Международные финансы - Центр проблем организации

федеральное государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ
ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
КАФЕДРА ФИНАНСОВ И ОТРАСЛЕВОЙ ЭКОНОМИКИ
Международные финансы
Учебно-методический комплекс для подготовки магистров
по направлению 080100.68 «Экономика»
Специализированная магистерская программа
«Финансовая экономика»
Автор: к. э. н. Винокурова С.Е.
М О С К В А – 2009
2
1. Рабочая учебная программа дисциплины
1.1. Организационно-методический раздел
Цель и задачи учебной дисциплины
Дисциплина «Международные финансы» разработана с целью обучения студентов знаниям о современных проблемах валютно-кредитных и финансовых отношений мировой экономики, закономерностей интернационализации и глобализации экономических и финансовых отношений, механизмов их регулирования на национальном, региональном и глобальном уровнях, а также с целью формирования теоретических представлений о функционировании мирового финансового рынка и практических навыков применения его инструментария.
Изучение международных финансов предполагает структурирование
учебного материала по модулям. Первый модуль предусматривает изучение на
продвинутом уровне процессов функционирования международных валютнофинансовых и кредитных отношений. Второй модуль посвящен изучению актуальных проблем международного финансового рынка. Таким образом, данная дисциплина разработана для формирования у студентов современного экономического мышления с учетом протекания современных процессов глобализации и интернационализации, развития финансового инструментария в международных экономических связях.
Основная цель учебной дисциплины «Международные финансы» –
овладение студентами формами, методами и инструментами управления финансовыми потоками и способами реализации валютной политики на уровне
Российской Федерации и мировых финансов, аргументированных суждений
о современных проблемах мирового финансового рынка, валютно-кредитных
и финансовых отношений мировой экономики.
Задачами дисциплины является изучение финансово-экономических
механизмов мировой валютной системы и мирового финансового рынка в
условиях нарастающей глобализации мировой экономики и нестабильности
валютно-финансовой сферы, эффективной интеграции России в мировую
экономику и государственного регулирования этих процессов.
В результате изучения дисциплины «Международные финансы» студент должен:
знать:
 теоретические закономерности, зарубежный и отечественный опыт финансовых отношений в сфере управления валютной системой;
 структуру, методологию формирования и основы правового регулирования государственного и частного внешнего долга;
 нормативно-правовую базу деятельности органов валютного регулирования и валютного контроля;
 принципы и механизмы функционирования различных звеньев мирового финансового рынка, их взаимодействие;
3
 сферы применения новых прогрессивных информационных технологий, управления и контроля в области международных финансов, регулирования валютной системы;
 принципы государственного и межгосударственного регулирования валютных отношений;
 формы и методы финансового регулирования валютного, кредитного и
финансового рынка;
уметь:
 использовать полученные знания для сравнительного анализа валютных систем России и зарубежных стран и принимать соответствующие практические решения;
 анализировать данные платежного баланса страны в нейтральном и
аналитическом представлении;
 оценивать потенциал финансовых ресурсов международных финансовых организаций;
 определять структуру и пропорции финансовых потоков в сфере мировых финансов;
обладать навыками:
 самостоятельной работы с литературой по международным финансам;
 обобщения материалов по конкретным проблемам финансов, поступивших в международный оборот, внешнего финансирования национальных
экономик, функционирования мировых финансовых рынков.
Приступая к изучению данной дисциплины, студенты должны обладать
знаниями по продвинутому курсу «Макроэкономика», «Кредитно-денежная
система и основы ее регулирования», «Государственное регулирование финансового рынка».
Основные понятия дисциплины
Валюта, валютная система, обменный курс, конвертируемость валюты,
международные расчеты, валютные операции, валютный рынок, международный кредит, платежный баланс, международные рынки акций, облигаций,
деривативов, Международный валютный фонд, Всемирный банк, Парижский
и Лондонский клубы кредиторов, внешний долг, евровалютные операции,
страхование и хеджирование рисков, международный рынок драгоценных
металлов, глобализация финансовых рынков, еврооблигационный рынок, депозитарные расписки.
Дисциплина вводит понятие мировой валютно-финансовой системы,
государственного и межгосударственного регулирования валютных отношений, платежного баланса как отражения реальных финансовых потоков в
стране, валютных операций и международных расчетов, международного кредита.
В процессе изучения материала оперируют и понятием международного финансового рынка, его структуры, состоящей из взаимосвязанных сегментов: валютного, евровалютного, кредитного, рынка долговых обязательств, акций, деривативов и механизма его функционирования.
4
1.2. Содержание дисциплины
Учебно-тематический план
№
п/п
Наименование темы
Всего
Количество часов
Аудиторные занятия
Самостоятельная
Лекции Активные
работа
формы
Модуль 1. Валютные отношения и валютная система
Мировая валютнофинансовая система. Евро1. пейская валютная система.
8
4
4
Обменный курс и конвертируемость рубля
Государственное и межго2. сударственное регулирова4
2
2
ние валютных отношений
Платежный баланс. Струк3. тура и динамика платежно6
2
4
го баланса России
Валютная система и мето4
4.
8
4
ды ее регулирования
Семинар
Валютный рынок и валют5. ные операции. Междуна4
2
2
родные расчеты
6. Международный кредит
6
2
4
Международные долги.
7. Объем и структура внешне4
2
2
го долга России
Особенности международ4
8. ных валютных, кредитных
8
4
Семинар
и финансовых отношений
Россия в системе совре4
9. менных международных
10
2
4
Семинар
финансов
Модуль 2. Международный финансовый рынок
Международные финансы в
10.
4
2
2
условиях глобализации
Евровалютный рынок. Ва11. лютные риски и их хеджи4
2
2
рование
Международная торговля
4
12.
8
4
драгоценными металлами
Семинар
Международный рынок
2
13.
8
2
4
долговых ценных бумаг
Семинар
Мировой рынок акций
2
14.
8
2
4
Семинар
Рынок финансовых дерива2
15.
8
2
4
тивов
Семинар
Россия в системе междуна4
16.
8
4
родного финансового рынка
Семинар
Итоговый контроль
2
2
Контрольные
формы
Зачет
5
Итого по дисциплине
108
26
28
54
Краткое содержание основных тем курса
Тема: Мировая валютно-финансовая система. Европейская валютная система. Обменный курс и конвертируемость рубля
Мировая валютно-финансовая система. Ее задачи и функции. Интеграция национальных экономик государств в единую международную систему в
условиях глобализации. Адаптация национальных экономик к международной экономической и политической ситуациям. Координация и конкуренция
в области финансовой политики государств.
Этапы эволюции валютно-финансовой системы: золотомонетный стандарт; золотодевизный стандарт; долларовый стандарт (Бреттон-Вудские соглашения, Ямайские соглашения); стандарт СДР (специальные права заимствования). Причины и следствия эволюции валютно-финансовой системы.
Новая финансовая архитектура мира.
Классификация валют и их конвертируемость. Валютные режимы различных стран. Согласованное управление валютными курсами. Международная ликвидность и ее состав. Роль и значение МВФ в развитии мировой
валютно-финансовой системы.
Причины и этапы становления и развития европейской валютной системы. Согласование валютной политики европейских национальных центральных банков. ЭКЮ и евро. Сходство и отличие ЭКЮ (Европейской валютной единицы) и СДР (Специальных прав заимствования). Условия Маастрихтского договора. Критерии для стран при вступлении в зону евро.
Сущность и объективные основы валютных курсов. Принципы формирования валютных курсов и их взаимодействие с финансовой политикой.
Формы и методы регулирования валютных курсов. Режимы валютных курсов. Фиксированные и плавающие валютные курсы. Финансовая политика
при плавающих курсах. База валютного курса и международная ликвидность.
Влияние резервных активов на валютные курсы.
Виды котировок валютных курсов: прямая котировка, косвенная котировка, кросс-курс. Спот-курсы, форвард-курсы, цена покупателя и цена продавца, валютные позиции и их регулирование.
Факторы, влияющие на валютные курсы. Фундаментальные факторы.
Конъюнктурные факторы. Факторы сферы обращения. Влияние валютных
курсов на экспорт и импорт товаров и капиталов, на уровень цен, реальные
доходы населения и структуру производства.
Тема: Государственное и межгосударственное регулирование валютных
отношений
Содержание и взаимодействие государственного и межгосударственного регулирования валютных отношений. Законодательство о валютном регулировании. Российский закон о валютном регулировании и валютном контроле. Задачи его реализации и совершенствования. Понятие национальной и
иностранной валюты; валютных ценностей; резидентов и нерезидентов валютных операций.
6
Центральный Банк России как центр валютного регулирования. Валютная политика и ее формы. Валютные интервенции ЦБ. Валютные организации и валютная конвертируемость. Эволюция понятия конвертируемости.
Виды конвертируемости. Внутренняя и внешняя конвертируемость, частичная и полная конвертируемость. Свободно используемая валюта.
Валютный контроль: органы и агенты валютного контроля. Особенности валютного контроля по экспортным и импортным операциям. Порядок
обращения наличной валюты. Расчеты по внешнеторговым сделкам резидентов и нерезидентов. Порядок обмена валюты и ее конверсии.
Валютная политика: понятие, цели, формы и инструменты. Дисконтная
политика. Девизная политика, валютная интервенция - национальная и коллективная. Политика диверсификации валютных резервов. Регулирование
режима валютных паритетов и курсов. Девальвация и ревальвация валюты.
Причины и последствия.
Валютная политика России, общая характеристика и тенденции развития. Регулирование платежного баланса России. Проблемы борьбы с отмыванием денег. Валютный контроль экспортных и импортных операций.
Валютные ограничения как часть валютной политики государства.
Сущность и формы. Основные черты валютных ограничений. Валютная дискриминация и валютная блокада. Понятие блокированных счетов и блокированной валюты.
Валютные ограничения по текущим операциям и операциям по движению капитала. Формы валютных ограничений, применяемых при пассивном
и активном платежном балансах.
Эволюция валютных ограничений и их последствия. Межгосударственное регулирование валютных ограничений через МВФ. Валютные ограничения после введения конвертируемости валют.
Государственное и межгосударственное регулирование текущих валютных операций и операций, связанных с движением капитала.
МВФ как орган межгосударственного регулирования валютных отношений. Членство и квоты МВФ. Структура и управление МВФ. Кредитная
политика МВФ. Роль консультативных групп в регулировании валютных отношений. Валютное регулирование в рамках ЕС.
Тема: Платежный баланс.
Структура и динамика платежного баланса России
Платежный баланс, его экономическая основа, содержание и структура.
Торговый баланс. Баланс «невидимых операций». Баланс текущих операций.
Баланс движения капитала.
Методология и эволюция методов составления платежных балансов.
Экономический смысл платежного баланса. Схема платежного баланса, рекомендованная МВФ. Учетные и аналитические проблемы при составлении
основных разделов платежного баланса. Смысл и значение статьи «ошибки и
пропуски».
7
Платежный баланс как отражение реальных финансовых потоков страны. Взаимодействие платежного баланса и валютного курса. Проблемы
внешней задолженности.
Факторы, влияющие на платежный баланс. Воздействие «горячих денег»
на платежный баланс. Методы и способы регулирования платежного баланса.
Платежный баланс России и его проблемы. Нейтральное и аналитическое представление платежного баланса. Государственное регулирование
платежных балансов. Формы, инструменты, противоречия. Межгосударственное регулирование платежного баланса.
Тема: Валютный рынок и валютные операции. Международные расчеты
Особенности функционирования валютного рынка: усиление интернационализации, непрерывность валютных операций, унификация техники валютных операций, страхование валютных рисков. Задачи и функции валютного рынка. Инструменты валютного рынка. Институциональные участники
валютного рынка.
Биржевой валютный рынок. Межбанковский валютный рынок. Мировой валютный рынок. Региональные и местные валютные рынки. Классификация валютных рынков: по территориальному принципу, по институциональным участникам, по видам операций. Формирование внутреннего валютного рынка в России.
Депозитные операции и их сроки. Конверсионные операции. Операции
спот и их особенности в России. Форвардные валютные операции. Расчет
форвардного курса. Валютные опционы. Операции своп как средство создания на валютном рынке срочных позиций и их преимущества. Валютные
фьючерсы. Система купли-продажи стандартных валютных фьючерсных
контрактов на бирже.
Валютный арбитраж как валютная операция. Условия существования и
формы валютного арбитража, их эволюция. Спекулятивный и конверсионный валютный арбитраж.
Процентный арбитраж. Сущность и формы процентного арбитража.
Способы хеджирования валютных рисков. Расчет доходности по срочным сделкам с валютой.
Понятие международных расчетов и условия их осуществления. Корреспондентские счета «Лоро» и «Ностро». Роль национальных валют и золота в международных расчетах.
Валютно-финансовые и платежные условия внешнеторговых сделок.
Факторы, влияющие на выбор формы международных расчетов. Формы
международных расчетов, их общая характеристика. Эволюция форм международных расчетов. Инкассо, аккредитив, расчеты по открытому счету, банковский перевод, авансы, расчеты с использованием векселей, кредитных
карточек. Международные платежные системы. Система СВИФТ и другие
электронные системы. Понятие валютных клирингов. Причины возникновения, цели и эволюция. Формы валютных клирингов.
8
Тема: Международный кредит
Сущность международного кредита. Международные потоки капитала:
частные и государственные, краткосрочные и долгосрочные, прямые и портфельные. Факторы, определяющие состояние отдельных секторов международного кредита.
Субъекты и объекты международного кредита. Выбор объектов кредитования, способы привлечения и ограничения. Условия привлечения зарубежного кредита. Международный кредит как орудие конкуренции на мировом рынке.
Формы международного кредита: банковский кредит и его разновидности; фирменный кредит; международный лизинг, факторинг и форфейтинг.
Акцептно-рамбурсный кредит. Формы обеспечения международного кредита. Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита.
Цена кредита. Факторы, влияющие на процентные ставки по международному кредиту. Валюта кредита и валюта платежа.
Задачи, формы и методы государственного и межгосударственного регулирования международного кредита. Государственные специализированные экспортно-импортные кредитные организации, их функции. Экспортноимпортный банк США. Экспортно-импортный банк Японии. Особенности
подобного типа организаций в других странах. Гарантии и страхование экспортных кредитов.
Тема: Международные долги. Объем и структура внешнего долга России
Государственное участие в международном кредитовании. Межгосударственный кредит. Государства-заемщики и государства-кредиторы. Россия как международный дебитор и кредитор. Проблемы регулирования
внешнего долга России.
Международный банк реконструкции и развития и его филиалы. Их
роль в развитии международного кредита. Отличие кредитов Мирового банка
от кредитов МВФ.
Европейский банк реконструкции и развития, его функции и задачи.
Другие региональные банки развития.
Задачи международных консультативных образований. Банк международных расчетов (БМР). Консультативные группы. Парижский клуб официальных кредиторов. Лондонский клуб коммерческих кредиторов.
Тема: Россия в системе современных международных финансов
Реформа банковской системы в странах СНГ и ее трансформация в
структуру нового типа. Состояние платежных систем России и стран СНГ.
Денежно-кредитная политика правительств и центральных банков, ее воздействие на деятельность банковского сектора. Уровень устойчивости денежного обращения стран СНГ. Особенности банковского законодательства. Практика становления Центрального банка России и других стран СНГ.
Экономические и технологические особенности развития коммерческих
банков. Система корреспондентских отношений между банками СНГ. Исполь-
9
зование Банка международных расчетов СНГ. Основные формы международных расчетов – инкассо, аккредитив, банковский перевод, открытый счет.
Мировая финансовая телекоммуникация SWIFT. Ее использование в
расчетах между странами. Использование системы безналичных расчетов.
Обслуживание банками внешнеторговых соглашений. Общие аспекты функционирования валютных рынков и банковских систем стран СНГ.
Особенности работы валютных бирж. Практика установления валютных курсов. Деятельность государств СНГ по валютному регулированию.
Валютные соглашения. Системы валютного контроля. Проблемы конвертируемости валют. Практика использования официальных учетных ставок. Развитие международных финансово-промышленных групп.
Тема: Международные финансы в условиях глобализации
Сущность и понятие экономической и финансовой глобализации. Развитие современных международных финансов с учетом глобализационных
тенденций. Этапы развития глобализации и ее влияние на различные сегменты международного финансового рынка.
Тема: Евровалютный рынок. Валютные риски и их хеджирование
Понятие и сущность евровалют. Происхождение и особенности евровалютного рынка. Эволюция евровалютного рынка, его зарождение и становление в период с 1950 по 1974 гг. Динамика евровалютного рынка в период
долгового и нефтяного кризиса с конца восьмидесятых до девяностых ХХ в.
Развитие и объем евровалютного рынка в 1990 е годы.
Евробанки и евровалютный межбанковский рынок. Конкурентные преимущества евробанковского бизнеса. Финансовые и оффшорные банковские
центры.
Понятие валютного риска. Основные виды рисков при осуществлении
валютных операциях. Способы управления валютным риском в контрактах.
Хеджирование валютного риска.
Тема: Международный рынок долговых ценных бумаг
Понятие мирового рынка ценных бумаг. Инструменты, эмитенты и инвесторы долгосрочного рынка долговых ценных бумаг. Международный рынок облигаций, его инструменты: иностранные облигации и еврооблигации.
Порядок эмиссии. Ноты и бонды. Динамика, структура и объем глобального
и международных рынков долговых ценных бумаг.
Правительственные ценные бумаги.
Тема: Мировой рынок акций
Понятие мирового рынка акций и его место в структуре мирового финансового рынка. Институциональная система биржевой торговли акциями.
Инструменты, эмитенты и инвесторы международного рынка акций. Система
депозитарных расписок, АДР и ГДР. Динамика и объем мирового рынка акций. Главные мировые рынки акций.
Тема: Рынок финансовых деривативов
Определение, функции и классификация финансовых деривативов. Рынок форвардов, финансовые фьючерсы. Фьючерсы с конкретной и абстракт-
10
ной базой. Виды опционных контрактов. Особенности и функции опционов.
Свопы валютные и процентные. Особенности рынка кредитных деривативов.
Глобальный рынок финансовых производных инструментов. Биржевая и
внебиржевая торговля финансовыми деривативами.
Активные формы аудиторных занятий
Семинар: Валютная система и методы ее регулирования
Обсуждаемые вопросы:
1. Валютная система: понятие, элементы.
2. Парижская валютная система.
3. Генуэзская валютная система.
4. Бреттон-Вудская валютная система.
5. Ямайская валютная система.
6. Европейский экономический и валютный союз. Принципы создания и
эволюция.
7. Государственное и межгосударственное регулирования валютной системы.
8. Платежный баланс: понятие, структура, анализ.
Примерная тематика сообщений:
1. Валютная система как центральное звено международных финансов.
Элементы национальной и мировой валютных систем.
2. Эволюция международной валютно-финансовой системы.
3. Понятие валюты, классификация валют, конвертируемость, валютные
курсы.
4. Региональная европейская валютная система и ее эволюция.
5. Государственное регулирование валютных отношений. Закон «О валютном регулировании и валютном контроле».
6. Межгосударственное регулирование валютных отношений. Финансовые институты, его осуществляющие.
7. Платежный баланс как отражение реальных финансовых потоков.
8. Международный валютный фонд: его цели, структура, кредитная политика, эволюция.
Семинар: Особенности международных валютных,
кредитных и финансовых отношений
Обсуждаемые вопросы:
1. Валютный рынок с экономической и институциональной точки зрения.
2. Валютные операции текущие и срочные.
3. Формы международных расчетов.
4. Международный кредит как экономическая категория. Классификация
международного кредита.
5. Понятие государственного долга. Международные долги России.
6. Международный финансовый рынок, его структура.
Примерная тематика сообщений:
1. Особенности функционирования валютного рынка. Его задачи и функции.
11
2. Аккредитивная и инкассовые формы международных расчетов. Банковский перевод.
3. Международный кредит как орудие конкуренции на мировом рынке.
Методы государственного регулирования международного кредита.
4. Группа Всемирного банка.
5. Международные рынки акций и облигаций.
6. Международный рынок деривативов и еврорынки.
7. Регулирование международной задолженности в рамках международных финансовых организаций.
Семинар: Россия в системе современных международных финансов
Обсуждаемые вопросы:
1. Международные финансовые отношения и развитие валютных систем.
2. Эволюция мировой валютной системы.
3. Государственное и межгосударственное регулирование валютных отношений.
4. Международные расчеты: формы, условия, сравнительная характеристика.
5. Международные кредитные отношения.
6. Проблемы внешнего долга государства.
7. Международные финансово-кредитные организации и их роль в регулировании валютных отношений.
8. Совокупность еврорынков и их эволюция. Эволюция еврорынков в связи с переходом стран ЕВС к единой валюте-евро.
9. Международные акции и облигации.
Семинар: Международная торговля драгоценными металлами
Обсуждаемые вопросы:
1. Мировой рынок драгоценных металлов: понятие, структура и эволюция.
2. Факторы, влияющие на цену золота.
3. Операции на рынке драгоценных металлов.
4. Рынок драгоценных металлов России.
Примерная тематика сообщений:
1. Мировые, региональные и национальные рынки драгоценных металлов.
2. Способы определение цены на золото. Система Лондонского фиксинга.
3. Цены и расчеты за золото. Цена спот и цена форвард.
4. Золотые биржи, Торговля фьючерсами и опционами на золото.
5. Коммерческие банки как участники отечественного рынка драгоценных металлов.
Семинар: Международный рынок долговых ценных бумаг
Обсуждаемые вопросы:
1. Понятие мирового рынка ценных бумаг.
2. Инструменты, эмитенты и инвесторы долгосрочного рынка долговых
ценных бумаг.
3. Международный рынок облигаций, его инструменты: иностранные облигации и еврооблигации.
12
4. Динамика, структура и объем глобального и международных рынков
долговых ценных бумаг.
5. Правительственные ценные бумаги.
Семинар: Мировой рынок акций
Обсуждаемые вопросы:
1. Понятие мирового рынка акций и его место в структуре мирового финансового рынка.
2. Институциональная система биржевой торговли акциями.
3. Инструменты, эмитенты и инвесторы международного рынка акций.
4. Динамика и объем мирового рынка акций.
5. Главные мировые рынки акций.
Семинар: Рынок финансовых деривативов
Обсуждаемые вопросы:
1. Определение, функции и классификация финансовых деривативов.
2. Особенности рынка кредитных деривативов.
3. Глобальный рынок финансовых производных инструментов.
4. Биржевая и внебиржевая торговля финансовыми деривативами.
Семинар: Россия в системе международного финансового рынка
Обсуждаемые вопросы:
1. Зарождение и эволюция финансового рынка России.
2. Этапы развития банковской системы России и участие иностранного
капитала в российских банках.
3. Возникновение и динамика российского рынка государственных долговых ценных бумаг.
4. Особенности российского рынка деривативов, его возникновение и
эволюция.
5. Современное состояние отечественного финансового рынка в условиях
глобализации.
1.3. Учебно-методическое обеспечение дисциплины
Список основной литературы
1. Авагян Г.Л., Вешкин Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие / Г.Л. Авагян, Ю.Г. Вешкин – М.: Экономистъ. – 2005.414 с.
2. Государственные и муниципальные финансы: Учебник./ Под ред. И.Д.
Мацкуляка. Гл. Международные финансы. – М.: РАГС, 2007. - 640 с.
3. Гусаков Н.П., Белова И.Н., Стренина М.А. Международные валютнокредитные отношения / Под общ. ред. Н.П. Гусакова – М.: ИНФРА-М. –
2006.- 314 с. – (Учебники РУДН).
4. Гринспен А. Эпоха потрясений: проблемы и перспективы мировой финансовой системы: пер. с англ. / Гринспен А. – М.: Альпина Бизнес Букс,
2008. - 494 с.
5. Куликов А.Г. Деньги, кредит, банки: учебник / А.Г. Куликов. – М.:
КНОРУС, 2009. – 656 с.
13
6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под
ред. Красавиной Л.Н. – М.: Финансы и статистика. – 2007.
7. Международный финансовый рынок: Уч. пос.: рек. УМО… / В.А. Галанов и др., под ред. В.А.Слепова, Е.А.Звоновой, РЭА им. Г.В.Плеханова.М.: Магистр, 2007.-543 с.
8. Пенкин А.Ф. Мировой финансовый кризис: причины, формы проявления,
последствия для России: Учебно-методическое пособие. – М.: Изд-во РАГС,
2008.
9. Федякина Л.Н. Международные финансы. – СПб.: Питер, 2005.- 560 с.
10. Щеголева Н.Г. Валютные операции: Учебник. – М.: Маркет ДС Корпорейшн. – 2004 (Университетская серия).
Список дополнительной литературы
1. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами / Отв.
ред. А.С. Кияница. – СПб: Питер, 2004. - 240 с. (сер. Школа валютного трейдера).
2. Валютная политика стран с трансформируемой экономикой в условиях финансовой глобализации: Учеб. Пособие, под ред. Проф. В.А. Слепова;
Рос. Акад. им. Г.В.Плеханова. – М.: Экономистъ, 2006. - 169 с.
3. Воронин Ю., Кабашкин В. Управление государственным долгом //
Экономист. - 2006. - №1. - С. 58.
4. Глобализация: сущность, проблемы, перспективы. – М.: «Книга и бизнес». – 2003.
5. Кузнецов В.М. Оценка результатов использования средств займов
международных финансовых организаций / В.М.Кузнецов // Финансы и кредит. - 2008. - № 31. - С. 9-12.
6. Международные экономические отношения: учебник: рекомендовано
УМО вузов России / под ред. Б.М. Смитиенко. – М.: ИНФРА-М, 2005. - 511 с.
7. Моисеев С. Рубль как резервная валюта/ С.Моисеев // Вопросы экономики. - 2008. - № 9. - С. 4-21.
8. Нестеров Л.И. Финансовая система мира: взаимные расчеты между
странами / Л.И. Нестеров. – М.: Статистика России, 2005. - 111 с.
9. Олехнович Г.И. Мировая экономика: учебно-методический комплекс.
– Минск: Амалфея, 2006.
10. Розинский И. Международные финансовые центры: мировой опыт и
возможности для России / И. Розинский // Вопросы экономики. - 2008. - № 9.
- С. 22-23.
11. Селезнев А. Совокупный государственный долг, его регулирование /
А.В.Селезнев // Экономист. - 2008. - № 8. - С. 13-26.
12. Хейфец Б.А. Как возвратить кредиты? Урегулирование задолженности иностранных государств перед Россией. – М.: Экономика, 2005.
13. Якимкин В.Н. Сегментация финансового рынка. – М.: Омега-Л, 2006.
- 654 с.
14. Ярыгина И.З. Банковские системы и банки в условиях развития геоэкономики: Монография. – М.: ФА при Правительстве РФ, 2006. - 344 с.
14
Список нормативных правовых документов
1. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».
2. Федеральный закон от 30.12.2006 N 267-ФЗ «О внесении изменений в
Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле».
3. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в
ред. Федеральных законов от 26.11.1998 N 182-ФЗ, от 08.07.1999 N 139-ФЗ,
от 07.08.2001 N 121-ФЗ, от 28.12.2002 N 185-ФЗ, от 29.06.2004 N 58-ФЗ, от
28.07.2004 N 89-ФЗ, от 07.03.2005 N 16-ФЗ, от 18.06.2005 N 61-ФЗ, от
27.12.2005 N 194-ФЗ, от 05.01.2006 N 7-ФЗ, от 15.04.2006 N 51-ФЗ, от
27.07.2006 N 138-ФЗ, от 16.10.2006 N 160-ФЗ, от 30.12.2006 N 282-ФЗ).
4. Федеральный закон от 11.03.1997 N 48-ФЗ «О переводном и простом
векселе».
5. Постановление Правительства РФ от 30 декабря 2006 г. N 856 «О проведении валютных операций Министерством иностранных дел РФ» Зарегистрировано в Минюсте РФ 31 мая 2005 г. N 6657.
6. ЦБ РФ Указание от 30 марта 2004 г. N 1412-У «Об установлении суммы перевода физическим лицом-резидентом из Российской Федерации без
открытия банковских счетов» Зарег. в Минюсте РФ 2 июня 2004 г. N 5822.
7. ЦБ РФ Указание от 28 апреля 2004 г. N 1425-У «О порядке осуществления валютных операций по сделкам между уполномоченными банками.
8. Положение ЦБ РФ от 4 мая 2005 г. N 269-П «Об открытии Банком России банковских счетов нерезидентов в валюте Российской Федерации и проведении операций по указанным счетам».
9. Инструкция Банка России от 28.04.2004 N 113-И «О порядке открытия,
закрытия, организации работы обменных пунктов и порядке осуществления
уполномоченными банками отдельных видов банковских операций и иных
сделок с наличной иностранной валютой и валютой Российской Федерации,
чеками (в том числе дорожными чеками), номинальная стоимость которых
указана в иностранной валюте, с участием физических лиц» (далее - Инструкция N 113-И).
10. Информационное письмо ЦБ РФ от 31 августа 2004 г. N 29 «Обобщение практики применения нормативных актов Банка России по вопросам валютного регулирования и валютного контроля».
11. Приказ ФНС от 6 октября 2005 г. N САЭ-3-24/493@ «Об утверждении
форы уведомления резидентами налоговых органов об открытии (закрытии)
счетов (вкладов) в банках за пределами территории Российской Федерации.
12. Письмо ГТК РФ от 17 июня 2004 г. N 01-06/21948 «О ввозе и вывозе
валюты и ценных бумаг» (с изм., внесенными письмом ФТС РФ от
01.10.2004 N 13-15/2237).
Интернет-ресурсы
1. http://www.cbr.ru;
2. http://www.minfin.ru;
3. http://www.imf.org;
4. http://www.worldbank.org;
15
5. http://www.worldbank.org/ibrd;
6. http://www.worldbank.org/ida;
7. http://www.ifc.org;
8. http://www.mida.org;
9. http://www.worldbank.org/icsid;
10. http://www.rbc.ru;
11. http://e-reports.hut.ru.
12. http://www.gks.ru.
Средства информационной поддержки
1. Справочно-правовая система «КонсультантПлюс»
Приложение к программе дисциплины
Методические рекомендации (материалы) преподавателю
При оценке уровня подготовленности студентов и усвоения материала
дисциплины во внимание принимаются вклад студентов в обсуждение дискуссионных вопросов семинаров, качество выполнения рефератов, эссе, а
также тестовых заданий. Итоговая форма контроля – зачет.
При составлении тестов необходимо задействовать материал всех тем
дисциплины в целях обеспечения комплексности представления материала.
Тесты могут быть однозначными (иметь один правильный ответ) или многозначными (иметь несколько правильных ответов). О данном условии студенты должны быть информированы. Если тесты используются для проведения
«экспресс-контроля» знаний студентов на занятиях, следует предусмотреть
шкалу оценок за выполнение задания в зависимости от количества верных
ответов. Например, «отлично» – 90 % правильных ответов, «хорошо» – 8970%, «удовлетворительно» – 69-50 %, «неудовлетворительно» – менее 50 %.
В процессе преподавания дисциплины представляют интерес информационной справочной системы «Консультант+». Технические ресурсы академии позволяют применять современное компьютерное оборудование для демонстрации слайдов, распространения раздаточных материалов, акцентирующих внимание на наиболее важных категориях дисциплины.
Методические указания студентам
Выступления и доклады на семинарах, рефераты, эссе должны соответствовать указанным в УМК дисциплины темам. Если тема предлагается студентом, то она должна удовлетворять проблематике читаемой дисциплины и
требованиям актуальности проблем развития международных финансовых
отношений и рынков.
Дискуссии в рамках семинаров служат важным способом обучения
данной дисциплине и сопровождаются активным участием студентов, их
диалогом с преподавателем. Особое внимание уделяется развитию аналитической работы с разнообразными источниками, систематизации проблем и
нахождению путей их разрешения, формированию аргументированных собственных суждений.
16
При организации самостоятельной работы студенту следует ориентироваться на отведенное в учебно-методическом плане дисциплины для этого
количество часов.
Рекомендации и задания для самостоятельной работы студентов
Самостоятельная работа необходима для углубленного изучения материала и литературы, развития навыков и способности работать с нормативнозаконодательной базой, аналитическими исследованиями, статистической
информацией. Самостоятельная работа должна способствовать пониманию
обучающимися реальных финансово-экономических процессов в мире, поиску путей дальнейшей эффективной интеграции России в международный финансовый рынок.
Контрольные вопросы и задания
1. Какова институциональная и организационная структура валютного и
евровалютного рынков?
2. Когда возник и как эволюционировал международный кредитный рынок?
3. Дайте характеристику международного рынка долговых ценных бумаг.
Какие инструменты на нем обращаются?
4. Назовите факторы динамики капитализации международного рынка
акций.
5. Каково участие иностранного капитала в российских банках?
6. Какие инструменты обращаются на отечественном рынке корпоративных ценных бумаг?
7. Назовите особенности российского рынка деривативов.
8. Как развивался российский валютный рынок?
Примерная тематика рефератов (контрольных работ)
1. Валютный курс и факторы, его определяющие (на примере Российской Федерации).
2. Международная валютная система и золотой стандарт: его плюсы и
минусы.
3. Международная валютная система и ее влияние на валютный курс, и
конвертируемость национальных денежных единиц.
4. Валютные операции в Российской Федерации.
5. Международные валютно-кредитные организации и их роль в создании новой финансовой архитектуры мира.
6. Валютная политика в России как часть денежно-кредитной политики.
7. Особенности валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации. Перспективы развития валютных отношений в Российской Федерации.
8. Вступление России в Парижский и Лондонский клубы.
9. Эффективность вхождения России в мировую валютно-финансовую
сферу. Проблемы взаимоотношения России с международными валютнофинансовыми и кредитными организациями.
17
10. Валютная система как центральное звено международных финансов.
Элементы национальной и мировой валютных систем.
11. Эволюция международной валютно-финансовой системы.
12. Понятие валюты, классификация валют, конвертируемость, валютные курсы.
13. Региональная европейская валютная система и ее эволюция.
14. Государственное регулирование валютных отношений. Закон «О валютном регулировании и валютном контроле».
15. Межгосударственное регулирование валютных отношений. Финансовые институты, его осуществляющие.
16. Платежный баланс как отражение реальных финансовых потоков.
17. Международный валютный фонд: его цели, структура, кредитная политика, эволюция.
18. Международные валютно-кредитные организации и их роль в создании финансовой архитектуры мира.
19. Валютные операции текущие и срочные.
20. Формы международных расчетов.
21. Международный кредит как экономическая категория. Классификация международного кредита.
22. Понятие государственного долга. Международные долги России.
23. Международный финансовый рынок, его структура.
24. Особенности функционирования валютного рынка. Его задачи и
функции.
25. Международный кредит как орудие конкуренции на мировом рынке.
Методы государственного регулирования международного кредита.
26. Эволюция мирового рынка золота.
27. Международные рынки акций и облигаций.
28. Международный рынок деривативов и еврорынки.
29. Еврорынки: современная структура и функции.
30. Регулирование международной задолженности в рамках международных финансовых организаций.
1.4.Требования к уровню освоения программы дисциплины
и формы текущего, промежуточного и итогового контроля
Текущий и промежуточный контроль. Текущий контроль успеваемости
студентов осуществляется посредством оценки выступлений на семинарах,
участия в дискуссиях, проведения опроса. Промежуточный контроль предполагает выполнения письменной контрольной работы (реферата), успешное выполнение которой является обязательным условием допуска к зачету.
Итоговой формой контроля по дисциплине «Международные финансы» является зачет. Студенты заранее знакомятся с перечнем вопросов к зачету, у них есть возможность обратиться к преподавателям за разъяснениями
по вопросам, в целом по пройденному материалу.
18
Весь комплекс аудиторных и самостоятельных занятий, контрольных
мероприятий направлен на развитие теоретического и практического мышления в профессиональной сфере, обеспечение профессиональной мотивации.
Тесты, используемые при изучении дисциплины
1. Валютный курс системы золотого стандарта, по сути, это:
1) плавающий валютный курс;
2) валютный курс, рассчитанный около «золотых точек»;
3) фиксированный валютный курс.
2. Фиксированный валютный курс – это:
1) курс, привязанный к одной валюте или группе валют, наиболее значимых
на мировом рынке;
2) курс, который был зафиксирован в конце торгов на валютной бирже;
3) валютные ограничения, зафиксированные в законодательстве данного
государства.
3. Режим свободного плавания валютного курса – это:
1) валютные ограничения, отраженные в законодательстве данного государства;
2) такое состояние валюты, при котором ее курс складывается на основе закона спроса и предложения;
3) валютные интервенции, предпринимаемые органами денежно-кредитного
регулирования государства.
4. Замкнутая валюта – это (выберите правильный ответ):
1) валюта, используемая в интеграционных объединениях;
2) валюта МВФ (СДР);
3) валюта, имеющая фиксированное золотое содержание;
4) неконвертируемая валюта (существует запрет на осуществления большинства видов валютных операций);
5) нет правильного ответа.
5. Кросс-курс – это:
1) выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты;
2) выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по
отношению к третьей валюте (обычно доллару США);
3) выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты.
6. Продажа тысячи долларов на срок при отсутствии других долларовых активов и пассивов – это:
1) хеджирование;
2) девальвация;
3) ревальвация;
4) валютная спекуляция.
7. Форвардные сделки предполагают (выберите правильный ответ):
1) немедленную поставку валюты (в течение двух дней);
19
2) соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по курсу спот;
3) соглашение между сторонами, не обязательное к исполнению;
4) заключение контрактов вне биржи;
5) нет правильного ответа.
8. Разница между курсом продажи и курсом покупки валюты называется (выберите правильный ответ):
1) дивиденд;
2) спрэд;
3) своп.
9. Ямайская валютная система основана на принципах (выберите правильный ответ):
1) плавающих валютных курсов;
2) фиксированных валютных курсов;
3) управляемого плавания;
4) нет правильного ответа.
10. Правильны ли следующие утверждения (да/нет)?
1) Международная валютно-финансовая система – закрепленная в международных соглашениях форма организации валютно-финансовых отношений.
2) Ямайская валютная система действует с 1978 г. до настоящего времени.
3) Ямайская валютная система предоставила своим членам право свободного выбора валютного курса: плавающего, фиксированного и основанного на
золотом содержании.
4) Европейская валютная система – это региональная валютная система.
5) Использование экю и евро в международных расчетах повышает их эффективность.
11. Правильны ли следующие утверждения (да/нет)?
1) Международный валютный фонд – специализированное учреждение
ООН, начал функционировать с 1947 года. В своей деятельности полностью
подотчетен ООН.
2) МВФ создан наподобие закрытого акционерного общества, членами которого выступают государства.
3) Доля капитала, вносимая отдельным государством в МВФ, называется
квотой. В основе определения квоты лежат три основных фактора: валовой
внутренний продукт страны, ее официальные валютные ресурсы, ее внешнеэкономические позиции.
4) Россия участвует в деятельности МВФ на условиях внештатного члена и
имеет право совещательного голоса.
12. Мировой валютный рынок – это (выберите правильный ответ):
1) экономические отношения, возникающие по поводу купли-продажи валюты;
2) крупные мировые финансовые центры;
3) верны оба утверждения.
13. Правильны ли следующие утверждения (да/нет)?
20
1) Мировой валютный рынок подразделяется на биржевой, внебиржевой и
рынок наличной валюты.
2) Рынок валютных деривативов является традиционным сегментом валютного рынка, возникшим в эпоху золотого стандарта.
3) Физические лица не могут быть участниками международного валютного
рынка.
14. Арбитраж предполагает (выберите правильный ответ):
1) покупку валюты или другого актива на одном рынке и немедленную продажу на другом с целью получения прибыли за счет различия курсов;
2) решение спорных вопросов торговли валютой в специальных комиссиях
валютных бирж;
3) покупку валюты на рынке и продажу ее впоследствии на том же рынке с
целью получения прибыли;
4) нет правильного ответа.
15. На цену опциона могут повлиять (выберите правильный ответ):
1) изменчивость курсов спот и форвард;
2) срок, не который заключен контракт;
3) процентная ставка по валюте;
4) разница в процентных ставках;
5) все перечисленное верно.
16. Под хеджированием понимают (выберите правильный ответ):
1) заключение сделок с валютой в целях страхования от валютных рисков;
2) сделки, заключаемые на валютных рынках без посредников;
3) чисто спекулятивные сделки с валютой;
4) продажу государственных ценных бумаг на иностранном валютном рынке;
5) нет правильного ответа.
17. Цена финансовых дериватов может быть привязана (выберите правильный ответ) к:
1) цене определенного товара или к индексу цен на группу товаров;
2) цене акции или движению индекса цен на группу акций;
3) курсу иностранной валюты или нескольких валют;
4) процентной ставке;
5) все перечисленное верно.
18. Счет текущих операций платежного баланса страны не включает:
1) торговый импорт;
2) чистые доходы от зарубежных инвестиций;
3) чистые межгосударственные трансферты;
4) изменения в зарубежных активах страны.
19. Активное сальдо платежного баланса увеличивается, если в стране:
1) снизятся реальные процентные ставки;
2) возрастут темпы инфляции;
3) увеличатся темпы экономического роста;
4) произойдут все процессы, перечисленные выше;
5) ничего из перечисленного выше не произойдет.
21
20. Чистые доходы от инвестиций находят отражение в платежном балансе в (выберите правильный ответ):
1) счете текущих операций;
2) счете движения капитала;
3) чистых ошибках и пропусках;
4) не находят отражения в платежном балансе.
Вопросы к зачету
1. Понятие «валюта». Национальная и иностранная валюта, «валютные ценности», резиденты и нерезиденты в сфере валютно-финансовых отношений.
2. Эволюция мировых валютно-финансовых систем.
3. Валютная система: понятие, классификация, элементы.
4. Парижские валютные соглашения.
5. Генуэзские валютные соглашения.
6. Бреттон-Вудская валютная система.
7. Ямайские валютные соглашения.
8. Государственное прямое и косвенное регулирование валютных отношений. Валютная политика.
9. Международное регулирование валютных отношений.
10. Международный валютный фонд (МВФ) и его функции.
11. Понятие «валютный курс». Номинальный, реальный и эффективный
валютные курсы
12. Современное понятие конвертируемости валют. Валюты полностью
конвертируемые, частично конвертируемые, неконвертируемые.
13. Прямая и косвенная котировка валют, кросс-курс.
14. Факторы, оказывающие влияние на динамику валютного курса.
15. Европейская валютная система. Экю и евро.
16. Платежный баланс. Структура. Методы государственного регулирования платежного баланса.
17. Территориальная и организационная структура валютных рынков.
Функции и особенности валютных рынков. Формирование валютного рынка
России.
18. Валютные конверсионные операции: кассовые и срочные.
19. Валютные деривативы: валютные фьючерсы и валютные опционы.
20. Международные расчеты.
21. Международный кредит.
22. Государственное и межгосударственное регулирование международного кредита. Мировой банк.
23. Международный финансовый рынок и его структура.
24. Международные долги. Объем и структура внешнего долга России.
25. Глобализация мировой экономики и ее влияние на мировой валютный
рынок.
26. Понятие и классификация валютных рисков и способы их страхования.
27. Хеджирование валютного риска.
28. Институциональная структура мирового валютного рынка и его
участники.
22
29. Понятие евровалютного рынка. Его возникновение, эволюция.
30. Евробанковские и оффшорные операции на мировом финансовом
рынке.
31. Понятие, структура и участники мирового рынка долговых ценных
бумаг.
32. Инструменты глобального и международного рынка долговых ценных
бумаг. Порядок эмиссии.
33. Глобальный рынок правительственных ценных бумаг.
34. Мировой рынок акций: понятие, порядок эмиссии инструментов,
участники.
35. АДР и ГДР.
36. Классификация и понятие финансовых деривативов. Биржевая и внебиржевая торговля финансовыми деривативами.
37. Глобальный рынок финансовых деривативов.
38. Российский рынок деривативов.
39. Форварды и фьючерсы.
40. Опционы, процентные и валютные свопы.
41. Биржевой валютный рынок России.
42. Внебиржевой валютный рынок России.
43. Рынок акций и облигаций российских эмитентов.
44. Динамика российского рынка государственных ценных бумаг.
45. Понятие, структура и эволюция мирового рынка драгоценных металлов.
46. Российский рынок золота.
47. Цены и расчеты за золото.
48. Производные инструменты на мировом рынке золота.