. Иордания и Саудовская Аравия (во всех случаях ниже 35 процентов). Гендерное неравенство также очевидно в доступе женщин к здравоохранению, образованию и экономическим возможностям более общего плана. Резюме этих разных аспектов гендерного неравенства приводится в Индексе гендерного неравенства Всемирного экономического форума (см. рис. A4.13)5. Примечательны две характеристики: 4Более 5Детали построения этого индекса см. в «Докладе о глобальном гендерном неравенстве» на Всемирном экономическом форуме (2013). 91 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ •• •• Неравенство в регионе БВСАП относится к самым сильным в мире — значение индекса значительно ниже уровня других развивающихся регионов, включая КЦА6. Неравенство усилилось в странах-импортерах нефти региона БВСАП в последние годы. При этом положение в разных странах региона неодинаково: 1) разрыв особенно велик в Пакистане, Сирии и Йемене, тогда как в Иордании и Ливане этот разрыв незначительно отличается от степени неравенства в других регионах; 2) неравенство усилилось в Сирии в последнее десятилетие и заметно улучшилось в некоторых странах (например, Египте). Региональное неравенство в плане доступа к базовым услугам также присутствовало в регионе БВСАП. Одним из важных аспектов всеобъемлющего характера роста является распределение доступа к базовым услугам (воде и канализации) между регионами в каждой стране: •• •• Соотношение доступа к более качественным источникам воды в сельской и городской местности в регионах БВСАП и КЦА, в среднем совпадает с другими развивающимися регионами, и значительно лучше, чем в странах Африки к югу от Сахары (рис. A4.14). Эти общие тенденции, однако, скрывают важные различия между странами, особенно в группе стран-импортеров нефти, в которых соотношение сельского и городского населения, имеющего доступ к улучшенным источникам воды колеблется от менее 62 процентов в Афганистане до 100 в Ливане. Соотношение сельского и городского населения, имеющего доступ к усовершенствованным санитарно-техническим сооружениям относится к самым низким в мире в странах-импортерах нефти, и выше этого показателя только в странах Африки к югу от Сахары (рисунок A4.15). Это отличается от стран БВСАП – экспортеров нефти и КЦА, в которых положение существенно 6Более низкое значение индекса указывает на более сильное гендерное неравенство. 92 Рисунок A4.14 Доступ к более качественным источникам воды в сельской и городской местности (Число сельских жителей с доступом, приходящееся на 100 городских с доступом) 1991 100 2000 2010 2012 80 60 40 20 0 БВСАПOE БВСАПИН КЦА Азия ЛАК АЮС Источник: база данных Всемирного банка World Development Indicators. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. Рисунок A4.15 Доступ к усовершенствованным санитарным сооружениям в сельской и городской местности (Число сельских жителей с доступом, приходящееся на 100 городских с доступом) 1991 100 2000 2010 2012 80 60 40 20 0 БВСАПOE БВСАПИН КЦА Азия ЛАК АЮС Источник: база данных Всемирного банка World Development Indicators. Примечание. ЛАК = Латинская Америка и Карибский бассейн. АЮС = Африка к югу от Сахары. улучшилось за последние два десятилетия и соотношение сельского и городского населения, имеющего доступ к усовершенствованным санитарно-техническим сооружениям относится к самым высоким в развивающихся регионах. Дорога к лучшим результатам Несмотря на выявленные диагностикой многочисленные обнадеживающие результаты, очевидна необходимость в мерах политики, направленных на укрепление всеобъемлющего Приложение IV. Измерение охвата экономического роста в регионах БВСАП и КЦА характера экономического роста по некоторым направлениям. Уровни бедности и неравенство доходов сократились, но высокая безработица и низкая степень участия в рабочей силе по-прежнему вызывают беспокойство во многих странах. Кроме того, отстает доступ к таким услугам как электричество, вода, образование и финансовые услуги. Некоторые группы, такие как женщины, молодежь и сельское население, остаются в особенно неблагоприятном положении. значительных пробелов в электроснабжении, водоснабжении и образовании (приложение II). Доступ к финансированию можно расширить посредством ускорения реформ правовой и финансовой инфраструктуры, разработки адаптированных продуктов для малых и средних предприятий, расширения небанковского финансового сектора и предоставления тщательно разработанных схем гарантий кредитов (приложение III). Повышение темпов экономического роста улучшит перспективы занятости. Более высокие темпы устойчивого экономического роста создадут дополнительные рабочие места и послужат стимулом к выходу на рынок труда, в том числе для женщин и молодежи. Меры политики, направленные на укрепление экономического роста, будут различаться по странам, но часто включают создание бюджетных возможностей для повышения приоритетных расходов (здравоохранение, образование, инфраструктура) и меры политики по углублению торговой интеграции, улучшению делового климата и реформе рынков труда7. Странам необходимо уделять особое внимание исключенным группам. Например, участие женщин в рабочей силе можно поощрять посредством повышения доступности и качества образования для девочек, законодательной реформы для обеспечения равных возможностей трудоустройства, равной оплаты за равный труд и предоставления адекватного отпуска по уходу за детьми и доступных дошкольных детских учреждений (см. вставку 1.3 в ноябрьском выпуске «Перспектив развития региональной экономики» 2013 года). В меры политики по снижению уровня безработицы среди молодежи можно включить адресные меры политики на рынке труда, включая подготовку кадров и консультации для выхода на рынок труда и механизмы стажерства для облегчения дороги от школы к работе. При сильном неравенстве между сельским и городским населением в плане доступа к услугам, государственные инвестиции можно направить в неблагополучные регионы. Необходимо уделить особое внимание содействию расширению доступа к услугам. Необходимо усилить упор на объем и эффективность государственных инвестиций для устранения 7Подробное описание вопросов экономической политики см. в приложениях I, II и V; МВФ 2014b, 2014e. 93 Приложение V. Экономическое сотрудничество и интеграция в КЦА Экономическое сотрудничество и интеграция, в рамках КЦА и с другими регионами, может помочь странам КЦА использовать свои сравнительные преимущества, расширить доступ к растущим более высокими темпами рынкам и снизить высокие издержки торговли. При этом двусторонние или узконаправленные инициативы создают риск переориентации торговли и ухудшения перспектив развития экономики региона. Странам КЦА пошла бы на пользу либерализация их ограничительных режимов торговли в рамках Всемирной торговой организации (ВТО), при дальнейшем стимулировании регионального экономического сотрудничества и интеграции. По мере открытия стран КЦА для торговли, им, возможно, потребуется внести корректировки в свою макроэкономическую политику, с тем чтобы снизить степень уязвимости своей экономики к внешним шокам. Обоснование экономического сотрудничества и интеграции в КЦА Экономическое сотрудничество и интеграция могут способствовать экономическому росту. Перед странами КЦА стоят многочисленные общие проблемы экономики: они не имеют выхода к морю, для них характерны сложный рельеф местности, слабо развитая инфраструктура и наследие масштабного государственного вмешательства в экономику. При этом существуют и значительные различия: в размерах экономики, уровнях развития, энергетических и водных ресурсах, и режимах экономической политики. Разнообразие и гетерогенность в КЦА могут стать движущей силой динамичного экономического сотрудничества и интеграции. Углубление экономического сотрудничества и интеграции может принести несколько потенциальных выгод: •• Снижение торговых барьеров путем развития экономических коридоров и совершенствования транспортной связи в целях снижения транспортных и трансграничных издержек, вероятно, увеличит объем торговли, Подготовил Юн Сок-Хён, помощь в исследовательской работе оказала Соледад Феал Зубименди. 94 расширит разнообразие продукции и будет способствовать либерализации рынков услуг. •• Развитие диверсификации и расширение рынков усилят внутреннюю конкуренцию, будут содействовать инновациям и внесут вклад в построение производственных цепочек, охватывающих несколько стран. Они же, в свою очередь, увеличат объем экспорта за пределы региона и улучшат возможности трудоустройства. •• Укрепление финансовых связей приумножит возможности для сглаживания потребления (финансирование торговли), эффективного распределения капитала (прямые иностранные инвестиции) и надежных финансовых услуг (международные платежи). •• Решение региональных проблем, таких как миграция рабочей силы и доступ к воде. При значительных размерах сезонной рабочей силы из региона КЦА в поисках работы в экономически более благополучных странах, в регионе (Казахстан) и за пределами КЦА (Россия), экономическое сотрудничество и интеграция могут способствовать снижению неформальных институциональных барьеров для миграции рабочей силы. Региональный подход к водно-энергетическому комплексу также может принести значительную пользу, уменьшая возможность конфликта благодаря более эффективному управлению Приложение V. Экономическое сотрудничество и интеграция в КЦА Инициатива исходила из ранее проведенной работы: Евразийский банк развития был учрежден в 2006 году для финансирования развития региональных ресурсов и инфраструктуры, и Антикризисный фонд сформирован в 2008 году для поддержки преодоления странами региона последствий глобального финансового кризиса. и более надежному наличию этих дефицитных ресурсов. •• Дальнейшая унификация стандартов и закрепление структурных реформ. Экономические и социальные выгоды от экономического сотрудничества могут усилить экономические реформы и политическую приверженность борьбе с коррупцией и надлежащему управлению. Это, в свою очередь, создаст политический импульс к продолжению реформ в странах. Дружеское соревнование и сопоставление стран КЦА друг с другом послужит дополнительным стимулом. •• Программа Центральноазиатского регионального экономического сотрудничества (ЦАРЭС). Программа возникла из региональной инициативы в 1997 году, и в настоящее время в ней участвуют: Афганистан, Азербайджан, Казахстан, Китай, Кыргызская Республика, Монголия, Пакистан, Туркменистан, Таджикистан и Узбекистан. Направленная на развитие региональных торговых, транспортных и энергетических коридоров ЦАРЭС призвана стимулировать региональное сотрудничество и оказывать ему содействие. Участие в ней международных организаций, таких как Азиатский банк развития, является уникальным аспектом, ЦАРЭС, предоставляя возможность для сотрудничества не только между странами-членами, но и с ведущими международными финансовыми организациями, работающими в регионе. •• Шанхайская организация сотрудничества (ШОС). Эта организация была основана в 2001 году Китаем, Казахстаном, Кыргызской Республикой, Россией, Таджикистаном и Узбекистаном. Несмотря на то, что деятельность этой организации направлена главным образом на обеспечение безопасности в регионе, в 2003 году ШОС дополнила перечень своих целей развитием экономики и сотрудничества в регионе. Статус экономического сотрудничества и интеграции в КЦА Во многих отношениях страны КЦА признают, что многосторонний подход, оформленный членством в ВТО, служит прочной основой для развития международных экономических отношений. Страны КЦА стремятся вступить в ВТО, чтобы расширить доступ на рынки стран с развитой экономикой, но продвижение по этому пути было медленным. Армения, Грузия, Кыргызская Республика и Таджикистан входят в ВТО, вскоре ожидается вступление в ВТО Казахстана. Продвигается и вступление ВТО Азербайджана, тогда как процессы присоединения к ВТО Туркменистана и Узбекистана находятся на более раннем этапе. Проводилась и другая работа по улучшению связей в регионе, и существуют признаки того, что в последние несколько лет региональному сотрудничеству придан новый импульс. •• Евразийский экономический союз (ЕАЭС). ЕАЭС включает Беларусь, Казахстан и Россию, и вступит в силу в январе 2015 года, на базе Евразийского экономического сообщества, созданного в 2000 году, и Евразийского таможенного союза (ЕАТС), сформированного в 2010 году. В ближайшем будущем ожидается вступление в ЕАЭС Армении и Кыргызской Республики. ЕАЭС предусматривает свободное движение товаров, услуг, капитала и рабочей силы между государствами-членами. При этом перед развитием экономического сотрудничества и интеграции в рамках действующих международных соглашений стоит ряд проблем. • ЕАЭС — по предварительным результатам функционирования, страны-члены сталкиваются с многочисленными вызовами, которые не позволяют им в полной мере воспользоваться всеми выгодами таможенного союза и углубленной 95 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ экономической интеграции и которые связаны с асимметрией экономических размеров государств-членов и высокими едиными внешними тарифами (ЕВТ). ВВП Казахстана составляет примерно одну десятую ВВП России, а ВВП Беларуси равен одной трети ВВП Казахстана. Значительно более высокие ЕВТ ЕАТС (средневзвешенное значение на уровне 9,2 процента) могут привести к значительному повышению тарифов потенциальных государств-членов, вызвав переориентацию торговли1. •• •• ЦАРЭС — несмотря на некоторое улучшение материальной инфраструктуры в сферах региональных связей и доступа к энергоресурсам и воде, продвижение было медленным в сферах совершенствования правовых и нормативных аспектов торговли, транспорта и управления сектором энергетики. Кроме того, все еще слабы связи между региональной ЦАРЭС и национальными секторными стратегиями. ШОС — эта организация занимается в основном вопросами безопасности в регионе, уделяя меньше внимания вопросам экономичес­ кой интеграции, что отражает расхождения во мнениях и интересах по ключевым вопросам регионального транзита нефти и газа. Правило принятия решений ШОС основано на принципах консенсуса и невмешательства, что ограничивает возможности урегулирования конфликтов между членами организации по таким вопросам, как пропуск через государственную границу и управление водными ресурсами в регионе. На практике выгоды от расширения масштабов рынка путем экономической интеграции еще не полностью реализованы. Несмотря на значительные успехи КЦА в интеграции с остальным миром, внутрирегиональная торговля пока отстает. Доля внутрирегиональной торговли в КЦА 1Взвешенные по объему торговли средние тарифы на конец 2011 года составляли 3,6 процента в Армении, 6,4 процента в Азербайджане и 3,8 процента в Кыргызской Республике. Данные по Таджикистану, Туркменистану и Узбекистану отсутствуют. 96 относительно общей торговли региона с миром в целом в последние два десятилетия существенно уменьшилась и отставала от высоких темпов экономического роста в регионе (рис. A5.1 и A5.2). Снижение объема внутрирегиональной торговли в КЦА отличается от растущих показателей стран Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН). Странам КЦА выгоднее торговля с их двумя основными партнерами по торговле, Китаем и Россией (и, в случае некоторых стран КЦА, Европейским союзом), чем торговля в рамках КЦА (рис. A5.3). Торговля КЦА с Китаем в последние годы быстро росла. Китай стал самым крупным партнером по торговле для стран КЦА, перегнав Россию и Европейский союз. Экономический рост Рисунок A5.1 Внутрирегиональная торговли (В процентах совокупного объема торговли) КЦА АСЕАН 30 20 10 0 1992 96 2000 04 08 12 Источники: МВФ, Статистика географической структуры торговли, и расчеты персонала МВФ. Примечание. АСЕАН = Ассоциация государств Юго-Восточной Азии. Рисунок A5.2 Доля КЦА в мировой экономике (В процентах) ВВП (левая шкала) Торговля между странами КЦА (правая шкала) 0,6 0,06 0,5 0,05 0,4 0,04 0,3 0,03 0,2 0,02 0,1 0,01 0,0 2000 02 04 06 08 10 12 0,00 Источники: МВФ, база данных «Перспектив развития мировой экономики» и оценки персонала МВФ. Приложение V. Экономическое сотрудничество и интеграция в КЦА Таблица A5.1. КЦА: переориентация торговли с России на Китай Рисунок A5.3 КЦА. Изменение структуры торговли с 2000 по 2013 годы (В процентах ВВП КЦА) (В процентах совокупной торговли) КЦА Россия Торговля в 2000 году Китай ЕС США Другие Торговля в 2013 году Источник: МВФ, база данных Статистики географической структуры торговли. в Китае и его растущие потребности в энергии вызвали расширение контактов Китая со странами КЦА, торговля которых с Китаем за последнее десятилетие увеличилась. Это главным образом отражает рост экспорта нефти и природного газа, сельскохозяйственной продукции и сырья из КЦА в Китай и рост импорта в КЦА продукции обрабатывающей промышленности, в основном потребительских товаров. Тем не менее, Россия остается важным рынком для некоторых товаров, таких как одежда и спиртные напитки, произведенных создающими рабочие места отраслями обрабатывающей промышленности КЦА, а также поставщиком промышленного импорта для КЦА (таблица A5.1). Медленные темпы региональной интеграции объясняются несколькими факторами •• Сходство структуры продукции стран КЦА. Страны КЦА в каждой подгруппе экспортируют примерно один и тот же набор товаров, и большинство этих товаров относится к биржевым товарам или полезным ископаемым. Экспорт также сосредоточен на немногочисленных рынках (рис. A5.4 и A5.5). В отличие от КЦА, в регионе АСЕАН на промежуточные товары приходится 40 процентов 2000 2012 Экспорт нефти и газа в Китай 0,3 2,6 Экспорт нефти и газа в Россию 4,6 0,2 Экспорт с/х продукции и сырья в Китай 0,8 3,3 Экспорт с/х продукции и сырья в Россию 4,7 0,8 Импорт продукции обрабатывающей промышленности из Китая 1,3 6,2 Импорт продукции обрабатывающей промышленности из России 14,5 8,5 Экспорт продукции обрабатывающей промышленности в Китай 2,7 3,3 Экспорт продукции обрабатывающей промышленности в Россию 5,5 3,0 Источники: база данных ООН «Comtrade» и расчеты сотрудников МВФ. Рисунок A5.4 Отдельные страны КЦА. Структура экспорта (В процентах) Минералы Нефть Сельское хоз. Прочее Импортеры энергоресурсов Экспортеры энергоресурсов 100 80 60 40 20 0 АЗЕ КАЗ АРМ ГРУ КГЗ Источник: база данных ООН "Comtrade". Рисунок A5.5 Отдельные страны КЦА. Доля трех важнейших направлений экспорта (В процентах от совокупного экспорта) 75 50 25 0 АРМ АЗЕ ГРУ КАЗ КГЗ Источник: база данных ООН "Comtrade". 97 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ: БЛИЖНИЙ ВОСТОК И ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ •• •• внутрирегиональной торговли АСЕАН при сильной зависимости цепей поставок продукции от Японии и Китая. Таблица A5.2. Издержки внутрирегиональной торговли Издержки внутрирегиональной торговли остаются высокими. Большинство стран КЦА сталкивается с географическими и климатическими препятствиями, что ведет к высоким издержкам на транспорт и связь, а также к более продолжительным срокам перевозки и поставок, в том числе в связи с ожиданием при перевозке товаров через границы. Кроме того, торговые издержки повышает ограниченная и слабая материальная инфраструктура (таблица A5.2). КЦА СААРК АСЕАН 162% 150% 61% Устранение трансграничных барьеров продвигается медленно. Согласно показателям ведения бизнеса Всемирного банка в 2014 году большинство стран КЦА, за исключением Грузии, получили почти самый низкий рейтинг по показателям барьеров для трансграничной торговли2. Этот рейтинг отражает громоздкие процедуры и волокиту при оформлении документации импорта и экспорта. Другие институциональные факторы также препятствуют экономическому сотрудничеству. Напряженность в отношениях между странами КЦА, включая территориальные споры (Нагорный Карабах) или разногласия по поводу водных и энергетических ресурсов (Таджикистан и Узбекистан), препятствовала экономическому сотрудничеству в прошлом и ее, возможно, трудно будет преодолеть в будущем. Кроме того, проблемы подотчетности и коррупции затрудняют создание благоприятного делового климата. Перспективы Успех экономической интеграции в КЦА будет зависеть от того, насколько удастся совместно вовлечь всех основных партнеров по торговле: Китай, Европейский союз и Россию. 2Армения заняла 117-е, Азербайджан 168-е, Грузия 43-е, Казахстан 186-е, Кыргызская Республика 182-е, Таджикистан 188-е и Узбекистан 189-е место из 189 стран. 98 (Издержки торговли в эквиваленте тарифов в 2007 году) Восточная Азия НАФТА 128% 62% ЕС-5 72% Источник: UNESCAP, Intra-regional Trade Costs in Asia, 2010. Примечание. КЦА = для этой таблицы: Армения, Азербайджан, Грузия, Казахстан и Кыргызская Республика; СААРК = Бангладеш, Индия, Пакистан и Шри Шанка; АСЕАН = Индонезия, Малайзия, Таиланд и Филиппины; Восточная Азия = Китай, Корея, Монголия и Япония; ЕС-5 = Германия, Испания, Италия, Соединенное Королевство и Франция. Перспективы расширенной интеграции и превращения КЦА в «сухопутный мост» на Евразийском континенте будут зависеть от сотрудничества не только между странами КЦА, но и от участия важных соседей региона. До сих пор они были склонны к реализации «эксклюзивных» инициатив в сотрудничестве с регионом. Россия недавно учредила фонд развития в размере 1 млрд долл. США для Кыргызской Республики в рамках планов последней по вступлению в ЕАЭС. Масштабная финансовая поддержка Россией энергетичес­ ких и других инфраструктурных проектов также обсуждалась, когда Армения принимала решение о вступлении в ЕАТС в 2013 году. Китай также расширил экономические соглашения со многими странами КЦА для инвестиций, особенно в секторе энергетики. Беспокойство по поводу вопросов трансграничного характера и потенциальные этнические и религиозные разногласия также имеет решающее значение для Китая. Развитие экономического сотрудничества и интеграции будет нелегким в силу многослойной сложности этого процесса. ЕЭАС служит хорошим примером: несмотря на подписанный договор, разные детали, особенно относящиеся к свободному перемещению капитала и трудовых ресурсов и равным возможностям для образования, все еще должны быть согласованы. Двусторонние соглашения об «исключениях», то есть об исключении внешнеторговых товаров из ЕВТ ЕАЭС и поэтапной отмене этих исключений, остаются неясными и непредсказуемыми. Также вызывает беспокойство неопределенность в отношении степени согласования или сроков принятия мер в других областях экономической политики (нало- Приложение V. Экономическое сотрудничество и интеграция в КЦА говая политика, финансовое регулирование). Свободу передвижения рабочей силы трудно будет обеспечить в краткосрочной перспективе ввиду значительного неравенства доходов между странами КЦА и ограничительной миграционной политики. Что касается ЦАРЭС, дальнейшее заметное продвижение вперед зависит от укрепления авторства стран и интеграции ЦАРЭС в национальные программы развития. Выводы для экономической политики Странам КЦА следует продолжить либерализацию своих ограничительных режимов торговли на многосторонней основе в рамках ВТО. Вступ­ ление в ВТО остальных стран КЦА заложит общую основу официальной торговой политики, а также предоставит доступ к мощному многостороннему механизму разрешения споров. Вступление в ВТО может дать дополнительные преимущества при условии поощрения либеральной политики и наказания за отступление от принятых обязательств. Региональные инициативы по интеграции должны дополняться структурными реформами для содействия открытости экономики, с должным учетом потенциальной уязвимости, обусловленной повышением степени внешней открытости. Опыт других регионов показывает, что успех экономической интеграции зависит от масштабных и решительных дополнительных структурных реформ, включая введение механизмов и институтов надлежащего управления. Более решительные реформы, способствующие развитию и углублению рынка, необходимы для дальнейшей поддержки и продвижения открытости экономики посредством устранения таких основных препятствий, как коррупция, недостаточная квалификация трудовых ресурсов и слабое развитие инфраструктуры. Структурные реформы должны дополняться поощрением решительных политических обязательств и работы на местах над интеграцией, вовлечением физических лиц, частных фирм, неправительственных организаций и других заинтересованных сторон. Укрепление и модернизация макроэкономических основ и пруденциальных режимов, параллельно с повышением степени открытости экономики и интеграцией, также имеет значение, особенно ввиду общего фактора уязвимости стран КЦА в случае внешних шоков, вытекающего из их ограниченной диверсификации и связей с одними и теми же региональными торговыми партнерами. Усиление интеграции между сходными странами может усугубить шоки, а внезапные изменения в направлении потоков капитала могут вызвать циклы резких подъемов и спадов, особенно в странах, имеющих менее развитый финансовый сектор. Постепенная и гибкая реализация инициатив по интеграции способна содействовать смягчению этих рисков. 99
