Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической
advertisement
Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы Время действовать Содержание Диаграмма бизнес-рисков в горнодобывающей и металлургической отраслях 1 Основные выводы 2 10 основных бизнес-рисков 4 1. Неготовность к будущему росту 9 2. Низкая производительность 12 3. Ограниченный доступ к капиталу 14 4. Ресурсный национализм 16 5. Утрата «социальной лицензии» 20 6. Нестабильность цен и валютных курсов 23 7. Капиталоемкие проекты 26 8. Ограниченный доступ к энергоресурсам 28 9. Киберугрозы 30 10. Отсутствие инноваций 33 Основные риски в разрезе сырьевых сегментов 36 Непосредственно за областью диаграммы 38 11. Неэффективная кадровая политика 39 12. Ограниченный доступ к инфраструктуре 40 13. Ограниченный доступ к водным ресурсам 41 14. Товары-заменители 42 15. Потенциально проблемные активы 43 16. Сокращение количества новых проектов 44 17. Мошенничество и коррупция 45 18. Перераспределение экономических благ 46 19. Изменение климата 47 20. Геополитическая неопределенность 48 21. Ужесточение государственного регулирования 49 Диаграмма бизнес-рисков в горнодобывающей и металлургической отраслях 10 основных бизнес-рисков 1 й ваци нно и вие тст у с От озы угр к энергоресурсам р оступ бе д и й ы К енн нич а р роекты Ог кие п м е о тал пи ь цен и валютных кур а К ност сов ь л би ста е Н 7 иальной лицензии» «соц а т ра 6 Ут ионализм ый нац рсн у с 5 Ре нный доступ ниче у а р 4 Ог апитал к к кая 3 з Ни оизводительно р ст п ь 2 готовность к 2 1 Позиция в рейтинге в 2014 году 10 11 10 5 6 3 4 2 9 8 Не ему ро бусту дущ 2015– 2016 11 Позиция в рейтинге в 2014 году 7 12 10 12 13 14 8 16 Не а ка э ф ф е к т и в н а к др т овая поли и Ог уп я 9 к и рани ст ченн ы й до н ф О р а ст р ук т у р е к в гран 14 и од чен н ы й д о ст у п ным То ресурсам 15 ва ры -зам По енители 16 те нц иал Со 17 ьно кр проблемные активы ащ ени 18 Мо е ко ше тов личес тва новых проек н н 19 и Пе чес тво ре и кор ра 20 рупция с п ред Из еле ме 21 ние не эконом ни Ге ических благ ек оп л има ол т а ити Уж чес ес к а точ я не опре ен ие делен ность гос уда рств енно го регу лирования 13 Непосредственно за областью диаграммы Повышение позиции в рейтинге по сравнению с 2014 годом Понижение позиции в рейтинге по сравнению с 2014 годом Позиция осталась без изменений по сравнению с 2014 годом Новый риск Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 1 Основные выводы «Сегодня, после длительного периода высоких цен на сырье­вые товары, горнодобывающие и металлургические компании сталкиваются с трудностями, обусловлен­ными беспрецедентными изменени­ ями в расстановке сил на мировом сырьевом рынке. Лишь те игроки, которые будут наиболее грамотно выстраивать свою работу на фоне усложнения рисков, смогут преодолеть существующие трудности и подготовиться к очередной фазе роста». 2 Три основных риска: неготовность к будущему росту, низкая производительность и ограниченный доступ к капиталу Затяжной период неустойчивого спроса и низких цен, пришедший на смену сырьевому суперциклу, оказывает беспрецедентное влияние на инвестиционную привлекательность и доходность бизнеса, вынуждая компании коренным образом пересматривать существующие стратегии. Сегодня в центре внимания отраслевых игроков находится обеспечение рентабельности, стабильного денежного потока и окупаемости инвестиций. Ситуация усугубляется появлением новых конкурентов в лице фондов прямых инвестиций и сырьевых трейдеров, которые, с одной стороны, располагают достаточными финансовыми возможностями для осуществления долгосрочных инвестиций, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру. С другой стороны, они имеют стратегически более выгодные позиции, поскольку не являются публичными компаниями и не связаны обязательствами перед акционерами, не готовыми идти на риск. Волна сокращений капитальных затрат и закрытие целого ряда добывающих объектов уже приносят свои плоды. Мы наблюдаем уменьшение объемов предложения по ряду сырьевых позиций и ожидаем в ближайшие несколько лет неизбежного подъема на рынке. Однако темпы восстановления активности в каждом сырьевом сегменте будут разными. Задачи роста производства в ближайшем будущем встанут на повестку дня любого участника рынка. При этом относительно низкая стоимость активов в горно-металлургическом секторе угрожает появлением «чужаков», стремящихся получить доступ к новому для себя сегменту рынка. С учетом того, что количество объектов ограничено, а создание новых требует значительного времени, отраслевым игрокам следует уже сегодня позаботиться о принятии грамотных инвестиционных решений, чтобы в будущем не упустить высокую прибыль. На фоне настороженного отношения инвесторов большинство горнодобывающих и металлургических компаний сегодня уделяют первостепенное внимание управлению рисками и решению краткосрочных задач, таких как сокращение затрат и повышение доходности существующих активов. Подобный подход негативным образом отражается на перспективах роста бизнеса. Залогом устойчивого развития сектора является вложение полученной прибыли в долгосрочный рост бизнеса, однако, как ни парадоксально, публичным компаниям трудно убедить в этом своих акционеров. Именно по данной причине неготовность к будущему росту заняла первое место в текущем рейтинге бизнес-рисков в горнодобывающей и металлургической отраслях. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы Низкая производительность и ограниченный доступ к капиталу сохранили свои позиции в первой тройке лидеров. Многие компании уже приступили к решению задач по повы­ шению производительности, отошед­ших на второй план в период высоких цен, когда все стремились увеличить добычу любой ценой. При этом проведение последовательных мероприятий, направленных на дости­ жение долговременного устойчивого роста производительности, по-прежнему крайне важно как для выживания, так и для дальнейшего развития. Чтобы закрепить достигнутый положительный эффект, потребуется несколько лет, и хотя первые результаты уже налицо, многое еще предстоит сделать — именно поэтому низкая производительность остается в первой тройке отрас­левых угроз. Несмотря на то что в целом данный риск опустился на вторую позицию в рейтинге, для руководителей компаний он по-прежнему занимает первое место. Как и раньше, возможность привлечения финансирования является главным условием выживания для большинства небольших и средних игроков, в связи с чем ограниченный доступ к капиталу расположился на третьей позиции в рейтинге рисков. В ряде отраслевых сегментов небольшие производители испытывают трудности с привлечением финансирования для своих высокозатратных проектов, и в ближайшем будущем ситуация вряд ли изменится к лучшему. Для компаний, которым открыт доступ на рынки капитала, указанный риск связан с растущей сложностью механизмов финансирования. Ресурсный национализм и утрата «социальной лицензии»: эволюция рисков Ресурсный национализм и утрата «социальной лицензии» замыкают первую пятерку рисков. Правительства многих стран заинтересованы в привлечении инвестиций в горно-металлургический сектор. При этом введение требования о размещении обогатительного производства в стране добычи, а также принятие мер по повышению налоговой прозрачности указывают на то, что ресурсный национализм в ближайшие годы останется актуальным риском для отраслевых игроков. То же относится к социальной ответствен­но­ сти бизнеса: хотя выполнение социальных обязательств перед местным населением является неотъемлемой частью деятельности горнодобывающих и металлургических компаний, риск утраты «социальной лицензии» на ведение деятельности растет с каждым годом, приобретая новые черты. При возникновении споров государ­ство все чаще встает на защиту местного населения, что приводит к пере­ носу или отмене многих проектов. Нестабильность цен и валютных курсов, капиталоемкие проекты: риски не ослабевают Нестабильность цен и валютных курсов остается на шестой позиции нашего рейтинга. За минувший год этот риск не утратил значимость и продолжает оказывать ощутимое влияние на деятельность многих горнодобывающих и металлургических компаний. Значительные колебания курсов валют и сосредоточенность либо на цено­вой, либо на валютной составляющей данного риска являются основными причинами его сохраняющейся актуальности. Риск, связанный с капиталоемкими проектами, в этом году по-прежнему входит в десятку основных бизнес-рисков в горнодобывающей и металлургической отраслях. Несмотря на сокращение капита­ ловложений, реализация проектов продолжается — в первую очередь тех, которые были начаты в эпоху высоких цен на сырье и требовали длительной подготовки. Как показывает наше исследование, целый ряд многомиллиардных проектов находится под угрозой срыва из-за огромного перерасхода средств, а ожесточенная конкуренция за финансирование среди отраслевых игроков осложняет привлечение новых капиталовложений. С учетом особого внимания, уделяемого руководством компаний обеспечению рентабельности вложенного капитала, введение жесткого контроля за соблюдением бюджета становится насущной необходимостью. Растущие риски: ограниченный доступ к энергоресурсам, киберугрозы, отсутствие инноваций Падение цен на нефть, которое несколько облегчило положение горнодобывающих и металлургических компаний, не снимает вопрос энергетической безопасности с долгосрочной повестки дня. Заблаговременный поиск дешевых и надежных источников энергии на стадии планирования проектов приобретает все большее значение по мере роста интереса к месторождениям 10 основных рисков 2015 год в удаленных районах с неразвитой энергетической инфраструктурой и ужесточения требований к экологической безопасности в промышленно развитых странах. Следует также учитывать, что с ростом благосостояния населения обостряется конкуренция за источники энергоснабжения между горнодобывающими и металлургическими компаниями, с одной стороны, и местными жителями — с другой. В этом году в десятку основных бизнесрисков впервые вошли киберугрозы и отсутствие инноваций. Кибератаки на отраслевых игроков становятся все более частыми и изощренными. Согласно результатам глобального исследования в области информационной безопасности, проведенного компанией EY в 2014 году, более половины (65%) респондентов-представителей горнодобывающих и металлургических компаний — отметили растущий уровень киберугроз в течение последних 12 месяцев. В действительности дела могут обстоять гораздо хуже, поскольку не все подобные случаи фиксируются. Интеграция информационных технологий и производственных процессов может на первом этапе повысить риски, связанные с кибератаками, однако жесткие механизмы контроля в конечном итоге позволят улучшить качество функционирования объединенной среды. Кибератака может обернуться многомиллионными убытками, нанести серьезный репутационный ущерб из-за утечки конфиденциальной информации о компании и ее акционерах, а также поставить под угрозу безопасность работников. Актуальность задач по восстановлению упавшей производительности высветила новые проблемы, связанные с недостаточным инновационным развитием отрасли. В этом году данный риск впервые попал в десятку основных. Инновации будут играть определяющую роль в поддержании устойчивого уровня доходности и получении максимальной выручки в дальнейшем. Восемь лет назад 2008 год (пик суперцикла) 01 Неготовность к будущему росту 01 Недостаток квалифицированных кадров 02 Низкая производительность 02 Консолидация отрасли 03 Ограниченный доступ к капиталу 03 Ограниченный доступ к инфраструктуре 04 Ресурсный национализм 04 Утрата «социальной лицензии» 05 Утрата «социальной лицензии» 05 Изменение климата 06 Нестабильность цен и валютных курсов 06 Рост затрат 07 Капиталоемкие проекты 07 Сокращение количества новых проектов 08 Ограниченный доступ к энергоресурсам 08 Ресурсный национализм 09 Киберугрозы 09 Ограниченный доступ к энергоресурсам 10 Отсутствие инноваций 10 Усиление государственного регулирования Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 3 10 основных бизнес-рисков для и металлургических компаний Будущий рост: инвестировать необходимо уже сейчас В горнодобывающей и металлургической отраслях стоимость активов уменьшается с каждой добытой или произведенной тонной продукции. В настоящий момент большинство компаний сосредоточены на решении краткосрочных задач, продик­то­ванных текущей фазой экономического цикла, а именно на консолидации сущест­ву­ющих активов и обеспечении окупаемости вложенных средств в условиях медленного роста. Однако стоять на месте — далеко не лучшая стратегия. Пора начинать готовиться к подъему. Для этого важно иметь четкое представление об имеющихся возможностях для развития бизнеса — путем создания новых активов или покупки действующих объектов. Это тре­бует постоянного анализа конкурентной среды и текущей ситуации на рынке (включая такие аспекты, как доступность кредитных ресурсов, конъюнктура, геополитическая обстановка, поведение клиентов). Имеюще­еся конкурентное преимущество можно укре­пить, сделав ставку на создание уни­каль­­ного предложения, консолидацию доли рынка или улучшение экономических показателей существующих проектов. Необходимо задуматься и о том, каким обра­ зом можно завоевать новое конкурентное преимущество. К числу возможных стратегий относятся смена продуктовой или географической специализации, открытие совместных предприятий со стратегическими партнерами, покупка перспективных техно­логий, способных коренным образом изменить существующую цепочку создания стоимости, или приобретение компаний, обла­дающих такими технологиями. Какая бы стратегия ни была принята на вооружение, важно ее грамотно подготовить и воплотить в жизнь. Повышение производительности — главное условие выживания и процветания Повышение производительности, позволя­ ющее получить долговременный экономи­ ческий эффект, по-прежнему является важ­ней­шим условием сохранения и укрепления позиций в отрасли. Хотя некоторые шаги в данном направлении уже были сделаны, остается еще много возможностей для совершенствования. Компании, раньше остальных осознавшие важность подобных мер, смогли добиться конкурентного преимущества. Наиболее успешные игроки применяют комплексный подход в контексте управления эффективностью деятельности в целом, рассматривая каждое звено организации не по отдельности, а в составе единой системы. В решении поставленных задач они полагаются на опытных специалистов, спо­ соб­ных предлагать эффективные решения в условиях экономии затрат. Важ­ную роль в данном процессе также играет готовность организации к инновациям и коренным изменениям в корпоративной культуре. Грамотная аналитика позволяет получить 4 02 четкое представление о том, что означает по-настоящему эффективная деятельность, надлежащим образом оценивая и отслеживая качество проводимых мероприятий. Но самое главное — то, что работу по повышению производительности необходимо вести с учетом долгосрочной перспективы. В вопросах повышения производительности горнодобывающие и металлургические компании не должны отклоняться от намечен­ного курса даже тогда, когда цены на сырьевые товары пойдут вверх и маятник вновь качнется в сторону увеличения добычи. Это особенно актуально с учетом того факта, что, несмотря на активную работу в данном направлении, отрасль до сих пор так и не вышла на уровень производительности, достигнутый 10 лет назад. Решить проблему можно только за счет внедрения прорывных инноваций. Компании, которые со всей серьезностью подойдут к решению этих вопросов, смогут выйти на качественно новый уровень эффективности в пред­дверии очередной фазы подъема. Доступ к капиталу — залог выживания В условиях отраслевого спада горнодобывающим и металлургическим компаниям становится все сложнее привлекать финансирование. Если крупные производители могут поправить свое финансовое положение за счет продажи активов и сокращения капитальных затрат, то небольшие и средние предприятия вынуждены искать средства 01 на стороне, сталкиваясь с нежеланием долевых инвесторов идти на риск и крайне избирательным подходом со стороны потенциальных кредиторов. Сегодня все большее распространение приобретают альтернативные схемы финансирования, которые зачастую являются более сложными, дорогостоящими и рискованными. 03 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы горнодобывающих В условиях ограниченного выбора компании вынуждены действовать быстро и без колебаний: либо соглашаться на предложения, которые могут обернуться более высокой стоимостью капитала, утратой контроля и неясными перспективами получения прибыли, либо замораживать существующие проекты, рискуя потерять права на них. В сложившейся ситуации операторам крайне важно трезво оценивать 04 свое финансовое положение и стратегические возможности привлечения финансирования в будущем, чтобы обеспечить выполнение взятых на себя краткосрочных и долгосрочных обязательств на всех этапах реализации проекта. Это достигается благодаря тщательной подготовительной работе, последовательным действиям по снижению рисков и постоянному отслеживанию динамики рынка. Ресурсный национализм: повышение налогов и призывы к прозрачности Политика ресурсного национализма, в основном в виде повышения налогового бремени и введения требований об обяза­ тельном обогащении добытого сырья, продол­жает оказывать значительное влия­ние на условия работы в секторе, хотя и не столь активно, как раньше. В ее основе — представление о том, что государство все еще недополучает причитающуюся ему долю выручки от добычи природных ресурсов. Кроме того, в последние годы на волне борьбы с коррупцией во многих странах были приняты законы, обязывающие корпоративных налогоплательщиков раскрывать информацию о своих налогах и иных платежах в государственный бюджет. Горнодобывающим и металлургическим компаниям необходимо подготовиться к соблю­ дению новых требований. Им следует внести изменения в существующие системы отчетности для того, чтобы обеспечить полноту и достоверность подготавливаемой информации. Данные меры позволят участникам рынка продемонстрировать свой вклад в развитие местного сообщества, что будет способствовать налаживанию взаимодействия с регулирующими органами и в конеч­ ном итоге может привести к смягчению политики государства по отношению к добывающим и обрабатывающим компаниям. 05 Социальная ответственность: растущая поддержка местного населения со стороны государства Сохранение «социальной лицензии» на ведение деятельности становится все более сложной и многогранной задачей, предполагающей необходимость выстраивания конструктивных отношений с целым рядом заинтересованных сторон. На фоне непростой ситуации в мировой экономике риск утраты доверия общественности в последние годы возрос. Решение о сворачивании производства в том или ином регионе необходимо принимать, взвесив все за и против и оценив возможные последствия для имиджа компании и потенциальный экономический ущерб, который это может нанести интересам местного сообщества. Репутацию компании может также подорвать незаконная добыча. Опасные условия труда, нарушение правил техники безопасности и экологических норм, наносящие ущерб жизни и здоровью людей и окружающей среде, могут привести к закрытию шахт и рудников. Причиной приостановки или даже прекращения добычи может также стать недовольство населения, спровоцированное политическими и экономическими разногласиями между органами местного самоуправления и центральными властями. Все более заметными становятся различные правозащитные организации, активно пропагандирующие свою позицию в социальных сетях и готовые применять самые разные формы давления вплоть до судебного преследования. В некоторых странах право принимать окончательное решение о выдаче разрешения на добычу и обогащение рудного сырья передается органам местного самоуправления. Когда на карту поставлены многомиллиардные инвестиции, крайне важно суметь наладить эффективное взаимодействие со всеми заинтересованными сторонами и найти такое решение, которое устраивало бы всех. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 5 Нестабильность цен и валютных курсов: необходим сбалансированный подход Одним из негативных последствий необычно высоких цен на сырьевые товары является коррекция столь же небывалых масштабов, которая сегодня наблюдается на рынках. Процесс самокоррекции происходит при помощи ценовых механизмов: чем более продолжительным был период ценовой эйфории, тем значительнее коррекция и выше волатильность рынка в период ее проведения. Однако темпы и масштабы коррекции не будут везде одинаковыми. Основной причиной нестабильности курсов валют стало сворачивание программы количественного смягчения в США и последовавшая за этим коррекция цен производителей на фоне укрепления американской валюты. Обесценение канадского и австра­ лийского доллара, южноафриканского рэнда, чилийского песо, бразильского реала и перуанского соля привело к стабилизации цен, выраженных в этих валютах. Однако резкая коррекция доллара США в первые шесть недель 2015 года повысила нестабильность рынка для производителей. Поскольку в течение 2014–2015 годов взаимосвязь между курсом валют и ценами на сырьевые товары восстановилась, эти две составляющие непременно следует учитывать при структурировании любой программы хеджирования. Кроме того, нельзя недо­оценивать влияние переменных факторов, оказывающих влияние на деятельность горнодобывающих и металлургических предприятий и проявляющихся в периоды значительных ценовых колебаний. На фоне сближения добывающей и трейдерской моделей ясно прослеживается тенденция в сторону большей свободы распоряжения активами в портфелях указанных компаний. Капиталоемкие проекты: огромный перерасход средств Сегодня, когда из-за неблагоприятной цено­вой конъюнктуры и переизбытка предложения на сырьевом рынке объемы капитало­вложений в горно-металлургическое произ­водство значительно сократились, обеспечение максимальной отдачи от вло­ жен­ных средств становится особенно актуаль­ным для всех компаний вне зависи­ мости от географии их деятельности. В условиях дефицита капитала на первый план выходят задачи эффективного расхо­­ дования вложенных средств. Именно по этой причине многие крупные проекты были отправлены на доработку, приостанов­лены или прекращены вовсе. Несмотря на принимаемые меры по повышению качества планирования на этапе разработки рабочего проекта, перерасход бюджетов и срыв сроков по-прежнему остаются распространенными проблемами. Как показало международное исследование, недавно проведенное компанией EY, хотя операторы постоянно совершенствуют свои навыки в области реализации крупномасштабных проектов, в 69% случаев был зафиксирован перерасход средств, который в среднем составил 62% от заявленного бюджета. Превышение установленных лимитов бюджета и времени негативно влияет как на отдачу от вложенных средств, так и на общие показатели деятельности компаний. Изменить сложившуюся ситуацию можно, лишь выбрав принципиально новый подход, который позволит добиться поставленных стратегических целей и обеспечить такой уровень доходности, который ожидают получить акционеры и инвесторы. Работу следует проводить по следующим трем направлениям: 6 07 • внедрение передовых систем управления и отчетности со структурированными сигна­­лами раннего предупреждения, позво­ля­ ющими заблаговременно выявлять и эф­­фек­тивно минимизировать возможные риски; • с оздание достаточных резервов на случай превышения установленных лимитов бюд­жета и времени в течение жизненного цикла проекта; •п овышение степени готовности к непредви­ денным ситуациям за счет грамотного сценарного планирования. Доступ к энергоресурсам: поиск надежных и дешевых источников электроэнергии Данный риск сохранил свое место в десятке основных. Причиной этому является удоро­ жание электроэнергии, происходящее на фоне сокращения доходности бизнеса горнодобывающих и металлургических компаний в связи с общим снижением цен на сырьевые товары. Подешевевшая нефть несколько облегчила положение участников сектора. Однако сложившаяся конъюнктура на нефтяном рынке может оказаться недол­го­временной, поскольку обусловлена текущим избытком предложения. Данная 06 08 проблема становится все более актуальной по мере выхода компаний на рынки с нераз­ витой энергетической инфраструктурой, а также ужесточения требований к экологической безопасности в промышленно развитых странах. Повысившийся уровень благосостояния населения в развивающихся странах приводит к росту спроса на электроэнергию со стороны домохозяйств и к обострению конкуренции между местными жителями и добывающими компаниями. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы К проблеме энергоснабжения следует подходить со всей серьезностью: поиск надежных и дешевых источников бесперебойного энергоснабжения необходимо начинать заблаговременно, на этапе концептуального проектирования. Существует целый ряд стратегий, которые могут облегчить решение данной проблемы. К ним относится достижение предварительной договоренности со сбытовыми компаниями о поставках электроэнергии по фиксированным ценам, 09 Киберугрозы: проблема недооценивается, защиты недостаточно Кибератаки становятся все более частыми и изощренными. В горнодобывающей и метал­лургической отраслях от несанкционированного проникновения в корпоративные сети страдают компании любого размера, причем в последние годы это явление при­обрело повсеместный характер. Хакеров интересует не только финансовая выгода — мотивация бывает самой разнообразной. Кибератака может обернуться многомиллионными убытками, нанести серьезный ущерб репутации компании и ее акционерам из-за утечки конфиденциальной информации, а также поставить под угрозу жизнь и здоровье ее работников. Наиболее значимыми угрозами для участников сектора являются активная информатизация производственных процессов (в резуль­тате которой растет угроза кибер­ атак), дефицит финансирования проектов по защите ИТ-инфра­струк­туры, на которые средства выделяются по остаточному принципу, несмотря на возросший уровень рисков, а также несанкционированное проникновение, которое из-за недостатков 10 организация собственного энергохозяйства, продажа объектов с низкой энергоэффективностью, покупка энергетических активов с целью достижения эффекта синергии, инвестирование в инновационные разработки, направленные на снижение энергоемкости добычи, а также — что самое главное — увели­че­ние доли возобновляемых источников энергии в общем объеме энергопотребления. диагностики может обнаружиться слишком поздно или остаться невыявленным вовсе. Следует также отметить, что конвергенция информационных технологий и производственных систем позволяет повысить уро­вень защищенности последних благодаря включению средств информационной безопасности в существующие регламенты защиты. Руководству надлежит постоянно держать в центре внимания вопросы обеспечения информационной и операционной безопас­ ности, а их решение следует взять под контроль. Киберугрозы должны занять достойное место в иерархии рисков организации, а задачи безопасности информационных систем — стать неотъемлемой частью системы планирования ресур­сов предприятия (ERP). Важно иметь в виду, что оценка соответствующих угроз и мер безопасности в целях формирования устойчивой к атакам киберсреды не ограничивается исключительно системами. Она должна учитывать все составные элементы организации, начиная с процессов и технологий и заканчивая кадрами. Инновации (новый риск): преодолевая отставание Сегодня в секторе назрела необходимость перехода к инновационной модели развития, особенно в условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры на сырьевом рынке. Для некоторых компаний инновации станут основным условием выживания, а для дру­гих они могут послужить стимулом к росту прибыли и выходу на наиболее выгодные позиции в ожидании кардиналь­ного изменения ситуации на рынке. Стоит признать, что в отличие от остальных секторов экономики в горнодобывающей и металлургической отраслях наблюдается дефицит прорывных инноваций. Хотя первые автономные карьер­ные самосвалы появились еще 20 лет назад, ни одно горно­добывающее предприятие в мире до сих пор полностью не укомплектовано такой спецтехникой. В процентах от выручки горнодобывающие и металлургические компании направляют на 90% меньше средств в развитие техноло­ гий и модернизацию производства, чем нефтедобывающие предприятия. Это означает, что поле для инновационной деятельности в секторе очень велико. Положительный эффект инноваций очеви­ ден: компании, проводящие активную инновационную политику, могут заметно повысить эффективность затрат по сравнению с конкурентами. Поскольку источники экономии (одним из которых является более низкая цена на нефть) сегодня у большинства горнодобывающих предприятий одни и те же, то такая экономия практически не отражается на положении компании на кривой затрат и ее марже относительно других игроков. В то же время инновации могут способствовать сокращению производственных издержек, повышению производительности, продлению срока эксплуатации рудников, улучшению качества добываемой руды и переводу экономически нерентабельных запа­ сов в категорию рента­бельных, а значит — вести к увеличению маржи. Инновации будут формировать облик сектора, и те компании, которые раньше других возьмут на вооружение инновационную модель развития, в долгосрочной перспективе получат преимущества в виде роста производительности по всей цепочке создания стоимости, более высокой оценочной стоимости своих активов и эффективности капиталовложений. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 7 10 основных бизнес-рисков 8 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 01 й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность Эпоха дефицита капитала Падение маржи, снижение выручки и растущий уровень задолженности вынудили отраслевых игроков ввести режим экономии. Работать в таких условиях пришлось гораздо дольше, чем ожидалось в начале прошлого года: из-за медленного роста спроса и еще более вялых темпов корректировки предложения цены на многие сырьевые товары остаются низкими. Чтобы удержаться на плаву, компании сокращают свои капитальные затраты и распродают активы — невзи­рая на то, что их оценочная стоимость сегодня стремится к минимальным отметкам. Уровень инвестиционной активности в секторе традиционно зависел от циклических изменений конъюнктуры сырьевого рынка. В период суперцикла, когда выручка горнодобывающих и металлургических предприятий стабильно росла на волне высоких цен на сырьевые товары, компании могли позволить себе значительные капиталовложения, и подобная стратегия приветствовалась акционерами. EBITDA Источники: EY, S&P Capital IQ. Покупка активов Создание активов Выплата акционерам Сегодня отрасль пожинает плоды столь агрессивной стратегии, а общее снижение рентабельности стало основной причиной сохранения сложившейся практики: инвесторы хотят быстро получить прибыль на вложенный капитал, при этом публичным компаниям становится все сложнее добиваться согласия акционеров на принятие инвестиционных решений. Создание активов Покупка активов 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2005 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2004 180 160 140 120 100 80 60 40 20 – –20 –40 На графике представлены данные об объемах инвестиций, направленных крупнейшими отраслевыми игроками на органический и неорганический рост бизнеса в эпоху рекордных цен на сырьевые товары. Такие инвестиции осуществлялись в рамках установки наращивать добычу любой ценой на фоне небывало высокой стоимости активов, доходившей до пиковых значений, что не могло не привести к неуклонному росту затрат на оборудование и рабочую силу. Относительная совокупная акционерная доходность за последнее десятилетие в разбивке по стратегиям 2003 Млрд долларов США Стратегии распределения капитала, 2004–2014 годы Относительная совокупная акционерная доходность (индексированная) Сегодня, после длительного периода низких цен на производимое сырье, горнодобывающие и металлургические компании уделяют основное внимание не расширению бизнеса, а консолидации существующих активов и обеспечению окупаемости вложенных средств. В секторе уже сложились предпосылки для подъема, чему немало способствуют такие факторы, как сокращение капитальных затрат, закрытие целого ряда добывающих объектов, а также меры, направленные на снижение расходов и повышение производительности. При этом остается открытым вопрос о том, когда следует менять ориентиры и насколько новая стратегия роста должна отличаться от предыдущей. А самое главное — кто из игроков получит преимущества первопроходца, когда наступит долгожданный подъем? Чтобы лучше подготовиться к очередному подъему, инвестировать в будущий рост необходимо уже сейчас. 2007 (Второе место в 2014 году) Главный вывод 2006 Неготовность к будущему росту кб гот у Не щему рост у ду Выплата акционерам Источники: EY, S&P Capital IQ, Thomson Datastream. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 9 «Процикличность»: разрывая порочный круг Последствия конъюнктурного поведения, которое характерно сегодня для отраслевых игроков, в нижней точке экономического цикла не заставят себя долго ждать. К их числу можно отнести следующие: • Сокращение количества новых проектов. Резкое снижение расходов на геолого­ разведку, наблюдавшееся в течение последних двух лет, неминуемо приведет к дефициту предложения и повторению привычного двухфазного цикла подъема и спада (более подробная информация представлена в разделе «Непосредственно за областью диаграммы»). • Замедление темпов роста добычи. Согласно прогнозам, по мере увеличения степени выработанности месторождений и ухудшения качества добываемой руды объемы производства крупнейших горнодобывающих компаний после 2016 года будут снижаться. В связи с этим встает вопрос, смогут ли ведущие отраслевые игроки обеспечивать рост выручки в средне- и долгосрочной перспективе, если уже сегодня они вынуждены экономить на капитальных затратах и распродавать активы, чтобы изыскивать средства для выплат акционерам1. • Новые конкуренты. Новые игроки, приобретающие активы горно-металлургических предприятий, имеют серьезные намерения укрепить свое положение в секторе. К их числу относятся фонды прямых инвестиций и сырьевые трейдеры, которые располагают достаточными финансовыми возможностями для осуществления долгосрочных инвестиций, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру. В стратегическом плане они занимают более выгодные позиции, поскольку не обладают статусом публичной компании, который накладывает на них дополнительную ответственность перед акционерами. Благодаря своему стабильному финансовому положению и отраслевому опыту такие игроки могут занять заметное место в секторе и стать обладателями стратегически значимых активов. • Упущенные возможности. Многие компании сосредотачивают внимание на имеющихся активах, количество которых сокращается. Однако это грозит потерей возможностей, которые открываются перед покупателями сегодня, когда стоимость активов, находящихся на поздних стадиях разведки, существенно недооценена и приобрести их можно чрезвычайно дешево. Нетрудно предугадать, что в скором времени на сырьевом рынке наступит дефицит предложения, который приведет к усилению ценовой волатильности и спаду интереса к повышению эффективности. 1. «European metals & mining», JP Morgan Cazenove, 23 января 2015 года, загружено через базу данных ThomsonONE. 10 Сегодня при формировании стратегии в области распределения капитала и создания стоимости перед компаниями стоит трудный выбор. Если говорить простыми словами, то выбирать приходится из трех вариантов – купить, создать или выплатить акционерам, сохраняя при этом баланс между текущими потребностями и долгосрочными целями. Выбор усложняется нежеланием акционеров и инвесторов финансировать крупные проекты со многими неизвестными, которые могут окупиться лишь спустя годы, когда начнется добыча. С другой стороны, стоять на месте — далеко не лучшая стратегия. В условиях, когда с каждой добытой тонной сырья объем запасов сокращается, а без их постоянного пополнения стоимость компании неуклонно снижается, рост бизнеса является одним из главных условий выживания. Готовность идти на риск во многом определяется фазой экономического цикла. Однако если уделять данному фактору слишком много внимания при принятии инвестиционных решений, в конечном итоге можно упустить выгоду, особенно с учетом долгосрочного характера инвестиций в секторе. В 2015 году крупные добывающие компании переосмыслили свое отношение к росту: если год назад о покупке активов не могло быть и речи, то сейчас такая возможность не исключается — по крайней мере на словах. Однако для большинства компаний подобные сделки по-прежнему остаются вопросом отдаленного будущего: их основное внимание сегодня сосредоточено на экономии средств, развитии существующих активов и обеспечении стабильных финансовых показателей. Кроме того, отраслевые игроки считают, что им пока есть над чем работать в области производительности и операционной эффективности. Генеральный директор BHP Billiton Эндрю Маккензи отметил: «Мы готовы пойти на такой шаг, если представится возможность... однако сделка должна быть действительно стоящей, чтобы ради нее пожертвовать инвестициями в развитие существующих активов…»2. В текущих условиях рост сопряжен с большими рисками и требует значительных усилий. На фоне замедления мировой экономики возможности для увеличения акционерной стоимости следует изыскивать внутри организации, не полагаясь на конъюнктуру рынка. В отсутствие резких ценовых скачков, обусловленных увеличением спроса на сырьевые товары, добиться роста стало теперь гораздо сложнее. Для этого прежде всего следует навести у себя порядок: сформировать надежную и гибкую операционную стратегию, которая позволит быстро адаптироваться к происходящим на рынке изменениям и успешно работать в любой фазе экономического цикла, а также заручиться поддержкой акционеров. Переход к росту: оценка возможных вариантов После того как заложен фундамент, можно переходить к оценке существующих возможностей для роста (приобретение готовых активов или создание новых) с целью получения четкого представления об их потенциальном влиянии на бизнес в целом и о стратегических направлениях его дальнейшего развития. Это требует постоянного анализа конкурентной среды и текущей ситуации на рынке (включая такие аспекты, как доступность кредитных ресурсов, конъюнктура, геополитическая обстановка, поведение клиентов). Возникновение дефицита предложения тех или иных сырьевых товаров может определить состав будущих победителей, а стоимостная оценка компаний, которым удалось вовремя закрепиться в нужном сырьевом сегменте, будет существенно выше, чем стоимостная оценка остальных игроков. Как показывает опыт последнего десятилетия, следовать общим курсом — не всегда лучший выбор. 1. Сохранение конкурентного преимущества Преобладающей стратегией сегодня является демонстрация силы. Например, в железорудном сегменте крупнейшие производители, пользуясь низкой себестоимостью, наращивают объемы производства с целью вытеснить с рынка более дорогостоящее сырье. Насколько успешной окажется эта стратегия, покажет время. При всей ее спорности стоит отметить, что понимание и грамотное использование имеющихся уникальных возможностей может помочь найти баланс между рисками и выгодой и быстрее встать на путь роста, обеспечивая прибыль для акционеров. К таким возможностям относятся следующие: •₽ Формирование уникального предложения с целью создания или раскрытия в приобретаемом активе дополнительного потенциала увеличения стоимости, который текущие владельцы не способны создать или раскрыть (например, посредством реализации уникальных механизмов синергии, использования передовых технологических или управленческих решений). 2. «BHP Billiton CEO Andrew Mackenzie won’t rule out new oil acquisitions», Financial Review, 7 мая 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы • К онсолидация доли рынка за счет заключения сделок с низким уровнем риска на внеконкурсной основе в отношении объектов, расположенных в непосредственной близости от сущест­вующих активов или в странах с благоприятной экономической ситуацией, с целью снижения затрат, увеличения объемов производства и улучшения доступа к капиталу. • В ыявление возможностей для улучшения экономических показателей проектов и снижения рисков, связан­ ных с их реализацией (например, посредством внедрения уникальных решений в области повышения производительности на этапе введения объектов в эксплуатацию с целью раннего выявления системных ограничений; повышения качества планирования, в том числе на случай непредвиденных обстоятельств, на этапе подготовки, когда легче всего повлиять на исход проекта и снизить риски; наиболее эффективного использования существующей системы налоговых стимулов и льгот; улучшения структуры проекта с целью уменьшения капитальных затрат, оптимизации сроков и объемов производства, а также поступления денежных средств). 2. Получение конкурентного преимущества Проведение регулярного анализа существующего портфеля крайне важно для получения четкого представления о сильных и слабых сторонах принятой стратегии роста. В ближайшие несколько лет на рынке слияний и поглощений по-прежнему будет наблюдаться замет­ный уклон в сторону продажи активов, обусловленный пересмотром стратегических приоритетов отраслевых игроков. Несмотря на это, руководителям компаний пора задумываться и о более отдаленных перспективах, а именно о том, каким образом повысить отдачу от существующего портфеля и обеспечить долгосрочный рост бизнеса за счет покупки активов и получения возможностей, которые позволят выйти на новый уровень. В качестве примера можно привести следующие стратегии: • Смена продуктовой или географической специализации с целью диверсификации или минимизации рисков; ставка на несовпадение циклических пиков в разных сырьевых сегментах; налаживание более тесного взаимо­ действия с конечными потребителями; получение преимущества первопроходца на новых рынках. •С оздание совместных предприятий со стратегическими партнерами, готовыми внести дополнительный вклад в общее дело в виде уникальных синергетических возможностей, передовых технологических разработок, налаженных связей на целевом рынке, доступа к объектам инфраструктуры и финансовым ресурсам. •П олучение доступа к капиталу: партнерские отношения с инвесторами, нацеленными на долгосрочное сотруд­ ничество и заинтересованными в успешной деятельности объекта инвестиций, могут быть полезны не только в качестве источника сравнительно стабильного финансирования, но и с точки зрения получения дополнительного отраслевого опыта и консультаций по вопросам, касающимся «социальной лицензии» на ведение деятельности, а также налаживания связей с орга­нами государственной власти. • Покупка активов по производству продукции более высокого передела или сотрудничество с компаниями потребительского сектора в целях оптимизации продуктовой линейки и ее расширения за счет продукции более высокого передела, а также получения дополнительных конкурентных преимуществ благодаря новым возможностям сбыта и использования передовых технологий. • Покупка новых компаний с целью изменения существующей модели ведения бизнеса или цепочки создания стоимости, например с целью того, чтобы заняться трейдерской деятельностью. •П риобретение технологий в целях улучшения технико-экономических показателей текущих проектов или получения технологических возможностей для работы в ранее недоступных районах либо на объектах с особо сложными горно-геологическими условиями. Какая бы из перечисленных стратегий ни была принята на вооружение, гораздо более важным является то, каким образом она будет реализована. Иными словами, определяющим является не выбор между органическим и неорганическим ростом, а принятие верного решения для достижения успеха за счет новых сделок или эффективного использо­ вания внутренних ресурсов. Переход к росту: выбор оптимального момента Совершенно очевидно, что надлежащая подготовка играет первостепенную роль и без нее любые разговоры о сроках бессмысленны. Не имея за плечами солидного багажа в виде знания рынка и поддержки со стороны акционеров, невозможно успешно реализовать открывающиеся возможности. Нельзя также исключать того, что конкуренты, которые лучше подготовлены или имеют более прочные позиции на рынке, смогут перехватить инициативу и не дать приобрести высококачественные активы по доступной цене, когда рынок захлестнет волна масштабных распродаж. Все рассуждения по поводу выбора оптималь­ного момента для инвестирования сводятся к известному принципу «покупай, когда дешево, и продавай, когда дорого». Многие, даже самые взвешенные инвестиционные решения в итоге оказывались неудачными. По нашему мнению, благоприятный момент для перехода на новые рельсы уже наступил: компаниям пора начинать подготавливать почву среди акционеров, внедрять организационные и операционные изменения, а также пере­ сматривать свою деятельность с учетом долгосрочной перспективы, выстраивая стабильный и высокодоходный бизнес, способный успешно функционировать на всех этапах экономического цикла. •И зучение потенциальных возможностей для инвестирования в новые перспективные проекты начиная с 2016 года, когда рынок оживится и отношение акционеров к потенциальным инвестициям станет более благосклонным. Возможности для роста можно изы­скивать как внутри организации, так и за ее пределами — путем приобретения пакетов акций геологоразведочных компаний или долей участия в их капитале. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 11 02 й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность Низкая производительность (Первое место в 2014 году) Во времена ценовых пиков, когда компании горно-металлургичес­ кого сектора наращивали объемы добычи любой ценой, производительность снизилась до рекордно низкого за более чем 30 лет уровня. кб гот у Не щему рост у ду Главный вывод По-настоящему заметных результатов в области повышения производительности можно добиться только за счет фундаментальной трансформации бизнеса совместными усилиями всего руководящего состава. Производительность труда в горнодобывающей отрасли, 2004-2012 годы (2004 год =100) 110 100 90 80 «Сегодня на производство единицы продукции требуется на 40% больше ресурсов». Марк Кутифани Генеральный директор, Anglo American1 70 60 50 2004 2005 2006 2007 12 2009 Чили Канада (горнодобывающая и нефтегазовая отрасли) Совокупный показатель 2010 США 2011 2012 Австралия Источники: статистические данные по странам, анализ EY. В конце 2014 года компания EY провела опрос среди 60 руководителей между­ народных добывающих компаний, которые назвали следующие основные причины падения производительности: 1. Рабочая сила. Во времена ценовых пиков добывающие компании активно расширяли штаты на фоне острого дефицита кадров. Как следствие, многие были вынуждены набирать неопытных специалистов и менеджеров, что не могло не привести к постепенному снижению производительности. 1. «A CRITICAL IMPERATIVE — INNOVATION AND A SUSTAINABLE FUTURE WORLD MINING CONGRESS, MONTREAL CANADA, MARK CUTIFANI», Anglo American, доступ осуществлялся 18 июня 2015 года. 2008 2. Производительность капитала. Согласно результатам опроса EY, перерасход средств в 2014 году составил в среднем 62% от запланированного бюджета, а в 50% случаев проекты осуществлялись с отставанием от графика. Это было обусловлено неудовлетворительной работой менеджеров, конфликтом интересов между заинтересованными сторонами, нехваткой ресурсов, нормативно-правовыми вопросами и неблагоприятными внешними факторами. 3. Ресурсы. Истощение запасов и ухудшение качества добываемого сырья также сыграли свою роль. 4. Эффект масштаба. Во многих случаях производительность упала после расширения масштабов деятельности и появления связанных с этим сложностей в управлении. Руководители компаний быстро осознали важность восстановления утраченного уровня производительности и использования наработок других отраслей экономики для обеспечения долгосрочной доходности на вложенный капитал. Как показывает наш опыт работы с крупнейшими игроками на рынке, для восполнения существующего Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы Сокращение затрат «Увеличение объемов почти по всем портфелям при сокращении затрат на 2% в реальном выражении». Anglo American «Мы сократили затраты даже больше, чем ожидалось. Сумма устойчивой оптимизации операционных затрат составила 3,2 млрд долларов США». Rio Tinto Источник: данные компаний, анализ EY. пробела недостаточно точечных решений и мероприятий по непрерывному улучшению качества. Более того, такой подход может оказаться и вовсе контрпродуктивным. По нашему мнению, реальных результатов в деле повышения производительности можно достичь только за счет фундаментальной трансформации бизнеса. Как показано на диаграмме, после того как все возможности сокращения затрат исчерпаны, компании переключаются на мероприятия по повышению производительности и высвобождению оборотных средств, достигая в этом значительного успеха. В то же время многие понимают, что необходимо сделать еще больше, чтобы оптимизировать все элементы бизнес­системы, начиная с извлекаемого из недр сырья и заканчивая продуктом, предлагаемым конечному потребителю. Согласно нашим наблюдениям, успешных добывающих компаний, которым удалось вывести производительность на новый уровень, объединяет следующее: • применение комплексного подхода, в рамках которого повышение производительности рассматривается как приоритет на всех уровнях бизнеса и цепочки создания стоимости; Меры по повышению производительности Использование оборотного капитала «В течение последних двух лет мы высвободили оборотные средства на сумму 2,1 млрд долларов США». «Мы предприняли определенные шаги для повышения эффективности производства и сокращения затрат, благодаря чему нам удалось сэкономить 2,9 млрд долларов США и превысить соответствующие целевые показатели на 61%». Rio Tinto «Начиная с 2009 года средняя продолжительность оборота оборотных средств в компании Alcoa сократилась на девять дней». BHP Billiton «Мы сконцентрировали все усилия на повышении производительности и оптимизации работы нашего оборудования, чтобы добиться самых высоких результатов». Alcoa «Мы постепенно высвобождаем оборотные средства за счет сокращения запасов». Antofagasta • извлечение уроков из прошлого опыта и активное участие специалистов, способных предлагать эффективные решения в условиях экономии затрат; • готовность к инновациям и инвестирование в них; • осознание важности создания надлежа­ щей корпоративной культуры; • умение анализировать данные своих информационных и производственных систем и получать четкое представление о том, что означает по-настоящему эффективная деятельность, а также надлежащим образом отслеживать показатели эффективности; • работа по повышению производительности с учетом долгосрочной перспективы. В условиях падения цен на сырьевые товары решение проблемы низкой произво­ ди­тельности в первую очередь направлено на улучшение балансовых показателей — максимальный рост выручки и минимиза­цию затрат. Однако добывающим компаниям необходимо действовать четко и последовательно, не отклоняясь от намеченного курса даже тогда, когда цены на сырьевые товары пойдут вверх и маятник вновь качнется в сторону увеличения добычи. Стабильно Barrick Gold высокая производительность поможет оптимизировать расходование средств в долгосрочной перспективе. Данный вопрос также нельзя упускать из виду при анализе синергетического эффекта от сделок, которые заключаются сегодня участниками горно­ металлургического сектора в целях оптимизации портфелей за счет продажи или приобретения активов. Это особенно актуально для фондов прямых инвестиций и крупных игроков, которым не требуется много времени на согласование решений по изменению масштабов своей деятельности. За счет одного снижения затрат дополнительных конкурентных преимуществ не получить, поскольку этим активно занимаются все основные игроки. Наибольшего прогресса в этом направлении могут добиться лишь те, кто раньше остальных осознал важность повышения производительности. Однако мало кому пока удалось восполнить потери, понесенные в течение прошедшего десятилетия. Для кардинальных изменений нужны инновационные подходы. Компании, которые со всей серьезностью подойдут к решению этих вопросов, смогут выйти на качественно новый уровень эффективности в преддверии следующего отраслевого цикла. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 13 03 й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность кб гот у Не щему рост у ду Ограниченный доступ к капиталу Главный вывод Для небольших и средних предприятий доступность капитала является вопросом выживания. (Второе место в 2014 году) Горно-металлургический сектор сегодня переживает переломный момент в своей истории, столкнувшись с необходимостью серьезно скорректировать избыток предложения в условиях низких цен. Текущая ситуация отражается не только на величине прибыли и других показателей баланса, но и на настроениях инвесторов. Производители сконцентрировали усилия на восстановлении ухудшившихся финансовых показателей и повышении рентабельности за счет продажи активов и сокращения капиталовложений. Средние по размеру компании пытаются реструктуризовать свою задолженность, а совсем молодые предприятия отчаянно ищут долевое финансирование, необходимое им для поддержания деятельности. Возможности для привлечения инвестиций весьма ограничены: розничные инвесторы никогда не отличались большим интересом к горно-металлургическим проектам, институциональные инвесторы не готовы рисковать и подходят крайне избирательно к выбору объектов финансирования. При этом инвестиционные фонды, нацеленные на скорейшую отдачу от своих вложений, отслеживают рынок на предмет появления дешевых активов компаний, оказавшихся в затруднительном положении в связи с большими долгами или по иной причине. Таким образом, риски, связанные с привлечением капитала, становятся все более сложными и требуют самой тщательной оценки с точки зрения как текущих, так и будущих финансовых потребностей. Неспокойная обстановка на рынке Объем капитала, привлеченного компаниями горно-металлургического сектора в 2014 году, сократился на 15% по сравнению с предыдущим годом. С одной стороны, это было обусловлено снижением расходов производителей, а с другой — сложными рыночными условиями. Начиная с 2012 года неуклонно снижались объемы долевого финансирования, привлекаемого небольшими отраслевыми предприятиями. В 2014 году таким игрокам удалось привлечь менее 1 млн долларов США по итогам более половины листингов. При этом треть эмитентов повторили попыт­ку в течение следующих 12 месяцев, и не один раз — некоторые провели вплоть до шести или даже до восьми листингов. Рыночная конъюнктура временами улучша­лась, как, например, в начале 2015 года для золотодобывающих компаний, зареги­стрированных на Торонтской фондовой бирже, что было обусловлено кратковременным скачком цен на этот драгоценный металл. В то же время в текущих условиях высокой волатильности окно возможностей порой закрывается слишком быстро, поэтому компаниям нужно иметь все необходимые бумаги, чтобы быть всегда готовыми к действиям. Из общего объема банковских кредитов, полученных участниками сектора (всего 152 млрд долларов США), лишь 22 млрд долларов США (15%) было направлено непосредственно на финансирование проектов. Почти 75 млрд долларов США (49% от общего объема кредитов) было Объемы привлеченного финансирования в зависимости от класса актива, 2010–2014 годы 200 180 Млрд долларов США 160 140 120 100 80 60 40 IPO Последующее размещение Конвертируемые облигации Облигации 2014 2013 2012 2011 2010 2014 2013 2012 2011 2010 2014 2013 2012 2011 2010 2014 2013 2012 2011 2010 2014 2013 2012 2011 0 2010 20 Кредиты Источники: анализ EY, ThomsonONE. 14 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы привлечено крупными производителями для рефинансирования старой задолженности. Это говорит о том, что кредиторам по-прежнему важна деловая репутация и коэффициент ликвидности заемщика, и все же идти на дополнительные риски в сложившейся ситуации они не хотят. Например, в связи с непростой обстановкой на долговых рынках в марте 2015 года Fortescue Metals Group была вынуждена отказаться от своих планов по рефинансированию задолженности в размере 2,5 млрд долларов США (в следующем месяце ситуация, однако, снова изменилась, и компания разместила облигации на сумму 2,3 млрд долларов США).1 Доступ к капиталу осложняется Сегодня все большее распространение приобретают альтернативные схемы финансирования, включая поточные соглашения (streaming agreements), договоры о выплате роялти, выпуск высокорискованных облигаций, договоры о получении доли в будущей добыче и финансирование в обмен на долевое участие. Компании, находящиеся в затруднительном положении, охотно пользуются такими инстру­ментами, однако они несут с собой повышенные риски. В то же время выбор ограничен: многим приходится или принять предлагаемые условия, или поставить под угрозу свою дальнейшую деятельность, а значит потерять конкурентные преимущества и даже право на разработку ресурсов вследствие невозможности их освоения. В результате отраслевые игроки зачастую соглашаются на невыгодные схемы финансирования, что не только обходится недешево (а иногда и неоправданно дорого), но и может привести к разводнению прибыли в будущем, обернуться потерей прав на месторождение и ограничить возможности для привлечения дополнительного финансирования. Фонды прямых инвестиций, например, проявляют настороженность в отношении поточных сделок, объясняя свое нежелание вкладывать средства отсутствием роста доходов в будущем, размыванием прибыли и сложным организационным процессом. Кроме того, мало кто из инвесторов готов предоставлять крупные суммы, что вынуждает бизнес обращаться к нескольким источникам финансирования сразу для получения необходимого объема средств, а это только осложняет поиск капитала и увеличивает его стоимость. Несмотря на то что внешнее финансирование остается вопросом выживания для многих молодых предприятий, краткосрочные негативные последствия могут оказаться 1. «Fortescue withdraws senior secured note offering», Fortescue Metals Group, 18 марта 2015 года. настолько серьезными, что о монетизации проекта придется забыть. В то же время руководители компаний не только несут ответственность за своевременное погашение долгов организации, но и обязаны как доверенное лицо акционеров делать все возможное для сохранения и увеличения стоимости вверенных им активов. По-прежнему вызывает озабоченность высокая закредитованность небольших предприятий с высокими издержками, особенно в железорудной и угледобывающей промышленности (только в США отраслевые заемщики с низким кредитным рейтингом должны будут в совокупности выплатить 14 млрд долларов США в течение следующих трех лет)2. Кроме того, инвесторы сегодня закладывают в стоимость финансирования риски с существенной наценкой — эмитенты из угольной и железорудной промышленности CONSOL Energy, Peabody Energy и Cliffs Natural Resources в первом квартале 2015 года выплатили купонный доход по средневзвешенной ставке 8,8%, что превышает среднюю ставку в 7,5%, зафиксированную в секторе в 2014 году3. В отдельных сегментах отрасли ситуацию можно охарактеризовать как благоприятную для хедж-фондов, скупающих в собственность недорогие активы у компаний с проблемной задолженностью. Основным предметом их интереса являются угледобывающие мощности в США. На фоне общего неприятия риска на финан­ совых рынках компании испытывают особенно острую нехватку средств для финансирования добывающих проектов с неопределенными перспективами (напри­ мер, в связи с высокими техническими или страновыми рисками), не говоря уже о проектах в области разработки, разведки или оценки месторождений. Тем временем больше привлекательных возможностей для вложения средств появилось у фондов прямых инвестиций, которые, впрочем, преимущественно заинтересованы в добывающих активах. Предпосылок для массового притока прямых инвестиций в молодые разведывательные предприятия, за редким исключением, пока не наблюдается. Время выбора стратегического подхода Для решения проблемы нехватки финансирования необходим гибкий стратегический подход: •₽ Подготовка, анализ и планирование. При привлечении финансирования компаниям важно сосредоточить внимание на стратегических целях, чтобы иметь возможность удовлетворить свои 2. «Fitch U.S. high yield default insight», Fitch Ratings, 21 апреля 2015 года. 3. Взвешенная по времени ставка. Источники: EY, ThomsonONE. кратко­срочные и долгосрочные потребности в денежных средствах на всех этапах реализации проекта. Для этого необходимо понимать все последствия той или иной схемы финансирования, а также рассмотреть все доступные инструменты минимизации рисков (например, включе­ ние в договор условий о межкредиторских соглашениях или о возможности привлечения дополнительных средств) и предотвра­ щения разводнения прибыли. Нельзя также забывать о риске дефолта с учетом нестабильной обстановки в отрасли целом. Для его минимизации следует придерживаться консервативного подхода в ходе использования допущений при оценке экономической целесообразности проекта и при необходимости заблаговременно рефинансировать задолженность. Кроме того, отдельного анализа требуют плюсы и минусы различных схем финансирования, начиная с оценки стоимости активов и сопутствующих рисков и заканчивая аспектами налогообложения. • Мониторинг рынка. После того как необходимая работа с документами завершена, а задачи на перспективу поставлены, орга­ низации необходимо внимательно отслеживать ситуацию на рынке на предмет появления благоприятных возможностей для привлечения инвестиций либо пересмотра или продления уже существующих договоренностей на более выгодных условиях. • Настроения инвесторов. При сложившейся конъюнктуре на рынке капитала, где наибольшим спросом по-прежнему пользуются проекты с быстрой отдачей, горно-металлургическим компаниям необходимо найти инвесторов, готовых вкладывать в перспективу. Для того чтобы привлечь «правильного» инвес­тора, следует подготовить четкий и надежный план по минимизации сопутствующих рисков на протяжении всего инвестиционного проекта. • Успешная продажа активов. Стратегический подход к продаже активов поможет оперативно заключать необходимые сделки и получать от них максимальную отдачу. Регулярный анализ портфеля, тщательная подготовительная работа, разработка привлекательного предложения для конкретных потенциальных покупателей и эффективное планирование процесса отделения актива — это лишь некоторые из шагов, которые необходимо предпринять, чтобы не упустить благоприятные возможности на рынке и продать бизнес по выгодной цене4. 4. «Further guidance around successful divesting can be found in EY’s Global Corporate Divestment Study», http://www.ey.com/ GL/ en/Services/Transactions/EY-global-corporate-divestmentstudy, доступ осуществлялся 18 июня 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 15 04 Ресурсный национализм (Четвертое место в 2014 году) й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность кб гот у Не щему рост у ду Главный вывод В наступившую эпоху прозрачности многим участникам горно-металлургического сектора приходится принимать экстренные меры, чтобы соответствовать ужесточающимся требованиям. Ослабление влияния ресурсного национализма Политика ресурсного национализма остается одной из самых острых тем для горнометаллургического сектора, хотя власти многих стран уже не проявляют прежнюю решимость в этом вопросе. Налоги и роялти продолжают расти во всем мире, а отдельные государства, такие как Индия, Гватемала и Демократическая Республика Конго, разрабатывают или уже реализуют новые налоговые инициативы с целью повышения государственных доходов. Набирает популярность концепция обязательного обогащения сырьевых ресурсов, которая позволяет национальной экономике продавать продукцию с более высокой добавленной стоимостью. В Индонезии не стихают жаркие дискуссии относительно недав­него запрета на экспорт необогащенного сырья (такого как никель, бокситы, медь), который заставил другие страны также пересматривать свои подходы. В Зимбабве горно-металлургические компании уже изучают возможные последствия реализации планов правительства по обязательному обогащению платино­вых руд, этот вопрос также обсуждался в ЮАР и Гане. Правительство Намибии намеревается специаль­ный комитет по стимулированию выпуска продукции более высоких переделов, а заместитель министра энергетики и природных ресурсов страны призывает инвесторов обогащать добываемое сырье. Повышение требований к прозрачности Несмотря на все это, начиная с 2014 года наметились и положительные тенденции — во многих странах правительство начало пересматривать нормативно-правовую среду для привлечения частных инвестиций в горнодобывающую и металлургическую отрасли. Среди них — Перу, Монголия и Эквадор. Некоторым пришлось охладить свой пыл в вопросе государ­ственного регулирования добычи сырье­вых ресурсов в связи с реальной угрозой вывода активов. Это говорит о том, что поворотная точка уже достигнута. В частности, правительство Австралии в 2014 году отменило рентный налог на добычу угля и железной руды, а власти Замбии пересмотрели свое решение по повышению ставки роялти: сначала вернули ее на прежний уровень в 9%, а затем снизили до 6% как для подземной, так и для открытой разработки месторождений (с 20% и 8% соответственно). Правительство этой африканской страны было вынуждено отступить в связи с угрозой закрытия шахт и сокращения рабочих мест, пытаясь вернуть утраченное доверие инвесторов за счет создания дополнительных стимулов в условиях довольно непростой экономической ситуации и повышенных рисков1. 1. «Zambia sets mining royalties at 9% — presidency source», Reuters News, 14 апреля 2015 года; «Zambia Said to Revert to 30% Profit Tax for Mining Companies», Bloomberg.com, 14 апреля 2015 года; «Zambia seeks to appease mining sector with royalty revision but caution likely to remain until 2016 election», IHS Global Insight Daily Analysis, 22 апреля 2015 года. 16 Несмотря на эти перемены, крупным добывающим компаниям по-прежнему приходится сталкиваться с мнением, что они наживаются на природных богатствах. В рамках борьбы с коррупцией усиливается политическое давление на компании добывающих отраслей в отношении раскрытия ими информации о платежах, совершаемых в пользу государства. На этом фоне все чаще звучат призывы о повышении прозрачности таких платежей, включая налоги. В результате от компаний вскоре могут потребовать публиковать ежегодные отчеты о суммах, выплачиваемых правительству по каждому проекту и в каждой стране. Инициатива, получившая название «Публикуйте данные о том, сколько вы платите», специально нацелена на повышение прозрачности финансовой информации участников добывающих отраслей (нефтяной, газовой, горнодобывающей и лесной промышленности). Начало кампании по раскрытию информации о платежах правительству положила в 2002 году Инициатива прозрачности добывающих отраслей (Extractive Industries Transparency Initiative (EITI)). Ее цель — эффективное управление добычей природных ресурсов за счет более полного раскрытия и повышения прозрачности финансовой информации участников добывающих отраслей. В частности, акти­ висты призывают предприятия публико­вать сведения о том, сколько и кому они платят, а государства — о том, какие средства они получают от компаний. Предлагается также передать функцию мониторинга группе заинтересованных лиц, включающей Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы представителей не только государственных органов и бизнеса, но и общественности. Свою поддержку предложенной инициативы уже продемонстрировали США, включив в 2010 году в закон Додда-Франка положение о том, что добывающие компании, подпадающие под действие американского законодательства о ценных бумагах, обязаны раскрывать информацию о платежах, осуществляемых в пользу американского или иностранного прави­ тельства. Соответствующие правила, которые были вскоре выпущены Комиссией США по ценным бумагам и биржам, были отменены в результате судебного разбирательства. Однако комиссия продолжила работу над ними с учетом замечаний суда и, как ожидается, опубликует новую версию в 2016 году. Таким образом, в ближайшем будущем компаниям нефтяной, газовой и горнодобывающей отраслей в США так или иначе придется раскрывать сведения о совершаемых платежах. В 2013 году Европейским парламентом были приняты новые директивы о бухгалтерском учете и прозрачности, которые также ввели требование к раскрытию информации о платежах в пользу государства для предприятий нефтяной, газовой, горнодобывающей и лесной промышленности. К ноябрю 2015 года страны-участницы Европейского союза должны принять законы, регламентирующие реализацию этих мер. На сегодняшний день они уже приняты в Великобритании и Франции — компании, которые зарегистрированы в этих странах или акции которых обращаются на их биржах, должны включить сведения о платежах правительству за текущий годовой период в свои отчеты, подаваемые в 2016 году. И наконец, совсем недавно в Канаде был принят закон о мерах по повышению Каждая компания может продемонстрировать свой вклад в развитие местной экономики и таким образом укрепить отношения с государством, инвесторами и обществом. прозрачности в добывающем секторе, который обязывает предприятия нефтяной, газовой, горнодобывающей и лесной промышленности публиковать информацию о совершаемых платежах в пользу государственных органов. Новый закон, который вступил в силу 1 июня 2015 года, распространяется на выплаты, которые будут производиться в финансовых годах, начинающихся после этой даты. Таким образом, компании, у которых финансовый год совпадает с календарным, будут обязаны раскрыть сведения о платежах, совершенных в 2016 году, в годовых отчетах, предоставляемых до мая 2017 года. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в свою очередь, стала инициатором проекта, направленного на борьбу с размыванием налоговой базы и выводом прибыли из-под налогообложения международными корпорациями (BEPS). План по его реализации включает в себя 15 мер, которые необходимо принять для обеспечения правительств эффектив­ ными механизмами в области противодействия полному или частичному уклонению от уплаты налога на прибыль со стороны многонациональных компаний. Одной из центральных задач в рамках инициативы является введение норм о трансфертном ценообразовании и требований к подготовке страновой отчетности (13-я мера), где должна раскрываться ключевая информация о финансовых потоках и операционной деятельности по каждой стране. Такие отчеты будут предоставляться материнской компанией в стране регистрации и направляться компетентным органам других стран в рамках международных соглашений об обмене информацией. Согласно рекомендациям ОЭСР, международные компании должны предоставить свою первую страновую отчетность за финансовый год, начинающийся 1 января 2016 года или после этой даты. Для компаний, у которых финансовый год заканчивается 31 декабря, самой поздней датой подачи такой отчетности является 31 декабря 2017 года. При этом необходимо четко разграничивать два требования, описанных ниже: 1. Подготовка страновой отчетности относится к инициативе ОЭСР BEPS и обязывает все компании вне зависимости от отраслевой принадлежности раскрывать сведения о численности персонала, располагаемой собственности и других статьях для предоставления налоговым органам достаточной инфор­мации о распределении доходов группы между разными странами. 2. Публикация сведений о платежах в пользу государства — это требование, которое распространяется на предприятия добыва­ющих отраслей и касается налогов и иных сборов, уплачиваемых по отдельному проекту или в отдельной стране. Оно призвано повысить для заинтересованных сторон прозрачность доходов, получаемых с каждого добывающего проекта, и механизмов их распределения, а также противодействовать коррупции. Как отмечалось выше, требования к раскрытию информации о платежах в пользу госу­ дарства уже введены в Великобритании, Франции и Канаде. При этом в некоторых странах они уже действуют в отношении выплат, произведенных в 2015 году, информация о которых должна быть предоставлена в середине 2016 года. Другие страны стараются не отставать в этом вопросе. Норма о предоставлении страновой отчетности в рамках инициативы ОЭСР будет действовать уже для календарного года, начинающегося 1 января 2016 года, а подача первых отчетов ожидается в 2017 году. Поэтому компаниям, которые будут затронуты нововведениями, следует приступить к работе прямо сейчас, чтобы разобраться во всех нюансах (если они еще не начали этого делать). Новые требования к отчетности и раскрытию информации необходимо анализировать в совокупности, чтобы создать надлежащие системы и процессы по обеспечению их гарантированного выполнения. Согласно результатам международного опроса, проведенного EY среди 725 компаний горно-металлургического сектора в июне 2015 года, почти 50% респондентов выразили озабоченность ужесточением требований к прозрачности бизнеса в связи с ростом нагрузки на финансовый отдел и специалистов, занимающихся подготовкой отчетности. Более того, 70% заявили, что они не готовы к работе по новым правилам и что предстоит многое сделать, чтобы обеспечить их соблюдение. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 17 Результаты международного исследования — платежи в пользу государства Компаниям необходимо хорошо понимать последствия введения новых требований к отчетности и знать ответы на следующие вопросы: Станет ли соблюдение требований ОЭСР в отношении страновой отчетности обременительной задачей для Вашей организации? • Ведется ли в организации подробный учет всей информации, которая может ей потребоваться, — и не только в сфере налогообложения? 38% Скорее нет, так как у нас есть возможность внедрить ряд процессов, которые позволят собирать необходимые сведения без особого труда. • Есть ли у организации доступ ко всей информации, которую необходимо будет раскрывать? A C • Если доступ есть, можно ли такую информацию назвать надежной? Да, нам будет непросто собирать необходимую информацию для составления страновой отчетности. 14% Нет, не станет, так как вся необходимая информация у нас уже есть. • Есть ли возможность создать шаблонную форму для раскрытия информации о платежах, несмотря на то что соответ­ ствующие правила еще только разраба­тываются и в итоге могут различаться в зависимости от страны? 48% B Готова ли Ваша организация к введению новых требований к раскрытию информации о платежах в пользу государства? • Будет ли составленная отчетность раскрывать необходимые, по мнению организации, сведения? 41% A Мы только начали изучать этот вопрос, и нам предстоит еще большая работа. • Какие виды информации будут раскры­ ваться и готова ли организация предоставлять к ней публичный доступ? Требования к раскрытию информации о платежах в пользу государства, без сомнения, принесут немало проблем компаниям горно-металлургического сектора. Однако не стоит забывать и о плюсах — у бизнеса появится возможность рассказать о вкладе, который он вносит в процесс повышения общественного благосостояния. 30% Мы уже изучаем этот вопрос некоторое время и на регулярной основе отчитываемся о достигнутых результатах перед нашими акционерами. B 29% Мы еще не изучали этот вопрос серьезно и пока не готовы к новым правилам. C Этапы Оценка уровня готовности Внедрение • Инструменты оценки • Разработка решения • Сверка данных • Выделение налоговой информации • Анализ недостатков систем • Дорожная карта и бизнес-модель • Сбор данных • Аналитика и отчетность • Управление рабочими процессами Эффективная отчетность • Подготовка и хранение отчетов с контрольными пометками • Согласованность главных/ локальных файлов и данных, представляемых в страновой отчетности • Высокий уровень координации финансовых и налоговых вопросов • Управление соответствием операционной деятельности нормативным требованиям Действия 18 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 19 05 й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность кб гот у Не щему рост у ду Утрата «социальной лицензии» Главный вывод Отмена или приостановка целого ряда проектов из-за неспособности заручиться поддержкой местного населения указывает на то, что данная проблема приобретает все больший политический подтекст. (Третье место в 2014 году) Социальная ответственность бизнеса — это сложный и многогранный вопрос, затрагивающий все без исключения заинтересованные стороны, включая органы власти, местное население, правозащитников, а также сами горнодобывающие и металлургические компании. От того, каким образом будет выстраиваться взаимодействие между этими группами лиц, зависит, получит ли оператор «социальную лицензию» на ведение деятельности. Когда на карту поставлены многомиллиардные инвестиции, крайне важно, чтобы результатом оценки всех плюсов и минусов, касающихся эффективности проекта, с одной стороны, и его социальной приемлемости — с другой, был не вынужденный компромисс, а осознанное решение, принятое в интересах всех участников. Ниже перечислены основные факторы, оказывающие влияние на данный процесс. Неразрывность производственной и социальной составляющих Деятельность горнодобывающих и метал­ лургических предприятий неразрывно связана с будущим тех регионов, на территории которых они работают. Участники сектора в полной мере отдают себе отчет в том, что для успешной работы в выбранном регионе сегодня как никогда раньше крайне важно заручиться поддержкой местного населения, которая была бы ощутима не только в период процветания, но и во время кризиса. 20 Это становится еще более очевидным в текущих условиях, когда из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры на сырьевом рынке многие производители вынуждены сокращать объемы геологоразведочных работ и урезать инвестиционные бюджеты. В подобной ситуации под удар в первую очередь попадают развивающиеся регионы, социальные программы которых во многом зависят от объема привлеченных иностранных инвестиций. Существует также целый ряд факторов неэкономического характера, которые могут отрицательно повлиять на будущее проекта, а социальные последствия от прекращения деятельности могут быть самыми плачевными. Например, вспыхнувшая в 2014 году эпидемия лихорадки Эбола нанесла огромный ущерб экономике Сьерра-Леоне, поскольку привела к сворачиванию или приостановке горнорудных проектов в этой стране. Несмотря на непростые времена, которые переживают горнодобывающие и разведочные компании, было бы недальновидным экономить на социальных инвестициях только потому, что геологоразведочные работы сегодня ведутся не столь активно, как раньше. Важность таких инвестиций нельзя недооценивать, особенно на ранних этапах: заблаговременная разработка и реализация социальных программ принесет куда больше дивидендов, чем масштабное увеличение затрат на дости­ жение этих целей впоследствии. Урезание расходов на местные проекты и сокращение кадров в результате закрытия производства формируют негативное отношение к компании и сектору в целом, подрывают отношения с заинтересованными лицами и создают общую атмосферу недоверия. Это также косвенным образом отражается на экономическом благосостоянии региона, в котором ведет деятельность компания (означая потерю бизнеса для местных поставщиков, снижение уровня занятости в смежных отраслях, сокращение численности населения, прекращение предоставления услуг), что еще больше усугубляет и без того непростую ситуацию. В условиях дефицита капитала компании стараются изыскивать любые способы снижения затрат, порой пытаясь сэкономить на том, на чем экономить нельзя, — на бе­ зопасности, охране здоровья работников и местного населения, защите окружающей среды. Чрезмерная увлеченность такой экономией может в конечном итоге привести к более значительным потерям. Незаконная добыча и неурегулированность правовых отношений Незаконная добыча негативно влияет на имидж сектора. В отличие от официально зарегистрированных артелей и частных лиц, занимающихся добычей на законных основаниях, «черные» старатели работают нелегально, без разрешения официальных или фактических собственников земельных участков, проникая на их территорию с целью хищения ценной руды. Подобная деятельность нередко сопровождается такими криминальными действиями, как использование принудительного труда, связь с наркокартелями, организованными преступными группами и террористическими организациями, вымогательство и нелегальная торговля. Незаконная добыча, как правило, осущест­вляется с нарушением установленных норм производственной и экологической безопасности, приводит к загрязнению водных объектов и представляет собой угрозу для жизни и здоровья Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы работников. Данное явление приобретает все большее распространение в развивающихся странах (например, в Латинской Америке), в горном производстве которых заметную роль играют старательские артели. Правительства этих стран принимают активные меры для решения проблемы1. Незаконная добыча бросает тень на добросовестные горнодобывающие предприятия, угрожая безопасности работников, местного населения и окружающей среды. Подобные угрозы могут быть настолько серьезными, что в ряде случаев становятся причиной закрытия добывающего производства и замораживания планов промышленного освоения недр. Такой сценарий не может устраивать ни местные власти, ни сами компании, поскольку сворачивание деятель­ ности горнодобывающих предприятий негативно отражается на уровне занятости местного населения и перспективах экономического развития региона, что в конечном итоге подрывает репутацию оператора в глазах общественности. Так, в октябре 2014 года компания Harmony Gold вынуждена была на две недели приостановить работу рудника Kusasalethu в ЮАР из-за пожара, вызванного незаконной добычей2. Подобные факты имеют широкий общественный резонанс и не способствуют формированию положительного отношения к отрасли среди местного населения. Влияние правительства и регуляторов В ряде развивающихся стран в связи с предоставлением прав на ведение горной добычи перед правительствами встает непростой вопрос: хотя промышленное освоение недр способствует привлечению дополнительных инвестиций в национальную экономику, оно может также привести и к недовольству со стороны населения. Добывающие компании, в свою очередь, также могут отказаться от работы в соци­ ально неблагополучных регионах, если репутационные риски, связанные с их деятельностью, будут перевешивать потенциальные выгоды. Например, власти Перу подвергаются критике за предоставление горнодобывающей компании Southern Copper разрешения на реализацию проекта Tia Maria стоимостью 1,4 млрд долларов США, несмотря на неодобрительное отношение большей части местного населения. Столь неоднозначное решение властей вызвало целую волну негодования и неутихающих протестов, а обещания компании провести оценку экологического воздействия проекта так и не смогли понизить градус общественного недовольства3. В Греции, напротив, ситуация выглядит совершенно иначе: попытки правительства свернуть золотодобывающий проект Eldorado по причине невыполнения оператором финансовых и природоохранных обязательств натолк­нулись на сопротивление со стороны шахтеров и местных правозащитников, заявивших, что в результате закрытия рудника множество людей останется без работы. Тенденция к ослаблению регулирования, преобладавшая в течение нескольких десятков лет, в последнее время все чаще стала подвергаться критике. Одним из показательных примеров является прорыв дамбы хвостохранилища на канад­ ском руднике Mount Polley. В качестве причин произошедшей аварии отмечались конструктивные недостатки сооружения и нехватка обслуживающего персонала в связи с сокращением кадров, однако основным объектом критики стало отсутствие надлежащей системы контроля за деятельностью горнодобывающих предприятий4. На волне происходящих событий, которые становятся широко известными, в мировом горно-металлургическом секторе явно наметился возврат к ужесточению регулирования и общественного контроля. Громкие слова, но что за ними стоит? Нисколько не умаляя значимости проблем, вызывающих обоснованную обеспокоенность местного населения, стоит отметить, что в ряде случаев политически ангажированные группы могут использовать их в собственных целях в попытке приостано­вить или отложить неугодный им проект под видом борьбы за общественные интересы. Горнодобывающие компании все чаще становятся объектом судебного преследования со стороны определенных неправительственных организаций. Разбирательства могут длиться месяцами, отнимая у ответ­чиков значительные средства и время и нанося ущерб их репутации. Все больший вес приобретают различные группы, активно выступающие против эксплуатации недр. Действуя сообща, они способны оказывать значительное влияние на настроения в обществе. В качестве примера можно привести популярное в Австралии движение Lock the Gate, объединяющее фермеров, землевладельцев, экологических активистов и местных жителей. В подобных случаях недовольство может быть вызвано разными причинами, и далеко не обо всех из них протестующие говорят открыто. 1. «Minecraft: Illegal mining in Latin America,» The Economist, 16 сентября 2014 года. 3. «Peru mining protests leave one dead, more hurt», Wall Street Journal, 23 апреля 2015 года. 2. «Harmony Gold closes biggest mine as 105 illegal miners arrested», Bloomberg, 1 ноября 2014 года. 4. «Mount Polley tailings pond breach: Weak foundation was like a “Understaffing, deregulation to blame for Imperial Metals’ Mount Polley tailings pond disaster: critics», Vancouver Observer, 5 августа 2014 года. Эффективным оружием могут также служить социальные сети — с помощью них активисты эксплуатируют страхи простых людей перед угрозами, которые несет в себе деятельность горнодобывающих предприятий, пытаясь сплотить заинтересованные стороны, преследующие самые разные цели, и донести свои идеи до широкой общественности. Так сложилось, что участники сектора не придавали большого значения информации о них, которая распространяется через социальные медиа, и не применяли последние в качестве платформы для информационной борьбы. Пришло время пересмотреть данную позицию и активно использовать этот канал для того, чтобы продемонстрировать местному населению реальный вклад проекта в экономику. Осознание последствий реализации проектов и понимание своих прав Процесс обсуждения параметров справед­ ливого вознаграждения за пользование недрами может потребовать от его участников значительного времени и ресур­сов. Это вполне объяснимо с учетом повышен­ ного внимания общественности к вопросам коммерческого использования земель и сохранения историко-культурного наследия. Местные власти стремятся в максималь­ ной степени защитить себя от возможного и реаль­ного ущерба, а также заранее оговорить размер соответствующей компенсации. Чтобы получить «добро» на реализацию проекта по разработке крупного медного рудника Las Bambas в Перу, потребовалось шесть лет. В исполнение взятых на себя социальных обязательств оператору пришлось построить целый коттеджный поселок для местных жителей и обеспечить его необхо­димыми инженерными коммуникациями (включая водоснабжение, электричество, канализацию), а также объектами социальной инфраструктуры (такими как школы и спортивные площадки)5. Если раньше местные жители не имели полного представления обо всех последствиях того или иного проекта, который планируется реализовать на их территории, и поэтому не могли оказывать заметного влияния на переговорный процесс, то сегодня, на фоне стремительного развития средств массовой коммуникации, ситуация принципиально иная. Зная, какое потенциальное влияние может оказать предполагаемый производ­ственный объект на их повседнев­ ную жизнь, местные жители имеют возмож­ ность заранее заключить соглашение с добывающей компанией и оговорить для себя определенные условия. 5. « Miners offer bull rings, clinics as protests ice $25 billion», Bloomberg Business, 17 марта 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 21 В некоторых странах получение согласия местных жителей уже является неотъемлемой частью официального процесса выдачи разрешений на недропользование. Так, после получения соответствующего судебного решения компания Vedanta была вынуждена отказаться от проекта стоимостью 2 млрд долларов США по разработке рудника вблизи гор Ньямгири в индийском штате Орисса, являющихся объектом культового поклонения местного племени донгрия конд6. В Бугенвиле (автономный регион Папуа-Новой Гвинеи) в 2015 году был принят закон о недрах (Bougainville Mining Act), наделяющий собственников правом приостанавливать ведение геолого­ разведочных работ или выдачу лицензий на право разработки принадлежащих им земельных участков. Закон также обязывает указанных лиц предоставлять доступ на принадлежащую им территорию мелким старательским артелям7. В феврале 2015 года, чтобы решить дальнейшую судьбу месторождения Oyu Tolgoi, правительство Монголии провело общенациональный референдум посредством SMS-голосования. Гражданам было предложено выбрать один из двух вариантов: активнее развивать добычу полезных ископаемых или усилить финансовую дисциплину для поддержки национальной экономики8. Согласно волеизъявлению народа, в апреле 2015 года было принято решение об активизации добычи. Конструктивный подход к риску Описанные выше риски подчеркивают важность установления и поддержания постоянного взаимодействия со всеми заинтересованными сторонами, целью которого является не просто соблюдение требований законодательства, но и налаживание тесных связей. Многие горнодобывающие и металлургические компании постепенно начинают осознавать необходимость участия 6. «India rejects plan to mine bauxite in Niyamgiri Hills», Wall Street Journal, 12 января 2014 года; «India’s rejection of Vedanta’s bauxite mine is a victory for tribal rights», The Guardian, 15 января 2014 года. 22 в международных инициативах, направленных на устойчивое развитие и позволяющих им продемонстрировать свою приверженность социальным ценностям, а также готовность работать на благо общества. На этом пути следует стремиться сделать больше — не только на словах, но и на деле доказать намерение принести максимальную пользу местным жителям и свести к минимуму негативные последствия своей деятельности. Настороженное отношение со стороны органов власти, с которым сталкиваются сегодня многие компании, говорит о необхо­димости проведения грамотной информа­ционной политики и поддержания постоянного публичного диалога между государством и бизнесом. При этом в ходе оценки потенциального воздействия своей деятельности компаниям нельзя полагаться исключительно на мнение отдельных групп, представляющих интересы местных жителей. Необходимо проводить самые широкие консультации с участием независимых экспертов, чтобы получить полное представление о потребностях населения. О важности такого аспекта, как взаимодействие, стоит задумываться уже на самых ранних этапах, еще до начала подготовки технико-экономического обоснования проекта. Крайне важно обеспечить активное участие всех заинтересованных лиц в планировании проекта с тем, чтобы они заранее были осведомлены о возможных последствиях. Компания, планирующая вести деятельность в том или ином районе, должна иметь четкое представление о масштабах своего будущего финансового вклада в процесс удовлетворения потреб­ ностей местного населения. Однако следует иметь в виду, что такие потребности со временем могут и будут меняться. функционирования существующих процес­ сов в условиях постоянного изменения нормативно-правовой среды. С учетом расту­ щего уровня юридической грамотности местного населения и активизации деятельности различных правозащитных организаций крайне важно заранее провести все необходимые консультации во избежание возможных конфликтов, которые могут обернуться длительными судебными тяжбами с большими издержками и привести к неблагоприятному исходу. Необходимо также помнить о том, что эволюция законодательной базы зачастую не поспевает за изменением позиции местного населения. И наконец, еще один немаловажный аспект — это изучение возможности органи­ зации совместной деятельности с местными компаниями. Подобный выбор может ока­заться беспроигрышным и принести неоценимую пользу всем без исключения заинтересованным сторонам, включая местных жителей. Он предполагает форми­ рование принципиально новых стратегий и подходов к ведению деятельности, направ­­ ленных не только на поддержание уровня жизни населения, но и на создание благоприятных условий для значительного его повышения. Так, совместная деятельность в области строительства объектов инфраструктуры (например, школ или бизнес-центров), помимо предоставления значительных возможностей для экономии за счет разделения затрат между партне­рами, может стимулировать местную экономику и послужить стимулом к устойчивому развитию региона в целом. Необходимо быть в курсе требований регионального и местного законодательства и регулярно проводить проверку надежности 7. «New mining law now in force in Bougainville», Mining News Premium, 2 апреля 2015 года. 8. «Mongolian ‘text referendum’ backs Oyu Tolgoi copper mine expansion», Reuters, 3 февраля 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 06 й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность Нестабильность цен и валютных курсов (Шестое место в 2014 году) кб гот у Не щему рост у ду Главный вывод Хеджирование одних только ценовых рисков представляет собой половинчатое решение вопроса. Для того чтобы надежно застраховаться от волатильности, необходимо также учитывать нестабильность национальной валюты. Причины волатильности цен Одним из негативных последствий небывало высоких цен на сырьевые товары, которые наблюдались в течение прошедшего десятилетия, является необходимость внесения не менее масштабных корректив. Несмотря на ранние признаки подъема цен в последнем суперцикле, компании не поспе­вали за увеличением спроса в связи с тем, что расширение деятельности, как правило, требует времени. По аналогичной причине они не могли быстро свернуть новые мощности или закрыть высокозатратное производство при первых признаках ухудшения ценовой конъюнктуры и избытка предложения на рынке. Ситуация с избыточным предложением осложняется запуском инвестиционных проектов, одобренных в 2011 и 2012 годах без учета изменения цен в последующие два года. Процесс самокоррекции происходит при помощи ценовых механизмов: чем более масштабным и продолжительным был период ценовой эйфории, тем глубже коррекция и выше волатильность рынка во время ее проведения. Однако темпы и масштабы коррекции не будут везде одинаковыми. Определяющую роль в резком изменении ценовой динамики могут сыграть производители, занимающие большую долю рынка, а также нерыночные факторы. Так, например, произошло с рынком коксующегося угля — решение крупного низкозатратного производителя нарастить объемы производства привело к немедленному падению цен и вынудило игроков с высокой себестоимостью продукции закрывать свои объекты в связи с их нерентабельностью. В результате нестабильность на рынке резко обострилась. Что касается рынка железной руды, субсидирование государством нерентабельных шахт с высокими производственными издержками и увеличение добычи крупными низкозатратными производителями ударили по рентабельности тех, кто находился посередине кривой затрат. В результате пострадали все, а волатильность на рынке усилилась. Изменение цен на коксующийся уголь — резкое падение 120 115 90 110 80 105 70 100 95 60 90 50 85 Май 2015 Апр 2015 Март 2015 Фев 2015 Янв 2015 Дек 2014 Нояб 2014 Окт 2014 Сент 2014 Авг 2014 Июль 2014 Июнь 2014 Май 2014 80 Апр 2014 40 Цена на коксующийся уголь, долларов США за тонну Цена на энергетический уголь, долларов США за тонну 100 Цена на энергетический уголь на условиях FOB Ньюкасл Цена на энергетический уголь на условиях FOB Ричардс Бей Цена на твердый коксующийся уголь на условиях FOB Австралия Источники: Datastream, McCloskey, анализ EY. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 23 Источники волатильности курсов валют 140 1200 120 1000 100 800 80 600 60 400 40 200 20 — 2010 2011 2012 Большая четверка железорудных компаний 2013 Другие производители 2014 0 Средняя цена на железную руду (долларов США за тонну) Источники: годовые отчеты компаний, UBS, анализ EY. Стабилизация цен на золото (январь 2014 года = 100) в связи с колебаниями курсов национальных валют производителей 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 Доллар США Южноафриканский рэнд Канадский доллар Июнь 2015 Май 2015 Апр 2015 Март 2015 Фев 2015 Янв 2015 Дек 2014 Нояб 2014 Окт 2014 Сент 2014 Авг 2014 Июль 2014 Июнь 2014 Май 2014 80,0 Апр 2014 85,0 Март 2014 Перезагрузка курсов валют также изменила расстановку сил на кривой затрат. Например, в результате ослабления канадского доллара местные золотодобывающие компании стали затрачивать меньше средств на производство по сравнению со своими американскими и китайскими конкурентами. Предельные издержки этого семента могут сократиться, что приведет к дальнейшему падению цен и и пополнению списка производителей с высокими затратами, некоторые из которых будут вынуждены закрыть рудники. 160 Фев 2014 Взаимосвязь цен и курсов валют 1400 Янв 2014 В то же время резкая коррекция доллара США, для которой потребовалось всего шесть недель, усилила волатильность на рынке. 180 Объемы железной руды, поставляемой по морю, млн тонн В 2014 году, как, впрочем, и ранее, компании горнодобывающей и металлургической отраслей зачастую сбрасывали со счетов необходимость хеджирования валютных рисков и уделяли основное внимание устойчивости цен. Это было в первую очередь связано с относительно слабым долларом США, а не с ведением торговых операций в национальной валюте производителя. Однако в результате сворачивания программы количественного смягчения доллар США заметно укрепился по отношению ко многим другим валютам. Обесценение канадского и австралийского доллара, южноафриканского рэнда, чилийского песо, бразильского реала и перуанского соля привело к стабилизации цен, выраженных в этих валютах. 1600 Долларов США за тонну Падение цен на железную руду в результате резкого увеличения предложения Австралийский доллар Источник: Всемирный золотой совет. 24 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы Реакция отрасли В ответ на усиление волатильности рынка производители стали предсказуемо искать пути оптимизации затрат для сохранения своих конкурентных преимуществ. Однако это им слабо помогает с учетом того, что большинство действует примерно одинаково, активно сокращая издержки и оставаясь в результате примерно в одной и той же точке кривой затрат по отношению к своим конкурентам. Более того, совокупное снижение себестоимости только усугубляет падение цен. Лишь некоторым производителям удалось вывести производительность на надлежащий уровень после окончания эпохи пиковых цен. Их конкурентоспособность с точки зрения затрат также улучшилась. Отдельные компании в попытке защититься от волатильности хеджируют свои риски — либо добровольно, либо в рамках схем финансирования. Поскольку сегодня взаимосвязь между курсом валют и ценами на сырьевые товары восстановилась, эти две составляющие непременно следует учитывать при структурировании любой программы хеджирования. Многим, кто пренебрег одной из них, уже пришлось осознать свою ошибку. Гибкость приобретает новое значение В наших предыдущих обзорах, посвященных положению дел в горнодобывающей и металлургической отраслях, мы не раз подчеркивали важность гибкого подхода во времена волатильности цен. Гибкая структура позволяет управлять объемами промышленного производства без существенного увеличения затрат. Для создания такой структуры компании необходимо перевести как можно больше переменных затрат в категорию фиксированных. Никто не понимает важности наличия альтернативных вариантов лучше трейдера. На фоне сближения добыва­ющей и трейдерской моделей в горно-метал­лурги­ческом секторе сегодня происходит явный сдвиг в сторону более гибких схем управления производством не только на уровне отдельного рудника, но и в рамках целых портфелей активов. Пример гибкости демонстрирует компания Glencore, которая в конце 2014 года приостановила добычу угля на три недели в рождественский период, изменила режимы рабочего времени, пересмотрела продуктовый портфель и свой подход к разработке угольных карьеров. В результате этих мер объемы добычи снизились на 15–20 млн тонн без необходимости консервации или закрытия каких-либо добывающих объектов1. Прогноз Согласно нашим оценкам, волатильность цен и курсов валют сохранится до 2017 года. К основным факторам нестабильности относится следующее: • масштаб необходимых корректировок; • ужесточение правового регулирования, особенно в отношении обязательного обогащения; • дальнейшее смягчение кредитноденежной политики в Европе и Японии и усиление геополитических рисков на Ближнем Востоке, в Северной Африке и Восточной Европе; • субсидирование государственными компаниями нерентабельного производства; • активное привлечение финансирования под залог физических поставок металлов. Многие также забывают о том, что ухудшение динамики будущего спроса может усилить колебания цен и курсов валют. Замедление темпов роста спроса на металлы в Китае в реальном выражении, не говоря уже о его падении, способно еще больше дестабилизировать ситуацию на рынке. Пока тенденции противоре­ чивы и неоднозначны. Тем не менее, вне зависимости от дальнейшего развития событий, такая неопределенность только усугубляет нестабильность рынка. 1. «Glencore to close for Christmas», miningaustralia.com.au, 14 ноября 2014 года, http://www.miningaustralia.com.au/ news/glencore-to-close-for-christmas, доступ осуществлялся 11 июня 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 25 07 й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность кб гот у Не щему рост у ду Капиталоемкие проекты Главный вывод Огромный перерасход средств в рамках капиталоемких проектов представляет собой серьезную проблему, особенно в текущих условиях ограниченного доступа к финансированию. (Пятое место в 2014 году) Сегодня, когда из-за неблагоприят­ ной ценовой конъюнктуры и переизбытка предложения на сырьевом рынке объемы инвестиций в горнометаллургические проекты значительно сократились, обеспечение максимальной отдачи от вложен­ ных средств стало особенно актуальным вопросом для всех отраслевых компаний вне зависимости от географии их деятельности. Наращивание объемов любой ценой без учета показателей производительности, возможно, приносило свои дивиденды в эпоху высоких цен на сырьевые товары, однако сегодня ситуация ради­ кально изменилась. В условиях дефицита капитала на первый план выходят задачи эффективного расходо­вания вложенных средств. Именно по этой причине было решено доработать, приостановить или даже закрыть многие крупные проекты. Согласно результатам недавнего исследования, в период с января 2012 года суммарный объем инвестиций сократился более чем на 27 млрд долларов США. В частности, после пикового роста на 27% в 2012 году их объем снизился на 10% в 2013 году и еще на 15% в 2014 году1. Сегодня внутри самих компаний развернулась ожесточенная борьба за дефи­ цитное проектное финансирование, в результате чего отбираются только самые эффективные проекты с точки зрения будущей отдачи на вложенный капитал и решения других стратегических задач в соответствии с ожиданиями правления и инвесторов. Среднее превышение бюджета по сырьевым сегментам и регионам 130% 1. «Riding The Rising Tide of Global Growth», Deutsche Bank Research, 19 февраля 2014 года, Thomson One. 2. Примечание: данная информация была получена компанией EY по результатам анализа проектов в горнодобывающей и металлургических отраслях (октябрь 2014 года), выборка включала 108 проектов на разных стадиях реализации. 26 Северная Америка Океания 29% Африка 27% 88% 40% Латинская Америка Источник: анализ EY2. 60% Европа В целом 25% Медь 39% Другое Уголь Золото Железная руда 39% Никель 62% 44% Азия 67% 73% Как показало международное исследование, недавно проведенное компанией EY, хотя операторы постоянно совершен­ ствуют свои навыки в области реализации крупномасштабных проектов, в 69% случаев был зафиксирован пере­расход средств, который в среднем составил 62% от заявленного бюджета. Наиболее неутешительная картина наблюдалась в железорудной промышленности, где перерасход средств был зафиксирован в общей сложности по 73% проектов, составив в среднем 130%. По сравнению с другими полезными ископаемыми добыча железной руды осуществляется в больших объемах, что находит свое отражение в масштабности и стоимости проектов. Помимо этого, риски перерасхода средств возрастают при освоении месторождений Несмотря на то что на стадии проектирования отрасле­ выми компаниями во всем мире было потрачено 20 млрд–55 млрд долларов США*, перерасход средств в рамках запущенных проектов составил в среднем 62% от запланирован­ ного бюджета, а в 50% случаев проекты осуществлялись с отставанием от графика. * Как правило, доля расходов на этапе проектирования составляет около 5–15% от общего объема затрат. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы в удаленных районах. Зачастую там требуются значительные инвестиции в развитие вспомогательной инфраструктуры, что приводит к появлению дополнительных затрат. Самые значительные показатели превышения бюджетов были зафиксированы в странах Океании и Латинской Америки, где в эпоху пиковых цен было запущено множество капиталоемких проектов. Это привело к обострению конкуренции за рабочую силу и другие ресурсы, стоимость которых в результате возросла. Аналогичная ситуация с затратами характерна и для действующих проектов. Превышение установленных лимитов бюджета и времени оказывает негативное влияние как на отдачу от вложенных средств, так и на общие показатели деятельности компаний. Изменить сложившуюся ситуацию можно, лишь выбрав принципиально новый подход, который позволит добиться поставленных стратегических целей и обеспечить такой уровень доходности, который ожидают получить акционеры и инвесторы. Для того чтобы не упустить будущие возможности, компаниям горнодобывающей и металлургической отраслей уже сегодня следует начать подготовку к новому подъему на рынке с учетом значительных затрат времени на этапе проектного планирования. Можно выделить два основных фактора эффективности расходования средств: 1. м инимизация и предсказуемость затрат, обеспечиваемая за счет усиленного контроля за ходом реализации проекта; 2. о беспечение максимальной отдачи за счет скорейшего ввода в эксплуатацию новых активов (с опережением графика) или высокой эффективности операционной деятельности, определяемой эксплуатационной готовностью оборудования, коэффициентом его использования и наличием необходимых специалистов. Для успешной реализации капиталоемких проектов необходимо работать в обоих направлениях: одновременно контролировать затраты и планировать будущую операционную эффективность. При отсутствии таких мер компания рискует столкнуться с перерасходом средств и срывом сроков, а также с низкими результатами на выходе вследствие ненадлежащего планирования. Эффективное использование средств — это двухуровневая задача, решением которой определяется успех или провал проекта. Компании принимают активные меры по повышению качества планирования на этапе разработки проекта, однако перерасход бюджетов и срыв сроков по-прежнему остаются распространенной проблемой. Несмотря на то что в нефтегазовом секторе случаются свои сбои при реализации капиталоемких проектов, по сравнению с горнодобывающей и металлургической отраслями он достиг значительного прогресса в этой сфере, и здесь есть чему научиться. Как следует из нашего обширного опыта работы с компаниями в рамках сложных капиталоемких проектов, наиболее часто встречающиеся проблемы включают не только недостаточное финан­ сирование, но и отсутствие должного внимания к трем важнейшим вопросам: • Внедрение передовых систем управления и отчетности со структурированными сигналами раннего предупреждения, позволяющими заблаговременно выяв­ лять и эффективно минимизировать возможные риски Наличие понятной и хорошо структурированной системы корпоративного управления с четко разграниченными функциями и обязанностями позволяет организации принимать своевременные решения с привлечением необходимых специалистов. Разработка ключевых показателей для составления панелей мониторинга — это эффективный способ отслеживания различных рисков, возника­ ющих в ходе реализации проекта. Благодаря такой практике руководство получает своевременный доступ к важной информации для принятия оперативных и эффективных управленческий решений по снижению рисков на раннем этапе. Это позволяет избежать перерасхода средств и отставания от графика. • Создание достаточных резервов на случай превышения установленных лимитов бюджета и времени в течение жизненного цикла проекта Передовые системы управления рисками дают возможность оценивать влияние тех или иных рисков как на объем затрат, так и на соблюдение сроков работ, а также принимать меры по минимизации издержек. Наибольшая эффективность достигается за счет поиска инновационных решений, позволяющих не только выполнить проект в рамках бюджета и установленных сроков, но и обеспечить максимальную производительность на протяжении всего жизненного цикла работ. • Повышение степени готовности к непред­ виденным ситуациям за счет грамотного сценарного планирования Разработка сценариев является неотъемлемой частью планирования на случай непредвиденных ситуаций, однако многие забывают об этом в ходе подготовки капиталоемких проектов. Руководителям компаний необходимо понимать различные варианты развития ситуации и их последствия, чтобы проявить гибкость и суметь адаптироваться в новых усло­ виях. С учетом важности быстрых и решительных мер реагирования на возникающие риски четкий процесс принятия решений поможет руководству не зацикливаться на статистических пока­зателях производительности, а сосредоточить внимание на достижении максимальных значений окупаемости инвестиций. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 27 08 й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность Ограниченный доступ к энергоресурсам (Десятое место в 2014 году) Вопрос энергобезопасности всегда находился на особом контроле горно-металлургического сектора в связи с высокой энергетической составляющей в структуре затрат, которая может достигать 40%. В последние годы проблема обострилась еще больше с учетом удорожания электроэнергии на фоне снижения цен на сырьевые товары, что отразилось на прибыли отраслевых игроков. Падение цен на нефть несколько облегчило положение участников сектора, позволив им сэкономить на одной из самых серьезных статей затрат. Еще одним важным последствием стало нивелирование различий в транспортных издержках (особенно при больших объемах поставок), которые повсеместно сократились, в результате чего близость к потребительским рынкам потеряла свое прежнее значение. Однако сложившаяся конъюнктура на нефтяном рынке может оказаться недолговременной, поскольку обусловлена текущим избытком предложения, а не падением спроса, который остается примерно на том же уровне. Усиление рыночной волатильности, рост цен и ограниченность природных запасов традиционных топливно-энергетических ресурсов, включая нефть и природный газ, создают новые риски для компаний горно-металлургического сектора. 28 кб гот у Не щему рост у ду Главный вывод На фоне резкого роста затрат и активной защиты государством общественных интересов обеспечение бесперебойного энергоснабжения из надежных и дешевых источников приобрело особую актуальность. С точки зрения долгосрочных перспектив, проблема обеспечения доступа к энергоресурсам требует новых комплексных решений: поиск надежных и дешевых источников бесперебойного энергоснабжения необходимо начинать заблаговременно, на этапе концептуального проектирования. Данная проблема становится все более актуальной по мере выхода на рынки с неразвитой энергетической инфраструктурой, а также ужесточения требований к экологической безопасности в промышленно развитых странах. В то же время производство дешевой электроэнергии за счет строительства по соседству электростанции может превратить ранее нерентабельную шахту в новый источник прибыли. Недостаточные инвестиции в строительство электрогенерирующих мощностей и рост внутреннего спроса на энергоресурсы стали причиной дефицита электричества во многих странах, включая ЮАР, Гану, Конго, Индонезию, Зимбабве, Индию, Намибию, Мадагаскар, Руанду, Ботсвану и Бразилию. В некоторых из них нехватка электроэнергии носит временный характер и вызвана, например, засухой, однако в большинстве случаев она является структурной проблемой. Ситуацию обостряет политика ресурсного национализма, которую активно проводят многие страны, требуя обогащения добытого сырья для создания продукции с добавленной стоимостью в интересах национальной экономики. Кроме того, рост благосостояния на развивающихся рынках ведет к увеличению объемов энергопотребления в жилищно-коммунальном секторе, что, в свою очередь, усиливает конкуренцию за энергоресурсы между добывающими компаниями и частными потребителями. С учетом ограниченного доступа к инфраструктуре в этой борьбе чаще выигрывают последние, в том числе благодаря государственной поддержке. Существует ряд механизмов получения доступа к дешевым источникам энерго­ снабжения, включая следующее: 1. Хеджирование цен на нефть и природный газ С точки зрения краткосрочных перспектив, хеджирование и форвардное покрытие спроса представляются целесообразным решением с учетом значительной экономии затрат в условиях сложившейся ценовой конъюнктуры. Однако такие механизмы малоэффективны для страхования рисков, связанных с добычей в удаленных районах, ввиду высоких затрат на транспортировку топлива, которые снижение цен на нефть не способно нивелировать. 2.Собственное производство Строительство собственных генерирующих мощностей позволяет обеспечить электроснабжение и защититься от волатильности цен. В то же время такие проекты слишком затратны, а местное население и экономика не получают от них никаких выгод. Например, начиная с 2000 года добывающей отраслью в Африке было потрачено около 15,3 млрд долларов США на строительство электростанций общей мощностью 1590 МВт, однако ни одна из них так и не стала частью общенациональной энергосистемы. 3. Государственные поставки В некоторых странах с благоприятной ценовой конъюнктурой горно-металлургический сектор может оказать содействие в реализации потенциала местной Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы электроэнергетики в качестве «системообразующего» потребителя и таким образом завоевать доверие общественности1. 4. Приобретение и продажа активов Приобретение недорогих активов энергетических компаний с целью достижения эффекта синергии — еще один способ гарантировать доступ к энергоресурсам. Например, сбои в электроснабжении и ограничение потребления во время пиковой нагрузки в течение последних нескольких лет заставили алюминиевую промышленность в Китае заняться активной покупкой небольших энергетических компаний. В 2014 году в рамках своей политики по повышению энергетической безопасности Jiaozuo Wanfang Aluminium Manufacturing приобрела за 273 млн долларов США Wanji Energy Technology2. В то же время участникам отрасли необходимо избавляться от энергоемких производственных мощностей, пользуясь некоторым улучшением своих экономических показателей вследствие падения цен на нефть. 5. Инновации Инновационные проекты, нацеленные на снижение энергоемкости производства, позволяют сократить не только энергопотребление, но и выбросы вредных веществ, что в итоге дает возможность сэкономить значительные средства. Анализ структуры энергопотребления поможет компании сделать первые шаги в этом направлении. Эффективное планирование и надежный контроль с целью снижения энергетических потерь можно обеспечить за счет интеграции систем управления энерго­ потреблением и производством. Согласно результатам недавнего исследования, проведенного в США, интегрированные системы энергоуправления позволяют 1. «The Power of the Mine», World Bank Group, https:// openknowledge.worldbank.org/bitstream/ hanle/10986/21402/9781464802928.pdf?sequence=3, доступ осуществлялся 10 апреля 2015 года. 2. Анализ EY, Thomson Datastream. 3. «Identifying opportunities to reduce the consumption of energy across mining and processing plants», Schneider-Electric, http:// www.schneider-electric.nl/documents/white-papers/ Identifying_ opportunities_to_reduce_the_consumption_of_ energy_across_ mining_and_processing_plants.pdf, доступ осуществлялся 13 апреля 2015 года. 4. Там же. сократить потребление энергии на 17% при добыче угля, на 21% — при добыче металлов и на целых 27% — при добыче минералов3. Автоматизация процессов, в свою очередь, обеспечивает сокращение энергетических потерь и повышение энергоэффективности горной добычи. 6. Гибкость при планировании горных работ В ходе решения вопросов повышения эффективности дробления добывающие компании часто сталкиваются с дилеммой: сделать выбор в пользу взрывного метода или безвзрывных технологий. Взрывное дробление может оказаться более целесообразным, если есть возможность получения электроэнергии из энергетической системы или за счет преобразования газа. 7.Возобновляемые источники энергии Хотя падение цен на энергоресурсы несколько ослабило экономические стимулы для развития возобновляемых источников энергии, инвестиции в подобные проекты, которые помогают повысить энергетическую безопасность и защититься от волатильности цен, не потеряли свою актуальность. За счет производства электроэнергии из возобновляемых источников на промышленных объектах с использованием технологий малых энергосистем компании горнодобывающей и металлургической отраслей уже сегодня эффективно экономят средства и оптимизируют свою деятельность. За этим направлением энергетики — будущее. Потребность горно-металлургического сектора США в энергетических ресурсах Объем потребления энергии (трлн БТЕ в год) 17% Потенциальная экономия энергии 84 153 21% Потенциальная экономия энергии 117 221 27% Потенциальная экономия энергии Отрасль Угольная промышленность Металлургическая промышленность 57 35 Добыча минералов Экономия энергии за счет внедрения решений на основе передовой практики (трлн БТЕ в год) Экономия энергии за счет НИОКР (трлн БТЕ в год) Теоретическая экономия в отсутствие каких-либо потерь (трлн БТЕ в год) Минимальная потребность в энергии (трлн БТЕ в год) Источник: Schneider Electric.4 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 29 09 й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ч ни ы ра проект кие Ог оем тал и валютных ку н и е ц п ь рсов ност Ка иль таб с льной лицензии» а Не и ц «со та ра Ут й национализм сны сур Ре енный доступ ч и н ра алу Ог капит к я зка водительн и Н оиз ост ь пр овность кб гот у Не щему рост у ду Киберугрозы Главный вывод (11-е место в 2014 году) Зачастую факты нарушения информационной безопас­­ ности остаются незамеченными, либо информация о них отсутствует, в связи с чем многие недооценивают масштабы этого риска, не говоря уже о его послед­ствиях. В итоге компании инвестируют слишком мало средств в защиту своих систем от киберугроз. 30 Стремительное распространение киберугроз Расширение периметра 44% 58% организаций не обладают актуальной информацией о киберугрозах 18% не разработали стратегию информационной безопасности Недостаточная оперативность 46% ешних уг т вн ро с з Ро не могут распознать изощренные кибератаки Служба кибербезопасности ст вн ем Увеличение числа киберугроз в геометрической прогрессии Ро Кибератаки становятся все более частыми и изощренными. Согласно результатам международного исследования в области информационной безопасности, проведен­ ного EY в 2014 году, более поло­­вины горно-металлургических компаний (65%) отметили растущий уровень киберугроз в течение последних 12 месяцев. В современ­ ном кибер­пространстве взлом любой информационной системы стал лишь вопросом времени. Сегодня хакеры имеют в своем распоряжении не только новые технологии, но и достаточные финансовые средства. Помимо этого, они становятся более настой­чивыми и изощренными в своих атаках, выбирая слабое звено в процессах и персонале компаний. Несмотря на растущую угрозу со стороны киберпреступности, лишь 47% организаций, принявших участие в нашем иссле­ довании, сообщили о том, что планируют увеличить расходы на информацион­ную безопасность в течение следующих 12 месяцев. Это свидетельствует о непонимании бизнесом всей глубины проблемы. утре нни о х пр не создали оперативные центры службы Дефицит безопасности бюджетных средств Киберпреступность представляет собой серьезную проблему для всех компаний горнодобывающей и металлургической отраслей вне зависимости от их размера и масштабов бизнеса. Как свидетельствуют резонансные случаи взлома информацион­ ных систем крупнейших банков, государ­ ственных организаций и компаний из других отраслей, никто не защищен от киберугроз. Хакеров интересует не только финансовая выгода — мотивация бывает самой разнообразной. Кибератака может обернуться многомиллионными убытками, нанести серьезный ущерб репутации компании и ее акционерам из-за утечки конфиденциальной информации. бл Расширение арсенала киберпреступников 24% не имеют в штате специалистов по выявлению киберугроз Нехватка специалистов 42% не разработали программы по превентивному анализу киберугроз Основные угрозы Предприятиям горнодобывающей и металлургических отраслей следует в первую очередь обратить внимание на следующие ключевые угрозы: • Конвергентные производственные процессы. Активная информатизация технологических процессов стала одной из причин повышения киберугроз. Защита информации представляет собой относительно новую проблему для отраслевых предприятий, которые ранее, как правило, не имели дело с информационными сетями в своей повседневной работе. Однако в последние годы инвестиции в новые Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы технологии набирают обороты — за счет централизованного управления системами компании улучшают производительность, повышают эффективность эксплуатации оборудования и контролируют потоки данных. Передовые технологии, включая «большие данные», мобильные вычисления и Интернет вещей, открыли ряд новых возможностей для оптимизации производственных процессов с целью повышения безопасности и производительности, а также обеспечения непрерывности деятельности. Однако распространение таких технологий сопряжено с неизбежным рос­ том информационных угроз — подключение производственной среды к информационным системам значительно облегчило работу хакеров. Ранее самое важное место в организации производственных процессов отводилось операционной эффективности, охране труда, технике безопасности и защите окружающей среды, а обеспечение информационной безопасности оставалось на заднем плане. Как правило, этим занимались специалисты по автоматизации процессов, которые по сравнению с ИТ-специалистами имеют меньше опыта в области информационной безопасности и не всегда компетентны в данном вопросе. В результате при подключении различных физических процессов к инфор­мационным сетям многие предприятия горно­металлургического сектора оказыва­ются неспособными разработать надлежа­щие системы управления рисками и средства контроля своими силами. Кроме того, большое значение приобретают вопросы защиты информации при удаленном управлении производством, которое получает все большее распространение в горно-металлургическом секторе и создает благодатную почву для киберпреступлений. Уязвимость производственной среды может иметь самые серьезные последствия. Например, недавно хакерам удалось вывести из строя оборудование на сталелитейном заводе в Германии, из-за чего он понес огромные убытки1. В то же время информатизация технологических процессов позволяет повысить уровень защищенности производствен­ ной среды благодаря включению средств информационной безопасности в сущест­вующие регламенты защиты. • Недостаточное финансирование на протяжении многих лет и текущая структура расходов. Компании горно­ металлургического сектора традиционно направляли недостаточный объем средств на информационную безопасность, при этом с усилением киберугроз ситуация практически не изменилась. При сохранении годовых бюджетов на прежнем уровне нехватка средств и зачастую конфликтующие приоритеты вынуждают бизнес сосредоточить усилия на решении одной, максимум двух неотложных задач. Правильная расстановка приоритетов приобретает актуальность, но в итоге не решает проблему уязвимости компании в других областях, которые остаются за рамками выделенного бюджета. Согласно опросу EY, более половины средств, направляемых сегодня на инфор­ мационную безопасность, тратится на поддержание текущего состояния систем. Никто не отрицает важности мероприятий, которые нацелены на поддержку ключевых процессов, включая корректировку программ, обновление антивирусов, управление правами пользователей и доступом. Они, безусловно, необходимы, однако никак не содействуют повышению безопасности. Тот, кто не двигается вперед, остается на месте, что в контексте роста киберпреступности означает повышение уязвимости систем. При этом многим организациям так и не удалось достичь успеха в деле укрепления информационной безопасности, несмотря на увеличение бюджетов. Зачастую соответствующие службы расходуют выделенные средства нерационально, занимаясь закупкой самых современных средств защиты вместо анализа и оценки распространенных в организации поведенческих моделей или основных причин уязвимости. В горно-металлургическом секторе проблема нехватки финансирования осложняется разделением зон ответственности за информационную безопасность и безопасность технологических процессов. Как правило, защита таких процессов не входит в компетенцию начальника службы информационной безопасности или ИТ-отдела, что приводит к финансированию избыточных мероприятий, дублированию задач, размыванию приоритетов, а также возникновению недостатков в информационной среде. • Выявление нарушений безопасности. Все больше фактов свидетельствует о том, что во многих крупнейших компаниях нарушения информационных систем могут оставаться незамеченными. Взломы осуществляются либо изнутри самим сотрудником организации, либо снаружи неизвестными злоумышленниками. В некоторых случаях криминалистическая экспертиза устанавливает, что система была взломана давно и все это время злоумышленники прощупывали среду в поисках интересующей их информации или доступа к определенным активам. Зачастую компания обнаруживает вредоносные программы и начинает принимать меры только после потери данных. Кроме того, в течение последних нескольких лет в СМИ начали появляться скандальные сообщения о хакерских атаках, организованных властями иностранного государства и нацеленных на особо важную инфраструктуру различных стран. Защита ключевых данных Горно-металлургическим предприятиям необходимо сосредоточить основное внимание на защите следующей информации: • Маркетинговые системы. Защита трейдерской информации, утечка которой может обернуться упущенными возмож­ ностями на рынке, приобретает все большее значение с учетом активного создания отраслевыми предприятиями собственных трейдерских структур. • Резервные копии. Ненадлежащая защита резервных копий может привести к утрате торгового преимущества вследствие манипулирования ценами со стороны злоумышленников, получивших доступ к такой информации. Утечка данных может также привести к потрясениям на всем сырьевом рынке. • Данные о сделках M&A. Кража такой информации может осуществляться для совершения инсайдерских сделок, что, в свою очередь, порой заканчивается вмешательством органов надзора и возбуждением дела против компании. На фоне стремительного распространения цифровых технологий предприятиям горно-металлургического сектора необходимо по возможности сократить количество точек выхода в Интернет и усилить контроль над ними. Информационные риски также растут в связи с распространением «больших данных», на которые бизнес все чаще полагается в своей работе. С учетом высокой стоимости сделок, заключаемых в горно-металлургическом секторе даже небольшими по размеру операторами, его участники нередко становятся мишенью хакерских атак. В этой связи компаниям крайне важно понимать, что безопасность в киберпространстве так же значима, как и безопасность ИТ-среды и бизнес­ процессов. Необходимо учитывать все риски при разработке стратегии безопасности производственной среды, чтобы их минимизировать или хотя бы держать на контроле. А пока мы нередко наблю­ даем, как новые технологии и программные приложения внедряются без должной оценки возможных угроз и разработки надлежащих средств контроля на предварительном этапе. Планирование безопасности — это непременное условие для успешной реализации любых инициатив. 1. «Hack attack causes ‘massive damage’ at steel works», bbc.com, 22 декабря 2014 года, http://www.bbc.com/news/ technology-30575104, доступ осуществлялся 15 июня 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 31 Понимание рисков и уязвимых мест, разработка четкой стратегии по их оценке и управление рисками — все это играет одинаково важную роль. Любые капитало­ вложения в новые технологии должны осуществляться только после анализа сопутствующих рисков. Помимо этого, нельзя забывать о значимости параллельных инвестиций в кадры, процессы и среду, в рамках которых нужно учитывать следующее: • Для устранения пробелов при интеграции информационных и производственных систем необходимы настоящие профессионалы, а это может потребовать переподготовки существующих специалистов по автоматизированным системам управления либо поиска ИТ-специалистов, обладающих опытом в области безопасности производственных процессов. • Мобильные устройства, которые выполняют важную функцию обеспечения связи между главным офисом и удаленным производством, могут также стать каналом утечки информации, однако во многих компаниях они остаются вне зоны действия политики безопасности. Об на ие ен Превентивный анализ киберугроз Усложнение м ан ие а Ре ги Усложнение задачи несанкционированного доступа для киберпреступников Реагирование Эффективное реагирование на вредоносные атаки и принятие корректирующих мер ро ор ов Руководству надлежит постоянно держать в центре внимания вопросы обеспечения информационной и операционной безопас­ности, а их решение следует взять под жесткий контроль. Киберугрозы должны занять достойное место в иерархии рисков организации, а задачи кибербезопасности — стать неотъем­лемой частью системы планирования ресурсов предприятия (ERP). Важно иметь в виду, что оценка соответствующих угроз и мер безопасности в целях формирования устойчивой к атакам киберсреды не ограничивается исключительно системами — она должна учитывать все составные элементы организации, начиная с процессов и технологий и заканчивая кадрами. Обнаружение ва Ин ф Приоритеты бизнеса эффективных стратегических и тактических мер. Решение вопросов безо­пасности в киберпространстве начина­ется на самом верху, при этом основные усилия должны быть сосредоточены на усложнении задачи несанкционированного доступа для киберпреступников, а также на обнаружении вредоносных программ, реагировании на угрозы и информировании сотрудников о рисках. Только так можно добиться поставленных бизнес-целей. Создание надежной базы для своевременного обнаружения кибератак с тем, чтобы не допустить причинения серьезного вреда организации Управление н ие Толерантность к риску ир Согласно результатам исследования EY, 42% участников горно-металлургического сектора не утверждали специальную программу по превентивному анализу киберугроз, а еще 35% ограничиваются проведением неформальных мероприятий в данной сфере. Это означает, что более чем три четверти респондентов не готовы к вредоносным атакам. Более того, они ограничены в возможностях превентивного выявления тех рисков, которые угрожают конфиденциальности информации о компании, ее операционной деятельности, кадрах и заказчиках. Специальные программы помогают организациям собирать важную для бизнеса информацию отно­ сительно имеющихся уязвимых мест для оценки уровня угроз и принятия ние же ру Усл ож н • Упрощение доступа к информационным системам для сотрудников неизбежно облегчает его и для злоумышленников, не говоря уже об «агентах», которые могут быть внедрены в организацию с целью хищения информации. • Усилились также информационные риски, связанные с третьими лицами, что обусловлено необходимостью тесного взаимодействия с подрядчиками и постав­щиками. Компании должны четко понимать, с кем они имеют дело на всех этапах операционной деятельности, начиная с разведки и заканчивая сбытом продукции, с тем, чтобы иметь возможность выявить уязвимые места и оценить эффективность управления рисками. При разрыве отношений с подрядчиком или другим третьим лицом нужно убедиться в отзыве их прав доступа ко всем информационным системам организации. Информирование Поддержание в организации высокого уровня осведомленности персонала о существующих рисках Содействие в осуществлении положительных изменений за счет эффективного управления 32 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 10 Отсутствие инноваций (Новый риск) «С текущим бюджетом на инновационную и научно-исследовательскую деятельность, составляющим одну десятую от аналогичных расходов нефтяных компаний, наша отрасль обречена на вымирание. Если мы не займемся инновациями сегодня..., то крупные горнодобывающие компании однажды превратятся в дочек General Electric или другого конгломерата, который еще не забыл, что означает слово «инновации»1. Марк Кутифани Генеральный директор, Anglo American 1.«Anglo chief warns on pace of innovation», Reed Mining events, 28 января 2014 года, http://www.reedminingevents.com.au/ index. php/2014/01/28/anglo-chief-warns-on-pace-ofinnovation-ft- com/, доступ осуществлялся 9 июня 2015 года. й ваци нно еи тви с т су ы От роз энергоресурсам руг ступ к бе й до Ки нны е ич н екты ра е про Ог мки лое а т ен и валютных кур пи сть ц сов Ка ьно бил а т с й лицензии о н ь л а Не » ци «со та ра ационализм Ут ый н н с сур Ре енный доступ нич лу ра а Ог капит к я зка дительн Ни оизво ост ь пр овность кб гот у Не щему рост у ду Главный вывод Нехватка инноваций — одна из ключевых проблем в горнометаллургическом секторе, которая с течением времени может только обостриться с учетом его технического отставания по сравнению с другими отраслями экономики. «… новые технологии по вскрытию жильных зон способны навсегда изменить облик добычи, и если мы ничего не предпримем, многолетний спад в золотодобывающей промышленности невозможно будет остановить»2. Шринивасан Венкатакришнан Генеральный директор, Anglogold Ashanti Решение проблемы низкой производительности требует от горнометаллургических компаний активных действий по пере­смотру принципов работы и внедрению инновационных технологий. Насущную необходимость в переходе к инно­ вационной модели развития диктует неблагоприятная ценовая конъюнктура на сырьевом рынке. Для некоторых компаний инновации станут основным условием выживания, а для других они могут послужить стимулом к росту прибыли и выходу на наиболее выгодные позиции в ожидании кардинального изменения ситуации на рынке. Как говорил Стив Джобс, «инновации — это то, что отделяет лидеров от после­ до­ва­телей». К сожалению, среди горнодобы­вающих компаний, которые никогда не отличались высокой готовностью к рискам (как в части дополнительных затрат, так и в плане внедрения новых технологий), большей популярностью пользуется поговорка «тише едешь, дальше будешь». В отличие от остальных секторов экономики, в горнодобывающей и металлургической отраслях наблюдается явный дефицит прорывных инноваций. Хотя первые автономные карьерные самосвалы появились еще 20 лет назад, ни одно горнодобывающее предприятие в мире до сих пор полностью не укомплектовано такой спецтехникой. В процентах от выручки горно-металлургические компании направ­ляют на 90% меньше средств на внедрение новых технологий, чем нефтедобывающие предприятия. В неф­ тегазовой отрасли инновации рассматриваются как важнейший фактор повышения производительности. Новые технологии, включая добычу сланцевого газа и метана угольных пластов, а также строительство плавучих заводов по сжижению природного газа, расширили возможности для освоения запасов, в очередной раз показав несостоятельность концепции «нефтяного пика». В эпоху небывалых цен на сырьевые товары горно-металлургические компании редко уделяли внимание внедрению новшеств — в этом не было необходимости. В результате инновационное развитие сектора отличалось более чем сдержанной динамикой на протяжении многих лет. В полном 2. «AngloGold Starts Reef Boring to Avert ‘Terminal Decline», Bloomberg.com, 6 ноября 2014 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 33 соответствии с известным утверждением «необходимость — мать всех изобретений» окончание эпохи ценовых пиков должно стать стимулом к ускорению технического прогресса с учетом ухудшения качества добываемого сырья, растущих затрат на рабочую силу и энергоснабжение, низкой производительности и повышенных требований со стороны общественности. Иными словами, проблему, с которой столкнулись отраслевые компании сегодня, можно рассматривать как ключевой драйвер инновационного развития, и в 2015–2016 годах следует ожидать технологического прорыва, несмотря на неблагоприятную ситуацию на рынке. В то же время нельзя говорить о полном отсутствии инноваций в горно-металлургическом секторе в предшествующий период. Определенные шаги все же были сделаны. Среди таких примеров можно отметить программу Mine of the Future™, реализуемую Rio Tinto, и инициативу FutureSmart™ группы компании Anglo American. Однако в целом горно-металлургический сектор отстает от других отраслей экономики по темпам инновационного развития, несмотря на наличие многочисленных возможностей для повышения эффективности. В ходе опроса, проведенного VCI, большинство руководителей международных горно-металлургических компаний (в исследовании приняли участие более 200 человек) согласились с тем, что внедрение новых технологий поможет заложить фундамент для решения ключевых структурных проблем, с которыми сегодня столкнулся сектор. К ним относятся: 1. ухудшение качества руды; 2. смещение добычи в удаленные и труднодоступные районы; 3. рост стоимости и снижение доступности инфраструктуры, электроэнергии; 4. усложнение условий операционной деятельности. Согласно прогнозам респондентов, в течение следующих 15 лет наибольший прогресс будет достигнут в следующих направлениях: • автоматизация — снижение доли ручного труда, повышение безопасности и сокращение затрат; • сокращение энергопотребления; • добыча полезных ископаемых — снижение затрат на распределение добытого сырья и повышение производительности; • аналитика — оптимизация процессов и принятие грамотных решений; • переработка — сокращение времени транспортировки сырья, оптимизация процессов и повышение производительности. Положительный эффект очевиден: компании, проводящие активную инновационную политику, могут заметно повысить эффективность затрат по сравнению с конкурентами. Поскольку источники экономии (одним из которых является низкая цена на нефть) сегодня у большинства горнодобывающих предприятий одни и те же, то такая экономия практически не отражается на поло­ жении компании на кривой затрат и ее марже относительно других игроков. В то же время инновации могут способствовать сокращению производственных издержек, повышению производительности, увеличению срока эксплуатации рудников, улучшению качества добываемой руды и переводу экономически нерентабельных запасов в категорию рентабельных, а значит — увеличению маржи. Для того чтобы добиться успехов в данном направлении, инновационная деятельность должна в первую очередь рассматриваться как неотъемлемая часть всего бизнеса. Это, в свою очередь, обуславливает необходимость следующих действий: 1. Синхронизация программы инноваций с бизнес-стратегией. Успех во многом зависит от того, насколько четко в организации определены зоны ответственности, и от ее общей целеустремленности, которая начинается на уровне исполнительного руководства и по нисходящей распространяется на весь бизнес. Каждый сотрудник должен иметь четкое представление о перспективах и стратегических целях, указанных в «дорожной карте». Необходимо также учитывать, что эффективность инноваций определяется не только масштабом сокращения затрат, но и созданием дополнительной стоимости. Основные слагаемые успеха — это надлежащие стимулы, количественные показатели достигнутого прогресса и формирование отдельного бюджета. 2. О птимизация структуры, систем и процессов. Зачастую основная проблема, с которой сталкиваются компании при внедрении инноваций, связана не с отсутствием новых идей, а с плохим исполнением задуманного. Для стимулирования и поддержания активной инновационной деятельности компаниям необходимо наладить надежные процессы, которые помогут отслеживать первые результаты — как успехи, так и неудачи. Одновременно нужно наладить эффективное взаимодействие внутри компании, что может потребовать серьезных структурных изменений, которые, однако, мало кто спешит осуществить (подробнее — в нашем недавнем отчете «Производительность в горнодобывающей отрасли: крепость, которую трудно взять»). 3. Комплексное управление изменениями. Готовность организации к инновациям играет определяющую роль в достижении успеха. Согласно исследованию аналитической службы Harvard Business Review3, внедрение новых технологий без создания надлежащей деловой среды не только не приводит к росту производительности, но даже может ее ухудшить. Благоприятные условия для инновационной деятельности строятся на налаженном внутреннем взаимодействии, наличии универсального языка для общения и четком понимании задач на всех уровнях организации. Зачастую инновационные проекты терпят неудачу из-за отсутствия эффективной программы управления изменениями. Взаимодействие — главный секрет успеха Как показывает опыт других секторов, эффективное взаимодействие позволяет не только интенсифицировать инновационные процессы, но и разделить затраты и риски. Есть немало примеров успешного сотрудничества горно-металлургических компаний с представителями смежных отраслей, а также с научными институтами, однако основными проводниками инноваций в секторе выступают сервисные предприятия (поставщики горного оборудования, технологий и услуг). Операторы обычно занимаются научно-исследовательскими разработками только в случае возникновения каких-либо проблем, а не на постоянной основе. При этом они не спешат сотрудничать с небольшими сервисными предприятиями, пока у тех не будет проверенного решения. Кроме того, с трудностями сталкивается небольшой инновационный бизнес, которому сложно пройти предварительный отбор для участия в тендерных торгах. Несмотря на то что текущий спад в секторе создает предпосылки для наращивания инновационной деятельности, существуют серьезные преграды, а именно: •₽ неготовность идти на риски, которая находит свое отражение в неприятии ошибок; • малый размер рынка, диктующий необходимость тесного сотрудничества с партнерами и разделения рисков; • старение рабочей силы, которой с течением времени еще сложнее адаптироваться к изменениям; • принятые в бизнесе строгие правила игры, в которых не признаются неудачи и не ценится вклад других; 3. «Collaboration Will Drive the Next Wave of Productivity Gains», Harvard Business Review, 2 мая 2012 года. 34 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы • долгосрочные активы, такие как техноло­гии и процессы, спроектированные на этапе строительства шахты, которые не могут быть изменены в ходе дальнейшей эксплуатации; • зарегулированность сектора, которая является причиной сохранения текущего статуса-кво, высоких издержек при реализации стратегии первопроходца и медленного процесса сертификации оборудования, используемого в других отраслях; • инженерные решения, которые нацелены на технологические процессы и не учитывают необходимость создания надлежащей деловой культуры. Инновации определят облик сектора в будущем В преддверии будущего роста компаниям необходимо уйти от практики внедрения инноваций с единственной целью скорейшего улучшения показателей баланса и вместо этого работать на перспективу. Только так они смогут получить максимальную отдачу от своих инициатив, в том числе добиться: • повышения производительности на протяжении всей цепочки создания стоимости; • роста капитализации (благодаря инновациям компания может прибавить 50% или даже больше в своей рыночной стоимости); • повышения эффективности капиталовложений. Компании, у которых инновации тесно интегрированы в повседневную деятельность, достигают впечатляющих результатов, например: • Procter & Gamble смогла обеспечить неуклонный рост дивидендов в течение 58 лет подряд4. •В течение последних 30 лет компании John Deere удалось поддерживать средний годовой темп прироста чистой выручки и выручки на сотрудника компании на уровне 6%5. •A pple стала самой дорогой компанией в мире с рекордной рыночной капитализацией6. 4. «P&G Declares Quarterly Dividend», Procter & Gamble, 13 января 2015 года. 5. «John Deere Committed to Those Linked to the Land», Investor Presentation, Deere & Company, март/апрель 2014 года. 6. «List of public corporations by market capitalization», wikipedia.com, 2015 год, http://en.wikipedia.org/wiki/List_of_ public_ corporations_by_market_capitalization, доступ осуществлялся 9 июня 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 35 Основные риски в разрезе сырьевых сегментов Алюминий ьность цен бил х курсов а т с ны Не лют 3. и ва я зка Ни оизводительность . 2 пр енны й до ич с ран Ог нергоресурс туп . 1 ам кэ Никель национализм ный с р су Ре 3. я зка ительность Ни оизвод . 2 пр ильно стаб ал сть в ютны Не 1. цен и х ов с р ку Платиновые руды кие проекты лоем ита п Ка ность цен 3. биль ста ютных курсов е Н л 2. и ва сурсный Ре ионали . 1 ац зм н 36 Уголь деление спре ера ических благ р Пе ном 3. эко я зка ительност Ни оизвод ь . 2 пр ь л н и о сть стаб валю Не 1. цен и ов тных с кур Медь оциальной лиценз ии» а «с т а р Ут енный доступ ч и 3. ран о- и водным Ог ерг 2. к эн урсам с ре вность гото Не ущему 1. к буд у ст ро Калий национализм сный сур е Р 3. я зка Ни изводительност . 2 про ь л о пита емкие Ка 1. проекты Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы Золото социальной лицен та « зии а р » Ут 3. ы й н н д е о ч ступ и н а р Ог талу 2. к капи зкая Ни 1. производитель ть нос Серебро ный доступ к к ичен апи ран тал г О у с о т н 3. ь ь цен л и б а т с Не лютных курсов а 2. ив зкая Ни оизводите . 1 пр ль ть нос Железная руда Свинец / цинк производительнос ая ть к з Ни с о т н ь 3. ь ц л е и н б ста Не лютных курсов 2. и ва роизводительнос ая п ть к з Ни 3. е к и о н л ичес ще тва кра Со вых проектов . 2 но готовность Не 1. к будущему ту рос к быто Из 1. роизводственны п щностей х мо Сталь Уран водительно произ сть ая к з и Н ост 3. бильн ь цен ста е ы н Н ют х курсов 2. и вал ок быт Из изводствен . ны 1 про х щностей мо Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы е чени сто ственного регули е ров Уж дар ан 3. госу ия циальной о с « а т а р » и т У нзи 2. лице ары-замените Тов угие типы ли . 1 (др ргии) эне 37 Непосредственно за областью диаграммы 2015–2016 38 7 9 10 7 12 10 12 13 14 13 8 14 16 8 16 12 Н а е 2015–2016 ка э ф ф е к т и в н а др я 11 о ти к вая поли п ту 11к ОгкраНнеэ ндаос ф в и и и ч й а ф а 13 ененкы т н д к 12 к ОграО фрраосвтаряупкотлуиртеи п у 14 вок нгирчае упст дниы нн ин чы 13 Т енйндыойстдо н м ф ов О г рраесстуррускатмуре 15 акр ра 14 П вы -занмичен од сту п ныменитнеылй 16 отТ и до еонв р е с у м р а с 15 цаира Со ыл-ьзно 17 вы аме крП пн ри отбеллемные акти 16 о ащ и тее ннцие 18 Мо иакло ов шСео 17 ьлниочеств роеиквты к пробалнео ннра 19 мвныыхепакт ичщ Пе есетн 18 реМ виое ик в роаш оклоирчруп 20 с естцвиаяновых проекто е п нрнед Из 19 ичеел меПе сетнвие 21 нере о иэкконо нира Ге 20 оррумпицчиеских благ е скп опИ я лрием озлм даетла и е е 21 т н н и и Уж е эко ечне номических благ искеа еГсео кялн топч иемоап оелн таредел иитеи енность Уж чгоес ес укд ая арнс точ етовперн ен ендоегл ие оерненгоул стиьрования гос уда рств енно го регу лирования я Позиция Позиция в рейтинге в рейтинге в 2014 вгоду 2014 году 9 Повышение позиции в рейтинге по сравнению с 2014 годом Понижение позиции в рейтинге по сравнению с 2014 годом Позиция осталась без изменений по сравнению с 2014 годом Повышение позиции в рейтинге по сравнению с 2014 годом Новый риск Понижение позиции в рейтинге по сравнению с 2014 годом Позиция осталась без изменений по сравнению с 2014 годом Новый риск Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 11 Неэффективная кадровая политика (Девятое место в 2014 году) Главный вывод Несмотря на то что общее ухудшение рыночной конъюнктуры несколько ослабило проблему дефицита высококвалифицированных кадров, возникли новые трудности, решение которых требует принятия стратегических решений. Постоянная нехватка специалистов стала одной из отличительных особенностей последнего сырьевого суперцикла, который сопровождался активным наращиванием добычи. Падение цен заставило участников отрасли переключиться на оптимизацию затрат и повышение производительности, которая перед этим неуклонно ухудшалась в течение десятилетия. Меры по снижению издержек зачастую предусматривают сокращение персонала1. На первый взгляд представляется, что наступивший спад снизил остроту кадрового вопроса, однако это не так — проблема скорее приобрела более комплексный характер и может привести к следующим структурным изменениям: 2. С вои коррективы вносит растущая глобализация. Процессы глобализации не только расширяют границы рынка рабочей силы, но и обостряют конкурентную борьбу за кадры. 1. д ефицит специалистов с необходимыми навыками и опытом; Горно-металлургическим компаниям необходимо пересмотреть свою политику по подбору и оптимизации персонала, продиктованную обвалом цен на сырьевые товары. Сокращение штатов в период после завершения эпохи ценовых пиков может обернуться дефицитом кадров в будущем, когда спрос снова пойдет вверх. 2. о бострение ситуации в связи с постепенным оттоком из сектора квалифицированных кадров и отсутствием замены. Удержание опытных специалистов Привлечение новых кадров является важнейшей задачей, однако найти адекватную замену опытным профессионалам, работавшим в секторе еще до ценового бума, будет непросто. В то же время только такие специалисты, которые видели на рынке взлеты и падения, способны предложить компаниям эффективные решения по повы­шению производительности в условиях ограниченного доступа к финансированию. 3. Прорывные технологии формируют спрос на новые специальности. Новые технологии меняют структуру спроса на рынке труда (например, с появлением автоматически управляемых погрузчиков профессия водителя тяжелой техники начала терять свою актуальность, а потребность в диспетчерах, планировщиках и других специалистах с навыками обработки данных и технического планирования, наоборот, выросла). Что делать По мнению экспертов EY, горно-металлургическим компаниям необходимо направить усилия на разработку продуманных стратегий развития, которые помогут им не только выжить во времена спада, но и заложить прочный фундамент для удовлетворения спроса, который неизбежно будет расти. Для этого следует предпринять следующие шаги: Сегодня ситуацию с кадрами можно охарактери­ зовать следующим образом: с одной стороны, наблюдается постоянная нехватка опытных специалистов высшей категории, а с другой — снижение спроса на неквалифицированную рабочую силу2, на смену которой в будущем могут прийти машины3. 1. удержание и поиск востребованных специалистов посредством тщательного планирования кадровой политики; С учетом того, что проблема эффективности производства с течением времени будет только обостряться, производителям необходимо в первую очередь инвестировать в привлечение и удержание опытных специалистов, а также в профессиональное развитие новых кадров. 3. разработка стратегии по удержанию персонала в целом, предусматривающая, например, перевод отдельных сотрудников в подразделения, занимающиеся смежными продуктами / сырьевыми товарами. Укомплектованность кадрами: основные угрозы В ближайшее время предложение и спрос на рынке труда будут определяться следующими тенденциями: 1. Старение рабочей силы. Во многих странах значительное количество старших технических специалистов (включая горных инженеров и геологов), а также опытных рабочих отдельных специальностей стремительно приближается к пенсионному возрасту. Например, в Канаде доля занятых в добывающей промышленности работников в возрасте 50 лет и старше состав­ ляет около 40%, при этом к 2022 году 33% из них выйдут на пенсию4. Это может поставить под угрозу непрерыв­ ность деятельности и привести к невоспол­ нимой потере организационных навыков и производственного опыта. 2. профессиональное развитие кадров путем закрепления опытного супервайзера за молодыми сотрудниками, которые помогут компании расти во время очередного подъема на рынке; Прагматичный подход Горно-металлургические компании должны рассматривать трудовые ресурсы в первую очередь как ценный актив, а не как статью расходов. Успешное управление персоналом предполагает применение системного, основанного на количест­венных показателях подхода к поиску, привлечению, профессиональному развитию, рациональному использованию и удержанию высококвалифицированных кадров с целью оптимизации производительности и обеспечения максимально возможной эффективности деятельности. В рамках успешной стратегии в области подбора и использования персонала кадровые решения принимаются исходя из конечных результатов, которые определяются отдачей от инвестиций в сотрудника. Для того чтобы такие инвестиции содействовали выполнению бизнес-задач и получению дополнительных конкурентных преимуществ, кадровую стратегию необходимо постоянно анализировать на предмет эффективности. 1. «Labour Market Research and Analysis Branch», Министерство труда Австралии, август 2014 года. 2. «Geographic Labour Mobility: Submission on the Productivity Commission’s Issues Paper», Совет по недропользованию Австралии, август 2013 года. 3. «Exploring the social dimensions of autonomous and remote operation mining: Final Cluster Research Report», Центр социальной ответственности в горнодобывающей промышленности, Университет Квинсленда, февраль 2013 года. 4. «Mining skills shortage in B.C. in 2014 and beyond», The Vancouver Sun, январь 2014 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 39 12 Ограниченный доступ к инфраструктуре (Седьмое место в 2014 году) Главный вывод В условиях роста затрат в горно­ металлургическом секторе финансирование строительства объектов инфраструктуры требует неординарных решений и зачастую оказывается невозможным без привлечения дополнительных участников. Стремительное увеличение спроса во времена пиковых цен на сырьевые товары вызвало бурный рост добычи, при этом компании в первую очередь ориентировались на проекты, не требующие строительства инфраструктуры. При очередном подъеме цен потребности рынка придется удовлетворять за счет реализации более затратных проектов, в рамках которых нужно будет создавать новые инфраструктурные мощности. Для того чтобы подготовиться к новому этапу, отраслевым предприятиям следует уже сегодня приступить к планированию, поиску финансирования, получению необходимых разрешений и, возможно, к строительству. Однако получить одобрение на проекты с большими инвестиционными затратами на инфраструктуру будет непросто на фоне неблагоприятной ценовой конъюнктуры, повсеместного ухудшения балансовых показателей и усиления контроля со стороны заинтересованных лиц. Ситуацию осложняет участие многочисленных заинтересованных сторон, каждая из которых преследует свои цели. Помимо этого, перед сектором стоят следующие ключевые вопросы: кто и как будет финансировать строительство инфраструктуры. Модели финансирования Проекты в области горной добычи и строительства сопутствующей инфраструктуры зачастую требуют многомиллиардных инвестиций. Традиционно финансирование для таких проектов предоставляли сами предприятия, государство, коммерческие банки и проектные инвесторы. Сегодня список участников существенно расширился и теперь также включает в себя экспортно-кредитные агентства, фонды национального благосостояния, фонды прямых инвестиций и таких долгосрочных инвесторов, как, например, пенсионные фонды. Реализация проектов может обеспечиваться за счет как собственных, так и заемных средств. При этом финансирование обычно осуществляется с использованием одной из следующих моделей или их комбинаций: 1. Государственные средства: данный источник финансирования сегодня сложно охарактери­ зовать как самый надежный с учетом повсеместной нехватки бюджетных средств. 2. Собственные средства горно-металлургических предприятий: финансирование за счет собственных средств предоставляет компании единоличные права на объект, однако такие инфраструктурные инвестиции едва ли представляются целесообразными с учетом их невысокой рентабельности, а также низких балансовых показателей в отрасли и роли нормы доходности на вложенный капитал в оценке компании. 3. Предприятие специального назначения (ПСН): эта структура выступает в качестве источника забалансового финансирования Заинтересованные стороны Ожидания / повестка дня Горно-металлургические предприятия Контроль над объектами инфраструктуры и нацеленность на расширение / модернизацию существующих мощностей (а не на разработку проектов «с нуля») Инвесторы Стабильная доходность инвестиций Государство Регуляторные функции в целях сохранения контроля над объектами инфраструктуры и в некоторых случаях получение фиксированной доли прибыли2; совместное пользование инфраструктурой, которая играет важную роль в социально-экономическом развитии региона Общество Стимулирование социально-экономического развития, создание новых рабочих мест и обеспечение экологической устойчивости Потребители Надежные поставки 1. «Business risks facing mining and metals 2014-2015», EY, http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/EY-Business-risksfacing-mining-and-metals-2014%E2%80%932015/$FILE/ EY-Business-risks-facing-mining-and-metals2014%E2%80%932015.pdf, доступ осуществлялся 18 июня 2015 года. 40 в обмен на долевые инструменты, позволяя предприятию вносить собственные средства и при этом минимизировать влияние оттока капитала на свое финансовое положение. 4. Государственно-частное партнерство (ГЧП): представляет собой одну из форм ПСН и создается с участием государственных инвестиций. 5. Сторонний оператор: в данной модели инвестиции предоставляет группа отраслевых предприятий, а оператором будущей инфраструктуры выступает третье лицо. Контракты по схеме «бери или плати» снижают риски для инвесторов Долгосрочные контракты типа «бери или плати» уже давно зарекомендовали себя как надежный инструмент финансирования инфраструктурных проектов. По условиям такого контракта горнометаллургическое предприятие обязано выпла­ чивать фиксированные суммы владельцу инфраструктуры вне зависимости от текущей потребности в ней. За неиспользование мощностей на согласованном уровне могут быть предусмотрены штрафные санкции. Контракты по схемам «бери или плати», которые позволяют перенести риск недозагрузки мощностей на добывающее предприятие и не учитывать его в формуле ценообразования при разработке инвестиционной модели, получили широкое распространение как эффективный инструмент повышения привлекательности финансирования за счет гарантированных будущих денежных потоков от добывающей компании с высоким кредитным рейтингом. После обвала цен на сырьевые товары многие участники сектора оказались перед необходимостью платить за ненужные инфраструктурные мощности и в ряде случаев эксплуатировать убыточные шахты во избежание штрафных платежей. В сложившихся условиях отношение к контрактам по схемам «бери или плати» существенно ухудшилось, однако они все равно выигрывают по сравнению с приобретением или строительством объекта инфраструктуры за свой счет. Таким образом, несмотря на опасения операторов и других участников рынка данные модели все же работают. Они позволяют поставщикам инфраструктуры получать регулярные платежи и доказали свою высокую устойчивость к колебаниям цен на сырьевые товары. Повестка дня заинтересованных сторон Новые масштабные проекты по горной добыче и развитию инфраструктуры предполагают участие ряда заинтересованных сторон, позиции которых зачастую расходятся в связи с разными приоритетами и целями2. Степень их готовности к рискам, связанным со строительством объек­ тов инфраструктуры, также различается. Инновационные модели предусматривают стоимостную оценку таких рисков с целью их оптимального распределения между заинтересованными сторонами. Применение единого подхода к оценке рисков — залог успеха. Подходы к развитию инфраструктуры В связи с участием многочисленных заинтересованных лиц, преследующих разные цели, общие риски, связанные с реализацией инфра­ структурных проектов, заметно выросли. При этом прогнозы в отношении дальнейшего развития экономической ситуации и рынка сырьевых товаров остаются неопределенными. Соотношение доходности и риска можно опти­ми­зировать за счет улучшения координации работы между заинтересованными сторонами, а также регулярного обсуждения преимуществ проекта и сроков его реализации. 2. «Chinese firm wins 600 mln USD port construction contract in Ghana», Africa Xinhanet, 9 апреля 2015 года, http://news.xinhuanet. com/english/2015-04/09/ c_134134765.htm, доступ осуществлялся 11 мая 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 13 Ограниченный доступ к водным ресурсам (10-е место в 2014 году) Главный вывод Вода — это общий ресурс, поэтому неудивительно, что и акционеры, и местное население придают огромное значение прозрачности планов по ее использованию. Запасы воды ограничены. Наличие, доступность и качество водных ресурсов, наряду с их эффективным распределением, сегодня стали одним из решающих факторов успеха в горно-металлургическом секторе. Особенно это касается разработки новых месторождений в удаленных, безводных районах. Почти 70% всех добывающих активов пяти самых крупных горно-металлургических компаний в мире1 сосредоточено в регионах с ограниченным доступом к водным ресурсам2. В некоторых странах, которые не отличаются эффективной политикой в области управления водными ресурсами или наличием надлежащей инфраструктуры, затраты на водоснабжение производства могут оказаться непредсказуемыми и привести к существенному перерасходу средств. Совместное использование важнейшего ресурса Доступ к воде — это неотъемлемое право каждого человека. Вода необходима для осуществления практически любого вида экономической деятельности, и неудивительно, что в вопросе ее распределения у заинтересованных сторон зачастую возникает конфликт интересов. При отсутствии надлежащего планирования и контроля горные работы могут привести к серьезному ухудшению качества водных ресурсов и сделать их непригодными для нужд народного хозяйства и населения. Кроме того, использование нестандартных подходов к решению этого вопроса при разработке новых месторождений зачастую вызывает недовольство со стороны местного населения, особенно в развивающихся странах. Это, в свою очередь, может привести к необратимой утрате доверия и аннулированию «социальной лицензии» на ведение деятельности. Несмотря на повсеместное осознание данной проблемы, предприятия зачастую терпят многомиллионные убытки и сталкиваются с серьезными трудностями в ходе своей деятельности из-за отсутствия долгосрочной политики в области водопользования и инициативного подхода к управлению ресурсами. Рост беспокойства в обществе привел к тому, что государство также заняло более активную позицию в этом вопросе. Понимание общественных интересов и опасений, принятие заблаговременных мер и постоянный контроль ситуации — все это является непременным условием получения бесперебойного доступа к воде. Недостаточный уровень взаимодействия с местным населением на этапе согласования и разработки проекта и отсутствие превентивных мер в расчете на положительные примеры одобрения государством аналогичных проектов могут поставить любую инициативу под угрозу. В результате некоторые проекты, такие как Tia Maria в Перу, были приостановлены на неопределенный срок, чего можно было бы избежать, если бы компания сделала выбор в пользу более затратных, но и более рациональных с точки зрения водопользования технологий. 1. BHP Billiton, Rio Tinto, Anglo American, Vale and Glencore. 2. «Leveraging Mining Investments in Water Infrastructure for Broad Economic Development: Models, Opportunities and Challenges», Columbia Center on Sustainable Investment Policy Paper, http://ccsi.columbia.edu/files/2014/05/CCSI-PolicyPaper- Leveraging-Mining-Related-Water-Infrastructure-forDevelopment- March-2014.pdf, март 2014 года, доступ осуществлялся 9 апреля 2015 года. Планирование жизненного цикла Доступ к воде является одним из решающих факторов при оценке целесообразности разработки нового месторождения с учетом постоян­ ной потребности в водных ресурсах на всем протяжении жизненного цикла проекта, начиная с геологоразведки и строительства рудника и заканчивая его эксплуатацией и закрытием, а также последующим этапом восстановительных работ. Проведение анализа сценариев также представляет собой важный этап планирования. Такой анализ позволяет оценить достаточность имеющихся водных ресурсов как в обычных, так и в экстремальных условиях и выработать надлежащий план действий в чрезвычайных обстоятельствах. Мероприятия по охране водной среды Расширение добычи полезных ископаемых способствует росту общественного благосостояния, однако компаниям становится все сложнее соответствовать повышенным требованиям в отношении рационального водопользования. Многие проводят активные мероприятия по снижению выбросов загрязняющих веществ и улучшению доступности качественной воды для местного населения. Охрана водной среды постепенно становится неотъемлемой частью инициатив по устойчивому развитию. Например, канадская компания Vale планирует применять в рамках своего проекта Serra Sul S11D ряд инновационных технологий, в том числе основанные на использовании естественной влажности руды в ходе ее подготовки, что позволит сократить расход воды на 93% по сравнению с традиционными методами3. Управление ожиданиями заинтересованных сторон Для того чтобы получить доступ к водным ресурсам для осуществления экономической деятельности, горно-металлургическим предприятиям необходимо договориться с рядом заинтересованных сторон (местное население, органы власти, непра­ вительственные организации), число которых постоянно растет. Разработать рациональный план водополь­зования и эффективную систему учета воды недостаточно. Необходимо также наладить тесное взаимодействие со всеми заинтересованными сторонами, чтобы заручиться их одобрением. Многие из крупнейших горнодобывающих и металлургических компаний пошли еще дальше и начали раскрывать информацию о потреблении воды в ежегодных отчетах и при подготовке презентаций для заинтересованных лиц. Остальным также стоит задуматься о необходимости повышения прозрачности водопользования в рамках общей стратегии бизнеса — принципы открытости должны стать обязательными для соблюдения вне зависимости от региона деятельности и существующих нормативных требований. Прозрачность будет содействовать повышению доверия заинтересованных сторон, а значит, позволит принять участие в процессе распределения водных ресурсов и обеспечить себе надежное водоснабжение. Она также поможет сформировать устойчивые рынки водных ресурсов и оптимизировать механизмы торговли. 3. « Carajas S11D Iron Project», сайт Vale, http://www.vale.com/ canada/EN/initiatives/innovation/s11d/Pages/default.aspx, доступ осуществлялся 4 июня 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 41 14 Товары-заменители (12-е место в 2014 году) Главный вывод Появление товаров-заменителей представляет собой основную угрозу для предприятий, специализирующихся на добыче одного вида сырья или выпуске высокозатратной продукции. Появлению товаров-заменителей способст­ вует совокупность факторов — колебание цен на сырьевые товары, технический прогресс и изменения нормативно-правовой базы, включая природоохранное законодательство. Высокие цены на ряд сырьевых товаров, в частности, заставили потребителей искать другие альтернативы: • Алюминий и медь. В результате скачка цен на медь в прошлом ее все чаще начали заменять более дешевым алюминием при производстве кровельных материалов, трубопроводов, холодильных установок и систем кондиционирования воздуха. Эта тенденция должна усилиться с учетом относительно неплохих перспектив рынка меди. • Редкоземельные металлы. Редкоземельные металлы активно заменяются другими материалами в ряде отраслей экономики в связи с их высокой стоимостью и ограниченными запасами. Например, для производства постоянных магнитов сегодня широко используются сплавы железа и марганца / алюминия, а для энергоэффективных осветительных установок — ионы переходных металлов (например, Mn2+). Новые технологии, которые обладают прорыв­ным потенциалом, меняют структуру спроса на полезные ископаемые. Благодаря им появляются новые возможности замены дорогостоящих ресурсов, что оборачивается серьезными проблемами для сектора: •Э нергетический уголь, ввод угольной пыли и коксующийся уголь. Появление инновацион­ ных технологий и методов сталеварения привело к сокращению использования коксующегося угля. Как ожидается, его вытеснит энергетический уголь вследствие распространения таких сталелитейных технологий, как Corex, Finex и ITmk3. •С ланцевый газ и уголь. Энергетическому углю все сложнее выдерживать конкуренцию со стороны природного газа, особенно в США1. Согласно оценкам Управления энергетической информации США, снижение цен на природ­ный газ в 2015 году приведет к сокращению потребления угля в американском электроэнергетическом секторе на 6%2. Изменение природоохранного и другого законодательства: •₽ Природоохранное законодательство стимулирует автопроизводителей к выпуску менее тяжелых машин, в связи с чем все большее распространение в отрасли в качестве замены стали получает алюминий, в частности при производстве моделей Ford F-150 и Toyota Camry. Помимо этого, усиление конкуренции заставляет сталелитейные предприятия переключаться на инновационные технологии производства. Соответственно, растут объемы производства легкой, но в то же время прочной стали для нужд автомобильной промышленности. • Электронный мусор. В связи с обострением проблемы переработки электронного мусора, которая сегодня осуществляется в некоторых странах в обязательном порядке, использование черных и цветных металлов в электронике сокращается. Например, в 2012 году Европейским союзом была принята директива, обязывающая стран-участниц увеличить к 2019 году объемы переработки электронного мусора до 65–85%3. Меры реагирования Замена традиционных видов сырья приведет к структурным сдвигам в отрасли. Участникам необходимо пересмотреть свои портфели и начать работать с новыми видами продукции с целью снижения зависимости от вытесняемых товаров, а также тщательно отслеживать новые тенденции в этой сфере для того, чтобы своевременно принять меры реагирования. Наибольшим рискам подвержены предприятия, у которых в структуре прибыли или номенклатуре выпускаемой продукции преобладает один вид сырьевого товара. Предприятиям следует рассмотреть возможность диверсификации производства и тщательно оценивать риски при реализации долгосрочных инвестиционных проектов. В любом случае игроки из нижнего квартиля кривой затрат обеспечат себе определенный запас прочности и смогут подготовиться к работе в новых условиях, если ситуация на рынке изменится. • Нам еще предстоит узнать, как появление новых технологий отразится на горно-металлургическом секторе в долгосрочной перспективе. Приведет ли распространение 3D-печати к изменению структуры спроса на металлы? Увеличится ли добыча таких металлов, как литий и марганец, на фоне снижения спроса на свинец с учетом текущих тенденций в автомобилестроении и аккумуляторной промышленности? Это покажет время. 1. «Coal to gas switching in 2015», Hydrocarbon Engineering, 4 марта 2015 года. 3. «EU revamps e-waste rules with demanding new recovery targets», The Guardian, 14 августа 2012 года. 2. «Short-Term Energy Outlook», Управление энергетической информации США, 12 мая 2015 года. 42 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 15 Потенциально проблемные активы (Новый риск) Главный вывод Потенциально проблемными называют активы, которые могут оказаться под угрозой обесценения в долгосрочной перспективе под влиянием новых технологий, потребительских предпочтений, политических сил, общественных настроений и экологических инициатив. Потенциально проблемные активы: история вопроса Начало концепции «углеродного пузыря» положили протесты неправительственных организаций, которые заявляют, что для предотвращения катастрофических изменений климата крупнейшие добывающие компании должны отказаться от планов по монетизации части запасов ископаемого топлива, имеющихся на балансе, и оставить их нетронутыми. Активисты призывают правительства стран, признающих важность проблемы изменения климата, принять политические решения и запретить разработку ряда активов в угольной, нефтяной и газовой промышленности. По их мнению, компании, добывающие ископаемое топливо, должны действовать более прозрачно и признать либо нецелесообразность освоения некоторых запасов, либо отсутствие эффективной стратегии по предотвращению изменения климата. Потенциально проблемными являются активы (stranded assets), которые могут неожиданно или преждевременно потерять часть балансовой или рыночной стоимости либо перейти в категорию обязательств1. Возникновение таких активов в горно-металлургическом секторе обусловлено развитием технологий, а также изменением потребительских предпочтений, политической ситуации, настроений общественности и экологических факторов. Примеры данных активов включают: • Активы, обесцененные вследствие отсутствия инфраструктуры, такие как активы малых и средних по размеру железорудных компаний в штате Западная Австралия, которые в эпоху ценовых пиков использовали для транспортировки сырья грузовики, а сегодня не могут позволить себе строительство объектов инфраструктуры2. • Активы с высокими издержками, например, сталелитейные заводы, которые не выдерживают конкуренции со стороны менее затратного производства в Китае и Индии. • Объекты производства, потребляющие большие объемы воды, которые могут потерять привлекательность на рынке вследствие пересмотра политики в области распределения водных ресурсов в пользу местного хозяйства, а также при нехватке водных ресурсов. • Активы, расположенные на территориях, включенных в список объектов всемирного наследия ЮНЕСКО, и на других особых территориях, где разработка должна быть останов­ лена из-за недовольства общественности. • Обязательное размещение обогатительного производства в стране добычи в случаях, когда такой проект связан со значительными затратами или рисками (например, залежи низкосортных никелевых руд в Индонезии). • Активы, замороженные правительственным решением, например в результате запрета на добычу урана. • Добывающие активы, которые не используются в связи с отсутствием соответствующих разрешений. При этом существует риск ухудшения рыночной конъюнктуры. Например, при отсутствии своевременных мер по разработке запасов лития, который многие страны рассматривают как стратегический актив, технологический прогресс может оказаться на шаг впереди, в результате чего литиевые батареи будут вытеснены марганец- и натрий-ионными аккумуляторами. 1. «What are stranded assets?» smithschool.ox.ac.uk, данные по дате отсутствуют, http://www.smithschool.ox.ac.uk/ research-programmes/ stranded-assets/background.php, доступ осуществлялся 13 апреля 2015 года. 2. «Iron ore: stranded assets», myresources.com.au, http://www.myresources.com.au/news, доступ осуществлялся 13 апреля 2015 года. В настоящий момент самая серьезная угроза нависла над запасами ископаемого топлива (такими как уголь, газ и нефть), что связано с международными соглашениями по предотвращению изменения климата. Для удержания глобального потепления на установленном уровне в 2°С, до 2050 года необходимо приостановить освоение 60–80% всех угольных, газовых и нефтяных активов3. Однако реальность такова, что на данный момент доля угля в общем энергетическом балансе развивающихся стран продолжает расти, несмотря на снижение спроса на это топливо в государствах-членах ОЭСР и повсемест­ ные попытки сократить долю его потребления в общем объеме выработки электроэнергии. Роль угля в мировой энергетике может изме­ ниться под воздействием следующих факторов: • политические решения, нацеленные на стиму­ ли­рование развития альтернативной энерге­ тики и сокращение сжигания угля; • прорывные технологии, которые либо обернутся ростом числа проблемных активов в традиционной энергетике за счет повышения экономической привлекательности возобновляемых источников энергии, либо позволят снизить выбросы при сжигании угля с помощью инновационных технологий (таких как улавливание и хранение углерода (CCS)), либо повысят эффективность электрогенерации в целом. Еще один важный вопрос, который необходимо принимать во внимание, заключается в том, что производимый уголь не отличается одинаковым качеством. В случае ужесточения требований к выбросам парниковых газов низкокачественный уголь, без сомнения, начнет уступать высоко­ качественному, и в итоге многие активы могут оказаться под угрозой обесценения. А это означает, что компаниям, добывающим дешевый уголь, необходимо проявлять повышенную бдительность. В частности, им следует проанализировать рыночные перспективы такого угля с учетом последних тенденций и рассмотреть возможность модернизации своих мощностей, которая позволит производить более качественное топливо. 3. « Sustainable and Responsible», Morgan Stanley, 14 октября 2014 года. «Unburnable Carbon 2013: Wasted capital and stranded assets», Carbon Tracker Initiative 2013, http://carbontracker.live.kiln.it/Unburnable-Carbon-2-WebVersion.pdf, доступ осуществлялся 30 мая 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 43 16 Сокращение количества новых проектов (13-е место в 2014 году) Главный вывод Снижение объемов инвестиций обострит динамику следующего суперцикла. Падение цен на сырьевые товары и нацеленность многих инвесторов на быструю окупаемость капиталовложений не могли не отразиться на объемах разведочных работ в горнодобывающей отрасли. Сегодня инвесторы в первую очередь заинтересованы в скорейшей отдаче и не готовы идти на высокие риски. В этой связи молодым предприятиям, на долю которых традиционно приходилась основная часть геологоразведки, стало довольно проблематично привлекать рисковое финансирование на фондовых рынках, которое им крайне необходимо для дальнейшего осуществления проектов. Сокращение бюджетов на геологоразведку Согласно исследованию отраслевого аналитического центра SNL, посвященного корпоративным стратегиям в области геологоразведки в 2014 году, бюджеты на разведку залежей цветных металлов продолжают неуклонно сокращаться (на 26% в 2014 году и на 30% в 2013 году). Бюджеты на геологоразведку в зависимости от стадии работ: общемировые показатели за 2005–2014 годы Млн долларов США 25 000 20 000 15 000 10 000 5000 0 2005 2006 2007 2008 Ранние стадии 2009 2010 Поздние стадии 2011 2012 2013 2014 Эксплуатационная разведка Источник: «Corporate exploration strategies 2014 — exploration budgets by stage of development, 2014», SNL Financial. Молодые предприятия вынуждены уменьшать масштабы своей деятельности, однако беспокоит больше другое: доля расходов на поиск новых запасов и предварительную разведку снизилась до рекорд­ ного уровня — 30%, а доля расходов на эксплуата­ ционную разведку не превышает 31%1. Такая по всем меркам катастрофическая ситуация ставит под угрозу способность отрасли удовлетворить будущий спрос разных отраслей экономики на стратегические сырьевые ресурсы. Аналогичная картина наблюдалась и в 1990-х годах, и она обострила динамику последнего суперцикла. Из-за текущих проблем в разведке, включая не в последнюю очередь замедление темпов открытия новых запасов, незначительный прирост добывающего фонда и задержки в реали­зации проектов, компании могут оказаться неготовыми к повышению спроса в долгосрочной перспективе. А это означает повторение печально известной скачкообразной траектории развития, которая самым негативным образом отражается на мировых ценах, сырьевой безопасности, ситуации с кадрами, экономической стабильности сырьевых стран, а также на устойчивом развитии и инновационной деятельности. 1. «Corporate exploration strategies 2014: overview of exploration trends, 2014», SNL Metals & Mining, 2014 год. 44 Взлеты и падения продолжаются По словам управляющего директора MinEx Consulting Ричарда Шодде, отрасли следует сохранить расходы на геологоразведку на пиковом уровне и не допустить их падения до среднего исторического значения, чтобы обеспечить готовность к восстановлению спроса на рынке2. Для этого необходимы безотлагательные меры по надлежащему финансированию проектов, модернизации технологий и усовершенствованию нормативно-правового регулирования на уровне как самих участников отрасли, так и заинтересованных сторон, которые больше ориентированы на стабильный, долгосрочный рост на протяжении всего цикла (более подробно этот вопрос рассмотрен в разделе «Неготовность к будущему росту»). Эволюция механизмов финансирования: время действовать Непростая ситуация на фондовых рынках стала стимулом к эволюции механизмов финансирования, выдвинув на передний план альтернативные схемы, позволяющие получать высокую доходность в условиях падения рентабельности. В то же время инвесторы в первую очередь заинтересованы в месторождениях на поздних стадиях разведки, где добыча должна начаться в самое ближайшее время, и не готовы вкладывать средства в проекты с неопределенными перспективами. Популярность начали приобретать договоры о выпуске акций с отложенным размещением, за счет которых разведочные компании могут получить часть необходимого капитала, принимая соответствующие риски. Многим предприятиям удается привлечь финансирование лишь для поддержания текущей деятельности — о возможностях разработки новых месторождений речь пока не идет. В сложившейся ситуации дальнейшее размыва­ ние акционерного капитала выглядит по меньшей мере неразумным с учетом повсеместного падения котировок (у некоторых компаний рыночная капитализация не достигает уровня денежных средств на балансе). Более предпочтительными схемами финансирования, по нашему мнению, представляются следующие: • Совместные предприятия. Создание совместного предприятия разведочной и добывающей компаниями открывает для них новые возмож­ ности роста в рамках своих портфелей. • Венчурные фонды. Посевное финансирование, предоставляемое крупными производителями молодым разведочным предприятиям, позволяет задействовать механизмы прямых инвестиций с созданием мультипликативного эффекта и получить преимущественное право на активы. • Государственное стимулирование. Этот механизм особенно актуален для стран, национальная экономика которых зависит либо от добычи полезных ископаемых, либо от импорта стратегических ресурсов (и серь­ езно пострадает от перебоев в поставках). • Участие в международных проектах. В рамках этого подхода местные инвесторы получают дополнительную возможность принять участие в финансировании крупных внутренних проектов. Например, в 2015 году при участии фондовой биржи TSX Venture Exchange была создана площадка Santiago Stock Exchange Venture Market в целях содействия притоку чилийских инвестиций в добывающие активы, а также для упрощения доступа к финансированию для разведочных предприятий, отвечающих требованиям TSX Venture Exchange. 2. «Long term outlook for the global exploration industry — gloom or boom?», Ричард Шодде, MinEx Consulting, июль 2013 года; «Recent trends in mineral exploration: are we finding enough?», Ричард Шодде, MinEx Consulting, ноябрь 2011 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 17 Мошенничество и коррупция (14-е место в 2014 году) Главный вывод Компании усиливают меры по предотвращению коррупции и мошенничества в ответ на новые законодательные инициативы и требования к прозрачности. Быстрорастущие рынки обладают огромным потенциалом роста с точки зрения горно-металлургических компаний. Для тех, кто хочет воспользоваться такими возможностями, крайне важно понимать, какие именно действия рассматриваются в качестве мошенничества и коррупционных преступлений в этих юрисдикциях, и ответственно подходить к ведению бизнеса на основе передовых стандартов корпоративного управления. Недавний скандал вокруг хранившихся в китай­ ском порту Циндао металлов ясно показал, к чему может привести непонимание местного законодательства. В деле были замешаны международные складские операторы, которые работали в Китае через посредников, чтобы избежать лишних издержек, в том числе связанных с выполнением сложных нормативных требований страны. В итоге, согласно материалам следствия, партии металлов под ответственностью третьих лиц, которые находились на складе порта, были использованы множество раз как залоговое имущество для получения кредитов в разных банках1. На фоне повышенных требований к прозрачности компании повсеместно усиливают меры по предотвращению мошенничества и коррупционных действий. Помимо этого, ужесточается антикор­ рупционное законодательство — во многих странах борьба с коррупцией, которая выкачи­ вает деньги из экономики, стала ключевым пунктом политических программ. Принимая во внимание масштабы международных усилий, направленных на искоренение коррупционных преступлений, компании должны будут серьезно пересмотреть свои принципы работы с учетом многочисленных нормативных требований разных стран, чтобы доказать способность осуществлять добросовестную деятельность за рубежом: •₽ Закон о взяточничестве (UK Bribery Act) устанавливает ответственность зарубежных компаний, осуществляющих любые виды экономической деятельности в Великобритании (включая привлечение средств), за случаи взяточничества и коррупции, которые они могли предотвратить, даже если такие правонарушения были совершены связанными сторонами. • Федеральное правительство США все чаще привлекает к ответственности зарубежные компании по Закону о борьбе с коррупцией во внешнеэкономической деятельности, налагая на них все более серьезные штрафы. • Европейские страны активно разрабатывают новые законодательные инициативы по борьбе с взяточничеством и коррупцией и совершенствуют правоприменительную практику в ответ на призывы ОЭСР. • В Китае развернулась масштабная государственная кампания против коррупции; ужесточаются требования к прозрачности деятельности. Снижение рисков, связанных с мошенничеством и коррупцией Советы директоров и акционеры оказывают на компании давление, требуя от них самого серьезного отношения к проблеме мошенничества и коррупции. Хотя полное искоренение таких преступлений не представляется возможным, бизнес может эффективно защитить себя от будущих угроз и заранее минимизировать вероятный 1. «After port fraud, China’s vast warehouse sector under scrutiny», Reuters, 22 июня 2014 года, http://www.reuters.com/ article/2014/06/22/us-chinaqingdao-warehouses- idUSKBN0EX15P20140622, доступ осуществлялся 4 июня 2015 года. ущерб за счет создания надежной системы комплексного управления рисками с использованием передовых наработок. Помимо этого, как показывают примеры из судебной практики Великобритании и США, наличие надлежащих процедур по снижению таких рисков может стать хорошим аргументом в суде в пользу более мягкого наказания. В то же время серия расследований, проведенных Министерством юстиции США в рамках Закона о борьбе с коррупцией во внешнеэкономической деятельности в отношении компании BHP Billiton, показывает, что наличия системы управления рисками, которая создана лишь для «галочки», недостаточно. В первую очередь она должна эффективно функционировать2. Таким образом, приоритетной задачей на совре­ мен­ном этапе стали выявление и анализ рисков с учетом отношений, которые компания устано­ вила с органами власти и посредниками, а также сложных условий работы и особенностей нормативно-правовой среды. Ключевые мероприятия, которые необхо­димо осуществить в этой сфере каждой компании горно-металлургического сектора, включают следующее: •П роведение многоуровневой комплексной независимой проверки в отношении всех новых посредников, поставщиков, контрагентов, работников, дочерних предприятий и других лиц и структур, с которыми сотрудничает компания. •Р азработка стратегии по обеспечению соблюдения нормативных требований, предусматривающей проведение тренингов для персонала (как для собственных специалистов, так и для сотрудников дочерних компаний, посредников и поставщиков), его информирование о принципах соблюдения антикоррупционной политики, определение порядка выявления признаков возможных нарушений, а также формирование практики уведомления о недобросовестных действиях и механизмов регулярного мониторинга. •П роведение многоуровневой комплексной независимой проверки в отношении объектов приобретения. Проведение такой проверки с получением надлежащих заверений и гарантий поможет обнаружить потенциальные риски и обязательства объекта приобретения, тем самым минимизируя общие риски для покупателя. Компании могут также задействовать методы криминалистического анализа и другие передовые аналитические инструменты для выявления случаев мошенничества и коррупции. Как паказывают результаты нашего международного исследования, посвященного использованию в бизнесе криминалистического анализа в 2014 году, 63% руководителей компаний из разных стран признают необходимость широкого внедрения таких технологий в целях своевременного обнаружения правонарушений. Криминалистический анализ бизнес-информации из многочисленных источников позволяет получить ценные сведения о работе компании. Помимо этого, организации могут воспользоваться комплексом инструментов для обработки статистических данных, включая прогнозное моделирование, обнаружение откло­ нений и алгоритмы скоринга рисков, которые дают возможность выявлять потенциально недобросовестные операции в режиме реального времени или близком к реальному времени. 2. « BHP Billiton announces the end of US investigations», сайт BHP Billiton, 20 мая 2015 года, http://www.bhpbilliton.com/ home/ investors/news/Pages/Articles/BHP-Billiton-AnnouncesEnd-of-US- Investigations.aspx, доступ осуществлялся 4 июня 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 45 18 Перераспределение экономических благ Успех трудоемких добывающих проектов традиционно определялся соотношением затрат к уровню производительности. Даже сегодня многие горно-металлургические компании получают ключевые конкурентные преимущества за счет доступа к недорогой рабочей силе. Использование дешевого труда позволяет добывающим предприятиям экономить на капиталовложениях и работать с более низкой производительностью, что представляется очевидным плюсом при планировании и оптимизации работы рудника. Несмотря на постепенную автоматизацию ряда процессов, ручной труд до сих пор широко используется, особенно в странах третьего мира. Наличие крупных запасов полезных ископаемых в регионах с низкой стоимостью рабочей силы делает разработку рентабельной, и этим спешат воспользоваться многие предприятия. В результате география добычи претерпела значительные изменения во второй половине прошедшего столетия и сегодня продолжает все больше смещаться в страны третьего мира. В 2009 году доля таких рынков (включая Чили, Бразилию, Перу, ЮАР, Замбию и Демократическую Республику Конго) в общемировой добыче составила около 25% (Восьмое место в 2014 году) Главный вывод Перераспределение экономических благ, получаемых от проектов в горно-металлургическом секторе, может отложить новый подъем, обострив и без того напряженную ситуацию в отрасли. Эффективное управление ожиданиями заинтересованных сторон — важная составляющая успеха. Объемы добычи по странам, 2009 год (%) Страны третьего мира* 25 Австралия и Канада 15 Китай 12 СНГ 11 5 США 3 Европа 0 5 10 15 20 25 30 Источник: ICMM1. * Страны третьего мира: Чили, Бразилия, Перу, ЮАР, Замбия и Демократическая Республика Конго. Управление ожиданиями заинтересованных сторон в период спада В реализации горно-металлургических проектов в странах третьего мира традиционно задействовано значительное количество трудовых ресурсов, благодаря чему местные политические силы зарабатывают себе дивиденды. Сохранение рабочих мест и повышение заработной платы зачастую провозглашаются как приоритетные направления государственной политики. При этом меры, направленные на выполнение этих задач, могут негативно отражаться на нормах производительности и предусматривать повышение реальной 1. «Trends in the mining and metals industry», ICMM, https://www.icmm.com/document/4441, доступ осуществлялся 8 апреля 2015 года. 46 заработной платы рабочих. В период сырьевого суперцикла доходы горно-металлургических предприятий росли стремительными темпами, а вместе с ними — требования рабочих о повышении зарплаты, которые зачастую были обоснованными. Однако повышение реальной зарплаты сегодня может обернуться сокращением объемов производства, приостановлением проектов или вовсе их закрытием на фоне падения прибыли и серьезного роста затрат в горно-металлургическом секторе. В некоторых странах правительства идут на сокра­ щение сырьевой ренты за счет снижения нало­ говой нагрузки и ставки роялти для отраслевых предприятий, чтобы компенсировать издержки, связанные с сохранением рабочих мест. Например, правительство Китая снизило налог на добычу ископаемых для железорудных компаний на 60% в попытке защитить отечественных производителей от падения цен на железную руду2. Сырьевой бум прошедшего десятилетия, демократизация общественных процессов и активное участие профсоюзов в процессе принятия политических решений имели свои последствия — давление на государство усилилось, и сегодня ему приходится учитывать интересы более широкого круга заинтересованных лиц, требующих справедливого распределения экономических благ, получаемых от горно-металлургических проектов. Несмотря на то что во многих странах правительства вынуждены все чаще принимать во внимание вопросы привлечения и удержания инвесторов при изъятии «излишков» доходов горно-металлургического сектора, эффективное управление ожиданиями заинтересованных сторон не потеряло своей актуальности. Протесты профсоюзов все чаще затрагивают серьезные политические вопросы, как, например, в ЮАР в конце 2013 года — начале 2014 года, когда забастовка шахтеров, требующих повышения зарплаты, привела к приостановке добычи сырья на платиновых рудниках компаний Anglo American Platinum (Amplats), Impala Platinum (Implats) и Lonmin3. Организованная профсоюзом акция стоила предприятиям потери выручки и обернулась экономическими убытками для всей страны. Несмотря на падение цен на сырьевые товары и ухудшение производительности, рабочие и профсоюзы продолжают настаивать на повышении реальной зарплаты, а в качестве инструмента давления используют забастовки, которые грозят приостановкой добычи. Данная проблема особенно актуальна для предприятий с трудоемким производством. Прогноз В период спада горно-металлургическим компаниям как никогда важно эффективно управлять зачастую противоречивыми ожиданиями заинтересованных сторон и осуществлять структурные реформы. Кроме того, при выстраи­ вании отношений с рабочими, правительством и общественными организациями нельзя забывать о балансе интересов и необходимости повышения всеобщего благосостояния. 2. « Iron mining taxes to be reduced by 60 percent», Chinadaily.com, доступ осуществлялся 10 апреля 2015 года. 3. « South African miners agree wage deal to end strike», BBC, 24 июня 2014 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 19 Изменение климата (16-е место в 2014 году) Главный вывод Горно-металлургическим компаниям следует занять более ответственную позицию в вопросах изменения климата после принятия странами целевых показателей по сокращению выбросов. Усиление международной борьбы против изменения климата, которая напрямую отражается на общих затратах бизнеса и судьбах целых проектов, диктует необходимость выработки новых подходов к управлению рисками. Помимо этого, растет давление со стороны общественности и инвесторов, которые требуют от горно-металлургических предприятий более ответственного отношения к своей роли в предотвращении изменения климата. Защитники окружающей среды сегодня организовывают акции массовых протестов и подают иски против компаний, добывающих ископаемые виды топлива. Кроме того, набирает обороты бойкот финансирования добычи ископаемого топлива со стороны религиозных организаций и образовательных учреждений, которые избавляются от «грязных» активов. Под давлением активистов институциональные инвесторы также отказываются от проектов с большой долей углеродного сырья в структуре баланса. Международные инициативы Международные инициативы в рамках борьбы с изменением климата ставят под угрозу горнометаллургические проекты в ведущих добывающих странах. Среди них — соглашение по вопросам изменения климата между США и Китаем, подписанное в ноябре 2014 года, в рамках которого была достигнута договоренность о том, что США снизят выбросы парниковых газов к 2025 году на 26–28% от уровня 2005 года, а Китай увеличит долю неископаемых источников энергии в национальном энергобалансе страны до 20%1. На переговорах в Париже, запланированных на декабрь 2015 года, 196 стран­-участниц должны принять новое глобальное соглашение по климату, которое вступит в силу в 2020 году. Основная цель предстоящей конференции — достигнуть международных юридически обязательных договоренностей, которые помогут замедлить процесс глобального потепления и будут содействовать организованному переходу к низкоуглеродной экономике. Новые амбициозные задачи потребуют от государств-участников принятия незамедлительных мер и разработки последовательной долгосрочной политики на национальном уровне, целью которой является недопущение потепления климата более чем на 2°C. Кроме того, ожидается, что новое соглашение упростит принципы достижения целевых показателей снижения выбросов парниковых газов для компаний во всем мире, так как будет учитывать способность каждой страны внести свой вклад в решение экологической проблемы2. Амбициозные цели и повышение затрат Ужесточение борьбы с изменением климата обернется для энергоемкой горно-металлургической отрасли серьезными издержками, особенно для компаний, добывающих ископаемое топливо, и предприятий с источниками неорганизованных выбросов. На данный момент уже около 40 стран и 20 городов или штатов ввели санкции за выбросы парниковых газов в форме налогов или квот на эти выбросы3. Как ожидается, новые экологические стандарты обойдутся китайским сталелитейным предприятиям потерей в размере 26 долларов США на тонну, что еще больше усилит давление на их выручку в условиях низких цен4. Дополнительные затраты включают не только налоги и платежи за выбросы загрязняющих веществ, но и расходы, связанные с внедрением новых технологий и обеспечением нормативного соответствия, а также штрафы за превышение квот. Помимо этого, компаниям не избежать ужесточения требований к раскрытию информации — некоторые уже включили объемы выбросов парниковых газов в состав ключевых показателей эффективности, указываемых в годовых отчетах. Иными словами, так или иначе горнодобывающим компаниям придется заплатить высокую цену за сжигание углеводородного сырья. Борьба с глобальным потеплением вносит свои коррективы в работу сектора Изменение климата будет иметь для горно-металлургических компаний следующие последствия: • необходимость пересмотра структуры энергобаланса под давлением общественности; • нехватка водных ресурсов в ряде добывающих районов; • рост количества осадков, который потребует поиска новых инженерных решений по строительству рудников и приведет к сбоям в работе; • работа в экстремальных температурных условиях, что приведет к необходимости принятия дополнительных мер по обеспечению безопасности труда и оборудования; • повышение рисков для производства и запасов вследствие лесных пожаров; • перебои в цепочке поставок; • резкие колебания потребительского спроса; • рост обязательств на этапе после закрытия шахты; • эпидемии новых болезней, которые могут затронуть рабочую силу. Горно-металлургическому сектору предстоит сделать многое для того, чтобы разработать эффективные стратегии по предотвращению и минимизации усилившихся рисков, а также по смягчению возможных последствий. 1. «Let’s talk: sustainability. Special edition on stranded assets», EY, март 2015 года; «U.S. and China reach climate accord after months of talks», New York Times, 11 ноября 2014 года. 3. « Pricing Carbon», сайт Всемирного банка, http://www.worldbank.org/en/programs/pricing-carbon, доступ осуществлялся 8 мая 2015 года. 2. «COP21 Main Issues», сайт 21-ой конференции сторон конвенции ООН об изменении климата / Париж 2015, http://www.cop21.gouv.fr/en, доступ осуществлялся 8 мая 2015 года. 4. « Tougher environment law pressures China steel mills», Reuters, 4 февраля 2015 года. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 47 20 Геополитическая неопределенность (Новый риск) Главный вывод Обострение геополитической напряженности и широкое использование санкций в качестве рычага давления может грозить международным компаниям экономическими потерями и сбоями в системе поставок. Нестабильная геополитическая ситуация — это риск, который находится вне контроля бизнеса, но который может серьезно повлиять на его деятельность. Геополитические конфликты представляют угрозу для жизни и имущества, непрерывности производства и целостности акционерного капитала. Компании не в силах предотвратить такие собы­ тия, но по крайней мере могут подготовиться к ним. Необходимо разработать планы действий в чрезвычайных обстоятельствах, диверсификации географии деятельности и страхования от убытков, а также меры оперативного реаги­ рования в целях обеспечения безопасности персонала и операционных процессов. Геополитическая неопределенность может негативно отразиться на цепочке поставок и привести к снижению потребительского спроса, обесценению национальных валют, а также к сбоям в работе критически важной инфраструктуры и транспортных сетей. Например, ситуация на Украине, из-за которой крупнейшие сталелитейные предприятия страны были вынуж­дены приостановить свою работу, привела к снижению объемов производства стали на 29% — до 3,46 млн тонн в первые два месяца 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года1, а также к сокращению объемов добычи угля на 22% — до 65 млн тонн в 2014 году, что вызвало дефицит электроэнергии2. Ниже приводится описание возможных последствий геополитической неопределенности: • Социальные последствия. Гибель людей и материальные потери входят в число самых разрушительных последствий геополитических конфликтов, которые зачастую приводят к приостановке производства и безработице. Например, недавняя вспышка лихорадки Эбола унесла 9700 жизней в Сьерра-Леоне, Гвинее и Либерии. Международные компании в Западной Африке были вынуждены приостановить горнорудные проекты или свернуть планы по расширению деятельности, чтобы не допустить распространения вируса. Среди них оказалась Rio Tinto, которой пришлось заморозить железорудный проект Simandou в Гвинее стоимостью 20 млрд долларов США3. Другие крупнейшие добывающие компании, включая Vedanta Resources, эвакуировали из опасных районов весь штат иностранных специалистов. • Дисбаланс спроса и предложения. Геополитический конфликт в регионе может привести к падению спроса или сокращению объема предложения. Для предприятия это в первую очередь означает снижение производительности, рост затрат и падение рентабельности. • Экономические и финансовые последствия. Стагнация промышленного производства в регионах, охваченных конфликтом, и государственные меры по стабилизации обстановки могут не только отразиться на экономическом росте страны и динамике ее внешней торговли, но и затронуть торговых партнеров. Это может также подорвать финансовую стабильность крупнейших предприятий вследствие падения рыночной ликвидности и обесценения активов. В частности, эскалация напряженности в Йемене способна дестабилизировать обстановку в целом регионе с учетом стратегического расположения страны (которая имеет выход к Красному морю, а значит, и к Суэцкому каналу) и ее близости к государствам Персидского залива. • Усиление волатильности. Ухудшение геополитической обстановки сопровождается усилением волатильности цен на сырьевые товары, национальных валют и стоимости акций, что напрямую отражается на доходах отраслевых компаний. Как минимизировать последствия? Для того чтобы обеспечить себе конкурентные преимущества и не допустить срывов производства, горно-металлургическим компаниям необходимо эффективно управлять геополитическими рисками. А это означает, что создание надлежащей базы для поиска, оценки и оптимизации стратегий в области управления риском становится жизненно важным вопросом на текущем этапе развития, равно как и непрерывное отслеживание региональной ситуации в целом на предмет возможных изменений. Компаниям следует рассмотреть возможность принятия следующих мер по минимизации геополитических рисков: • Диверсификация. Усилия по диверсифика­ции географии своей деятельности помогут компаниям снизить концентрацию риска в отдельном регионе. • Выявление и оценка изменений. Предприятиям следует разработать системы раннего обнару­ жения, которые позволят своевременно выявить растущую напряженность или другие изменения бизнес-среды в регионе, а также предусмотреть меры по отслеживанию ситуации с поставками, инфраструктурой и рабочей силой. • Планирование обеспечения непрерывности деятельности. Планирование мероприятий по обеспечению непрерывности деятельности играет важную роль в минимизации рисков. Компаниям следует застраховать свои активы и разработать меры реагирования на чрезвычайные ситуации, в том числе планы эвакуации. Только так они смогут обеспечить непрерывность своей деятельности. 1. «Ukraine steel output down 29 pct so far in 2015», Reuters, 5 марта 2015 года. 2. «UPDATE 7-Thirty-three miners dead after pit blast in east Ukraine», Reuters, 4 марта 2015 года. 3. «Rio’s $20 Billion Iron Project Advances as Ebola Wanes», Bloomberg, 6 февраля 2015 года. 48 Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 21 Ужесточение государственного регулирования (Новый риск) Главный вывод Сегодня бизнесу приходится платить немалую цену за то, чтобы обеспечить соблюдение всех законодательных требований. Еще никогда мировой горно-металлургический сектор не сталкивался с таким количеством нормативных требований, как сегодня. Ужесточение нормативно-правой среды обуслов­лено следующими факторами: • «Социальная лицензия» на ведение деятель­ ности. В ответ на призывы общественности повысить социальную ответственность горнометаллургических предприятий государство принимает активные меры по ужесточению требований к отчетности. • Усиление демократических процессов и растущая роль государства в продвижении интересов общества и других заинтересованных сторон. Политические процессы напрямую влияют на формирование нормативноправовой базы на уровне законодательной, исполнительной и судебной власти, а также государственного аппарата в целом. • Антикоррупционные меры. Принятие новых антикоррупционных законов и ужесточение требований к раскрытию информации в США, Великобритании, ЕС и Канаде (например, Закон Додда-Франка) еще больше увеличивают нормативную нагрузку на бизнес. • Отчетность по «конфликтным минералам». Закон Додда-Франка в США и необязательные стандарты (например, стандарт по определению «бесконфликтного статуса» золота Всемирного золотого совета). • Ресурсный национализм. Требования к отчетности растут, а сфера их действия расширяется по мере усложнения налогового законодательства, в том числе в области недропользования. Даже при отсутствии повышенных требований к детализации налоговой отчетности, предоставляемой в налоговую службу, компаниям зачастую необходимо демонстрировать полную прозрачность в отношении налогов, уплачиваемых в разных странах. • Введение международных санкций. Применение экономических и финансовых санкций против определенного государства в ответ на геополитические конфликты наносит удар и по горно-металлургическим компаниям, которые осуществляют международную деятельность и поставляют сырье на зарубежные рынки. • Нормативно-правовое регулирование торговли сырьевыми товарами. В течение многих веков торговля сырьевыми товарами никак не регламентировалась. Однако конвергенция физического рынка и рынка производных финансовых инструментов заставила правительства самых разных стран и независимых регуляторов ужесточить контроль над торговлей сырьевыми товарами после мирового финансового кризиса. В частности, в Европе были приняты такие директивы, как MiFID2, MIFIR, MAD, REMIT, MAD2 и MAR. • Энерго- и водоснабжение, инфраструктура. Обострение конкуренции за эти ресурсы приводит к все более активному вмешательству государства в процесс их распределения и контроля, а также разрешения спорных ситуаций. По мере усложнения и расширения нормативноправового поля компаниям приходится платить все более высокую цену за обеспечение соблюдения требований законодательства, а процедуры согласования проектов с регуляторами занимают все больше времени. Несмотря на общепризнанную важность борьбы с коррупцией, ужесточение нормативно-правового регулирования не только тормозит развитие бизнеса и сопряжено для него с повышенными затратами, но и потенциально создает почву для произвола недобросовестных чиновников, нацеленных на незаконное получение финансовой выгоды. Об исследовании Отчет EY «Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы» (Business risks in mining and metals 2015-2016) подготовлен на основе опроса, проведенного EY среди представителей ведущих международных горнодобывающих и металлургических компаний, а также анализа условий деятельности в данных отраслях. Это восьмое ежегодное исследование EY, содержащее анализ и рейтинг основных стратегических бизнес-рисков, с которыми сталкиваются участники рынка. Основные бизнес-риски горнодобывающих и металлургических предприятий из года в год не претерпевают значительных изменений, при этом их место в рейтинге и значимость могут меняться. Исследование не содержит исчерпывающего перечня отраслевых рисков — в нем приводится описание лишь наиболее значимых из них в 2015 и 2016 годах. Горнодобывающие и металлургические компании, лучше других представляющие себе сценарии реализации рисков и их потенциальные последствия для своего бизнеса, способны гораздо эффективнее управлять данными рисками и использовать имеющиеся стратегические возможности. Бизнес-риски в горнодобывающей и металлургической отраслях: исследование за 2015–2016 годы 49 Как Международный центр EY по оказанию услуг предприятиям горнодобывающей и металлургической отраслей может помочь вашему бизнесу Несмотря на то что в условиях сохраняющейся нестабильности основное внимание горнодобывающих и металлургических компаний в разных странах мира сосредоточено на оптимизации затрат и повышении производительности, задачи эффективного роста не потеряли свою актуальность. Новые требования, предъявляемые современным обществом к бизнесу, нехватка квалифицированных кадров, повышение сложности капитальных проектов и растущие ожидания государства в отношении поступлений в бюджет — это лишь некоторые из проблем, стоящих сегодня перед горнодобывающими и металлургическими компаниями. Международный центр EY по оказанию услуг предприятиям горнодобывающей и металлургической отраслей сформировал команду опытных и высококвалифицированных специалистов в области аудита, налогообложения, сопровождения сделок и консультирования, готовых предоставить вам поддержку в успешном развитии бизнеса. Благодаря эффективному обмену опытом и идеями мы помогаем горнодобывающим и металлурги­ческим компаниям в достижении сегодняшних целей и подготовке к решению будущих задач, что в конечном итоге позволяет повысить конкурентоспособность вашего бизнеса. Контактная информация по регионам Руководитель международной группы по оказанию услуг предприятиям горнодобывающей и металлургической отраслей Мигель Цвейг Тел.: +55 11 2573 3363 miguel.zweig@br.ey.com Океания Скотт Гримли Тел.: +61 3 9655 2509 scott.grimley@au.ey.com Китай и Монголия Питер Марки Тел.: +86 21 2228 2616 peter.markey@cn.ey.com Япония Эндрю Кауэлл Тел.: +81 3 3503 3435 cowell-ndrw@shinnihon.or.jp Африка Викус Бота Тел.: +27 11 772 3386 wickus.botha@za.ey.com СНГ Евгений Хрусталев Тел.: +7 495 648 9624 evgeni.khrustalev@ru.ey.com EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory Краткая информация о компании EY EY является международным лидером в области аудита, налого­обложения, сопровождения сделок и консультирования. Наши знания и качество услуг помогают укреплять доверие общественности к рынкам капитала и экономике в разных странах мира. Мы формируем выдающихся лидеров, под руководством которых наш коллектив всегда выполняет взятые на себя обязательства. Тем самым мы вносим значимый вклад в улучшение деловой среды на благо наших сотрудников, клиентов и общества в целом. Мы взаимодействуем c компаниями из стран СНГ, помогая им в достижении бизнес-целей. В 20 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Ростове-на-Дону, Владивостоке, Южно-Сахалинске, Тольятти, Алматы, Астане, Атырау, Бишкеке, Баку, Киеве, Ташкенте, Тбилиси, Ереване и Минске) работают 4500 специалистов. Название EY относится к глобальной организации и может относиться к одной или нескольким компаниям, входящим в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited — юридическое лицо, созданное в соответствии с законодательством Великобритании, — является компанией, ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает услуг клиентам. Более подробная информация представлена на нашем сайте: ey.com. © 2015 ООО «Эрнст энд Янг — оценка и консультационные услуги». Все права защищены. Информация, содержащаяся в настоящей публикации, представлена в сокращенной форме и предназначена лишь для общего ознакомления, в связи с чем она не может рассматриваться в качестве полноценной замены подробного отчета о проведенном исследовании и других упомянутых материалов и служить основанием для вынесения профессионального суждения. Компания EY не несет ответственности за ущерб, причиненный каким-либо лицам в результате действия или отказа от действия на основании сведений, содержащихся в данной публикации. По всем конкретным вопросам следует обращаться к специалисту по соответствующему направлению. Контактная информация по направлениям услуг Франция, Люксембург, Магриб, Ближний Восток и Северная Африка Кристиан Мион Тел.: +33 1 46 93 65 47 christian.mion@fr.ey.com Индия Анджани Агравал Тел.: +91 22 6192 0150 anjani.agrawal@in.ey.com Великобритания и Ирландия Ли Даунхэм Тел.: +44 20 7951 2178 ldownham@uk.ey.com США Энди Миллер Тел.: +1 314 290 1205 andy.miller@ey.com Канада Брюс Спрейг Тел.: +1 604 891 8415 bruce.f.sprague@ca.ey.com Бразилия Карлос Ассис Тел.: +55 21 3263 7212 carlos.assis@br.ey.com Чили Лаклан Хейнес Тел.: + 562 2676 1886 lachlan.haynes@cl.ey.com Руководитель международной группы по оказанию консульта­ ционных услуг предприятиям горнодобывающей и металлургической отраслей Пол Митчелл Тел.: +61 2 9248 5110 paul.mitchell@au.ey.com Руководитель международной группы по оказанию аудиторских услуг предприятиям горнодобывающей и металлургической отраслей Алексей Иванов Тел.:+7 495 228 3661 alexei.ivanov@ru.ey.com Руководитель международной группы по оказанию услуг в области МСФО предприятиям горнодобывающей и метал­лургической отраслей Трейси Уэринг Тел.: +61 3 9288 8638 tracey.waring@au.ey.com Руководитель международной группы по оказанию услуг в области налогообложения предприятиям горнодобыва­ ющей и металлургической отраслей Энди Миллер Тел.: +1 314 290 1205 andy.miller@ey.com Руководитель международной группы по оказанию консуль­та­ционных услуг по сделкам предприятиям горнодобывающей и металлургической отраслей Ли Даунхэм Тел.: +44 20 7951 2178 ldownham@uk.ey.com
