Екатерина ЗЛОТНИКОВАВлияние валютного курса на

Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
Влияние валютного курса
на эффективность экспорта
отдельных отраслей экономики
Ö͇ÚÂË̇ áãéíçàäéÇÄ
ÄÒÔË‡ÌÚ ç‡Û˜ÌÓ-ËÒÒΉӂ‡ÚÂθÒÍÓ„Ó
˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍÓ„Ó ËÌÒÚËÚÛÚ‡ çàùà
åËÌËÒÚÂÒÚ‚‡ ˝ÍÓÌÓÏËÍË
êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸
О
дной из задач макроэкономической политики Беларуси является обеспечение положительного сальдо платежного баланса. Поскольку основной формой участия
республики в мировых хозяйственных связях выступает торговля
товарами, то элементом, определяющим сальдо платежного баланса,
является итог торгового баланса.
Соответственно, главным инструментом, обеспечивающим перевес
притока средств в иностранной валюте в страну над их оттоком,
можно назвать стимулирование
экспорта отечественной продукции. Однако эффект от роста экспорта во многом нивелируется вы-
сокой импортоемкостью национальной экономики, то есть потребностью в значительном количестве импортного сырья, материалов и энергоносителей для производства единицы экспортной продукции. Более 2/3 всего поставляемого в страну импорта предназначается для промежуточного использования.
Высокая импортоемкость основных экспортных отраслей национальной промышленности
сглаживает и экономический эффект от девальвации либо, напротив, роста курса белорусского рубля. Так, в последнем случае производители могут приобретать импортные сырье и комплектующие
на более выгодных для себя условиях. Однако рост затрат на промежуточную продукцию других
отечественных отраслей и оплату
труда может вынудить экспортеров поднять цены на свои товары.
Аналогично девальвация рубля, с
одной стороны, позволяет снизить
цены на конечную продукцию, но,
с другой — делает более дорогим
импорт, что приводит к росту затрат на производство.
Рост курса рубля вызывает
снижение объемов экспорта, а девальвация — их увеличение для
тех отраслей, в структуре затрат
которых доля оплаты труда превышает долю импортных сырья и материалов. К таким отраслям можно отнести промышленность строительных материалов, включая
стекольную промышленность, машиностроение и металлообработку, лесную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную
промышленность. В тех же экспортоориентированных отраслях,
где доля затрат на импортное сырье и энергоресурсы велика, описанные эффекты, разнонаправленно воздействующие на конкурентоспособность отечественных про-
изводителей, могут в той или иной
мере уравновешивать друг друга и
делать влияние курсового фактора
на динамику экспорта незначительным. К числу таких ресурсоемких и энергоемких отраслей относятся топливная промышленность, черная металлургия, а также химическая и нефтехимическая промышленность.
При более конкретной оценке
воздействия изменения курса белорусского рубля на экспорт той
или иной отрасли будем отталкиваться от таких ее характеристик,
как полные затраты импорта на
производство единицы конечной
продукции и доля импорта в полных затратах на производство единицы конечной продукции. Для
их расчета воспользуемся методологией межотраслевого баланса. В
качестве исходных данных используем межотраслевой баланс,
составляемый Министерством статистики и анализа, за 2004 г. Выводы, полученные с использованием этих данных, являются актуальными и для текущего момента,
так как представленная в балансе
в агрегированном виде отраслевая
структура белорусской экономики
изменяется очень медленно, а основные пропорции и связи между
отраслями хозяйства сегодня не
отличаются значительно от тех,
которые были зафиксированы в
2004 г. В частности, воспользуемся таблицами использования отраслями отечественных и импортных товаров и услуг.
На основании данных межотраслевого баланса составим матрицу А коэффициентов прямых материальных затрат с элементами aij:
xij
aij =
,
(1)
xj
где xij — суммарный объем продукции i-й отрасли, использованный в отчетном периоде j-й отрас-
53
Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
ƒij =
for
xijfor
,
xj
dij =
xdom
ij
,
xj
(2, 3)
dom
где xij, xij — элементы таблицы использования отраслями, соответственно, импортных и отечественных товаров и услуг;
xj — валовой объем производства j-й отрасли.
Матрицу BD полных затрат отечественной продукции найдем по
формуле:
BD = (E — D)-1,
(4)
где Е — единичная матрица.
При нахождении матрицы BF
коэффициентов полных затрат
импорта учтем, что импортная
продукция поступает в республику уже готовой, и потому ее полные затраты не могут быть определены по аналогии с полными затратами отечественной продукции
как сумма прямых затрат всех порядков на ее производство. Найдем эти затраты как произведение
матрицы коэффициентов прямых
затрат импорта и матрицы коэффициентов полных затрат на производство отечественной продукции:
BF =F . BD.
(5)
Матрицу В коэффициентов
полных затрат определим как сумму матриц BD и BF.
Суммируя по столбцам элементы матриц BF и В, получим значения, соответственно, полных затрат импорта на производство единицы продукции j-й отрасли (импортоемкости) и общих полных
материальных затрат. Доли импорта в полных материальных затратах отраслей находятся путем
соотнесения этих двух показателей. Результаты расчетов представлены в таблице 1.
54
퇷Îˈ‡ 1
Электроэнергетика и теплоэнергетика
Нефтяная промышленность
Прочая топливная промышленность
Черная металлургия
Цветная металлургия
Химическая и нефтехимическая
промышленность
Машиностроение и металлообработка
Лесная, деревообрабатывающая
и целлюлозно-бумажная промышленность
Промышленность строительных
материалов, включая
стекольную промышленность
Легкая промышленность
Пищевая промышленность
Прочие отрасли промышленности
Строительство
Сельское хозяйство
Лесное хозяйство
Транспорт
Связь
Торговля, посредническая деятельность
и общественное питание
Геология и разведка недр, геодезическая
и гидрометеорологическая службы
Информационно-вычислительное
обслуживание
Прочие виды деятельности
по производству товаров
ЖКХ и непроизводственные виды
бытового обслуживания населения
Здравоохранение, физическая культура
и социальное обеспечение
Образование
Культура и искусство
Наука и научное обслуживание
Финансы, кредит, страхование
Управление и оборона
Общественные объединения
ÑÓÎfl ËÏÔÓÚ‡ ‚
ÔÓÎÌ˚ı χÚÂˇθÌ˚ı
Á‡Ú‡Ú‡ı
éÚ‡Òθ
èÓÎÌ˚ Á‡Ú‡Ú˚ ËÏÔÓÚ‡ ̇ ÔÓËÁ‚Ó‰ÒÚ‚Ó
‰ËÌˈ˚ ÔÓ‰Û͈ËË
(ËÏÔÓÚÓÂÏÍÓÒÚ¸)
Затраты промежуточного импорта
в отраслях народного хозяйства Беларуси
èÓÎÌ˚ χÚ. Á‡Ú‡Ú˚
̇ ÔÓËÁ‚Ó‰ÒÚ‚Ó
‰ËÌˈ˚ ÔÓ‰Û͈ËË
лью для производства всей ее продукции;
xj — объем валового выпуска
j-й отрасли.
По аналогии с матрицей А составим матрицы F и D, элементы
которых fij и dij представляют собой, соответственно, коэффициенты прямых затрат импортных и
отечественных товаров и услуг i-й
отрасли для промежуточного потребления j-й отраслью в отчетном
периоде и находятся по формулам:
0,62
0,80
0,79
0,69
0,74
0,49
0,75
0,31
0,56
0,59
0,78
0,94
0,39
0,82
0,80
0,71
0,79
0,47
0,60
0,66
0,76
0,81
0,39
0,48
0,76
0,84
1,51
1,39
0,70
1,24
0,16
0,53
0,43
0,38
0,62
0,43
0,40
0,31
0,29
0,07
0,27
0,20
0,50
0,73
0,28
0,29
0,44
0,24
0,43
0,50
0,46
0,52
0,17
0,33
0,44
0,21
0,47
0,42
0,12
0,29
0,43
0,24
0,56
0,53
0,22
0,42
0,56
0,36
0,53
0,53
0,31
0,43
0,75
0,27
0,15
0,17
0,27
0,12
0,19
0,30
0,48
0,43
0,33
0,50
0,40
0,44
0,40
Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
Чем выше доля импорта в полных материальных затратах, тем
значительнее снижение курса рубля скажется на росте цен на конечную продукцию отрасли. Это, в
свою очередь, повлияет на объемы
продаж данной продукции на тех
зарубежных рынках, где цена играет основную роль в формировании спроса.
Из таблицы 1 видно, что к числу отраслей с высокой долей импорта в полных материальных затратах относятся нефтяная промышленность, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка, химическая и
нефтехимическая промышленность, а также легкая промышленность. Поставки продукции этих
отраслей за рубеж нельзя стимулировать за счет девальвации рубля, так как их высокая потребность в промежуточном импорте
сводит на нет положительное влияние курсового фактора.
Снижение курса рубля может
содействовать росту экспорта продукции таких отраслей, как лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность, сельское хозяйство и пищевая промышленность, а также услуг связи, информационно-вычислительного обслуживания, образования. Невысокая доля импорта в
полных затратах позволит при
снижении курса рубля сделать их
продукцию дешевле для зарубежного потребителя и увеличить объемы экспорта.
В целом же существующая
структура экспортных поставок
делает их объемы слабо чувствительными к колебаниям курсов валют, так как основную долю экспорта составляет продукция именно тех отраслей, объемы поставок
которых не могут измениться значительно под влиянием снижения
курса рубля в силу высокой доли
импорта в их полных материальных затратах.
ᇂËÒËÏÓÒÚ¸ ˝ÙÙÂÍÚË‚ÌÓÒÚË
˝ÍÒÔÓÚ‡ ÓÚ‰ÂθÌ˚ı ÓÚ‡ÒÎÂÈ
ÓÚ ËÁÏÂÌÂÌËfl ‚‡Î˛ÚÌÓ„Ó ÍÛÒ‡
Под эффективностью экспорта
в данном исследовании будем понимать величину прироста сальдо
торгового баланса при увеличении
экспорта продукции отрасли на
единицу. Очевидно, что дополнительная единица экспорта (в стои-
мостном выражении) будет увеличивать сальдо торгового баланса
меньше, чем на единицу, из-за того, что для ее производства требуется закупка импортных сырья,
материалов и комплектующих.
Величину необходимого импорта
описывает рассчитанный выше
(таблица 1) показатель импортоемкости.
При прочих равных условиях
наиболее предпочтительным, с точки зрения улучшения сальдо торгового баланса, является наращивание экспорта тех отраслей, импортоемкость которых невелика.
Это сельское хозяйство (импортоемкость — 0,29 на единицу конечной продукции), промышленность
строительных материалов (0,38),
лесная, деревообрабатывающая и
целлюлозно-бумажная промышленность (0,39). Выгодным представляется также увеличение экспорта услуг, таких, как информационно-вычислительное обслуживание (импортоемкость 0,12), образование (0,15), транспорт (0,27).
Напротив, отрасли с высокой импортоемкостью, наращивая экспорт, не могут значительно влиять
на сальдо торгового и платежного
баланса, так как приток валюты,
обеспеченный продажей дополнительной единицы их продукции,
сопровождается ее оттоком при
осуществлении импорта промежуточных товаров. Это такие отрасли, как нефтяная промышленность
(импортоемкость 0,75), черная
(0,56) и цветная (0,59) металлургия, машиностроение и металлообработка (0,60), а также легкая промышленность (0,62), то есть те, которые обеспечивают сегодня основную долю белорусского экспорта.
Такая структура экспорта не позволит улучшить сальдо торгового и
платежного баланса при простом
увеличении объемов.
Проследим, как импортоемкость отраслей будет изменяться
под влиянием курсового фактора.
Для этого введем в рассмотрение
коэффициент К, описывающий изменения номинального курса белорусского рубля. Значение K>1 означает девальвацию национальной
денежной единицы, при K<1 происходит рост курса рубля. Чтобы
отразить изменение стоимости импортной составляющей затрат на
производство при изменении курса рубля, помножим матрицу F на
К, в результате чего получим мат-
рицу F′, то есть матрицу коэффициентов прямых затрат импорта,
скорректированную на изменение
курса рубля. Рассчитаем полные
затраты импорта для каждой отрасли отечественной экономики
как вектор прямых материальных
затрат импорта (сумма по столбцам элементов матрицы F′), умноженный на матрицу BD:
∑ b′Fij = K . ∑ bFij . BD,
j
j
где ∑ b′Fij — полные затраты имj
порта по отраслям с
учетом изменения курса рубля;
∑ bFij — исходные полные заj
траты импорта по отраслям.
Существование такой линейной зависимости между колебаниями валютного курса и импортоемкостью означает, что изменение
номинального курса рубля в ту
или иную сторону на 1% приведет
к соответствующему изменению
импортоемкости отрасли также на
1%. Таким образом, чем выше существующая импортоемкость отрасли в стоимостном выражении,
тем значительней она вырастет
при девальвации рубля и снизится
при его росте, и, наоборот, в отраслях с изначально низкой импортоемкостью колебания курса рубля
не окажут существенного влияния
на стоимость затрат промежуточного импорта (таблица 2).
При девальвации рубля быстрее всего растет импортоемкость
таких отраслей, как нефтяная
промышленность, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка. Это значит, что обесценивание рубля хотя
и сделает белорусскую продукцию
несколько дешевле для зарубежных покупателей и за счет этого
позволит национальным производителям нарастить объемы экспорта, одновременно вызовет прирост (в стоимостном выражении)
полных затрат промежуточного
импорта для производства продукции этих отраслей. Таким образом, влияние притока валюты на
сальдо торгового баланса будет
снижаться за счет значительного
оттока денежных средств за рубеж.
При укреплении рубля наиболее быстрое снижение импортоемкости будет происходить в тех же
отраслях. Однако одновременно с
удешевлением импорта дорожают
55
Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2008
çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà
퇷Îˈ‡ 2
Изменение импортоемкости некоторых отраслей экономики Беларуси
при изменении номинального эффективного курса рубля
àÏÔÓÚÓÂÏÍÓÒÚ¸
éÚ‡Òθ
ÔË ‰Â‚‡Î¸‚‡ˆËË
ÒÛ˘ÂÒÚ‚Û˛˘‡fl
̇ 1%
̇ 5%
ÔË ÛÍÂÔÎÂÌËË Û·Îfl
̇ 10%
Отрасли с высокой импортоемкостью
0,75
0,75
0,78
0,82
0,56
0,57
0,59
0,62
0,59
0,60
0,62
0,65
Нефтяная промышленность
Черная металлургия
Цветная металлургия
Машиностроение
и металлообработка
Легкая промышленность
0,60
0,61
0,63
0,66
0,62
0,62
0,65
0,68
Отрасли с низкой импортоемкостью
0,29
0,30
0,31
0,32
0,27
0,27
0,28
0,30
Сельское хозяйство
Транспорт
Информационно-вычислительное
обслуживание
Образование
Наука и научное обслуживание
0,12
0,15
0,27
для производителя сырье, материалы и комплектующие белорусского производства, а также рабочая сила. Вызванный этим рост затрат экспортеров может привести
к снижению их рентабельности
или к потере тех рынков, где основным фактором конкурентоспособности белорусских товаров является цена. Это, согласно исследованиям, рынки стран Запада, а
также Восточной Европы и Прибалтики, на которые сейчас в целом приходится до половины белорусского экспорта.
Выходом из ситуации представляется изменение товарного
наполнения экспорта Республики
Беларусь. Экономически целесообразным представляется развитие
экспорта отраслей, ориентированных на местные источники сырья:
0,12
0,15
0,27
0,13
0,16
0,28
0,14
0,17
0,29
производство строительных материалов, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная
промышленность, а также сельское хозяйство при условии отказа
от практики продажи его продукции за рубеж по заниженным ценам и повышения эффективности
сельскохозяйственного производства. Выгодным также является
наращивание экспорта услуг: образовательных, транспортных,
информационно-вычислительного
обслуживания.
В качестве резюме можно отметить следующее. В настоящее время объемы белорусского экспорта
способны значительно реагировать на изменение курса национальной денежной единицы, однако не в том направлении, какое
следует из экономической теории.
̇ 1%
̇ 5%
̇ 10%
0,74
0,56
0,59
0,71
0,53
0,56
0,67
0,51
0,53
0,60
0,61
0,57
0,59
0,54
0,55
0,29
0,27
0,28
0,26
0,26
0,24
0,12
0,15
0,26
0,12
0,14
0,25
0,11
0,14
0,24
Существующая структура экспорта такова, что девальвация рубля
вызовет сокращение экспортных
поставок из-за роста затрат основных производителей, во многом
состоящих из промежуточного импорта, и удорожания продукции.
Напротив, укрепление рубля сделает промежуточный импорт дешевле для национальных производителей, однако удорожание других составляющих затрат — промежуточных товаров отечественного производства и рабочей силы
— нивелируют или вообще перекроют эффект от его удешевления.
Для достижения и поддержания
положительного сальдо торгового
и платежного баланса необходимо
изменение наполнения экспортных потоков.
Источники:
1. Киреев А.П. Международная экономика. Учеб. пособие для вузов: В 2 ч. М., 1999. Ч. 2. Международная экономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. — 484 с.
2. Макаревич Е.А., Подкопаев Д.П. Вклад промежуточного импорта в формирование сальдо внешней торговли Республики Беларусь //
Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь. 2006. № 3. С. 62—69.
3. Математическое моделирование макроэкономических процессов. Под ред. И.В. Котова. Ленинград: Издательство Ленинградского
университета, 1980. — 231с.
4. Пашкевич И.В. Взаимосвязь валютного курса и торгового баланса Республики Беларусь // Белорусская экономика: анализ, прогноз,
регулирование. 2005. № 3. С. 50—54.
56