Тумаковские чтения 3 АНФ – Фоменко А.Н. (www.anf-ocenka.narod.ru) • Метод расчета скидки при переходе с первичного рынка на вторичный («износа вторичности») • • • • • Идея положенная в основу метода Расчетные зависимости Результаты расчета Сравнение с косвенными данными Расчет скидки на торг в условиях кризиса Что такое скидка при переходе с первичного рынка на вторичный? • Внешний износ (мнение Яскевича Е.Е.), связанный например с потерей гарантии • «Износ вторичности» или неустранимый физический износ нового объекта (мнение Ковалева А.П. – метод расчета износа на основе логистической функции, факторная модель износа) • Скидка на торг при сделке между осведомленными продавцом и покупателем на вторичном рынке с новым объектом (мнение АНФ) Эластичность спроса по цене Q Е Ц Q2 Q1 Q2 Q1 Q (Q2 Q1 ) / 2 Q1 Ц Ц 2 Ц1 Ц Ц1 2 ( Ц 2 Ц1 ) / 2 Ц1 Линейная зависимость Q Q2 const Е A Ц A ЕB Ц B Ц В ЕА Ц А ЕВ Ц A Ц А2 1 Ц А 1 Ц А1 Ц В Ц В2 1 Ц В 1 Ц В1 Нелинейная зависимость • при 1 Q P n 1 Ц Ц 0 Ц 1 Q Q0 dQ P E n n 1 dЦ Ц P E1 n • Отсюда при Ц 1 получаем • Принимая условие Q 2 const получаем: • Е Ц В А1 Е В1 1 1 1 Ц n А 1 n Ц В Ц В 1 Ц А Ц А 1 Коэффициенты эластичности Вид оборудования Еэ Офисное оборудование, легковые автомобили >2 Высокая 1,6…2 Выше средней Грузовые автомобили, минипекарни Ликвидность Станки универсальные, Средняя котлы, буровое, строительное 0,8…1,5 Ниже оборудование средней Станки специальные и дорогие, металлургическое, энергетическое оборудован. < 0,8 Низкая • Источник: лекция проф. СТАНКИНа Хомякова В. С., 2003 Определение ликвидности по баллам № Фактор 1 Совокупный износ Баллы И= до 5% 6..15% 16…35% 36…60% 61…80% Более 80% Б=5 Б=4 Б=3 Б=1 Б = -1 Б = -5 2 Количество потенциальных потребителей данного оборудования в регионе Много Б = 4 Несколько Б = 2 Мало Б = -1 3 Количество организаций торгующих аналогичным оборудованием Много Б = 3 Несколько Б = 2 Мало Б = 1 4 Полнота ценовой информации о реализуемом оборудовании Много Б = 2 Несколько Б = 1 Мало Б = 0 5 Степень уникальности оборудования Высокая Б = 0 Низкая Б = 1 № Фактор Баллы 6 Требования к условиям в которых работает оборудование Повышен Б = - 2 Средние Б = 0 Любые Б = 2 7 Возможность реализации оборудования по частям 8 Затраты на демонтаж, транспортировку, монтаж, наладку в % от стоимости До 10% Б = 4 15…60% Б = 0 Более 60% Б = = 3 9 Экономическое состояние отрасли, т. е. ее потенциальная покупательская способность Рост Б = 5 Стабильн. Б = 3 Упадок Б = -5 Есть Б = 1 Нет Б = 0 • Источник: лекция проф. СТАНКИНа Хомякова В. С., 2003 • Федотова М.А. и др. Оценка для целей залога. М., Финансы и статистика, 2008 Расчет скидки при переходе Ниже сред Низк н Выше Высок ср Средн 24… 27 20… 26 20… 24 12… 20 12… 20 8… 12 8… 12 0… 8 <0 3,0 1,8 1,5 1,0 0,5 0,1…0 10% 17% 20% 30% 60% Скидка (n= 1) 10% 16% 18% 25% 40% Скидка (n= 0,1) 10% 16% 19% 27% 46% Скидка (n= 2) 10% 15% 17% 23% 36% Скидка (диапазон) 10% 15… 17% 17… 20% 23… 30% 36… 60% Степень ликвидности Бальная оценка ликвидности Бальная оценка ликвидности Коэффициент эластичности Скидка (n= -1, линейная) Не ликв <8 77… 100% 94… 100% 65… 100% 65… 100% Сравнение результатов Степень ликвидности Скидка при 10% переходе (диапазон) Ликвидацион ная скидка 5… 10% [Оценка для целей залога] Предельная ликвидационная скидка [Статья Лейфера Л.А.] Средн. Ниже средн. Низкая Не ликвид 15… 17% 17… 20% 23… 30% 36… 60% 65… 100% 10… 15% 15… 20% 20… 30% >30% Высок Выше ая средн. 15% 20% (квар(офисы) тиры) 45… 60% (произво дство, с/х) Расчет скидки на торг при кризисе Степень ликвидности Коэффициент эластичности Квартиры (линейная n= -1) Квартиры (нелинейная n= 1) Коммерческая недвижимость (линейная n= -1) Коммерческая недвижимость (нелинейная n= 1) Автомобили (линейная n= -1) Автомобили (нелинейная n= 1) • 8. Статья Марчука А.А. Высокая 3,0 5…10% [6] 5…10% [6] Выше Средняя средн Ниже Низкая средн 1,8 1,5 1,0 0,5 6% [8] 7% 11% 22% 6% [8] 7% 10% 19% 7% [8] 13% 25% 7% [8] 10% 18% 10… 20% 10… 18% 15… 30% 14… 25% 30… 60% 24… 40% 8… 17% 8… 16% 6. Методическое руководство для судебных экспертов, 2008