Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки

Реклама
 ! "#$"% &''$'())$ !*)+
,-./ 01-2 3456/ 787 &')"9:!#;'$<% &''$'())$ !*)+
=-/ >
[email protected] +'$:!*)A+'% &''$'())$ !*)+
! " #
$ ##
!%"&
' $ &
( !
#
#
&
)! !
$ * # # !
* * * + #*
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 1
1202106 | 301470931
* # ,-., /
) % # ##0
) # # 1$ !
$
* %
2
#$ + %* #$ $* # #$
#
3 0 % #
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 2
1202106 | 301470931
* # #0
$ #*$ / ( $
#
# $ 1$
!
# #
$ * 4/ 56789:;<::76= >? @)
$ $
A B<:9CD=E967F: G ,-.H /I/
( ,-.H / J#
* K:<C8<68 L MNN6O= * ,H # #
4"I
0 * 4/ @J
*A #
# P ,-.H /I/ Q % !
/ ( $
$
$ $ * * # $
* !
* # $
! !
/ R
$
0 $
$ $ #
# #
/ J " * # /
• * # #0
$ #*$ /
• ( $
#
# $
1$ !
# $ */
• ( 1 # $ # $ #
/
) %# 1 #
$ * "
0* $
0* $ */ )
#0 ! !
0 # $
% $ !$ * ,-.." ,-., / !
% $ # $
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 3
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
%* * 0 #
/
# ## 1 # !
# $ / S $
$ # $ # 0 $ $ 1
# *#0 ## # $ #0
/ S * $
$ ##
$
## #* /
S
1$ ## #* !
!
0/ 2 @
#A
* ! ##0 ### #
0/ J
%# #
$ #$ ,-., / # ##* * # * $ ##* 4 # ,-.. /I/
S $
$ ! " 0 # #$ / T
#* * * 1 *% / S $
$ 0 J* %* 1 * * *% 4
/
.I/ J
%# # * 1!! # G.U ,-.H / 1!! 4BVBI + ,-U 4BVWI + .,U/
X
% $ * $ !
$
# " 0/ ( 1* #
$ !
0 # * 1$ !
#% $ * #
0
/ S # %# # $ 1 * $ */
! "##$%"#&'( ))*
'+(
"##$
"##,
"##
"#
"#"
"#-
"#&
./ 0
>B..CD 2EDFD
8
7
7
>@2G-EH /B..CD
I7
88
I
88
I8
I7
I77
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 4
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
! "##$%"#&'( ))* '2345*(
1D4 /-JD-?- KLM
8
8
I
>B..CD D-2?4D
KLK
I7
7
88
I
N JO! PDF/Q R&''$ S T))$U !
Y
# %
$ * $
!
# # % !
" 1 */ T
$
$ $
*
1 $ * ## $ * 0 #! !! "/ Z
# #0
#% $ # 0 # # / 3
# $ % %
# 0*
1/ )# $ (() 0 4
/ [I *
#0* ## 1 $ $ %* $
# * 1 $* / 3
# #
* 0*
#$
0 #
/ Z # 0
1* *% 1
% /
S $
$ ! (() $ !
" $ * 4
/ ,I/
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 5
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
"
6 :
7 8 09 8 % ;%
6
N/-O-D?
J-CH
VD?4D
D-2?4 O/ D-G/ 2VO-D?4 VG?V5DV [email protected] .-/[email protected] ?V D-? G [email protected]! =E [email protected] FD
W GDC 1- JGD / @4X5 J2E? DGDDG / /CD-C J2E?4D D-1GE1 J-CH FD JOG?VD 1-D4 D/
YH GE/H G4 J2E?! N [email protected]
C/[email protected] /@JG-D4 @4X 1D - Z H JD-1GY/ ?W 2
D /-DD4
/@2G-EH /B..CD - 7 JCDE1 J
/D-! N/?4/
-1E D-GVDV G 2?
./[email protected] @E [email protected] FD /@2G-EH /B..CD ?W ?
FXD4V 2?--V W5
/B..CD- 2EDFD G O
?4D-D 2? 2?-JVDH J?D/ C2-OG-V!
[2-OG-
\D D-.G @WD G?FD4 //
C5 -G? - D-.E - /DE1 /?5FGE1 E/-1! =E [email protected]
FD ? JCDE D-G/ 1D4 J [email protected] -/[email protected] [email protected]@ G
DV - DF/H
G4 -?4D-DGE GDC D-/ /-/ CE 2
@- D-1GH D-G?V5YH ? CE 2
@-
/@J-H - -OGG-5Y1V E/-1 D-
D @ JG?/[email protected] ?V GDG /DE G
DV /
DD?4 [email protected] 2? ?/[email protected] 2? [email protected] ?V 1 -/[email protected]!
<800
3-J-G?V 2O- 3-J-G?V 2O- JD-1GY/G VG?V5DV [email protected] /[email protected] JGWD /@J- .?VC!
=E [email protected] FD JD-1GY/ O-/?5F-5Y ?FE GE G F-DD GE - G
B/CD- 2ED/- -2? JGWE .?VC DGDDG O-FD?4H G?-D?4D!
0-.F/-V
G./-CV
=> [email protected] JO
@ D- ]]N - C?GE1 E/-1 @WD JWG-D4 D-D D- B/J-
JD-1GFE1 /@J-H ? -JDG @X-D4 1 -?O-C! [email protected]
YDG- ^JGJ1CG^ - E/
JGV5DV D?4/ [email protected]@! =E [email protected] FD DC G /D JD-1G-V 2
D GJ--D4 [email protected] [email protected] B/@F/@ [email protected] JD-1GY/ 2
D GE1D4 - -OGG-5YV
E/ JWG-V J1VY - BD1 E/-1 JCE D-?O-C! _-/ W
JO
@E1 [email protected] D- @WD @4XD4 JG?/-D?4D4 ? J2E?4D4 GDCH G
-OGG-5YV E/ ?V /DE1 GDG!
=E [email protected] FD [email protected] D- ]]N - -OGG-5Y1V E/-1 JGEVD [email protected] D- ]]N - -OGDE1 E/-1
[email protected]
- -OGG-5Y1V E/-1 JD-1GY/ @5D -O 2?4X [email protected] ?V
G.CG- D- G 2
[email protected]! =E [email protected] FD JD-1GY/ [email protected] [email protected] [email protected]
[email protected]@ /@[email protected] [email protected] 2`@@ VD?4D [email protected] -2D-D4 - -O?FE1 E/-1
@
D 2D4V GE/1 [email protected] D- 2O- - -OGG-5Y1V E/-1! >@ D /@J- @
D
-?OGEG-D4 ?F
5 D-D5 G?FV G J
DDGV - E/-1 -OGG-5Y1V D- D-/1
/-/ /-/ >D-H PV a-O?V G DGDDG [email protected] 1 B/@/!
!
" #$ %&
'$ #0
# # # 0
# #$ * / ( # $ #$
0 1 # $ #0 !$ /
\
$
4
["PU @
!$A $ G".-U 0I # $ ! / Q $ # /
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 6
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
3
0 0 # $ * $
,--[ /& ( #$
$ % 0 0 #0 !$
# $ @
$A 4/ @S $ !$ A #
# ,, ,-.H /I ## / T
# 1 .G ,H $ * #
0 1 #
#$
0 % * .] /
X # # *
4=987F<6=^
$ $ 0
* $* I @
!$A # # # 4
*
#
* 0*I/ T
#
*
% 0 #0#0 _ / S $
$ *%
+ # % 0 _ /
) %# $ #$
#0 1$ # !$ / S * # $ $ # $ $ # / T
$
$ 1 * *% .,",` . + #
+ / ( #$
#
$ 0 $ $* ## "# # /
S # #
* 0* * # $
#0
!$
/ J
# # #
* 0* // # "
" #*/
X $ 1 # # #
* 0* $ #
/ ( ,-.H / #
@
!$A * ["P / 4$* # + P /
,--P /I $ _ #
*
# ,--[ / + Ha /
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 7
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
' " &
X
* b76c=d967 e<:d<f<g $ 0
# % $ %
# #0 # /
b76c=d967 e<:d<f<g $ _ 0 #
$ $* / h#0 # $
$ * % # / S $
# * % i7j9CD:NC $ #0
1 / 3 kNC b7Cl97m8 #$ PaU $ kNC n /
#0
# # !/ o #$
! #$ ! # + . . / ) . . + #0
!$ Jp + # ! 4.a",-UI $
#$ * # #
%
q
/
S $
$ 4"I
0 #$
$ #$ *
# 0 !
#/ # $ / T 0
* ## $ #
#*$ / K5VB KW Kf9== B79C=r6<CF7 5N/ i:8/ % #* * 0 %* !
$ $ #$ #*% / ) b76c=d967 kNC # 4"I
0 $
% kNC # # s9mm9= ;<6=d/ Q
* #$ %
/ T
% $ #$% # / o # !! 4"I
0 #
# #/ J
% * $
#$ %
*
/
X # % 4"I
0 #& S $
$ #/ X $ % #
#/ T
$
#$
0
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 8
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
# " 1$ #/ X
4"I
% % # 00
/ S $
$ % # # #% /
( ) 3# # $* / )1# #%
4"I
0
! ! $ / S $
$ %* !
0* * !
*
* 0
!
#* /
# 4"I
0 $ / h
Kf9==
B7 imNg8O= _ n
* / \# # b76c=d967 e<:d<f<g t<96l<j # * #
,-.. / $ / 2# 0 # * 2
# n
* % # 1 / \# 0 0
% $ * $ / h
* $* /
% ! $
!
* 0 # $ */
Y
!$
!
$ #0 # #$
#$
#
##% 1$* _# # / 3 0 4"I
0 #
# #0
@ A/ T # #0
# #
4"I
0 # 1$* #/ T
0 2
3
* ' 2 (
J* ! * ($* o # $*/ 3# $
## # * 0 / X
# 0 0 "# $
#$ * / Q !
### # 0 $ 1 /
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 9
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
# &
X # (* * $ * oJ 4KNmu7CFg vvI S#
* 4vkvKI #!
#
$
$ !
#
%
!
#0 #
* 1
# $
# #
#$
* $ / ( 3
* 2
' Jp # $
$ * #
/ X
3
4"I
0 * #$
,aU H- / ( % %
Jp 0 $ .--U" $ $ 2
`-U 0
4/ @2
*
#% A #
# a #
,-.H /I/ Q #
$* # 1 /
T
!
#$ # */ * KNmu7CFg vv # #
0 #0 _# * # / T
1 * #%
# / \# 4"I
0 %# # #$ * $ #
$ #$ / w$
_
# $ 4"I
0 # #
%# !
/ S $ %
"# # $
% 1 !
* # *
/
' J
!
* x,- 0 0 # #
$ * * ## " $ */ ( ,-.H / J #$ # * 0
# $ * 4x"Kvv=I _ 0 ,-.` / 4/ @($ * 0
# # $ x"Kvv= * *A #
# .G ,-.H /I/ S $ 1
#$ * $ #$ # $ */
S $
$ % 0 ## $ 0 # #
$ * " *
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 10
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
* $* 1
+ #/
*! ) )") + $ + + !!, +
, - #+
S $
$ ! !
# # !
/ J * $ $ # / ( * # @#%* A #0* # / ( " 0
$
$ $
* #0 ! $ */ ( %* 0 #/
S # $ 0 $ $ #%
# # !
! # 0 # # ##
$ $
/ ) *%*
%* !$ $
# # ##
$ $ $
$ %# %# # $* ** # #$
# 1 */
( ! / H/
-
6 7 8 09 8 8 :
:
6
NCDE D-G/
>-JD-?
=E [email protected] FD D D-G/ @WD /-O-D4 YDG G?V - 2-?-G
5 [email protected] -/DGG GD D 2?4X
5 F-D4 -?OG-H J2E? G [email protected]/-1 -/C /-JD-?-! N [email protected] C/[email protected] - /C
! Z -/C /-JD-?- /@J-H JD-G?V? 2H -?OG-
5 J2E?4 J [email protected]
/D-V @WD 2ED4 DG-- G ?
F- 2ED D- JCDE1 D-G/!
N2E?4
VV 1D4 GDCH G /D G ! D-G?- Z J -G5 Z G ! W-DV
-F-V 8 ! =E [email protected] FD VV 1D4 J /D
J?WD W-D4V JFD Z G 7 ! J/?4/
1D4 GE1 GDCH 2
D O-FD?4 W 1D [email protected] GDCH!
=E [email protected] FD BD YDG JG?VD - JD-1GY/G GE/@ [email protected] .-G EF--!
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 11
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
-
6 7 8 09 8 8 '2345*(
P.?VCV
PGDC
?V O-YDE D 2ED JGEXV JCDE1 D-G/ JD-1GY/ /-D? 5-C5 GDCE1
JD.?H J @ DFV /- HDGV GDCH! _-/ [email protected]@ D GE1 /G G
bGJ J?D/- ^/?FDG ?-WG-V^ G cd eJ ]?/2D- - D-/W @?
GD-G? B/@/ 2
?G? O/ JCDE D-G/ G DF 2? ?D?4 J- [email protected]
W-?4! [email protected]
JD-1GY/ 2-D? [email protected] - 2? /GE -/DGE D-/ /-/ -/C /J-DGE 2?-C O/H 1D45 - D-/W G?F? 5-C5 JD.?H!
\OGE f /-JD-?
g-FD?4EH J?WD?4EH D .?VC @WD JGD / [email protected]
OGG-5 @@
OGG 2ED/G! P.?G-EH 2`@ 2ED/G O-GD D B/@F/H .?VC 1DV C-?4-V
.?VCV @WD JGD / D
[email protected] JDOH! \O/ 2? GE/ [email protected] W-?4 G?F
@@E JDOH G 2
[email protected] @WD JGD / D
OGG G /D! ,-/ G?F OGG G DFD J2E?V1 2ED/-1 2
D D-W /-/ 2ED/ FD 2
?GD DY 2-OE 2DG /-JD-?JD-1GY/G!
+ ! ./0. #1
( ,-., / $ * # $ $
!
* 1 */ J* `- #*% #
0 .-U H]] / 4Ha, / ,-.. /I/ J#*
* 4:N:<m <8yr=:78 F<z9:<m + >k5I ,H # 0 0 * 1 # 4
/ `I * %
,--H / ,-., / $ ,-U % # ,-.. / J
%* #$ %
# #0*
*# @kkkA H` / .`U 4H` / ,-.. /I/
T
* # $ # / ) % ,-.. / ..U
* # $
# $
#$
/ h
#
%
1 4"I
0 $ 0
# * # # ,-.H / $* *
Jp #
/
S $
$ 0 $
0
% _ #0 / T
1 # # 0 $ #
0
/ ( $
4 $I # * * ! [-,U * * # ,-., /
4/ @ $ + !
*
$ *A #
# a ,-.H /I/
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 12
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
&
6 > ) 0
? '%(
hAA i)$A h "$'* j)! k)A# hl
hA&$$' j'(&'A k)A# m&!
h+A Tmj
h$*; j'(&'A l$)"( m&!
h ( n "$'* k)A# m&!
honR j'(&'A k)A# m&!
j'&A l$)"( m&!
M"$'* R(*'A&p k)A# m&!
Mq$ & K l$)"( m&!
k *)r n "$'* j)! m&!
s' k)A# m&!
TA'&"+ t$u$&$ k)A# m&!
v$' '&A'&* K "$'* j)!
6 ) ! )9 0
k')q$ K"*: RM
mA)pU
s"*; K "$'* j)!
T'$&$K m&!
RjLK RM
Ru
K "$'* j)! m&!
8 m'*' ;$ k)A# m&!
s)&(A$ K k)A# m&!
K' '*K k)A# m&!
w'A" k)A# m&!
*!! % #
! 2
( $* # # #
%
0# % # / T
% % # ## # % ##0* /
( ,-., / * 1!! # #
0 ]].U #* 1!! 4BVBI + ,,aU 4 .-a[U ]]U ,-.. /I/
J #
# ,-., / # $ #
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 13
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
# #
!$ * ,-.. / w
@J1A #*%
!$ + # ,-",a / J
Kf9== B7 ,-., / $ # #
!$ * 4PP /I/ 2%
$
#
$ 1# # ,-., / $
#
/
R
%% #* * 1!! #*% $ GHHU #* 1!! 4BVBI + ,.`U/ S $
$ 1 * # $* # #$
$ # #
!$ #$
4,-.. /I 4,--P"* ,--G /I * 4,--]"*
,-., /I/ T
#* $ #
#/ X
#
1!! # #0 / R
# $ 1!! ] #/ S $ #
# #/
' * # $ *
4/ @
@1$ A * $* A #
#
` ,-., /I/ T
$
$ # # #/ J
#0# 1$# #
# # $ # * ,-.a / 4/ / aI/
J $ #% #
4"I
0 ## # / o
$ * # #$ 0 # # # 4/ / .I/
* !
S # * # $# #0 " / ( %* * * #$
#$
0* #0 ! 4"I
0 %*
#/ X
%
# # # $
$ # %# # * $
/
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 14
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
) # !$ / ) %
!$ 0 ]-U _
$* # # # 0# ,a #% # # 0
`-U 4/ @ q
#*$
+ $* $ * !$ A
#
# .- ,-.H /I/ X
#* #* * #$
// # $* # 0
#
" $ !$ 4/ @T !$ # # !$ A
#
# a ,-.H /I/ J
%# # # !$
., # 1!! # /
o $ ## %* *
1!! # #
* .-H]U ..-U/
T
!$ + % $
*/ _ * # $# 0 * / J
% ! ! $ _ $* % $
* $ !$
4/ @Z !# * 1 % A
#
# .H ,-.H /I/
w$
$ 0 $
0 _
#0/ ) % 0 _ a".-U ##%
$ 0
$ aU/ J
0 .-U #
# ##% @ A .GGP",--. / T
$
$
#$ Jp 4/ @X _ A #
# ,] ,-.H /I/
' * ! $ * $ $ ,-., / 4
%* #$ I/ ,GU # / 3
#% #0# # ! 1# #$
#0 #0 # / $
* _ #$ * ! 0 _
!
#
#% _
* * #0 * $ WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 15
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
#/ S $
$ ! 0 % $ $ # $* /
X
# " $
#
/ ( $
$ * # #
47C:76z69=7 69=c {<C<D7{7C: + WB;I #
$ $ #
/ T 1 # % $ WB; #
4/ @
#0 4"I 0 %
#
A # #
B<:9CD=E967F:I $ * 0 4 %* *I/ 3 0 # * # * # * 1 %* # #$
$ %* /
, 3" , "!
+ #
%)
S $
$ ! " ! !
0 $ 1$ !
! (()/ $ !
0
# * !
#
/ S $
$ 0
#
$
/
( %
)! + !
) $ " $ */ T$ #0 * ! 0/ ) !
$
4"I
0 $ * #
* * @$ $A # $
# # $# #/ S 0 1 / T
# % $ 1# 4"I
0 #$ #0#0 #$ /
S $ ,-., / ,-.H / # % ,-.` / # % 0 $ 4
/ aI ,-.a / # $
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 16
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
#$/ ( 0 $
$ 4"I
0 ## #$
$ #$ # * # /
@
A ) )! "#"%"#& ))*
'+! 9 BCD @##(
"#"
"#-
"#&
1D4 J [email protected] /-O-FH/@ [email protected] cd
7
D-G/- J [email protected]@ /-O-FH/@ [email protected] cd
1D4 J [email protected] [email protected] [email protected]
8
1D4 J [email protected] [email protected] ]?/2D-V
1D4 J /[email protected] [email protected] /?-- ^hhh^cd
I
D-G/- x-?4H OGH [email protected] cd
D-G/- bGJH/ CD-?4 2-/-
8
D-G/- a-/- d?
I7
I8
8
P/ RST N JO! PDF/Q y/@F/H JO R&''$ S T))$U !
w$ 0
* # $ / S $
$ * # # $# # 1 # # #
* 0*
#
* 0 # % / S $
$ 1 $ # !
# .] #
# * 1
# 0 # %# $
BVW $
* 0*/
' S $
$ ##0
#
$ ! @$ $A
#*% 1
0
*% / T
1
! #
0 * ! * $/
S $ $* *% ! #
4
/ aI/ h
0* $
$ ! 0
/
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 17
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
E
A ) 800 ! "#"%"#& ))*
'+(
"#"
"#-
"#&
cd
7
[email protected]
x-CV
PD-?V
77
PJ-V
bGO-
]?/2D-V
8
7
GOGX O-F J [email protected] -D/H [email protected]/
8
a-O?V
8
8
=//-
7
7
cGHC-V
N JO! PDF/Q y/@F/H JO R&''$ S T))$U !
* R
$ # * # # 1$ / Q$ #$ 1 # #$
* $ * 1/ ) q
*
* Jp 0 0 # $ $ # / Q !
/ ( 0 % @
A
1/
R
* 0 # (() $ S#
!
1 0 / ( ##$% 1$*
_# $
$
Jp 4/ / PI #
!
## $$ # / T
* * #$
$ /
F
A ) "#"%"#& ))*
'+ ! ) (
"#"
"#-
"#&
7
bGO-
8
[email protected]
cd
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 18
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
F
A ) "#"%"#& ))* '2345*(
x-CV
7
PD-?V
I
PJ-V
]?/2D-V
7
8
cGHC-V
8
GOGX O-F J [email protected] -D/H [email protected]/
7
7
a-O?V
I
=//-
7I
7
77
dGD-?V
7
I
7
>D-H
8
I
8
PV
eJV
-J
7
I
7
N JO! PDF/Q B/@F/H JO R&''$ S T))$U !
4
# " - )%+ "!, "+ "
, S $
$ $ # $*
#*$ $ # * # + # $ / S $
$ 0 #$
%
@ A .GG-" $
,---" / ##$% #
0 1 / T
"
$ * # % !
/
'$
# #0
#
# $ * 1 1$ !
#
# # 0/
S $
$ $ * #0 #0 * *
# # % / ' $ 0 % # # #$
_#/
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 19
1202106 | 301470931
Ценовое давление, прибыльность, перспективы и новые игроки: рост напряженности на рынке
перестрахования
5 !, 2 % ( * !
# B<:9CD=E967F:/
• J * $ X
|| .[ ,-.H /
• 2
* #% || a #
,-.H /
• ($ * 0 # # $ x"Kvv= * * || .G ,-.H /
• Z !# * 1 % || .H ,-.H /
• ) * ,H #*% $ * #
* || a ,-.H /
• X _
|| ,] ,-.H /
• S ) * || P ,-.H /
• S $ !$ || ,, ,-.H /
• @1$ A * $* || ` ,-., /
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 20
1202106 | 301470931
© 2013 Standard & Poors Financial Services LLC. Все права защищены.
Модификация¸ обратная разработка, воспроизведение или распространение контента (в том числе рейтингов, результатов кредитного анализа, данных о
кредитоспособности, оценок, а также моделей, компьютерных программ и иных приложений и выходных данных, полученных на основе Контента) полностью или
частично — в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было способами, а также его хранение в базах данных и поисковых системах без предварительно
полученного письменного разрешения Standard & Poor’s Financial Services LLC или его структурных подразделений (вместе - S&P) запрещены. Незаконное или
несанкционированное использование Контента запрещено. Компания S&P и независимые провайдеры, а также их директора, должностные лица, акционеры,
сотрудники или агенты (далее — «Стороны S&P») не гарантируют точность, полноту, своевременность и пригодность Контента. Стороны S&P не несут
ответственности ни за какие ошибки или упущения (по неосторожности и других обстоятельствах) независимо от их причины, за последствия использования
Контента, а также за защиту и хранение данных, введенных пользователем. Контент предоставляется на условии «как есть». СТОРОНЫ S&P НЕ ДАЮТ НИКАКИХ
ВЫРАЖЕННЫХ ИЛИ ПОДРАЗУМЕВАЕМЫХ ГАРАНТИЙ, В ЧАСТНОСТИ (НО НЕ ТОЛЬКО) ГАРАНТИЙ СООТВЕТСТВИЯ НАЗНАЧЕНИЮ ИЛИ ПРИГОДНОСТИ К
ИСПОЛЬЗОВАНИЮ В КАКИХ-ЛИБО ИНЫХ ЦЕЛЯХ, ГАРАНТИЙ ОТСУТСТВИЯ ПРОГРАММНЫХ ОШИБОК И ДЕФЕКТОВ, ГАРАНТИЙ БЕСПЕРЕБОЙНОЙ РАБОТЫ
КОНТЕНТА И ЕГО СОВМЕСТИМОСТИ С ЛЮБЫМИ НАБОРАМИ АППАРАТНЫХ ИЛИ ПРОГРАММНЫХ УСТАНОВОК. Стороны S&P ни при каких обстоятельствах
не несут ответственности за прямые, косвенные, случайные, присуждаемые в порядке наказания, компенсаторные, штрафные, определяемые особыми
обстоятельствами дела убытки и издержки, а также за расходы на оплату юридических услуг и ущерб (включая упущенный доход, упущенную выгоду и скрытые
издержки или убытки, причиненные по неосторожности), связанные с каким бы то ни было использованием Контента, — даже будучи предупрежденными о
возможности таких последствий.
Результаты кредитного анализа и других видов анализа, включая рейтинги и утверждения, содержащиеся в Контенте, представляют собой мнения, причем
мнения на дату их выражения, и не являются констатацией факта. Мнения S&P, исследования, и оценка рейтинга (описанные ниже) не являются рекомендацией
покупать, удерживать до погашения или продавать какие-либо ценные бумаги либо принимать какие-либо инвестиционные решения и не касаются вопроса
пригодности той или иной ценной бумаги. S&P не обязуется обновлять Контент после публикации в той или иной форме (том или ином формате). Полагаться на
Контент не следует, поскольку он не может заменить собой знания, способность суждения и опыт пользователя, его менеджмента, сотрудников, консультантов и
(или) клиентов во время принятия инвестиционных и иных бизнес-решений. S&P не выполняет функции фидуциария или инвестиционного консультанта, за
исключением случаев регистрации в качестве такового. S&P получает информацию из источников, являющихся, по его мнению, надежными, но не проводит аудит
и не берет на себя обязанность по проведению всесторонней проверки или независимой верификации получаемой информации.
По мере того, как регулирующие органы позволяют рейтинговому агентству в определенных целях регулирования подтверждать в одной юрисдикции рейтинг,
присвоенный в другой юрисдикции, S&P оставляет за собой право присваивать, отзывать или приостанавливать такое подтверждение в любое время и по своему
усмотрению. Стороны S&P отказываются от каких-либо обязательств, как бы то ни было, вытекающих из присвоения, отзыва или приостановления
подтверждения рейтинга, а также какой-либо ответственности за любой ущерб, заявленный, как понесенный в результате указанных действий.
Некоторые виды деятельности бизнес-подразделений S&P осуществляются раздельно для обеспечения их независимости и объективности. Поэтому одни
бизнес-подразделения S&P могут располагать информацией, которой нет у других бизнес-подразделений. В S&P действуют правила и процедуры,
предназначенные для обеспечения конфиденциальности определенной непубличной информации, получаемой в ходе каждого аналитического процесса.
S&P может получать вознаграждение за присвоение рейтингов и определенные виды кредитного анализа. Как правило, оно выплачивается эмитентами или
андеррайтерами ценных бумаг, а также должниками по обязательствам. S&P оставляет за собой право на распространение своих мнений и аналитических
материалов. Публичные рейтинги и аналитические материалы S&P публикуются на веб-сайтах — www.standardandpoors.com(доступ — бесплатный), а также
www.ratingsdirect.com, www.globalcreditportal.com и www.spcapitaliq.com (доступ по подписке), но могут распространяться и другими способами, в том числе через
публикации S&P и независимых дистрибьюторов. Дополнительную информацию, касающуюся оплаты наших рейтинговых услуг, можно получить по адресу:
www.standardandpoors.com/usratingsfees.
WWW.STANDARDANDPOORS.COM/RATINGSDIRECT
4 СЕНТЯБРЯ 2013 Г. 21
1202106 | 301470931
Скачать