О развитии валютных рынков государств
реклама
Информационно-аналитические материалы Сводная информация о показателях, характеризующих состояние и уровень развития валютных рынков девяти государств – участников СНГ, предоставлена для публикации в журнале «Деньги и кредит» на основе решения заседания Межгосударственного валютного комитета СНГ (протокол заседания № 13 от 27.11.2007 г.). На заседании Межгосударственного валютного комитета состоялось также обсуждение проекта Соглашения об информационно-аналитическом и консультативном сотрудничестве между центральными (национальными) банками государств – участников СНГ, проекта Соглашения об основных принципах политики в области валютного регулирования и валютного контроля в государствах – участниках СНГ; рассматривались вопросы о постепенной отмене еще действующих ограничений по взаимному допуску хозяйствующих субъектов и финансовых учреждений государств СНГ на их рынки финансовых услуг, вопросы дальнейшего сближения валютного законодательства стран СНГ в целях создания в перспективе общего рынка финансовых услуг. О развитии валютных рынков государств – участников СНГ ОФИЦИАЛЬНО ОБЪЯВЛЕННЫЙ В ГОСУДАРСТВЕ РЕЖИМ ВАЛЮТНОГО КУРСА Азербайджанская Республика: плавающий регулируемый валютный курс. Республика Армения: свободно плавающий валютный курс. Республика Беларусь: реализуемый в 2007 г. режим курсовой политики представляет собой режим скользящей привязки (фиксации) валютного курса белорусского рубля к доллару США и российскому рублю в рамках объявленного коридора. Республика Казахстан: плавающий валютный курс. Кыргызская Республика: плавающий валютный курс. Республика Молдова: плавающий валютный курс. Российская Федерация: управляемое плавание валютного курса. Республика Таджикистан: регулируемый плавающий валютный курс без определения границ плавания. Украина: регулируемый плавающий валютный курс без предварительного объявления траектории его изменения. НАЛИЧИЕ ОГРАНИЧЕНИЙ НА ОПЕРАЦИИ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ Азербайджанская Республика с 30 ноября 2004 г. присоединилась к 2, 3 и 4 пунктам статьи VIII Соглашения МВФ. Валютный режим Азербайджанской Республики отвечает основным требованиям этой статьи, что обусловливает отсутствие проблем, связанных с валютными ограничениями по текущим операциям. Республика Армения. На территории Армении покупка и продажа иностранной валюты осуществляются без ограничений. Валютные операции, за исключением операций банков с клиентами по купле/продаже иностранных валют (внутрибанковские операции), проводятся преимущественно на биржевом рынке, одним из участников которого является Центральный банк Республики Армения (ЦБА). ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 3 Информационно-аналитические материалы Покупка и продажа иностранной валюты могут осуществляться через валютные учреждения, имеющие лицензию ЦБА (включая банки, валютных дилеров, кредитные организации и обменные пункты), а также, в случае органов государственного управления, через сам ЦБА, который выступает в роли финансового агента правительства. Валютные учреждения осуществляют валютообменные операции, устанавливая собственные курсы покупки и продажи основных валют за драмы без каких-либо ограничений. Валютные учреждения и другие коммерческие предприятия пользуются независимостью при установлении обменных курсов по своим операциям. На территории Армении цены товаров и услуг и выплата заработной платы, денежные инвестиции в уставные и акционерные капиталы юридических лиц назначаются и осуществляются только в драмах; денежные выигрыши также рекламируются и выплачиваются только в драмах. При этом следующие категории операций могут деноминироваться и заключаться в иностранной валюте: дары, дарения и наследства; безналичные платежи по операциям текущего счета, не относящимся к торговле; безналичные платежи по текущим, капитальным и финансовым операциям между юридическими лицами, между частными предпринимателями, а также между юридическими лицами и частными предпринимателями. Резиденты без ограничений могут иметь счета в иностранной валюте как внутри страны, так и за рубежом. Нерезиденты без ограничений могут иметь местные счета в национальной и иностранной валюте. Резиденты и нерезиденты могут переводить, доставлять и вывозить наличные деньги и ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте, в пределах суммы, эквивалентной 5 млн драмов (~10 тыс. дол. США) без ограничений. Вывоз более крупных сумм валюты разрешается посредством банковских переводов. Республика Беларусь для резидентов: • текущие валютные операции осуществляются резидентами с нерезидентами без ограничений; • для проведения капитальных операций, связанных с оттоком за рубеж, резидентам требуется разрешение Национального банка Республики Беларусь (НБ РБ); • для проведения операций, связанных с отсрочкой платежа по экспорту и поступления товара по импорту на срок свыше 180 дней, резидентам требуется регистрация в НБ РБ; • свободный порядок привлечения резидентами капитала из-за рубежа (за исключением ряда случаев, связанных с получением от нерезидентов кредитов (займов), в которых требуется разрешение НБ РБ (сумма займа превышает 1 млн дол. США, процентные ставки превышают предельный уровень, установленный Национальным банком, и др.); • открытие резидентами счетов за рубежом осуществляется с разрешения Национального банка (за исключением ссудных счетов и счетов представительств, открываемых в государствах ЕврАзЭС, а также для физических лиц – на период нахождения за границей); • расчеты между резидентами в иностранной валюте запрещены (за исключением случаев, оговоренных законодательством); • иностранная валюта покупается хозяйствующими субъектами-резидентами на определенные цели и должна быть использована в течение 7 дней; • обязательная продажа иностранной валюты осуществляется резидентами на бирже в размере 30%; • физические лица-резиденты покупают и продают иностранную валюту через банки без ограничений; для нерезидентов: • текущие валютные операции осуществляются нерезидентами с резидентами без ограничений; • для проведения с резидентами операций, связанных с движением капитала, нерезидентам разрешение не требуется; 4 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 Информационно-аналитические материалы • хозяйствующие субъекты-нерезиденты приобретают иностранную валюту со счетов, открытых в Республике Беларусь, без ограничений; • физические лица-нерезиденты покупают и продают иностранную валюту через банки без ограничений. Республика Казахстан. Валютные операции между резидентами запрещены, за исключением: • операций, одной из сторон которых выступают Национальный банк Республики Казахстан (НБ РК) или Министерство финансов Республики Казахстан; • операций с валютными ценностями, относимых к банковским и иным операциям, которые вправе осуществлять уполномоченные банки и уполномоченные организации в соответствии с лицензиями и законами Республики Казахстан; • оплаты банковских услуг по проведению валютных операций, а также оплаты неустойки (штрафов, пеней) по договорам оказания банковских услуг в иностранной валюте; • операций, связанных с приобретением, продажей, выплатой вознаграждения и (или) погашением ценных бумаг, выпущенных резидентами в иностранной валюте, и ценных бумаг, выпущенных нерезидентами; • платежей и переводов денег по договорам комиссий, связанных с осуществлением экспорта (импорта), при использовании переводных аккредитивов в качестве формы оплаты; • передачи векселей, выраженных в иностранной валюте, в качестве исполнения денежных обязательств; • расчетов с резидентами, имеющими лицензию НБ РК на осуществление розничной торговли и предоставление услуг за наличную иностранную валюту; • оплаты расходов, связанных с командированием работников за пределы Республики Казахстан; • безвозмездных переводов денег или безвозмездной передачи валютных ценностей физическими лицами физическим лицам, а также юридическим лицам, осуществляющим благотворительную деятельность; • внесения банковских вкладов физическими лицами в пользу других физических лиц; • операций, связанных с уплатой налогов и других обязательных платежей в бюджет в случаях, предусмотренных законами Республики Казахстан; нерезиденты вправе осуществлять операции в иностранной валюте без ограничений, через счета в уполномоченных банках. Кыргызская Республика. В соответствии с Законом Кыргызской Республики «Об операциях в иностранной валюте» операции по обмену между национальной и иностранной валютой не ограничиваются. Республика Молдова. На территории Молдовы операции по покупке и продаже иностранной валюты осуществляются юридическими и физическими лицами через уполномоченные банки, а физическими лицами – и через обменные валютные кассы. Соответствующие операции осуществляются физическими лицами – резидентами и нерезидентами, а также юридическими лицами-нерезидентами без ограничений. Юридические лица-резиденты (за исключением уполномоченных банков) имеют право покупать иностранную валюту за молдавские леи в случае, если иностранная валюта необходима для: • осуществления платежей/переводов в пользу нерезидентов согласно положениям действующих нормативных актов; • осуществления платежей/переводов за рубеж в пользу резидентов – только в случае, если эти платежи/переводы могут быть осуществлены согласно действующему законодательству; • оплаты командировочных расходов и других расходов, связанных с командировкой; • погашения кредитов в иностранной валюте, полученных от уполномоченных банков, и осуществления платежей, связанных с уплатой процентов и других причитающихся платежей, предусмотренных кредитными договорами; • осуществления обменными валютными кассами операций по обмену валюты физических лиц. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 5 Информационно-аналитические материалы При осуществлении операций по покупке иностранной валюты за молдавские леи юридические лица-резиденты обязаны представить в уполномоченный банк документы, из которых следует необходимость осуществления платежей/переводов, для которых покупается иностранная валюта. Исключением являются обменные валютные кассы, покупающие иностранную валюту для осуществления операций по обмену валюты физических лиц. Российская Федерация. Нет ограничений на операции с иностранной валютой ни для резидентов, ни для нерезидентов. Республика Таджикистан. В соответствии с валютным законодательством Республики Таджикистан проведение текущих валютных операций осуществляется без ограничений. При проведении резидентами валютных операций, связанных с движением капитала и открытием счета за рубежом, требуется разрешение Национального банка Таджикистана. Украина для резидентов: В соответствии с законодательством Украины расчеты по внешнеторговым операциям резидентов Украины с нерезидентами могут осуществляться в любой иностранной валюте. Существует требование к срокам поступления продукции или валютной выручки в интересах резидентов Украины. Так, выручка резидентов Украины подлежит зачислению на их валютные счета не позднее 90 календарных дней от даты таможенного оформления продукции, экспортируемой за пределы Украины, а в случае экспорта работ (услуг), прав интеллектуальной собственности – с момента подписания акта выполненных работ (услуг). По импортным операциям резидентов Украины, которые осуществляются на условиях отсрочки поставки, срок 90 календарных дней исчисляется с момента осуществления авансового платежа нерезиденту. Законодательство Украины предоставляет право физическим лицам-резидентам продавать уполномоченным банкам и уполномоченным финансовым учреждениям наличную иностранную валюту. Уполномоченные банки и уполномоченные финансовые учреждения могут продавать наличную иностранную валюту только физическим лицам-резидентам. Через пункты обмена иностранной валюты уполномоченные банки и уполномоченные финансовые учреждения могут покупать у физических лиц-резидентов и продавать физическим лицам-резидентам иностранную валюту на сумму, которая в эквиваленте не превышает 15 тыс. гривен, а операции свыше этой суммы осуществляются только через кассы уполномоченного банка и уполномоченного финансового учреждения с идентификацией физического лица. Переводы физических лиц-резидентов в иностранной валюте осуществляются с соблюдением установленных норм переводов на определенные цели. На цели, не предусмотренные утвержденными Правилами осуществления переводов иностранной валюты по поручению и в интересах физических лиц-резидентов, и в случаях, когда сумма перевода превышает установленную Национальным банком Украины (далее – Национальный банк) норму, требуется индивидуальная лицензия Национального банка. Покупка иностранной валюты на цели, предусмотренные в указанных Правилах, осуществляется без ограничений при условии предоставления подтверждающих документов. Указанные переводы могут осуществляться физическими лицами-резидентами как со счета, так и без открытия счета. Согласно пункту 4 статьи 5 Декрета Кабинета министров Украины от 19 февраля 1993 г. № 15-93 «О системе валютного регулирования и валютного контроля», отдельные операции резидентов требуют наличия разовых индивидуальных лицензий Национального банка. В частности, под режим индивидуального лицензирования подпадают следующие операции движения капитала (капитальные операции): • использование иностранной валюты на территории Украины как средства платежа или залога. Индивидуальная лицензия не требуется, если получателем или инициатором платежа в иностранной валюте является уполномоченный банк (данная норма касается только тех операций уполномоченного банка, на проведение которых Национальный банк выдал ему банковскую лицензию и письменное 6 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 Информационно-аналитические материалы разрешение на проведение операций с валютными ценностями); • размещение валютных ценностей на счетах и вкладах за пределами Украины, за исключением: а) открытия физическими лицами-резидентами счетов в иностранной валюте на время их пребывания за рубежом; б) открытия корреспондентских счетов уполномоченными банками; в) открытия счетов в иностранной валюте резидентами – дипломатическими, консульскими, торговыми и другими официальными представительствами Украины за рубежом, имеющими иммунитет и дипломатические привилегии, а также филиалами и представительствами предприятий и организаций Украины за рубежом, которые не осуществляют предпринимательской деятельности; • осуществление инвестиций за рубеж, в том числе путем покупки ценных бумаг, за исключением ценных бумаг или других корпоративных прав, полученных физическими лицами-резидентами в дар или в наследство; • предоставление резидентом ссуды (возвратной финансовой помощи) в иностранной валюте нерезиденту. Ссуды (возвратную финансовую помощь) нерезидентам могут предоставлять только резиденты – юридические лица, а также резиденты – физические лица – субъекты предпринимательской деятельности. Резиденты могут предоставлять такие ссуды нерезидентам только за счет средств в иностранной валюте, которые не были приобретены на межбанковском валютном рынке Украины или получены как кредит либо ссуда. Уполномоченные банки осуществляют операции по размещению иностранной валюты на международных рынках на основании письменного разрешения Национального банка на осуществление соответствующих валютных операций. Получение резидентами кредитов, ссуд в иностранной валюте от нерезидентов требует регистрации кредитных договоров в Национальном банке. В зависимости от размера и условий обслуживания внешней задолженности, состояния платежного баланса Национальный банк может определять условия, на которых резиденты привлекают кредиты. При этом кредиты, привлекаемые под гарантии Кабинета министров Украины, не подлежат регистрации Национальным банком. На сегодня Национальный банк устанавливает предельный размер процентной ставки за пользование кредитом (с учетом комиссий, неустоек, других сборов по договору). Заимствования уполномоченных банков на срок до 1 года и коммерческие кредиты освобождены от регистрации. Для банков-заемщиков кредиторами могут выступать только банки или небанковские финансовые учреждения. Резидент-заемщик обязан зарегистрировать в Национальном банке кредитный договор до фактического получения кредита. На уполномоченные банки возложены функции контроля за валютными операциями клиентов на их соответствие условиям зарегистрированных договоров. К операциям резидентов применяются также и другие механизмы валютного регулирования. Так, Национальный банк устанавливает лимиты открытой валютной позиции для уполномоченных банков, которые осуществляют на межбанковском валютном рынке Украины операции по покупке-продаже иностранной валюты и банковских металлов за гривны; для нерезидентов: Субъекты предпринимательской деятельности – нерезиденты Украины могут свободно осуществлять расчеты по внешнеэкономическим договорам (контрактам) с украинскими предпринимателями (независимо от форм собственности и видов деятельности) в иностранной валюте. В соответствии с законодательством Украины физические лица-нерезиденты имеют право продавать уполномоченным банкам и уполномоченным финансовым учреждениям наличную иностранную валюту. Физические лица-нерезиденты могут осуществлять обратный обмен наличных гривен на наличную иностранную валюту при предоставлении документов, подтверждающих осуществление продажи иностранной валюты. Через пункты обмена иностранной валюты уполномоченные банки и уполномоченные финансовые учреждения могут покупать у физических лиц-нерезидентов иностранную валюту на сумму, которая в эквиваленте не превышает 15 тыс. гривен, а свыше этой суммы опеДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 7 Информационно-аналитические материалы рации осуществляются только через кассы уполномоченного банка и уполномоченного финансового учреждения с идентификацией физического лица. Физические лица-нерезиденты могут осуществлять покупку безналичной иностранной валюты за счет средств, размещенных на текущем счете в гривнах, при условии предоставления документов, подтверждающих источники происхождения этих средств. Физические лица-нерезиденты осуществляют переводы за пределы Украины со счета, открытого в уполномоченном банке, без ограничений в пределах остатка на нем; без открытия счета – в сумме, не превышающей 5000 дол. США в один операционный день, на основании подтверждающих документов об источниках происхождения иностранной валюты. Без указанных документов перевод может осуществляться в том случае, если его сумма не превышает в эквиваленте 200 дол. США в месяц, и перевод осуществляется с целью оплаты услуг мобильной связи, спутникового телевидения и за предоставление в пользование прав интеллектуальной собственности. Зачисление на счет и выплата со счета переводов из-за рубежа в пользу нерезидентов осуществляется без ограничений по сумме, без открытия счета – в сумме, не превышающей в эквиваленте 50 тыс. гривен; в случаях, когда сумма перевода превышает в эквиваленте 50 тыс. гривен, он зачисляется на счет в полной сумме. Нерезидентами инвестиции в Украину в денежной форме могут быть осуществлены только в свободно конвертируемой валюте, т. е. в иностранной валюте первой группы Классификатора иностранных валют и банковских металлов, утвержденного постановлением Правления Национального банка от 4 февраля 1998 г. № 34 (в редакции постановления Правления Национального банка от 2 октября 2002 г. № 378). Иностранные инвесторы могут открывать в уполномоченных банках Украины инвестиционные счета и размещать инвестиционные вклады. Инвестиционный вклад – средства в иностранной валюте, размещенные на депозитном вкладе на основании заключенного в письменной форме депозитного договора на срок не менее одного года без права досрочного расторжения депозитного договора. НАЛИЧИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТНОЙ БИРЖИ И ЭЛЕКТРОННОЙ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЫ Азербайджанская Республика. Функционирует Бакинская Межбанковская валютная биржа и с июля 2002 г. – Биржевая электронная система торгов (БЭСТ). Республика Армения. С 15 ноября 2005 г. проводятся биржевые торги иностранной валюты на Армянской фондовой бирже. Осуществляются спот-сделки USD/AMD, EUR/AMD c обеспечением сделки Т+0. Электронной торговой системы нет. Республика Беларусь. Торги иностранной валютой на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» проводятся с использованием электронной системы торгов «Торги иностранными валютами». Республика Казахстан. Действует АО «Казахстанская фондовая биржа» (электронная торговая система): на основной торговой сессии с 10.15 до 11.00 алма-атинского времени проходят торги по доллару США; на дополнительной торговой сессии с 11.30 до 15.30 алма-атинского времени проходят торги по доллару США, евро и российскому рублю. Кыргызская Республика. С 1998 г. валютный рынок Кыргызской Республики существует в виде межбанковского валютного рынка, который функционирует с использованием торгово-информационной электронной системы Национального банка Кыргызской Республики (ТИЭС НБКР) и средств коммуникаций. ТИЭС НБКР позволяет в режиме реального времени обмениваться заявками на покупку и продажу (спот) иностранной валюты участникам системы, которыми являются коммерческие банки и Национальный банк. Республика Молдова. Нет национальной валютной биржи. Российская Федерация. Функционируют Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и 7 региональных бирж. Торгуются Рубль – Доллар, Рубль – Евро, Рубль – Белорусский рубль, Рубль – Украинская гривна, Рубль – Казахстанский тенге. 8 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 Информационно-аналитические материалы Автоматизированная электронная информационная система SPREDO предназначена для заключения сделок на межбанковском валютном рынке, Reuters Spot Matching, EBS (Electronic Broking Service) – электронная брокерская система, оперирующая на межбанковском внебиржевом валютном рынке, DELTA – единая дилинговая электронная торговая автоматизированная система Московской международной валютной ассоциации и др. Республика Таджикистан. Нет национальной валютной биржи. Украина. Украинская межбанковская валютная биржа (УМВБ) функционирует с 1993 г., однако в настоящее время операции по покупке/продаже иностранной валюты между уполномоченными банками, уполномоченными финансовыми учреждениями, между уполномоченными банками и Национальным банком проводятся на межбанковском валютном рынке Украины (МВРУ). С 2003 г. на УМВБ разрешено осуществление фьючерсных операций на следующих условиях: разрешаются расчетные индексные фьючерсные контракты без поставки базового актива – контракты на курс гривна/иностранная валюта, иностранная валюта/ иностранная валюта, гривна/банковские металлы; контракты заключаются только между резидентами на срок не более 6 месяцев; расчеты по индексным фьючерсным контрактам производятся только в гривнах. Участники рынка заключают между собой договоры покупки-продажи иностранной валюты за безналичную гривну с использованием электронной Системы подтверждения договоров на межбанковском валютном рынке Украины Национального банка. Уполномоченные банки имеют право проводить расчеты по операциям покупки-продажи иностранной валюты за гривну только по договорам, зарегистрированным в этой Системе. РАНЖИРОВАНИЕ ИНОСТРАННЫХ ВАЛЮТ ПО ОБЪЕМУ ТОРГОВ К НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЕ, ЗНАЧЕНИЯ СРЕДНЕДНЕВНОГО ОБОРОТА, ДОЛИ РЫНКА И СПРЕД КОТИРОВОК Азербайджанская Республика • Доллар США: объем за 2006 г. – 1,9 млрд, среднедневной оборот – 7,8 млн, доля биржевого рынка от общего объема межбанковского валютного рынка – 60%, максимальный спред котировок – 10 пунктов. • Евро: объем за 2006 г. – 438 тыс., среднедневной оборот – 54 тыс., доля биржевого рынка незначительна и от общего объема валютного рынка составила 0,43%. • Российский рубль: объем за 2006 г. – 768 тыс., среднедневной оборот – 384 тыс., доля биржевого рынка незначительна и от общего объема валютного рынка составила 0,04%. Республика Армения • Доллар США: 18–20 млн, спред – 3–5 драмов. • Евро: 1,0–1,5 млн, спред – 5–6 драмов. • Российский рубль: 20–25 млн, спред – в пределах 0,5 руб. • Фунт стерлингов: 15–20 тыс., сделки совершаются не систематически, в формировании спреда нет закономерности. • Японская иена: 20–25 тыс., сделки совершаются не систематически, в формировании спреда нет закономерности. • Грузинский лари: 2–3 тыс., сделки совершаются не систематически и имеют сезонный характер, в формировании спреда нет закономерности. Республика Беларусь Наибольшую долю (74,2%) из общего объема валют по рынку в целом занимает доллар США, несколько более 15,7 и 9,7% приходится на российский рубль и евро соответственно. Республика Казахстан Доллар США, российский рубль, евро. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 9 Информационно-аналитические материалы Кыргызская Республика Данные по операциям, зарегистрированные в ТИЭС НБКР за 2006 г.: Валюта Доллар США Евро Российский рубль Казахстанский тенге Среднедневной оборот Объем торгов 351 060 000,00 3 650 000,00 45 500 000,00 120 930 000,00 Доля рынка, % 975 167,00 10 139,00 126 389,00 335 917,00 95,3 0,1 3,3 1,3 Спред котировок (начало года–конец года) 41,3001 – 38,0500 49,8500 – 50,5400 1,4521 – 1,4412 0,3100 – 0,3017 Республика Молдова Валюта Доллар США Евро Росийский рубль Швейцарский франк Фунт стерлингов Украинская гривна Румынский лей Японская иена Белорусский рубль Всего 2006 г. (в оригинальной валюте, млн) 3 523,9 844,3 5 217,2 30,6 7,3 58,3 14,4 401,4 1 362,6 Среднедневной оборот (в оригинальной валюте, млн) 13,8 3,3 20,5 0,1 0,03 0,2 0,1 1,6 5,3 Объем торгов (в национальной валюте, млн) Доля рынка, % Спред котировок 46 398,6 14 050,1 2 499,9 326,3 176,9 152,9 65,9 45,2 8,3 72,81 22,05 3,92 0,51 0,28 0,24 0,10 0,07 0,01 0,0581 0,1449 0,0112 0,2080 -0,1121 0,0811 0,3779 -0,3028 0,0095 Российская Федерация • Доллар США: 27,4 млрд дол.; 96%; 0,25 коп. • Евро: 1,1 млрд дол.; 4%; 0,5 коп. • Фунт стерлингов: 30 млн дол.; 0,1%; 0,5 коп. • Японская иена: 3 млн дол.; 0,0%. Республика Таджикистан Основной объем сделок на внутреннем валютном рынке приходится на сделки купли-продажи доллар США/сомони. Среднедневной объем сделок на внутреннем валютном рынке – 8,8 млн дол. США, в том числе на внутрибанковском валютном рынке – 6,4 млн дол. США (72,7% от общего объема сделок), на межбанковском валютном рынке (рынок спот) – 0,6 млн дол. США (6,8%), на рынке наличных сделок – 1,8 млн дол. США (20,5%). Среднедневной спред курсов – 0,2–0,6%. Объем сделок евро/сомони и российский рубль/сомони незначителен. Украина Валюта Доллар США Евро Российский рубль Фунт стерлингов 10 Доля рынка, % 82 11 5 2 Среднедневной оборот, млн ед. валюты 116 12 200 1 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 Средний спред 0,021 0,057 0,002 0,001 Информационно-аналитические материалы КАКИЕ СЕКТОРА ВАЛЮТНОГО РЫНКА ПРИСУТСТВУЮТ, НАИБОЛЕЕ РАЗВИТЫ? Азербайджанская Республика – децентрализованный межбанковский рынок; централизованный биржевой рынок. Республика Армения – разные секторы валютного рынка Армении периодически становятся доминантами на рынке. С ноября 2005 г., после введения фондовой биржи, большая часть сделок осуществляется на биржевом и внутрибанковском рынках. Децентрализованный межбанковский рынок: в 2006 г. в среднем 33% сделок (без внутрибанковских операций) совершались на межбанковском рынке. Централизованный биржевой рынок: в 2006 г. в среднем 67% сделок (без внутрибанковских операций) совершались на валютной бирже. Республика Беларусь – децентрализованный межбанковский рынок, централизованный биржевой рынок. Объемы операций на биржевом валютном рынке в 2006 г. составили более 10 млрд дол. США, на внебиржевом – более 26 млрд дол. США, на наличном – более 7,5 млрд дол. США, увеличившись по сравнению с 2001 г. в 4,4, 13,4 и 4,1 раза соответственно. В 2006 г. объем сделок по покупке-продаже иностранной валюты составил более 43,7 млрд дол. США, из них более 60% оборота иностранной валюты пришлось на внебиржевой валютный рынок, в то время как доля биржевого и наличного валютного рынков составила более 22 и 17,5% соответственно. Среднедневной оборот на внебиржевом, биржевом и наличном валютных рынках в 2006 г. составил 109,3, 39,5 и 29,6 млн дол. США соответственно. Республика Казахстан – децентрализованный межбанковский рынок, Централизованный биржевой рынок. Кыргызская Республика – с введением в мае 1993 г. национальной валюты (кыргызского сома) начал функционировать валютный рынок в виде валютных аукционов, проводившихся Национальным банком. Начиная с 1998 г. валютный рынок существует в виде межбанковского валютного рынка (децентрализованного), одного из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка. Республика Молдова – децентрализованный межбанковский рынок. Российская Федерация – децентрализованный межбанковский рынок, централизованный биржевой рынок. Республика Таджикистан – внутренний валютный рынок Таджикистана состоит из внебиржевого межбанковского рынка, рынка внутрибанковских операций с клиентами и сети обменных пунктов, принадлежащих банкам и физическим лицам, проводящим обменные операции с наличной иностранной валютой. Украина – децентрализованный межбанковский рынок используется уполномоченными банками для осуществления операций покупки-продажи иностранной валюты. Централизованный биржевой рынок используется уполномоченными банками только для проведения разрешенных фьючерсных операций, хотя уполномоченные банки имеют право заключения договоров покупки-продажи иностранной валюты на УМВБ. КАКИЕ ОПЕРАЦИИ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ МОГУТ ПРОВОДИТЬ БАНКИ? Азербайджанская Республика: • Покупка и продажа иностранной валюты. В целом банки свободны в проведении операций с иностранной валютой. Проверки обоснованности проведения валютных операций осуществляются только в рамках борьбы с отмыванием незаконных доходов и финансированием терроризма. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 11 Информационно-аналитические материалы • Операции с форвардными контрактами на покупку/продажу иностранной валюты и операции с валютными фьючерсами. Все банки абсолютно свободны в проведении этих операций. При этом каждый банк должен придерживаться лимита валютной позиции, установленного Национальным банком. Проверки обоснованности проведения валютных операций осуществляются только в рамках борьбы с отмыванием незаконных доходов и финансированием терроризма. • Депозитные операции с иностранной валютой могут проводиться свободно всеми банками. Проверки обоснованности проведения валютных операций осуществляются только в рамках борьбы с отмыванием незаконных доходов и финансированием терроризма. Республика Армения: • Покупка и продажа иностранной валюты осуществляются в пределах нормативов, установленных ЦБА. Рынок спот является наиболее развитым сегментом внутреннего валютного рынка. Однако малочисленность субъектов рынка делает его чувствительным к сделкам с резкими отклонениями: каждый субъект при больших объемах сделок может оказать существенное влияние на рыночные показатели. Ежедневные объемы сделок на внутрибанковском рынке составляют около 15 млн дол. США. • Операции с форвардными контрактами на покупку/продажу иностранной валюты осуществляются также в пределах нормативов, установленных ЦБА. Резиденты и нерезиденты могут свободно заключать форвардные валютные контракты как по коммерческим, так и по финансовым операциям во всех ведущих конвертируемых валютах на внутреннем валютном рынке и на основных международных валютных рынках. Однако в настоящее время форвардный валютный рынок в Армении развит недостаточно; некоторые банки подписывают форвардные контракты на небольшие суммы. ЦБА использует валютные свопы в качестве краткосрочного инструмента. • Депозитные операции с иностранной валютой осуществляются в пределах нормативов, установленных ЦБА. Республика Беларусь: Уполномоченные банки при покупке и продаже иностранной валюты у резидентов и нерезидентов обязаны не превышать пределы лимитов открытой валютной позиции, установленные Национальным банком Республики Беларусь. • Покупка и продажа иностранной валюты осуществляются свободно. Рынок спот развит и составляет основную часть операций на валютном рынке. • Операции с форвардными контрактами на покупку/продажу иностранной валюты и операции с валютными фьючерсами осуществляются свободно. Данный рынок развит слабо. • Депозитные операции с иностранной валютой осуществляются свободно. Республика Казахстан: • Покупка и продажа иностранной валюты осуществляются свободно. • Операции с форвардными контрактами на покупку/продажу иностранной валюты и Операции с валютными фьючерсами – обязательна проверка обоснованности валютной операции лежащей в ее основе трансакцией по счету текущих или капитальных операций (валютный договор). • Депозитные операции с иностранной валютой осуществляются свободно. Кыргызская Республика: в соответствии с Законом Кыргызской Республики «Об операциях в иностранной валюте» на территории Киргизии уполномоченные банки свободно продают и покупают иностранную валюту. В настоящее время все операции по покупке/продаже иностранной валюты осуществляются на условиях спот. Относительно уровня развития форвардного и фьючерсного рынков следует отметить, что рынки срочных сделок в Киргизии не развиты, за исключением своп-операций. Республика Молдова: осуществляются • покупка и продажа иностранной валюты, операции с форвардными контрактами на покупку/продажу иностранной валюты и операции с валютными фьючерсами. Уполномоченные банки при покупке и продаже иностранной валюты у резидентов и нерезидентов обязаны не превышать пределы лимитов открытой валютной позиции, установленные Национальным банком Молдовы. 12 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 Информационно-аналитические материалы Уполномоченные дилеры имеют право покупать и продавать иностранную валюту как резидентам, так и нерезидентам в соответствии с лицензиями, выданными Национальным банком, а также положениями нормативных актов Национального банка. При продаже иностранной валюты за молдавские леи юридическим лицам-резидентам последние должны предоставлять уполномоченному банку документы, из которых исходит необходимость осуществления платежей/переводов, для которых покупается иностранная валюта. Исключением являются обменные валютные кассы, покупающие иностранную валюту для осуществления операций по валютному обмену физических лиц. Рынок спот является достаточно развитым и ликвидным и составляет 93,7% от общего количества операций на межбанковском валютном рынке Молдовы. Операции типа форвард составляют порядка 6,3% от общего количества операций на межбанковском валютном рынке Молдовы; • депозитные операции с иностранной валютой. Положения нормативных актов, регулирующих осуществление операций по счетам юридических и физических лиц – резидентов и нерезидентов, содержат требования предоставления подтверждающих документов при осуществлении платежей и переводов, за некоторыми исключениями. Российская Федерация: • Покупка и продажа иностранной валюты осуществляются свободно. Ликвидность высокая, на рынке присутствует несколько крупных маркет-мейкеров, цены котируются с минимальными спредами. • Операции с форвардными контрактами на покупку/продажу иностранной валюты осуществляются свободно. Ликвидность высокая, значительная доля рынка сконцентрирована в Лондоне (NDF), развивается локальный рынок поставочных форвардов, цены котируются с минимальными спредами. • Операции с валютными фьючерсами осуществляются свободно. Фьючерсы на рубль торгуются на биржах в Москве, Санкт-Петербурге и Чикаго. Ликвидность средняя, но интенсивно наращивается. Оборот за 2006 г. на чикагской бирже вырос на 174%, на ММВБ – на 426%, размер открытых позиций вырос на 537% и 71% соответственно. • Депозитные операции с иностранной валютой осуществляются свободно. Республика Таджикистан: • Покупка и продажа иностранной валюты осуществляются свободно. На межбанковском валютном рынке совершают операции Национальный банк Таджикистана, 9 банков и 8 небанковских финансовых организаций. Действует (данные на 1.02.2007 г.) 947 пунктов обмена иностранных валют, из них 815 принадлежат банкам и небанковским финансовым организациям, 132 – физическим лицам. На межбанковском и внутрибанковском секторах валютного рынка в основном заключаются спот-сделки доллар США/сомони и (в незначительных объемах) – российский рубль/сомони и евро/сомони. Основной объем наличных сделок приходится на сделки купли-продажи доллар США/сомони и российский рубль/сомони. Объем сделок евро/сомони незначителен. Основной объем сделок (72,7% от общего объема) приходится на внутрибанковские (клиентские) сделки. Доля наличных сделок составляет 20,5%, межбанковских – 6,8% от общего объема заключенных на валютном рынке сделок доллар США/сомони. • Депозитные операции с иностранной валютой осуществляются свободно. Украина: • Покупка и продажа иностранной валюты. Обязательна проверка обоснованности валютной операции лежащей в основе трансакцией по счету текущих или капитальных операций – при условии осуществления операций по поручению клиентов; свободно – при условии осуществления операций за счет средств банков. С начала 2005 г. наблюдался значительный рост объемов заключенных банками Украины спотовых контрактов покупки-продажи иностранной валюты, банковских металлов, привлеченных или разДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 13 Информационно-аналитические материалы мещенных других активов (расчеты за которые осуществлялись на условиях спот). При этом, если по состоянию на 1 января 2005 г. на балансе 86 банков учитывалось таких спотовых контрактов на сумму около 1,1 млрд гривен, то по состоянию на 1.01.2006 г. – 67 банков заключили контракты на сумму 3,4 млрд гривен, на 1.01.2007 г. – 70 банков на сумму 3,7 млрд гривен. Операции осуществлялись в 14 валютах (в основном в долларах США, евро, фунтах стерлингов, швейцарских франках, иенах) и золоте. В частности, операции по заключению и выполнению спотовых контрактов по покупке и продаже иностранной валюты и банковских металлов за 2006 г. характеризовались следующими показателями: куплено валюты и банковских металлов на условиях спот на сумму 823,5 млрд гривен, при этом ежемесячный объем операций по покупке валюты и банковских металлов по спотовым контрактам постепенно рос на протяжении года от 32,0 до 93,9 млрд гривен; продано валюты и банковских металлов на условиях спот на сумму 828,6 млрд гривен, при этом ежемесячный объем операций по продаже валюты и банковских металлов по спотовым контрактам постепенно рос на протяжении года от 31,5 до 95,4 млрд гривен. Контракты заключались в основном в долларах США (37,8%), евро (44,4%), фунтах стерлингов (9,7%), швейцарских франках (около 3%), иенах (2,6%) и российских рублях (1,4%); доля других валют – 1,1%. • Операции с форвардными контрактами на покупку/продажу иностранной валюты осуществляются с учетом количественных лимитов – при условии осуществления операций покупки иностранная валюта – гривна. С начала 2005 г. наблюдался значительный рост объемов заключенных банками Украины форвардных контрактов. При этом, если по состоянию на 1.01.2005 г. на балансе 10 банков учитывалось форвардных контрактов по покупке-продаже иностранной валюты, банковских металлов и других активов на сумму около 0,9 млрд гривен, то по состоянию на 1.01.2006 г. 20 банков заключили такие контракты на сумму 4,3 млрд гривен, на 1.01.2007 г. – 17 банков на сумму 3,4 млрд гривен. В частности, операции по заключению и выполнению форвардных контрактов по покупке и продаже иностранной валюты, банковских металлов и других активов за 2006 г. характеризовались следующими показателями: куплено валюты и банковских металлов с целью хеджирования на сумму 12,8 млрд гривен, по другим спекулятивным операциям, которые нельзя квалифицировать как операции хеджирования, на сумму 1,9 млрд гривен. При этом ежемесячный объем операций по покупке валюты и банковских металлов по форвардным контрактам постепенно рос и колебался на протяжении года в границах от 0,2 до 1,8 млрд гривен; продано валюты и банковских металлов с целью хеджирования на сумму 12,8 млрд гривен, по другим спекулятивным операциям, которые нельзя квалифицировать как операции хеджирования, на сумму 1,8 млрд гривен. При этом ежемесячный объем операций по продаже валюты и банковских металлов по форвардным контрактам постепенно рос и колебался на протяжении года в границах от 0,2 до 1,8 млрд гривен; заключено контрактов с целью выполнения спекулятивных операций по покупке активов, номинированных в иностранной валюте (за исключением операций по покупке иностранной валюты и операций хеджирования) по номинальной стоимости на сумму 9,8 млрд гривен; заключено контрактов с целью выполнения спекулятивных операций по продаже активов, номинированных в иностранной валюте (за исключением операций по продаже иностранной валюты и операций хеджирования) по номинальной стоимости на сумму 4,5 млрд гривен. Контракты заключались в долларах США (около 81%), евро (около 16%), швейцарских франках (около 1,7%), фунтах стерлингов, иенах и золоте. • Депозитные операции с иностранной валютой осуществляются свободно. КАКИЕ ПРАВИЛА КЛИРИНГА И РАСЧЕТОВ ДЕЙСТВУЮТ НА МЕЖБАНКОВСКОМ РЫНКЕ? Азербайджанская Республика. Все коммерческие банки имеют единые корреспондентские счета в национальной валюте, открытые в Национальном банке Азербайджана (НБА). Срочные и валовые 14 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 Информационно-аналитические материалы платежи в национальной валюте проходят через систему AZIPS, а розничные платежи – через клиринговую расчетную систему. Все коммерческие банки являются участниками обеих платежных систем, владельцем и оператором которых является НБА. Для платежей в иностранной валюте централизации не существует: банки имеют право устанавливать корреспондентские отношения для расчетов в иностранной валюте как с НБА, так и между собой, что позволяет проводить расчеты самостоятельно, без участия НБА. Республика Армения. На межбанковском рынке расчеты проводятся на основе двусторонних договоров. На биржевом рынке клиринг проводится на фондовой бирже, в то время как расчеты – в Центральном банке Республики Армения. Республика Беларусь. Межбанковские расчеты в белорусских рублях по биржевым сделкам осуществляются через корреспондентские счета участников торгов, открытые в Национальном банке Республики Беларусь. Расчеты проводятся через автоматизированную систему межбанковских расчетов. При осуществлении расчетов через транзитные счета в Национальном банке перечисление участниками торгов денежных средств в иностранной валюте осуществляется на корреспондентские счета Национального банка в клиринговых банках. При осуществлении расчетов непосредственно между участниками торгов межбанковские расчеты в иностранной валюте производятся через корреспондентские счета участников торгов, открытые ими в банках-корреспондентах или на имя банков-корреспондентов. Республика Казахстан. При осуществлении операций на межбанковском рынке расчеты в национальной валюте между банками проводятся через корреспондентские счета, открытые в Национальном банке. При этом существует возможность проведения расчетов через Межбанковскую систему переводов денег Казахстанского центра межбанковских расчетов Национального банка, работающую в режиме реального времени либо через Систему межбанковского клиринга. Коммерческие банки также осуществляют платежи по корреспондентским счетам, открытым друг у друга. Кыргызская Республика. Расчеты по обеим сторонам сделки проводятся: в национальной валюте – через Автоматизированную систему гроссовых расчетов Национального банка; в иностранной валюте – через иностранные банки-корреспонденты. Республика Молдова. Расчеты по обеим сторонам сделки (расчеты в национальной валюте) проводятся через счет банка в центральном (Национальном) банке. Российская Федерация. Расчеты по обеим сторонам сделки (расчеты в иностранной валюте и расчеты в национальной валюте) проводятся через счет банка в: центральном банке – только по рублям; иной национальной структуре – только по рублям. Республика Таджикистан. Расчеты по обеим сторонам сделки (расчеты в иностранной валюте и расчеты в национальной валюте) проводятся через счета банка в Национальном (центральном) банке, через прямые корреспондентские счета. По рублям – только в центральном банке. Украина. Расчеты на территории Украины по операциям покупки-продажи иностранной валюты за гривну осуществляются на межбанковском валютном рынке Украины между уполномоченными банками: в иностранной валюте – через корреспондентские счета этих банков, открытых либо в банкахнерезидентах, либо в других уполномоченных банках Украины; в национальной валюте – через Систему электронных платежей Национального банка Украины (СЭП НБУ). КАКОВА ПРАКТИКА ПРОВЕДЕНИЯ ПРАВИТЕЛЬСТВОМ ВАЛЮТООБМЕННЫХ ОПЕРАЦИЙ? Азербайджанская Республика. Правительство проводит валютообменные операции при посредстве центрального банка. Республика Армения. Валютные операции осуществляются напрямую с центральным банком. ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008 15 Информационно-аналитические материалы Правительство имеет в центральном банке счет в иностранной валюте, на который поступают валютные средства от приватизации. Правительство может иметь счета в частных коммерческих банках, если это разрешено постановлениями Правительства. Республика Беларусь. Правительство осуществляет покупку/продажу иностранной валюты у Национального банка через Министерство финансов. Правительство имеет счета в иностранной валюте в Национальном банке. В соответствии с законодательством Министерство финансов вправе эмитировать государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте (далее – ВГДО). По состоянию на 1.01.2007 г. объем ВГДО в обращении составил 27 млн дол. США и 15 млн евро. Республика Казахстан. Правительство покупает и продает иностранную валюту исключительно напрямую центральному банку. Правительство имеет счета в иностранной валюте в центральном банке. Кыргызская Республика. Правительство может покупать и продавать иностранную валюту напрямую Национальному банку; может открывать счета в иностранной валюте в Национальном банке и коммерческих банках Киргизии. Правительство эмитирует ценные бумаги только в национальной валюте. Республика Молдова. Правительство может покупать и продавать иностранную валюту через Национальный банк и уполномоченные банки; имеет счета в иностранной валюте в центральном банке. Российская Федерация. Правительство покупает и продает иностранную валюту исключительно напрямую центральному банку; имеет счета в иностранной валюте в Центральном банке и в российских государственных коммерческих банках. Правительство эмитирует на внутреннем рынке ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте. Республика Таджикистан. Правительство имеет счета в иностранной валюте в центральном банке (Национальном банке Таджикистана) и проводит все свои операции через него. Украина. Правительство имеет счета в иностранной валюте в центральном банке и в государственных коммерческих банках. Материал подготовлен Исполнительной дирекцией Межгосударственного валютного комитета СНГ по данным центральных банков государств – участников СНГ 16 ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 1/2008