финансовая система россии: a la guerre comme a la guerre

УДК 330.341:32
Зубенко В.В., доктор экономических наук,
профессор кафедры «Мировые финансы»
Финансовый университет при Правительстве РФ
Россия, г. Москва
Ахметова К.Р., Лукина В.Ф.
студентки
4 курс, факультет «Кредитно-экономический»
Россия, г. Москва
ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА РОССИИ: A LA GUERRE COMME A LA
GUERRE1
Аннтотация: В статье рассматривается проблемы развития
финансовой системы России в условиях кризиса. Для реагирования на
непредвиденные ситуации необходимы изменения в валютной, денежнокредитной, финансовой политиках. Политика Центрального Банка РФ,
повышение курса валют оказали существенное влияние на экономику страны.
Нельзя не отметить начало серьезной борьбы за геополитические ресурсы в
мире.
Ключевые слова: финансовая система, курс валюты, геополитическая
борьба, финансовые ресурсы.
Abstract: The article discusses the problems of the Russian financial system in a
crisis. To respond to unforeseen situations require changes in the currency, monetary
and financial policies. Policy of the Central Bank of the Russian Federation,
currency appreciation had a significant impact on the economy. We can not mark the
beginning of a serious struggle for geopolitical resources in the world.
Key words: financial system, the exchange rate, geopolitical struggle, the
financial resources.
Финансовая система России подвергается серьезным испытаниям. В
результате санкций, инспирированных США, доступ к фондированию,
кредитованию на зарубежных рынках долгосрочного капитала с 2014 г. во
1
«a la guerre comme a la guerre» (франц.) – «на войне как на войне»
1
________________________________________________________________
«Экономика и социум» №1(20) 2016
www.iupr.ru
многом заморожен. Такого рода действия происходят в мировой экономке
регулярно и тесно связаны с геополитическими кризисами. «Борьба
(геополитическая – авт.) неизбежна, - считает президент В. Путин, - это
нормально. Нужно лишь только, чтобы она велась по цивилизованным
правилам»2.
В мировом сообществе все более укрепляется мнение о специфической
разновидности ведущейся сегодня «гибридной войны», порожденной
глобализацией. Один из ее сегментов - финансовое давление на Россию.
Исходя из новой ситуации, государственные органы России вынуждены
переформатировать механизмы регулирования воспроизводственной системы.
Это предполагает ряд принципиальных изменений в сферах валютной,
денежно-кредитной, финансовой политики. Их промежуточная задача –
стабилизация национальной финансовой системы зафиксирована ЦБ РФ в
документе «Основные направления единой государственной денежнокредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов».
В качестве ключевых административных элементов, требующих
быстрого, но взвешенного решения, выступают, прежде всего, объемы
денежной массы, способы стимулирования внутренних источников
фондирования, практика взаимодействия государства с коммерческими
банками, масштабы валютного контроля, уровень процентных ставок.
Многие из принятых ЦБ России в декабре 2014 г. мер были неоднозначно
восприняты специалистами. Их порождение, прежде всего, было связано с
резким ухудшением ситуации на рынке депозитов. С одной стороны, банкам
было невыгодно повышать величину ставок, с другой стороны, под действием
паники клиенты забирали свои денежные средства со счетов.
Жесткость подходов руководства ЦБ РФ была продиктована рядом
причин. Следствием обвального падения курса рубля в декабре 2014 года (рис
1), наряду с другими факторами, стало резкое повышение ключевой ставки с
10,5 до 17%, что, во многом, блокировало циркуляцию денег в экономике.
Разумеется, это не могло не ударить по предпринимательской активности. Тем
более, что быстрой стабилизации курса рубля не произошло (в отличие от
Белоруссии). Но в это время многие СМИ продолжали жить «воспоминанием о
будущем» - пытаясь угадать дату наступления финансового кризиса, подобного
1998 г. На таком тревожном фоне целый ряд российских и иностранных
экспертов поторопились охарактеризовать меры регулятора, как «провальные».
Но время принуждает многое переосмыслить. Меры ЦБ позволили
стабилизировать валютный курс, ограничив рублевую ликвидность с помощью
операции «валютный своп». Данная мера применялась очень аккуратно,
поскольку она регулирует ресурсы для различных видов рублевых операций –
выдачу кредитов, прием средств на депозиты, и тормозит тем самым
экономический рост. Цель Банка России при принятии данной меры состояла в
2
http://vz.ru/news/2015/12/20/784916.html
2
________________________________________________________________
«Экономика и социум» №1(20) 2016
www.iupr.ru
уменьшении спекулятивного давления на валютном рынке и предотвращении
резкого ослабления национальной валюты. При высокой процентной ставке
банки оказались заинтересованы в проведении стерилизации. Сегодня ставка
здесь составляет 12%3.
За прошедший год большинство критиков были вынуждены поменять
вектор своих оценок. Признание, что «эта мера (руководства ЦБ РФ – авт.)
казалась чрезвычайной, но, если оглянуться назад, она помогла
стабилизировать валюту, финансовые рынки и выправить ситуацию» - исходит
от стратега французской брокерской компании OTCex по развивающимся
рынкам Жана-Давида Хаддада, последовательного критика российского
регулятора. Ему вторит Дж. Родригес, управляющий портфелем ценных бумаг
инвесткомпании BlackRock (США): «все были удивлены тем, что экономика
показала способность приспосабливаться … Совокупность мер, включающих
повышение ключевой ставки и перевод рубля в свободное плавание в 2014
году, помогла Банку России справиться с турбулентностью рынка и падением
цен на нефть».
В подобном стиле строят современные оценки и авторитетные
международные организации. Агентство Moody 's Investors Service в декабре
2015 г. улучшило прогноз по России, отметив, что принятые ЦБ РФ меры
позволили «смягчить шоки», а менеджеры Bank of America Corp., UBS Group
AG, Wells Fargo & Co. прогнозируют рост котировок российских акций. «Хотя
финансовые риски остаются высокими, а макроэкономическая ситуация
сложной, мы далеки от той паники, которая наблюдалась в прошлом году», прокомментировал управляющий активами банка Union Bancaire Privee
(Лондон) П. Лаберко4.
Спустя год после принятия ЦБ РФ ключевых решений нельзя не отметить
определенную динамику. По-прежнему сохраняется высокая турбулентность
российского рубля. Его резкое обрушение с начала декабря 2014 г. не
остановится и на отметке 72,93 рубля за доллар после завершения 2015 г. (рис
1). При этом Россия вступает в период усиливающегося экономического
противостояния Соединенным Штатам.
3
www.cbr.ru/hd_base/?prtid=swapinfo_sub
См. подробнее http://vz.ru/news/2015/12/15/783837.html
4
3
________________________________________________________________
«Экономика и социум» №1(20) 2016
www.iupr.ru
Рисунок 1. Динамика курса доллара к рублю 2008-31.12.2015 гг.
На фоне, когда финансовые органы государства смогли нейтрализовать
серию расчетливых ударов наших «партнеров», к России применяются новые
меры воздействия. США повышают ставку рефинансирования и отменяют
запрет на экспорт нефти, действовавший на протяжении 40 лет. Это нельзя не
учитывать при реализации экономических программ страны.
Рост ставки рефинансирования (16 декабря 2015 г.) знаменует не только
нынешний конец эры дешевых денег. Прежде всего, для национального бизнеса
США, который уже, видимо, исчерпал соответствующие прежней ситуации
пределы своей предпринимательской активности. Тем более что доходность
двухлетних казначейских облигаций достигла за последние шесть лет
наивысшей отметки. Да и на рынке десятилетних облигаций наблюдается
аналогичная тенденция.
Повышение ставки ФРС имеет очевидное геополитическое звучание.
Главными государствами, что пострадают от этой меры, станут страны с
развивающимися рынками, прежде всего, Китай и Россия. Её увеличение всего
на 0,25% приведет к выводу с мировых рынков 800 млрд. долл. Столь
выверенные меры по переманиванию такой денежной массы в США из стран,
имеющих непростую финансовую ситуацию (Россия) отлично вписываются в
санкционную стратегию лидера демократического мира. Причем принятая мера
может иметь долгоиграющий характер. По мнению авторитетного эксперта по
международным финансам Сун Хунбин (КНР), начиная с 2014–2016 гг. и до
2020-х годов объем долларового денежного обращения, при значительном
увеличении ставки ФРС, может уменьшиться на 40%. Подобного рода уровень
сокращения доллара в обращении приведет к кризису на развивающихся
4
________________________________________________________________
«Экономика и социум» №1(20) 2016
www.iupr.ru
рынках. Когда США проводят такую политику, - подчеркивает эксперт, - мы
неизбежно сталкиваемся с кризисом валют, они обесцениваются по отношению
к доллару, а долги по отношению к ВВП растут. Увеличение ставки ФРС плюс
проблема мусорных облигаций могут стать прологом к кризису, считает Сун
Хунбин, даже более серьезному, чем в 2008 году5.
Другим принципиальным направлением манипуляции уже стал мировой
нефтяной рынок. Как известно, нефть здесь торгуется в долларах, поэтому рост
ставки ФРС провоцирует дальнейшее падение нефтяных котировок.
Цена не нефть Brent, USD за баррель
Цена не нефть Brent, USD за баррель с 2008 по 31.12.2015 г.
160
140
120
100
80
60
40
37,61
20
0
2.1.08
2.1.09
2.1.10
2.1.11
2.1.12
2.1.13
2.1.14
2.1.15
Рис. 2. Динамика цен на нефть 2008-31.12.2015 гг.
С целью достижения своих интересов США не церемонятся со своими
союзниками, не говоря уже об оппонентах. Мировому сообществу доподлинно
неизвестно, был ли сговор в 2014 г. между Б.Обамой и ближневосточными
монархиями, чтобы «уронить» стоимость нефти и тем самым, причинить вред
федеральному бюджету России. Однако, как известили СМИ, «28 марта
президент США с этой целью побывал в Эр-Рияде, где провел крайне
унизительные для себя переговоры с королем Саудовской Аравии Абдаллой
ибн Абделем Азизом Аль Саудом»6. Знаменательно, что после этого визита,
саудиты резко нарастили объемы добываемой нефти и ее поставки на мировой
рынок. Результатом чего стало последовательное снижение цен на нее (рис. 2).
5
6
www.vz.ru/economy/2015/12/15/783367.html
http://speculant.com/news/politika/obama-ymolyaet-abdally-ibn-abdel-aziza-snizit-stoimost-nefti
5
________________________________________________________________
«Экономика и социум» №1(20) 2016
www.iupr.ru
В качестве неожиданного можно рассматривать решение США
поддержать отмену санкций в отношении Ирана по поводу ядерной программы
этой страны. Это касается, в т.ч., снятия запрета на экспорт иранской нефти,
что позволит увеличить нефтяную долю республики на мировом рынке7. При
этом, нельзя забывать, что в стране за время санкций накоплены большие
запасы нефти по квоте ОПЕК, установленной еще до введения санкций, и
которую раньше нельзя было продавать.
Иран, скорее всего в первом квартале 2016 года, вновь выйдет на рынок
со своей нефтью. Однако если раньше основным ее потребителем была Европа,
то теперь этот рынок Старого Света поделен между Россией и Саудовской
Аравией. Очевидно, что, освободившись от санкций, Иран попытается
вернуться в Европу, но конкуренты не будут уступать свою долю рынка. В
результате, страны-экспортеры нефти будут вынуждены создавать систему
скидок, что, в свою очередь, резко снизит цены и доходы от ее продажи. В
число стран экспортеров нефти, которые будут вынуждены разрабатывать
подобную систему скидок, входит и Россия.
Разграбление террористами ДАИШ ресурсов Ирака и Сирии и продажа
ими нефти по бросовым ценам на мировом рынке также велась под
молчаливым присмотром США. Для дестабилизации мирового энергетического
рынка США четко продумали свою роль «нефтяного жандарма», который будет
принимать единоличные решения – кого миловать, а того казнить. В условиях
избыточного на мировом рынке предложения нефти Конгресс США отменил
40-летнее эмбарго на экспорт американской нефти. Сенаторы, продавившие
решение по снятию эмбарго, не скрывают направленности своих мер, - «…со
временем мы вытесним российскую, саудовскую и иранскую нефть, –
подчеркивает республиканец Джо Бартон. – Благодаря этому закону США
встанут у руля мировой энергетической политики. Это значительная победа»8.
Но, как известно, a la guerre comme a la guerre. Русский долго запрягает,
зато потом быстро едет.
Борьба за ресурсы и геополитическое влияние вступает в новую стадию.
Валютно-финансовая система России должна быть готова к отражению
агрессии.
Использованные источники:
1) http://vz.ru/news/2015/12/20/784916.html; Дата обращения: 30.12.2015
2) www.cbr.ru/hd_base/?prtid=swapinfo_sub; Дата обращения: 30.12.2015
3) http://vz.ru/news/2015/12/15/783837.html; Дата обращения: 30.12.2015
4) www.vz.ru/economy/2015/12/15/783367.html; Дата обращения: 30.12.2015
5) http://speculant.com/news/politika/obama-ymolyaet-abdally-ibn-abdel-azizasnizit-stoimost-nefti; Дата обращения: 30.12.2015
До введения санкций Иран экспортировал ок. 2,2 млн. баррелей/ ежедневно. Сегодня Саудовская Аравия
экспортирует 7,6 млн. баррелей/сутки.
8
//www.panarmenian.net/rus/news/202454/
7
6
________________________________________________________________
«Экономика и социум» №1(20) 2016
www.iupr.ru