стратегическое руководство пользователя - Alfa

Стратегическое Руководство
Москва 2012
Оглавление
Введение ...................................................................................................................................................... 3
1.
Способы инвестирования ................................................................................................................... 4
2.
Стратегия Alfa-Pulse ............................................................................................................................. 5
2.1.
Фундаментальная оценка ........................................................................................................... 6
2.2.
Оценка потенциальной прибыли и убытков ............................................................................. 6
2.3.
Оценка волатильности ................................................................................................................ 9
2.3.1.
3.
Промежуточные уровни и нулевые облака ...................................................................... 9
Пример работы стратегии.................................................................................................................12
Вывод..........................................................................................................................................................13
2
Введение
Мы живем в мире безумных скоростей. Еще вчера на рынке господствовали покупатели, и он шел
вверх на 5 процентов, а уже через неделю могут также агрессивно начаться продажи на какойнибудь новости и продавать будут так, будто конец света близок. Одна из причин такого явления рост не только скоростей обмена информацией, но и скорости движения денег. Недавно их
вкладывали в американские казначейские облигации с целью защиты, а сегодня они напергонки
бегут в развивающиеся рынки, из-за того, что проснулся интерес к риску.
За движением денег следит огромное количество трейдеров , которые ждут сигналов для того
чтобы купить или продать интересующий актив. Затрачивается масса времени и энергии на
отслеживание сигналов и еще не факт, что не будет произведено ошибок с выбором направления
движения и с постановкой «стопов». Кроме того, часто актив разврачивается именно там, где
стоят «стопы» трейдера и потом сложно психологически вернуться в позицию.
Идея разработки данной стратегии возникла после того, как мы, изучая графики, пришли к
выводу, что серьезное изменение стоимости активов (как правило Blue Chips) происходит редко и
движение это коротко по времени. А вот до момента сильного роста или падения, актив может
менять направление движения много раз не только внутри недели, но и внутри дня. «Боковое»
движение цены актива во много раз более длительный процесс, чем период резкого изменения
стоимости. Если трейдер не будет ждать сигнала на сильный рост, а будет покупать актив малыми
частями на каждом снижении и продавать частями на росте, то будет генерироваться постоянная
прибыль, которую можно еще и реинвестировать.
Ключевое слово стратегии Alfa-Pulse - «боковик». Стратегия проста, но она требует внимания.
Много времени уходит на отслеживание исполнения заявок и их перевыставление, а если в
управлении несколько торговых инструментов, то задача усложняет многократно. В нашей
стратегии трейдеру важно выбрать торговый инструмент, определиться с среднесрочным
направлением движения актива и сопротивлениями. Далее всю внутредневную работу уже
выполняет робот.
С помощью стратегии, заложенной в робот, достигается не только прибыль, но и более
взвешенный взгляд на рыночную ситуацию и душевное спокойствие. Возможно данная стратегия
не принесет вам 100 процентов в месяц, но важнее довольствоваться синицей в руках, а не
журавлем в небе. Надо просто научиться пользоваться возможностями, которые предоставляет
рынок и реинвестировать полученную прибыль. Спустя некоторое время вы поймете, что
финансовая независимость это уже вполне достижимая цель.
3
1. Способы инвестирования
Как известно, мировой финансовый центр находится в США и все активы так или иначе связаны с
Wall Street. Именно там задается темп для других фондовых площадок. Вот и мы обратимся к
американскому индексу широкого рынка SP 500 (Рис.1) как первоисточнику для описания
стратегии работы робота Alfa-Pulse .
Рис. 1
По графику видно, что если инвестор в 2000 году решил инвестировать средства в индекс SP 500,
то за 12 лет он не только не заработал, но даже ухудшил свое финансовое состояние из-за
инфляции. Конечно, рынок обязательно вырастет, вопрос только когда? В условиях долговых
проблем в ЕС и США, долгосрочного и мощного роста ждать не стоит. Как работать в условиях
перманентного кризиса?
Есть несколько методов работы:

Спекулятивный способ. Вы постоянно ищете точку входа в актив, ставите стопы,
мониторите рынки, исследуете графики с помощью технического анализа. Вы также
читаете новостные ленты и отслеживаете несколько трейдерских форумов. Побочные
факторы: на рынок вы тратите очень много времени, а жизнь проходит мимо. Цена
ошибок велика, т.к. часто ваши стопы срывает, и именно на них актив разворачивается.
4

Классический способ. Купи и Держи. Вы покупаете актив в одной из точек снижения и
затем ждете, когда его стоимость вырастет. Допустим, по представленному графику это
можно было бы сделать в моменты общей паники на рынке, как это было в 2002 году или
2008 году. Побочные факторы: очень сложно психологически покупать актив в моменты
кризисов. Кроме того есть угроза, что поймав одно «дно», рынок скоро в подарок
принесет еще одно, как это было с 2001 по 2003 годы, а также в 2008 году.

Стратегия Alfa-Pulse. Мы создали свой способ, смешав первые два способа. Теория проста:
Вы покупаете частями во время снижения стоимости актива и продаете также частями в
моменты его роста. Простой пример на представленном выше графике. Инвестировав
1/10 ваших ресурсов в 2000 году и докупая на снижениях, вы за 12 лет повторите эту
процедуру многократно и получите приличную прибыль, хотя цена актива так и осталась
неизменной. Стратегия включает в себя положительные качества обеих стратегий и
взаимоисключает негативные свойства. С одной стороны вы продолжаете работать по
системе «купил и держи до прибыли», но делаете это очень часто, а с другой стороны, на
единицу ваших вложений вы принимаете намного меньше риска, а доходность от них
может быть велика в случае если вы купили на дне рынка.
2. Стратегия Alfa-Pulse
Ключ к пониманию стратегии Alfa-Pulse лежит в известном факте, что рынок большую часть
времени находится в боковом тренде. Вы можете сказать, что ничего оригинального в этом
способе инвестирования нет. В целом да, но как гласит французская пословица - "дьявол кроется
в деталях". Для того чтобы получить прибыль от этого бокового движения необходимо изучить
следующие важные характеристики актива:

Фундаментальная оценка

Оценка прибыли и убытка

Оценка волатильности
Для того чтобы теория не расходилась с практикой, мы тоже выберем актив и на его примере
расскажем об основных принципах работы стратегии. Мы стараемся использовать только самые
ликвидные инструменты. Предположим, что нам, как среднесрочному инвестору интересна
компания Лукойл.
5
2.1.
Фундаментальная оценка
Фундаментальный анализ компании - серьезная вещь. Фундаментальный анализ работает на
длинных таймфреймах. Нет нужды, самостоятельно проводить оценку компании, когда можно
воспользоваться результатами работы банковских аналитиков. Пусть каждый из них ошибается в
мелочах, но в целом нам нужно знать только одно - есть ли потенциал роста стоимости акций и
прогноз относительно будущего компании? Если все в порядке, то к акции будет постоянный
интерес со стороны инвесторов.
С фундаментальной точки зрения к Лукойлу претензий нет, большинство банковских аналитиков
считают компанию недооцененной. Компания занимается добычей, переработкой нефти и
продажей нефтяных продуктов, спрос на которые, несмотря на кризис, остается высоким.
Компания управляется высококлассным менеджментом, который заинтересован в росте
капитализации компании. Познакомившись с компанией подробнее (аналитики можно найти
достаточно), мы выяснили, что компания стабильна, доходы выше расходов, а её рынок сбыта
огромен и диверсивицирован. По итогам фундаментальной оценки нам важно понять – будет ли
компания успешно функционировать и далее, в период наших инвестиций в неё. Конечно, могут
быть мировые кризисы, может быть падение доходов компании, но важно понимать, что запасы
нефти ограничены, а машин, которым требуется нефтепродукты пока меньше не становится. Это
пока все что нам требуется.
2.2.
Оценка потенциальной прибыли и убытков
Возьмем самый крупный месячный график (Рис. 2.2.1) и разметим уровни сопротивлений.
Рис. 2.2.1
6
На графике можно отметить, что с конца 2004 года акции вошли в широкий диапазон от 787 до
2564. В 2006 году были достигнуты максимумы, и с того времени прошло уже 6 лет. Шесть лет
акция находилась в этом торговом диапазоне. Из этого графика важно взять для себя уровни
самых мощных поддержек и сопротивлений (787 рублей и 2564 рубля). На основании этого
крупного диапазона и текущей цены мы можем предположить вероятный убыток и доход исходя
из текущей цены актива. Убыток может составить 56 процентов (падение от текущей цены до
уровня 787) и прибыль может составить 40 процентов (рост от текущей цены до уровня 2564).
Теперь мы знаем, сколько мы можем потерять и сколько заработать. Мы можем назвать эти
уровни «стенами». Кроме того, на представленном графике мы обнаруживаем еще и два боковых
тренда: один два года, а другой длится уже 4 года.
Возьмем последний «боковик» и рассмотрим его подробнее на недельном таймфрейме (Рис.
2.2.2)
Рис. 2.2.2
С 2009 года по 2012 год акции компании Лукойл торгуются в слабом повышательном боковике
(уровень сопротивления 2150 и уровень поддержки 1570). Следует учитывать, что уровни
постоянно смещаются из-за повышательного характера данного канала. В случае продолжения
движения в данном канале доход может составить 18 процентов (с 1825 до 2150), а убыток 16
процентов (с 1825 до 1570). В связи с тем, что таймфрейм постепенно уменьшается,
соответственно и вероятность наступления событий (убыток или прибыль) повышается.
7
Усложним нашу задачу еще раз – необходимо найти уровни поддержки и сопротивлений уже в
рамках еще более мелкого графика с дневным таймфреймом (Рис. 2.2.3).
Рис. 2.2.3
По этому графику важно обратить внимание на следующий момент. С уменьшением таймфрейма
происходит увеличение вероятности тестирования тех или иных уровней. В нашем случае, уровень
сопротивления 1923, уровень поддержки 1569. Потенциальная прибыль от текущей цены равна 5
процентам (рост от текущей цены к 1923), а убыток 14 процентов (падение от текущей цены к
1569). Кроме того на 1750 виден еще одно отчетливое сопротивление, которое часто ложно
пробивается в обе стороны.
Из представленных графиков для начала важно уяснить следующую информацию. Для оценки
рисков нам важно знать где находятся «стены» акции, сильные уровни и каналы. Это позволяет
рассчитать не только потенциальный доход, но и уровень предполагаемого убытка. Графики с
уровнями, вычисленными потенциальными убытками или прибылью должны дать ответ на
вопрос о том – инвестировать прямо сейчас 2/3 или 1/5 или 1/10 часть капитала.
8
Продвинемся дальше и построим таблицу из наших расчетов.
График Лукойл
Потенциальная прибыль
Потенциальный убыток
Месяц
40
56
Неделя
18
16
День
5
14
Из представленной информации видно, что потенциальный убыток сейчас в целом преобладает
над прибылью, а это значит, что скорее всего у нас будет возможность купить акции дешевле. В
тоже времения потенциал небольшого роста ( по дневному графику) сохраняется. Таким образом,
целесообразно сейчас инвестировать только десятую часть капитала, а остальные деньги
сохранить для более поздних покупок. Основная идея в том, что вы должны сохранить
возможность покупать даже на уровне 787 рублей за акцию. Для этого прочитайте еще раз
первый абзац введения и помните, что деревья не растут до небес. Не торопитесь инвестировать
всё и сразу, посмотрите на составленную вами таблицу и внимательнее на дневной график..
Примечание: приведенный в стратегическом руководстве график Лукойла представлен по 6 июля
2012 года, и сейчас вы можете проверить была ли возможность купить акции дешевле.
2.3.
Оценка волатильности
Инструменты, которые нам интересны, должны иметь хорошу дневную волатильность. Это значит,
что актив должен часто изменять стоимость в единицу времени, но в пределах определенного
нами диапазона. Это очень важно, так как частое изменение цены в узком интервале – это
основной «хлеб» стратегии. Как правило волатильность оценивают математическими методами,
но это можно сделать и графически.Для этого используем 4х часовой график акций компании
Лукойл (Рис. 2.3.1) и расставим промежуточные уровни.
2.3.1. Промежуточные уровни и нулевые облака
Нанесение уровней на график позволит нам отобразить уровни, вероятность тестирования
которых в ближайшее время очень высока.
9
Рис. 2.3.1
Примечание: Можно воспользоваться и часовым графиком.
В представленном варианте количество уровней резко прибавилось, но они не являются
сильными и могут быть легко пробиты. Нанесение их на график важно, так как при покупке имеет
смысл покупать от уровней, а не каждый рубль снижения (пояснение будут даны в примере
работы стратегии).
Обратите внимание на левое и правое облака, обозначенные красным цветом. Около месяца как
в первом, так и во втором случае цена находилась в диапазоне 50 рублей. Эти облака мы
называем «нулевыми», т.к. цена актива принципиально не изменилась. Т.е. если бы мы покупали
каждые 10 рублей снижения и продавали каждые 10 рублей роста, то в течение месяца это
принесло бы нам хорошую прибыль, хотя для долгосрочного инвестора актив бы и не подорожал.
На графике, который захватывает больше времени, а также на графиках с меньшим таймфреймом
можно найти еще массу примеров «нулевых» облаков. Для стратегии важно чтобы внутри дня,
недели, месяца часто образовывались такие «нулевые облака», благодаря им можно
зарабатывать даже в условиях понижающегося боковика (левый канал на Рис. 2.2.1).
10
Для обратного примера приведем график фьючерса пары доллар-рубль ( Рис. 2.3.2).
Рис. 2.3.2
Синим квадратом отмечена зона, где практически не удастся работать по стратегии, так как
скорость роста актива (внутридневная) слишком велика. Такие фазы рынка мы называем
моноволнами. Они негативны для стратегии, так как либо вы слишком быстро распродаете
имеющийся актив, либо слишком быстро покупаете его на снижении. С этим можно и нужно
бороться.
Мы пользуемся следующими решениями:
1.
В случае быстрого ускорения роста или падения, надо перейти на работу от более
значимых уровней для покупки или продажи актива. Если раньше вы покупали - продавали через
1 рубль, начните это делать через 10 рублей.
2.
Хэджируйтесь от быстрого падения стоимости актива (аналог 2008 год) покупкой пут
опционов с дальними от текущих цен страйками. Это также позволит вам контролировать убытки.
11
3. Пример работы стратегии
Мы провели фундаментальную оценку компании, проанализировали уровни, каналы, оценили
потенциальные убытки и готовы к действию. По дневному графику (Рис. 3) мы вычислили, что
уровень потенциальных убытков почти в 3 раза превышает уровень прибыли. Мы полагаем, что в
такой ситуации надо действовать осторожно и сразу покупать только на 10 процентов капитала,
расставив заявки на продажу до 1923, при этом в уме держим, что развитие движения вниз
очень вероятно.
Рис. 3
Мы торгуем от лонга по стратегии (1+1). Т.е. мы покупаем по 1 акции каждый рубль падения и
продаем по 1 акции каждый рубль роста. Точка отсчета - отметка 1825,5. Сначало покупки
проводятся на всем снижении, до достижения отметки 1807 («нижняя граница» в роботе).
Следующий уровень для начала покупок - 1758 (ниже на 49 рублей). Тут мы исходим из
предположения, что если цена пробила уровень, то она быстро доходит до следующего уровня.
Зачем покупать сразу после пробоя уровня, когда лучше дождаться следующего и купить там. Так
мы и делаем. На уровне1758 мы покупаем сразу 49 акций, так как вы используете стратегию
покупки через 1 рубль, а до этого пропустили всё снижение до 1758 без покупок.
Торговый робот заполнит автоматически заявками весь торговый диапазон до 1825. Продавать он
начнет сразу при росте акции через каждый рубль. Доходность в этом случае резко возрастает, так
12
первую акцию из 49 новых вы продадите через рубль роста, а последнюю только когда цена
дойдет до отметки 1807 (49 рублей прибыли). В случае если актив продолжит снижение,
следующая цель для покупок – 1692, там мы вновь купим (1758 – 1692 = 66 акций) и тут вы уже
можете на месяц попасть в «облако», в котором цена будет находиться в течении месяца.
В тоже время мы знаем, что ситуация на мировых рынках неоднозначная и поэтому держим в
уме, что в случае если мы выйдем за границы 4-х летнего канала, то очень вероятно, что увидим
скоро 1000, а потом и 787 рублей за акцию. У нас должны быть средства, позволяющие купить
акции и на этих уровнях.
Что делать, если мы вышли за границу канала? Все зависит от возможностей вашего капитала.
Можно продолжить покупать через 1 рубль, а можно отфиксировать четверть убыточных позиций
и продолжить покупать через 1 рубль. Как только цена вернется опять в зону продажи убыточных
позиций, а ситуация на мировых рынках успокоится, вы снова нарастите позицию на количество
проданных акций.
Примечание: В приведенном примере мы использовали пример стратегии (1+1) только для
простоты изложения. При разработке собственной модели необходимо учитывать комиссии,
которые вы платите бирже и брокеру за сделку.
Вывод
Еще раз повторим основную идею стратегии. Она заключается в том, чтобы получить основной
доход не от сильного роста или падения актива, а от ежедневного изменения цены (движения
рынка). Робот, который работает по этой стратегии должен работать всегда. Чем большим
капиталом вы владеете, тем больше ваши возможности относительно уровней для покупок. В
тоже время стоит отметить что данная стратегия подходит и для малых размеров капитала, просто
вы будете покупать Лукойл не через 1 рубль, а через 10 рублей, постоянно наращивая основной
капитал через рекапитализацию прибылей и ваше терпение будет вознаграждено.
Стратегическая поддержка осуществляется по адресу: kuperwood@gmail.com
13