АКЦИИ

ОБЗОР | 08.06.2015 |
АКЦИИ
ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста»**
1 мес.
-2,69%
с нач. года
14,83%
3 мес.
-6,68%
1 год
18,88%
6 мес.
11,52%
3 года
16,73%
Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний
малой и средней капитализации. Примерно 50% фонда
инвестирована в иностранные ценные бумаги, среди
которых ETF на компании малой и средней
капитализации.
В
рублевой
части
портфеля
предпочтение
отдается
компаниям-экспортерам
(металлургия, удобрения) и дивидендным историям в
нефтегазовом секторе.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные
акции»*
1 мес.
3,41%
с нач. года
12,35%
3 мес.
-10,21%
1 год
45,61%
6 мес.
11,44%
3 года
76,85%
Высокодиверсифицированный фонд акций, в настоящий
момент примерно на половину состоящий из ETF и
акций иностранных компаний. Была снижена доля
российских ценных бумаг, в пользу иностранных. Из
российских компаний мы отдаем предпочтение
дивидендным историям в нефтегазовом секторе и
компаниям-экспортерам.
ОПИФ смешанных инвестиций
«Альфа-Капитал Баланс»*
1 мес.
3,66%
с нач. года
9,29%
3 мес.
-8,54%
1 год
16,16%
6 мес.
3,27%
3 года
41,08%
Фонд
сформирован
с
идеей
максимальной
диверсификации. В настоящее время доля российских
акций снижена до минимума, но при этом увеличена
доля облигаций и облигационных ETF (около 55%).
Состояние рынка и краткосрочный прогноз
Прошедшую пятидневку практически все рынки акций завершили в минусе. Исключением
по-прежнему остается Китайский рынок, который живет своей жизнью, и где продолжает
надуваться пузырь. Спрос на риск падает на фоне роста риска выхода Греции из зоны евро,
а также эскалации конфликта на востоке Украины.
Лучше других выглядит рынок США. Несмотря на позитивную статистику с рынка труда в
мае: вновь созданные рабочие места выросли до 280 тыс, безработица хоть и выросла до
5,5%, но существенного ситуации это не меняет, ожидания, что ФРС повременит с
повышением ставки до следующего года сохраняются. Сейчас экономика США находится
на пике, и повышение ставки может привести к замедлению экономического роста, по
аналогии с тем как это было в Еврозоне в 2011 году. Скорее всего, регулятор постарается
избежать такого сценария. В тоже время, неопределенность относительно ставок давят на
котировки госбондов, как в Европе, так и в США, и это привело к сильному росту
волатильности на долговом рынке развитых стран. В результате, госдолг временно не
выполняет функцию защитного актива, и временно эту функцию будут выполнять акции
США. На сегодняшний день идея покупки американских акций нам кажется интересной –
экономика США на пике, прибыли компаний растут, но при этом ставки будут сохранятся
низкими,
В наших фондах, мы немного меняем структуру, планируя увеличить долю
российских бумаг так как мы верим в долгосрочный потенциал роста российского
рынка. Нот делать это мы будем, покупая надежные имена, защищенные от
геополитических рисков, например, акции производителей удобрений. Вместе с тем,
доля американских акций остается высокой, причем мы отдаем предпочтение
секторам высоких технологий и здравоохранения, наиболее выигрывающих от
сохранения ставок низкими.
Комментарии управляющего
В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на крупные западные компании, особенно
представителей капиталоемких секторов, наиболее выигрывающие от низких ставок. Тем
не менее мы остаемся мобильными и продолжаем следить за другими рынками. Одна из
идей – акции российских негосударственных компаний-экспортеров (нефть, металлы,
удобрения), возможность генерировать денежные потоки которых возросла благодаря
девальвации рубля, и в то же время эти компании наименее уязвимы к ухудшению ситуации
в российской экономике.
Российский рынок акций в 2015 году имеет шансы устойчиво выйти из боковика 1300–1600
по ММВБ. Это связано как с ослаблением рубля и улучшением состояния экспортеров,
которых в ММВБ 75%, так и с тем, что в условиях снижения реальной заработной платы и
роста безработицы компании смогут снизить издержки на рабочую силу. Вместе с тем,
устойчивый рост здесь возможен после того, как данные покажут прохождение экономикой
«дна» нынешнего кризиса.
Стратегия в фондах акций
Мы исходим из того, что ситуация в мировой экономике будет оставаться сложной, а
средства инвесторов продолжат течь преимущественно в развитые экономики. Поэтому
акции компаний из развитых экономик формируют значительную часть портфеля
большинства фондов. При этом мы не теряем из виду российский рынок, который в
перспективе может «выстрелить» при стабилизации ситуации в экономике.
Стратегические приоритеты при управлении фондами сейчас следующие:
•
•
•
•
•
В среднем высокая доля иностранных ценных бумаг, в частности акций компаний из
развитых стран.
Существенная доля ETF на перспективные секторы, такие как высокие технологии,
фармацевтика и т.п.
Ограниченная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода
(ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки
на негативных новостях.
Точечный подход к российским акциям (дивидендные истории, металлургия, удобрения,
нефтегаз).
Удержание существенной доли консервативных активов
сбалансированном фонде и дивидендных бумаг в фондах акций.
–
облигаций
в
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
*Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 05.06.2015, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 29.05.2015. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления
№ 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ
смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания
«Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября
1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без
ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости
инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи
паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность
инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию
о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения
о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также
на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru