УДК 336.7 Крючкова Ольга Михайловна кандидат экономических наук, доцент,

УДК 336.7
Крючкова Ольга Михайловна
кандидат экономических наук, доцент,
заведующий кафедрой экономики, управления
и финансового права кафедры социальной работы
Армавирского института социального образования
(филиал) РГСУ
[email protected]
Olga M. Kryuchkova
Candidate of Economic Sciences, associate professor,
head of the department of economy, management and
financial right of chair of social work of Armavir
institute of social education RGSU (branch)
[email protected]
Устойчивые инвестиции –
новое направление в развитии финансовых рынков
Sustained investment –
a new direction in the development of financial markets
Аннотация. В статье рассмотрена проявившаяся в кризисный период
актуальность формирования новой концепции инвестирования – устойчивого
инвестирования.
Исследуются:
определение,
цели
устойчивого
инвестирования, периоды становления устойчивого инвестирования в мире.
Ключевые слова: устойчивое развитие, устойчивые инвестиции,
финансовый рынок, ценность.
Summary. The article considered manifested during the crisis urgency of
forming a new concept of investing - sustainable investment. Investigated: definition,
the goal of sustainable investing, sustainable investing periods of formation in the
world.
Key words: sustainable development, sustainable investment, financial market,
value.
Сегодня, пожалуй, сложно отыскать экономиста, который бы не пытался
разобраться в причинах разразившегося финансово-экономического кризиса. За
последние несколько лет написано большое количество научных работ по
данной тематике. Российские и зарубежные авторы в большинстве своем
сходятся во мнении, что начало кризиса связано с общей цикличностью
экономического развития, перегревом фондового и кредитного рынков, и
последовавшего за ним ипотечного кризиса, кредитной экспансии, развернутой
в 1980-х — начале 2000-х годов [3, с. 91]. Лопнули пузыри активов в сегменте
технологических компаний и на рынке жилья, крупнейшие банки Европы и
США стали банкротами, котировки на биржах всего мира падали.
Кроме изучения причин возникшего кризиса, существует необходимость
поиска новых путей развития рынков капитала, минимизирующих возможности
повторения столь масштабных финансовых проблем. Новые экономические
реалии – угрозы изменения климата, дефицит водных ресурсов, истощения
других важных природных ресурсов и прочие факторы, связанные с
человеческой деятельностью - требуют таких перемен. Сегодня многие
инвесторы формируют базовый консенсус в отношении неприемлемости
сохранения неустойчивых экономических и отраслевых трендов последних лет,
социальные последствия которых слишком велики.
Представляется
актуальным
изучение
нового
мегатренда,
сфокусированного на том, как с помощью финансовых решений инвесторы
могут выразить свои ценности и оказать позитивное воздействие на
окружающий мир. Целями инвестирования здесь выступают увеличение
доходности, скорректированное с учетом риска, позитивное воздействие на
социальную среду путем распределения капитала и включения
своих
ценностей в процесс инвестирования. Достигнуть этих целей позволяет
предоставление инвесторам широкого спектра информации и инструментов
инвестирования. Данная статья рассматривает взаимосвязь устойчивого
развития с инвестиционным процессом на финансовых рынках. Задача
устойчивого развития – удовлетворение человеческих потребностей, как
сегодня, так и в дальнейшем. Инвестирование, по существу, является формой
«отложенного» потребления, при котором доступный в настоящем капитал
используется для обеспечения финансовой поддержки в будущем, особенно по
завершении периода активного извлечения доходов[1,с.183]. Распространенные
с начала XXI в. стратегии инвестирования развивают коммерческую
деятельность, не учитывая ее социальные и экологические последствия. Задача
устойчивого инвестирования – обеспечивать учет социальных и экологических
факторов, а также оценивать и рассчитывать, насколько конкретная
деятельность не только обеспечивает прибыльность, но и способствует
поддержанию социальной справедливости и баланса в окружающей среде.
Последние исследования в области «устойчивого инвестирования»
(sustained investment) позволяет раскрыть данный термин. Например, Билл Бауэ
трактует его следующим образом: «…термин «устойчивое инвестирование»
применим к наиболее передовым из инвестиционных схем, воплощающих в
себе идеи устойчивого развития, т.е. социально ответственным инвестициям и
мейнстрим-инвестициям, интегрирующим экологические, социальные и
управленческие факторы в процессе принятия инвестиционных решений».
Коллектив авторов UBS Financial Services Inc, подготовивших отчет 2013г.
«Устойчивое инвестирование», формулируют данную инициативу в
следующем контексте: «…устойчивое инвестирование перестало быть
нишевым сегментом и становится мейнстримом, обеспечивая инвесторам
конкурентоспособную доходность, возможность оказывать позитивное влияние
на мир, в котором они живут, и выражать свои ценности посредством
инвестиций»[6]. Российские авторы также исследуют тему устойчивого
инвестирования - Замлелый А.Ю. дает следующее определение: ««Под
«устойчивым инвестированием» следует понимать процесс вложения средств,
основанный на паритете принципов устойчивого развития и принципа
максимизации прибыли, направленный на снижение рисков, повышение
результативности и устранение негативных экстерналий в долгосрочном
периоде посредством учета при принятии решений не только финансовых, но
также экологических, социальных и корпоративно-управленческих факторов
(ЭСКУ-факторов)»[4].
Сформулированные выше определения свидетельствуют о том, что
вопросы устойчивого инвестирования являются актуальными в кругах как
зарубежного, так и российского научного сообщества. В России, как
представляется автору, устойчивое инвестирование может стать одним из
факторов стабильного функционирования финансовой системы страны.
Основные принципы устойчивого инвестирования сформировались еще
задолго до появляющейся в настоящее время потребности у все большего
количества инвесторов распределять свой капитал в соответствии с
позитивным воздействием на социальную среду и учитывать нравственные
ценности в процессе инвестирования.
ок.1500-х
гг
Начало этическому инвестированию положили верующие люди, отказавшиеся
от определенных инвестиций и видов деятельности по религиозным
убеждениям.
1928 г.
Основан фонд Pioneer, исключивший инвестиции в компании, связанные с
азартными играми и производством табака и алкоголя.
1953 г.
Ховард Боуэн в своей книге «Социальная ответственность бизнесмена» впервые
вводит термин «корпоративная социальная ответственность».
1971 г.
Основан Pax World Funds – первый этический инвестиционный фонд.
1977 г.
Сформулированы принципы Салливана, которые способствовали выводу
инвестиций из компаний, практикующих расовую дискриминацию, и, в
конечном итоге, вынудили компании ЮАР подписать хартию, призвавшую
положить конец апартеиду.
1985 г.1987 г.
С целью развития инвестиционных практик, учитывающих ESG-аспекты,
учрежден Форум социальных инвестиций. Комиссия Брундтланд дает
определение устойчивого развития.
1989г.1990 г
1999 г.
2006 г.
Состоялась первая ежегодная Конференция по социально ответственному
инвестированию в Скалистых горах. Создан первый фонд социально
ответственных инвестиций – социальный индекс Domini.
Создана Глобальная инициатива по отчетности, чьи принципы в настоящее
время используют более 11000 компаний.
ООН разработала Принципы ответственного инвестирования с целью создания
финансовой системы, соответствующей идее устойчивого развития.
Создан Международный совет по интегрированной отчетности с целью
внедрения корпоративной отчетности, отражающей все аспекты создания
стоимости.
2010 г.
2012 г.
2013 г.
Совет по стандартам отчетности устойчивого развития начинает разрабатывать
стандарты раскрытия существенных фактов устойчивого развития в ежегодной
отчетности, представляемой в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Включение ESG-факторов в финансовый анализ: систематическое включение
рисков и возможностей, связанных с экологическими, социальными и
управленческими факторами, в традиционный финансовый анализ и процесс
принятия инвестиционных решений.
Схема 1. Хронологическая цепочка развития устойчивого инвестирования
Исторически основой для формирования устойчивых инвестиций
послужили этические подходы к инвестированию, зародившиеся несколько
столетий назад, во времена, когда последователи ислама, иудаизма и
христианства принимали экономические и инвестиционные решения в
соответствии со своими религиозными убеждениями. Надо отметить тот факт,
что в настоящее время инвестирование на религиозной основе существует и
является одним из активных направлений в инвестировании. Например, общий
объем исламской финансовой индустрии в мире будет равен к концу 2014 г 2,1
трлн. долларов[5]. И это с учетом того факта, что в мире сегодня 90% светских
государств. Этот повлияло на создание новых финансовых институтов,
ставящих своей целью устойчивое развитие как определяющий фактор при
оценке стоимости, риска и потенциальной доходности при вложении капитала
и реализации проектов. Процесс формирования совокупности устойчивый
инвестиций представлен в схеме 1.
Подводя итоги, следует отметить, что в 2014г. на рынке устойчивого
инвестирования выделяются следующие стратегии при вложении капитала:
инвестиции влияния, инвестирование в темы устойчивого развития,
взаимодействие и голосование, стратегия «лучшие в своем классе».
Литература:
1.
Билл Бауэ «Инвестирование для устойчивого развития»
http://www.rus-tat.ru/stat/130POM2008_180-210_Baue.pdf (дата обращения:
20.04.2014).
2.
Бережная, Е.В. Российское предпринимательство и инновации //
Предпринимательство. 2008. №3. – С. 12.
3.
Бондаренко, И.А. Особенности институционального подхода при
оценке эффективности фондового рынка // Материалы Международной
научно-практической конференции «Институциональнi та еволюцiйнi
проблеми розвитку фiнансово-кредитних систем»». Донецьк: Браво, 2013. –
С.91.
4.
Замлелый, А.Ю. Финансирование инвестиций с учетом
нефинансовых факторов // Современные проблемы науки и образования. – 2013.
– № 2. –С.5.
5.
Крючкова, О.М. Общество потребления и экономика, основанная
на нравственном выборе. – «Проблемный анализ и государственноуправленческое проектирование». - 2011. - Т. 4. № 4. - С. 114.
6.
Отчет «Устойчивое развитие» подготовлен UBS Financial Services
Inc. («UBS FS») UBS AG // UBS AG, CIO WM Research, Postfach, CH-8098 Zurich
(дата обращения: 20.04.2014).
Literature:
1 . Bill Baue "Investment for a sustainable development" http://www.rustat.ru/stat/130POM2008_180-210_Baue.pdf (address date: 20.04.2014).
2 . Berezhnaya, E.V. Russian business and innovations//Business. 2008 . No. 3.
– Page 12.
3 . Bondarenko, I.A. Features of institutional approach at an assessment of
efficiency of stock market//Materials of the International scientific and practical
conference "Институциональнi That еволюцiйнi to a Problem Rozvitka Finansovocreditnikh of Systems"". Donetsk: Gallantly, 2013. – Page 91.
4 . Zamlely, A.Yu. Financing of investments taking into account non-financial
factors//Modern problems of science and education. – 2013 . – No. 2. – Page 5.
5 . Kryuchkova, O. M. Consumer society and the economy based on a moral
choice. – "Problem analysis and state and administrative design". - 2011 . - T. 4 . No.
4. - Page 114.
6 . The report "Sustainable development" is prepared by UBS Financial
Services Inc. ("UBS FS") of UBS AG//UBS AG, CIO WM Research, Postfach, CH8098 Zurich (address date: 20.04.2014).
..