МАКРА...........................................................

МАКРА......................................................................................................................................................... 3
1. Макроэкономическая характеристика реального сектора экономики и его основные
пропорции. ............................................................................................................................................... 3
2. Денежный сектор экономики: содержание, структурные характеристики, влияние на
реальный сектор экономики. .................................................................................................................. 5
3.
Оптимизация межвременного выбора потребителей при экзогенном и эндогенном доходе. .6
4.
Сравнительный анализ моделей потребительского выбора при экзогенном доходе. .............. 7
5. Концептуальные подходы к формированию функций автономных и индуцированных
инвестиций. .............................................................................................................................................. 8
6.
Доходы и расходы государства. Бюджетный дефицит, его виды и способы финансирования.
10
7. Основные макроэкономические проблемы, связанные с денежным и долговым способами
финансирования бюджетного дефицита. ............................................................................................ 11
8. Влияние изменения доходов и расходов государства на потребительские и инвестиционные
решения частного сектора экономики................................................................................................. 12
9.
Механизм установления краткосрочного и долгосрочного равновесия на рынке благ. ........12
10.
Теоретические подходы к обоснованию вида кривых совокупного спроса и совокупного
предложения. ......................................................................................................................................... 13
11.
Спрос на деньги. Концептуальные подходы к обоснованию функции спроса на деньги. .15
12.
Предложение денег и инструменты его регулирования. Факторы, определяющие
функцию и вид кривой предложения денег. ....................................................................................... 16
13.
Формирование цен на облигации. ........................................................................................... 17
14.
Механизм установления совместного равновесия на рынках благ и финансовых активов
при фиксированных ценах.................................................................................................................... 18
15. Анализ колебаний экономической активности на основе модели IS-LM с фиксированными
ценами. ................................................................................................................................................... 18
16. Модель IS-LM и теория совокупного спроса. Механизм установления совместного
равновесия на рынках благ и финансовых активов при гибких ценах. ........................................... 19
17. Сравнительная характеристика неоклассической и кейнсианской теории занятости. .............20
18. Неоклассическая концепция функционирования системы национальных рынков и
формирования общего макроэкономического равновесия. .............................................................. 21
19. Кейнсианская модель общего макроэкономического равновесия и ее модификации. ............22
20. Синтезированная модель общего макроэкономического равновесия. ....................................... 22
21. Механизм развития инфляционной спирали при монетарном импульсе .................................. 22
22. Механизм развития инфляционной спирали фискальном импульсе. ........................................ 23
23. Эндогенная детерминистская теория цикла. Модель Н. Калдора. ............................................. 23
24. Экзогенная детерминистская теория цикла. Модели Самуэльсона-Хикса и Тевеса. ...............25
25. Стохастическая теория цикла. Модель реального делового цикла. ........................................... 27
26. Неокейнсианские модели равновесного экономического роста................................................. 27
1
27. Модель равновесного экономического роста Р. Солоу. «Золотое правило» накопления и
дилемма государственной экономической политики регулирования экономического роста. ......28
28. Особенности нормативного подхода в теории макроэкономической политики. Модель
выбора оптимальной политики. ........................................................................................................... 29
29. Анализ макроэкономических результатов фискальной политики на основе кейнсианской
модели общего макроэкономического равновесия. ........................................................................... 30
30. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: экономическое содержание,
теоретические подходы к анализу. ...................................................................................................... 30
31. Анализ макроэкономических результатов денежно-кредитной политики на основе
кейнсианской модели общего макроэкономического равновесия. .................................................. 31
32. Сравнительный анализ результативности воздействия фискальной и денежно-кредитной
политики на изменение реального объема производства и уровень занятости в экономике. .......32
33. Платежный баланс страны и способы восстановления его равновесия..................................... 34
34. Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном
и долгосрочном периодах. .................................................................................................................... 35
35. Краткосрочная модель двойного равновесия в открытой экономике. Достижение
внутреннего и внешнего равновесия при фиксированном и плавающем валютном курсе. ..........36
2
МАКРА
1. Макроэкономическая характеристика реального сектора экономики и его основные
пропорции.
Под реальным сектором экономики понимается механизм преобразования ресурсов, факторов
производства в конечный продукт в рамках определенной хозяйственной системы. В РСЭ ведущую роль
играют пропорции как в сфере производства, так и в сфере занятости. На рынке же благ, как и на любом
рынке, первостепенное значение имеет взаимодействие спроса и предложения на реальные блага.
Под факторами производства следует понимать: вещественный и личный фактор (марксистский подход), а
также труд, землю, капитал и предпринимательские способности (маржиналистский подход).
Основным показателем работы реального сектора экономики выступает ВНП - рыночная совокупная
стоимость конечных Т и У, созданных факторами производства, находящимися в собственности граждан
данной страны, не только внутри страны, но и за рубежом.
ВВП - макроэкономический показатель, представляющий собой рыночную стоимость конечных Т и У,
произведенных в стране за определенный период времени всеми производителями, независимо от того,
находятся ли факторы производства в собственности граждан данной страны или являются собственностью
иностранцев.
ВВП, как и ВНП, измеряется тремя способами:
1) по расходам (по конечному использованию): ВВП - С +I + G + Ex - Im, где С— потребительские
расходы(кроме расходов на приобретение жилья);I —валовые частные внутренние инвестиции; G — гос.
закупки товаров и услуг (гос. расходы – трансферты).;
2) по доходам (по распределительному способу): суммируются все факторные доходы (з/п, премии,
прибыль) + 2 компонента, не являющихся доходами: амортизация и чистые косвенные налоги на бизнес
(налоги – субсидии).
3) по добавленной стоимости: суммируется стоимость, добавленная на каждой стадии производства
конечного продукта. ДС - приращение стоимости; разность между выручкой и затратами на ее производство
и реализацию.
- ЧНП = ВНП – D (амортизация).
- НД = ЧНП – косвенные налоги + субсидии (метод расходов);
НД = ЗП + прибыль + рента + ссудные проценты (метод доходов).
- ЛД (личный доход) = НД - взносы населения на соц.страхование - налоги на прибыль корпораций –
нераспределенная прибыль корпораций.
- РД (располагаемый доход) = ЛД – прямые налоги + трансфертные платежи = потребление (С) =
сбережения (S).
- Чистое экономическое благосостояние (ЧЭБ) — показатель, характеризующий качество жизни
населения. ЧЭБ = ВНП + товары и услуги теневой экономики (той ее части, которая не носит
деструктивного характера), работа на дому, осуществляемая самостоятельно, увеличение времени на досуг расходы на устранение последствий загрязнения окружающей среды.
- Национальное богатство (НБ) — совокупность материальных и нематериальных благ, созданных трудом
предшествующих и нынешних поколений (общественное богатство) и вовлеченных в процесс
воспроизводства природных ресурсов (естественное богатство), которыми располагает общество на
определенный момент времени.
При преобразовании ресурсов в конечные продукты используются определенные производственные
технологии. В формальном виде использование производственной технологии выражается так:
y = f (L, K)
y = Lα * K1-α
Предполагается, что при неизменном количестве использования одного фактора от использования другого
фактора убывает.
Классический и кейнсианский подходы отличаются тем, что у классиков факторы производства
взаимозаменяемы, а у кейнсианцев нет.
Наиболее часто в статистическом анализе применяются следующие виды общеэкономических пропорций:
I / ВНП – показатель инвестиционной квоты, или инвестиционной активности предприятий;
G / ВНП – соотношение между государственными расходами и ВНП (государственная квота). Показывает
долю государственных расходов, или насколько активно государство участвует в экономике страны;
(Ex + Im) / ВНП – уровень открытости экономики (характеризует степень участия страны в
международном разделении труда).
Во-вторых, выделяют пропорции, характеризующие структуру общественного разделения труда.
В-третьих, можно отметить пропорции, характеризующие изменения ВНП в краткосрочном периоде.
ВНП = I + C + G + Ex – Im
Предположим, что 1 элемент (I или C) возрастает. При этом ВНП возрастает на большую величину. Это
обуславливается эффектом мультипликатора.
Для разъяснения эффекта мультипликатора рассмотрим инвестиционный мультипликатор. Предположим,
инвестиции увеличились на 100 единиц и стали чьим-то доходом. Этот доход распадается на потребление
3
(75 ед.) и сбережение (25 ед.). В свою очередь эти 75 ед. (потребление), будучи инвестированными, опять
распадаются на 57 ед. и 18 ед. (потребление и сбережение соответственно). Данная цепочка продолжается до
тех пор, пока эффект мультипликатора не затухнет.
Наконец, выделяются пропорции, отражающие изменение ВНП в долгосрочном периоде.
Одним из способов представления ВНП в долгосрочном периоде является разложение по Солоу:
Q (темп роста) = ΔY / Y = ΔA / A + α * ΔK / K + (1 - α) * ΔL / L, где
А – показатель НТП
Δ К / К – темп изменения капитального запаса
Δ L / L – темп изменения количества применяемой рабочей силы
Экономический рост можно разложить на факторы; α – вклад различных факторов в экономический рост.
Для анализа изменения пропорций в процессе производства используется такой показатель, как индекс
структурных сдвигов и индекс сходства различных структур.
Индекс структурных сдвигов (с) = Σ (a i1 – a i2 ) для a i1 > a i2
a i1 – доля i-той отрасли в ВНП в период времени 1
a i2 – доля i-той отрасли в ВНП в период времени 2
Показатель индекса сходства различных структур:
S = 100% - c
Производственная функция с постоянными коэффициентами - производственная функция, в которой
факторы произв-ва сочетаются в постоянном соотношении.
Агрегированная производственная функция - функциональная зависимость, связывающая реальный объем
национального произв-ва с затратами используемых рес-ов. В 1928 г. американские экономисты Карл Кобб
и Пауль Дуглас использовали для макроэк-го анализа следующую производственную функцию: Y=bKλNl-λ, где
Y -объем совокупного производства; N - количество используемого труда; К - запас основного капитала.
Функция показывает постоянные масштабы производства при сумме показателей степени равных ед-це.
Функция явл-ся однородной и линейной.
Для учета растущей и убывающей производительности труда используется функция в форме: Y= bKбNj,
показатели б и j выражают эластичность произв-ва по отн-ию к труду и капиталу. Доля труда и
основного капитала в совокупн. продукте будет равна размерам их относит. эластичности.
В процессе формирования реального произв-ва складываются макроэкономические пропорции.
Макроэкономические пропорции – соотн-ие м/д теми или иными взаимосвязанными макроэк-ми
показателями.
Классификация пропорций:
1. По степени агрегированности: 1) общеэк-ие пропорции - между агрегатами, формируемыми без учета
структуры общественного разделения труда (ВНП и НД, потреблением и накоплением, инвестиционным и
потребительским
спросом, м/д произв-вом инвестиционных и производственных товаров); 2)
пропорции, отражающие стр-ру общественного разделения труда: а)межотраслевые, б)
внутриотраслевые, в) межрегиональные, г)межгосударственные.
2. По воспроизводственной структуре: 1) пропорции объема средств производства и объема предметов
потребления - характеристика натурально-вещественного состава; 2) пропорции между необходимым и
прибавочным продуктом - характеристика между трудом и капиталом; 3) пропорции между функцией
возмещения и накопления - характеристика стр-ры накоплений; 4) пропорции между функцией накопления
и потребления в составе исп-ия национал. дохода - характеристика структуры распределения.
При макроэк-ом анализе произв-ва с точки зрения перспектив развития важное значение имеет не только
воспроизводственная стр-ра, но и отраслевая стр-ра.
Отраслевая структура - система распределения производственных ресурсов по основным видам
деятельности, отражающая долю отдельных отраслей в национальном доходе.
3. По временному лагу: пропорции, характеризующие изменение ВНП в краткосрочном периоде. Изменение
связано прежде всего со структурными изменениями составляющих ВНП: y=C+l+G. Величина «у» может
, где
меняться в результате изменения поведения макроэкономических субъектов:
мультипликатор автономных расходов, который показывает насколько возрастет реальный ВНП при
изменении автономных расходов на 1 единицу.
Динамический мультипликатор - учитывает время, проходящее м/д последовательными
потребительскими расходами и отделяющие первоначальное инвестирование от конечного увеличения
национального дохода.
В долгосрочном периоде рост реального ВВП предопределен темпами роста факторов, его составляющих.
Обозначим темп роста реального ВВП (∆у/у) через g. Проделав некоторые алгебраические преобразования,
получим разложение по Солоу:
(1) - технический прогресс, описываемый темпом роста общей производительности факторов ∆А/А. (2) накопление капитала, чье участие в росте пропорционально доли дохода капитала в ВВП, обозначается
коэффициентом α. (3) - рост трудовых ресурсов, который увеличивает объем выпуска пропорционально
4
своей доле (1- α), в ВВП. (2) и (3) поддаются измерению, (1) измерить нельзя, но разложение по Солоу дает
такую возможность.
2. Денежный сектор экономики: содержание, структурные характеристики, влияние на
реальный сектор экономики.
Денежный сектор - важнейшая сфера эк-ки, связанная с денежными и финансовыми сделками,
охватывающая инфляционные процессы, механизм достижения равновесия на рынках финансовых активов,
благ, труда, отражающая циклические колебания и проблемы эк. роста.
Опр-щей категорией ден. сектора являются деньги. Наиболее характерная черта денег - ликвидность,
представляющая собой единство двух свойств: 1) скорость и минимальные издержки обмена на другие виды
активов; 2) способность сохранения номинальной стоимости.
Измерение денег может быть представлено: а) в номинал. выражении, т.е. как ден. ед-цы; б) в реал.
выражении, как покупательная способность денег.
Реальная покупательная способность денег, наход-ся в обращении (номинальная денежная масса, делимая
на уровень цен), выраж-ся величиной реальных кассовых остатков.
Для измерения номинальной денежной массы используются различные денежные агрегаты,
отличающиеся по степени ликвидности (М 0 - наличность; М 1 = М 0 + вклады до востребования, дорожные
чеки, прочие чековые депозиты; М 2 = М 1 + нечековые сберегательные депозиты, мелкие срочные вклады;
М 3 = М 2 + срочные вклады, срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты; L = М 3 +
банковские сертификаты, казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги).
В макроэк-ке исп-ся агрегаты М 1 и М 2 . Кроме вышеуказанных агрегатов существует показатель
«квазиденьги» (QM=М 2 -М 1 ), т.е. сберегательные и срочные депозиты. Квазиденьги - неденежные
ликвидные активы, включающие в себя долги и обязательства некоторых частных и гос-ых финансовых
учреждений и гос-го казначейства. Это м/б срочные вклады в банках, вклады и паи в сберегательных и
ссудных учреждениях, страховые договоры, краткосрочные ц/бумаги.
Альтернативной стоимостью денег является номинальная ставка процента, которая назначается банком по
кредитным операциям.
Для агрегатов М 0 и М 1 исчисляется доход, который не получит держатель денег, предпочитая ликвидные
активы менее активным. Этот недополученный доход может быть представлен: i=r+Пе, где i - номинальная
ставка процента, г - реальная ставка процента, Пе - ожидаемый темп инфляции.
Реальная ставка % отражает темп прироста покупательной способности одной ед-цы денежной суммы,
предоставленной в кредит.
В эк. теории сущ-ет положение, согласно которому изменение кол-ва денег, находящихся в обращении,
влияет лишь на абсолютный уровень цен, оставляя неизменным объем производства, что получило название
«нейтральность денег». Понятие нейтральности денег предполагает, что одноразовое изменение кол-ва
денег в обращении не окажет воздействия на равновесный уровень реального объема произв-ва на
долгосрочных временных интервалах. Сторонники неоклассической школы выдвигают предположение о
том, что изменения в денежно-кредитной политике не приводят к каким-либо изменениям в эк. системе
даже в краткосрочном периоде при условии, что экономические объекты ожидают предполагаемые
изменения. Данное предположение получило название «супернейтральности денег».
Y*P=M*V (количество денег в обращении прямопропоционально ВНП(для кроткосрочного периода), для
долгосрочного ВНП определяется темпом прироста производстовенных мощностей)
Пропорции, складывающиеся в денежном секторе, отражают зависимости между следующими эк.
категориями: денежная масса, денежная база, денежный, депозитный, кредитный мультипликаторы.
Денежная база (Н) - сумма находящихся в обращении наличных денег (МН) и банковских резервов
(обязательных; MR, представляющих часть депозитов коммерческих банков, содержащихся в форме
кассовой наличности или депозитов в Центральном банке; избыточных UR, отражающих сумму, на которую
фактические резервы коммерческих банков превышают сумму их обязательных резервов). Отсюда,
денежная база (Н) равна МН + MR + UR.
Денежная масса (М) - сумма находящихся в обращении наличных денег (МН) и банковских депозитов (Д).
Эк. субъекты распределяют в опр-ой пропорции свои денежные ресурсы между наличностью и депозитами.
Данную пропорцию отражает коэффициент депонирования денежной наличности b=МН/D, который в
свою очередь явл-ся составляющим компонентом депозитного мультипликатора, выраженного следующей
формулой: md=1/b+rr+fr, где md - депозитный мультипликатор; rr - коэффициент обязательного
резервирования; fr – доля избыточных резервов.
Депозитный мультипликатор показывает максимальные возможности расширения депозитов
коммерческих банков при увеличении денежной базы на единицу. Пропорции и зависимости между
объемом денежной массы, денежной базы, коэффициента депонирования и норм резервирования отражены
в показателе денежный мультипликатор, который характеризует величину прироста денежной массы,
обусловленную увеличением денежной базы на единицу:
M=[(1+b)/(b+rr+fr)]H. Согласно представленной формуле величина денежной массы находится в прямой
зависимости от величины денежной базы и обратной зависимости от коэффициента депонирования и нормы
5
резерва. Поскольку сумма кредитов – разница м\у депозитами и обязат. резервами, то кредитный
мультипликатор: m K =(1-rr)/(b+rr+fr) показывает, на ск-ко вырастет сумма банк. кредитов при росте
денеж.базы на ед-цу.
3. Оптимизация межвременного выбора потребителей при экзогенном и эндогенном доходе.
Ирвинг Фишер впервые поставил вопрос о возможности оптимизации потребительского выбора путем
сопоставления потребления в настоящем и будущем. При этом в модели исследуются те ограничения, с
которыми сталкивается потребитель, делая выбор между потреблением и сбережением в различные периоды
времени (межвременный выбор).
Уравнение межвременного бюджетного ограничения потребителя, показывающее все возможные сочетания
потребления в первом и во втором периодах при данных величинах дохода за весь период
жизнедеятельности эк. субъекта:
Все потребители стремятся максимизировать функцию полезности двух благ: потребление в первом периоде
(C 1 ) и во втором (С 2 ).
В первом периоде потребитель потребляет (C 1 ) и делает сбережения (S 1 ):
y 1 = C 1 + S 1 => C 1 = y 1 – S 1 ; S 1 = y 1 – C 1
Во втором периоде только потребление (C 2 ), включающее доход второго периода плюс накопленные
сбережения с процентами: C 2 = y 2 + S 1 (1 + r), где r - реальная ставка процента; C 2 = y 2 + (1 + r)(y 1 – C 1 ) ,
C 1 (1 + r) + C 2 = y 1 (1 + r) + y 2
C1 +
C2
y
= yv + 2
1+ r
1 + r =Q (богатство, которое создаем на протяжении всей жизни)
В итоге получаем:
Предпочтение потребителей между настоящим и будущим потреблением описывается семейством кривых
безразличия, каждая из которых иллюстрирует равный уровень полезности для потребления разных наборов
потребления сегодня и в будущем, при этом, стремясь максимизировать полезность, эк. субъект пытается
достичь наиболее высокой кривой безразличия. Однако стремления субъектов наталкиваются на межвременные бюджетные ограничения.
Oптимaльнoe coчeтaниe пoтpeблeния 1-го и 2-го
пepиoдoв дocтигaeтcя в тoчкe O, гдe нaивыcшaя кpивaя
бeзpaзличия, кoтopoй мoжeт дocтичь пoтpeбитeль,
являeтcя кacaтeльнoй к линии бюджeтнoгo oгpaничeния
(pиc. 6.3).
Вопрос о функции потребления и сбережения
определяется двумя моментами: 1) влиянием роста
дохода; 2) изменением процентной ставки. (1) а) по мере
роста дохода линия бюджетных ограничений сдвигается
вправо и «достигает» кривой безразличия с более
высоким уровнем потребления; б) если потребитель в
двух периодах использует нормальные блага, то в
результате роста дохода будет наблюдаться прирост
потребления и в первом, и во втором периодах; в) потребление будет опр-ся текущей стоимостью дохода в
данном периоде и дисконтированной стоимостью дохода будущего периода:
y mek = y1 +
y2
1+ r
Согласно модели И.Фишера потребление зависит не только
от текущего дохода, но и от того количества доходов, которое потребитель рассчитывает получить в теч-е
всей своей жизни. (2) Эк. анализ И. Фишера показал, что значения изменения процентной ставки
неоднозначно влияют на поведение кредиторов и заемщиков. Изменение процентной ставки оказывает
влияние на изменение и потребления, и сбережения. Иногда полагают, что рост процентной ставки всегда
6
приводит к росту сбережений. Однако это не всегда так, ибо поведение потребителя во многом опр-ся тем,
какую роль он сейчас играет, заемщика или кредитора. Pocт пpoцeнтнoй cтaвки пpивoдит к пoвopoтy линии
бюджeтнoгo oгpaничeния вoкpyг тoчки c кoopдинaтaми
Кроме этого необходимо учитывать действия эффекта замены и эффекта дохода.
Содержание эффекта замены состоит в том, что рост
процентной ставки делает потребление во втором периоде более дешевым благом по сравнению с первым
периодом, т.е. уменьшение потребления в первом периоде (C 1 ) увеличивает сбережения в этом периоде (S 1 ):
-∆С 1 = ∆S 1 . Это приводит к повышению потребления во втором периоде С 2 на величину, равную r ∆S 1 .
Другими словами, уменьшение потребления на 1 единицу в первом периоде C 1 приводит к росту потребл-я
вo 2-м (С 2 ) на величину, >1. Итак, эффект замены действует в строну  С 2 во II периоде и  C 1 в I периоде,
что приводит к  S 1 в I периоде.
Эффект дохода отражается в изменении потребления и в первом, и во втором периодах, которые связаны с
переходом к новой кривой безразличия, показывающей более высокий уровень потребления. Однако
данный эффект по-разному влияет на состояние эк. субъектов, находящихся в роли кредиторов и
заемщиков. Для кредитора эффект дохода, будучи величиной положительной, увелич-т потребление и C 1 и
С 2 . Для заемщиков отрицат-й эффект дохода сокращает потребл-е в обоих периодах. При этом сбережения
кредиторов (S 1 ) снижаются, а сбережения заемщиков (S) увелич-ся. Итак, на агрегированном уровне эффект
дохода заемщиков и кредиторов нейтрализуется. Функция потребления И. Фишера отражает зависимость
потребительских расходов от текущей (дисконтированной) стоимости совокупного дохода за все периоды
1
C = C ( y1 +
y2 )
1
+
r .
жизнедеятельности:
4. Сравнительный анализ моделей потребительского выбора при экзогенном доходе.
В соответствии с концепцией экзогенного дохода эк. субъекты формируют свое потребление в завис-ти от
размеров полученного ими располагаемого дохода (yv), т.е. дохода с учетом выплаты трансфертных
платежей (TR) и уплаты налогов в соответствии с установленной налоговой ставкой (t y ), и что изменение
процентной ставки не оказывает решающее воздействие на потребительские расходы. На данное
обстоятельство впервые обратил внимание Кейнс.
Основные постулаты кейнсианской теории потребления:
- с ростом дохода экономические субъекты увеличивают свое потребление, но не в той пропорции, в какой
растет доход. Пропорция распределения дохода на потребление и сбережения определяется предельной
склонностью к потреблению (С y );
- изменение дохода в коротком периоде, как правило, не сказывается на потребительских расходах. В
длительном периоде по мере роста дохода доля, идущая на потребление, сокращается, средняя склонность к
потреблению будет падать;
- зависимость между ростом доходов и изменением потребительских расходов отражает функция
потребления: С = С 0 + C y yv , где С 0 величина
автономного
потребления,
независимого от текущего дохода. При
этом функция сбережения примет вид: S = С 0 + S y yv, где S y -предельная склонность к
сбережению.
Ha pиc. 5.1 изoбpaжeнa кeйнcиaнcкaя
фyнкция
пoтpeблe-ния,
кoтopaя
пoднимaeтcя нa нeкoтopyю вeличинy
aвтoнoм-нoгo пoтpeблeния нaд ocью
aбcциcc.
7
Впоследствии кейнсианская концепция была уточнена. Саймон Кузнец, проанализировав значительный
массив данных, пришел к заключению, что по мере роста дохода средняя склонность к потреблению не
понижается, а остается постоянной. Исследование показало, что существуют две функции потребления:
краткосрочная, которая отвечает постулатам Кейнса, и долгосрочная, характеризующаяся постоянным
значением средней склонности к потреблению.
Разгадка этих противоречий потребления представлена в моделях М. Фридмена и Ф. Модильяни. В основе
теории жизненного цикла Модильяни лежит идея рационального планирования поведения индивида в
отношении потребления и сбережения на долгосрочный период с учетом возможно лучшего распределения
потребления на весь период жизни. Согласно теории жизненного цикла: а) доход, получаемый
потребителем, колеблется на протяжении всей жизни на одном уровне; б) возможные колебания
осуществляются в определенных пропорциях; в) сбережения перераспределяют доход и регулируют уровень
потребления; г) расходы на потребление формируются за счет первоначального богатства и трудового
дохода, полученного за весь период экономической активности индивида. При равномерном распределении
дохода по годам потребление будет представлено следующим образом: C = W + R Y ⇒ 1 W + R y
T
T
T
где W - накопленное богатство; у - получаемый доход; R - число рабочих лет; Д - продолжительность жизни.
Функция потребления принимает вид: С = αW + βу , где α=
1
- предельная склонность к потреблению по
T
накопительному богатству, β= R - предельная склонность к потреблению по доходу. Определив среднюю
T
склонность к потреблению как C = α W + β
y
y
отметим, что для краткосрочного периода характерно снижение средней склонности к потреблению при
росте дохода, а в долгосрочном периоде отношение богатства к доходу имеет постоянное значение, а,
следовательно, и средняя склонность к потреблению будет неизменна. Данная трактовка разрешает
противоречия потребления согласно которому средняя склонность к потреблению падает с ростом дохода.
Этот процесс характерен для краткосрочного периода, в долгосрочном - потребительские доходы
поддерживаются относительно стабильными, несмотря на колебания текущего дохода.
Теория постоянного (перманентного) дохода в качестве ключевых вопросов исследует причины, мотивы
формирования ожиданий потребителей относительно их будущих доходов, анализирует факторы,
определяющие временные и постоянные изменения доходов эк. субъектов, и их влияние на потребительское
поведение. Под постоянным доходом понимают доход, который сохранится в будущем при данном
текущем уровне богатства и дохода сегодня и ожидаемого в будущем, т.е. средневзвешенная величина
ожидаемых доходов за весь период жизни потребителя. При этом потребители стремятся в течение всей
жизни поддержать постоянный уровень потребления, занимая в долг и делая сбережения в зависимости от
ситуации и размера дохода. Согласно данной концепции функция потребления принимает следующий вид:
С = С ур у р , где С ур - предельная склонность к потреблению по перманентному доходу, у р -номинальный
yd
перманентный доход, который равен y = 1
P
d
∑ (1 + r )
d
где y d - текущий доход в году d, a d -количество лет жизни.
5. Концептуальные подходы к формированию функций автономных и индуцированных
инвестиций.
Инвестиции представляют собой затраты предпринимателей для покупки благ, восстанавливающих
изношенный капитал либо создающих дополнительный капитал.
Инвестиционный спрос является самым неустойчивым, т.е. он больше всего подвержен колебаниям,
вследствие изменения экономической конъюнктуры.
Инвестиции делятся на:
- валовые (с учетом амортизации)
- чистые (без учета амортизации)
кроме того, различают автономные (не зависящие от изменений ВНП) и индуцированные (обусловленные
изменением ВНП)
Индуцированные инвестиции. Понятие акселератора.
Предположим, что в данный момент времени t увеличивается совокупный спрос, первоначально он может
быть удовлетворен за счет более интенсивного использования производственных мощностей. Однако, в
дальнейшем для удовлетворения дополнительного спроса необходимы дополнительные инвестиции.
Чтобы рассчитать объем необходимых дополнительных инвестиций необходимо знать коэффициент
приростной капиталоемкости.
β= ∆K/∆y=I/ ∆ y
Этот коэффициент показывает, на сколько увеличится объем инвестиций, чтобы обеспечить прирост
выпуска на 1.
8
Соответственно объем индуцированных инвестиций, необходимых для роста ВНП от y 0 до y 1 считается по
формуле
I инд = β(y 1 -y 0 )
где β – это акселератор.показывает на сколько прирост капитала зависит от прироста НД. Какой объем
инвестиций следует осуществить фирме в случае если ожидантся прирост совокупного спроса Y на 1. В
нормальной экономике диапазон (2-3)
Неоклассическая теория автономных инвестиций.
Автономные инвестиции не зависят от текущего изменения ВНП. В соответствии с неоклассической
концепцией, инвесторы стремятся довести располагаемый капитальный запас до оптимального уровня.
Оптимальный уровень – это уровень, при котором достигается максимальная прибыль. т.е. предельная
производительность которая равна предельным издержкам.
Автономные инвестиции считаются по формуле:
I t =α(k*-k t ), где α- показывает приблежение капитала к оптимальному (α=1, то k*=kt, Если α<1- фирма
несет убытки )
I t – автономные инвестиции
b – показатель, характеризующий приближение капитального запаса к оптимальному уровню.
k*- оптимальный запас капитала
k t - текущий запас капитала.
MPK=r=maxπ r- предельные затраты r=d(норма амортизации)+i(ставка % по фин. активам)
Выведем оптимальный запас капитала
r= изм. y/изм. k
Издержки состоят из двух элементов:
d – амортизация
d=const
поскольку d меняется редко MPK тоже меняется редко
I авт=In(MPK-(i+d))
In- характерезует чувствительность предпринимателей к
инвестированию
I авт=Iо-Ii*I
Ii-%-ной ставке Ii= ∆ Iавт/ ∆ i – предельная мтоимость
инсестиций
Io- объем инвестиций не зависящий от % ставка
Процесс автономных инвестиций зависит от:
-Размеров текущего объема капитала
-при росте V капитала должно уровня MPK=r
- значительным элементом r используемого капитала является
%ставка
-при достижении оптимального запаса капитала инвестиции
должны менятся в соответсвии с критерием аксилератора
Кейнсианская теория инвестиционных решений.
В отличие от классиков Кейнс исходил из того, что
предприниматели при принятии инвестиционных решений
руководствуются субъективными оценками инвестиционных проектов. Эти оценки приняли форму
дисконтных ставок (ставок дисконтирования).
Инвестиционные решения принимаются на основе формулы
|К 0 | <=(П 1 /(1+R)) + (П 2 /(1+R)^2)+…+ (П n /(1+R)^n)
К 0 - количество капитала, которое предполагается приобрести в момент времени t 0
П 1 , П 2 ,…, П n – доход, полученный в периоды 1,2,…,n.
R – субъективная оценка инвестиционных проектов или норма дисконта. Величина, которая превращает
это неравенство в равенство (R*) – предельная эффективность капитала.
Инвестор ранжирует инвестиционные проекты по предельной
эффективности капитала и одновременно он сравнивает эту предельную
эффективность капитала с банковской процентной ставкой. Если банковская
процентная ставка выше эффективности капитала, целесообразнее не
осуществлять инвестиционный проект, а положить деньги в банк под
проценты.
Инвестиции отрицательно зависят от процентной ставки. Эту зависимость
можно выразить в виде формулы
Ia=I i (R*-i)
Ia= -объем автономных инвестиций.
R*- предельная эффективность капитала
I i - предельная склонность к инвестированию, которая показывает на сколько изменяется объем инвестиций,
при изменении разности между R и к на 1.
9
6. Доходы и расходы государства. Бюджетный дефицит, его виды и способы финансирования.
Самым важным источником гос. доходов явл-ся различные виды налогов: 1)налоги на доходы; 2) налоги на
расходы (налог с продаж, акциз); 3) налоги на собственность (налоги на наследство, на дома, землю и т.д.);
4)налоги прямые, которыми облагаются индивиды и фирмы, и косвенные: налоги на продажу товаров и
услуг. Неналоговые поступления представляют собой преимущественно прибыли гос. п/п-ий. Доходы
правительства зависят от вел-ны нац. дохода и ставки налогообл-ия. T=t y y, где t y – налоговая ставка. Гос.
расходы можно разделить на 4 направления: правительственные закупки товаров и услуг; гос. инвестиции;
трансферты частному сектору; проценты по гос. долгам. Ситуация, когда доходы гос-ва превышают
расходы, наз-ся профицитом бюджета. Состояние эк-ки, когда расходы гос-ва превышают доходы,
отражает дефицит бюджета. Существует 4 осн. способа финанс-ия бюджетного дефицита: а) путем
увеличения кол-ва денег высокой эффективности; б) путем увел-я кол-ва облигаций казначейства у
населения; в) при помощи расходования валютных резервов ЦБ; г) посредством продажи гос. активов.
Наиболее важные первые два. Если у казначейства (министерства финансов) не хватает денег, то оно
выпускает на соотв-ую сумму цен. бумаги и продает их ЦБ-ку. Что в конечном счете означает эмиссию
денег и увел-е ден. базы. Если ЦБ напрямую не покупает эмитированные бумаги у казначейства, то он
скупает у населения купленные им казначейские бумаги;
Гос-во выпускает цен. бумаги (облигации) и продает их частным лицам, что представляет долговое
финансирование дефицита бюджета, которое проявл-ся в том, что: 1) кол-во денег в обращении не увел-ся;
2) средства, взятые в долг у частных лиц, подлежат возврату.
Гос. долг представляет общий размер задолженности гос-ва владельцам гос-ых цен. бумаг, который равен
сумме накопленных в прошлом бюджетных дефицитов за вычетом бюджетных избытков.
PBD = ∆B f + ∆B p + E∆B v = ∆H + ∆B p `+ ∆A + E∆B v
где Р — уровень цен;
BD— реальная величина дефицита государственного бюджета;
∆B f — объем продаж государственных бумаг Центральному банку;
∆B p — объем продаж государственных ценных бумаг частному сектору;
∆B p `— объем продаж государственных ценных бумаг, не связанных с распродажей государственных
активов;
Е — обменный курс, выраженный в единицах отечественной валюты за единицу иностранной;
∆B v — изменение объема валютных резервов, связанное с финансированием дефицита бюджета;
∆H— денежная база;
∆А — объем проданных активов государства.
Наиболее известная модель, характеризующая состояние государственного
бюджета, называется кривая Лаффера и выглядит следующим образом:
Предполагается, что при увеличении налоговой ставки объем налоговых сборов
повышается до определенного момента. Однако, если Т у превышает пороговый
уровень, то предприниматель начинает искать способы уклонения от налогов.
Повышение Т у может привести к уменьшению налоговых поступлений.
Бюджетный дефицит может быть представлен в различных видах.
Исходным считается общий дефицит, который складывается из первичного дефицита и процентных выплат
по гос. долгу. Первичный дефицит представляет собой правительственные платежи, за вычетом гос.
доходов. Различают также структурный и циклический дефициты. Циклический дефицит зависит от фазы
обычного эк. цикла. В период подъема доходы бюджета в виде налогов растут, а расходы снижаются
(прежде всего из-за сокращения числа пособий по безработице). Следовательно, значение дефицита
снижается. В период спада идут обратные процессы. Структурный дефицит - это дефицит,
присутствующий в эк-ке даже при полной занятости, то есть не рассасывающийся, даже когда эк. цикл
проходит фазу бума.
Следует иметь в виду также различие между реальным и номинальным дефицитом. Реальный дефицит
рассм-ся в неизменных ценах, номинальный - в текущих. Различие м/д реальным и номинальным дефицитом
становится заметным в период инфляции, когда, с одной стороны, обесценивается сумма гос. долга, с
другой - растет ставка процента.
Введя различие между общим и первичным дефицитом, следует еще раз обратить внимание на механизм
роста гос. задолженности. Допустим, возник некоторый дефицит бюджета. При наличии этого первичного
дефицита общий дефицит начинает возрастать. Это происходит потому, что надо выплачивать проценты по
долгу, который был образован для покрытия первичного дефицита. Если средств для выплаты процентов
нет (нет эк. роста или он недостаточен), то эти средства снова берутся взаймы и по ним тоже надо платить
проценты. Так возникает самогенерирующий механизм роста гос. задолженности.
Денежное финансирование бюджетного дефицита в долгосрочном периоде сталкивается с такими
явлениями как инфляционный налог и сеньораж. Поддерживая инфляцию на определенном уровне, правительство выпускает в обращение большее количество денег, следовательно, поддерживает рост цен.
Увеличение цен вызывает падение покупательной способности, наличности, находящейся на руках у
населения. Если доход фиксирован, то для поддержания покупательной способности приходится отчислять
10
большую часть дохода. В рез-те чего большая часть дохода идет на оплату фиксированного объема товаров,
гос-во как бы изымает у населения часть дохода, которую использует на покрытие бюджетного дефицита.
Отсюда инфляционный налог — это потери капитала, понесенные владельцами ден. средств вследствие
инфляции. Сеньораж — это доход, полученный правительством в рез-те его монопольного права выпуска
денег. Сеньораж может быть измерен покупательной способностью денег, выпущенных в обращение за
данный период.
Существует два способа финансирования бюджетного дефицита
- монетизация бюджетного дефицита
Первый способ выражается формулой: Д=∆М, где ∆М- количество денег в обращении, т.е. покрытие с
помощью денежной эмиссии.
Этот метод характерен для слаборазвитых стран, для стран с переходной экономикой. Этот метод
является инфляционным.
- финансирование бюджетного дефицита за счет выпуска облигаций.
Д=∆В
∆В – рост количества государственных ценных бумаг
Этот метод применяется для развитых стран.
Доход государства, который образуется в результате разницы между номинальной стоимостью
выпускаемых денег и затратами на их выпуск, называется сеньораж.
Кроме того, бюджетный дефицит может финансироваться за счет расходования валютных резервов
Центрального банка, а также посредством продажи государственных активов.
7. Основные макроэкономические проблемы, связанные с денежным и долговым способами
финансирования бюджетного дефицита.
В случае монетизации дефицита нередко возникает сеньораж - доход государства от печатания денег.
Сеньораж возникает на фоне превышения темпа роста денежной массы над темпом роста реального ВНП,
что приводит к повышению среднего уровня цен. В результате все эк. агенты платят своеобразный
инфляционный налог, и часть их доходов перераспределяется в пользу гос-ва через возросшие цены.
В условиях повышения уровня инфляции возникает эффект Оливера-Танзи - сознательное затягивание
налогоплательщиками сроков внесения налоговых отчислений в государственный бюджет. Нарастание
инфляционного напряжения создает экономические стимулы для "откладывания" уплаты налогов, так как за
время "затяжки" происходит обесценивание денег, в результате которого выигрывает налогоплательщик. В
результате дефицит госбюджета и общая неустойчивость финансовой системы могут возрасти.
Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождаться непосредственно эмиссией наличности, а
осуществляться в других формах, например в виде расширения кредитов Центрального банка
государственным предприятиям по льготным ставкам процента или в форме отсроченных платежей. В
последнем случае правительство покупает товары и услуги, не оплачивая их в срок. Если закупки
осуществляются в частном секторе, то производители заранее увеличивают цены, чтобы застраховаться от
возможных неплатежей. Это дает толчок к повышению общего уровня цен и уровня инфляции.
Если отсроченные платежи накапливаются в отношении предприятий государственного сектора, то эти
дефициты нередко непосредственно финансируются Центральным банком или же накапливаются,
увеличивая общий дефицит госбюджета. Поэтому, хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации,
официально считаются неинфляционным способом финансирования бюджетного дефицита, на практике это
разделение оказывается весьма условным.
Если дефицит госбюджета финансируется с помощью выпуска государственных займов, то увеличивается
средняя рыночная ставка процента, что приводит к снижению инвестиций в частном секторе, падению
чистого экспорта и частично к снижению потребительских расходов. В итоге возникает эффект вытеснения,
который значительно ослабляет стимулирующий эффект фискальной политики.
Долговое финансирование бюджетного дефицита нередко рассматривается как антиинфляционная
альтернатива монетизации дефицита. Однако долговой способ финансирования не устраняет угрозы роста
инфляции, а только создает временную отсрочку для этого роста, что является характерным для многих
переходных экономик, в том числе и для российской. Если облигации гос. займа размещаются среди
населения и коммерческих банков, то инфляционное напряжение окажется слабее, чем при их размещении
непосредственно в Центральном Банке. Однако последний может скупить эти облигации на вторичном
рынке ценных бумаг и расширить, таким образом, свою квазифискальную деятельность, способствующую
росту инфляционного давления.
В случае обязательного (принудительного) размещения государственных облигаций во внебюджетных
фондах под низкие (и даже отрицательные) процентные ставки, долговое финансирование бюджетного
дефицита превращается, по существу, в механизм дополнительного налогообложения.
Ни один из способов финансирования государственного бюджета не имеет абсолютных преимуществ перед
остальными и не является полностью неинфляционным.
11
8. Влияние изменения доходов и расходов государства на потребительские и инвестиционные
решения частного сектора экономики.
Гос-во оказывает воздействие на потребительское поведение домохозяйств при помощи влияния налогов на
их межвременные бюджетные ограничения. Домашние хозяйства реагируют как на изменение налоговой
ставки, так и на рост государственных расходов. Колебания в налогах прямо влияет на бюджетные
ограничения домохозяйств, что непосредственно отражено в представленном уравнении:
C1 +
C2
y −T
= ( y1 − T1 ) + 2 2
1+ r
1+ r
Изменения в налогах могут носить временный, постоянный, ожидаемый характер, что по-разному
отражается на поведении потребителей.
Временное изменение налогов, например, их рост, в условиях сбалансированного бюджета, т. е. когда
изменение в налогах (Т) сопровождается равными изменениями в государственных расходах (G), оказывает
влияние на потребление (С 1 ), уменьшая его, но в меньшей мере, чем наблюдается рост налогов. Временное
увеличение налогов приводит лишь к временному падению располагаемого дохода. Домохозяйства,
стремясь стабилизировать доход, будут в период высоких налогов занимать в счет будущих доходов. Т.о.
при росте налогов сбережения в частном секторе снижаются, государственные сбережения остаются
+
Sg const
SНН ↓
}⇒ S
↓
нац.
постоянными, общенациональные сбережения сокращ-ся:
Систематический рост налогов приводит к падению постоянного располагаемого дохода. Домашние
хозяйства в большей степени, чем при временном росте налогов, сократят объем потребления, возможно,
сбережения частных лиц сократятся на меньшую величину или вообще останутся неизменными.
Несколько иная трактовка влияния изменений доходов и расходов на потребление отличается кейнсианским
направлением. Кейнсианцы также признают обратную зависимость между изменением налогов и
потреблением домашних хозяйств, но объясняют эту зависимость с помощью особой разновидности
мультипликатора государственных расходов [1/(1 – С y )]. Он показывает, насколько изменится величина
нац. дохода при изменении гос. расходов на ед-цу. В рез-те мультипликативного процесса в экономике
отмечаются два эффекта:
а) роста совокупного спроса;
б) роста спроса со стороны частных лиц.
Влияние государственных расходов и налогов несколько в ином аспекте сказывается на инвестиционных
решениях предпринимателей. В соответствии с функцией инвестиций рост процентной ставки сокращает
инвестиционный процесс. Отсюда, встает задача: проследить зависимость: динамика доходов и расходов
государства —> колебания процентной ставки —> изменения частных инвестиций. Важным аспектом
принятия инвестиционных решений явл-ся проблема распределения сбережений, являющихся источником
финансирования, между гос-ми и частными секторами.
С позиции теоретиков неоклассического толка рост налогов в краткосрочном периоде не влияет на
потребление, но сокращает уровень частных сбережений, соответственно, ресурсная база инвестирования
уменьшается. Механизмом, сокращающим размеры инвестирования, является рост процентной ставки на
рынке сбережений и инвестиций.
Долговременный характер роста налогов на частных сбережениях не отражается. Когда происходит
частичное сокращение сбережений, то инвестиции сокращаются, но не пропорционально росту налогов.
Кейнсианская концепция трактует одинаковое увеличение расходов и доходов государства через
мультипликативный эффект, приводящий к росту национального дохода. С одной стороны, возрастает и
потребление, и сбережения, а, следовательно, и инвестиции. Однако осуществление реальных инвестиций
зависит от динамики ставки процента. С другой стороны, рост национального дохода приводит к
увеличению спроса на деньги, росту ставки процента, сокращению инвестиционных проектов. Данное
падение инвестиций частично компенсируется сбережениями, которые образовались в результате роста
национального дохода.
Гос-во своей политикой может регулировать объем инвестиций. Налоговая политика, как правило, влияет на
сокращение инвестиций, уменьшая ее ресурсную базу (например, повышение налога на прибыль,
сокращение инвестиционного налогового кредита, уменьшение амортизационных льгот и т. д.). Однако на
практике фирмы уплачивают налог и получают субсидии, что влияет на принятие оптимальных
инвестиционных решений. К числу таких льгот можно отнести: а) налоговые скидки на инвестиции инвестиционный налоговый кредит, который сокращает налоговые платежи фирм на определенную
величину с каждой денежной величины, израсходованной на приобретение товаров; б) ускоренный
регламент амортизационных отчислений, согласно которому фирма вычитает из корпоративных налогов
сумму, отражающую износ основных фондов. Чем больше принятые нормы амортизации, тем больше
суммы средств, сэкономленных за счет налоговых скидок на амортизацию.
9. Механизм установления краткосрочного и долгосрочного равновесия на рынке благ.
Макроэк-е равновесие на рынке товаров и услуг наблюдается тогда, когда объем национального произв-ва
совпадает с запланированными расходами на его покупку, то есть когда совокупный спрос (СС) равен
12
совокупному предложению (СП). Макроэк-е равновесие не означает, что спрос равен предложению по каждому конкретному виду товаров. Оно может сопровождаться нарушениями равновесия на отдельных рынках
товаров. В этом случае дефицит на одних отраслевых рынках должен покрываться избытком на других,
чтобы совокупный спрос был равен совокупному предложению. Различают краткосрочное и долгосрочное
макроэк-е равновесие.
Краткосрочное равновесие является менее устойчивым, поскольку в рыночной эк-ке сущ-ют внутренние
причины, мотивы, выводящие ее из состояния равновесия на опр-ый период. Долгосрочное равновесие
является более устойчивым.
Рассмотрим кратко реакцию эк. системы на
нарушение равновесия в усл-ях, когда происходит
рост
совокупного
спроса.
Допущение:
первоначально эк-ка находится в состоянии долгосрочного и краткосрочного равновесия
1. В силу каких-либо причин произошел рост СС
(), АD 0 => АD 1
2. При p 0 на товарном рынке будет дефицит d > S в
размере у 1 > у*.
3. Если заработная плата осталась жесткой, то на
возросший
спрос
предприниматели
стали
поднимать цены (р) и увеличивать объем
производства ().
4. Рост цен снизил величину СС и в (·) Е 1
достигнуто краткосрочное равновесие, объем
производства равен у 2
5. В долгосрочном периоде начинается рост цен на
ресурсы. Рост издержек делает невыгодным сохранение объема производства на уровне y 2 поэтому фирмы
будут снижать объем производства при данном уровне цен — сдвиг КСП АS к0 => АS к1 .
6. Объем производства снизится, у 3 < у 2 уровень цен возрастет, р 2 > р 1 (·) Е 2 — новое краткосрочное
равновесие.
7. Если предприниматели повысят заработную плату в соответствии с ростом цен, то произойдет
дальнейший рост издержек производства, что приведет к сдвигу краткосрочной КСП, сдвиги будут до тех
пор, пока экономика не перейдет в состояние краткосрочного и долгосрочного равновесия.
8. На сколько при этом увеличатся цены, от р 0 до р 3 зависит от эластичности спроса. Чем выше
эластичность спроса, тем выше темп инфляции.
9. Рост цен в краткосрочном периоде (от р 0 к р 1 .) зависит от эластичности краткосрочной КСП. Чем
меньше эластичность СП, тем больше рост цен в краткосрочном периоде.
Для российской экономики характерны низкая эластичность совокупного спроса и совокупного
предложения в краткосрочном периоде.
Низкая эластичность спроса предопределена тем, что инвестиционный спрос предпринимателя
малочувствителен к процентной ставке из-за неотлаженности кредитного механизма финансирования промышленных инвестиций.
Низкая эластичность совокупного предложения связана с длительной устойчивой развивающейся
инфляцией.
В ряде случаев, когда СС практически неэластичен, экономика страны при росте СС может попасть в
инфляционную ловушку, т. е. ситуацию, при которой внутренние рыночные силы способны привести экономику к состоянию устойчивого долгосрочного равновесия, при котором цены практически
стабилизируются. Совокупный спрос практически параллелен совокупному предложению в долгосрочном
периоде.
1. Сдвиги кривой СП не ведут к росту цен, в этой ситуации для восстановления
долгосрочного
равновесия
необходимо
вмешательство
государства
(рестракционная политика), направленное на сокращение СС. АD 1 => АD 0
2. В противоположной ситуации, когда нарушение равновесия вызвано
сокращением совокупного спроса, (АD 0 => АD 2 ), при неэластичности СС может
возникнуть дефляционная ловушка, выражающаяся в том, что уровень цен будет
падать, но при этом в экономике будет наблюдаться низкая занятость. В ситуации
дефляционной ловушки государство вводит стимулирование СС до возвращения его в равновесное
состояние.
10. Теоретические подходы к обоснованию вида кривых совокупного спроса и совокупного
предложения.
Совокупн. спрос на рынке товаров и услуг отражает планы всех эк. субъектов отн-но покупок всех объемов
конечных благ, производимых в стране в течение опр-го периода времени. Осн элементы совокуп. спроса —
потребительские расходы домохозяйств, инвестиции, гос. закупки, чистый экспорт: Y d = C + I + G + NX.
13
Зависимость запланированных объемов покупок конечных товаров и услуг, произведенных в стране от
уровня цен, наз-ся кривой совокупного спроса. Все точки этой кривой показывают, какой объем конечных
товаров и услуг готовы купить все эк. субъекты при запланированном уровне цен. Кривая спроса строится
исходя из того, что все факторы, кроме уровня цен постоянны, изменение этих факторов приводит к сдвигу
кривой совокупного спроса. Обычно кривая совокупного спроса — это убывающая зависимость от уровня
цен.
Некоторые концепции объяснения убывающего вида совокупного спроса.
1. Классическая концепция исходит из количественной теории денег. МV = YР => Y d =
МV/Р. Если цены растут, то совокупный спрос падает. Объяснение классиков не
подтверждается эмпирическими данными.
2. Современная монетаристская концепция исходит из того, что скорость обращения
денег не постоянна, а зависит от процентной ставки V(i). В этом случае монетаристы, используя формулу
количественной теории: У d = (MV(i)/P) делают следующие выводы. При росте цен P => спрос на деньги
=> предложение денег постоянно => альтернативная стоимость денег (i) => экономические субъекты,
формируя свой портфель активов, состоящий из ценных бумаг, недвижимости, наличности и т. д.
предпочитают неденежные активы. В результате деньги будут переходить быстрее из рук в руки, т. е.
скорость V.
3. Кейнсианская теория для анализа вида кривой совокупного спроса использует не количественную теорию
денег, а структурный состав совокупного спроса, оценивая чувствительность его составляющих к
изменению Р.
Y d = C + I + G + NX
Оценивая поведение эк. субъектов при формировании планов покупки товаров и услуг, Кейнс считал, что
эластичность совокупного спроса опр-ся чувствительностью инвестиций к изменению процентной ставки в
результате колебания цен. Кейнс выделил эффект процентной ставки — эффект Кейнса. При росте р
увеличивается спрос на деньги, что при данном предположении денег приводит к росту процентной ставки
↑i. В ответ на увеличение процентной ставки i объем запланированных инвестиций сокращается. Снижение
объема инвестиционного спроса ведет к уменьшению совокупного спроса. Поскольку, согласно
кейнсианской теории, функция инвестиций малоэластична по процентной ставке, то весь совокупный спрос
малоэластичен. Считая совокупный спрос малоэластичным по цене, Кейнс полагал, что совокупный спрос
более чувствителен к приросту дохода и нередко использовал кривую плановых расходов, отражающую
функциональную зависимость величины совокупных плановых расходов от уровня национального дохода.
Формально это может быть представлено в следующем виде: E пл. = C(y) + I + G + NX.
Графически кривая плановых расходов изображена на рис., где отрезок А характеризует величину
автономных расходов. C=C 0 +C(y-T)
4. Представители неоклассического синтеза, развивая идею Кейнса об анализе чувствительности всех
элементов совокупного спроса к изменению цены, помимо эффекта Кейнса рассматривали еще два эффекта
повышения эластичности совокупного спроса по Р.
Эффект реальных кассовых остатков (эффект Пигу): потребительские расходы тоже
могут быть чувствительны к изменению Р. При  P потребители сталкиваются с тем, что
их S обесцениваются, они становятся беднее. Стремление сохранить уровень благосостояния заставляет эк. субъектов увеличивать сбережения за счет сокращения потребления.
Эмпирически эффект Пигу выражен слабо G не чувствителен к изменению цен.
Эффект импортных закупок. При ↑Р в данной стране ее товары и услуги становятся
дороже по сравнению с импортными товарами. В результате субъекты данной страны начинают
предпочитать импортные товары. В то же время иностранные фирмы сокращают объем экспортных закупок,
чистый экспорт понижается NХ.
В макроэкономике для определения понятия краткосрочного и долгосрочного периодов используются иные
постулаты, чем в микроэкономике. В макроэкономике все факторы, кроме одного, считаются неизменными.
Изменение всех факторов имеет место только в сверхдлительных периодах. В основе деления на
краткосрочный и долгосрочный периоды лежит гибкость цен.
Под краткосрочным периодом понимается период, в течение которого цены на ресурсы (например,
заработная плата) не успевают приспособиться к уровню товарных цен.
Долгосрочный период — период, в течение которого все цены на ресурсы полностью приспосабливаются к
изменению цен на товары.
Продолжительность периода оказывает большое влияние на вид кривой совокупного предложения.
Существует два типа кривых совокупного предложения, отражающих зависимости в краткосрочном и
долгосрочном периодах. Совокупное предложение — весь объем конечных товаров и услуг, который
производители данной страны готовы произвести и поставить на рынок в течение опр-го периода времени.
Зависимость планов производителей от уровня цен описывается кривой совокупного предложения.
В долгосрочном периоде кривая совок-го предложения представл-т собой вертикальную
прямую, проходящую на уровне национального дохода при полной занятости (y*)
14
1. Гибкость цен на ресурсы объясняет вертикальный вид кривой. Предприниматель достигает оптимального
объема выпуска, и когда его издержки в долгосрочном периоде растут в той же пропорции, что и уровень
цен, то ему нет смысла изменять объем выпуска.
2. Гибкость цен на ресурсы, характерные для долгосрочного периода, позволяет
предпринимателю выплачивать работникам такую заработную плату, которая удерживает
полную занятость в экономике.
В краткосрочном периоде предпосылка о гибкости цен на ресурсы не выполняется, кривая
совокупного предложения краткосрочного периода (АS кр.) отличается от кривой
совокупного предложения долгосрочного периода (AS дл.). В случае, когда все цены на
ресурсы постоянны, а производственная функция позволяет предпринимателю
привлекать новых работников без изменения производительности труда, кривая
совокупного предложения (КСП) будет горизонтальной
В общем виде, кривая совокупного предложения в краткосрочном периоде есть
возрастающая функция от уровня цен
В современной эко. теории сущ-ет 4 концепции, объясняющие вид возрастающей
кривой совокупного предложения: 1) две первые концепции акцентируют
внимание на несовершенстве рынка труда; 2) две последние концепции на
несовершенстве рынка благ.
Каждая модель выделяет конкретную причину, по которой неожиданное
изменение цен вызывает колебание объема произведенной продукции.
11. Спрос на деньги. Концептуальные подходы к обоснованию функции спроса на деньги.
Под спросом на деньги понимается стремление населения, фирм, государства сохранить часть активов в
ликвидной форме или в форме денежных запасов. Спрос на деньги вытекает из двух функций: 1) ср-ва
обращ-я (спрос для использ-я денег в разл-х сделках), 2) ср-ва сохр-я богатства.
Существует несколько концепций, по-разному трактующих спрос на деньги. Сторонники классической
теории связывали спрос на деньги с тем, что деньги необходимы для покупки товаров и услуг в будущем, и
что такая потребность возникает в связи с временным разрывом между получением денег и их
расходованием. Согласно данной концепции, спрос на деньги определяется из формулы количественной
теории: M x V = P x Y Если денежную массу заменить на М d — величину спроса на деньги, то получим, что
спрос на номинальное количество денег будет равен М d = P Y / V Отсюда спрос на деньги зависит от 1)
абсолютного уровня цен, 2) объема производства, 3) скорости обращения денег, который, в свою очередь,
предопределяется величиной ставки процента.
Спрос на деньги может быть выражен также следующей формулой: М d = L = k p y , где k — коэффициент,
характеризующий наличность, остающуюся в среднем за период на руках у населения в форме кассовых
остатков. Коэффициент k есть величина, обратная скорости обращения денег (k = 1/ V). Т. О., спрос на
номинальное количество денег может быть представлен L = 1/ V x р у , а спрос на реальные кассовые
остатки равен
М d / р = 1/ V x у.
В данных концепциях представлена трактовка трансакционного спроса на деньги, являющегося функцией от
дохода: L TP = L TP (y + ). Кейнсианская концепция спроса на деньги наряду с трансакционным спросом
выделяет спекулятивный спрос на деньги. Разделяя позицию классиков о формировании трансакционного
спроса на деньги, Кейнс выделил два мотива в составе данного спроса: 1) спрос на деньги для сделок
запланированного характера; 2) спрос на деньги для совершения незапланированных сделок (мотив
предосторожности). Из функции денег, как средства сбережения, Кейнс выводит спекулятивный спрос.
Сбережения (S) могут распадаться на прирост: 1) облигаций (∆В), 2) денег (∆M), т. е. S = (∆В) + (∆М).
Решая вопрос о спросе на деньги как средстве обращения, население определяет наиболее выгодную
альтернативу: 1) купить облигации и получать доход в виде процента;
2) оставить сбережения в денежной форме, которая является абсолютно ликвидной, но не приносит дохода.
Именно хранение части портфеля активов в виде денег для приобретения облигаций Кейнс назвал
спекулятивным спросом. Спекулятивный спрос отражает обратную связь между величиной спроса на деньги
и нормой ссудного процента: М d = L(y,I)
Спекулятивный спрос связан с функцией сохранения ценностей. За это субъект должен заплатить потерей
дохода от альтернативных видов имущества. Поэтому спрос на деньги как имущество обратно пропорционален доходности ценных бумаг.
Сумма, за которую можно купить новую акцию, обеспечивающую такой доход, как ранее выпущенная,
можно определить
B = i н x B н /i , где В н — номинальная стоимость облигации; i — твердый процент, выплачиваемый на
облигацию; i н — текущая ставка процента, характеризующая доходность вновь выпускаемой облигации; В
— текущий рыночный курс ранее выпущенной облигации. Тогда рыночный курс в будущем будет равен Be
= i н x B н /ie то ожидаемые потери примут вид: B – Be = i н x B н /i – i н x B н /ie
15
Эту потерю экономический субъект сопоставляет с гарантированным доходом на облигацию и сохраняет ее
до тех пор, пока i н x B н ≥ i н x B н /i – i н x B н /ie или 1>1/i – 1/ ie
Величина ставки процента, при которой неравенство превращается в равенство, называется критической
процентной ставкой (i k ) и выражается: i k = ie /(1 + ie).
Спрос на деньги как имущество (рис. 16.12): L ИМ = L i (i max – i)
Совокупный спрос на деньги равен сумме трансакционного спроса (L T ) и спекулятивного спроса (L S ) (рис.
16.13).
Таким образом, величина спроса на деньги зависит от:
1) дохода (прямая зависимость — трансакционный спрос); 2) процентной ставки (обратная зависимость —
спекулятивный спрос); 3) к — величины обратной скорости обращения денег. Функция спроса на деньги
может быть представлена:
M/P = L(y, i, Cp) где Ср — средние затраты на обращ-е других форм богатств в деньги.
Иной концепции придерживаются монетаристы, считающие что экономические субъекты формируют такой
состав портфеля своих активов, который позволяет при данном объеме совокупных активов максимально
удовлетворять полезность от владения имуществом, т. е. спрос на деньги рассматривается как оптимизация
портфеля активов. В состав портфеля включаются: 1) облигации, 2) акции, 3) деньги. Задача состоит в
оптимизации структуры активов при каждом их данном объеме, чтобы обеспечить желаемый уровень
дохода при минимальном риске r* = Σα i x r i , где r* — желаемый уровень доходности; L i — доля активов
данного вида; r i . — доходность данного вида.
R (риск) определяется как вероятность отклонения дохода от ожидаемого дохода. Отсюда функция спроса
на деньги может быть выражена: L = f (r B , r A , Пe, W), где r B — доходность облигаций; r A — доходность
акций; Пe — доход денег, равный темпу инфляции; W — общий объем активов.
Своеобразие монетаристской концепции состоит в том, что они считают, что деньги являются наихудшим
видом активов, доходность по которым определяется ожидаемым темпом инфляции, который может быть
отрицательным, объясняют спрос на деньги, приносящий доход, то есть рассматривают агрегаты М 2 , М 3 не
объясняя специфику М 1.
12. Предложение денег и инструменты его регулирования. Факторы, определяющие функцию и
вид кривой предложения денег.
Предложение денег — находящаяся в обращении денежная масса, т. е. все те деньги, которые покинули
банковскую систему и находятся на руках и счетах населения.
В краткосрочном периоде величина денежной массы в стране, т. е. предложение денег, есть величина
фиксированная. В этой связи кривая предложения денег, характеризующая зависимость предложения денег
от ставки процента, есть вертикальная прямая
Кривая предложения денег краткосрочного периода.
В ряде случаев, когда наблюдается чувствительность населения к колебаниям
номинальной процентной ставки, а также коммерческие банки реагируют на изменение
ставки процента, кривая предложения денег может быть возрастающей функцией, но
вероятность наступления этого события невелика.
В долгосрочном периоде форма кривой предложения денег, характеризующая зависимость объема
денежной массы в стране от цены денег (процентной ставки), зависит от тактических целей Центрального
банка (ЦБ). Тактические цели ЦБ характеризуют намерения банка каким-либо образом реагировать на
изменение спроса на деньги.
1. Кривая предложения денег в условиях жесткой политики.
Если тактической целью ЦБ является сохранение неизменности денежной массы (М) при
изменении спроса на деньги, то кривая предложения денег в долгосрочном периоде будет
вертикальна. В данном случае говорится о жесткой кредитной политике
Такая политика проводится тогда, когда ЦБ считает, что изменение спроса на деньги связано с изменением
уровня цен (р), и для сдерживания инфляции необходимо держать неизменный объем денежной массы. В
результате рост спроса на деньги предопределит увеличение ставки процента.
2. Кривая предложения денег в условиях гибкой политики
Если целью ЦБ является сохранение неизменной цены денег (ставки процента i), то в ответ
на изменение спроса на деньги банк будет изменять предложение денег. В данном случае
кривая предложения денег в долгосрочном периоде будет горизонтальна. В такой ситуации
16
ЦБ проводит гибкую политику.
Данная политика имеет место в том случае, если правительство считает, что спрос на деньги связан с
инвестиционной программой, направленной на рост реального национального дохода, и для того, чтобы
подъем экономики продолжался, необходимо поддерживать неизменной низкую ставку процента.
3. Кривая предложения денег в условиях промежуточной политики
Если тактической целью ЦБ является сохранение определенных темпов роста денежной
массы в ответ на изменение спроса на деньги, то ЦБ при увеличении спроса на деньги
увеличивает денежную массу, но в меньшей мере, чем это необходимо для поддержания неизменной ставки
процента.
В этом случае кривая предложения денег в долгосрочном периоде будет иметь положительный наклон. Эта
политика носит название «промежуточная» и может быть применена в том случае, если изменение спроса на
деньги порождается изменением скорости обращения денег и ростом национального дохода.
Изменить денежную базу в стране ЦБ можно либо путем изменения денежной базы, что является действием
предпочтительным, либо в результате воздействия на величину денежного
мультипликатора.
Основными инструментами влияния на денежную массу являются:
1) проведение операций на открытом рынке (продажа-покупка ценных бумаг). Если
ЦБ продает ценные бумаги, то он уменьшает денежную массу;
2) эмиссия наличных денег; воздействие на денежный мультипликатор через
изменение учетной ставки и нормы обязательных резервов.
13. Формирование цен на облигации.
При опр-ии цены облигации решающими явл-ся след. ее характеристики: величина выплат владельцу
облигации за период - купонный доход (z); предстоящий срок ее обращения (T); сумма гашения в конце
срока обращения (B); рыночная ставка процента ;(i). Согласно концепции капитализации доходов
(5.11)
где B 0 - цена облигации в текущем (нулевом) периоде. Обычно за все годы обращения облигации дивиденды
выплачиваются в одинаковом размере: z 1 = z 2 = ... = z T = a; тогда формула (5.11) принимает вид
(5.12).
Когда рыночный курс облигации меньше значения, получаемого по формуле (5.12), тогда следует ожидать
повышения курса, в противном случае - понижения.
Кроме нынешней цены облигации может представлять интерес ее цена на момент гашения (B T,/i> ):
(5.13).
Она показывает, какую сумму денег получит владелец облигации в момент ее гашения в случае
реинвестирования всех дивидендов под сложные проценты.
Из четырех параметров (a, B, i, T), определяющих цену купонной облигации, два первых являются
известными константами. Рассмотрим, как влияют на цену облигации изменения срока ее обращения и
рыночной ставки процента. При a/B = i цена облигации равна ее номиналу независимо от оставшегося срока
ее обращения, так как в этом случае выражение (5.12) принимает следующий вид:
; t = 1,2, ... , T.
Если a/B > i, то B t > B, но по мере приближения к моменту гашения облигации разность (B t - B)
уменьшается. Когда a/B < i, тогда B t < B и B t приближается к B снизу.
Проанализируем теперь, как влияет на ценность облигации колебание ставки процента. Из выражения (5.11)
следует, что при ее изменении с i 0 до i 1 нынешняя ценность облигации изменится
(5.14), где z t при (t = T) - купонная выплата плюс сумма гашения
на
облигации.
Из формулы (5.14) следует, что B 0 < 0 при i 1 > i 0 , и наоборот, т.е. при повышении (понижении) ставки
процента цена облигации снижается (повышается).
Соответственно из формулы (5.13)
(5.15)
Согласно выражению (5.15) B T > 0 при i 1 > i 0 , и наоборот, т.е. при
повышении (понижении) ставки процента владелец облигации в момент ее
гашения получит больше (меньше), чем ожидал.
17
Таким образом, в случае повышения ставки процента нынешняя цена облигации снижается, но к моменту ее
гашения держатель облигации при реинвестировании дивидендов будет иметь больше, чем ожидал. При
понижении ставки процента обладатель облигации в текущем периоде окажется богаче, но к моменту ее
гашения он накопит меньшую сумму, чем при исходной ставке процента.
Как изменяется цена облигации в каждом из периодов срока ее обращения при различных ставках процента,
определяется по формуле
Пересечение кривых, представляющих динамику текущей цены облигации в течение срока ее обращения
при различных ставках процента (см. рис. 1), свидетельствует о том, что существует определенный момент,
в который текущая цена облигации не зависит от изменения ставки процента. В приведенном примере таким
моментом является четвертый год. Эту особенность динамики ценности облигации (капитализируемого
дохода) в теории финансов используют при выработке рекомендаций по нейтрализации риска от изменения
рыночной ставки процента.
14. Механизм установления совместного равновесия на рынках благ и финансовых активов при
фиксированных ценах.
Совместное равновесие — ситуация, при которой реальные расходы эк. субъектов равны плановым, спрос
на реальные денежные средства равен предложению денег, на рынке благ и финансовых активов
одновременно существует равновесие.
Равновесие на рынке благ достигается при усл-ии, когда инвестиции равны сбережениям, при этом величина
инвестиций находится в обратной зависимости от величины процентной ставки. Данная зависимость
отражает нисходящий характер кривой инвестиций. Поскольку инвестиции являются частью совокупных
расходов, то при росте инвестиций, вызванном падением ставки процента, отмечается и рост расходов,
причем с мультипликативным эффектом. Следовательно, между изменением дохода и изменением
процентной ставки также сущ-ет связь, отраж-мая кривой IS, каждая точка кот-й харак-ет ситуацию, когда
плановые расходы равны объему национального производства.
Равновесие на денежном рынке возникает при равенстве спроса и предложения на деньги. Согласно
кейнсианской теории предложение денег есть величина экзогенная, и равновесие будет зависеть от спроса
на деньги. Спрос на деньги в свою очередь опр-ся предпочтением ликвидности, т. е. чем выше ставка
процента, тем ниже спрос на деньги, поскольку ставка процента представляет альтернативные издержки
владения личными деньгами. Сокращение денежной массы предопределяет рост процентной ставки и
сокращение спроса на деньги и, наоборот. В свою очередь, рост спроса на деньги возрастает при увеличении
дохода. При этом, чтобы сохранилось равновесие, процентная ставка тоже возрастает. Следовательно,
существует зависимость между ростом уровня дохода и ставки процента, что отражает кривая LМ. Кривая
LМ — множество гипотетических вводимых равновесных состояний на рынке денег и
ц/бумаг.
Сам процесс приспособления к совместному равновесию зависит от того, какая
конкретная ситуация неравновесия сложилась на денежном и товарном рынках.
В модели с фиксированными ценами кривые IS, LМ рассекают экономическое
пространство на 4 области, каждая из кот-х характ-т свое сост-е денежного и товарного
рынков: I-Избыток на рынке благ и денег. II-Избыток товаров, дефицит денег. IIIДефицит благ и денег. IV-Дефицит товаров и избыток денег. Экономическое равновесие IS-LМ — это точка
пересечения кривых, кот-я опред-т равновесную %-ю ставку и эффективный спрос.
Эффективный спрос — такой уровень запланированных расходов, при котором обеспечивается совместное
равновесие на рынке благ и финансовых активов.
15. Анализ колебаний экономической активности на основе модели IS-LM с фиксированными
ценами.
Измен-я, касс-ся одного рынка, неизбежно отраж-ся на др.
Изменения на рынке благ (рис.1): 1. Рост автономных инвестиций (i а ) приведет с
мультипликативным эффектом к увеличению совокупных расходов IS 0 => IS 1 2. На рынке
денег спрос на деньги (), что приведет к росту i: i 0 => i 1 3. i() => I () => равновесие
переходит в (·) Е 1 где более высокие уровень дохода и ставка процента y 1 > у 0 , i 1 > i 0.
Изменения на рынке финансовых активов (рис. 2). 1. Предложение денег растет М (),
%-я ставка будет (). Поскольку возрастет кол-во денег для спекулятивных целей при
данном уровне дохода, то LМ 0 => LМ 1 . 2. i => I => y => L => i => I => y 3.
LМ 0 => LМ 1 ; i 0 => i 1 ; y 0  => y 1 . 4. IS 0  => IS 1 ; y 1  => y 2 ; i 1  => i 2 .
18
Модель IS-LМ позволила преодолеть классическую дихотомию (деление на реальный и ден-й секторы),
поскольку изменения на денежном рынке влияют на реальный доход.
Эк-ка может нах-ся в такой ситуации, когда изменение кол-ва денег не ведет к росту реального дохода. Это
будет ликвидная ловушка.
Ликвидная ловушка (рис.3) — ситуация в экономике, при
которой устанавливаются настолько низкие ставки
процента, что весь дополнительный прирост реальных
кассовых остатков поглощается спекулятивным спросом.
Изменение предложения денег не изменяет национальный
доход Предложение денег , сдвиг LМ 0 => LM 1 => LM 2 , у
= const. Кроме ликвидной ловушки может иметь место
инвестиционная ловушка (рис.4), при которой спрос на
инвестиции по ставке процента становится неэластичным
Если спрос на инвестиции абсолютно неэластичен по процентной ставке, то IS — вертикальна. Предложение
денег изменяется, эффективный спрос постоянен. Такая ситуация по Кейнсу может возникнуть во время
экономического спада, когда в экономике имеется мало экономически эффективных проектов из-за высокой
процентной ставки и застоя в техническом прогрессе. Инвестиционная ловушка может возникнуть и при
малой эластичности функции инвестиций, если она не сопоставима со сбережениями (рис.5).
Чтобы инвестиции были равны сбережениям в условиях полной занятости, необходима отрицательная
реальная ставка процента, что невозможно.
Ситуации ликвидных и инвестиционных ловушек могут возникнуть, когда в экономике не явно выражен
эффект богатства. За счет эффекта богатства при сохранении цен происходят сдвиги не только LМ, но и IS,
что повышает эластичность совокупного спроса и нейтрализует инвестиционные и ликвидные ловушки.
16. Модель IS-LM и теория совокупного спроса. Механизм установления совместного равновесия на
рынках благ и финансовых активов при гибких ценах.
На основе анализа взаимодействия рынка благ с рынком денег можно проследить, как изменение уровня цен
влияет на величину совокупного спроса на блага, и построить его функцию, характеризующую зависимость
объема эффективного спроса от уровня цен: yD(P).
Проведем сначала графический анализ этой зависимости. На рис. 1
исходное совместное равновесие на рынках благ, денег и капитала
представлено точкой E 0 . Равновесный объем совокупного спроса на
рынке благ установился при некотором исходном уровне цен P 0 .
Отметим его на оси ординат нижней части рис. 1. Образующаяся на
пересечении значений y 0 и P 0 точка A есть одна из точек
графика yD(P).
Пусть уровень цен поднимается до P 1 . Тогда при заданном
номинальном количестве денег их реальная величина уменьшится,
LM 1 .
вследствие
чего
кривая LM
сдвинется
влево: LM 0
Совместное равновесие на рынках благ и финансовом станет
возможным только при значениях y 1 , i 1 . Следовательно, при уровне
цен P 1 эффективный спрос будет равен y 1 . Поэтому точка B тоже
лежит на графике yD(P).
Если уровень цен снизится до P 2 , реальное количество денег в
LM 2 . Величина эффективного спроса увеличится до y 2 .
обращении возрастет и последует сдвиг LM 0
Координаты P 2 , y 2 в нижней части рис. 1 соответствуют точке C. Соединив все найденные таким образом
точки функции совокупного спроса, получим ее график yD(P).
Когда потребление домашних хозяйств зависит не только от реального дохода, но и от реальных кассовых
остатков как части имущества, тогда при повышении уровня цен сокращается потребительский спрос при
любой ставке процента из-за сокращения реальной кассы. Поэтому в верхней части рис. 1одновременно со
LM 1 произойдет сдвиг IS
IS', и в результате в нижней части рис. 1 вместо точки B
сдвигом LM 0
получим точку B'.
LM 2 происходит сдвиг IS
Соответственно при снижении уровня цен одновременно со сдвигом LM 0
IS'', и тогда на графике совокупного спроса окажется не точка C, а точка C''. Следовательно, при наличии
эффекта реальных кассовых остатков совокупный спрос становится более эластичным по уровню цен
(график yD(P) становится более пологим).
Отрицательный наклон графика функции совокупного спроса объясняется эффектами ставки процента и
реальных кассовых остатков.
Эффект ставки процента или эффект Кейнса можно представить в виде следующей цепочки
уменьшение реального количества денег в обращении
последовательных событий: рост уровня цен
увеличение предложения на рынке ценных бумаг
снижение их курса
повышение ставки процента
19
снижение спроса на инвестиционные блага
мультипликативный эффект
сокращение совокупного
спроса на блага. При снижении уровня цен перечисленные события развиваются в обратном направлении.
Эффект реальных кассовых остатков имеет такую последовательность: повышение уровня цен
снижение реальных кассовых остатков
снижение потребительского спроса
снижение совокупного
спроса на блага. Снижение уровня цен по этой же цепочке приводит к увеличению эффективного спроса на
рынке благ.
При смещении кривой IS в том же направлении сдвигается и кривая yD(P); расстояние ее сдвига и изменение
ее наклона зависят от того, на каком участке кривой LM находятся равновесные сочетания i, y. В случае
смещения кривой LM вследствие изменения номинального предложения денег или реального спроса на них
(но не вследствие изменения уровня цен) кривая yD(P) тоже сдвигается в том же направлении.
Алгебраический вид функции совокупного спроса выводится путем подстановки значения ставки процента,
определенного из уравнения кривой LM, в уравнение линии IS.
17. Сравнительная характеристика неоклассической и кейнсианской теории занятости.
Классическая концепция основывается на предположении, что рынок благ и рынок факторов производства
развиваются в условиях совершенной конкуренции.
Классическая функция спроса на труд: Фирма, стремящаяся максимизировать прибыль, находится в состоянии равновесия при условии, что ценность предельного продукта труда равна номинальной ставке
заработной платы, что формально можно выразить:
P*əy/əN = W => əy/əN = W/P =>Ŵ , где W — номинальная ставка заработной платы; Ŵ — реальная ставка
заработной платы. При падении ставки w для получения максимальной прибыли потребуется больше труда
и, наоборот. Отсюда, спрос на труд представляется функцией N d = N d (Ŵ) , которая является убывающей. В
коротком периоде спрос на труд зависит от реальной ставки з/п — чем ниже ставка, тем выше спрос на труд.
В длит. периоде кол-во труда меняется в завис-ти от изменений, связанных с техническим прогрессом и
увеличением объема применяемого капитала.
Классическая функция предложения труда: Функция предложения труда в макроэк-ке
явл-ся поведенческой функцией. Она рассматривается как агрегированная функция
предложения труда отдельных работников. Труд предлагает только домохозяйство.
Классики считают, что рациональное поведение индивидов предполагает, что он
ориентируется не на номинальную, а на реальную заработную плату. Пока реальная
заработная плата увеличивается, растет предложение труда. Отсюда, функция
предложения есть возрастающая функция от реальной заработной платы (рис.1).
Функция предложения труда: N s =N s (Ŵ). Т. о., спрос и предложение на труд
определяются одной и той же переменной - реальной ставкой заработной платы (Ŵ),
но характер зависимости спроса и предложения разнонаправлен.
Равновесие на рынке труда в классической концепции: Равновесие достигается
тогда, когда количество запрашиваемого труда равно количеству предлагаемого
труда (N d = N s ). Согласно классической теории равновесие на рынке труда
совпадает с полной занятостью, это означает, что каждый желающий продать опр-ое
количество труда по сложившейся в данный момент ставке з/п может осуществить
свое решение (рис.2).
1. При ставке w 0 N s = N d 2. Если w 0 , w 0 => w 1 ; то предложение труда , N 0 =>
N 1 3. Безработицы нет, так как трудоспособное население (N 0 - N 1 ) не желает
работать при ставке w 0 4. Если равновесие на рынке труда будет устойчивым, то
при ставке w 1 , работу начнут искать работники (N 1 - N 0 ) 5. Если спрос на труд
сократится до N 2 возникнет безработица (N 1 - N 2 ) Конкуренция за рабочие места
заставит согласиться на более низкую з/п, и ставка з/п и уровнем цен; 2)
конкуренцией между работниками за рабочие места; 3) конкуренцией предпринимателей за работников.
Кейнсианская функция спроса на труд: Согласно данной теории спрос на труд опрся только величиной эффективного спроса на благо (рис.3). 1. Из модели IS-LМ
опр-ся величина эффективного спроса на благо у*. 2. По графику производственной
функции опр-ся кол-во труда, необходимого для производства у*. 3. Функция
предельной производительности труда используется для определения цены спроса
на труд (W 0 / P), т. е. максимальной ставки реальной заработной платы, которую
готовы заплатить предприниматели. Графиком кейнсианской функции спроса на
труд явл-ся ломаная линия N 0 ВА, по мере роста ставки реальной заработной платы от W 0 /P до А спрос на
труд будет сокращаться с N 0 до 0, но при ставке ниже W 0 /P спрос на труд будет сохраняться на уровне N 0
Изменить спрос на труд и величину предлагаемой фирмами ставки реальной з/п
можно только в результате сдвига линии IS-LМ.
Кейнсианская функция предложения труда 1. До достижения полной занятости
N*
предложения труда N, отражает функциональную зависимость от
20
номинальной заработной платы (W) (рис.4). 2. После достижения полной занятости предложение труда —
функция реальной заработной платы (W/P).
Равновесие на рынке труда в кейнсианской концепции: Если в классической концепции равновесие на
рынке труда достигается при полной занятости, то в кейнсианской — рынок труда стабилизируется и при
безработице (рис.5). 1. Спрос на труд в размере N 0 опр-ся в соотв-вии
с величиной эффективного спроса. 2. При номинальной ставке W 0
предложение труда равно N 2 3. На рынке труда образуется избыток в
размере N 2 - N 0 4. Несмотря на то, что в данных условиях
работники согласны на ставку W 0 , снижение ставки ниже W 0 , не
увеличит спрос на труд. 5. С позиции классиков цена на труд
завышена на величину W 0 - W 1 6. Даже при сокращении ставки з/п
до W 1 сохранится безработица (N 1 - N 0 ), кот-я не устран-ся в ходе
стихийных взаимоотношений спроса и предлож-я на рынке труда.
18. Неоклассическая концепция функционирования системы национальных рынков и формирования
общего макроэкономического равновесия.
Такое состояние эк-ки, при котором макроэк-ое равновесие одновременно достигается на всех
национальных рынках: благ, финансовых активов, труда. При этом оно предполагает сбалансированность
спроса и предложения, денежных и товарных потоков, ресурсов и их исп-ия, факторов и рез-тов
производства. В макроэк. теории сущ-ют различн. подходы к опр-ию ОЭР. Основные постулаты
классической модели:
1. Эк-ка совершен. конкуренции явл-ся саморегулируемой, так как есть абсолютно гибкие цены, встроенные
стабилизаторы (гибкая ставка процента, номинальной заработной платы), рациональное поведение
субъектов. Равновесие на рынках устанавливается автоматически без вмешательства гос-ва. 2. Деньги
являются счетной единицей, не имеют самостоятельной ценности (принцип нейтральности денег). Рынки
денег и благ не взаимосвязаны. Денежный сектор отделяется от реального. Данное деление называется
«классическая дихотомия». В соответствии с этим делением классики утверждали, что в реальном секторе
определяются реальные перемены и относительные цены (реальная ставка процента, реальная ставка
заработной платы, реальный объем производства и т. д.). В денежном секторе определяется денежная
переменная и абсолютные цены (общий уровень цен, номинальные ставки заработной платы и процента).
Денежный сектор не оказывает влияния на реальные переменные. 3.
Занятость полная. Безработица может быть только естественная. 4.
Ведущая роль в ОЭР принадлежит рынку труда. Модель
предполагает, что на всех рынках реального сектора установилось
равновесие (рис.1):
1. Производственная функция в коротком периоде — функция от
одной переменной (труда). Равновесный уровень занятости (Nd=Ns)
опр-ет равновесную ставку реальной з/п W*/Р и объем занятости
(полный) — N*, уровень реального произв-ва.
2. Полная занятость N* обеспечивает такой ур-нь произв-ва, который
равен естественному ВНП, поскольку совокупное предложение
абсолютно неэластично, то уровень производства постоянен у s -у*.
3. На рынке реального капитала происходит разделение национального дохода у* на сбережения и потребление. Равновесие на рынке
капитала устанавливает гибкая процентная ставка, когда сбережения (S) равны инвестициям I.
4. Равновесие на рынке благ определяется исходя их текущего уровня цен по формуле обмена Фишера.
5. Если произойдет увеличение (уменьшение) денежной массы, то вырастут (снизятся) цены, но
равновесный объем останется неизменным у* = у d = у s . Новый уровень цен приведет к увеличению номиинальной заработной платы, реальная зарплата не изменится, следовательно, денежный рынок не влияет
на реальные показатели.
III кв. — рынок труда. Равновесное значение ставки реальной заработной платы w* и занятости;IV кв. —
равновесное значение у* от равновесного значения N* (по производственной функции); I кв. — равновесное
значение у* определяет функцию совокупного предложения, совокупный спрос определяется из уравнения:
у - МV/Р. V кв. — на рынке реального капитала определяется равновесное значение процентной ставки.
Денежный и реальный секторы развиваются независимо друг от друга. Изменение количества денег влияет
только на номинальные величины, изменяя текущий уровень цен (сдвиг AD 0 => АD 1 ).
21
19. Кейнсианская модель общего макроэкономического равновесия и ее модификации.
Кейнс преодолел классическую дихотомию, вывел ОЭР, используя модель совместного равновесия IS-LМ.
Модель построена в рамках короткого периода, отсюда: а) эк. субъекты подвержены денежным иллюзиям;
б) отсутствует гибкость цен; в) имеет место жесткая ставка номинальной заработной платы (она может
меняться только в сторону повышения в период подъема); г) реальный и денежный секторы взаимосвязаны,
поэтому деньги являются богатством и имеют ценность,
специфика денежного спроса отражается через механизм
процентной ставки; д) основной рынок — рынок благ,
определяющий эффективный спрос, который устанавливается в
модели совместного равновесия; е) все рынки взаимосвязаны,
преодолевается классическая дихотомия, разделение на реальные
и номинальные показатели; ж) уровень цен — один из
параметров общего эк. равновесия.
1. Пересечение IS-LМ — определение величины эффективного
спроса (у 0 ) (рис.1).
2. Проектируя значение y 0 на I кв., найдем значение Р 0 ,
соответствующее совместному равновесию на рынке благ и
денег.
3. По графику производственной функции (IV кв.) определяется
количество труда, необходимое для удовлетворения эффективного спроса.
4. Посредством графика предел. производительности труда находится
реал.
ставка
з
/п (w) при номинальной Wo и уровне цен Р 0 Если W d = W s то достигнуто общее равновесие. В этом случае
точка пересечения совокуп. спроса и совокуп. предложения будет иметь координаты Р 0 , у 0. Это равновесие,
при котором сущ-ет конъюнктурная безраб-ца в размере N* - N 0 Причиной ее существ-ия явл-ся фиксированная з/п.
20. Синтезированная модель общего макроэкономического равновесия.
В основе модели лежит классическая модель, соединенная с моделью
IS-LМ c гибкими ценами. 1. На рынке труда под воздействием
изменения ставки реальной заработной платы устанавливается
равновесие спроса и предложения труда при полной занятости. 2. В
соответствии
с
производственной
функцией
обеспечивается
производство на уровне естественного объема ВНП. 3. Исходя из
модели IS - LМ определяется совокупный спрос. 4. Равенство
совокупного D и совокупного S дают равновесный уровень цен.
Уровень цен и ставка реальной заработной платы определяют
номинальную ставку з/платы. Т. о, на всех рынках возникает
устойчивое равновесие, если оно нарушается на одном рынке, то др.
рынки будут реагир-ть так, чтобы нейтрализовать это отклонение.
21. Механизм развития инфляционной спирали при монетарном импульсе
Исходное начало — состояние долгосрочного равновесия, при данном условии темп ожидаемой инфляции
Пе = 0. Предположим, что эк. субъекты формируют свои инфляционные ожидания на базе концепции
статических ожиданий. Это означает, что ожидаемые темпы инфляции равны фактическим темпам
инфляции Пe t = П t-1 ,. Рассмотрим развитие инфляционной спирали при монетарном импульсе 1.
Правительство увеличило денежную массу М=> ∆М. 2. Тогда в первом периоде кривая совокупного спроса
(у d0 ) сдвинется вправо, так как возрастет предложение реальных кассовых остатков у d0 =>у d1 3. Равновесие
переместится из (.) Е 0 в (.) Е 1 . 4. Если темп прироста инфляции меньше темпа прироста денежной массы П 1
< ∆М 1 , наблюдается прирост национального дохода (∆у=y 1 -y*).
5. Если объем национального дохода в первом периоде увеличился, то во втором периоде в ответ на рост
национального дохода произойдет новый рост совокупного спроса до y d2 . Равновесие переместится в (.) Е 2
22
6. Совокупное предложение в краткосрочном периоде не останется постоянным, поскольку имеют место
инфляционные ожидания, и кривая совокупного предложения сдвинется на величину П 1 . Равновесие
переместится в (.) Е 3
7. При перемещении из (.) Е 2 в (.) Е 3 объем национального дохода сократится с y 2 до у 3.
8. Если объем производства сократится, то в третьем периоде объем
совокупного спроса будет уменьшаться при каждом данном уровне цен.
Сдвиг кривой совокупного спроса влево на величину у 2 - у 3 экономика в
равновесии в (.) Е 4 и т. д.
Закономерности развития инфляционной спирали:
1. Первоначально темпы роста цен отстают от темпов роста денежной массы
2. Во втором и третьем периодах темпы инфляции больше темпов прироста
денежной массы.
3. В результате в третьем периоде реальные кассовые остатки сокращаются.
что приводит к уменьшению совокупного
спроса
(эффект
Пигу,
Кейнса). 4. Темпы инфляции долгое время не
могут превышать прирост
денежной массы и начинают снижаться, но
неравномерно, а по спирали
до тех пор, пока темп фактической инфляции
не будет равен темпу
прироста денежной массы.
5. Переход из (.) А в (.) В —
это качественно новое состояние экономики,
так
как
в
исходном
состоянии инфляция отсутствовала.
22. Механизм развития инфляционной спирали фискальном импульсе.
Проследим за последствиями нарушения динамического равновесия в результате прироста автономного
спроса при неизменном темпе прироста номинального количества денег. Пусть исходное состояние
экономики характеризуется точкой E 0 на рис. 1. В первом периоде в результате повышения
A 1 , а в последующие периоды
государственных расходов автономный спрос увеличивается на
возвращается к исходному объему. Тогда линия yD( ) сдвинется вверх так, что равновесие перемещается в
точку E 1 . Темп инфляции становится выше темпа прироста денежной массы из-за ускорения оборота денег
(сокращения реальной кассы).
Во втором периоде вследствие ускорения инфляции вверх сдвинется кривая совокупного предложения: yS(
)0
yS( ) 2 . Сдвиг линии совокупного спроса во втором периоде определяют два обстоятельства:
приращение производства в первом периоде направляет ее вверх, а отсутствие дальнейшего роста
автономных расходов ( A 2 = 0) сдвигает вниз. В результате yD( ) 2 может оказаться как выше, так и
ниже yD( ) 1 или совпасть с последней. Для обеспечения большей
наглядности предположим, что yD( ) 2 сливается с yD( ) 1 . Тогда
равновесие во втором периоде будет представлять точка E 2 .
В третьем периоде линия yS( ) продолжит движение вверх вслед за
повышением темпа инфляции, а линия yD( ) сдвинется вниз из-за
сокращения национального дохода во втором периоде по сравнению
с первым. Дальнейшее развитие эк. конъюнктуры определят
равнодействующие силы которые
возвратят равновесие в точку E 0 .
Следовательно, при фиксированном
темпе роста денежной массы разовое
приращение
автономного
спроса
изменяет эк. конъюнктуру в коротком
периоде, но не влияет на равновесные
значения эк. параметров в длинном
периоде.
Возвращение
величины
национального дохода к исходному
уровню при увеличившихся гос.
расходах объясняется тем, что
вследствие снижения реальных кассовых остатков растет ставка процента, поэтому сокращается спрос
предпринимателей на инвестиции. В этом суть «эффекта вытеснения», который может сопутствовать росту
гос. расходов.
23. Эндогенная детерминистская теория цикла. Модель Н. Калдора.
В модели Калдора причинами циклического развития эк-ки явл-ся эндогенные факторы. В основе этой
модели лежат специфические функции инвестиций и сбережений. Н. Калдор исходил из того, что в
коротком периоде объем инвестиций зависит от величины реального национального дохода. Причем
зависимость эта нелинейна. При низком уровне занятости рост национального дохода почти не увеличивает
инвестиции, так как имеются свободные производственные мощности. Малоэластичны инвестиции по
доходу и в периоды избыточной занятости и высокого уровня национального дохода, так как в такие
23
периоды инвестирование связано с большими издержками из-за высоких ставок процента и заработной
платы. В фазе подъема, т.е. при переходе от низкой к высокой занятости, эластичность инвестиций по
доходу больше единицы в связи с ростом реального капитала. Графический вид функции инвестиций в
модели Калдора представлен на рис.1.
Сбережения в коротком периоде тоже являются нелинейной возрастающей функцией от
дохода. При низком уровне дохода предельная склонность к сбережению относительно
велика, так как домашние хозяйства стремятся за счет сбережений поскорее перейти на
более высокий уровень благосостояния. Когда уровень дохода стабилизируется на
среднем уровне, люди снижают долю сберегаемого дохода. Если доходы существенно
превышают средний уровень, то предельная склонность к сбережению снова увеличивается. График
нелинейной функции сбережений показан на рис. 2.
В среднесрочном периоде объемы сбережений и инвестиций зависят также от времени:
S = S(y,t), I = I(y,t). Если на протяжении нескольких лет эк-ка растет, то объем
сбережений увеличивается при любом уровне дохода. На графике это отображается
сдвигом кривой S = S(y,t) вверх. График функции инвестиций в периоды
продолжительного роста экономической активности, наоборот, смещается вниз. Это
объясняется тем, что за время продолжительного эк. роста капиталовооруженность труда приближается к
своему оптимальному при данной технологии значению.
Специфика функций сбережений и инвестиций в модели Калдора приводит к неоднозначности равновесия
на рынке благ: равенство I(y) = S(y) может существовать при трех различных значениях реального нац.
дохода, как показано на рис. 3. Точки A, B, C представляют различные варианты статического равновесия на
определенный момент времени. Причем равновесие в точке B неустойчиво, а в точках A и C устойчиво. В
точке B равновесие неустойчиво, так как при y A < y < y B сбережения превышают инвестиции и на рынке
благ образуется избыток, который ведет к сокращению произв-ва. Когда y B < y < y C , тогда объем инвестиций
превышает объем сбережений и на рынке благ возникает дефицит, который стимулирует расширение
производства. Из аналогичных рассуждений следует, что в точках A и C равновесие устойчиво. Отклонение
от A или C вправо приводит к избытку благ и сокращению их производства, а отклонение влево - к
дефициту и расширению производства.
Хотя равновесие в точках A и C устойчиво, но это равновесие короткого периода. Состояние эк.
конъюнктуры, соответствующее точке A, характеризуется малым объемом инвестиций, который
недостаточен даже для полного возмещения изношенного капитала. Сокращение действующего капитала
через некоторое время увеличит склонность предпринимателей к инвестициям, и спрос на них возрастет,
что отобразится на рис. 3 сдвигом графика I(y,t) вверх. В результате равновесие нарушится.
Точка C представляет равновесное состояние при высокой эк. активности. Если
оно продлится в течение нескольких периодов, то в результате достижения
оптимального размера капитала спрос на инвестиции начнет снижаться, что
отобразится на рис.3 сдвигом графика инвестиций вниз, и экономика выйдет из
равновесного состояния.
Рассмотрим теперь процесс изменения эк. конъюнктуры. Пусть в исходном
моменте национальный доход равен y 0 (см. рис.3). Поскольку в этом случае
инвестиции превышают сбережения, на рынке благ образуется дефицит,
который стимулирует рост производства. Когда национальный доход возрастет до y C , тогда установится
устойчивое равновесие. Если такое состояние конъюнктуры сохранится надолго, то вследствие длительного
роста благосостояния домашние хозяйства увеличат размер сбережений смещая график S вверх.
Одновременно кривая инвестиций вследствие приближения объема капитала к оптимальному размеру
начнет сдвигаться вниз. Встречное движение графиков функций сбережений и инвестиций приведет к
совмещению точек B и C (рис. 4).
В рез-те краткосрочное равновесие из устойчивого превратится в неустойчивое. Как
только нац. доход станет меньше y B,C , сбережения будут превышать инвестиции и из-за
возникшего избытка на рынке благ произв-во начнет сокращаться, пока эк-ка не
достигнет нового краткосрочного устойчивого равновесия в то. активности. При такой
эк. конъюнктуре через некоторое время размер сбережений начнет сокращаться, что
отразится сдвигом кривой S вниз. Кроме того, если в течение ряда лет объем произв-ва
сохранится на низком уровне, то запасы готовой продукции постепенно
сократятся. В опр-ый момент возникнет дефицит благ, и это послужит
сигналом к расширению произв-ва и увеличению спроса на инвестиции;
начнется сдвиг кривой I вверх.
24
Встречное движение кривых S и I совместит точки A и B (рис.5) и установится неустойчивое равновесие.
Поэтому, когда при оживлении эк-ки объем произв-ва будет превышать y A,B , на рынке благ возникнет
дефицит, стимулирующий рост национального дохода до y C .
Так, пройдя через конъюнктурный цикл, эк-ка снова на некоторое время стабилизируется в условиях
высокой эк. активности. Со временем по названным выше причинам кривая S начнет движение вверх при
одновременном смещении кривой I вниз, и это знаменует начало очередного эк. цикла.
24. Экзогенная детерминистская теория цикла. Модели Самуэльсона-Хикса и Тевеса.
Модель Самуэльсона-Хикса вкл-ет в себя только рынок благ, и поэтому ур-нь цен и ставка процента
предполагаются неизменными; объем предложения благ совершенно эластичен. Объем потребления
домашних хозяйств в текущем периоде зависит от величины их дохода в предшествующем периоде
C t = C a,t + C y y t-1 , где C a - автономное потребление.
Предприниматели осуществляют автономные инвестиции, объем которых при заданной ставке процента
фиксирован, и индуцированные инвестиции, зависящие от прироста совокупного спроса в предшествующем
периоде I t = I a,t + (y t-1 - y t-2 ).
На рынке благ установится динамическое равновесие, если
где A t = С a,t + I a,t .
Уравнение (9.1) является неоднородным конечно-разностным уравнением второго порядка,
характеризующим динамику национального дохода во времени.
При фиксированной величине автономных расходов (A t = A = const) в эк-ке достигается динамическое
равновесие, когда объем национального дохода стабилизируется на опр-ом уровне , т.е. y t = y t-1 = y t2 = ... = y t-n = , где n - число периодов с неизменной величиной автономных расходов.
Из уравнения (9.1) следует, что = A/(1 - C y ).
Посмотрим, какова будет динамика национального дохода, если в состоянии динамического равновесия
изменится величина автономного спроса.
Освободимся от неоднородности в уравнении (9.1). Значения y t и удовлетворяют равенству (9.1), поэтому
можно записать следующее однородное конечно-разностное уравнение второй степени с постоянными
коэффициентами:
, (9.2)
где y t y t - .
Т.к. y t = + ∆y t , то направление изменения y t опр-ся направлением изменения y t . Из теории решения
дифференциальных и конечно-разностных уравнений следует, что характер изменения y t зависит от
значения дискриминанта характеристического уравнения. Поскольку в данном случае дискриминант равен
(C y + )2 - 4 , то динамика национального дохода зависит от предельной склонности к потреблению,
определяющей величины мультипликатора и акселератора.
Если (C y + )2 - 4 > 0, то изменение y t происходит монотонно; при
(C y + )2 - 4 < 0 оно будет колебательным. Следовательно, график
функции
, изображенный на рис. 1, отделяет множество
, обеспечивающих монотонное изменение y t , от
сочетаний C y ,
множества комбинаций из значений C y , , приводящих к колебаниям y t .
Устремляется ли значение y t к некоторой конечной величине или уходит
в бесконечность, зависит от значения последнего слагаемого характеристического уравнения. Если < 1, то
> 1 нарушенное 1 раз равновесие больше не
равновесие установится на опр-ом уровне. При
восстановится. Когда = 1 , тогда значение y t будет колебаться с постоянной амплитудой.
В результате все множество сочетаний C y и оказалось разделенным на пять областей, как это показано на
указывают на область I, то после нарушения равновесия в результате
рис. 1. Если значения C y и
изменения автономного спроса значение y t монотонно устремится к новому равновесному уровню
При значениях C y и , находящихся в области II, национальный доход достигнет нового
равновесного уровня, пройдя через затухающие колебания. Сочетания значений C y и , расположенные
справа от перпендикуляра, опущенного из точки B на ось абсцисс, соответствуют нестабильному
указывают на область III, тогда динамика y t приобретает
равновесию. Когда сочетания значений C y ,
в области IV приводят к тому, что после
характер взрывных колебаний. Комбинации значений C y ,
нарушения равновесия y t монотонно устремляется в бесконечность. И наконец, если акселератор равен
единице, то при любом значении предельной склонности к потреблению в случае нарушения равновесия
возникают равномерные незатухающие колебания y t .
25
В рассматриваемой модели динамика национального дохода в случаях, когда сочетания C y , соответствуют
областям III и IV (см. рис. 1), представляется неправдоподобной: не может в коротком периоде объем
производства многократно возрасти или снизится. Это противоречие объясняется тем, что в модели не были
учтены два обстоятельства. Во-первых, произведенный национальный доход не может существенно
превысить национальный доход полной занятости; этим ограничивается амплитуда колебаний объема
национального дохода сверху.
Во-вторых, объем отрицательных индуцированных инвестиций не может превысить сумму амортизации; это
ограничивает амплитуду колебания национального дохода снизу. В результате, когда сочетания C y ,
соответствуют областям III и IV, модель взаимодействия мультипликатора и акселератора принимает вид
где I in,t = max{-D; (y t-1 - y t-2 )}, если y t < y F , и I in,t = y t - C t - I a,t при y t y F .
С учетом этих обстоятельств приращение автономных инвестиций приводит к колебаниям национального
дохода даже при нахождении сочетания C y , в области IV.
Включим в модель взаимодействия мультипликатора и акселератора еще один фактор - рост населения.
Пусть в результате роста населения автономный спрос ежегодно увеличивается в (1 + n) раз. Тогда
уравнение (9.1) принимает вид
В этом случае вследствие мультипликативного эффекта величина равновесного национального дохода
ежегодно будет возрастать в (1 + n) раз:
Первый сомножитель в правой части выражения (9.3) называют супермультипликатором Хикса. Он
показывает, насколько увеличивается совокупный спрос в году t, если в дополнение к ежегодному росту
автономного спроса, обусловленного ростом населения, на единицу возрастут автономные инвестиции.
Вследствие ежегодного увеличения населения с тем же темпом будут расти автономные расходы и
национальный доход полной занятости - верхний предел возможных колебаний национального дохода
y F,t = y F,0 (1 + n)t.
Экзогенный рост автономного спроса повышает и нижнюю границу колебаний национального дохода, даже
если допустить рост амортизационных отчислений с тем же темпом, что и автономный спрос
D t = D 0 (1 + n)t = -I n,t,min . Тогда в ситуациях, соответствующих областям III и IV, после увеличения
автономного спроса с темпом (1 + n) колебания национального дохода будут происходить в наклонном
коридоре.
Тевес дополнил модель Самуэльсона-Хикса рынком денег, который в соответствии с моделью IS-LM
взаимодействует на рынок благ через ставку процента. В используемых нами обозначениях динамическая
, т.е. в текущем периоде
функция спроса на деньги в модели Тевеса имеет вид
спрос на деньги для сделок зависит от дохода предшествующего периода, а спрос на них как имущество - от
текущей ставки процента, что вытекает из предназначения каждой из частей кассовых остатков.
Предложение денег задано экзогенно и равно M.
При заданном уровне цен P = 1 на рынке денег установится динамическое равновесие, если
Решив равенство (9.4) относительно i t , получим
Из-за того что теперь ставка процента не постоянна, нужно из суммы автономных расходов выделить
автономные инвестиции; при этом предполагают, что их объем в текущем периоде зависит от ставки
процента предшествующего периода,
Тогда уравнение (9.1) принимает вид
Подставив значение i t-1 из уравнения (9.5) в уравнение (9.6), после преобразований получим
где
Уравнение (9.7) определяет динамику национального дохода после приращения автономных расходов при
взаимодействии рынка благ с рынком денег.
отделяет множество сочетаний C y , (
График функции
+ ), приводящих к монотонному изменению объема эффективного спроса,
от множества сочетаний этих же параметров, приводящих к его колебаниям.
26
На рис. 2 показана разделительная линия при
= 0,5; для сравнения на нем пунктирной линией
воспроизведен график, представленный на рис. 1. Устойчивость или неустойчивость совместного
динамического равновесия на рынках благ зависит от значения суммы + . Если + < 1, то равновесие
устойчиво, при + > 1 после нарушения равновесия оно не восстановится, а при + = 1 экзогенный
толчок в виде приращения автономного спроса приведет к равномерным незатухающим колебаниям
величина
эффективного спроса около своего равновесного значения. Поскольку по своей природе
положительная, то теперь разделительная линия проходит выше, чем в модели Самуэльсона-Хикса. Но из-за
того, что предельная склонность к потреблению не может превышать единицу, все точки, лежащие выше
линии C y = 1, не имеют эк. смысла. Как следует из рис. 2, с включением в модель рынка денег область
устойчивого равновесия сокращается на заштрихованную площадь; это уменьшение тем больше, чем выше
.
25. Стохастическая теория цикла. Модель реального делового цикла.
Сторонники классической теории утверждали, что гибкость цен обеспечивает устойчивое развитие эк-ки на
уровне полной занятости, вследствие чего цикличности развития не может быть. В соответствии с этим
неоклассики выдвинули теорию реального эк. цикла (рис. 1).
Основываясь на кейнсианской модели IS-LМ с гибкими ценами, сторонники этой теории показали, что
поддержание объема производства на уровне потенциального (в условиях полной занятости) возможно, если
цены в эк-ке такие, что эффективный спрос достаточен для того, чтобы произвести потенциальный объем
ВНП. В этом случае кривая LМ проходит через точку пересечения IS с долгосрочной кривой совокупного
предложения (АS дол ). При этом ставка процента устанавливается на уровне i*, что обеспечивает пересечение
кривых LМ, 1S, АS дол в (.) Е 0
Если на денежном рынке произойдут изменения, то цены отреагируют так, что равновесие на рынке благ и
денег сохранится, поскольку реальные параметры не изменятся. Поэтому в эк-ке будет устойчивая
постоянная динамика. Однако следует обратить внимание на реальный объем совокупного предложения,
который отражает зависимость между предложением благ и предложением труда, капитала и действующей
технологией производства. Нарушение равновесия может быть вызвано колебаниями во всех трех
составляющих. Увеличение предложения труда может быть предопределено ростом заработной платы и
ростом реальной ставки процента. Но чем больше предложение труда, тем больше объем производства (рис.
2).
Кривая реального предложения труда есть возрастающая функция от процентной ставки. Это также
распространяется и на реальное предложение благ.
Равновесие в точке пересечения кривых IS и АS осуществляется при опр-ой процентной ставке.
Эта модель — базовая для реального делового цикла,
учитывающая межвременную замену труда. Циклические
колебания обусловлены сдвигом кривых совокупного
предложения или совокупного спроса. Эти сдвиги обычно
происходят в результате воздействия бюджетной или налоговой политики, резких изменений в технологии и т. д. Все
это вызывает колебания объема производства, ставки процента и уровня занятости.
26. Неокейнсианские модели равновесного экономического роста.
В макроэк-ке теорию неустойчивого равновесия исследует кейнсианское направление. Кейнсианские
модели построены на следующих постулатах: 1) экономический рост связан с процессом накопления; 2)
факторы производства не взаимозаменяемы; 3)I=S; 4) рост национального дохода определяется только
нормой накопления капитала; 5) цены негибкие; 6) ожидания субъектов статичны;
7) капиталоемкость определяется лишь техническими условиями производства.
Модель Харрода. Основное назначение модели — выработать условия по обеспечению равновесного
(устойчивого) роста. В модели представлены домашние хозяйства и фирмы. При этом сбережения
домашних хозяйств Sy — const, инвестиционный спрос фирм, согласие концепции акселератора,
представляет I t = β х (у t+1 - у t ), объем совокупного спроса рассчитывается соответственно АD t = β/ Sу х (у
t+1 - у t ), прирост предложения благ определяется приростом предложения благ в предыдущем периоде и
ситуацией на рынке благ в предыдущем периоде. Тогда условия статического равновесия АD t = АS t .
Динамическое равновесие достигается, когда темп роста предложения текущего периода равен темпу роста
предыдущего периода. Динамическое равновесие имеет место при условии соблюдения статического
равновесия.
Харрод предложил формулу: S = C r x G w где S — сбережения; С r — капиталоемкость; G w — темп роста НД
в длительном периоде. Из этой формулы выводится уравнение динамического равновесия. Если величина
27
капиталоемкости постоянна, доля S в длительном периоде имеет тенденцию оставаться постоянной. Тогда
темп роста НД тоже будет постоянен: G w = S / C r
Темп роста, обеспечивающий динамическое равновесие, Харрод назвал гарантированным темпом роста.
Данный темп обеспечивает полное использование всего прироста капитала. Харрод отметил также
естественный темп роста, при котором уровень инвестиционных расходов достаточен для обеспечения
рабочими местами всего прироста трудовых ресурсов. Если гарантированный темп меньше естественного,
то инвестирование возможно. Превышение фактического темпа над гарантированным может привести к
отклонению от динамического равновесия. Если гарантированный темп выше естественного, то прирост
населения недостаточен, чтобы создать динамическое равновесие. Если фактический темп роста ниже
гарантированного, то это приведет к падению объемов производства.
Модель Домара. Назначение данной модели состоит в том, чтобы определить величину инвестиций и ее
рост, и тем самым сделать прирост дохода равным приросту производственных мощностей. Прирост
совокупного спроса в текущем периоде предопределяется приростом инвестиций в текущем периоде (∆AD t
= ∆I t /S y ). Прирост предложения благ в текущем периоде обеспечивается приростом инвестиций в
предыдущем периоде ∆ АS t = δ∆ I t-1 где δ — константа, называемая коэффициентом капиталоотдачи.
Таким образом δ S y = ∆I t /I t-1 представляет условие динамического равновесия. Если темп прироста
инвестиций будет равен произведению предельной производительности капитала и предельной склонности
к сбережению, то рост будет равномерным. Поскольку устойчивость динамического равновесия зависит от
решения предпринимателей. инвестиционный спрос которых нестабилен, то для достижения динамического
равновесия необходимо вмешательство гос-ва.
27. Модель равновесного экономического роста Р. Солоу. «Золотое правило» накопления и дилемма
государственной экономической политики регулирования экономического роста.
Классическое направление исследует теорию устойчивой равновесной траектории. Основные постулаты
данного направления:
1) каждый фактор произв-ва обеспечивает соответствующую долю произведенного продукта;
2) эк-ка обладает необходимыми предпосылками для автоматического восстановления в процессе свободной
конкуренции. При этом:
1) исследуется роль отдельных факторов роста с позиции количественного подхода (рост численности
рабочих, основного капитала);
2) изучаются факторы произв-ва с позиции качественного подхода (научные достижения,
совершенствование образования, улучшения размещения орг-ции произв-ва).
Инструментом анализа является производственная функция:
y = W 1 L + W 2 K + W 3 n + a, где у — темп прироста совокупного продукта;
W1,W2,W3— доля L, К и природных ресурсов в совокупном продукте;
L, К, п — темп роста затрат труда, капитала, природных ресурсов;
а — темп роста научно-технического прогресса.
Цель анализа — выбор наиболее эффективной стр-ры и опр-ие оптимал. направления эк. роста.
Наиболее простой моделью эк. роста в классическом направлении является модель Солоу. Эк. субъектами в
модели являются домохозяйства и фирмы, в качестве постоянных будут рассмотрены параметры: доля
работающих в общей численности населения, темп роста населения, ∆N/N= п, доля амортизации — dК,
удельный вес сбережений в национальном доходе Sy. Поскольку все факторы производства
взаимозаменяемые, то капиталовооруженность меняется в различные временные лаги. В усл-ях, когда
технология произв-ва неизменна, рассмотрим производственную функцию в расчете на душу населения:
y = f(к t ), где к t =K t /N t — капиталовооруженность труда; у t =У t /N t — производительность труда в период t.
Базовое уравнение накопления капитала в модели Солоу (рис. 1): ∆к t = (d + n)Ŗ t, где ∆к t — изменение
капиталовооруженности труда в момент t; S y у t — доля сбережений на одного занятого в период t; п —
прирост капитала, обусловленный приростом населения и занятых; d — доля обновляемого капитала на
одного занятого.
В модели отражается концепция устойчивого стационарного состояния, когда при отсутствии технического
прогресса и постоянной доли обновляемого капитала равновесие обеспечивает некоторый равновесный
уровень капиталовооруженности (Ŗt), при динамическом равновесии прирост капиталовооруженности
должен быть равен нулю. Тогда S y f(Ŗ t ) = (d+n)Ŗ t
Любое изменение удельного объема сбережений, связанное с приростом населения, должно соответствовать
удельному приросту инвестиций ∆S t /N t =∆Ι t /N t.. Данное усл-ие соотв-ет динамическому равновесию при
полной занятости.
Из модели Солоу можно выделить ряд положений, которые выступают либо условиями эк. роста, либо
критериями оптимальности.
1. При устойчивом состоянии темп эк. роста опр-ся темпом роста трудовых
ресурсов.
28
2. Технологические изменения в модели приводят к увеличению темпов эк. роста.
3. Уровень сбережений оказывает влияние на темпы роста в коротком периоде, в долгосрочном периоде, как
правило, этого влияния может не быть.
4. Критерием оптимальности темпов эк. роста служит максимизация среднедушевого потребления
(«золотое правило» накопления»). Эк. рост явл-ся эффективным, только если он приводит к максимальному
из возможных уровней потребления. Однако, выбирая наибольшее потребление, необходимо найти
варианты, которые не приводят к нарушению устойчивости стационарного состояния.
5. Для обеспечения оптимал. темпов эк. роста вся прибыль должна быть задействована в произв-ве.
28. Особенности нормативного подхода в теории макроэкономической политики. Модель выбора
оптимальной политики.
Вопросом о том, как политикам следует действовать, занимается особая отрасль эк. теории — нормативная
теория эк. политики. Главные проблемы теории: 1) степень вмешательства гос-ва в эк-ку; 2) наиболее
эффективные способы вмешательства; 3) выбор оптимальных решений вмешательства.
Базовая теория эк. политики была разработана в 50-е гг. и представлена Тинбсргеном. Согласно его теории
основными шагами оптимальной политики явл-ся: 1) обозначение конечной цели эк. политики, которая может быть представлена как максимизация функции общественного благосостояния; 2) опр-ие целевых
показателей, к которым следует стремиться (н-р, полная занятость, нулевая инфляция и т. д.); 3) оценка
инструментов достижения целей, которыми располагает правительство. Как правило, это фискальная или
монетарная политики, применение которых зависит от свойств данной институциональной среды. Н-р, в
условиях плавающего обменного курса эффективна денежно-кредитная политика, в условиях фиксированного — фискальная; 4) выбор моделей, увязывающих цели и инструменты при имеющихся
издержках, возникающих в результате отклонения от оптимального уровня. Модель Тинбергена
представляет собой зависимость между двумя целевыми показателями T 1 и T 2 , и двумя инструментами I 1 , и
I 2 при этом на каждую цель оказывают влияние оба инструмента. В данном случае цели являются
линейными функциями инструментов: 1) T 1 = a 1 I 1 + a 2 I 2 2) T 2 = b 1 I 1 + b 2 I 2
Политики могут достичь обеих целей, если имеют в своем распоряжении два инструмента, и влияние
инструментов на цель линейно независимо.
Р. Манделл проблему выбора эк. теории рассматривал по-иному. Он считал, что поскольку различные
инструменты нах-ся под контролем различных органов (денежная политика — в компетенции ЦБ,
фискальная — исполнительной власти), то необходимо каждый инструмент «прикрепить» к одному из целевых показателей. В соответствии с этим он вывел правило регул-ия действия инструмента при отклонении
целевой переменной от ее оптимального значения. Если цели правильно привязаны к инструментам, то
оптимальная политика может иметь место и в условиях децентрализованного принятия решений.
Предложение Манделла основывается на концепции эффективной рыночной классификации, согласно
которой каждая цель должна быть прикреплена к такому инструменту, который оказывает на нее
наибольшее влияние. Органы, регулирующие денежно-кредитную политику, должны отвечать за контроль
над инфляцией; органы, проводящие фискальную политику, должны регулировать колебания выпуска. По
правилу Манделла регулирование денежной политики должно сокращать денежную массу, когда темп
инфляции больше целевого показателя, и увеличивать, когда темп инфляции меньше. Регулирование
фискальной политики должно увеличивать гос. закупки, если выпуск меньше целевого показателя. При
правильной политике денежная масса и гос. расходы стремятся к оптимальному значению. Если
инструментов меньше, чем целей, то всех целей достичь невозможно, необходимо найти компромисс. В
этом случае опр-ют функцию социальных потерь, которая отражает общественные издержки в рез-те
отклонения целевых показателей от их оптимального значения. При этом необходимо выбрать значение
целевых показателей, минимизировать социальные потери.
На выбор рациональной политики оказывает влияние неопределенность, имеющая различные виды.
Временная неопределенность существует относительно времени, когда это произойдет. В связи с этим
политики не должны слишком часто менять параметры инструментов, так как сущ-ют длинные и
изменчивые лаги, оказывающие влияние на целевые показатели. Аддитивная неопределенность, которая не
может оказать большого влияния на оптимальный выбор политики, связана с экзогенными шоками,
непредвиденными политиками. Мультипликативная неопределенность дает эффект влияния инструмента на
цель. При этом правительственные органы должны быть осторожны в использовании инструментов.
Осуществляя денежную политику, у правительства есть выбор: регулирование процентной ставки или
изменение денежной массы. Если нестабилен спрос на деньги, то лучшим инструментом явл-ся процентная
ставка. Если нестабилен спрос на инвестиции, лучше регулировать предложение денег.
Важным вопросом нормативной теории явл-ся опр-ие последовательности действий, когда правительство
решает: 1) следовать ли опр-ым правилам или 2) возможна свобода действий в зависимости от ситуации и
обстоятельств.
Фиксированные правила — это правила, состоящие в проведении данной политики независимо от состояния
эк-ки. Правила с обратной связью допускают корректировку политики при изменении экономического
состояния, но она должна осуществляться согласованно, по заранее установленным нормам (понижение или
29
падение ставки процента в зависимости от отклонения уровня безработицы от естественной нормы).
Действия по обстоятельствам — здесь возможны любые программы (августовский кризис 1998 г.).
29. Анализ макроэкономических результатов фискальной политики на основе кейнсианской модели
общего макроэкономического равновесия.
В кейнсианской концепции фискальная политика есть основной инструмент макроэк-го регул-ия, поскольку
в связи с ростом гос. расходов растет совокупный спрос и национальный
доход. Прирост последнего обеспечивает увеличение сбережений, которые
являются источником финансирования гос. расходов. Эта политика
наиболее эффективна в период спада (рис. 1).
1. Гос-во для преодоления эк. спада увеличивает гос. расходы. Кривая
IS=>IS 1 , при этом отмечается нарушение равновесия на рынке денег.
2. Эффективный спрос и процентная ставка растут y 0 ==> у 1 , r 0 => r 1 ,
АD=>АD1.
3. На рынке благ отмечается товарный дефицит у 2 > у 0
4. Под воздействием товарного дефицита растут цены, что вызывает два
эффекта: а) со стороны спроса: 1) в ответ на повышение цен сокращается
объем покупок; 2) под воздействием уровня цен происходит сдвиг кривой
LМ => LМ 1 при этом растет процентная ставка; б) под воздействием роста
цен при фиксированной номинальной заработной плате происходит
падение реальной заработной платы, однако, работники в усл-ях денежных
иллюзий не реагируют на изменение заработной платы, и кривая
предложения труда остается без изменений.
5. Уменьшение реальной заработной платы изменяет ценность предельного продукта труда, предприниматели повышают спрос на труд. Так
как предложение труда не меняется, то занятость возрастает.
Таким образом, в результате фискальных мероприятий в эк-ке
наблюдается оживление эк. активности при некотором уровне цен. Однако это равновесие устойчиво только
в коротком периоде. В долгосрочном периоде фискальная политика не приводит к расширению активности,
и все рез-ты нейтрализуются ростом цен и ростом процентной ставки.
30. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: экономическое содержание,
теоретические подходы к анализу.
Денежно-кредитная политика связана с денежным рынком. Она воздействует на эк. конъюнктуру, изменяя
количество денег в обращении. Эту политику осущ-ет гос. банк, регулируя и воздействуя на денежную базу
и денежную массу. Изменение денежной базы связано с операциями на открытом рынке по продаже и
покупке цен. бумаг Центрального банка. Воздействие на денежную массу осуществляется через изменение:
а) нормы резервного покрытия (чем выше норма резерва, тем меньше объем кредитов, которые могут
предоставить коммерч. банки, а, следовательно, и меньше денег в обращении); б) учетной ставки процента
(падение ставки % увеличивает объем кредитов, а следовательно, и кол-во денег в обращении).
Денежно-кредитная политика воздействует и на рынок благ посредством: а) изменения ставки процента
(эффект Кейнса); б) влияние на реальные кассовые остатки (эффект Пигу); в) воздействие на сектор
имущества (эффект имущества и эффект субституции).
Трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики наз-ся цепочка последовательных изменений
в эк-ке, вызванных изменением предложения денег. В эк. теории сущ-ют две интерпретации
трансмиссионного механизма: кейнсианская и монетаристская. Опираясь на различие представлений об экком механизме, кейнсианцы и монетаристы делают противоположные выводы для этой политики.
Кейнсианская интерпретация: Центральным моментом в данной концепции является изменение процентной
ставки, влияющее на спрос на деньги и инвестиционный спрос (рис.1).
1. Рассмотрим ситуацию, когда гос. банк сокращает кол-во денег в обращении. Происходит сдвиг LМ 0
==>LМ 2. В период инвестиционной и ликвидной ловушек изменение количества денег не влияет на эк.
конъюнктуру.
2. Во время подъема процентная ставка высока: i 2 >i 0 .
3. Эффективный спрос сокращается: y 2 <y 0.
Сдвиг кривой совокупного спроса: при p 0 на рынке благ избыток: y 0 >y 2 . Уровень цен понижается, изменяя
совокупный спрос и совокупное предложение.
4. Сдвиг кривой совокупного спроса: при p 0 на рынке благ избыток: y 0 >y 2 . Уровень цен понижается,
изменяя совокупный спрос и совокупное предложение.
5. Снижение уровня цен смещает LM 2 до LM 1 , не меняя совокупный спрос.
30
6. При p 1 объем эффективного спроса равен y 1 , процентная ставка равна i 1 .
7. На рынке труда отмечается падение цен, при этом кривая спроса на труд сдвигается вправо и отмечается
снижение ценности предельного продукта при каждом уровне занятости.
8. Денежная ставка не снижается при падении цен.
9. Занятость падает до N 1 при у 1
10. Устанавливается новое равновесие.
Монетаристская интерпретация
Данная концепция имеет более сложную структуру, включающую в себя первое звено кейнсианского
механизма и соответствующее ему второе звено, однако монетаристы считают, что в ответ на снижение
процентной ставки, вызываемое ростом денежной массы, отреагирует не только инвестиционный спрос, но
и другие элементы совокупного спроса, потребительские расходы.
В основе такой трактовки лежит портфельная теория спроса на деньги, которая предполагает, что в состав
портфеля эк. субъекта входят акции и материальные активы, помимо акций и денег.
При падении процентной ставки субъекты меняют структуру портфеля имущества, не только увеличивая
спрос на деньги и снижая спрос на облигации, но и увеличивая долю материальных активов, так как
уменьшается кредит и, следовательно, расширяется возможность
приобретения материальных активов, продаваемых в кредит.
Изменение спроса на акции в структуре портфеля имущества
может быть не одинаковой. Уменьшение процентной ставки ведет
к росту курса акций и, если субъекты считают, что увеличение
курса акций есть временное явление, то они будут продавать
акции так же как и облигации, стремясь выиграть на курсе. Но
если эк. субъекты воспринимают рост курса акций как
свидетельство об улучшении финансового положения компании,
то сочтут повышение курса акций постоянным явлением и
увеличат спрос на акции в составе портфеля имущества.
Результатом этих изменений в структуре портфеля имущества будет рост спроса потребительского назначения, а это приведет к
тому, что сдвинется не только кривая LМ, но и кривая 1S в ответ
на рост денежной массы. И в результате этого эффективный
спрос вырастет на большую величину, чем это понимают
кейнсианцы.
31. Анализ макроэкономических результатов денежно-кредитной политики на основе кейнсианской
модели общего макроэкономического равновесия.
В открытой экономике политика формируется, подчиняясь целям внутреннего и внешнего равновесия. При
этом внутреннее равновесие предполагает: 1) полное использование ресурсов страны; 2) стабильность
уровня внутренних цен. Внешнее равновесие достигается при условии, когда баланс текущих операций
страны находится в удачном промежуточном положении, т. е. когда нет глубокого дефицита, при котором
страна в будущем не сможет выплатить долг, и нет значительного избытка, когда иностранные заемщики не
могут погасить свои долги. Деление на внутренние и внешние цели является условным так, например,
занятость в экспортных отраслях сказывается и на внутренней занятости, и на росте экспорта, и на
способности выплачивать внешние долги.
Излишний дефицит счета текущих операций (страна занимает за границей) не создает проблемы, если
занятые ресурсы направляются на продуктивные отечественные инвестиционный проекты, которые в
будущем будут приносить доход. Но дефицит может означать временный высокий уровень потребления,
исходящий из неправильно выбранной политики и нарушения функционирования экономики.
Дефицит, вызванный экспансионистской бюджетной политикой, которая не дала прибыльных
инвестиционных проектов, может служить сигналом к необходимости восстановления внешнего равновесия
путем изменения экономического курса. В последнее время некоторые страны сталкиваются с проблемой
ограничения получения займов за рубежом, зарубежные кредиторы не желают выдавать новые кредиты без
погашения прежней задолженности.
Чрезмерный избыток баланса счета текущих операций ставит иные проблемы. Так, при заданном уровне
сбережений в стране увеличение избытка по балансу предполагает сокращение инвестиций в национальное
производство (S = ZА +1), где сбережения распадаются на зарубежные активы (ZА) и внутренние
инвестиции (I)). Поскольку избыток предполагает накопление активов за рубежом, то необходимо
заинтересовать инвесторов во внутренних инвестициях за счет: а) прогрессивной системе налогов; б)
повышения конкурентоспособности отечественных предприятий, чтобы выигрыш от внутренних капиталовложений был больше зарубежных. Избыток отражает излишние заимствования, сделанные
иностранцами, которые не всегда вовремя могут быть возвращены.
31
Таким образом, целью внешнего равновесия должен быть такой уровень баланса текущих операций,
который позволяет получить выгоды из международной торговли с наименьшим риском.
В этой связи встает вопрос о специфике проведения стабилизационной политики. Сторонники активной
экономической политики полагают, что при отсутствии четких программ в проведении денежно-кредитной
и фискальной политики, экономика будет находиться под воздействием шоковых потрясений и связанных с
этим колебаний занятости и объема производства.
Сторонники пассивной экономической политики утверждают, что стремления стабилизировать экономику
дают негативные проявления, поскольку и денежно-кредитная, и фискальная политика действуют с
длительными временными лагами.
Лаг решения — временной разрыв между моментом осознания необходимости действий и моментом
принятия политического решения. Выделяют два вида лагов стабилизационной политики. Внутренний лаг
— время от момента шока до момента принятия решения о проведении конкретных стабилизационных
мероприятий. Внешний лаг — промежуток времени от принятия мер экономической политики и времени
получения результатов от предложенных и проведенных мероприятий.
Внутренний лаг более продолжительный для фискальной политики, чем для денежно-кредитной.
Операции по продаже ценных бумаг на открытом рынке проводятся быстрее, чем изменения в системе
налогообложения.
Для автоматических (встроенных) стабилизаторов внутренний лаг равен нулю. Одним из важнейших
встроенных стабилизаторов является подоходный налог, он стабилизирует экономику, гася влияние
мультипликатора на совокупный спрос при любом отклонении. Пособие по безработице можно считать
автоматическим стабилизатором, поскольку оно снижает мультипликативный эффект воздействия на объем
производства, вследствие того, что располагаемый доход сокращается на величину меньшую, чем потери
заработка. Внешние лаги более длительные для денежно-кредитной политики, чем для фискальной. В
основе механизма действия положено влияние на инвестиции колебаний процентных ставок. Поскольку
многие предприятия планируют инвестиции заблаговременно, то результатов вложений в реальный объем
производства, вследствие изменения денежной политики, можно ожидать лишь через длительный период.
Анализ лагов показал, что действия политики требуют тщательной подготовки и расчета предполагаемых
последствий, а также выбора оптимальной стратегии в каждом конкретном случае.
32. Сравнительный анализ результативности воздействия фискальной и денежно-кредитной
политики на изменение реального объема производства и уровень занятости в экономике.
Под фискальной политикой подразумевается воздействие государства на экономическую конъюнктуру
посредством изменения объема государственных расходов и налогообложения. Поскольку осуществление
государственных расходов означает использование средств государственного бюджета, а налоги являются
основным источником его пополнения, фискальная политика сводится к манипулированию
государственным бюджетом.
«Основными направлениями бюджетной политики в среднесрочной перспективе являются:
совершенствование бюджетной политики в области расходов на основе критериев, отражающих
эффективность бюджетных средств и определенных исходя из приоритетов социально-экономической
политики;
создание системы управления государственными активами и пассивами, которая позволит значительно
повысить устойчивость бюджетной системы, придаст гибкость проводимой бюджетной политике, снизит
риски, связанные со структурой государственного долга;
совершенствование бюджетного процесса, обеспечение прозрачности бюджета и бюджетных процедур на
всех уровнях бюджетной системы;
формирование справедливой, нейтральной и эффективной налоговой системы с целью снижения налоговой
нагрузки на субъекты экономической деятельности, формирование благоприятных условий развития
предпринимательства, обеспечения сбалансированности государственного бюджета».
Хотя государственные расходы финансируются из государственного бюджета, это не означает, что они не
могут превысить величину поступающих в бюджет средств. В ходе осуществления фискальной политики
может возникнуть дефицит или избыток государственного бюджета. Для определения фискальной политики
имеет значение, как финансируется бюджетный дефицит и как используется бюджетный избыток. В
закрытой экономике финансировать бюджетный дефицит можно из двух источников: заимствовать у
населения, продавая ему облигации, и у Центрального банка. В последнем случае, возрастают активы
Центрального банка и соответственно увеличивается денежная база, т.е. происходит монетизация
государственной задолженности. Поэтому бюджетный дефицит можно разложить на два слагаемых: =
B + M.
При образовании бюджетного избытка государство может направить его на погашение своего долга
населению, досрочно выкупая облигации, или на уменьшение задолженности Центральному банку. В
первом случае количество денег в стране не изменится: просто со счетов государства они перейдут на счета
32
граждан, а во втором случае объем денежной массы сократится вследствие уменьшения активов
Центрального банка.
В долгосрочной перспективе (в длинном периоде) дефицит государственного бюджета всегда
сопровождается увеличением количества денег в обращении. Если Центральный банк будет препятствовать
монетизации бюджетного дефицита, то государству придется увеличить предложение облигаций, что
приведет к повышению ставки процента. С повышением последней предложение денег возрастает. Кроме
того, повышение ставки процента усиливает эффект вытеснения при проведении экспансионистской
фискальной политики. Для ослабления эффекта вытеснения придется прибегнуть к экспансионистской
денежной политике.
Чтобы проследить за последствиями фискальной политики в «чистом» виде, будем полагать, что
Центральному банку запрещено финансировать дефицит государственного бюджета, и поэтому рост
государственных расходов непосредственно не ведет к увеличению количества денег.
Под денежно-кредитной политикой подразумевается воздействие на экономическую конъюнктуру
посредством регулирования количества находящихся в обращении денег. Поэтому главным проводником
этой политики является Центральный банк, ответственный за обеспечение страны необходимым для
эффективного функционирования экономики количеством денег. Для регулирования количества денег у
Центрального банка есть три возможности:
проводить операции на открытом рынке ценных бумаг; покупая последние, банк увеличивает денежную
базу, продавая - сокращает ее;
менять стоимость кредитов коммерческим банкам; при ее снижении объем кредитов, а следовательно, и
количество денег возрастает, и наоборот;
определять норму минимального резервного покрытия: чем норма выше, тем меньше кредитов могут
предоставлять коммерческие банки, и это ограничивает количество находящихся в обращении денег.
Какому из перечисленных способов регулирования количества находящихся в обращении денег отдать
предпочтение, зависит от структуры денежной базы страны. Поскольку в США она состоит из
государственных ценных бумаг, то ФРС регулярно проводит операции на открытом рынке ценных бумаг. В
активе Немецкого банка государственные ценные бумаги практически отсутствовали; поэтому основным
методом корректировки денежной массы в ФРГ служили кредиты коммерческим банкам. Такая же ситуация
в настоящее время наблюдается в Европейском банке, который в качестве главного инструмента
регулирования количества денег использует операцию РЕПО (Repurchase Agreement) - покупку ценных
бумаг у коммерческих банков, которые обязуются выкупить их через определенное время (обычно через
2 недели) с процентом.
Изменение норм минимального резервного покрытия является более жестким инструментом, резко
меняющим конъюнктуру денежного рынка, поэтому его стараются использовать как можно реже.
Для регулирования экономической конъюнктуры государство может одновременно применять инструменты
и фискальной, и денежной политики.
Версия «новых классиков». Для комплексного представления последствий стабилизационной политики
государства в концепции новых классиков используется макроэкономическая модель, состоящая из двух
дифференциальных уравнений - динамических функций совокупного спроса и совокупного предложения
(11.1)
(11.2)
где At - независимый от реальной кассы спрос на блага, включая государственные расходы; h и g коэффициенты согласования размерности; t и t - стохастические переменные с нулевым ожиданием,
представляющие все неучтенные в модели случайные факторы сформирования совокупного спроса и
предложения.
Благодаря гибкости цен правые части равенств (11.1) и (11.2) всегда равны друг другу.
В соответствии с концепцией рациональных ожиданий
(11.3)
(11.4)
Из системы уравнений (11.3) и (11.4) следует, что ожидаемое значение темпа инфляции формируется на
основе намерений правительства:
(11.5)
Чтобы выделить факторы, отклоняющие фактические значения реального
национального дохода и темпа инфляции от ожидаемых их значений, вычтем из равенства (11.1)
равенство (11.3) и из равенства (11.2) равенство (11.4):
(11.6)
(11.7) Приравняв правые части равенств (11.6) и (11.7) друг к другу и решив
найдем равновесный темп инфляции
полученное равенство относительно
(11.8)
Подставив значение
* в равенство (11.7) и учитывая
равенство (11.4), определим равновесную величину национального дохода:
33
(11.9) (11.9)
Из равенств (11.8) и (11.9) следует, что при отсутствии непредвиденных обстоятельств ( t = t = 0) и
неожиданных мероприятий стабилизационной политики правительства (At = Ate и t = te), фактический
темп инфляции равен ожидаемому, а объем производства - величине национального дохода полной
занятости. Любое непредвиденное событие, будь то экзогенные шоки технического прогресса или
мероприятия экономической политики, отклоняют фактические значения от ожидаемых. При случайном
повышении совокупного спроса ( t > 0) уровень цен повышается; в случае непредвиденного роста
совокупного предложения ( t > 0) темп инфляции снижается.
Когда государство не проводит активной стабилизационной политики (At = t = 0, а потому и Ate =
te = 0), тогда величина национального дохода колеблется около значения национального дохода полной
занятости, а уровень цен растет или понижается в зависимости от того, возникают ли экзогенные шоки на
стороне спроса или предложения, и от того, положительные или отрицательные значения принимают
параметры t и t.
Таким образом, из модели новых классиков следует, что текущая величина национального дохода
отклоняется от своего значения при полной занятости по двум причинам: из-за случайных экзогенных
шоков и вследствие непредвиденных мероприятий стабилизационной политики. Но каков бы ни был объем
производства, благодаря гибкости цен совокупный спрос всегда равен совокупному предложению.
Экономика всегда находится в равновесном состоянии, хотя величина национального дохода подвержена
конъюнктурным колебаниям.
Пусть возник непредвиденный отрицательный шок предложения ( t < 0; резкое повышение цен на
энергоносители). Тогда в соответствии с равенствами (11.8) и (11.9) темп инфляции возрастет, а реальный
национальный доход уменьшится. Если правительство для устранения возникшей стагфляции объявит о
проведении экспансионистской стабилизационной политики (At > At-1 и/или t > t-1) то, как следует из
равенств (11.8) и (11.9), эффекта от нее не будет.
При антиципированной денежной политике ( t = te) не только увеличение предложения денег, но и
постоянное повышение темпа его роста не влияет на значения реальных экономических величин. В этом
суть провозглашенной «новыми классиками» супернейтральности денег.
В соответствии с концепцией новых классиков только неантиципированные мероприятия экономической
политики оказывают воздействие на реальный сектор. Но такая политика по определению долго
продолжаться не может. Если правительство строит свою экономическую политику на «сюрпризах»
(неожиданные денежные реформы, непредсказуемые изменения системы налогообложения,
непредусмотренные переносы выплат по государственному долгу и пр.), то равновесие в конечном счете
устанавливается при менее благоприятных условиях вследствие возникновения дополнительных
общественных издержек (недоверие к отечественной валюте, уклонение от уплаты налогов, сужение
кредитной сферы и пр.). При непредсказуемой денежной политике даже изменение относительных цен
экономические субъекты принимают за изменение уровня цен и в результате парализуется аллокационная
функция рынка.
33. Платежный баланс страны и способы восстановления его равновесия.
Важнейшим показателем, отражающим текущее внешнеэк-ое положение страны, явл-ся платежный баланс.
Платежный баланс представляет собой счет, в котором учитываются все операции по взаимоотношениям
данной страны с заграницей. Движение платежного баланса отражается на двух счетах:
1. Чистый экспорт (NХ) соотносится с текущим счетом платежного баланса, который отражает сумму
средств, полученную из-за границы в обмен на чистый экспорт.
2. Соотношение внутренних инвестиций и сбережений (1-S) отражается на счете движения капитала. Приток
капитала может быть положительным, если страна берет займы на мировых финансовых рынках.
Основная идея платежного баланса состоит в том, чтобы решить, как распорядиться доп. средствами,
появляющимися у гос-ва, или где взять доп. инвестиции, необходимые гос-ву.
Если страна получает больше, чем тратит, то у гос-ва появл-ся чистые иностранные активы (rА), которые
равны разнице между активами (A) и пассивами (П), отсюда торговый баланс (NХ) используется для
пополнения резервов иностранных активов, т. е. чистый экспорт (NХ) соответствует покупке чистых
иностранных активов (rА).
Иностранные активы приобретают: а) Центральный банк; б) фирмы; в) население.
Сумма покупок иностранных активов фирмами и населением характеризует отток капитала (СО) из страны.
Если отток капитала больше притока (СF), то сальдо движения капитала отрицательно, т. е. данная страна
приобрела иностранных активов больше, чем мировая эк-ка купила активов данной страны. Отсюда:
где СF — приток капиталов;∆R — прирост резервов.
Если прирост капитала положителен, то страна продает свои активы, и наоборот.
34
Структура платежного баланса – равенство сальдо текущего баланса (NХ) и сальдо счета движения капитала
(1-S). Отсюда NХ=1-S, при этом величина сбережений зависит от налогово-бюджетной политики (T и G): а)
T↑=>S↑ - национальных сбережений; б)G↓=>S↑.
Величина инвестиций зависит от реальной мировой процентной ставки: а) r*↑=>I↓; б)r*↓=>I↑.
Графическое изображение сбережений и инвестиций в
открытой эк-ке представлено на рис. 18.1, где r 1 – равновесная
ставка процента в закрытой эк-ке, r* - мировая ставка
процента.
Разница м/д внутренними значениями сбережений (S) и
инвестиций (Ir*) по мировой процентной ставке образует сальдо текущего счета платежного баланса, в
данном случае положительного, т.к. S>I. Когда S>I – излишек инвестиций отдается в кредит за границу, S<I
– инвесторы занимают деньги за рубежом.
На состояние платежного баланса влияет макроэкономическая политика ЦБ,осуществляемая путем покупки
и продажи иностранной валюты из официальных валютных резервов,которые включают
золото,иносатранную валюту,кредитную долю страны в МВФ,специальные права заимствования. Дефицит
платежного баланса может быть профинансирован посредством уменьшения официальных резервов ЦБ,в то
время как активное сальдо ПБ увеличивает официальные валютные резервы ЦБ.
Кризис ПБ-это длительно существующий дефицит ПБ,образующийся вследствие того,что страна многие
годы не принимала мер по упорядочению дифицита по тек.операциям,исчерпывая своиофициальные
валютные резервы.Методы регулирования ПБ: 1.рямой контроль-регламентация импорта,таможенные
сборы,ограничение или запрет на перевод заграницу доходов по ин.инвестициям и денежным трансфертам
частными
лицами.
2.Использование
дефляции(борьба
с
инфляцией)преследует
решение
внутриэк.проблем.Однако дефляция в порядке побочного эффекта улучшает состояние платежного баланса.
3.Изменение обменного курса,которое при любом режиме валютного курса находится под контролем и
воздействием гос-ва.Бывает кратко- и среднесрочно- и долгосрочное воздействие.Так в средне- и
долгосрочном периодах девольвария незначительно уменьшает импорт,а револьвация наоборот,его
значительно увеличивает.Влияние изменений в обменном курсе на движение капиталов
неодинаково.Так,ввоз долгосрочного капитала в страну испытывает незначительное отражение на себе
изменений обменного курса.В то время как ввоз краткосрочного капитала в страну испытывает
существенное влияние со стороны изменений обменного курса.
34. Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и
долгосрочном периодах.
Международные потоки капиталов между странами осущ-ся по опр-ым обменным курсам. Обменный курс
— это цена, по которой происходит обмен. В эк. теории различают обменные курсы: а) номинальный, б)
реальный. Номинальный обменный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой
пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту. Он опр-ся след. факторами: а)
реальным обменным курсом; б) уровнем цен в исследуемой стране:
e n = е реал P*/P где e n — номинальный обменный курс; е реал — реальный обменный курс;
Р — цена товара, произведенного в данной стране; Р* — цена товара, созданного за границей.
Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта
становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты.
Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанализировать процентное изменение
номинального валютного курса, реального обменного курса, изменение цены.
На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение кол-ва
денег в обращении предопределяет рост инфляции, последствием кот-й явл-ся обесценение валюты, падение
номинального обменного курса.
Реальный обменный курс определяется на основе показателя номинального обменного курса и соотношения
уровня цен: e реал = e н P/P*
Реальный обменный курс и чистый экспорт нах-ся в тесной взаимосвязи и взаимозав-ти.
Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле товары отечественного производства, тем больше
значение чистого экспорта. Величина чистого экспорта может быть меньше нуля при условии, что импорт
больше экспорта (рис. 1).
Равновесное значение обменного курса характеризуется ситуацией, когда
предложение валюты за границу как кредитов, равно спросу на валюту,
предъявляемому за границей, приобретающей чистый экспорт (рис.2.).
(.) Е— равновесие; NХ— чистый экспорт; S — сбережения; /—инвестиции.
35
Эк. политика оказывает влияние на реальный обменный курс через: 1) бюджетноналоговую политику внутри страны и за границей; 2) изменение инвестиционного
спроса; 3) внешнеторговую политику.
Влияние
внутренней
бюджетно-налоговой
политики
(рис.
3).
Рост государственных расходов приводит к сокращению чистого экспорта и
увеличению реального обменного курса.
Изменение налогово-бюджетной политики за границей (рис. 4).
Иностранная
валюта
производства
иностранными
становится менее ценной, товары собственного
становятся
дешевле
по
сравнению
с
товарами.
Протекционистская
производителей,
но
международной
политика повышает престиж отечественных
общество проигрывает от сокращения объема
торговли.
35. Краткосрочная модель двойного равновесия в открытой экономике. Достижение внутреннего и
внешнего равновесия при фиксированном и плавающем валютном курсе.
Анализ функционирования открытой эк-ки показывает, что взаимодействие с иностранным сектором
усложняет взаимосвязи м/д основными макроэк-ми переменными, требует учета доп. факторов,
определяющих конъюнктуру национальной эк-ки (такие как сальдо платежного баланса, обменный курс и
т.д.).
Новые факторы вносят коррективы в модель IS-LM для закрытой экономики. Этой модификацией является
модель Манделла-Флеминга.
В рамках модели описывается функционирование экономики в краткосрочном периоде.
1. Количество произведенных товаров есть функция совокупного спроса, макроэкономическое равновесие
достигается с помощью регулирования совокупного спроса путем изменения уровня государственных
расходов, налогов, объемов денежной массы, номинального валютного курса.
2. Модель предполагает постоянство уровня цен, номинальные и реальные величины совпадают.
3. Экономика развивается согласно свободному перемещению капитала (абсолютная мобильность капитала
означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз).
36
4. Характер реакции экономики на макроэкономическую политику зависит от режима валютных курсов.
IS: уравнение описывает рынок товаров, к сдвигу 1S приводит изменение обменного курса (обесценение
национальной валюты предопределяет увеличение чистого экспорта, кривая S сдвигается вправо).
LМ: уравнение описывает взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при равновесии на денежном
рынке. Валютный курс в условиях открытой экономики оказывает влияние на характер кривой LМ. В
условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного курса денежная масса становится
эндогенным параметром, при плавающем курсе — экзогенной величиной.
RR: кривая платежного баланса, описывающая взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при
внешнем равновесии (нулевом сальдо платежного баланса).
Рассмотрим случай двойного равновесия в условиях абсолютной мобильности капитала, малой эк-ки (i внутр =
i мир ). (Под малой эк-ой понимается эк-ка, представляющая небольшую долю мирового рынка и не
оказывающая заметного влияния на мировую экономику.)
В данном анализе имеет место равновесие на товарном и денежном рынке (внутреннее равновесие), но не
всегда есть внешнее равновесие. Если сальдо платежного баланса не равно нулю, то точка пересечения
кривых 1S и LМ находится вне кривой RR.
Фискальная экспансия чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка
процента не растет и, следовательно, рост государственных закупок не вытесняет ни инвестиции, ни
потребление. В результате возрастает доход с У 0 до У 1 .
Денежная экспансия оказывается недейственной (доход не изменяется). Отсюда, при фиксированном курсе
и абсолютной мобильности капитала органы регулирования денежной массы не в состоянии регулировать
(изменить) количество денег в обращении. Выпуск, процентная ставка, количество денег не изменяются, но
это не означает, что операции на открытом рынке не дают никакого эффекта (эффект: ЦБ потерял валютные резервы, домохозяйства приобрели
иностранные активы). Результат денежной экспансии при фиксированном курсе резко контрастирует с результатами воздействия денежной экспансии в закрытой экономике и в открытой с плавающим курсом и
абсолютной мобильностью.
Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе в обычном смысле невозможна (так как надо
поддерживать обменный курс, то теряется контроль над предложением денег). Возможен лишь один тип
денежно-кредитной политики: изменение фиксированного курса (обменного). Его снижение (девальвация)
ведет к росту NХ ==> рост совокупного дохода (Y). Эти результаты сходны с экспансионистской денежнокредитной политикой в условиях плавающего курса.
Вышесказанное проиллюстрировано на рис. 1. При этом отметим, что при данных
условиях (фиксированном обменном курсе) фискальная политика активна, а
денежная пассивна.
1. Бюджетные дотации вызывают смещение кривой 1S=>1S 1
2.г 1 > г*.
3. Осуществляется давление на отечественную валюту. Растет продажа
отечественной валюты банком в обмен на иностранную валюту.
4. Денежная масса возрастает в соответствии с ростом совокупного предложения.
5. Объем отечественной валюты на мировом рынке падает.
6. Внутренняя процентная ставка стремится к значению мировой .г 1 => г*.
7. Чистый экспорт и отток капитала уравновешиваются NX =-СF—равновесие.
Денежная политика не может воздействовать на производство, фискальная политика предопределяет объем
производства.
Вставка
В открытой эк-ке политика формируется, подчиняясь целям внутреннего и
внешнего равновесия. При этом внутреннее равновесие предполагает: 1) полное
использование ресурсов страны; 2) стабильность уровня внутренних цен.
Внешнее равновесие достигается при условии, когда баланс текущих операций
страны находится в удачном промежуточном положении, т. е. когда нет
глубокого дефицита, при котором страна в будущем не сможет выплатить долг, и нет значительного
избытка, когда иностранные заемщики не могут погасить свои долги.
37
38