Иванина О. Исследование систем риск

Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Исследование систем
риск-менеджмента российских
инновационных предприятий
Докладчик: Ольга Иванина
МГТУ им. Н.Э.Баумана
Факультет «Инженерный бизнес и менеджмент»
Научный руководитель: к.т.н., доц. Дагаев А.А.
НИУ ВШЭ, МГТУ им.Н.Э.Баумана
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Цель и объект исследования
Цель исследования:
• оценить состояние развития системы управления рисками на российских инновационых предприятиях
Объект исследования:
5 компаний
Сектор «Информационно-коммуникационные системы»
Эмитенты РИИ Московской биржи
1
ОАО "Армада"
2
ОАО "Медиахолдинг"
3
ОАО "РНТ"
4
ОАО "СИТРОНИКС"
5
ОАО "Наука-Связь"
существенная часть выручки эмитента формируется за
счет осуществления им хозяйственной деятельности в
отраслях, связанных с применением инновационных и
высоких технологий;
76%
объема торговли
РИИ
1%
5%
14%
3%


капитализация эмитента > 50 млн. рублей.
1% 0%
76%
Информационно-телекоммуникационные
системы
Биотехнологии и медицинские технологии
"Чистые" технологии и новые материалы
Энергетика и энергоэффективность
Интернет технологии
Венчурные фонды
Авиационные и космические системы
2
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Актуальность работы
• Рассматривая динамику торгов РИИ за последние 3 года, можно отметить тенденцию падения цены акций
российских инновационных компаний.
• ОАО «СИТРОНИКС» сняло свои акции с торгов в 2014 году
• В 2014 году акционеры «Армады» требуют смены Совета директоров, так как часть акционеров недовольна тем,
как управляется компания, и динамикой котировок ее акций
• Компания РНТ, занимавшаяся разработкой и производством систем мониторинга GPS/«Глонасс подала заявление
о банкротстве в мае 2014 г. в 2013 г. ее чистый убыток составил 478 млн руб., а кредиторская задолженность —
181,5 млн руб. Причиной банкротства называют неверное прогнозирование рынка.
• В складывающейся неблагоприятной ситуации, перед компаниями стоит задача повышения своей
инвестиционной привлекательности и эффективности деятельности вцелом.
• Проактивная система управления рисками способна снизить ущерб от нежелательных событий и более полно
использовать открывающиеся возможности. Наличие на предприятии действующей системы управления рисками
снижает инвестиционные риски инвесторов.
3
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Методика исследования
• На основании открытых документов,
предоставленных компаниями при размещение
акций на бирже, составлена обобщающая
классификация, включающая основные риски,
которым подвержены компании отрасли
«Информационно- коммуниационные системы».
• Проведен анализ общности и различий факторов
риска для выбранных компаний.
• Проведено обобщение оценки рисков в
категориях вероятности, возможного ущерба и
управляемости с точки зрения компаний.
Индекс группы
А
А1
А1.1
А1.2
А1.3
А1.4
А2
А2.1
А2.2
А3
А3.1
А3.2
А4
А4.1
А4.2
А4.3
Б
Б1
Б2
Б3
Б4
Б5
Б6
Б7
Б8
Б9
С
С1
С2
С3
Название риска
Страновые и региональные риски
Экономические
Замедление темпов роста экономики России
Замедление темпов внедрения ИТ
Обострение конкуренции с иностранными компаниями
Налоговый риск
Политические риски
Риск появления у государства стратегических интересов в отрасли
Политическая нестабильность
Социальные риски
Социальная нестабильность
Коррупция
Правовые
Неопределенность юридической и законодательной среды
Риски изменения корпоративного законодательства
Риск изменения антимонопольного законодательства
Отраслевые риски и риски основной деятельности
Изменение конкурентной среды
Риск неудачной интеграции
Риск необходимости дополнительных инвестиций
Изменение коньюктуры рынка
Риски, связанные с посредниками
Риск потери управляемости из-за расширения компании
Риск потери крупных клиентов
Риск изменения цены на ресурсы/услуги, используемые компанией
Технологические риски
Финансовые риски
Валютные риски
Риски, связанные с инфляцией
Риск неликвидности акций
4
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Учет факторов риска в системе риск-менеджмента компаний
5
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Страновые и региональные риски
• Наблюдается значительные отличия в оценке рисков, обусловленых факторами внешней экономической среды.
• Можно отметить дисбаланс между оценкой влияния на управление риском со стороны руководства компании и
возможности его возникновения в сочетании с уроном.
1
2
3
4
5
ОАО "Армада"
ОАО "Медиахолдинг"
ОАО "РНТ"
ОАО "СИТРОНИКС"
ОАО "Наука-Связь"
P Probability
D Damage
C Controllability
Вероятность
возникновения
Степень
ущерба
Управляемость
ОАО «Медиахолдинг» вещательная компания,
особое внимание
уделяет политическим
рискам, рискам,
связанным с
вмешательством
государства в
деятельность,
ОАО «Армада» производлитель ИТ-услуг
и программного
обеспечения, большую
опасность представляют
риски, связанные с
состоянием экономики
РФ, а также правовые
риски, в связи с
значительной
неопределенностью
законодательства в сфере
ИТ.
6
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Отраслевые риски и риски основной деятельности
• Профили уникальны, так как риски напряимую зависят от рода деятельности компании и выбранной стратегии
развития.
• Для отраслевых рисков и рисков основной деятельности характерна высокая вероятность возникновения, многие
относятся к операционным, степень ущерба выше средней.
Проблема: операционные риски в
основном прогнозируются на основе
накопленного опыта и во многом зависят от
внутренних
факторов,
таких
как
менеджмент
компании.
Однако
в
повседневной практике риск-менеджмента
не учитываются события, возникновения
которых не имели прецедентов.
На
практике
наибольший
ущерб
компаниям
приносят
события
катастрофического
характера,
которые
нельзя спрогнозировать,
исходя
только
из
накопленного
опыта
компании.
7
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Финансовые риски
• Отметим низкую степень проработанности части «Финансовые риски» в инвестиционных меморандумах
компаний, представленных в данной работе.
• Компании ограничиваются управлением несколькими ключевыми финансовыми рисками, в основном валютными.
8
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Анализ результатов и матрица рисков
• Анализ полученных результатов показал, что компании относят отраслевые риски и риски основной деятельности к
наиболее вероятным. В то время как для конкурентных и закупочных рисков разработны подробные программы
для альтернативных вариантов развития событий, операционным рискам не уделяется достаточное внимание.
• Размер возможного ущерба, связанный с такими внешними рисками, как политические, риски, связанные с
глобализацией, правовые и др., во многом определяется спецификой деятельности, однако низкий уровень
управлемости ими подрывает стабильность компаний.
• Компании придерживаются консервативной финансовой политики, у них
отстутствуют высокорисковые вклады, процедура кредитования покупателей
Ущерб
отлажена и не сопряжена с высоким риском. По оценке компаний, степень
управляемости финансовыми рисками отноительно высока, а финансовый
риск-менеджмент является наиболее сбалансированным из направлений
риск-менеджмента.
H
Низкий уровень
управляемости
страновыми рисками
Высокая вероятность
возникновения
отраслевых рисков
Вероятность
M
H
Б
M
А, С
L
L
9
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Выводы
• В силу принадлежности к одной и той же отрасли, компании подвержены сходным внешним и внутренним
факторам риска. Выход на публичный рынок требует развитой системы корпоративного управления, особое
внимание уделяется управлению рисками, так как оно составляет особый интерес для акционеров.
• Риски, которым подвержена компания, напрямую влияют на стоимость ее акций, их волатильность, и как
следствие, на степень привлекательности для инвесторов.
• На основе опубликованной отчетности компаний можно отметить отсутствие интегрированного и системного
подходов к управлению рисками. Взаимосвязь возникновения различных рисков не принимается во внимание,
управление рисками представляет собой набор программ действий в случае возникновения единичного,
обособленного события.
• Компании не используют возможности внешних страховых компаний для обеспечения полного или частичного
погашения потерь, связанных с предпринимательскими рисками. В инвестиционных меморандумах не
упоминается создание в организации внутренних резервных фондов, средства которых можно будет использовать
в случаях крайней необходимости.
10
Международная молодежная научно-практическая конференция «Молодежь и управление проектами в России»
Спасибо за внимание!
11