Инвестиционные отношения России и Германии

Инвестиционные отношения
России и Германии
Константин Лещенко
Аспирант кафедры Мировой
экономики, Экономического
факультета СПбГУ
Зарубежные Инвестиции
• Инвестиции есть ни что иное как ввоз или
вывоз капитала (в зависимости от того
принимает
страна
инвестиции
или
направляет).
• Ключевой
момент,
определяющий
сущность зарубежного инвестирования –
перенесение на территорию другой страны
не акта реализации продукции, а процесса
ее создания.
Инвестиции, зачем они нужны?
Они существуют как альтернатива, иногда как
дополнение к международной торговле.
Условно говоря, товар можно экспортировать,
либо инвестировать в его производство на
территории
другой
страны;
можно
импортировать, либо принять инвестиции,
чтобы этот товар производился в данной
стране.
Виды инвестиций
Существует 2 основные классификации:
1. По объекту инвестирования:
• Инвестиции в создание новых предприятий
(greenfield);
• Инвестиции в функционирующие предприятия
(brownfield).
2. По природе инвестируемых средств:
• Прямые инвестиции (владение более, чем 10%
акционерного капитала предприятия);
• Портфельные инвестиции (владение менее, чем
10% акционерного капитала предприятия);
• Займы, кредиты.
Зачем странам
направлять/привлекать инвестиции?
• При направлении инвестиций:
o Дополнительная прибыль компаний этой
страны от реализации целей инвестирования;
o Дополнительные доходы от налогообложения
возвращенной из-за рубежа прибыли;
o Формирование благоприятного
международного имиджа страны;
o Активизация хозяйственной деятельности за
счет эффекта снежного кома (рост одной
отрасли приводит к росту в других отраслях).
Зачем странам
направлять/привлекать инвестиции?
• При приеме инвестиций:
o Создание новых рабочих мест;
o Получение новых технологий;
o Дополнительные налоговые
поступления;
o Появление на рынке новых товаров.
Инвестиционный климат
Это совокупность факторов, определяющих
для потенциальных инвесторов возможности
применения капитала в данной стране.
Факторы инвестиционного климата
Источник: World Bank
Факторы, влияющие на возможности/желание фирм
инвестировать
Правительство сильно
влияет
Правительство имеет
слабое влияние
Издержки
• Коррупция
• Налоги
• Накладные расходы регулирования
• Инфраструктурные и финансовые
издержки
• Регулирование рынка труда
• Рыночная цена входа
• Расстояние до рынков закупок и
сбыта
• Экономия от масштаба и
разнообразия в определенных
технологиях
Риски
• Предсказуемость политики и
уровень доверия ей
• Макроэкономическая стабильность
• Права собственности
• Соблюдение контрактных
обязательств
• Экспроприация
• Реакции потребителей и
конкурентов
• Внешние шоки
• Природные катаклизмы
• Надежность поставщиков
Препятствия для конкуренции
• Законодательные барьеры входа и
выхода
• Картельное законодательство и
политика
• Функционирующие финансовые
рынки
•Инфраструктура
• Размер рынка и расстояние до
рынков закупок и сбыта
• Экономия от масштаба и
разнообразия в определенных видах
деятельности
Инвестиционные рейтинги
• В
рейтинге
стран
по
степени
благоприятности условий для ведения
бизнеса от Всемирного Банка Германия
занимает 19 место, Россия 120-е (1 место у
Сингапура, США на 4 месте).
• В рейтинге ООН по опросу мировых ТНК в
какую
страну
они
собираются
инвестировать в 2011-2013 г. Россия
занимает 5 место, Германия 9-е.
Инвестиционные рейтинги
Распределение Прямых Иностранных Инвестиций среди экономик, по объему.
2010
Объем (Источник: UNCTAD)
Входящие инвестиции
Исходящие инвестиции
Более 100 млрд. $
США
США, Германия, Китай +
Гонконг
50 – 90 млрд. $
Бельгия, Китай + Гонконг
Франция, Швейцария,
Япония
10 -49 млрд. $
Германия,
Великобритания, Россия
Франция, Австралия,
Ирландия, Испания,
Канада, Люксембург,
Норвегия, Сингапур,
Индия, Индонезия,
Бразилия, Мексика, Чили
Канада, Бельгия, Россия,
Нидерланды, Швеция,
Австралия, Испания,
Италия, Люксембург,
Ирландия, Норвегия,
Великобритания,
Сингапур, Индия,
Индонезия, Корея,
Бразилия, Мексика
Преимущества инвестирования в
Россию
1. Динамично развивающаяся экономика (с 1999
года постоянно обгонял среднемировой
экономический рост).
2. Один из крупнейших потребительских рынков.
3. Квалифицированный и образованный
человеческий капитал.
4. Огромные природные ресурсы.
5. Уникальное географическое положение.
6. Привлекательная система налогообложения.
7. Государственная поддержка.
8. Устойчивая политическая система.
Немецкие инвестиции в Россию
• В 2011 году было инвестировано 8,2 млрд.
Евро, всего же накопленных немецких
инвестиций 21,4 млрд. Евро.
• Около 6 300 немецких предприятий
осуществляют свою деятельность на
территории России.
Немецкие инвестиции в Россию
• Отрасли: оптовая и розничная торговля, электроэнергетика,
металлургия, нефтегазовые и угольные месторождения,
транспорт, связь, пищевая, химическая, электротехническая,
электронная и автомобильная отрасли промышленности,
производство стройматериалов. Привлекательны атомная
энергетика, авиа- и автомобилестроение, деревообработка,
транспортное и энергетическое машиностроение, биржевая
деятельность в Москве, создание туристско-рекреационных
зон.
• Компании (наиболее крупные): «Э.ОН.Рургаз АГ» (объём
инвестиций – 4,6 млрд. евро), «Кнауф» (около 1 млрд. евро),
«Метро», открывшая 50-й гипермаркет в России (около 500
млн. евро), «Фольксваген» (570 млн. евро), а также концерны
«Сименс» и «БАСФ», компании «Клаас», «Тиссен-Крупп»,
«БАСФ».
Инвестиционные перспективы после
вступления России в ВТО
• При вступлении в ВТО поток иностранных инвестиций в страну
увеличивался исторически.
• Частично этот эффект можно объяснить улучшением
институционального климата в стране, вступившей в торговую
организацию, однако одним институциональным климатом он,
не исчерпывается. Участие страны в мировой торговле,
встраивание ее экономики в международные торговые цепочки
ведет к росту информации о ней у потенциальных инвесторов, а
следовательно, и к росту их заинтересованности в инвестициях.
Поэтому с точки зрения привлечения прямых иностранных
инвестиций вступление в ВТО — положительный фактор.
Согласно расчетам специалистов вступление в ВТО может
способствовать увеличению прямых иностранных инвестиций в
экономику России примерно на 4 млрд. долл. в год (1,3% ВВП
2001 г.).
Преимущества инвестирования в
Германию
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Германия – лидирующая экономика Европы и четвертая по величине
экономика в мире. Соответственно достаточно широкий внутренний
рынок и доступ к развивающимся рынкам ЕС.
Германия – второй крупнейший мировой экспортер (после Китая).
Высокая производительность труда и квалификация рабочей силы.
Германия – один из мировых лидеров в области инноваций.
Лидерство на европейском рынке логистики, развитая транспортная
инфраструктура.
Финансовая поддержка инвесторам: прямые субсидии, бесплатное
повышение квалификации и т.п.
Низкие относительно других развитых стран (США, Япония, Канада,
Франция, Италия) налоги на доходы предприятий и дополнительные
расходы по заработной плате.
Стабильная, работающая и развитая правовая система.
Российские инвестиции в Германию
• В 2010 году объем накопленных российских инвестиций
в Германии составил по разным оценкам от 2,7 млрд.
евро (Бундесбанк) до 7,2 млрд. долларов (Банк России),
в стране работает 1600 структур, имеющих не менее
25% российского капитала (именно доля в 25%
считается в Германии квалифицирующим признаком
иностранной компании).
• Россия - главный инвестор в Германию среди стран
БРИК. По данным Бундесбанка, в 2009 году объем
накопленных прямых инвестиций этих государств
превысил 3,7 млрд. евро, при этом помимо 2,7 млрд.
евро из России в Германию пришло 629 млн. евро из
Китая, 254 млн. евро из Индии и 142 млн. евро из
Бразилии.
Российские инвестиции в Германию
• По мнению аналитиков, до половины российских инвестиций,
приходящих в Евросоюз (в основном средние и мелкие сделки),
попадают туда через Кипр и другие офшоры.
• Наиболее привлекательны для российских инвесторов объекты
целлюлозно-бумажной, химической, металлургической
промышленности, а также оптовая и розничная торговля,
логистика, туризм, недвижимость. Осуществляются и
планируются масштабные инвестиции в области
электроэнергетики.
• Компании: ОАО «Газпром» (владеет многими энергетическими
активами в ФРГ), АО «Роснефть» (2010 г. - приобретение за 1,6
млрд. евро 50-процентной доли немецкой компании Ruhr Oel,
владеющей четырьмя НПЗ).
Российские инвестиции в Германию
• Объединённая авиационная корпорация (ОАК) за 1
млрд. долларов приобрела 5,02% акций концерна
«ЕАДС». «Северсталь» купила 10% акций ведущего
германского туристического концерна TUI, став его
крупнейшим акционером. В 2009 г. российский
инвестор за 40,5 млрд. евро приобрёл судоверфи
«Вадан ярдс» в Ростоке и Висмаре (переименованы
в «Нордик ярдс»). «Агромашхолдинг» стал
крупнейшим акционером сталелитейной фирмы
Luitpoldhütte AG. Российская группа «МДМ»
увеличила до 15% свою долю в акционерном
капитале крупнейшего производителя удобрений
К+S.