АКЦИИ

ОБЗОР | 01.12.2014 |
АКЦИИ
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Акции»*
1 мес.
12,52%
с нач. года
13,01%
3 мес.
14,28%
1 год
17,81%
6 мес.
17,00%
3 года
6,31%
Глобальный и высокодиверсифицированный фонд
акций. Большая часть средств фонда инвестирована в
иностранные ценные бумаги, среди которых крупные
международные корпорации из разных секторов,
например Google, BMW, McDonalds, а также ETF на
секторы
высоких
технологий,
фармацевтику,
европейские акции. В российской части присутствуют в
основном точечные ставки в нефтегазовом секторе.
ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста»**
1 мес.
7,10%
с нач. года
-0,02%
3 мес.
7,83%
1 год
3,79%
6 мес.
6,60%
3 года
-5,84%
Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний
малой и средней капитализации. Примерно половина
фонда инвестирована в иностранные ценные бумаги,
среди которых ETF на компании малой и средней
капитализации.
В
рублевой
части
портфеля
предпочтение отдается дивидендным историям в
нефтегазовом секторе и точечным идеям среди
компаний-экспортеров.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные
акции»*
1 мес.
19,02%
с нач. года
15,56%
3 мес.
21,43%
1 год
18,11%
6 мес.
25,27%
3 года
32,54%
Высокодиверсифицированный фонд акций, наполовину
состоящий из ETF и акций иностранных компаний.
В рублевом сегменте присутствуют как дивидендные
бумаги, так и отдельные тактические ставки в
ликвидных именах, преимущественно среди компанийэкспортеров.
ОПИФ смешанных инвестиций
«Альфа-Капитал Сбалансированный»*
1 мес.
6,90%
с нач. года
8,71%
3 мес.
7,45%
1 год
14,27%
6 мес.
9,25%
3 года
15,31%
Фонд
сформирован
с
идеей
максимальной
диверсификации. В настоящее время доля акций
российских компаний составляет порядка 16%, на
иностранные акции и ETF приходится около 27%
активов фонда. Доля облигаций, еврооблигаций, а
также облигационных ETF составляет около 57%, в
основном это корпоративные выпуски качественного
«второго эшелона».
Состояние рынка и краткосрочный прогноз
Центральной новостью недели стало решение ОПЕК не снижать объемы добычи нефти с
целью поддержки цен, в результате чего нефть марки Brent завершила пятидневку
снижением на 15% и продолжает падать в понедельник. Реакция фондовых рынков была
разной: в частности, на развитых рынках снижение нефтяных котировок практически не
отразилось – S&P 500 завалил неделю нулевой динамикой, европейский STOXX вырос на
1,12%. Большинство развивающихся рынков закрылись в «красной зоне» (MSCI EM
потерял 2,24%), но хуже других выглядел российский рынок: «долларовый» РТС потерял
12,80%.
Предсказать дальнейшее движение цен на нефть в краткосрочной перспективе
практически невозможно: исторически цена на нефть снижалась существенно ниже
«справедливых» уровней (как правило, отражающих среднюю по миру себестоимость
добычи), но снижение было непродолжительным. Тем не менее для широкого российского
рынка это создает существенные риски, но для отдельных компаний-экспортеров, в
частности металлургов и производителей удобрений, наоборот, создает возможности для
роста из-за следующим за снижением цен на нефть ослаблением рубля. Именно на эти
компании мы и делаем ставку в рублевой части наших фондов, что позволяет нам
показывать хорошую доходность даже на слабом рынке.
Другая наша ставка – крупные компании с развитых рынков – продолжает себя
оправдывать. Рынки США и еврозоны продолжают обновлять максимумы, и до конца года
мы не ждем смены тренда. Ставка именно на крупные, транснациональные компании
также себя оправдывает: «второй эшелон» как в Европе, так и США выглядит хуже, чем
«голубые фишки». Это говорит о том, что «триггером» роста рынков остаются
стимулирующие программы, эффект от которых пока не доходит до среднего и малого
бизнеса.
Комментарии управляющего
В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на американский и в несколько меньшей
степени на европейский рынки акций, которые, судя по выходящим данным, сохраняют
потенциал для роста. В рублевой части портфеля продолжаем придерживаться
консервативной стратегии, отдавая предпочтение активам, наименее уязвимым к
возможным экономическим санкциям: в частности, нам кажутся интересными акции
негосударственных компаний-экспортеров (нефть, металлы, удобрения).
Что касается российского рынка акций, то состояние и перспективы экономики (в том числе
согласно последним данным) пока не позволяют надеяться на устойчивый рост котировок.
Мы исходим из того, что российский рынок акций продолжит оставаться в боковике в
диапазоне 1300−1500 пунктов по индексу ММВБ, эти ориентиры мы используем для
тактических решений по аллокации на российский рынок.
Стратегия в фондах акций
Мы исходим из того, что ситуация в мировой экономике будет оставаться сложной, а
средства инвесторов продолжат течь преимущественно в развитые экономики. Поэтому
там, где это возможно, основу наших портфелей составляют иностранные акции.
Что касается России, то, хотя мы не видим серьезных перспектив для долгосрочного роста
индексов акций, кредитное качество эмитентов пока остается достаточно высоким,
поэтому держим существенную долю облигаций и еврооблигаций российских эмитентов в
сбалансированных стратегиях.
Основные принципы управления фондами акций и сбалансированными фондами:
•
•
•
•
•
•
Акцент на иностранные ценные бумаги, в частности акции компаний из развитых
стран.
Существенная доля ETF на перспективные секторы, такие как высокие технологии,
фармацевтика и т.п.
Минимальная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода
(ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки
на негативных новостях.
Точечные идеи в российских акциях (дивидендные истории, металлургия, нефтегаз).
Активное хеджирование валютных позиций на сильных движениях курса.
Удержание существенной доли консервативных активов – облигаций
сбалансированном фонде, глобальных дивидендных бумаг в фондах акций.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
*Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 28.11.2014, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 28.11.2014. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного
управления № 0697— 94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Акции». Правила доверительного управления № 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г.
OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сбалансированный».
Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление
деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без
ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами
доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и
скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные
фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК
«Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок
на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК
«Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru
в