Диагностика и оценка финансового состояния компании - G

Диагностика и оценка финансового состояния компании
Каждое предприятие в современных условиях ужесточающейся конкуренции
имеет высокую потребность в проведении анализа и диагностики своего
финансового состояния, а также в выявлении факторов изменения
результатов деятельности и создании базы для принятия управленческих
решений, которые будут способствовать повышению конкурентоспособности
либо сохранению ее на прежнем уровне. В этой связи диагностика
финансового состояния в организации становится особо актуальным
процессом.
Установление и изучение признаков, определение основных характеристик,
которые полностью отражают состояние организации (техническое,
экономическое, финансовое), с целью предсказания вероятных отклонений от
нормативных значений и во избежание нарушения полноценного
функционирования хозяйствующего субъекта есть сущность проведения
диагностики в организации.
Предметом диагностики финансовой деятельности предприятия выступают:
анализ финансового состояния, производственных и экономических
результатов, результатов социального развития, использования трудовых
ресурсов, анализ состояния и использования основных фондов, затрат на
производство и реализацию продукции (работ, услуг), а также оценка
эффективности.
Определение качества финансового состояния, изучение причин его
улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по
повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
являются главными моментами анализа финансового состояния. Но анализ
финансового состояния любого предприятия необходимо проводить в купе с
экономическим анализом. Детализация процедурной стороны методики
финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных
факторов информационного, временного, методического и технического
обеспечения.
Финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической
деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет
конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом
сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические
интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим
отношениям.
В силу своей важности, финансовое состояние предприятия должно быть
всегда стабильным, его нужно постоянно отслеживать с целью выявления
отклонений от норм. В этом состоит главная задача диагностики.
Диагностика - это не одноразовый акт, а процесс, который осуществляется во
времени и пространстве.
Объектом диагностики может быть как сложная, высокоорганизованная
динамическая система (вся экономика страны, отдельная отрасль, конкретная
Предприятие или организация любой формы собственности), так и любой
элемент этих систем (внутренняя среда организации, конкретные виды
ресурсов, производственные функции, организационная структура,
себестоимость и т.д.). Осуществив цель на основании данных диагноза,
можно будет выработать правильную и грамотную экономическую
(политическую, социальную) политику, стратегию и тактику. Задачи
диагностики заключаются в определении мер, направленных на отлаживание
работы всех составляющих элементов системы, и способов их реализации.
Нельзя осуществлять управление на любом хозяйственном и управленческом
уровне, не имея четкого представления о его состоянии. Задачи диагностики
тесно переплетаются с двумя другими задачами - прогнозом и анализом
происхождения.
Для постановки диагноза состояния организации используются
разнообразные методы финансового анализа, позволяющие всесторонне
рассмотреть и оценить различные стороны ее деятельности.
На практике используются многочисленные методы и приемы диагностики
(детализация, сравнение, агрегирование и др.), совместно, с которыми важно
применять элементы творческого подхода. В любом случае целесообразно
исходить из конкретной ситуации и профессионального уровня
специалистов, осуществляющих диагностирование. Для проведения анализа
используются финансовые показатели, рассчитываемые на базе основных
форм бухгалтерской отчетности. Для более глубокого, детального анализа
деятельности применяются специальные формы обследования на основе
данных производственного и управленческого учета.
Для того, чтобы оценить экономическую ситуацию и эффективность
финансовой и управленческой политики предприятия необходимо сделать
финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности, включающий в
себя определение динамики важнейших показателей хозяйственной
деятельности, таких как рентабельность, финансовая устойчивость,
ликвидность, платежеспособность и т.п.
Цель углубленного анализа – детальная характеристика имущественного и
финансового положения предприятия, оценка его текущих финансовых
результатов и прогноз на будущий период. Степень детализации зависит от
квалификации и желания аналитика.
Анализ финансового состояния предприятия является составной частью
Финансовый анализ
Информационная
база
Методы проведения анализа
Оценка финансового состояния
предприятия и установления
неудовлетворительной структуры
баланса согласно методике
Построение аналитического баланса
Расчет и анализ показателей, характеризующих
Расчеты коэффициентов:
Ликвидность
Финансовую
устойчивость
Эффективность
производства
-
Прогноз вероятности
банкротства
Оценка кредитоспособности
ликвидности
обеспеченности
собственными средствами;
восстановления ( утраты)
платежеспособности
общего финансового анализа. Схематично можно представить,
проводится анализ финансового состояния, это видно из рисунка 1.
как
Рисунок 1 – Анализ финансового состояния
Аналитики предлагают методику анализа на основе общего
детализированного анализа финансового состояния предприятия:
и
- экспресс-анализ финансового состояния;
- детализированный анализ финансового состояния. Целью экспресс-анализа
является оценка финансового благополучия и динамики развития
хозяйствующего субъекта. В процессе анализа предлагается рассчитать
различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и
квалификации специалиста.
По мнению аналитиков экспресс-анализ целесообразно выполнять в три
этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой
отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.
Все вышеуказанные подходы анализа и диагностики характеризуют
классические подходы к анализу предприятия описанные во многих
литературах и изданиях. В настоящее время, во времена не стабильной
экономической ситуации аналитики и руководители компаний используют
различные современные модели и подходы анализа компании свойственной
той или иной отрасли экономики.
Диагностика финансово-хозяйственной деятельности любой компании и
организации является важнейшей характеристикой ее экономического
благополучия, характеризует результат текущего, инвестиционного и
финансового развития. Кроме того, именно основные характеристики
деятельности предприятия включают в себя необходимую информацию для
инвестора, а также отражают способность предприятия отвечать по своим
долгам и обязательствам, наращивать свой экономический потенциал в
интересах акционеров. Финансово-хозяйственная деятельность является
базой, на которой строится разработка финансовой политики и стратегии
компании. При этом одним из важнейших элементов управленческой работы
в компании является финансовый анализ. Однако современные условия
обусловили необходимость коренных изменений в методологии и методике
оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так как
коммерческие организации работают в условиях неопределенности и
повышенного риска.
Следует отметить, что в условиях рыночных отношений стала актуальной
проблема эффективности деятельности предприятий и вопросы повышения
их финансовых результатов. Кроме того, важным в деятельности
предприятия является разработка комплексной модели и выявление
социально-экономических
факторов,
повышающих
эффективность
деятельности организаций в современном Казахстане.
Проблема определения эффективности компании всегда волновала их
руководителей. В современных условиях все большую популярность стал
приобретать подход, при котором эффективность оценивается целой
совокупностью критериев. Основной причиной этого является то, что
финансовые показатели, лежащие в основе показателей эффективности при
соотношении доходов и расходов, отражают лишь текущее состояние
компании. Одним показателем невозможно оценить эффективность
деятельности компании в долгосрочной перспективе. В последнее время
качество проведения анализа финансового состояния компании заметно
возросло, что продиктовано нынешней ситуацией на рынке на макро и микро
уровне.
Финансово-хозяйственная
деятельность
компании
всесторонне
характеризуется на основе грамотно подготовленного аналитического
заключения, определяющего основные проблемы организации и возможные
пути ликвидации данных проблем. При этом финансовый анализ позволяет
не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее
дальнейшее развитие. Однако неправильный выбор показателей, которые
будут использоваться для оценки компании, может привести к тому, что
трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой
пользы, поэтому менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к
определению показателей.
Финансовый анализ используется как самой организацией, так и внешними
субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для
предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим
лицам. Как правило, финансовый анализ проводится в следующих случаях:
- в процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнесединицы. В данном случае необходимо оценивать такие показатели, как
размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность,
оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т.д.;
- при оценке стоимости бизнеса. Справедливую цену сделки позволяет
определить обоснованная оценка финансового состояния, а также служить
инструментом изменения суммы сделки;
- при получении кредита или привлечении инвестора. Это объясняется тем,
что основным индикатором для банка или инвестора при принятии решения
о выдаче кредита являются результаты финансового анализа деятельности
компании;
- при выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По
требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать
определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние,
и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности.
При оценке финансово-хозяйственной деятельности используют внутренний
финансовый анализ, который позволяет выявить тенденции развития
предприятия. Выделяют также внешний финансовый анализ, который
основывается на данных только бухгалтерской финансовой отчетности. Этот
вид анализа проводится за пределами предприятия его заинтересованными
субъектами - контрагентами, кредитными учреждениями, собственниками
предприятия или государственными финансовыми органами. Основное
содержание внешнего финансового анализа составляют:
- анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности
баланса, платежеспособности предприятия;
- анализ эффективности использования основного и оборотного капитала, а
также собственного и заемного капитала;
- анализ абсолютных показателей прибыли предприятия и оценка динамики
относительных показателей рентабельности;
- экономическая диагностика финансового состояния предприятия и
рейтинговая финансовая оценка эмитентов.
Кроме того, различают следующие два типа финансового анализа:
«аутсайдерский» финансовый анализ, который основан на стандартных
формах бухгалтерской отчетности, без расшифровок и комментариев;
«инсайдерский» финансовый анализ, когда у оценщика есть возможность
запросить и получить интересующие его дополнительные сведения о данной
организации, на основании которых можно провести наиболее точную
оценку деятельности предприятия.
Существуют также так называемые интегральные методы оценки финансовохозяйственной
деятельности
предприятия,
которые
выявляют
неэффективность и неблагополучность деятельности предприятий. Данные
методы могут использоваться как с расчетом единого показателя, так и с
расчетом комплекса показателей. Основное назначение таких методов
заключается в выявлении близости предприятия к банкротству, а также
стратегии использования финансовых средств. Выделяют следующие
интегральные методы в рамках финансового
анализа деятельности предприятия:
1. Метод оценки ликвидности баланса. Данный метод заключается в
сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и
расположенных в порядке ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания.
2. Модели Альтмана. Эти модели на основании данных соответствующих
показателей позволяют разделить предприятия на потенциальных банкротов
и небанкротов. Они представляет собой функцию от показателей,
характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его
работы за истекший период.
Самая простая из этих моделей – двухфакторная, базирующаяся на
результатах всего двух основных показателей, от которых зависит
вероятность банкротства. Такими показателями являются коэффициент
покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой
зависимости (характеризует финансовую устойчивость).
Достоинством данной модели является то, что она проста в использовании, а
ее применение возможно в условиях ограниченного объема информации о
предприятии. Недостаток модели Альтмана заключается в том, что она не
учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных
показателей, таких как рентабельности, отдачи активов, деловой активности
предприятия, а потому не обеспечивает высокую точность прогнозирования
банкротства.
3. Коэффициент финансирования трудноликвидных активов. Данные этого
показателя характеризуют степень финансирования активов собственными и
заемными средствами. При этом заемные средства разделяются на кредиты
долгосрочного и краткосрочного привлечения. Уровень угрозы банкротства
предприятия оценивается по определенной шкале, представленной в таблице
1.
Таблица 1. Расчет коэффициента финансирования трудноликвидных активов
Значение коэффициента финансирования трудноликвидных активов
Вероятность банкротства
ВнА + З < CК Очень низкая
ВнА + З < СК + Бд Возможная
ВнА + З < СК + Бд + Бк Высокая
ВнА + З > СК + Бд + Бк Очень высокая
где ВнА — средняя стоимость внеоборотных активов;
З —средняя сумма текущих запасов товарно-материальных ценностей (без
запасов сезонного хранения);
СК —средняя сумма собственного капитала;
Бд — средняя сумма долгосрочных банковских кредитов;
Бк — средняя сумма краткосрочных банковских кредитов.
Этот метод отражает используемую предприятием политику финансирования
активов: консервативную, умеренную, агрессивную и сверхагрессивную.
Причем, при выборе сверхагрессивного вида политики возникает очень
высокая вероятность банкротства. Это связано с тем, что общая сумма
денежных активов, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской
задолженности предприятия не позволяет погасить его обязательства по
текущей кредиторской задолженности по товарным операциям и внутренним
расчетам.
Безусловно, важным условием результативного функционирования любого
предприятия является выявление особенностей и основных направлений его
развития в перспективном периоде. Выполнение данного условия
осуществляется благодаря изучению влияния факторов внешней и
внутренней среды на финансово-хозяйственную деятельность предприятия,
что составляет основу стратегического финансового анализа.
Результатом такого анализа является так называемая модель стратегической
финансовой позиции предприятия, которая дает возможность комплексно и
всесторонне описать предпосылки и возможности его развития. Данный
анализ, являясь прогнозным, позволяет оценить состояние финансового
потенциала предприятия в будущем под влиянием вероятных изменений
отдельных факторов и условий. При этом для выявления тенденций развития
предприятия в перспективе используются следующие специальные методы
проведения стратегического финансового анализа:
1. SWOT-анализ подразумевает исследование сильных и слабых сторон
финансовой деятельности предприятия. Кроме того, данный метод позволяет
изучить позитивное или негативное влияние отдельных внешних факторов на
условия осуществления деятельности предприятия в предстоящем периоде.
2. PEST-анализ – в его основе лежит исследование деятельности предприятия
в зависимости от политико-правовой, экономической, социокультурной и
технологической среды, в которой функционирует данное предприятие. При
этом система конкретных факторов, исследуемых данным методом,
выбирается аналитиком самостоятельно с учетом особенностей финансовой
деятельности предприятия.
3. SNW-анализ используется только при изучении внутренней среды
предприятия и позволяет в сложившихся условиях отразить его позиции,
которые могут быть сильными, нейтральными и слабыми.
4. Портфельный анализ предполагает применение «портфельной теории»,
основанной на анализе и подборе портфеля ценных бумаг. В соответствии с
этой теорией можно за счет соответствующего подбора ценных бумаг
снизить уровень риска. Однако данный метод в процессе стратегического
финансового анализа применяется в качестве вспомогательного.
5. Сценарный анализ определяет степень воздействия основных факторов на
прогнозируемое значение конкретного финансового показателя при
возможных различных сценариях изменения финансовой среды. В рамках
данного подхода определяется вероятность развития каждого из
рассматриваемых сценариев, причем все факторы исследуются с учетом их
взаимосвязи.
6. Сравнительный финансовый анализ определяет величину абсолютных и
относительных отклонений при сравнении конкретных показателей. Как
правило, сравнивают следующие финансовые показатели:
- данного предприятия и средних по отрасли предприятий, что позволяет
оценить конкурентоспособность и выявить возможность повышения
эффективности деятельности;
- данного предприятия и фирм-конкурентов, что способствует выявлению
слабых сторон финансовой деятельности, а впоследствии определению
основных направлений по усилению конкурентоспособности предприятия;
- отчетных и плановых (нормативных) показателей, на основе которых
выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых. Кроме
того, в ходе анализа также определяются причины этих отклонений с целью
внесения изменений по основным направлениям финансовой деятельности
предприятия.
7. Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ) определяет соотношение
различных абсолютных показателей финансовой деятельности. Чаще всего
выделяют пять групп показателей по следующим направлениям финансового
анализа и оценки финансового состояния предприятия: платежеспособности
(ликвидности) предприятия; финансовой устойчивости предприятия;
оборачиваемости капитала; оборачиваемости активов; рентабельности.
Коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) позволяют
описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим
текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей
заложена идея сопоставления оборотных активов с краткосрочной
задолженностью. Коэффициенты ликвидности показывают платежные
возможности предприятия при расчетах по задолженностям на текущий
период, а также отражают прогнозируемую платежеспособность
предприятия.
Коэффициенты оценки финансовой устойчивости позволяют оценить состав
источников финансирования и динамику соотношения между ними. Кроме
того, показатели позволяют выявить уровень финансового риска и степень
финансовой стабильности предприятия в процессе дальнейшего развития.
Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала – выявляют, насколько
быстро капитал предприятия в целом и отдельные его элементы
оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности.
Коэффициенты оценки оборачиваемости активов – показывают, насколько
быстро имеющиеся активы оборачиваются в процессе хозяйственной
деятельности предприятия.
Коэффициенты оценки рентабельности (прибыльности) – оценивают общую
эффективность вложения средств в данное предприятие.
Рентабельность капитала характеризует, в какой доле собственный капитал
увеличивается за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия
после уплаты налогов, и может быть использован для выплаты дивидендов и
прироста активов организации. Этот показатель представляет собой частное
от деления чистой прибыли и собственного капитала. Рентабельность
активов отражает эффективность текущей деятельности, связанной с
производством и реализацией продукции, и эффективность использования
совокупных активов,
определяется делением прибыли от продаж на сумму активов. Изменение
величины собственного оборотного капитала должно соответствовать росту
или снижению объема производства и реализации продукции.
8. Интегральный финансовый анализ по модели Дюпона представляет собой
разложение коэффициента рентабельности активов на ряд частных
взаимосвязанных коэффициентов. Данная модель разработана американской
корпорацией DuPont. В соответствии с данной моделью коэффициент
рентабельности используемых активов предприятия представляет собой
произведение коэффициентов рентабельности реализации продукции и
оборачиваемости активов [1]:
Ра = Ррп ? Коа,
где Ра —коэффициент рентабельности используемых активов;
Ррп — коэффициент рентабельности реализации продукции;
Коа — коэффициент оборачиваемости активов.
На основании данного подхода можно выявить основные стратегические
возможности дальнейшего повышения рентабельности активов предприятия.
9. Экспертный анализ применяется, когда у предприятия отсутствует
необходимая информация для прогнозирования направлений влияния
факторов внешней финансовой среды. Данный анализ основан на опросе
привлекаемых квалифицированных специалистов.
Кроме представленных моделей, существуют модели прогностического
характера, так называемые предикативные модели. Они используются для
прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового
состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки
критического объема продаж, построение прогностических финансовых
отчетов, модели динамического анализа.
Выделяют также нормативные модели, которые позволяют сравнить
фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми. Эти
модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их
сущность заключается в установлении нормативов по каждой статье
расходов и в анализе отклонений фактических данных от этих нормативов.
Стоит отметить, что процесс проведения финансового анализа должен иметь
свою технологию - последовательность шагов, направленных на выявление
причин ухудшения состояния предприятия и рычагов его оптимизации.
Безусловно, зачастую в финансовом состоянии предприятия возникают
проблемы и затруднения, которые обусловлены определенными причинами,
факторами и ведут в итоге к ухудшению эффективности деятельности
предприятия.
Все это привело к созданию методики "Сбалансированная система
показателей эффективности". Суть методики заключается в формировании на
предприятии системы, которая включает как финансовые, так и
нефинансовые показатели. При этом все показатели должны быть
систематизированы по определенному критерию и определены стратегией
предприятия. Главным преимуществом такого подхода является возможность
создания плана стратегий, который позволил бы охватить не только
основные направления развития предприятия, но и позволил увидеть
причинно-следственные связи между ними.
Базовым моментом в создании сбалансированной системы показателей
является разработка системы взаимосвязанных целей, критических факторов
успеха и ключевых показателей эффективности. На основе данных итогового
финансового анализа осуществляется определение направлений организации
финансов предприятия. При этом эффективность принимаемых
управленческих решений зависит от того, насколько качественно проведен
финансовый анализ. Качество оценки финансового состояния зависит от
применяемой методики, достоверности данных отчетности, а также от
компетентности лица, принимающего решение в области финансовой
политики.
Таким образом, финансовый анализ является базой, на которой строится
разработка перспективной финансовой политики предприятия. Очевидно и
то, что для всестороннего и объективного изучения эффективности
деятельности коммерческих предприятий необходима разработка методик
экономических исследований, позволяющих своевременно выявлять
складывающиеся неблагоприятные ситуации. Возникает необходимость
введения принципиально нового подхода к управлению деятельностью
предприятия. Этого можно достичь путем введения маркетинговых служб на
каждом предприятии. Поскольку маркетинг является чисто рыночной
концепцией управления коммерческой деятельностью предприятия, то он
позволит наиболее гармонично сочетать рыночные интересы предприятия и
потребителя. Практический маркетинг принесет реальную пользу
предприятию лишь в том случае, когда его применение будет осуществлено
квалифицированными специалистами, обладающими знаниями в области
рыночной стратегии и тактики.