Денежно-кредитные методы регулирования платежного баланса

• простота смены обслуживающей компании.
Для того чтобы создать сбалансированную программу по поддержанию уровня
лояльности клиентов, многие компании стараются в первую очередь повлиять на разо­
вых покупателей. Эта целевая группа наиболее важна для тех компаний, у которых
отсутствует ярко выраженный визуальный стиль, существует большое количество суб­
ститутов и конкуренция строится в основном на ценовом факторе.
Широко признан тот факт, что лояльность является ключевой определяющей
долгосрочного финансового успеха предприятия, поэтому необходимо постоянно под­
держивать обратную связь с клиентами, поддерживая уровень их лояльности. На осно­
ве анализа удовлетворенности потребителей и менеджмента жалоб компания сможет
осознанно решать проблемы, т.к. будет знать, в чем конкретно они выражаются. Тща­
тельный анализ обратной связи очень важен для компании .
Кроме того, большую значимость при работе с клиентами имеет 1ак называемый
frontline personnel - персонал, работаю,щий с потребителями. Сотрудники, которые не­
посредственно находятся в контакте с потребителями, занимаясь предоставлением сер­
висных услуг, могут быть очень полезны как своеобразные «информационные кана­
лы».[ 4 ).
Выравнивание компаний по цене, качеству и составу товаров и услуг, ужесточе­
ние требований потребителей заставляют руководство направлять усилия на выработ­
ку новой стратегии, поиск и реализацию новых способов и форм неценовой конкурен­
ции, в основе которых лежит маркетинг взаимоотношений. При этом задачи определе­
ния прибыльности по каждому клиенту и управление взаимоотношениями с наиболее
прибыльными из них (формирование прибыльной клиенrской базы) из декларации пре­
вращаются в необходимое условие элементарного выживания.
Литература
1. Маслов Д.
Белокоровин Э. Удовлетворение потребителей по-японски.
тоды менеджмента качества»,
2005,
№
11 << Ме­
2.
2. Черкашин П. Кому не нужна стратегия СRМ? Журнал «CIO» (№3, 2004). 1
www.cio-worldrulweekJy.
3. Стасюкевич Б. Е. Разработка системы · взаимоотношений с клиентами на
основе внедрения СRМ-технологий. Диссертация на соискание степени магистра эко­
номических наук.
4.
-
Мн.: БГЭУ,
2006.
www. expert-systeтs. com.
Кузьменко Г.С., J<.э.н., доцент
УО БТЭУ (г. Минск)
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЕ МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ
ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
В современных условиях уравновешивание плате:~кного баланса наряду с обеспе­
чением темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы является
одной из главных задач экономической политики государства. Развитие глобализации и
ИIПеграционных процессов привело к значительному увеличению воздействия внешне­
экономических отношений на национальные хозяйства, усилению взаимной обусловлен­
ности процессов в валюrной сфере и экономике в целом, что особенно характерно для
203
стран с открытой экономикой , в том числе для Республики Беларусь. В связи с этим
регулирование платежного баланса значительно усложнилось, его инструментарий рас­
ширился , а применение приобрело систематический характер в сочетании с другими
формами экономической политики . Программы выравнивания платежного баланса обыч­
но сочетаюrся с мероприятиями по оздоровлению экономики , сдерживанию инфляции,
сокращению бюджетного дефицита и т.д. В частности , дня стабилизации экономики при
нарушениях баланса международных расчетов государство наряду с регулированием
внешнеэкономической деятельности и валютных отношений использует инструменты
денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики.
Цеmральный банк, проводя денежно-кредитную политику, может воздейство­
вать на состояние платежного баланса, во-первых, косвенно, путем изменения валютно­
го курса; во-вторых, посредством прямого регулирования отдельных статей платежно­
го баланса и его сальдо.
Изменения валютного курса (девальвация или ревальвация) достаточно широко
применяются в мировой практике в целях регулирования платежных балансов. Для
изменения валютного курса, особенно в условиях открьrrой экономики, может приме­
няться практически весь набор денежно-кредитных методов и инструментов регулиро­
вания, поскольку на его динамику существенное ВJ1ияние оказывают денежное предло­
жение, реальные нормы процента, темпы инфляции и другие параметры денежно-кре­
дитной сферы. Используя пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки и
операции на открьrrом рынке, центральный банк может оказывать определяющее воз­
действие на денежное предложение и другие монетарные показатели, в том числе в целях
валютного регулирования.
Изменение курса национальной валюты как способ регулирования платежного
баланса эффективно лишь в краткосрочном периоде, поскольку его воздействие ослаб­
ляется эластичностью экспорта и импорта, а также инерцией внешнеторговых потоков,
в связи с чем в среднесрочном и долгосрочном плане реrулирующее влияние изменения
валютного курса ослабевает.
Изменение курса валюты - комплексный экономический процесс, эффективность
которого зависит от конкретных условий и специфики национальной экономики, а также
проводимой в стране общеэкономической и финансовой политики. В условиях интерна­
ционализации процесса воспроизводства сдерживающее ВJ1ияние девальвации на им­
порт также может бьrrь существенно ослаблено, если страна участвует в международ­
ной специализации и вследствие этого не может резко сократить ввоз товаров . Умень­
шается воздействие девальвации и в случае, если в стране слабо развито импортозаме­
щающее производство. В результате девальвации импорт становится дороже, что мо­
жет привести к увеличению издержек производства национальных товаров, росту внуr­
ренних цен и последующей
yrpare страной полученных с помощью понижения валютно­
го курса конкурентных преимуществ на внешних рынках. Таким образом, несмотря на
то, что девальвация может положительно повлиять на состояние платежного баланса,
она далеко не всегда устраняет причины его дефицита.
При использовании денежно-кредитных методов регулирования платежного ба­
ланса следует учитывать специфику применяемого в стране режима валютного курса,
так как от него во многом зависит степень влияния негативного изменения сальдо пла­
тежного баланса на национальную экономику и эффективность применяемых инстру­
ментов регулирования . Это обусловлено тем, что механизмы рыночного регулирова­
ния нарушений макроэкономического равновесия при неуравновешенности платежного
баланса функционируют по-разному в условиях фиксированного и плавающего валют-
204
ного курса. Выбор методов регулирования зависит также от действующих в стране
ограничений (или их отсутствия) по внешнеэкономическим операциям, связанных с дви­
жением капитала.
Мировой опыт показывает, что при фиксированном валютном ~урсе и ограни­
ченном трансграничном движении капитала для регулирования нарушений пшrгежного
баланса целесообразно использовать рестрикционную денежно-кредитную политику,
которая способствует ослаблению спроса участников финансового рынка на иностран­
ные активы , препятствует спекулятивному давлению на понижение курса националь­
ной валюты и дестимулирует импорт. Повышение ставки рефинансирования и нормы
обязательного резервирования увеличивает издержки спекулятивных операций против
национальной валюты, продажа государственных ценных бумаг снижает ее предложе­
ние на финансовом рынке, ослабляя давление на валютный курс. Увеличившиеся про­
цеlffные ставки способствуют сокращению инвестиционных и потребительских расхо­
дов, в том числе на импортные товары. Таким образом, рестрикционная денежно-кре­
дитная политика усиливает действие механизмов рыночного регулирования внешнеэко­
номического равновесия .
Ужесточение денежно-кредитного регулирования дает позитивный эффект толь­
ко в краткосрочной перспективе, поскольку снижает инвестиционную активность в стране
и замедляет темпы экономического роста. Как свидетельствует мировой опьrr, рестрик­
ционная политика, в частности, повышенные проце1Пные ставки, применяется для регу­
лирования платежного баланса главным образом в периоды его наиболее серьезных
нарушений и в течение краткосрочного периода - в среднем до полутора лет. При этом
для стимулирования э1«>номического роста некоторые развитые страны при повышении
проце!ffных ставок предпринимали меры по расширению кредитования реального сек­
тора экономики, в том числе за счет более активного использования механизма рефинан­
сирования банков . В среднесрочной перспективе денежно-кредитное регулирование
должно быть направлено на снижение процентных ставок и обеспечение роста нацио­
нального продукта.
С развитием интеграционных процессов и усилением международной миграции
капиталов при использовании денежно-кредитных методов регулирования пшrгежного
баланса необходимо учитывать не только внутренние факторы, но и конъюнктуру меж­
дународных финансовых рынков . Увеличение мобильности капитала приводит к росту
рисков его быстрого оттока из страны в связи, например, с ростом прощ:нтных ставок в
мировых финансовых центрах. Если страна при низком уровне доверИJ1: к ней инвесто­
ров осуществит либерализацию трансграничного движения капитала, то ухудшение со­
стояния ее платежного баланса приведет к росту волатильности пото1:ов капитала. В
связи с этим появится необходимость использования механизмов стимулирования при­
тока долгосрочных инвестиций, а также административных методов в дс:нежно-кредит­
ной сфере, ограничивающих возможность спекулятивного давления на ~урс националь­
ной валюты .
Рост мобильности капиталов повышает значение процентных ставок как одного их
основных инструментов денежно-кредитного регулирования внешне: 0 кономического
равновесия . При дефиците платежного баланса повышс;ние процентных ставок может
обеспечить не только ограничение спроса на деньги и темпов роста денежной массы, но
и приток иностранного капитала в национальное хозяйство (при условии доверия к
политике правительства) . Однако значительная часть привлеченного таким образом
капитала будет иметь краткосрочный и спекулятивный характер, вследствие чего любое
ухудшение состояния экономики и возрастание рисков может спровоцировать его быс-
205
трый отток. В связи с этим повышение ставок должно сопровождаться соответствую­
щими мерами бюджетной и инвестиционной политики для стимулирования инвестицион­
ной активности в стране.
При плавающем валютном курсе и ограниченном трансграничном движении ка­
питалов дефицит платежного баланса влечет за собой снижение валютного курса, что
само по себе уже является регулирующим моментом, так как способствует уменьше­
нию импорта. Однако мировая практика свидетельствуе'1 ; что такая девальвация, как
правило, не приводит к скорейшему выравниванию плаrежного баланса и нередко со­
провождается увеличением его общего дефицита, по крайней мере, в краrкосрочной
перспективе. Обычно такая ситуация объясняется тем, что в краткосрочном периоде
цены на импорт в национальной валюте растут более быстро, чем цены на экспорт, в то
время как реальные объемы экспорта и импорта реагируют на изменение относитель­
ных цен медленно, с определенным лагом. Это обусловлено действием ряда факторов, к
которым относится низкая эластичность спроса по импорту, усиление инфляционных
ожиданий, вызванное перераспределением национального дохода вследствие девальва­
ции, и т.д.
Многие страны с плавающим валютным курсом для ускорения выравнивания
платежного баланса при росте его дефицита первоначально используют меры рестрик­
ционной денежно-кредитной политики, направленные на снижение спекулятивного дав­
ления на курс национальной валюты. При существовании ограничений на движение
капитала эти меры не приводят к нежелательному укреплению национальной валюты,
способствующему снижению конкурентоспособности экспортеров и производителей
импортозамещающей продукции. По мере улучшения состояния платежного баланса и
уменьшения опасности резкого падения валютного курса обычно происходит смягче­
ние денежно-кредитного регулирования. Для уменьшения негативного влияния рест­
рикционных денежно-кредитных мер на экономическую активность и предотвращения
возможного снижения ликвидности банковской системы может применяться увеличение
объемов рефинансирования банков, предназначенных, в том числе, для финансирования
инвестиций в реальный сектор экономики.
Однако при либерализации трансграничного движения капиталов эффективность
применения инструментов денежно-кредитного регулирования снижается. С одной сто­
роны, это благоприятно повлияет на платежный баланс, но одновременно может приве­
сти к чре:змерному укреплению национальной валюты и, соответственно, замедлению
роста экспорта- в этом случае дефицит платежного баланса сохранится . Если же моне­
тарные власти не будут повышаrь процентные ставки, то отток капитала из страны
может усилиться, что повлечет за собой дальнейшее снижение курса национальной ва­
люты. Причем снижение объема импорта вследствие произошедшей девальвации может
не компенсироваrь оттока капитала, и тогда дефицит плаrежного баланса будет увеличи­
ваться. В связи с этим при плавающем валютном курсе и большой трансграничной
мобильности капитала в целях повышения эффективности методов денежно-кредитного
регулирования плаrежного баланса необходимо теснее увязываrь их использование с
инструментарием внешнеторговой, валютной и бюджетно-налоговой политики.
Таким образом, денежно-кредитная политика наряду с другими формами эконо­
мической политики оказывает значительное влияние на внешнеэкономическую сбалан­
сированность страны. В современных условиях государственные меры в монетарной
сфере направлены, в том числе, на регулирование дефицита плаrежного баланса (если он
образовался) и сильных колебаний его сальдо. Однако денежно-кредитные методы, на­
целенные на выравнивание баланса международных расчетов, должны применяться цен-
206
тральным банком с учетом специфики испол~.зуемого в стране режима валютного кур­
са, который во многом определяет эффективность функционирования рыночных меха­
низмов регулирования макроэкономического равновесия в случае неуравновешеннос­
ти платежного баланса.
В Республике Беларусь применяется режим фиксации обменного курса нацио­
нальной валюты рамками валютного коридора и существует ограничения на трансгра­
ничное движение капитала. В данных условиях при значительных нарушениях платеж­
ного баланса целесообразно испол ьзовать рестрикционную монетарную политику, ко­
торая способствует ослаблению спроса участников финансового рынка на иностранные
акrивы, препятствует спекулятивному давлению на курс национальной валюrы и дес­
тимулирует импорт. При этом для получения позитивного эффекта ограничительные
денежно-кредитные методы следует применять только в краткосрочном периоде, одно­
временно принимая меры , препятствующие снижению инвестиционной активности в
стране. В среднесрочной перспективе денежно-кредитное регулирование должно бьrrь
направлено на снижение процентных ставок и стимулирование экономического роста.
Купава И.П., аспирант
Позднякова Е.В., аспирант
УО БТЭУ (г. Минск)
ИННОВАЦИОННАЯ МЕТОДОЛОГИЯ УПРАВЛЕНИЯ
КАЧЕСТВОМ
Исследование тенденций мирового развития, позволяюr констатировать, что со­
временная экономика харакrеризуется стремительным распространением информаци­
онных технологий и модернизацией основных факторов производства. Интенсивные
технико-производственные изменения в совокупности с требованиями потребительско­
го рынка вынуждают производителей адаптироваться к динамике рынка. Следователь­
но, в условиях интенсивных изменений во внешней и внутренней среде <:убъекты хозяй­
ствования функционируюr в условиях неопределенности, осуществляктr рискованную
деятельность . Поэтому столь актуальна проблема управления рисками ввиду возмож­
ности больших потерь при реализации финансовой, производственно-хозяйственной,
сервисной, инновационной, управленческой и других видов деятельно1;ти. В таких ус­
ловиях необходим более гибкий хозяйственный механизм, способный быстро и без по­
терь реагировать на смену направлений развития факторов производства, на структу­
ру потребительских предпочтений.
В целях достижения эффективного функционирования производителя в долго­
срочной перспективе механизм риск-менеджмента необходимо разрабатывать с учетом
инновационных тенденций в системе управления .
Проведенное исследование категориального аппарата дефиниции «инновация»
позволяет выделить управленческую подсистему инновационного менеджмента. Дан­
ное понятие можно определить как комплекс целенапраJ!Ленно производимых модифи­
каций в сфере менеджмента организации для адаптации к изменяющимся условиям внеш­
ней среды с целью достижения эффективного функционирования в долгосрочной пер­
спективе.
Ситуация на рынке характеризуется как «рынок потребителя» . Это означает, что
Беларускі дзяржаўны эканамічны ўніверсітэт. Бібліятэка.
Белорусский государственный экономический университет. Библиотека.
Belarus State Economic University. Library.
http://www.bseu.by
потребитель предъявляет все более высокие требования к качественным характеристи-