Финансовый анализ - Ставропольский государственный

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
СТАВРОПОЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
И.А. ДЕМЧЕНКО
ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ И ЗАДАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ
КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ
ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
ДЛЯ СТУДЕНТОВ ЭКОНОМИЧЕСКИХ СПЕЦИАЛЬНОСТЕЙ И
БАКАЛАВРИАТА
СТАВРОПОЛЬ
2012
2
УДК 336
ББК 65.053
Д 30
Рецензент:
д.э.н., доцент Лещева М.Г.
Демченко И. А.
Д 30
Финансовый анализ: методические указания и задания для выполнения
контрольной работы. – Ставрополь: типография «Параграф», 2012.- 19 с.
Методические указания подготовлены в соответствии с программой
курса «Финансовый анализ» и включает теоретические задания и задания для
решения практических задач.
Предназначены для студентов экономических специальностей и
бакалавриата высших учебных заведений.
© Демченко И.А., 2012
© Седьмое небо, 2012
3
ВВЕДЕНИЕ
Настоящие методические указания предназначены для выполнения
контрольной работы студентов-заочников экономических специальностей по
дисциплине «Финансовый анализ». В них включены теоретические вопросы
и практический материал по основным разделам дисциплины «Финансовый
анализ».
Основная цель настоящих разработок состоит в оказании помощи студентам заочной формы обучения в освоении основ дисциплины
«Финансовый анализ» и выполнении контрольной работы по данной
дисциплине.
Контрольная работа является одним из видов самостоятельной работы
студентов,
выполнение
которой
требует
глубокого
изучения
соответствующей литературы и публикаций периодической печати.
Цель выполнения контрольной работы - показать понимание изучаемых
событий, определить их причинно-следственные связи, продемонстрировать
владение фактическим материалом.
Задачи написания контрольной работы - организация самостоятельной
работы студентов в рамках изучения данного курса, формирование знаний
по дисциплине, закрепление практических навыков аналитической
деятельности.
Работа над контрольной работой включает ряд этапов:
1) изучение литературы;
2) обработка материалов;
3) написание работы;
4) защита контрольной работы.
При оформлении контрольной работы следует соблюдать следующие
требования:
1. Объем работы не должен быть менее 10 листов;
2. Работа должна быть написана грамотным, понятным языком
(почерком), страницы должны быть пронумерованы;
3. На первом листе работы дается план (вопросы работы), пункты плана
должны быть выделены в тексте работы;
4. На последнем листе работы оформляется список изученной при
выполнении контрольной работы литературы.
Контрольная работа представляется в университет в сроки,
предусмотренные учебным планом, но не позже, чем за две недели до
начала сессии. На титульном листе работы указывается наименование
работы, фамилия, имя, отчество, курс, специальность, группа студента,
и шифр его зачетной книжки.
Контрольная работа состоит из двух теоретических вопросов и одной
практической задачи.
Контрольная работа выполняется по вариантам, который определяется
по таблице на пересечении соответствующих граф и строк двух последних
4
цифр номера зачетной книжки студента. В таблице по вертикали размещены
цифры от 0 до 9, каждая из которых - последняя цифра номера зачетной
книжки. По горизонтали размещены также цифры от 0 до 9, каждая из
которых - предпоследняя цифра номера зачетной книжки студента.
Пересечение вертикальной и горизонтальной линий определяет клетку с
номерами вопросов контрольной работы. Например, две последние цифры
зачетки 12. В этом случае необходимо ответить на вопросы 11, 44, 75.
Содержание теоретического материала по заданиям излагают четко,
грамотно и ясно. На каждой странице контрольной работы следует
оставлять поля для замечаний рецензента, а в конце работы - один лист для
написания рецензии.
Для выполнения контрольной работы в помощь студенту приводится
список рекомендуемой литературы и методические указания по
выполнению практического задания.
5
1. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ
1.1. ТАБЛИЦА ВЫБОРА ВАРИАНТА КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
Предпоследняя цифра зачетной книжки
1
Последняя цифра зачетной книжки
2
3
4
5
6
7
8
9
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
0
9
46
51
8
22
80
5
32
52
6
50
79
4
28
53
3
37
78
1
38
54
7
41
77
2
39
55
10
31
76
11
44
75
14
27
59
16
49
74
15
48
58
12
40
73
13
25
57
18
47
72
20
38
56
17
26
71
19
39
55
30
2
60
28
16
57
27
42
61
24
41
61
25
36
62
23
43
60
21
37
63
22
46
59
26
45
64
29
48
58
39
7
70
34
1
69
35
23
70
37
25
68
32
5
71
31
6
67
36
24
72
33
12
66
38
17
73
40
23
65
41
13
51
42
5
62
44
24
52
49
35
63
47
26
53
46
4
64
48
27
55
43
28
80
45
29
56
50
12
74
10
17
79
4
31
69
11
30
78
19
43
68
29
33
77
21
47
67
31
3
76
40
8
66
50
30
75
41
50
65
2
21
69
6
33
65
14
50
66
17
34
58
30
17
51
22
9
53
33
1
72
39
15
71
48
14
79
42
22
80
7
29
78
5
36
77
16
31
68
20
40
67
28
16
68
23
44
64
35
2
63
37
9
59
46
11
60
43
8
62
1
35
63
8
49
64
15
45
76
18
44
75
27
42
65
25
7
69
34
18
70
38
10
54
47
26
62
44
5
61
3
34
56
9
48
57
12
46
67
13
39
66
26
31
74
24
32
73
32
19
59
36
20
61
49
21
55
45
13
52
6
1.2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ
1. Цель и методы финансового анализа
2. Финансовая отчетность как информационная база финансового
анализа.
3. Методы финансового анализа: статистические, бухгалтерские,
экономико-математические
4. Значение системы относительных показателей (коэффициентов) для
оценки финансового состояния организации
5. Принципы финансового планирования.
6. Взаимосвязь финансового состояния и результатов производственной
и сбытовой деятельности организации.
7. Анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли.
8. Анализ и оценка использования прибыли.
9. Анализ поведения затрат и взаимосвязь объема продаж, себестоимости
и прибыли.
10.Анализ движения денежных средств.
11.Анализ взаимосвязи прибыли и движения денежных средств.
12.Анализ
оборачиваемости
и
эффективности
использования
нематериальных активов.
13.Анализ оборачиваемости и эффективности использования основных
средств.
14.Анализ оборачиваемости и эффективности использования оборотных
активов.
15.Анализ неиспользуемых запасов.
16.Коэффициентный,
факторный
анализ
показателей
платежеспособности, ликвидности.
17.Анализ структуры активов, анализ структуры основных средств и
прочих внеоборотных активов; анализ структуры оборотных средств.
18.Анализ структуры пассивов: анализ структуры собственного капитала;
анализ структуры заемных средств.
19.Анализ финансовой устойчивости.
20. Анализ наличия и достаточности чистых активов.
21.Анализ наличия собственных оборотных средств.
22.Анализ обеспечения запасов и затрат собственными оборотными
средствами.
23.Анализ соотношения собственного и заемного капитала. Финансовый
рычаг.
24.Анализ платежеспособности. Анализ коэффициентов ликвидности и
покрытия.
25.Сравнительный анализ временной и количественной структуры
дебиторской и кредиторской задолженности.
26. Анализ ликвидности баланса. Анализ возможностей восстановления
платежеспособности.
27. Прогнозирование банкротства компании. Критерий Альтмана.
7
28.Анализ использования чистой прибыли. Проблемы управления
собственным капиталом компании.
29.Использование результатов анализа для улучшения текущего
финансового состояния.
30.Методика
комплексной
оценки
эффективности
финансовохозяйственной деятельности.
31. Место и роль финансового анализа в финансовом менеджменте.
32. Методика комплексной оценки эффективности хозяйственной
деятельности предприятия
33. Методика сравнительной рейтинговой оценки эффективности и
потенциала предприятий
34. Прибыль как показатель финансовых результатов деятельности
предприятия. Расчет показателей прибыли
35. Методы определения условий безубыточности продаж (СVР-анализ)
36. Уровень и динамика финансовых результатов. Факторный анализ
финансовых результатов
37. Анализ и диагностика рентабельности продаж
38. Общая характеристика использования активов предприятия
39. Анализ эффективности использования внеоборотных активов
40. Анализ эффективности использования оборотных активов
41. Основы инвестиционного анализа
42. Система показателей рентабельности и методы их определения
43. Моделирование показателей рентабельности активов как база
проведения факторного анализа
44. Анализ рентабельности собственного капитала и взаимосвязи
экономической и финансовой рентабельности
45. Анализ структуры активов и пассивов предприятия
46. Анализ финансовой устойчивости предприятия
47. Анализ ликвидности активов и баланса предприятия
48. Диагностика платежеспособности предприятия
49. Анализ движения денежных средств
50. Комплексный анализ как база комплексной оценки эффективности
бизнеса
8
1.3. ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ
51. На что указывают изменения в коэффициентах, представленных в
таблице? Проанализируйте представленные данные, рассчитайте темпы
роста показателей.
Название коэффициента
На начало На конец
периода
периода
Коэффициент
соотношения
заемных
и
0,85
0,90
собственных средств
Коэффициент
долгосрочного
привлечения
0,17
0,15
заемных средств
Коэффициент
маневренности
собственных
0,35
0,38
средств
Коэффициент накопления амортизации
0,37
0,30
Коэффициент реальной стоимости основных и
материальных оборотных средств в имуществе
0,55
0,49
предприятия
52. Собственные средства предприятия составляют 18000 тыс. ден. ед.
Основные средства и необоротные активы составляют 25% от величины
собственных средств. Определить коэффициент маневренности собственных
средств.
53. Предприятие имеет на балансе оборотные активы в следующих суммах
(тыс. ден. ед.):
Материальные оборотные активы
60
Дебиторская задолженность
70
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
6
Краткосрочные обязательства
100
Допустим, отсутствуют:
1.
Излишек и недостаток оборотных средств.
2.
Сомнительная и безнадежная дебиторская задолженность.
Достаточен ли уровень платежеспособности предприятия?
54. Выручка от реализации продукции предприятия «С» в январе составила
200 тыс. ден. ед., в следующие месяцы ожидается ее увеличение с темпом
прироста 1% в месяц. Расход сырья составляет 30% объема реализации.
Сырье закупается за месяц до его приобретения и оплачивается через два
месяца после получения. Рассчитать отток денежных средств в июне,
связанный с приобретением сырья.
55. Используя балансовый метод планирования, определить необходи-мую
сумму поступлений в фонд накопления общеобразовательной школы по
следующим данным:
1.
Остаток фонда накопления на плановый год – 15 тыс. ден. ед.
9
2.
На протяжении года за счет фонда накопления планируется
приоб-рести новую компьютерную технику на сумму – 90 тыс. ден. ед.
3.
На конец года предусматривается остаток фонда накопления – 3
тыс. ден. ед.
56.
По плану предприятие должно выпустить в плановом году 30 тыс. ед.
готовой продукции. Оптовая цена за единицу (без НДС и акцизов) – 15 ден.
ед. Производственная себестоимость по отчету за истекший год – 10 ден. ед.
В плановом году снижение производственной себестоимости готовой
продукции должно составить 5%. Расходы по реализации продукции – 2%
реализуемой продукции по производственной себестоимости. Остаток
готовой продукции на складе и товаров, отгруженных на начало планового
года, – 1500 ед., на конец планового года – 500 ед.
Необходимо осуществить расчет прибыли на плановый год методом прямого
счета.
57. Имеются следующие данные:
Показатели
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
Выручка от всех видов продаж, тыс. руб.
Средняя стоимость капитала, тыс. руб.
Рентабельность капитала, %
Коэффициент оборачиваемости капитала
Предыдущий
год
2000
10200
5000
Отчетный
год
2500
13000
6000
Требуется:
1. Перечислить
показатели,
характеризующие
эффективность
использования капитала.
2. Рассчитать показатели эффективности использования совокупного
капитала.
3. Провести факторный анализ рентабельности капитала.
58. Имеются следующие данные:
Показатели
Предыду
щий год
89000
40500
19700
Отчет
ный год
91600
40800
21800
Объем выпуска продукции, тыс.руб.
Прибыль, тыс.руб.
Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс.руб.
Фондоотдача, руб./руб.
Фондоемкость, руб./руб.
Фондорентабельность, %
Требуется:
1. Рассчитать показатели эффективности использования ОПФ
2. Сделать факторный анализ фондоотдачи.
Темп
роста, %
10
3. Перечислить основные источники резервов повышения уровня
фондоотдачи.
59. Имеются следующие данные, характеризующие размеры АО «Луч»:
В среднем на одно
Преды Отчет Темп
аналогичное
Показатели
дущий
ный
роста,
предприятие
год
год
%
региона
Объем производства, тыс.
638
826
810
руб.
Объем товарной продукции,
тыс. руб.
584
795
640
Выручка, тыс. руб.
698
937
970
Прибыль, тыс. руб.
244
356
322
Среднегодовая численность
персонала, чел.
38
46
45
Среднегодовая стоимость
ОПФ, тыс. руб.
210
236
230
Производственная площадь,
450
500
520
м2
Требуется:
1. Определить размеры предприятия.
2. Установить и объяснить причины сложившегося соотношения
динамики приведенных показателей.
3. Провести анализ размеров предприятия
60. Имеются следующие данные по использованию основного капитала
ООО «Лаванда»:
Предшест
Отчетный
Изменения
Показатели
вующий
год
(+,-)
год
Среднегодовая стоимость
основных средств, тыс. руб.
338,7
372,4
в т.ч. активная часть, тыс. руб.
203,2
208,5
в%
Объем производства, тыс. руб.
5170,2
5264,1
Прибыль, тыс. руб.
156,2
157,8
Среднегодовая численность
44
42
работников, чел.
Требуется:
1. Изложите методику анализа использования основного капитала.
2. Рассчитайте
и
проанализируйте
показатели
фондоотдачи,
фондоемкости и фондовооруженности.
11
61. На основе имеющихся данных:
Показатели
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
Выручка от всех видов продаж, тыс. руб.
Средняя стоимость капитала, тыс. руб.
Рентабельность капитала, %
Коэффициент оборачиваемости капитала
Предыдущий
год
2000
10200
5000
Отчетный
год
2500
13000
6000
Необходимо:
1. Перечислить
показатели,
характеризующие
эффективность
использования капитала
2. Рассчитать показатели эффективности использования совокупного
капитала
3. Провести факторный анализ рентабельности капитала
62. Руководство предприятия ОАО «Луч» рассматривает вопрос о
повышении цен на 10%. При этом ожидается, что спрос на продукцию и
объем продаж снизится на 20%. Объем производства равен объему продаж.
На основе имеющихся данных:
тыс. руб.
Показатели
Сумма
Выручка
Переменные затраты
Постоянные затраты
25000
4000
1000
Необходимо:
1. Объяснить зависимость между объемом продаж, ценой и выручкой
2. Оцените эффективность такого предложения по его влиянию на
рентабельность продаж
63. На основе имеющихся данных:
Показатели
Стоимость валовой продукции, тыс. руб.
Прибыль, тыс. руб.
Среднегодовая стоимость основных
производственных фондов, тыс. руб.
Фондоотдача, руб./руб.
Фондоемкость, руб./руб.
Фондорентабельность, %
Предыду
щий год
89000
40500
19700
Отчет
ный год
91600
40800
21800
Темп
роста, %
12
Необходимо:
4. Рассчитать показатели эффективности использования основных
производственных фондов
5. Рассчитать темп роста представленных в таблице показателей
6. Провести факторный анализ изменения фондоотдачи
64. На основе имеющихся данных:
Показатели
Источники капитала
Долгосрочные кредиты, в
т.ч. кредиты, подлежащие
погашению более чем
через 12 месяцев
Краткосрочные кредиты
Кредиторская
задолженность:
- поставщикам
- персоналу по оплате
труда
- органам соцстраха
- бюджету
- прочим кредиторам
Итого
Сумма, тыс. руб.
На
На
Измен
начало конец
ение
года
года
(+,-)
5000
5300
300
8200
10200
2000
5100
500
7700
860
2600
360
180
1270
450
20700
250
1750
1240
70
480
790
Структура, %
На
На
Измен
начало конец
ение
года
года
(+,-)
Необходимо:
1. Определить краткосрочную задолженность организации
2. Рассчитать структуру капитала
3. Проанализировать состав и динамику структуры заемного капитала
65. На основе имеющихся данных:
Показатели
План
Факт
Изменение,
(+,-)
Выручка от продаж, тыс. руб.
97334
92968
Издержки обращения, тыс. руб.
50932
55341
Прибыль от продаж, тыс. руб.
Рентабельность продаж, %
Необходимо:
1. Определить фактические и плановые показатели прибыли и
рентабельности от продаж
13
2. Рассчитать изменение фактических показателей деятельности
предприятия от плановых
3. Провести факторный анализ рентабельности продаж методом цепной
подстановки
66. На основе имеющихся данных:
Показатели
Себестоимость единицы
продукции, руб.
Отпускная цена, руб.
Рентабельность, %
План
Факт
17
19
30
40
ОтклонеПроцент
ние,
выполнения
(+,-)
плана, %
Необходимо:
1. Рассчитать рентабельность единицы продукции по плану и фактически
2. Рассчитать абсолютное отклонение показателей и процент выполнения
плана
3. Определить влияние факторов на изменение рентабельности единицы
продукции
67. На основе имеющихся данных:
Отклонение
отчетного от
базисного (+;-)
Годы
Показатели
базис
ный
год
1. Стоимость валовой
продукции, тыс. руб.
73401
2.Среднегодовая стоимость
ОФ, тыс. руб.
50730
3. Среднегодовая
численность работников,
чел.
15
4.Прибыль тыс. руб.
2169
5.Фондоотдача, руб. /руб.
6.Фондоемкость, руб. /руб.
7.Фондорентабельность,
руб. /руб.
8. Фондовооруженность,
руб. /чел.
Необходимо:
предыд
ущий
год
77189
отчет
абсолют относитель
ный
ное
ное, %
год
89816
54276
67544
16
8881
17
13269
14
1. Рассчитать и проанализировать коэффициенты эффективности
использования основных средств предприятия
2. Рассчитать абсолютное и относительное изменение показателей в
динамике
3. Провести факторный анализ фондоотдачи
68. На основе имеющихся данных:
Коэффициенты
Изменение (+,-) по
сравнению
На
с оптимальным
конец
на
квартала
на конец
начало
квартала
квартала
Оптимальное
значение
коэффициен
тов
На
начало
квартала
0,9
0,87
0,93
0,03
0,02
0,04
0,7
0,69
0,71
1,5
1,5
1,6
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
промежуточного
покрытия
Коэффициент
текущей ликвидности
Необходимо:
1. Рассчитайте
2. Оцените финансовую устойчивость предприятия
3. Сопоставьте систему показателей финансового состояния предприятия
с оптимальными значениями коэффициентов, принятыми в
отечественной практике финансового анализа
69. На основе имеющихся данных:
Показатели
Выручка от продаж
Себестоимость продукции
Результат от продаж
Прочие доходы
Налогооблагаемая прибыль
Налог на прибыль
Чистая прибыль
Уровень рентабельности, %
Необходимо:
Базисный
год
257450
234000
Отчетный
год
259800
230200
4950
5200
Отклонения,
(+,-)
15
1. Рассчитать финансовые результаты деятельности предприятия
2. Определить изменение показателей в динамике
3. Провести факторный анализ изменения чистой прибыли под влиянием
факторов, представленных в таблице.
70. Величина всех активов равна 20 млн. руб., в том числе заемные средства
составляют 30 %. Найти коэффициент автономии и финансовое
соотношение.
71. Рассчитать коэффициенты автономии и финансовой устойчивости
предприятия и дать оценку его финансовой устойчивости, если собственные
средства предприятия выросли с 25 000 до 32 000 руб., а валюта баланса
выросла с 48 000 до 80 000 руб.
72. Имеются следующие данные о финансовом состоянии (тыс. руб.):
Àктивы
Основные средства — 2650
Запасы и затраты — 1660
Дебиторская задолженность — 2350
Краткосрочные финансовые вложения — 55
Денежные средства — 108
Итого — 6823
Пассивы
Источники собственных средств — 3550
Долгосрочные заемные средства — 500
Краткосрочные ссуды банка — 1020
Кредиторская задолженность — 1603
Расчеты по дивидендам — 150
Баланс — 6823
В течение первой недели нового года были выполнены следующие
операции:
а) приобретены и оприходованы сырье и материалы на сумму 100 тыс. руб.;
б) получена долгосрочная ссуда в банке размером 300 тыс. руб.;
в) покупатель оплатил ранее поставленную продукцию в сумме 220 тыс.
руб.;
г) оплачена приведенная выше поставка сырья и материалов;
д) приобретен станок за наличные в сумме 500 тыс. руб.;
е) взят краткосрочный кредит в банке в сумме 100 тыс. руб. для выплаты
дивидендов;
ж) выплачены дивиденды в полном объеме.
Требуется, не делая вычислений, ответить на вопрос: какие из приведенных
операций оказывают влияние на коэффициенты текущей, быстрой и
абсолютной ликвидности, на коэффициент финансовой устойчивости?
16
Построить балансы после каждой операции и рассчитать значения
аналитических коэффициентов.
73. Объем работ составляет 12 000 руб., себестоимость — 8000 руб., остаток
дебиторской задолженности — 600 руб., остаток кредиторской
задолженности — 10 000 руб. Найти периоды погашения дебиторской и
кредиторской задолженности, сравнить и сделать выводы (срок — 1 год).
68. Срок погашения дебиторской задолженности — 40 дней. Планируемый
объем работ — 1200 тыс. руб. Определить плановую потребность в
денежных средствах из-за наличия дебиторской задолженности.
74. За полугодие фирма увеличила объемы работ с 10 000 до 14 000 руб.,
оборотные фонды были 8000 руб. Ускорение оборачиваемости составило 10
%. Найти величину оборотных фондов.
70. Объем работ равен 10 000 руб. Средний остаток запасов — 500 руб.
Уровень затрат в объеме работ составляет 80 %. Найти период обращения
запасов в днях (срок — 1 год).
75. Оборотные средства за полугодие составляли по плану 12 000 руб.
Объемы работ за этот период по плану — 24 000 руб., по факту — 28 000
руб. Оборачиваемость за 6 месяцев выросла на 10 %. Найти размер
оборотных средств по факту.
76. Найти общую сумму средств, необходимых для финансирования
компании, если:
- объем продаж — 1 800 000 руб.;
- себестоимость продаж — 75 % от объема продаж;
- срок оборачиваемости запасов — 90 дней;
- срок погашения дебиторской задолженности — 45 дней;
- срок погашения кредиторской задолженности — 30 дней;
- приобретение основных средств — 80 000 руб.
77. Выручка от продажи выросла с 240 000 руб. до 300 000 руб. Постоянные
затраты составляли 20 000 руб., переменные — 180 000 руб.
Рассчитать прибыль обычным методом и с помощью операционного рычага.
78. Вы купили линию по производству деталей. При каком минимальном
обороте линия окупится, если переменные затраты на 1 деталь — 80 руб.,
постоянные затраты в месяц — 50 тыс. руб., цена одной детали — 120 руб.
79. Вы решили оставить в банке 10 тыс. руб. на 4 года, так как в конце этого
срока надо будет заплатить за обучение 12 тыс. руб. Хватит ли денег на
Вашем счете к указанному времени при ставке 10 % годовых?
17
80. Каковы Ваши рекомендации по выбору одной из двух стратегий по
покупке акции (ставка дисконтирования 10 %):
- cтратегия 1: рыночная стоимость акции сейчас — 100 руб., ожидается через
5 лет — 120 руб.;
- cтратегия 2: рыночная стоимость акции сейчас — 80 руб., ожидается через
5 лет — 140 руб.
18
Финансовое состояние организации (ФСП) выражается в соотношении
структур его активов и пассивов, т.е. способности организации
финансировать свою деятельность. На основе изучения баланса внешние
пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения
дел с данным предприятием как партнером.
Наиболее важными задачами анализа баланса является:
- оценка доходности капитала;
- оценка степени деловой активности организации;
- оценка финансовой устойчивости;
- оценка ликвидности баланса и платежеспособности организации.
Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и
относительных финансовых показателей. Процедуру финансового анализа
можно представить следующими аналитическими блоками:
- оценка имущества организации и его структуры;
- анализ источников формирования имущества организации;
- оценка платежеспособности и ликвидности организации;
- оценка деловой активности организации;
- оценка финансовой устойчивости организации.
Информационными источниками для расчета показателей и проведения
анализа служат:
- бухгалтерский баланс (форма №1);
- отчет о прибылях и убытках (форма №2);
- отчет о движении капитала (форма №3);
- отчет о движении денежных средств (форма №4);
- приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);
- отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6).
Анализ ФСП на этапе анализа финансовых отчетов начинается с
аналитического просмотра бухгалтерского баланса.
Актив баланса содержит сведения о размещении капитала имеющегося в
распоряжении организации. Каждому виду размещенного капитала
соответствует отдельная статья баланса.
Основным признаком группировки статей актива баланса является
степень их ликвидности, т.е. быстроты превращения в денежную наличность.
В зависимости от степени ликвидности активы организации разделяются на
следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и
краткосрочные финансовые вложения (стр.250+260);
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие
активы (стр.230+240+270);
А3 – медленно реализуемые активы- запасы (без строки 217 и расходов
будущих периодов), а так же статьи из раздела I актива баланса.
Долгосрочные финансовые вложения (стр. 210-217-216+220+140);
А4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива баланса за
исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу
(стр.190-140). В процессе анализа активов организации необходимо изучить
19
изменения в их составе, структуре и дать им оценку.
Если в активе баланса отражаются средства организации, то в пассиве источники их формирования. Пассивы организации состоят из собственного
капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных
средств и кредиторской задолженности. Укрупнено капитал организации
подразделяется на собственный (3 раздел баланса) и заемный (4 и 5 раздел
баланса), а также на долгосрочный постоянный и краткосрочный
переменный.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие
пассивы, а также ссуды не погашенные в срок (стр. 620);
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные
средства (стр.610+630+660);
П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства
(стр.590);
П4 - постоянные пассивы - итог раздела 3 пассива баланса
(стр.490+640+650).
В процессе анализа пассивов организации следует изучить изменения в
их составе и структуре и дать им оценку.
Наряду с ликвидностью активов и сроком погашения обязательств
существует понятие ликвидность баланса. Она определяется как степень
покрытия обязательств организации его активами. Для определения
ликвидности баланса проводят сопоставление групп активов и пассивов.
Баланс можно считать абсолютно ликвидным, если выполняются следующие
неравенства (соотношения):
А1 ≥ П1 , А2 ≥ П2 , А3 ≥ П3 , А4 ≤ П4 .
Сопоставление (А1+А2) с (П1+П2) дает возможность оценить текущую
ликвидность. Текущая ликвидность говорит
о платежеспособности
организации или, наоборот, на ближайший промежуток времени.
Сравнение А3 с П3 отражает перспективную ликвидность, которая
представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения
будущих поступлений и платежей.
Проведя анализ имущества организации и источников его
формирования, необходимо
перейти к рассмотрению финансовых
коэффициентов: платежеспособности и ликвидности, деловой активности,
финансовой устойчивости.
Абсолютная ликвидность - это отношение наиболее ликвидных активов
к краткосрочным обязательствам.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.лик.) рассчитывается на
основе данных второго и четвертого разделов баланса:
К
абс. лик.

ДС  КФВ
строки 260  250

КО
строки 610  620  630  660
где ДС – денежные средства;
20
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
Рекомендуемый (нормальный) уровень Кабс.лик. должен быть равен 0,2  0,4
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности или промежуточного
покрытия (Кбыст.лик.) показывает, какую часть краткосрочной задолженности
предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных
финансовых вложений и дебиторских долгов:
К
быст. лик.

ДС  КФВ
строки 260  250

Кредиты  КЗ строки 610  620
где К3 – кредиторская задолженность.
Рекомендуемый (нормальный) уровень Кбыст.лик. должен быть не менее 0,7.
Для обобщающей оценки ликвидности оборотных активов
рассчитывается коэффициент текущей ликвидности
или общий
коэффициент покрытия (Ктек.лик.), который показывает, в какой степени
оборотные
активы
организации
превышают
его
краткосрочные
обязательства:
К
тек . лик.

ОА
строка 290

КО строки 610  620  630  660
где ОА – оборотные активы.
Рекомендуемый (нормальный) уровень Ктек.лик. должен быть равен 1.0 – 2.0.
Чем выше Ктек.лик., тем большее доверие вызывает предприятие у
кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие не
платежеспособно.
Коэффициент текущей ликвидности – основополагающий показатель
для оценки финансовой состоятельности организации. Превышение
оборотных активов над краткосрочными обязательствами создает условия
для формирования рабочего капитала (РК) или чистых оборотных активов
(ЧОА). Порядок расчета этого показателя проводится по форме №1:
ЧОА = строки 290 – 220 – 610 – 620 – 630 – 660 – 441 – 470
(убыток),
или ЧОА = оборотные активы (без НДС) – краткосрочные
обязательства (КО)
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния
организации является ее платежеспособность. Различают долгосрочную и
текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью
понимается способность организации рассчитываться по своим
обязательствам в долгосрочной перспективе. Способность организации
рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам называют текущей
платежеспособностью.
Иначе можно сказать, что организация считается платежеспособной,
если она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства,
21
используя оборотные активы.
Финансовое
положение
организации,
ее
ликвидность
и
платежеспособность зависит от того, на сколько быстро средства, вложенные
в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется
скоростью оборота средств.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается
следующими основными показателями: скорость оборота (количество
оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал организации
и его сопоставляющие) и период оборота – средний срок, за который
возвращаются вложенные предприятием в производственно-коммерческие
организации денежные средства.
Для расчетов показателей оборачиваемости используют следующие
формулы:
К
К
об.ак.

об.ак.

Выручка ( В)
Средняя величина активов ( А)
Выручка ( В)
Средняя величина оборотных активов ( А)
Средняя величина активов 
Ан  Ак
2
где Ан, Ак - соответственно величина активов на начало и на конец периода.
Т
0

ДА
В
,
где То – продолжительность одного оборота (дн);
Д – длительность анализируемого периода;
В – выручка от продажи продукции;
А – средняя величина активов.
Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит к росту их
остатков, ускорение оборачиваемости – к их сокращению.
Для выявления причин снижения общей оборачиваемости оборотных
активов необходимо проанализировать изменение в скорости и периоде
оборотов основных видов оборотных средств (запасов, готовой продукции,
дебиторской задолженности).
Для оценки оборачиваемости запасов дебиторской задолженности
используются следующие формулы:
Оборачиваемость запасов (количество раз) 
Себестоимость продаж (СС )
Средняя величина запасов
22
Остатки запасов на начало периода (Озн )
Средняя величина запасов 
Коб.дебит.задолж. 
 Остатки запасов на конец периода (Озк )
2
Выручка ( В)
Средняя величина дебиторской задолженности ( ДЗ )
Период оборота запасов (дни )  365 
Средняя величина запасов ( З )
Себестоимость продаж (СС )
Период оборота дебиторской
задолженности (дни )
 365 
Средняя величина дебиторской задолженности( ДЗ )
Выручка ( В)
Важными показателями для анализа являются коэффициент
оборачиваемости собственного капитала, перманентного капитала,
инвестированного капитала, функционирующего капитала, которые
рассчитываются по следующим формулам:
Оборачиваемость собственного
капитала (количество раз) 
Выручка ( В)
Средняя величина собственного капитала (СК )
Этот показатель характеризует различные стороны работы
организации. Финансовая деятельность определяется скоростью оборота
вложенного
собственного
капитала.
Экономическая
деятельность
характеризуется степенью активности денежных средств, которыми рискуют
собственники организации. Коммерческая работа определяется размером
(излишек или недостаток) продаж.
Оборачиваемость переменного капитала 
Выручка ( В)
Средняя величина переменного капитала ( ПК )
Перманентный капитал формируется из собственных средств и
долгосрочных обязательств. Поэтому этот коэффициент отражает быстроту
оборачиваемости капитала, находящегося в долгосрочном пользовании у
организации.
Оборачиваемость
инвестированного капитала 
Выручка ( В )
Средняя величина инвестированного капитала ( ИК )
Инвестированный капитал представляет собой совокупность
незавершенных капиталовложений, долгосрочных и краткосрочных
23
финансовых вложений.
Исходя из этого, данный показатель отражает скорость
долгосрочных и краткосрочных инвестиций организации.
оборота
Оборачиваемость
функционир ущего капитала 
Выручка ( В )
Средняя величина функционир ующего капитала (ФК )
Функционирующий капитал представляет собой активы организации,
уменьшенные на величину инвестированного
капитала. Значение
анализируемого коэффициента показывает замедление или ускорение
оборачиваемости капитала, участвующего в производственной деятельности.
Следует заметить, что значение этого коэффициента надо сравнить с
величиной коэффициента оборачиваемости инвестированного капитала.
Такое сравнение показывает степень оборачиваемости капитала, который
задействован в производственной деятельности и выведенный на
определенное время из производства. Итак, для оценки деловой активности
организации рассматриваются показатели оборачиваемости всего имущества
и его отдельных видов. Но к относительным показателям деловой активности
относятся также и коэффициенты рентабельности средств организации и их
источников.
В современных условиях структура совокупных источников является
тем фактором, который оказывает влияние на финансовое состояние
организации. Основополагающим моментом в анализе структуры источников
средств является оценка оптимального соотношения собственных и заемных
средств.
К
обобщающим
показателям,
характеризующим
структуру
совокупного капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент
финансовой устойчивости, коэффициент финансовой зависимости,
коэффициент финансирования, коэффициент инвестирования, коэффициент
постоянного
актива,
коэффициент
маневренности,
коэффициент
обеспеченности оборотных активов собственными средствами, коэффициент
соотношения мобильных и иммобилизованных средств, коэффициент
соотношения активов и собственного капитала, финансовый рычаг
(леверидж), коэффициент соотношения оборотных активов с собственным
капиталом, коэффициент соотношения
кредиторской и дебиторской
задолженности.
Коэффициент независимости 
СК строки 490  640  650

,
А
строка 300
где СК - собственный капитал,
А - активы баланса.
Оптимальное значение этого коэффициента ≥ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости 
где ДО - долгосрочные обязательства.
СК  ДО строки 490  640  650  590

А
строка 300
24
Оптимальное значение этого показателя ≥ 0,7
Коэффициент финансовой зависимости 
ЗК строки 590  610  620  630  660

А
строка 300
где ЗК – заёмный капитал
Оптимальное значение этой величины ≤ 0,5
Коэффициент финансирования 
СК
строки 490  640  650

,
ЗК строки 590  610  620  630  660
Оптимальное значение этого показателя должно быть ≥ 1
Коэффициент инвестирования 
СК строки 490  640  650

,
ВА
строка 190
где ВА – внеоборотные активы
Рациональным значением этого коэффициента может быть ≥ 1,0
Коэффициент постоянного актива 
ВА
строка 190

,
СК строки 490  640  650
Значение, которое считается оптимальным для этого показателя ≤ 1
Коэффициент маневренности 
СК  ВА строки 490  640  650  190

,
СК
строки 190  640  650
Рациональное значение коэффициента = 0,5
Коэффициент обеспеченности оборотных
активов собственными средствами

СК  ВА строки 490  640  650  190

,
СК
строка 290
где ОА – оборотные активы
Номинальным значением такого соотношения должно быть 0,1
Коэффициент соотношения мобильных и
иммобилизо ванных средств 
ОА строка 290

,
ВА строка 190
Финансовый рычаг ( леверидж) 
ЗК строки 590  610  620  630  660

СК
строки 490  640  650
Финансовый рычаг должен достигать значения ≤ 1
Коэффициент соотношения активов и
собственного капитала 
А
строка 300

СК строки 490  640  650
Коэффициент соотношения оборотных активов и
собственного капитала 
ОА
строка 290

СК строки 490  640  650
25
Коэффициент соотношения кредиторской и
дебиторской задолженности 
КЗ
строка 620

ДЗ строки 230  240
где КЗ - кредиторская задолженность;
ДЗ - дебиторская задолженность.
Наряду с анализом наличия и достаточности собственного капитала
проводится анализ наличия и достаточности источников формирования
запасов.
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных
источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости
ФСП.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
используются несколько показателей:
1) Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС  капитал и резервы  внеоборотные активы  убытки  КР  ВА  У
2) Наличие собственных долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат (ДИФЗ)
ДИФЗ  (капитал и резервы  долгосрочные пассивы)  внеоборотные активы  убытки 
( КР  ДП )  ВА  У
3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ОИФЗ)
ОИФЗ  (собственные долгосрочные заемные источники  краткосроч ные кредиты и займы)
 внеоборотные активы  убытки 
(СДЗИ  ККЗ)  ВА  У
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является
излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. Он
получается в виде разницы величины источников средств и величины
запасов.
Вышепредставленным
показателям
наличия источников
формирования запасов соответствуют показатели обеспеченности запасов
источниками их формирования:
1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств.
2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных долгосрочных заемных
источников формирования запасов.
3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
источников формирования запасов.
Расчет этих показателей дает возможность определения типа
финансовой ситуации.
Различают четыре типа финансовой ситуации:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая задается
26
и определяется рядом условий и может быть представлена следующим
неравенством:
3 ≤ СОС
Этот тип финансовой ситуации встречается очень редко, т.к
наблюдается излишек собственных оборотных средств или равенство
величин собственных оборотных средств и запасов.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния, которая
складывается из следующего условия:
СОС ≤ 3 ≤ ДИФЗ
Этот тип финансовой ситуации гарантирует платежеспособность
организации и выражается тем, что здесь возможны недостаток собственных
оборотных средств, а также излишек долгосрочных
источников
формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и
запасов.
3) Неустойчивое финансовое состояние, которое характеризуется
нарушением платежеспособности и выражается следующим неравенством:
ДИФЗ ≤ 3 ≤ ОИФЗ
Этот
тип
финансовой
ситуации
сохраняет
возможность
восстановления равновесия за счет пополнения собственного капитала и
увеличения собственных оборотных средств, а также за счет привлечения
долгосрочных кредитов и заемных средств. Здесь наблюдается недостаток
собственных оборотных средств, долгосрочных источников формирования
запасов, а также излишек величины основных источников формирования
запасов или равенство величин основных источников и запасов.
4) Кризисное финансовое состояние, которое ставит предприятие на
грань банкротства и может быть представлено следующим условием:
ОИФЗ < 3
Этот тип финансовой ситуации характеризуется тем, что денежные
средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность
и прочие оборотные активы не покрывает даже кредиторской
задолженности. В этом случае наблюдается недостаток собственных
оборотных средств, долгосрочных источников формирования запасов,
основных источников формирования запасов.
Финансовые результаты деятельности организации характеризуются
приростом суммы собственного капитала (чистых активов), основными
источником которого является прибыль от операционной, инвестиционной и
финансовой деятельности, а также в результате чрезвычайных обстоятельств.
Прибыль – это часть чистого дохода, который непосредственно
получают организации после реализации продукции как вознаграждение за
вложенный капитал и риск предпринимательской деятельности.
Количественно она представляет собой разность между совокупными
доходами (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога
и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и
совокупными расходами отчетного периода. Положительный финансовый
27
результат свидетельствует об эффективном и целесообразном использовании
активов организации, ее основного и оборотного капитала.
При выведении финансовых результатов различают: валовую
прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от
обычной деятельности и чистую прибыли.
Размер прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной,
снабженческой, маркетинговой, сбытовой, инвестиционной и финансовой
деятельности организации. Поэтому данные показатели характеризуют все
стороны хозяйствования.
Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности
являются:

изучение возможностей получения прибыли в соответствии с
имеющимся ресурсным потенциалом организации и конъюнктурой рынка;

систематический контроль за процессом формирования прибыли
и ее динамики;

определение влияния как внешних, так и внутренних факторов на
финансовые результаты и оценка качества прибыли;

оценка работы организации по использованию возможностей
увеличения прибыли и рентабельности;

выработка рекомендаций по повышению эффективности системы
управления прибылью.
Основными источниками информации являются накладные на отгрузку
продукции, данные аналитического бухгалтерского учета по счетам
результатов, финансовой отчетности, ф.2. «Отчет о прибылях и убытках»,
годовые отчеты организации, а также соответствующие таблицы плана
организации.
Для оценки рентабельности рассчитывают два типа коэффициентов:
1) рентабельность капитала;
2) рентабельность деятельности.
Расчет показателей рентабельности приведен в таблице 11.
Рентабельность проданной продукции показывает сколько прибыли от
реализации продукции приходиться на один рубль полных затрат.
Рентабельность
производства
показывает
прибыли
до
налогообложения, приходящейся на каждый рубль производственных
ресурсов организации.
Чистая
рентабельность
организации
в
отчетном
периоде
рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли отчетного периода к
выручке от продаж.
Таблица 11 – Алгоритм расчета показателей рентабельности
28
№
Показатель
Алгоритм расчета
п/п
1
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
2
2.1
2.2
Рентабельность
капитала
Рентабельность
активов, %
Рент.акт 
Рентабельность
внеоборотных активов,
%
Рентабельность
оборотных активов, %
Прибыль до налогообложения
 100
Средняя стоимость активов
Рент.внеоб.акт. 
Рент.обор.акт. 
Прибыль до налогообл.
 100
Средняя стоимость внеоб. активов
Прибыль до налогообол.
 100
Средняя стоимость оборотн.активов
Рентабельность
Прибыль до налогоообл.
собственного капитала, Рент.собст.кап.  Средняя стоимость собственного капитала  100
%
Рентабельность
Прибыль до налогообл.
Рент.перм.кап. 
 100
перманентного
Средняя стоимость перманентного капитала
капитала, %
Рентабельность
Прибыль до налогообл.
Рент.перм.кап. 
 100
функционирующего
Средняя стоимость функционир ующего капитала
капитала, %
Рентабельность
деятельности
Рентабельность
продаж, %
Рент.продаж. 
Прибыль до налогообл.
 100
Объем продаж
Рентабельность
Прибыль от продаж
 100
основной деятельности, Рент.деят. 
Выручка
%
2. СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Дыбаль, С. В. Финансовый анализ: теория и практика/ С.В. Дыбаль. – М.:
Бизнес-Пресса, 2009. - 333 с.
2. Селезнева, Н. Н., Ионова, А. Ф. Финансовый анализ. Управление
финансами/ Н. Н.Селезнева, А. Ф Ионова. – М.: ЮНИТИ, 2008. - 639 с.
3. Басовский, Л. Е . Финансовый менеджмент/ Л.Е. Басовский. – М.:
ИНФРА-М, 2009. - 240 с.
4. Банк, В.Р., Банк, С.В. Финансовый анализ/ В. Р. Банк, С. В. Банк, А. В.
Тараскина. – М.: Проспект, 2009. - 344 с.
5. Жилкина, А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия/
А. Н. Жилкина. – М.: ИНФРА-М , 2009. - 332 с.
6. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент/ Е.С. Стоянова. – М.:
«Перспектива», 2008.- 656 с.
7. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия
экономических решений. - М.: Омега-Л, 2009. - 350 с.
29
30
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. Основное содержание
1.1. Таблица вариантов контрольной работы
1.2. Теоретические вопросы
1.3. Практические задания
2. Список рекомендуемой литературы
3
5
5
6
8
18